【워싱턴 연합】 미국의 지난해 경제성장률은 3.8%로 88년 이후 9년만에 최고수준을 보였다고 미 상무부가 26일 발표했다. 그러나 작년 4·4분기(10∼12월)의 성장률은 아시아 경제위기 등의 영향으로 당초 기대했던 것보다 낮은 3.7%에 머물렀다. 미 상무부 집계에 따르면 지난해 미국의 국내총생산(GDP)은 총 7조1천8백억달러로 96년에 비해 3.8%가 증가,88년과 같은 수준의 성장률을 기록한 것으로 나타났다.

◎환율 안정으로 물가·금리·성장률 개선 전망/본원통화량 3조 여유… 금리 계속 내릴듯 정부는 환율이 1천400원 안팎에서 안정되는 등 외환사정이 크게 개선되고 있다고 판단,내달 말부터 국제통화기금(IMF)과 각종 거시경제지표에 대한 이행기준과 전망을 재조정할 방침이다. 24일 재정경제부에 따르면 정부는 지난 달 17일 IMF 이행사항 1차 점검때 환율 이행기준을 3월 말 1천500원,6월 말 1천450원으로 합의했었다.그러나 환율이 1천300원대에 진입하는 등 하향 안정화 추세가 지속될 것으로 보여 1천500원을 기준으로 한 물가 금리 성장률 등에 대한 재조정이 불가피하다. 재경부 관계자는 “단기외채 연장의 성공과 외평채 발행 등 신규자금 유입이 순조로운데다 인도네시아 외환위기도 진정되는 추세여서 환율은 곧 1천300원대에서 안정될 전망”이라고 말했다.특히 시중에 풀린 본원통화량이 IMF와 합의한 3월 말 23조5천8백억원에 비해 3조원 정도 여유가 있어 금리의 하향안정 추세는 2·4분기에도 지속될 것으로 전망했다. 환율이 10% 떨어질 경우 물가는 0.4∼0.6%포인트 내려가고 성장률은 수출감소 효과로 0.02∼0.6%포인트 낮아진다.그러나 금리인하에 따른 기업의 비용부담이 완화되고 환율안정에 따른 수입 원자재 가격 등의 하락으로 성장률은 다소 개선될 전망이다. 정부는 4월 말부터 IMF와 이행사항을 2차 점검해 5월15일 IMF 이사회에서 재조정된 거시지표 의향서를 승인받은 뒤 6차 자금 18억달러를 들여온다는 계획이다. 정부와 IMF는 1차 이행사항 점검때 국내총생산(GDP) 성장률 1% 소비자 물가상승률 9%대,경상수지 80억달러 흑자,시장상황에 따른 콜금리의 조심스런 인하 등에 합의했었다.

◎기업 과잉투자·아 수출 급감 겹쳐 침체/도산·실업 급증… 세계경제 큰 파장 예고 일본 경제가 심상치 않게 돌아가고 있다.10여년 호황기가 끝나고 조만간 고실업을 수반하는 고통스러운 침체기에 접어들 것이라는 전망이 많다. ‘더 이코노미스트’는 최근호에서 ‘일본경제,게임 끝’이라는 제목의 기사를 통해 일본경제가 혼란기에 접어들었다고 단정했다. 지난 2월 자동차 판매가 1년전보다 22% 줄었고 비금융권 회사들의 수익률이 이번 회계연도(97.4∼98.3)중 3% 줄어든뒤 내년에 더 악화될 전망이다.디플레이션으로 재고품 유지비용마저 높아지고 있다.이 모두 투자 분위기를 흐리는 요인들이라는 게 잡지의 지적이다. 오미 고지 일본 경제기획청 장관도 이번 회계연도 성장률이 마이너스를 기록할지 모른다고 우려했다.그는 지난해 4·4분기중 일본의 국내총생산(GDP)성장률이 마이너스 0.2%를 기록한 것으로 관측하면서 다음 회계연도 목표 성장률 1.9%도 실현이 어려울 것임을 자인했다. 경기부양의 양대 축이었던 저금리 체계와 수출이 흔들리는 한대규모 지출도 신통한 효과를 내기 어렵다. 경제 악화의 주된 이유는 기업들의 과잉투자다.제로에 가까운 저금리로 인해 기업들은 돈을 마구 빌려 시설투자 및 재테크에 쏟아부었다.그 결과 80년이후 매출은 2배로 늘었지만 채무는 3배로 늘어났다.97년 도산건수도 1만6천건으로 10년래 최고치를 경신했다. 그런 마당에 대장성이 3월부터 은행권에 자기자본 비율 8% 기준을 적용키로 함에 따라 기업이 돈을 끌어다 쓰는 일도 어렵게 됐다.일본 수출의 43%를 소화해온 아시아국가들의 대일 수입 감소도 일본경제 악화의 한 원인이다. 과잉투자,무거운 빚,금융비용 상승,수요 감소,기업이익 감소 등으로 ‘일본 주식회사’는 총체적 혼란에 빠졌다.채무이자를 갚지 못함에 따라 더 많은 회사의 파산이 이어질 전망이다.이는 곧 실업률 증가와 소비 감소를 예고하는 것이다.경제학자 나카마에 타다시 같은 이는 일본 실업률이 올해말 4.5%,내년말 7%를 기록할 것이라는 암울한 전망을 내놓고 있다. 그 파장이 일본에만 국한될리 없다.일본경제의 파국은 곧 거대시장인 미국,자본재 공급지인 일본,수출가공기지격인 아시아로 짜여진 세계경제의 3대축 가운데 하나가 무너짐을 의미하기 때문이다.

◎1인당 GNP 9,511불/한은 잠정 집계 지난해 우리나라의 실질 국내총생산(GDP) 기준 경제성장률은 전년의 7.1%에서 지난 92년 이후 최저 수준인 5.5%였다.국제통화기금(IMF) 사태에 따른 소비 및 설비투자의 급격한 위축 때문이다. 1인당 국민총생산(GNP)도 환율상승(연평균 18.2%) 여파로 전년(1만543달러)보다 1천32달러 줄어든 9천511달러를 기록,3년만에 1만달러 밑으로 내려앉았다. 17일 한국은행이 잠정 집계해 발표한 ‘97년 국민계정’에 따르면 지난 해 3·4분기까지의 경제성장률은 평균 6.1%였으나,4·4분기에는 수출물량의 급증에도 불구하고 설비투자 증가율이 80년 이후 최저치인 마이너스 28.2%를 기록한 데다 고용불안에 따른 소비위축 등으로 3.9%에 그쳤다.

◎내수침체 불러 금융난 더 악화 【마닐라 신화 AFP 연합】 조제프 슈티글리츠 세계은행 부총재는 12일 아시아 금융위기국에 고금리를 강요하는 것은 “잘못된 처방”이라고 말했다. 또 슈티글리츠 부총재와 함께 마닐라에서 열리고 있는 아시아 경제포럼에 동석한 세계은행 간부는 금융위기를 겪고 있는 동아시아 3국이 올해 경기후퇴로 타격받을 것이라면서 한국의 국내총생산(GDP) 성장률이 0%를 기록할 것으로 전망했다. 슈티글리츠 부총재는 세계은행과 아시아개발은행(ADB)이 공동주최하는 포럼에 참석한 350여명의 각국 대표에게 아시아 금융위기국들에 고금리를 강요하는 것이 “잘못된 처방”이라며 높은 인플레와 재정적자를 보인 중남미와 아시아가 다르다는 점을 강조했다. 그는 “동아시아에서는 금리 상승이 내수 침체를 유발해 금융위기를 오히려 악화시킬 뿐”이라고 지적했다. 슈티글리츠 부총재는 그러나 금융위기 상황에서 고금리를 유지하는 것이 유리한 점도 많다면서 통화당국의 결의를 과시하고 거시경제를 강화하는 한편외자를 더 많이 유치할 수 있기 때문이라고 설명했다.

◎“올 경상흑자 253억불 예상/성장률은 -0.9%로 뒷걸음” 올해의 경상수지 흑자가 2백50억달러를 넘을 것으로 예측됐다.우리 경제가 구조개혁을 신속하게 추진하더라도 올해와 내년에 극심한 경기침체가 불가피하고 구조개혁에 실패할 경우 남미형의 장기불황에 빠져들 것으로 분석됐다. 한국개발연구원(KDI)은 5일 은행회관에서 열린 ‘국제통화기금(IMF)시대의 경제환경과 기업전략’세미나에서 이같이 전망했다.KDI 조동철 연구위원은 “올해 경상수지는 원화가치가 큰 폭으로 떨어진데다 내수침체에 의한 수입감소로 2백53억달러의 흑자를 기록할 것”이라고 예상했다. 99년 1백64억달러,2000년 1백2억달러,2001년 85억달러,2002년에는 67억달러의 흑자가 예상됐다.내수확대 및 성장회복에 따라 흑자규모가 점차 줄어든다는 분석이다. 국내총생산(GDP) 기준 경제성장률은 마이너스 0.9%로 뒷걸음칠 것으로 전망했다.내수가 15% 줄어드는 것이 주 요인이다.성장률은 기업 및 금융기관의 구조조정이 원활히 진행될 경우 국내투자가 증가하면서 내년에는 2.8%,2000년은 4.9%,2001년은 5.3%,2002년 5.4%에 이를 것으로 분석됐다. 실업률은 기업부도의 급증으로 6% 안팎으로 높아져 실업자가 1백30만명에 이르며 99년에 6∼7%까지 높아진 뒤 2000년 이후에야 3∼4% 수준에서 안정될 것으로 전망됐다. KDI는 구조조정 노력이 좌초하고 대외적인 충격이 올 경우에는 경기침체국면이 장기화되면서 IMF체제 극복이 어려울 것이라는 비관적인 시나리오도 제시했다.이럴 경우 올해 성장률이 마이너스 2%로 곤두박질 칠 가능성이 높다.장기적으로도 2∼3% 수준의 저성장을 보이면서 만성적인 환율불안과 함께 1인당 국민소득이 6천∼7천달러 수준을 맴도는 과거 남미형 경제로 귀착될 수 있다고 KDI는 경고했다.

【타이베이 AFP 연합】 타이완(대만)은 아시아 금융위기의 여파로 올해 성장목표를 6.2%로 낮췄다고 정부 관리가 18일 밝혔다. 이 관리는 아시아 위기로 인해 지난해 11월 6.5%로 책정한 98년 경제성장목표를 6.2%로 소폭 하향 조정했다고 말했다.타이완은 지난해 아시아 위기에도 불구하고 지난 6년 사이 가장 높은 6.8%의 국내총생산(GDP) 증가율을 기록했다. 그는 1인당 소득의 경우 지난해 1만3천233달러이던 것이 환율 상승 등 때문에 올해는 1만2천567달러에 그칠 것으로 보인다고 말했다. 그러나 민간 경제전문가들은 정부의 이같은 성장전망이 “지나치게 낙관적”이라고 비판하면서 올해 기껏해야 5.5%의 성장률만 달성할 수 있을 것이라고 내다봤다.

◎3,121억불로 96년 11위서 6단계 떨어져/1인소득은 6,664억… 92년 수준으로 후퇴 우리나라의 총경제규모가 세계 11위에서 올해 17위로 떨어질 전망이다. LG경제연구원은 20일 올해 우리 경제의 성장률이 마이너스 1.3%로 떨어지고 원화가치가 급락하면서 경상GDP가 3천1백21억달러를 기록,러시아 멕시코 인도 네덜란드 호주 아르헨티나에 이어 세계 17위로 떨어질 것이라고 내다봤다. 우리나라는 지난 96년 경상GDP 4천8백46억달러를 기록,미국 일본 독일 프랑스 이탈리아 영국 중국 브라질 캐나다 스페인에 이어 세계 11위를 차지했었다. LG연구원은 1인당 국민소득도 지난해 ‘1만달러시대’를 2년만에 마감하고 17년만에 감소세로 돌아선 데 이어 올해 6천6백64달러(연평균 환율 1천4백45원 기준)로 하락,지난 92년 수준으로 되돌아갈 것으로 내다봤다.이에 따라지난 96년 미국의 37.2% 수준에 달했던 우리나라의 국민소득 수준은 올해 미국 예상소득의 21.3% 수준으로 떨어지는 등 선진국과의 소득격차가 다시 큰폭으로 벌어질 전망이다. LG연구원은 우리나라의 경상GDP가 세계 11위에 다시 복귀하는 것은 2001년이후에나 가능할 것이라고 전망했다.이같은 전망은 우리 경제가 내년부터 회복세를 보여 2000년과 2001년에는 7%안팎의 성장률을 보이고 환율도 달러당 1천100원 이하의 수준에서 안정될 경우를 전제로 한 것이다.자칫 구조조정이 실패로 끝나고 경쟁력회복이 지연되면 경기회복기간도 더욱 길어질 것이라고 연구원은 경고했다.

◎금리 인하·통화 탄력운용 기반 마련/한국경제 어려움 감안 환율 1,500원대로/추가 금리인하 위해 외환시장 안정 급선무 정부와 IMF가 한국경제의 틀을 다시 짰다. 전체적으로 진전된 내용이다.지난 1월8일 IMF 4차 지원분 20억달러를 승인하면서 조정했던 거시경제 지표를 17일 5차 지원분 20억달러 승인에 앞서 재수정한 것이다. IMF는 한국 정부가 IMF 프로그램을 성실히 이행하고 있으며 뉴욕 외채협상의 타결과 노사정위원회의 합의 도출로 외환사정이 개선됐다는 데 인식을 같이했다.그 결과 금리를 점진적으로 인하시킬 수 있는 여건을 마련했으며 통화도 좀더 탄력적으로 운용할 수 있도록 했다. 물론 환율이 안정되야 한다는 조건을 달아 당분간 고금리 유지가 불가피하지만 우리나라의 대외 신인도가 올라가는데 큰 도움이 될 것으로 보인다. 수입의 급감과 내수부진에 따라 경제성장률을 1∼2%에서 1%로 낮춘 것과 3월 말 적정환율을 달러당 1천375원에서 1천500원으로 올린 것은 우리 경제의 어려운 현실을 반영한 것이다. 가장 관심을 모았던 금리의 경우 구체적으로 명시하지는 않았지만 조심스럽게 금리인하의 가능성을 다루고 있다.3월 말 기준으로 본원통화(RB)와 총유동성(M3) 증가율도 0.3% 포인트씩 높였다.3∼4월 기업의 자금난이 우려되기 때문에 1·4분기 중 돈을 더 풀기로 했다. 그렇지만 금리는 통화량보다 환율수준과 연계해 움직일 것으로 보인다.지난 3일 임창열 부총리가 휴버트 나이스 IMF실무단장과 합의한 ‘단계적인 금리인하’와는 다소 차이가 있으나 1월8일 ‘당분간 고금리가 필요하되 외환사정에 따라 이자율을 점진적으로 안정시킨다’는 IMF와의 합의사항보다는 한단계 진전됐다. 특히 콜금리의 ‘조심스런’ 인하 방침을 허용한 것은 고금리 정책을 중요시하는 IMF의 입장을 감안하면 파격적이다.환율이 내려가지 않으면 고금리유지가 불가피하나 시장의 실세금리 수준으로 하향조정될 수 있는 근거는 마련했다.따라서 환율이 지금처럼 달러당 1천700원에 머물면 곤란하지만 1천500원까지만 떨어지면 3월 중 금리인하는 가능할 수도 있다. IMF는 금리인하 방침에 동의했지만 실제금리인하에는 제동장치를 마련했다.IMF는 한국은행이 시중은행에 외화를 지원하는 한 환율이 제대로 반영될수 없을 것으로 보고 외환보유고가 적절한 수준에 도달하면 한은의 시중은행에 대한 외화지원창구를 폐쇄토록 했다.이렇게 되면 시중은행들은 자체 능력으로 외화를 조달해야 하고 외환시장에서의 외화수요가 늘어 환율은 쉽게 떨어지지 않게 된다. 그러나 3월 말 가용 외환보유고가 IMF의 이행기준치인 2백억달러를 훨씬넘을 것으로 예상되는데다 급격한 환율변동 방지를 위해 한은의 시장개입을허용,환율은 1천500원대로 떨어질 가능성이 크다.연말 환율은 달러당 1천300원으로 예시했기 때문에 추가적인 금리인하가 지속되려면 외환시장의 안정이 급선무다. ◇IMF와의 올해 경제지표 합의내용 97년12월4일 98년1월8일 98년2월17일 (당 초) (1차수정) (2차수정) 경 제 성 장률 3% 1∼2% -0.8∼1% 소비자물가상승률 5% 9% 9%대(10%미만) 경 상 수 지 49억달러적자 흑자추세강화 8억달러흑자재 정 수 지 근형 혹은 적자 불가피 GDP의 0.8% 약간의 흑자 실 업 률 3.9% 5%이내 6%이내 총 유동성증가율 9% 12.5% 12.5% 1·4분기총유동 - 13.2% 13.5% 성 증 가 율 1·4분기본원통 - 14.9% 15.2% 화 증 가 율

정부와 국제통화기금(IMF)이 17일 합의한 한국경제 프로그램 내용을 간추린다. ○시장 자금수급 상황 반영 추가적인 금리인하 결정 ■통화정책=통화정책은 외환시장의 안정을 도모하는 목적에서 신축적으로 운용된다.외환위기가 완화됨에 따라 콜금리 인하를 조심스럽게 허용한다.추가적인 금리인하는 외환시장의 안정이 확실히 정착되는 경우 허용한다.금리는 시장의 자금수급 상황을 반영해 결정한다. ○한국은행 시장개입 제한 외환보유 6월 3백억불 ■환율 및 외환관리 정책=신축적인 환율정책을 유지한다.한국은행의 시장개입은 급격한 환율변동을 막는 경우로 제한 한다.위기 때 개설된 한은의 시중은행에 대한 외화지원 창구는 단기외채 만기연장이 끝나고 가용 외환보유고가 적절한 수준이 되는 경우 폐쇄된다.가용 외환보유고의 목표는 3월 말 2백억달러,6월 말 3백억달러다.한은의 외화지원 창구는 단기외채 상환용으로 엄격히 제한된다.지난해 11월 이후 은행들이 한은에서 지원받은 약 2백억달러에 대해서는 오는 6월 말까지 상환할 수 있는 계획에 합의해야 한다.외채관리와 점검을 효율화하기 위해 한은에 보고하는 체제를 발전시킨다.외채 잔액 및 만기 구조에 관한 월별 통계를 매월 말 발표한다. ○중기 보증절차 간소화 상업어음 할인 활성화 ■재정 및 중소기업에 대한 정책=재정적자는 국내총생산(GDP)의 0.8% 수준으로 전망된다.노사정 합의에 따라 추가적인 사회보장 지출이 늘어나기 때문이다.예상보다 성장률이 낮아지고 실업률이 높아지면 재정의 자동안정장치역할을 위해 적자규모를 재검토한다.수출 및 중소기업에 대한 신용보증기관의 보증한도를 21조원에서 57조원으로 늘리고 보증절차를 간소화 한다.중소기업의 상업어음 할인 활성화를 위해 한은의 총액대출한도를 1조원 늘린다. ○부실종금사 즉시 폐쇄 자기자본비율 3월 40% ■종합금융사=3월 7일까지 경영정상화계획 2차 평가를 마친다.2차 평가에서는 유동성 자산건전성 경영능력을 평가한다.평가기준에 미달하는 종금사는 즉시 영업정지된다.4월 말까지 인가취소를 결정한다.경영정상화 계획이 승인된 경우 종금사는 감독당국과 구체적인 이행지표,자기자본비율 충족계획등을 포함한 관리계약을 맺는다.자기자본 비율 충족시한은 3월 말 4%,6월 말 6%,내년 6월 말 8%다. ○은행 재무구조 개선 필수 불이행땐 영업정지조치 ■일반은행(시중은행과 지방은행)=서울은행과 제일은행의 민영화를 위해 외부 전문가를 고용하고 주간사를 3월 말까지 선정한다.서울은행과 제일은행은 오는 11월 15일까지는 공개 입찰한다.은행의 구조조정을 점검하고 조정할 수 있는 특별대책반을 재정경제원 내에 구성한다.금융감독위원회가 발족되면 금감위 내에 은행구조조정 전담반(BRU)으로 이전된다.감독당국은 국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율 8%에 미달하는 은행에 대해서는 재무구조 개선계획을 이달 말까지 요구한다.이 계획에는 6∼24개월 내에 자기자본기준과 충당금 요건을 맞출 수 있는 계획,신규자본의 금액 및 조달방법,증자 3개월 이전 자금제공자로부터의 확인서류 등이 있어야 한다.경영진 및 소유자에 대한 교체계획과 경영계획 제출,비용절감 및 내부조직 개선방안 등도 포함된다. 은행들은 4월 말까지 재무구조 개선계획을 내야한다.BRU는 재무구조 개선계획을 6월 말까지 평가한다.계획이 승인되면 감독당국과의 관리계약을 체결하고 계획을 지켜야 한다.계약에는 구체적인 이행지표를 포함하며 계획이 승인되지 않았거나 이행되지 않은 경우 감독당국은 (영업정지 등) 필요한 조치를 한다.지난 12일부터 성업공사가 추가적으로 부실채권을 매입하는 것은 BRU가 승인한 재무구조 개선계획에 따르거나 청산절차에 의한 것만으로 한정된다. ○재벌 거액대출 한도 축소 유가증권 회계주의 도입 ■건전성 규제강화=거액 대출한도(특정그룹에 대한 대출한도)와 주주에 대한 대출에 관한 정의와 규제가 금융기관간에 서로 조화되도록 관련 규정과 법규를 단계적으로 도입한다.이미 시행중인 거액 대출한도 축소 이행시기를 보다 앞당길 수 있는 가능성 등을 IMF와 8월 15일까지 협의한다.은행과 종금사가 보유한 유가증권에 대해서는 시가대로 장부에 기입하는 회계주의를 도입한다.8월 15일까지 장래 상환능력을 감안한 대출분류 기준을 단계적으로 도입하는 규정을 제정하고일반은행 및 종금사에 대한 적정한 대손 충당비율을 검토한다.11월 15일까지 건전성 규제를 산업은행과 수출입은행 중소기업은행 장기신용은행과 같은 특수은행과 개발은행에 대해서도 확대하는 규정을 만든다.특수은행과 개발은행도 국제적으로 공인된 회계회사와 외부감사를 위한 계약을 맺어야 한다.금융기관 폐쇄,손실배분,지분 감자에 대한 입법을 강화한다. ○CD 등 12월31일 전면 개방 기업차입 관련 규제 점검 ■단기 금융시장과 기업의 해외차입=양도성예금증서(CD) 등 금융기관이 발행하는 단기상품은 12월 31일 개방된다.1∼3년 만기에 대한 해외차입 제한을 없애는 문제를 5월 15일까지 협의한다.아직 남아있는 기업차입에 대한 규제를 점검한다. ○외부감사인 선임 의무화/외국인 주식 취득 33%로 ■기업구조조정 및 주주에 대한 책임성=공인회계사의 독립성을 강화하기 위해 상장사와 그룹(대규모 기업집단)은 의무적으로 외부감사인 선임위원회를 설치해야 한다.상장사에 대해 최소 1명 이상의 사외이사 선임을 의무화 한다.이사회의 승인이 필요없는 외국인의 주식취득 한도를 10%에서 33%로 확대한다.

◎스태그플레이션으로 연평균 성장률 4%선/2저3고… 생활수준 80년대 후반 비슷할듯 올해 1백만명 이상의 실업자가 추가로 발생,가족 등 실업대란의 영향권에 드는 인구가 4백만∼6백만명에 달해 경제 주체들의 고통이 심화될 것으로 분석됐다.30대 그룹은 물론,4대 그룹에서도 순위가 뒤바뀌는 재계 판도변화도 일어날 것으로 예상됐다. 삼성경제연구소는 4일 ‘98 트랜드20’이라는 보고서에서 올해 우리나라 경제는 IMF 한파와 구조적 취약성이 겹쳐 저성장 저투자 고물가 고금리 고실업의 2저3고가 두드러질 것이라고 전망했다.보고서는 저성장속에 물가가 두자리 상승률을 기록하는 등 전형적인 스태그플레이션이 나타날 것이라고 진단하고 앞으로 5년간 평균 경제성장률은 4% 내외에 그칠 것으로 내다봤다.외채는 2010년까지 2천5백억달러로 늘어 매년 국내총생산(GDP)의 3%가 넘는 1백억달러 이상이 이자로 나가 국내 경제의 발목을 잡는 걸림돌로 작용할 것으로 분석했다. 생활수준은 80년대 후반 수준으로 후퇴하고 부채 부담이 큰 급여생활자,소규모 자영업자,실직자를 중심으로 소비자 파산이 증가할 것이라고 전망했다.기업들이 대형 주력사업을 서로 매각·교환하는 빅딜을 추진하면서 30대그룹은 물론,삼성 현대 LG 대우 등 4대 그룹의 순위가 바뀌는 지각변동도 일어날 것이라고 보고서는 밝혔다. 또 연간 7천억달러(약 1천2백조원) 규모인 미국 M&A 시장자금의 2∼3%만 유입되도 전체 상장사 지분의 절반을 확보하는 것이 가능하다고 분석했다.

◎올부터 경상수지 흑자 기조 본격화/하반기에 환율 1,200원선 유지 예상 내년에는 1인당 국민소득(GNP)이 1만달러를 다시 넘어설 전망이다.올해의 경제성장률은 국내총생산(GDP) 기준으로 1%로 대폭 낮아지고,실업률은 5% 안팎으로 높아지는 등 80년의 석유파동 이후 최악의 경제상황이 예고되지만 내년이 되면 다소 숨통이 트일 것으로 여겨진다. 1인당 GNP 1만달러 시대 복귀의 최대의 요인은 원화가치의 상승이 꼽히고 있다.올해부터 경상수지 흑자기조가 본격 이어지면서 하반기부터는 달러의 가치는 큰 폭으로 떨어져(원화가치는 올라) 내년의 원­달러 환율 평균이 1천200원선으로 예상되기 때문이다.올해의 원화환율 평균인 1천350원보다 12.5% 원화가치가 오르는 것을 전제로 하고 있다. 김대중 대통령 당선자도 지난 17일 ‘국민과의 대화’에서 내년의 성장률은 5%로 높아질 것으로 예상한 것처럼 내년부터는 정상적인 국면으로 접어들 가능성이 높다.재경원의 예상도 비슷하다. 성장률도 그렇지만 내년에는 원화환율 평균이 1천200원선으로 전망되는점이 1인당 GNP를 높이는 데 가장 큰 기여를 하게된다.원화가치가 높아져(달러가치는 떨어져) 달러로 환산한 1인당 GNP를 높이는 효과가 있기 때문이다.원화가치 하락이 97년과 98년의 1인당 GNP 하락 ‘주범’이었지만 99년에는 원화가치 상승이 1인당 GNP를 높이는 일등공신으로 바뀌는 셈이다. 99년의 성장률과 물가상승률이 각각 5%,인구증가율이 1%,원화가치 상승률이 12.5%가 될 경우 1인당 GNP는 1만500달러선으로 예상된다.96년의 수준(1만548달러)으로 복귀하는 셈이다.

◎금융안정·2조엔 감세법안 국회 제출 【도쿄 연합】 일본정부는 19일 각의를 열고 국내총생산(GDP) 실질 성장률을 1.9%,명목 성장률을 2.4%로 하는 98년도 경제운용 기본방침을 의결했다. 실질성장률 1.9%는 정부전망으로는 과거 최저였던 97년도와 같은 수준이다. 그러나 올해 일본의 경제 성장률이 실제로는 74년 이후 처음으로 마이너스를 기록할 것이라는 우려도 제기되고 있어 이같은 목표를 달성하는 데는 적지 않은 어려움이 따를 것으로 예상된다. 일본정부는 또한 30조엔 규모의 공공자금 투입을 골자로 하는 금융시스템 안정화 법안과 2조엔 규모의 특별감세법안 등 3개법안을 의결해 국회에 제출했다. 도쿄 신문은 내달 중의원이 오는 3월까지의 현 회계연도에 소득세를 2조엔 감면키로 승인한 뒤 집권 자민당이 이같은 추가감세 결정을 공표할 계획이라고 전했다. 집권 자민당은 그러나 야당과 재계가 보다 효과적인 경기 부양을 위해 요구해온 소득세 영구감면에 대해서는 불가 입장을 고수했다.

◎IMF­“취약한 경제구조로 금융위기 직면” 경고/뉴질랜드­“재정상태 양호… 긴축정책 불필요” 반박 국제통화기금(IMF)과 뉴질랜드 정부가 첨예한 신경전을 벌이고 있다.IMF가 ‘아시아에 이어 뉴질랜드가 취약한 경제구조가 빌미가 돼 금융위기의 태풍에 휩싸일 가능성이 높다’는 보고서를 발표하자,뉴질랜드 정부가 ‘우리 경제는 지금도 견실하다’며 발끈하고 나선 것이다. IMF는 지난 12일 연례보고서를 통해 뉴질랜드가 아시아 금융위기의 태풍권으로 들어갈 조짐이 보이고 있다고 진단했다.IMF는 뉴질랜드가 지난해부터 ▲경제성장률 둔화 ▲경상수지 흑자 감소 ▲개인 저축률 하락 ▲경쟁력 약화 등이 악재로 작용하며 재정적자가 확대돼 금융위기의 난기류에 휩싸일 공산이 크다고 분석했다. 뉴질랜드는 90년대초 국내 산업보호를 위한 폐쇄적 경제구조와 규제일변도의 경제정책으로 연평균 13%에 이르는 인플레에 시달리며 91년 및 92년 각각 마이너스 1.7%과 0.9%의 낮은 성장률을 기록했다.이에 당황한 뉴질랜드는 개방과 자유화를 앞세우는 경제개혁을 추진,11%까지 치솟았던 실업률이 6%대로 떨어지고 15%까지 치솟았던 인플레율도 2%로 하락,회복세를 보였다.이 결과 94∼95년 5∼6%대의 높은 성장률을 기록했다. 그러나 95년부터 뉴질랜드는 또다시 개인 저축률이 하락하고 경쟁력이 약화돼 성장률이 급격한 둔화세를 보였다.95년 성장률이 3.5%로 곤두박질친데 이어 96년에는 2.8%로 성장률의 둔화세가 가속화됐다.97년 성장률은 이보다 더욱 하락,1.2%에 머물 것으로 예상돼 불황이 지속되고 있는 실정이다. 이 때문에 뉴질랜드정부가 재정적자를 줄이기 위해 정부지출을 줄이는 긴축정책을 펴는 한편,소비자 물가 및 금리상승을 억제하는 정책을 실시하지 않으면 아시아 국가들처럼 최악의 경제위기에 직면할 가능성이 높다고 IMF는 경고했다. 이에 대해 뉴질랜드 정부는 ‘IMF의 연례보고서는 별 의미가 없다’며 즉각 반박하고 나섰다.빌 버치 뉴질랜드 재무장관은 우리 정부의 재정적자 규모가 IMF가 위험수준으로 평가하는 국내총생산(GDP)대비 6%를 밑도는 양호한 수준이어서 금융위기의 가능성을없을 것이라고 일축했다.

【자카르타 AFP AP 연합】 수하르토 인도네시아 대통령은 15일 국제통화기금(IMF)이 주도하는 국제구제금융과 연계된 인도네시아 경제개혁 수정안을 공식화하는 새의향서에 서명했다. 수하르토 대통령은 이날 대통령궁에서 미셸 캉드쉬 IMF총재가 참석한 가운데 서명했으며 텔레비전으로 방송된 연설을 통해 인도네시아는 예산안을 수정하고 유가안정을 위한 정부보조금을 폐지할 것이라고 밝혔다. 유가 보조금이 언제 폐지될지는 언급하지 않았으나 이 보조금 폐지로 에너지가격 및 수송비의 인상이 불가피해졌다. 수하르토 대통령은 또 막내아들 후토모 토미 만달라푸트라가 경영하는 국민차 ‘티모르’ 생산계획은 계속 시행하되 이를 위한 세금 우대조치는 폐지하고 정부보조금은 삭감키로 했다고 밝혔다. 새 의향서에 따라 역시 후토모가 쥐고 있는 수백만 달러 규모의 시가향 독점판매권도 폐지되며 조달청은 더이상 설탕과 콩 무역을 통제하지 못하게 된다. 수하르토 대통령은 수정예산안은 환율을 달러당 5천루피아로,국내총생산(GDP) 예상성장률은 당초4%에서 제로로 재설정하고 인플레율도 당초 9% 전망에서 20%로 높아지게 될 것이라고 말했다.

◎어떻게 되나/환시안정이 금리안정에 ‘최대변수’ IMF와 합의한 경제지표도 1개월 남짓 사이에 수정할 수 밖에 없었다. 환율과 금리가 예상과 달리 높게 형성되는 등 당초 의도대로 움직이질 않았기 때문이다. 경제현상이란 게 워낙 복잡해 그 해법이 간단치 않음을보여준 것이다. ○물가 하락요인 불구 9%선 예상 ▲물가=IMF와의 합의 이후 환율이 예상보다 높은 달러당 1천700원 내외에서 움직였다. 환율급등으로 원유나 액화천연가스(LNG) 설탕 밀 등 원자재의 도입단가가 올라 소비자물가가 매우 불안해졌다. 휘발유 값만해도 원유도입가가 높아진데다 정부가 세수확대를 위해 교통세마저 올려 l당 1천1백원까지오르게 됐다. 기름이나 가스 값 인상은 버스 등 교통요금 인상으로 이어진다. 물론 경기위축에 따른 서비스 요금의 하락과 임금상승률 둔화라는 물가하락요인도 있다. 그러나 이러한 상쇄요인을 감안해도 물가는 9%까지 오를 것이란게 정부와 IMF의 생각이다. ○‘금융기관 급전’ 콜금리 30%로 뒤어 ▲금리=재정과 통화긴축은 고금리를 낳는다.시중에 돈이 덜 풀리니 돈값인 금리가 뛸 수밖에 없다. 금융기관이 급전으로 쓰는 콜(Call) 금리는연 30%선이다. 일반은행의 예금금리와 대출금리도 20% 내외에서 움직이고 있다. IMF요구에 따라 최고 연 25%였던 이자제한도 풀어졌다. 사채시장에서는 최고 50∼60%까지 간다고 한다. 통화긴축에다 연쇄부도 여파로 사채시장의 전주들이 자금을 보수적으로 운용한 탓이다. 은행들은 IMF요구에 따라 국제결제은행(BIS)의 자기자본비율을 맞추려고 대출을 꺼리고 대기업들도 구조조정의 한파에서 살아남기 위해 현금을 틀어쥐고 있어 시중에 돈은 더귀해졌다. 멕시코의 경우도 상업은행간 인수합병이 이뤄졌던 95년 상반기 단기금리가 연 18.5%에서 75%까지 급등했다. 이후 20% 대로 안정됐다. 따라서 금리는 외환사정이 풀려야 안정세를 찾을 전망이다. ○대기업·금융기관서 실업자 쏟아질듯 ▲실업=지난해까지만해도 불명예스럽게 생각했던 ‘명예퇴직’.그러나 이제 명예퇴직도 감지덕지해야 할 상황이 됐다. 기업들의 연쇄도산으로 매달 수천명의 실업자가 쏟아진다.그동안은 중소기업에서 실업자가 많이발생했지만 이제는 대기업과 금융업종에서 많이 나오게 됐다.특히 2년간 시행이 유보됐던 정리해고제가 전업종에 도입되면 실업자가 급증,1백만명을 넘어설 것으로 추산된다. 정부와 IMF는 실업률은 당초 3.9%로 보았지만 이보다높은 4.7%에 달할 것같다. 정부가 실업급여 지급기간을 현행보다 30일 더 늘려 150일로 하기로 한 것도 실업급증 대비책이다. ○서시경제지표 1달러=1,400원 기준 ▲환율=당분간 고환율시대가 이어질 것같다. 그러나 정부의 위기극복노력과 금융기관 부실정리 등으로 대외 신인도가 높아지면 외채만기가 연장되고 신규차입이 이뤄져 외화가 유입될 전망이다. 채권·주식시장 개방도외화 유인책이다. 외화유입이 늘면 환율은 안정된다. 연구기관마다 다르지만 낮게는 달러당 1천100원선에서 1천300∼1천400원까지 보고있다. 정부와 IMF도 달러당 1천400원 내외로 보고 거시지표를 조정했다. ○경상흑자 수출증가로 30억달러선 ▲경상수지=올 경상수지는 애초 43억달러 적자로 보았으나 저성장에 따른투자축소와 환율급등에 따른 수출촉진,수입감소 여파로 30억달러 내외의 흑자가 예상된다. 경상수지는 개선추세다. 지난해 12월에 월간기준으로 사상 최대인 36억4천만달러의 흑자가 났다. 수출이 잘되고 해외여행이 줄어든데다 교포송금 등이 많았기 때문이다. 지난해 연간 경상수지 적자도 88억5천만달러로 전년보다 1백48억7천만달러가 개선됐다. 경상수지 개선만이 IMF 관리체제에서 벗어나는 길이라는 점에서 긍정적이나 경쟁력 강화가 아닌,급격한 환율상승의 결과라는 점에선 씁쓰레하다. ○채권·주식시장 핫머니 유입 불안요인 ▲자본시장=현재 외국인투자자가 상장기업의 주식을 55%까지만 살 수 있으나 연내 100%로 확대된다. 외국인들은 아직 대그룹 계열사들이 상호지급보증으로 얽혀있어 선뜻 주식매집에 나서지않고 있다. 그러나 공정위가 대기업들의 상호지급보증의 철폐시기를 앞당길 계획이어서 이 문제가 풀리면 외국기업들의 국내 기업사냥(M&A)이 본격화될 것같다. 이제 국내 채권·주식시장이외국의 투기성자금(핫머니)의 유출입으로 매우 불안해지게 됐다. 따라서 핫머니 유출입과 외국투자자들의 국내기업 인수·합병에 대한 대비책이 강구돼야 한다. ○자동차·반도체업체 구조조정 ‘회오리’ ▲산업=자동차 반도체 등 주요 산업의 구조조정도 한층 발걸음이 빨라지게 됐다. 그렇지 않아도 미국과 일본은 한국업체들의 확장적인 기업투자에 못마땅해 왔다. 특히 미 자동차업체들은 한국의 자동차시장 개방문제로 한차례 마찰을 빚은데다 대우자동차의 폴란드 FSO사 인수 등에서 참패해 ‘복수의 기회’를 노려왔던 터다. 때문에 자동차산업에 대한 여신제한 등을 촉구,자동차업계의 구조조정을 유도할 공산이 크다. 기아자동차 인수에 포드가 관심을 갖는 것도 하나의 사례다. 또 수입선다변화의 조기해제로 일본자동차의 국내 상륙이 본격화될 경우 적지 않은 타격이 예상된다. ◎구체적 요구 뭔가/예산 삭감·금융산업 구조조정 주문/자본시장 개방 통한 환시안정 촉구 IMF는 우리나라에도 예의 강도높은 긴축를 요구했다.나라살림을 좀 줄이고(예산삭감) 써야할 돈도 부실채권 정리 등 금융기관을 건실하게 하는 데 쓰도록 했다. 방만한 적자 경제구조를 건실한 흑자경제 구조로 만들라는 주문이다. 재정긴축은 성장률 둔화→세수감소로 이어진다. 환율급등에 따른 기업들의 환손실 증가와 기업들의 연쇄부도로 그렇지 않아도 법인세에 ‘구멍이 크게 생긴’ 상황이다. 그러나 불요불급한 예산을 줄이더라도 사회간접자본이나 농어촌투자는 지속해야 해 세수확보차원에서 휘발유 등에 부과하는 교통세를 올리기로 IMF와 합의했다. IMF는 또 기축기조 차원에서 한은이 시중에 돈을 덜 풀도록 했다. 이 여파로 시중에 돈이 귀해져 금융기관끼리 빌려쓰는 단기금리(하루짜리 콜금리)가 연 30%를 오르내린다. 통화량 축소에 따른 일시적인 금리상승은 감수해야 한다는 게 IMF입장이다. 금리가 올라야 금리 차를 겨냥한 외국의 투자가들의 뭉치돈(달러화)이 들어오고 그래야 환율이 안정된다는 논리다. 고금리정책을 씀으로써 빚에 의존하는 한계기업들을 퇴출시킨다는 측면도있다. 정부가 기업의 연쇄부도를 우려해 통화고삐를 너무 죄지 말 것을 요청했지만 받아들여지질않았다. IMF는 돈을 풀면 일시적으로 자금사정이 나아질지 모르지만 기업구조조정이 늦어진다는 입장을 견지했다. IMF는 특히 금융산업의 구조개편에 대해 주문이 많았다.“외환위기를 가져온 원인 중 하나가 금융기관의 부실이다. 부실 금융기관을 정리하지 않고는 외화차입이 더욱 어렵게 돼 외환위기를 구조적으로 치유하기 어렵다. 부실 종금사들을 하루 빨리 정리하고 은행의 부실채권을 줄여 자기자본비율을 높여야 한다” 등등…. 금융기관들로서는 고통이 따르는 일이지만 반대할 명분이없는 요구사항들이다. IMF는 외국인 주식투자자들이 국내 증권시장에 상장돼 있는 기업의주식을 제한없이 살 수 있게 하고 채권에도 자유롭게 투자할 수 있게 자본시장 개방 폭을 확대하도록 했다. 이는 IMF를 실제 움직이는 미국의 입김이 많이 작용한 결과지만 외국인투자자금(달러화)의 유입을 촉진시켜 하루빨리 외환시장을 안정시키기 위한 조치의 하나다. 채권시장도 완전 개방했다. 주식투자 한도확대 시기를 좀 더 늦추고 채권시장 개방폭도 최소화하려고 했지만IMF요구가 워낙 거세 ‘안방’을 많이 내주어야 했다. 정부와 IMF는 밀고당기는 협의끝에 올 경제성장률을 지난해의 절반수준인 3%이내로,소비자물가 상승률은 5% 이내,경상수지 적자목표는 국내총생산(GDP)의 1% 이내인 43억달러 적자로 설정했다.지난해 12월 3일의 일이다. ◎까다로운 조건 왜 다나/국제통화·수지 불안 방어가 목적 국제통화기금(IMF)은 외환위기에 처한 우리에게 달러를 주었다.그러나 아무런 조건없이 주지는 않았다. 은행이 자금난을 겪는 기업에 돈을 빌려주면서 “무리한 투자를 하지 말고 부동산을 팔아 재무구조를 건실하게 하라”고 요구하듯 IMF도 까다로운 조건을 붙였다. 개인이나 기업이나 국가나 돈거래라는 차원에선 다르지 않은 것이다. IMF는 전통적으로 자금지원 조건으로 강도높은 긴축정책과 구조조정을 요구한다. 멕시코에 그랬고,태국에 대해서도 금융기관 폐쇄 등 강도높은 구조조정을 촉구했다. 이는 국제통화 안정과 국제수지 균형 추구라는 IMF의 설립목적에 부합되는 일일뿐더러 지원자금을 상환받기 위한 담보적장치로 볼 수있다. 때문에 IMF는 한꺼번에 돈을 다 주지않고 이같은 요구조건들의 이행상황,다시말해 해당국의 노력상태를 점검해가며 단계별로 자금을 나눠 지원한다. 우리나라에 지원되는 자금에는 IMF 자체자금 외에 아시아개발은행(ADB)과 세계은행(IBRD),G­7국가들로부터 지원되는 ‘협조융자’가 있다. 이들 자금역시 IMF가 주도적으로 유도해낸 것이다. 따라서 자금지원 조건에는 미국 일본 등 G­7 국가들의 요구도 들어있다.

◎성장 1∼2% 물가 9% 정부와 국제통화기금(IMF)은 올해 우리나라의 경제성장률을 1∼2%,물가상승률을 9%로 하는 거시 경제지표 조정에 합의했다.수출부문을 지원하기 위해 기업에 수출환어음 담보대출을 해주는 은행들에 대해 한국은행이 10억∼30억달러의 외화를 지원하기로 했다. 재정경제원은 9일 상오 이같은 내용의 ‘한국경제 프로그램에 대한 의향서’를 워싱턴의 IMF와 공동 발표했으며 이에 앞서 IMF는 이사회를 열어 한국에 대한 20억달러의 4차 지원분을 승인했다. 정부와 IMF는 당초 3%로 합의했던 경제성장률을 국내총생산(GDP) 기준으로 1∼2%로 낮췄으며 물가상승률은 환율인상분을 감안,9%로 높게 잡았다.3월말 본원통화증가율을 14.9%로 정해 연말 통화증가율 목표를 M3기준으로 12∼13%로 맞췄다. 수출지원을 위해 한은이 연 8% 정도의 금리로 시중은행에 10억∼30억달러의 외화를 지원해주고 시중은행은 이 자금으로 기업에 연 9% 수준의 금리로 수출환어음 담보대출을 해주도록 했다.수출용 원자재 등을 수입할 때도 한은을통해 외화를 지원하기로 합의했다.이와 함께 국내 기업의 수출환어음을 수입 상대국의 은행이 직접 매입할 수 있도록 했다.지금까지는 수입국 은행이 수출환어음을 직접 매입하지 못했다.

◎외환보유고 81억불 유지… 통화공급 “숨통” 정부와 국제통화기금(IMF)은 9일 ‘한국경제 프로그램의 향서’를 공동 발표했다. □외화자금 조달노력 강화=외국 채권은행들과 신속히 단기채무 만기를 연장하고 신디케이트 론과 채권(외화표시 외국환평형기금 채권)발행을 통해 국제 자본시장에서 자금조달을 확대한다.한국정부는 단기 외채를 연장하거나 중장기 외채로 전환하기 위해 다양한 외국 은행채권단과 다양한 형태의 협정을 고려한다(정부 지급보증이나 국채발행을 통화 외채구조 전환,한국은행의 직접 차입 등). □한국은행의 금융기관 외환 지원=하루물 신용공여와 만기연장이 안된 신용과 대출을 지원할 때 외화예금의 축소 등 단순한 어려움으로 한은이 외화를 지원하는 경우에는 조속히(통상 한달 이내) 상환한다.한은의 긴급 외환자금 가운데 지난 해 12월 24일 이전에 지원한 부분에 대한 금리는 리보(런던은행간 금리)+4%에서 리보+8%로,그 이후 지원한 부분에 대해서는 리보+10%에서 리보+15%로 올린다.한은은 은행들의 지원요구 사항을 매일점검하고 사후 거래증명을 통해 검사를 강화한다.자금지원에 계속 의존해야 하는 은행에 대해서는 유동성이 떨어지는 외화자산을 매각하도록 유도한다.외환의 지원상황을 정확히 점검 예측하기 위해 IMF로부터 기술자문을 지원받는다. □거시·금융지표=올해 국내총생산(GDP) 성장률을 1∼2%,물가상승률을 9%로 전망한다(거시지표 전망은 2월15일 다시 논의한다).3월 말 기준으로 본원통화를 23조5천2백30억원으로 유지,증가율을 지난 해 동기대비 14.9%로 목표한다(이경우 M3 기준으로 연말 통화증가율은 12∼13%가 예상된다.당초 M3 기준으로 9% 통화증가율에 합의했었다).순외환보유고(NIR)는 81억달러로 제시한다. □금리 및 유동성 공급=고금리도 중요하나 수출기반 강화를 통해 외화공급을 확대하고 개혁과 신뢰성 회복으로 이자율을 점진적으로 안정시킨다(당초15% 금리를 제시했었다).수출기업 자금난 완화를 위해 한은의 담보부 수출금융과 수출용 원자재 및 기타 생산요소의 수입에 대해 지원한다(총 10억∼30억달러의 수출환어음 담보부 수출금융이 논의되고 있다).기타 수출신용보증제도를 확대한다. □재정=경기둔화로 올해 재정적자 불가피하다고 본다(국채를 발행하기 보다 연·기금에서 일반회계와 재특회계로 예산을 지원할 것으로 보인다.이 경우 통합재정 적자는 5천억∼1조원이 예상된다). □금융부문 구조조정=금통위는 15일까지 제일·서울은행의 감자율과 감자시기 등 구체적인 방법을 발표한다.성업공사는 상업적 베이스(쌍방간의 합의)에 의해 부실채권을 매입하고 성업공사와 예금보험공사가 금융기관을 지원할 경우 재정에 투명하게 기록한다. □금융부문 구조조정 이행 기준(2월 중순까지 이행한다)=국제적으로 인정된 기업과 전문가들이 종금사의 경영개선계획 및 대차대조표 실사에 참여한다.모든 종금사들은 수정된 경영개선계획서를 제출한다.정부는 제일·서울은행을 잠정 인수하고 경영진을 퇴진토록 한다(정부가 은행을 직접 운영한다는 뜻이 아니고 감자 및 출자를 한다는 뜻이며 퇴진할 경영진은 ‘책임있는 경영자’로 정의했다).금융기관에 대한 한은의 기존(지난 해 12월24일 이전 지원된 부분) 긴급외환 지원자금에 대한 금리를 2월15일까지 단계적으로 리보+8%까지 인상한다.

◎물가상승 8.5%∼9%·경상수지는 30억달러 흑자 정부와 국제통화기금(IMF)은 올해의 경제성장률을 1.5%선, 물가상승률은 8.5∼9%선,경상수지는 30억달러 흑자로 하는 거시지표 조정에 합의한 것으로 알려졌다.또 통화증가율은 13%선으로 높아져 기업의 자금난은 다소 해소될 전망이다.이에 따라 재조정된 거시지표는 9일 상오(한국시간) 미국 워싱턴에서 열리는 IMF 이사회에서 최종 승인될 예정이다. 7일 재정경제원에 따르면 올해의 성장률은 국내총생산(GDP) 기준으로 지난해 12월 합의했던 당초의 3%에서 1.5%수준으로 낮추는 것에 정부와 IMF가 의견조율을 마쳤다.물가상승률은 당초 5% 이내였지만 달러에 대한 원화환율이 급등하면서 3∼4% 포인트 더 높아졌다.정부와 IMF가 거시지표를 전면적으로 재조정한 것은 지난해 12월 예상했던 금융지표에 상당한 변화가 있기 때문이다.당초에는 올 평균 금리는 15%,달러에 대한 원화환율은 1천100∼1천200원선으로 예상됐지만 금리는 20%대에서 움직이고 환율은 1천600∼1천700원선을 오르내리고 있다. 또 당초 경상수지는 43억달러의 적자였지만 환율급등에 따라 수입이 급격히 줄어드는데다 해외여행도 대폭 줄면서 30억달러 안팎의 흑자로 반전되는 쪽으로 의견을 좁혔다.통화증가율은 당초에는 총유동성(M3) 기준 9%에서 4%포인트 높아졌다.3년 만기 회사채의 금리(유통수익률)는 연 평균 17.5%로 당초 합의했던 수준보다 2.5% 포인트 높아졌다.현재는 20%를 크게 웃돌고 있다.하루짜리 금리인 콜금리는 20%선에서 합의가 이뤄진 것으로 알려졌다.

올해 우리 경제는 ‘고물가속 경기침체’라는 전형적인 스태그플레이션을 겪을 전망이다. 소비자물가 억제선이 당초 계획했던 5%에서 7∼8%로 대폭 상향 조정되고 국내총생산(GDP) 기준 경제성장률도 2.5∼3%에서 2% 수준으로 낮춰 잡는 것이 불가피해졌기 때문이다. 이에 따라 실업자 수도 당초 예상보다 훨씬 많아지는 등 고용사정은 최악의 국면을 맞을 전망이다. 과거 경험치로 볼 때 경제성장률이 1% 낮아지면 실업자는 대략 10만명 가량 늘어난다. 여기에다 올해에는 금융기관과 기업의 구조조정이 본격화되고 정리해고제마저 시행될 예정이어서 실업자는 당국이 추산하는 1백20만명을 훨씬 웃돌 것이라는 분석이다. 물가 억제선의 상향 조정은 예상을 뛰어 넘는 환율폭등과 통화긴축의 강도 조정에서 기인된다. 정부와 국제통화기금(IMF)이 올 물가 억제선을 5% 이내로 정했던 것은 환율이 달러당 1천100원대에서 유지될 것으로 예상하고 제시한 수치였으나 지난 연말 환율이 1천400∼1천500원대에서 형성됐다. 산업연구원 분석에 따르면 원화가치가 10% 평가절하될 때 모든 제품은 평균 2.8%의 비용인상 요인이 생긴다. 환율상승은 시차를 두고 물가에 반영되긴 하나 지난 해 12월 31일의 기준환율로 계산한 원화가치 평가 절하율은 40% 가량이어서 물가상승 압력을 예단할 수 있다. 금융당국은 올해 총 유동성 증가율(M3 기준)이 당초 정했던 9%에서 10% 정도로 높아지는 등 통화긴축의 강도가 다소 완화되더라도 경제성장률은 오히려 더 낮아질 것으로 본다.경상수지 개선을 위해 성장보다는 금융·재정긴축을 통한 경제안정이 최우선 목표이며 투자심리가 극도로 위축된 상황에서 통화량 증가를 통한 실질성장을 기대하는 것은 무리라는 지적이다.