정부가 금리 상승에 따른 취약차주의 상환 부담을 점검하고 추가 지원책을 마련하기로 했다. 국고채 발행 물량은 신중하게 조정하고 주식 결제주기 단축도 추진하기로 했다. 이형일 부총리 겸 재정경제부 장관은 29일 서울 중구 전국은행연합회관에서 한국은행·금융위원회·금융감독원 등 관계기관과 확대거시경제금융회의를 열고 국내외 금융시장 동향과 대응 방향을 논의했다. 미국 연방준비제도(Fed)는 앞서 연방공개시장위원회(FOMC)에서 정책금리를 연 3.75~4.00%로 동결했다. 이 부총리는 이번 결정에 대해 “물가안정 기조를 유지하는 가운데 지난 9월 금리 인상의 영향과 경제지표를 확인하며 향후 정책경로를 판단하려는 것”이라고 평가했다. 다만 미국 등 주요국의 장기금리가 높은 수준을 유지하는 가운데 주요 기술기업의 실적과 투자 전망, 국제 유가 흐름 등이 금융시장 변동성을 키우고 있다고 진단했다. 미국의 중간선거와 프랑스 재정 불안 등 대외 불확실성이 국고채 시장으로 전이될 가능성에 대해서도 점검하기로 했다. 이 부총리는 최근 국내 증시가 급락과 급등을 반복하고 있지만 3분기 실질 국내총생산(GDP)은 전 분기보다 1.0% 성장하고 올해 성장률도 3% 중반으로 전망되는 등 경제 기초 여건은 양호하다고 평가했다. 국고채 시장은 10월 발행 물량 축소 방침이 발표된 뒤 금리가 하락하며 다소 안정되는 모습을 보이고 있다고 분석했다. 필요할 경우 관계기관과 협력해 긴급바이백 등 시장 안정 조치를 적시에 시행하기로 했다. 이 부총리는 또 “금리 인상 흐름이 시차를 두고 대출금리에 반영되면서 취약차주의 부담이 커지고 있다”고 진단하며 추가 대책을 예고했다. 다만 구체적인 내용과 시행 시기는 제시하지 않았다. 이날 회의에선 자본시장 인프라 개선을 위한 주식 결제주기 단축 방안도 논의됐다. 현재 주식 거래 체결일로부터 이틀 뒤 결제가 이뤄지는 T+2 체계를 하루 뒤 결제하는 T+1 체계로 전환하는 내용이다. 정부는 금융투자업계와 국내외 투자자의 준비 상황, 결제·환전 유동성, 시스템 안정성, 아시아 주요국의 추진 동향 등을 종합적으로 고려해 전환을 추진할 방침이다.

성장률 항목 중 유일하게 ‘뒷걸음’반도체·확장재정, 가계에 안 퍼져주가 하락·금리 상승에 소비 위축소비자심리지수, 전월보다 떨어져 국내 경제가 예상보다 강한 성장세를 보였지만 가계가 체감하는 경기는 뒷걸음질했다. 민간소비는 3년 9개월 만에 감소했고, 소비자들의 경기 인식을 보여주는 소비자심리지수(CCSI)도 하락했다. 반도체 호황과 정부 지출 확대에 힘입어 경제 전체의 힘은 강해졌지만, 소비자들은 주가 하락과 중동 지역 긴장 재고조 등 악재에 민감하게 반응해 지갑을 닫은 셈이다. 27일 한국은행에 따르면 3분기 국내총생산(GDP)이 전 분기 대비 1.0% 성장한 반면 민간소비는 0.2% 줄었다. 지난 2022년 4분기(-0.1%) 이후 첫 감소로, 감소 폭은 2022년 1분기(-1.0%) 이후 가장 컸다. 같은 기간 설비투자(4.1%), 지식재산생산물투자(2.3%), 정부소비(1.9%) 등 나머지 항목은 모두 늘었는데 민간소비가 유일하게 줄어 성장률을 깎은 셈이다. 민간소비가 역성장한 건 일부 완성차 업체 파업과 증시 조정 등 일시적 요인이 영향을 미쳤다. 다만 한은은 이런 요인이 없었더라도 민간소비 증가율은 0.4%에 그쳤을 것으로 추정했다. 일시적 악재만으로 소비 부진을 설명하기는 어렵다는 뜻이다. 경제지표가 크게 개선됐지만, 그 온기가 가계에 충분히 퍼지지 못했다는 지적이 나오는 배경이다. 성장을 이끈 힘도 정부와 반도체에 쏠렸다. 정부 부문은 성장률을 0.8%포인트 끌어올렸지만 민간 부문의 기여도는 0.2%포인트에 그쳤다. 설비투자는 반도체 제조용 기계를 중심으로 늘었다. 건설투자가 0.7% 증가한 것도 주택 건설이 부진한 가운데 반도체 공장 등에 대한 투자가 늘어난 영향이 컸다. 소비자들의 기대도 낮아졌다. 한은의 ‘10월 소비자동향조사’에서 소비자심리지수는 105.4로 전월보다 1.2포인트 하락했다. 지수가 100을 웃돌아 낙관적인 시각이 여전히 우세했지만, 생활형편전망CSI(-0.3포인트), 가계수입전망CSI(-0.4포인트), 소비지출전망CSI(-0.4포인트) 등은 나빠졌다. 박용민 한은 경제심리조사팀장은 “높은 성장률이나 수출 호조가 소비자심리의 기조적인 개선 요인으로 작용하고는 있으나 주가 하락과 중동지역 충돌 지속, 금리 상승 등의 영향으로 소비자심리지수가 하락했다”고 했다. 지난 7·8월 기준금리 연속 인상의 여파도 시차를 두고 소비에 부담을 줄 전망이다. 대출 이자가 늘면 가계가 쓸 수 있는 돈은 줄어든다. 예상보다 강한 성장세는 추가 금리 인상 가능성도 높인다. 한은은 이달 금융통화위원회에서 올해와 내년 성장률이 기존 전망을 크게 웃돌고, 내년 물가 상승률도 예상보다 높아질 것으로 내다봤다.

반도체 수출 호조가 이어지며 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 종전 예상치의 3배를 웃도는 ‘깜짝 성장’을 이뤘다. 27일 한국은행이 발표한 ‘올해 3분기 실질 국내총생산(속보)’에 따르면 실질 GDP는 전 분기 대비 1.0%, 전년 대비 3.4% 성장했다. 전 분기 대비 성장률은 한은이 지난 8월 제시한 전망치(0.3%)를 3배 이상 넘어섰다. 이에 따라 한은의 기존 연간 성장률 전망치(3.3%)도 상당 폭 상향 조정이 불가피해졌다. 이동원 한은 경제통계2국장은 “4분기에 전 분기 대비 성장률이 0%를 기록한다면 연간 성장률이 3.6%가 된다”며 “4분기 성장률이 1.4% 이상이 된다면 연간 4% 성장도 가능하다”고 말했다. 4분기 경제가 ‘제자리걸음’을 하더라도 연간 성장률은 3% 중반~후반대를 기록할 수 있다는 의미다. 정부가 지출을 늘리고 기업들이 반도체 생산설비를 확충하며 성장을 이끌었다. 정부 지출과 설비투자가 성장률을 각각 0.3% 포인트, 0.4% 포인트 끌어올렸다. 나라 전체의 실질 구매력을 보여 주는 실질 국내총소득(GDI·3분기)도 전년 대비 18.8% 급증했다. GDI 증가율은 2분기(15.7%)보다 크게 올라 1977년 4분기(19.0%) 이후 48년 9개월 만에 최고치를 기록했다.

민간소비 3년 9개월 만에 감소성장률 항목 중 유일하게 ‘뒷걸음’반도체·확장재정, 가계에 안 퍼져소비자심리지수, 전월보다 떨어져국내 경제가 예상보다 강한 성장세를 보였지만 가계가 체감하는 경기는 뒷걸음질했다. 민간소비는 3년 9개월 만에 감소했고, 소비자들의 경기 인식을 보여주는 소비자심리지수(CCSI)도 하락했다. 반도체 호황과 정부 지출 확대에 힘입어 경제 전체의 힘은 강해졌지만, 소비자들은 주가 하락과 중동 지역 긴장 재고조 등 악재에 민감하게 반응해 지갑을 닫은 셈이다. 27일 한국은행에 따르면 3분기 국내총생산(GDP)이 전 분기 대비 1.0% 성장한 반면 민간소비는 0.2% 줄었다. 지난 2022년 4분기(-0.1%) 이후 첫 감소로, 감소 폭은 2022년 1분기(-1.0%) 이후 가장 컸다. 같은 기간 설비투자(4.1%), 지식재산생산물투자(2.3%), 정부소비(1.9%) 등 나머지 항목은 모두 늘었는데 민간소비가 유일하게 줄어 성장률을 깎은 셈이다. 민간소비가 역성장한 건 일부 완성차 업체 파업과 증시 조정 등 일시적 요인이 영향을 미쳤다. 다만 한은은 이런 요인이 없었더라도 민간소비 증가율은 0.4%에 그쳤을 것으로 추정했다. 일시적 악재만으로 소비 부진을 설명하기는 어렵다는 뜻이다. 경제지표가 크게 개선됐지만, 그 온기가 가계에 충분히 퍼지지 못했다는 지적이 나오는 배경이다. 성장을 이끈 힘도 정부와 반도체에 쏠렸다. 정부 부문은 성장률을 0.8%포인트 끌어올렸지만 민간 부문의 기여도는 0.2%포인트에 그쳤다. 설비투자는 반도체 제조용 기계를 중심으로 늘었다. 건설투자가 0.7% 증가한 것도 주택 건설이 부진한 가운데 반도체 공장 등에 대한 투자가 늘어난 영향이 컸다. 소비자들의 기대도 낮아졌다. 한은의 ‘10월 소비자동향조사’에서 소비자심리지수는 105.4로 전월보다 1.2포인트 하락했다. 지수가 100을 웃돌아 낙관적인 시각이 여전히 우세했지만, 생활형편전망CSI(-0.3포인트), 가계수입전망CSI(-0.4포인트), 소비지출전망CSI(-0.4포인트) 등은 나빠졌다. 박용민 한은 경제심리조사팀장은 “높은 성장률이나 수출 호조가 소비자심리의 기조적인 개선 요인으로 작용하고는 있으나 주가 하락과 중동지역 충돌 지속, 금리 상승 등의 영향으로 소비자심리지수가 하락했다”고 했다. 지난 7·8월 기준금리 연속 인상의 여파도 시차를 두고 소비에 부담을 줄 전망이다. 대출 이자가 늘면 가계가 쓸 수 있는 돈은 줄어든다. 예상보다 강한 성장세는 추가 금리 인상 가능성도 높인다. 한은은 이달 금융통화위원회에서 올해와 내년 성장률이 기존 전망을 크게 웃돌고, 내년 물가 상승률도 예상보다 높아질 것으로 내다봤다.

반도체 질주에 전망치 3배 웃돌아한은 “올 성장률 4% 달성도 가능”반도체 수출 호조가 이어지며 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 종전 예상치의 3배를 웃도는 ‘깜짝 성장’을 이뤘다. 27일 한국은행이 발표한 ‘올해 3분기 실질 국내총생산(속보)’에 따르면 실질 GDP는 전 분기 대비 1.0%, 전년 대비 3.4% 성장했다. 전 분기 대비 성장률은 한은이 지난 8월 제시한 전망치(0.3%)를 3배 이상 넘어섰다. 이에 따라 한은의 기존 연간 성장률 전망치(3.3%)도 상당 폭 상향 조정이 불가피해졌다. 이동원 한은 경제통계2국장은 “4분기에 전 분기 대비 성장률이 0%를 기록한다면 연간 성장률이 3.6%가 된다”며 “4분기 성장률이 1.4% 이상이 된다면 연간 4% 성장도 가능하다”고 말했다. 4분기 경제가 ‘제자리걸음’을 하더라도 연간 성장률은 3% 중반~후반대를 기록할 수 있다는 의미다. 정부가 지출을 늘리고 기업들이 반도체 생산설비를 확충하며 성장을 이끌었다. 정부 지출과 설비투자가 성장률을 각각 0.3% 포인트, 0.4% 포인트 끌어올렸다. 반도체 수출 증가 등으로 순수출(수출-수입)도 0.1% 포인트 늘며 성장세를 뒷받침했다. 생산뿐 아니라 나라 전체의 실질 구매력을 보여 주는 실질 국내총소득(GDI·3분기)도 전년 대비 18.8% 급증했다. GDI 증가율은 2분기(15.7%)보다 크게 올라 1977년 4분기(19.0%) 이후 48년 9개월 만에 최고치를 기록했다.

올해 3분기 한국 경제가 반도체 수출 호조와 정부소비, 설비투자 증가에 힘입어 전 분기 대비 1.0% 성장했다. 한국은행이 지난 8월 제시한 전망치(0.3%)의 세 배를 웃도는 수준이다. 반면 민간소비는 0.2% 감소했다. 한은은 27일 올해 3분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(속보치)이 전 분기 대비 1.0%로 집계됐다고 밝혔다. 분기별 성장률은 지난해 4분기 -0.1%에서 올해 1분기 1.8%로 반등한 뒤 2분기 0.6%, 3분기 1.0%를 기록했다. 전년 동기 대비 성장률은 3.4%로 2분기(3.7%)보다 0.3%포인트(p) 낮아졌다. 부문별로는 정부소비와 설비투자가 성장을 이끌었다. 정부소비는 물건비와 건강보험 급여비 지출을 중심으로 1.9% 늘었고, 설비투자는 반도체 제조용 기계 등 기계류를 중심으로 4.1% 증가했다. 두 부문의 성장 기여도는 각각 0.3%p, 0.4%p로, 전체 성장률 1.0% 가운데 0.7%p를 차지했다. 건설투자는 토목건설 증가에 힘입어 0.7%, 지식재산생산물투자는 연구개발과 소프트웨어 투자를 중심으로 2.3% 늘었다. 건설투자의 성장 기여도는 0.1%p였다. 반면 민간소비는 재화와 서비스 소비가 모두 줄어 0.2% 감소했고, 성장률을 0.2%p 끌어내렸다. 수출은 반도체와 기계·전기장비 등을 중심으로 2.3%, 수입은 원유와 반도체 제조용 기계 등을 중심으로 2.4% 각각 증가했다. 내수의 성장 기여도는 0.9%p, 순수출은 0.1%p였다. 업종별로는 제조업이 컴퓨터·전자·광학기기와 기계·장비 생산 증가에 힘입어 2.0% 성장했다. 전기가스수도사업은 3.7%, 건설업은 2.0%, 농림어업은 5.9% 각각 증가했다. 서비스업은 사업서비스업과 정보통신업, 운수업 등을 중심으로 0.2% 늘었다. 국민의 실질 구매력을 나타내는 3분기 실질 국내총소득(GDI)은 지난해 같은 기간보다 18.8% 증가했다. 1977년 4분기(19.0%) 이후 48년 9개월 만에 가장 높은 증가율이며, 2분기(15.7%)보다 증가 폭도 커졌다. GDI는 국내 생산 활동으로 벌어들인 소득의 실질 구매력을 보여주는 지표다. 한은은 반도체 가격 상승 등에 따른 교역조건 개선이 실질 소득 증가에 영향을 미친 것으로 보고 있다. 다만 실질 GDI가 큰 폭으로 늘어난 3분기에도 민간소비는 감소했다.

반도체 수출 호조에 힘입어 한국의 올해 2분기 경상수지 흑자가 중국에 이어 세계 2위를 기록했다. 특히 흑자 규모는 제조업 대국인 3위 독일과 4위 일본의 흑자를 합친 것보다 많았다. 한국의 기록적인 경상수지 흑자 흐름이 내년까지 이어질 것이라는 전망이 잇따르는 가운데 앞으로 인공지능(AI) 투자 열기가 꺾이거나 경쟁국의 반도체 공급이 늘어날 것에 대비해 수출 품목의 다변화가 필요하다는 지적도 나온다. 25일 한국은행 경제통계시스템에 수록된 국제통화기금(IMF)의 주요국 경상수지 통계에 따르면 한국의 올해 2분기 흑자는 1166억 3000만 달러로 집계됐다. 주요 36개국 가운데 1937억 2400만 달러를 기록한 중국에 이어 두 번째다. 3위 독일은 522억 7600만달러, 4위 일본은 506억 1500만달러를 기록했다. 이 두 국가 흑자액 합계는 1028억 9100만달러로 한국보다 137억 3900만달러 적었다. 3개국 통계를 모두 확인할 수 있는 1996년 1분기 이후 한국의 경상흑자가 독일·일본의 합계를 넘어선 것은 이번이 처음이다. 이재명 대통령은 엑스(X)에 “‘밀물이 들어오면 모든 배가 뜬다’는 존 F. 케네디 미국 대통령의 말처럼 우리 경제에도 큰 기회의 물결이 일고 있다”며 “이제 대한민국은 선진국을 뒤따르는 나라를 넘어 세계 경제의 흐름을 이끄는 선도국가로 나아가고 있다”고 썼다. 그러면서 “이 기회를 살려 산업 경쟁력을 높이고 잠재성장률을 끌어올려야 한다”고 강조했다. 흑자 증가 속도도 가팔랐다. 한국의 2분기 흑자는 1년 전 283억 9000만 달러의 4.1배 규모로 불어났다. 증가율로는 310.8%다. 반면 독일은 11.9%, 일본은 5.0%였다. 흑자 행진은 3분기에도 계속됐다. 지난 7월부터 8월까지 두 달간 한국의 경상수지 흑자는 881억 9000만 달러로 독일·일본 합계치인 808억 2000만 달러를 웃돌았다. IMF의 10월 세계경제전망(WEO)에 따르면 한국의 올해 경상흑자 전망치는 4219억 4600만 달러로, 수치가 있는 190개국 가운데 중국(8632억 500만 달러)에 이은 2위로 예측됐다. 증가 폭은 2988억 9200만 달러로 1388억 300만 달러의 중국보다 2.15배 컸다. 이는 압도적인 세계 1위다. 국내총생산(GDP) 대비 흑자율은 18.8%로 IMF 통계가 있는 1980년 이후 최고치가 될 것으로 예측됐다. 한은은 지난 22일 발표한 ‘경제상황 평가’ 보고서에서 “경상수지 흑자 규모가 연간 4500억 달러를 웃돌 것”이라고 예측했다. 사상 최대였던 지난해 1231억 달러의 4배에 가까운 규모다. 5000억 달러를 돌파할 거란 전망도 나온다.

반도체 수출 호조에 힘입어 한국의 올해 2분기 경상수지 흑자가 중국에 이어 세계 2위를 기록했다. 특히 흑자 규모는 제조업 대국인 3위 독일과 4위 일본의 흑자를 합친 것보다 많았다. 한국의 기록적인 경상수지 흑자 흐름이 내년까지 이어질 것이라는 전망이 나오는 가운데 앞으로 인공지능(AI) 투자 열기가 꺾이거나 경쟁국의 반도체 공급이 늘어날 것에 대비해 수출 품목의 다변화가 필요하다는 지적도 나온다. 25일 한국은행 경제통계시스템에 수록된 국제통화기금(IMF)의 주요국 경상수지 통계에 따르면 한국의 올해 2분기 흑자는 1166억 3000만 달러로 집계됐다. 주요 36개국 가운데 1937억 2000만 달러를 기록한 중국에 이어 두 번째다. 3위 독일은 522억 8000만달러, 4위 일본은 506억 2000만달러를 기록했다. 이 두 국가 흑자액 합계는 1028억 9000만달러로 한국보다 137억 4000만달러 적었다. 3개국 통계를 모두 확인할 수 있는 1996년 1분기 이후 한국의 경상흑자가 독일·일본의 합계를 넘어선 것은 이번이 처음이다. 흑자 증가 속도도 가팔랐다. 한국의 2분기 흑자는 1년 전 283억 9000만 달러의 4.1배 규모로 불어났다. 증가율로는 310.8%다. 반면 독일은 11.9%, 일본은 5.0%였다. 흑자 행진은 3분기에도 계속됐다. 지난 7월부터 8월까지 두 달간 한국의 경상수지 흑자는 881억9000만 달러로 독일·일본 합계치인 808억 2000만 달러를 웃돌았다. IMF의 10월 세계경제전망(WEO)에 따르면 한국의 올해 경상흑자 전망치는 4219억 4600만 달러로, 수치가 있는 190개국 가운데 중국(8632억 500만 달러)에 이은 2위로 예측됐다. 증가 폭은 2988억 9200만 달러로 1388억 300만 달러의 중국보다 2.15배 컸다. 이는 압도적인 세계 1위다. 국내총생산(GDP) 대비 흑자율은 18.8%로 IMF 통계가 있는 1980년 이후 최고치가 될 것으로 예측됐다. 한은은 지난 22일 발표한 ‘경제상황 평가’ 보고서에서 “경상수지 흑자 규모가 연간 4500억 달러를 웃돌 것”이라고 예측했다. 사상 최대였던 지난해 1231억 달러의 4배에 가까운 규모다. 5000억 달러를 돌파할 거란 전망도 나온다. 다만 경제학자들은 반도체 가격 상승에 따른 흑자 확대가 장기간 이어질 거란 낙관론을 경계했다. 석병훈 이화여대 경제학과 교수는 “정부가 올인한 반도체 산업이 무너지면 대한민국 경제 전체가 무너지는 것”이라면서 “자동차·방산·조선·석유화학·제철 등 다른 산업의 인공지능 대전환(AX)을 집중적으로 지원해야 한다”고 제언했다.

한국은행은 22일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 연 3.00%로 동결했다. 신현송 한은 총재 취임 이후 첫 금리 동결로, 이번 결정은 금통위원 7인 만장일치로 이뤄졌다. 다만 신 총재가 예상보다 빠른 경제 성장과 물가 상승을 강조하면서 시장에서는 11월 다시 금리를 올릴 수 있다는 전망이 나온다. 신 총재는 이날 기자간담회에서 “지난 8월 금리인상에서 ‘가래로 막아야 할 것을 호미로 막았다’고 표현했는데, 이번 동결은 ‘호미질의 결실’”이라고 말했다. 물가와 집값이 더 뛰기 전에 미리 금리를 올려대응한 덕분에 이번에는 상황을 지켜볼 여유가 생겼다는 의미다. 그는 “9월 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상에도 한국 금융시장은 상당히 안정적으로 유지됐고 환율도 하향 안정됐다”며 주택 가격과 금융 불안 위험을 보여주는 지표의 상승 속도도 둔화했다고 동결 배경을 설명했다. 하지만 이번 동결이 인상 종료를 의미하는 것은 아니다. 신 총재는 올해와 내년 성장률이 지난 8월 전망(3.3%, 2.9%)보다 상당 폭 높아질 것으로 예상했다. 내년 소비자물가와 근원물가 상승률도 기존 전망치인 2.3%와 2.5%를 상회할 것으로 봤다. 그는 “3분기 국내총생산(GDP)과 10월 물가 동향 등을 확인한 뒤 정책을 판단하겠다”고 설명했다. 위원 전원이 동결에 찬성했다고 해서 금리 인상 필요성이 줄었다고 해석하는 데도 선을 그었다. 그는 “물가 오름세가 목표 수준으로 안정적으로 수렴한다는 확신이 들 때까지 계속 대응하겠다”고 강조했다. 물가가 목표수준인 2%에 가까워지는 시점으로는 내후년을 언급했다. 원화 가치에 대해서는 달러와 비교하거나 주요 교역국 통화를 함께 고려해도 여전히 과거보다 낮다고 진단했다. 원달러 환율의 이날 오후 3시 30분 기준가는 1324.2원으로 집계됐다. 낮 한때 1322.7원으로 연저점을 경신했다. 정부가 재정 지출을 늘리는 데 대한 경고도 내놨다. 내년 예산안에 투자뿐 아니라 가계나 기업에 지원금 등을 지급하는 ‘이전 지출’도 상당히 포함돼 있다는 것이다. 이런 지원은 당장의 생활이나 경영에 도움이 되지만, 경제의 성장 능력을 높이는 효과는 투자보다 제한적일 수 있다. 신 총재는 앞서 국정감사에서 내년 예산안이 GDP를 0.5%포인트, 물가를 0.06%포인트 올리는 효과가 있다고 밝힌 바 있다. 재정이 경제에 미치는 효과가 크지 않은 만큼 통화정책과 ‘엇박자’ 우려는 크지 않다는 의미다. 하지만 그는 이런 재정정책이 지속가능하느냐는 별개로 따져봐야 한다고 지적했다. 신 총재는 “지출을 설계할 때 얼마나 되돌리기 쉬운가를 고려해야 한다”고 밝혔다.

신현송 한은 총재 “호미질의 결실”7월과 8월 연속 올린 뒤 속도 조절예상보다 빠른 경제 성장·물가 강조“원화 가치, 여전히 과거보다 낮다”한국은행은 22일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 연 3.00%로 동결했다. 신현송 한은 총재 취임 이후 첫 금리 동결로, 이번 결정은 금통위원 7인 만장일치로 이뤄졌다. 다만 신 총재가 예상보다 빠른 경제 성장과 물가 상승을 강조하면서 시장에서는 11월 다시 금리를 올릴 수 있다는 전망이 나온다. 신 총재는 이날 기자간담회에서 “지난 8월 금리인상에서 ‘가래로 막아야 할 것을 호미로 막았다’고 표현했는데, 이번 동결은 ‘호미질의 결실’”이라고 말했다. 물가와 집값이 더 뛰기 전에 미리 금리를 올려대응한 덕분에 이번에는 상황을 지켜볼 여유가 생겼다는 의미다. 그는 “9월 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상에도 한국 금융시장은 상당히 안정적으로 유지됐고 환율도 하향 안정됐다”며 주택 가격과 금융 불안 위험을 보여주는 지표의 상승 속도도 둔화했다고 동결 배경을 설명했다. 하지만 이번 동결이 인상 종료를 의미하는 것은 아니다. 신 총재는 올해와 내년 성장률이 지난 8월 전망(3.3%, 2.9%)보다 상당 폭 높아질 것으로 예상했다. 내년 소비자물가와 근원물가 상승률도 기존 전망치인 2.3%와 2.5%를 상회할 것으로 봤다. 그는 “3분기 국내총생산(GDP)과 10월 물가 동향 등을 확인한 뒤 정책을 판단하겠다”고 설명했다. 위원 전원이 동결에 찬성했다고 해서 금리 인상 필요성이 줄었다고 해석하는 데도 선을 그었다. 그는 “물가 오름세가 목표 수준으로 안정적으로 수렴한다는 확신이 들 때까지 계속 대응하겠다”고 강조했다. 물가가 목표수준인 2%에 가까워지는 시점으로는 내후년을 언급했다. 원화 가치에 대해서는 달러와 비교하거나 주요 교역국 통화를 함께 고려해도 여전히 과거보다 낮다고 진단했다. 원달러 환율의 이날 오후 3시 30분 기준가는 1324.2원으로 집계됐다. 낮 한때 1322.7원으로 연저점을 경신했다. 정부가 재정 지출을 늘리는 데 대한 경고도 내놨다. 내년 예산안에 투자뿐 아니라 가계나 기업에 지원금 등을 지급하는 ‘이전 지출’도 상당히 포함돼 있다는 것이다. 이런 지원은 당장의 생활이나 경영에 도움이 되지만, 경제의 성장 능력을 높이는 효과는 투자보다 제한적일 수 있다. 신 총재는 앞서 국정감사에서 내년 예산안이 GDP를 0.5%포인트, 물가를 0.06%포인트 올리는 효과가 있다고 밝힌 바 있다. 재정이 경제에 미치는 효과가 크지 않은 만큼 통화정책과 ‘엇박자’ 우려는 크지 않다는 의미다. 하지만 그는 이런 재정정책이 지속가능하느냐는 별개로 따져봐야 한다고 지적했다. 신 총재는 “지출을 설계할 때 얼마나 되돌리기 쉬운가를 고려해야 한다”고 밝혔다.

올해 2분기 우리 경제의 몸집을 보여주는 명목 국내총생산(GDP)이 1년 전보다 26% 넘게 커졌다. 47년 만에 가장 높은 증가율이다. 반도체를 중심으로 기업 실적이 좋아진 영향이다. 국민소득도 빠르게 늘면서 올해 1인당 국민총소득(GNI)이 사상 처음 4만달러를 넘어설 가능성도 커졌다. 한국은행이 8일 발표한 ‘2분기 국민소득(잠정)’에 따르면 2분기 명목 GDP는 전 분기보다 9.2%, 지난해 같은 기간보다 26.4% 증가했다. 전년 대비 증가율은 1979년 3분기(27.7%) 이후 47년 만에 가장 높았다. 명목 GDP는 생산량뿐 아니라 물가와 제품 가격의 변화까지 반영해 경제 규모를 계산한 지표다. 예컨대 지난해 개당 100원인 제품 100개를 생산했다면 명목 GDP는 1만원이다. 올해 생산량이 그대로여도 제품 가격이 120원으로 오르면 명목 GDP는 1만 2000원으로 늘어난다. 가격 변화를 빼고 실제 생산량이 얼마나 증가했는지를 보여주는 실질 GDP와는 차이가 있다. 2분기 명목 GDP가 크게 늘어난 데는 반도체 등 수출품 가격 상승이 영향을 미쳤다. 기업들이 실제로 벌어들인 이익도 크게 증가했다. 2분기 기업 이익을 보여주는 총영업잉여는 전 분기보다 18.5% 늘어 관련 통계가 작성된 2010년 이후 가장 높은 증가율을 기록했다. 반도체 제조업의 영업이익이 크게 늘었고, 화학·운송장비·도소매 등 다른 업종으로도 실적 개선이 확산했다. 기업 이익이 늘면서 전체 국민소득도 증가했다. 우리 국민이 국내외에서 벌어들인 소득을 당시 가격으로 계산한 명목 GNI는 전 분기보다 8.8% 증가했다. 물가 영향을 빼고 실제 구매력이 얼마나 늘었는지를 보여주는 실질 GNI도 3.1% 증가했다. 소득이 소비보다 더 빠르게 늘면서 총저축률도 45.6%로 전 분기보다 3.9% 포인트(p) 상승했다. 1970년 통계 작성 이후 가장 높다. 총저축률은 가계와 기업, 정부가 벌어들인 소득 가운데 소비하지 않고 남긴 몫을 뜻한다. 한은은 늘어난 기업 소득이 앞으로 가계와 정부로 흘러가면서 소비에도 도움이 될 것으로 봤다. 김화용 한은 국민소득부장은 “삼성전자 현금배당에 따른 배당금과 배당소득세 등 기업 소득이 정부와 가계로 분배되는 모습이 올해 하반기부터 점차 나타날 것”이라고 말했다. 특히 한은은 지금 흐름대로라면 1인당 국민소득 4만 달러 달성은 무난할 것으로 전망하고 있다. 김 부장은 “현재 수준의 명목 GNI 증가세가 이어지고 환율이 안정세를 유지한다면 올해 달러 기준 1인당 GNI가 4만달러를 넘어설 가능성이 매우 커졌다”고 했다. 한국의 1인당 GNI는 2014년 처음 3만달러에 진입한 뒤 12년 만에 4만달러 진입을 눈앞에 두게 됐다. 한편 물가 영향을 제외한 2분기 실질 GDP 성장률은 전 분기 대비 0.6%로 지난 7월 발표된 속보치와 같았다. 수출과 내수가 성장률을 각각 0.3% 포인트씩 끌어올렸다. 한은은 하반기 분기별 성장률이 평균 0.2~0.3%를 기록하면 올해 연간 성장률 전망치인 3.3%를 달성할 수 있을 것으로 내다봤다.

미국에서 시작된 국채금리 급등세가 일본과 유럽 등 전 세계 채권시장으로 번지고 있다. 중동발 고유가로 물가 불안이 커진 데다 각국 정부가 재정지출을 늘리면서 국채 발행이 급증한 영향이다. 여기에 인공지능(AI) 투자를 확대하는 빅테크까지 대규모로 돈을 빌리면서 전 세계 ‘장기금리’를 밀어 올리고 있다. 2일 글로벌 채권시장에서 미국 국채 10년물 금리는 4.8% 안팎까지 치솟았다. 일본 10년물 금리는 3%를 넘어서며 1996년 이후 최고 수준을 기록했고, 독일 10년물도 3.3%대로 2011년 이후 가장 높은 수준까지 올랐다. 영국과 프랑스에서도 장기 국채금리가 수십 년 만에 고점을 넘나들고 있다. 채권금리가 오른다는 것은 반대로 채권 가격이 떨어진다는 뜻이다. 물가와 재정에 대한 불안이 커지거나 시장에 국채가 많이 풀리면 투자자들은 채권을 사는 대가로 더 높은 금리를 요구한다. 국채금리가 오르면 안전한 채권만으로도 높은 수익을 낼 수 있어 증시에는 부담이 된다. 실제 이날 주식시장에도 여파가 곧바로 번졌다. 코스피는 3.99% 급락한 6562.72에 거래를 마쳤다. 외국인과 기관이 각각 1조 9197억원, 2조 437억원을 순매도하며 지수를 끌어내렸다. 일본 닛케이225지수도 3% 가까이 떨어졌고 대만 자취안지수 역시 1%대 하락했다. 앞서 뉴욕증시에서도 3대 지수가 일제히 내렸다. 국채금리를 다시 끌어올린 직접적인 불씨는 고유가다. 이날 브렌트유는 95달러를 넘어서며 물가 불안을 키웠다. 이보다 근본적인 원인은 미국을 포함한 각국의 재정 부담이다. 미 30년물 국채금리는 지난달 5.33%까지 올라 2007년 이후 최고치를 기록했다. 과거에는 미 국채금리가 오르는 주요 원인으로 기준금리가 꼽혔다. 하지만 최근에는 미국 정부가 너무 많은 빚을 내고 있다는 걱정이 금리를 밀어 올리고 있다. 국채 발행은 계속 늘어나는데 이를 사줄 투자자가 충분하지 않다면 미국 정부는 더 높은 이자를 줘야 돈을 빌릴 수 있다. 실제 삼성증권 분석을 보면 지난 7월 미국 10년물 금리가 0.31% 포인트 오르는 동안 기준금리 전망의 영향은 거의 없었다. 대신 상승분 대부분은 ‘기간 프리미엄’에서 나왔다. 이는 국채를 10년이나 30년같이 오래 보유하는 위험을 감수하는 대신 투자자가 요구하는 추가 이자다. 쉽게 말해 “미국에 오랫동안 돈을 빌려주려면 이자를 더 달라”는 요구가 커진 것이다. 배경에는 눈덩이처럼 불어난 미국의 빚이 있다. 신한투자증권에 따르면 올해 1분기 미국 연방정부 부채는 39조 1000억 달러로 국내총생산(GDP)의 122.6%에 달했다. 미국 재무부가 올해 3분기 시장에서 새로 조달해야 할 돈만 7390억 달러다. 문제는 이렇게 쏟아지는 국채를 사줄 ‘큰손’이 예전 같지 않다는 것이다. 일본의 미 국채 보유액은 지난 4월 1조 2100억 달러에서 6월 1조 1170억 달러로 불과 두 달 사이 930억 달러 줄었다. 중국의 보유액도 6330억 달러까지 떨어져 2009년 이후 가장 적은 수준이 됐다. 미국 국채금리가 글로벌 채권시장의 기준 역할을 하지만 장기금리를 끌어올리는 요인은 각국에도 있다. 일본은 확장적인 재정정책으로 국채 발행 부담이 커진 가운데 일본은행의 통화정책 정상화까지 겹쳤다. 유럽도 재정지출 확대에 따른 국채 공급 증가에 고유가발 물가 우려가 더해지면서 금리가 오르고 있다. 여기에 AI라는 새로운 자금 수요까지 가세했다. 아마존과 알파벳, 메타 등 글로벌 빅테크들은 데이터센터와 반도체, 전력망을 짓기 위해 회사채를 대거 발행하고 있다. 삼성증권에 따르면 주요 빅테크 6곳이 올해 상반기 발행한 회사채는 1820억 달러로 지난해 같은 기간의 14배에 달한다. 이 가운데 30% 이상이 만기 30년짜리 장기채다. 미국 정부와 빅테크가 사실상 같은 돈을 놓고 경쟁하게 된 셈인데, 투자자 입장에서는 신용도가 높은 빅테크 회사채를 사면 국채보다 1% 포인트가량 더 높은 이자를 받을 수 있다. 미국 정부가 계속 국채를 팔려면 그만큼 더 높은 금리를 제시해야 하는 상황이다. 강진혁 신한투자증권 연구원은 “재정 부담 등 장기금리를 끌어올린 요인이 단기간에 해소되기 어려운 만큼 당분간 높은 금리 수준이 이어질 가능성이 있다”고 말했다.

월 기온 일시적으로 1도 오르면 농산물가격 상승률 0.5%P 올라전망치 3배 ‘깜짝 성장’도 한 요인 날씨가 더워지면 기준금리가 오른다? 언뜻 엉뚱한 이야기처럼 들리지만 한국은행의 연구 결과를 보면 완전히 근거 없는 얘기는 아니다. 폭염이 채소와 과일 등 농산물 가격을 끌어올리고, 장바구니 물가 상승이 전체 물가로 번지면 한국은행의 기준금리 인에도 영향을 줄 수 있어서다. 27일 한국은행에 따르면 한은은 ‘기후변화가 국내 인플레이션에 미치는 영향’(2024)과 ‘극한기상 현상이 인플레이션에 미치는 영향: 지속성 평가와 비선형성 여부 판단’(2025) 보고서를 통해 폭염 등 기후 충격이 물가에 미치는 영향을 분석했다. 기후변화가 물가를 끌어올리는 이른바 ‘클라이밋플레이션(Climateflation·기후플레이션)’이 단순한 환경 이슈를 넘어 이제는 금리 결정의 변수로 떠오른 것이다. 보고서에 따르면 월평균 기온이 일시적으로 1도 오르면 농산물 가격 상승률은 최대 0.4~0.5% 포인트 높아진다. 이에 따라 소비자물가 상승률도 0.07%포인트 높아지는 것으로 추정됐다. 한은은 또 평균기온이 평년보다 1도 높은 상태가 1년간 지속되면 농산물 가격은 2%, 전체 소비자물가 수준은 0.7% 높아질 것으로 추정했다. 공교롭게도 올해 여름은 경제도, 날씨도 예상보다 뜨거워 시장에선 7월에 이어 8월 연속 금리인상을 점치는 목소리가 커지고 있는 상황이다. 올해 2분기 실질 국내총생산(GDP)은 전 분기보다 0.6% 증가해 한은의 기존 전망치(0.2%)를 세 배 웃돌며 ‘깜짝 성장’했다. 반도체를 중심으로 수출이 예상보다 강한 흐름을 보이면서 경기 회복 기대가 커진 것이다. 여기에 이번 주 최고 39도에 이르는 폭염까지 예고되면서 물가 인상 압력이 되고 있다. 정부는 현재까지 농축산물 수급에 큰 차질은 없다는 입장이지만 무더위가 길어지면 작황이 나빠져 채소와 과일 등 신선식품 가격이 뒤늦게 오를 가능성을 배제하기 어렵다. 시장에서는 성장률 회복에 폭염에 따른 물가 상승 압력까지 더해질 경우 한국은행의 추가 금리 인상 시점이 기존 10월보다 앞당겨질 수 있다는 전망도 나온다. 7월에 이어 8월 금리인상을 예상한 조용구 신영증권 연구원은 “폭염이 이어지면 농산물 가격과 에너지 비용이 함께 오르면서 물가 상승 압력이 커질 수 있다”고 말했다. 마찬가지로 연속 금리인상을 점친 김명실 iM증권 연구원도 “휴가철이 겹치는 3분기는 계절적으로 서비스 물가와 식품 물가가 함께 오르기 쉬운 시기”라고 설명했다.

올 성장률 전망 2%→ 3%로 높여“대체불가 대한민국 도약 원년으로”경상성장률 30년 만에 최고“물가·환율·금리 3高 대응” 인공지능(AI)발 반도체 수출 훈풍 속에 정부가 올해 경제성장률 전망치를 3%로 높여 잡았다. ‘잠재성장률 3%, 수출 세계 4강, 1인당 국민총소득(GNI) 5만 달러’(3·4·5 비전)를 임기 내 달성하겠다는 새로운 정책 목표도 제시했다. 이재명 대통령은 14일 청와대에서 열린 국무회의에서 관계부처 합동으로 발표한 ‘2026년 하반기 경제성장전략’에 대해 “하반기에 어떤 성과를 만드느냐에 대한민국의 미래 30년이 좌우될 것”이라면서 “올해 잠재성장률 3%, 세계 무역 4강, 국민소득 5만 달러라는 대체 불가 대한민국으로 도약하는 원년으로 기억되도록 힘을 모아 달라”고 밝혔다. 이 대통령은 “올해 상반기 수출이 5000억 달러(약 747조원)에 육박하는 폭발적인 증가세를 보이고 있고, 반도체가 성장을 주도하는 가운데 다른 품목의 수출도 전년보다 16% 늘었다”면서 “세계 무역 4강 진입도 불가능한 목표가 아니다”라고 말했다. 정부는 올해 실질 국내총생산(GDP) 성장률 전망치로 지난 1월 2.0%에서 1.0% 포인트 높인 3.0%를 제시했다. 구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관은 “반도체 수출 호조세 확대가 지속되는 가운데 중동 전쟁에 따른 하방 압력을 추가경정예산(추경) 등 정책 효과가 완충한 결과”라며 “정책적 의지도 담긴 수치”라고 설명했다. 물가지수를 고려한 경상(명목) GDP 성장률 전망치는 기존 4.9%에서 12.3%로 대폭 상향 조정했다. 1996년 12.3% 이후 30년 만의 최고 수준이다. 정부는 반도체 수출 가격 급등으로 늘어난 기업의 소득이 GDP 디플레이터 상승률을 키우면서 경상 GDP 상승으로 이어진다고 분석했다. 경상수지는 당초 예상인 1350억 달러 흑자를 크게 웃돌며 사상 최대인 2900억 달러 흑자로 전망됐다. 강기룡 재경부 차관보는 “경제가 성장하면서 올해 1인당 국민총소득은 4만 달러에 근접하고 국가채무 비율은 당초 예상치 50.6%에서 47.0%로 떨어지며 40%대에 진입할 것”이라고 내다봤다. 소비자 물가 전망치는 중동 전쟁에 따른 유가 변동성 확대로 지난 1월 예상치인 2.1%에서 2.6%로 상향 조정됐다. 3·4·5 비전 달성 목표 시점에 대해 구 부총리는 “이재명 정부 임기 내인 2030년까지 달성을 위해 노력할 것”이라고 밝혔다. 올해 잠재성장률은 경제협력개발기구(OECD) 추산 1.66%다. 수출은 올해 4월 누적 기준 중국·미국·독일·네덜란드에 이은 세계 5위를 기록하고 있다. 국민총소득은 지난해 기준 3만 6963달러다. 정부는 3·4·5 비전 달성을 위해 고물가·고환율·고금리 대응 강화, K공급망·에너지 자립 확보 등의 중동 전쟁 이후 전략을 추진할 계획이다. 양극화 극복과 구조 혁신에도 본격 착수한다. 먼저 정부는 한국판 ‘인플레이션 감축법’(IRA)이라 불리는 ‘국내생산세액공제’를 도입한다. 경제안보·녹색전환 관련 전략 제품을 생산·판매하는 기업에 법인세를 공제해 주는 방안이다. 생산 초기 적자로 세액공제 등을 받지 못하는 기업에 대해선 별도 지원 방안을 검토한다. 녹색 전환과 에너지 자립 기반도 강화한다. 연구개발(R＆D)·투자 세액공제가 우대되는 국가전략기술에 소형모듈원자로(SMR) 등 미래형 에너지 분야를 새로 지정한다. 정부는 올해 3분기에 3대 메가프로젝트 이행 지원, 화석연료 의존 완화, 핵심 녹색산업 육성 등을 망라한 ‘한국형 녹색대전환(K-GX) 전략’을 발표할 예정이다. 아울러 잠재성장률 반등을 위한 성장동력 확보에 나선다. 국부펀드를 앞세워 미래 전략산업에 대규모 장기 자금을 투입하는 체계를 구축한다. 한국투자공사(KIC)에 국내외 전략투자를 전담하는 ‘전략투자계정’을 신설해 기존 외환자산 운용 중심의 국부펀드를 국가 전략산업 투자까지 담당하는 종합형 국부펀드로 확대·개편할 방침이다. 투자 대상은 AI·반도체 등 3대 메가프로젝트를 포함한 전략산업, 금융·인프라 등 국가 기간산업, 해외 공급망과 핵심 자원 확보 등 국가경쟁력 및 경제 안보 관련 산업 등 3대 분야다. 재원의 일부는 추가 세수로 충당할 계획이다. 3대 메가프로젝트 지원과 함께 새로운 성장 동력도 육성한다. 이를 위해 센서·액추에이터(로봇구동기)·이차전지 등 미래산업 핵심부품을 ‘초혁신경제 선도 프로젝트’로 신규 지정·관리할 방침이다.

삼성전자의 역대급 실적 발표에도 7일 증시가 급락한 주요 배경으로는 차익 실현 매물과 외국인 순매도, 하반기 수익성 개선 속도 둔화에 대한 경계감 등이 꼽힌다. 2분기 실적 호조는 이미 시장에 반영된 반면 투자자들의 관심은 인공지능(AI) 투자 사이클이 얼마나 이어질지와 앞으로의 실적 전망으로 옮겨갔다는 분석이다. 증권가에서는 실적 발표 전 기대감이 주가에 상당 부분 반영된 데다 발표 직후 차익 실현 매물이 쏟아지면서 ‘셀온’(Sell On·호재에도 주가가 하락하는 현상)이 나타난 것으로 보고 있다. 그동안 큰 폭으로 오른 만큼 발표를 계기로 수익을 확정하려는 매도세가 몰렸다는 설명이다. 외국인의 매도도 이어졌다. 올해 들어 외국인은 코스피에서 164조원 넘게 순매도했지만 시가총액 기준 외국인 보유 비중은 40.25%로 여전히 높은 수준이다. 상승한 종목 일부를 팔아 비중을 조정하는 ‘리밸런싱’이 계속되고 있다는 분석이다. 허재환 유진투자증권 연구원은 “외국인이 계속 파는데도 지분율이 크게 떨어지지 않는 건 오른 폭에 비해 일부만 매도하고 있기 때문”이라며 “연초 이후 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 크게 늘어난 만큼 이를 조정하는 과정”이라고 설명했다. AI 투자 사이클에 대한 의구심도 투자 심리를 짓눌렀다. 지난해 3분기부터 실적이 빠르게 개선된 만큼 하반기에는 이익이 늘더라도 증가 속도는 다소 둔화할 수 있다는 전망이 나온다. 메타의 클라우드 사업 확대 등을 계기로 빅테크의 AI 투자 속도가 예전만큼 가파르지 않을 수 있다는 우려도 여전하다. 성과급 부담과 노사 갈등도 부담 요인으로 꼽힌다. 반도체 사업 호황이 이어질수록 성과급 지급 규모도 커질 수 있어 수익성이 일부 낮아질 수 있다는 우려다. 다만 증권가는 최근 반도체주 조정이 실제보다 과도하다고 보고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “실적 개선, 전망치 상향 조정, 국내총생산(GDP) 성장률 상향 조정 등 국내 증시 기초 체력은 오히려 좋아지고 있다”고 말했다.

역대급 호실적 선반영·외인 매도세하반기 수익성 둔화 우려도 영향삼성전자의 역대급 실적 발표에도 7일 증시가 급락한 주요 배경으로는 차익 실현 매물과 외국인 순매도, 하반기 수익성 개선 속도 둔화에 대한 경계감 등이 꼽힌다. 2분기 실적 호조는 이미 시장에 반영된 반면 투자자들의 관심은 인공지능(AI) 투자 사이클이 얼마나 이어질지와 앞으로의 실적 전망으로 옮겨갔다는 분석이다. 증권가에서는 실적 발표 전 기대감이 주가에 상당 부분 반영된 데다 발표 직후 차익 실현 매물이 쏟아지면서 ‘셀온’(Sell On·호재에도 주가가 하락하는 현상) 현상이 나타난 것으로 보고 있다. 그동안 큰 폭으로 오른 만큼 발표를 계기로 수익을 확정하려는 매도세가 몰렸다는 설명이다. 외국인의 매도도 이어졌다. 올해 들어 외국인은 코스피에서 164조원 넘게 순매도했지만 시가총액 기준 외국인 보유 비중은 40.25%로 여전히 높은 수준이다. 상승한 종목 일부를 팔아 비중을 조정하는 ‘리밸런싱’이 계속되고 있다는 분석이다. 허재환 유진투자증권 연구원은 “외국인이 계속 파는데도 지분율이 크게 떨어지지 않는 건 오른 폭에 비해 일부만 매도하고 있기 때문”이라며 “연초 이후 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 크게 늘어난 만큼 이를 조정하는 과정”이라고 설명했다. AI 투자 사이클에 대한 의구심도 투자 심리를 짓눌렀다. 지난해 3분기부터 실적이 빠르게 개선된 만큼 하반기에는 이익이 늘더라도 증가 속도는 다소 둔화할 수 있다는 전망이 나온다. 메타의 클라우드 사업 확대 등을 계기로 빅테크의 AI 투자 속도가 예전만큼 가파르지 않을 수 있다는 우려도 여전하다. 성과급 부담과 노사 갈등도 부담 요인으로 꼽힌다. 반도체 사업 호황이 이어질수록 성과급 지급 규모도 커질 수 있어 수익성이 일부 낮아질 수 있다는 우려다. 다만 증권가는 최근 반도체주 조정이 실제보다 과도하다고 보고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “실적 개선, 전망치 상향 조정, 국내총생산(GDP) 성장률 상향 조정 등 국내 증시 기초 체력은 오히려 좋아지고 있다”며 “주가가 급락한 만큼 중장기적으로는 비중을 늘릴 기회가 될 수 있다”고 말했다.

한국 경제가 올해 1분기 예상보다 강한 반등세를 나타냈다. 반도체 수출 호조와 기업 수익성 개선에 힘입어 실질 국내총생산(GDP)이 1.8% 성장했고, 물가 변동까지 반영한 명목 GDP는 50년 만에 가장 큰 폭으로 늘었다. 한국은행은 1분기 실질 GDP 성장률(직전 분기 대비·잠정치)이 1.8%로 잠정 집계됐다고 9일 밝혔다. 지난 4월 발표한 속보치보다 0.1%포인트 높다. 이는 코로나19 이후 경기 회복기였던 2020년 3분기(2.3%) 이후 가장 높은 수준이다. 지난해 4분기 -0.1%까지 떨어졌던 성장률이 한 분기 만에 큰 폭으로 반등한 셈이다. 실질 GDP는 물가 영향을 제거한 뒤 실제 생산량 증가분을 측정하는 지표다. 김화용 한은 국민소득부장은 “1분기 성장률이 0.1%포인트 높아진 것은 연간 성장률을 그만큼 끌어올리는 효과가 있다”고 말했다. 지난달 한은이 제시한 올해 성장률 전망치는 2.6%로, 향후 전망치가 상향 조정될 가능성도 커졌다. 성장을 이끈 것은 반도체였다. 수출은 반도체 등 정보기술(IT) 품목을 중심으로 5.9% 증가했다. 수입도 기계 및 장비, 자동차 등을 중심으로 3.9% 늘었다. 수출은 2020년 3분기(14.9%) 이후 5년 6개월 만에, 수입은 2021년 4분기(4.0%) 이후 4년 3개월 만에 가장 높은 증가율이다. 1분기 성장률의 부문별 기여도를 보면 순수출(수출-수입)이 1.1% 포인트, 내수가 0.7% 포인트를 각각 끌어올렸다. 업종별로는 제조업이 3.9% 성장했는데, 특히 정보통신기술(ICT) 제조업 증가율이 15.4%에 달했다. 반면 비ICT 제조업은 0.9% 감소했다. 한국 경제의 성장 동력이 사실상 반도체에 집중돼 있음을 보여주는 대목이다. 더 눈에 띄는 것은 명목 GDP다. 명목 GDP는 물가 변동을 반영한 경제 규모 지표인데, 1분기 성장률이 전 분기 대비 10.5%를 기록했다. 이는 1976년 1분기(13.0%) 이후 약 50년 만의 최고치다. 김 부장은 “1분기 명목 GDP 성장률 상승은 국내 물가 상승이 아니라 수출 기업 수익성이 크게 개선된 덕분”이라고 강조했다. 국민이 국내외에서 벌어들인 소득을 뜻하는 명목 국민총소득(GNI)도 전 분기보다 11.0% 늘어 50년 만에 최고 증가율을 기록했다. 해외 투자 수익과 배당, 이자 소득이 늘어난 영향이다. 실질 GNI 증가율은 9.2%로 실질 GDP 증가율(1.8%)을 크게 웃돌았다.

전례 없는 반도체 호황의 영향으로 경제 성장이 가시화했지만 국민의 소득과 일자리는 찔끔 늘어나는 데 그친 것으로 나타났다. 성장률과 소득 증가율의 격차는 2년 만에 최대로 벌어졌다. 수출 증가에 따른 성장의 온기가 가계 경제까지 닿지 못한 것이다. 재정경제부는 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 전년 동기 대비 3.6%를 기록했다고 31일 밝혔다. 1분기 기준으로 2014년 3.8% 이후 12년 만에 가장 높은 수준이다. 정부 안팎에서는 지난해 7000억 달러(약 1050조원)를 돌파한 한국 수출액이 올해 사상 첫 1조 달러(1500조원)에 이르며 한국이 중국·미국·독일·네덜란드에 이어 세계 무역 ‘톱 5’에 진입할 거란 ‘장밋빛’ 전망까지 나온다. 하지만 국가 경제와 달리 가계 경제는 여전히 어두운 상황이다. 국가데이터처 가계동향조사에 따르면 물가 상승분을 반영한 1분기 가계 실질 소득은 월평균 462만 8718원으로 전년 대비 0.4% 증가하는 데 그쳤다. 지난해 1분기 2.3%에서 2분기 0%로 하락한 이후 3분기 1.5%, 4분기 1.6%로 회복 흐름을 보였으나 올해 들어 다시 쪼그라들었다. 1분기 성장률과 실질 소득 증가율은 3.2% 포인트 차이가 났다. 성장률보다 실질 소득 증가율이 낮아진 건 2024년 1분기 5.0% 포인트 이후 2년 만이다. 특히 명목 근로소득은 0.3% 늘어나는 데 그쳤고, 실질 근로소득은 1.7% 감소했다. 2024년 1분기 4% 감소한 이후 최대 감소폭이다. 실질 근로소득이 줄어든 건 전체 고용시장에서 임금 수준이 높은 제조업과 건설업의 경기가 부진하면서 고용 성장세가 둔화했기 때문으로 분석된다. 소득 분배 지표는 악화했다. 소득 상위 20%(5분위) 월평균 소득(1237만 8000원)이 4.2% 늘어나는 동안 하위 20%(1분위) 소득(117만원)은 2.7% 늘어나는 데 그쳤다. 중산층에 해당하는 상위 20~40%(4분위) 소득(661만 1000원) 증가율은 0.5%로 통계 작성 이래 최저치를 기록했다. 가계 여윳돈을 의미하는 ‘흑자액’의 격차는 4년 만에 최대로 벌어졌다. 소득 하위 20% 가구는 43만 8000원 적자를 기록했지만, 상위 20% 가구는 2022년 이후 최대 규모인 344만 5000원 흑자를 기록했다. 생산과 고용도 부진에서 벗어나지 못하고 있다. 4월 제조업 생산지수는 지난해 같은 기간보다 1.6% 상승했으나 반도체를 제외하면 오히려 1.2% 하락한 것으로 집계됐다. 지난해 4분기 반도체 제조업의 임금 근로 일자리 수는 17만 2000개로 전년보다 3000개(1.9%) 늘어나는 데 그쳤다. 성장의 과실이 가계로 퍼지는 ‘낙수효과’가 나타나지 않는 원인은 반도체 수출의 성과가 우선 고용 확대로 이어지지 않은 영향으로 분석된다. 반도체 산업은 고도의 자본·기술 집약적 산업인 까닭에 자동차 산업보다 전후방 고용 창출력이 떨어지는 편이다. 한국은행에 따르면 반도체의 취업 유발 계수는 2.4로 제조업 평균 5.1의 절반 수준에도 못 미친다. 고용 부진에 중동전쟁에 따른 고물가가 덮치면서 근로소득이 줄고 가계 실질 소득이 큰 폭으로 늘어나지 못한 것이다. 우석진 명지대 경상통계학부 교수는 “수출 대기업들이 해외 투자를 위해 달러를 환전하지 않는 데다 호황의 혜택이 일부 대기업 근로자에게 집중되면서 국민 경제 전반에 미치는 영향력이 약해졌다”면서 “내년 약 100조원의 초과 세수가 예상되는 만큼 정부가 더 적극적인 재정 정책을 펼 필요가 있다”고 지적했다.

한국은행 금융통화위원회가 28일 기준금리를 연 2.50%로 묶었다. 지난해 5월 이후 8차례 연속 동결이다. 그러나 이번에는 2명의 금통위원이 0.25% 포인트 인상을 주장하는 소수의견을 제시한 데다 경제성장률과 물가 전망치까지 대폭 올리면서 오는 7월 기준금리 인상이 확실시되는 분위기다. 한은 금통위는 이날 통화정책방향 회의 의결문에서 “물가 상승 압력의 확대 정도와 경기 개선 흐름, 금융안정 상황 등을 점검하면서 기준금리 인상 시기 등을 결정해 나갈 것”이라고 밝혔다. 시장에서는 7월 기준금리 인상을 기정사실로 받아들이고 있다. 더 나아가 올해 안에 2∼3회 인상도 가능해 보인다는 분석마저 나온다. 한은이 다음 통방인 7월 16일 금리를 인상하면 2023년 1월 이후 3년 6개월 만의 인상이 된다. 당연직 금통위원인 유상대 부총재와 장용성 위원은 당장 기준금리를 2.75%로 높여야 한다며 이례적으로 동결 결정에 반대 의견을 냈고, 향후 6개월 내 금리 수준을 보여 주는 점도표도 대폭 상향 조정돼서다. 무엇보다도 신현송 총재가 이날 취임 후 첫 통화정책방향 회의를 주재한 뒤 기자간담회 모두발언에서 “향후 적절한 시기에 기준금리를 인상할 필요가 있다고 판단된다”며 긴축 의지를 강하게 내비쳤다. 신 총재는 “이번에는 물가를 보나 성장을 보나 환율을 보나 부동산을 보나 갈 길이 비교적 명확하다”면서 “앞으로 기준금리를 인상함으로써 여러 요소를 일관성 있게 관리하는 기회가 될 것”이라고 밝혔다. 금통위원들의 인식도 비슷하다. 금통위원들의 향후 금리 전망을 보여 주는 ‘점도표’를 보면 전체 21개 점(전망) 가운데 19개가 현재 금리보다 높은 지점에 찍혔다. 특히 현재 금리보다 0.50% 포인트 높은 연 3.00%에 찍힌 점이 10개로 가장 많았다. 이어 2.75%에 7개가 찍혔다. 현재 금리보다 0.75% 포인트나 높은 3.25%에도 점이 2개 찍혔다. 대부분의 위원들이 연내 2~3차례 금리 인상 필요성에 공감한 것이다. 배경엔 중동 전쟁 장기화에 따른 고유가·고물가로 인플레이션이 심화할 것이라는 판단이 있다. 이미 생산자물가와 소비자물가는 차례대로 크게 올랐다. 지난 4월 생산자물가지수는 2.5% 올라 외환위기 때인 1998년 2월(2.5%) 이후 가장 큰 폭으로 상승했다. 같은 달 소비자물가지수도 2.6% 올라 목표 수준(2.0%)을 웃돌았다. 반도체 호황으로 인한 수출 호조로 성장 지표가 크게 개선돼 경제가 버틸 만한 체력이 생겼다는 점도 한 원인이다. 신 총재는 “예상보다 강한 반도체 경기와 정보기술(IT) 수출 확대가 성장률을 0.7% 포인트 높일 것으로 전망되며, 정부 추경과 증시 호황은 각각 성장률을 0.2% 포인트, 0.1% 포인트씩 높일 것으로 전망된다”고 설명했다. 반면 중동 전쟁은 성장률을 0.4% 포인트 낮추는 요인으로 작용할 것이라고 봤다. 그는 이어 “반도체 호황으로 세수가 상당히 증가하고 국민 전체에 혜택이 늘어날 것”이라면서 “반도체 성과급에도 소득세가 있어서 그에 대한 낙수효과가 있을 것”이라고 말했다. 한은은 2분기에도 반도체 호조로 성장세가 이어진다고 봤다. 이지호 한은 조사국장은 “2분기도 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 전 분기 대비 0.2%, 전년 동기 대비로는 3.0% 성장할 것으로 전망된다”고 전했다. 다만 3분기에는 성장세가 둔화될 것으로 예측했다. 1500원대를 넘나드는 원달러 환율 문제도 금리 인상에 힘을 싣는다. 통상 금리를 올리면 원화 가치 방어에 도움이 될 수 있다. 신 총재는 “중동 상황이 진정되면 원화가 상당히 강세로 갈 여지가 있다고 본다”면서도 “환율 쏠림은 용인하지 않겠다. 수단과 의지가 있고 여러 방법이 있다”고 강조했다. 한편 한은은 올해 경제 성장률 전망치를 기존 2.0%에서 2.6%로 석 달 만에 상향 조정했다. 이는 잠재성장률(약 1.8%)을 크게 웃도는 수준으로, 2022년(2.7%) 이후 4년 만에 가장 높다. 내년 성장률 전망치는 1.8%에서 2.1%로 올렸다. 올해와 내년 소비자물가 상승률 전망치도 2.2%에서 2.7%, 2.0%에서 2.3%로 각각 상향 조정했다. [용어 클릭] ■점도표 중앙은행 금융통화위원들이 향후 기준금리의 예상 수준을 점으로 찍어 나타내는 도표. 한은은 금융통화위원회 위원 7명이 6개월 후 금리 전망을 3개씩 총 21개의 점을 찍는다.