미국 국채 10년물의 수익률이 지난 1일 1년만의 최고치인 4.57%를 기록했다.지난 한달간 근 1%포인트가 오른 것이며 1980년 지미 카터 행정부 시절 이후 가장 빠른 상승세다.미국내 채권 수익률이 가파른 오름세를 이어가는 것은 경기회복에 대한 기대감이 작용한 것으로 국내 금리에도 파장이 확산될 지 주목된다. 영국의 경제지 파이낸셜타임스(FT)는 지난달 미국 국채 수익률의 상승폭이 20년래 최고치를 기록했다면서,이는 미국경제의 회복에 대한 믿음에서 비롯된 것이라고 분석했다.FT가 미국경제를 그다지 낙관해온 언론이 아니었다는 점에서 더욱 관심을 모으고 있다. 뉴욕에 위치한 HSBC의 수석 투자전략가인 마크 챈들러는 “디플레이션 우려가 사라지고 있다.”며 “금융시장은 미국을 중심으로 세계 경제가 회복되고 있다는 사실을 반영하고 있다”고 말했다. 실제로 미국의 7월 제조업 경기는 5개월 만에 처음으로 확장세를 나타냈다.미국 공급관리자협회(ISM)는 7월 제조업 경기지수가 전월 49.8에서 51.8로 상승했다고 발표해 제조업 경기회복에 대한 낙관론을 높였다.ISM 제조업지수가 50을 웃돌면 제조업 경기가 확장 추세인 것으로 해석된다.2·4분기 미국경제도 이라크 복구사업 등에 힘입어 3분기만에 최대 폭으로 성장했다.최근 미 상무부는 2분기 국내 총생산(GDP)은 2.4% 성장했다고 발표했다. 국내 채권시장도 미국시장의 영향을 현재 그대로 받고 있다.지난 1일 3년 만기 국고채 수익률은 하루 전보다 0.17%포인트 뛴 4.75%를 기록,지난 3월25일(4.72%) 이후 4개월여만에 처음으로 4.7%대에 진입했다.5년 만기 국고채 수익률은 0.18%포인트 오른 5.17%,3년 만기 회사채(AA-) 수익률도 0.14%포인트 상승한 6.01%를 각각 나타냈다. 김태균기자 windsea

최근 긍정적인 경제 지표들이 잇따라 발표되면서 미국 경제가 드디어 긴 불황의 터널을 벗어났다는 기대감이 미국 안팎에서 높아지고 있다.그러나 아직 회복세를 점치기에는 이르다는 시각도 만만찮다. 미 상무부는 지난달 31일(현지시간) 2분기 국내총생산(GDP) 성장률이 2.4%로 나타났다고 밝혔다. 이는 전문가들의 예상치 1.5%를 크게 웃도는 것이다.신규 실업수당 신청 건수도 2주연속 감소를 나타냈다.미국 공급관리협회(ISM)가 1일 발표한 7월 제조업지수도 51.8로 5개월 만에 50선을 넘어 확장세를 보였다. 미국 증시도 ‘장밋빛’ 미래를 예고하고 있다.올들어 S&P500지수는 13% 올랐고,다우존스는 11%,나스닥은 무려 30%라는 가파른 오름세를 보였기 때문이다.주가는 월간 단위로도 지난 3월부터 7월까지 5개월 연속 상승했다.이는 지난 1999년 1월 이후 처음이다. ●큰 그림을 봐야 이같은 데이터를 토대로 낙관론자들은 하반기 경기 회복은 대세라고 주장한다.특히 미 기업들이 2분기 실적이 상당히 개선된데 주목하고 있다.파이낸셜타임스에 따르면 현재까지 S&P500대 기업중 2분기 실적발표를 끝낸 기업은 4분의 3정도.이 가운데 3분의 2가 월가의 예상치를 웃돌았다. 이라크 전쟁과 사스(SARS·중증급성호흡기증후군) 파동 등 여러가지 악재에도 불구하고 기업 실적을 포함한 각종 지표들이 개선된 사실은 상당히 고무적이라는 지적이다. ●밑그림은 여전히 불안 그러나 비관론자들은 경제 지표에 함정이 있음을 지적하며 본격적 회복세에 의구심을 나타냈다.이들은 우선 2분기 GDP 성장률은 이라크 전쟁에 따른 방위비가 크게 증가한 때문이라고 지적했다.이를 제외하면 GDP 성장률은 0.7%에 불과하며,정부지출은 GDP를 1.4% 끌어올렸을 뿐이라는 것. 현재 지속적인 채권 시장의 약세와 향후 금리 급등과 같은 요인이 경제 회복에 찬물을 끼얹을 수도 있다고 경고했다.10년 만기짜리 국채의 가격은 계속 떨어지는데 반해 수익률은 지난 6월 연방준비제도이사회가 금리를 내린 후 1%포인트 이상 급등했다. 금리 급등이 지속될 경우 기업의 매출이 부진한 상황에서 침체기의 미국 경제를 견인해온 소비 지출과 주택시장을 짓눌러 경제에 부정적인 영향을 끼칠 것이라는 분석이다. 박상숙기자 alex@

｜워싱턴 백문일특파원｜미국의 올해 2·4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 당초 예상을 크게 웃도는 2.4%로 나타났다고 미 상무부가 31일(현지시간) 발표했다. 상무부는 기업투자와 소비가 증가해 1년여 만에 가장 높은 성장률을 기록했다면서 미국 경제가 되살아나고 있다고 밝혔다. 올 1분기 미국 GDP 성장률은 1.4%로 지난해 4분기에 이어 2분기 연속 2% 미만의 저성장을 유지해 왔으며 경제 전문가들도 올 2분기 GDP 성장률이 1.5%에 그칠 것으로 전망했었다. 미 연방준비제도이사회(FRB)도 30일 미국 경제가 최근 들어 빠른 회복의 징후를 보이고 있으며 특히 오랫동안 침체됐던 제조업의 향상이 두드러지고 있다고 밝혔다. FRB는 이날 발표한 이른바 ‘베이지북’에서 미국 대부분의 지역에서 물가가 여전히 약세로 나타나고 있지만 경제활동이 지난 6월 이후 눈에 띄게 증가했다고 말했다.베이지북은 FRB가 미국 내 12개 연방준비은행들의 경제활동 보고를 토대로 작성하며 FRB 정책 결정의 기본 자료로 이용된다. FRB는 “12개 연방준비은행의 보고들은 경제활동의 속도가 지난 6월부터 7월 중순까지의 기간에 한 단계 올라갔다는 추가 신호들을 제공했다.”면서 “특히 제조업의 활동수준은 대부분의 지역에서 조금 높아졌으며 필라델피아와 리치먼드는 최근의 생산 감소 추세가 종식됐다고 전했다.”고 밝혔다. 베이지북은 공장 부문에서 ‘회복의 초기 징후’를 봤다면서 12개 연방준비은행 중 10개 은행이,제조업 부문이 긴 슬럼프 끝에 안정되고 있거나 향상되고 있다는 보고를 했다고 밝혔다. 이번 베이지북 보고서는 오는 12일 열릴 예정인 FRB 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책 결정에 영향을 미칠 전망이다.

｜워싱턴 백문일특파원｜미국의 경기선행지수가 3개월 연속 상승했다.일각에서는 미국 경제에 청신호를 보내는 것으로도 해석하지만 상당수의 경제전문가들은 실업과 제조업 부문의 취약성때문에 낙관은 이르다고 본다.회복이 진행되는 것은 분명하지만 가까운 장래에 안정적인 상승국면에 진입하기는 쉽지 않을 것으로 진단한다. 21일 뉴욕의 민간 경제연구기관인 콘퍼런스 보드는 6월 중 경기선행지수가 당초 예상대로 0.1% 상승,111.8 포인트를 기록했다고 발표했다.이 지수는 3개월에서 6개월 뒤의 경기동향을 반영하는 것으로 1996년 100을 기준으로 삼았다. 4월 0.1%,5월 1.1% 증가,3개월 연속 상승했다.이는 2001년 10월에서 지난해 1월까지 4개월 연속 오른 데 이어 처음이다.13차례에 걸친 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인하와 3300억달러에 이르는 세금감면 등이 경기부양의 불을 지핀 게 아니냐는 분석이 제기됐다. 앨런 그린스펀 FRB 의장도 지난주 의회 증언에서 경제지표가 기대보다 ‘다소 나아져 왔다(somewhat better)’고 낙관론에 무게를 실었다.현재의 경기수준을 대변하는 지수도 6월에 0.1% 올라 2개월 연속 상승세를 탔다.임금과 소득수준·판매 등이 나아지고 있다는 징후다.이에 따라 하반기 미 경제는 국내총생산(GDP) 기준으로 3.6% 성장할 것으로 전망됐다.그러나 시카고의 네스비트 번스 증권의 선임 경제학자 더글러스 포터는 “경기 회복은 여전히 예상에 머무를 뿐 현실은 다르다.”며 “경제 전반의 기상도는 흐림이며 특히 고용 부문에서는 먹구름이 끼었다.”고 말했다. 경기선행지수 요인 10개 항목 가운데 통화공급,주가상승,주택건축 허가,신규실업수당 청구건수의 감소 등이 긍정적으로 작용했다.낮은 소비자 신뢰지수와 소비재 주문의 감소 등은 부정적으로 작용했다. 손성원 웰스 파고 수석부행장은 금리인하나 세금감면이 아직 경기를 자극하는 단계가 아니며 따라서 기업과 소비자들의 신뢰도 역시 낮은 수준에서 머무르고 있다고 말했다. 전문가들은 6.4%까지 치솟은 실업률때문에 기업이 투자를 꺼려 10월까지는 실업률이 오를 것으로 예상하고 있다.경기예측이 불투명하고 2분기실적에 대한 평가가 엇갈리자 증시도 불안감을 보였다. 메릴린치 증권의 선임 분석가인 리처드 번스타인은 “투자자들이 기대하는 것은 단순한 경기회복이 아니라 강력한 경기상승”이라고 말했다.기업실적에 대한 전망도 들쭉날쭉이다.프루덴셜 증권의 분석가 에드워드 케온은 지금까지 발표된 기업의 실적은 평균 6% 상승했으며 앞으로도 기업의 목표치를 넘을 것이라고 전망했다.다른 분석가들도 현 증시는 상승국면 진입을 위한 휴면기로 점쳤다. mip@

정부가 1차 추가경정예산안이 국회를 통과하기도 전에 ‘2차 추경’ 얘기를 꺼냈다.이는 우리 경기가 그만큼 심각하다는 방증이다.올해 4% 성장은 물건너간 지 오래이고,‘3%대 후반’ 성장마저 어렵다는 관측이다.대한매일은 재정경제부 김영주(金榮柱) 차관보와 삼성경제연구소 정문건(丁文健) 전무가 참석한 가운데 긴급 경기 진단 좌담을 마련했다.좌담회는 경제부 주병철 차장 사회로 진행됐다. 물가가 3개월 연속 하락하면서 우리나라도 디플레이션에 대한 우려가 높아지고 있다. 정문건 전무 디플레란 물가가 하락하면서 성장도 제로(0) 내지 마이너스로 가는 현상이다.우리 경기가 침체되고 있기는 하체만 디플레까지는 가지 않을 것으로 본다.물론 전 세계적으로 디플레 조짐이 높아지고 있는 것은 사실이다.일본·독일은 그럴 가능성이 높다.그러나 우리 경기와 밀접한 연관이 있는 미국은 디플레 가능성이 낮다.부시 행정부의 적극적인 감세정책 등에 힘입어 성장이 회복세를 보이고 있다.디플레라기보다는 디스인플레이션(물가가 소폭 상승하면서 경기침체)의 상황이다.우리나라도 재정·금융 측면에서 경기 재침체 상황에 대비할 수 있는 여력이 있기 때문에 디플레에 빠질 가능성은 그리 높지 않다. 김영주 차관보 동감이다.세계적으로 보면 디플레는 국지적 현상이다.국내 소비자물가가 전월 대비 3개월 연속 하락했다고는 하지만 과거 5년간의 추이를 볼 때 2분기는 통상 농산물 출하기라 가격이 떨어진다.추세적인 물가 하락을 예단하기는 이르다.실제 근원 인플레이션(곡류를 뺀 농산물과 석유류를 제외한 소비자물가)은 여전히 전월 대비 증가세이다. 올해 성장률이 당초 전망보다 크게 떨어질 것이라는 관측이 지배적이다. 정 1분기에 전년동기 대비 3.7% 성장을 했지만 2분기에 1%대 추락이 예상돼 상반기 평균 성장률은 2%로 관측된다.경제시스템 불안요인이 상존하고 있어 현재로서는 불가능한 숫자다.우리 연구소는 올해 성장률을 3.0%로 보고 있다. 김 경기가 생각보다 몹시 어려운 것이 사실이다.1분기에 전기 대비 마이너스 성장세를 기록했고,2분기에도 마이너스가 확실시된다.3분기에는 전(前)분기가 워낙나빠 플러스 성장으로 돌아서겠지만 반사효과 측면이 크다.따라서 분기별 성장률을 다 합쳐도 연간 4% 이상은 힘들 것 같다.3%대에 머물 것으로 보인다. 그렇다면 우리 경기의 회복시점은 언제인가.3분기 회복론을 펴왔던 정부도 최근 들어서는 3분기도 어렵다고 공개적으로 시인했는데. 정 안타깝게도 급격한 회복세를 기대하기 힘든 이유가 세가지 있다.첫째,제조업의 재고 동향이다.1분기까지만 해도 제조업 경기가 경제성장을 떠받쳤지만 내수가 위축되면서 재고지수가 계속 두자릿수를 기록하고 있다.특히 자동차 등 중후산업의 재고가 심각하다.재고부담이 덜어질 때까지는 경기회복이 어렵다고 봐야 한다.두번째는 신용불량자 문제다.이들은 하반기에도 카드회사로부터 빚 독촉에 시달릴 것으로 보여 제대로 소비활동을 못할 것이다.소비 회복을 기대하기 힘들다는 얘기다.세번째는 장단기 금리 왜곡이다.외국에서는 장단기 금리 역전을 경기둔화의 예고지표로 해석한다.금융시장이 그만큼 미래를 어둡게 보고 장기물에 투자를 안 한다는 얘기이다. 김 2분기가바닥인 것만은 분명하다.다만 반등폭이 문제인데,일각에서 말하는 L자형(경기가 바닥권에 도달한 뒤 오랫동안 횡보)은 아니라고 본다.늦어도 4분기부터 회복되는 U자형은 될 것이다.자동차 특별소비세를 조기 인하키로 한 것도 내수침체의 골이 장기화되는 것을 막기 위해서다. 2차 추경 여부 등 정부가 14일께 추가 경기부양책을 발표할 예정이지만 정부정책의 효과를 의심하는 목소리가 많다. 김 가장 시급한 것이 내수와 투자 활성화다.개인의 가처분소득을 늘려주고 기업의 예상수익률을 높여주는 등 재정·금융·세제를 총동원해 적극적으로 총수요를 늘릴 방침이다.그렇게 되면 일반 국민과 기업의 심리가 긍정적으로 바뀌지 않겠나.추경예산은 산술적인 측면보다 심리적인 효과에 주목해야 한다. 정 4조 2000억원의 1차 추경과 한차례의 금리인하로는 경기를 반등시키기 힘들다.상반기에 재정을 조기집행했기 때문에 추경 4조원은 조기집행분을 상쇄하는 역할에 불과하다.2차 추경 편성 등 정부의 적극적인 정책 대응이 필요하다. 구체적으로 어떤 정책이 필요한가. 정 국채를 적극 발행해야 한다.장단기금리 역전현상도 치유하고,자본시장 경색도 해소할 수 있어 일석이조다. 김 국채 발행은 좋은 아이디어이지만 적자재정에서 자유로울 수가 없다. 정 적자재정을 두려워 할 필요는 없다.우리나라의 국채 발행규모는 국내총생산(GDP)의 35%로 선진국에 비해 매우 낮다.실탄이 넉넉하다는 얘기다.경기 하강 위험이 클 때는 실탄을 아낌없이 써야 한다.균형재정은 중기(2∼3년)로 달성하면 된다.매년 균형재정을 이뤄야 한다는 강박관념에서 정부가 벗어나야 한다. 적자재정으로 가더라도 재원조달의 문제는 여전히 남는데. 김 적자재정 감내 여부는 정부가 독단적으로 결정할 수 없는 사안이다.물론 외국의 석학들도 우리나라의 재정 건전성과 물가안정세를 들어 적극적인 재정 확대정책을 권장하고 있다.올해 안에 집행될 수 있고,국회 승인을 거치지 않아도 되는 사업들을 찾아 국채로 지원하는 방안을 검토하고 있다. 정 최소한 현재 남아 있는 올해 국채 예비발행한도 4조 2000억원은 모두 소진해야 한다. 김 예비한도라고해도 국채를 발행하면 기금을 통해 지원해야 한다.그런데 기금운용은 국회 승인사항이라 어차피 추경 절차나 마찬가지다. 추가 금리인하 등 통화정책의 대응 필요성은. 정 우리 연구소가 추정한 바로는 시중 부동자금이 680여조원이다.이런 상황에서 금리인하로 돈을 더 푸는 것은 바람직하지 않다.금리 수준 자체를 조정하기보다는 금리구조를 정상화하는 데 역점을 둬야 한다.3년짜리 채권이 하루짜리 콜(금융기관간 초단기 자금거래)보다 금리가 높아야 장기 자산운용이 이뤄지고 투자로 연결되지 않겠는가. 김 부동자금이 680조원이라는 데는 동의하지 않는다.흔히 부동자금으로 일컬어지는 6개월 미만 단기예금은 5월 말 현재 370여조원이다.전체 수신의 47%이다.조금 늘어난 것은 사실이지만 여기에는 기업결제자금 등이 포함돼 있다.따라서 이 돈이 모두 부동자금이라거나 이 돈을 다 해결해야 하는 것은 아니다.간접주식투자상품에 대한 세제혜택 등 증시로의 자금유입 조치가 조금씩 먹혀들고 있다. 정리 안미현기자 hyun@

갈수록 얼어붙고 있는 경기불황의 끝은 어디인가.생산·소비·투자 등 실물지표가 매월 최악의 기록을 경신하고 있으며,올 하반기 수출도 사스(SARS·중증급성호흡기증후군) 등의 후폭풍으로 큰 폭으로 줄어들 것이란 우려가 제기되고 있다.최근의 잇단 노사분규도 경기회복의 발목을 잡고 있다.일각에서는 실물지표가 외환위기가 발생한 다음해인 1998년 10월 당시의 심각한 수준으로 돌아가고 있다고 걱정한다. ●생산·소비·투자 3대 실물지표 추락 통계청이 27일 발표한 ‘5월 산업활동동향’에 따르면 생산자제품 출하는 전년 동월대비 2.2% 감소했다.출하감소는 재고증가→공장가동률 감소 등으로 이어진다.재고지수는 자동차·화학제품 등의 증가로 전년동월 대비 12.5% 감소했다.재고율은 전월에 비해 1.5%포인트 증가해 105.7%를 기록했다.특히 자동차산업의 재고 증가율이 67.2%를 기록,전체 산업 가운데 가장 높았다. 소비지표인 도·소매판매는 4.6% 감소해 지난달(-4.3%)에 이어 회복 기미를 보이지 않고 있다.백화점은 3월(-4.8%),4월(-6.5%)에 이어5월에도 감소세(-2.6%)를 이어갔다.시중 유명 백화점의 주차장이 텅 비어있을 정도로 소비자들은 지갑을 꽉 닫고 있다.할인점 판매가 지난 3월부터 3개월째 증가세를 유지하고 있는 점은 그나마 다행이다. 투자는 건설 부문의 경우 민간 및 공공발주 공사실적의 호조로 전년동월 대비 16.4% 증가했으나,설비투자는 자동차 일반산업용기계 등에 대한 투자감소로 8.9% 줄었다. ●성장률도 급전직하할듯 최악의 실물지표는 국내총생산(GDP) 기준 경제성장률에 악영향을 끼칠 전망이다.지난 1·4분기 3.7%를 기록한 데 이어 2분기에는 2%대로 떨어질 것이란 우려가 적지 않다.그동안 성장동력이었던 수출도 하반기에는 한자릿수를 겨우 유지할 것으로 전망된다.특히 지난해 하반기의 수출증가율이 높았던 점을 감안하면 큰 폭의 하락이 예상된다. 현재의 경기상태를 나타내는 경기동행지수 순환변동치(전월비)는 4개월 연속 하락했다.6∼12개월 후의 경기전망을 나타내는 경기선행지수 전월비도 13개월 연속 떨어져 경기하강 국면이 당분간 계속될 것임을 말해주고 있다. 통계청 신승우 과장은 “선행종합지수 전월차가 마이너스에서 플러스로 돌아서면 통상 3∼10개월 이내 회복세로 진입하곤 한다.”면서 “그러나 아직 플러스로 돌아설 기미를 보이지 않아 당분간 경기하강 국면은 지속될 것으로 보인다.”고 말했다. ●인위적 처방도 산 넘어 산 정부는 경기하강에 따른 경기진작책으로 4조 2000억원에 이르는 추가경정예산을 국회에 제출했지만 통과 여부는 불투명하다.통과되더라도 경기부양 효과가 발생할 때까지는 최소 2∼3개월 걸려 약발을 받을 수 있을지 미지수다.여기에다 사스가 재발될 경우 수출전선에 먹구름이 드리워질 수밖에 없다. 특히 최근의 노사분규는 수출경쟁력을 떨어뜨리고,외국인기업의 국내투자를 망설이게 하고 있다.지난달 발표된 스위스 국제경영개발원(IMD)의 ‘2003년 세계경쟁력연감’에 따르면 우리나라의 일반적 노사관계는 생산적(productive)이기보다는 매우 적대적(hostile)이며,노사경쟁력 지수는 3.551로 인구 2000만명 이상 30개 국가중 ‘꼴찌’를 기록했다.1위를 차지한 일본은 말할 것도 없고,말레이시아(2위),타이완(3위),태국(7위),터키(12위),중국(20위) 등 주변 개발도상국 수준에도 못 미쳤다. 주병철기자 bcjoo@

한국 경제의 버팀목인 기업·산업 경쟁력이 붕괴 직전의 상황에 놓였다는 분석이 나왔다. 이를 막기 위해서는 실질적인 구조조정과 경제 정책의 과감한 방향 선회 등 특단의 조치가 필요한 것으로 지적됐다. 한국경제연구원은 17일 ‘한국경제의 실상과 현안 정책과제’ 보고서에서 “한국 기업·산업의 경쟁력 붕괴를 방치할 경우 성장 파이가 크게 줄면서 이해집단간 갈등과 반목이 불거져 결국 포퓰리즘이 판치는 ‘남미식 경제’로 추락할 수 있다.”고 경고했다. 보고서에 따르면 산업생산 증가율은 지난해 4·4분기 9.5%에서 지난 4월 1%대로 급감했다.또 지난 1·4분기에 이어 2·4분기 국내총생산(GDP)도 전 분기 대비 마이너스 성장을 기록할 것으로 예상했다.2분기 연속 마이너스를 기록하는 것은 외환위기 이후 처음이다.특히 설비투자마저 1·4분기 3.4% 감소한 데 이어 지난 4월에도 4.2% 줄어 성장 잠재력이 하락하는 것으로 분석됐다. 한경연은 외환위기 이후 최악의 위기에 처한 한국경제를 되살리기 위해서는 기업들의 실질적인 구조조정과 간접금융의 활성화로 기업들의 투자 증가를 유발시켜야 한다고 강조했다. 이와 함께 신기술 육성정책,동북아 중심국가 플랜 등 정부의 산업정책이 지나친 선택과 집중을 유도,편향된 산업 구조를 가져올 수 있다고 비판했다. 좌승희 한경연 원장은 “한국 경제는 일본과 독일처럼 분배가 경제의 우선 정책으로 자리잡으면서 성장 동력을 잃었다.”면서 “정부가 기업하기 좋은 환경을 만들어주는 것을 최우선적으로 고려해야 한다.”고 주장했다. 김경두기자 golders@

｜멕시코시티 연합｜아르헨티나가 4년간의 ‘마이너스 성장’시대를 마감하고 ‘플러스 성장’시대를 열었다.아르헨티나 정부는 최근 1·4분기 경제성장률이 5.3%로 집계됐다고 공식 발표했다.분기 성장률이 플러스로 반전되기는 1998년 말이후 4년만이다. 아르헨 경제부는 2분기 성장률이 3.5%에 달해 상반기 성장률은 4.4%선을 무난히 기록할 것으로 전망했다.1분기 국내총생산(GDP)을 부문별로 보면 수출 및 공공지출 부문의 신장세가 두드러진 반면 소비와 투자는 상대적으로 부진했다. 이같은 결과를 두고 정부에서는 경제가 성장궤도에 올라섰다고 해석한 반면 민간 경제전문가들은 추락했던 경제가 고개를 들고 있는데 불과하다며 ‘과대해석’을 경계하고 있다.

우리나라의 경제 상황이 당초 예상보다 크게 악화되고 있다.경제성장률이 1·4분기에 지난해의 절반 수준 이하인 3%선으로 하락한 데 이어 2분기에는 정체 수준으로 급락할 것으로 우려된다. 이라크전이 조기 종결되면 국제 유가가 안정돼 경기 횡보국면이 회복세로 돌아설 것으로 기대됐었다. 하지만 유가안정은 전세계 경제의 디플레이션 현상만 노정하였을 뿐,미국·유럽연합(EU) 등 선진국 경기를 회복시키지 못하고 있다.게다가 중화(中華)경제권은 ‘사스’(중증급성호흡기증후군)의 영향으로 어려움이 가중되고 있다. 이로 인해 두자릿수 증가세를 유지하면서 경기를 지지해온 수출이 5월 이후 한자릿수 증가세로 둔화될 것으로 예상된다.올 하반기 이후에도 수출관련 제조업의 회복을 기대할 수 없을 것으로 우려된다. 반도체·자동차·휴대전화 등 우리 수출을 주도하던 산업의 비(非)자발적 재고가 급격히 증가하고 있기 때문이다.내수 재고는 이미 3개월치를 초과하고 있고,해외 재고도 지난해에 비해 2배 이상 증가하고 있다.휴대전화를 비롯한 정보기술(IT) 산업도 5월 이후 생산감축을 통한 재고 조정을 위해 휴일을 늘릴 수밖에 없는 상황에 직면해 있다.카드채 부실 문제가 대두된 이후 내수는 이미 영하권에 진입했다.올해 경제성장률이 잠재성장률 수준에 크게 못 미쳐 우리 경제시스템이 다시 불안해질 가능성이 커지고 있는 것이다. 지금은 소비와 투자심리를 진정시켜 경제의 연착륙을 유도하기 위해 더욱 적극적인 경기대책을 마련해야 할 시점이다.세계적인 IT경기 불황 지속과 부동산 가격급등으로 금리정책을 적극 가동하기에는 한계에 이른 실정이다. 따라서 정부는 재정지출 확대를 통한 경기안정에 적극 나서야 한다.지금 세간의 판단은 이미 지난해 결정된 예산의 조기집행만으로는 현재의 경기상황에 적절히 대처할 수 없다는 것이다.앞으로 빠른 시일 내에 5조원 안팎의 추경을 편성하지 않고서는 하반기 재정지출 규모가 감소해 경기위축 요인으로 작용할 것이다.현재 우리나라의 국가채무는 국내총생산(GDP)의 22.4%로 경제협력개발기구(OECD) 평균인 73%를 크게 밑돌고 있고,국가채권이 채무보다 많은 몇 안되는 국가에 속한다.단,경기부양을 위한 정부의 재정정책은 소비·건설 위주의 경기부양을 지양하고,대신에 IT기업들의 수요창출을 위해 많은 재원을 IT투자지출을 확대하는데 투입해야 한다. 향후 일시적 재정적자는 3년 이상의 중기 재정안정계획을 마련,균형재정을 달성하는 것이 바람직할 것이다.이때 정부가 솔선해 전자정부(e-Government) 실현을 가속화하고,디지털 디바이드(Digital Divide) 해소에도 기여해 미래지향적인 투자에 앞장서겠다는 메시지를 시장에 주어야 한다.문제가 되고 있는 소득세 인하문제도 추경 규모와 연계해 적극 검토해야 한다. 과거 경험을 볼 때,사회간접자본(SOC) 위주의 재정지출 확대는 지방 행정력의 한계로 예정대로 집행되지 못했다.항상 연말이면 예산 불용액이 수조원에 이르기도 했다.이런 현상이 되풀이될 것에 대비,하반기에 집행 가능한 추경 규모가 경기부양에 못 미칠 것으로 판단되면 미국의 예와 같이 개인 소득세와 법인세를 한시적으로 낮춰 내수진작에 나서야 한다.이렇게 해야 금년중 최소한의 성장세를 이어갈 수 있을 것이다. 정 문 건 삼성경제연 전무

국민들이 피부로 느끼는 경기가 지표경기보다 훨씬 나빠져 체감경기가 급랭하고 있는 것으로 나타났다.소비심리가 얼어붙으면서 백화점 매출은 감소세로 돌아섰다. 한국은행이 11일 발표한 ‘3·4분기 국민총소득(GNI) 잠정추계’에 따르면실질 국내총생산(GDP)에서 교역조건 변화를 감안해 체감경기를 나타내는 실질 GNI 증감률은 3.8%로 2분기 6.3%보다 낮아졌다.실질 GDP 성장률은 6.4%에서 5.8%로 떨어졌다. 실질 GDP와 GNI 차이는 2분기 0.1%포인트에 불과했으나 3분기 들어 무려 2.0%포인트나 벌어졌다.지표경기가 나빠진 것보다 체감경기는 훨씬 악화됐다는 얘기다. 조성종(趙成種) 한은 경제통계국장은 “교역조건 악화로 체감경기가 생산활동 증가보다 나빠졌다.”고 말했다. 산업자원부가 이날 발표한 11월 대형 유통업체 매출동향에서 백화점 매출은 지난해 같은 달보다 2.9% 감소했다.이는 지난해 4월(-7.8%) 이후 가장 높은 감소세다.지난 9월(-1.4%)에 15개월 만에 처음 마이너스로 떨어진 뒤 10월(6.7%)에 반짝 증가세를 보인 뒤 다시 감소세로 돌아선 것이다. 산자부 관계자는 “경기불안이 계속되는 데다 최근 신용불량자 문제까지 겹치면서 소비심리가 크게 위축됐기 때문”이라고 말했다.특히 의류·가전 등대부분 품목의 매출이 부진한 가운데 상반기까지 20∼30%의 급증세를 보이던 명품 매출도 한자릿수 증가율로 급감했다. 할인점 매출도 4월부터 5%를 밑도는 증가율을 보인 뒤 10월(9.6%)에 10%선에 육박했다가 지난달에 2%대로 낮아졌다. 육철수 박정현기자 jhpark@

한국은행은 새해 우리 경제는 5.7%의 비교적 견조한 성장세를 보일 것으로전망했다.경상수지 흑자규모는 30억달러 안팎으로 줄어들고 소비자물가는 3.4% 상승,올해보다 불안한 모습을 보일 것으로 예상했다. 한은은 9일 발표한 새해 경제전망에서 소비가 둔화되지만 수출이 높은 신장세를 보이고 설비투자도 살아나면서 우리나라 국내총생산(GDP)이 5.7% 성장할 것으로 전망했다.이는 올해의 6.2% 예상치보다 낮은 것이다. 한은 정규영(鄭圭泳) 조사국장은 “내년 상반기에는 높은 수출증가에도 불구하고 소비가 크게 둔화돼 성장률이 5% 중반으로 하락하겠지만 하반기부터는 미국 경기호전 등의 영향으로 6%에 가까운 성장을 이룰 것”이라고 말했다. 한은은 올해 말의 높은 물가상승률이 내년 1·4분기까지 계속된 뒤 2분기부터 오름세가 약간 둔화돼 내년 소비자물가는 평균 3.4% 오를 것으로 내다봤다.올해 물가는 2.7% 상승할 것으로 추정된다.내년에는 임금이 높은 상승세를 지속하고,올해 주택가격 급등이 시차를 두고 물가에 영향을 미칠 것으로전망되는데다공공요금이 상승할 것이라는 예상 때문이다. 내년 경상수지는 상품수지 흑자가 축소되는데다 서비스·소득·이전수지 적자가 확대돼 흑자규모는 30억달러로 올해(70억달러 안팎)의 절반에도 미치지 못할 것으로 예측됐다. 박정현기자 jhpark@

올 3·4분기 경제성장률 지표는 비관과 낙관적인 요인이 혼재돼 있다.견조한 성장세를 유지하면서도 불안 요인은 많아졌다. 겉으로는 당초 전망치를 크게 밑돌면서 경기가 본격적인 하강국면에 접어드는 게 아니냐는 우려도 낳고 있다.하지만 계절적인 요인에 따라 성장률이 전망치보다 낮아진 것일 뿐,성장의 내용과 질은 여전히 좋다는 반론도 만만치않다. ◆경기 하강의 신호탄인가? 한국은행이 22일 발표한 3·4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 당초 기대치인 6.7%보다 무려 0.9%포인트 낮은 5.8%에 그쳤다.성장률은 외형상 2분기의 6.4%를 정점으로 꺾이는 모습이다. 연간 성장률 6%대마저 위협받고 있다.4분기에 5.9%의 성장을 기록하지 못하면 연간 6%대 성장은 물건너 가는 셈이다. 금융연구원 정한영(鄭漢永) 거시금융팀장은 “4분기 성장률이 6%대를 밑돌면 경기의 상승세는 3분기에 이미 꺾인 것으로 봐야한다.”고 말했다. 정 팀장은 당초 내년 2분기에 우리 경제가 하강국면에 접어든 뒤 4분기에 상승세로 돌아설 것으로 예상했었다. ◆성장의 내용은 여전히 좋다. 3분기 성장률의 내용은 그리 나쁘지 않다는 게 한은의 분석이다.첫째 이유는 지난해보다 유난히 길었던 태풍·장마의 영향으로 농림어업과 건설업의 생산이 감소세로 돌아섰을 뿐이라는 것이다.농림어업의 성장은 1분기 7.2%에서 마이너스 4.5%로,건설업은 8.8%에서 마이너스 2.9%로 반전됐다. 둘째는 성장의 축이 소비에서 수출로 바뀌었다는 점이다.소비는 1분기(8.0%)→2분기(7.3%)→3분기(5.6%)로 증가세가 둔화되고 있으나 수출은 1분기(1.8%)→2분기(11.6%)→3분기(18.3%)로 상승의 폭이 훨씬 크다.증가세가 둔화된 소비도 연말의 크리스마스 특수 등을 감안하면 나아질 것이라는 예상이다. 셋째는 수출이 상승국면을 유지할 것이라는 관측이다.10월중 수출은 25.0%의 높은 증가세를 보였다.11월 들어서도 20일까지 증가율이 28.3%를 기록하고 있는 점은 4분기 성장률 전망을 밝게 하는 대목이다.특히 10월부터 태풍피해 복구를 위한 5조 5000억원의 예산집행이 본격화돼 성장률 확대에 크게 기여할 전망이다. 박정현기자 jhpark@

올해 3·4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 5.8%로 집계돼 경기 둔화 우려가 깊어지고 있다.이같은 성장률은 당초 전망했던 6.7%보다 0.9%포인트나 밑도는 것이고,2분기의 6.4% 성장보다 낮은 것이다.3분기까지 평균 6.0% 성장을 기록함에 따라 연간 6%대 성장을 이룰지 여부가 주목된다. 한국은행은 22일 지난 여름 장마·태풍 등의 영향으로 3분기 GDP는 5.8% 성장한 것으로 잠정 집계됐다고 밝혔다. 한은 조성종(趙成種) 경제통계국장은 “3분기 성장률 둔화는 장마·태풍 등 비경기적 요인이 컸지만 4분기에는 수출증가세가 지속되고 있는 데다 소비가 크게 감소하지 않을 것으로 보여 6%대 성장은 가능할 것”이라고 말했다. 기상악화 탓에 농림어업분야의 성장률은 1분기에 7.2%였으나 3분기에는 마이너스 4.5%를 기록하면서 전체 성장률 하락을 주도했다.농림어업을 제외한 비농림어업의 성장률은 6.4%로 2분기(6.7%)보다는 낮아졌지만 1분기(5.8%)보다는 높았다. 박정현기자 jhpark@

4·4분기와 연말 수출 호조 여부를 놓고 논란이 일고 있다. 재정경제부와 한국개발연구원(KDI)은 대외여건의 불확실성에도 불구하고 견조한 증가율을 보일 것으로 예상하고 있는 반면,한국은행과 삼성경제연구소 등은 수출선행지표와 보고서 등을 통해 수출부진쪽에 무게를 두고 있다. ◆수출전선에 빨간불(?) 한국은행과 관세청에 따르면 3∼4개월후 수출상황을 보여주는 수출선행지표인 수출용 원자재 수입액이 9월 29억 5800만달러로 지난해 동기(31억 1041억달러)에 비해 4.9% 감소한 것으로 조사됐다. 특히 7·8월의 원자재 수입액이 지난해 동기 대비 각각 4.5%와 3%가 증가한 점을 감안할 때 9월의 원자재 수입액이 축소된 것은 연말 수출 부진을 예고하고 있다는 분석을 내놓고 있다. 삼성경제연구소 전영재(田永宰) 연구원은 21일 ‘미국 서부항만 폐쇄의 후유증과 경제적 파장’이란 보고서를 통해 “서부 항만을 10일간 폐쇄한 데 따른 후유증으로 미국 수출이 앞으로 타격을 받을 가능성이 크다.”며 “이럴 경우 대미 수출의존도가 20%가 넘는 국내경기가 전반적인 회복지연으로이어질 수도 있다.”고 걱정했다. ◆수출 부진은 성급한 전망 재경부와 KDI측은 대외변수가 불안정한 만큼 대미 수출이 다소 둔화될 수는 있겠지만,전반적인 수출호조세를 꺾지는 못할 것이라고 말한다. 재경부 관계자는 “최근 수출이 호조를 보인 것은 미국쪽보다는 중국 등 아시아지역의 개발도상국에 대한 수출이 크게 늘었기 때문”이라며 삼성경제연구소측의 분석을 반박했다. 이어 “미국은 2분기때부터 경상수지적자가 GDP(국내총생산)대비 5%를 웃돌아 경기침체에 대한 우려가 컸으나,지금까지 견디고 있다.”며 “이런 점을 감안하면 우리나라의 수출전선은 연말까지 큰 변화를 겪지 않을 것”이라고 말했다.다만 내년 이후의 수출전망은 대외여건의 변화에 따라 달라질 수도 있을 것이라고 내다봤다. KDI측도 같은 입장을 보였다.김윤기(金潤基)거시경제팀 주임연구원은 “4분기에는 수출증가율이 전년동기 대비 19.2%(국제수지 기준)가량 오를 것으로 예상된다.”며 “다만 대외여건 등이 악화될 경우 내년의 수출전망은다소 둔화될 가능성도 배제할 수 없을 것”이라고 예상했다. 주병철기자 bcjoo@

올 3·4분기 경제성장률이 2분기의 6.3%를 웃돌 것으로 전망됐다. 재정경제부 관계자는 3일 “6∼8월 중 수출이 본격 회복되고 소비도 증가세는 둔화됐으나 안정적으로 늘고 있어 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 2분기보다 떨어질 요인이 없는 것으로 분석된다.”고 말했다.이 관계자는 “건설경기가 다소 둔화조짐을 보이고 있으나 4조 1000억원에 달하는 추가경정예산이 보완효과를 거둘 것”이라고 덧붙였다. 수출은 3개월째 두자릿수 증가율을 기록한 데 이어 연말까지 두자릿수 증가율이 지속될 것으로 전망됐다. 경상수지는 여행수지 등 서비스수지의 적자에도 불구하고 상품수지(무역수지) 호조로 연간 50억달러 흑자를 무난히 넘어설 것으로 예상됐다. 수해와 환율,미·이라크 전쟁 가능성 등으로 오름세를 보였던 물가도 정부의 목표치인 3% 이내에서 억제될 것으로 재경부는 내다봤다. 최근 주가급락에 대해서도 증시침체가 장기화될 경우 소비심리에 영향을 미치겠지만 소비에 직접적 영향을 미치는 실질임금이 안정적으로 오르고 있고 실업률이 2%대에서 유지됨에 따라 가계의 가처분소득이 늘고 있어 경기 전반에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 분석됐다. 주병철기자

한국은행은 서비스 수지 적자가 만성화되는 것과 관련 우리 경제를 살리기위해서는 서비스업의 경쟁력 확보가 시급하다고 2일 밝혔다. 이를 위해 교육·통신·보험 등의 서비스 시장을 개방하고 서비스업에 대한 세제·금융 지원을 강화해야 한다고 권고했다. 한은은 이날 발표한 ‘서비스산업의 확대가 경기동향에 미치는 영향’이란 보고서에서 경기침체기에는 서비스산업이 경기하강의 버팀목 역할을 한다고 분석하면서 이같이 밝혔다. [대한매일 ‘서비스경제를 살리자’ 시리즈(9월28일∼10월2일) 참조] 이와관련,워싱턴에서 열리고 있는 국제통화기금(IMF) 총회에 참석중인 박승(朴昇) 한은 총재는 지난 1일(현지시각) 미국내 경제학자와 금융계인사들로 이뤄진 ‘한국경제연구소(KEI)’ 강연에서 “여행수지가 막대한 적자를 나타내고 있어 내년 경상수지는 적자로 돌아설 수 있다.”고 깊은 우려를 표명했다. 한은은 보고서에서 지난 2000년 3·4분기부터 2001년 3분기까지의 경기침체기에 국내총생산(GDP)과 제조업의 성장은 함께 감소했지만 오히려 서비스 산업의 증가율은 높아져 서비스업이 우리 경제의 버팀목 역할을 했다고 분석했다. 지난해 국내 GDP 성장률이 3.0%로 급락했지만 서비스산업은 5.3%의 견조한 상승세를 나타냈다.이런 추세는 올해에도 이어져 2분기 서비스산업 성장률은 8.0%로 올해 GDP 성장률 전망치인 6%대를 크게 웃돌았다. 한은은 이처럼 서비스산업이 우리 경제에서 차지하는 비중이 높아지면서 서비스산업을 개방해 경쟁력을 강화해야 우리 경제를 살릴 수 있다고 지적했다. 한은 관계자는 “특히 교육시장을 비롯해 통신·보험·금융시장을 조속히 개방해야 한다.”고 강조했다. 한은은 “서비스산업과 제조업이 균형적으로 발전할 수 있도록 정책적 노력을 기울일 필요가 있다.”면서 “서비스산업이 제조업보다 불리하지 않도록 금융 및 세제 지원에서 제도개선을 꾸준히 추진해야 한다.”고 정부에 촉구했다. 또 서비스업은 최근 구조조정 등으로 일자리를 잃은 근로자를 흡수하면서 고용을 안정시키는 효과도 갖고 있다고 한은은 지적했다. 박정현기자 jhpark@

중·일 양국이 29일로 국교 정상화 30주년을 맞았다. 그동안 중·일간 무역규모가 미·일 수준에 버금갈 정도로 양국 관계는 비약적 발전을 거듭해 왔으나 과거 역사 인식을 둘러싼 외교적 긴장과 마찰은 아직도 해소되지 않고 있다. 수교 당시에 비해 가장 두드러진 변화는 중국의 눈부신 경제발전이다.올 양국간 무역규모는 900억달러를 넘어설 것으로 추산되고 있다.이는 수교 당시보다 80배 이상 늘어난 것이다.문제는 일본의 대중 무역적자도 해마다 20%가량 불어나고 있다는 것이다. 특히 90년대 이후 마이너스 성장을 거듭하고 있는 일본과 달리 중국은 연간 7∼8%씩 무섭게 성장하고 있어 일본에서 ‘중국 위협론’이 대두된 지 오래다.지난해 중국의 국내총생산(GDP)은 1조 1896억달러.아직까지 일본의 4분의 1 수준이지만 이같은 성장 추세가 계속되면 향후 10∼15년 내 중국이 일본을 추월할 것으로 일본 내 전문가들은 관측하고 있다. 올 2분기 동남아국가연합(ASEAN) 5개국의 대중국 수출은 96억달러로,일본(90억달러)을 처음으로 앞지른 사실도 이같은 전망을 뒷받침하고 있다.한·중무역액도 지난해 359억달러에 달해 한·일 무역에 육박하고 있다. 중국의 급부상을 우려,일본 내에서는 한 해 수천억엔에 달하는 대중 정부개발원조(ODA)를 중단해야 한다는 주장이 끊임없이 제기되고 있다. 밀접한 경제관계와 달리 과거 역사 인식과 타이완 문제를 둘러싼 양국의 외교적 마찰은 심화되고 있다.특히 양국 관계는 고이즈미 준이치로(小泉純一郞) 일본 총리가 중국의 반발에도 불구,지난해에 이어 올해도 야스쿠니(靖國)신사 참배를 강행하면서 더욱 악화됐다. 중국은 리덩후이(李登輝) 전 타이완 총통의 방일 허용 등 일본 내의 친 타이완 노선에 대해서도 불편한 심기를 드러냈다.이같은 이유 때문에 고이즈미 총리의 중국 방문이 거부되기도 했다. 반면 일본은 중국이 해마다 국방예산을 늘리고 있다며 중국의 군사 대국화를 경계하고 있다.또 신사 참배에 대한 중국의 반발과 선양(瀋陽) 일본 총영사관에서 발생한 탈북자 망명 사건 처리를 둘러싸고 중국에 대한 일본 국민의 감정도 골이 깊어졌다. 양국 국민도 중·일관계가 과거보다 나빠졌다고 인식하고 있는 것으로 나타났다. 수 교 30주년을 맞아 아사히(朝日)신문과 중국 사회과학원이 실시한 여론조사 결과,일본인의 45%,중국인의 50%가 양국 관계가 과거보다 나빠졌다고 응답했다. 박상숙기자 alex@

가계빚이 400조원에 육박해 올 연말에는 가구당 평균 빚이 3000만원을 웃돌 것으로 예상된다. 25일 한국은행이 발표한 ‘2분기 가계 신용동향’에 따르면 지난 6월 말 현재 은행의 가계대출과 신용카드 현금서비스 등을 포함한 가계빚은 397조 5000억원으로 3월에 비해 8% 증가했다.가구당 부채는 평균 2720만원으로 3월(2520만원)에 비해 7.9% 늘었다. 물품 구입과 관련된 빚(판매신용)이 3월에 비해 9.6%(3조 7621억원) 늘어 가계빚 증가를 주도했다.특별소비세 폐지로 자동차 등의 할부금융이 늘어난 것도 한 원인이다. 한은은 “가구당 평균 부채는 지난해 3월 1930만원에서 분기마다 5.8∼7.9%의 증가율을 보였다.”면서 “이런 추세라면 올해 말에는 가구당 평균 빚이 3000만원을 넘을 것”으로 내다봤다. 가계빚을 소득 수준과 비교한 국내총생산(GDP) 대비 가계신용잔액 비율은 70.6%로 지난해 말보다 7.9%포인트 높아졌다. 김유영기자 carilips@

9·11테러가 미국을 강타한 지 1년이 지난 요즘 경기회복에 대한 얘기가 무성하다.물가상승을 감안한 미국의 국내총생산(GDP)이 지난해 1∼9월 소폭 감소했다가 테러 후 네 분기 계속 증가했다.그러자 과거의 활기찬 반등에 못미친 3.2%의 경제성장도 ‘2보 전진을 위한 1보 후퇴’라는 희망찬 기대가 확산됐다.그러나 9·11테러가 미국 사회를 규정짓는 데는 성공했지만 미국 경제와 금융시장까지 규정짓지는 못했다.미국 경제와 금융시장의 성격을 분명히 밝힌 것은 오히려 2000년 3월 붕괴한 1990년대 후반 주식시장의 거품이라고 할 수 있다. 1990년대 후반에 형성됐던 주가거품은 다른 시장에도 영향을 미쳐 작금의 거품시장은 1990년대 이상으로 팽창했다.거품의 확산은 소비자들과 기업들의 행태 모두에 영향을 미쳤다.특히 주택시장과 소비지출에 또 다른 거품현상을 일으켰다.거품현상이 계속되면 장기적 경제성장에 치명적 위협이 된다.그러나 거품이 꺼지면 디플레이션의 위험이 증가한다.이같은 장기침체를 막는 일이야말로 미국 정치지도자들이 가장 시급히 해결해야 할 과제다. 부동산과 소비의 거품은 머지않아 붕괴될 것이고 미국은 그 여파로 1990년대 일본처럼 장기불황을 겪게 될 가능성이 크다.하지만 나스닥지수가 5000고지를 향해 치닫고 있을 때 많은 사람들이 나스닥시장의 붕괴에 대해 믿지 않았듯 현재 미 경제의 확장세를 받치는 기초가 너무 부실하다는 것을 사람들은 믿으려 하지 않는다. 미 주택시장이 거품상태라는 증거는 뚜렷하다.지난 97년 이후 미 주택가격은 27% 상승했다.5년을 기준으로 지난 45년 이후 가장 가파른 상승률이며 같은 기간 주택임대료 상승률에 비해 3배나 높은 수치다.일반적으로 주택가격과 임대료가 같은 비율로 움직이는 것을 감안하면 주택시장내 투기수요가 얼마나 큰지 알 수 있다. 무엇이 소비거품을 붕괴시킬 것인가.유가급등,사무직의 대량감원,주택시장거품의 붕괴 등이 계기로 작용할 것이다.이 중 어느 하나라도 현실로 나타나면 미국인들은 미 경제를 이끌어온 버팀목이 사라지는 위기에 직면하게 될 것이다. 미국의 거품경제 이후 상황은 주택경기와 소비거품의 붕괴로 끝나지 않을 것이다.상황은 더욱 악화돼 미국경제 전체가 디플레이션에 빠질 수 있다.그렇게 되면 기업들은 흑자를 유지하기 위해 임금삭감과 감원에 나서게 되고 궁극적으로 소비자들의 구매력 위축을 불러 최악의 상황이 초래될 것이다. 미국은 이미 디플레이션에 한 발을 들여놓았다.2002년 2분기 GDP 물가지수는 연율로 1% 상승에 그쳤다.인플레율이 48년 만에 최저치로 떨어진 것이다.미 경제의 절반을 커버하는 상품과 건축물 가격은 이미 연 0.6% 하락하고 있다.서비스부문의 가격만 비현실적으로 상승하고 있다. 미국의 디플레이션 위험의 원인으로 우선 세계경제의 거품을 야기한 소비자본의 팽창을 들 수 있다.소비자본은 1990년대 후반 정보기술과 다른 자본산업의 과잉을 야기시켰다.그 결과 과잉공급으로 가격하락을 부채질했다. 세계화의 결과도 미국의 디플레이션에 일조했다.세계경쟁 속에 노출돼 있는 미국은 2002년 2분기에 국내 생산량의 3배를 수입했다.중요한 것은 이러한 상품들의 많은 부분이 미국보다 낮은 가격 구조로 경쟁력을 가진 아시아에서 들어와 미국내 디플레 압력을 더욱 크게 하고 있다는 것이다. 스티븐 로치/ 모건 스탠리 수석 이코노미스트 NYT 신디케이트

회복세가 둔화되고 있는 미국 경기에 대한 비관적 전망이 쏟아지고 있다.미국 경제가 이중침체(더블 딥)뿐 아니라 디플레이션에 빠질 우려가 높다는 경고가 잇따르고 있다.디플레에 대한 경고는 최근 미국뿐 아니라 독일에 대해서도 제기돼 세계 경제의 장기침체 가능성에 대한 우려가 그 어느 때보다 높아지고 있다. ◆“미 경제,곧 장기침체 맞을 것”-미국 투자은행인 모건스탠리의 수석경제분석가 스티븐 로치는 “미국 경제는 이미 디플레이션 시대를 맞기 시작했으며 일본과 같은 장기침체를 겪게 될 것”이라고 경고했다. 로치는 ‘거품 붕괴의 대가’라는 제목의 22일자 뉴욕타임스 기고에서 “증시거품으로 촉발된 주택·소비거품은 곧 붕괴될 것이며 이는 심각한 디플레위험을 제기한다.”고 지적했다.그는 지난 12일 파리 투자설명회에서도 미국의 디플레 가능성을 경고했다. 로치는 미국의 집값은 지난 97년이후 5년간 27%나 올라 1945년 이후 최고를 기록했으며,부동산 가격 상승은 저금리와 맞물려 소비거품을 창출했다고 지적했다. 로치는 “미국의소비거품 붕괴는 유가 급등,사무직의 대량감원,또는 부동산 거품이 꺼지는 것이 계기가 될 것”이라며 “부동산과 소비거품의 붕괴는 미국 경제를 곧바로 디플레로 몰고갈 수 있다.”고 경고했다.그는 2분기 미국의 GDP 물가지수가 지난해보다 1% 상승에 그쳐 48년만에 최저를 기록했고,서비스 부문을 제외한 물가상승률은 연평균 0.6% 하락,이미 디플레 조짐이 감지된다고 설명했다. 그는 아시아 국가들로부터의 값싼 제품의 수입 증가는 미국의 디플레 압력을 가중시킬 것이라고 지적했다. ◆IMF·세계은행 총회 최대 이슈는 세계경제 약세-전문가들은 오는 28∼29일 워싱턴에서 열리는 IMF·세계은행 연차총회의 최대 이슈는 또다시 약세를 보이고 있는 세계 경제가 될 것으로 내다봤다. IMF 수석연구원을 지낸 마이크 무사는 AFP와의 회견에서 “이라크 전쟁 위험이 높아지면 세계 증시가 ‘팔자’로 이어지고 개인 소비와 기업 투자도 위축될 수밖에 없으며 결국 세계 경제 회복세를 저해할 것”이라고 우려했다. 무디스의 존 론스키 수석연구원은 “올해 연차총회 최대 이슈는 경제위축위험이 될 것”이라고 말했다.그는 “가장 큰 걱정은 이라크로부터 충격이 가해지는 것”이라며 “문제는 올해 경제가 지난해의 부진을 만회하는 과정을 유지할지 아니면 또다시 주저앉을 것인지”라고 강조했다.빌 클린턴 전미대통령의 경제보좌관을 지낸 라엘 브래니어드도 “미국의 이중침체 가능성이 이번 연차 총회에서 주요 현안이 될 것”이라고 말했다. 김균미기자 kmkim@