◎엔저·한보 영향… 당초예상 밑돌듯 노동법개정에 따른 파업과 한보사태에다 일본 엔저까지 겹쳐 올 1·4분기의 GDP(국내총생산)성장률이 4.6%로 급락하는 등 우리나라 경제성장이 급격히 위축될 것으로 전망됐다.특히 엔저현상이 지속될 경우 올해 실질경제성장률이 당초예상을 크게 밑돌아 자칫 80년이후 가장 낮은 수치를 기록할 가능성이 있으며 경상수지적자도 개선되기 힘들 것으로 분석됐다. 5일 한국금융연구원과 삼성경제연구소 등 각 연구기관에 따르면 파업과 한보부도사태는 물론 미 달러에 대한 엔화환율이 120엔대로 급등하면서 지난해 전망하던 거시경제지표의 수정작업이 불가피한 것으로 나타났다. 금융연구원은 올 GDP성장률을 6.3%로 예측했으나 엔화환율이 달러당 110엔이하로 떨어지지 않으면 성장률이 잘해야 6%에 근접할 것으로 보고 있다.금융연구원은 무엇보다 엔저가 심각한 문제라며 파업 등으로 생산차질을 빚고 있는 1·4분기 GDP성장률은 4.6%에 그칠 것으로 전망된다고 밝혔다. 또 엔저는 교역조건악화와 수출감소로 이어져 눈덩이처럼 불어나는 경상수지적자에서 벗어나기 힘들 것으로 예상됐다.삼성경제연구소의 경우 6.3%로 전망하던 금년 GDP성장률을 5%내외가 될 것으로 수정전망했다.연구소 관계자는 여러 경제여건으로 보아 올 GDP성장률은 광주민주화운동이 일어난 80년이후 가장 낮은 수치를 기록할 가능성도 높다고 말했다.GDP성장률은 80년 -2.7%의 성장률을 보였으며 그 다음은 경기가 저점을 향해 하강하던 92년의 5.1%가 가장 낮았다.현대사회경제연구원도 6%를 넘게 내다보던 성장률을 최저 5.7%까지 낮춰잡는 등 수정작업을 벌이고 있다.

◎설비투자 4% 불과… 경기후퇴 조짐 지난 1·4분기(1∼3월)의 경제성장률은 7.9%로 비교적 높았다.하지만 경기후퇴 조짐도 확실했다.〈관련기사 9면〉 한국은행이 27일 발표한 「96년 1·4분기 국내총생산(잠정)」에 따르면 1·4분기의 국내총생산(GDP)은 90년 불변가격 기준 61조7천8백11억원으로 전년 동기보다 7.9% 증가했다. 1·4분기 성장률은 지난해 4·4분기의 6.8%보다는 1.1% 포인트 높다.당초의 예상과는 달리 경기 하강국면에서 이처럼 비교적 높은 증가율을 보인 것은 수출이 24.1% 늘면서 성장을 주도했기 때문이다. 또 사회간접자본시설(SOC)을 중심으로 한 건설투자(10%)가 크게 늘어난데다 민간소비가 7.5% 늘어난 것도 주요인이다. 1·4분기 설비투자 증가율은 4.3%에 불과,경기후퇴 조짐도 뚜렷했다.지난해 4·4분기의 1.5% 증가에 이은 낮은 증가율이다.〈곽태헌 기자〉

◎SOC 집중 투자… “예상밖 고성장”/수출·민간소비 증가도 한몫… 지표상으론 무난/설비투자 감소·재고누적… 경기 급속하락 우려 올 1·4분기(1∼3월)의 경제성장률 수준은 높은 편이다.그러나 그동안 성장의 견인차 역할을 해온 설비투자가 크게 위축돼 향후 전망을 어둡게 하고 있다. 겉으로 드러난 지표상으로는 1·4분기의 성장내용은 그런대로 괜찮은 편이다.먼저 수출이 24.1% 늘면서 성장을 주도한 모습은 바람직하다.또 제조업(7.8%)이 견조한 성장세를 유지했고 건설업은 9.3%의 높은 증가세를 보였다. 인천국제공항과 경부고속철도,전력시설을 비롯한 민간건설 토목부문의 성장률이 20%나 됐다.지하철 건설이 활기를 띤데다 교사건축,도로,상하수도 건설이 정부의 투자확대 및 예산의 조기집행 등으로 늘면서 정부건설 부문도 17.2%나 증가한 것도 성장률에 다소 영향을 미쳤다. 속을 들여다 보면 문제가 심각하다.경기후퇴 조짐도 뚜렷하다.그동안 성장을 주도했던 설비투자의 증가율이 1·4분기에 4.3%로 뚝 떨어졌다.지난해 설비투자 증가율이 20%대였던 것에 비하면 급격한 하락세다.2·4분기 이후의 급격한 경기하락을 우려하는 것도 이와 무관치 않다. 또 중화학공업과 경공업의 심한 불균형이 해소되지 않는 것도 문제다.중화학공업은 산업기계,전기전자,수송장비 등의 수출호조로 10.8%로 비교적 높은 신장세를 유지했지만 경공업의 뒷걸음은 계속됐다.경공업은 섬유,피혁 및 모피,신발 등의 생산이 수출부진으로 감소하면서 2% 떨어졌다.지난해 3·4분기 이후 3분기 연속 마이너스 성장이다. 제조업 보다 건설업의 성장률이 높은 것도 그리 바람직한 모습은 아니다.지난 4월11일의 15대 총선을 앞두고 정부가 건설경기에 신경을 썼기 때문이라는 말도 이래서 나온다. 재고도 경기후퇴 조짐을 보여주는 대목이다.1·4분기의 생산자제품 재고는 전분기에 비해 9천9백63억원 늘어났다.지난해 3·4분기의 4천5백42억원,4·4분기의 5천4백19억원과 비교하면 재고증가 추세가 두드러진다. 특히 문제는 2·4분기 이후부터다.4월부터 수출 주종품목인 반도체 등의 가격하락으로 수출물량 증가율도 10%대로 줄고있다. 수출이 줄면 경기와 직접 관련있는 제조업의 부진으로 이어질 수 밖에 없다.설비투자와 수출이 급락하면 연착륙이 쉽지 않을 것으로 보인다.〈곽태헌 기자〉

◎급격한 하강국면 없을듯/올 하반기부터 물가상승 압력가중 경기가 이미 정점 가까이에 왔다는 진단이 내려졌다.이제 얼마만큼 충격없이 경기정점에서 내려가느냐(연착육)가 향후 경제운용의 최대 과제가 됐다. 한국개발연구원(KDI)은 17일 「분기별 경기전망」 보고서에서 『경기상승 국면이 이미 후반부로 진입한 상태』라며 『올 3분기나 4분기에 경기가 정점에 도달할 가능성이 매우 높다』고 밝혔다.그동안 경기활황이 내년 상반기까지 이어지리라는 분석이 지배적이었다. KDI는 『경기선행지수 등 통상적인 선행성만 보면 내년 상반기에 경기정점이 올 가능성을 배제할 수 없지만 80년대 이후 경기선행 지수와 동행지수 간의 전통적인 시차관계(6∼9개월)가 모호해지고 최근엔 선행지수와 동행지수가 거의 같이 움직이기 때문』이라며 이유를 설명했다.따라서 GDP(국내총생산)증가율이 1분기 9.9%,2분기 10.2%에서 3분기엔 9.5%,4분기엔 7.9%로 둔화된 뒤 내년엔 7.6%로 떨어질 것으로 보았다. KDI는 『그러나 경기에 큰 영향을 주는 설비투자가 경기를 주도하지만 경기정점 이후 급격한 경기하강의 가능성은 과거보다 적어졌다』며 『초과수요 압력이 올 3분기까지 이어지고 올 하반기와 내년 상반기엔 물가압력이 증대될 것』이라고 내다봤다.특히 엔고와 국제원자재 가격의 급등으로 수입물가 상승이 시차를 두고 국내 물가에 파급될 가능성이 커 물가안정이 경제운용의 과제라고 강조했다. KDI는 『올 수출증가율은 94년(15.7%)보다 크게 신장된 30%,설비투자는 94년(23.3%)보다 못하지만 20% 내외의 증가세를 기록할 것』이라며 『수입 또한 크게 늘어 경상수지 적자가 90억달러에 이를 것』이라고 전망했다. KDI는 『하반기에는 물가상승 압력을 최소화하고 재정 금융 환율 등 각 부문이 경기안정의 부담을 나눠갖도록 해야 한다』며 『하반기 중 3단계 금리자유화를 단행하는 게 바람직하다』고 지적했다.

◎소비 증가세 지속… 경기과열 우려/한국은행 발표 한국은행은 23일 올 1·4분기의 국내 총생산(GDP) 성장률이 9.9%를 기록했다고 발표했다.이는 지난 91년 2·4분기의 10.6% 이후 4년만에 가장 높은 것이다. 수출과 설비투자가 높은 신장세를 지속한 가운데 민간소비와 건설투자의 증가세가 확대되며 성장을 주도했다. 산업별로는 제조업이 수출 및 설비투자의 높은 증가세에 힘입어 88년 3·4분기 이후 가장 높은 12.9%의 증가율을 기록했다.설비부족으로 철강·석유화학 등 일부 업종에서 공급애로를 겪는 중화학공업은 7년만에 가장 높은 16.4%의 증가율을 나타냈으나 경공업은 2.8%의 증가에 그쳤다. 중화학공업과 경공업의 양극화 현상이 갈수록 심화되고 있는 셈이다. 경기의 후행성 지표인 민간소비의 경우 91년 4·4분기 이후 가장 높은 8.7%의 증가율을 기록하며 꾸준한 증가세를 지속했다. 한은의 김영대 이사는 『작년 4·4분기부터 GDP 성장률이 잠재성장 추세선을 앞지르기 시작했고 소비와 건설 등 경기과열을 부추기는 부문들이경기를 주도하고 있어 세심한 정책대응이 요구 된다』며 『외화대출의 자기부담 비율 상향조정,호화사치품에 대한 세정 강화 등 최근의 정책은 경기과열의 속도를 조절하기 위한 조치로 봐야 한다』고 지적했다.

◎“견실성장 유지”/소비·건설 성장률 밑돌아/경기양극화 현상은 심화 올 1·4분기 GDP 내용을 보면 우리경제는 전체적으로 지표상 견실한 성장상태를 유지하고 있다.시장개방 시대를 맞아 산업구조 조정을 위한 높은 설비투자 증가세(25.2%)가 지속되는 가운데 수출이 호황을 누리며 성장을 주도하기 때문이다. 경기확장 국면에서 최대의 복병으로 꼽히는 민간소비와 건설업의 성장률도 각각 8.7%와 7.8%로 꾸준한 증가세를 보이고 있으나 아직까지는 전체 성장률을 밑도는 수준이다. 지난 89∼91년 과소비가 사회문제로까지 비화됐을 당시는 소비증가율이 GDP 성장률을 훨씬 웃돌고 서비스 부문의 증가세가 소비증가세를 주도했었다.또 주식과 부동산 투기에 의한 불로소득이 과소비를 자극했다.반면 이번에는 내구재가 소비증가를 주도하는 양상이고 주식과 부동산 시장의 장기침체로 불로소득이 눈에 띄지 않는다.이를테면 지금의 민간소비는 자기가 벌어들인 돈으로 필요한 물품을 사는 형태로 증가되기 때문에 과거에 비해 소비내용이 대단히 건전한 셈이다. 건설업 역시 공공기관의 예산집행이 증가세를 주도하고 인력난을 부추기는 주택부문은 오히려 0.7%의 감소세를 나타내고 있다.경기상황에 따라 통제가 가능하다는 게 한은의 분석이다. 그러나 잠재성장률을 웃돌며 29개월째 지속되는 지금의 확장국면은 균형감각을 상실한 측면이 있다.국제수지와 물가의 희생을 바탕으로 하기 때문이다.또 중공업과 경공업,수출산업과 내수산업,대기업과 중소기업간의 양극화를 심화시키는 부작용을 낳고 있다. 소비내용면서도 구체적으로 들어가보면 문제점이 더러 있다.올 1·4분기의 경마장 매출액이 4천4백64억원으로 전년 동기보다 31.8%,골프장 입장인원은 1백13만8천명으로 10·9%나 늘어났다.먹고 노는 문화가 확산추세다.또 가구의 수입은 55·5%,승용차는 2백98.6%,모피의류는 1백37.5%,음료주류는 73%,화장품은 46.9%가 늘어나는 등 사치성 소비재도 물밀듯이 몰려들고 있다. 대우경제연구소의 이한구 소장은 『중소기업의 어려움과 선거를 앞둔 상황 등을 감안하면 금융긴축을 통한 총수요관리는 시기적으로 적절하지 않다』고 지적했다.그러나 정보화·자동화 등 경쟁력을 강화하는 방향으로 중소기업에 대한 지원을 늘리되 상대적으로 자금여유가 있는 대기업이 자기자금 투자비율을 높여야 한다고 강조했다.

◎연율환산치 3.9% 기록 【도쿄 연합】 일본 경제기획청은 올 1·4분기 실질 경제성장률이 연율 3.9%로 3년만에 높은 수준을 보인데다 경기동행지수도 개선된 것으로 나타나 경기가 밑바닥에서 빠져 나와 회복세를 보였다고 21일 발표했다. 경제기획청에 따르면 1·4분기 국내총생산(GDP)에서 물가상승분을 제외한 실질성장률은 전분기(93년10월∼12월)보다 1% 증가해 연율로 환산하면 3.9% 증가한 것으로 밝혀졌다. 이는 지난 91년 1·4분기의 4.8%에 이어 3년만에 높은 신장률을 보인 것이다. 경제기획청은 『경기의 밝은 움직임이 확대되고 있어 더 이상 경기가 악화되지는 않을 것』이라고 공식 발표했다. 이날 발표된 93년도 실질 GDP 성장률은 0.03%로 정부가 당초 예상한 0.2%보다 크게 하회한 것으로 제1차 석유파동을 겪은 뒤인 지난 74년(마이너스 0.03%)이래 최악의 수준인 것으로 드러났다. 한편 93년도 명목 GDP는 4백69조2천6백62억엔으로 전년보다 0.8% 증가했으나 이같은 증가율은 지난 56년 국민소득 통계를 내기 시작한뒤 가장 낮은 것이라고경제기획청은 밝혔다.

◎전분기보다 0.5%P 상승… 회생 신호/기업 투자증대가 경기회복 지속 관건 우리 경제가 수출선도 아래 불황의 긴 터널을 막 빠져 나오고 있다.지난 90년 1·4분기를 고점으로 이후 줄곧 내리막을 탔던 국내 경기가 작년말 바닥(저점)을 치고 오르막으로 방향을 틀었다. 경제활동의 총체적인 결과치인 실질 GNP성장률은 지난 91년까지만 해도 연간으로 8.4%의 고성장을 누렸다.그러나 이미 경기는 하강곡선을 그리고 있었고 작년 들어서도 끝없이 추락해 4·4분기에는 10년래 분기별 최저 수준인 2.8%까지 떨어졌었다.올 1·4분기의 성장률 3.3%는 이에 비해 0.5%포인트 높아진 것에 불과하지만 바닥권 탈출의 분명한 신호라는 점에 의의가 크다. 1·4분기 GNP의 가장 큰 특징은 「내수부진 속의 수출호전」에서 발견된다.그동안 우리 경제는 산업의 대외경쟁력 약화로 수출부진이 계속됐고 그 결과로 성장은 주로 내수에 의존해 왔다. 불경기 속에서 정책당국은 성장률을 끌어 올리기 위해 내수 위주의 부양책을 펴온 것이 사실이다.무리한 경기부양책은 성장률을다소 높이긴 했지만 내수폭발을 야기해 고율의 인플레라는 값비싼 대가를 치러야 했던 것이 91∼92년의 경험이다. 그러나 올들어 수출이 고개를 쳐들기 시작했다.1·4분기에 수출은 12·1%가 늘었다.이는 작년 4·4분기의 5.3%에 비해 두배 이상 높은 것이다.분기별 증가율로는 작년 1·4분기의 14.1% 이후 가장 높다.수출이 크게 늘어난 주요 품목은 자동차·철강·반도체 등으로 중화학공업 제품이 주류를 이뤘다.반면 사양업종인 섬유·신발·완구 등은 계속 부진했다. 수출이 호전된 것은 엔고와 중국특수 등이 가장 큰 요인이다.특히 엔고는 2·4분기 들어 더욱 급속도로 진행되고 있어 향후 전망을 밝게 해주고 있다. 같은 기간의 GDP(국내총생산)는 3.4%가 늘었다.이 가운데 수출은 12·1%가 늘어난데 비해 내수는 오히려 2.3% 줄었다.이에 따라 GDP에서 수출이 차지하는 비중은 올 1·4분기가 43.1%로,1년전의 39.8%보다 3.3%포인트 높아졌다.반면 내수가 차지하는 비중은 1년전의 60.2%에서 지난 1·4분기에는 56.9%로 3.3%포인트 낮아졌다. GDP성장률 3.4%중 각 지출항목이 어느 정도 기여했는지를 알아보는 GDP 기여도는 수출이 4.8%포인트로 가장 높다.소비도 4%포인트만큼 기여하고 있다.그러나 투자의 GDP기여도는 마이너스 6.2%포인트를 기록했다.이는 투자부진 때문에 전체 성장률이 6·2%포인트만큼 떨어졌음을 의미하는 것이다. 수출선도형 경기회복이 지속성을 갖기 위해서는 무엇보다 기업의 투자가 이뤄져야 한다.