◎경공업 가격경쟁력 크게 약화/전경련 수출경쟁력 조사 결과 엔화 약세가 장기화되면서 우리나라 제품의 대일 가격경쟁력이 급속히 떨어지고 있다.지난 해 4월에는 일본제품의 가격이 우리나라 제품보다 20.4% 비쌌지만 가격격차가 지난해 말에는 12%로 줄어든 데 이어 올 7월에는 5.5%로 축소됐다. 전경련은 8일 『지난달 말 매출액순위 2백개 제조업체를 대상으로 한 「환율변동과 수출경쟁력에 관한 조사」결과 이같이 밝혀졌다』며 『국제시장에서 제품의 신뢰도와 인지도,기술력 등 비가격요인을 감안할 때 5.5% 수준의 가격우위로는 전반적인 대일경쟁력을 유지하기 어렵다』고 지적했다. 지난달 현재 경공업과 중화학공업의 일본제품 상대가격지수(한국=100)가 각각 106.6,105.2로 경공업부문이 중화학공업 부문보다 한·일간 가격격차가 큰 것으로 조사됐다. 그러나 가격경쟁력의 약화측면에서 볼때 경공업부문의 상대가격지수 하락률이 1년여간 15%로 중화학공업부문(11.8%)에 비해 높아 경공업부문에서의 대일 가격경쟁력 약화가 두드러졌다. 제지와 화학업종의 경우 지난해말까지는 우리제품이 근소한 가격우위를 유지했으나 올 7월에는 일본제품의 값이 우리제품에 비해 각각 8%,2% 더 낮은 가격역전현상이 일어났다. 또 10% 내외의 가격차가 났던 비금속광물 조선 철강 전기 전자 등의 경우는 가격격차가 5%이내로 축소됐다. 전경련은 하반기에도 수출에 가장 큰 영향을 미칠 요인으로 대부분의 기업(30·7%)이 환율변화를 지적하고 있어 최근 활력을 잃고 있는 수출을 되살리기 위해서는 환율의 안정적인 운용과 대일 가격경쟁력을 감안한 적정환율 수준의 유지가 긴요하다고 밝혔다. 원화의 대 엔화환율은 95년 4월 1백엔당 9백4원에서 지난 달에는 7백53원 선으로 16% 이상 떨어져 우리제품의 대일 가격경쟁력을 약화시키고 있다.

◎반도체·철강·차/주력품목 큰타격/넉달새 엔화대비 1.3% 절상/일 업체에 가격 경쟁력서 밀려 수출전선에 「엔저」의 찬바람이 불어오고 있다. 지난해 8월부터 불어닥친 엔저는 우리 수출제품의 가격경쟁력을 약화시키고 있다.지난해 3월중순 달러당 80엔대로 시작된 엔고는 오래가지 않았다.8월초부터 다시 90엔대에 진입하면서 엔저로 돌아섰다.지난해 10월부터는 1백엔대로 들어섰다. 올들어서도 엔저현상은 더욱 심해지고 있다.지난해 말에는 달러당 1백3.40엔에서 3월말에는 1백7.25엔으로 절하됐다.달러화에 대한 엔화가치 하락률은 작년8월 대비 20% 수준.7개월여만에 일본 수출업체들의 가격경쟁력이 그만큼 높아졌다.2일 현재로는 달러당 1백5.30엔으로 다시 절상되고 있으나 이미 달러당 80엔대의 초엔고를 극복한 일본업체들에는 여전히 호조건이 지속되고 있다. 반면 원화는 지난해 말에는 달러당 7백74원70전이었으나 2일에는 7백78원70전으로 0.5% 절하되는데 그쳐 엔화에 비해 절하폭이 적다.이에 따라 지난해 말에는 1백엔당 7백49원23전이었으나 2일에는 7백39원51전으로 엔화대비 원화환율은 1.3% 절상된 셈이다. 엔고에서 엔저로의 전환은 그동안 한국수출을 주도해왔던 반도체와 철강 자동차 등 주력 수출품목에 큰 타격을 입혔다.이들 품목은 대내적으로는 우리의 수출상품 가운데 부가가치가 높고 다른 산업에 대한 파급효과가 큰 분야다.또 대외적으로는 세계시장에서 일본과 치열한 경합을 벌이는 품목들이다.이 품목들이 최근 급속하게 진행되는 엔저추세로 수출시장에서 가격경쟁력을 회복한 일본제품들에 밀려 맥을 못추고 있다. 이에 따라 일본 미국 등 주요시장에서 우리 수출이 급감하고 있다.지난달 1∼20일까지의 대미수출은 전년동기보다 4.2%나 줄었고 대일수출은 2.7%가 줄면서 2개월째 뒷걸음질 했다. 무역업계는 우리 수출산업이 경쟁력을 유지할 수 있는 적정환율을 철강금속이 7백79원,화학 및 유류 7백87원,전기전자 7백93원,기계류와 자동차 7백83원 등으로 보고 있다.한국은행의 림주환 경제조사과장은 『엔저로 일본과 경쟁하는 자동차 철강 조선 등 중화학공업에서 경쟁력이 뒤지고 있다』고 말했다. 보통 환율변동은 6∼9개월뒤에 수출입에 영향을 미치는 점을 고려하면 초엔고 현상이 재현되지 않는한 엔저의 악영향은 당분간 계속될 것으로 보인다. 환율전문가인 외환은행의 김택종씨는 『상반기에는 외국인투자한도 확대로 외화 유입이 늘어 원화가 달러에 비해 소폭 절상될 가능성이 있지만 경상수지 적자폭이 당초의 예상보다 늘어날 것으로 보여 하반기에는 소폭 절하될 것』이라고 예상했다.〈곽태헌 기자〉

◎선경 올 상승 4.8% 최고/롯데 5.3% 최대폭 하락/삼성·LG 강세… 대우·쌍용 약세 작년이후 10대그룹 가운데 선경·삼성·LG그룹의 주가는 강세를 보이고 있으나 대우·쌍용·롯데그룹은 주가 약세가 두드러지고 있다. 증권거래소가 31일 발표한 「10대그룹의 보통주 평균주가 추이」에 따르면 선경그룹 계열사의 지난 30일 현재 평균주가는 13만8천7백20원으로 작년 12월27일의 폐장가보다 4.79%가 올랐다.올들어 10대그룹의 주가중 상승률 최고다.선경을 포함해 올들어 평균주가가 오른 그룹은 삼성(3.45%),한화(1.89%),LG(1.15%)등 4개뿐이다. 작년 1월3일의 개장가에 비해 폐장가가 오른 그룹은 삼성(13.07%),선경(9.68%),LG(6.53%)등 3곳이었다. 대우그룹의 주가는 작년에는 평균 29.49%가 떨어져 하락률에서 최고였으며 올해 하락률은 5.27%로 2위였다.롯데그룹은 올해 하락률이 5.3%로 최고였다.쌍용그룹은 작년에는 하락률 2위,올해는 3위로 약세가 지속되고 있다. 지난 30일 현재 평균주가는 선경그룹이 13만8천7백20원으로 최고였다.

땅값이 4년만에 소폭이지만 상승세로 돌아섰다. 27일 건설교통부에 따르면 작년 한햇동안 전국의 땅값은 전년말보다 0.55% 올랐다.이는 12.78%의 상승률을 기록했던 지난 91년 이후 계속 하락세를 보이다 4년만에 다시 상승세로 돌아선 것이다. 지난 91년이후 땅값은 92년에 1.27%,93년 7.38%,94년 0.57%의 하락률을 각각 기록,3년연속 하락세가 지속됐었다. 그러나 지난해 땅값은 1·4분기 0.05%,2·4분기 0.15%,3·4분기 0.15%,4·4분기 0.20% 등의 상승률을 보여 완만하게나마 오름세가 지속되고 상승폭도 높아졌다. 지난해 4·4분기의 지역별 땅값 상승률은 서울 등 6대 도시가 0.06%,중소도시 0.26%,군지역 0.58%로 농어촌지역인 군지역이 도시지역을 크게 앞질렀다. 특히 수도권의 땅값 상승이 두드러져 경기 용인군이 3·4분기보다 4.30% 오른 것을 비롯,파주군은 2.51%,고양시는 2.30% 올랐다.

◎작년보다 0.5%P낮춰… 1분기엔 16%선 올해 총통화(M₂) 증가율 목표(12월 평잔기준)가 11.5∼15.5%로 설정돼 17조∼23조원의 자금이 신규 공급된다. 한국은행이 5일 금융통화운영위원회에 보고,금통위가 결정한 「96년 통화운용 방향」에 따르면 올 M₂ 증가율 목표는 잠재 경제성장률(7%대),물가 상승률 억제목표(4%대),통화의 유통속도 하락률(2%내외)을 감안한 11.5∼15.5%다.작년의 12∼16%보다 0.5% 포인트 낮다. 한은의 박철 자금부장은 『물가 상승률을 선진국 수준으로 낮추기 위해 올해 통화증가율 목표를 작년에 이어 하향 조정했다』며 『경기 연착륙을 유도하기 위해 분기별,월별로는 계절적이고 불규칙적인 자금수급 요인과 금리 및 환율동향 등을 고려해 신축적으로 운용하겠다』고 밝혔다. 이에 따라 올 1·4분기(1∼3월)에는 설 자금 수요와 정부의 재정지출 조기집행 계획,외상수입기간 연장에 따른 단기외자 유입 급증 등을 감안해 연간 목표보다 높은 16%선에서 관리하기로 했다.이 경우 1·4분기에 4조7천억원이 풀리게 된다.이 중 3조7천6백억원을 1월에 공급하기로 했다. 한편 작년 12월중 M₂ 평잔증가율은 13.7%로 목표범위(12∼16%)의 중간선인 14%를 밑돌며 84년 12월의 8.9% 이후 가장 낮았다.연 평잔기준으로는 15.5%로 지난 85년의 11.8% 이후 가장 낮았다. 작년의 통화증가율이 하향 안정화를 보인 것은 대기업의 대규모투자가 일단락된 데다 경상수지 적자 확대로 해외부문에서 통화가 환수됐으며 세수 호조로 정부부문의 환수폭(2조2백억원)도 대폭 늘었기 때문이다.

◎총수 36명 줄줄이 조사… 대외 이미지 훼손/해외자금 조달 차질… 중기부도 다시 증가 지난달 19일 박계동 민주당 의원의 폭로로 시작된 노태우 전대통령의 비자금 파문이 18일로 만 1개월을 맞았다.지난 1개월은 재계·증권·금융 등 경제전반에 적지 않은 충격과 영향을 몰고 왔다.경제계는 충격속에 방황하고 있다. 재계의 충격이 가장 대표적이다.30대그룹 중 정인영 한라그룹 회장을 제외한 총수전원을 포함,모두 36명의 재벌 총수들이 줄줄이 검찰에 소환돼 앞으로 대외활동을 하는데 영향을 받을 것으로 재계는 우려하고 있다. 삼성·현대·LG 등 주요그룹들은 비자금 파문으로 내년도 투자계획을 확정하지 못하고 관망하는 분위기다.정기인사도 미뤄지고 있다.투자와 인사에 차질이 빚어져 앞으로 제대로 굴러가려면 시간이 필요할 것이라는 걱정섞인 한숨이 나오고 있다. 특히 대우그룹은 김우중 회장이 검찰에 소환되는 바람에 지난 14일 열린 폴란드 국영 승용차 공장(FSO) 인수계약식에 참석하지 못한게 대외적으로 대우의 이미지에 나쁜 영향을 미칠 것으로 걱정하고 있다.대우와 선경 등 일부 그룹들은 비자금 파문으로 우수 신입사원을 선발하는 데에도 영향이 있을 것을 우려하는 실정이다. 기업들은 매년 연말이면 수출을 독려해왔으나 요즘은 이런 통상적인 활동도 두드러지지 않고 있다.기업들은 이미지가 나빠져 해외에서 자금을 조달하는 데에도 부담이 될 가능성도 예상하고 있다.실제로 조달금리가 높아졌다는 이야기가 나온다. 주식시장도 얼어붙었다.지난 달 19일의 종합주가지수는 1천22였으나 18일은 9백46.35로 1개월동안 53.87포인트(5.39%) 떨어졌다.이 기간 30대그룹의 평균 주가는 6.46% 떨어져,종합주가 지수 하락률을 밑돌았다.이번 사건이 30대그룹 위주로 이뤄지고 있기 때문으로 여겨진다. 비자금 파문과 관련된 그룹으로 이름이 오르내린 그룹들의 주가 하락은 특히 두드러졌다.대우그룹의 주가는 평균 14.09% 떨어졌다.한보그룹은 주가 하락률이 19.05%로 가장 높았다.30대그룹중 LG와 벽산·미원 등 3개그룹만 주가가 올랐을 뿐이다. 자금사정은 당초의 우려와는 달리 의외로 비자금 파문의 영향을 별로 받지 않는 것으로 보이지만,부도업체 수는 늘고 있다.지난 달 19일 회사채 유통수익률은 연 12.18%였으나 18일은 12.08%로 소폭 낮아져 안정적인 모습을 보였다.그러나 사채시장은 비자금 파문의 영향을 받고 있다. A급 어음에 속하는 보통 30대그룹의 어음 할인율은 지난 달 19일에는 월 1.25%였으나 18일에는 1.21%로 오히려 좋아진 기현상도 보였다.그렇지만 이번 비자금 파문에 관련됐다는 소문에 시달린 몇몇 30대그룹의 어음은 종전의 A급에서 C급으로 떨어진 예도 있는 것으로 알려지고 있다.전반적으로 A급 어음의 조건은 좋아졌지만,특정 그룹의 경우는 엄청난 손해를 보고 있다는 얘기다. 또 B급 어음과 C급 어음의 경우는 비자금 파문 직전에는 각각 할인율이 월 1.4∼1.6%와 2% 이상이었으나,18일에는 1.5∼1.7%와 2.5%로 높아졌다.A급 어음과는 상반되는 현상이다. 부도업체 수는 서울의 경우 지난 달 19일부터 31일까지 영업일수 기준으로 하루에 17.5개였으나 11월들어서는 지난 14일까지 하루평균 19.4개사나 됐다. 외국에서 자금을 쓰는 것도 쉽지 않아지고 있다.서광하 상업은행 상무는 『이번 사건으로 외국의 평가기관에서 국내 금융기관을 좋지 않게 평가할 가능성도 있어 긴장하고 있다』고 말했다.그는 『최근 일본에서 은행사고가 잇따라 터져 국내 은행들이 돈을 빌릴 때의 금리부담이 높아지는 가운데 비자금 파문이 터져 더 어려운 입장』이라고 설명했다.

◎“경기 좋고 안전성 보장”/선진국에 역류/외자 비중 큰 멕시코 자본부족 첫 희생 멕시코사태의 도미노현상이 우려되고 있는 가운데 미국의 경제전문지 월스트리트 저널은 12일자 머리기사에서 자본공급 부족상태에 빠지는 나라들이 세계적으로 대량발생될 것이 우려된다면서 멕시코는 이로 인한 첫번째 희생양인 셈이라고 지적했다. 저널지의 분석에 따르면 멕시코 사태는 최근 급반전되고 있는 국제금융 여건과 직접적인 상관관계가 있다는 것이다. 90년대초 미국과 유럽,일본의 경제성장이 둔화되면서 국제투자가들은 너도나도 고수익이 보장되는 개발도상국의 「신흥」시장으로 뛰어들었다.미 증권업협회에 따르면 90년부터 93년말까지 미국의 투자가들만도 10개 아시아국가와 9개 중남미국가의 주식시장에서 1천2백70억달러어치의 주식을 사들였다. 이같은 투자는 보답이 있었다.일례로 93년의 경우 필리핀 주식시장은 미달러화 기준으로 1백33%나 주가가 올랐고 홍콩,인도네시아,말레이시아,태국,브라질도 주가인상폭이 약 2배에 달했다.폴란드는 주가인상폭이 무려 7백18%에 달해 세계최고를 기록했고 터키와 짐바브웨도 2백14%,1백23%라는 놀라운 상승률을 보였다. 그러나 94년 들어서면서 양상이 달라지기 시작했다.미국경제가 견고한 성장세를 보이기 시작했고 유럽도 회복국면에 접어들었으며 일본경제는 경기침체의 바닥에서 벗어나기 시작한 것이다. 세계경제를 주도하는 이들 트로이카의 경제에 파란불이 켜지면서 자본시장 여건이 빡빡해지는 자본부족현상이 나타났다.자본에 대한 수요가 공급을 초과하는 상황에서 투자가들의 투자대상이 선별적으로 되는 것은 당연한 일. 투자가들의 돈은 안전성과 수익성이 함께 보장되는 미국,일본,독일로 다시 되돌아가기 시작한 것이다.실제 미국의 경우 작년 한햇동안 6차례나 이자율을 인상했다. 경제가 과열을 걱정해야할 정도로 호황을 보임에 따라 인플레를 예방하기 위한 조치였으나 이 고금리에 꾀여 자본들이 몰려들었다.미국의 은행이 호황을 누리게 된 상황이다. 반면 멕시코의 경우 경상수지적자에 따른 취약한 경제여건하에 세디요대통령의 신정부가 어설프게 환율 유동화를 선언하자 그렇지않아도 불안해하던 월가의 투자가들이 불과 수일만에 멕시코로부터 돈을 빼내감으로써 페소화의 폭락을 초래한 것이다. 저널지는 자본투자 대상국의 편중화로 인한 세계적인 자본부족현상이 외국자본을 많이 끌어다 쓰고있는 개발도상국들에게 타격을 가하기 시작했으며 제일 허약한 멕시코가 첫번째로 희생됐다고 지적했다. 멕시코사태는 여타 개도국과 재정적자 상태에 있는 스웨덴,이탈리아,캐나다,스페인 등 일부 선진국에게 여파가 미치고 있다.금년들어 지난 10일까지 이들 국가 주식시장의 주가동향이 이를 말해주고 있다. 중남미의 경우 11일까지 멕시코의 주가가 미달러화 기준으로 28.9% 하락했으며 브라질이 25.5%,페루와 아르헨티나가 18.8%,18.6%씩 떨어졌다. 유럽도 스페인이 3.9%,이탈리아가 2.3% 하락했고 터키는 7.6%나 빠졌다.아시아에서는 홍콩이 8.2%,인도가 6.5% 하락했으며 대만이 5.1%,인도네시아와 말레이시아가 4.9%씩 빠졌고 한국도 3.6%의 주가하락률을 보였다고 저널지는 보도했다. 올해의 주식시장은 일본이 가장 밝은 것으로 전망되고 있다.투자자금이 몰려 드는 데다가 미국기업에 대한 금융산업 개방을 확대하기로 합의했기 때문이다. 일부 전문가는 도쿄증시의 니케이지수가 오는 6월말 23%까지 오를 것으로 전망하고 있다. 저널지는 세계경제가 미국,유럽,일본의 경기회복과 세계2대 인구대국인 중국과 인도의 개방및 경제자유화,그리고 공산주의의 붕괴로 인해 유례없이 좋은 여건하에 향후 5년간 순조로운 성장이 예상되나 편중화로 인한 자본부족의 확산이 유일한 걸림돌이라고 지적했다. ◎멕시코위기 한국에 닥칠까/국내 금융전문가 시각/외환보유 6배·고저축률 등 상황 달라/자본시장 개방대비 자생력 제고해야 멕시코 페소화의 폭락사태는 외환자유화를 추진하는 우리에게 많은 시사점을 던져준다. 경제계 일각에서는 올해부터 본격화되는 외환자유화의 속도와 폭을 다시 조절할 필요성을 제기한다.내년에 선진국의 모임인 경제개발협력기구(OECD)에 가입하려면 멕시코 수준으로 자본자유화의 폭을 넓혀야 하기 때문에,멕시코의 사태가 결코 「강 건너 불」이 아니라는 것이다. 이에 대해 대부분의 금융관계자들은 멕시코와 우리는 경제의 구조나 상황이 근본적으로 다르다고 지적한다. 멕시코는 투자에 필요한 국내 저축의 부족분을 외환에 의존했으나 우리의 경우 총저축률이 세계 최고 수준에 달하는 등 경제의 기초가 단단하다.게다가 산업구조가 취약한 멕시코와 달리 우리는 반도체·전자·조선 등 일부 제조업종의 기술이 세계 선두를 유지하는 등 튼튼한 실물경제가 뒷받치고 있다. 또 멕시코는 국민총생산(GNP) 대비 경상수지 적자가 7%를 웃돌지만 우리는 1.5%에 불과하다.「비상 식량」으로 일컬어지는 외환보유액 역시 작년 말 2백57억달러로 멕시코의 6배이다. 보다 중요한 것은 이번 페소화 폭락사태가 멕시코 정부의 재정정책에 대한 불신에서 비롯됐다는 점이다.멕시코 정부는 작년 12월20일 페소화를 15% 평가절하하면서 더이상의 절하는 없다고 공언했으나 이틀만에 백지화했다.지난 82년의 외환지급 불능이라는 전력과,누적된 불신에 기름을 끼얹은 꼴이 됐다. 반면 우리는멕시코와 달리 환율을 시장의 결정에 맡기고 있어 정책에 대한 신임도가 월등히 높다.작년 북한핵 문제가 위기국면으로 치달았을 때 국제 금융시장에서 한국채권의 값이 요즘의 멕시코처럼 10% 이상 폭락했음에도 투매현상은 나타나지 않은 사실이 이를 반증한다. 이같은 차이점을 감안하면 자본시장의 문이 열려도 멕시코처럼 쉽게 외풍에 흔들리지는 않을 것이다.그러나 한번 열린 문은 다시 닫기 어렵기 때문에,경제의 자생력을 키우는 체질개선 작업을 꾸준히 추진해야 한다는 게 공통된 지적이다.

주가가 1천포인트 고지를 회복한지 하루 만에 대 폭락했다. 낙폭이 무려 24.18(하락률 2.42%)포인트로 작년 2월7일(27.12포인트)이후 가장 크다.회사채의 유통수익률이 연일 최고치를 경신하는 등 자금사정이 경색 조짐을 보이고,일부 중소기업의 부도설까지 겹쳐 내림세를 부채질했다. 개장 초 전날 1천포인트 재진입에 따른 추가 상승의 기대감이 커지며 소폭 오름세로 출발했다.곧 「팔자」 물량이 늘어나며 내림세로 돌아섰다.정보통신부가 투신사와 은행에 맡긴 신탁자금 4천9백억원을 회수했다는 소식이 전해지며 급락세로 돌변,전장이 끝날 무렵 낙폭이 13포인트로 커졌다. 후장 들어 멕시코의 페소화 급락에 따른 국제 금융시장의 냉각으로 낙폭은 걷잡을 수 없이 커졌다. 13일 종합주가지수는 9백76.59를 기록했다.거래량 3천7백6만주,거래대금은 8천2백40억원이었다. 1천포인트의 재탈환을 선도했던 삼성전자·포철·한전 등 대형 우량주가 일제히 가격제한폭까지 떨어졌고 증권과 은행주도 약세를 면치 못했다.

◎올들어 5.6% 상승… 「6%억제」 목표 “청신호” 올들어 처음으로 소비자 물가가 하락세로 돌아섰다.연말 억제 목표인 6% 달성에 서광이 비친 셈이다. 1일 통계청과 한은이 발표한 물가동향에 따르면 9월의 소비자물가는 8월보다 0.3%포인트 떨어졌다.이에 따라 8월 말 6%까지 이르렀던 작년 말 대비,소비자 물가 상승률은 5.6%로 내렸다. 9월의 하락률이 0.3%인데도 전년 말과 비교한 상승률이 5.6%로,8월과 0.4%포인트 차이가 난 것은 소수점 아래 둘째 자리의 「사사오입」 방식 때문이다.월중 물가하락은 작년 11월 이후,추석이 낀 달에 물가가 떨어진 것은 지난 65년 이후 29년 만이다. 생산자(도매)물가 역시 8월에는 1.1%의 큰 폭으로 올랐으나 9월에는 농축수산물 값이 떨어져 0.1%가 내렸으며 작년 말에 비해서는 2.9%가 올랐다. 9월부터 예년 수준으로 기온이 회복되자 기록적인 무더위와 가뭄으로 급등했던 농축수산물 값이 하락세로 돌아섰고 8월에 단행된 가전제품 등 공산품 가격 인하효과,석유류 값의 하락,개인서비스 요금의 안정세가 물가하락에 도움을 주었다. 일반미 값이 정부보유미 방출로 1.9% 내려 전체 소비자물가를 0.08%포인트 떨어뜨린 것을 비롯,7∼8월에 급등했던 닭고기,오이,상추,돼지고기,밤 등이 내리는 등 농축수산물 값이 1.3% 내려 소비자물가 하락에 0.26%포인트를 기여했다.반면 호박과 파,고구마,달걀,고추,배추 등은 오름세를 유지했다. 경제기획원의 정지택 물가정책과장은 『지난 번 물가가 일시적으로 크게 올랐지만 예년 기온이 회복되면 곧 떨어질 것이라는 심리적 안정이 추석물가 하락에 크게 기여했다』며 『올해에는 예년처럼 연말에 오를 공공요금도 없어 냉해와 같은 기상이변만 없다면 억제 목표인 6% 달성이 가능하다』고 내다봤다.

의결권이 없는 대신 배당률이 1%정도 높은 우선주가 연일 내림세를 타고 있다. 이는 ▲대기업의 출자한도가 25%로 줄어들 경우 한도를 줄이기 위해 의결권이 없는 우선주부터 팔 가능성이 높은 데다 ▲종합주가지수에 포함되지 않아 외국인 및 기관투자가들이 매입을 꺼리고 ▲이미 발행된 전환사채의 대부분이 우선주로 전환될 예정이어서 물량부담이 크며 ▲오는 97년부터 허용되는 기업의 매수 및 합병(M&A) 때 도움이 되지 못하는 등의 악재가 겹친 탓이다. 30일 증권거래소에 따르면 지난 8월1일부터 29일까지 우선주 1백47개 종목은 평균 12%의 하락률을 기록했다.특히 25일 이후 4일 동안 평균 2%포인트 이상 떨어졌다.같은 기간 중 종합지수는 0.36%가 올랐다. 쌍용화재해상의 우선주 하락률은 28.9%로 가장 높다.선경(27.2%),국제화재해상(26.9%),삼환기업(26.6%),코리아써키트(26.2%) 등의 순이다.반면 로케트전기를 비롯,14개 종목은 올랐다.

◎내년부터/특소세률 인하따라/대형 세탁기만 5.8% 올라 내년부터 대형 냉장고,대형 컬러 TV,VTR,TV영상투사기,커피,골프용품 등 6개 품목의 소비자가격이 4.7∼22.4% 내린다.대형 세탁기는 5.8% 오른다. 재무부는 18일 「94 세제 개혁안」에 따라 내년부터 이들 품목에 물렸던 특별소비세율이 바뀜에 따라 소비자 가격이 이같이 조정된다고 밝혔다. 이에 따라 5백81ℓ 들이 대형 냉장고의 소비자 가격은 현재 1백39만원에서 1백31만7천7백20원으로 7만2천2백80원,25인치 대형 컬러 TV는 79만8천원에서 75만6천5백4원으로 4만1천4백96원,VTR(인공지능 자기진단형)은 56만9천원짜리가 53만9천4백12원으로 2만9천5백88원,커피는 2백g 들이 한병에 4천6백원에서 4천3백61원으로 2백39원이 각각 내린다. 이들 4개 품목은 특소세율이 현재 20%에서 내년부터 15%로 낮아지며,이에 따른 소비자 가격 하락률은 평균 5.2%이다. 90만원짜리 골프채 한 세트는 69만8천4백원으로 20만1천6백원(22.4%) 내리고,TV영상 투사기는 46인치짜리가 4백20만원에서 4백만2천6백원으로 19만7천4백원(4.7%)이 떨어진다.그러나 용량이 7.2㎏짜리 세탁기는 특소세율이 10%에서 15%로 높아져 67만9천원에서 71만8천3백82원으로 5.8%(3만9천3백82원)가 오른다. 재무부는 현재 특별소비세 부과 품목들이 일부를 제외하고 대부분 생필품이 된 데다 세율도 최고 60%로 지나치게 높아,관련 산업의 성장을 억제하는 결과가 빚어지자 최고세율을 25%로 대폭 내리기로 한 것이다.

◎경협관련주 “팔자” 쏟아져 20P 폭락/“장기적으론 호재” 시간지나며 반전 북한주석 김일성이 사망한 뒤 처음 열린 11일 주식시장은 주가가 크게 20포인트에서 작게는 5포인트까지 빠지는 등 출렁거렸으나 장이 끝날 무렵 「사자」가 몰려 소폭 내리며 장을 마감했다. ○전날보다 7P 하락 11일 종합주가지수는 전날보다 7.54포인트 내린 9백48.84를 기록했다.거래량 5천95만주,거래대금은 9천6백78억원으로 거래도 활발했다.하한가 1백6개 등 5백95개 종목이 내렸고 2백41개 종목이 올랐다. 기계·증권·보험 등의 업종이 큰폭의 하락세를 보였으나,무역주 등 남북경협주는 예상보다 낙폭이 작았다. ○…개장 초 10분 사이에 무역 등 남북경협주를 비롯,전 업종에서 팔자「물량」이 쏟아지며 20포인트까지 급락하는 초약세를 보여 역시 김주석의 사망이 「메가톤급 악재」임을 입증. ○…그러나 10시 쯤부터 김정일이 권력을 자연스레 승계하며 정상회담도 예정대로 이뤄질 것이라는 기대감으로 1분마다 1포인트씩 회복,10시30분에는 낙폭이 5포인트로 좁혀졌다. ○…11시 쯤부터 북한의 정상회담 연기요청설이 나돌며 매물이 모든 업종에서 폭주하며 낙폭이 15포인트로 커진 채 전장을 마감. ○…후장에 들어서도 공방전을 계속돼 낙폭이 13∼15포인트선을 유지했다.장이 끝날 무렵 재료보유주가 전장에 이어 계속 강세를 보이고 기관투자가들이 우량제조주에 「사자」주문을 늘려 낙폭은 7.5포인트로 크게 줄며 장을 끝냈다. ○…이날 증시는 투자자들이 개장부터 김주석의 사망을 「장기 호재」로 보는 낙관파와 「악재」로 보는 비관파들로 나눠져 장을 더욱 뜨겁게 달구었다.개장 초 주가가 20포인트 이상의 급락세를 보일 때는 『김주석의 사망은 무르익은 남북 정상회담을 깨뜨리는 것이므로 투자자들을 실망시키기에 충분하다』는 시각이 우세. 그러나 이후 『과거 사망설에 주가가 올랐던 사례를 고려하면 김주석의 사망이 악재일 수가 없다』는 주장이 우세,회복 국면으로 돌아섰다.낙폭이 5포인트까지 좁혀지자 일부 투자자들은 『하오에는 상승세로 돌아설 것』이라는 성급한 전망을 내리기도. ○…개장 초김주석의 사망이 주식시장에서는 워낙 「큰 재료」라 여러가지 「신기록」이 나오리라는 예측이 지배적.그러나 후장 들어 급속히 회복되는 바람에 단 하나의 기록도 깨뜨리지 못한 평범한 장세로 마감.특히 이날 주가의 하락률은 0.8%에 그쳐 지난 86년 4월 통화환수 조치로 사상 최고의 하락률을 기록한 4.56%의 4분의 1에도 미치지 못하는 지극히 저조한 기록을 낸 셈.

◎랭킹10위에 미7개… 일 하네다 5위로/김포공항은 화물수송 10위·여객 23위/92년 기준 세계 최대의 공항은 여객운송면에 있어서는 미국 시카고 오헤어공항,화물운송면에 있어서는 역시 미국 테네시주 멤피스공항으로 밝혀졌다. 국제공항협회(ACI)가 최근 발표한 92년 세계 각국 공항들의 항공여객및 화물 처리량 조사통계에 따르면 세계 1백대 공항중 미국이 상위 10대 공항에 7개의 공항이 포함돼 명실공히 항공왕국임을 입증했다.10위내에 낀 다른 공항은 런던 히드로공항(4위),도쿄 하네다공항(5위),독일 프랑크푸르트공항(9위) 뿐이다. 1위를 차지한 오헤어공항은 연간 6천4백44만명을 처리했으며 이는 시간당 7천3백56명을 쉬지 않고 처리한 셈이다. 2위는 댈러스의 포츠워드공항으로 5천2백만명을 기록했다.3위는 로스앤젤레스공항으로 4천7백만명.4위에 오른 히드로공항은 유럽지역 선두로 4천5백만명을 기록했으나 1위와는 무려 2천여만명의 차이가 났다. 아시아지역에서는 유일하게 일본 하네다 공항이 4천3백만명으로 5위에 올랐다.김포공항은 2천1백만명으로 23위에 올랐다.최근 항공수요의 급증세를 보이는 홍콩의 카이탁공항은 19위,싱가포르의 창이공항은 36위에 머물렀다. 한편 여객 증가율부문 상위 10걸에는 터키 이스탄불의 아타투르크공항이 41.8%로 가장 높은 증가율을 기록했으며 이집트 카이로공항(28.2%)과 사우디아라비아 제다공항(22.6%)이 뒤를 이었다.김포공항은 15%의 증가폭을 기록,9위에 올랐다.1백대 공항중 아시아지역에서 하락률을 기록한 유일한 공항은 오키나와 나하공항(67위)뿐이었다. 러시아의 부느코프공항과 도모데도프공항은 각각 39.7%와 21.5%로 가장 높은 하락률을 보였다. 항공화물기준으로는 세계 20대 공항에 미국 멤피스공항이 연간 1백41만t을 처리,1위에 올랐고 승객처리 1위인 오헤어 공항은 연간 1백11만t을 기록,6위에 그쳤다.김포공항은 74만t을 처리,10위를 기록했다. 한편 여객처리면에서 아시아의 10대공항으로는 하네다·오사카·홍콩 카이탁·나리타공항에 이어 김포공항이 5위를 차지했다. 이들 1백대 공항은 92년 한햇동안 15억7천만명(전년도 대비 7.3%증가)의 여객을 처리했다.

◎1월 1.3%,2월 1.1%이어/3월 0.9%로 둔화/공산품·개인서비스료 안정/농산물은 급등… 불안 요소 남아 농산물과 공공요금이 올랐으나 공산품과 개인서비스 요금의 안정에 힘입어 물가상승세가 한풀 꺾였다.그러나 농산물 가격의 상승세가 이어지는데다 앞으로 상수도·의료보험등 추가적인 공공요금 인상이 남아 있어 물가불안 우려가 해소되지 않고있다. 29일 통계청과 한국은행에 따르면 3월중 소비자물가 상승률은 지난 1월중 1.3%,2월중 1.1%에 이어 0.9%로 둔화돼 작년말 대비 3.3%가 올랐다. 부문별로는 농축수산물이 전달에 이어 파가 크게 올라 소비자 물가를 주도했으나 시금치·상추등 다른 품목이 내려 0.4% 증가에 그쳤다.특히 파 한 품목이 3월중 0.33%,올들어 0.79%가 올라 전체 물가상승폭의 4분의1을 차지했다. 공산품은 일부 가공식품등이 올랐으나 영양제등이 내려 0.2% 상승에 그쳤다.공공 서비스료는 학생들의 납입금,시내버스요금등의 영향으로 3.6%가 오른 데 비해 유가는 연동제의 시행으로 0.1%,집세는 부동산가격 안정으로 0.2% 오르는데 그쳤다.개인서비스요금은 행정지도와 업계의 가격인상 자제에 힘입어 0.9% 상승에 머물렀다. 쌀·연탄등 30개 기초 생필품은 월중 0.3%가 떨어져 전년말 대비 2.2%의 하락률을 기록했다.주부들의 장바구니 물가를 나타내는 채소·과실 등의 신선 식품은 월중 1.2%,전년말 대비 11.6%가 올랐다.한편 생산자 물가는 갈치·시금치·사과등 농수산물 가격이 내려 월중 0.1%가 떨어졌고 전년말에 비해 1.2%가 올랐다.

◎내림세 바닥… 새 무역전략 시급 지난 해 우리나라의 경상수지 흑자는 수출증가나 수입 증가율의 둔화보다는 세계경기의 침체로 인한 수입단가의 하락에 힘입은 것이다.따라서 국제수지의 흑자기조를 유지하려면 세계 경기의 회복에 따른 수입단가 상승에 대한 대응책을 마련해야 한다. 26일 한국은행에 따르면 지난 해에는 무역외수지가 23억4천만달러의 적자를 기록했으나 무역수지와 이전수지가 각각 20억8천만달러와 7억1천만달러의 흑자를 냄으로써 4억5천만달러의 흑자를 냈다.4년만에 흑자로 돌아선 것이다. 외형적으로만 보면 수출이 전년보다 7.3% 증가한 반면 수입은 2.5% 증가하는 데 그친 덕분으로 보인다.그러나 자세히 들여다보면 전년에 비해 평균 4.2% 내린 수입단가의 하락이 경상수지 흑자의 요인임을 알 수 있다.이는 92년의 수입단가 하락률 2.7%보다는 1.5%포인트,91년의 하락률 1.4%보다는 2.8%포인트가 더 내린 것이다. 지난 해 수입단가가 크게 내린 것은 전체 수입액의 53%를 차지하는 원자재의 수입단가가 원유도입가의 하락 등으로 5.7%가 내렸고,수입액의 10.5%인 식료 및 소비재도 6.1%나 내렸기 때문이다. 만약 지난 해의 수입단가 하락률이 92년의 하락률인 2.7%와 동일했다면 전체 수입액 증가율은 2.5%에서 4%로,수입액은 8백38억달러에서 8백50억6천만달러로 각각 늘었을 것이다.결국 20억8천만달러의 무역수지 흑자가 8억2천만달러로 줄어들며 전체 경상수지도 4억5천만달러의 흑자에서 8억1천만달러의 적자로 바뀌는 셈이다. 한은의 한 관계자는 『지난 1월의 수입단가도 지난 해 평균보다 5·4%가 떨어지는 등 올들어서도 수입단가의 하락세가 지속되고 있지만 거의 바닥권으로 보인다』며 『수입단가가 오를 경우에 대비,수입구조를 개편하는 등 수출입 전략을 새롭게 가다듬어야 한다』고 지적했다.

지난해 주요 도시의 땅값은 평균 7.38%가 떨어졌다.가장 큰 폭으로 떨어진 도시는 서귀포시로 하락률이 9.1%이며 가장 소폭으로 하락한 도시는 경남 밀양시로 1.58%이다. 한국토지개발공사가 서울 등 6대도시와 68개 시 등 74개 도시지역의 지난해 땅값을 조사,4일 내놓은 자료에 따르면 서귀포에 이어 하락률이 큰 도시는 서울로 8.72% 떨어졌으며 다음은 포항(8.41%),안산(8.32%),제주(8.14%),이리(8.09%),수원(8.06%)의 순이었다. 이밖에 하락률이 전국 평균보다 높은 도시는 송탄(7.82%),평택(7.87%),대전과 성남(각 7.81%),순천(7.78%),대구(7.77%),안양(7.75%),김해(7.66%),의정부(7.65%),울산(7.57%),군산(7.49%),오산(7.41%) 등이다.

지난해 전국의 땅값이 92년보다 평균 7.38% 하락해 기준지가 조사가 시작된 75년 이래 가장 크게 떨어졌다.지역별로 전국에서 땅값이 가장 많이 떨어진 지역은 경기도 평택군으로 19.58%의 하락률을 보였다.서울은 92년 평균 2.8% 떨어진데 이어 지난해에는 8.72%가 내렸다. 28일 건설부가 발표한 「93년 지가동향」에 따르면 지난해 전국 2백71개 시·군·구의 평균땅값이 처음으로 모두 떨어졌고 하락폭도 92년(1.27%하락)보다 5.8배나 컸다. 92년의 경우 전국 지가 평균은 떨어졌지만 인천,경기,충남북 등 일부 지역은 오름세를 보였었다. 지역별로는 서울·대전을 비롯한 6대도시가 8.05% 떨어져 전국의 지가 하락을 주도했다.중소도시는 6.58%,군지역은 6.62%의 하락률을 나타냈다.

◎우량­부실종목간 등락양극화 뚜렷/목재­보험­철강주 “짭짭”… 태광·만호제강 등 돌풍 28일 폐장된 올해 증시에서는 연초보다 값이 오른 종목(관리종목 제외)이 6백31개나 된다.활황을 반증하는 구체적 자료이다.그러나 금융실명제의 전격 실시,금리자유화 등 돈의 흐름을 정상화시키는 조치로 인해 우량 종목은 오르고,부실 종목은 내리는 주가의 양극화 현상이 나타나 연초보다 떨어진 종목도 1백39개나 됐다. 업종 별로는 상대적으로 저평가된 목재나무가 경기회복과 자산가치 우량주(저PBR주) 돌풍에 힘입어 연초보다 1백23.3%가 상승,가장 높게 올랐다.증자 허용설로 10월 말부터 상한가 행진을 벌였던 보험업도 연초보다 85.9%가 뛰었다.지난 5월의 활황세와 11월,12월의 강세장을 선도한 수출관련주인 철강(77.8%),전기기계 (54.1),비금속광물 (41%),운수장비 (37.7%) 등도 크게 상승했다. 반면 종합주가지수 5백50선에서 맴도는 은행업은 유일하게 연초보다 3.7%가 떨어지는 등 대중주의 대표격인 금융주는 4.9%의 상승에 그쳐 상당수의 투자자들에게 상대적인 박탈감을 안겨줬다.다만 대표적인 국민주인 포철은 실명제 이후 기관과 외국인들의 적극적인 매수에 힘입어 1백11.2%가 올랐다. 올해 최대의 수익률을 올린 종목은 지난 3월 상호를 바꾸면서 업종도 건설업으로 전환한 거평이다.경주와 서울 광장동에 대규모 부동산을 보유한 사실이 알려지면서 연초 주당 9천3백원에서 4만7천으로 4백25.7%나 올랐다.상승률 2위는 한때 주당 가격이 52만원까지 폭등,초호화 귀족주로 관심을 끌었던 태광산업으로 14만6천원에서 2백16.2%가 뛴 45만8천원으로 마감했다.만호제강(상승률 1백97.5%),성창기업(1백88.6%),삼립식품(1백64.5%),삼영전자(1백58.7%) 등 상위에 랭크된 종목은 모두 자산주 돌풍을 선도한 종목들이다. 반면 자금악화설이나 부도설에 시달렸던 태평양제약(하락률 32%),한국비료(32%),동성철강(28.7%),신무림제지(28.2%) 등은 곤두박질을 쳤다. 그룹 별로는 자산가치 우량주가 대거 포진한 롯데계열주가 새정부의 정치적인 배려기대까지 가세해 연초보다 무려 1백3.6%가 올라 수위를 차지했으며,동아건설을 거느린 동아건설그룹이 56.2%의 상승률로 2위로 부상했다. 재계 변혁을 선도한 삼성그룹도 삼성전자·전관·화재보험·전기 등 대형 우량주의 폭등에 편승해 52.7%의 높은 상승률을 기록했다. 반면 고려합섬과 해태는 각각 연초보다 7.3%와 2.9% 떨어졌으며 금호는 0.4%,두산은 1.2%,대림은 2.1%의 상승에 그쳤다.

◎거래량­대금·주식시가 “사상 최고”/외국인 투자 활발… 큰손 퇴조 뚜렷 올해 증시는 4년만에 다시 찾아온 대세 상승기를 입증하듯 각종 기록을 풍성하게 남기고 28일 마감됐다.종합주가지수가 연초보다 약 1백70 포인트나 폭등,3년9개월만에 8백70선을 넘어서면서 24%의 상승률을 기록해 회사채 등 다른 금융상품의 수익률이 2배 이상이나 높았다.또 하루 평균 거래량이 증시사상 최대인 3천5백만주를 기록,지난해의 2천4백만주에 비해 45.7%가 늘었다. 거래대금 역시 사상 최대치를 경신하며 연간 1백68조9천6백60억원(하루 평균 5천6백90억원)으로 지난해보다 85%나 늘었다. ○태광주 폭등 “눈길” 주가의 상승과 함께 상장주식의 시가총액도 지난 11월10일 사상 처음으로 1백조원 대를 돌파한데 이어 12월27일에는 1백13조원까지 커졌다.이밖에 고객예탁금,하루 하락률,하락 종목수,하한가 종목수,제조업 주가지수 등 기타 증시지표도 사상 최고치를 기록했다. 이같은 기록 풍년은 새정부의 경기활성화 조치,금융실명제 전격 실시,금리자유화 조치,우루과이 라운드(UR) 타결 등 대형 호재성 사건이 잇따랐기 때문이다.실명제라는 증시에 잠재해온 불안요인이 일시적인 충격은 주었으나 근원적으로 해소된데다 오갈 데가 없어진 여유돈이 증시로 몰려들면서 활황세를 부추긴 것이다. ○증시구조 탄탄해져 또 올해 증시에서는 외국인 투자자들의 진출이 두드러졌다.미국과 유럽 등 선진국의 여유자금이 아시아지역에서는 상대적으로 가장 저평가된 국내 증시로 몰려들며 지난해보다 2·8배나 많은 4조2천8백여억원의 순매수 우위를 나타냈다.이에 따라 발행 주식의 10%(국민주는 8%)로 정해진 외국인 투자한도가 1백70여개 종목에서 소진되는 등 외국인의 국내 주식 보유지분률이 지난해의 2배가 넘는 8.1%로 늘었다.이와함께 외국인들은 지난해 증시개방 원년 저PER주(주가수익비율)라는 우선 투자대상을 도입한데 이어 올해에는 저PBR주(자산가치 우량주),저PCR(현금흐름비율)라는 새로운 기법을 선보여 「자산주 돌풍」을 일으켰다. ○외국인 지분 8% 여기에 삼성생명의 기아자동차 주식 매집사건이 가세하면서 자산주의 선호도를 더욱 끌어 올렸다.실제 올들어 주가가 가장 많이 오른 종목 상위 랭킹을 데이콤·우단·태광산업·거성산업·만호제강·성창기업 등 대표적인 자산가치 우량주가 차지했다. 이중 태광산업은 한때 주당 가격이 50만원에 이르는 초호화 귀족주로 부상해 관심을 끌기도 했다. ○검은돈 꼬리 감춰 올해 증시에서 또 빼놓을 수 없는 변화는 실명제로 인한 큰 손의 퇴조와 기관투자가의 역할 증대를 들 수 있다.주가를 조작하던 검은 돈이 꼬리를 감춘 대신 기관투자가의 거래비중이 지난해의 14.3%에서 24.6%로 높아졌다.그만큼 증시구조가 탄탄해지고 건전해진 셈이다.이에 따라 우량주는 폭등하고 부실 저가주는 폭락하는 주가 양극화현상이 두드러졌다. 이같은 활황에 힘입어 기업의 증시를 통한 자금조달 규모가 3조2천5백96억원으로 지난해보다 38.7%가 늘어나는 등 주식과 회사채 발행 등 직접금융 조달규모가 18조7천1백92억원으로 38.8% 늘었다.

◎농가의 피해 비교적 작아/최소수입/GNP 0.2% 증가 그쳐/관세화/6년후 생산량 절반 감소/완전개방 『일본이 최저수입 접근방식으로 쌀시장을 부분개방할 경우 농가의 피해는 그렇게 크지않으며 부분개방보다 완전개방이 국내 경제성장의 효과가 더 크다』 니혼게이자이(일본경제)신문이 8일 보도한 종합경제데이터뱅크의 예측 결과다. 종합경제데이터뱅크는 쌀시장 개방문제와 관련,▲95년 40만t를 수입하고 그후 매년 8만t씩 증가시키는 최소수입 접근방식 ▲95년에 관세율 7백%로 개방하고 5년후 5백95%로 인하하는 관세화 ▲95년부터 완전자유화등 3가지를 상정,시뮬레이션을 실시했다.다음은 그결과의 요약이다. 완전자유화 할 경우 국내 농가의 타격은 심각하나 최소수입 접근방식의 경우는 농가에 대한 영향은 크지않다.완전자유화 할 경우 쌀수입량이 급증,국내 농가가 압도당하며 6년후 국내 쌀생산량은 연4백17만t 정도가 감소,현재의 절반수준으로 떨어진다.그러나 최소수입 방식이나 높은 관세화의 경우는 생산량 감소가 50­60만t 정도에 그친다. 국내 경제성장에 미치는 영향은 최소수입 방식이나 관세화보다 완전자유화하는 경우가 더 크다.쌀을 완전 자급하는 현재보다 수입을 완전자유화 할 경우에(6년후) 실질 GNP는 1.0% 높아진다.반면 최소수입 방식과 관세화의 경우는 0.2% 상승 효과밖에 없다. 국내 쌀 가격은 완전자유화 할 경우 외국의 평균가격과 같아질 것으로 보여 쌀시장 완전개방 6년후 쌀의 소비자가격은 현재의 기준가보다 약85% 내린다.이에대해 최소수입 방식의 경우는 18%,관세화는 17%로 소비자가격의 인하가 소폭에 그친다. 쌀의 소비자물가에 차지하는 비율과 쌀가격 하락에 의한 술·과자가격등의 하락효과를 고려할때 쌀의 소비자가격이 1%내릴경우 소비자물가는 0.02% 낼릴것으로 예상된다. 그 결과 소비자물가의 6년후 하락률은 완전자유화의 경우는 2.2%이지만 최소수입 방식과 관세화의 경우는 0.4%에 머문다. 니혼게이자이신문의 종합경제데이터뱅크는 이같은 결과를 종합해 보면 일본정부가 사실상 받아들이기로 결정한 최소수입 접근방식에 의한 쌀시장의 부분개방은 소비자의이익보다 개방에 따른 농가의 피해를 최소화 하기위한 선택이라고 결론을 내렸다.