생명보험회사 공개문제가 이상하게 돌아가고 있다.정부 부처간 말이 다르자지난주말 금융감독위원회로 발표창구가 단일화되더니 생보사 공개문제를‘시간을 두며 검토한다’는 재경부 입장은 쑥 빠져버리고 공개를 기정사실화하는 금감위의 목소리만 남는 분위기이다.그런가 하면 정부는 투자신탁회사까지 공개를 시키는 쪽으로 불을 더 지피는 양상이다. 삼성생명과 교보생명에이어 대부분 재벌 산하의 생보사와 투신사가 공개될 경우 이들이 얻을 공개와 주가 차익은 수십조원에 이를 것이다. 경제부처 관리들은 사실 생보사 공개가 투신사 공개까지 확대되는 이유를잘 모르겠다고 의아해 한다.아마도 정부는 ‘앞으로 생보사의 주주와 계약자간의 자산을 분리해 투자신탁회사와 비슷한 형태로 만들어 공개할 것이다’‘따라서 투자신탁회사도 공개해야 한다’는 논리를 펴는 모양이다.10년 전당시 6공정부 초기에 결정된 생보사 공개문제는 정부 내에서도 ”첫 단추가잘못 끼워졌다”고 반대,공개가 미뤄진 사항이었다.주주보다는 계약자의 공(功)이 큰 생보사에서주주에게만 떼돈을 몰아주는 공개를 허용치 말자는 것이다.투신사도 따라서 공개를 불허해 왔다. 앞으로 투신사와 생보사의 공개 전 자산재평가 차익은 까다로운 과정을 거쳐 주주와 계약자간에 나눌 수 있다고 치자.그러나 공개 후 주가 상승은 모두 주주의 몫으로 돌아가게 마련이다.생보사와 투신사의 고객자산이 늘어가는 데 편승해 주주들이 주가 차익을 챙길 경우 불형평성이 제기될 수밖에 없는 상황이다. 한국의 생보사와 비슷한 일본 생보사들도 해법이 없어 상장을 못한 터에 우리 정책당국자들이 기발한 수를 낸 것도 아니지 않는가.게다가 적지않은 경제부처 관리들이 여전히 “생보사와 투신사를 공개시키지 말아야 한다”는주장을 펴고 있다. 삼성자동차문제를 해결하기 위한 돌파구로 생보사 상장을 허용할 수밖에 없는 현실이 이해가 되지 않는 것은 아니다.또 기업공개에 따른 투명한 경영등 장점을 무시하려는 것도 아니다.다만 혹시라도 10여년간 나름대로 이유가있어 연기된 사항을 삼성차문제로 동시에 바꾸게 되면 또 다른 의혹사건을잉태,후대에 볼썽사나운 일이 터질지 않을까 우려된다. [이상일 경제과학팀 기자 bruce@]

주가가 기관투자가들의 강력한 매수세에 힘입어 그동안 상승세를 지속해왔으나 당분간 공급물량이 쏟아져 조정국면을 거칠 것으로 보인다. 전문가들은 하반기에는 공기업 민영화,신규 상장,정부의 투자지분 매각 가능성 등으로 공급물량이 상반기보다 크게 늘 것으로 예상,시중자금의 증시유입 속도와 규모에 따라 주가가 춤출 것으로 내다봤다. ?하반기 물량 지난달 납입된 7조원 규모의 유상증자 물량이 최근 주가급등으로 13조원대로 늘어나면서 증시에 부담이 예상된다. 증권거래소는 납입일 기준으로 지난달 총 50개사가 7조1,440억원(주식수 7억2,026만주)어치를 증자,주가가 급등하는 바람에 9일 현재 주가가 13조1,490억원으로 뛰었다.납입 당시에 비해 덩치가 85.1%나 늘어나 그만큼 증시에부담으로 작용할 우려가 있다. 삼성전자는 지난달 25일 총 1,540만주를 6만9,900원에 증자,당시 1조764억원이 2조4,178억원으로 증가했다.현대전자산업도 1조1,578억원에서 2조2,578억원으로,현대증권도 5,535억원에서 1조197억원으로 불어났다. 관계자는 “지난달증자물량이 사상 최대였지만 풍부한 유동성으로 소화할수 있었다”며 “그러나 이들 물량이 최근 주가상승으로 거의 2배 불어나 상장되면서 증시에 부담으로 작용할 것으로 보인다”고 지적했다. ?투신권의 매수 주식형 수익증권과 뮤추얼펀드 등 간접투자상품을 운용하는 투신권의 올해 주식 순매수규모가 10조원을 돌파했다. 증권거래소는 올들어 지금까지 투신사들은 31조9,211억원어치를 사고 21조4,316억원어치를 팔아 순매수가 10조4,895억원에 달했다. 올들어 지난 2월에만 276억원의 순매도를 보였을 뿐 나머지 전기간에 걸쳐순매수를 기록했다. 선호주로는 삼성전자가 제일로 꼽혀 9,768억원어치를 순매수했고 한전(9,262억원),포철(7,510억원),한국통신(7,164억원),국민은행(4,214억원) 등 순이었다. 반면 투신을 제외한 증권사가 2조4,460억원의 순매도를 보인 것을 비롯,은행 1조4,867억원,보험이 2조5,113억원의 순매도를 기록했다. 김균미기자 kmkim@

한국투자신탁은 12일 임시 주주총의를 열고 오는 9월로 임기가 만료되는 변형(邊炯)사장을 재선임했다.또 거래소 상장이나 코스닥 등록에 대비,주권규격을 통일규격으로 변경하는 등 정관 일부를 바꿨다.

5대 재벌 금융계열사의 금융 독식을 지켜보던 정부가 마침내 ‘개혁의 칼’을 빼들었다.정부의 재벌개혁이 ‘태풍의 눈’에 접어든 셈이다. 더욱이 구조조정의 걸림돌이었던 삼성자동차 처리문제가 이건희(李健熙)회장과 삼성의 추가 출연으로 가닥이 잡히면서 정부가 개혁의 고삐를 더욱 죄는 모습이다. ?신 재벌개혁 삼각 공세 재정경제부와 공정거래위원회,금융감독위원회를 앞세운 정부의 파상적인 ‘삼각 공세’에 재벌들의 입지가 더욱 좁아지고 있다. 한진그룹에 대한 국세청의 세무조사 이후 개혁에 반발하는 재계 내 강경파의 목소리는 힘을 잃고 있다.대신 ‘실패한 경영진은 물러나야 한다’는 온건파의 자성론이 고개를 드는 등 재계 내부에서도 의견이 엇갈리고 있다. 정부는 이를 계기로 재벌의 금융권 지배를 차단하고 산업자본과 금융자본을원천적으로 분리하는 등의 소유와 지배구조의 개편작업을 조기에 가시화한다는 방침이다. 공정위가 지난 2월 폐지한 출자총액제한제도의 부활 등을 검토하는 것이나금감위가 5대 그룹 계열 금융기관의 자금흐름을 전면 조사키로 한 점이 모두같은 맥락이다. ?금융권 자금 독식에 제동 특히 금감위가 5대 그룹별로 계열 금융기관의 연계검사에 나서기로 한 사실은 주목할 만한 사안이다.지금까지 금융당국은 개별 금융기관의 건전성 검사에만 그쳤을 뿐 그룹 전체의 자금이동은 제대로파악하지 못했다. 이번처럼 증권 투신 보험 등 계열 금융기관의 자산운영을 연계해 검사하면계열사에 대한 편법 지원뿐 아니라 경우에 따라서는 재벌총수의 비자금 루트까지도 드러나게 된다. 5대 그룹은 대부분 증권사와 투신사를 자금줄로 활용하고 있다.2금융권에대한 5대 재벌의 시장점유율은 증권.신용카드업의 경우 이미 50%를 넘어섰고보험업도 50%에 육박하고 있다. 특히 투신업의 경우 현대 삼성 대우 SK LG의수탁액은 지난 5월 말 현재 77조3,000억원으로 전체 투신수탁액(248조9,000억원)의 31%를 차지했다.5대 재벌이 주식·채권 발행 등 직접금융시장을 통해 조달한 자금총액은 지난 4월 말 현재 92조원으로 은행으로부터 조달한 70조2,200억원보다 22조원이 많다. 삼성은삼성차에 대한 지원사례에서 드러났듯 삼성생명을 창구로 삼고 있다. 현대는 주식형 수익증권인 ‘바이코리아’펀드의 판매로 재벌의 자금 편중현상을 더욱 심화시켰다. ?재벌개혁의 향후 방향 이 때문에 공정위는 계열 투신사의 의결권 행사를제한하고 유상증자 참여를 통한 계열사 지원을 부당지원 행위로 분류키로 했다.재벌의 금융지배를 차단하겠다는 포석이다. 정부 고위 관계자는 “정부의 1차적인 목표는 산업자본과 금융자본을 분리시키는 것”이라며 “이는 기업의 소유구조와 직결돼 결국 재벌개혁은 소유와 경영의 분리로 귀착될 것”이라고 밝혔다. 재경부는 이를 위해 기업의 소유구조를 전면 개편하는 작업을 산하 연구기관과 공동으로 추진하고 있다. 하반기에 가시화할 예정으로 핵심은 재벌총수의 기능을 지주회사의 대표이사 정도로 국한하고 기업경영은 전문인에게 일임시키는 방안이다.지주회사를 허용하되 금융과 산업 부문의 연계고리를 차단하는 쪽으로 검토하고 있다. 백문일기자 mip@

정부는 투신 등 2금융권을 통한 재벌의 자금독식이 심화되고 있다고 보고 5대 그룹의 금융 계열사를 통한 뮤추얼펀드 신설(출자)과 자산운용을 금지시키기로 했다. 삼성 교보 등 생보사 상장은 기업이익의 배분비율을 정해 내년 2월 이후 허용하고 투신사도 내년 7월부터 시작될 구조조정과 병행해 기업공개와 상장을 추진키로 했다. 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 9일 기자간담회에서 삼성차 처리문제와생보사 상장 허용방침,2금융권의 소유·지배구조 개편방안을 밝혔다. 이 위원장은 “5대 그룹은 출자를 포함,뮤추얼펀드 참여를 금지하려고 한다”며 “8월까지 뮤추얼 펀드의 자산운용과 상호감시체계 등을 조사,뮤추얼펀드에 5대 그룹의 신규진입을 배제하는 방안을 마련할 계획”이라고 말했다. 이 위원장은 생보사 상장과 관련,“기업이익 배분비율이 마련되고 삼성·교보생명이 상장요건을 충족하면 상장을 허용할 방침”이라며 “삼성생명의 경우 지난해 12월 이건희 회장의 지분 매입 때문에 내년 1월 이전에는 상장이어렵다”고 밝혀 2월 이후 상장이 가능함을 시사했다. 삼성차 부산공장의 정상가동에는 “정부가 조기 가동시키겠다고 밝힌 적이없으며 채권단과 인수자가 결정할 문제”라고 했다.삼성자동차 부산공장은대우 등 제3자의 ‘선(先)인수·후(後)정산’방식으로 처리키로 했으며 채권금융단의 손실보전은 삼성 이건희(李健熙)회장을 포함한 삼성 계열사가 책임지도록 했다. 한편 이 위원장은 삼성차 부채처리를 위해 서울보증보험을 포함한 채권단과 삼성간의 협상이 이미 진행,3개월안에 부채처리가 마무리될 것이라고 전망했다. 오승호 백문일기자 mip@

투신 등 2금융권의 소유구조 개편이 빠르게 진행될 전망이다. 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 9일 5대 그룹의 뮤추얼펀드 참여 금지방침을 밝혔다. 재벌들이 2금융권을 사금고화해 계열사에 자금을 지원하고 구조조정의 방패막이로 활용하는 사례를 차단하기 위해서다. 뮤추얼펀드의 경우 지금은 환매가 금지된 폐쇄형만 판매,규모가 2조3,000억원에 불과하지만 앞으로 환매가 자유로운 개방형이 허용되면 기존의 주식형수익증권을 대체할 ‘차세대 상품’이 될 것으로 보인다. 이에 따라 재벌들이 개방형 뮤추얼펀드의 허용을 앞두고 펀드를 설정할 움직임을 보이자 당국이 사전에 제동을 건 것이다. 현재 삼성 LG 대우 등이 뮤추얼펀드에 출자했거나 계열 투신운용사를 통해펀드를 운용하고 있으나 금액이 5,000억원에도 못미쳐 당장은 규제효과가 없다. 그러나 앞으로 개방형 뮤추얼펀드가 허용되면 계열사에 대한 투자한도가 없기 때문에 재벌들이 계열사 지원창구로 활용할 가능성이 높다. 현재 계열사 매입한도를 위탁자산의 10%로 제한한 주식형 수익증권과는 달리 뮤추얼 펀드는 종목당 투자한도만 10%로 제한하고 있다.따라서 계열 투신운용사가 여러 종목의 계열사 주식을 매입하면 펀드자산의 대부분을 지원할 수가 있다. 투신사의 기업공개를 추진키로 한 것은 만성적인 자본잠식에 허덕이는 투신사의 정상화를 위한 것이다.상장되면 증시에서 자금조달이 원활해져 재무구조를 개선할 수 있다. 내년 7월부터 추진될 구조조정의 이행실적이 우수한 곳에만 상장을 허용한다는 방침이다. 그러나 한국과 대한투신은 자본잠식 규모가 각각 4,800억원,3,000억원이나돼 코스닥 시장에 등록한 뒤 거래소 상장을 추진할 것으로 보인다. 백문일기자 mip@

주가가 하락 하루만에 다시 급등세로 돌아서 연중최고치를 경신하며 1,030선에 다가섰다. 9일 주식시장에서는 투신권의 강력한 매수세에 힘입어 종합주가지수가 전날보다 28.82포인트 오른 1,027.93을 기록했다.장중 내내 매도·매수공방이 치열해 거래량과 거래대금이 사상 최고치를 경신했다.거래량은 4억4,872만주,거래대금은 6조3,533억원이었다. 주식 값이 오른 종목은 상한가 70개를 포함해 527개였고 내린 종목은 하한가 1개 등 293개였다. 김균미기자 kmkim@

주가가 하락 하루만에 급등세로 돌아서 1,020선을 단숨에 넘어섰다. 이날 주식시장에서는 사자와 팔자세력간의 팽팽한 공방전이 펼쳐지면서 거래량과 거래대금도 증시 사상 최고기록을 경신했다. ‘빅5’ 중에서도 한전·한국통신·SK텔레콤은 오름세를 보인 반면 포철과삼성전자는 외국인의 매도물량이 증가,약세권에 머물러 등락이 엇갈렸다. 최근 증시의 활황으로 수익성이 크게 호전될 것으로 기대되는 증권주가 초강세행진을 펼쳤다.중가 블루칩과 업종대표주,개별중소형주,저가대형주군등도 테마를 형성하며 강세행진을 보였다.외환은행은 외국계 증권사와 국내 투신권이 집중매수,가격제한폭까지 뛰어오르며 신고가를 기록했다. 김균미기자 kmkim@

삼성자동차 처리가 급류를 타면서 채권단이 시동을 걸었다.삼성차 문제를풀기 위한 협상 파트너도 ‘정부와 삼성’에서 ‘채권단과 삼성’으로 바뀌었다.SM5(삼성자동차) 생산여부와 종업원 처리 역시 관심사로 떠올랐다. 주초 채권단협의회 한빛은행 등 채권단은 오는 12일 또는 13일 채권금융기관협의회를 열어 삼성과 협상단을 구성한다.삼성 이건희(李健熙)회장이 내놓은 삼성생명 400만주의 시가평가와 주당 70만원에 못미칠 때 삼성의 추가 부담,삼성차 부산공장의 매각문제 등을 협의하게 된다.다음주 중 본격 협상에들어간다.협의회에서는 19개 채권금융기관 중 대표채권금융기관을 선정하며,의결정족비율 등을 담은 규약도 만든다.운영위원회도 별도로 둔다. 한빛은행 고위 관계자는 “협의회에서는 삼성과의 협상을 위한 상황을 종합 점검하게 된다”며 “400만주의 채권금융기관별 배분 문제는 2차 협의회에서 논의할 예정”이라고 말했다.비상장주식은 담보로 인정할 수 없게 돼 있는 점을 감안,삼성이 400만주를 사들이는 방안 등을 제시할 것으로 보인다. 법원도 발빠른 움직임 삼성차로부터 법정관리 신청을 받은 부산지법도 발빠르게 대처하는 모습이다.부산지법은 삼성차의 19개 채권금융기관 중 여신액 순위로 9개기관을 지정,협의회를 구성하라고 한빛은행에 통보했다.9개 금융기관은 한빛·산업·외환·조흥·한미·하나·경남은행 서울보증보험 대한투신이다.법원은 다음주 중 삼성차에 대한 재산보전처분 명령을 내릴 것으로 보인다. 채권단 면죄부 채권단은 비교적 홀가분한 상태에서 삼성과 협상하게 됐다. 정부가 ▲투자적격 등급이었던 삼성차에 투자한 점 ▲막대한 공적자금을 투입한 한빛은행과 서울보증보험에 국민혈세를 추가 투입할 수 없는 점 등을들어 채권단 책임을 묻지 않겠다고 밝혔기 때문이다. 부품협력업체와 SM5생산 정부대책에 SM5 계속생산을 명시한 대목이 없다. 부산공장이 대우 등 다른 업체에게 넘어가 가동되더라도 SM5 생산은 물 건너갔다는 게 중론이다. 따라서 부품협력업체의 손실이 불가피하나 삼성차가 모두 책임진다.96개 협력업체 중 SM5부품만 생산해와 직접 피해를 볼수 있는 업체는 50여곳.협력업체가 요구한 손실액(6,000억원)이 대부분 이들 업체 몫이다.삼성전기나 삼성전자의 협력업체이기도 한 40여업체에 대해서는 피해액을 금액으로 보상하거나 전기나 전자쪽 납품을 늘려주어 보전해준다는 방침이다. 법인 및 종업원 처리 채권단이 협상에 나서고 조만간 재산보전처분 결정이 내려질 전망이나 법정관리로 간뒤 매각할 지 청산후 매각방식이 될 지는 불투명하다.삼성차는 법인이 살아있는 채 넘어가는 법정관리후 매각을 원하고있다.삼성 관계자는 “외국업체들이 인수할 경우에는 영업망 등을 활용하기위해 법정관리 후 매각을 선호할 것”이라고 말했다.공장 재가동은 초스피드로 절차를 밟아도 빨라야 10월쯤 될 전망이다. 종업원 문제도 삼성 몫. 6,000명에 이르던 삼성차의 직원은 현재 3,500명만 남아있다.삼성은 ‘삼성우선 승계원칙’에 따라 처리하되 종업원 희망에 따른다는 방침을 세웠다.명예퇴직과 계열사 전보 등을 통해 소화할 계획이다. 오승호 박은호기자 osh@

전윤철(田允喆) 공정거래위원장은 앞으로 재벌그룹의 펀드가 계열사의 자금지원 수단으로 사용될 경우 계좌추적권(금융거래정보요구권)을 발동해 조사를 할 수 있다고 말했다. 전위원장은 8일 오전 서울 롯데호텔에서 열린 한국광고주협회 주최 조찬강연에서 “투신사가 펀드를 계열사 자금지원 수단으로 사용해 구조조정을 지연시키는 등의 부당내부지원 행위에 대한 규제를 강화하겠다”며 이같이 밝혔다. 전위원장은 “펀드 자산으로 다른 그룹 계열사 주식을 보유하고 의결권 행사를 통해 경쟁사의 사업활동을 방해하는 등 지배력을 행사하는 행위에 대한 규제방안도 강구할 방침“이라며 “펀드 보유주식에 대한 의결권 행사제한강화방안도 검토하고 있다”고 밝혔다. 전위원장은 이어 “재벌계열 펀드로 자금이 집중되는 것은 재벌의 금융기관 사금고화,경제력 집중 심화와 구조조정 지연 등 부작용을 초래할 우려가 있다”면서 “시중자금의 과도한 집중을 방지하고 투자자의 피해를 예방하기위해 감시강화가 필요하다”고 강조했다. 전위원장은 “투자자가합리적인 판단을 할 수 있도록 펀드수익률 등 중요정보를 광고에 반드시 포함시키도록 하는 방안을 강구하고 있으며 외국의 펀드운용사는 투자자에게 어떤 정보를 제시하는지 살펴보고 있다”고 말했다. 이상일기자 bruce@

종합주가지수가 1,000포인트 대에 들어섰다. 7일 증시는 3년9개월만에 1,000포인트 벽을 넘길지와 단기급등에 대한 부담감으로 고지를 앞에 두고 등락을 거듭했다.그러나 투신권의 지칠줄 모르는강력한 매수세에 힘입어 주가가 가파르게 상승,후장 들어 1,000포인트에 안착했다. 외국인들의 매도로 삼성전자는 전날보다 1만500원,SK텔레콤은 2만9,000원이 떨어졌다.한전은 750원이 오르고 포철은 보합세를 보이는 등 빅 5의 탄력성이 둔화됐다.반면 중저가 대형주와 업종대표주,실적호전주들은 순환매가 발빠르게 펼쳐지며 속속 반등했다. 증시 전문가들은 단기급등에 대한 일시적인 매물소화 과정을 거친 뒤 주가가 추가로 상승할 것으로 보고 있다. 김균미기자 km

종합주가지수 1,000포인트시대가 열렸다. 7일 주식시장은 급등 행진이 연 닷새째 이어지면서 종합주가지수가 전날보다 16.55포인트 오른 1,005.98을 기록했다.지수가 1,000포인트를 넘어선 것은 95년 10월27일의 1,001.37 이후 3년9개월 만이다. 사자와 팔자간의 치열한 매매공방 속에 거래량도 3억9,967만주로 사상 최대를 기록했다.거래대금은 6조1,270억원으로 이틀 만에 사상 최고치를 경신했다.고객예탁금도 9조4,027억원으로 사상 최대였다.시가총액도 300조3,931억원에 달해 처음 300조원을 돌파했다. 이날 증시에서는 외국인투자가들의 매도물량이 계속 흘러나온 데다 단기급등에 대한 부담감으로 경계성 매물이 늘면서 1,000포인트를 두고 소폭의 등락이 거듭됐다.후장에서 투신권을 비롯한 국내 기관투자가들의 적극적인 매수세에 힘입어 여유 있게 1,000포인트에 올라섰다. 주식값이 오른 종목은 상한가 54개를 더해 436개였고,내린 종목은 하한가없이 375개였다. 김균미기자 kmkim@

삼성자동차가 부도위기를 모면하기 위한 ‘하루살이 인생’으로 전락했다. 삼성자동차가 부도위기에 내몰린 것은 법정관리를 신청한 지난달 30일.당시삼성차는 기업어음(CP) 400억원어치가 만기가 돼 한빛은행 서울 삼성센터지점에 돌아왔으나 자금이 없어 결제하지 못했다. 당시 채권단은 고민 끝에 어음결제 시한을 30일 오후 7시와 9시,10시 등으로 3차례나 늘려줬다.그래도 삼성자동차가 입금하지 못하자 7월 1일 오전 10시로 재연장해 줬다.삼성자동차는 그러나 1일에도 400억원을 마련하지 못했고,한빛 조흥 하나은행 등은 결제기간을 1일에서 2일까지,2일에서 3일까지,3일에서 6일까지로 각각 늦춰줬다. 지난 2일에는 또 다른 CP 500억원어치가 만기가 돼 돌아와 삼성자동차가 입금해야 할 금액은 900억원으로 불어났다.한빛은행 등은 삼성자동차가 6일에도 결제하지 못하자 900억원의 입금일자를 오는 13일로 다시 연장해 줬다. 이와 별개로 2일에는 한일투신운용과 조흥투신운용이 서울보증보험이 지급보증을 선 삼성자동차 발행 회사채에 대한 이자 42억5,000만원의 지급을 요구했으나 삼성자동차는 갚지 못했다.지급보증기관인 서울보증보험 역시 책임질 수 없다고 맞섰다. 그동안 무너진 부실기업들은 부도위기에 내몰려 어음이 돌아오면 아예 갚을생각을 하지 않았다. 어차피 법정관리에 들어가면 채권·채무가 묶이기 때문에 ‘생돈’을 축낼 필요가 없다는 식이었다.한빛은행 관계자는 “부도로 대외신인도가 급격히 떨어질 것을 염려해서인지 삼성이 만기연장을 적극 요청하고 있다”고 말했다. 삼성자동차는 채권·채무가 동결되는 재산보전처분결정이 법원에 의해 내려질 때까지 아직은 마음놓을 수 없는 상황이다.결정은 보통 법정관리 신청이이뤄진 뒤 2주일쯤 후에 내려진다. 오승호기자 osh@

종합주가지수의 네자리수 시대가 열렸다. 95년 10월 1,000포인트를 돌파한 지 3년9개월 만이다. 87년 이후 최저치인 지난해 6월18일(280)에 비하면 1년여만에 720 포인트가오른 셈이다. 특히 외국인과 기관투자가는 올해 각각 2조3,829억원과 1조3,054억원어치의주식을 순매수,‘쌍끌이 장’을 이끌었다.반면 개인투자자들은 2조5,003억원을 순매도,상반된 매매패턴을 보였다. ?유동성 장세에서 실적 장세로 이어지고 있다. 종합주가지수 1,000 포인트돌파의 ‘일등공신’은 뭐니뭐니해도 저금리다.국제통화기금(IMF)체제 이후연 30%를 오르내리던 ‘살인적’ 고금리는 지난해 9월을 고비로 수그러들기시작,올해에는 7∼8%대에서 안정을 찾고 있다. 저금리로 투자처를 잃은 시중자금은 현대의 ‘바이코리아 수익증권’의 열풍을 타고 하루에 2,000억원씩 투신사 등에 몰렸다.기관들은 이 자금을 주식에 투자,3월 초부터 증시는 가파른 상승세를 이어갔다. 게다가 구조조정의 여파로 기업들의 재무구조가 개선돼 매출이 늘지 않아도 금융비용 감소로 순이익이 나자증시는 ‘타오르는 불에 기름을 부은’ 격이 됐다. 800선 고지에서 강력한 저항을 받았으나 6월 들어 기업실적이 가시화되면서증시는 대세상승을 예고했다. 한국은행이 올 경제성장률 전망을 6.8%로 조정했듯이 증시에서는 경기에 대한 기대감이 어느 때보다 컸다. 미국 증시도 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인상 조치에도 불구,상승세를유지했고 일본 증시는 사상최고치를 경신하는 등 해외증시도 호재로 작용했다.한국투자신탁 김경배(金京培) 주식운용2팀장은 “구조조정의 영향으로 우량기업에 자금이 지원되면서 대형주에 대한 기대수익이 높아졌다”고 말했다. ?악재는 없나 단기적으로 1,000 포인트를 돌파한 게 부담이라면 부담이다. 급등에 따른 급락의 위험이 상존하기 때문이다. 정부당국 관계자는 “견고한 상승세를 유지하는 것은 바람직하나 과열 현상을 보일 때는 공기업 물량을 풀어 시중 유동성을 흡수할 수밖에 없다”고 말했다. 그러나 증시 전문가들은 “공기업의 물량을 풀어도 투자수요가 워낙 앞서 대세상승을 가로막지는 못할 것”이라고밝혔다.공기업 상장은 우량주의 상장으로 악재가 아닌 호재라는 시각이다. 이에 따라 증시 주변에서는 연말 지수를 당초 1,100에서 1,200까지로높여잡고 있다. 백문일기자 mip@- 과거 1,000P시대와 비교 종합주가지수가 1,000포인트를 넘은 것은 이번이 네번째다. 89년 3월31일 1,003.31로 처음 1,000포인트를 넘은 뒤 94년 9월16일(1,000. 31),95년 10월6일(1,002.07)에 1,000포인트를 돌파했다. 그러나 95년 10월은 94년 하락에 따른 반등성격이어서 중요도가 떨어진다. 증시전문가들은 이번의 1,000포인트 돌파는 경기회복과 기업실적,유동성이뒷받침돼 기반이 훨씬 탄탄하다고 보고 있다. ?돌파 배경 대우증권 이종우(李鍾雨) 연구위원은 ‘과거 1,000포인트 돌파시점과 비교’에서 89년 4월의 1,000포인트 돌파는 86년이후 3저 호황이 주요인이었다고 밝혔다. 86년부터 3년 평균 GDP(국내총생산)증가율이 11.5%로 고도성장을 지속했고경상수지 흑자도 87·88년에 98.5억 달러와 141.6억달러를 기록했다. 그러나 89년에는 GDP증가율과 경상수지 흑자가 줄어 주가가 경기에 후행한것이 특이하다고 분석했다. 94년 9월에는 엔고에 따른 반도체 경기회복이 주 요인이다.92·93년 철강·화학을 중심으로 중국에 대한 수출이 164.7%와 94.1%씩 증가했다.일본과 경쟁관계에 있는 반도체·조선·자동차 산업의 수익성도 호전됐다.실물경기는93년 1·4분기를 바닥으로 상승세로 돌아섰다. 92년 외국인 주식투자가 허용된 뒤 94년말까지 8조5,133억원이 유입됐고 94년 12월엔 투신사 주식형 수익증권도 16조원으로 사상 최고를 기록했다. 이번에는 개인들의 금융자산이 주식으로 옮아오면서 풍부해진 유동성이 주역할을 하고 있다.투신사 주식형 수익증권이 상반기에만 23조원 이상 급증했고 투신사의 순매수금액도 9조3,957억원이나 됐다.IMF를 계기로 국내 기업들이 고비용구조에서 탈피,기업이익이 늘어난 것도 일조했다. ?주도주와 지속기간 89년에는 금융·건설·무역주가 장을 주도했지만 나흘밖에 지속되지 못했다.3저효과가 사라지면서 무역수지가 적자로 돌아섰기 때문이다.94년에는 은행들의 주도 아래 철강·화학·반도체·조선·자동차 관련주가 장을 이끌었다.이번에는 핵심 블루칩이 장을 주도하고 있다. 대신경제연구원 박만순(朴萬淳) 책임연구원은 “내년에는 재고정리가 아닌실질 성장에 근거한 경제성장률 5%가 예상되고 금융개혁에 이은 대기업 개혁,내년 4월 총선을 통한 정치개혁 등 3대 개혁이 완성되기 때문에 급등후 급락이라는 과거 공식에서 벗어날 것”이라고 내다봤다. 김균미기자 kmkim@- 간접투자시대 본격 개막 저금리로 시중자금이 주식시장으로 몰리면서 사상 유례없는 풍부한 유동성이 폭발장세의 힘이 되고 있다. 특히 주식형 수익증권과 뮤추얼펀드의 인기가 연일 상한가다. 투신협회에 따르면 5일 현재 주식형 수익증권 잔고는 32조8,336억원으로 7월들어 4일간 2조896억원이 늘었다.지난 4일 하루에만 7,613억원이 증가했다. 투신사와 투신운용 종금사들이 운용중인 펀드 수는 지난해 12월26일 현재주식형이 1,128개,공사채형 1만2,165개였다. 그러나 지난 3일 현재 운용중인 주식형 펀드는 2,023개로 지난 연말보다 895개가 늘었다.6월28일부터 1주일새 펀드가 128개나 늘었다. 반면 공사채형 펀드는 9,838개로 지난 연말보다 2,327개가 줄었다. 지난해 주식형 수익증권의 총 계좌수는 21만6,337개에서 지난 3월말 현재 31만4,828개로 늘었다. 한국투신의 경우 주식형 펀드의 계좌수가 올 1월 7만5,176개에서 3월말에는7만5,865개로 별 차이가 없었지만 6월말에는 17만8,900개로 급증했다. 이달에만 1만2,510개의 계좌가 신설됐다. 현대투신도 사정은 비슷하다.1월말 7만4,149개이던 주식형 펀드 계좌가 3월2일 바이코리아 펀드를 발매하면서 급증,3월말에는 10만3,599개로 늘었고 6월말 현재 22만1,094개로 증가했다. 김균미기자- 주식투자는 올 최고의 재테크 올 상반기 최고의 재테크는 역시 주식투자였다. 대신증권이 7일 올해 상반기 중 주식과 채권,예금,금 등 재테크 대상의 수익률을 비교분석한 결과 주식이 가장 높은 수익률을 냈고 채권이 그 뒤를 이었다.예금과 금의 수익률은 그다지 높지 않았다. 지난해에는 채권이 70% 안팎의 고수익을 내 수위를 차지했고 주식은 수익률44%로 2위에 머물렀었다. 주식투자의 경우 연초이후 지난달 30일까지 주가가 지속 상승해 종합주가지수가 50.3%나 올랐다.특히 코스닥증권시장 지수는 같은 기간 무려 135%나 급등,수익이 배 이상 났다. 이와 함께 지난해 말부터 올해 초까지 설정된 뮤추얼펀드나 주식형 수익증권 중에서도 수익률이 100%를 넘는 상품이 나오고 있다. 상반기 주가동향을 업종별로 보면 음료업이 무려 133.3%나 올라 코스닥시장의 상승률에 육박했으며 이어 육상운수(113.9%) 도매업(108.5%)의 순이었다. 채권의 경우 모기업의 회사채를 1월4일 매입한 뒤 지난달 30일 팔았다면 세전수익률이 10.6%였고 국민주택1종(5년)은 수익률이 37.5%에 달했다.그러나금융채는 4.2%에 그쳤다. 예금은 올들어 금리가 크게 떨어져 모은행의 정기예금이 상반기 중 3.8%,금리우대 상호부금과 특별우대 정기적금은 각각 4.3%에 불과했다.금 값은 1돈쭝의 도매가가 지난 1월4일 4만3,300원이었으나 최근 4만원으로 7.6%가 떨어졌다. 대신증권 관계자는 “재테크 상품의 수익률은 운용자의 능력에 따라 달라질수 있다”며 “부동산은 특성상 비교 기간이 너무 짧고 세금부분을 별도로계산해야하기 때문에 제외했다”고 밝혔다. 김균미기자

지수 1,000포인트 시대가 눈앞에 다가왔다. 6일 주식시장은 단기급등에 따른 부담감으로 약세로 출발했으나 투신권을중심으로 한 국내 기관투자가들이 풍부한 유동성을 바탕으로 사자주문을 내놓으며 지수를 상승세로 이끌었다. 핵심블루칩과 준블루칩인 옐로우칩,업종대표주들이 전반적으로 강세행진을펼쳤다.업종별로는 대형주 강세,중·소형주 약세라는 양상 속에 전기기계 비철금속 철강 종금 건설 화학 광업 등이 오름세를 유지했다. 코스닥시장에서는 추가상승에 대한 기대감 속에 기관투자가들이 사자에 적극적으로 나서 전반적으로 반등세를 나타냈다. 김균미기자 kmkim@

■나인수(羅仁洙)한국투신 주식운용부장 6월과 7월 초까지 외국인, 개인 및타기관이 3조원 규모의 주식을 순매도한 가운데 투자신탁이 3조1,000억원 규모의 주식을 순매수해 주가상승을 이끌었다. 역사적인 주가고점은 94년 11월8일의 1,138.75포인트가 국내경기의 정점부근에서 달성됐다.그러나 이번 종합주가지수의 1,000 돌파 임박은 국내 경기가 회복국면의 초입에 있고 주가와 역관계에 있는 시중금리가 한자릿수대로하락함에 따른 대체 투자수단에서 비롯됐기 때문에 추가적인 상승이 기대된다.특히 올해 기업의 내재가치가 IMF체제 이전보다 크게 높아질 것으로 예상돼 향후 주가상승 여력은 충분할 것으로 판단된다.이러한 장기적인 대세상승기조에도 불구,단기적으로 주가는 이달 초에 상승추세를 이어가다 중순에 전체 상장주식수의 4.7%에 해당하는 7억주 규모의 신규 주식상장과 단기급상승에 따른 이익매물의 출회로 다소간의 조정양상을 보일 것으로 예상된다. 주가상승은 최소한 2000년까지 이어질 것이며 단기적으로도 주가를 큰폭으로 하락시킬만한뚜렷한 악재가 없어 주식편입비율을 주식형투자신탁의 약관상 평균편입비율 수준인 60%수준에 도달할 때까지 늘려나갈 예정이다. ■이종우(李鍾雨) 대우증권 연구위원 그동안 우리 주식시장은 두번이나 1,000포인트를 넘으려는 시도가 있었다.89년의 경우 3저 호황이,94년에는 엔고에 따른 반도체 경기 호전이 요인이었다.이번에도 직접적으로는 저금리에 따른 간접투자 확대가 요인이 됐지만,보다 근본적인 요인은 경기회복에 대한기대감이다. 이번에 1,000포인트를 돌파한다면 과거보다 높은 점수를 줄 수 있다.우리나라의 기업구조가 고비용구조에서 점차 개선되고 있기 때문이다. 향후 주가는 1,000포인트를 넘어도 장기적으로 추가상승이 이어질 것으로전망된다.경기회복과 정부의 금융완화정책이 지속되고 있기 때문이다.단기적으로는 주가의 단기급등이 걸림돌이 될 것으로 보인다.주가는 지난해 10월이후 10개월여만에 230% 이상 급등했다.삼성차문제로 대표되는 기업구조조정부진,30조원에 달할 하반기 공급물량 부담이 주가의 발목을 잡을 수 있다. 이점을 고려할 때 1,000포인트 달성 이후 주가는 일시 조정에 들어갈 가능성이 있다.그러나 이번 조정국면은 추가 상승이 전제된 것이기 때문에 과민반응을 보일 필요는 없어 보인다. ■김경신(金鏡信) 대유리젠트증권 이사 IMF사태 이후 280포인트까지 밀려났던 종합주가지수가 1년 반만에 1,000포인트 시대를 눈앞에 두고 있다.89년4월 잠시 1,000포인트를 맛보았던 주식시장이 94년 1,138포인트를 고점으로하락세에 접어든 뒤 5년만이다. 최근 주가상승은 저금리를 견디지 못한 시중자금이 주식시장으로 몰려오는데 주요인이 있다.경기회복의 가시화,기업실적의 호조와 세계증시의 동조화도 일조하고 있다.상승추세가 당분간 이어질 것으로 예상된다. 93년 1월 경기저점에 앞서 92년 8월 주가가 바닥을 찍은 것이라든가,95년가을의 경기고점에 앞서 94년 11월 주가가 상투를 치고 하락세로 돌아선 것을 감안해 보면,작년 11월의 경기바닥에 앞서 작년 6월부터 상승세로 돌아선주식시장이 결코 버블이 아니었음을 알 수 있다. 경기순환주기로도 주가상승세가 종착역에 다다른 것으로 여겨지지는 않는다.향후 주식시장은 경기회복의 진전여부와 주식시장으로의 자금유입 추이를 점검하며 투자해야 한다.“주가가 단기에 급등한 것만큼 악재는 없다”는 사실을 염두에 두고,외국인의매도공세와 돌발악재의 출현,증시정책 등을 주시해야 한다.

주가가 연일 연중최고치를 경신하며 980선을 돌파,종합주가지수 1,000시대가 눈앞에 바짝 다가왔다. 6일 주식시장에서는 기관투자자들의 매수세에 힘입어 종합주가지수가 전날보다 26.59포인트가 오른 989.43으로 마감됐다. 이날 종합주가지수는 종가기준으로 지난 95년 11월6일의 992.77 이후 3년8개월만에 최고치이다. 이날 주가는 약세로 출발,선물과 연계된 대량물량이 쏟아지면서 한때 9포인트 이상 하락했으나 곧바로 투신권의 매수세가 유입되면서 상승세로 반전되는 등 등락을 거듭했다. 김균미기자 kmkim@

주식형 수익증권과 뮤추얼펀드 등 간접투자 상품 중 수익률이 90%를 넘는상품들이 속출하고 있다. 4일 증권·투신업계에 따르면 지난 2일 종가기준으로 23개 간접투자 상품의 수익률을 조사한 결과 미래에셋의 박현주 1호펀드의 수익률이 98.08%로 가장 높았다.수익률 90%를 넘는 상품이 6개나 됐다. 수익률 80%를 넘는 상품은 4개나 되는 등 수익률 50%를 넘는 상품이 20개나됐다. 수익률 90%를 넘어선 상품은 미래에셋의 박현주 2호(93.48%),박현주 4호(91.49%),박현주 5호(91.66%),서울투신의 플래티넘 1호(90.39%),LG투신의 트윈스챌린지(95.38%) 등이다. 김균미기자

인덱스펀드(Index Fund)는 종합주가지수 상승률 만큼 수익을 낼 수 있는 종목을 펀드에 편입시켜 장기간 보유하면서 시장상황에 따라 종목을 바꾸곤 한다. 주식을 단기간에 사고 파는 주식형 수익증권이나 뮤추얼펀드 등과는 자산운용 방식이 다르다. 주식 뿐 아니라 채권도 10∼20%를 펀드에 편입시킨다.주가의 급격한 하락에따른 위험을 줄이기 위해 선물과 연관된 프로그램 매매를 하기도 한다. 3개 투신사 가운데 한국투신과 현대투자신탁증권이 인덱스펀드를 판매하고있다.대한투신은 주가가 너무 올라 망설이고 있으나 이달 중에는 펀드를 운용할 예정이다. ●한국투신 지난 5월3일 ‘인덱스헤지’라는 펀드를 팔기 시작,현재 100억원의 자금을 운용하고 있다.수익률은 1일 종가 기준으로 26.26%를 기록했다.코스피(KOSPI)200에 포함된 기업 가운데 30개 종목으로 펀드를 구성했다. 장동헌(張東憲) 주식운용1팀장은 “인덱스펀드는 시장흐름을 반영한다”며“현재 선물과 연관된 프로그램 매매는 하지 않고 지수 상승률에 연동된 순수한 의미의 인덱스 매매만 하고 있다”고 말했다. 주식을 90%까지 편입시키고 나머지는 채권으로 구성했다.인덱스헤지의 특징은 펀드매니저의 주관적인 시각을 벗어나 투자손실을 최소화할 수 있는 점으로 꼽힌다. ●현대투신 3개의 인덱스펀드를 운용하고 있다.96년 9월17일 첫 판매 이후 27억원의 자금이 들어온 ‘인덱스헤지’는 1일 종가 기준 106.14%의 수익률을 올렸다.5월에 시판한 바이코리아 인덱스헤지 1호는 140억원의 자금으로 23. 7%의 수익을 냈다.이에 앞서 판매한 인덱스헤지 2호는 529억원의 자금으로 28.7%의 수익률을 올렸다. 주식 80%,채권 20%로 운용하고 있다.코스피200 기업 가운데 70개 종목에 투자한다. 유승록(劉承綠) 주식운용팀 수석펀드매니저는 “인덱스 펀드는 주가와 연동되기 때문에 주가가 하락하면 수익률이 떨어진다”며 “위험을 최소화하기위해 선물과 연계된 매매를 하고 있다”고 밝혔다. 백문일기자 mip@

정부의 중소기업지원 시책에도 불구하고 5대 재벌이 사실상 지배하고 있는제2금융권이 중소기업에 대한 지원을 늘리기는 커녕 기존 대출금을 거둬들이는데 혈안이 돼 있다.제2금융권은 여유자금을 투신사의 수익증권 등에 투자하는 등 ‘돈 놀이’에 치중하고 있으며,투자회사나 기관투자가의 기능을 강화하는 쪽에 주력하고 있다. 한국은행이 2일 분석한 ‘제2금융권의 중소기업 대출 동향’에 따르면 지난해에 종합금융사와 보험사 등 제2금융권의 중소기업 대출은 무려 20조1,533억원이 감소했다. 올들어서도 지난 1·4분기(1∼3월)에 예금은행은 중소기업 대출을 1조8,630억원이나 늘린 반면 제2금융권은 대출을 2조8,976억원 줄였다.이에 따라 전체 금융권에서 제2금융권의 중소기업 대출이 차지하는 비중은 97년 말 51.3%에서 지난 3월 말에는 43.4%로 낮아졌다. 현행 해당기관 감독규정(제2금융권 금융기관의 중소기업 의무대출 규정)에는 종금사는 전체 대출의 25% 이상을 중소기업에,상호신용금고는 70% 이상을 개인 또는 소규모기업에 지원하게 돼 있다.생보사는 매년 기업대출금 증가액의 35% 이상을 중소기업에 대출해 줘야 한다. 제2금융권의 중소기업 대출이 감소하고 있는 것은 제2금융권 구조조정이 지속되면서 중소기업에 지원하는 것을 꺼리고 있는데다,국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율 제고 등을 위한 자기자본 확충 및 기관간 합병추진에 주력하면서 여유자금을 수익증권 등에 투자하고 있기 때문으로 분석됐다.고(高)금리로 시중자금을 끌어들인 뒤 이를 만회하기 위해 대출금리를 높게 제시하고 있어 고객들이 이탈하는 현상도 생기고 있다. 오승호기자 osh@