국민당 예상밖 압승… 개혁파 입지 흔들/내년 3월 개헌 착수… 새 정부 형태 확정 대만 국민당이 지난 21일 실시된 제2기 국민대회 대표선거(총선)에서 개헌정족수(75%)를 훨씬 넘는 절대안정의석(4백3석중 3백18석)을 확보함에 따라 대만은 이제 점진적 개혁의 길을 마련했다. 한때 기대를 모았던 제1야당인 민진당은 2년전 입법위원선거때 28%의 지지율을 확보,이번에는 30∼40%까지 장담했으나 24%의 지지를 받아 41석을 확보하는데 그쳐 예상밖의 저조를 보였다.특히 대만독립조항 당헌강령을 기초한 임탁수가 낙선하고 당내대만독립파와 신조류계열등 진보세력이 대거 탈락한것은 이들의 대만독립주장이 필연적으로 중국을 자극,양안관계에 불필요한 긴장을 유발시킬 수 밖에 없다는 사실을 주민들이 크게 우려한 때문으로 분석된다. 국민당은 이같은 민진당의 자충수에 반사이익을 본데다 조직력이나 김력,인재확보면에서 훨씬 우세를 보였으며 특히 점진적인 개혁의지가 크게 먹혀들었던 것으로 보인다.여기에다 부시미대통령이 국민당의 통일정책을 지지하고 중국이 민간형태의 해협양안교류협회를 발족시켜 교류와 협력태세를 갖춘것도 국민당지지 분위기를 조성하는데 도움이 됐을것으로 지적되고 있다. 사실 이번의 국민대회 총선자체가 이등휘총통을 중심으로 한 국민당 개혁파의 과감한 민주화개혁 일정속에 포함된 것이기 때문에 총선결과에 관계없이 헌정개혁 프로그램은 예정대로 진행될 수 밖에 없다. 국민당정부의 헌정개혁 일정에 따르면 우선 제2기 국민대회는 92년 1월에 공식적으로 출범,오는 3월부터 헌법 개정작업에 착수하는데 여기서 새로운 정부의 형태와 제도,총통의 선출방식,고시원과 감찰원의 존폐문제,대만의 대중국 통일문제 등이 핵심적인 현안으로 등장할 것으로 보인다. 그러나 국민당은 손문과 장개석등 중화민국건국의 초석을 마련한 선인들의 근본이념과 원칙을 고수하는 범위내에서 헌정개혁을 단행할 예정이어서 엄격한 3권분립의 민주제도를 위해 고시원과 감찰원을 폐지하는 등 정치체제를 근본적으로 개편해야 한다는 일부여론은 당분간 수용할 수 없을 것같다. 따라서 향후 대만의 권력구조는 현재와 같은 국민대회를 최고권력기구로 하고 그밑에 행정권·입법원·사법원·고시원·감찰원등 5개의 원이 상호견제하는 독특하고 다소 불합리해 보이는 권력형태의 틀을 벗어나기가 어렵게 됐다.다만 총통의 선출방식에 관해서는 국민당내에서도 최근 「국민직선제」요구가 강력히 대두되고있어 현행 국민대회에서의 선출방식이 직선제로 전환될 가능성이 매우 높아지고 있다.

내년 1월3일부터 주식위탁수수료가 거래대금의 0.4∼0.5%로 오른다. 대우 럭키 대신증권등 대부분의 증권사들은 20일 매매거래대금이 2억원이하는 0.5%,2억∼5억원은 0.45%,5억원이상은 0.4%범위내외로 위탁수수료를 올리기로 했다. 증권사들이 현재 받고있는 위탁수수료는 보통 2억원이하는 0.4%,2억∼5억원은 0.3%,5억원이상은 0.2%정도로 되어있다. 증권거래소는 지난 14일 매매거래대금의 0.4%이내로 되어있는 위탁수수료를 0.6%이내로 확대하기로 결정했었다.

주가가 연4일 떨어지며 종합주가지수 6백30선이 무너졌다. 17일 종합주가지수는 전날보다 7.05포인트 떨어진 6백23.40을 기록했다. 주식시장은 개장초부터 약세로 출발,계속 떨어져 한때 종합주가지수 6백20선이 위협을 받기도 했으나 후장중반 의복·제지업종을 중심으로 매수세가 일면서 낙폭을 줄였다. 증권주는 위탁수수료 인상에도 불구,약세를 보였다. 문선명통일교 교주의 귀국설과 관련,일성종합건설 한국티타늄 등 통일그룹계열사의 주가는 모두 상한가를 보였다. 거래량은 1천3백93만주,거래대금은 1천8백7억원이었다. 1백98개 종목이 올랐으며 하한가 57개 종목 등 4백99개 종목은 내렸다.

주식위탁 수수료가 현재 거래대금의 0.4% 이내에서 내년 1월3일부터 0.6% 이내로 오른다. 14일 증권거래소는 임시이사회를 열고 위탁수수료 상한선을 0.6%이내로 확대하기로 결정했다. 이에따라 각 증권사들은 0.6% 한도이내에서 위탁수수료를 자율적으로 결정,증권거래소에 신고를 하면 신고한 날로부터 7일 뒤부터 인상된 수수료율을 적용할 수 있다. 증권사들은 0.5% 이내에서 위탁수수료율을 결정한 뒤 단계적으로 장이 호전되면 0.6% 이내로 상향 조정할 것으로 알려졌다. 지난 89년 4월부터 시행중인 현재의 위탁수수료율은 각 증권사마다 약간의 차이가 있지만 보통 매매거래대금에 따라 0.2∼0.4%를 받고 있다. 증권업협회는 지난 12일 『증시침체로 증권사의 경영난이 가중되고 있다』면서 증권거래소에 0.8% 이내로 올려줄 것을 건의했었다.

주가가 큰 폭으로 오르며 종합주가지수 6백60선을 회복했다. 28일 종합주가지수는 전날보다 11.70포인트 오른 6백60.73을 기록했다. 이날 주식시장은 개장초부터 6일 연속 주가가 떨어진데 대한 반발 매수세가 금융주를 중심으로 일면서 오름세로 출발했다. 증권 은행등 금융주는 위탁수수료 인상설 및 은행증자선별 허용설 등의 호재를 바탕으로 주가 오름세가 두드러지며 장을 오랜만에 주도했다. 증시부양대책발표설도 주가오름세를 부추겼다. 거래량도 5일만에 1천만주를 넘어서는등 투자심리가 회복된 듯한 모습을 보였다.증권전문가들은 고객예탁금이 줄어들고 있는데다 무역수지적자가 확대돼 증시의 부담이 가중되고 있는 것으로 보고 있다. 어업·음료·의복업종을 제외한 대부분의 업종이 올랐으며 증권주는 대부분이 상한가를 기록하는 초강세를 보였다. 증권주의 무더기 상한가를 비롯,5백15개 종목이 올랐으며 하한가 41개 종목등 2백5개종목은 내렸다.

주가가 8일만에 오름세로 돌아서며 종합주가지수 6백70선에 근접했다. 20일 종합주가지수는 전날보다 12.12포인트 오른 6백68.13을 기록했다. 이날 주식시장은 개장초에는 내림세로 출발했으나 전장 중반부터 현대그룹이 세금을 납부키로 했다는 설로 오름세로 돌아섰다. 외환은행의 공모가 20일로 마감되는 것도 투자심리를 호전시켜 주가 오름세를 부추겼다. 후장 초반 현대그룹에 대한 추가 과세가 검토되고 있다는 보도로 주가 오름세는 주춤했으나 중반부터 증권주가 위탁수수료 인상설로 큰 폭으로 오르며 장을 주도했다. 거래량은 1천2백27만주,거래대금은 1천9백12억원이었다. 증권주의 무더기 상한가를 비롯,4백85개 종목이 올랐으며 31개 종목의 하한가등 2백21개 종목은 내렸다.

◎18P 뛰어 지수 7백16 회복 주가가 큰 폭으로 오르며 종합주가지수가 단숨에 7백10선을 돌파했다. 21일 주식시장은 종합주가지수가 전날보다 18.43포인트 오른 7백16.67을 기록했다. 이날의 주가 상승폭은 지난 8월22일 고르바초프소련대통령의 복귀소식으로 26.88포인트 오른 이후 가장 높은 것이다. 이날 주식시장은 개장초부터 우량 중소기업에 대한 자금지원발표및 남북고위급회담에 따른 기대감으로 강세로 출발했다. 전업종이 강세를 보인가운데 증권주는 위탁수수료 인상설과 외환업무 허용설로 전종목이 상한가를 보였으며 은행주도 증자설로 오름세가 두드러졌다. 한국이동통신의 주가는 이날도 1천1백원이 올라 6만2백원으로 상장종목가운데 유일하게 6만원대를 넘어섰으며 롯데제과도 상한가를 기록하는등 외국인이 매입한 종목의 주가 오름세가 뚜렷했다. 그동안 부도설이 나돌았던 영태전자등 중소형 전자주도 상한가를 기록했다. 증권전문가들은 월말을 고비로 자금사정이 호전될 것으로 기대되는데다 시중 부동자금이 증시이외에 마땅히 갈곳이 없어 주가는 당분간 상승세를 보일것으로 전망했다. 거래량은 2천81만주,거래대금은 3천5백67억원이었다. 7백66개 종목이 올랐으며 하한가 27개 종목을 비롯,59개 종목이 내렸다.

10일 주식시장은 종합주가지수가 전날보다 6.03포인트 오른 7백15.41을 기록했다. 이날 주식시장은 개장초부터 강세로 출발,주가는 계속 올랐다. 영국계 투자펀드회사인 KLF가 해외증권 전환주식의 재투자를 위해 등록을 마친 것이 주식시장개방에 대한 기대감으로 작용,투자심리를 호전시키며 주가 오름세를 부추겼다. 큰손들의 작전설로 자동차업종을 중심으로 대형 우량제조주가 강세를 보였으며 단자주·증권주도 증자설 위탁수수료 인상설로 주가 오름세가 두드러졌다. 은행관리에 들어간 협진양행은 3일연속 상한가를 기록했다. 거래량은 1천8백85만주,거래대금은 3천4백11억원이었다. 상업증권등 신설증권사 4인방의 상한가를 비롯,2백69개종목이 올랐으며 하한가 48개종목등 3백70개종목은 내렸다.

주가가 2일연속 큰폭으로 오르며 종합주가지수 6백90선을 지난12일 이후 2주만에 회복했다. 주말인 28일 종합주가지수는 전날보다 6.5포인트 오른 6백91.74로 마감,지난달 28일의 6백92.28이후 최고치를 기록했다. 이날 주식시장은 개장초부터 5.01포인트 오르는 강세로 출발,오랜만에 활기를 보였다. 이번주부터 시중 자금난이 다소 완화될 것이라는 기대감이 투자심리를 자극,주가오름세로 작용했으며 부시미대통령의 전술핵 일방 폐기선언이 주가 오름세를 부추겼다. 증권주가 위탁수수료인상설로 강세를 보였으며,조립금속 운수장비등 제조업주의 주가 오름세도 두드러졌다. 거래량은 1천1백9만주,거래대금은 1천9백15억원으로 최근의 반일장으로는 활발한 수준이었다. 3백84개 종목이 올랐으며,하한가 28개 종목등 2백32개 종목은 내렸다.

종합주가지수 6백80선을 회복했다.주말인 7일 주식시장은 종합주가지수가 전날보다 6.96포인트 오른 6백81.90으로 장을 마감했다. 이날 주식시장은 개장초부터 1.71포인트 오르는 강세로 출발했다.증권감독원의 기관매도 자제요청및 당정회의의 경제난 대책마련에 대한 기대감으로 투자리가 다소 안정되며 주가 오름세는 이어졌다. 위탁수수료 인상설로 증권주는 전종목이 오르는 강세를 보이며 장을 주도했다.국민주·대형주는 강세를,부도설이 유포된 중소전자주는 약세를 보였다. 거래량은 9백86만주,거래대금은 1천4백64억원이었다.

◎합병,생산성 향상 대책 시급/대외경제정책연구원 주장 우루과이라운드 협상등으로 국내증시에 대한 개방압력이 가중되고 있는 가운데 국내증권사의 생산성이 선진국에 비해 현저히 낮은 것으로 나타나 경쟁력제고를 위해 증권사의 대형화와 합병등의 방안이 강구돼야 할 것으로 지적됐다. 대외경제정책연구원(KIEP)이 3일 발표한 「우루과이라운드 협상과 증권산업경쟁력제고방안」에 따르면 국내 증권산업의 생산성을 나타내는 총효율성(실제생산량과 기존의 생산기술을 사용하여 얻을 수 있는 최대생산량의 비율)은 89회계연도에 0.33%로 미국의 0.64%에 비해 크게 떨어졌다. 특히 증권산업의 총효율성은 증시활황전인 85회계연도에 비해 14%가 신장됐으나 대형증권사의 경우 중소형증권사에 비해 총효율성이 상대적으로 떨어졌다.이는 중소형증권사의 증자와 영업규모확대가 경영의 효율성을 가져온 반면 대형증권회사의 규모확대는 새로운 기술개발과 경영혁신으로 연결되지 않은 때문이다. 이 연구는 이에따라 국내증권산업의 경쟁력제고를 위해서는 중소형증권회사의 대형화나 합병이 우선적으로 고려돼야하고 이 경우 경영의 효율성이 증대될 수 있는 방안이 강구돼야 할 것이라고 지적했다. 이와함께 개방초기단계인 92년까지는 ▲증권산업의 전산화 확대 ▲내부자 거래에 대한 규제강화등 공정거래질서의 확립 ▲위탁수수료율의 자율화등 공정하고 실질적인 경쟁이 가능하도록 시장여건을 조성하고 개방확대단계인 95년까지는 ▲컴퓨터프로그램에 의한 증권매매의 부분적 실시 ▲증권보험제도와 시가배당제 도입 ▲투자신탁업의 개방 ▲증권사 업무영역확대등이 이루어져야 할 것이라고 밝혔다. 또 마지막단계인 95년 이후에는 ▲24시간 국제거래가 가능하도록 국내전산시스템의 해외연계 ▲증권거래 매매차익세 도입 ▲채권유통시장 개방등이 따라야 할 것이라고 지적했다.

◎“개방문호”좁힐까”북의 대응 관심/대남비난 공세속 내부단속 강화할듯/단일팀 구성하되 훈련장소 선택 신중 ○남북한 관계 북한의 국가대표 유도선수 이창수씨의 망명이 앞으로 인적·물적 교류를 비롯한 전반적인 남북한관계와 북한의 개방속도에 어떤 영향을 끼칠지 관심이 모아지고 있다.이를 전반적인 남북한관계와 체육교류로 나누어 살펴본다. 이씨의 망명이 국제대회에 참석한 국가대표선수로서 처음 이뤄졌다는 의미를 갖고 있기 때문에 「개방은 곧 체제붕괴」라는 점을 우려하고 있는 북한이 그동안 간헐적으로나마 열어온 개방의 문을 닫아버릴지가 주목되고 있다. 또한 이달말 평양에서 열릴 제4차 남북고위급회담과 오는9월 남북한의 유엔동시가입등을 앞두고 남북관계가 새로운 관계개선의 전기를 마련할수 있을 것으로 기대되고 있는 시점에서 이씨의 망명에 대한 북측의 태도는 향후 남북관계를 미리 점칠수 있는 단서가 될수 있다. 북한은 전례에 비추어 단기적으로 남한정부당국이 이씨를 강제납치했다는등 억지주장을 하면서대남비난 공세를 펼것으로 보인다.이같은 선전공세는 내부적으로도 적용돼 주민들에 대한 「문단속」도 강화할 것이다. 그러나 장기적으로는 개방을 지향하는한 북한사회로부터의 일부 「이탈」은 불가피하다는 점을 인식할 것으로 관측된다.동서독이 교류를 시작함으로써 많은 동독주민들이 서독으로 탈출했던 「역사」를 북한은 개방을 추진하기에 앞서 고려했을 것으로 보기때문이다.따라서 이같은 망명이나 귀순이 남북관계의 발전과 그 속도에 그다지 심각한 영향을 미치지는 않을 것으로 남북관계전문가들은 보고 있다. 이씨가 4일 공항에서 밝혔듯이 국제대회 참석을 통해 자유롭고 풍요로운 세계를 발견한 많은 북한 체육인들이 잇따라 대한민국의 품을 찾아올 가능성도 배제키 어렵다. 정부는 당초 이씨의 망명가능성 타진과 함께 이의 수용여부를 놓고 한동안 고민했을 것으로 전문가들은 관측하고 있다.이씨의 망명을 수용했을 경우 남북관계에 미칠 영향과 거부했을 경우 망명희망자의 인권에 미칠 파장등을 고려했을 것이라는 점이다.결국 정부가 이씨의 망명을 받아들이기로 한 것은 당분간 남북관계가 악화될 소지가 있더라도 무엇보다 인권이 우선되어야 한다는 점과 이씨의 망명에도 불구,북한이 외부로 열린 문을 닫지는 못할 것으로 판단했기 때문인 것으로 분석된다. ○스포츠 교류 이씨의 귀순이 앞으로의 남북체육회담에 미칠 영향은 현단계로서는 어림잡기 힘들다. 오는 17일 판문점 북측지역인 통일각에서 열릴 제5차 남북체육회담에서는 92바르셀로나 여름철 올림픽대회와 알베르빌 겨울철 올림픽대회의 남북단일팀구성및 지난해 서울과 평양을 오가며 치러졌던 남북통일축구 정례화등에 관해 논의하게 된다. 그러나 북측의 유도선수 이씨가 남측으로 망명해옴에 따라 남북체육회담은 새로운 국면을 맞게될 것으로 보인다. 체육청소년부의 한관계자는 『각종 국제대회의 남북단일팀구성을 위한 남북체육회담은 남과 북 양측이 서로의 이익을 위해 추진하는만큼 이번 이창수씨의 망명으로 기본적인 틀이 변할 것으로는 보지 않는다』고 밝혀 체육회담의 성사여부에는 별문제가 없을 것으로전망된다. 애당초 북측은 국제스포츠무대에서 눈부신 성과를 거두고 있는 남쪽의 국위선양을 훼손시킬 속셈아래 민족통일이라는 명분으로 남북단일팀구성을 위한 남북체육회담을 제의해 왔다. 이것은 지난 4월 일본 지바에서 열린 제41회 세계탁수선수권대회와 제6회 세계청소년축구대회(6월 포르투갈)등에서 어느정도 성과를 거둔셈이다. 남측도 단일팀구성과 스포츠 교류를 통해 개방화와 자유화의 물결이 북측에 전파되어 민족의 염원인 통일로 잇는다는 목표아래 이를 추진해 왔다. 특히 북측이 우리의 제안을 받아들여 남북체육회담에 나선 이유중의 하나는 남과 북이 따로 따로 국제대회에 출전했을때 북측선수들이 남측선수들을 통해 자유로운 사회를 동경,이씨와 같은 망명선수들의 속출을 우려했었기 때문이다. 그러나 이씨의 망명으로 개방을 꺼리는 북측으로선 남북단일팀을 구성한후 갖게될 합동훈련의 장소와 기간을 두고 문제삼을 공산은 커졌다. 탁구의 경우 아예 일본에서 합동훈련을 가진 것과 축구도 당초 남북이 합의했던 3박4일간의 일정을하루 줄여 2박3일간으로 했던 점을 미루어볼때 이같은 예상은 충분히 가능성이 있는 것이다.

◎산업·중소금융채권 신탁자산에 포함 가계에 대한 신탁대출한도가 5천만원으로 제한된다./ 또 신탁운용자산에 산업금융채권과 중소금융채권이 추가로 포함됐다. 20일 금융계에 따르면 재무부는 최근 이 같은 내용으로 신탁업무 운용요강을 개정,시행에 들어갔다. 개정된 신탁업무운용요강은 시티은행 등 일부 외국계 은행이 가계신탁대출을 최고 2억원까지 설정해 운용하는 등 신탁대출을 과다하게 취급함으로써 부동산 투기를 유발할 소지가 높다고 보고 개인의 신탁대출 한도를 5천만원으로 제한,신규대출분부터 적용토록 했다. 또 종전 통화안정증권·재정증권·외국환 평형기금 채권에 국한하던 신탁운용자산의 범위에 산업금융채권과 중소금융채권까지 포함시켜 제조업의 설비투자 지원을 돕도록 했다. 이밖에 신탁계정으로 타기업이 발행한 주식의 10%를 초과해서 주식을 사들이지 못하도록 하는 한편,보증어음의 매입한도를 종전 신탁수탁고의 5%에서 확대했다.

증권사들이 저축상품 투자종목으로 채권을 편입시키면서 시장실세금리보다 상당폭 낮은 금리를 적용하고 있어 가입자로부터 비난을 받고 있다. 6일 증권업계에 따르면 전 증권사들은 근로자장기증권저축을 취급하면서 가입자들이 투자종목으로 회사채(채권)를 지정할 경우 회사채 편입 수익률을 연 18%로 책정,가입자에게 통보하고 있다. 이 상품의 회사채 편입 수익률은 상품 판매가 시작된 지난 1월부터 지금까지 고정되어 있는데 반해 회사채의 시장실세금리인 유통 수익률은 1월의 18.2%에서 현재 18.75%까지 상승했다. 18.75%의 유통수익률로 회사채를 매입한 증권사들이 편입수익률을 18%로 적용하면 연 0.75%의 마진을 챙길 수 있다. 편입수익률은 가입자가 투자대상 채권을 만기(3년) 때까지 보유할 경우 보장받은 금리(지급이자 재투자 제외)인데 현재 관행대로라면 가입자들이 개인적으로 동일 회사채를 유통시장에서 구입,보유할 경우보다 0.75%의 손실을 감수하는 셈이다. 증권저축 관련 규정에 의하면 가입자가 지정하는 유가증권의 매입가(채권의 경우 편입수익률)는 저축액 납입일 당일의 증권거래소 종가에서 위탁수수료에 해당하는 수수료를 뺀 가격이다. 현재 0.7∼0.8%인 증권사의 마진율은 저축수수료의 갑절을 훨씬 웃도는 고율이다. 이에 대해 증권사들은 주식시장과는 달리 채권시장의 경우 거래소 장내거래 비중이 낮아 증권저축 가입자들의 소액 거래에는 실세금리를 정확히 반영시키기가 어렵다고 말하고 있다. 그러나 가입자들의 비난이 높아지자 회사채의 유통 수익률이 19%를 넘어서면 편입 수익률을 상향 조정하겠다고 밝히고 있다.

『쥐나 한 마리 훔켜잡을 듯이/미다지를 살포­시 열고 보노니/사루마다 바람으론 오호! 치워라』(정지용의 「이른 봄 아침」 2연) ◆1연을 『춥기는 하고 진정 일어나기 싫어라』고 맺고서 2연을 이렇게 잇고 있는 「이른 봄 아침」. 「사루마다 바람」은 일제 때의 말이다. 요즘이라면 「팬티 바람」일 것을. 이른 봄은 지났다 해도 아침에 일어나자면 아직은 춥다는 느낌이다. 우리나라보다 위도가 좀 높긴 하지만 프랑스에서는 추운 4월을 풍작의 징후로 본다. 그를 말하는 그 나라의 속담. ­『추운 4월은 빵과 포도주를 준다』 『추운 4월과 더운 5월은 곡식창고를 천장까지 채운다』 ◆서양 쪽 나라 말에서의 4월(영어=에어프릴,프랑스어=아브릴,독일어=아프릴)은 라틴어 「아브릴」에서 온 것. 그 말은 「열다(개)」라는 뜻을 갖는다. 나무 나무의 움이 트고 봉오리지며 꽃이 피는 것이 다 말하자면 열리는 것. 하늘도 열리고 대지도 열린다. 사람도 마찬가지. 우선 창문부터 연다. 잔뜩 웅크려야 했던 겨울에서 벗어나 차림새를 연다. 마음도 열리고 열어나간다. 우리도 서양의 4월과 다를 게 없다. △탐라의 화신이 전해진 지는 오래. 지금 화신은 북상의 마라톤을 하고 있다. 대지는 그렇게 열려나가고 있는 것. 우리의 마음도 활짝 열어야겠다. 수서에 이은 페놀 악몽으로 어두워져 있는 그 마음들을. 그 마음 속에 훈풍을 담아야겠다. 그 마음 속에 아름다운 꽃나무를 심어야겠다. 격앙되고 거칠어진 심상을 그 훈풍 앞에 그 꽃 앞에 열어 맑고 밝은 마음으로 승화시켜나가기 위해. 4월을 맞는 뜻을 거기서 찾아야겠다. ◆남과 북도 마음을 여는 계기로 삼을 수 있어야 한다. 그런 조짐들이 보이고도 있다. 하나의 깃발 아래 뛰게 된 세계탁수선수권전하며 국제의회연맹(IPU)에 참석하는 우리측 대표의 판문점 통과 소식하며,탁구선수권전의 좋은 성과가 4월의 훈풍을 타고 전해졌으면…. 그것이 마음의 문을 더 폭넓게 여는 계기로 될 터이니까.

◎순수흑자 10개사뿐 증권업계는 90 회계연도(90년 4월∼91년 3월) 들어 지난해 말까지 모두 6백89억6천만원의 손실을 입은 것으로 나타났다. 19일 증권업계에 따르면 25개 증권사들은 90 회계연도 들어 지난해 말까지 장부상으로는 모두 2백18억6천만원의 세전 순이익을 올린 것으로 돼 있지만 증권거래준비금에서 1천1백31억9천만원을 환입,영업외수익에 계상한 반면 증권거래준비금으로 전입한 금액은 불과 2백23억7천만원이기 때문에 실제 경영상으로는 적자를 본 것이다. 장부상으로는 럭키증권을 비롯,15개사가 흑자를 낸 것으로 돼 있지만 증권거래준비금 환·전입액을 감안하면 실제 흑자를 낸 증권사는 10개사에 불과하고 나머지 15개사는 적자인 셈이다. 특히 대형사일수록 수지기반이 취약해 10대 증권사중 현대증권만이 인수수수료 수입의 대폭 증가로 42억원의 흑자를 냈을 뿐 나머지는 모두 적자를 면치 못했다. 이에 반해 중·소형사들은 효율적인 감량경영으로 15개사중 적자사는 태평양증권 등 6개사에 불과하고 나머지 9개사는 흑자를 올렸다.이처럼 대형사들을 중심으로 증권업계가 적자에서 헤어나지 못하고 있는 것은 ▲그동안 방만한 경영으로 인해 인건비 등 고정경비가 크게 늘어났고 ▲증시침체로 자기매매에서 손실을 입은데다 위탁수수료 수입을 비롯한 각종 수입이 크게 줄어들었으며 ▲증안기금 출자 및 거액의 상품주식 매입에 따른 자금난으로 막대한 금융비용을 부담하고 있기 때문이다.

지난89년 1월1일부터 시행되고 있는 주식 위탁수수요율 자율화조치에도 불구하고 25개 증권회사 가운데 10대사를 포함한 대부분의 증권사들이 동일한 수수요율 체계를 유지하고 있어 사전 담합을 한 것이 아니냐는 의혹을 사고 있다. 7일 증권업계에 따르면 건설증권 등 일부 중소형 회사를 제외한 대부분의 증권회사들이 ▲매매대금 2억원 이하는 0.4% ▲2억원 초과 5억원 이하는 0.3%에 20만원 추가 ▲5억원 초과는 0.2%에 70만원 추가라는 동일한 수수요율을 시행하고 있는 것으로 나타났다. 주식위탁 수수요율은 지난89년 1월의 자율화조치에도 불구,25개 증권회사의 수수요율 체계가 동일하게 책정되자 경제기획원 공정거래위원회가 사전 담합여부를 가리기 위해 증권업협회와 일부 증권사를 상대로 수수요율 산정경위 등을 현장 조사했었다. 공정거래위의 이같은 조사에 따라 대우증권이 그해 1월25일부터 수수요율을 평균 7.4% 인하하면서 각 사가 수수요율 체계를 달리했으나 당국의 관심이 소홀한 틈을 이용,지난해부터는 대부분의 회사들이 다시 동일한수수요율 체계를 유지하고 있다.

◎증시장기침체로 증시침체가 장기간 계속되면서 90회계연도(90년 4월∼91년 3월)들어 증권사들의 경영적자 규모가 눈덩이처럼 불어나고 있다. 19일 증권업계에 따르면 지난 4∼8월중 10대증권사 가운데 동서ㆍ럭키ㆍ고려를 제외한 7개사가 모두 장부상으로 적자를 기록함에 따라 이들의 세전 순손실액은 모두 1백16억8천7백만원에 달했다. 더구나 이들 증권사는 이 기간중 4백27억2천2백만원의 증권거래준비금을 환입한데 반해 증권거래준비금으로 전입한 금액은 82억2천만원에 그침으로써 순이익을 실제보다 3백45억2백만원이나 부풀림에 따라 실질적으로는 총 4백61억8천9백만원의 세전순손실을 기록한 것으로 나타났다. 이처럼 증권사들의 적자규모가 급증한 것은 ▲증시침체가 계속됨에 따라 위탁수수료 수입이 대폭 감소하는 반면 증권매매손이 급증하는 등 영업환경이 악화되고 있는데다 ▲호황기때의 방만한 경영으로 인건비 등 일반관리비는 오히려 증가추세를 보이고 있으며 ▲자금난을 반영,단기차입금이 늘어남에 따라 이자부담이 커지는 등 수지기반자체가 갈수록 악화되고 있기 때문이다.

국민은행이 국내금융기관으로는 처음으로 수신 10조원을 돌파했다. 국민은행은 지난달 31일 현재 예금과 신탁수신을 합친 총수신이 10조1백1억원(신탁은 1조6백41억원)을 기록했다고 밝혔다. 국민은행은 지난 3월26일 예금부문에서도 최초로 8조원을 넘어서는등 9년째 예금고에서 선두자리를 차지해오고 있다. 수신 10조원 돌파는 지난 87년 9월 5조원을 넘어선 이후 3년만의 일이다. 한편 지난달말 현재 국민은행의 수신거래구좌는 1천4백40만개로 구좌당 평균예금잔액은 70만원인 것으로 나타났다.

◎주식형 증시활황ㆍ침체 따라 배당율 큰 차이/공사채형 안전한 대신 수익율은 높지 않은 편 「잘만하면 증권투자는 공금리이상으로 높은 수익을 올릴 수 있다」는 말을 흔히 듣는다. 이 말을 어디까지 믿어야 하나. 「잘만하면」이란 맨앞의 조건을 인정하면 이 말은 전적으로 옳다. 결국 어떻게 하는게 증권투자로서 「잘하는」것인가가 문제다. 이런 투자의 묘수를 직접 찾기 어렵다고 생각될 때는 대신 경제전반이나 투자기법에 관한 지식ㆍ정보ㆍ경험이 풍부하고 시간적 여유 또한 많은 기관이 그렇지 못한 대개의 일반인 보다 증권투자를 「잘할것」이라고 믿어볼 수 있다. 여기에서 투자신탁업 그리고 수익증권이란 금융상품이 생겨난다. 투자자는 시세변동 예측이 대단히 어려운 주식이나 시중자금 사정을 일일이 체크해야 되는 채권에 대한 신경을 딱 끊어버리고 오로지 투신사의 수익증권만 사면 되는 것이다. 투신사는 이와 같이 일반투자자로부터 소규모 영세자금을 모아 일정규모(5억∼1조5천억원)의 공동기금인 펀드를 조성한다. 수익증권은 따라서표시된 금액만큼 특정펀드 조성에 참여했다는 뜻이며 수익 배당을 요구할 자격이 주어진다. 불특정 다수의 투자자들 자금으로 이루어진 펀드는 전문적인 투자기법을 갖춘 펀드매니저(자금운용역)들에 의해 각종 주식과 채권에 투자된다. 안정성과 수익성이 철저히 검토되며 때문에 분산투자가 대원칙이다. 수익증권은 투자대상인 주식과 채권등 유가증권의 가격이 매일 변하는 탓에 기준가격으로 불리는 시세가 날마다 달라지게 된다. 펀드가 설정돼 해당 수익증권이 첫 판매에 들어갈 때나 1∼5년 간격으로 재설정될 때는 1좌에 1원이지만 다음날부터 투자종목들의 종합적인 시세변동에 따라 1좌당 기준가격이 1원을 오르내리는 것이다. 기준가격이 오르면 그 펀드의 운용실적과 함께 투자자의 수익률이 높아지는 것으로 상당수의 상품은 결산기일과 상관없이 소정의 환매수수료,신탁수수료 및 세금등을 공제하고도 이익이 많을 듯 싶으면 언제든지 중도해약할 수 있고 그것이 수익증권 가입자의 투자기법이기도 하다. 그러나 수익증권 투자에서 무엇보다 먼저 짚고 넘어가야 할 사항은 현재 나와 있는 1백30여개의 펀드 가운데서 골라낸 자신의 상품이 「단 한주의 주식에라도 투자하느냐」의 여부이다. 펀드의 투자대상으로 주식이 포함되는지의 여부에 따라 수익증권은 주식형ㆍ공사채형으로 나눠지고 투자수익률에 대한 기대가 확연히 구분되는 것이다. ▷주식형◁ 이름과는 달리 주식뿐 아니라 채권ㆍ예금 등을 적절히 배합(편입)해서 운용한다. 주식형 펀드 전체를 평균해서 보면 채권편입 비율이 30∼40%에 이른다. 그러나 주식편입이 10%미만인 3∼4개 상품을 제외하고 편입비율이 10∼90% 어느선에 있든지 간에 「실적이 나쁠때는 수익률이 마이너스를 기록,투자원본에 손실을 볼 수도 있다」 주식시장이 활황이었던 2년전에는 공금리의 8배에 달하는 수익을 올린 상품도 있었지만 침체가 장기화된 요즘의 증권시장지 마지막페이지를 들춰보면 기준가격이 원본을 밑도는 주식형 수익증권이 수두룩하다. ▷공사채형◁ 이 부문의 펀드는 마이너스 수익률을 기록할래야 할 수 없다. 펀드 구성(포트폴리오ㆍ엮어짜기)으로보아 주식전무ㆍ공사채형이 보다 정확한 명칭이며 실적배당증권이 아닌 확정이자부 증권인 채권의 편입비율이 평균 90%이상이며 나머지 부분도 예금ㆍ콜론 등 가만히 있어도 이자가 지급되는 것 뿐이다. 대신 애초부터 예상수익률 자체가 공금리를 약간 상회(13∼15%)할 따름이다. 위험이 전무한 한편으로 모험을 거의 포기했기 때문이다. 그러나 주식시장이 1년 넘게 애만 바짝바짝 태우게 하는 와중에서 아무리 실적이 나쁘더라도 기간별로 각각 7%와 9%의 최저수익률이 보장된 점은 물리치기 어려운 매력을 발휘해 투자자들을 연일 대거 끌어들이고 있다.