액체 속에 떠있는 공기방울인 거품(bubble)은 우리 생활에 아주 깊이 들어와 있다.떠들 때 ‘게거품을 뿜는다’고 하고 ,일이 헛되이 끝나면 ‘물거품이 되었다’고 말한다. 어린이가 즐기는 비누방울의 정체는 거품이고 맥주와 소프트아이스크림에는 첨가제를 넣어 거품을 오래 지속시킴으로써 맛을 돋운다.계란 흰자위를 저어 거품을 일으킨 생크림은 케익에 널리 쓰인다. 실제 이상으로 부풀려진 ‘거품경제’는 경제용어로 자리잡았다.약 300년전인 1720년 영국은 투기열풍을 잠재우려고 거품법(Bubble Act)을 제정했다. 80년대 말 투기의 종말은 ‘거품붕괴’로 불렸다. 전경련이 지난 12일 정보통신 등 국내 일부 코스닥 종목의 주가가 실제 가치 이상으로 높다며 거품론을 주장,파문을 일으키고 있다. 외국도 인터넷과 정보통신업의 거품논쟁이 이어지고 있다.마이크로소프트사 빌 게이츠 회장은 지난해 찬물을 끼얹었다.“많은 인터넷 관련 회사들이 시장의 치열한 경쟁을 이겨내지 못할 것”이라며 “인터넷 관련 주식 뿐 아니라 모든 첨단기술 관련회사의 주식이 지나치게 높이 평가된 것으로 보인다”고 말했다. 반론도 있다.손정의(孫正義)일본 소프트방크 사장은 “인터넷 거품론은 잘못된 것”이라고 주장했다.뉴욕타임스도 11일 사설을 통해 한 수 거들고 있다.최근 합병을 발표한 AOL과 타임워너그룹의 예를 들어 인터넷 주식붐은 이제 ‘덜 일시적인 현상’으로 보이게 됐다고 설명했다. 사실 현재 국내외 주가가 더 오를지 폭락할지는 물론,거품인지 여부조차 누구도 장담할 수 없다.앨런 그린스펀 미국 연방준비제도이사회(FRB)의장 말대로 “거품은 실제로 터진 후에만 알 수 있다” 분명한 것은 상승주가에는 과열이 가세하며 주가가 영원히 오를 수 없다는것이다.급등락은 왜 되풀이되는가.▲불길한 전조를 ‘이해부족’으로 몰아붙이는 사람들의 과거에 대한 극단적인 만용,▲‘사람의 지능이 바로 돈으로통한다’는 근거없는 믿음 ▲금융기관의 자산 등 많은 돈을 동원할 수 있다는 사람들의 자기 도취 때문이다. 벤처기업 실체도 다시 알아둘 필요가 있다.80년대 말 일본에서 벤처기업이대량 도산했다.이유는,첫째 잘 된다 싶으면 기업가의 자신감이 지나쳐 무리한 경영을 시작한다.둘째 작은 벤처기업으로는 급속도로 발전하는 기술동향을 금방 파악할 수 없게 된다.생존율이 낮은 이유이다. 그래서 다수의 벤처기업은 경제에 활기를 불어넣고는 사라진다.마치 비누방울처럼-. 이상일 논설위원

벤처투자펀드가 봇물을 이루고 있다.벤처펀드 붐은 코스닥시장을 통한 벤처투자자금의 회수가 쉬워진 것도 원인으로 작용하고 있다. 일본 소프트뱅크의 손정의(孫正義)사장이 국내 투자를 본격화하고 있는 가운데 이에 맞설 ‘토종펀드’ 결성이 추진되고 있다.정부도 민관합동으로 대형 펀드조성에 나선다. 정보통신부는 13일 정보통신 분야의 중소·벤처기업을 지원하기 위해 올해정부가 500여억원,민간부문이 1,000억원 이상을 출자,1,500억원대의 ‘정보통신전문 펀드’를 조성키로 했다. 이 펀드는 유·무선통신업체,핵심부품업체,소프트웨어 및 인터넷,전자상거래,디지털 컨텐츠 등 정보통신 분야의 중소·벤처기업에 집중 지원된다.정보통신분야에 대한 투자실적과 투자계획 등을 평가한 뒤 우수 대상업체를 선정한다. 투자방식도 주식이나 전환사채 인수,프로젝트 투자방식 등 다양한 방식으로 지원하되 3년 이내에 전액 투자가 이뤄지도록 할 계획이다. 2년간 국내 100여개 기업에 1억달러를 투자키로 한 일본 소프트뱅크 손정의 사장이 주도하는 자회사소프트뱅크홀딩스코리아(SBH K)와 소프트뱅크벤처스코리아도 이날 서울 테헤란로 디지털밸리 입주를 선언했다. 이달말까지 법인설립 절차를 마친뒤 2월중 1,000억원 규모의 ‘손정의펀드1호’를 조성키로 했다.삼보와 나래이동통신 등 국내 관계사는 삼보 부회장을 지낸 이정식(李正植) TG벤처(옛 한국개발투자금융)사장을 통해 투자대상 기업선정 작업을 벌이고 있는 것으로 알려졌다. 이에 맞서 국내 기업들도 신생 벤처기업 투자를 위한 지주회사 설립을 추진하고 있다. 라이코스 코리아·한글과컴퓨터·다음커뮤니케이션·안철수바이러스연구소·새롬기술·메디다스 등 5개사는 최근 잇단 접촉을 갖고 30억원 규모의 지주회사 설립을 추진하고 있다.독자적인 경영권을 갖게 될 지주회사의 이사장은 정문술(鄭文述) 미래산업 사장이 맡을 것으로 알려졌다. 업계는 이같은 토종펀드 설립은 자칫 벤처기업이 손정의 펀드의 지원을 받아 수직계열화할 경우 국내 중견벤처기업들의 새로운 기술확보가 어려워지는등의 위기감이 작용한 것으로 보고 있다. 조명환기자 river@

“열심히 분석을 해서 종목을 고르면 뭐합니까.나스닥이 안좋으면 죄다 떨어지는데…” 13일 서울 여의도 증권사 객장의 한 투자자는 체념한 표정이 역력했다.전에는 나름대로 장세와 종목을 분석,투자를 하면 짭짤하게 ‘재미’를 봤는데요즘은 도무지 먹히지 않는다는 얘기다. 증시에 ‘나스닥 무기력증’이 확산되고 있다.국내 시장상황과 상관없이 한국시각으로 매일 새벽에 끝나는 나스닥시장 결과에 따라 코스닥이 사정없이휘둘리자 투자자들은 넌더리가 난다는 표정이다.한 30대 투자자는 “요즘 같아서는 빨리 주식을 정리하고 쉬고 싶은 심정”이라고 털어놨다. 전문가들도 무기력하기는 마찬가지.매일 장이 끝난 후 각 증권사들이 내놓는 장세 전망자료는 다음날 새벽 나스닥 장세에 따라 무용지물이 되기 일쑤다.애널리스트들 사이에서는 “미국의 52번째 주(州)나 다름없게 됐다”는냉소적인 농담까지 횡행하고 있다. ●동조화는 불가항력 일부에서는 미국과는 금융환경이 다른데다,나스닥이 떨어진 날에 코스닥에서 외국인들이 순매수를 보이는 경우가간혹 있다는 점을 들어 우리 투자자들이 너무 민감하다고 지적한다.하지만 과민반응은 이해되는 측면이 더 많다. 미국의 인터넷·정보통신 업체의 수준이 우리보다 2년 정도 앞서 있기 때문이다.코스닥에 등록된 벤처업체의 성공 여부가 불투명한 상황에서 앞서 길을 개척하고 있는 미국 업체들의 향배는 절대적인 지표가 될 수 밖에 없다.일본과 유럽 등 증시가 우리처럼 나스닥에 따라 춤을 추는 것도 같은 맥락이다. 최근들어 나스닥이 금리인상 우려 등으로 불안해지면서 동조화는 더욱 심화되고 있다.특히 나스닥이 상승할 때보다 하락할 때 코스닥이 더욱 과민하게반응하고 있다.나스닥에 비해 2배 이상의 하락폭을 보이는 경우가 보통이다. 기술 후발국이기 때문에 불안심리가 더 크게 형성된다는 얘기다. 더욱이 유럽에서 자금을 조성,나스닥에 투자했던 대형 헷지펀드들이 최근정보통신주를 대거 팔아치우면서 나스닥을 빠져나가고 있다는 분석까지 나오고 있어 ‘악성(惡性) 동조화’는 심화될 공산이 크다. ●대책은 없나 지금으로써는 나스닥을 주목하는 것 말고는 똑부러진 해결책이 보이지 않는 게 사실이다.굳이 방법을 찾자면,첨단주 중에서도 실적이 상당부분 검증된 종목을 고르는 것이다.투자 대상업종을 다양화하는 것도 방법이다.LG증권 윤삼위(尹三位) 연구원은 “정보통신주의 보유비중을 줄이고 업종대표주 등으로 투자대상을 넓히는 게 안전하다”고 말했다. 김상연기자 carlos@

코스닥시장에서 투매현상이 빚어지면서 코스닥지수가 이틀째 폭락했다. 13일 코스닥지수는 전날보다 15.57포인트 내린 212.24로 장을 마감했다.거래소시장의 종합주가지수는 전날보다 3.96포인트 떨어진 951.05로 사흘째 내림세를 기록했다. 이날 코스닥시장에서는 미 나스닥시장의 급락 여파로 개인투자자들의 심리가 극도로 얼어 붙으며 장중 내내 투매물을 쏟아내는 약세를 보였다.한통 하이텔에는 코스닥시장 개설 이래 단일 종목건수로는 사상 최대인 13만4,255건의 주문이 몰렸다.이 바람에 코스닥 주문 체결이 2시간 이상 늦어지는 사태가 빚어졌다. 한편 장기금리는 8일째 상승했고 환율은 큰폭으로 떨어졌다.3년만기 회사채유통수익률이 전날보다 0.06%포인트 오른 연 10.42%로 마감됐다. 3년만기 국고채 유통수익률도 전날보다 0.09%포인트 오른 연 9.47%에 마감됐다.원-달러환율은 전날 종가보다 9원40전 내린 달러당 1,135원10전에 종가가 형성됐다. 박건승·김상연기자 ksp@

투자 벤처기업의 주식을 처분해 큰 폭의 시세차익을 내고 있다.거래소나 코스닥시장에 상장 또는 등록된 기업의 투자주식 평가익이 지난해 5,000억원에달한다. 보유 중인 비상장기업의 주식규모는 1,265억원.이 중 올해 등록 예정인 LG홈쇼핑 옥션 네오넷 지오인터렉티브 등 40개 기업의 실제 가치가 2,000억∼3,000억원에 이를 것으로 추정된다.두루넷 98만주와 한통프리텔 65만주도 갖고 있다. 올해 벤처기업과 구조조정기업에 각각 2,000억원,인터넷사업에 1,000억원등 모두 5,000억원을 투자할 계획이다.올해 주당 순자산가치는 2만원에 육박할 전망이다.적정 주가는 3만원. LG투자증권 제공

코스닥 주가가 부익부 빈익빈(富益富 貧益貧)현상을 보이면서 상승종목군이 빠른 속도로 압축되고 있다. 코스닥 상한가 종목은 지난 5일 110개에서 6일 64개,7일 43개,12일에는 41개로 떨어졌다.연말연시를 전후해 주가가 단기 급등한 탓에 투자자들이 추가 매수를 꺼리고 있기 때문이다.더 이상 높은 수익률을 기대하기 어렵다고 보고 있다.투자자들의 옥석(玉石)가리기 움직임이 가시화된 점도 상승종목의슬림화를 부추기는 요인이다. 전국경제인연합회도 12일 뒤늦게 코스닥시장의 거품을 경고하고 나섰다.전경련은 “매출과 이익 규모가 훨씬 큰 대기업보다 신생 벤처기업의 주가가더 높은 것은 이해하기 힘들다”며 “등록 예정기업의 실상을 공시하고 불공정행위 기업에 대한 강력한 제재장치를 갖춰야 한다”고 제안했다. 전문가들은 코스닥의 거품빼기 압력이 안팎으로 거세지는 상황에선 선별적인 투자가 필요하다고 진단했다. 교보증권 코스닥분석팀 김창권(金昌權) 선임연구원은 “인터넷이나 정보통신주 가운데 실적과 성장성이 검증된 종목들만 선별상승하는 경향이 뚜렸하다”며 “인터넷 핵심주와 우량 신규등록주로 매수종목을 국한해야 할 것”이라고 권고했다.대표적 인터넷 핵심주는 새롬기술 다음커뮤니케이션 한글과컴퓨터,우량 신규 등록주로는 드림라인 한통하이텔 주성엔지니어링 코리아링크 심텍을 들었다. 서울증권 투자전략팀 김창희(金昌熙) 수석연구원은 “성장성과 대표성을 지닌 종목(업종 선도기업) 위주로 선별적인 반등세를 이어갈 것”이라며 “주변주는 반등시 매도하는 대신 대표성을 갖춘 핵심우량주와 조정을 거친 하이테크 우량주를 중심으로 매수범위를 압축하는 게 좋다”고 말했다. 박건승기자 ksp@

주가와 코스닥지수가 동반추락하며 각각 950과 220선대로 밀렸다.금리는 7일째 상승했다. 12일 주식시장은 미 증시의 약세와 옵션만기일(13일)에 대한 우려로 종합주가지수가 전날보다 26.32포인트 내린 955.01로 끝났다.코스닥시장은 미 나스닥시장의 하락세 여파로 지수가 전날보다 14.58포인트 폭락,227.81로 마감됐다 이날 주가는 개장 초 정보통신 관련주들이 맥을 추지 못하며 약세로 출발한 뒤 은행·증권주 등에 매수세가 몰려 한때 반등을 시도했다.그러나 선물약세에 따른 프로그램 매물이 나오면서 다시 하락세로 돌아서 32포인트 이상떨어지기도 했다.외국인 투자자는 1,630억원어치를 순매수한 반면 개인과 기관투자자는 각각 1,669억원어치와 148억원어치를 순매도했다. 코스닥시장에서는 인터넷주를 포함한 기타업종의 폭락세가 두드러진 가운데 벤처와 제조업 등 전 업종이 약세를 기록했다. 박건승 손성진기자 ksp@

금융상품과 금융시장 등 금융과 관련된 모든 정보를 단한번의 클릭으로 알수있는 인터넷 서비스인 ‘모니네’(www.money.ne.kr)가 최근 개설돼 인기를 끌고 있다. 금융정보 포털 사이트인 모니네는 증권 은행 보험 선물 외환 전자상거래 부동산 등 재테크와 관련된 정보를 다양하게 세분해 제공하고 있다. 특히 증권시장과 코스닥 시장은 물론 선물시장 정보까지 실시간에 제공해하루 7만여명이 이용하고 있다. 조명환기자 river@

강유식(姜庾植) LG 구조조정본부장은 11일 “LG텔레콤 코스닥시장의 등록시기를 신중히 검토 중이며,시기는 미정”이라고 말했다.강 본부장은 기자간담회에서 “차세대 이동통신사업인 IMT-2000 사업에 적극 참여할 계획”이라며 “필요하다면 한솔PCS 등과 전략적 제휴를 맺어 참여하는 방안도 검토중이나 구체적인 진전은 없는 상황”이라고 밝혔다.지난해 반도체 빅딜 문제에대해서는 “당시 반도체 실사를 담당했던 평가기관인 ADL사의 조사결과에 대해서는 지금도 납득하기 힘들다”고 불만을 토로한 뒤 “그러나 모든 게 이미 끝난 일”이라고 말했다. 육철수기자

연초 증시가 조정장세에 들어가면서 성장주의 그늘에 가려있던 가치주들이재조명되고 있다.가치주는 경영실적과 재무구조는 좋지만 기업의 내재가치에비해 저평가되는 종목이다. 비록 성장주와 가치주 어느쪽이 주도주냐를 놓고 시장에서 논란이 일고 있지만 결산 발표가 내달로 다가온데다 실세금리까지 상승세여서 당분간 가치주들이 부상할 것이란 전망이다. 송정근(宋正根)대한투자신탁 기업분석팀 과장은 “금리가 오르면 유동성이떨어지기 때문에 위험도가 높은 첨단기술주에 자금이 가기 어렵다”고 말했다. 최근 가장 주목받고 있는 가치주는 은행 보험 등 금융주.11일 경계성 매물로 주가가 1∼2% 떨어지기는 했지만 지난해 내내 시장에서 소외돼 주가가 저점까지 떨어진데다 실적 호전이 예상되기 때문이다.현대,대우,삼성,대신 등주요 증권사들은 우선 향후 은행권 2차 구조조정을 주도할 국민,신한,주택은행을 추천했다.보험권에서는 삼성,동부,동양,현대해상 화재보험과 대한재보험이 유망종목으로 추천됐다.류용석(柳鏞碩) 현대증권 책임연구원은 “보험은 내달까지 겨울철 자동차 운행 감소로 인해 손해율이 줄어드는 계절적 호재도 있다”고 밝혔다. 또 삼성전자는 반도체,액정표시장치(LCD),휴대폰 등 고수익 첨단사업을 갖고 있어 성장주인 동시에 지난해 4조원에 가까운 순이익을 실현한 대표적 가치주로 주목받고 있다. 강록희(姜祿熙) 대신증권 선임연구원은 “성장주 시장인 코스닥에서도 성장주가 조정에 들어갔을 때는 단기적으로 가치주에 투자할 필요가 있다”며 서울방송과 엠케이전자,PSK,호성케멕스 등을 추천했다. 추승호기자 chu@

미 인터넷 서비스업체인 아메리카 온라인(AOL)과 복합 미디어그룹인 타임워너의 합병을 계기로 국내 증시에서도 인터넷·컨텐츠 업계에 대한 관심이 높다.두 회사 합병은 인터넷기업과 컨텐츠 보유 미디어업체간의 대대적 결합을예고하는 것으로 제3미디어의 탄생을 의미한다. 전문가들은 통합방송법이 때마침 지난해 말 국회를 통과한 점을 들어 미디어업체간의 통합과 인터넷·미디어업체의 결합이 국내에서도 가속화할 것으로 전망했다. LG투자증권 박종현(朴琮炫) 코스닥팀장은 “올 한해 우리나라에서도 인터넷 관련업체들의 본격적인 M&A(인수·합병)가 쟁점으로 부상할 공산이 크다”고 말했다.굿모닝증권 정재열(鄭在烈) 수석연구원은 그러나 “당장 본격적인 M&A바람보다는 인터넷업체와 컨텐츠업체간의 전략적 제휴 열풍이 더 거셀것”으로 내다봤다. ●활기 되찾은 코스닥시장 두 회사의 합병으로 미 나스닥시장이 급등하면서코스닥시장도 빠른 속도로 활력을 되찾고 있다.11일 코스닥시장에서는 개장초부터 인터넷·정보통신·컨텐츠종목이 일제히 강세를 보였다.그동안 약세를 면치 못하던 벤처와 인터넷주가 포함된 기타업종이 초강세를 이뤘다.새롬기술 다음커뮤니케이션 싸이버텍홀딩스 버추얼텍 디지틀조선 테라 등 81개종목이 상한가를 쳤다. ●수혜가 예상되는 인터넷·컨텐츠 종목 대우증권 투자정보부 김윤규(金潤圭) 선임연구원은 7개 유선방송국을 경영하고 있는 대호,타임워너와 투자방식을 조율 중인 동양제과를 이번 M&A의 최대 수혜주로 꼽았다.동양제과의 케이블 만화TV채널인 ‘투니버스’는 타임워너로부터 7.4%의 지분참여를 보장받은 것으로 알려졌다.케이블방송 운영업체(SO)를 갖고 있는 대한제당 한국컴퓨터 백광소재 건설화학 대륭정밀 경방 한성기업 고려산업 동성화학 호남식품 보해양조 등도 유망업종으로 거론됐다. 교보증권 권영삼(權寧三) 선임연구원은 시장지배력 강화를 위해 M&A를 추진 중인 인터넷·컨텐츠계열 업체로 제일제당 서울방송 디지틀조선 동양제과데이콤 삼보컴퓨터를 들었다.제일제당은 영상컨텐츠(CJ엔터테인먼트,m.net)와 오락컨텐츠(드림웍스),초고속인터넷서비스(드림라인)의 통합 시너지효과를 추구하고 있다.삼보컴퓨터는 두루넷과 CATV망을 통한 미디어 컨텐츠확보에 주력한다. 이밖에 SK증권은 다음커뮤니케이션과 한솔CSN,제일기획이 향후 인터넷·컨텐츠 분야의 통합업체로 떠오를 가능성이 높은 것으로 내다봤다. 박건승기자 ksp@

주식시장이 사흘 만에 상승세로 반전했다. 10일 주식시장은 사흘 연속 하락한 데 따른 반발 매수와 미국 증시의 가파른 반등에 힘입어 종합주가지수가 지난 주말보다 39.59포인트 오른 987.24에마감됐다. 이날 주가는 외국인과 기관들이 순매수를 보인 가운데 개장 초부터 정보통신주와 보험·종금 등 금융주들이 강세를 나타내면서 곧바로 지수 980선을넘은 데 이어 후장 한때 994.94까지 치솟아 1,000선 돌파를 눈앞에 두기도했다. 그러나 급등에 따른 차익매물이 쏟아지면서 상승폭이 다소 줄어들었다. 코스닥지수도 오르내림을 반복하다 소폭 오름세로 돌아서 주말보다 3.42포인트 오른 231.08로 마감됐다.그러나 벤처와 제조업은 여전히 약세를 면치못했고 유통서비스 업종의 오름세가 두드러졌다. 한편 3년만기 회사채 수익률은 주말보다 0.06%포인트 오른 10.22%,3년물 국고채는 0.05%포인트 오른 9.23%를 기록했다.원·달러 환율은 국내 주식시장에 대한 불안감이 해소되면서 달러당 1,133원 90전으로 마감돼 주말보다 4원10전 내렸다. 추승호기자 chu@

코스닥시장 호황으로 증권사들의 코스닥 거래수수료 수입이 1년새 44배로급증했다. 10일 증권업계에 따르면 지난해 4∼11월 32개 전 증권사의 영업수익구조를전년 동기와 비교분석한 결과 코스닥등록 종목들의 중개수수료인 장외거래수수료수입이 98년 76억3,000만원에서 지난해 3,341억9,000만원으로 43.8배늘었다.이에 따라 증권사 수입중 코스닥거래수수료 비중도 0.2%에서 3.0%로높아졌다. 같은 기간 상장종목의 주식거래 위탁수수료는 9,664억4,000만원에서 5조151억6,000만원으로 5.2배 증가했으며 주식인수 및 주선 수수료수입은 3,937억5,000만원에서 2,598억5,000만원으로 오히려 줄었다. 추승호기자 chu@

주식시장이 예측불허의 급변양상을 보이면서 투자자들이 갈피를 잡지 못하고 있다. 거래소시장은 연일 장중에 수십 포인트를 오르내리는 심한 급등락 양상을보이고 있다.코스닥시장은 지난주말 미국 나스닥의 급반등세에도 불구하고 10일 힘겨운 모습을 연출,‘동조화’를 무색케 했다.그런가 하면 같은 정보통신 주도주라 하더라도 거래소시장의 SK텔레콤 등은 10일 힘찬 반등세로 돌아선 반면,코스닥의 새롬기술과 다음커뮤니케이션 등은 약세를 탈피하지 못했다.전문가들은 시장이 다변화된 만큼,투자전략도 그만큼 세분화돼야 한다고입을 모은다. ?거래소시장,박스권 장세 전망 종합주가지수가 4일만에 급등하긴 했지만,안심하기엔 이르다.우선 외국인들이 오랜만에 순매수로 돌아섰지만,계속 매수세를 이어갈 지 미지수다.펀드 환매자금 마련을 위한 투신권의 매도공세도최소한 이번주 중반까지는 이어질 전망이어서 수급상황은 여전히 불안하다. 한국투신 신긍호(申肯浩) 주식운용팀과장은 “당분간 지수가 950∼1,100 사이에서 오르내리는 박스권을 보일 전망”이라고 말했다.한빛증권 유성원(柳性源) 주식운용팀장은 “박스권에서는 고점 매도,저점 매수전략이 유효하다”며 “단 실적호전 우량주로 매수 범위를 좁혀야 한다”고 조언했다. ?코스닥,주도주 변화조짐 10일 코스닥지수의 약세는 새롬기술 등 시가총액이 큰 대형주들이 뚜렷한 회복세를 보이지 못했기 때문이다.현대증권 설종록(薛宗錄)연구원은 “코스닥의 주도주들은 거래소시장의 SK텔레콤 등 실적이뒷받침된 주도주와 달리 거품 우려가 여전히 남아있다”고 설명했다. ‘실적 우선’의 분위기는 주도주 논란으로 이어지고 있다.같은 정보통신주라 하더라도 텔슨전자나 엠케이전자 등 실적이 뒷받침된 제조업 관련주들이10일 일제히 반등세를 보이기 시작한 것이다.모건스탠리 등 외국계 증권사들이 이날 텔슨전자를 집중매수한 것은 눈길을 끌기에 충분했다.텔슨전자 등은 지난해말 신규등록 종목의 지나친 열풍 속에서 기를 펴지 못했었다.현대증권 설종록 연구원은 “지난주말 반등세를 주도한 나스닥 종목들도 사실은 실적이 뒷받침된 정보통신주들이었다”고 말했다. 그러나 기존 주도주에 대한 ‘애정’이 여전히 남아있는 상태이기 때문에섣불리 예단하기는 이르다.신영증권 노근창(盧勤昌) 연구원은 “이번주는 추격매수 보다는 주도주의 향배를 면밀히 관찰하는 기간으로 삼아야 한다”고조언했다. 김상연기자 carlos@

바이오테크산업은 정보통신에 이은 차세대 첨단주자로 꼽힌다. 세계 바이오테크산업은 80∼90년대 인슐린(당뇨병치료제)과 인터페론(백혈병치료제) TPA(심근경색증치료제) G-CSF(항암치료제)를 잇따라 선보이며 빠른 속도로 성장했다.97년 313억달러이던 세계 시장규모는 올해 540억달러로늘어날 전망이다.이어 2003년 740억달러,2005년 1,200억달러에 이를 것으로보인다.연평균 성장률은 20%. 미국에는 1,200개의 바이오벤처기업이 활동 중이다.이 중 327개사가 나스닥에 등록돼 전체 시가총액의 3%를 차지하고 있다.97년 이후 3년간 나스닥의바이오테크 지수는 150%나 올랐다. 우리나라에는 200여개의 바이오테크업체가 있다.국내 시장규모는 90년 이후 연평균 33% 커져 지난해 5,000억원 수준에 달했다.이 중 70%가 의약품이다. 국내에서 개발된 주요 바이오 의약품은 인터페론·인간성장호르몬·간염백신·소염제·항생제·진단시약 등이다. LG화학은 퀴놀론계 항생제 상품화를 눈앞에 두고 있다.동아제약은 포항공대와 공동으로 에이즈백신을 개발 중이다.대웅제약은 상피세포성장인자(EGF)를 개발하고 있으며 보락은 인공감미료인 자일리톨을 양산 중이다.삼양제넥스는 항암제 택솔을 대량 생산한다.한미약품은 G-CSF물질을 만들어 내는 흑염소를 개발했다. 최근 창업한 국내 바이오벤처기업들은 인간 게놈프로젝트(유전자해독작업),DNA칩,에이즈백신,유전자치료 연구에 열중하고 있다.코스닥에 등록된 바이오벤처기업은 사료첨가제를 생산하는 이지바이오시스템이 유일하다.실험동물을 개발하는 마크로젠과 효소제품을 개발 중인 씨트리가 코스닥 등록을 추진하고 있다. 박건승기자 ksp@

서울지검 특수1부(부장 李勳圭)는 9일 올 연초부터 착수키로 했던 코스닥증권시장의 주가조작 등 증시 교란사범에 대한 수사를 당분간 유보하기로 했다. 검찰 관계자는 “최근 코스닥 시장의 주가가 폭락하는 등 시장 분위기가 가라 앉아 선의의 투자자들이 피해를 볼 소지가 있는 만큼 수사를 유보키로 했다”고 밝혔다. 그러나 선량한 투자자와 시장 보호를 위해 금융감독원과 협조해 코스닥시장의 동향을 예의 주시하는 한편 각종 비리 첩보를 지속적으로 수집해 본격적인 수사에 대비키로 했다. 검찰은 구랍 30일 코스닥 시장이 폭등 장세를 보이면서 각종 비리가 기승을 부릴 것으로 보고 올 연초부터 ▲부실 벤처기업의 코스닥시장 등록 ▲관계공무원에 대한 금품제공 ▲허위사실 유포 및 주가조작 행위 등에 대해 중점단속하겠다고 밝혔었다. 주병철기자 bcjoo@

‘꿈의 시장이냐,또 하나의 투기장이냐’ 개장을 두달 남짓 남겨 둔 제3주식시장이 올해 증시의 주요 관심사로 부각되고 있다. 정부는 거래소나 코스닥시장에 상장 또는 등록되지 않은 기업들의 주식을사고 파는 제3시장을 오는 3월 개설한다.이를 위해 이달안에 거래 규칙과 결제처리 규칙을 제정하고 매매체결시스템의 종합시험도 끝낼 계획이다. 제3시장은 현재 인터넷사이트나 사채시장에서 음성적으로 거래되는 주식을제도권 안으로 끌어들이려는 취지에서 문을 연다.기존 장외시장의 문제점인불공정거래나 사기행위를 막아 투자자들을 보호하자는 뜻이다.상장이나 등록되지 못한 기업에 대해 자금조달 기회를 열어준다는 점에서도 긍정적인 효과가 기대된다. ●어떤 종목이 거래되나 상장이나 등록되지 않은 주식과 거래소·코스닥에서 퇴출된 기업의 주식이 대상이다.특히 코스닥등록 이전 단계에 놓인 벤처종목들의 진입이 러시를 이룰 전망이다.실제로 코스닥증권시장이 지난해 12월제3시장 등록의향을 물은 결과 200여개의 업체가 긍정적인 반응을 보였다.제3시장은 거래소나 코스닥시장과 달리 외부감사에서 ‘적정’이나 ‘한정’의견 판정만 받으면 별다른 요건없이 등록할 수 있다.이런 맥락에서 벤처기업들의 황금시장으로 부상할 것으로 점치는 전문가들이 많다. ●어떻게 사고 파나 상장이나 등록되지 않은 기업 가운데 증권업협회가 지정한 종목을 코스닥증권시장에서 개발한 호가(呼價)중개시스템으로 거래한다. 누가 팔고 사는 지를 모르는 현재의 경쟁매매방식과 달리 상대매매방식,즉특정인이 매물을 내놓으면 사실상 개별협상에 가까운 방식으로 거래가 이뤄진다.따라서 같은 종목이라도 가격차이가 현저히 날 수 있다. ●투자요령은 제3시장이 제도권안에서 열린다고 해서 관리·감독이 거래소나 코스닥처럼 이뤄지는 것은 아니다.특히 가격제한 폭이 없어 주가가 폭등하거나 폭락하는 사례가 잦을 것으로 전망된다.물론 금융당국이 주가조작 등불공정거래행위를 제재할 계획이지만 어디까지나 매매와 결제가 끝난 뒤에이뤄지는 사후조치에 불과하다는 점을 알아야 한다. 또 양도소득세(10∼20%)를 부과함으로써 투자리스크가 더 높아질 것이란 지적도 나온다.거래비용이 비싼 만큼 투자자들의 기대수익률이 높아져 수익을과도하게 추구하는 투기거래가 성행할 것으로 우려된다. 전문가들은 “제3시장이 투기성이 매우 높은 시장이란 점을 염두에 둬야 한다”며 “시장이 자리잡을 때까지 수량을 과다하게 매매하는 일은 가급적 피하는 게 좋다”고 말했다.또 시장이 정상적으로 운영된 뒤라도 유망종목을골라 여유자금의 일부만 투자하는 것이 바람직하다고 권고했다. 박건승기자 ksp@ ** 제3시장의 특징거래방식이 우선 코스닥이나 거래소시장과 다르다. 제3시장은 경쟁매매가 아닌 가격협상을 통한 상대매매 방식을 취한다.매매당사자간에 가격흥정이 얼마든지 가능하다는 얘기다.위탁증거금의 경우 거래소와 코스닥이 증권사 자율에 맡긴 데 반해 제3시장에선 100%다. 거래비용도 비싼 편이다.우선 증권거래세가 매매대금의 0.5%로 거래소와 코스닥보다 각각 0.35%와 0.2%포인트 높다.거래소나 코스닥과 달리 양도소득세를 내는 것도 차이점이다.중소기업종목은 10%,대기업 종목은 20%의 세율을적용한다.기준가의 경우 거래소와 코스닥이 전일 종가를 채택한 반면 제3시장은 전일 거래량 가중평균가격을 삼는다. 가격제한폭이 없는 것도 특징이다.따라서 루머 하나에 주가가 천당과 지옥을 오가는 상황이 예견된다.거래소와 코스닥은 각각 15%와 12%의 가격제한폭을 두고 있다. 다만 매매시간은 코스닥처럼 단일장으로 오전9시∼오후 3시다.최소 거래단위가 1주(거래소는 10주)이고 증권예탁원이 보통결제방식으로 처리한다는 점도 같다. 제3시장 등록업체는 발행인 현황과 요약재무상황,유무상증자 등 정기적인공시서류를 비치하고 경영에 중대한 변화가 생길 때는 이를 수시로 공시해야 한다.공시 의무를 지키지 않가나 1년간 주식거래가 이뤄지지 않을 때는 등록이 취소된다. 매매체결시스템은 우선 고객이 증권사 지점에 매수·매도주문을 내면 지점에서는 즉시 본점에 주문을 전달하고 본점에서는 자체적으로 처리할 수 있는지를 파악한다.자체 처리가 가능할 경우에는 90초안에 거래가격 거래량 거래대금 등을코스닥증권시장의 중계시스템에 전달한다. 자체적으로 처리할 수 없을 때는 접수 10분안에 코스닥증권시장의 중개시스템에 주문을 보내 매매가 이뤄질 수 있도록 한다. 박건승기자

이번주에는 해외무역과 희림종합건축사무소 등 2개사가 코스닥에 등록된다. 이들 회사는 지난해 12월 코스닥등록 심사를 통과했지만 공모일정이 늦어져이번주에 공모한다. ●해외무역(공모일 10,11일) 80년 설립된 방한용 의류업체로 98년 574억원의 매출에 17억7,000만원의 순익을 냈다.자본금은 50억원.이 중 대주주 및 특수관계인 지분이 82%로 대주주 지분이 상당히 높은 편이다.액면가 5,000원인 주식을 주당 1만원에 공모한다.총 공모예정 금액은 25억원.일반기업부 소속이며 등록주간사는 한화증권. ●희림종합건축사무소(공모일 11,12일) 건축사무소로는 처음 증시에 등장한다.89년 설립됐으며 건축설계는 물론 각종 건설관련 감리용역업무를 맡고 있다. 98년 매출액 261억원에 44억2,000만원의 순익을 냈다.현재 자본금은 40억원.대주주 8명이 지분(100%)을 나눠 갖고 있다.액면가 5,000원인 주식을 주당2만원에 공모한다.총 공모금액은 40억원.일반기업부 소속이며 등록주간사는현대증권이다. 김상연기자 carlos@ 대 한 매 일 구 독 신청 721-5555)

증시가 휘청거리고 금리가 불안해지면서 국내 금융시장에 대한 우려의 목소 리가 높다.주가는 미 나스닥시장의 폭락세 여파로 연일 힘을 잃고 추락하고 있다.물가불안에 대한 우려로 금리도 뜀박질을 계속하고 있다. ◈기력을 상실한 주식시장 거래소와 주식시장이 사흘째 깊은 침체 수렁에 빠 졌다. 종합주가지수는 올해 개장 첫날인 지난 4일 1,059.04로 사상 최고치를 갈아 치우며 산뜻하게 출발했으나 5일 이후 사흘동안 110포인트나 빠지는 최악의 위기를 맞고 있다. 코스닥시장의 상황은 더욱 심각하다.날이 갈수록 하락의 골이 깊어지며 6일 과 7일 각각 15.43과 19.86포인트가 빠지는 최악의 폭락장세를 연출했다.5일 이후 사흘동안 38.34포인트(15%)가 빠졌다.이를 거래소시장의 주가로 환산 하면 하락폭이 무려 153포인트를 웃돈다.투자자들사이에서는 ‘증시 공황이 다’ ‘코스닥이 죽었다’ 등의 자포자기성 말이 나돌고 있다. 전문가들은 미 금리인상에 따른 해외증시 불안과 외국인과 기관의 매도세,1 조2,000억원대의 프로그램 차익거래 잔고를 3대 악재로 꼽는다.그러나 무엇 보다 미국 증시의 움직임에 따라 춤을 추는 국내 증시의 허약한 펀더멘털(기 초체력)을 최대 주범으로 들고 있다. LG투자증권 윤삼위(尹三位) 선임연구원은 “나스닥시장의 폭락세가 진정되 지 않는 한 국내 증시는 침체국면을 면키 어렵다”면서 “다음주 초 급락에 따른 기술적 반등이 예상되나 당분간 조정장세를 피하기 어려울 것으로 보인 다”고 말했다. ?금리 불안 미국 금리 상승설,앞으로 물가가 올라갈 것이라는 예상,오는 2 월8일 대우채권 지급 비율 확대 등의 요인이 겹쳐서 발생한 것이라는 전문가 들의 견해다.특히 물가가 오를 것이라는 인플레 기대 심리가 큰 영향을 미치 고 있다는 분석이다.4월 총선을 앞두고 시중에 돈이 많이 풀리면 물가가 오 를 것이란 예상이 작용하고 있다. LG증권 홍완표(洪完杓) 채권영업팀장은 “앞으로 수급상으로는 채권 금리가 올라갈 이유가 없는데도 금리가 오르는 것은 불안 심리 때문인 것 같다”면 서 “앞으로 3월까지가 문제이며 7월부터 채권시가평가제가 시행되면 금리의 방향이 분명해 질 것”이라고 말했다. 박건승·손성진기자 ksp@ * *다우지수는 회복세 미국 뉴욕 증시의 첨단 기술주 중심의 나스닥지수가 6일 사흘째 곤두박질쳤 다.나스닥지수는 이날 3.88%가 폭락한 3,727.13으로 장을 마감했다.이날 하 락 폭은 사상 두번째로 큰 것이다.반면,다우존스 평균지수와 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)는 회복세로 돌아섰다.다우지수와 S&P지수는 이날 전날보다 각각 1.2% 및 0.1%가 오른 11,253.26,1,403.45를 각각 기록했다. 왜 나스닥 지수만 계속 떨어질까.팽배해진 기술주 이탈 현상이 주원인.실제 로 야후 주식은 이날 나스닥에서 가장 큰 격차로 폭락했으며 지난해 나스닥 지수 상승을 주도했던 퀄콤의 주가도 큰 폭으로 떨어졌다. 분석가들은 지난해 나스닥 지수를 사상 유례없는 86% 상승으로 이끌었던 기 술주와 인터넷 관련주가 속락하고 있는 배경에는 투자자들의 소득세 정산과 관련한 이익 환수가 주된 요인이라고 지적했다. 지난해 11월부터 급등세를 보여온 이들 주를 가진 투자자들이 세금을 줄이 기 위해 매도시점을 연말에서연초로 미뤘다가 매물을 한꺼번에 내놓았다 는 분석이다.버지니아주의 스콧앤드 스트링펠로의 기술분석가인 리처드 딕 슨도 “기술주 매도의 대부분은실제로 세금과 관련이 있다”면서 많은 투 자자들이 2001년 4월까지 소득세납부를 연기하기 위해 지난해 12월31일이 후부터 기술주를 팔려고 대기하고있었다고 설명했다. 최근의 하락세는 구조적 요인이 아닌 일시적 현상이라는것이다. 또 주가상승의 최대 걸림돌인 미 연방준비제도 이사회(FRB)의 금리인상 가 능성이 급속히 퍼지며 미국 증시 전반에 매도세가 팽배해진 것도 영향을 주 었다. 그러나 본격적인 조정을 알리는 신호로 보는 견해도 있다.장 프랑수아 리샤 세계은행 유럽담당 부총재는 “지난해 주가가 경이적으로 급등한 점을 감안 할때 당분간 조정국면에 접어들 것”이라고 내다봤다. 김규환기자 khkim@ [전문가 진단] 당분간 수익률 낮춰잡아야 ◈나민호(羅民昊) 대신증권 투자정보팀장 최근 주가 폭락의 원인으로는 무엇 보다 미국 증시의 급락을 들 수 있다.우려되던 Y2K가 발생하지 않자,사상 최 고점을 갱신한 미 주식시장이 금리인상이라는 우려감으로 조정을 보이기 시 작해 급기야는 첨단 기술관련주가 폭락하기 시작한 것이다. 지난해말 주식시장을 빠져 나간 2조5,000여억원의 고객예탁금이 다시 들어오 지 않고 있는 점도 걱정이다. 투신을 비롯한 기관투자가들의 매수여력이 위축돼 있는 것도 하락의 주요인 이다. 조만간 기술적인 반등이 예상되지만,추세적인 상승 보다는 일시적인 반등에 그칠 공산이 크다.따라서 세계증시가 방향을 잡고 수급개선이 이뤄지기 전 까지는 보수적인 시장 접근이 필요하다.목표수익률을 낮춰 잡는 투자전략이 효과적이다.특히 코스닥의 경우 미국 나스닥의 추가조정 여부에 더 민감한 반응을 보일 것으로 전망되므로 일정 비율 현금화가 필요하다. ◈강호병 LG경제연구원 책임연구원 금리가 오르는 가장 큰 이유는 오는 2월8 일 이후 대우채 환매 비율이 높아지는 데 있다.투신사들이 유동성을 확보하 기 위해 채권 매도에 나서고 있다.또 채권안정기금이 6월 중 없어지므로 기 관투자가들이 채권 매입에 보수적인 것 같다. 금리가 현실화되고 있는 것으로 본다.따라서 추가 상승이라기 보다는 인위 적으로 눌려져왔던 금리가 정상화되는 과정이라고 보는 것이 좋을 것이다. 앞으로도 금리는 추가로 올라갈 여지가 많다.2월8일 이후 투신사에서 돈이 많이 빠져 나갈 가능성이 높다.채안기금과 같은 방어선이 없으면 금리상승은 현실화될 수밖에 없다. 통화정책은 자금시장 안정에 무게를 두고 있지만 그 래도 물가가 올라갈 것이다.따라서 장기금리가 상승 압력을 받게 된다.회사 채 기준으로 금리는 연내 10.5%까지는 올라갈 것으로 본다.

코스닥시장이 사상 최악의 폭락세를 보이며 지수 230선이 붕괴됐다.종합주 가지수도 지난 5일 이후 사흘 동안 110포인트 이상 급락하면서 950선이 무너 졌다.금리도 두자릿수 행진을 계속하고 있다. 7일 코스닥지수는 전날보다 19.86포인트 내린 223.66으로 마감,사상 최대의 하락폭을 기록했다.종전의 최대 하락폭은 지난해 12월17일의 19.38포인트다. 이로써 코스닥지수는 최근 사흘 동안 38.66포인트가 내렸다. 주식시장도 나스닥지수의 급락에 따른 외국인의 매도세와 대형주의 하락세 로 주가가 전날보다 12.14포인트 떨어진 948.65로 끝났다. 박건승 김상연기자 ksp@