기업가치 증가세 부진과 급격한 시장변동성으로 국내증시에서는 여전히 내재가치에 바탕을 둔 ‘정석투자’가 어려운것으로 분석됐다. 굿모닝투신운용은 6일 ‘90년대 한국증시 특징으로 본 유망투자전략’이란 보고서를 통해 이같이 밝혔다. 굿모닝증투신운용은 1990∼2000년 국내증시의 특징으로 ▲GDP(국내총생산)의 꾸준한 증가세와 달리 종합주가지수는 상승하지 못했고 ▲주식수익률이 채권수익률을 밑돌고 있으며▲증시의 변동성이 미국증시에 비해 2배 가량 큰 점을 들었다. 외형적인 경제성장과 달리 종합주가지수가 상승하지 못하는 이유는 기업부채가 지나치게 많아 자기자본 가치의 증가를가로막고 있는데다 경영 투명성 및 효율성이 떨어지고 잦은증자로 주당 가치가 희석됐기 때문으로 풀이했다.경제의 대외의존도가 외환위기 이후 더욱 커진데다,국내증시가 국제금융시장 규모에 비해 턱없이 작아 국제유동성 흐름에 종속되고 있는 점도 주요 원인으로 꼽았다. 반면 국내증시는 기관투자가의 역할이 매우 작아 이같은 외생변수의 충격을 흡수할 수있는 주식 수요기반이 취약한 것으로 분석됐다. 상장종목의 경우도 상장 시가총액 상위 100개 기업의 10년간 주가데이터 분석 결과 61개 종목의 베타계수(주가지수와해당종목 주가의 연동성 지표)가 0.8∼1.2를 기록,위험회피를 위한 분산투자가 쉽지 않은 것으로 평가됐다.이에 따라국내증시의 주가변동성은 지난 30개월간 44.1%를 기록,19.2%에 불과한 미국증시에 비해 2배 이상의 급변동에 노출되고있는 것으로 나타났다. 굿모닝투신운용은 최근들어 소액주주들의 권한강화 추세로기업경영의 투명성과 효율성이 점차 높아지는 조짐을 보이고 있으며 부채비율 하락으로 기업가치가 늘고 있으나 재벌에대한 기관의 영향력 부족,실질적인 부채총액 감축이 적은 점을 문제점으로 꼽았다.굿모닝투신운용 강신우(姜信佑)대표는 “국내증시의 중·장기 투자여건이 개선되고 있지만 분명한 추세가 확인되기 전까지는 모멘텀과 내재가치를 적절히 혼합한 투자전략이 유망하다”고 밝혔다. 김재순기자 fidelis@

P2P기반의 인터넷 서비스가 유력한 차세대 e비즈니스 모델로 부상하고 있다.얼마전까지만 해도 개인간 파일공유 기능에 머물렀던 P2P가 최근 전자상거래 원격감시 지식정보관리등으로 응용범위가 넓어지면서 기존 인터넷서비스를 상당부분 대체해 나갈 전망이다. ◆제2의 인터넷 P2P는 개인간 정보공유를 가능하게 해 주는기술.‘Peer(피어·동료) to Peer’를 줄인 말이다.이용자들이 P2P서비스에 접속을 하면 그 사람들끼리는 상대방 PC 안에 있는 정보를 자기 것처럼 이용할 수 있게 된다.PC와 PC를1대 1로 연결해 주기 때문이다.특정 서버안에 있는 정보만을 이용할 수 있는 기존 인터넷과 달리 복사 등을 통해 각자의 정보를 자유롭게 주고 받을 수 있다는 점에서 ‘제2의 인터넷’으로도 불린다. ◆1세대 모델은 파일 공유 가장 대표적인 게 최근 저작권 문제로 폐쇄 압력을 받고 있는 미국의 MP3(디지털 음악파일)공유서비스 ‘냅스터’.인터넷에 접속한뒤 냅스터 소프트웨어를 구동시키면 전세계 냅스터 접속자들의 PC속 MP3를 가져올수 있다.국내에서도 비슷한 MP3공유서비스 ‘소리바다’가폭발적인 인기를 얻고 있다.MP3뿐 아니라 다른 파일들까지공유할 수 있는 씨프렌드커뮤니케이션의 ‘P2P웹’이나 와우프리의 ‘체 게바라’ 등도 국내 초기 P2P서비스의 대명사다. ◆다양한 차세대 서비스 봇물 지난해 말부터 파일공유 차원을 넘어선 다양한 P2P 응용서비스가 잇따르고 있다.하나로통신은 P2P 기반의 원격감시 서비스를 이달중 시작한다.바깥에서 초고속인터넷을 통해 카메라가 부착된 자기집 PC에 접속,내부를 감시할 수 있다.오픈포유는 P2P를 통해 PC제품 소비자와 판매자를 1대1로 중개해 주는 서비스를 하고 있다.수퍼스마트 엔위즈 피어클럽닷컴 등은 정보공유를 통해 폭넓은데이터베이스를 구축할 수 있는 P2P기반 지식관리시스템(KMS)서비스에 나섰다.에이아이넷은 휴대폰으로 인터넷 기반을갖춘 집안의 TV 냉장고 등을 조작할 수 있는 ‘모바일P2P’(mP2P)를 개발 중이다.삼성SDS나 대우정보통신 SK㈜ 등 대기업들도 P2P에 뛰어들 채비를 서두르고 있다.미 마이크로소프트는 차세대 운영체계(OS)에 P2P통신소프트웨어를 내장하는것을 검토 중이다. ◆수익모델 확보 관건 국내 P2P사업은 지금까지 수익성 있는비즈니스 모델을 이끌어내지 못했다. P2P소프트웨어의 창에뜨는 약간의 인터넷 광고가 고작이었다.한국P2P협회는 지난달 27일 세미나를 열고 업계 공동으로 유료화 방안을 모색,시장을 키워나가기로 했다.원격감시 서비스를 월 4,000원에제공할 하나로통신 관계자는 “현재의 초고속인터넷 접속 가입자 130만명 가운데 5%만 이 서비스에 가입하다고 해도 상당한 수익을 낼수 있다”고 말했다. 김태균기자 windsea@

초고속인터넷 접속서비스가 대표적인 과당경쟁 업종으로 지목된 가운데 두루넷이 ADSL서비스에도 새로 나서기로 해 업계가 혼전 양상이다.정부가 이 부문에 대한 구조조정방침을밝힌 터여서 앞으로 추이가 주목된다. ◆두루넷도 ADSL=케이블TV망을 이용한 초고속인터넷 서비스만 해온 두루넷은 1일부터 ADSL(비대칭디지털가입자망)상품인 ‘두루넷 ADSL네오’를 내놓는다.다른 업체들의 동급 서비스보다 40% 정도 빠른 최하 1.5메가bps의 속도를 낸다고두루넷은 밝혔다. 이용료는 월 2만8,000원,설치비와 ADSL모뎀 임대료는 각각4만원과 5,000원으로 기존 두루넷 서비스와 같다. ◆ADSL 4파전=국내 ADSL사업자는 한국통신 하나로통신 드림라인에 이어 4곳으로 늘게 됐다. 1월말 현재 ADSL 가입자는 한국통신이 189만4,000여명으로가장 많고 하나로통신 69만4,000여명,드림라인 10만5,000여명이다.기존 ADSL사업자들은 두루넷의 ADSL시장 진출에 대해 시큰둥한 반응이다. 한국통신 관계자는 “막대한 투자비가 들어가고 소비자가대형사업자로 몰리는 통신사업의 특성을 볼 때 두루넷의 이번 신규진출은 무리수”라고 했다. ◆두루넷 움직임 주목=업계에서는 그동안 두루넷이 초고속인터넷 서비스 사업자체를 접을 수도 있다는 관측이 많았다.실제로 정보통신부는 연초 SK텔레콤 등에 자금난이 심각한 두루넷이나 드림라인 등의 인수의향을 타진하기도 했다. 두루넷의 ADSL 시장진출은 일단 기존 케이블TV망 서비스에대한 이용자들의 불신을 씻기 위한 것으로 보인다.이론적인속도는 케이블TV망 서비스가 최고 10메가bps로 최고 8메가bps인 ADSL보다 빠르지만 이용자가 몰리면 급격히 속도가 떨어지는 고유 특성때문에 많은 불만을 사왔다.반면 ADSL은 상대적으로 안정적인 편이다. ◆정부 움직임 주목=정통부는 지난달 19일 대통령 업무보고에서 “초고속인터넷과 같은 과당경쟁 시장은 신규사업자의진입을 억제하고 기존 사업자간 인수·합병을 통해 시장규모에 적합한 경쟁체제로 전환할 방침”이라고 밝혔다. 지난해 국정감사 자료에 따르면 한국통신 하나로통신 두루넷 등 업체들은 초기가입자 유치비용으로 평균 80만원씩을쏟아부었다.투자회수 기간은 평균 24개월이다. 또 한 사업자의 서비스 지역 가운데 절반 가량은 다른 사업자의 서비스 지역과 겹치고 있다.특히 하나로통신과 두루넷은 부채가 1조5,000억원(부채비율 80%)과 1조3,000억원(705%)에 이른다. 정통부 관계자는 “가입자 수가 200만명은 돼야 규모의 경제효과가 나타나지만 현재는 어떤 사업자도 이 수준에 이르지 못했고,이때문에 중복·과잉투자 문제가 심각하다”면서“효율적인 업계 재편방안을 연구 중”이라고 말했다. 김태균기자 windsea@

‘그래도 용인이다’ 건설업계에서는 난(亂)개발 문제로 치명타를 입었지만 서울을 뺀 수도권 지역에서 아파트를 분양할 만한 곳은 용인밖에 없다고 입을 모은다.과밀화와 난개발에 따른 교통난 등이문제가 돼 외면받고 있지만 입지여건상 용인만한 곳이 수도권에 없다는 것이다. 게다가 정부가 광역교통계획을 수립,이 일대 교통망을 확충키로 함에 따라 이같은 문제점은 곧 해소될 전망이다.특히죽전택지지구 아파트가 분양되면 사그러진 용인아파트 분양열기를 다시 되살릴 수 있을 것이라는 얘기다. ◆얼마나 분양되나=용인에서 건설업체들이 분양채비를 서두르고 있는 아파트 물량은 모두 4만1,000여가구에 달한다. 난개발 문제로 용인시가 준농림지 아파트 분양을 중단시키다시피해 땅을 사두고도 분양을 못한 탓이다. 그러나 이들 아파트가 모두 분양되는 것은 아니다. 사업승인만 받아놓은 채 분양전망이 좋지 않아 분양시기를내년으로 미루는 업체도 적지 않고,사업승인을 아예 받지 않은 업체도 있다.때문에 실제 용인에서 올해 분양가능한 물량은 많아야 2만5,000여가구에 이를 것으로 보인다. 공급대상지역은 죽전지구와 신봉·동천지구,상현리,보정리등이 주로 꼽힌다. 이 가운데 죽전지구는 서울 강남지역과 이 일대 주택수요자들이 손꼽아 기다려 왔던 곳이다. 죽전지구에만 1만4,000여 가구가 넘는다. 또 지금까지 일반아파트가 마구잡이식 개발이 문제가 된데반해 죽전지구는 택지지구라는 강점이 있다. 하수종말처리장 건설문제와,지역주민들이 택지지구 대신 그린벨트 지정을 요구한 그린벨트 청원 문제가 잘 매듭지어지면 이르면 올 연말부터 본격적인 분양이 시작될 것으로 보인다. 죽전지구 아닌 지역에서 공급되는 아파트의 입지여건도 뒤지지 않는 편이다. 이달말 분양되는 금호베스트빌은 경부고속도로 상행선 오른쪽 보정리에 자리잡고 있는 금호타이어 물류센터자리에 들어선다. 주변에 주변 아파트들과 합쳐 무려 6,000여가구의 대단지를 형성한다. 이밖에 LG건설과 벽산건설 등 10여개 업체가 올해 분양에 나설 계획이다. ◆왜 용인인가=용인이 수도권 주택수요자들의 각광을 받았던 이유는다름아닌 서울과 가깝고 분당의 바로 밑에 자리잡고 있기 때문이다. 밀리지 않으면 승용차로 분당을 거쳐 서울까지 30∼40분이면 도착할 수 있다. 이 정도 거리면 서울에 직장이 있는 사람도 출·퇴근이 가능하다.게다가 분당이 건설된지 10년이 지나면서 이 일대 거주자들의 대체주거지로서도 안성맞춤이다. 그러나 이같은 용인의 장점이 부각되면서 이곳에 아파트가마구잡이식으로 들어서고 결국은 입주 후의 교통문제나 주변경관의 훼손 등 난개발 문제가 부각되기에 이른 것.이에 따라 용인에 지어지는 아파트에 붙었던 웃돈도 사라졌고,신규분양 경기도 침체에 빠지게 됐다. 그러나 주택업계에서는 수도권에 용인만한 주거여건을 갖춘 곳이 없다고 말한다. 고양시 일대나 김포 등이 있지만 서울 강남이나 분당 거주자들은 수도권 북부보다는 남부를 선호하는 경향이 강하다. 난개발이 문제가 됐지만 아직도 용인의 강점은 그대로 남아 있다. 게다가 건교부가 수도권 일대의 광역교통계획을 발표하면서 오는 2008년까지는 용인∼양재간 전철과 용인 영덕과서울양재를 잇는 자동차 전용도로도 건립될 예정이다.교통문제만 해결되면 용인은 역시 매력적인 주거지가 된다. 따라서 주택전문가들은 용인에서 아파트 청약을 받으려면눈앞의 이익보다는 장기적인 안목을 가져야 한다고 입을 모은다. ◆시장전망=용인에 청약을 하고자 하는 사람들이 가장 걱정하는 것은 교통이고 다음은 판교신도시가 건설되면 투자가치가 떨어진다는 점이다. 입지여건에서 용인은 판교보다 뒤지는 것이 사실이다. 그러나 판교신도시가 건설된다해도 판교일대의 공유지 비율이 높지 않아 보상비가 많이 들 가능성이 있고,또 저밀도로개발될 경우 층고가 낮아져 당연히 분양가가 높아질 수밖에없다. 결국 투자이익을 노린 청약은 불가능하다는 얘기다.반면 용인에서도 죽전지구 등은 판교와 비교해 입지여건이 크게 뒤떨어지는 것도 아니다. 광역교통계획이 완성되면 용인의 난개발 문제도 상당부분해소가 가능한 만큼 분양가 등을 잘 따져 판교 등에 구애받지 말고 청약을 하라고 조언하고 있다. 특별취재반= 류찬희차장, 김성곤 전광삼기자

부동산 신탁사들이 경영위기를 겪고 있는 가운데 한국토지신탁이 4년연속 흑자를 기록해 주목받고 있다. 한토신은 2000년 결산결과 설립 이후 최대 규모인 177억원의 당기순이익을 냈다고 25일 밝혔다. 신탁사업 업무수익이 전년보다 16% 증가했고,인력구조조정과 경비절감으로 영업비용을 전년대비 75억원 줄였다.따라서경상이익이 257억원으로 지난해 같은 기간보다 227% 늘었다. 부채비율도 453%에서 384%로 떨어졌다. 한토신은 올해 7,862가구의 아파트를 분양하는 등 91건의사업을 진행,548억원의 영업수익을 올릴 계획이다.토지신탁이 83건으로 109억원,수도권 우량아파트 등 신규사업(8건)에서 120억원,신탁사업 부문에서 86억원,부동산금융사업 등에서 233억원의 당기순이익이 기대된다. 아파트 분양은 임대가 5,143가구,분양이 2,719가구이다.이가운데는 용인죽전지구 아파트 1,862가구가 포함돼 있다. 김성곤기자 sunggone@

‘분수를 아는 정도 경영’요즘 은행 빚에 허덕이는 건설업체들이 부르짖는 구호다.그동안 건설업체는 은행돈을 빌리는 수완이 곧 사업능력이었다.은행돈을 멀리하면 ‘바보’소리를 들었다.그러나 요즘 건설업체들이 흔들리고 있는 원인은대부분 은행빚 때문이다. 눈앞에 펼쳐진 건설업체의 어려움은 여럿이다.업체수는 증가한 데 비해 일감이 크게 줄어 매출감소로 이어지고 있다. 입찰제도가 미비돼있고 공사원가가 제대로 반영되지 않는 것도 문제다. 그러나 뭐니뭐니해도 가장 힘든 것은 ‘돈 가뭄’이다.회사를 굴릴 현금은 바닥을 보인지 오래다.은행빚 이자만 눈덩이처럼 불어나고 있다.은행돈을 끌어와 사업을 펼쳐놓고 이자도 감당하지 못해 쩔쩔매고 있다. ◆이자 갚는데도 허덕인다=대우증권이 분석한 상장 건설업체 평가자료를 보면 건설업체들이 얼마나 어려움을 겪고 있는지 잘 나타나 있다.지난해 상반기 68개 상장 건설업체 가운데 ‘이자보상배율’(영업이익/금융비용)이 1을 넘는 회사는 고작 31개에 불과했다.이자보상배율이 1이라면 영업이익으로 겨우 금융비용을 갚았다는 얘기다.따라서 절반은 장사해서 이자도 못갚는 경영을 하고 있음을 보여주고 있다. 99년 말 건설교통부 통계연보도 이같은 사실을 뒷받침해주고 있다.건설업체의 부채비율은 평균 650%.상위 80개 대기업의 자산 128조원 가운데 부채는 115조원이나 됐다.특히 건설업체의 단기 차입금은 36조원에 달해 금융비용에 얼마나 허덕이고 있는지 잘 보여줬다. ◆주택업체,은행돈 심각=용인시에서 아파트를 공급할 한 대형 건설사는 고민이 많다.지방의 중견업체가 시공권을 주겠다며 땅을 사는데 필요한 자금을 요청해 오자 일감을 따낼욕심에 은행돈을 빌려 300여억원을 지원했다.경쟁적으로 수주하다보니 은행돈을 끌어올 수 밖에 없었다.그러나 주택경기 부진으로 사업을 중단하고 싶지만 선(先)투자 비용때문에 이러지도 저러지도 못하고 있다. 중견 주택건설업체들도 요즘 자꾸만 늘어나는 은행빚때문에 사업을 재개하지 못하고 있다.회사 덩치는 생각하지 않고돈을 빌려 아파트를 공급했지만 주택경기 부진으로 돈 줄이막히고 줄도산으로이어지고 있다. ◆경쟁력은 분수를 지키는 일=건설업체의 경쟁력은 덩치를키우기보다는 분수에 맞는 사업을 펼칠 때 가능하다.특히 외환위기 이후 자금확보 능력이 강조되고 있다.운영자금과 개발자금을 잘 조달해야 만 살아남는다. 그러나 부동산 개발을 이끌었던 건설사들은 자금사정이 어려워지면서 선투자가 따르는 개발사업에는 아예 손을 대지못하고 있다.현금이 있다면 은행빚을 한 푼이라도 갚아 부채비율을 낮춰가야 하기 때문이다.덩치를 줄이고 사업을 과감히 정리하는 결단이 필요하다. 류찬희기자 chani@. * 동화종합건설 모범사례. 동화종합건설은 아파트 사업을 하면서 은행돈을 안 쓰는 업체로 소문나 있다.많은 건설업체들이 외환위기 이후 은행빚에 허덕이고 있을 때도 이 회사는 흔들림이 없었다. 동화종건은 경기도 양주군에 2,000여가구의 자체 아파트 사업을 시작하면서 눈길을 끌기 시작했다.분양대금을 모두 은행에 맡겼다.돈은 은행과 입주 예정자들이 인정하는 공사진척도에 따라 인출토록 했다. 그러면서도 수요자들의 요구에 맞는 새 아파트 평면개발에는 돈을 아끼지 않았다.아파트에 안마당과 같은 공간을 마련,히트를 쳤다.은행빚이 없는 회사로 소문나면서 아파트 분양도 잘 됐다.입주 때까지 안전하게 기다릴 수 있어 수요자들이 몰렸기 때문이다. 탄탄한 회사로 알려지자 일감은 저절로 굴러들어오고 있다. 조합아파트,주상복합 건물을 지어달라는 주문이 끊이지 않는다.서울의 한 재건축조합은 주민들이 시공사를 바꿔가면서찾아왔다.지금은 4곳의 아파트 사업을 추진하고 있다.은행도 언제든지 원하는 만큼 돈을 갖다 쓰라고 할 정도다. 그렇다고 무조건 일을 벌이지 않는다.서석해(徐錫海) 회장은 “얼마전 3,000여가구의 아파트 사업제안이 들어왔는데미련없이 되돌렸다”고 말했다.전체 자금을 조달하는 데 은행돈 비중이 예상보다 컸기 때문이다. 이 회사를 벤치마킹하는 덩치 큰 건설업체도 있다.분수에맞는 알뜰경영기법을 배우기 위해서다. 류찬희기자

개인의 금융부채 증가 속도가 예사롭지 않다.한국은행에 따르면 지난해 9월 말 현재 개인이 떠안은 금융빚 총액이 320조원을 넘어섰다.1999년 1월 이후 21개월 만에 50조원이 늘어난 것으로 국민 한 사람이 696만원씩 빚을 진 꼴이니 심각한 일이다. 더욱 주목되는 것은 고금리 신용카드 현금서비스와 카드론사용액이 급속히 증가하고 있다는 점이다.1999년 한 해 3조9,000억원이던 신용카드 관련 대출은 지난해 1∼9월에 12조원에 육박했다. 연 22%대의 고금리인 신용카드 현금서비스와 카드론이 성행하는 것은 은행에서 신용이나 담보로 대출받을 수 없는 계층이 그만큼 많다는 얘기다.이는 개인 금융부채가 가계부실과개인파산의 빌미가 될 공산이 크다는 점을 시사한다.가계부채가 가계부실로 이어질 경우 소비 진작에 타격을 주고 경기회복을 지연시킬 것임은 뻔한 수순이다.정부는 외환위기에이은 제2의 도시가계 파산사태를 걱정하는 목소리가 벌써부터 나오는 현실을 직시해야 한다. 개인 금융빚이 크게 늘어난 것은 구조조정 과정에서 불가피한 측면이 없지않을 것이다.그러나 가장 큰 책임이 은행권에 있다는 점을 지적하지 않을 수 없다.금융권은 기업의 신용위험을 피해 상대적으로 자금회수가 쉬운 개인에게 대출을 무분별하게 늘려 온 것이 사실이다. 개인의 신용상태와 상관없이 경쟁적으로 카드대출에 열을 올린 카드사들의 행태도 가계 빚을 부풀린 요인이 됐다.여기에 정부는 1997년 외환위기 후 신용카드 현금서비스 고금리 한도를 폐지함으로써 결과적으로 신용카드회사의 잇속만 챙겨주는 결과를 초래했다. 정부는 현재 개인의 가처분소득 대비 부채비율이 88%로 외환위기 이전 수준을 맴돈다는 점을 들어 개인 빚을 크게 우려할 단계가 아니라고 하지만 이는 매우 안이한 인식이다.신용카드 현금서비스나 카드론은 악성부채로 발전할 가능성이 상존한다는 점을 잊어선 안된다.더이상 개인 금융빚이 불어나지 않도록 제동을 걸어야 한다. 한국은행은 우선 무분별한 신용카드 발급 규제 등 신용카드에 대한 건전성 규제를 강화해야 할 것이다.수단과 방법을가리지 않고 판촉경쟁에 급급한 신용카드사들의 부당행위에는 철저히 제재를 가해야 한다.또 신용카드사가 개인 대출자산 건전성이 떨어질 가능성에 대비해 신용관리를 한층 강화하도록 감독에 만전을 기하기 바란다.시중금리에 걸맞게 대출금리 인하를 유도하여 금리인하 효과가 서민층에 고루 파급되도록 하는 데에도 힘써야 한다.

“더 이상 특징없는 아파트는 짓지 않을 겁니다” 대한주택공사 오시덕(吳施德)사장은 18일 “획일적인 아파트 건설에서 벗어나 지역여건에 맞게 개성있는 아파트를 짓는 데 역점을 두겠다”고 밝혔다.그는 “국민의 절반 이상이아파트에서 살고 있는데 비해 주민생활은 삭막하다”며 “아파트 주민들의 지역 커뮤니티 형성과 공동체 의식함양을 위한 정책대안도 마련하겠다”고 피력했다. 오 사장은 “주공의 역할은 서민주택 공급 확대와 편리한주거문화를 정착시키는 것”이라며 “올해 모두 4만5,574가구를 공급하겠다”고 말했다.이를 위해 분양 아파트를 최소한으로 줄이는 대신 임대주택 물량을 3만여가구로 확대해 서민들의 내집마련에 도움을 줄 생각이다.특히 국민임대주택물량을 지난해 5,000여가구에서 올해는 9,100가구로 늘려 저소득층의 주거안정에 도움을 주겠다고 했다.지역별로는 청약대기가 많은 서울·수도권에 전체 물량의 65%인 2만134가구를 집중 공급키로 했다. 오 사장은 “아파트 공급 못지 않게 주민생활 편익도 중요하다”며 “첨단 정보통신 기술이 접목된 아름다운 아파트건설에 역점을 두겠다”고 강조했다.또 “주공 아파트만이라도 주민들끼리 커뮤니티를 형성할 수 있는 공간을 마련하고,공동체 의식 함양을 위한 시민교육 프로그램을 마련하겠다”고 덧붙였다. 오 사장은 취임 1년만에 4,600억원의 은행빚을 갚아 부채비율을 168%로 끌어내리고,1만7,200가구의 미분양 아파트를 팔아치우는 등 공기업 전문 경영인이라는 평가를 받고 있다. 류찬희기자 chani@

경제발전의 견인차 역할을 해온 건설업이 사면초가(四面楚歌)다. 공공공사는 발주물량 감소와 건설업체 난립으로 수주를 기대하기 어렵다.주택부문도 경기실종으로 최악이다.해외건설역시 대외신인도 하락으로 갖은 어려움을 겪고 있다.정부와금융권은 물론이고 계열사 지원도 기대할 수 없다.이같은 변화는 건설기업의 생존을 뿌리째 위협하고 있다.오직 살 길은독자생존력을 바탕으로 시장의 신뢰를 얻는 것.그 원천은 탄탄한 자본력과 기술력이다. ◆무분별한 차입을 줄여라=기업이 망하는 데는 이유가 있다. 단돈 1원을 못갚아도 부도다.원칙없는 재무관리와 마구잡이차입경영의 말로는 불을 보듯 뻔한 일이다. 지난해 상반기 기준 건설업체의 매출액 증가율은 -4.5%로 98년 이후 3년째 마이너스를 기록했다.부채비율은 400%에 육박한다.제조업 부채비율이 전년 동기대비 54.1% 포인트 줄어든 193.1%를 기록한 것과 대조적이다.금융비융 부담률이 전체 매출의 8.4%에 달해 수익은 고사하고 이자를 부담하기도어려운 업체가 허다하다. 최근 5년간 경상이익률과부채비율,금융비용 부담률을 감안할 때 건설기업이 살아남기 위한 선결과제는 부채비율을 200% 안팎으로 줄이는 일이다.금융비용부담률이 영업이익률을넘어서는 생존을 기대하기 어렵다. ◆기술경쟁력을 길러라=건설은 곧 기술이다.다른 회사가 갖지 못한 기술을 갖든가,다른 회사보다 나은 기술력을 갖춰야살아남을 수 있다. 그간 국내 업체들은 외형 불리기와 수주경쟁에 집착,기술개발을 등한시 해왔다.기술개발이라 해봐야시공 기술을 개발하는 데 불과했다. 고부가가치의 설계·감리기술은 후진국 수준이다.벡텔·스미즈 등 유수의 외국 건설업체들과 대조적이다.이대로는 영원히 하청업체로 머물 수밖에 없다. ◆주력사업에 치중하라=건설업체들은 저마다 플랜트·토목·건축 등에서 나름의 장기를 가지고 있다.한 우물을 판 기업은 살아 남았다.토목분야의 남광토건이나 삼환기업,주택분야의 현대산업개발·부영,플랜트분야의 대림산업 등은 나름의영역에서 독보적 위치에 있다.현대건설의 유동성 위기는 결국 ‘무엇을 해도 성공할 수 있다’는 지나친 자신감에서 비롯됐다고 해도 과언이 아니다. 돈이 되는 일이라면 분수를 잊고 너도 나도 뛰어들어 성공하던 시대는 지났다. 전광삼기자. *대우건설 성공사례. 대우그룹 사태로 벼랑 끝에 몰렸던 대우건설이 ‘홀로서기’를 선언하고 재기에 나섰다. 대우그룹 우산에서 벗어나면서 ‘뉴 엔 스토롱’(New And Strong)운동을 벌이고 있다.새로운 기분으로 힘차게 뻗어가겠다는 임직원들의 다짐인 동시에 대외 홍보 구호다. 올해 경영목표는 수주 4조2,000억원,매출 3조2,000억원으로잡았다. ‘건설업계 선두주자’라는 옛 명성을 회복하겠다는의지다. 그러나 대우사태 이후 홀로서기에 성공하기까지는 마음고생도 심했다.대우 무역부문과 한지붕 생활을 할 때는 회사의이익은 고사하고 자본잠식상태까지 내몰렸다.그러다보니 어깨 펴고 공사 수주에 나설 수 없었다.민간공사 수주는 아예얼굴도 못 내밀었다.살아남을 수 있는 길은 한가지.무역부문과 분리,독자생존의 길을 걷는 방법밖에 없었다.그러기 위해서는 그룹 우산에서 벗어나도 살아남을 수 있는 힘을 기르는것이최우선 과제였다.먼저 눈물나는 구조조정을 단행했다. 대우는 지난해 9월 노사합의로 500여명의 인력을 줄였다.다행히 임직원 모두가 잘 따라주었다. 비용절감 등을 통한 재무구조 개선에도 노력했다.무분별한공사는 과감히 포기했다.금융비용을 줄이기 위한 어쩔 수 없는 조치였다.기술개발을 게을리하지 않은 것도 회생할 수 있는 밑거름이 됐다. 신뢰회복도 중요했다.무역부문과 별도의 건설 전문회사임을적극 홍보한 결과 올해들어 조금씩 나아지고 있다.끊겼던 민간공사 의뢰도 들어오기 시작했다.홀로서기를 한 덕분이다. 전광삼기자 hisam@

해양수산부가 8일 청와대에 보고한 올해 주요 업무계획을간추린다. [남북 협력사업 강화] 나진을 비롯한 북한의 항만시설 개발에 참여하는 방안을 마련한다.이를 위해 ‘통일 대비 한반도 항만개발 구상’을 연구 용역 중이며 오는 12월 결과가 나온다. 올해 동해 북부어장에서 시범적인 어업협력사업과 양식·어로 기술 및 자원관리 협력 방안을 추진한다.시베리아 철도와경의선이 연결돼 활성화됐을 때에 대비, 새로운 물류노선의개발을 모색한다. [수산업 구조 개편] 어장이 축소되고 있는 상황에서 자원 수준에 맞도록 연근해 어선에 대한 전면 구조조정을 추진한다. 2004년까지 근해 어선의 25%인 1,300여척을 줄인다.자원 남획이 심각한 안강망 등 연안 어선을 315척 감척한다. 다음달까지는 부실화된 수협에 공적자금을 투입,구조조정을완료한다. [물류기지 구축] 중국의 상하이(上海)항 개발 계획에 맞서국가항만개발 계획을 전면 재수립한다.현재 26조원의 투자계획 규모를 40% 이상 늘려 2011년까지 현재 589척의 선박이정박할 수 있는 항만 규모를 922선석(席)으로 늘린다. 부산·인천항에 항만공사(PA)를 설립,기업경영원리에 입각한항만 관리체제를 구축한다. [해운산업의 안정적 성장] ‘선박투자 전용펀드제도’를 도입,해운업체를 지원한다.국내 해운업체가 해외 자회사를 통해 국내에서 선박을 건조할 경우 한국수출입은행의 수출금융을 이용하는 방안을 마련한다.유조선·LNG선 등 장기 운송계약 선박은 현행 200%인 부채비율 산정 기준을 대폭 완화하는방안을 추진한다. [신 해양산업 육성] 2010년까지 연 2조원 규모의 해양바이오산업 시장을 열기 위해 매년 20∼30개의 해양수산 벤처기업을 발굴해 지원한다. 조력과 조류를 이용한 해양에너지를 실용화하고 내년에는 이어도에 해양과학기지를 운영한다. 김성수기자 sskim@

지난 99년 8월 대우채 환매를 제한한 이후 투신권에서 물밀듯 빠져나갔던 개인자금이 1년반만에 돌아오고 있다. 지난해 2월 대우채에 대해 95% 환매가 실시되면서 안전성을좇아 은행·우체국 등으로 이탈했던 자금들이 서서히 움직일 조짐이다.1년 만기 예금상품들의 만기일이 가까와지면서더 이상 연 5∼6%대로 은행예금금리에 만족할 수 없기 때문이다.정부의 자금시장안정 대책으로 회사채시장이 서서히 살아나면서 이달들어 채권형 상품으로의 자금유입 속도가 빨라지고 있다. 7일 투신업계에 따르면 개인자금은 단기상품인 투신권의 MMF와 채권형으로 몰리고 있다.주식형펀드 수탁고는 오히려 줄어 자금의 주식시장 유입까지는 시간이 더 걸릴 전망이다. ■2월들어 시중자금 투신권 유입 가속화 투신협회에 따르면지난 5일 현재 수탁고는 143조1,870억원으로 지난 연말보다9조8,953억원이 늘었다.이달들어 사흘만에 2조4,614억원이늘어나는 등 유입속도는 빨라지고 있다.유형별로는 법인자금이 몰리고 있는 MMF가 11조754억원,채권형펀드는 2조4,001억원이 각각증가했다.특히 이달들어서는 MMF(1조3,444억원)보다 채권형(1조5,532억원) 쪽으로 돈이 몰리고 있다.반면 주식형은 올들어 3조5,882억원이 줄었다. 한국투신의 경우 지난 6일 현재 연말 대비 수탁고는 1조원쯤 늘었다.이달에만 4,000억원이 증가했다.대한투신도 올들어 1조원 가량 늘었다.삼성증권 역시 3,000억원이 늘었으며,증가액의 70%는 이달들어 유입됐다. ■개인자금 이동 채비 투신업계에 따르면 개인고객 자금은 99년 8월 이후 1년반만에 처음으로 증가세로 돌아섰다.대한투신은 이달에만 개인고객 자금이 300억원 순증하는 등 올들어400억원이 늘었다. 한국투신도 지난달 개인고객 자금유출 규모가 줄어들기 시작,이달에 60억원이 증가했다.채권형과 확정금리형 신탁저축 등으로 들어오고 있다. ■대우채 환매 이후 채권형에서만 118조원 이탈 99년 8월말이후 채권형 수탁고는 최저 수준이었던 지난해 6월말까지 채권형에서만 118조7,196억원이 이탈했다.이후 하이일드펀드,CBO펀드 등으로 자금이 유입됐으나 6일 현재 채권형 수탁고는99년 8월말보다 104조5,200억원이 적다. ■투신사들,이탈고객 모셔오기 경쟁 투신사들은 지난해 2월돈을 찾아간 고객 명단을 지점별로 배치,이탈고객 모셔오기에 나섰다.이탈고객이 돌아올 경우 수수료 할인 등 우대책도마련했다. 한국투신 박미경(朴美璟)마포지점장은 “지난해 2월 돈을 찾아간 고객 명단을 본점으로부터 받아 우편을 보냈으며,현재 확인전화를 하고 있다”면서 “은행권 금리가 워낙 낮고 투신사에 대한 불신이 서서히 걷히면서 긍정적 반응을 보이고 있다”고 말했다. 김균미기자 kmkim@

고종수가 ‘히딩크호’ 출범 이후 전경기 골기록에 도전한다. 거스 히딩크 감독을 영입한 이래 두바이 4개국대회를 통해 통산 5번째 경기를 치를 한국 축구대표팀의 고종수가 본격적인 기록 사냥 채비를 갖추고 있다.목표는 ‘히딩크호’가 치를 대표팀간 경기에서 전무후무할 연속득점 기록을 세우는 것. 대표팀 미드필더 고종수는 지난달 칼스버그컵대회 2경기에서 1골씩을 넣으며 ‘히딩크호’ 공식 출범 이래 유일하게 연속골을 기록,최전방 공격수들을 머쓱하게 만들었다. 칼스버그컵 노르웨이전에서는 스스로 얻은 페널티킥을 골로 연결시켰고 파라과이전에서는 재치 있게 수비수 뒤로 돌아 들어간 뒤 멋진 필드골을 성공시켰다. 대표팀간 공식경기 득점은 아니지만 히딩크 감독 영입 이후 세운 골기록은 하나가 더 있다.지난 1월3일 일본에서 열린 한일올스타-세계올스타전의 골이 그것. 고종수는 당시 경기에서 세계적인 골키퍼 칠라베르트(파라과이)를상대로 인상적인 왼발 프리킥 골을 성공시켰다.칠라베르트를 꼼짝 못하게 하는 왼발 프리킥이 커브를그리 결국 히딩크 감독의 영입이 확정된 이후 열린 3차례 공식·비공식경기에서 잇따라 골을 넣은 셈이다.게다가 고종수의 골은 3개 모두선제골로서 한골 이상의 값을 해냈다. 고종수가 세운 당장의 목표는 두바이대회 첫 경기인 모로코전에서연속득점 경기수를 4로 늘리는 것이다.고종수는 오만에서의 연습경기상황에 비춰볼 때 모코전에서 왼쪽 날개 또는 처진 스트라이커로 기용돼 골찬스를 넘볼 것으로 예상된다. 최근 상황으로 볼 때 연속골 기록이 경신될 가능성은 높다.현 대표팀에서 물만난 듯 최고의 컨디션을 보이고 있기 때문. 고종수의 최근 상승세는 히딩크호 출범 이전까지 대표팀간 경기(A매치)에 34차례나 출장했으면서도 3골밖에 기록하지 못한 전력을 들춰보면 확연히 드러난다.10게임당 1골도 올리지 못한 기록이 히딩크 감독 지도 아래서 전경기 골로 급상승했다는 점이 이를 입증한다. ‘게으른 천재’라는 달갑잖은 평가와 잇단 부상으로 대표팀을 들락거렸으나 히딩크 감독 지휘 아래 ‘제2의 황금기’를 펼쳐가는 고종수가 연속득점 게임수를 얼마나 더 이어갈지가 한국 대표팀의 새로운관심사로 떠올랐다. 박해옥기자 hop@

3월 주총을 앞두고 12월 결산법인과 회계법인에 비상이 걸렸다. 대우사태 여파로 회계법인은 부실감사로 인한 법률책임을 지지 않기위해 ‘투명감사’에 강한 의지를 보이고 있고 상장사들은 회계법인이 기업의 자체결산을 인정치 않는 ‘한정(限定)의견’이나 ‘의견거절’을 낼 경우 큰 타격을 입지 않을까 고민하고 있다. [몸사리는 회계법인] 삼일 안진 등 국내 빅5를 비롯한 상당수 회계법인 등은 기업 결산담당 직원에게 “위험하면 아예 버리라”고 주문하고 있다.자칫 봐주거나 그냥 넘어갈 경우 나중에 모든 책임을 져야하기 때문이다.때문에 아예 기업체의 결산감사를 꺼리는 사례가 늘고있으며,일부 간부들은 벤처·컨설팅업체 등으로의 이직마저 고려하고있다. [기업도 사정은 마찬가지] 기업들의 우려는 회계법인이 재고자산·고정자산(해외분 포함)의 분식 등을 일일이 적시할 경우 ‘한정의견’이 더 많이 나올 수밖에 없다는 점이다.그럴 경우 재무구조나 부채비율이 당초보다 나빠지고 경영실적도 안좋아진다.오랫동안 거래관계를유지했던 회계법인과의 마찰로 감사계약을 종종 취소하는 것도 이와무관치 않다. 중소업체 결산감사를 맡고 있는 이모씨(40·P세무회계사무소 공인회계사)는 “이미 매각한 해외자산을 보유자산으로 분식회계처리한 예가 적발돼 시정조치를 요구했으나 되레 감사계약을 취소하자고 해 그만뒀다”고 말했다. A회계법인 김모씨(43·공인회계사)는 “최근 변동금리부사채를 악용해 유가증권 자산을 부풀린 J사의 경우도 회계법인의 감사한계를 이용한 사례”라면서 “금융거래 조회범위만 해도 최종잔액이 아닌 거래내역 자체를 조회할 수 있도록 해야 투명감사가 가능한데 금융실명법 때문에 현실적으로 불가능하다”고 말했다. 그러나 투명한 회계감사를 위해서는 회계법인의 눈감아주기식 관행이 없어져야 하며,아울러 회계시스템의 개선이 병행돼야 한다는 지적들이 많다. 주병철기자 bcjoo@

“대출을 늘리려 해도 돈을 쓰겠다는 기업이 별로 없습니다” 30일금융계에 따르면 은행권이 기업대출 회피라는 따가운 여론과 역마진의 압력을 견디다 못해 기업대출 확대에 나서고 있으나,정작 기업들의 자금수요가 별로 없는 실정이다. 은행들의 소극적인 새 대출선 확보노력(기업발굴)도 문제이지만,기업들의 지나친 투자심리 위축도 문제라는 지적이다. ■기업대출 특판상품 판매저조 조흥은행이 설 대목에 내놓은 ‘종소기업 설 특별자금’은 182억원 판매에 그쳤다.신한은행과 서울은행이1월 중순부터 판매중인 중소기업 대출 특판상품도 총판매한도 5,000억원중 5∼10% 판매에 머물고 있다.특판상품에는 대부분 우대금리가적용된다. ■한화·두산,올해 투자규모 30%삭감 산업은행이 2,800여개 업체를대상으로 조사한 올해 설비투자 전망에 따르면 전년보다 3.7% 감소로나타났다. 서울은행 홍병구(洪炳龜) 기업금융부장은 “기업들이 부채비율을 의식해 은행돈을 잘 안빌리려 한다”면서 “구조조정이 잘된기업들도 자금계획을 보수적으로 잡고 있다”고 말했다.구조조정 성공모델로 평가받고 있는 한화·두산그룹의 경우 올해 투자규모를 지난해보다 20∼30% 깎았다.(주)한화는 전년도의 64% 수준인 1,600억원을 계획하고 있다. ■은행대출보다 회사채조달 선호 홍부장은 “우량기업들은 은행들이서로 우대금리를 제시하며 모시기 경쟁하지만 자금사정이 넉넉해 안쓰려 하나,신용등급이 조금 떨어지는 기업들은 최근 회사채시장이 살아나면서 직접금융시장쪽으로만 눈을 돌리고 있다”고 지적했다.자금수요가 있다고 해도 소액 운전자금 대출이 대부분이라는 설명이다. 신한은행 신상훈(申相勳) 중소기업본부장은 “신용등급이 안좋아도이자보상배율이 1을 넘는,이른바 그레이존 기업들을 개척하려 하고있지만 아직 기업들이 연초 자금계획을 세우고 있는 때라 상담만 활발한 상태”라고 전했다.이 때문에 일부 외국계 은행에서는 연리 6%대의 ‘덤핑판매’도 시도하고 있다. ■기업들,“무슨 소리” 한마디로 일부 기업에만 해당되는 ‘꿈같은얘기’라고 일축한다.은행들이 우량기업이나 구조조정이 잘된 기업,혹은 최근 신용등급 상향조정이 기대되는 기업들로 대출범위를 국한해 놓고 경쟁을 벌인 결과라는 설명이다. ■지나친 투자심리 위축도 문제 한빛은행 김종욱(金鍾郁) 상무는 “은행들의 적극적인 새 대출선 발굴노력이 전제돼야 하겠지만 지나치게 기업들의 투자심리가 위축돼 있는 것도 문제”라면서 “정부가 일정부분 내수를 살리고 새 비즈니스를 창출할 필요가 있다”고 제시했다. 삼성경제연구소 유용주(劉容週) 수석연구원은 “섣부른 투자확대는금물이지만 기업들의 투자축소에는 경기둔화와 내수침체에 대한 대비요인 외에 일부 대기업의 유동성 위기를 지켜보면서 현금을 확보해두려는 심리적 영향 탓도 크다”고 꼬집었다. 안미현기자 hyun@

‘가능성은 보였으나 과제 또한 적지 않다’-. 4-4-2 토털사커로 재무장한 한국 축구대표팀이 2차례의 수능시험을통해 ‘절반의 성공’을 거둔 것으로 평가된다.홍콩 칼스버그컵대회를 통해 첫선을 보인 ‘히딩크호’는 지난 27일 파라과이와의 3·4위전에서 1-1 무승부 뒤 승부차기에서 6-5로 이겨 첫 승을 챙기며 통산1승1패의 성적표를 남겼다. 1주일간의 조련을 거쳐 색깔을 바꾼 히딩크호는 이번 대회를 통해가능성과 문제점을 동시에 확인했다. 가능성은 우선 현대 축구의 조류인 미드필드의 강화에서 찾을 수 있다.포백 수비라인과 미드필더의 간격을 좁혔고 미드필더들의 움직임또한 보다 유기적으로 이뤄진데 따른 성과다. 노르웨이전에서는 미드필드의 움직임이 다양해지면서 공격력에서 높은 점수를 얻었고 파라과이전 때는 미드필드의 1차 수비가 효과를 보인 덕에 수비의 안정감이 다소 향상됐다.특히 특정한 게임 메이커 없이 미드필더 전체가 공격 루트를 개발하려 노력한 결과 골이 터지지않더라도 플레이 자체가 시원스런 느낌을 주었다. 그러나문제점 또한 적지 않게 드러났다.가장 큰 문제는 수비수들의포백 수비에 대한 적응 미숙. 일자로 배치돼 압박수비를 하면서 오프사이드 작전을 쓰는 것에 익숙하지 않다 보니 상대의 대각선 센터링에 의한 기습침투에 무너지는 일이 많았다. 미드필더들의 개인기 부재도 또 한번 도마위에 올랐다.1대1 돌파와정교한 패스워크가 이뤄지지 않아 볼을 잡고 있는 시간에 비해 결정적인 찬스를 만드는 횟수는 적었다.고종수만이 개인돌파에 의한 패스로 공격의 활로를 제대로 터주었을 뿐 나머지 대부분은 1대1 상황에서 수비수에게 백패스하기 일쑤였다. 투톱중 한발 뒤에 배치되는 ‘프리맨’의 역할도 아직은 불분명한상황.노르웨이전서 박성배-최용수,파라과이전에서는 유상철-최용수가차례로 ‘프리맨’을 맡았으나 최전방 공격수와 간격을 유지하지 못한 채 어정쩡한 플레이로 일관했다.특히 90분 가운데 대부분을 프리맨으로 뛴 박성배 유상철은 활동폭은 넓었으나 미드필드와 차별화된플레이를 보여주지 못했다. 히딩크 감독은 경기를 마친 뒤 “하루 아침에 달라질 수는 없지만분명히 전력이 나아지고 있다”며 발전 가능성에 대한 자신감을 보였다. 한편 한국 대표팀은 30일 홍콩을 떠나 오만에서 전지훈련을 한 뒤새달 6일 아랍에미리트연합(UAE)으로 이동,두바이 4개국대회 출전 채비를 갖춘다.한국은 8일 모로코,11일 덴마크,15일 UAE와 맞붙는다. 박해옥기자 hop@

주식시장의 상승세가 좀처럼 꺾일 기미가 보이지 않고 있다. 종합주가 지수는 620선을 돌파했고 코스닥지수도 80선을 넘어섰다. 연초 이후 외국인투자자들이 외롭게 시장을 이끌어왔으나,설 연휴 이후부터는 불안심리를 떨쳐버린 개인투자자들도 본격적으로 가세할 채비를하고 있다.올들어 외국인들의 공격적인 매수세에 힘입어 단기 급등세를 보인 주식시장이 설 이후에도 상승세를 이어갈 지, 증시 전문가 5명의 전망을 들어본다. ■신성호 대우증권 투자전략부장. 연초 주가가 급등한 것은 제반 환경변화를 반영한 것이다.원화가치절하에 따른 기업의 이익기반 확대,국내외 금리하락,올 상반기를 바닥으로 한 경기회복 가능성에 대한 기대 등이 반영된 것으로 볼 수있다.기업가치 측면에서는 올해 기업이익은 지난해보다는 줄겠지만이익수준과 자산가치는 주가에 비해 높은 편이어서 주가상승이 의외는 아니라 여겨진다. 그러나 주가상승 과정에 상당한 투기성이 내재됐음은 부인할 수 없을 것 같다.현재 외국인들의 투자 초점은 97년 말∼98년 초와 같이낙폭이큰 종목에 집중되는 것으로 보이기 때문이다.실제로 올들어상승폭이 큰 국가는 대체로 지난해 낙폭과대 국가로 국한돼 있다.또국내 투자자들은 이에 편승해 단숨에 그동안의 손실을 만회하고자 한다.특히 코스닥 쪽에서 이같은 성향이 심한 듯 하다. 때문에 지난해 말을 기점으로 상승으로의 추세전환은 이루어졌지만투기적 양태에 따른 완급조절은 감안해야 할 것으로 보인다.특히 몇몇 핵심종목으로 상승범위가 좁혀지고 있어 덩달아 상승했던 종목들의 부침은 심할 것으로 보인다.지금의 추세로 볼때 크게 우려되지는않지만 장세를 이끄는 주도주를 제외하고는 조심스럽게 접근할 것을권하고 싶다. ■나민호 대신증권 투자정보팀장. 연초 주식시장이 상승세를 이어온 것은 외국인 매수와 자금시장 안정,경기부양을 위한 정부정책 등에 힘입어 유동성 장세에 대한 기대감이 커졌기 때문이다. 최근 주가가 단기 급등하면서 주식매수에서 가장 큰 호재인 가격메리트가 줄어 투자심리 및 기술적 지표의 안정을 위한 조정이 필요하다는 인식이 대두되고 있다.물론 주가는 상승을 위해 조정이 반드시필요하다.그러나 외국인들이 매수종목을 지수관련 대형주에서 중가블루칩 및 저가 대형주로 넓히면서 순매수세를 이어갈 것으로 보이고,정부도 구조조정 보다는 경기부양에 역점을 둘 것으로 예상돼 유동성 장세는 좀더 이어질 것 같다.설 연휴 이후 조정을 거친다면 660∼680포인트까지 지수의 추가상승도 가능해 보인다. 정부가 지표경기의 가시적인 회복을 위한 경기회복 정책들을 내놓으면서 자금시장은 우호적인 상황으로 순환되고 있다.은행권 자금이 제2금융권으로 이동하는 것이 감지되고 있는 가운데 일부 보수적인 자금까지 주식시장으로 유입돼 고객예탁금은 계속 늘고 있다. 따라서 추가상승을 염두에 둔 긍정적인 시장대응으로 외국인 선호주와 선조정을 받은 종목군을 매수하는 것이 바람직해 보인다. ■김경신 리젠트증권 이사. 주식시장이 외국인들의 매수세에 힘입어 강세기조를 유지하고 있다. 외국인들이 거래소시장에서 3주일만에 사들인 2조5,000억원의 주식은지난해 1년간 순매수 규모인 11조5,000억원에 비해과도하다고 여겨질 정도다. 연초 대비 거래소시장은 25%,코스닥시장은 60%나 단기급등했기 때문에 개인투자자는 저점매수나 고점매도 시기를 노리고 있다.외국인들은 현·선물시장을 이용한 매매전략으로 개인 매수세를 유인하려는모습이다. 이달말 미국의 금리 추가인하 가능성과 코스닥 선물시장 개설 등에대한 기대감으로 저금리 체제가 이어질 경우 시중 부동자금의 증시유입 효과도 얻을 수 있을 것 같다. 현재 거래소시장은 종합주가지수가 620선 안팎에서 움직이고 있다. 코스닥시장은 지난해 9월 이후 저항선으로 작용하고 있는 75를 넘어서 75∼90의 박스권 안에 들어와 있다. 올들어 시세흐름은 증권·건설 등 저가주에서 시작해 삼성전자 등고가 블루칩,LG전자 등 중가주에 이르기까지 빠른 순환매가 이어지고있기 때문에 이에 알맞은 투자전략이 필요하다. 코스닥 선물시장 개설을 앞두고 시가총액이 큰 우량주 중 외국인 순매수 종목에도 관심을 가질 필요가 있다. ■김지영 삼성증권 투자정보팀장. 설 연휴 이후 시장향방은 외국인의 매수기조 지속 여부에 달려있다. 외국인의 순매수 지속여부를 판단하기는 어렵다.다만 현 장세와 유사했던 98년 1∼2월 장세 및 2000년 5월말∼7월초 장세와 비교해 패턴분석은 가능하다.각각의 유동성 장세에서 외국인 투자가는 3조7,000억원과 4조1,000억원을 순매수했었다.현재 2조5,000억원을 매수한 수준이어서 조단위 이상의 추가매수도 기대 가능하다.그러나 외국인의추가 매수만으로는 장세가 상승국면을 지속할 수 없다는 점을 기억할필요가 있다. 또 두 장세 모두 200일 이동평균선의 저항으로 고점을형성했던 점을 감안할 때,현 장세는 650∼670포인트 안팎에서 고점을형성할 가능성이 크다. 더욱 중요한 것은 이달말 예정된 미국 공개시장위원회(FOMC) 이후추가 금리인하 결정과 인하 폭이다.미국의 추가 금리인하 조치는 오히려 외국인의 매수강도를 약화시킬 가능성이 높아 보인다.이미 재료로 반영됐기 때문이다.결국 현 유동성 장세는 추가적인 미국 금리인하의 발표를 계기로 상승추세에 오히려 제동이 걸릴 가능성이 높은것으로 예상돼 620∼650포인트에서 주식 보유비중을 줄인 뒤 재매수시기를 모색하는 전략이 필요하다. ■황창중 LG투자증권 투자전략팀장. 거래소·코스닥시장 모두 주요 저항선을 넘어서 설 이후에도 안정된상승흐름이 이어질 것으로 보인다. 요즘같은 유동성 장세에서는 유동성 보강속도와 투자심리가 장세에 결정적 변수로 작용하며 당분간 현추세를 바꿔놓을 만한 악재의 출현 가능성은 많지 않다. 연초 금리를 전격 인하했던 미국 연방준비제도이사회(FRB)는 이달말에도 추가적인 금리인하를 단행할 것으로 보인다.세계 유동성 증가와그에 따른 외국인 매수자금의 증가를 가능하게 해주는 요인이다. 대내적으로는 최근 안정세 회복 기대감이 높아지고 있는 금융시장 분위기에 더해 다음달초 금융통화위원회에서 단기금리 인하를 결정할 경우,자금시장의 선순환 흐름이 보다 뚜렷해질 가능성이 높다.기업의부도 위험(리스크)을 완화시키고,주식투자 메리트도 높여 주는 요인이 될 것이다. 외국인 매수세가 유지된다면 거래소는 670∼680선까지 오르는 것도기대해볼 만하다.외국인 선호 대형 우량주와 증권·건설 등 대중주군으로 압축해 접근하는 것이 바람직하다.특히 설 연휴 이후 개인투자가들의 자금환류가 빨라질 경우 개인선호 대중주와 장기 소외 저가주에서 고르는 것이 수익률 측면에서 유리할 것 같다. 김균미 김재순기자 kmkim@

상가 분양경기가 침체에 빠진 가운데 주택업체들이 아파트 단지내상가분양 채비를 서두르고 있다.서울·수도권에서 30여개 단지내 상가가 분양을 준비 중이다. 경기침체로 상가분양 경기가 예전만 못한 것이 사실이다.입주가 시작된 서울시내 내로라하는 단지들도 미분양인 경우가 많으나 잘만 고르면 투자수익률이 큰 곳도 있다. ■브랜드 믿지 마라 아파트가 유명 브랜드라고 해서 상가까지 수익이 보장되는 것은 아니다.주택경기가 떨어지면서 아파트 시장은 실수요자 중심으로 재편됐지만 상가구입은 아직도 70% 이상이 투자목적이다. 상가는 아파트 브랜드보다는 단지의 입지여건에 좌우된다.실제로 마포 공덕동 S아파트 단지내 상가는 단지 규모도 크고 아파트로서는 입지여건이 뛰어나지만 상가분양에서는 별다른 재미를 보지 못했다. 그러나 브랜드 가치가 뒤지는 중견 주택업체인 D아파트 단지내 상가는 규모가 298가구로 소형 단지지만 모두 팔렸다.브랜드 가치와 상가가치가 반드시 비례하지 않는다는 것을 보여준 사례다. ■도심만 고집말자 도심이나지하철역 주변 아파트라고 상권이 보장되는 것은 아니다.변두리에 있는 아파트 상가라도 주변에 대형 할인점 등이 없어 독점상권이 확보되면 단지안 상가로 안성맞춤.관악구봉천동 동아·삼성상가나 신영통 현대상가 등이 대표적인 독점상가다. 황용천 헤밀컨설팅 대표는 “도심에 있는 단지내 상가는 백화점이나대형 할인점 등에 손님을 빼앗기지만 변두리 단지안 상가는 독점상권이 형성된다”면서 “단지내 상가를 분양받을 때는 브랜드나 입지여건보다는 상권형성 여부를 먼저 따져야 한다”고 말했다. ■이렇게 고르자 아파트 상가는 배후단지 규모에 큰 영향을 받지만주변 상권과의 경쟁을 고려해야 한다. 단지규모는 500가구 이상,가구당 점포 전체면적은 0.5평 이하를,대형 평수 단지보다는 중소형 평형 단지가 유리하다.큰 아파트에 사는고소득층은 대부분 백화점을 선호한다.인근에 대형 할인매장이나 백화점이 있는지 살펴보고 의류업 등 중복업종은 피해야 한다.가장 좋은 것은 식품 등 생활밀착형 매장을 택하는 것이다. 김성곤기자 sunggone@

정부는 15일 오는 3∼4월쯤 체감경기가 회복될 수 있을 것이라고 김대중(金大中)대통령에게 보고했다.정부는 당초 올 하반기에 경기가회복될 것으로 예상해왔으나 최근 금융시장이 안정을 되찾고,주식시장도 예상보다 빠른 회복세를 보임에 따라 경기회복 전망시기를 3개월이상 앞당긴 것이다. 진념(陳稔) 재정경제부 장관은 이날 청와대 업무보고 후 가진 기자간담회에서 “상반기중 거시경제지표는 악화될 수 있으나 체감경기지표는 상당히 나아질 수 있을 것”이라며 “늦어도 봄기운이 돌 때부터 체감경기가 호전되고 하반기에는 본격적으로 올바른 방향을 찾을것”이라고 말했다. 진 장관은 최근 주식시장이 빠른 회복세를 보이는 것과 관련,“대우자동차 문제와 한국전력·한국통신 파업,금융파업 등을 정부가 타개하면서 시장에 구조조정에 대한 분명한 신호를 준 것으로 판단하고있다”고 말했다. 그는 이어 “앞으로는 자생력이 없는 부실기업을 상시퇴출시키는 시스템을 운용할 것”이라며 “금융기관이 강화된 신자산건전성분류기준(FLC)을 기업에 대해엄격히 적용하는 것이 핵심”이라고 말했다. 정부 고위 관계자는 상시퇴출 대상기업 선정기준과 관련,“지난해 11월 부실기업 퇴출때 적용한 3가지 기준 이외에,업계의 평균 부채비율을 넘는 기업으로서 제 2금융권 차입금이 은행 차입금 규모의 80%를 넘는 기업,2개월 이상 원리금을 내지 못한 기업 등의 기준이 추가될 것”이라고 밝혔다. 금융감독원은 지난해 11월 3일 부실기업 퇴출 때 ▲3년 연속 이자보상배율이 1을 밑돌아 영업이익으로 금융비용을 충당할 수 없는 기업▲신자산건전성분류 기준에 따른 평가 결과 ‘요주의’ 등급 이하로분류된 기업 ▲각 은행내규에 따라 ‘부실징후기업’으로 관리중인기업체 등 3가지 기준을 적용했었다. 진장관은 또 “M&A 전용펀드도 내달중에 법개정을 통해 허용할 것”이라고 밝혔다. 재경부는 올해 6월까지 제조업 등 22개 업종을 대상으로 설비투자금액의 10%를 공제해 주는 임시투자 세액공제 제도를 한시 운영하되,세금 공제시기를 내년 3∼5월에서 올 8∼11월로 앞당겨주기로 했다. 한편 김 대통령은 이날 재경부 업무보고를 받는 자리에서 “예금부분보장제와 금융소득종합과세의 도입으로 국내자금이 해외로 도피할가능성이 있기 때문에 이를 차단하는 노력을 해야 할 것”이라고 강조하고 “중소기업과 서민이 우리 사회의 중추고 경제의 핵심인 만큼이들에 대한 각별한 대책을 세우라“고 지시했다. 오풍연 박정현 김성수기자 jhpark@

정부가 1차 빅딜(사업 맞교환)에 실패한 석유화학 등 7개 업종에 대해 2차 구조조정에 착수했다.물론 업계자율을 대원칙으로 표방하고있다. 지난 2년간 실시된 1차 빅딜의 성적표가 초라하고,업계 반응이 냉랭하지만 구조조정의 ‘채찍질’을 계속하는 데는 나름의 이유가 있다. 2차 구조조정 대상으로 지목한 7대 업종은 중복·과잉투자에 따른 공급과잉으로 90년대 중반 이후 채산성이 급격히 나빠지고 있다.그럼에도 구조조정이 표류해 온 업종들이다. ◆화학섬유(PE)=90년대 이후 최신 설비구축과 수요업체들의 신규사업 참여로 생산능력이 10년간 3.6배 증가했다.공급과잉과 세계시장 위축으로 급격한 수급불균형이 나타나 지난해 14개 생산업체 중 6개사가 적자 운영됐고 새한 금강화섬 대하합섬 고합 동국무역 등 5개사는 워크아웃과 화의에 들어간 상태다.지난해 SK케미컬과 삼양사의 통합법인 ‘휴비스’가 출범한 이후 추가 구조조정 논의가 활발하다.워크아웃 기업이 통합대상으로 거론되고,고합은 국내 설비를 중국으로 이전하는 방안을 추진 중이다. ◆면방=국내 면방직 업계는 원료를 전량 수입에 의존,국제가격 변동에 완전 노출돼 있는데다 노후시설이 58.5%로 높아 경쟁력이 취약하다.대한방직협회 19개 회원사 중 절반 이상이 부실하다.국내생산 주종품목인 코우머사(絲)의 경우 가격경쟁력은 일본산보다 앞서지만 인도 파키스탄 등 후발 개도국에 비해 열세이며,품질 등 비(非)가격경쟁력은 일본에 뒤진다.업계에서는 98년 갑을방적의 스리랑카 진출을시작으로 90년 이후 중국 우즈벡 등 원면생산국을 중심으로 해외투자가 급증하고 있다. ◆전기로=주력제품인 철근의 공급증대와 수출감소로 공급과잉 물량이 350만t에 이른다.8개 전기로업체 중 4개사(한보철강 한보 한국제강환영철강)가 법정관리 중이다.외환위기 직후 협회를 중심으로 업계자율의 구조조정이 추진됐으나 결실을 얻지 못했다.최근 업계가 자율적인 구조조정 방안을 모색했으나 기업간 이해가 엇갈려 해결점을 찾지 못했다.업체별로 생산능력을 축소시키는 작업을 진행 중이다.1,171만t에서 1,036만t으로 11.6% 감산을 추진 중이다. ◆석유화학=가동률이 95% 이상이고 에틸렌기준 세계 3위의 생산능력을 보유하고 있으나 업체별 평균생산 규모가 작은 편이다.수출의존도(40%)가 높아 해외시장 여건변화에 민감하다.외환위기 이후 수익성및 부채비율이 개선되고 있으나 삼성 2조원,현대 2조6,000억원 등 과도한 부채로 어려움을 겪고 있다.한화와 대림의 유화부분 빅딜(99년12월)에서 볼 수 있듯 자율적인 구조조정도 활발하다.현대석유화학은 지난해 염화비닐수지(PVC)를 LG화학에 매각한데 이어 외국업체와 스티렌모노머 사업부문 매각협상을 진행 중이다.SK와 LG간 합성수지 생산부문을 통합하는 방안도 활발히 논의되고 있다. ◆제지= 세계 9위의 생산수준을 보이고 있으나 펄프의 76%를 수입에의존하고 있으며 규모가 작고 일관 생산체제가 아니어서 경쟁력이 없다.한솔 신호 신무림 홍원 등 6개업체가 경쟁하고 있는 인쇄용지 부문이 구조조정의 포인트.노후설비가 많고 수입펄프 비중이 높은데다내수침체에 중국으로부터 수입이 늘면서 공급과잉이 빚어지고 있다. 외국의 경우 90년대 들어 M&A가 활발히 진행되고 있으나 국내는 전무하다. ◆시멘트=한일시멘트와 아세아시멘트 등 중형 시멘트 업체들이 지난해 사상 최대의 영업실적을 올렸고 설비가동률도 80%를 웃돌고 있다. 그러나 국내 전체 생산능력(6,200만t)이 국내 수요(4,800만t)와 수출(500만t)량보다 많다.자본집약적 장치산업인데다 에너지 비용이 전체 제조원가의 27∼29%에 이르는 에너지 다소비산업이라는 취약점이 있다.품질·가격면에서 선진국과 대등한 수준으로 평가되고 있으나 정보화,기술개발 등에서는 선진국 수준에 못미친다. ◆농기계=내수시장이 포화상태에 이른 트랙터,콤바인,승용이앙기 사업부문의 과잉·중복투자가 문제다.작은 시장에서 여러 업체가 비슷한 모델을 경쟁적으로 생산함에 따라 규모의 경제에 못미치고 부품이 제각각이다.400여개 업체 중 대동 국제 동양 LG전선이 매출액의 70%를 차지하고 있다. 내수부진을 수출로 타개하려 노력하고 있으나 여의치 않다.수출비중이 높은 트랙터의 경우 미국 등 일부 국가에 편중돼 있다. 함혜리기자 lotus@

재계에서 금호그룹은 이색그룹으로 통한다.다른 그룹은 형제간 경영권 분쟁으로 눈살을 찌프리게 하는 경우도 있지만 금호는 형제간 경영권 승계가 물흐르듯 이뤄지고 있기 때문이다. 조용한 가운데 구조조정도 착실히 진행중이다.특히 건물 등 부동산은 대부분 내다팔고 있다.사옥도 매각하겠다는 각오다. ◆형님먼저 아우먼저 고 박인천(朴仁天) 회장으로부터 경영권을 이어받은 맏아들 박성용(朴晟容) 명예회장은 경영을 맡은지 22년만인 96년 돌연 바로 아래 동생인 박정구(朴定求)회장에게 그룹을 물려줬다. 박 명예회장은 미국 예일대 경제학박사 출신으로 국내에서 교수(서강대)와 공직생활을 거쳤으며 음악에도 관심이 지대하다. 박정구 회장도 지난해 재계원로들과의 골프모임에서 아시아나항공박삼구(朴三求) 사장을 ‘아주 똑똑한 동생’이라며 자신의 뒤를 이을 것이라고 말한 것으로 알려졌다.또 한차례 형제간 승계가 기대되는 대목이다.박 명예회장이나 정구 회장 모두 자식이 있지만 이들에게 경영권이 돌아가지 않을 것으로 그룹관계자들은 보고있다.능력이 있으면 동생이나 전문경영인에게 경영권을 물려주겠다는 것이다. ◆사옥이 왜 필요해? 금호그룹은 지난해 그룹사옥이었던 아시아나빌딩을 500억원에 싱가포르 투자청에 팔았다.또 금호석유화학 사옥인종로구 광은빌딩도 380억원에 외국계 자본에 넘겼다. 신문로 현재 사옥도 매각후 임대해 사용하는 방식으로 외국계 자본과 물밑 접촉 중이다.매각가는 2,000억원대로 추정하고 있다.사옥에 집착하는 것이구(舊)시대 경영의 산물인 듯하다.지난해에는 금호산업 중국 천진공장을 일본 브리지스톤사에 약 1억4,000만달러에 팔았다. 이같은 구조조정을 통해 금호그룹은 부채비율을 200%대로 낮추었다. 금호관계자는 “과거 정권에서는 호남기업이라는 점때문에 별다른 도움을 받지 못했는데 지금은 거꾸로 호남기업이어서 어려움을 겪고 있다”며 “결국은 기업의 자체 경쟁력 강화가 최선”이라고 말했다. 김성곤기자 sunggone@