정부가 4일 발표한 ‘금융시장안정 종합대책’은 최대 불안요소인 대우계열사와 투신사 부실 등의 금융시장 뇌관 제거에 초점을 맞추고 있다.투자자들이 더이상 동요하지 않도록 대우계열사의 속사정을 ‘투명하게’ 드러내고투신사에는 정부출자,대주주 증자와 유동성 공급을 통해 경영을 정상화시키려는 것이 특징이다. 대책은 ▲대우계열사의 자산,부채 현황과 처리방향 ▲투신사 손실의 분담원칙 ▲투신사 경영 정상화 방안 등으로 짜여졌다. 이번 금융시장 대책은 대우사태가 불거진 7월 이후 5번째에 달한다.여러번의 대책에도 불구,오는 10일 이후 대우 무보증채의 환매비율이 80%로 높아지면서 11월 대란설 등 시장 불안이 적지 않자 ‘종합적으로’ 진화키로 한 것이다. 금융대책의 골격은 지난 8∼10월까지 진행된 12개 대우계열사의 자산과 부채에 대한 중간실사 결과와 맞물려 있다.총 63조원의 대우 부채 가운데 50%인 31조2,000억원을 손실로 추산하고 여기서 정부,금융기관과 투자자 등 각경제주체가 손실을 나눠 진 것이다.특히 정부는 “금융기관의 손실추정액을보수적으로 계산해 이보다 늘지는 않으며 앞으로 경영이 호전되면 오히려 줄것”이라고 밝혔다. 투신사의 부실과 공신력 저하로 대량 자금유출이 일어날 여지를 막기 위해▲증자 등으로 투신사 부실을 모두 떨어내 ‘깨끗한(clean)’ 기관으로 만들고 ▲성업공사 등이 나서 유동성을 충분히 공급해주기로 한 것이다. 금융시장안정대책을 예상,이번주 초부터 주가가 오르는 등 일단 대책은 효과를 보고 있다.그러나 앞으로 갈 길도 수월치는 않다.대우계열사 워크아웃계획에 해외채권단이 동의해줘야 하며 회사 매각도 급속하게 추진되어야 한다.그렇지 않을 경우 대우의 부실규모도 더 커질 우려가 있다. 대우채권에 해당하는 원금의 95%가 보장되는 내년 2월도 또다른 분기점이될 전망이다.금융시장은 상당기간 안개 속을 지날 가능성이 없지 않은 것이다. 이상일기자 bruce@ *전문가 진단 ■沈相達 KDI 연구위원 정부가 밝힌 손실규모가 시장의 신뢰를 얻었다는 점을 높이 살 만하다. 채권안정기금 운용 등으로 유동성을 공급,금리를 올리지 않겠다는 정부의 의지가 시장에 먹혀들어 가고 있다. 반면 현 상황에서 불가피하긴 하지만 금융시장의 안정과 투신사의 손실보전에 너무 집중하고 있다.지금 장기금리가 단기금리의 두배에 달하는 금리격차가 있다. 정부는 투신사의 투자자들을 유동성 공급을 통해 보호하고 있다.현재 경기가 빠른 속도로 회복되고 있는데 정부의 유동성 공급은 물가를 흔들고 있다. 물가가 불안하면 정부가 원하는 금리안정은 힘들다.또 유동성 공급은 재정부담으로 연결돼 투자자를 세금으로 보호하는 형국이 된다. ■朴萬淳 대신증권 수석연구원 정부의 발표는 예견됐던 것이다. 수익증권의 대규모 환매가 예상되는 10일이 다가옴에 따라 정부 조치가 그 전에 나올 수밖에 없었다.주식시장은 이에 대해 더 큰 기대를 하고 있지 않다.단지 정부가 자금시장에 신경을 곤두세우고 있는 것이 긍정적으로 작용하고 있다. 4일 자금시장에서 주목해야 할 점은 원화강세가 두드러졌다는 점이다.1,200원대에서 움직이던 원-달러 환율이 1,187원까지 내려가고 있다.외국인 투자자금이들어오는 환경이 성숙되고 있다는 이야기다. 앞으로는 자금시장의 자율성을 길러줘야 한다.또 정크본드(Junk Bond) 등을활성화해 자금시장에 들어오는 유동성을 흡수할 수 있는 정책을 빨리 마련해야 한다. 전경하기자 lark3@ *대책내용 요약 정부가 4일 발표한 금융시장안정대책 내용을 요약한다. ■한투·대투에 공적자금 투입 투신사들이 보유중인 대우 무보증채권 18조6,000억원 중 투신·증권사의 총손실은 4조6,000억원에 이른다. 대부분의 투신(운용)사는 손실을 자체 흡수하고 자체해결이 어려운 투신(운용)사 가운데 대주주가 있는 회사는 대주주 증자 등을 통해 해결한다.대주주가 없는 한투·대투는 최저 자본금을 100억원 수준으로 감자한 뒤 한투 2조원,대투 1조원 등 모두 3조원의 공적자금을 투입한다.투입자금은 ▲한투의경우 산업은행 1조3,000억원,정부 6,000억원,은행·증권 등 기존주주 1,000억원이며 ▲대투는 기업은행 6,000억원,정부 3,000억원,기존 주주 1,000억원등이다. ■투신 보유 대우 무보증채 성업공사가 부실채권정리기금을 통해 투신사 보유 대우 무보증채를 매입토록 한다.성업공사는 실세금리를 적용한 시장가격으로 매입하고 매각대금은 부실채권 정리기금 보유현금이나 정리기금 채권또는 기금보유 부실채권을 담보로 한 자산담보부채권(ABS) 등으로 지급한다. ■투신 보유 채권 무제한 매입 오는 10일 이후 수익증권 환매가 늘어날 것에 대비,채권시장안정기금을 통해 투신사 보유 채권을 무제한 매입토록 할 방침이다.채권매입 금융기관에 대해서는 한국은행이 유동성을 지원한다. ■투신상품 세제혜택 투신사에 고수익펀드(하이일드 펀드)를 조기에 허용하고 증권거래소에 상장시켜 환금성을 보장할 방침이다.공모주 우선청약권도부여한다. ■서울보증보험 지원 경영정상화를 위해 2003년까지 공적자금 4조원을 단계적으로 투입한다.서울보증보험은 대우 워크아웃 플랜에서 원리금이 조정되는 부분에 대해 대지급을 해야 한다.워크아웃 플랜이 적용되지 않는 일반법인및 개인 등이 보유한 회사채도 서울보증이 대지급한다.이자는 워크아웃 플랜에 따라 회사채 등의 발행업체가 직접 상환하되 이자감면 부분은 서울보증이대지급한다. ■은행권 후순위채 발행,해외 주식예탁증서(DR) 발행 등을 통해 자본을 확충,대우여신을 감안하지 않는다면 올해 말 BIS비율은 은행 평균 12% 수준으로예상된다.대우관련 대손충당금을 일시에 적립해도 별 문제가 없을 것으로 예상된다.새 자산건전성분류기준에 따른 대손충당금은 국제통화기금과의 합의에 따라 올해와 내년으로 50%씩 나눠 적립할 수 있어 적립 후 은행 전체의 BIS비율은 10.5%에 이를 것으로 추정됐다. ■기타 금융권 종합금융회사,보험회사 등은 대부분 자기자본,영업수익 등으로 자체 흡수가 가능할 것으로 보이며 필요하다면 자구노력 등 건전성 유지를 위한 조치를 취할 방침이다.이밖에 통화신용정책은 금융시장 안정에 최우선을 두고 시장금리를 한자릿수로 유지할 방침이다. 김균미기자 kmkim@ * 이헌재 금감위장 문답 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 4일 “한국투신과 대한투신에 투입되는자금은 대우채권에 대한 보상이 아니다”라며 “자금시장이 안정되는 대로코스닥에상장시켜 투입된 자금을 빠른 시일 내에 회수할 것”이라고 밝혔다.다음은 일문일답 내용. ■개인이 보유한 대우채권은 워크아웃에 들어오지 않은 채권자는 개인 법인해외채권단이다.해외채권단은 금융기관이라 워크아웃에 함께 가자고 설득중이다. 개인과 법인은 융통어음을 산 금융행위를 했지만 금융기관과 똑같이 할 수는없다.상당히 우대하는 셈이다. ■대우계열사의 해외매각은 과거 대우가 해외매각을 추진했을 때 걸림돌이부채조정이었다.기업의 순수 내재가치가 불확실한 상태에서 협상이 겉돌았다.워크아웃으로 대우의 채권채무가 투명하게 드러난 만큼 채권단이 협상력을가지게 됐다. ■투신사의 유동성 문제는 10일에 환매요청이 들어오면 투신사들은 적극적으로 환매에 응하면서 그레이펀드나 신종 펀드 등으로 재흡수하기 위해 노력할것이다. 투신사들이 주식형펀드 전환을 늘리겠다면 허용하겠다.95% 환매가 보장되는내년 2월 전에 대부분 환매가 이뤄지고 이 자금을 투신사들이 재유치,유동성에 문제가 없을 것이다.또 그레이펀드 등 새로 생기는 펀드들은 모두 시가평가다.내년 7월 시가평가를 시행할 수 있는 기반이 이뤄질 것이다. ■해외채권단과 협상은 무작정 기다릴 수 없다.합의가 안되면 다음 계획을마련할 것이다.대우 처리에는 세가지 원칙이 있다.일정한 시간내에 해결,확고하고 효과적인 내용,이해관계자간의 분명한 합의다.애매한 상태에서 질질끌고 가는 일은 없다. ■한투와 대투의 경영부실에 대한 책임은 지금까지 공적자금이 투입된 다른금융기관들과 같은 처리절차를 밟을 것이다. [전경하기자]

해외주식예탁증서(DR) 발행을 연기한 조흥은행이 국내 증시에서 신주인수권부사채(BW) 5,500억원과 보통주 3,000억원어치를 일반인에게 동시에 공모하는 방식으로 자본확충에 나섰다. 3일 조흥은행은 오는 17∼18일 일반인을 대상으로 보통주 5,500만주를 기준가격(10일 결정)에서 10% 할인한 금액으로 공모한다고 증권거래소에 공시했다. 보통주 신주공모에 참여한 사람은 보통주 1주당 1만원짜리 신주인수권부사채 1장을 반드시 사야된다.신주인수권부사채는 만기 3년에 연 10% 이자를 주는 무보증채다. 주식발행가격이 5,500원으로 결정되고 보통주 신주를 10주 청약할 경우 주식인수대금 5만5,000원 외에 10만원(신주인수권부사채 10장 사는 돈)을 더내야 한다. 지난해 9월 신한은행이 1,500억원규모의 유상증자를 하면서 신주인수권부사채발행 방식을 활용,인기를 얻은 적이 있다. 전경하기자 lark3@

투기등급(신용등급 BB+ 이하) 채권에 주로 투자하는 투기채권펀드(일명 그레이펀드·하이일드펀드)의 이자소득에 대해서는 50%가 감면된다. 그레이펀드에는 증권거래소에 상장되는 기업이나 코스닥시장에 등록되는 업체의 공모주 10%가 우선 배정된다. 재정경제부와 금융감독위원회는 3일 그레이펀드에 대해 이같은 혜택을 주기로 했다. 금감위는 완전 비과세를 주장했으나 재경부가 다른 상품과의 형평성과 특혜시비를 들어 반대하자 절충안으로 50% 감세로 결정됐다.따라서 그레이펀드의 이자소득세는 24.2%(주민세포함)의 절반치인 12.1%가 된다.연수익률은 15~16%선이 될 전망이다. 그레이펀드의 수익률을 높여주기 위해‘유가증권 인수업무규정’을 고쳐 상장될 때나 코스닥시장에 등록될 때는 10%,일반공모 증자(실권주 발생때)시에는 30%내에서 공모주 우선청약권을 주기로 했다. 그레이펀드의 공모주 우선청약권은 오는 20일 증권거래소에 상장되는 가스공사의 8,100억원(모집예정가액 2만7,000원)규모의 청약에서 10%가 우선 배정된다.또 12월 중순의 현대전자 주주우선공모 증자에서 실권주 2,960억원의 30%,이달 중순 조흥은행의 3,025억원 일반공모 증자시에도 30%가 그레이펀드에 우선 배정된다. 그레이펀드는 4일부터 투신사와 종금사에서 판매된다.현재 257개,7조원 규모의 펀드가 금융감독원에 승인을 신청해 놓고있다. ■하이일드(투기채권,그레이)펀드 수익률이 매우 높은 반면 신용도가 취약해 투기등급채권으로 불리는 고수익 고위험펀드.발행자의 채무 불이행 위험이높아 투자를 잘하면 고수익이 보장되지만 반대의 경우 원금을 날릴 수 있다. 정상채권도 완전한 부실채권도 아닌 회색지대에 있는 채권에 투자한다는 뜻으로 그레이(Grey)펀드라고도 한다. ■투기등급 채권 채권에는 발행기업이 부도나지 않아 이자를 제때 지급할 수 있는지 여부를 평가한 신용등급이 따라 붙는다.등급이 낮을수록 위험성은높지만 수익률은 높다.회사채 신용등급은 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBBBBB- BB+ BB BB- B CCC CC C D 등 18개 등급으로 나뉜다.여기에서 BBB- 이상은 투자등급,BB+ 이하는 투기(투자부적격)등급으로 구분한다. 곽태헌 박건승기자 tiger@ *투기채펀드 어떻게 운용되나/ ‘위험할수록 짭짤하다’ 투자부적격 채권에 전문적으로 투자하는 하이일드(High Yield)펀드는 위험이 큰 대신 수익률이 상당히 높은 게 특징이다. 금융감독위원회가 투기채펀드 발매를 인가함에 따라 4일 한국투자신탁과 대한투자신탁은 각각 ‘하이일드 투자신탁 1호’와 ‘파워코리아 하이일드 1호’판매에 나선다. 이와 함께 투신사 등이 갖고 있는 투기등급채권을 담보로 한 투기채담보부증권(CBO)도 새로 발행된다. 이들 상품은 국내 투자자들에게는 낯설지만 위험을 감수하고서라도 높은 수익을 원하는 사람에게는 제격이다. 투기채펀드는 운용대상이 엄격히 정해져 있다.하이일드(High Yield-High Risk,고수익 고위험)펀드는 신용등급이 BB+ 이하인 투기등급채권과 B+ 이하인기업어음(CP)에 펀드자산의 50% 이상을 반드시 편입해야 한다.나머지는 주식과 기타 현금성 자산에 운용할 수 있다.만기는 1,2,3년이다. 뮤추얼펀드처럼 일단 가입하면 만기 때까지 찾지 못한다.이펀드는 수익자가 사망하거나 파산선고를 받은 경우,해외로 이주할 때를 빼고는 중도에 환매할 수 없다. 다만 설정후 90일 안에 증권거래소에 상장될 예정이어서 돈을 찾고 싶으면이때 주식을 팔면 된다. 모집금액 가운데 5∼10%는 펀드를 판매하는 증권사와 운용하는 투신사가 출자한다.자산운용 결과 원금에 손실이 생길 경우 이 돈으로 먼저 손실분을 정산하게 된다.만일 손실률이 투신사 및 증권사 출자율보다 높을 경우 추가손실분은 투자자들에게 돌아간다. 투기채담보부증권(CBO)은 투신 은행 등 기관투자가들이 보유한 BB+ 이하의투기등급채권을 담보로 발행된다.여러 회사가 발행한 투기등급채권을 모으면 이중에는 괜찮은 기업이 발행한 주식도 일부 있을 수 있다.우량부문을 모아 이를 담보로 선순위채권(채권변제 우선순위가 가장 빠른 채권·저위험 저수익)을 발행,연 수익률 8∼9%의 정상채권처럼 채권시장에서 유통되도록 한다. 나머지는 연 수익률 14∼15%짜리 후순위채권(채권변제 우선순위가 가장 늦은 채권·고위험 고수익)을 발행,코스닥시장에등록시키거나 여의치 않을 경우 발행자가 떠안게 된다. 박건승기자 ksp@

정부는 서울보증보험에 대우보증채 원리금 상환을 위해 4조원의 공적자금을투입하기로 했다. 대우증권이 공동 대주주였던 서울투신운용에는 당초 계획보다 많은 3,000억원의 자금이 단계적으로 수혈된다. 금융시장 안정을 위해 투신사들이 보유 채권을 매각할 경우 채권안정기금과은행권이 이들 환매채를 무제한 매입해주기로 했다. 개인과 법인에 대해 대우채권 원리금의 80%가 보장되는 오는 10일부터는 환매요청 규모에 관계없이 예탁금이 즉시 지급된다. 정부는 4일 오전 서울 명동 은행회관에서 강봉균(康奉均)재정경제부장관 주재로 경제정책조정회의 수시회의를 열고 이같은 내용의 금융시장안정대책을확정,발표한다. 정부는 우선 서울보증보험이 안고 있는 대우채권에 대해 지급보증한 9조4,000억원을 해결하기 위해 내년초부터 2001년에 걸쳐 모두 4조원 정도의 공적자금을 투입하기로 했다. 한국투신과 대한투신에는 각각 산업은행과 기업은행이 2조원과 1조원을 투입,경영을 정상화한뒤 내년쯤 코스닥시장에 등록하고 해외투자자와 전략적제휴도 추진하기로 했다. 서울투신운용에는 우선 대우증권이 1,000억원을 증자한뒤 대우증권과 한진증권,대우증권의 대주주인 은행권 등이 단계적으로 2,000억원을 추가 증자토록 할 방침이다. 이와 함께 투신사 펀드의 대우채권에 대해 80%,95% 환매가 가능해지는 이달 10일과 내년 2월8일 이후 실제 대량 환매가 일어날 경우 약관에 따라 개인과 법인에 대해 환매요청 당일 또는 이틀 후 예탁금을 지체없이 지급하기로했다. 이상일기자 bruce@

이동통신업계의 ‘힘의 불균형’이 갈수록 심해지고 있다. 자금력과 브랜드 인지도 등에서 월등한 SK텔레콤(011)이 숨가쁜 독주 가도를 달리는 반면,후발 4개사에는 매서운 삭풍이 몰아치고 있다.가뜩이나 ‘반(半) 독점’이란 말을 듣는 SK텔레콤에만 너무 힘이 실려 시장 균형이 무너지는 것 아니냐는 우려도 나온다. 지난달 말 기준으로 SK텔레콤의 가입자는 930만명.한달 새 34만7,000명이늘었다.이 추세대로라면 올해안에 1,000만명 달성이 무난할 전망.그러나 한통프리텔(016)이 지난달 2만5,000명 감소한 것을 비롯,LG텔레콤(019) 2만명,신세기통신(017) 7,000명 등 3개사는 처음으로 ‘마이너스 성장’을 기록했다.한솔PCS(018)는 4,000명이 늘었다.4개 업체의 10월 증가분 가운데 상당수가 9월에 가(假)개통을 해놓은 물량이어서 10월 실적에 잡히지 않았지만 그래도 후발업체의 10월 성적표는 사상 최악이다. 4개사의 사정이 갑자기 어려워진 것은 그동안 ‘밑빠진 독에 물붓기’식으로 지출해온 보조금을 한꺼번에 전액 비용으로 처리하라는 지난 8월 금융감독원 지시에서 비롯됐다.그전까지는 보조금을 의무가입기간 동안 나눠서 회계처리할 수 있었기 때문에 비용부담을 덜 수 있었다.때문에 업체별로 부채비율이 500∼1만3,000%까지 뛰어오르는 초비상 사태에 빠졌다.현재 업체들은 증자나 자산매각 등을 추진중이지만 이를 통해 적정 부채비율을 맞출 수 있을지는 미지수다. 신세기통신은 증자를 추진중이지만 2대주주인 코오롱이 미국 에어터치와 지분매각 협상을 벌이고 있어 올해 안의 증자는 사실상 불가능하고,5대 그룹계열사로 ‘부채 200% 이하’를 달성해야 하는 LG텔레콤은 자산 매각 및 3,000억원 가량의 증자를 계획중이다.한통프리텔은 5억달러의 외자를 유치하고한국통신에 발행한 전환사채 2,000억원어치를 최대한 빨리 주식으로 전환한다는 방침이다. 김태균기자 windsea@

대우 계열사에 투자한 개인투자자들은 어떻게 되나. 투자자들은 대우관련 주식을 보유한 소액주주,회사채나 기업어음(CP) 등 채권보유자,수익증권 가입 등 간접투자자로 나뉜다.이중 간접투자자는 환매시기에 따라 각각 원금의 50%,80%,95%가 보장돼 있다. 관건은 나머지 개인투자자들이다.감자(減資)등의 조치로 일정액의 손해가불가피하나 채권단이 손실규모를 줄여주기 위해 여러 대책을 마련중이어서귀추가 주목된다. ●소액주주 계열사별로 희비가 엇갈린다. 부채보다 자산이 많은 오리온전기와 대우전자부품,대우자동차판매의 경우감자조치가 없어 안도하고 있다.이들에 대한 원금상환 유예 및 이자감면 등조치로 해당 영업기반이 나아질 전망이다.워크아웃으로 정상화되면 주가상승으로 떼돈을 벌 공산이 높다. 나머지 계열사는 문제가 다르다.(주)대우와 대우전자,통신,쌍용차,경남기업,대우차 등 6개사다.자산보다 부채가 많아 감자가 불가피하다.주가하락이 이어질 경우 손실규모가 커질 수 밖에 없다.투자를 잘못한 책임이 크지만 대주주 등의 경영실패책임을 일정부분 떠안는 측면도 있다. 채권단은 소액주주의 불만을 달래기 위해 다각도로 대책을 강구중이다. 우선 대주주는 전액 감자,소액주주는 일부 감자 등의 차별화 방안이 거론된다.대우차와 쌍용차의 경우 3분의 1 감자가 될 전망이다.대우중공업은 조선·기계부문을 분할해 새 회사를 설립한뒤 유상증자를 할 때 일정금액의 범위에서 신주인수권을 주는 방안을 추진 중이다. ●채권 보유자 뾰족한 대책이 없는 실정이다. 개인과 일반법인 등의 회사채와 CP보유액은 1조여원에 이른다.위험을 무릅쓰고 싼 값에 대우채권을 사들인 만큼 이에 상응하는 손실을 부담해야 하는게 원칙이다.그러나 대우채권 손실률을 50%로 잡을 경우 5,000여억원의 피해가 불가피해 파장이 예상된다. 워크아웃으로 경영이 정상화돼 돈을 찾을 수 있다면 다행이지만 원상회복 시기를 알 수 없어 비현실적이다. 이들이 보유한 채권을 채권은행이 새로운 보증CP 등으로 바꿔주는 방안이거론되기도 한다.그러나 해외채권단이 개인투자자만 우대하는 방안에 동의해줄 지 미지수다.앞으로 최대 현안으로 돌출할 가능성이 높다. 박은호기자 unopark@

국내외 금융시장이 안정기미를 보이면서 11월 첫날부터 주가가 크게 올랐다. 지루했던 조정기가 끝나고 본격적인 상승세에 들어선 게 아니냐는 성급한 전망까지 나오고 있다.상승장세에 걸맞는 투자전략을 알아본다. [11월10일이 고비] 대우채 편입펀드의 80% 환매가 허용되는 오는 10일 이후의 금융시장 동향이 1차 고비가 될 것 같다.만일 투자자들이 정부의 금융시장 안정책을 불신,대거 환매에 나선다면 주가는 급락할 공산이 크다. 그러나 이같은 가능성은 적어 보인다.정부가 공적자금 투입 등 강력한 시장안정 의지를 천명하고,투자자들도 이를 믿고 싶어하는 눈치다.다만 오는 10일까지는 횡보장세가 이어지리란 전망이다. [급반등 쉽지 않을듯] 삼성증권 이형승(李炯昇) 기획팀장은 “당분간 지수 850∼900선에서 움직이다 이달 하순 금융시장 안정세가 다져지면 연말까지 1,000포인트 달성이 가능하다”고 낙관적인 전망을 내놓았다. 그러나 아직은 조심스러운 시각이 더 많다.리젠트자산운용 김준연(金俊淵)수석운용역은 “대규모 환매사태가 일어나지 않더라도 1,000포인트 돌파 등급등은 어려울 것 같다”고 말한다.기업들의 유상증자 물량이 연말에 대거몰려있는 데다 이달 중순이후 뮤추얼펀드들의 만기가 속속 도래함에 따라 수급불안이 우려되기 때문.무엇보다 미국시장이 아직 안심할 단계가 아니다.지난주말 앨런 그린스펀 연방준비제도이사회(FRB)의장이 인플레 우려를 불식시키는 발언을 했지만,오는 11일 금리인상 가능성은 여전히 상존한다.국내 상황이 아무리 좋아도 미국 주가가 불안하다면 외국인 등의 매수세는 한계를지닐 수 밖에 없다. [금융주와 첨단주 주목] 전문가들은 금융불안 때문에 낙폭이 컸던 금융주(증권,은행 등)를 유망종목으로 꼽는다.한국투신 신긍호(申肯浩) 주식운용부 과장은 “93년 금융실명제 실시 때도 발표직후 2개월간 약세를 면치 못하던 금융주들이 실명전환 마감일이후 급등,5일 간격으로 오르내림을 반복한 적이있었다”고 회고했다.정보통신이나 인터넷 관련주 등 첨단주 등을 추천하는전문가들도 많다.삼성전자 등 반도체 주식이나 포철,한전 등 대형우량주 등이 여전히 안전한 종목으로 꼽힌다. [과도한 매수 삼가야] 시장이 확실히 안정을 찾을 때까지는 매입물량을 적게가져가야 하며, 장기 보유보다는 단기 매매가 유리해 보인다. 대신증권 나민호(羅民昊) 투자정보팀장은 “당분간 현금보유 비중을 50%이상 유지하고,공격적 투자를 해도 20%가 최저한도”라고 말했다. 대우증권 장웅(張雄) 투자정보팀 과장은 “짧게 끊어,그때그때 차익을 실현해 나가는 게 바람직하다”고 밝혔다. 김상연기자 carlos@

정부는 오는 4일 투신사 구조조정 방안을 포함한 금융시장안정 종합대책을발표하며,이 대책에 은행 등 금융기관들의 대우채 환매금지를 풀어 투신사에서 돈을 자유롭게 찾을 수 있도록 허용해주는 방안을 포함시키는 문제를 검토중이다. 또 투신사를 국고출자와 계열사 증자 등으로 모두 정상화,퇴출은 시키지 않을 방침이다. 한국·대한투신에는 국고와 산업은행이 공동 출자키로 했다. 정부 당국자는 31일 “오는 3일 금융시장대책에서 투신사의 정상화방안이마련되면 현재 금지되고 있는 금융기관의 환매가 모두 허용될 것”이라고 말했다.지난 7월 대우사태 이후 개인투자자들의 투자신탁 환매가 허용됐지만금융기관과 신용협동조합의 환매는 제한되고 있다. 이 당국자는 또 “한국·대한 투신은 국고 출자 등으로,서울투신은 대주주인 한진증권의 출자와 대우계열사로부터의 채권원리금 확보로,현대투신은 계열사 증자로 각각 정상화의 길을 걷게 된다”고 밝혔다.이에 따라 이들 부실규모가 큰 투신사들도 회생,투신사 퇴출은 전혀 없게 된다. 이어 “한국·대한투신에 정부가 단독출자하지 않고 정부와 산업은행이 공동출자할 것”이라며 “이는 정부가 보유중인 중소기업은행 주식 등 3조원을 전액 한국·대한투신에 투입할 경우 투신사가 중소기업은행의 대주주로 되는 문제점이 있기 때문”이라고 덧붙였다. 따라서 정부가 산업은행에 출자하고 산업은행이 양 투신에 우회출자하는 방법과 정부의 직접 출자가 함께 이용될 것으로 알려졌다. 이 당국자는 또 “투신사의 수탁고가 늘고 있어 유동성에 문제는 없다”며“한국은행이 나서 투신사에 유동성을 공급해줄 필요는 없다”고 말했다. 다만 “투신사 보유 부실채권을 성업공사가 무보증채를 발행해 조달한 자금으로 인수해주는 방안을 검토중”이라고 말했다. 이상일 곽태헌 기자 bruce@

정부는 3일 발표할 금융시장 종합대책에서 투자신탁회사 경영정상화 방안을내놓는다.부실을 최대한 떨어내 ‘클린(clean)’ 금융기관으로 만들어 더 이상의 불안을 없애고 환매사태를 막기 위한 것이다. ■한국·대한투신 한투·대투는 투신사 전체 대우채권(25조원)의 30%인 7조6,000억원을 갖고 있다.이번에 두 회사의 대우채권 외에도 비(非)대우채권 부실도 떨어준다. 정부의 출자규모는 한투 2조원,대투 1조원이 될 전망이다.국고에서 두 회사에 직접출자할 경우 중소기업은행과 담배인삼공사 주식을 넣게 된다.그러나국고로 충당할 경우 투신사들이 은행의 지분 4%이상을 보유,대주주로 되는문제가 발생한다. 따라서 3조원중 일부는 국고에서 직접출자로,일부는 국고→산업은행→투신사라는 우회출자가 이루어지게 된다. ■금융기관 출자비율 주주인 은행과 증권사들이 한투·대투의 지분율 만큼출자하는 게 원칙이지만 여기에는 고려해야 할 다른 요인이 있다. 서울,제일은행처럼 출자에 여력이 없는 은행이 있는데다 일부 은행은 외국인주주의 반대로 출자에 난색을 보이고 있다. ■투신사 퇴출은 없다 대우채권을 상당량 보유한 것으로 알려진 서울투신과현대투신도 각각 대주주의 증자참여·외자유치 등으로 퇴출을 면하게 된다. 한진증권과 대우증권이 공동설립한 서울투신의 경우 대우계열사로부터 보유채권의 원리금을 보장받은 것으로 알려졌다.또 한진증권측이 증자에 나서 정상화의 길을 걷게 된다. 현대는 현대투신과 현대투신운용에 내년까지 모두 7,000억원 규모의 유상증자를 실시할 예정이다.또한 1년 이내에 외자유치와 현대투신운용 지분매각및 보유재산 매각을 통해 총 1조9,000억원의 자금을 조달함으로써 자본잠식상태에 빠진 현대투신증권의 대우채권 손실부분 보전을 통해 경영 정상화를할 계획이며,오는 2001년에는 현대투신증권을 코스닥에 등록시킬 계획이다. 다른 투신사들도 계열사의 도움을 받을 것으로 알려져 투신사는 1개도 퇴출되지 않는다.투자자들이 동요할 여지가 크게 줄어든다. ■별도 유동성 지원은 없다 정부가 당초 비상대책으로 한국은행을 통해 투신사에 유동성을 공급하는 일은없을 것으로 알려졌다. 최근 투신사에 돈이 꾸준히 들어오는데다 증자로 유동성에 별 문제가 없다고 판단하고 있다. 이상일기자 bruce@

은행들의 대기업 대출금리는 큰 폭으로 오른 반면 중소기업과 가계의 대출금리는 소폭 내렸다. 27일 한국은행이 발표한 ‘9월중 금융기관 가중평균금리 동향’에 따르면은행의 대출평균금리는 8.83%로 8월보다 0.03%포인트 떨어져 내림세를 지속했다.반면 대기업 대출금리는 9.14%로 8월에 비해 0.14%포인트가 올랐다. 이는 유상증자,회사채 발행 등의 직접금융시장이 위축됨에 따라 은행차입수요가 늘었고 시장금리도 올랐기 때문이라고 한은은 분석했다. 반면 중소기업 대출금리는 8.12%로 8월에 비해 0.06%포인트,가계 대출금리는 10.21%로 0.01%포인트 떨어졌다. 은행 예금금리는 5.98%로 8월에 이어 0.02%포인트 올라 2개월째 상승세를이어갔다. 이는 은행들이 투신사에서 이탈한 자금을 유치하기 위해 정기예금 등에 우대금리를 적용하고 금융시장 불안으로 거액 단기자금이 금리가 상대적으로높은 시장금리부예금(MMDA)에 유입됐기 때문이다. 전경하기자

한국·대한투신의 구조조정에 필요한 자금은 어떤 방식으로 조성되나. 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 26일 “기왕에 조성한 64조원의 금융기관구조조정 자금은 아니다”면서도 구체적인 자금조성 방식에 대해서는 즉답을 피했다.다만 “십시일반(十匙一飯)으로 될 것”이라고만 했다.여러 곳에서자금을 끌어모으는 복합적인 지원방식을 동원하겠다는 것이다.자금조성 방식으로는 이른바 준(準)공적자금 조성이 거론된다.양 투신사의 누적손실과 대우채권 편입에 따른 부실로 나눠 따로 처리될 전망이다. 우선 누적손실 부분은 정부가 대주주인 한빛은행 등 주주 은행들의 증자를통해 해결하기로 가닥이 잡혔다.물론 두 회사가 자본이 완전히 잠식된 상태이기 때문에 기존 주식을 완전 감자(減資)하는 절차가 선행된다.정부는 개별 기업들이 대주주로 있는 다른 투신사 및 투신운용사에 대한 구조조정이 필요할 경우에도 감자 및 증자 등 절차로 주주의 책임을 엄격하게 묻겠다는 방침이다. 대우채권이 편입된 신탁부문의 부실은 성업공사와 예금보험공사에서 자금을 조달하는 방안이 유력하다.다만 투신상품이 예금자보호대상이 아니기 때문에 은행의 경우처럼 예금보험공사의 채권투입 등 직접적인 지원은 불가능하다.따라서 이들 공사가 무보증채 발행으로 조성한 자금을 정부가 건네받아두 회사에 투입하는 방안이 논의되고 있다. 정부가 이같은 간접전달의 경로를 고려하고 있는 것은 투신권에 대한 공적자금을 직접 투입하는 모양새를 보이지 않겠다는 뜻에서다.그러나 본질적으로는 공적자금의 성격을 지니는 데다 두 회사가 투신사중 경영이 가장 부실하다는 점에서 특혜시비가 불가피할 것으로 보인다. 박은호기자 unopark@

현대그룹은 다음달 초까지 금강기획,현대방송,기아중공업 등 14개 계열사를 매각이나 계열 분리를 통해 정리키로 했다. 대한알루미늄과 현대강관,현대석유화학,현대엘리베이터 등 6개사는 매각 협상을 진행하고 있다.현대 구조조정위원회 위원장인 박세용(朴世勇) 회장은 22일 기자간담회에서 이같이 밝혔다. 현대그룹은 지금까지 정리하기로 했던 53개사 가운데 33개사를 매각하거나계열에서 분리시켰으며 연말까지 나머지 20개사를 정리할 계획이다. 현대그룹에 따르면 칩팩코리아,동해해운,기아인터트레이드는 계열 분리를신청해 놓고 있으며 현대방송은 청산절차가 진행중이다. 현대세가엔터테인먼트는 계열 분리를 신청할 예정이다.현대정유와 금강기획,다이아몬드베이츠,기아중공업,기아정기,한국AB시스템,기아모텍 은 매각 계약이 체결됐다. 대한알루미늄은 해외 2개 업체와의 매각 협상이 2∼3주안에 마무리되며 금강기획도 다음달 중 정리될 예정이다. 현대엘리베이터는 해외 2개 업체와 매각 협상을 하고 있고 현대석유화학은최근 일본 미쓰이사가 투융자의향서를 보내와 올해안에 정리될 예정이다. 컨설팅사인 BMP를 통해 협상중인 현대강관도 연내에 정리된다. 박회장은 다만 “현대강관의 경우 한보철강 매각 등 철강업계의 구조조정 문제와 맞물려 있어 해외매각하느냐,국내 업체와 통합하느냐가 먼저 결정돼야할 문제”라고 말했다. 박회장은 “연말까지 계열사 매각과 증자 등을 통해부채비율 200%를 달성하는데 어려움이 없을 것”이라면서 “구조조정이 끝나면 5대핵심을 중심으로 한 소그룹으로 재편될 것”이라고 밝혔다. 삼성자동차에 대한 국제입찰이 실시되더라도 참여하지 않는 등 새로운 사업진출이나 새기업 인수는 고려하고 있지 않다고 박회장은 덧붙였다. 손성진기자 sonsj@

김대중(金大中) 대통령은 내년 총선과 관련,“여론조사에서 50%가 아직 (지지당을) 결정하지 않았으나,결정한 유권자 가운데 여당을 지지하는 사람이야당 지지자의 2배가 넘는다”고 전하고 “나는 야당이 승리하리라고 믿지않는다”고 밝혔다. 김 대통령은 20일자 영국 파이낸셜 타임스와의 회견기사에서 ‘일부에선 총선에서 야당이 승리할 것이라고 예상한다’는 질문에 이같이 말하고 “어느여론조사에 의하면 나에 대한 지지도가 60∼70%에 이르며,국민들이 여당의경제적·외교적 업적을 인정하고 있기 때문에 흐름은 여당쪽에 좋아지고 있다”고 강조했다. 김 대통령은 또 대우문제로 정부가 은행에 증자를 단행할 것이냐는 질문에대해 “한국의 은행들이 손실을 분담하고,필요하다면 정부가 지원할 것”이라고 말했다. 이어 북·미간 베를린 회담이 남북대화에 미칠 영향에 대해서는 “남북한대화와 연결된다는 아무런 보장도 없으나 우리의 대북정책은 미·일과 긴밀한 공조하에 이뤄지고 있으므로 대화를 서두르거나 초조해하지 않는다”며“북한이 군사적대안을 선택하지 않는 한 한국과 대화하고 서구사회를 향해문호를 개방함으로써 중국과 같은 길을 가는 것외에는 대안이 없다”고 역설했다. 이 신문은 20일자에 한국특집 4개면을 제작,지난달 22일 실시한 김 대통령과의 회견 내용을 문답식으로 싣고 한국의 경제회복 및 구조개혁,대북정책,국내정치 상황 등을 분야별로 나눠 소개했다. 양승현기자 yangbak@

공정거래위원회가 지난 7월 시행된 표시광고법상의 광고실증제를 첫 발동,8개 업체에 실증자료를 요청해 광고내용의 객관성 여부를 분석 중이다. 공정거래위원회는 21일 지난 8월에 중앙 일간지에 상품광고를 낸 업체 중광고내용이 사실인지 여부를 확인할 필요가 있는 광고 8건에 대해 최근 실증자료 제출을 요청했다고 밝혔다. 실증자료를 요청받은 업체는 한솔CSN의 뉴 매직후프,산이슬의 참붕어 고음,매직라이프의 자화생명컵 등으로 대부분 인체의 건강이나 상품의 효능·효과등에 관련된 것들이다. 공정위 심사결과 이들 제품광고의 실증자료가 객관성과 신뢰도가 없는 것으로 판명되면 해당 업체들은 부당표시광고로 처벌받게 된다. 공정위는 관련자료들이 대부분 해당 분야에서 전문적인 내용을 담고 있어전문기관들의 의견을 들어 광고내용의 사실 여부에 대한 판단을 내릴 계획이다. 김균미기자

국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)이 이달 말 대우그룹의 1차 자산실사가끝나는 대로 채권단이 신속하게 출자전환하고 투자신탁회사의 부실을 근본적으로 제거하는 방안을 촉구하는 등 금융시장의 불안을 없애기 위해 투자신탁회사의 조기 구조조정을 촉구하고 나섰다.이는 정부의 ‘선(先) 대우문제 처리,후(後) 투신사 구조조정’이라는 원칙과 대조적이어서 귀추가 주목된다. KDI는 또 내년에는 임금상승과 경기회복 등으로 물가압력이 높아질 것에 대비,재정긴축과 중기적인 물가안정에 역점을 두어야 한다고 강조했다.경제성장률은 긴축과 물가안정을 전제로 내년에는 올해 평균 (9.0%)보다 다소 낮은5.8%, 소비자 물가상승률은 올해 0.8%보다 높은 3.2%로 각각 전망했다. KDI는 21일 ‘1999∼2000년 경제전망’을 발표,기업과 금융기관의 부실문제등으로 경제 내부의 구조적 불안요인이 남아있다고 지적했다. 김준경(金俊經) KDI 거시경제팀장은 “대우사태의 해결을 위해 채권단이 이달말 1차 자산실사가 나오는대로 신속하게 출자전환을 추진하고 정부는채권은행의 증자를지원하는 방안을 강구해야 한다”고 주장했다. 국내총생산(GDP)성장률은 올3·4분기 11.1%,4·4분기 10.4% 등 연간 9.0%로 전망했다.내년에는 자금사정이 다소 악화되고 거시정책이 보다 긴축적으로 이루어져,성장이 5.8% 내외에서 안정될 것으로 예상했다. 이상일기자 bruce@

현대중공업은 21일 이사회를 열고 부채비율 축소를 위해 37.68%의 유·무상증자를 실시한다고 밝혔다.이와 함께 오는 12월말까지 5,000여억원의 회사채를 조기상환하기로 결정했다.이번 유상증자는 오는 11월8일을 기준일로 보통주 1,080만주(19.56%)를 25%의 할인율을 적용해 발행하고 무상증자는 오는 12월22일을 기준일로 1,000만주(15.15%) 발행하는 방식이다. 신주는 유상증자의 경우 20%를 우리사주 조합원에 우선 배정하고 나머지 주식은 오는 11월8일 오후 5시 현재 주주명부에 등재된 주주에게 1주당 0.15652173주의 비율로 배정한다.청약일은 우리사주 조합원과 구주주는 12월3∼6일이며 일반공모는 12월 13∼14일이다. 무상증자에 따른 신주배정은 오는 12월22일 오후 5시 현재 주주명부에 등록된 주주에 대해 1주당 0.15151515주의 비율로 이루어진다. 김상연기자

해동화재가 영국계 투자회사인 리젠트 퍼시픽 그룹에 넘어간다.해동화재는리젠트 그룹이 해동화재에 3,000만달러를 투자,최대주주로 올라섬과 동시에경영권을 인수하게 된다고 18일 밝혔다. 이에따라 이 회사의 김동만(金東萬) 회장과 아들인 김효일(金孝一) 부회장등 현 대주주들은 모두 경영일선에서 물러난다.양측은 이날 리젠트가 김 회장 일가의 지분 48% 가운데 27%를 1,000만달러(약 120억원)에 인수한 뒤 추후 유상증자때 2,000만달러를 투자하는 내용의 양해각서(MOU)를 교환했다. 김 회장 등은 주식매각대금을 전액 유상증자에 사용할 계획이다.리젠트가 다음달말까지 자산·부채실사를 거친 뒤 3,000만달러를 투자하게 되면 주주지분은 리젠트 27%,김 회장 일가 21%가 된다. 김상연기자 carlos@

■경원엔터프라이즈 경원엔터프라이즈(주)는 세제를 쓰지않는 세탁장치를 개발한 세계 최고수준의 업체다.김대중(金大中) 대통령이 충북 음성군 삼성면 대정리의 공장을 두차례나 방문했을 정도다.환경오염을 줄이는 획기적인 신기술을 20여건 개발해냈다.미국에서 물리학을 공부한 김희정(金姬廷·52·여)사장을 비롯한 기술진이 10여년 연구끝에 최근 무세제 세탁장치(MIDAS)를 개발했다. 기존 세탁방식은 효율을 높이기 위해 합성세제를 쓰고 있으나 마이다스는영구적인 촉매와 전기에너지를 쓰고 있다.또한 기능수로 악취를 없애고 값싼 운영비로 폐수처리를 완벽히 해주는 장치도 개발했다.특히 기능수 생성장치는 최적의 촉매와 전기에너지를 가함으로써 지하수가 최적의 기능을 갖도록해 선진국의 유수 연구소로부터 기술도입 제의를 받고 있다.현재 미국 프랑스 등과 기술협약을 준비중이며,국내 삼성 대우 등과도 제휴를 모색하고 있다.지난 5월 국내 기업 최초로 파 이스턴 이코노믹 리뷰지가 주는 98아시아기술혁신상과 세계독성학회 우수상을 받았다. ■오펙엔지니어링 인천 남동공단내 (주)오펙엔지니어링은 획기적인 신기술 개발에 성공한 벤처기업이다.아연합금 코팅을 한 전극선을 4년여 연구 끝에 개발했다. 성기철(成機哲·45)사장이 지난 90년 자본금 5,000만원으로 설립한뒤 92년말 남동공단에 입주,전극선 개발에 착수하여 산학협동으로 4년만인 96년말에개가를 올렸다. 반도체 등의 정밀금형을 가공하는 와이어 컷 방전가공기에 쓰이며 황동선에아연을 입힌 0.25∼0.3㎜ 굵기이다.가공속도가 기존 제품보다 30∼50% 빠르고,가공시 냉각효과가 뛰어나며,가공표면의 정밀도가 높은 게 특징이다.특히아연코팅기술을 자체 개발,세계 30여개국에 특허출원해 놓고 있다. 월 200t(20억원)규모의 생산능력을 갖고 있으며 매출액의 90%이상을 수출하고 있다.98년 36억원의 매출에 이어 올해는 70억원 달성을 낙관하고 있다.납입자본금도 98년 5억원에서 올해초 신기술 개발이 알려지면서 증자,11억원으로 늘었다. ■한전금속 경남 진해시 남양동의 (주)한전금속(대표 金範石·44)은 부도이후 종업원이인수,보기 드물게 재기에 성공한 주철주물 업체다. 이 회사는 외환위기가 닥친 97년 12월24일 거래업체의 부도와 환율인상에따른 원부자재값 부담으로 부도났다.이듬해 3월 근로자 64명이 100% 출자해부도난 회사를 인수,한전금속을 설립했다.설립 초기에 자금조달 등에 어려움을 겪었으나 근로자들이 똘똘 뭉쳐 경영을 정상화시켰다.1년여 만에 종업원이 68명에서 80명으로 늘고 월생산액도 3억∼4억원에서 5억∼6억원으로 껑충뛰었다. 자동차와 농기계 부품을 주로 생산한다.상수도용에 쓰이는 파이프 피팅을미국 시그마사에 연간 컨테이너 100개 분량과,모나코 SBM사에 시추선에 사용되는 고정용 웨이트를 63만달러어치를 각각 수출하고 있다. 수출물량을 대기 위해 노후시설 개체와 부족시설 1개 라인의 증설을 추진하고 있다.지난해 주물업체로는 얻기 어려운 ISO9002 인증을 받았다. 박선화기자 *

영업 중인 11개 종합금융사들이 모두 지난 6월말 현재 국제결제은행(BIS)기준 자기자본비율 달성목표인 8%를 넘어섰다. 금융감독원은 8일 11개 종금사의 지난 6월말 현재 BIS비율은 8.54∼14.53%여서 적기(適期)시정조치 대상은 없다고 발표했다.동양종금이 14.53%로 가장 높았고 LG종금이 8.54%로 가장 낮았다.금감위는 이날 LG증권과 LG종금의 합병을 예비인가했다. 한불 및 아세아 등 2개사를 제외한 9개 종금사의 BIS비율이 전분기 말보다0.99%∼5.13% 포인트 올라갔다.당기 순이익이 늘어난데다 증자를 했기 때문이다. 한불종금의 BIS비율은 지난 3월말 12.92%에서 12.69%로,아세아는 9.46%에서 9.28%로 각각 떨어졌다. 곽태헌기자 tiger@

금융시장 불안이 지속되면서 기업들이 자금조달 창구를 회사채발행,유상증자 등 직접금융시장에서 은행으로 바꾸고 있다. 7일 한국은행이 발표한 ‘9월중 금융시장 동향’에 따르면 9월 한달간 직접금융시장을 통한 기업의 자금조달은 약 4조원이 줄었다. 이 중 회사채 순발행액은 1조7,600억원이 줄었고 기업어음(CP) 순발행액도3조600억원이 줄었다.특히 회사채 감소분은 8월 감소분(9,700억원)의 두배에 달했다.유상증자 등 주식발행은 주식시장의 조정국면이 계속됨에 따라 9,000억원이 느는 데 그쳤다. 반면 지난달 은행대출(신탁대출 포함)은 6조9,000억원이 늘어 지난달(7조500억원)에 이어 큰 폭으로 늘었다. 대기업 대출은 약 2조5,000억원이 는 것으로 추정됐다.중소기업 대출도 지난달에 이어 꾸준히 늘어 2조4,000억원,가계대출은 담배인삼공사 주식청약등과 관련해 2조1,000억원이 늘었다. 한은은 이처럼 기업들의 자금조달창구가 바뀐 것은 대우사태 여파로 투신사가 회사채를 살 여력이 줄어들고 회사채 발행금리가 오름에 따라 기업들이 CP와 회사채 발행수요를 은행대출로 바꿨기 때문이라고 분석했다. 전경하기자 lark3@