◎기업의 직접금융조달 정지상태/3P 빠져 6백34… 거래량 최저/어제 주식시장의 침체 기조가 갈수록 악화되고 있다. 특히 최근의 증시 침체는 신규주식 공급을 거의 중단한 가운데 나타난 것으로 외형적인 지수 하락과 함께 직접금융조달이 정지되는 문제점을 던져주고 있다. 15일 주식시장은 연속하락에 따른 반발매수에의 기대를 또다시 저버리고 8일째 마이너스 장세를 기록했다. 종가 종합지수는 3.69포인트 떨어진 6백34.52였으며 기관개입이 상당한 정도에 이르렀으나 장중반등력은 아주 미미했다. 거래부진현상은 전혀 개선되지 못해 전장에 고작 1백80만주 매매된 끝에 총 4백78만주가 거래됐다. 전주말장에서 반일장 최저매매량(4백56만주)이 거래된 데 이어 이날은 평일장 최저치에 그쳤다. 더구나 8일 연속하락은 침체양상이 극심했던 90년도까지 포함해 이번이 처음이다. 최근의 속락국면은 종합지수 하락폭이 총 20포인트에 머무르고 매도물량이 적어 폭락 및 투매현상은 나타나지 않고 있다. 증시관계자들은 시중자금난이란 악재에 매달릴 뿐 호재성 재료에 전혀 반응하지 못하는 무기력장세가 심각한 기조적 문제를 가지고 있다고 주장한다. 걸프전 종전 이후 지수 6백92에 도달한 뒤 주식시장은 거래량이 지난해 평균치의 70∼50%로 격감되면서 내림세로 일관하고 있다. 자금난 등 주변여건도 나쁘지만 무엇보다 고객예탁금이 40일 사이에 4천5백억원 이상 감소하는 등 투자의욕의 상실 및 매수력의 빈곤이 기조적 악재이다. 지난해 침체기와 대비해볼 때 주가 하락폭이 크지 않지만 올 들어 신규주식 공급을 거의 중단,증시의 기업직접금융 조달기능이 무의미해진 사실을 감안하면 최근의 침체장세가 심각하다는 지적도 있다. 지난해 주식발행을 통한 직접금융조달 실적은 89년의 20.5%에 지나지 않았으며 올 들어서는 주식발행억제책이 한층 강화돼 13일 현재 전년동기보다 6천5백억원이 적은 2천8백억원 조달에 그치고 있다. 특히 유상증자의 경우 1천8백63억원에 불과,전년동기의 21.7%에 그쳤다.

◎뉴욕서만 4년새 7만여명 감축/“금융불황 타개”… 일·유럽까지 확산/국내진출 외국은행도 「감량경영」 움직임 전세계적으로 금융불황이 몰아치고 있다. 경기침체와 주가하락,부동산경기 위축 등으로 은행의 경영여건이 악화되면서 가시화되고 있는 이같은 불황 조짐은 세계 유수 은행들의 대대적인 감원 바람으로 이어지고 있다. 국내에 진출해 있는 외국은행 국내지점들도 본국의 이같은 감원계획에 따라 「군살빼기」에 나서고 있다. 금융기관의 감량경영은 무엇보다 부동산 값의 하락으로 금융기관들의 부동산관련 대출이 부실화되면서 나타나는 것이어서 국내 금융기관에도 타산지석으로 받아들여지고 있다. 세계 유수의 금융기관들은 80년대 제3세계에 대한 부실대출에도 불구하고 개인과 중소기업 대출 등 소매금융의 호조로 비교적 호황을 누렸다. 그러던 것이 최근에는 부동산관련 대출의 부실화와 증시침체가 가져온 금융불황으로 감량경영과 합병 등 자구책 마련에 부심하고 있는 것이다. 특히 미국을 중심으로 확산되고 있는 은행의 감원 바람은일본,유럽에까지 파급되는 양상이다. 이들 금융기관들의 인력감축은 주로 조기퇴직 유도나 자회사 배치,타직장 알선 등 비강제적인 방법이 활용되고 있으나 점포 통폐합이나 합병,해고,신규채용 감축 등 보다 적극적인 방법도 동원되고 있다. 미국의 경우 지난 87년 블랙먼데이 이후 뉴욕 금융계에서만 7만5천명이 실직한 것으로 집계되고 있다. 체이스맨해턴은행이 총 4만1천5백명의 직원 가운데 5천명을 감원키로 하고 지난해 9월부터 군살을 빼기 시작했으며 지난 14개월 동안 3천명을 줄인 뉴욕은행은 80%를 자연감소와 자발적 조기퇴직으로 처리했다. 또 시티은행이 본사 직원 9만명 가운데 9천명을 줄이기로 한 것을 비롯,뱅커스트러스트,매뉴팩처러스 하노버은행 등도 대량감원을 추진하고 있다. 이들 은행들은 나이많은 중역진을 전문직업알선회사를 통해 퇴진시키거나 대고객 서비스에 영향이 적은 후선부서를 폐쇄함으로써 감원을 시도하고 있다. 또 일부 은행은 기업금융이나 상업부동산 대출 등 실적이 부진한 부서 전체를 폐쇄하고 있다. 미국 은행원들은 노동조합에 가입돼 있지 않아 고용과 해고가 개별적인 협상에 의해 결정되고 있는 것이 특색이다. 일본 은행들도 괄목할 만한 외형성장에도 불구,사무자동화와 경영합리화로 인원증가를 최대한 억제하고 있으며 수지가 악화된 일부 은행을 중심으로 감량경영이 시도되고 있다. 인원감축이 불가피한 은행들은 단번에 많은 인원을 해고하기보다 주로 자연감소에 의존하고 있다. 금융부문에 총 고용의 10%를 차지하고 있는 영국의 금융산업도 과다인력을 정비할 필요성이 높아짐에 따라 인원감축에 나서고 있다. 영국의 4대 은행 중 경비율이 가장 높은 미들랜드은행은 5만2천1백명의 직원 가운데 1천명을 줄였으며 올해에도 3천명을 추가감원할 계획으로 있다. 또 신탁저축은행도 지난 89년 11월부터 1년간 소매금융부문의 직원 4천명을 줄였다. 오스트레일리아에서도 은행 수지악화에 대응,금융산업부문의 인원감축이 보편화돼가고 있다. 최대은행인 웨스트팩은행이 90년 정보처리부문에서 1백20명을 감원한 데 이어 앞으로 본점 및 일반관리부문에서 추가감원할 예정이다. 이처럼 세계 유수의 은행들이 경영합리화를 이유로 대규모 감원에 나서고 있는 가운데 이들 은행의 국내지점들도 본점의 계획에 따라 대규모 인원감축에 나서고 있다. 시티은행 국내지점은 최근 10년 이상 장기근속직원 65명을 대상으로 조기퇴직제를 도입,이 가운데 37명을 감원했다. 시티은행은 이들에게 법정퇴직금 외에 근속연수에 따라 3년에서 최고 5년까지의 월급을 더 얹어주어 7억원의 퇴직금을 받은 이도 있었다. 이에 앞서 지난해말 체이스맨해턴은행 국내지점이 48명,영국계 로이즈은행이 22명,프랑스계 앵도수에즈은행이 20명,호주·뉴질랜드 합작은행인 안즈은행이 16명,영국계 바클레이즈은행이 13명 등 모두 6개 은행이 총 1백39명을 감원하기도 했다. 국내은행들도 금융시장 개방에 대비,경쟁력 강화를 위해서도 감량경영이 절실히 요청되고 있으나 외국은행처럼 조기퇴직을 조건으로 거액의 퇴직금을 주기 어려운 데다 해당 금융기관들의 의지 결여로 결실을 보지 못하고 있다.

이달 들어 기업의 자금난이 심화되고 있는 가운데 회사채 유통수익률이 올 들어 처음으로 연 19%를 기록했다. 11일 금융계에 따르면 회사채 3년짜리의 유통수익률은 11일 현재 비은행 보증사채가 연 19.0%,은행보증사채가 18.90∼18.95%로 각각 전일보다 0.1% 포인트,지난 8일에 비해서는 0.2% 포인트가 올랐다. 회사채 유통수익률이 연 19.0%를 기록한 것은 지난해 12월 중순 이후 처음이며 이에 따라 기업들이 회사채를 발행할 때 부담하는 실질금리는 주간사증권사를 비롯한 은행·보험·투신사 등 인수단 모집을 위한 「꺾기」(양건예금) 행위를 감안할 경우 연 20% 선을 크게 상회하고 있는 것으로 분석되고 있다. 회사채 유통수익률이 이처럼 급등하고 있는 것은 ▲은행권의 대출중단 및 증시침체 등으로 자금조달이 더욱 어려워진 기업들의 자금수요가 회사채 발행시장으로 몰리면서 회사채 발행물량이 폭주하고 있는 데다 ▲은행·보험·투신사 등 인수기관들마저 자금난이 심화되면서 인수물량을 그대로 유통시장에 투매하고 있어 발행물량이 제대로 소화되지 못하고 있기 때문으로 풀이되고 있다.

◎전체 직접금융의 6%에 불과 올 1·4분기(1∼3월)중 국내기업의 주식시장을 통한 직접금융조달실적은 22건에 2천4백7억원에 불과한 것으로 집계됐다. 이는 이 기간중 회사채 발행을 포함한 전체 직접금융조달액 3조9천1백3억원의 6.2% 수준이다. 9일 재무부에 따르면 이처럼 주식발행을 통한 자금조달이 부진한 것은 장기간의 증시침체에 따른 것으로 지난해 1∼3월중의 실적(9천1백80억원)보다 73.8%가 줄었다. 회사채 발행을 통한 자금조달액은 올 1·4분기중 3조6천6백96억원으로 지난해 1·4분기보다 22.5%가 늘었다. 이에 따라 이 기간중 직접금융 총액은 3조9천1백3억원으로 지난해 실적과 비슷한 수준을 유지했다. 업종별로는 제조업이 직접금융 액의 97.5%인 3조8천1백23억원을 차지,지난해 실적보다 21.5%가 늘어난 반면,금융업은 9백80억원으로 지난해보다 87.4%가 감소했다. 규모별로는 대기업이 3조5백97억원으로 지난해보다 7.1% 줄어든 반면,중소기업은 8천5백6억원으로 지난해보다 37.1% 늘어났다.

◎증시에 악영향 우려 국민주 공모방식에 의한 포항제철의 기업공개 당시 주식가격을 30% 할인해주었던 6백17만주의 의무보유기간(3년)이 오는 5월11일로 끝난다. 이에 따라 이들 주식이 매물로 쏟아질 경우 증시에 적지 않은 부담을 줄 것으로 우려된다. 이와 관련,증권당국은 이들 주식을 보관하고 있는 은행 등에 대해 고객들이 포철주를 일시에 집중적으로 매물화하지 않도록 적극적인 설득에 나서라고 지시하는 등 포철주의 추가시장유입에 따른 영향을 최소하는데 부심하고 있는 것으로 알려졌다.

주가가 3포인트 밀려났다. 6일 주식시장은 식목일 휴장 이전의 반등세가 꺾이고 무기력한 하락장세로 돌아섰다. 종가 종합지수는 3.14포인트 떨어진 6백51이었다. 특히 거래량이 5백2만주에 그쳐 1월26일,2월2일에 이어 최저치를 기록했다. 한층 강화되고 있는 통화긴축으로 투자심리가 크게 위축된데다 뚜렷한 재료마저 나타나지 않아 투자자들이 매수 의욕을 잃었다. 이틀간 10.5포인트 올랐다가 반락한 양상이다. 증시관계자들은 내주에도 지수 6백50선을 중심으로 소강상태가 이어질 것으로 내다보고 있다. 기관들의 시장개입 폭이 다소 커졌지만 1조3천억원대 유지마저 장담할 수 없는 고객예탁금 추세로 보아 장세의 뚜렷한 플러스 전환은 기대하기 어려운 상황이다. 금융업(2백30만주)은 1%,제조업(1백70만주)은 0.4%씩 내렸다. 4백6개 종목이 하락(하한가 4개)했고 1백38개 종목이 상승(상한가 21개) 했다.

증권사들의 결산기가 끝나자마자 근로자장기증권저축이 대거 해지사태를 빚는 바람에 고객예탁금이 큰 폭으로 줄어드는 등 증시주변자금이 급속이 이탈하고 있다. 특히 대우증권 등 일부 대형 증권사의 경우 이달 들어 근로자장기증권저축이 하루에 1백억원 이상씩 해약되고 있는 등 장기증권저축의 무리한 판촉에 따른 후유증이 드러나고 있다. 4일 증권감독원과 업계에 따르면 고객예탁금은 지난달말까지만 해도 1조4천85억원에 달했으나 지난 1,2일 이틀 동안에만 1천1백55억5천5백만원이 빠져나가 1조2천9백29억원으로 줄어들었다. 고객예탁금이 1조2천억원대로 떨어진 것은 지나 1월10일 이래 석 달 만에 처음있는 일이다. 고객예탁금이 이처럼 급격히 줄어들고 있는 것은 증권사들이 근로자장기증권저축 가입자들을 유치하기 위해 지난달말까지 특별판촉기간을 설정하는 등 과당경쟁을 벌이면서 증권사 직원들이 고객예탁금을 빼내 장기증권저축 계좌를 대거 개설했으나 이달 들어 이 저축의 중도해지가 급증했기 때문으로 풀이되고 있다. 이에 따라 대우증권의 경우에는 지난 1일에만 1백20여 억 원의 근로자장기증권저축이 해약된 데 이어 2일과 3일에도 각각 1백억원 안팎의 계약해지가 이루어지는 등 무리한 판촉경쟁의 후유증이 두드러지고 있다. 이같은 고객예탁금의 급격한 감소와 함께 증권업계의 거액환매채(RP) 매각잔고도 큰 폭으로 줄어드는 추세를 보여 지난달말의 1조61억3천만원에서 1일에는 9천2백34억원,2일에는 8천8백68억원으로 각각 8백27억원과 3백65억원이 줄어드는 등 이달 들어 증시주변자금이 대거 이탈하는 현상을 나타내고 있다.

통신 및 컴퓨터 주변기기 생산업체인 동양정밀이 부도위기에 몰려 금융·보험·증권업계에 큰 파문이 일고 있다. 30일 금융계에 따르면 동양정밀은 지난 25일부터 만기가 돼 돌아온 3백40억원 규모의 회사채 및 어음을 이날까지 결제하지 못했다. 그러나 주거래은행인 한일은행을 비롯한 거래은행들은 현재까지 동양정밀에 대한 추가자금 지원 여부를 결정하지 못한채 이들 만기도래어음에 대해 「동양정밀 당좌예금 계좌에 잔고가 없어 지급을 거절한다」는 내용의 부전지를 붙여 어음교환이 돌아온 해당 은행에 돌려주고 대신 「부도대전」을 받아 보관하고 있다. 은행측이 이처럼 동양정밀의 부도 처리에 신중을 기하는 것은 이 업체가 방위산업체인데다 구내 컴퓨터부품 및 무선통신 시장의 50%이상을 차지하고 있어 부도가 날 경우 관련업계에 미치는 영향이 심각하기 때문인 것으로 보인다. 이에따라 박태준 포철회장과 윤수정 한일은행장,박율선 동양정밀그룹 회장등이 지난 29일 하오 긴급회동,구제방안을 논의했으나 뚜렷한 결론을 내리지 못한 것으로 알려졌다. 동양정밀은 30일 증시공시를 통해 포항제철의 동양정밀 인수설은 사실이 아니라고 밝혔다.

증시침체의 장기화로 증권업계의 90회계연도(90년4월∼91년3월) 주식약정실적은 97조8천억원에 그쳤다. 30일 증권업계에 따르면 25개 증권사 본·지점 및 영업부서에서 올린 이같은 주식약정실적은 전 사업연도의 1백47억9천만원에 비해 33.8%가 줄어들어 지난 80회계연도 이후 10년만에 처음으로 감소세로 돌아섰다.

증시침체의 영향으로 생명보험사의 경영이 크게 악화되고 있다. 특히 설립초기의 사업비부담을 안고 있는 20여개 신설 생보사의 경우 89년에 이어 지난해에도 결손규모가 급격히 불어나고 있어 국내보험산업의 전반적인 부실화가 우려되고 있다. 보험당국은 이에따라 지금까지 각 생보사가 구분없이 일률적으로 균등배당해오던 계약자배당 방식을 오는 4월부터는 경영실적에 따라 차등배당할 수 있도록 했다. 또 결손사가 고객유치 경쟁을 위해 무리하게 배당을 하는 경우 계약자보호를 위해 오는 93년까지 3년동안 1백억원을 증자토록 의무화했다. 재무부는 이에따라 생보사가 보험계약자에게 매년 이자형태로 지급하는 계약자배당을 일률적으로 정하지 않고 각사의 경영실적에 따라 차등 지급토록 자율화하기로 했다.

시중은행들은 지난 89년 12·12 증시부양조치로 투신사에 지원한 2조8백억원의 원금과 이자상환을 오는 9월말까지 연장해주기로 했다. 7개 시중은행은 27일과 28일 이틀간 재무부·투신사와 연쇄접촉을 갖고 이달말까지로 돼있는 2조8백억원의 원리금과 이자상환을 6개월 더 연장해주기로 최종 의견을 모았다. 시중은행들은 당초 투신지원금의 원리금상환이 계속 연장됨으로써 시중은행들이 만성적인 지급준비금 부족사태를 일으키고 은행수지의 악화요인으로 작용하고 있다며 재연장에 강한 반발을 보였었다. 그러나 3개 투신사가 증시의 장기침체로 심한 자금난과 경영난을 겪고 있어 원리금을 일시에 상환하기가 어렵다는 점을 고려,6개월 재연장해주기로 한 것으로 알려졌다.

주택건설업체들의 이익단체인 한국주택사업협회가 아파트분양가가 현실화되지 않을 경우 신도시를 비롯한 모든 민영아파트 건설을 중단하겠다고 밝혀 그 귀추가 주목된다. 주택업계의 건설중단 선언은 협회라는 이익단체를 통한 집단적인 행동인데다가 집단의 결의를 내세워 정부의 주택정책에 정면 도전하고 있다는 점에서 더욱더 주시하게 된다. 한국주택사업협회 소속 1백17개 주택건설업체들은 지난 27일 긴급 모임을 갖고 『민영 아파트 건축비를 16% 인상해 줄 것과 공사기간중 노임 및 자재비 상승분을 건축비에 반영하는 물가보상제를 채택해 줄 것』을 정부에 요구했다. 이러한 가격인상과 물가연동제가 실시되지 않을 경우 아파트 건축을 중단하겠다는 것이다. 주택건설업체가 원가상승 요인이 발생했으므로 아파트 분양가격을 인상해 달라고 요구해 온 것은 매년 있었던 일이다. 그러나 이번과 같이 건설중단을 결의한 것은 아마도 이번이 처음인 것 같다. 원가인상요인이 발생했으므로 인상해 달라는 것은 있을 수 있는 일이지만 그 인상요구 과정과 인상률에 있어서는 납득하기 어려운 점이 적지 않다. 주택건설업체들은 그러한 결의를 하기 전에 특정한 이익집단들이 자신들의 이익만을 위해 집단적인 행동을 한다면 그 사회와 나라경제가 어떻게 될 것인가를 한번쯤 생각했어야 한다. 최근 집단이기주의가 팽배해 지고 있는 이 상황속에서 대기업들마저 집단행동을 하려는 것은 도저히 용납되기 어려운 처사이다. 또 주택건설업체가 요구하고 있는 인상률 16%와 물가보상제에 의한 추가인상분을 감안하면 그 인상률이 20%를 훨씬 넘게 된다. 지난 두달 동안 소비자물가가 3.5%나 폭등하자 정부는 물가비상사태에 들어가 있다. 물가안정을 위하여 근로자들의 임금인상률을 한자리수 내에서 억제하려고 온갖 노력을 경주하고 있는 실정이다. 이 상황에서 주택건설업체들이 10%대도 아닌 20%대의 두자리수 인상을 요구해서 되겠느냐는 것이 일반의 여론이다. 특히 신도시건설에 참여하고 있는 건설업체들은 거의가 대기업이다. 이들 대기업의 지난해 결산결과를 보면 70년대말 이후 최대 호황을 누린 것으로 되어 있다. 39개 상장건설업체들의 지난해 매출액은 평균 32.8%,순이익은 2백75.1%나 증가했다. 우리증시에 상장된 기업들의 지난해 평균 매출증가율이 18.6%에 불과하고 순이익은 4.3%가 감소하고 있다. 다른 업계와 비교해 보면 건설업계는 최대 호황을 누린게 분명하다. 비록 지난해 건설노임과 자재비가 크게 오른 것은 사실이다. 그러나 건설경기 활황으로 건설업체의 영업실적이 두드러지게 호전되고 있는 만큼 아파트 분양가 책정 과정에서 이런 사실들이 감안되어야 한다는게 우리의 생각이다. 주택건설업체들의 아파트 건설 중단결의는 조금이라도 손실이 나는 사업은 전혀 하지 않고 이익이 나는 공공공사나 조합주택·재개발사업만을 하겠다는 극단적인 이기주의의 표현으로 보여진다. 지금이라고 주택건설업체들은 집단의 이익에서 한발짝 물러나 나라경제를 생각하기 바란다. 업체들이 계속하여 집단적 행동을 하려 한다면 정부도 단호한 대응이 있어야 할 것이다.

주가가 8포인트 떨어졌다. 27일 주식시장은 시중자금 경색의 우려감 속에 증시자금 이탈이 가속화되면서 무기력한 하락장세를 펼쳤다. 종가 종합지수는 8.87포인트 떨어진 6백55.18이었고 거래량은 9백94만주였다. 뚜렷한 재료가 부각되지 않아 지난 25일에 나타났다던 반등세가 다시 사라졌다. 매도 호가가 갈수록 낮아졌으나 매수세력은 향후 장세에 대한 부정적 견해를 떨치지 못해 관망만 했다. 이날 종가지수는 지난달 13일 이후 최저수준이다. 제조업(5백12만주)은 1%,금융업(3백10만주)은 2.1%씩 내렸다. 5백44개 종목이 하락(하한가 22개)했고 1백26개 종목만 상승(상한가 12개)했다.

◎시은­투신사 증시부양자금 “2조원 싸움”/“갚고나면 파산… 9월까지 연장을”/투신사/“지준부족 과태료 물판” 강경입장/7개은/재무부 “발빼기”… 증시회복 안되면 “출자전환” 될듯 이달말로 돼있는 증시부양 자금의 상환일이 다가오면서 은행과 투신사간에 또 한차례 신경전이 벌어지고 있다. 「주식시장이 좋지 않아 이자 갚기도 어려우니 원리금을 9월까지 다시 연장해 달라」는 투신측과 「그만큼 연기해 주었으면 됐지 또 다시 연장해 주기는 곤란하다」는 은행들의 입장이 맞서고 있는 것이다. 증시가 활기를 잃고 투신사들이 대규모 주식평가손을 보고 있는 마당에 증시부양자금을 당장 갚기란 현실적으로 무리가 따르는 게 사실이다. 이런 연유로 재무부는 원리금 상환일이 가까워오자 일단 「재연장」으로 방향을 잡고 실무적인 문제를 투신과 은행의 협의로 넘겨 버렸다. 그러나 지난 89년에 단행된 12·12조치로 투신에 2조7천억원을 빌려주었던 7개시중 은행들은 거액의 대출금이 1년이나 넘게 묶여있는데다 지난해 9월부터는 아예 이자조차받지 못하게 되자 이제는 단돈 한푼이라도 회수해야 되겠다는 마음으로 돌아서고 있다. 은행들은 지난해 투신과 채권거래를 통해 당초 대출금중 6천8백억원을 돌려받기는 했다. 그러나 아직 받지 못하고 있는 이자만도 1천4백여억원에 달해 투신지원금이 언제 부실채권의 나락으로 떨어질 지 불안해 하고 있다. 은행들로서는 투신의 입장에 이해는 가나 그렇다고 무작정 대출금을 묶어둔 채 재무부가 하라는 대로 끌려다닐 수만은 없다는 입장이다. 더구나 최근 통화당국이 시중은행의 지급준비금 관리를 엄격히 하면서 투신사에 대한 거액대출이 지준부족 사태로 이어져 과태료까지 물게되자 하루 빨리 돌려받아야 겠다는 쪽으로 의견이 기울고 있다. 시중은행 관계자들은 증시부양자금의 대출금리가 연 11.5%인데 반해 은행이 지급준비금 부족을 메우기 위해 단기 자금시장에서 끌어쓰는 콜금리는 연 14∼15%에 달해 3% 내외의 역금리가 발생하고 있다며 이래서야 은행이 장사인들 제대로 할 수 있겠느냐며 볼멘소리를 터뜨리고 있다. 부실대출로 굳어져가는 투신대출금을 언제까지 연장­재연장으로 끌어갈 것이냐는 항변도 섞여있다. 투신사들로서도 답답하기는 마찬가지다. 증시의 장기침체로 많은 상품이 평가손을 보고 있어 원금은 커녕 월 2백억원이나 되는 이자도 부담스럽다며 원리금 상환을 6개월 더 연장해달라고 요구하고 있는 것이다. 또 자의로 빌린 돈이라면 마땅히 갚아야 겠지만 정부가 취한 조치에 따라 수동적으로 은행돈을 지원받아 사들인 것이고 이것이 대규모의 주식평가손으로 불어난 상황에서 2조원이나 되는 돈을 당장 갚으라는 것은 바로 파산을 뜻하는 것이라며 반발하고 있다. 정부정책으로 추진된 일인 만큼 정부차원의 해결책이 따라야 할 것이라는 논리다. 지난달말 현재 투신사들의 외부차입금은 12·12조치 당시의 차입금을 포함,모두 5조1천억원에 이르고 있으며 90회계연도(90년 4월∼91년 3월)의 영업실적이 최소한 6천억원의 적자를 기록할 것으로 보여 은행지원금을 상환하기란 사실상 불가능한 실정이다. 12·12조치를 주도한 재무부도 이 문제의 근본적인 해결책을 제시하지 못한채급한 불은 우선 끄고 보자는 식으로 은행권에 재연장의 입김을 직·간접적으로 불어넣고 있을 뿐이다. 따라서 투신지원금은 증시의 급격한 회복이 이루어지지 않는 한 연장­재연장이 되풀이되면서 기약없이 이어질 전망이다. 증시가 회복돼 투신사의 자금여력이 생긴다면 조금씩 회수가 되겠지만 장기침체가 지속될 경우 회수의문 부호가 찍힌 채 부실채권의 길로 치닫거나 대출금이 투신사에 대한 출자금으로 변할 가능성이 높다.

주가가 연 7일째 하락했다. 23일 주식시장은 초반만해도 속락에 반발하는 매수세가 형성돼 반등했으나 대기매물에 밀려 반락하고 말았다. 종가 종합지수는 0.34포인트 떨어진 6백59.49였고 거래량은 7백30만주였다. 지난해 11월중순이후 처음 기록된 7일 연속하락으로 종합지수 23.5포인트가 잇따라 빠져 나갔다. 이날 거래량 역시 40일장 통틀어 최저치이다. 건설·무역 및 증권사에 대한 M&A주선 허용과 관련된 증권주는 소폭 올랐다. 폐수방출주범인 두산그룹의 상장종목들은 전날에 이어 대부분 하락을 면치 못했다. 17개 종목가운데 두산유리 우선주와 두산산업이 하한가를 기록하는 등 모두 12종목이 떨어졌다. 내주 증시는 금주와 마찬가지로 특별한 재료없이 통화관리강화에 따른 시중자금사정 경색이 악재로 작용할 것으로 보인다. 그러나 주말장 약보합세와 관련지어 기술적 반등국면에 대한 기대도 만만찮다. 2백93개 종목이 상승(상한가 24개)했고 2백47개 종목이 하락(하한가 16개)했다.

지난해에는 국내기업들의 설비투자가 크게 늘어나 기업의 자금부족 규모가 사상최대를 기록했다. 특히 기업들은 증시침체로 유상증자가 어렵자 회사채를 발행하거나 금융기관으로부터 메웠던 것으로 드러났다. 22일 한은이 발표한 자금순환 동향에 따르면 작년에 기업들이 스스로 돈을 마련하지 못해 빌려쓴 자금은 모두 28조7천5백10억원으로 전년보다 69.9%가 늘어났다. 기업들의 자금부족 규모가 이같이 커진 것은 지난해 제조업의 설비투자와 건설투자 증가율이 24.3%를 기록,지난 78년 35.4%증가 이후 가장 높았기 때문이다. 또 수출부진으로 기업수지가 나빠진데다 증시침체로 유상증자가 어려웠던 것도 하나의 요인으로 지목되고 있다. 그러나 과소비 등으로 개인부문의 저축이 부진해 개인부문이 기업의 자금부족 부분을 메워주는 부족자금 보전율은 68.4%에 불과했다. 개인부문의 부족자금 보전율은 80년대 중반까지 40∼60%대를 유지하다 86∼88년까지 3년간은 1백%를 웃돌았으며 89년에는 88.3%에 달했었다. 기업들의 자금조달 내역을 보면 금융기관차입 등 간접금융은 18조5천7백13억원으로 전체자금 조달액의 40.3%를 차지,전년(35.5%)보다 간접금융 비중이 높아졌고 직접금융은 18조7천5백31억원으로 그 비중이 53.8%에서 40.7%로 떨어졌다. 아울러 증시침체로 기업들의 금융자산 운용 증가액은 17조3천3백1억원에 그쳐 전년의 21조5천6백41억원 보다 19.6%가 감소했다. 한편 개인의 금융자산 운용증가액은 37조2천5백억원으로 전년보다 18.5%가 늘었으며 부문별로는 유가증권 투자보다 금융기관 예금등이 큰 폭으로 증가했다.

기업공개가 2개월째 중단된 가운데 최근 신규상장 주식들이 투자자들 사이에 인기를 끌면서 시세가 뛰고 있다. 21일 증권업계에 따르면 올들어 기업공개 및 직상장을 통한 신규상장 신주 17개 종목 가운데 15개 종목이 발행가를 훨씬 웃도는 좋은 시세를 나타내고 있다. 이는 많은 신주들이 상장직후 시장조성을 받아야 했던 지난해와는 대조적인 현상이다. 21일 종가를 기준으로 할때 이들 15개 종목들의 평균 시세는 1만3천1백원으로 평균 발행가인 9천1백원을 1.44배 상회했다. 특히 지난달 8개 발행가 8천원으로 신규상장된 영원통신은 1만7천2백원으로 발행가를 갑절 웃돌았으며 이달 7일 상장된 승리기계는 21일 시세 1만7천6백원을 기록,발행가(9천원) 대비 1.95배 상승했다. 호텔신라 신주 역시 지난 7일 상장직후 연속 6일간 상한가행진을 벌여 이날 1만6천4백원(1.8배)에 거래됐으며 그간 3백20만주나 매매됐다. 이는 21일 현재 전체 상장종목의 평균 주가가 지난해 연말에 비해 4.3%(7백30원)나 떨어진 것과 뚜렷이 대조되는 현상이다. 지난해 7월 이후상장된 15개 종목중 12개 종목에 걸쳐 실시된 시장조성 규모는 총 5백80억원으로 증권사들이 해당종목의 공모주 44%를 되사들였다. 올들어 신규상장 종목이 이처럼 강세를 보이는 데 대해 증시관계자들은 ▲발행가 평균이 지난해의 1만2천2백원 보다 25%나 낮아 내재가치가 상대적으로 높고 ▲이들 종목이 대부분 종·소형주로 주가 탄력성이 크기 때문이라고 설명하고 있다. 이와 함께 공모주청약을 기준으로 해서 기업공개가 올들어 지난 1월의 6개사를 끝으로 2개월동안 중단된 점도 신규상장 종목의 인기를 부추긴 것으로 풀이된다.

◎삼성전자/작년 2천1백억 이자 지불/포철/원화절하로 8백억 외환손실 지난해 국내기업중 각종 자금조달에 따른 이자지급액이 가장 큰 회사는 삼성전자로 무려 2천1백65억원에 달했다. 이는 지난 89년에 비해 64%가 는 8백45억원을 더 부담한 액수이다. 19일 동서증권이 지난해 12월 결산법인의 금융비용 부담을 조사한 바에 따르면 삼성 다음으로는 포철로 2천49억원·대우 1천9백99억원·현대건설 1천9백억원 등의 순이며 1천억원 이상의 이자지급사는 7개사에 달했다. 또 5백억원 이상을 지급한 회사는 모두 21개사이며 이자지급액 50위인 경인에너지의 지급액수는 2백49억원이었다. 이같은 이자지급액은 지난 89년에 비해 25.7%가 증가한 것으로 지난해 증시침체에 따른 직접금융의 위축으로 기업들의 자금조달 부담이 커진 때문이다. 특히 이자부담이 많았던 업종은 어업·운수장비·고무·제지 등으로 이는 시설확장 및 자동화투자에 따른 설비자금의 차입때문으로 풀이된다. 또 원화절하로 외환손실이 가장 컸던 기업은 포철로 8백억원에 달했다. 다음이 대한항공 7백92억원·삼성전자 4백86억원·금성사 4백5억원 등의 순이며 1백억원 이상 손실을 본 기업체는 14개사였다. 50억원 이상의 손실업체는 모두 28개사였으며 50위인 금성전기의 손실액은 26억원에 달했다. 이들 업종들은 고정자산의 비중이 높은 유화·전기전자·운수창고·기계·철강 업종들로서 설비자금을 주로 해외차입금에 의존,지난해 환율파동의 영향을 크게 받았기 때문으로 분석된다.

주가가 힘없이 5.99포인트 빠졌다. 하락세로 출발한 19일 증시는 포철의 무상증자가 불투명해지고 시중자금이 경색되면서 증시주변자금의 이탈이 늘어 지루한 하락끝에 종합주가지수 6백70대를 간신히 지켰다. 종합주가지수는 전날보다 5.99포인트 뒷걸음친 6백72.16을 기록했다. 거래량 1천2백19만주에 거래대금은 1천8백79억원. 하한가 13종목을 포함,4백83개가 하락했으며 상한가는 16개에 불과했다.

◎4백61사 결산분석/동서경제연 12월 결산 상장법인들은 지난해 수출의 부분적 회복 및 내수의 급신장에 힘입어 매출액이 크게 증가했으나 순이익은 전년보다 줄어들어 채산성이 크게 악화됐다. 이는 금융비용 증가와 환차손·유가증권처분손 등 영업외수지 악화에서 비롯된 것이다. 16일 동서경제연구소가 5백22개 12월 결산 상장법인중 이날까지 정기주총을 개최한 4백61개사(관리대상 종목 및 결산기변경 회사 등 16개사 제외)의 90년도 영업실적을 집계분석한 결과 매출액은 1백27조3천5백6억원으로 89년에 비해 18.6%가 증가했다. 이는 89년도의 전년대비 매출액 증가율 9.7%에 비해 아주 높은 수준으로 노사관계가 전년보다 크게 안정되면서 원화절하 효과에 따른 수출의 부분적인 회복과 내수의 급신장이 뒤따랐기 때문이다. 이같은 매출호조에도 불구하고 순이익 규모는 89년도의 3조2천2백24억원보다 오히려 5.7%가 감소,3조4백15억원에 그쳤다. 특히 48.9%의 순이익 증가율을 보인 은행업종을 제외할 경우 나머지 제조업종의 순이익 규모는 89년보다무려 14.3%나 줄어들어 제조업체의 채산성 악화가 한층 심했다. 순이익 감소세는 자금난으로 인한 금융비용의 증가와 외환수지 적자폭의 확대 등 영업외수지의 악화 때문이었다. 매출호조에 따라 영업이익은 19.2%나 증가,매출액 대비 영업이익률은 1년사이 0.04% 늘어난 6.57%를 기록했다. 그러나 영업외수지에서는 우선 증시침체에 따른 직접 금융의 축소로 외부차입금이 증가,금융비용이 전년보다 무려 25.7%(7천4백3억원)가 늘어난 3조6천2백3억원에 달했다. 또 원화절상에 힘입어 89년 2천9백65억원의 순이익을 냈던 외환수지는 90년 원화절하로 5백74억원의 순손실을 나타냈다. 여기에다 유가증권과 부동산 등을 처분한 특별이익이 89년보다 45%(1천5백5억원)나 줄어들어 순이익이 마이너스로 돌아선 것이다. 외부차입금 증가에 따라 지난 85년이후 감소추세를 보여준 부채비율이 89년의 1백84.2%에서 2백13.5%로 높아졌다. 반면 자기자본(순자산) 증가율은 9.8% 늘어나는데 그쳤다. 순이익의 감소가 영업외부문의 악화에서 비롯됐다는 사실은 기업들의 고유한 영업활동이 그런대로 활발했음을 말해주는 것이다. 이는 89년 하반기이후 나타난 경기둔화가 90년 들면서 빠르게 회복되고 있다는 반증으로 풀이할 수 있다.