8·24증시안정화대책 후에도 일부 기관투자가들은 주식을 사들인 것보다 처분한 규모가 많았던 것으로 드러났다. 2일 증권당국에 따르면 삼성생명은 지난달 31일 순매도가 25억원어치나 많았으며 삼삼투자금융과 대한투자금융도 1억∼2억원의 순매도를 보였다.이에따라 이날 보험사와 단자사는 각각 9억원과 3억원의 순매도를 보였다. 이에 앞서 지난달 24일에는 보람은행·조흥은행등 일부 은행들이 주식을 사들인 것보다 처분한 것이 많았었다.

◎작년비 9% 준 9조3천억/시황침체·상장사 부도사태 영향 증시의 침체와 상장사들의 잇단 부도로 올들어 기업들이 유상증자 공개,화사채발행등 증시를 통해 직접금융자금을 조달하는 규모가 지난해 보다 크게 줄었다. 2일 증권감독원에 따르면 올들어 지난달말까지 기업들이 증시를 통해 조달한 직접자금규모는 9조3천2백89억원으로 지난해 같은 기간의 10조2천7백14억원 보다 9.2%인 9천4백25억원이 줄었다. 올들어 지난달말까지 상장사는 1조1천9백26억원의 유상증자를 실시,지난해 같은 기간의 1조2천6백49억원 보다 5.7%인 7백23억원이 감소했다.올해에는 또 대한해운만 지난 3월 1백93억원을 공개,지난해 호남석유화학(7백33억원)등 18개사가 기업을 공개하여 자금을 조달한 1천8백28억원 보다 무려 89.4%나 줄었다. 유상증자와 기업공개가 부진한 주요원인은 증시침체 때문이었다. 올들어서는 증시침체에다 기업들의 부도까지 잇따라 기업들이 회사채 지급보증을 받기가 어려워져 8조1천1백70억원의 회사채를 발행하는데 그쳐 지난해 같은기간의 8조8천2백37억원 보다 8%(7천67억원)가 줄었다.잇단 부도로 회사채지급보증을 받기가 어려워 올들어 금융기관의 보증없이 발행된 회사채(무보증사채)가 전체 발행량의 38.7%인 3조1천4백9억원에 이르러 지난해의 무보증사채 비율인 9.1%보다 29.6%포인트나 높았다.

◎팔자 쏟아져 주가 소폭 하락/전문가,“당분간 조정 가능성” 연일 급등하던 주가가 소폭 떨어지며 조정양상을 보였으나 거래량은 5천만주에 이르러 올들어 가장 많았다. 9월의 첫 장인 1일 종합주가지수는 전날보다 4.20포인트 떨어진 5백58.60을 기록했다.거래량은 4천9백59만주로 지난해 8월6일(5천11만주)이후 가장 많았으며,거래대금은 6천3백95억원으로 올들어 두번째였다. 개장초에는 증시대책과 금리인하설등으로 투자심리가 회복됨에 따라 주가가 15포인트 이상 오르는 초강세로 출발했다.대부분의 업종이 강세를 보였으며 대형제조주·금융주를 비롯한 대형주의 오름세가 두드러져 전장 중반에는 한때 종합주가지수가 19포인트 가까이 오르며 5백80선을 넘어서기도 했다. 그러나 후장들어 주가가 단기간에 급히 오른데 따른 경계,이식매물이 쏟아지며 주가 오름세는 주춤했다.중반부터 최근 증시가 과열됐다는 일부 투자자들의 판단에 따라 대부분의 업종에서 이식,경계매물이 쏟아져 주가는 내림세로 돌아섰다. 증권전문가들은 거래량이 올들어 가장많은것은 주가가 당분간 조정을 받게될 가능성을 보여주는 것으로 분석하고 있다.전문가들은 최근 주가가 단기간에 급등한데다 종합주가지수 5백60선안팎에 대기매물이 많기때문에 5백50∼5백70선을 중심으로 한차례 조정을 받을것으로 전망하고 있다.

◎증권감독원 조사 증시개방이후 8개월만에 외국인들이 사들인 주식이 1조원어치를 넘어섰다. 31일 증권감독원에 따르면 지난 1월3일 주식시장이 개방된 이래 지난 28일까지 외국인들이 매입한 주식은 총 1조17억원을 기록,증시 전체 주식거래액(50조3천9백68억원)의 2%를 차지했다. 또 이들이 매입한 주식수는 총 4천9백12만주로 전체 거래주식 38조2천4백74만주의 1.3%를 점유했다. 이에 따라 외국인들이 매입한 주식의 평균 단가는 2만3백94원으로 증시 전체의 매입단가 1만3천1백76원보다 7천원이상이 높아 외국인들이 PER(주가수익비율)가 낮은 고가 주식을 선호했음을 나타냈다.

자본주의 경제체제의 꽃이라 할 수 있는 증권시장은 기본적으로 기업에 대하여는 안정적인 장기자금의 조달창구가 되고,기관투자가와 가계에 대하여는 금융자산 운용의 대상을 제공하며 또한 정부에 대하여는 시장원리에 입각한 자금의 조달 및 운용을 보다 용이하게 함으로써 국민경제 속에서 자금의 배분이 효율적으로 이루어지도록 기능을 수행한다. 증권시장이 자본주의 시장경제체제에서만 중요하게 인식될뿐만 아니라 심지어 사회주의 체제에서도 필요한 것으로 받아들여져 가장 보수적인 사회주의 국가인 중국도 최근 심천에 증권시장을 개설한 바 있다. 주요 선진국들에 비해 역사가 일천한 우리 증권시장은 어려운 고비도 많았지만 그동안 꾸준히 성장해와 지난 연말 시가총액기준으로 세계 19위권(증권거래소별)에 올라섰고,올해들어 본격적으로 자본시장을 개방함으로써 세계속의 한국증시로 위상을 더 높였으며 한단계 더 발전할 수 있는 계기를 마련하였다고 볼 수 있다. 또 주식시장의 장기침체로 증시를 통한 자금조달이 어렵게되자 기업들은 금융기관을 통한 간접금융과 사금융에 크게 의존하게 되었고 이로 말미암아 어려운 경제환경속에서 높은 금융비용을 부담해야하는 이중의 고통을 감당하게 되었으며 국제경쟁력 저하의 한 원인이 되고 있다. 국가도 국영기업의 민영화를 통하여 기간산업발전을 위한 재원을 마련하고자 하였지만 이와같은 침체장에서는 엄두도 내지 못하는 실정이다. 한나라 경제가 발전하기 위해서는 증권시장이 제기능을 다해야 한다는데는 이의가 있을 수 없다.결국 증시문제는 주식투자하는 사람들만의 문제가 아니라 국민경제주체 모두의 문제임을 알 수 있다.따라서 국민 모두가 증시의 중요성을 인식하고 증시를 활성화하는데 노력을 아끼지 말아야 할 것이다. ▷필진이 바뀝니다◁ 9월의 필진이 최경국(대신증권 사장)신항섭(미술평론가)최재필(명지대교수·건축학)노영희(시인)이승렬씨(본사 수석편집위원)로 바뀝니다.

◎수직상승기류 언제까지 갈까/기관투자가 매수 확대… 「큰손」들 몰려/돌발악재 사라져 불붙은 투자심리/5백70 1차고비… 실물경제 개선이 최대변수 8·24증시안정화대책을 전후해서 주가가 단기간에 너무 가파르게 올라 과열조짐까지 보이고 있다. 이용만재무장관이 지난21일 종합주가지수가 4백59.07로 6공 최저치를 기록한 다음날 증권거래소를 방문,증관유관단체장들과 증시대책을 협의해 주가를 12포인트 이상 올려놓는 「바람」을 잡은뒤 발표된 8·24증시안정대책후 주가는 계속 오르고 있다.31일 종합주가지수는 23포인트 이상 폭등하는등 지난 22일이후 8일(거래일기준)동안 주가는 무려 1백4포인트(22.6%)나 올랐다.이날도 개장초부터 무역수지개선,김영삼민자당총재의 경기부양책,금융산업개편발표설로 전업종에서 매수세가 일면서 주가가 큰 폭으로 오르는등 최근 주식시장에서 「사자」바람이 일었다. 주가가 큰폭으로 오르는 가운데 상한가,상승종목,주가상승률이 연일 올해 기록을 깨뜨리고 있으며,거래량 거래대금도 주가 급등전의 2∼3배로 거래도 활발하게 이루어지고 있다.주가가 오름에 따라 고객예탁금도 하루평균 약 5백억원씩 늘어나 지난 27일에는 5월2일이후 처음으로 신용융자잔고를 넘어서는등 증시주변자금사정도 나아지고 있다. 최근 주가가 이렇듯 급등하고 증시주변사정이 개선되고 있는 것은 무엇보다도 8·24증시안정화대책후 일반투자자들의 심리가 회복됐기때문이다.정부가 투신,은행을 비롯한 기관투자자들에게 매일매일 주식을 사들이는 규모를 처분하는 것보다 많게 하라는 지시가 「약효」를 발휘하기 때문이라는 지적이다.기관투자자들이 정부의 증시대책에 적극 협조,순매수를 보임에 따라 일반투자자들도 덩달아 「사자」에 나서고 있기 때문에 주가는 급등하고 있는 것이다. 그동안 주가가 오를때마다 매물을 쏟아부어 장에 찬물을 끼얹었던 기관투자자들이 주식처분을 자제해 일반투자자들의 심리를 안정시키고 있는 셈이다.또 6월말이후 증시를 압박해 온 증시의 장외 악재가 사라진 것도 주가 오름세를 부추기고 있다. 따라서 이제는 악재대신 호재가 증시에서 위력을 발휘하고있는 것이다.민자당의 김영삼총재출범으로 정국의 안정이 예상되는데다 김총재가 9월초 경기부양책과 금융산업개편을 비롯한 각종 대책들을 발표할 것이라는 소문등이 투자심리를 살리고 있다.이밖에 한중수교라는 대형 호재와 무역수지적자가 줄어드는등 그동안 악재에 묻혀 제대로 빛을 보지못했던 호재들이 영향을 끼치고 있다. 게다가 주식투자계좌의 자금출처 조사를 1년간 하지 않기로한 정부의 방침에 따라 큰손들의 뭉칫돈도 서서히 증시에 몰려들고 있는것으로 알려지고 있다. 증권전문가들은 최근의 증시여건으로 볼때 지난 6월말이후 종합주가지수 5백60선에서 각종 악재로 주가가 수직으로 급락했기 때문에 일단 5백60선까지 오르는데 문제가 없으며,매물부담이 많은 5백50∼5백70선에서 1차로 조정을 받은뒤 6백선까지는 무난히 오를 것으로 분석한다.그러나 너무 단기간의 주가 급등과 거래량 급증이 우려되고 있으며,실물경제 개선이 가시적으로 나타나지 않을경우 주가상승에는 한계가 있을 것으로 전망되고 있다. 한투의 이덕희상무는 『민자당 김영삼총재출범으로 각종 대책이 기대되는데다 한중수교와 실물경제도 좋아지고 있기 때문에 주가가 오르고 있다』면서 『매물이 많은 5백60선 안팎에서 조정을 받을것으로 보인다』고 분석했다.대우증권의 김서진상무는 『종합주가지수 6백선까지는 회복되겠지만 실물경제회복이 가시화되지 않을경우 주가가 그이상으로 오르는데는 한계가 있을것』이라고 예상했다.

주가가 반나절장으로는 드물게 20포인트나 올라 종합주가지수 5백40선에 접근했다.또 상승종목수도 올들어 가장 많았다. 주말인 29일 종합주가지수는 전날보다 20.65포인트 오른 5백39.21을 기록했다.반나절장으로는 지난 1월4일 이후 두번째로 큰폭의 상승이다.이에따라 종합주가지수는 지난 22일 이후 7일만에 80.14포인트(17.45%)나 올랐다. 이날의 주가 상승률은 3.98%로 올들어 두번째였다.8백25개 종목이 올라 지난 26일의 올해 상승종목최고기록을 넘어섰으며,가격제한폭까지 오른 종목도 5백97개로 두번째였다. 개장초부터 큰 폭으로 올랐다.정부의 증시대책에 따라 기관투자자들이 적극적으로 주식을 사들이고 있는 것이 일반투자자들의 투자심리를 호전시켰고 「8·24」조치후 고객예탁금도 연5일째 늘어난데다 민자당의 김영삼총재시대의 출범,이동통신 파문진정 등이 투자심리를 회복시켰다.중반부터 김총재가 9월초 경기부양책을 발표할 것이라는 소문으로 주가는 급등,계속 올랐다. 전업종이 강세를 보였으며 대형제조주,금융주등 대형주의 강세가 두드러졌다. 거래량과 거래대금은 각각 2천4백40만주와 2천9백62억원이었다.

포항제철은 오는 10월13일 임시주주총회를 열어 외국인도 포철주식을 매입할수 있도록 정관을 개정키로 했다. 이는 정부가 「8·24」증시활성화대책의 하나로 국가기간산업 주식에 대한 외국인 매입을 연내에 허용키로 함에 따른 것이다.

◎“주식 사달라”에 증권사직원 즐거운 비명/시장여건 개선… 신규계좌만 하루 2천개 ○…「8·24」 증시안정대책 발표 이후 주가가 오르는 가운데 증권사를 통해 하루평균 2천개가 넘는 신규 주식계좌가 개설되고 있다. 29일 한국증권전산에 따르면 증시안정대책이 발표된 지난 24일부터 27일까지 불과 4일간 주식위탁자 계좌수가 모두 8천3백14개나 늘어 하루평균 2천79개의 신규계좌가 개설된 것으로 집계됐다. ○전문가 낙관 지배적 ○…증권관계자들은 「8·24」조치후 증시를 대체로 낙관하는 분위기.주가가 큰 폭으로 떨어졌을 때만 해도 주가전망을 「자제」하던 증권관계자들은 요즘 너도나도 낙관적 전망을 내놓고 있어 증시의 변한 모습을 반증하고 있다. 대우증권의 김서진상무는 『증시대책으로 기관투자자들이 주식을 적극 사들이기 때문에 일반투자자들이 대거 몰린데다 민자당의 김영삼총재출범,한중수교까지 겹쳐 주가가 급등하고 있다』면서 『오는 9월말이나 10월초쯤에는 종합주가지수가 6백선까지 회복될 것 같다』고 전망.김상무는 『그러나 실물경제가 회복되지 않아 주가상승에는 한계가 있다』면서 『실물경제가 어느정도 회복되느냐가 최대변수』라고 밝혔다. 증권업협회의 정강현상무도 『기관투자자들의 적극적인 개입으로 추석전까지는 주가가 오를 것이며 적어도 5백50∼5백60선까지는 회복된다』고 전망. ○부인네들 자주 등장 ○…주가가 최근 큰 폭으로 오르자 주식을 사달라는 고객들의 주문으로 증권사 직원들은 즐거운 비명. 대우증권의 한 관계자는 『일부 고객들은 「아무 종목이나 주가가 더 오르기 전에 빨리 사달라」는 주문을 한다』면서 『1주일 사이에 변해도 많이 변했다』는 반응. 침체장세가 지속되는 동안 주가가 오르자 증권사 직원들간에 농담도 늘어나는등 음울했던 각 증권사의 분위기도 한결 밝아졌다고. 또 주가 급등으로 증권사 객장은 특히 낮에는 발디딜 틈도 없는 실정이며,대신증권 본사 객장의 경우 중년부인 5∼6명이 모여 정보를 주고 받는 등 객장마다 중년부인들의 발길이 늘어나고 있다. ○주식저축 가입 급증 ○…주가가 급등함에 따라 근로자주식저축가입규모도 늘어나고 있다. 근로자주식저축의 가입액은 이달들어 「8·24」조치전인 22일까지는 하루평균 25억5천만원에 불과했으나 24일이후 28일까지는 하루평균 47억2천만원으로 늘어났다. ○신용잔고 앞질러 ○…단기간에 주가가 폭등하자 고객예탁금이 크게 늘어나 증시주변자금사정이 개선되고 있다. 27일의 고객예탁금은 1조3천4백30억원으로 신용융자잔고인 1조2천6백95억원을 넘어섰다.고객예탁금이 신용융자잔고보다 많게 된 것은 지난 5월1일 이후 약 4개월만에 처음.

증시부양책이후 5일동안 계속 올랐던 주가가 28일 내렸다. 이날 종합주가지수는 전날보다 2.05포인트가 떨어진 5백18.56을 기록했다.

◎한중수교·증시부양책 힘입어 주가가 연4일째 큰 폭으로 오르며 종합주가지수 5백10선을 넘어섰다.상한가 종목과 상승종목수도 전날의 올 최고치를 깨뜨렸다. 26일 종합주가지수는 전날보다 19.37포인트 오른 5백13.87을 기록,지난달 28일(5백14.45)이후 최고치를 보였다.이에따라 종합주가지수는 지난 22일이후 4일동안 54.8포인트(11.93%)가 올랐다.이날의 상승률은 3.91%로 지난 1월4일(4.18%)에 이어 올들어 두번째로 높았으며 19.37포인트의 상승은 올들어 세번째였다. 상승종목은 8백24개로 전날의 올 최고기록(7백84개)을 넘어섰으며 가격제한폭까지 오른 종목도 6백50개에 이르러 역시 전날의 올 기록(5백82개)을 깨뜨렸다. 증시부양책에 대한 기대감에다 기관투자자들도 적극적으로 주식을 살 것으로 알려지며 개장초부터 초강세로 출발했다. 한중수교가 이루어진데다 이동통신사업자선정을 둘러싼 정치권의 갈등해소가 투자심리를 호전시켰다.거래량은 2천7백89만주로 지난 6월15일(3천18만주)이후 가장 많았으며 거래대금은 3천47억원이었다.

민주당의 김대중대표는 26일 노태우대통령을 비롯,김영삼민자당대표 정주영국민당대표등 3당 대통령후보가 참여하는「난국수습을 위한 비상정치회의」를 상설기구로 둘 것을 제의했다. 김대표는 이날 국회에서 대통령후보로서 가진 첫 기자회견에서 이같이 제의하고 다가오는 대통령선거를 공명하게 치르고 민생현안문제 해결을 위해 모든 정당과 각계 신망있는 인사가 참여하는 「거국적 위기관리내각」의 구성도 함께 촉구했다. 김대표는 『신행주대교의 붕괴·증시몰락·중소기업도산등은 국정의 총체적 파탄양상』이라고 규정짓고 이같은 사태의 원만한 수습을 위해 비상정치회의를 제안한 것이라고 덧붙였다. 김대표는 또 이동통신문제와 관련,『노대통령은 사업자 선정을 둘러싼 의혹과 혼란의 사태에 대해 국민에게 사과해야할 것』이라고 말하고 아울러 경부고속전철·영종도 신공항 건설등 정권말기의 대형사업의 추진을 중단,다음 정권에 넘기라고 주장했다. 김대표는 이어 『정기국회가 더이상의 혼란없이 순항되기 위해 지방자치단체장 선거가운데 최소한 하나만이라도 연내에 반드시 실시돼야한다』고 강조하고 당면한 긴급문제 해결을 위해 추곡수매가의 15%인상및 전량수매,증시근본대책,소외계층 복지예산의 대폭확충등을 요구했다. ◎민자,즉각 거부 민자당은 28일 김대중민주당대표가 제안한 「4인비상정치회의」및 거국내각구성제안을 즉각 거부했다. 박희태민자당대변인은 이날 논평을 통해 『지금은 평상정치를 펴야할 때이며 특히 거국내각은 대통령중심제아래서는 매우 이질적인 요소』라고 밝혔다.

◎실세금리 안정화 노력 계속 은행감독원은 25일 상오 증시안정을 위한 정부의 종합 대책과 관련,은행·단자·종금사등 금융기관 대표자 회의를 소집하여 증시안정을 위해 금융기관이 정부의 증시안정대책에 적극 협조해주도록 당부했다. 황창기 원장은 62개 금융기관 대표들이 참석한 이날 회의에서 『증시 안정을 위해 실세금리의 하향안정화 및 주식투자규모의 확대를 통한 주식수요기반의 확충에 각금융기관이 적극 노력해줄 것』을 당부했다. 황원장은 증시안정대책이 성과를 거두기위해서는 기관투자가로서 큰 비중을 차지하고 있는 은행·단자·종금등 금융권의 협조가 무엇보다 필요하다고 전제하고 금융기관의 경영합리화와 불건전 금융관행의 시정을 통해 콜금리,CD (양도성 예금증서),중개어음 금리등 실세금리를 하향안정화 시킬것을 촉구했다. 황원장은 또 주식수요기반 확충을 위해 앞으로 6개월간 신규 조성된 신탁자금의 25%를 주식매수에 배정하고 증시회복때까지 매일 매일 매도액보다는 매수액이 많도록 협조해줄 것을 촉구하는 한편 주식 매매상황을 매일 은감원에 보고하도록 지시했다. 한국은행의 허한도이사는 이날 회의에서 이번조치로 증권사의 거액RP 판매가 법인뿐아니라 개인에게도 허용됨에 따라 은행의 수신개발이 약해질 우려가 있어 은행도 이를 개인에게 판매하는 문제를 재무부와 협의중이라고 밝혔다. 5천만원이상인 거액RP는 그동안 증권사와 은행이 법인에게만 팔아왔는데 콜금리가 연15%이내로 규제된이후 여유자금이 환매채로 몰렸다. 한은은 이밖에 증시안정조치로 지나친 양도성예금증서(CD)의 발행한도를 늘릴 경우 시중금리의 상승이 우려된다며 시중은행들의 CD발행자제와 함께 경영합리화를 통해 금리인하를 유도해 나가겠다고 밝혔다.

다음달부터 상장사의 대주주가 장외로 주식을 대량 처분할 경우도 관련 상장사는 유상증자및 회사채발행등 증시를 통한 직접금융조달에서 제재를 받게된다. 박종석 증권감독원장은 25일 『그동안 대주주들이 장외로 주식을 대량처분한 것이 증시에 부담을 주었다』면서 『다음달부터는 대주주가 장외로 주식을 처분한 경우도 장내매각과 마찬가지로 자금 조달에서 불이익을 줄 방침』이라고 밝혔다.

◎10P 올라… 상한가 올 최다 주가가 연3일째 큰폭으로 올라 종합주가지수 5백선에 접근했다.또 상한가와 상승종목수도 올들어 가장 많았으며 거래량도 2개월여만에 가장 많았다. 25일 종합주가지수는 전날보다 10.77포인트 오른 4백94.5를 기록했다.이에따라 종합주가지수는 지난 22일이후 3일동안 35포인트(7.7%)나 올랐다. 단자주의 전종목 상한가를 포함,5백82개종목이 가격제한폭까지 올라 지난 1월23일(5백54개)의 올 최고기록을 넘어섰으며,상한가를 포함한 오른 종목도 7백84개로 지난 1월31일(7백54)의 올 최고기록을 깨뜨렸다. 개장초에는 연이틀 주가가 큰폭으로 오른데 따른 경계분위기로 소폭 오르면서 출발했다.전장 중반 증시안정기금이 금융주를 중심으로 50억원의 매수주문을 하면서 큰폭으로 올랐다. 후장들어 김영삼 민자당대표가 다음달초 민심수습책으로 대국민선언을 할 것으로 알려지면서 주가는 16포인트이상 올라 5백선에 접근했다. 전업종이 올랐으며 대국민선언 형식에 북방진출 및 금융산업개편안이 포함되어 있다는 소문으로 건설·무역·단자주가 큰폭으로 올랐다. 게다가 선경그룹의 이동통신사업자 반납설과 보험·은행 등 기관투자자들도 적극적인 「사자」에 나설것으로 알려져 주가오름세를 부추겼다. 그러나 후반들어 주가의 단기급등에 따른 경계매물이 나오면서 주가 오름세는 주춤했다. 거래량은 2천2백95만주로 지난 6월17일(2천6백57만주)이후 처음으로 2천만주를 웃돌았으며 거래대금은 2천5백16억원이었다.

◎투신사에 「상장사펀드」 허용/정부,「안정화종합대책」 발표 정부는 증시에 활력을 불어넣기 위해 은행신탁계정의 수탁고와 보험사의 수지증가분,각종 연·기금의 여유자금,증시안정기금 추가 출자등을 통해 조성되는 3조9천억원의 자금으로 주식을 사들이도록 했다. 또 주식투자자에 대한 국세청의 자금출처조사를 앞으로 1년동안 중지하며 소액투자자의 범위를 3억원미만으로 확대하는 한편 투신사에 상장법인의 자사주펀드를 설정키로 했다. 정부는 24일 과천 재무부 회의실에서 이용만재무부장관,조순한은총재,추경석국세청장,황창기은행감독원장,박종석증권감독원장,안공혁보험감독원장,고병우증권거래소이사장,강성진증권업협회장및 은행 증권 보험 투신사 등 각 금융기관의 대표등 13명이 참석한 가운데 증시안정을 위한 대책회의를 갖고 이같은 내용의 「증시안정화 종합대책」을 발표했다. 이 대책은 우선 ▲은행신탁계정에서 앞으로 6개월동안 1조5천억원 ▲보험사에서 같은 기간동안 7천억원 ▲연·기금의 여유자금에서 1년동안 1조2천억원 ▲증시안정기금 추가 출자 5천억원등 모두 3조9천억원의 주식매입자금을 추가로 마련하기로 했다. 또 은행과 보험등 1·2금융권의 금융기관들에 대해 앞으로 증시가 적정수준으로 회복될때까지 매일 주식을 판 금액보다 사들인 금액이 많도록 「매입우위유지」를 의무화 시켰다. 소액투자자의 범위는 현행 「주식발행 총액의 1% 또는 1억원중 적은 금액」에서 「주식발행총액의 1% 또는 3억원중 적은 금액」으로 확대된다. 이밖에 금융기관의 예대마진을 단계적으로 축소하고 꺾기에 대한 규제와 처벌을 강화하며 불요불급한 자금수요를 억제하기 위해 보험사의 가계대출을 축소,중소기업의 지원에 활용하는 한편 2천㏄급 이상 대형 자가용승용차에 대한 보험사 및 카드사의 수요자금융 취급을 금지하기로 했다. 증시 주변여건을 개선하는 방안으로,채권유통수익률,콜금리,CD(양도성예금증서),중개어음금리등 시중실세금리의 하향안정화를 적극 유도하고 통화도 목표에 집착하지 않고 신축적으로 운용하기로 했다.

◎은행·연기금도 가세/투자심리회복 유도/계속 하락땐 금융기관 부실화 우려 이번 8·24 증시안정대책에는 현실적으로 활용가능한 모든 방안이 다 동원됐다. 증시안정에 대한 정부의 의지가 그만큼 강력하다는 것을 반증하는 것이다. 특히 이번 조치에는 한은의 발권력까지 동원한 89년의 12·12조치와 달리 직접적인 자금공급은 제외돼 있다.그 대신 증시주변여건의 개선과 수요기반의 확충에 초점을 맞추고 있어 정부가 부작용을 최소화하며 증시에 활기를 불어넣는 방안을 짜내기 위해 고심한 흔적이 역력하다. 이번 대책은 ▲시중실세금리의 하향안정화를 통한 증시주변여건의 개선 ▲주식수요기반의 확충 ▲투자심리안정을 위한 세제지원 확대 ▲증권사의 자금난 완화방안등 4가지로 나뉘어진다. 그러나 그동안 검토해오던 증시안정채권의 발행은 조세형평에 어긋난다는 지적에 따라 장기적 과제로 검토하기로 함으로써 사실상 백지화됐다. 이번 대책의 핵심은 수요기반 확충방안이다. 주가역시 다른 상품과 마찬가지로 수요·공급의 원칙에 따라 결정되므로 수요량을 늘려 주가를 자연스럽게 안정시키겠다는 것이다. 이를 위해 마련한 구체적 방안이 ▲은행신탁계정과 보험사의 주식매입유도 ▲연금및 기금의 주식매입유도 ▲증시안정기금확대 ▲은행의 주식매입우위유지의무화 ▲상장법인의 자사주펀드설치허용 ▲국민주의 외국인투자조기허용등이다. 이 가운데 증시에 가장 직접적인 효과를 미칠 것으로 기대되는 것은 은행의 신탁계정과 보험사의 주식매입이다. 은행의 경우 신탁계정 수신의 순증분 중 25%를,보험사는 보험수지차의 20%를 앞으로 6개월동안 주식매입에 사용하게 돼 약 2조2천억원의 신규자금이 창출될 것으로 보인다. 연·기금도 앞으로 1년동안 1조2천억원어치의 주식을 매입하게 된다. 이 두가지에 추가조성되는 증안기금 5천억원을 덧붙이면 앞으로 1년동안 약 3조9천억원의 신규주식매입자금이 증시로 유입될 전망이다. 이와함께 금융기관들에게 주식매각보다 항상 매입이 많도록 의무화시킨 조치 등 나머지 조치들의 효과를 계량화하기는 어렵지만 주식매입여력을 확대하는데 크게 기여할것이라는 점만은 분명하다. 투자심리 안정을 위한 세제지원 역시 주가상승에 적지않은 효과를 미칠 것으로 보인다.조세정의라는 측면에서 비판적 시각이 없는 것은 아니지만 그동안 정보사땅 사건 등으로 증시를 떠난 큰손들을 다시 불러모으기 위한 고육지책으로 받아들여지고 있다. 또 시중실세금리의 하향안정화노력도 증시에는 호재일 수밖에 없다. 금리와 주가는 서로 반대 방향으로 움직이는 성질을 갖고 있어 금리가 오르면 주가는 내려가고 금리가 낮아지면 주가는 오르기 때문이다. 그러나 통화의 신축적 관리등을 통해 실세금리가 안정되기까지는 상당한 시일이 걸릴 것으로 보여 증시에는 장기적으로 효험을 기대하는 보약의 역할을 할 것같다. 일각에서 이 대책의 주요내용들이 그동안 이미 하나둘씩 알려져 주가에 반영될 만큼 반영됐다고 지적,정책의 실효성에 의문을 제기하기도 한다. 또 주식시장의 자금출처조사중단과 소액투자자범위확대 등의 조치는 자칫 증시구조를 더욱 왜곡시킬 소지가 큰 것으로 우려하고 있다. 더욱이 앞으로 주가가또 떨어질 경우 은행·보험·연금및 기금들은 보유한 주식값의 하락으로 큰 손실을 보게돼 금융기관들이 부실화될 가능성도 배제할 수 없다.한편 증권업계의 한 관계자는 『이번 조치는 내용상 증시에 큰 호재이지만 실효성이 변수』라고 지적하고 『특히 우리 증시는 경제적 요인보다 정치등 비경제적 요인에 의해 좌우되고 있으므로 이 부분에 대한 불안심리가 해소돼야 증시가 회복될 것』이라고 밝혔다. □8·24증시안정화대책 주요내용 ○주식매입자금 3조9천억원 확보 ­은행의 신탁계정에서 앞으로 여섯달동안 1조5천억원 ­보험사에서 여섯달동안 7천억원 ­연·기금에서 1년동안 1조2천억원 ­증권사및 상장사의 증시안정기금 추가출자 5천억원 ○국세청의 주식투자자에 대한 자금출처조사 앞으로 1년동안 중지 ○세금 감면효과가 있는 소액투자자의 범위확대 ­소액주주의 범위를 현재 「주식발행총액의 1% 또는 1억원중 적은 금액」에서 「발행총액의 1% 또는 3억원중 적은 금액」으로 확대 ○통화의 탄력적 운용 ­18.5%목표 신축적관리○상장사가 자사주식을 살 수 있는 기금설치 ­상장사가 자사주매입을 원할 경우 투신사의 주식형 수익증권을 사고,투신사는 이 자금으로 해당회사 주식매입 ○증권회사 자금사정 완화 ­앞으로 1년동안 거액 환매체(RP)를 개인에게도 팔수 있도록 허용 ○채권유통수익률 인하유도 ­92년도 채권 총발행규모를 당초 계획(51조 6천억원)범위내로 유지 ○콜금리 양도성예금증서(CD)유통수익률 인하 유도및 중개어음금리를 신용평가 등급에 따라 차등화

증권시장의 가장 중요한 기능은 주가가 시장원리에 따라 형성되고 필요한 자금의 조달이 가능토록 하는 것이다. 정부가 24일 발표한 증시대책의 목표도 이같은 기능의 회복에 있다고 본다. 경제상황과 증시주변의 여건이 호전되면서 자생력에 의해 증시가 안정을 찾고 발전하는 것이 가장 바람직한 일이긴 하나 증시상황은 그렇질 못하다는 진단이 내려진만큼 증시대책의 출현은 불가피한 것으로 받아들여져야 한다고 믿는다. 이번 대책에서는 상속·증여세를 면제해주는 장기저리의 증시안정채권의 발행만이 제외됐을뿐 정부가 동원가능한 내용들이 망라되고 있다.따라서 이같은 내용들이 증시수요기반의 확대와 신뢰구축의 측면에서 증시를 안정시키는데 도움을 줄 것이다.그렇다고 지금부터 증시가 본격적인 회복의 길로 들어설 것이라는 성급한 기대도 하지 않는다. 대책하나로 상황이 역전될만큼 증시침체의 골이 얕은 것도 아니고 증시주변의 상황,즉 정치사회적 여건이 변화된 것도 아니기 때문이다.특히 궁극적으로는 증시가 투자자들의 행동양식에 좌우될수밖에 없다는 기본적인 원리를 원용한다면 지금부터 공은 투자자들의 손에 넘어갔다고 봐야한다. 이런 점에서 대책자체에 대한 기대보다는 정부의 대책과 뜻을 같이 할수 있는 투자자들의 적극적인 행동양태에 더 큰 기대를 건다.증권회사나 상장회사들의 증시회복에 대한 책임은 더욱 크다고 할수 있다.증권사들은 보다 능동적인 창구지도를 통해 투자자들이 올바른 선택을 할수 있도록 유도하고 증시에 대한 신뢰를 지키도록 노력해야 할 것이며 상장회사들도 자사주가의 유지를 위해 무분별한 매도를 자제해야 한다. 현재의 상황에서 증시침체에 관해서는 정치권의 자세에 비판이 많다는 것을 정치권이 인식해야 한다.최근 종합주가지수가 5백선 아래로 무너지고 증시위기가 고조됐을 때 정치권은 하나같이 증시대책을 요구하고 나섰다.그러나 오늘날 증시가 이 모양으로 돼버린데에는 정치권의 책임이 많다는 것을 정치권 스스로 깨달아야 한다.말로써 증시대책을 외치기 보다는 국정을 안정되게 이끌어가는 행동에서 증시안정에 조력해야 한다. 정부도 이번대책의 발표만으로 할 일을 다한 것은 아니다.대책이 담고 있는 내용들이 실행되는 과정을 지켜보면서 있을수 있는 부작용의 최소화에 노력해야 할 것이다.여기에 병행해서 금리의 안정추구를 통해 장기적인 증시회복의 길을 터주는 것도 중요할 것이다.비록 의무화는 안되었으나 연·기금에서의 자금동원은 증시가 회복되지 못했을 때 적지않은 부작용을 초래할수도 있다.이번 대책이 함축하는 바가 그만큼 크고 또 증시안정이 긴요함이 바로 여기에도 있는 것이다. 증시를 안정시키는 묘수는 없다.오늘날 우리 증시의 상황과 관련해서는 어느 한쪽의 대책이 모든 문제의 해결사가 될수 없다.정치권 증권회사 대주주 투자자 할것없이 모두가 공동노력을 하는데서 증시안정의 길을 찾아야 한다.

전체주식 시가총액에서 차지하는 비중이 높은 5대그룹 계열사의 주가가 올들어 큰폭으로 떨어져 이들 주식보유자의 투자손실액이 올들어서만 6조원을 넘어섰다. 24일 증권거래소에 따르면 현대·삼성·대우·럭키김성·쌍용그룹 등 5대그룹계열에 속한 58개 상장사의 시가총액은 연초(1월3일)18조1천5백67억원에서 지난21일 11조7천8백20억원으로 35.1%인 6조3천7백46억원이 줄었다.

◎선경주,이동통신 반납세로 대폭 하락 주가가 증시부양책에 따라 연이틀 큰 폭으로 오르며 종합주가지수 4백80선을 회복했다. 24일 종합주가지수는 전날보다 12.12포인트 오른 4백83.73을 기록했다. 개장초부터 종합주가지수가 12포인트 이상 오르는 강세로 출발했다.증시대책발표에 따라 투자심리가 회복되며 대부분의 업종에서 매수가 일었다. 한·중수교와 선경그룹의 이동통신사업자 선정 반납설도 투자심리를 호전시켰다. 어업을 제외한 전업종이 강세를 보였다.기계·조립금속등 대형제조주의 강세가 두드러졌으며 건설주도 큰 폭으로 올랐다. 대우중공업 대우전자가 상한가를 기록하는 등 대우그룹 계열사의 전종목이 큰 폭으로 오른 것을 비롯,대부분의 대그룹 계열사는 강세를 보였으나 이동통신사업자 선정 반납설에 따라 유공·선경이 가격제한폭까지 떨어지는 등 선경그룹 계열사는 내림세가 두드러졌다. 거래량은 1천9백75만주로 지난 6월17일(2천6백57만주)이후 가장 많았으며 거래대금은 2천49억원이었다.상한가 3백81개종목을 포함,6백86개 종목이 올랐으며 1백9개 종목은 내렸다.