◎올 예산 절감/정치성 짙은 사업 칼질 불가피/농어촌·고속도 동시다발 공사 지양 예산 1조원 추가절감 방침이 발표된 이후 예산실 관계자들의 발걸음이 빨라졌다.이미 책정돼 있는 사업비를 줄이거나 사업계획을 수정하는 등의 조치가 불가피해졌기 때문이다. 사업비 축소가 가장 유력한 후보로 농어촌구조개선 사업비가 꼽힌다.강경식 부총리가 긴축재정기조에 의해 농어촌구조개선사업에 차질이 빚어지더라도 감내하겠다고 밝혔기 때문이다. 아직 단정짓기는 이르나 올해 책정돼 있는 5조2천1백7억원에 이르는 농어촌구조개선사업비중 경지정리 부문의 예산이 절감될 가능성이 커 보인다. 사회간접자본(SOC) 부문 예산도 축소될 여지가 있다.완공 위주로 우선 순위를 재조정,진행속도가 늦은 사업의 공기를 연장하는 방식을 택함으로써 우선순위에서 밀리거나 정치적 이해관계에 따라 책정된 사업은 연기될 가능성이 높다. 인천신공항·가덕도 신항만·경부고속철도 등 5대 국책사업도 사업준비상황에 차질이 생기는 부분이 있으면 집행을 유보할 것으로 전해진다.경쟁력 강화와 직결되지 않는 사업,관변단체에의 지원금 등 소득이전적인 사업도 손질할 것으로 예견된다. ◎규제완화/재경원 손떼고 공정위서 총괄/규제기관서 개혁추진 모순 해소 정부가 경제장관 합동 기자회견을 통해 재정경제원이 맡아 오던 경제분야 규제개혁 작업을 공정거래위원회로 일원화함으로써 규제개혁작업에 가속도가 붙었다.그동안 규제를 하는 기관에서 규제개혁을 담당,규제개혁이 미흡하다는 비판이 제기됐기 때문이다.경제협력개발기구(OECD)도 규제개혁은 중립적인 기관에서 담당해야 하며 경쟁촉진정책을 맡고 있는 기관에서 규제개혁을 담당해야 한다는 입장이다. 따라서 향후 운수 유통 주류 카르텔 등 경쟁제한적인 부문에서 대폭적인 정비작업이 이뤄질 것 같다.전윤철 공정거래위원장이 20일 합동기자회견에서 국민의 체감도가 낮은 부분에서 종합적이고 체계적인 방안을 마련하겠다고 밝혔기 때문이다. 아울러 토지관련 규제도 대폭 완화될 전망이다.10대 재벌그룹이 부동산 취득시 주거래은행의 사전승인제가 폐지될 가능성도 배제할 수 없다.공정위는 부동산가격 안정 등 국가시책과 관련된 부문의 규제완화 방안은 관련부처간 토론을 거친 뒤 법 개정 등을 통해 개선하겠다는 입장이다. 문제는 인력부족.공정위는 현재 정책국 제도개선과에서 경쟁제한 법령 제도개선작업을 펴고 있으나 경제분야 규제개혁작업을 총괄하기에는 역부족이다. ◎증시3부시장/1·2부시장보다 적용조건 완화/사업신규성·기술유망성 고려해 제시 통상산업부가 중소기업전용 3부시장의 도입을 추진하고 있는 것은 중소기업의 직접금융조달을 위해 지난 87년부터 장외시장을 운영해왔으나 거래실적이 매우 부진,별다른 효과를 거두지 못하고 있기 때문이다.현재 장외시장에는 331개사가 등록돼 있으나 연간 거래량은 3천5백41만6천주에 불과하다.장내시장에 760개 법인이 상장돼 하루 평균 2천6백57만1천주가 거래되는 것과 비교하면 큰 차이가 난다.장외시장은 등록요건이 엄격하고 주식의 유동성이 부족한데다 투자활성화를 위한 인센티브가 없으며 자금조달 기능이 취약하기 때문이다. 통산부는 3부시장 개설방안으로 상장요건은 1,2부 시장에서 적용되는 기업외형중심의 조건을 크게 완화하는 대신 사업의 신규성 및 장래성,기술적 유망성 등을 고려할 것을 제시하고 있다.공시제도도 1,2부 시장과 동일한 요건을 적용하되 보유 신기술의 내용,연구개발 활동현황 및 장래전망 등 리스크 정보를 공시하는 등 벤처기업의 경영특성을 고려한 항목을 추가해야 할 것이라고 말한다.이와 함께 3부시장의 특성인 고위험·고수익에 따른 투자자들의 기피현상을 보완하기 위해 한시적으로 투자액에 대한 소득공제제도를 실시할 필요가 있다고 지적했다. ◎물가안정/지수보다 실생활비 안정 주력/농·공상품 유통개선… 사교육비 고삐 재정경제원 국민생활국 직원들이 더욱 허리띠를 졸라매게 됐다.새 경제팀이 물가가 안정돼야 임금안정이 가능하고 구조조정도 가능하다며 물가안정을 더욱 강조했기 때문이다. 물가당국은 현재로선 올 물가억제선(4.5%)을 수정할 생각은 없다고 밝히고 있다.그러나 지수보다는 실질적인 생활비안정에 초점을 맞추겠다고 강조한다. 생활비안정은 공산품및 농수산물의 가격안정과 직결된다.공산품 가격안정을 위해 유통구조개선사업이 가속화될 것 같다.농산물도 산지와 소비자를 연결시켜 유통마진을 줄이는 방식으로 가격안정정책이 취해질 것으로 예상된다. 학부모들에 큰 부담을 주는 사교육비를 포함한 교육비에도 고삐가 조여질 것으로 보인다.재경원은 현재 소비자보호원에 학원비 및 학원운영실태,개인과외비 등에 대한 실태조사를 의뢰해두고 있다.그 결과를 토대로 교육부와 협조,사교육비 절감방안을 강구할 방침이다. 물가에 부담이 되지만 국제가보다 낮은 에너지가격을 석유가 나오지 않는 나라 수준으로 끌어올린다는 방침이어서 LPG 및 LNG 가격도 조만간 인상될 것 같은 분위기다

◎북의 대규모 군대­극단적 성격 주의해야 한국의 통일이 점차 현실로 다가오고 있다.하지만 이 통일은 그 것이 내포하고 있는 문제들이 너무 심각하기 때문에 그 의미를 헤아리기가 여의치가 않다.북한정권은 핵개발계획과 대규모 군대를 보유하고 있는데다 매우 극단적인 성격을 갖고 있기 때문에 주의해야 한다.1948년 정권수립이래 북한은 3가지 역할을 해왔다고 할 수 있다. ○지구상 가장 위험지역 첫째 북한은 미국과 일본의 해양세력(군사적 및 경제적)으로부터 동북아시아의 대륙세력을 분리하는 완충지였다.둘째 북한은 경제적,이념적으로 남한의 자원을 엄청나게 소모시켰다.마지막으로 북한은 동북아에서 제대로 경쟁력을 갖추는데 필요한 정치·경제·인구규모를 가진 한국의 탄생을 막아왔다.역사적으로 동북아 이웃 강대국가들은 약체 한국을 이용해왔다. 한반도통일은 이 3가지 역할 모두에 급격한 변화를 가져오게 된다.한국통일을 단순히 이 지역평화에 대한 큰 위험을 제거하는 것으로만 보는 경향이 있지만 그렇지 않다.북한의 붕괴가 가져올보다 흥미로운 현상은 지금까지 해온 북한의 이러한 3가지 역할을 변화시킬 것이라는 점이다. 북한정권의 위험스런 성격때문에 미국은 이 지역에 군사력을 진출시켰다.그리고 냉전시대 중국과 소련은 동북아시아에서 미 군사력을 막은 초석이었다.그러나 예측을 불허하는 북한정권의 돌발적인 성격과 1백만 군대 및 22개 특수부대 여단을 지닌 군사력은 아시아에서 이 지역을 너무도 위험스러운 지역으로 만들었다.북한은 이 지역을 지구상에서 가장 위험한 지역으로 만들어 왔다.북한이 가공할 군사력을 보유하고 있다는 사실뿐만이 아니라 이 군사력을 가진 정권이 불확실하고 예측불허의 성격을 갖고 있다는 점에서 이 위험은 더 심각해진다.미국은 이 지역에서의 어떤 사소한 도발행위도 전쟁을 불러일으킬수 있다고 보고 있다.이런 위험때문에 중국과 러시아가 군사력을 증가한 것도 사실이다.미국은 이 지역에 많은 군사력을 유지하지는 않았지만 냉전시대의 다른 전선과 비교할때 거의 무제한의 해군력을 투입할 수 있도록 했다. ○미,한국 국경 지켜야 그러나 통일된 한국에서는 이 모든게 변할 것이다.한·미 안보관계는 계속되더라도 아마도 다른 형태로 유지될 것이다.즉 미국은 중국과 러시아와 국경을 맞대고 있는 한국의 국경을 지키는 안보의무를 가질 것이다.미국 및 확대된 NATO(북대서양조약기구)와 러시아와의 직접 접촉을 막는 유럽에서의 완충국가같은 것은 존재하지 않을 것이다.마지막으로 북한과의 전쟁위험이 사라짐에 따라 미 해군력이 이 지역에 진출하는데 장애물도 사라진다.정확히 중국과 러시아가 이런 것들에 어떻게 반응할지는 알 수 없다.어느 나라도 이런 것에 대해 많이 생각하고 있다는 증거는 아직 없다. 북한의 고립은 또한 동북아시아의 경제적 발전을 저해하는 역할을 해왔다.1957년 아시아에서 가장 빽빽이 얽힌 철도가 북한과 인접한 만주국경에 건설됐다.이러한 교통망으로 인해 북한은 한때 동북아에서 만주와 러시아 극동지역으로 향하는 관문역할을 했다.그러나 북한 공산정권은 러시아 극동지역으로 향하는 이 교통망의 이용을 막아버렸으며 그로 인해 동북아 전지역의 개발비를급증시키는 결과를 가져왔다.그러나 북한이 붕괴하면 남한은 북한을 흡수한 뒤에 새로운 방향으로 힘과 부를 돌릴수 있을 것이다.그 방향이 어떠한 방향이든간에 도쿄와 북경에는 큰 관심사가 아닐수 없다. ○주변강국과 대등관계 북한의 세번째 역할은 한국의 규모를 한국의 실제 역량보다 적게 제한해왔다는 것이다.통일한국은 6천5백만명의 인구를 가질 것이다.육지 및 해상무역,확대된 노동력과 함께 러시아 극동지역 및 중국 동북지역의 투자가능성에 고무돼 하나가 된 한국은 일정기간 북한흡수에 대한 값비싼 대가를 치른뒤 큰 경제적 잠재력을 가질 것이다.이것은 한국으로 하여금 이 지역의 다른 국가들과 효율적으로 경쟁할 수 있는 충분한 규모를 갖게 할 것이다.이렇게 됨으로써 외부국가들이 자신의 이익을 얻기 위해 한국을 이용하려고 했던 역사적 관계가 종식될 것이며 한국과 다른 국가와의 대외관계도 동등한 기반에 놓이게 될 것이다. 북한이 이 지역 평화에 많은 문제점을 던져주고 있지만 북한 붕괴는 장기적으로 워싱턴 당국에는 매우 중요한동북아시아의 지정학적,경제적 변형을 뜻하는 것이다.북경·도쿄·모스크바 당국은 이런 것들에 대해 주의깊게 생각해봐야 한다.이런 것들이 일어나지 않을 것이라고 생각하다가는 나중에 크게 놀라게 될 것이다.

◎국제수지 적자 따른 외환부족 해소 비상수단/기업 자금조달에도 숨통… 통화증발 등은 부담 정부가 국내은행의 해외차입 규제를 풀고 기업의 주식연계증권 발행한도를 폐지키로 한 것은 개방화 조치의 일환이긴 하나 최근의 환율급등과 국제수지 적자확대 등 고조되는 외환위기감을 누그러뜨리기 위한 처방으로 풀이된다. 한은 외환보유고가 지난 2월말 2백98억달러로 95년 6월말이후 최저치를 보인 점이나 원화 환율이 지난해 말 이후 4% 가까이 오르는 등 조짐이 안좋았다.한은이 보유외환을 풀어 환율안정을 꾀했으나 기업의 외환수요가 늘고 환투기마저 극성을 부려 효과가 없었다.외국인투자자들도 증시를 떠날 움직임까지 보여 외환위기감이 고조됐었다. 중장기 해외차입은 그동안 전체 은행과 은행별 차입한도 범위에서 허용됐다.따라서 이번 자유화조치로 환율과 금리가 안정될 것으로 기대된다.환투기도 진정돼 외환수요가 실수요 위주로 전환되고 중장기 외자의 도입비중이 확대됨으로써 외채구조도 개선될 것같다.금융기관의 경쟁력제고 차원에서도 긍정적이다.은행들이 외화차입을 늘리고 싶어도 그동안 규제때문에 싼 금리의 외화를 끌어쓰기 어려웠다. 해외 주식연계증권 발행한도가 폐지됨으로써 기업의 자금조달에도 다소 숨통이 트일 전망이다.올해 주식연계증권 발행규모는 30억달러로 상업차관,일반 해외증권발행 등을 합친 전체 외화차입의 30%에 이른다.그러나 자금용도가 시설재 수입과 해외 투자자금에 한정되는데다 국내 증시가 침체여서 발행이 대폭 늘기는 어려울 것으로 보인다. 물론 해외 차입확대에 따른 통화증발과 외채확대 등 부작용이 예상된다.작년말 현재 외채는 1천20억달러로 93년의 2.3배나 됐다.이번 외화차입규제의 폐지로 올해만도 15억달러가 추가 유입될 전망이다.경상수지 적자가 개선되지 않을 경우 외채가 감내할 수 없는 수준으로 갈 수 있다. 그러나 차입한도는 폐지됐지만 개별 차입건에 대한 승인권은 아직 정부가 쥐고 있어 전면 자유화로 보긴 어렵다.해외차입이 과다하다고 판단하면 정부가 언제든지 이를 승인하지 않을수 있기 때문이다.따라서 이번 조치는 단기적으로환율을 안정시키는데 심리적 효과가 클 것으로 보인다.환율이 안정되면 금융시장도 안정될 것이란 게 금융계 시각이다.

◎증권산업 제도개선안 앞으로 신설 투자신탁회사가 운영하는 주식형 상품의 주식편입비율이 대폭 완화되고 기존 투신사는 공사채형 투자신탁의 35%범위내에서 신단기공사채 및 신종 단기어음(MMF)을 취급할 수 있다. 10일 재정경제원이 마련한 증권산업 제도개선 방안에 따르면 16개 신설 투신사의 수익성을 제고하기 위해 주식형 상품의 주식편입비율을 50%이상에서 20%이상으로 하향 조정했다.대신 기존 투신사에 대해서는 공사채형 투자신탁의 20%까지 운용할수 있는 MMF의 취급한도와 15%이내인 신단기공사채형의 한도를 통합,공사채형 투자신탁의 35%범위내에서 MMF와 신단기공사채형을 모두 취급할수 있도록 했다.재경원은 신설 투신사에 대한 주식편입비율 완화로 4천억원 가량이 증시에 유입되고 MMF한도가 거의 소진된 기존 투신사들의 수탁고도 늘어나 단기금리가 안정될 것으로 기대했다. 또 투신사 또는 판매 증권회사의 수입으로 잡히고 있는 환매수수료를 50%범위내에서 자율적으로 신탁재산에 편입할 수 있도록 했다.재경원은 이에 따라 투신사의펀드수익율이 0.2%포인트 상승하는 효과가 기대되며 투신사 고유계정의 환매수수료 수입은 줄겠지만 수탁고 증가로 신탁보수는 늘어날 것이라고 말했다. 재경원은 투신사들이 약관변경신청을 하면 바로 인가를 내주기로 했다.

◎「근로자주식」 수신액·가입자 되레줄어 과소비 억제 및 저축증대를 위해 지난해 10월 도입된 세금우대저축 가운데 세제혜택이 상대적으로 적은 가계장기저축의 가입자 수가 1천만명을 돌파하는 등 인기가 치솟고 있다.반면 세제혜택이 더 많이 주어지는 근로자주식저축의 수신액 및 가입자 수는 되레 줄어드는 등 명암이 엇갈리고 있다. 22일 재정경제원에 따르면 소득세가 비과세되는 가계장기저축의 경우 불입액은 잔액기준으로 지난 1월 20일 4조6천3백49억4천3백만원에서 지난 20일에는 6조2천4백90억7천8백만원으로 한달 사이 34.8%가 증가했다. 금융기관별 증가율은 체신관서(보험)가 192.3%로 가장 높았고 그 다음은 신용협동조합(112.7%),농·수·축협(83.4%),새마을금고(69%),보험사(56.7%),은행(30.3%) 등의 순이었다.금액 구성비로는 은행이 전체의 61.6%를 차지했다. 반면 소득세 비과세 이외에 납입액의 5%가 세액공제되는 근로자주식저축의 잔액은 1월 20일 6천6백21억2천2백만원에서 1월 30일에는 6천5백56억3백만원으로 1%가 오히려 줄어들었다.구좌수도 11만432개에서 10만8천797개로 1.5%가 감소했다. 재경원 관계자는 『근로자주식저축의 경우 증시상황이 불투명해 가계장기저축에 비해 안정성이 없는데다 세액공제혜택도 연말정산때 주어지기 때문에 지난 연말에 비해 호응도가 급격히 떨어지고 있다』고 분석했다.

【북경·상해 AFP 교도 연합】 중국과 홍콩,대만 증시가 21일 『부자가 되는 것은 영광스러운 것』이라고 말해온 등소평의 사망 3일째를 맞아 일제히 오름세를 보여 눈길을 끌었다. 중국 정부가 기관투자가들을 동원,주가떠받치기에 나선 상해와 침천 증시는 홍콩 증시와 함께 오른 상태로 장이 마감됐고 대만 증시는 7년여만에 가장 높은 오름세를 보였다. 상해 증시의 외국인 전용 주식인 B주식 지수는 전날보다 0.89포인트 오른 65.56에 마감됐으며 내국인 전용 주식인 A주식 지수는 무려 55,54포인트나 오른 1천63.27에 마감됐다. 분석가들은 이날 증시 개장 직후 주식값이 10%나 곤두박질친 직후 중국 정부가 기관투자가들을 통해 주가 떠받치기에 나서자 일반 투자자들이 신뢰감을 회복하면서 주가각 오름셀르 돌아섰다고 분석했다.

증권감독원이 외국인투자자의 미도파 주식 매집과 관련,증시사상 처음으로 외국인을 상대로 5%룰 등의 위반혐의 조사에 착수했다. 증감원 관계자는 21일 미도파주식 12.7%를 소유하고 있는 말레이시아 역외지역소재 4개 펀드가 모두 동일인의 소유인 것으로 등록돼 있어 이들을 상대로 5%룰 위반여부 등을 조사하고 있다고 밝혔다.

◎대주주의 사모전환사채 규제해야/경영권 유지수단으로 악용… M&A 위축 개방화와 국제화로 인해 국내기업의 해외 M&A는 물론 외국기업의 국내투자가 활성화되고 있다.그러나 최근 서울지방법원은 한화종금이 경영권을 방어할 목적으로 은밀히 발행한 사모전환사채의 효력을 인정해주는 판결을 내림으로써 M&A활성화는 기대하기 어렵게 됐다.또한 소수주주들을 보호하지 못하게 되었다.전환사채 소지자가 사채를 주식으로 전환하면 발행주식수가 늘어나 소수주주들은 가만히 앉아서 지분율이 낮아지는 불이익을 당하게 되기 때문이다. 더 나아가 이러한 관행이 일반화되면 대주주들의 경영권 유지를 위한 부당한 수단으로 활용될 수 있을 것이다.만약 사모전환사채가 대주주들의 만능 경영권 방지책으로 사용되면 경영의 효율화를 위한 기업의 인수 및 합병시장이 봉쇄될 가능성도 있다.이렇게 될 경우 경영의 효율성을 제고하여 국제경쟁력을 향상시키고 소수주주들의 권익을 보호하여 증시를 육성하려는 정부의 정책은 무력화될 것이다. 따라서 사모전환사채발행을 억제함으로써 M&A를 할성화시켜 나갈 필요가 있다.M&A가 활성화되면 경영활동의 감시와 견제기능을 강화하여 한보철강과 같은 부실경영을 방지할 수 있다.경영진의 무능으로 부실해진 기업을 제3자가 인수하여 얼마든지 우량기업으로 바꿔놓을 수 있다.시너지 효과를 통해 기업의 경영효율화 및 자원배분의 효율성을 제고시킬 수 있다.M&A의 활성화는 투자자들의 편익증대에도 크게 기여할 것으로 기대된다.경영효율의 개선 여지가 높거나 자산의 비효율적 활용으로 인해 주가가 저평가 된 기업은 M&A의 일차적인 대상이 되므로 경영자들은 주가관리에 신경을 쓰게 되기 때문이다. 그러므로 정부는 M&A의 장점을 살리기 위해 가능한 한 모두에게 동등한 기회를 제공하여 가장 효율적이고 경쟁력있는 기업이 시장을 주도할 수 있도록 해야할 것이다.M&A시장을 규제 중심이 아닌 공정한 경쟁구도로 이끌어감으로써 비효율적이고 경쟁력이 없는 기업은 경쟁력있는 기업에 경영권이 넘어가고,이를 통해 새로운 기반위에서 경영혁신을 계속 추진할 수 있도록 정부가 분위기를 조성해야 할 것이다.

◎학생·직장인·주부 등 학원마다 ‘빼곡’ 중국에선 요즘 자격증취득열풍이 거세다.변호사·회계사 등 유망직종서부터 부동산평가사·자산평가사등 신종 자유직종의 자격증을 얻기 위해 국가등 공적 기관이 입증하는 각종 자격시험준비생이 급격히 늘고 있는 것이다.취업이 어려워지고 실업자가 급증하면서 고학력출신의 요리사자격증준비자마저 급증,눈길을 끌고 있다. 자격증준비생은 대학 및 대학원 재학생부터 직장인·주부·자영업자 등으로 다양하며 그 범위는 날로 확대되고 있다.사회주의체제 아래선 별볼일 없다가 시장경제체제로 전환됨에 따라 최근 각광받기 시작한 변호사자격시험의 경우 지난해 처음으로 10만명대를 돌파,12만7천명의 응시생이 몰렸다.법제일보는 특히 변호사시험 준비생의 증가가 폭발적이라고 표현했다. 회계사시험등 다른 유망직업의 자격증시험이나 영어실력,컴퓨터이용능력평가등급시험에도 각각 수만∼수십만명이 응시,자격증시대의 도래를 예고하고 있다.개방경쟁도시인 광동성 심천시의 경우 10만여명이 각종 자격증준비에몰두하고 있다는 공산당이론지 광명일보의 분석도 있다. 심천뿐 아니라 북경·천진등 전국 각지 대도시의 사정도 마찬가지다.천진대학교 컴퓨터센터엔 지난해 1만여명이 컴퓨터이용등급자격시험준비반에 몰려 학교당국을 놀라게 했다.천진시의 한 명문대학 중문과학생 21명중 16명이 각종 자격시험을 준비하고 있다는 조사도 나오는 등 대학 캠퍼스도 자격증준비열풍에 휩싸였다고 북경청년보는 보도했다.이 때문에 대도시의 대학은 각종 자격시험준비반을 운영,짭짤한 수입을 거두고 있기도 하다. 이같은 현상은 중국경제의 구조조정과 급속한 사회·경제적 변화로 고용과 사회불안정성이 높아졌기 때문으로 해석된다.경제는 호황을 거듭하면서도 실업자는 크게 늘고,생활수준은 나아졌지만 직업의 안정성과 전망은 흔들리고 있기 때문에 이처럼 자격증취득열기가 높아졌다는 분석이다.국영기업이 파산당하고 공무원마저 무능력하다는 이유로 옷을 벗는 체제변화의 소용돌이속에서 불안해진 중국 직장인의 안감힘과 자구노력이 자격증취득열기를 더욱 부채질하고 있다는 얘기다.

◎유럽증시 일제히 폭등세 【뉴욕·런던 AFP 연합】 미 뉴욕증시(NYSE)의 다우존스 공업평균지수가 13일 사상 처음으로 7천고지를 넘어 대망의 1만고지를 향해 질주했다. 다우지수는 이날 전날보다 61.19포인트 오른 7천22.82에 폐장돼 이틀째 기록을 경신하면서 7천을 돌파했다. 다우지수의 이같은 상승은 미국기업의 이익증가와 함께 경제가 완만하게 성장할 것이라는 전망이 나오면서 투자자가 몰려들어 우량주와 첨단기술업종을 중심으로 주가가 전반적인 강세를 보인데 힘입은 것으로 분석됐다. 다우지수는 올 들어서만 9% 올랐고 지난 96년10월14일 6천선을 돌파한 이래 불과 4개월만에 1천포인트이상 올랐다. 한편 런던과 파리·프랑크푸르트 등 유럽 주요주식시장의 주가지수도 이날 한때 사상최고치를 경신하는 강세를 보이며 일제히 최고치로 마감됐다. 런던 주식시장은 이날 뉴욕 증시의 개장초 강세에 힘입어 푸치지수가 최고치인 4천329.9포인트에 도달한 뒤 소폭의 조정을 거쳐 전날보다 22.8포인트(0.53%)상승한 4천327.1포인트로 마감됐다. 프랑크푸르트 주식시장에서도 미 달러화강세와 뉴욕 증시 상승 등에 힘입어 DAX30지수가 전날보다 13.34포인트(0.41%)오른 3천229.48포인트로 마감돼 마감지수사상 최고치를 기록했다.

【홍콩 AFP 연합】 중국 최고지도자 등소평이 사망했거나 운명중이라는 소문이 11일 홍콩 증시에 파다하게 퍼져 홍콩증권거래소의 핵심 주가지수인 항생지수가 1.4% 떨어졌다고 증권분석가들이 밝혔다. 올해 92세인 등은 3년째 공석석상에 모습을 나타내지 않고 있다. 『등의 사망소문을 현지 증권브로커들로부터 전해 들었다』고 속건 크로스비사의 분석가인 래리 지앙이 밝혔다. 등의 사망설이 크게 유포된 이날 항생지수는 1백89.33 하락한 1만3천4백54.21로 마감했다.

◎M&A 여파… 작년 12월이후 두달간 631만주 기업인수·합병(M&A)이 올해 증시의 최대 이슈로 부각되면서 경영권 안정을 위한 대주주의 지분매입과 자사주 취득이 크게 늘고 있다.특히 지난해말 한화종합금융의 경영권 분쟁이 불거지면서 이같은 추세는 더욱 두드러지고 있다. 11일 증권거래소가 박의송 우풍상호신용금고회장이 한화종금의 경영권인수 계획을 밝혔던 지난해 12월 6일을 기준으로 전후 2개월간 대주주 지분매입현황과 자사주취득,자사주펀드가입 현황을 조사한 결과에 따르면 지난해 10월1일부터 12월5일까지 약 2개월간 대주주(특수관계인 포함)가 경영권 안정을 위해 매입한 지분은 18개사 1백86만주에 머문 반면 지난해 12월6일부터 지난 10일까지는 21개사 6백31만6천572주로 늘어났다.주식수를 기준으로 240%나 증가했다.대주주 지분율이 가장 많이 증가한 기업은 미도파로 15.51% 늘었고 영풍제지(10.49%),한화종금(6.21%),한국컴퓨터(5.16%),일진(4.13%)순이었다. 또 이 기간동안 상장사의 자사주 취득은 8개사 1백3만4천772주에서 20개사 4백47만9천8백96주로 332%나 급증했다.자사주펀드 가입도 11개사 2백65억원에서 16개사 5백39억원으로 금액 기준으로 103% 늘었다.

◎우풍신금 등 가처분신청 기각… 경영권 인수시도 무산 한화종합금융이 경영권 분쟁의 와중에서 발행한 사모전환사채(CB)의 주식전환분에 대한 의결권이 6일 법원에 의해 인정됐다.이에 따라 대주주의 경영권 보호수단으로 사모 전환사채 발행이 더욱 활발해질 전망이다. 서울지법 제50부(재판장 권광중 부장판사)는 이날 한화종금 경영권 인수에 나선 박의송 우풍상호신용금고회장 등이 한화종금 및 한화종금 사모전환사채 인수인들을 상대로 제기한 의결권행사금지가처분 신청을 이유없다고 기각했다. 이에 따라 증시 사상 처음으로 재벌그룹 계열사를 대상으로 전개됐던 경영권 인수시도는 사실상 무산됐다. 재판부는 이날 결정문에서 『전환사채의 발행은 주주의 이익보호 이상으로 거래안전의 보호를 중시해야 하며 대표이사가 정관 규정에 의하여 대외적인 업무집행행위로서 발행한 것이므로 그 효력을 무효로 볼 수 없다』고 밝혔다.이는 재판부가 CB발행의 문제는 기존주주의 이익보호보다는 거래의 안정성 및 유통시장에서 이 CB를 취득한 선의의 투자자들의 피해보호를 우선시 한 것으로 풀이된다. 재판부는 또 한화그룹측의 사모발행방식의 적법성에 대해서는 『개개의 사안마다 달리 판단할 문제가 아니라 효력을 획일적으로 판단할 필요가 있다』며 『지배주주의 우호지분을 증가시킬 목적으로 전환사채를 발행하였는지 여부는 판단할 필요가 없다』고 밝혔다.재판부는 그러나 『M&A방어수단으로 전환사채를 발행하려는 경우 기업인수를 시도하는 측에서 발행 이전에 전환사채발행유지(유지,정지와 같은 의미)가처분을 할 수 없다는 취지는 아니다』라고 덧붙였다. 사모CB의 주식전환분 의결권 인정으로 한화그룹측이 확보한 지분은 전체 지분의 45%,박의송 회장측은 35% 가량일 것으로 추정되고 있다.이에 따라 박회장측은 오는 13일 개최 예정인 임시주총에서 현 경영진의 해임은 물론 신규 이사선임도 어렵게 됐다.박씨측은 이번 결정에 불복,조만간 법원에 전환사채발행무효소송을 제기하겠다고 밝혀 양측의 갈등은 장기화될 것으로 보인다. 이번 재판부의 결정은 대주주가 경영권 보호를 위해 사모CB를 발행하려 할 경우 기존주주의 이의가 없으면 가능하지만 이의를 제기할 경우에는 허용되지 않는다는 의미로 풀이된다.4월 개정 증권거래법이 실행되기전까지는 발행가격과 물량이 기존주주에 피해를 입히지 않는 선에서 결정된다면 경영권 보호를 위해 사모CB발행이 자유로와질 것으로 보인다. 한편 재판부는 이날 외국인투자자 2명이 미도파를 상대로 낸 사모전환사채발행유지가처분 신청에 대해서는 소수주주보호를 위해 받아들여 경영권 방어 목적으로 사모CB를 발행하려 했던 미도파의 시도는 무산됐다.

◎해외금융시장 차입여건도 개선기미 뚜렷 한보의 부도사태로 불안정한 상황에 놓였던 자금시장이 안정세를 회복하고 있다.해외금융시장의 차입여건도 점차 개선되고 있다. 재정경제원에 따르면 한보의 부도 발생 보름을 맞은 6일 시중실세금리는 안정세를 유지하고 있으며 어음부도율도 점차 낮아지고 있다.3년만기 회사채 수익률은 한보철강이 부도를 낸 지난달 23일 연 12.02%에 이른 뒤 27일 12.07%까지 상승했으나 이후 12%대를 계속 유지하고 있다.콜금리와 CD(양도성예금증서)의 유통수익률도 점차 낮아지고 있다.또 서울의 어음부도율은 지난달 31일 0.49%까지 치솟았으나 지난 3일 0.15%로 떨어져 지난해 12월말의 0.19%보다 낮은 수준을 유지하고 있다. 자금시장이 안정되고 있는 것은 한국은행이 설 자금으로 지난해보다 1조원이 많은 5조5천억원을 방출한데다 경기침체로 시중의 자금수요가 줄어들고 있는데 따른 것으로 보인다.다만 일부 한계기업과 한보관련 협력업체 및 하청업체들은 금융기관들이 부도 여파로 자금을 보수적으로 운용함에 따라 자금조달에 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌다. 차입여건이 악화됐던 국제금융시장도 진정국면에 들어서고 있다.한동안 국내은행에 단기자금의 대출을 기피하던 일본은행들도 다시 대출을 시작했으며 미국 및 유럽의 금융시장에서도 단기 차입금리는 다소 상승했으나 중장기 자금의 차입여건은 큰 변화가 없다. 한보사태는 국내기업의 해외증권가격이나 발행조건에 큰 영향을 끼치지 않고 있는 것으로 나타났다.증권감독원에 따르면 국내 기업이 발행한 해외증권의 가격은 한보사태와 직접 관련된 것을 제외하고는 대부분이 상승 또는 안정세를 보이고 있다.뉴욕 등 해외증시에 상장돼 있는 삼성전자·현대자동차·포항제철·이동통신 등의 주식예탁증서(DR)가 한보사태에도 불구하고 올들어 꾸준히 올라 지난 3일 올초와 비교해 10∼30% 가격이 상승했다.

◎“PC통신·인터넷 접속 불량” 항의 빗발/정액제후 신규가입 급증… 사용량 폭주/소송 걸자 “회선 수용량 과대평가” 시인/이용료 25%∼전액 총2천만달러 반환 PC통신 및 인터넷 접속 서비스 불량으로 가입자들이 소송까지 한 미국 최대의 온라인 서비스 회사 아메리카 온라인(AOL)이 결국 고객의 압력에 굴복해 요금환불을 결정했다. 이번 사태는 8백만명의 회원을 보유하고 있는 AOL이 지난해 12월부터 요금방식을 사용량에 관계없이 월 19.95달러의 정액제로 바꾸자 신규가입자가 한꺼번에 수십만명이나 늘면서 시작됐다.회선용량을 넘어선 사용량의 폭주로 통신접속에 심한 장애가 반복됐던 것.이에 따라 일부 가입자들은 회사의 계약위반을 들어 소송을 제기했다.또 AOL과 계약을 맺은 36개주 가운데 몇몇 주에서도 요금환불과 정액제 시행중단을 요구하며 소송을 걸겠다고 으름장을 놓았다.예컨대 일리노이주 법무장관 짐 라이언은 『AOL의 행위는 명백한 소비자 기만』이라고 회사측을 압박했다. 사태초기만해도 잘못을 인정하지 않았던 AOL은 문제가 걷잡을 수 없게 확산되자 결국 이용자들의 요구를 수용할 수 밖에 없었다.회사측은 회선의 수용용량을 과대평가했다고 잘못을 시인하고 요금환불과 함께 2월 한달동안 온라인 서비스 광고를 내지 않기로 했다. 환불방식은 모든 가입자에게 서비스 이용시간별로 차등지급할 방침이다.지난 2개월간 2시간미만 사용한 회원에게 요금전액인 39.9달러를,2∼8시간 사용자에겐 요금의 50%를,8∼15시간 사용자에겐 25%를 각각 돌려주기로 했다.그러나 15시간이상 사용자에겐 환불하지 않기로 했다.또 사용자가 원하면 한달동안의 무료서비스로 이를 대체할 수 있도록 했다.전문가들은 이에 따른 회사의 부담액이 1천만∼2천만달러에 이를 것으로 추산하고 있다. 분석가들은 AOL의 이같은 조치가 안그래도 온라인 서비스에 대한 소비자들의 불만이 많은 상황에서 자사에 대한 나쁜 평판을 막기위해선 어쩔수 없었을 것이었다고 보고 있다.AOL의 환불방침이 발표된 지난달 30일 뉴욕 증시에서 이 회사의 주식값은 전날보다 5.7%오른 37.25달러를 기록했다.

한국경제는 올들어 국·내외적인 요인에 의해 중대한 도전을 받고 있다.국내적으로는 노동제도 개혁과 관련,「파업정국」이 지속되고 있는데다 한보사건이 발생,그렇지 않아도 침체국면에 있는 경제를 더욱 어둡게 만들고 있다. 대외적으로는 신엔저(달러강세)현상이 지속되고 있는데다 한보사건이후 한국의 해외신용도가 떨어져 국내 금융기관·국내 금융기관 해외지점·국내 기업들이 해외자금을 조달하는데 어려움을 겪고 있다. 파업과 기업부도가 잇따르면서 국민총생산(GNP)기여도가 47%에 달하는 수출이 결정적인 타격을 받고 있다.올들어 1월말까지 무역적자가 사상최대치인 34억달러에 달했다.이 추세로 가면 1·4분기중 올해 적자 예상치의 절반을 잠식할 것으로 전망되고 있다. ○기업 해외자금 조달에 어려움 여기다 신엔저현상으로 국내상품의 가격경쟁력이 약화돼 무역적자가 더 늘고 있다.벌써부터 정부가 전망한 무역적자 예상치 1백40억달러를 훨씬 넘는 1백90억달러 적자가 발생하고 성장률은 당초 전망치 5%에서 4%로 낮아질 것이라는 예측이 나돌고 있다.경제성장률은 최악의 경우 마이너스를 기록할지도 모른다는 성급한 우려마저 나오고 있다. 또 경제성장이 둔화되면서 고용불안을 우려하는 소리가 높아가고 있다.더구나 대선을 앞두고 정치논리가 경제논리를 지배할 경우 경제의 추락이 가속화 될지 모른다.경제가 악화될 때 제일 먼저 걱정되는 것은 국내 주식시장에 들어와 있는 외국자본의 움직임이다.정치적 불안정과 경제난으로 인한 투자위험과 환차손을 우려해 외국자본이 빠져 나갈 경우 증시가 폭락할 개연성이 있다. 현재 국내증시에 투자된 1백60억달러의 외국단기자금(핫머니) 가운데 일부가 유출되기 시작하면 증시가 위기를 맞게 될 것이다.한보사태이후 국제적인 신용평가기관인 무디사는 제일·외환·조흥은행을 「감시대상목록(워치리스트)」에 올려 놓고 해외투자가들에게 주의를 환기시키고 있다. 한국경제는 이런 안팎의 도전을 이겨내고 지속적인 성장을 할 수 있을 것인가,아니면 중도에서 좌절할 것인가의 갈림길에 서 있다.우리경제는 유신정권이 무너진 다음해인 지난 80년 성장률이 마이너스 2.7%를 기록한 바 있다.세간에는 경제가 최악의 상태에 들어가야 정치인과 기업 및 근로자,그리고 과소비계층이 정신을 차릴 것이라는 말이 돌고 있다.이 말의 이면에는 우리경제가 개방화되어 있지 않은 지난 80년대 초와 같이 마이너스 성장을 해도 경제가 다시 회생할 수 있다는 전제를 깔고 있는 것이다. 그러나 그 당시와 지금은 크게 다르다.지금은 경제의 개방화와 국제화가 크게 진전되어 있다.개방화가 진전된 상황에서 대외신용도가 크게 떨어지면 자본수지마저 적자를 보일 가능성이 있다.경상수지적자를 메워주고 있는 자본수지가 적자로 돌아서면 멕시코와 같은 외환위기가 발생하는 것이다. 우리경제는 그같은 「위기적 상황」으로 가는 것을 막아야 한다.정부는 물론 기업과 국민이 현재의 경제상황을 올바로 인식하고 경제살리기에 나서야 한다.정부·기업·가계가 삼위일체가 되어 낭비적 요인은 10씩 줄이고 생산적 요인은 10%씩 높이는 이른바 「경제살리기 10%운동」을 펼 것을 제의한다. 정부가 먼저 허리띠를 졸라매어 예산을 과감하게 축소하는 수범을 보일 필요가 있다.정부는 올해 예산 74조원가운데 10% 정도를 절약하고 공공요금을 전면 동결,경제살리기에 앞장서야 할 것이다.재정부문은 긴축적으로 운용하고 금융부문은 신축적으로 운영,기업을 중심으로 확산되고 있는 부도위기 등 경제불안감을 진정시켜야 할 것이다. 경제의 실질적인 주체인 기업의 역할과 책무는 대단히 중요하다.사용자는 접대비와 에너지사용 등 비생산적 비용을 10% 줄이고 부채도 10% 축소하는 동시에 연구개발·자동화·교육훈련 투자는 10%를 늘릴 것을 당부한다.대기업은 다각경영을 지양하는 대신 업종전문화를 통해 1개이상의 세계 일류상품을 만들겠다는 방침아래 경영개혁에 착수해야 하겠다. ○근로자도 경제살리기에 동참을 근로자는 경제를 살리기위해 노동관련제도 개혁문제를 놓고 파업을 벌이는 일을 즉각 중단해야 할 것이다.지금은 오히려 생산성과 작업집중도를 10% 높이고 불량률 제로에 도전해야 할 때가 아닌가.근로자는 기업의 기둥이자 나라의 주인이다.그러므로 기둥의식을 갖고 기업경비 절감에 협조하는 동시에 정보화시대에 걸맞게 자신의 능력을 개발하는 등 자세를 혁신적으로 전환해야 할 것이다. 국민들도 현재의 경제난을 남의 일처럼 방관해서는 안된다.경제가 추락하면 그 피해자가 자신과 가족이라는 사실을 알아야 한다.그런 사고와 자세를 갖고 저축을 10% 늘리고 전기·가스·수도 사용과 쓰레기 및 외식을 10% 줄이는 일에 착수하기 바란다.자가용 10부제 실시에 스스로 동참하고 외제상품 하나를 덜 사며,해외여행을 삼가는 등 합리적인 소비생활로 돌아갈 것을 당부한다.〈논설위원〉

한보사건이후 한국의 해외신용도가 떨어지면서 국내 금융기관및 그 해외지점,국내기업 등이 해외자금을 차입하는데 어려움을 겪고 있다.제일은행 등 한보에 대한 대출이 많은 은행은 해외자금차입이 더욱 힘들어졌다는 것이다. 국내 금융기관이 해외에서 자금을 빌리려면 종전에는 리보(런던은행간금리)에다 0.35%의 가산금리를 주었으나 한보사건이후는 가산금리가 0.5%로 0.15포인트 올랐다.국내 대기업은 전환사채 등을 통해 해외자금을 조달하기가 어렵게 되자 기채를 중단하고 있는 실정이다. 한보사태가 이처럼 해외에까지 파급되고 있는 것은 우리경제의 개방화와 국제화가 진전된데 있다.개방화가 진전되면 될수록 무역은 물론 국제간 자본거래가 심화되게 마련이다.국내 금융기관과 기업이 외국으로부터 금리가 싼 자금을 차입하거나 외국인이 국내에 들어와 증시에 투자를 하는 금액이 늘어난다. 이런 상황에서 국제간 자본거래가 많은 은행이 한보사건에 연류된 것에 대해 국제금융시장이 관심을 갖는 것은 당연하다.국제시장에서 국내은행에 대한 지불능력을 우려하는 사태가 나타났다는 것은 앞으로 국내에서 대형금융사고가 났을때 어떻게 대처해야 하는지를 깨우쳐주고 있다. 국내 대형금융사고는 우리의 해외신용도를 떨어뜨리므로 가능한 사태를 빠른 시일안에 수습하는 것이 가장 소망스럽다.그것이 국내경제는 물론 대외신용도 추락을 최소화하는 길이다.그점에서 한국은행이 한보사건후 국내은행 해외지점의 청산능력을 책임지겠다고 발표한 것은 잘한 일이다. 증권당국은 한국에 대한 신인도를 알 수 있는 외국인 주식투자동향을 면밀히 점검하고 증시의 악성루머를 단속하는 등 적절한 처방을 마련해야 할 것이다.정부도 올해부터는 경상수지적자를 줄이면서 자본수지에서 적자가 나지 않도록 특별대책을 마련하기 바란다.

검찰과 증권당국이 대대적인 증권가 악성루머 단속에 나섰다. 1일 증권감독원에 따르면 한보철강 부도이후 특정기업의 부도설 등 증시에 각종 악성루머가 나돌면서 해당기업에 치명적인 영향을 끼쳐 사정당국과 공조,단속을 강화해 나가기로 했다. 이번 루머단속은 그동안의 단속과는 달리 증권업계 종사자들은 물론 그동안 조사·수사권이 없어 적극적으로 조사대상에 포함되지 않았던 일반인도 루머를 만들어 유포한 혐의가 포착되면 대상이 되며 형법상 신용훼손죄로 사정당국에 고발된다.증감원이 증시에 루머를 생산·유포한 일반인을 형법상 신용훼손죄로 고발하겠다는 방침을 밝힌 것은 이번이 처음이다.허위사실을 유포하거나 사람의 신용을 훼손한 경우 5년이하의 징역 또는 1천5백만원 이하의 벌금형에 처할수 있다.

◎“자금지원 중단” 등 루머확산… 주가 하한가 행진 한보파문이 문민정부들어 급성장한 일부 신흥그룹들에까지 확산되고 있다.이들 신흥그룹들과 관련,요 며칠 사이에 금융권의 자금지원 중단등 각종 악성루머가 퍼지면서 상장 계열사들이 대량 거래속에 이틀 연속 하한가까지 떨어져 이들 기업들의 주식을 보유하고 있는 일반 투자자들과 관련 기업의 피해가 커지고 있다. 한보사태 이후 증시에 자금악화설이 나돌고 있는 그룹은 최근 수년 사이에 급성장한 그룹들로 대부분 활발한 기업인수합병(M&A)으로 사업 다각화와 함께 덩치를 키워왔다는 공통점을 갖고 있다.무리한 사업확장에 따른 자금악화설에서부터 그 과정에서 금융권에서 끌어다 쓴 자금에 대한 회수작업이 시작됐다,금융권의 자금지원이 곧 중단될 것이라는 출처불명의 소문들이 꼬리를 물고 있다. 금융계와 관련사들이 이를 적극 부인,진화에 나섰지만 이들 상장 계열사들의 주가는 하한가 행진이 지속되고 있다. 증권사의 한 관계자는 『한보사건이 터진 뒤 일부 신흥그룹들에 대해 「무슨 돈이 있어서 그 많은 회사를 단기간에 사들여 급성장할 수 있었겠느냐」는 의문들이 확산되고 있는 것 같다』며 『해당 회사들로서는 곤혹스러운 일이겠지만 이런 소문의 사실여부와 상관없이 증시에 반영되고 있다』고 말했다.

◎동호회 “온라인 오픈북 시험 부정 소지”/진흥회 “전문과정 별도시험… 문제 없다” 지난 29일 시행된 인터넷 정보검색사 인증시험에 앞서 지난 24일 서울 명륜동 인터넷 카페 「오투누리」에서 시험을 주관한 한국 정보통신진흥협회측과 PC통신 동호회측이 공개토론회를 갖고 시험의 공정성및 실효성여부를 놓고 열띤 논쟁을 벌였다. 천리안 「네트워크 유저 동호회」,나우누리 「인터넷 스터디 포럼」 등 8개 통신동호회(회원 4만명)는 지난해 8월 시험계획이 발표된 이후 그 실효성에 대해 의문을 제기해 왔으며 지난해 12월부터는 3차례에 걸쳐 반대성명서를 발표하는 등 강한 반발을 보여왔다. 이날 토론회에서 동호회측은 ▲1차시험이 온라인­오픈북으로 진행되는 등 시험의 객관성및 변별력이 보장되지 못하고 있는 점 ▲정보검색사 인증시험이라는 명칭의 부적절함 ▲수험료(2만원)가 다른 시험에 비해 비싸다는 점 등을 따졌다. 이에 대해 주관단체 대표로 나온 한국정보통신진흥협회 최성규 사업관리본부장은 『인증시험은 인터넷 인구의 저변확대,인터넷 인프라의 확산을 기본취지로 한 것으로 검색사 자격증 소지자의 전문성 문제는 활용과정과 전문과정으로 나눠 시험을 치르므로 문제될 게 없다』고 반박했다. 이날 토론회는 4시간여동안 이어졌으나 양측의 이견은 좁혀지지 않았다.