축구나 야구와 같은 스포츠에서만 코치가 필요한 것은 아니다.미국 경제가 침체의 늪에서 허덕이는 요즘 자리보전을 하려는 기업의 최고경영자(CEO)등 간부들도 코치가 필요하다. 그렇다면 이들은 무엇을 배우려는 것일까? 바로 ‘직장에서 잘리지 않는 법’이다.파이낸셜타임스는 최근 월가에서 이른바 ‘경영진 코치’들이 인기를 끌고 있다고 보도했다. 실적 악화로 머리를 싸매고 있는 기업인들은 마치 정신과 치료를 받듯 일주일에 한번씩 코치들과 미팅이나 전화통화를 갖고 자신들의 업무에 대한 평가를 받는다.그 다음 실적 개선을 위한 전략 등에 관해 조언을 구한다.신문은 이들 코치들이 심리학자와 경영 전문가의 중간에 해당된다고 말한다. 사실 이 코치들은 오래 전부터 월가에서 활동해온 사람들이다.경제가 활황일 때 이들의 역할은 고위 간부들의 경영능력 계발을 도왔고 승진의 사다리에 오를 수 있는 법을 귀띔해주는 정도였다.하지만 경제가 험악해지면서 그역할이 ‘조력자에서 지도자’로 바뀌고 수업내용도 ‘성공하는 법에서 어떻게든 살아남는 법’으로 변한 것. 지난 10년간 높은 연봉,스톡옵션 등 최고의 대접을 받으며 승승장구하던 CEO들은 경제와 증시가 바닥을 기고 엔론,타이코,월드컴 등 회계부정 사건이 연이어 터지면서 그 어느 때보다 위태로운 상태에 있다. 따라서 이들에겐 신뢰를 회복하고 경영을 개선시켜 격랑에 휩쓸리지 않는 것이 최우선이 됐고,이를 도와줄 전문가의 손길이 절실해졌다. 코치들은 경영뿐 아니라 ‘사무실 정치학’에 관해서도 전문가들이다.직장에서 잘 나가는 간부나 사원은 내부의 적이 많은 법.배아픈 동료들은 시시때때로 공격,이들의 성공을 폄하하고 가로채려 한다.이런 경우 코치들은 경쟁상대를 누르는 법,살아남기 위해 자신을 비호해줄 상사를 찾는 법 등 다소 치졸하고 비정한 조언도 서슴지 않는다. 때문에 일부에서는 이들을 교활한 모사꾼으로 치부하기도 한다.그러나 이 코치들은 이미 대규모 감원이 판을 치고 안정된 직장이 허상이 돼버린 미국기업의 냉혹한 현실이 만들어낸 존재라고 신문은 지적했다.시대가 불안해질수록 이들이 더욱 힘을얻는다는 사실은 분명하다. 박상숙기자 alex@

증시가 불안하다.미국발 악재로 급등락을 거듭하는 등 고전을 면치 못하고있다.원·달러 환율이 급락하고,미국의 경기회복 전망도 안개속이다.증권가의 두 전문가를 통해 향후 장세를 분석해 본다. ■장인환 KTB자산운용 사장 미국주가의 바닥모를 추락이 우리 시장을 뒤흔들고 있지만 대세 상승기조를 꺾어놓을 순 없다.누누이 나온 얘기지만 미증시의 폭락은 심리적 측면 탓이크다.잇달아 불거져나오는 기업 회계부정이 시장을 ‘패닉 셀링’으로 몰아가고 있다.이젠 거의 바닥권이다.다우 8500선,나스닥 1300선이 지지선이 돼줄 것으로 본다. 원화절상이 걱정되긴 하지만 주요 수출기업들의 이익규모 대비 주가수준을 비교해봤을 때 이미 상당폭 조정을 받은 수준이다.달러약세는 당분간 지속되겠지만 그 속도와 폭이 시장을 붕괴시킬 정도로 파괴적이지는 않을 것으로 전망된다.달러약세에 따른 미국 자본수지의 악화를 무역수지 적자 감소분이 시차를 두고 상쇄해 줄 것이기 때문이다. 물론 미국경기가 기대만큼 빨리 회복돼 줄지는 미지수다.다우·나스닥이바닥을 찍더라도 바로 치고 올라가긴 어렵다.미국 IT경기 회복이 생각보다 더뎌지고 있기 때문이다.본격 회복은 내년에나 가능하다.곧 발표가 이어질 미국기업의 2·4분기 실적치도 그다지 성에 찰 것 같지는 않다.하지만 그간의 주가폭락으로 투자자들이 단련될대로 된만큼 급작스런 실망투매가 일어날 가능성은 거의 없어 보인다. 미국경제는 3·4분기에 바닥을 지나 4·4분기 상승국면을 맞을 채비를 하고 있다.주가는 시차를 두고 그것을 선(先)반영하고 있다.소위 제이커브(JCurve)효과다.내년은 본격적인 경기회복 국면이 전개될 것이다. 미국이 추가로 대폭락한다면 우리시장도 다소 영향을 받겠지만 완전히 동조화할 가능성은 낮다.현 수준에서 미증시가 바닥을 다져준다면 우리 장세는 디커플링(차별화)할 여지가 충분하다.올해 사상최대 이익이 기대되는 기업실적이 그 근거다.하반기엔 원화강세를 틈탄 외국인 주식투자대금의 대거 유입도 기대된다.주가지수 700대면 이미 악재는 다 반영된 수준이다. 우리 기업 펀더멘털로 미뤄 주가전망을 새로 쓸 타이밍은 전혀 아니라고 본다.종합주가지수는 8∼9월이면 800선에 안착하고 4·4분기엔 900을 돌파,연말장세에선 950∼1000선 고지 정복도 무난할 것이다.현재는 원화절상 수혜주에 주목하고,환율이 1150원선으로 떨어져 절상폭이 완만해질때쯤 수출관련주를 저점매수하는 순서로 사들이길 권한다.일단 외화부채가 많은 기업,내수관련주 가운데 음식료·백화점·은행·보험 등과 SK 등 정유,한전 등 유틸리티업종에 주목하라.은행금리가 5%대인데 비해 우량기업 자기자본이익률(ROE)은 12%에 육박하는 만큼 자산 포트폴리오에서 주식비중을 늘릴 것을 권한다. ■박종규 메리츠투자자문 사장 그동안 주가가 780∼800선에 머물렀던 것은 과대낙폭에 따른 반발 매수세에 따른 것이었다.따라서 불안정한 장세여서 추가 하락할 여지가 있는 것이 이달 증시의 특징이다. 800선을 돌파한다고 해도 추세적인 상승기류를 타기에는 역부족인 것 같다.상승모멘텀이 형성되지 않고 있기 때문이다.조만간 820선을 뚫고 올라설 것이라는 전망은 무리라는 판단이다. 7월 이후의 장세 역시 비관적인 측면이 적지 않다.달러화 약세에 따른 원화가치의 상승,미국 경기회복 불투명성이 악재로 작용할 가능성이 크다. 분명한 것은 국내 증시의 향방을 단순히 미국증시의 등락에 따라 분석하는 것은 위험하다는 점이다.미국증시가 좋지 않기 때문에 국내증시도 곤두박질칠 것이라는 단정은 무리가 따른다.국내증시는 미국 경기회복의 여부와 연관지어 분석해야 한다. 미국의 향후 경기를 예측할 수 있는 소비·생산지수 등이 예전보다 좋아졌다고는 하지만 여전히 불안하다.소비판매동향,경기선행지수,소비자신뢰지수등 주요 경제지표가 3월을 정점으로 다시 하향세로 돌아서고 있다는 점에 주목해야 한다.상승추세가 둔화되고 있는 양상이다. 지금까지 경제지표가 대체적으로 건실했다고 해서 앞으로도 좋아질 것으로 예단하는 것도 잘못된 분석이다.기대와 현실을 혼돈하면 안된다. 미국은 엔론 등 내로라하는 기업들의 분식회계로 시장의 신뢰를 잃고 있다.문제는 단순한 회계상의 실수가 아니라 구조적인 문제를 안고 있다는 것이다.예를 들어 기업실적이 그동안 과대포장됐다면 미국경제 전체에 대한 기대치도 수정될 수 밖에 없고,이럴 경우 주가하락은 불가피하다고 본다. 국내 기업들의 상황도 낙관적이지만은 않다.기업들이 1·4분기,2·4분기에는 예상보다 좋은 실적을 이뤘지만,3분기부터 상승세가 둔화될 것으로 예상된다.3분기에는 수출회복 여부가 최대 관건이다.기업실적의 둔화를 수출회복이 받쳐주지 않으면 기업은 고전할 수 밖에 없다. 지금의 상황으로 볼 때 미국경기 회복에 대한 기대감은 갈수록 낮아지고,이에 따라 국내 경기도 어려움을 겪을 가능성이 커지고 있다.원화절상도 당분간 계속될 것으로 우려된다. 따라서 미국의 경기회복 징후가 가시화되지 않는다면 올 연말까지 지수는 직전 고점인 940선을 돌파하기는 어렵다는 판단이다.일반투자자들은 원화가치가 계속 오른다고 가정했을 때 삼성전자 등 수출관련 대형주는 피하는 게 좋다고 본다.

조지 W 부시 미 대통령이 9일(현지시간) 기업범죄 전담 수사조직의 창설과 형량 강화 등을 골자로 한 기업부정 근절대책을 발표했지만 시장과 업계는 ‘미흡하다’는 반응을 보이고 있다.알맹이가 빠져 있어 과연 실효성이 있겠느냐는 지적이다.이같은 투자자들의 분위기를 반영,뉴욕 증시는 이날 이틀째 큰 폭으로 떨어졌다. ◇엇갈리는 각계 반응- 부시 대통령의 연설 내용에 대해 기업 경영진들은 미국 기업들에 대한 신뢰를 회복하는 데 기여할 것이라며 반겼다.반면 월가 종사자들과 연·기금 운용책임자 등 기관투자가들은 기업들의 윤리적 책임감을 강조한 것은 지지하지만 회계부정을 바로잡을 구체적 대책들이 빠져 있다며 실망감을 감추지 못했다. 유나이티드 테크놀로지스 코퍼레이션의 최고경영자(CEO) 조지 데이비드는 “기업들에 대한 신뢰가 추락하는 시점에서 대통령의 연설은 시의적절했다.”고 환영했다.베들레헴 스틸 코퍼레이션의 CEO 로버트 밀러는 “대다수 정직한 미국 기업들에 새로운 규제라는 짐을 지우기보다 몇 안되는 썩은 사과들을 골라내고 형량을 강화하기로 한 것은 잘한 결정”이라고 말했다. 반면 기관투자가들과 기업지배구조 개선을 주장해온 전문가들은 불만을 표시했다.이사회에 기관투자가들을 포함시킬 것과 스톡옵션을 비용으로 처리할 것,기업들의 회계처리에 대한 감독 강화 등을 요구했으나 어느 것도 대책에 포함되지 않았기 때문이다.1500억달러의 자산을 운용하는 캘리포니아 공공근로자 퇴직기금의 제임스 버튼은 “기업부정을 근절하기 위해 행동에 나서겠다는 것인지 정치적 발언인지 분간이 안된다.”며 “이제는 의회가 나서야할 때”라고 말했다. 한편 기업범죄 척결에 대한 강한 의지 표명에도 불구,부시 대통령이 12년전 석유회사인 하켄 에너지의 이사 재직 당시 주식매각 신고를 지체한 이유를 둘러싼 의문만 증폭되고 있다. ◇주식시장은 미온적- 부시 대통령의 강력한 기업 개혁 촉구 목소리에도 불구,9일 뉴욕 주식시장은 폭락했다.새로운 내용이 포함되지 않은 데 대한 실망감이 반영됐다.반도체 경기전망이 불투명하다는 보고서와 2분기 실적에 대한 우려가 겹쳐주가가 약세를 면치 못했다. 다우존스산업평균지수는 전날보다 1.93%(178.81포인트) 떨어진 9096.09,나스닥지수는 1.74%(24.47포인트) 빠진 1381.14를 기록했다.S&P500지수는 2.47%(24.25포인트) 하락해 952.83을 나타냈다. ◇민주당 시큰둥- 민주당의 상원 지도자 톰 대슐 의원과 리처드 게파트 하원의원 등 민주당 지도부는 부시 대통령의 연설에 맞춰 워싱턴에서 자체 마련한 ‘투자자 권리장전’을 발표,‘김빼기’에 나섰다. 대슐 의원은 “부시 대통령의 목소리는 컸지만 내놓은 대책은 아주 미약한것”이라고 지적했다.폴 사베인스 상원 금융위원회 위원장(민주)도 “이 문제에 진정으로 대처하려면 실질적인 것을 강조할 필요가 있다.”고 비판했다. 김균미기자 kmkim@ ■부시 연설 요지 ◇스캔들-기업 고위임원들의 사기행각이 사람들의 신뢰를 흔들어왔으며 성실하게 사업하는 수백만명에게 해를 끼치고 있다. ◇윤리 문제-개인의 도덕적 책임감에 대한 새로운 윤리의식을 업계에 촉구한다. ◇규제-자기규제(self-regulation)가 중요하지만충분치는 않다. ◇처벌-부패를 적발하고 척결하는 데 모든 사법 수단을 동원할 것이며,사기범죄에 대한 최고형량을 기존의 2배인 징역 10년으로 높이고 문서파기와 같은 사법방해 범죄에 대한 처벌강화를 제안한다. ◇대책위원회-주요 회계부정과 다른 기업금융 범죄행위를 조사하기 위해 법무차관이 이끄는 대책위원회를 창설한다. ◇규제자-증권거래소(SEC) 조사관들이 한시적으로 기업임원의 부적절한 보수를 동결토록 권한을 확대하고,범죄 은닉을 위한 기업문서 파기를 막도록 법을 강화해야 한다. ◇기업 총수-최고경영자(CEO)는 연례기업보고서를 명쾌하게 공개하는 한편 자신의 봉급·상여금 등을 솔직히 밝혀야 한다.권력을 남용한 기업 임원들이 다시는 기업 임원이 될 수 없도록 금지해야 한다. ◇회계- 회계조작으로 이익을 본 기업 임원들의 경우 부정으로 획득한 모든 자금은 몰수돼야 한다.

아시아개발은행(ADB)이 우리나라의 경제성장률 전망치를 올해 6.1%,내년 6.0%로 상향 조정했다. 9일 재정경제부에 따르면 ADB는 전일 발표한 ‘2·4분기 아시아 경제보고서’에서 “한국 및 동아시아 경제가 당초 예상보다 빠르게 회복될 것으로 보인다.”며 우리나라에 대한 전망치를 수정했다.지난 4월초에는 올해 우리나라가 4.7% 성장할 것으로 예상했었다. ADB는 실업률 감소와 외환보유고 증대,금융·기업 구조조정,역내 통화 및 금융 협력증진,기업부채 감소 등을 전망치 상향조정의 이유로 들었다.또 미국 증시침체와 소매판매 감소 등은 동아시아 경제회복의 가장 주요한 불안요인이지만 아직 감내할 수 있는 수준이라고 평가했다. 김태균기자 windsea@

정부당국자의 외환시장 불개입 발언과 업체 등의 달러매도 영향으로 원·달러 환율이 9일 다시 1180원대 초반으로 급락했다.그러나 주식시장은 선물강세에 따른 외국인의 프로그램 매수세에 힘입어 800선을 돌파했다. 이날 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전일보다 9.20원 하락한 1182.20원으로 마감됐다.2000년 11월22일(1176.90원) 이후 최저치다. 원·달러 환율은 전일보다 10전 낮은 1191.30원에 거래가 시작됐으나,업체들의 달러 매도세가 늘고 이기호(李起浩) 청와대 경제복지노동특보가 “환율은 시장원리에 맡기는 게 원칙”이라고 발언한 것으로 전해지면서 하락폭을 부추겼다.이후 재정경제부가 이 특보의 발언을 진화하고,막판에 외국환평형기금채권(외평채) 5000억원어치를 발행한다고 밝혔음에도 불구하고 급락세를 막지는 못했다. 시중은행의 외환딜러는 “정부 고위 관계자의 발언 이후 업체 매물이 눈에 띄게 증가했다.”고 말했다.또다른 딜러는 “역외세력과 국내 업체들의 달러매도세가 가열된 것도 환율 하락폭을 키웠다.”며 “달러를 매수한 세력은 일부 국책은행뿐”이라고 말했다. 이날 도쿄 외환시장에서 엔·달러 환율은 118.35엔이었다. 한편 거래소에서 주가지수는 외국인의 프로그램매수세가 강하게 유입되면서 전일보다 18.64포인트 오른 801.99로 끝났다.지수 800선을 넘어선 것은 지난 6월14일 이후 한달여 만이다.전체 거래량도 14억 7561만주를 기록,증시사상 하루 최대 거래량을 경신했다.코스닥시장도 1.62포인트 오른 66.91로 8일 연속 상승했다. 주병철기자 bcjoo@

■정부 처방전 있나 없나 미 달러화에 대한 원화 환율이 달러당 1100원대로 곤두박질했으나 정부는 이렇다할 처방을 내놓지 못하고 있다. 정부는 지난 8일 원·달러 환율이 19개월 만에 처음으로 1200원대가 무너질 당시에도 가시적인 대책을 제시하지 못했다.“환율이 단기적으로 급락하면 적절히 대응하겠다.”는 정도의 구두(口頭) 개입을 하는 선에 그쳤다.이런 상황은 9일에도 이어졌다. 수출기업들은 수출상품의 가격경쟁력 약화로 타격을 입는다며 아우성이다.그럼에도 정부는 왜 적극적으로 시장대책을 내놓지 않고 있는 걸까. 해답은 간단하다.‘약발(藥發)받는’대책을 찾기 힘들기 때문이다.당국자들은 웬만한 대책으로는 기축통화인 달러화의 가치 하락이라는 대세를 뒤집을 수 없음을 잘 알고 있다.원·달러 환율만 유독 많이 떨어지면 몰라도 엔·달러 환율과 동반 하락하는 상황에서 섣불리 대책을 내놓는 것은 ‘시장의 흐름에 맞게 환율정책을 운용한다’는 기본 틀과 배치된다는 지적이다. 외환당국 관계자는 “자유변동환율제 아래서 시장대책을 강구하는 것은 자칫 시장을 교란할 수 있다.”면서 “시장의 힘이 워낙 강한 데다 환율 변동폭이 커서 고민”이라고 고충을 토로했다. 시장참여자들도 정부대책에 별 기대를 걸지 않고 있다.외환은행의 한 딜러는 “국책은행들이 달러화를 사들이고 있고,달러당 1180원대에서 달러화 매수 주문이 일부 나오고 있다.”면서 “원론적 얘기만 하는 정부대책으로는 시장에 영향을 미치지 못할 것”이라고 말했다. 재경부 관계자는 “환율이나 주가 모두 정부가 직접 개입할 수는 없다.”면서 국제통화기금(IMF)과 미국에서 ‘환율조작국’이라고 지적하면 대외신인도가 떨어진다.”고 지적했다. 이런 기류로 미뤄볼 때 원·달러 환율은 당분간 달러당 1100원대에서 유지될 것 같다.한 당국자는 “달러당 1180원대는 거의 바닥이 아닌가 싶다.”면서 “하지만 아직도 원화가치 절상 심리가 남아 있기 때문에 엔·달러 환율이 올라가기 이전에는 단기 반등을 기대하기는 힘들다.”고 내다봤다. 오승호기자 osh@ ■환전 이렇게/ 외유때 신용카드 쓰도록환율 1100원시대에 접어들면서 전문가들은 환율이 더 떨어질 가능성에 무게를 두고 있다. 환(換)테크를 고려해 볼 수 있으나 환율의 추가 하락 예상폭이 20∼30원에 불과할 것으로 예상돼 개인들의 경우 환테크를 해봐야 수수료를 빼면 이익이 별로 없다. -여름 바캉스 여행을 떠나려면- 환율 하락기에 해외여행을 계획중이라면 외화현찰이나 여행자수표를 쓰면 불리하다.대신 사용 후 1∼2주일 후의 환율로 결제되는 신용카드를 사용하는 게 훨씬 낫다. 예를 들면 해외 여행에서 1000달러를 사용하더라도 2주일 후 환율이 1150원으로 떨어진다면 115만원을 쓰는 셈이 된다.하지만 9일 환전을 했다면 118만여원(수수료 제외)을 지불,3만여원을 손해본다는 계산이다. 불가피하게 외화 현금으로 환전할 경우에도 가급적 출국직전까지 환전을 늦추고,유학생 자녀를 둔 학부모들도 해외송금을 늦추는 편이 유리하다. -달러를 갖고 있다면- 환율 하락 때는 갖고 있는 외화예금이나 외화를 서둘러 파는 것이 유리하다.하지만 최근 환율이 폭락하는 상황에서도 외환은행의 외화예금 45억∼48억달러 규모는 거의 변함없어 예금주들은 동요하지 않는 것으로 나타났다. 외환은행의 한 딜러는 “1150원까지 떨어질 수도 있으나 이 정도 낙폭이라면 원화로 환전해도 큰 이익은 없을 것”이라고 말했다.오히려 1200원대로 반등하는 시점을 기다리는 것도 환테크의 한 방법이라는 얘기다. 박정현기자 jhpark@ ■국제외환시장 동향/런던·도쿄서도 달러 약세 9일 국제금융시장에서 미 달러화는 여전히 약세를 면치 못했다.통신업체 월드컴에 이어 미국내 2위 제약업체인 머크사의 회계부정 의혹이 불거지는 등 미국 기업에 대한 총체적 불신이 달러 약세를 부추기고 있다. 이날 도쿄외환시장에서 달러화에 대한 엔화환율은 전날의 118.86엔에서 0.28엔 떨어진 118.58엔을 기록했다. 시오카와 마사주로(鹽川正十郞) 일본 재무상이 엔·달러환율이 115엔대까지 떨어질 것이라고 한 자신의 발언은 시장 상황을 설명한 것일 뿐 엔고에 대한 용인을 의미하지 않는다고 해명했지만 역부족이었다. 도쿄 외환시장 관계자들은 당분간 엔·달러 환율이 118엔 중반에서 소폭의 등락을 거듭할 것이라고 내다봤다. 유로·달러 환율은 1유로당 98.90센트를 기록,유로 강세 및 달러 약세가 계속됐다. BNP파리바은행의 싱가포르 담당 딜러는 “조만간 유로가 달러와 1대1로 거래될 것”이라고 전망했다. 이에 앞서 한국시간으로 9일 새벽에 끝난 뉴욕·런던 외환시장에서도 달러화 약세는 여전했다.뉴욕시장에서 엔·달러환율은 118.40엔을 기록,지난해 9월27일 이후 최저치를 기록했다. 전경하기자 lark3@ ■비상 걸린 수출전선/ 中企 ‘환리스크' 무방비 ‘환율 1100원대 시대’가 열리면서 기업들의 수출전선에 먹구름이 끼었다.정부는 원화가치의 폭발적인 강세로 중소기업들의 수출 채산성이 크게 악화될 것을 우려,대응방안을 강구하고 있다.대기업들은 환(換)리스크 기법을 갖췄기 때문에 환율급락에 따른 큰 위험은 없다.하지만 중소기업들은 환 위험에 무방비로 노출된 곳이 많아 당장 올해 경영실적이 크게 나빠질 것이라며 걱정이 태산이다. 산업자원부는 원·달러 환율 하락(원화가치 상승)에 따른 중소기업의 피해를 줄이기 위해 수출보험공사의 환변동보험을 중소기업들에 적극 가입하도록 독려할 방침이다. 수출을 하는 중소기업이 이 보험에 가입하면 환차손을 보전받을 수 있지만 현재 가입된 중소기업은 130여개에 불과할 정도로 이용 실적이 저조하다.수출보험공사는 올 연말까지 가입 규모를 2조원대로 늘릴 계획이다. 정부는 무역협회 등을 통한 강연도 늘려 중소기업으로 하여금 ‘환위험 관리시스템’도입을 서두르도록 독려할 방침이다.수출기업의 피해가 예상보다 커질 경우 물류비용 등 현재 외국에 비해 높은 수준인 수출부대비용을 줄여 기업들의 부담을 덜어주는 방안도 고려하고 있다. 산자부는 특히 사실상 고정환율제를 채택한 중국과 치열하게 경합중인 경공업분야에서 피해가 클 것으로 보고 있다. 정부는 장기적으로는 비(非)달러화 지역에 수출을 늘리는 등 수출다변화를 꾀하고,환변동에 큰 영향을 받지 않는 플랜트나 게임 등 지식정보서비스 산업의 비중을 높이는 방안을 모색하고 있다. 산자부는 9일 임내규(林來圭) 차관 주재로 하반기 수출전략회의를 열고 업종별 하반기 수출계획을 점검하면서 이런 대책들을 집중 논의했다.김동선(金東善) 수출과장은 “올 하반기 경제에 더 큰 영향을 미칠 수 있는 것은 달러화 약세에 대한 엔화 및 유로화의 강세 여부”라면서 “원화가치 상승을 기업들의 체질개선을 유도하는 계기로도 삼을 수 있다.”고 말했다. 김성수기자 sskim@ ■외국인 투자자 환율폭락 ‘공범' 환율 1200원대를 붕괴시킨 ‘공범’의 하나는 외국인 증시 투자자들로 꼽히고 있다.지난 5개월여간 강도높은 순매도 공세를 펼쳐온 이들이 이달 들어서만 6000억원어치를 순매수하자 증시관계자들은 쌍수를 들어 환영했다.하지만 외환딜러들은 쓰린 속을 달래고 있다.공교롭게도 외국인투자자들이 증시에 3039억원의 순매수대금을 푼 8일,환율 1200원선이 깨지는 바람에 환율당국의 심기가 더 불편해졌다. 7월 들어 외국인이 주식을 본격적으로 살 것이란 예상은 그동안 간간이 흘러나왔다.지수 800대라도 주식의 절대가격이 싼 편인 데다,미국에 비해 우리나라 증권시장이 저평가되어 있다는 근거에서였다. 게다가 최근 미국시장이 한참 흔들렸을 때도 견조한 상승세를 다져가며 디커플링(탈동조화)을 보여준 점 등도 외국인 투자자들을 유인한 것으로 분석된다. 원화강세 기조는 그 자체로 단기 호재다.달러를 비싸게 원화로 바꿨다가 더 싼 가격으로 달러로 교환해 나갈 수 있어 외국인 입장에선 환 차익을 얻을수 있다.미래에셋투신운용 이종우(李鍾雨) 투자전략실장은 “환차익을 노리고 시장에 들어오는 외국인들도 무시못할 세력일 것”이라고 말했다. 손정숙기자 jssohn@

원·달러 환율이 거침없이 하락하고 있다.1100원대로 내려앉았지만 바닥이 보이지 않는다.수출업체에는 비상이 걸렸다. ◇환율하락의 3대 원인-엔화 초강세,달러 약세에다 외국인주식자금 대량 유입이 원인이다.8일 도쿄 외환시장에서 120엔대 전반에서 거래되던 엔·달러환율은 118엔대까지 급락하면서 달러약세를 부추겼다.“115엔대까지 하락할지 모른다.”는 시오카와 마사주로(鹽川正十郞) 일본 재무상의 최근 발언이 직접적인 원인이었다. 달러화 약세는 미국 2위의 제약업체인 ‘머크’가 회계조작 시비에 휘말리면서 가중됐다.여기에다 국내증시에서 외국인 주식순매수 규모가 급증해 원화로 바꾸려는 달러가 늘었다.외환시장에서는 달러를 사려는 세력은 없고 서둘러 팔려는 사람은 줄을 이었다. ◇어디까지 하락하나-외환딜러들은 지난주까지만 해도 1180원대를 바닥으로 조정국면을 거칠 것으로 전망했으나 다시 바닥을 1160원대로 낮춰잡았다.외환은행 이형수(李亨秀) 외환팀장은 “엔·달러 환율이 115엔대까지 내려가면 원화 환율은 1160∼1170원까지내려갈 것”이라고 내다봤다. 하지만 미국 경제에서 호재가 쏟아지지 않는 한 달러약세 현상에서 벗어나기는 어려울 것으로 전문가들은 전망한다.더한 비관론도 제기돼 노벨 경제학상을 받은 경제학자인 조셉 스티글리츠는 최근 달러화의 붕괴가능성을 제기한 바 있다. ◇수출업체는 초비상-한국무역협회는 “원·달러 환율이 10%가량 하락하면 우리의 수출은 22억달러 감소하고 수입은 79억달러 증가해 무역수지가 101억달러 가량 악화된다.”고 지적했다.환율은 지난 4월 1332원에 비해 이미 10%이상 하락했다.관계자는 “원화가 엔화와 동조 움직임을 보이는 것은 그나마 다행”이라며 “환율 하락에 따른 중소 수출업체들의 위기의식은 심각한 상황”이라고 우려했다. 박정현기자 jhpark@

경제상황을 앞질러 반영하는 게 증시라면 그 증시 향방을 가늠케 해주는 것은 증권주의 움직임이다.증시에 돈이 풀릴라치면 가장 먼저 뛰어오르고,예탁금이 줄어들 기미가 보이면 즉시 타격을 입는 게 거래수수료가 주 수입원인 증권주의 속성이다. 한동안 바닥을 헤매던 증권주가 7월 모처럼 상승탄력을 받으면서,증권주가동력이 되는 금융장세가 펼쳐질 지에 관심이 모아지고 있다.지난달 26일 종합주가지수가 700선에 턱걸이할 당시 1219.27까지 주저앉았던 증권업종지수는 이후 6거래일동안 종합주가지수와 동반상승,지난 5일 현재 1483.39를 회복했다.그래도 올초 고점인 2237.00 대비 3분의2 수준이다.여타 금융업종과 비교해도 낙폭과대가 확연하다. 증권주가 죽을 쑨 배경에는 영업위축이 한 요인.굿모닝증권 정연구 과장은 “한때 7조원에 이르던 거래대금이 최근 3조원대로 줄었다.증권업계로선 시장이 거의 가라앉은 셈”이라고 진단했다.증권업종 자체의 구조적 문제도 컸다.수수료수입 타격을 만회할 뽀족한 수익모델을 개발하지 못한 채 종합금융으로의 탈바꿈도 지지부진했다.강도높은 구조조정,합병 등으로 외국인들의 매수타깃이 돼온 은행·보험주와는 대조적이다. 서울증권 여인택 애널리스트는 “하지만 7월들어 대세상승이 점쳐지면서 거래대금이 증가추세인데다 경험적으로 고객예탁금은 하반기에 증가하는게 일반적”이라면서 “증권주를 둘러싼 상황이 급속히 호전되고 있다”고 말했다.그는 “수익구조 대비 낙폭과대 종목인 유화,동부,부국,하나,신영,현대증권에 관심을 가지라”고 조언했다. 손정숙기자 jssohn@

증권예탁원은 상장기업인 굿모닝증권의 주주 31.51%(주식수 기준 5903만여주)가 신한증권과의 합병에 반대하며 주식 매수청구권을 행사한 것으로 잠정 집계됐다고 밝혔다.이는 매수청구권 행사비율이 35% 이내일 경우에만 합병을 승인하기로 한 지난달 27일의 굿모닝증권 주주총회 결의를 충족한 것이어서 합병이 성사된 것이다.합병 기일은 오는 31일이다.

국민은행은 가족단위 레저를 위한‘캥거루가족레저통장’을 9일부터 판매한다. 300만원까지 무보증으로 여행자금 등을 대출해준다.정기예금은 1000만원,정기적금은 월 20만원 이상 가입할 수 있다.

당초 지난 4월 시행될 예정이었던 증권관련 집단소송제가 올 연말까지도 도입되기 힘들 것으로 보인다. 8일 재정경제부와 국회,증권업계 등에 따르면 증권관련 집단소송제는 지난2월부터 국회 법사위에 상정돼 있으나 언제 논의가 이뤄질지 불투명하고 관련 공청회 일정도 아직 잡히지 않고 있다.국회 후반기 원 구성이 늦어지고 있는데다 국회의원들이 재계의 반대의견 때문에 제도 도입에 소극적이기 때문이다.특히 오는 12월 대통령 선거를 앞두고 있어 재계의 심기를 건드리는 이 제도가 연내에 도입될 가능성은 더욱 줄어들게 됐다. 재경부는 주가가 폭락하자 지난달 27일 금융정책협의회를 열어 증시의 투명성과 신뢰성을 높이기 위해 집단소송제를 적극 추진키로 했으나 국회의원들을 찾아다니며 설득하는 것 외에는 뾰족한 대책이 없는 실정이다. 김태균기자 windsea@

“고금리 저축상품을 원하면 증권사 창구로 오세요.” 바닥권을 헤매는 은행 정기예금 금리가 불만인 고객이라면 증권시장 고배당 종목군에 눈을 돌려볼 필요가 있다.현재 은행권의 12개월 정기예금 금리는 4.8∼5.3%(시중 13개 은행기준),6개월짜리 예금금리는 4.5∼4.8% 수준.공격적인 투자자라면 도무지 성에 차지 않는 수치다. 위험을 조금만 부담할 용의가 있다면 주식시장으로 뛰어드는 게 낫다.주가가 단기간에 많이 뛰긴 했지만 아직도 더 오를 것이라는 시각이 지배적이다.지금 들어가서 연말까지 6개월만 들고 있으면 10%를 넘나드는 배당수익을 챙길 수 있다.1년으로 환산하면 20% 안팎.은행권 6개월짜리의 4배는 된다.많은 증시전문가들이 입을 모으는 것처럼 하반기 지수가 1000포안트대까지 상승하면 투자 차익도 챙길 수 있다. 이를 위해서는 6개월 이상 인내심을 갖고 주가등락을 견뎌낼 수 있는 장기투자 마인드를 갖춰야 한다.시세차익을 챙겨 배당수익을 포기하고 뜨겠다는거야 어쩔 수 없지만 잠시잠깐 주가가 빠지는 걸 못견뎌 손절매해버린다면 죽도밥도 안되기 때문. 장기투자를 목표로 한다면 영업실적이 좋고 건실한 회사를 고르는 것은 기본.여기에 배당성향도 높아야 한다.‘옥석’을 골라내려면 고배당 종목군 리스트를 작성해놓고 자주 배당수익률을 체크해보는 게 좋다. 증권거래소에 따르면 외국인 투자자의 배당 총액은 1999년 6936억원,2000년 1조 669억원에서 지난해 1조 1361억원으로 지속적으로 늘어났다.이들의 투자패턴도 연말 배당투자에 관심을 갖고 실적좋은 고배당주를 미리 사두는 쪽으로 흐르고 있다. 손정숙기자

(홍콩 연합) 미국 투자은행인 JP 모건은 미국의 경기 회복속도가 예상보다 늦어지고 있는 가운데 월드컴(WorldCom) 사태 및 브라질 경제 위기등의 영향으로 올해 하반기 중 아시아 증시가 활황을 보일 것으로 내다봤다. JP 모건은 지난 4일 발표한 ‘아시아 시장 전망 및 전략’보고서에서 최근 미국등 주요시장의 주가하락은 미국의 경기회복 속도가 예상보다 늦어지고 있는 가운데 기인한 것으로 분석하면서 아시아 시장의 지속적인 성장을 전망했다. 보고서는 미국 경기 회복 지연외에 중동 및 동남아 지역의 정치 불안정 등 주변 여건 악화로 역내 리스크 프리미엄이 높아져 아시아 주식시장이 여타지역의 주식시장이나 아시아 지역의 여타 자산 시장보다 호조를 보일 것이라고 내다봤다. 보고서는 또 금년 1∼4월중 이 지역의 주가 상승을 유발했던 것처럼 아시아지역 경제가 여타 지역보다 높은 성장세를 시현했으며 아시아 시장이 최근 주가가 크게 하락한데다 외국인 투자규모가 축소돼 향후 여건 호전시 재상승 여력이 크다고 설명했다.

지난주 우리 주식시장은 반등에 성공하며 상승추세로의 전환을 시도했다.미국주식시장의 반등,외국인 매수세 유입,낙관적인 하반기 경제 전망 등이 호재로 작용했다.128메가SD램 값이 2.7달러까지 회복되는 등 반도체가격이 하방경직성을 보이고 있고 상반기 7%대에 그친 IT(정보통신)수출증가율이 하반기엔 40%대로 늘어날 것으로 예상된다. 외국인들이 2주째 5000억원이상을 순매수하고 있어 2∼6월의 순매도 국면을 벗어날 가능성이 점차 커지고 있다.과거의 경험상 종합주가지수 800 아래에선 PER(주가수익비율) 8∼9가 매력적인 투자 잣대로 작용하기 때문인 것 같다. 반면 9조 5000억원 수준인 고객예탁금,부진한 간접금융상품으로의 자금유입,국제유가상승을 부추기는 미국의 이라크 침공 계획 등은 부담요인으로 남아있다. 이번 주에는 연 6일 오름세를 보인데 대한 조정가능성도 있지만 종합주가지수와 코스닥지수가 각각 770선과 66선에 안착한다면 적극적인 매수 전략도 필요해 보인다.IT 관련주,은행 등 금융주에 관심을 갖고 업종별·테마별 순환매에도 대비해야 할 것이다. 김경신/ 브릿지증권 상무

주가가 엿새동안 80포인트 이상 오르며 800선 턱밑까지 치솟았다.투자자들은 향후 대세상승에 대한 기대감에 부풀어 있다. 증시전문가들은 그러나 아직 추세반전을 논하긴 이르며,미국 상황을 좀 더 지켜봐야 한다고 입을 모은다. 추세 반전이라기엔 이르다 홍춘욱(洪春旭) 한화투신 투자전략팀장은 “780대에 걸려있던 20일 이동평균선을 상향 돌파했다는 점에서 추세전환 가능성이 높아진 건 사실이지만 좀더 지켜봐야 한다.”고 말했다. 박재훈(朴在勛) 동양증권 투자전략팀 차장은 “미국발 불확실성 등 펀더멘털 요인이 크게 달라지지 않았다.”면서 “아직 기술적 반등 이상 의미를 부여하긴 이르다.”고 분석했다. 미래에셋증권 이정호(李禎鎬) 투자전략팀장은 “790∼800선이 1차 저항선”이라며 “800선을 뚫고 올라 가야만 본격적인 상승장을 기대해 볼 수 있다.”고 말했다. ▲상승장세의 원인= 2분기 실적발표를 앞둔 기대감,낙폭과대에 따른 반발매수세,반도체값 상승을 호재로 본 외국인 자금유입 등이 꼽혔다. 전병서(全炳瑞) 대우증권 투자전략센터본부장은 “미·유럽에서 탈출한 자금이 아시아권에서 가장 안정된 사업구조를 갖춘 한국에 몰리는 것 같다.”고 분석했다.이정호 팀장은 “반도체 D램 재고가 바닥수준인 가운데 연이틀 가격이 폭등하자 반도체 관련업체들에 대한 기대감이 시장에너지 폭발로 나타났다.”고 진단했다. ▲외국인 매수세 반전여부= 몇개월간 한국주식을 줄곧 내다팔아온 외국인들이 매수로 돌아설 타이밍이란 대목에는 일치했지만 매수강도는 크지 않을 걸로 보는 시각이 주류다. 오상훈(吳尙勳) SK증권 투자전략팀장은 “외국인들은 반도체 업황전망을 기준으로 우리시장에 투자하는 경향이 짙다.”면서 “하반기에도 반도체 회복세가 유지된다는 전제하에,원화강세에 따른 환차익,저평가 메리트 등을 노린 자금유입을 기대해볼 수 있을 것”이라고 말했다. 박재훈 차장은 “외국인들은 그간 700선 정도까지 사뒀다가 900선대에서 팔아치우는 행태를 반복해왔다.”면서 “최근의 외국인 매수세도 그런 매매패턴의 하나일 가능성이 높다.”고 말했다. 손정숙기자 jssohn@

강동석(姜東錫) 한국전력 사장은 자회사인 파워콤의 지분매각을 위한 입찰이 유찰된 것과 관련,“열흘 이내에 수의계약 등을 포함,향후 매각방향을 결정하겠다.”고 밝혔다. ▲유찰은 언제 결정됐나. 오늘(5일) 아침에 보고받았다.유찰 원인을 분석해서 열흘 안에 다음 번 매각방향을 결정하겠다. ▲유찰 이유는. 국내 증시 상황이 안좋고 정보통신업에 대한 기대가 낮아진 것은 사실이지만,응찰가격이 예정가에 못미쳤다. 응찰가가 주당 2만원이 안됐다. 외형적 가격은 맞지만 대금지불조건이 납득하기 어려웠던 곳도 있었다. ▲앞으로 매각방향은. 우선 예정가격이 무리한 것인지,대금납입조건을 변경할 수 있는지 두 가지 문제를 심도있게 검토한 뒤 결정하겠다.그외 수의계약은 가능한 것인지 등을 포함,다른 방법도 검토하겠다.매각대상 지분 30%는 결코 적지않지만 매각 후에도 한전 보유주식은 많아 기업가치는 충분하다. ▲수의계약으로 바꾸면 매각이 쉬워지나. 수의계약을 하더라도 예정가를 밑돌 수는 없다. 따라서 수의계약을 해도 매각이 쉽지는 않을 것같다. ▲파워콤을 시장에 직상장할 수도 있나. 상장요건이 안된다. ▲발전 자회사 매각은 어떻게 돼가나. 우선매각대상 1개사를 15일까지 선정해 본격적인 매각작업에 들어갈 예정이다. ▲자회사 임원진의 후임 인사는 언제 하나. 최근 사표가 수리된 발전자회사 3개사 사장과 한전KDN 사장을 포함해 가능한 이른 시일내에 새 경영진을 선임할 것이다.외부인사 영입도 고려하고 있다. 김성수기자 sskim@

주가가 아직도 고평가돼 있다는 논란이 분분하다.우리증권은 미국 금융전문지 ‘배런스온라인’6일자 최신호를 인용해 ‘버블붕괴이후 투자전략’이란 제목으로 새 증시재테크 지침을 소개했다. 1.과거 규칙은 잊어라. 사놓기만 하면 무조건 오르던 90년대식 ‘바이 앤 홀드’전략은 무의미하다.주가폭등 사이클은 한참 전에 지나갔다. 2.박스권 장세를 이용하라. 당분간 증시는 박스권에서 벗어나기 어려워 보인다.배런스온라인은 다우지수와 나스닥 상한선을 각각 1만 1172,2000으로 잡고 향후 5∼10년간 주가가 그아래서 박스를 그릴 것이라고 전망했다. 3.배당을 중시하라. 폭등장세의 장밋빛 꿈이 사라진 이상 꾸준히 배당하는 주식도 재테크 대안이 될수 있다.배당지급은 순이익에 근거하기 때문에 회계조작 의혹도 비켜갈수 있다. 4.분산투자,이젠 철칙이다.위험헤지를 위해 주식과 채권간에 전술적 자산배분을 해야 한다.최근 주식과 채권간에 ‘대체재’관계가 두드러지고 있어 더욱 그렇다. 5.과거 주도주는 멀리하라. 당분간 하이테크주를 잊어라.80년대급등세를 탔던 에너지주는 약세로 접어든 이후 10년간 부진의 늪에서 헤맸다. 손정숙기자

‘어닝 서프라이즈(Earnings Surprise)’를 잡아라. 다음주부터 시작될 주요 기업들의 올 2·4분기 실적발표를 앞두고 실적호전 예상주에 무게중심이 실리고 있다. 기업들은 오는 10일 LG전자와 기업은행을 필두로 2·4분기 기업실적을 줄줄이 발표한다. 14일엔 LG홈쇼핑,15일을 전후해서는 핸디소프트,동원증권,신세계,SBS,휴맥스,CJ39쇼핑,한국전력,조흥은행의 일정이 잡혀있다. 이어 19일 삼성전자,20일 국민카드·아남반도체·대우증권·외환카드·외환은행·SK텔레콤·KTB네트워크·LG카드 등이 실적 발표에 나선다.LG화학·LG카드·삼성화재·SK 등도 이달 말까지 실적을 발표한다. 2·4분기엔 특히 전기·전자 업종을 중심으로 1·4분기의 견조하던 성장세가 다소 꺾일 전망이다.내수시장의 성장세가 한계에 이른 가운데 수출쪽으로 옮겨붙어야 할 성장모멘텀이 원화강세,미국의 증시 추락 등 해외발 악재를 맞아 크게 위축된 탓이다. 전문가들은 현시점의 주가가 2·4분기 실적을 어느 정도 반영한 점을 감안,3·4분기 전망까지 내다보고 투자하라고 충고한다. 삼성증권 김지영(金志榮) 투자전략팀장은 “LCD 및 핸드셋(휴대폰부품) 제조업종이 2·4분기 실적 전망치에 비해 저평가돼 있는 상태”라고 말했다. 현대증권 박문광(朴文光) 투자전략팀장은 “2·4분기 실적개선은 물론,3·4분기 실적 모멘텀까지 감안했을 때,중국과 관련돼 향후 수요 확대가 점쳐지는 화학·철강 업종이 유망하다.”면서 “증시의 불투명성이 완전히 사라지지 않은 만큼 꾸준히 돈을 벌 수 있는 가치관련주에 투자해야 한다.”고 조언했다. 전문가들이 추천하는 2·4분기 실적호전주는 거래소 종목의 경우 원화강세 여파에 따른 내수주,소재관련주.호남석유,금호전기,현대중공업,LG화학 등이다. 벤처기업 등이 몰려 있는 코스닥 종목은 오성LST,서울반도체,태산LSD,유일전자,원익,인탑스 등이 유망하다. 손정숙기자 jssohn@

호르스트 쾰러 국제통화기금(IMF)총재는 3일 세계 경제회복이 정상적으로 진행되고 있다고 밝혔다.이날 프랑크푸르트의 분데스방크(독일 중앙은행)에서 기자들과 만난 쾰러 총재는 위험성이 늘고는 있지만 세계 경제회복은 하반기에 더욱 가속화될 것이라고 전망했다.회복 근거는 미 경제의 회복이다.쾰러 총재는 미 증시의 약세 등 위험요소가 있지만 미 경제의 하반기 회복이 두드러질 것이라고 전망했다. 다만 민간소비가 안정적으로 유지될지와 투자가 회복될지가 아직 불확실하다고 덧붙였다.특히 미국의 경상수지적자와 예산팽창정책이 더 큰 위험을 가져올 수 있다고 강조했다.따라서 이같은 위험을 줄이려면 미국 정부가 재정지출을 엄격히 실시,재정을 통제할 수 있는 능력을 갖추어야 할 것이라고 충고했다. 그는 유럽 지역에서 경제회복은 지속적으로 이뤄지겠지만 IMF가 예상했던 것보다는 느린 속도로 회복될 것이라고 내다봤다.쾰러 총재는 아시아 지역도 경제회복이 계속 진행중이라면서 특히 일본은 경기침체가 바닥을 치고 있다고 말했다. 그러나올해 세계 경제성장률 전망치에 대해서는 구체적인 언급을 피했다.대신 미국과 아시아의 전망치는 소폭 상향 조정하는 반면 남미는 하향 조정할 가능성이 있음을 시사했다. 전경하기자 lark3@

“지금 주식을 살 이유가 없다.주식을 판 사람들은 계속 떨어지는 주가를 보면서 하루라도 빨리 주식을 판데 대해 안도할 것이다.” 로스앤젤레스의 투자자문회사 웨드부시 모건의 게리 웨드부시 사장은 요즘 미 증시 분위기에 대해 이같이 말하고 있다.침몰하는 ‘주식회사 미국’호의 분위기를 단적으로 드러내는 말이다. 2일 미국 증시는 나스닥지수가 45.95포인트(3.27%) 떨어진 1357.85를 기록,1997년 5월 이후 5년만에 최저치를 기록했다.S&P500지수 역시 20.56포인트(2.12%) 떨어진 948.09로 1998년 1월 이후 4년6개월만에 가장 낮았다.다우존스산업평균지수는 102.04포인트(1.12%) 떨어진 9007.75로 9000선 붕괴는 겨우 모면했지만 9000선 붕괴는 시간문제인 것으로 받아들여지고 있다. 미국 증시가 이처럼 총체적 어려움에 처한 것은 시장에 대한 투자자들의 불신 때문이다. 엔론에 이어 월드컴의 회계장부 조작 사실이 드러난 데다 또다른 기업들의 회계조작 소문이 미 증시에 떠돌고 있다.투자자들이 불신의 눈초리를 보내면서 한때 우량기업으로 꼽히던기업들의 주가도 바닥을 모르고 곤두박질치고있다. 리먼 브러더스사의 나스닥 담당책임자인 로버트 아란시오는 “미국 증시는 과거와는 전혀 다른 새 국면에 진입했다.시장 분위기를 반전시키기 위한 방안들을 모색하고 있지만 전혀 방법이 보이지 않는다.”고 말하고 있다. 이 회사의 매튜 존슨 전무는 “미국 증시는 지금 테러에 대한 공포와 기업회계장부에 대한 불신,기업들의 저조한 이윤 전망 등 3가지 악재에 노출돼있다.이 3가지가 서로 상승작용을 일으키면서 투자자들의 주식 매도를 부추기고 있다.”고 말한다. 미국 주식시장이 불안해짐에 따라 투자자들은 보다 안전한 채권시장이나 외국으로 눈을 돌리고 있다.자본이 유럽과 아시아 등 외부로 빠져나가면서 달러 약세는 더욱 가속화하고 있다. 유세진기자 yujin@