◎메가톤급 호재 없으면 속락 계속/주말장세 강보합… 0.4포인트 올라 「6백89」 7월이 언제나 장마에 묶여버리듯 이달 후반의 증시도 종합지수 6백대에 갇혀 꼼짝을 못할 것인가. 7월증시의 가운데 쯤인 13일 지수 7백선이 붕괴됐다. 예상되던 사태이기는 하나 침체기 16개월을 모두 들춰봐도 단 두번뿐인 험한 벼락인 것만은 틀림없다. 게다가 70일 전의 처음 사태와는 달리 이번의 6백대 추락은 순식간의 벼락으로 그치는게 아니고 시도때도 없는 장마처럼 앞으로 남은 7월의 증시를 좌지우지할 가능성이 짙다. 지수 7백선 붕괴 다음날인 14일 주말장은 반등국면으로 역전되긴 했으나 장중 최대상승시에도 7백선에 닿지 못했다. 반등국면이라지만 개장 50분후 지수 6백97까지 회복했다가 반락했고,후반의 하락기운은 초반 오름세 못지않았다. 반일장인 덕분에 마이너스 역진입 직전에서 종료돼 종가는 전날보다 0.41포인트 올라 종합지수 6백89.19를 기록했다. 주말장 반등으로 붕괴 첫날 0.12포인트의 거리 밖에 남지 않았던 침체기 최저지수 6백88.66의 기록이 깨질까 가슴 졸이던 투자자들이 안도의 한숨을 쉬었다. 그러나 이날 개장지수에서 한차례 최저지수가 경신된 적이 있었다. 이 장중 경신에 큰 의미를 부여하지 않는다하더라도 지난 4월30일의 첫 7백선 붕괴가 단 하루에 그친 반면 7월증시의 6백대 침몰은 12일의 장중기록까지 포함할때 사흘간 이어진 현상이다. 7백선 붕괴를 전후한 증시의 사정을 헤쳐볼 때 남은 7월의 주식시장은 6백대의 장마비에 젖어든다는 예보를 들어도 큰 이의를 달수 없어 보인다. 남북관계 호재가 심심찮게 터져 나왔지만 고르비속등 이후 30일장 동안 1백26포인트나 속락했고 증안기금이 이 와중에서 6천억원이상을 매입했으나 미상환융자금은 3천억원이 넘게 불어난 끝에 지수는 7백선이 무너졌다. 또 주말장의 반등국면에 대해서는 최저지수 경신을 두려워하고 바닥권 접근을 의식한 데서 나온 자율 성향으로 풀이하는 관계자가 드물다. 주말장에서 증안기금의 개입은 초반 1백억원 주문에 머물렀는데 플러스 8.4까지의 반등세는 증안기금지원이나 자율 반등력형성에 의한 것이라기 보다 증권업계에서 정부에 건의하기로 했다는 공급조절ㆍ수요진작책에 대한 기대 때문이라는 설명이 설득력을 지니고 있다. 업계에서 논의한 대책에는 주식액면분할ㆍ시가배당제ㆍ우선주의 보통주 전환ㆍ장기투자의 배당소득세 감면ㆍ증권사의 회사채 발행허용 등 중량감 있는 제도개선책들이 모두 포함되어 있다. 당국이 수용할지의 여부는 불투명하다. 반대로 내주중 이 건의와 관련된 호재가 나타나지 않으면 주가의 대폭적인 하락은 불보듯 뻔한 형편이다.

◎신용거래 3만명이 「담보 부족」/매물압박 초래… 장세회복의 최대 장애물 만기가 지나고도 신용융자금을 갚지 못하는 미상환융자금과 함께 보유주식의 평가액이 신용융자금에 미달하는 「담보부족」계좌가 급증하고 있다. 11일 증권업계에 따르면 지난 5월중순까지 1천5백억원대에 그쳤던 미상환융자금이 지난달말 4천억원대를 넘어선데 이어 이달 9일 집계치가 5천1백39억원을 기록,5천억원대를 돌파했다. 이같은 미상환 융자금의 증가세는 6월 초순부터 최대치를 잇따라 경신하면서 뚜렷해지고 있다. 증권사로부터 신용융자를 얻어 주식을 매입했다가 5개월의 만기가 지나고도 상환이 이루어지지 않는 미상환융자금은 대기물량의 대부분을 차지,장세전환을 방해하는 매물압박을 초래하는 것이다. 미상환융자금이 이처럼 유례없이 급증하는 것은 주가가 속락해 융자 당시보다 주식시세가 하락,융자금을 상환하기 위해 주식을 팔 경우 커다란 손해를 볼 수밖에 없어 융자를 얻어 쓴 투자자들이 매도를 미루고 있기 때문이다. 또 신용융자를 얻어 쓴 투자자의계좌 가운데서 융자시 담보역할을 했던 보유주식의 평가금액이 주가속락에 따라 날로 낮아져,담보 보유주식을 다 팔아도 융자금 액수에 미달하게 되는 「담보부족」계좌(일명 깡통계좌)가 속출하고 있다. 업계에 따르면 11만명에 달하는 신용거래 투자자중 보유주식의 평가액이 규정상의 담보유지비율 1백30%에 밑도는 사람이 35%정도에 이르는 것으로 나타났다. 또 이중 2천5백명 정도는 담보유지비율이 1백%에도 못미치는 「깡통」계좌로서 현재 보유중인 주식을 모두 매각하더라도 증권사로부터 빌린 신용융자금 상환이 불가능,보유주식외에 새로 현금을 보태야만 빚을 갚을 수 있게 됐다. 담보비율이 규정에 미달할 경우 현금을 추가 납입토록 돼 있는 투자자들의 담보부족 규모는 1천5백억원이상인 것으로 추정된다.

국내 증권사들이 자본시장개방에 대비,국제금융 분야에 적극 진출함에 따라 해외유가증권 인수규모가 급격히 늘고 있다. 11일 증권업계에 따르면 국내 5대 대형증권사들이 올 상반기중 해외금융시장에서 대표 및 공동주간사 또는 인수단의 일원으로 참여하여 인수한 해외유가증권 규모는 모두 4억2천1백52만달러로 지난해 상반기의 1억7천5백23만달러에 비해 1백41% 증가했다.

증시침체가 계속되면서 25개 증권사의 일선 영업점포 가운데 주식약정 실적 부진으로 인해 적자를 면치 못하고 있는 적자점포가 급격히 늘어나고 있다. 9일 증권업계에 따르면 본사 영업부를 제외한 25개 증권사 일선지점 총 6백18개중 지난 6월의 주식약정고가 손익분기점으로 추정되는 1백억원에 미달했던 점포가 무려 3백97개로 전체의 64.2%에 달했다. 이같은 적자점포수는 지난 4월의 2백69개(44.1%)와 5월의 2백46개(40.0%)에 비해 대폭 늘어난 것으로 증시침체가 장기화되면서 증권사의 점포경영이 갈수록 어려워지고 있음을 보여주고 있다. 특히 지난달의 적자점포 가운데 33.8%에 달하는 1백34개 점포는 인건비등의 점포 고정경비마저도 자체 충당할 수 없는 수준인 월약정액 60억원에도 미달하는 부실점포인 것으로 나타났다.

대형 증권사들이 지난 2년동안 총 당기순이익의 절반이 넘는 규모의 부동산을 매입한 것으로 드러났다. 5일 증권감독원과 증권업계에 따르면 대우ㆍ대신ㆍ동서ㆍ럭키ㆍ쌍용ㆍ현대ㆍ한신 등 7대 증권사가 88년 4월부터 90년 3월까지 2년동안 사들인 부동산은 취득가액 기준으로 3천5백31억5천만원어치에 이른 것으로 집계됐다. 이는 이들 증권사의 같은 기간 당기순이익 총액의 52.9%에 해당되고 내부유보액 전체의 74.6%에 달한다. 한편 이들 7대 증권사의 부동산 매입규모는 전 25개 증권사의 80%에 이르고 있다.

이달중 기업을 공개하는 9개사 가운데 ㈜대현등 5개사가 공개전 자본금을 최고 10배이상이나 부풀리는 「물타기」증자를 실시,대주주들에게 막대한 불로이득을 안겨줄 것으로 예상되고 있다. 4일 증권업계에 따르면 증권업협회의 기업공개자율 조정을 거쳐 이달중 공모주청약을 받게된 ㈜대현은 지난 88년말 3억원이었던 자본금을 유ㆍ무상증자 등을 통해 49억원으로 부풀려 이중 합병증자 2억2천만원,이익준비금의 자본전입 3억7천만원,주식배당 12억6천5백만원 등을 제외하고도 9백15%의 물타기증자를 실시한 것으로 밝혀졌다. 또 라이프무역은 88년말 3억원이었던 자본금을 지난해 무려 7차례의 유ㆍ무상증자를 실시,19억원으로 부풀려 공개전 자본금을 5백33.3%나 늘린 것으로 드러났다.

◎반쯤 내렸던 점포문 활짝열고 매매주문 분주/상승세 계속여부엔 직원ㆍ투자자 모두 회의적 ○…3일 남북고위회담을 위한 예비만남이 순조롭게 진행된 데 힘입어 주가가 장중속등세를 거듭하며 폭등하자 그간 속락에다 투자자시위까지 겹쳐 「비맞은 장닭」꼴이던 증권사 객장이 모처럼 온기와 웃음을 되찾았다. 증권사 객장이나 영업창구는 전날까지 투자자들의 과격한 시위로 남쪽지방부터 차례차례로 휴장광고문을 써붙이는 와중이었고 본사나 증권업협회는 투자자의 시위가 「상식적으로도 너무하다」 싶으면서도 주가속락에 눌려 변변한 의견 하나 내놓지 못한 처지였었다. 그러던 우울한 분위기가 일변,영업창구 직원들의 얼굴에서 주름살이 펴졌고 사나운 표정 일색이던 투자자들 역시 장마끝의 햇살과 같은 환한 미소가 감돌기도 했다. 이날 폭등장세가 연출되기 직전 서울시내 증권사점포들은 하나같이 태풍앞에 별도움안되는 「비설거지」하는 심정에서 투자자시위에 대비,셔터를 반만 열어놓고 눈치를 살폈다. 그러나 주가폭등이 예보없는 태풍처럼몰아치자 문을 활짝 열어젖히고 기운차게 매매주문을 받는 모습으로 돌변했다. ○…최근 주가속락에 대한 불만을 인근 증권사 지점장 한곳에 불러모으기 및 무기한 자진휴장 종용하기 등의 협박성시위로 풀고 있는 일부 투자자들은 이날 주가급등에도 불구,각 증권사 지점을 돌며 휴장을 강요하는 「맹목」을 드러냈다. 이런 형태의 시위가 처음 터져나온 지방은 대체로 조용했으나 서울에서는 명동과 상계동지역 지점은 출입문을 닫은 채 입ㆍ출금업무 등 극히 제한된 일만을 처리했다. ○…무슨 바람이 불어서 그리됐든 주가가 2개월만에 급등,투자자들이 품고있는 불안과 분노를 수그러들게 한 것만은 사실이나 그 지속성에 대해선 증권사 직원이나 투자자나 회의적인 눈초리를 완전히 거둬들이지 않고 있다. 남북관계 개선조짐이나 특별사정 대상에서 증권거래가 빠진 것,유징 발견 등 호재를 찾자면 분명 이날 시장은 루머ㆍ소식 「바구니」가 다른 날보다 무겁기는 하지만 또 「이거다」라고 들이밀 확실한 대어가 손에 잡히지 않는 것도 사실이다. 이같은중형 호재의 다수 포진 및 동시 공급만으로는 폭등 현상이 잘 설명되지 않자 대신 힘을 얻은 것이 「바닥권 인식의 확산」주장이다. 그러나 5월초순의 급등장세,그리고 「고르비」주가 속등에 한달간격으로 연거푸 데었던 투자자나 전문가들은 반등세의 지속 여부에 대해서 전보다 두배쯤 신중을 기하고 있다.

◎증권사 사장단회의 증권업협회는 3일 사장단간담회를 열어 최근 일부 투자자들이 영업점포를 상대로 해서 벌이고 있는 불법시위에 대해 앞으로 관계당국과 긴밀히 협조,강력 대처하기로 방침을 정했다. 이에 따라 일선 점포들은 투자자들의 요구가 있더라도 본사의 승인이 없는 한 점포휴장 등의 행위를 일체 하지 않을 계획이다.

주식시장의 장기침체로 인해 올들어 주식약정액이 크게 감소,증권회사의 영업기반이 약화되고 있다. 2일 증권업계에 따르면 지난 상반기중 25개 증권사의 주식약정액은 모두 58조6천9백69억원으로 지난해 같은 기간의 82조3천5백7억원에 비해 28.7% 감소했다. 특히 5대 증권사들의 주식약정고는 지난해 상반기의 41조6천60억원에서 26조5천4백80억원으로 36.2%나 감소했다.

증권사들로부터 신용융자를 얻어 주식을 매입했다가 만기가 지나고도 융자액을 갚지 못해 발생하는 미상환융자금이 최근 큰폭으로 늘어나고 있다. 2일 증권업계에 따르면 연 19%의 연체금리가 적용되는 미상환융자금이 지난달 29일 집계치로 4천2백81억원을 기록,연중 최고치를 잇따라 경신하고 있다. 미상환융자금은 5월중순 1천4백억원대에 머물렀으나 그 이후 꾸준히 증가하는 추세로 돌아서 5월말 2천4백억원대,6월9일 3천억원대에 이어 6월28일 4천억원을 넘어섰다. 특히 최근들어 만기를 맞고 있는 신용융자들은 대부분 종합지수 9백포인트 전후해서 주식을 매입했기 때문에 현 장세에서 주식을 처분할 경우 커다란 손해를 보게 된다. 따라서 시황이 회복되지 않는 한 미상환 융자금 규모는 계속 늘어날 전망이다.

【광주】 주가가 연일 폭락세를 보이고 있는 가운데 광주시내 16개 증권사 지점들이 투자자들의 「휴장」요구에 따라 30일부터 무기한 휴장에 들어갔다. 이들 증권사지점은 이날 상오 점포문을 닫은채 매도ㆍ매수 및 입출금 업무 등 모든 영업을 전면 중단했다. 이날 상오 광주시 동구 금남로2가 쌍용투자증권은 정문에 「당사에서는 고객의 요청에 의해 금일부터 휴장하오니 양해해 주시기 바랍니다」라는 안내문을 붙인채 영업을 하지 않았다. 대한증권업협회 광주지회 박준성지회장(56ㆍ고려증권 광주지점장)등 광주지역 증권사 지점장 16명은 29일 하오 3시쯤 쌍용투자증권에서 주가폭락에 항의하는 3백여명의 투자자들로부터 「휴장 결의」요구를 서면으로 받고 이에 서명한뒤 증시가 안정될 때까지 무기한 휴장할 것으로 결의했다.

증권사 대주주들이 배당금대신 받은 주식을 증시안정기금에 출자하겠다는 약속을 하고도 명확한 출자시한이 없는 것을 빌미로 출자를 미루고 있다. 27일 증권업협회와 업계에 따르면 지난 23일부터 증권사들의 배당주식이 상장되기 시작,이날 현재 6개사에 달하고 있으나 증권사 대주주들의 배당주식이 증안기금으로 출자된 예가 단 하나도 없는 것으로 나타났다. 나머지 15개 상장 증권사들도 내달 11일까지 주식배당용으로 발행된 주식의 상장을 마칠 예정이나 증권사 대주주들은 아직까지 증안기금에 출자할 움직임을 보이지 않고 있다. 증권사들은 지난 5월 하순 주총에서 상장 21개사 모두가 주식배당을 실시했으며 당시 증권사 사장들은 배당주식이 상장된 이후 시장에서 곧바로 매물화,주가하락을 초래하는 것을 막기 위해 대주주 배정분을 현금이나 현물(주식)로 증안기금에 출자하기로 결의했었다.

올해 기업공개를 거쳐 신규 상장된 기업 가운데 일부회사의 주가가 발행가를 하회,공모주 배정으로 해당기업 주식을 보유한 투자자들이 손실을 보고 있다. 25일 증권업계에 따르면 올들어 기업공개를 마치고 상장된 17개 기업 가운데 동원탄좌ㆍ서흥캅셀ㆍ원림 등 3개사의 주가시세가 23일 종가기준으로 발행가를 밑돌고 있다. 발행가 1만3천원으로 공개됐던 동원탄좌(주간사 현대증권)의 23일 종가는 1만1천8백원이었으며 서흥갑셀(〃 한신증권)의 당일 시세는 1만6천원에 그쳐 발행가보다 1천원을 하회했다. 또 원림(〃 동서증권)의 발행가는 1만5천원이었으나 23일 1만4천4백원에 머물렀다. 이처럼 발행가를 하회하는 신규상장 주가가 발생하는 것은 전반적인 주가하락에도 원인이 있지만 공개기업들의 발행가가 애초부터 실질가치에 비해 지나치게 높게 책정된 때문이다.

올 하반기 증시에서는 주식의 수요가 공급을 초과할 것으로 보여 침체장세 회복에 상당한 도움이 될 것으로 전망되고 있다. 25일 증권업계에 따르면 오는 7월부터 12월까지의 하반기에 공급될 주식은 기업공개와 유상증자 물량을 비롯,모두 4조원에 이를 것으로 보이나 수요는 증시안정기금과 고객예탁금등 모두 6조4천5백억원에 달할 것으로 추정돼 매수여력이 공급물량보다 2조4천5백억원 정도 많을 것으로 예상되고 있다. 특히 채권관리기금(BMF)과 환매채 등의 간접수요가 2조9천억원에 달하고 신규 기관투자가로 지정된 연금 및 기금에서 주식매입에 나설 가능성도 높아 현재 1조원을 넘고 있는 미수금 및 미상환융자금과 종합주가지수 8백20선위에 포진하고 있는 대기매물을 소화해 내는데 크게 기여할 것으로 점쳐지고 있다. 증권전문가들은 올 하반기증시에서의 전반적인 수급상황은 수요가 단연 우세한 것으로 나타나고 있으나 가장 확실한 매수세인 증안기금이 주가상승시마다 매물화되는 미수금및 신용상환물량을 비롯한 대기성매물을 소화해내는 데는한계가 있으므로 고객예탁금의 증가여부가 장세회복의 결정적인 변수가 될 것으로 전망했다.

올들어 신규 상장된 기업의 대주주 1인 가운데 보유주식을 매각하는 사례가 늘어나고 있어 증시의 수급불균형을 부채질하고 있다는 비난을 사고 있다. 22일 증권업계에 따르면 올들어 지난달말까지 증권거래소에 신규 상장된 기업은 모두 22개사에 이르고 있으나 이 가운데 신풍제약과 성문 전화학ㆍ한국 KDKㆍ한주전자등의 대주주 1인은 상장후부터 지난 20일까지 보유주식을 상당량 매각,지분율이 다소 낮아진 것으로 나타났다.

회사채 발행 신청규모가 급격히 늘어나고 있다. 20일 증권업계에 따르면 정부의 금융긴축이 계속되는 가운데 회사채발행 억제방침이 다소 완화될 기미를 보이자 회사채를 발행해 자금을 조달하려는 기업이 격증하고 있다. 7월중 발행을 위해 증권업협회에 발행승인을 신청한 회사채 규모는 총2조3천억원에 이르러 사상최대치를 기록한 것으로 알려졌다. 회사채 발행 신청규모는 지난 3월 2조2천억원까지 증가했으나 증권감독원이 회사채발행을 억제키로하고 인수주선할 증권사들도 증시안정을 위해 발행주선을 자제하기로 결정함에 따라 감소세로 돌아서 6월엔 9천3백억원까지 줄어들었다. 그러나 6월 신청규모의 2.4배인 이번 7월 신청분 가운데 발행이 허용될 회사채는 6월과 비슷한 수준인 7천5백억원 정도로 예상되고 있다. 이럴 경우 7월의 발행규모는 신청분의 32%에 지나지 않는다. 올들어 6월까지 상반기동안에는 총신청액의 55%인 5조3천억원의 회사채발행이 허용되었다. 한편 이달 15일까지 모두 4조4천6백억원 상당의 회사채가 실제 발행을 끝냈다.이 실제발행 규모는 지난해 같은 기간 실적의 1백46%에 해당된다.

6월말 결산법인 가운데 주식배당을 예정하고 있는 업체들이 극소수에 불과한 것으로 나타났다. 20일 증권업계에 따르면 6월말 결산법인 61개사 가운데 주식배당 예고제에 따라 주식배당을 실시하겠다고 공시한 업체는 천지산업 신성통상 세계물산등 전체의 4.9%에 불과한 3개사 뿐이다.

올들어 주식거래량이 크게 줄어들어 지난 5월까지 거래된 총 주식수가 지난해 같은 기간의 84%에 머무르고 있다. 13일 증권업계에 따르면 금년 5월말까지의 주식거래 총량은 12억9천6백46만주로 전년동기의 15억4천만주에 비해 84.2%에 그쳤다. 이같은 거래량 감소양상을 상장주식 증가추이에 대비시켜 보면 올들어서 주식거래가 대폭적으로 줄어든 모습이 한층 뚜렷이 드러난다. 금년 5월말을 기준으로 총 상장주식수는 45억7천8백만주를 기록해 올해 5개월동안 3억3천5백만주의 주식이 새로운 거래대상으로 시장에 올려졌는데도 거래된 주식수는 오히려 상장주식수가 더 적었던 지난해보다도 못한 것이다. 이는 상장주식 거래회전율이 크게 낮아진 것으로 89년에는 5개월동안 59.4%의 회전율을 보였으나 올해에는 그 절반인 29.1%밖에 안됐다. 거래량이 지난해보다 적어진 것은 증시침체의 장기화때문인데 주식시세가 떨어진 것을 반영,거래대금 총액은 거래량보다 훨씬 큰폭으로 줄어들었다. 올 거래대금 총액은 25조8천4백억원으로 거래량 감소율 15.8%포인트보다 14%포인트나 높은 29.8%포인트의 감소율을 기록했다. 그러나 올 5월 한달의 거래회전율을 보면 5.51%로,주가폭락사태가 빚어진 4월의 4.78%에 비해 다소 호전되는 양상을 보였다.

12일 신한모방㈜과 ㈜불티나종합상사는 장외시장 운영협의회(증권업협회)심의를 거쳐 각각 49,50번째 장외거래 종목으로 등록됐다. 지난 87년 2월 2개사로 출발한 장외시장은 87년말 19개사에서 89년말 47개사로 늘어났으며 88,89년에 걸쳐 이중 7개사가 기업공개를 통해 주식시장에 정식 상장된바 있다.

증시가 대기매물의 공세로 침체에서 벗어나지 못하고 있는 가운데 매물압박이 업종별로 큰 차이를 보이고 있다. 9일 증권업계에 따르면 음식료와 제지ㆍ섬유의복ㆍ화학석유ㆍ건설ㆍ증권주는 지난해 「12ㆍ12조치」이후 지난 5일까지의 거래량 가운데 지난 5일의 주가지수 이상에서 매매된 물량이 차지하는 비중이 80%를 넘고 있어 대기매물의 부담이 큰 반면 조립금속과 목재ㆍ전자ㆍ은행주는 상대적으로 매물압박이 작은 것으로 나타났다. 업종별로 보면 ▲음식료와 제지가 각 2천4백13만주와 1천5백98만주로 전체의 87.1%를 차지,매물압박이 가장 큰 것으로 나타났고 다음으로 ▲화학석유는 83.1%(1억4백2만주) ▲건설은 82.7%(1억3천8백22만주) ▲증권은 81.2%(1억6천7백90만주) ▲1차금속은 79.9%(4천9백21만주)등의 순이었다. 그러나 ▲조립금속은 31.3%(6백23만주)에 불과,상대적으로 매물압박이 가장 작았으며 다음으로 ▲목재가 57.4%(4백6만주) ▲전자가 64.9%(1억4천2백59만주)등의 순이었다.