증권업협회는 2월 회사채 발행 물량을 1조1천5백71억원으로 31일 확정했다. 당초 신청 물량은 1조8천4백67억원(1백83건) 이었으나 37%인 6천8백96억원이 축소된 것이다. 이로써 올 2월까지의 회사채 발행물량은 증협 조정 기준으로 2조4천5백억원에 이른다. 이는 회사채 발행이 급증했던 지난해의 월평균치를 20% 웃도는 물량이다.

증권사의 대표적인 금융상품인 BMF(채권관리기금) 및 환매채의 인기가 크게 퇴색하고 있다. 30일 증권업계에 따르면 지난 26일 현재 BMF잔고는 1조4천53억원으로 작년 1월말과 올해초에 비해 각각 6천3백6억원(30.9%)과 6백57억원(4.2%)이 감소했으며 환매채잔고는 5천2백17억원으로 작년 1월말 대비 3백66억원(6.6%)이 줄어들었고 올 연초에 비해서는 57억원(1.1%)이 증가하는데 그쳤다.

시중 자금사정이 호전되면서 채권매수세가 늘어 올들어 한때 연 19%를 넘어섰던 회사채 유통수익률이 18% 아래로 떨어졌다. 29일 증권업계에 따르면 28일 현재 은행보증 회사채(3년 만기)가 연 18.0∼17.95%선의 수익률로 거래돼 지난해 9월말 18%선을 넘어선 이후 4개월만에 처음으로 18% 이하로 낮아졌다.

◎25개 증권사 상품증권 매매에서 손실이 이익의 3배에 달해 증권사 영업수지를 악화시키고 있다. 25일 증권업계에 따르면 25개 증권사들은 90 회계연도가 시작된 지난해 4월부터 지난해 말까지 9개월간의 상품보유 유가증권 매매에서 4천5백5억원의 손실을 기록했다. 반면 매수시세보다 높은 가격으로 팔아 생긴 매매이익은 1천5백44억원으로 손실액의 34.2% 규모에 지나지 않았다. 이에따라 상품증권 매매에서 전체적으로 2천9백61억원의 순손실이 발생했다. 같은 기간중 증권사 당기 순이익은 2백35억원으로 89년도에 비해 4천7백46억원이나 감소했는데 증권매매 순손실이 전체 순이익 감소액의 63%를 차지한 셈이다.

◎89년보다 27.8% 늘어나/점유율 신문 42.6%,TV 29.9% 지난 한햇동안 국내 기업들이 지출한 광고비는 총 2조1천억원으로 89년의 1조5천6백46억원에 비해 27.8%가 늘어났다. 매체별로는 신문이 8천5백27억원으로 전체의 42.6%를 차지하여 1위매체의 자리를 굳건히 다졌으며 TV는 5천9백82억원으로 29.9%,잡지 1천1백69억원으로 5.8%,라디오 9백53억원으로 4.8% 등의 비중을 차지했다. TV와 라디오 신문 잡지 등 4대 매체의 광고비는 전체의 83.1%로 지난해보다 1% 포인트 높아진 반면 해외·옥외·다이렉트메일(DM=소비자에게 우편으로 광고물을 직접 보내는 것) 등 나머지 부문의 점유율은 낮아졌다. 이는 광고대행회사인 제일기획이 조사,21일 발표한 내용이다. 이 조사에 따르면 업종별 광고비의 구성비는 식품음료부문 15.7%,약품 11.2%로 89년처럼 1,2위를 차지했으나 수출이 둔화돼 내수 경쟁이 치열해진 의류섬유가 8.2%로 7위에서 3위로 뛰어올랐고 화장품·세제업종은 7.3%로 89년 3위에서 6위로 밀려났다. 4대매체를 기준으로한 20대 광고주의 광고비지출 순위에서는 삼성전자가 3백19억원으로 89년과 마찬가지로 1위를 차지했고 금성사가 2백51억원으로 89년 4위에서 2위로 올라섰으며 럭키와 태평양화학은 89년 2,3위에서 3,4위로 물러났다. 89년과 비교해서 광고비 지출액이 많은 업종은 의류섬유 업종으로 72.8%,건설·건재가 71.5%였다. 그러나 증시침체로 증권업계 광고가 급격히 줄어들어 금융·보험업은 89년보다 오히려 29.7%가 감소했다.

◎순수흑자 10개사뿐 증권업계는 90 회계연도(90년 4월∼91년 3월) 들어 지난해 말까지 모두 6백89억6천만원의 손실을 입은 것으로 나타났다. 19일 증권업계에 따르면 25개 증권사들은 90 회계연도 들어 지난해 말까지 장부상으로는 모두 2백18억6천만원의 세전 순이익을 올린 것으로 돼 있지만 증권거래준비금에서 1천1백31억9천만원을 환입,영업외수익에 계상한 반면 증권거래준비금으로 전입한 금액은 불과 2백23억7천만원이기 때문에 실제 경영상으로는 적자를 본 것이다. 장부상으로는 럭키증권을 비롯,15개사가 흑자를 낸 것으로 돼 있지만 증권거래준비금 환·전입액을 감안하면 실제 흑자를 낸 증권사는 10개사에 불과하고 나머지 15개사는 적자인 셈이다. 특히 대형사일수록 수지기반이 취약해 10대 증권사중 현대증권만이 인수수수료 수입의 대폭 증가로 42억원의 흑자를 냈을 뿐 나머지는 모두 적자를 면치 못했다. 이에 반해 중·소형사들은 효율적인 감량경영으로 15개사중 적자사는 태평양증권 등 6개사에 불과하고 나머지 9개사는 흑자를 올렸다.이처럼 대형사들을 중심으로 증권업계가 적자에서 헤어나지 못하고 있는 것은 ▲그동안 방만한 경영으로 인해 인건비 등 고정경비가 크게 늘어났고 ▲증시침체로 자기매매에서 손실을 입은데다 위탁수수료 수입을 비롯한 각종 수입이 크게 줄어들었으며 ▲증안기금 출자 및 거액의 상품주식 매입에 따른 자금난으로 막대한 금융비용을 부담하고 있기 때문이다.

해외증시에 상장돼 있는 한국계 유가증권이 가격이 큰 폭으로 올랐다. 19일 증권업계에 따르면 해외전환사채(CB),신주인수권부사채(BW) 등 한국계 해외증권의 가격은 미국의 이라크 공습이후 국내외 증시가 폭등세를 나타낸데 영향을 받아 지난 17일(현지시간) 종목에 따라 전날 대비 최고 20%까지 상승했다. 뉴욕 증권거래소에 상장돼 있는 코리아펀드(KF)의 가격은 1.13달러(9.3%)나 오른 13.25달러를 기록했으며 룩셈부르크 증시에 상장돼 있는 코리아유러펀드도 0.3달러 상승한 4.1∼4.4달러선에서 거래됐다. 특히 삼성 CB와 대우 CB는 전날에 비해 20%나 상승한 3백∼3백25달러,2백50∼2백70달러선에서 각각 거래가 형성됐으며 다른 국내 기업들이 발행한 CB,BW,외국인 수익증권 등도 일제히 오름세를 나타냈다. 코리아펀드가 가격 상승폭(9.3%)이 뉴욕 증권거래소의 다우존스지수 상승률(4.5%)에 비해 거의 2배에 달할 정도로 급등한 것은 지난해 8월초 페르시아만 사태발발 이후 우리나라 증시가 약세장을 면치못하는 바람에 상대적으로 낙폭이 커진 한국계해외증권에 대한 매수가 대폭 늘어났기 때문이다.

16일 증권업계에 따르면 오는 24∼25일 이틀 동안 공모주 청약을 받는 4개 기업중 호텔신라㈜를 포함한 3개사는 공개전 1년 동안에 무려 91억5천만원의 유·무 상증자를 실시,자본금을 대폭 증액했다. 생석회 등 석회를 전문으로 제조하는 백광소재㈜는 지난 89년말 자본금이 4억원에 불과했으나 공개를 앞두고 자본금을 확대하기 위해 지난해 3월28일 무려 21억5천만원의 무상증자를 실시하여 자본금을 25억5천만원으로 5백37%나 늘렸다.

기업의 회사채 발행이 급증추세를 보이고 있는 가운데 증권사들의 회사채 지급보증 여력이 한계에 달해 당분간 증권사의 지급보증을 통한 기업의 회사채 발행이 거의 불가능할 것으로 전망된다. 15일 증권업계에 따르면 회사채 발행에 따른 지급보증 업무를 수행하고 있는 대우증권 등 8개 증권사는 지난해말까지 지급보증 한도의 89.3%를 소진,앞으로의 보증여력이 1조5백억원에 불과하다. 더구나 이들 증권사는 향후 지급보증을 설수 있는 잔여한도를 계열사나 특수관계에 있는 업체를 위한 지급보증 여력으로 남겨두고 다른 기업에 대해서는 신규 지급보증을 하지 않기로 내부방침을 정한 것으로 알려졌다. 이에따라 중소기업들은 증권사의 지급보증을 통해 회사채를 발행하는 것이 사실상 불가능해졌다. 특히 대우·럭키·쌍용·현대증권 등 재벌계열 증권사들은 지급보증액의 40∼50%를 계열사가 발행하는 회사채를 보증하는데 사용했으며 나머지 지급보증 여력을 계열사를 위해 남겨둔채 신규 보증을 삼가고 있다.

◎통신시장은 7월까지/건설 96년·운송 97년께 자유화 정부는 통신·운송·건설업을 대폭 개방하는 것을 골자로 한 8개 서비스분야의 추가개방 계획을 담은 양허계획표(오퍼리스트)를 확정,15일 GATT(관세 및 무역에 관한 일반협정) 본부에 제출했다. 이 양허계획표에 따르면 미국측의 관심분야인 통신시장을 금년 7월부터 전면 개방하고 항공·해운 육상운수 등 운송업을 95∼97년 사이에 개방키로 돼있어 연쇄적인 서비스시장의 대폭 개방이 불가피할 것으로 보인다. 유통 및 관광알선업 등은 개방계획을 구체적으로 명시하지 않았으나 미국측이 개방 요구중인 유통업의 경우 상공부를 중심으로 「유통시장 개방 5개년 계획」을 수립하고 있고 관광알선업도 91∼92년중 대폭 개방할 계획이다. 각 분야별 서비스시장 개방계획을 보면 ▲시청각서비스중 음반·비디오는 92년 ▲건설 94∼96년 ▲운송업 95∼97년 등으로 개방일정이 잡혀있고 광고시장은 한미간 쌍무협상에 따라 이미 올 1월부터 전면 개방되고 있다. 금융분야는 은행·단자의 경우추가개방을 하지 않기로 했으며 증권업은 지난해 금융산업 개편안에 제시한 수준인 합작법인(지분율 40% 이상 50% 미만) 형태만 개방키로 했다. 보험업은 해상·재보험 분야에 한해 오는 95년 1월부터 20% 범위내에서 합작투자를 허용키로 했다. 사업 서비스분야는 광고·공인회계·번역·엔지니어링·컴퓨터관련·소프트웨어 개발업·경영관리자문·엔지니어링 디자인·사업관리 등 9개 분야만 개방을 허용하고 법무서비스는 개방하지 않기로 했다. 이밖에 유통업중 도·소매업을 제외한 무역업과 교육·보건서비스업도 개방하지 않기로 했다. 정부는 이같은 서비스시장 개방계획에 따라 ▲외자도입법 ▲외국환 관리법의 관련규정을 개정할 방침이다. 정부는 이같은 내용의 최초 양허계획표에 『향후 서비스협상의 진전상황 및 각국의 양허내용에 따라 양허계획표를 수정·보완·철회할 수 있다』는 단서를 붙여 제출했다.

올해는 지난해 보다 무상증자를 실시하는 기업이 다소 늘어날 것으로 예상된다. 12일 증권업계에 따르면 상장기업 가운데 최소한 1백40개사가 올해 무상증자를 실시,주주로부터 자금을 납입받지 않고 법인 자체가 그동안 적립해온 잉여금을 납입자본금으로 전입시킬 전망이다. 이는 무상증자 실시기업이 1백16개사에 그쳤던 지난해에 비해 20% 증가되는 것이다. 89년도에는 1백97개사가 실시했던 무상증자는 지난해 격감했었다. 90년에 무상으로 기존주주에게 주어진 주식수는 1억4천5백만주로 89년도의 49%에 지나지 않았다. 올해 무상증자는 실시 기업수의 증가와 함께 자본금 전입규모(무상주식수)에서 89년도의 70%에 이를 것으로 추정된다. 지난 88년 이후 자산재평가를 실시한 기업중 아직까지 무상증자를 하지 않은 기업이 중원전자 등 45개사에 달한다. 자산재평가법에 따르면 재평가 결정통지일로부터 3년이내에 재평가 차익을 자본에 전입하면 기업들이 등록세를 면제받을 수 있도록 규정되어 있기 때문에 이 기업들이 무상증자를 실시할 가능성이 크다.무상증자는 주주의 납입금에 의존하지 않고 자본금을 늘리는 만큼 법인 내에서 그 재원을 마련해야 하며 자기 자본 계정하의 잉여금이 여기에 쓰인다. 특히 잉여금 가운데 자본잉여금은 이익잉여금보다 무상증자 전입시 비과세 혜택의 여지가 많다. 이와 관련해 납입자본금 대비 자본잉여금 비율이 3백%를 넘는 20개사도 무상증자 실시에 대한 관심이 높아지고 있다. 결국 자산재평가 및 자본잉여금 비율 측면만 살피더라도 65개사의 무상증자가 긍정적으로 기대되는 것이다. 지난해에는 유상증자시의 실권을 예방하기 위해 40% 정도의 기업이 무상증자를 덤으로 병행했는데 이 경향은 올해도 계속될 전망이다. 관계자들은 이 점을 강조하면서 올 무상증자 실시기업의 증가를 낙관하고 있다.

증권사들은 증시가 호전되지 않는 한 자금난이 계속될 것으로 보고 신용공여를 대폭 축소할 방침이다. 또 증권감독원도 신용융자를 이용한 단타매매가 성행하는 것을 방지하기 위해 신용융자를 확대한 증권사에 대해서는 경영평가 평점을 낮게 매기기로 했다. 9일 증권감독원과 증권업계에 따르면 증권사들은 영업자금이 대부분 증시안정기금 출자금·상품주식 등에 묶여 있는데다 증시침체가 계속돼 극심한 자금난에 시달릴 것으로 전망되는데 따라 자기자본의 60%까지 신용융자를 줄 수 있도록 규정한 「증권사 신용공여에 관한 규정」에 관계없이 금년에 신용공여를 대폭 축소키로 했다.

최근 증시에서 각종 풍문이 난무,주가에 민감한 영향을 미치고 잇으나 이의 사실여부에 대한 조회공시 의뢰가 제때 이루어지지 않고 있어 일반 투자자들이 장세를 판단하는데 어려움을 겪고 있다. 9일 증권업계에 따르면 최근 주가가 급등락을 거듭하면서 투자자들을 자극하는 각종 풍문이 나돌고 있으나 해당 상장사에 대한 증권거래소의 조회공시 의뢰는 상당수가 증시에 풍문이 유포된지 3∼4일 후에야 이루어지고 있어 정보의 신속하고 정확한 전달에 도움을 주지 못하고 있다. 특히 증권거래소가 지난해말 『풍문 또는 보도가 있더라도 당해 상장법인이 발행한 주권의 가격 또는 거래량에 영향을 미치지 못하는 경우 조회공시를 요구하지 않을 수도 있다』는 내용으로 「상장법인의 직접공시 등에 관한 규정」을 개정,올해부터 시행하고 있는 것은 투자자보다는 기업의 보호에 치중하기 위한 것이라는 비판이 제기되고 있다.

지난해 1년동안 단 한주도 거래되지 않은 주식은 5개 종목이었다. 8일 증권업계에 따르면 대한페인트 우선주가 89년 1월20일을 마지막으로 2년동안 한차례도 거래되지 않은 것을 비롯,5개 종목의 우선주가 90년 내내 「거래전무」를 기록했다. 또 2개월이상 거래가 전무했던 종목은 이 5개를 포함,모두 19개였다. 특히 최장 거래전무 종목인 대한페인트 우선주를 비롯,대륭정밀 우선주,세기상사 등 90년도 연간 투자수익률에서 상위그룹에 속했던 종목 3개가 여기에 포함되었다. 지난 1년동안 거래가 전무했던 우선주들을 최종매매일 순으로 살펴보면 ▲대한페인트(89년 1월20일) ▲대륭정밀(89년 6월24일) ▲내외반도체(89년 9월1일) ▲새한종금(89년 10월14일) ▲세방기업(89년 10월20일) 등이다.

증권사들의 증시전망이 지나치게 낙관적이어서 일부 투자자들로부터 외면을 당하고 있다. 이에 따라 대부분의 투자자들은 증권사의 증시전망을 불신,직원들의 투자상담에도 등을 돌리고 있어 증권사들은 객관적이고 합리적인 시황분석에 힘을 쏟아야 할 것으로 지적되고 있다. 7일 증권업계에 따르면 지난해초 대우증권이 연말 종합 주가지수가 최고 1천3백포인트까지 상승할 것이라고 전망한 것을 비롯,대부분의 증권사들이 연말 주가지수가 연초에 비해 1백∼2백포인트 이상 상승할 것으로 예상했으나 막상 연말 폐장일의 주가지수는 6백85.24로 연초에 비해 2백포인트 이상 떨어져 이들의 예상이 크게 빗나갔다. 또 올해 주식시장도 경기불안·물가상승 등 각종 불안요인이 잠복해 있음에도 불구하고 증권사들은 여전히 증시를 낙관적으로 전망하는 분석자료들만을 앞다퉈 제시하고 있어 투자자들로부터 불신을 사고 있다.

◎시가총액비 15% 넘어 증시를 통한 기업의 직접금융 조달이 간접금융(은행여신 등)과 마찬가지로 재벌그룹에 편중되고 있다. 7일 증권업계에 따르면 주요 30대 그룹이 지난해 주식과 회사채를 발행,증시에서 조달해간 직접금융 규모는 전체의 59.5%인 8조2천8백63억원이었다. 반면 이들 30대 그룹이 증시에서 차지하는 비중은 상장기업수에서 전체의 26.2%(1백75개사),상장자본금(즉 주식수)에서 39.4%에 지나지 않는다. 또 주식시장에서의 비중을 보다 실질적으로 나타내는 시가총액에서는 44.5%(90년말 기준)에 머물고 있다. 따라서 간접금융과 비교해 코스트(비용)가 아주 싼 직접금융을 이들 30대 그룹들은 자신들의 시가총액 비중에 비해 15% 포인트 정도 초과해 조달해간 셈이다. 직접금융은 주식발행과 회사채발행 두가지 방식으로 조달되며 이중 주식발행은 회사채에 비해 조달비용이 35% 정도에 지나지 않는다. 30대 그룹들이 기업공개와 유상증자의 주식발행 방식으로 조달해간 직접금융은 상장회사 전체의 60%이나 대부분이 유상증자 방식을 택했다.즉 일반 투자자들의 기대사항인 재벌그룹사의 기업공개는 지난해 전체의 8.9%(2백99억원)에 지나지 않았다. 반대로 유상증자는 지난해 주식시장 전체물량의 66.4%(1조7천37억원)나 차지했다. 또 주식발행 억제방침에 의해 유례없는 발행승인 경쟁률을 기록한 회사채 발행부문에서도 이들 그룹은 59.5%를 차지했다.

산업은행이 자회사 형태로 설립하는 증권사와 단자사의 업종전환을 통해 신설되는 증권사들은 자기자본 규모에 비례해 증시 안정기금에 출자금을 내야 할 것으로 보인다. 이는 증권업협회와 증안기금이 신설 증권사에 대해 기존 증권사와의 형평을 고려,증안기금에 출자토록 하고 증협 입회비를 징수하는 방안을 강구하는데 따른 것이다.

지난89년 1월1일부터 시행되고 있는 주식 위탁수수요율 자율화조치에도 불구하고 25개 증권회사 가운데 10대사를 포함한 대부분의 증권사들이 동일한 수수요율 체계를 유지하고 있어 사전 담합을 한 것이 아니냐는 의혹을 사고 있다. 7일 증권업계에 따르면 건설증권 등 일부 중소형 회사를 제외한 대부분의 증권회사들이 ▲매매대금 2억원 이하는 0.4% ▲2억원 초과 5억원 이하는 0.3%에 20만원 추가 ▲5억원 초과는 0.2%에 70만원 추가라는 동일한 수수요율을 시행하고 있는 것으로 나타났다. 주식위탁 수수요율은 지난89년 1월의 자율화조치에도 불구,25개 증권회사의 수수요율 체계가 동일하게 책정되자 경제기획원 공정거래위원회가 사전 담합여부를 가리기 위해 증권업협회와 일부 증권사를 상대로 수수요율 산정경위 등을 현장 조사했었다. 공정거래위의 이같은 조사에 따라 대우증권이 그해 1월25일부터 수수요율을 평균 7.4% 인하하면서 각 사가 수수요율 체계를 달리했으나 당국의 관심이 소홀한 틈을 이용,지난해부터는 대부분의 회사들이 다시 동일한수수요율 체계를 유지하고 있다.

◎“재테크시대”… 여유돈 어떻게 굴릴까/지방선거등 호재… 적정수익 기대/증권/경기안정 전망… 「한탕의식」 버려야/부동산/“전문가에 위임”… 투신통한 간접투자도 바람직 한때 「재테크의 꽃」으로 불리던 주식투자가 지난해에는 주가붕락으로 된서리를 맞았다. 또 정국에 투기열풍을 몰고온 부동산도 토지공개념 확대 등 정부의 강도높은 투기대책에 밀려 열기가 한풀 꺾였다. 반면 큰 욕심내지 않고 다달이 적금을 부었거나 고수익 금융상품에 눈을 돌렸던 사람들은 그런대로 짭짤한 수익을 올릴 수 있었다. 이 때문에 황금알을 낳는 거위와도 같이 인식돼온 주식과 부동산의 위치도 조금씩 흔들리기 시작했다. 많지 않은 돈이지만 새해에는 어디에다 돈을 굴리는 것이 유리한지 주식·부동산·은행상품 등을 중심으로 알아본다. ▷증권◁ 지난해 주식투자는 재산증식의 수단이기보다 재산손실의 화근으로서 수많은 사람에게 쓰라림만 안겨주었다. 올해도 되도록이면 주식시장을 피해 가는게 재산보전의 상책이고 재산증식의 상식인가. 주식이란 말을 꺼내기 무섭게 고개를 가로 흔들고 귀를 막으려는 사람이 지난해 숱하게 생겨났다. 이처럼 증권시장에 한이 맺힌 투자자나 일반인에게는 잘 믿기지 않겠지만 침체 3년째인 올해를 주식투자의 적기로 꼽는 전문가들이 많다. 한마디로 주가가 빠질만큼 빠졌고 침체의 병통을 앓을만큼 앓았기 때문에 이제 서서히 오를 때가 됐다는 얘기다. 지난해 주가가 줄줄이 내려앉을 때에도 이런 말이 없었던 건 아니다. 그러나 지난 1년,더 나아가 21개월의 침체기를 한 묶음으로 꿰어 조망할 수 있는 새해 벽두에 나오는 이러한 권유에는 상당한 호소력이 깃들여 있다. 증권 전문가들은 금년 증시에 대해 상반기에는 조정적 양상을 보인 뒤 하반기부터 상승세를 탈 것이라고 전망하고 있다. 지난해와 같은 급속락 국면이 되풀이되는 대신 최소한 완만하게나마 상승세로 진행될 것이라는 게 일반적인 견해이다. 그 첫번째 이유로 수급불균형 등 증시내부의 구조적 침체·하락 요인이 지난해 장세에 충분히 반영되었다는 분석이 거론된다. 이같은 내부의 구조조정은 지난해 10월부터 가시화 기미를 비쳤고 올해는 더욱 가속화되리라는 전망이다. 이는 지난해 발표 당시 별볼일 없던 부양·안정조치들이 이제 힘을 쓸 것이란 말과 상통한다. ○선취매현상 예견도 낙관적 견해의 두번째 근거는 올 경제여건이 상당히 안정적인 흐름을 보일 것이란 전망과 지방자치제 선거실시,증권산업의 개방 등 외부호재에서 찾아진다. 국내경기는 지난88년 2월 이후 하강국면이 이어졌으나 지난해 7월부터 소폭의 상승세를 보이고 있어 올 하반기중에는 호전될 가능성이 크다는 것이다. ○하반기엔 상승 예상 이와함께 올 상반기로 예정된 지자제선거로 시중유동성이 전에 없이 풍부해지리라는 기대가 높으며 하반기부터는 자본시장 개방이 구체화되면서 해외핫머니(단기부동자금)의 유입이 점쳐지고 있다. 92년으로 예정된 외국인의 국내증권 직접투자 허용을 앞두고 선취매 현상이 예견되기도 한다. 북방 및 남북관계는 올해에도 대형호재의 밭으로 여겨지고 있다. 이를 종합한다면 올 경제여건이 급속하게 개선되기는 어려워 급격한 주가상승 역시 기대하기불가능하지만 지난 2년 가까이 하락국면을 거치는 동안 축적된 내부개선 및 상승에너지가 표출될 때가 됐다는 것이다. 관계자들은 종합지수가 대체로 올 연말까지는 8백50∼9백선에 닿을 것으로 내다본다. ○장기우대증권 눈길 한편 채권시장의 경우 회사채 발행이 지난해에 이어 여전히 성황을 이룰 전망인데 이는 채권시세의 지속적인 하락을 뜻한다. 투자자들로서는 이처럼 수익률이 높을 때 채권매입을 염두에 둘만하다. 지금은 채권수익률(시세의 반대개념)이 국제금리에 비해 배이상 높지만 명실상부한 자유화가 이루어지면 결국 수익률이 떨어져 채권값은 오르게 돼있다. 주식과 채권 등의 증권에 직접 손대는 대신 투신사에 맡겨 간접투자하는 방식도 고려할 수 있다. 지난해에 등장한 최저수익률 보장의 주식형 수익증권과 장기우대 공사채형 수익증권이 눈길을 끈다. ▷부동산◁ 새해 부동산 경기는 토지·주택을 가릴 것없이 전반적으로 하향안정세를 보이리라는 것이 지배적인 전망이다. 반면 일부에서는 지방자치제 선거·페르시아만 사태 등 부동산시장에 큰 영향을 미칠 요인들이 있어 유동적이라는 예측도 나오고 있다. 그러나 분명한 것은 앞으론 종전과 같이 부동산으로 떼돈을 버는 재미를 보기는 어려운만큼 투기한다는 생각은 아예 버리고 장기적으로 투자한다는 생각을 갖는게 좋을 것 같다. ○토지거래 위축될듯 지난 89년 30%를 웃도는 높은 상승률을 기록했던 토지는 지난해 19% 수준으로 오름세가 둔화된 데 이어 올해엔 거래가 더욱 위축되고 가격도 안정내지 하락세로 돌아설 것으로 대부분의 부동산 전문가들은 보고 있다. 오진모 대한부동산학회 회장은 지방자치제 선거로 많은 자금이 풀려 부동산 가격이 들먹일 가능성이 전혀 없는 것은 아니지만 토지공개념 확대에 따른 효과의 가시화와 함께 정부의 지속적인 부동산투기 억제조치의 시행으로 투자분위기가 갈수록 위축될 것이라고 내다봤다. 그러나 인플레가 심해질 경우 임야나 농지 등을 제외한 도시지역의 상가·업무지역은 환물심리의 영향으로 거래가 활발해지고 가격도 오를 가능성이 있다고 전망했다. 이영순 부동산중개업협회 사무총장(공인중개사)도 부동산투기를 억제하기 위한 정부의 정책이 갈수록 강화될 것으로 보여 토지거래도 갈수록 위축될 것이라고 내다봤다. 김정호 국토개발연구원 연구위원 역시 정부가 토지공개념 관련시책을 강력히 밀고 나간다면 땅값은 약보합세 내지 내림세를 보일 가능성이 많다고 분석했다. 주택도 신도시 아파트의 대량 분양과 분당 시범단지의 입주를 시작으로 오름세가 꺾일 것이라는 견해가 우세한 편이다. 김정호 연구위원은 그동안 집값이 크게 오른 것은 가격이 오를 것이라는 기대 때문이었는데,올해는 아파트의 대량 분양으로 이같은 기대를 가질 수 없게 된데다 신도시 아파트의 입주에 앞서 매물이 많이 나오게 돼 상반기에 약보합세를 보이다가 하반기에는 내림세로 돌아설 가능성이 많다고 전망했다. 오진모회장도 그동안 아파트 값이 너무 올랐을 뿐아니라 정부의 2백만가구 주택건설추진으로 주택이 많이 공급되기 때문에 더 이상 오르지는 않을 것 같다고 내다봤다. 증권업계에서도 부동산 시장이 침체국면에 빠져들 가능성이 많은 것으로 보고있다. ○“주택오름세 꺾일것” 그러나 일부에서는 지방자치제 선거로 많은 자금이 풀려나오거나 페르시아만 사태가 악화돼 원유값이 크게 오르고 인플레가 만연하게 되면 상황이 달라질 가능성도 많다고 전망하고 있다. 증권업계의 한 간부는 올 3월에 실시될 지방자치제 선거에 약 2조원에 이르는 자금이 살포될 것으로 추정된다면서 이같이 막대한 자금이 부동산쪽으로 몰리게되면 부동산값이 다시 들먹이게 될 것이라고 내다봤다. 이 간부는 또 내년으로 예정돼 있는 자본 자유화에 앞서 해외의 핫머니(투기성 단기자금)가 유입될 가능성이 적지 않다고 예상하고 이 자금이 증권이 아닌 부동산쪽으로 몰리면 안정국면에 접어들고 있는 부동산시장이 큰 영향을 받게될 것이라고 분석했다. 그러나 지방자치제 선거,페르시아만 사태,해외 핫머니의 유입 등 다소의 변수가 있기는 하지만 정부가 확고한 의지를 가지고 부동산투기를 잡아간다면 올해 부동산시장은 지난해보다 훨씬 안정될 것이라는 것이 일반적인 관측이다.

5일 증권업계에 따르면 대우증권은 런던 사무소를 단독 현지법인으로 전환하는 방법을 통해 자본금 8백만∼1천만파운드의 현지 증권사를 세우기로 했으며 동서증권도 런던에 자본금 6백만∼1천만파운드 규모의 단독 현지법인을 설립,EC(유럽공동체) 자본시장에 진출할 계획이다. 또 쌍용 투자증권은 정부가 이미 은행과 합작형태로 해외에 진출한 증권사에 대해서는 중복진출을 허가하지 않기로 함에 따라 런던에 단독진출하기 위해 한일은행과 합작으로 설립한 프랑크푸르트 현지법인의 지분(30%)을 지난해 12월21일 매각했다.