◎증권사/대우등 11곳서 취급 추진/은행권/“고유업무 침해” 강력 반발/증시개방 관련 당국의 조정 시급 자본시장 개방에 대비해 국내 증권사들이 외환업무 등 새로운 사업분야에의 진출을 꾀하고 있다. 그러나 다른 금융기관으로부터 업무영역 침해라며 견제를 받고 있어 감독기관의 조정이 시급하다. 24일 증권업계에 따르면 대우·대신·럭키·동서 등 11개 증권사들은 25일 정기주총을 통해 정관상의 사업목적에 증권거래와 관련한 외국환 업무 취급을 비롯,▲해외에서의 유가증권 위탁매매 및 매매중개 ▲선물거래 및 옵션거래 ▲상임대리인 업무 등을 추가할 것으로 알려졌다. 증권사들은 국내 신설증권사와 외국증권사 지점이 올 하반기부터 영업을 시작하는 것과 내년부터 외국인의 직접투자가 가능해진다는 점을 고려해 이같은 사업다각화를 모색하고 있다. 그러나 지금까지 고유업무로 외환업무를 다루고 있는 은행권은 증권사가 외환업무를 취급하려는 데 강력히 반발하고 있다. 이에 따라 증권사의 업무를 감독,관장하는 당국마저 명확한 입장 표명을 미루고 있다. 증권사들이 정관상에 이들 업무를 사업목적으로 추가 명시했다 하더라도 실제 업무 취급까지는 상당한 논란과 어려움이 뒤따를 것으로 예상되는 것이다. 현재 재무부는 외국환관리규정 개정안을 마련중인 것으로 알려졌다. 증권사에 부분적으로라도 외환업무 취급을 허용할 경우 은행은 현재 채권인수단 참여,국공채자기매매에 한정되어 있는 증권업무의 범위를 보다 확대해주도록 요구할 것으로 예상된다. 증권사의 외환업무는 크게 ▲외국인 직접투자의 중개 ▲국내증권사의 해외업무 확대로 나눠지나 외국인 직접투자 중개와 관련된 사항이 초점이 된다. 즉 증권사에 외국인의 외화계정을 설치할 수 있도록 하고 증권거래에 수반되는 환전을 허용해 달라는 것이다. 증권사에 외환취급이 허용되지 않은 현재대로라면 외국인이 국내증권에 투자할 경우 우선 외국환 취급 은행에 가서 외화를 원화로 바꾼 뒤 이를 다시 증권사에 개설한 원화 구좌에 이체하는 절차를 거쳐야 한다. 거기다 이들이 주식을 팔고 외화를 송금할 때도 이같은 번거로운 수속이 필연적이어서 투자의욕을 반감시킬 수 있다는 지적이다. 일본과 동남아 등지에서는 주식투자와 관련된 경우에 한해 증권사에 외환업무 취급을 허용하고 있다.

증권업협회는 22일 이사회를 열어 임기만료된 윤정용 전무를 유임시켰다.

◎투신사들,인수 확대 증시침체에도 불구하고 전환사채를 발행하는 기업들이 점차 늘어나고 있다. 20일 증권업계에 따르면 올 들어 지난 4월까지만 해도 전환사채 발행회사가 5개사에 불과했으나 이달중에는 현대차 써비스·대한알루미늄 등 6개사가 모두 4백억원의 전환사채를 발행할 계획이다. 전환사채 발행이 이처럼 늘고 있는 것은 현재의 주가수준이 바닥권에 근접했다고 판단한 투자신탁회사 등 사채인수기관들이 만기 후 주식전환 때의 주가수준이 지금보다 훨씬 높을 것으로 예상,전환사채 인수를 확대하고 있기 때문이다. 발행기업 역시 현재와 같은 고금리추세에서 높은 이자비용을 지불하며 일반사채를 발행하는 것보다는 경영권이 위협받지 않는 한 전환사채 발행이 훨씬 유리하다고 판단하고 있다.

정기주총을 1주일 앞두고 있는 증권사들의 배당이 당초 예상을 훨씬 밑돌게 됐다. 18일 증권업계에 따르면 3월결산 법인인 25개 증권사들은 90회계연도(90년 4월∼91년 3월)의 세후 당기순이익이 2백96억2천만원에 그쳐 주주들인 일반투자자들에 대한 배당이 미미한 수준에 머물게 됐다. 배당의 재원 및 기준이 되는 증권사의 90년도 순이익은 89회계연도 6천3백21억원의 4.6%에 불과한 규모이다. 증시침체의 장기화에 따른 수지기반의 약화로 이같은 순이익 격감은 이미 예상된 일이다. 그러나 보름 전 가집계 당시까지는 순이익이 7백억원을 웃돌았으나 비상장법인 출자분에 대한 평가손을 결산실적에 반영함에 따라 당기순이익이 40% 선으로 줄어들면서 배당률이 대폭 낮아진 것이다. 지난해에는 증권사 평균 배당률이 주식배당을 포함해 9.5%에 달했으나 올해에는 무배당사가 8개사에 이르고 12개사의 보통주 배당이 1% 이하에 그칠 전망이다. 증권사별 배당률은 오는 25일 집중 개최되는 주총 당일 발표되는데 쌍용투자·동양·제일·건설 등 적자결산 4개사와 대우·대신·동서·대한 등 저수익 회사 등 8개사는 무배당이 확실시되고 있다. 한편 대형사들 대부분이 배당 실적이 형편없는 것과 대조적으로 유화·대유(보통주 4% 우선주 5%),신영·부국(〃 3% 〃 4%),동남(〃 2.6% 〃 3.6%) 등 중형사들은 비교적 견실한 배당능력을 과시했다.

증권사들이 증안기금 등 타법인에 출자한 규모가 자본금의 79%에 달해 자산운용에 큰 제약을 받고 있다. 18일 증권업계가 분석한 25개 증권사의 타법인 출자내역에 따르면 증권사들은 지난 3월말 현재 증안기금투신 지방은행 증권유관기관 등 타법인에 모두 2조2천6백66억원을 출자하고 있는 것으로 나타났다. 이같은 타법인 출자규모는 증권사 전체 자본금(2조8천7백억원)의 78.9%,자기자본의 28.12%에 해당된다. 특히 증권사들은 지난해 증시침체에 따른 자금난 속에서도 증안기금을 제외한 지방은행·투자자문·투신 등의 타금융기관에 모두 4백22억원을 출자했던 것으로 밝혀졌다.

올 들어서도 상장기업 대주주들의 자사주 매도 규모가 매수량을 크게 압도하고 있다. 17일 증권업계에 따르면 금년 들어 이달초까지 상장사 대주주(특수관계인·법인 포함)들은 81만3천주의 자사주를 사들인 반면 이의 4.3배인 3백47만2천주를 내다팔았다. 6백80여 개 상장사 중 대주주가 지분을 한 번 이상 매도·매수한 기업은 모두 1백54개사에 이르렀다. 특히 (주)호승의 대주주는 올 들어서만 총발행주식의 14%에 달하는 보유량을 매각,5개월 사이에 지분율이 49%로 낮아졌으며 청호컴퓨터는 9.2%,신풍제약은 8.3%를 팔아 대주주 지분율이 각각 47.4%,46.3%로 감소했다. 상장사 대주주들은 증시침체가 시작된 89년부터 보유 자사주를 대량으로 내다팔아 장세에 커다란 악영향을 끼쳤었다.

◎11만∼13만원 더 내야 은행 등 금융기관이 포철주 할인매각분을 편입해 운용했던 국민주 신탁이 대부분 마이너스 수익을 면치 못했다. 15일 증권업계에 따르면 지난 88년 포철 공개 당시 14개 금융기관들은 총 4백32만주를 발행가보다 싸게 배정하는 조건으로 배정주 납입금액과 똑 같은 금액(4백32만주×1만5백원)을 신탁받아 다른 주식 및 채권에 운용,3년 후 포철주와 함께 수익금을 돌려주기로 했는데 농협 등 2∼3개 기관을 뺀 대부분의 금융기관이 마이너스 수익에 그쳤다. 따라서 배정받은 포철주를 매각하지 않고 주권으로 교부받고자 하는 신탁자들은 제돈을 더 얹어 현금 신탁액의 원리금을 상환하게 됐다. 신탁자들의 현금 신탁액은 당시 금융기관들이 연 8%로 빌려줬기 때문에 은행들의 운용수익이 최소한 24% 이상일 경우에는 추가 충당 없이도 주권을 되찾을 수 있으나 마이너스 수익률에 그쳐 신탁자는 의외의 부담을 안게 된 것이다. 예컨대 18.2주를 할인 배정받은 신탁자들은 배정주에 대한 납입액을 낸 뒤 똑 같은 액수인 19만1천1백원(18.2×1만5백원)을 연 8%의 이자를 물고 대출받아 신탁금으로 넣어 금융기관으로 하여금 유가증권에 투자운용하게 했었다. 그러나 금융기관이 맡아 굴린 19만1천1백원의 신탁액은 3년 후 자산평가액이 대부분 11만∼13만원에 그친 반면 주권을 교부받기 위해 신탁자가 상환해야 하는 신탁대출금의 원리금은 24만2천원으로 늘어난 것이다. 이 경우 마이너스 수익을 올린 금융기관은 3년간 이자 5만여 원을 챙길 수 있지만 신탁자들은 13만∼11만원을 얹어 원리금을 갚아야 주권을 되찾게 된다.

증권사들이 무리한 분식결산에 따른 후유증으로 지난 4월 중 대규모 적자를 냈다. 14일 증권업계에 따르면 91회계연도가 시작된 지난 4월 중 대신증권과 대우증권이 각각 53억원과 52억원의 적자를 낸 것을 비롯,럭키증권 47억원,동서증권 45억원,쌍용투자증권 35억원,한신증권 36억원 등 6대 증권사만 해도 모두 2백68억원의 적자를 냈다. 이와 함께 현대·고려·태평양·제일 등 중소형 증권사들도 각각 10∼30억원씩의 적자를 내는 등 25개 증권사 가운데 5∼6개 사를 제외한 거의 모두가 적자를 기록한 것으로 알려졌다.

◎2백50만주 출시 예상 6백만주가 넘는 포철주 할인매각분이 13일부터 증권시장 유통이 가능해짐에 따라 매물압박에 대한 우려감이 높아지고 있다. 지난 88년 국민주 1호로 포항제철이 공개될 당시 3년간 거래금지조건과 함께 발행시가보다 30% 싸게 투자자에게 넘겨졌던 할인매각분 6백17만주가 11일로 의무보유기간을 채워 13일부터 시장에 나온다. 이처럼 거래가 자유로워진 물량 중 상당량이 즉시 매물화될 가능성이 짙어 약세장세의 악화요인으로 지적되고 있다. 포철주의 현시가가 비록 상장 최대치에 비해 큰 폭으로 떨어진 상태이지만 3년 전 매입가보다는 주당 8천원 가량 웃돌고 있어 보유자들의 즉시매도 경향을 예견할 수 있는 것이다. 투자자들의 증시이탈현상이 일반화된 데다 현 장세의 취약한 매수기반을 고려할 때 6백여 만 주의 신규유통물량은 마이너스 요인으로 분석된다. 증권업계에 따르면 할인매입분 1백85만주와 국민주신탁매입분 4백32만주로 구분되는 이번 거래금지 해제 포철주 가운데 2백50만주 가량이 실제로 시장에 출회될 것으로추정된다. 1만5백원의 할인가격으로 매각된 이들 물량 중 우선배정자를 대상으로 했던 할인매입분은 전량 곧바로 매물화될 가능성이 크나 국민주 신탁매입분은 10% 정도인 40만∼50만주만 즉시 매도에 나설 것으로 예상되고 있다. 14개 시중은행에 예탁되어 있는 신탁매입분은 지난 4월부터 주권교부 절차에 들어갔으나 10% 정도의 가입자만이 거래 전제조건인 주권교부를 신청한 것으로 나타났다. 이처럼 매물출회 물량이 전체의 40%에 그치지만 포철주의 평균 거래량에 비춰보면 이 정도의 출회도 주가에 큰 영향을 미칠 것이 틀림없다. 포철의 하루평균 거래량은 상장년도인 88년엔 7만5천주였으나 89년 5만5천주로 줄어들었다. 금년 들어서는 3월까지 3만3천주까지 격감했다가 할인매각분의 시장출회로 시세하락이 예상되면서 매물이 늘어 최근 40일간 평균거래량 6만주를 기록했다. 1만5천원 발행가로 상장된 포철주의 주가추이를 보면 88년 1월10일 4만3천원까지 치솟았으나 증시침체와 함께 연속하락해 올 4월22일 1만8천1백원의 바닥까지 떨어졌다. 11일 종가는 1만8천7백원이었다. 포철의 전체 발행주식은 9천1백80만주(자본금 4천6백40억원)이나 일반투자자 및 우리 사주조합원에게 실제 공개된 물량은 34.1%이며 이 중 60.3%인 1천8백85만주는 시가로 매각돼 상장과 동시에 유통되고 있다. 13일부터 거래가 가능한 할인매각분은 실제공개분의 19.7%이며 우리 사주조합원에게 배정된 20%는 5년 예탁 조건으로 돼 있어 93년 5월 이후에나 거래가 트인다.

올 들어 기업들이 만기가 돌아온 화사채의 원금을 갚기 위해 또 다시 회사채를 발행하는 회사채 차환발행이 크게 늘고 있다. 10일 증권업계에 따르면 올 들어 지난 4월말까지 만기가 도래한 회사채는 모두 1조4천9백10억원인데 이 중 빚을 얻어 빚을 갚는 식의 회사채 차환발행을 통해 원금을 상환한 규모는 89.7%(1조3천3백75억원)에 달하고 있다. 이는 지난해 같은 기간의 만기도래 회사채 7천8백9억원 가운데 76.1%(5천9백43억원)가 차환발행분이었던 것에 비해 차환발행 의존도가 크게 높아진 것이다. 또한 올 들어 지난달말까지 발행된 회사채 4조4천9백17억원 중 차환발행이 차지하고 있는 비중은 29.8%로 작년 동기의 차환발행분이 총 발행규모 3조6천8백85억원의 16.1%에 그쳤던 것에 비해 크게 증가했다. 특히 회사채 발행 종합평점제가 실시된 지난 3월 이후 자금용도상 차환발행이 상대적으로 유리한 평점을 받게 되면서 차환발행이 급격히 증가.지난 3월과 4월 중 차환발행분은 각각 월중 발행액의 33.2%(5천3백91억원)와 33.9%(3천6백92억원을 차지하고 있다. 이처럼 기업들의 회사채 차환발행 의존도가 높아지고 있는 것은 올 들어 통화증발을 우려한 은행권이 대출을 가급적 억제하고 있는데다 증시침체 장기화로 회사채 원금을 갚을 수 있는 방법이 사채발행 외에는 뾰족한 수가 없기 때문으로 풀이되고 있다.

채권의 장외거래 규모가 크게 늘고 있다. 30일 증권업협회에 따르면 올 들어 증권거래소를 통하지 않고 증권사에서 점두거래로 이루어지는 채권의 장외거래는 3월말까지 총 21조2백억원에 달했다. 이는 지난해 같은 기간에 비해 36.2%(5조5천9백억원)가 증가한 것이다. 점두거래 중 소액채권 거래(증권저축·세금우대 채권저축 등)를 제외한 일반장외 거래실적에서 개인투자자분은 전체의 15.5%로 2월말과 비슷한 점유율을 보였다.

증권사들이 회사채발행 종합평점제가 시행된 이후 인수주선 수수료 수입을 올리기 위해 평점이 높은 중소기업의 회사채 발행을 주선하는 데는 열을 올리면서도 이들에 대한 지급보증에는 지극히 인색한 것으로 나타났다. 특히 일부 재벌계열 증권사는 중소기업들이 지급보증을 받지 못해 회사채 발행계획이 무산되는 사례가 속출하고 있음에도 불구하고 같은 계열사의 지급보증에만 주력하고 있다. 29일 증권업계에 따르면 회사채발행 종합평점제가 시행된 지난 3월부터 이달 27일까지 발행된 회사채 4백22건,2조1천1백38억원 가운데 증권사의 지급보증을 받아 발행된 것은 42건,3천5백9억원에 달했다. 그러나 중소기업이 증권사의 지급보증을 받아 발행한 회사채는 8건,1백38억원에 그쳤는데 이는 금액기준으로 증권사 전체 지급보증액의 0.04%에 불과한 것이다. 증권사들은 특히 시중 자금난이 심화된 이달중 모두 16건,1천3백24억원의 회사채를 지급보증한 것으로 밝혀졌다.

오는 5월에는 회사채 발행물량이 크게 줄어든다. 증권업협회는 27일 기채조정협의회를 열어 1조5천6백여 억 원에 달하는 회사채 발행(5월중) 신청물량 가운데 61.5%인 9천6백30억원어치만 승인했다. 5월 중 발행 신청물량은 4월까지의 금년 평균치와 비슷하지만 발행승인물량은 이전 평균치의 78%에 그쳤다. 특히 회사채 발행예정량이 1조원을 밑돌기는 지난해 7월 이후 처음이다. 회사채 발행물량의 이같은 축소는 정부의 통화긴축기조와 방향을 같이하는 것이나 장기간 자금난에 시달리는 기업들로부터 상당한 반발을 사고 있다.

주식매매나 시황,주가변동 상황 등 각종 증권정보를 증권업계와 투자자들이 공동으로 이용할 수 있는 증권종합정보망이 올 하반기 중에 구축된다. 이에 따라 증권투자자들은 증권회사 지점이나 증권전산사무소 등과 부가가치통신망(VAN)을 구성,안방에서도 주식시세의 확인 등이 가능해 진다. 금성정보통신망은 최근 한국증권 전산과 증권종합정보망 구축을 위한 공급계약을 체결,설치공사에 착수했다.

◎한진/대한항공·한진해운·한일개발/기아/아시아자·기아기공·기아특강/극동/극동요업·극동건설·국제건설/기아자·대림산업·대우중­전자/「주식분산 우량업체」로 신청 한진·기아·대림·극동건설·동아건설그룹 등 5개 그룹이 18일 주거래은행에 처음으로 주력업체 선정신청을 냈다. 한진그룹은 이날 주거래운행인 한일은행에 대한항공 한진해운 한일개발 등 3개사를 주력업체 선정대상으로 신청했으며 기아그룹은 기아자동차를 주식분산 우량업체로,아시아자동차 기아기공 기아특수강을 주력업체 선정대상으로 각각 통보했다. 또 대림이 대림산업을 주식분산우량업체로,대림자동차 대림요업 대림콘크리트를 주력업체 선정대상으로 각각 신청했으며 극동건설그룹은 극동건설 극동요업 국제종합건설을 주력기업으로 선정해줄 것을 요청했다. ◎보유지분 대량 매각 한편 대림그룹의 대림산업은 주식분산 우량기업 선정을 겨냥,그룹 계열사 보유지분을 일시에 대량 매각하면서 제일대주주의 지분율을 낮춘 것으로 알려졌다. 18일 증권업계에 따르면 대주주1인 지분율 8% 이하 기업에 대한 주식분산 우량기업 지정시한이 20일로 임박한 가운데 대림산업은 계열법인인 대림학원 보유지분 17만여 주를 지난 16일 매각했다. 대림학원의 대림산업 종목에 대한 매도주문은 그룹증권사인 서울증권을 통해 이루어졌었다. 특히 이날 대림산업 종목의 거래는 8.8%의 지분율을 가지고 있는 제일대주주가 7%의 지분을 가진 로베스트 에이전시(롯데그룹)로부터 주식을 인수하기 위해 무상증자를 실시한다는 풍문이 돌아 개장부터 크게 오른 가운데 매매됐었다. 총 거래량은 19만2천주였으며 다음날인 17일 대림산업측은 공시를 통해 무상증자설을 부인했다. 이같은 대량 매각으로 대림산업의 제일대주주 지분은 7.5%로 낮아진 것으로 알려졌다.

증시침체가 계속됨에 따라 지난 1년 동안 무려 1천2백2명의 증권사 임·직원이 이직한 것으로 나타났다. 18일 증권업계에 따르면 25개 증권사의 임·직원수는 지난달말 현재 모두 2만4천8백63명으로 지난해 3월말의 2만6천65명에 비해 1천2백2명(4.6%)이 줄어들었다.

증권사들은 90회계연도(90년 4월∼91년 3월)의 영업부진으로 일부 영업실적이 우수한 소형사를 제외하고는 주주들에게 1∼2%의 소액배당을 실시하는 데 그칠 것으로 전망된다. 18일 증권업계에 따르면 25개 증권사들은 90회계연도에 장부상으로 8백42억원의 순이익을 내는 데 그침으로써 순이익의 40%만을 배당할 수 있는 현행 증권사 자산운용준칙에 따라 대형사들은 보통주 기준으로 1∼2%,일부 중·소형사들은 3∼6%의 배당을 실시할 수밖에 없게 됐다.

최근 시중자금사정이 어려워짐에 따라 회사채를 발행하려는 기업들이 늘어나고 있다. 17일 증권업협회에 따르면 기업들이 내달중 회사채를 발행하기 위해 기채조정협의회에 발행승인을 신청한 물량은 모두 3백91건에 1조5천5백97억원으로 4월의 3백23건,1조3천8백9억원보다 1천7백88억원(12.9%)이 늘어났다. 또 이같은 신청물량은 지난해 5월중 발행된 회사채 3천3백37억원에 비해서는 무려 4.7배로 늘어난 것이다. 이처럼 회사채 발행신청액이 급증한 것은 최근 은행 대출창구가 막힘에 다라 자금조달에 비상이 걸린 기업들이 사채발행을 통해 자금을 마련하고자 하는 데다 내달중 만기가 돌아와 차환발행해야 하는 회사채가 늘어났기 때문이다.

전국은행연합회 등 8개 금융관련단체들은 10일 금융단체협의회를 발족하고 다음달부터 정기적으로 공식모임을 갖기로 했다. 이번에 발족된 금융단체협의회에는 전국은행연합회를 비롯,대한증권업협회,생명보험협회,대한손해보험협회,전국투자금융협회,종합금융협회,전국상호신용금고연합회,한국리스산업협회 등 제1·2금융권의 금융단체들이 망라돼 있다. 금융단체협의회는 앞으로 모임을 통해 우루과이라운드협상과 미국의 시장 개방요구에 대한 업계의 대응력을 높이고 금융국제화와 자율화에 적극 노력할 것이라고 밝히고 있다. 그러나 금융계 일각에서는 그 동안 산발적으로 이루어져온 금융계의 대정부 로비가 한층 강도를 띨 것으로 보고 있다. 한편 한국리스산업협회를 제외한 7개 금융단체는 지난 89년 5월부터 비정기적으로 모임을 가져왔었다.

◎수익률 상승등 영향 일반투자자의 채권투자가 크게 늘었다. 9일 증권업협회에 따르면 증권거래소를 통하지 않고 증권사 창구에서 이뤄지는 채권 장외거래(소액채권 제외) 가운데 일반투자자분은 2월말 현재 1조6백79억원을 기록,작년동기의 3천5백33억원보다 3배 이상 증가했다. 이에 따라 장외 채권거래 중 개인투자자들이 차지하는 비중은 15.1%로 지난해 동기의 6.4%보다 크게 높아졌다. 또 89년 6월부터 증권사가 반드시 매매에 응하도록 의무화된 5백만원(액면) 미만의 소액 채권거래 실적도 1천3백9억원을 기록,전년동기의 42억원보다 크게 늘었다. 개인투자자들이 주류를 이루는 소액채권 거래를 포함,장외 채권시장에서 기관투자가가 아닌 일반인의 비중이 이처럼 늘어나는 것은 세금우대 소액채권저축(90년 6월)·근로자 장기증권저축(91년 1월) 등 세금에 혜택이 있는 새로운 상품이 나온 데다 채권 투자수익률이 상승하는 데 따른 것이다. 한편 전체 장외 채권거래의 규모도 올 들어 2월말까지 14조1천5백억원을 웃돌아 전년동기보다 3조7천억원 가량이 늘어났다. 그러나 증권거래소를 통한 채권의 장내거래는 지난 3월말까지 5천8백억원이 매매되는 데 그쳐 오히려 지난해 같은 기간보다 44%가 줄어들었다.