은행권의 수신금리 인하 등으로 주식시장의 반등 기미가 가시화되면서 증권사들이 근로자주식저축의 투자 유망 종목을 앞다퉈 발표하고있다. LG투자증권은 11일 재무구조 안정성과 배당수익률의 기술적 분석 등을 감안,16개의 투자 유망 종목을 내놓았다. 이 가운데 4개 종목은 ‘적극 매수’ 의견이 제시됐다.▲민영화 방안이 확정돼 장기적으로 수익가치의 극대화 모멘텀이 마련된 한전 ▲광통신 부문의 영업 호조와 고(高)배당이 예상되는 LG전선 ▲상대적으로 경기에 비탄력적 매출구조를 갖춰 배당투자 유망 종목인 현대백화점 ▲기업분할로 기업가치가 높아질 것으로 보이는 LG화학 등이다. 대우증권도 세액공제 혜택 외에 기업들의 연말결산을 앞두고 배당수익률이 높은 종목 위주로 30개의 유망 종목을 선정했다.이동환 연구원은 “배당 성향이 높았던 기업과 해당기업 주식 담당자와의 통화에서 배당 의지를 밝힌 기업 중심으로 골랐다”고 밝혔다. 굿모닝증권도 근로자주식저축 가입 대상자들이 장기투자와 안전한투자를 선호하는 점을 감안,재무구조가안정되고 배당수익률이 양호한 고려아연,현대백화점,삼성전기 우선주 등 20개 종목을 선정했다. 손현호 연구원은 “근로자주식저축은 주식매매에 따른 손익이 없다면연간 약 10%의 수익률이 예상된다”면서 “이는 과세상품의 12.8%과맞먹는 높은 수익률”이라고 평가했다. 김균미기자 kmkim@

연말까지 주식시장의 기본적인 형태는 박스권이다.지난주 나스닥지수가 하루에 10%이상 반등한 표면적 이유는 금리인하 가능성이었지만,보다 근본적인 요인은 바닥권 심리였다.우리나라 주가가 500P선에서 지지선을 형성하듯이 나스닥 역시 고점 대비 50%이상이 하락해 당분간 2,500P대를 뚫고 내려가지 않을 것이라는 기대가 작용한 것이다. 비록 하락이 저지는 됐지만 아직 미국주가가 3,000P를 딛고 올라설힘을 갖고 있는 것은 아니다.연일 기업실적 둔화와 관련한 소식이 시장을 압박하고 있고,연착륙 가능성도 조금씩 의심받고 있기 때문이다.결국 해외시장도 우리 주가가 580P선을 넘지 못한 채 올해 시장을마감할 가능성에 힘을 실어 주고 있다. 주가가 박스권을 벗어나지 못해도 이번주는 상당히 역동적인 장세가펼쳐질 것이다. 주역은 선물 만기에 따른 영향.지난주 외국인들이 대규모 선물매수를 기록해 시장에 상당한 부담을 남겨 놓았다.이런 영향은 목요일전에 집중적으로 나타날 것이고,주중반까지는 시장이 급변할 가능성이 있다. 주식시장은 재미없는 장세를 이어가겠지만,시장을 선도할 종목군은조만간 탄생할 것이다.한달반 이상 어떤 종목도 수익을 크게 내지 못하는 장세가 펼쳐졌던 것은 주가가 추가 하락하지 않을까하는 투자자들의 우려 때문이었다.500P에 대한 신뢰가 커진 상황에서 이제는 상대적으로 높은 수익을 얻을 수 있는 종목을 찾아가는 매매패턴이 나타날 것이다.이런 종목으로 우선 생각할 수 있는 것이 자산가치가 높은 주식인데,경기가 어려워지면 투자자들이 기업의 가치에 대해 관심을 갖기 때문이다. 이종우 대우증권 투자전략팀장

시중 여유자금이 주식시장으로 몰려 침체된 주식시장을 뜨게 할 수있을까？ 은행권이 정기예금 등 수신금리를 잇따라 낮추고,근로자주식저축 상품의 시판을 앞두고 있는 점은 ‘호재’다. ■수신금리 인하 국민은행과 기업은행은 11일부터 예금금리를 낮춘다. 국민은행의 경우 만기 1년 이상 2년 미만 정기예금은 연 7%에서 6.8%로,2년 이상 3년 미만은 7.5%에서 7.3%로 각 0.2%포인트씩 낮춘다. 주택청약예금도 7.5%에서 7.3%로 낮아지며,정기적금·상호부금·근로자장기저축은 0.2∼0.8%포인트 인하된다. 기업은행은 1년 만기 정기예금은 연 7%에서 6.5%로 0.5%포인트 낮춘다.실세금리 정기예금도 만기에 따라 0.2∼0.3%포인트,주택청약예금은 0.2%포인트가 낮아진다. 하나은행도 지난 7일 만기 1∼3개월의 단기 정기예금 금리를 0.1∼0.2%포인트 낮춘데 이어 1년 이상 정기예금도 이번주 낮출 예정이다. ■근로자주식저축 정부는 이번주에는 이 상품이 시판될 수 있도록 하겠다고 밝히고 있다.증권사와 은행들도 업무 제휴를 하는 등 발빠르게 움직이고 있다.그러나 연내 시판은 국회 재경위 심사소위에 넘어가 있는 조세감면특별법 개정안이 임시국회에서 통과 되어야 가능하다. ■전망 정부는 근로자주식저축이 도입되면 2조∼3조원이 증시로 유입될 것으로 예상하고 있다.그러나 단기간에 여유자금이 증시로 대거유입되기를 기대하는 것은 무리다.근로자들의 여유자금에 한계가 있는 데다,주식시장의 장기 침체로 안전자산을 선호하는 심리가 바뀌기힘들기 때문이다. 10일 투신협회에 따르면 주식형 수익증권 잔고는 11월 30일 54조4,157억원에서 지난 8일에는 54조1,594억원으로 2,563억원이 줄었다. 신한증권 강보성 연구원은 “수익성보다 안정성을 선호하는 한 주식시장으로의 자금유입을 기대하는 것은 무리”라면서 “자금흐름의 보수적 성향을 감안할 때 주식시장의 추세 반전 가능성이 가시권에 들어오기 전까지는 시중자금이 증시로 재유입되기 어려울 것”이라고내다봤다. 대우증권 이종우(李鐘雨) 투자전략팀장도 “주식시장이 좋아질 것이라는 전망이 분명해진 뒤에야 돈이 증시로 들어올 것”으로 말했다.반면 동원경제연구소 정훈석 연구원은 “근로자주식저축 상품의 판매는 증시의 방향성을 전환시킬 수 있는 가장 큰 모티브”라면서 “자금유입의 속도에 유의해야 한다”고 지적했다.한국투신 마케팅부이재홍(李在弘) 차장은 “근로자주식저축 상품이 판매되면 연말에 ‘반짝 수요’가 생기고 내년 상반기에는 뜸한 뒤 내년 연말정산을 앞두고 다시 몰릴 가능성이 있다”고 전망했다. 오승호 김균미기자 osh@

내년에 고유가가 진정되면서 미국 경제는 연착륙하고 일본·유럽국가 경제는 회복세에 접어들 전망이다.중국은 올해와 비슷한 8.1%의성장을 기록할 것으로 예측됐다. 대외경제정책연구원(KIEP)과 대한무역진흥공사(KOTRA)는 7일 ‘2001년 세계경제전망 및 주요 수출시장 진출전략’ 세미나에서 이같이 제시했다.세계경제는 올해 4.5%보다 낮은 4%의 성장률을 기록할 것으로 예상됐다. ◆원화환율 전망=내년 달러당 1,050∼1,250원대를 유지할 가능성이높다.변수는 엔-달러 환율,금융·기업구조조정,대우자동차 매각,금융시장 안정 등이다.구조조정이 잘되면 주식시장과 금융시장이 안정돼환율이 1,050∼1,150원선을 유지할 가능성이 40%였다.반면 구조조정이 안되면 1,150∼1,250원대를 형성할 가능성도 40%다.900∼1,050원이나 1,250원 이상을 유지할 가능성은 각각 10%로 낮았다. 모두 엔-달러 환율이 108엔대를 유지한다는 가정에서이다. ◆주요국가 전망=미국경제는 완만한 경기둔화를 거치면서 연착륙할가능성이 높다. 올해 3% 이상의 높은 성장률을 기록할 유럽국가는 내년에도 회복세를 유지할 것으로 예상된다.특히 독일은 올해보다 높고 프랑스는 떨어질 전망이다. ◆우리나라 수출전망=올해 1,777억달러로 추정되는 수출규모가 내년2,000억달러에 이를 전망이다.올해 21∼23%인 증가률이 12∼13%로 떨어진다는 것이다. 특히 북미지역의 수출이 31.1%에서 13.4%로 크게 줄 전망이다.반도체·자동차·무선통신기기 등의 수출은 잘되지만 철강·섬유류 수출은 정체되거나 감소될 전망이다. 박정현기자 jhpark@

주식시장이 위축되면서 프로그램 매매의 영향력이 커지고 있다.최근에는 주식 거래대금이 급격히 줄면서 적은 프로그램 매매 물량에도주식시장이 출렁이고 있다. 지난 6일 미국 나스닥시장의 폭등 여파로 급등했던 주가가 막판에보합으로 마감한 것도 오후들어 쏟아져 나온 프로그램 매도 물량 때문이라는 분석이 지배적이다. 12월물 선물과 옵션 만기일인 14일까지 거래일수 기준으로 5일 밖에 남지 않았기 때문에 2,700억원대에 이르는 매물로 대기 중인 프로그램 매수(차익거래) 물량이 시장이 쏟아져나올 가능성이 크다.그런데다 외국인들이 6일 5,087계약을 새로 순매수하는 등 매수 미결제 약정이 1만2,000계약을 넘어섰다. 나스닥시장의 움직임에 따라 외국인들은 선물 매도에 나설 가능성이 크다.그렇게 되면 현물시장에도 악영향을 끼칠 가능성이 있기 때문에 이에 대비해야 한다. ?프로그램 영향력 확대 주식시장의 침체로 거래대금도 급감했다.하루 4조∼5조원에 육박했던 거래대금은 최근에는 2조원에도 못미친다. 프로그램 매매 물량은 과거와 비교해큰 차이는 없다.하지만 시장 체력이 허약해졌기 때문에 시장에 주는 충격은 커졌다. 전체 거래대금에서 프로그램 매수가 차지하는 비중은 15%쯤 된다. 동부증권 김성노 연구원은 “프로그램 매매 잔고가 많지 않아 장기적으로는 큰 영향을 미치지 못하겠지만 단기적으로는 전체 거래대금을 기준으로 10%를 훨씬 웃돌아 등락 폭을 크게 하는 역할을 하고 있다”고 말했다. ?프로그램 매도 대기물량 2,719억원 교보증권 고영훈 연구원은 “프로그램 매수차익거래 잔고는 6일 현재 2,719억원으로 10월 이후 최고 수준”이라면서 “프로그램 매수분,특히 차익거래 매수는 선·현물가격차에 따라 언제든지 매도로 나올 수 있다”고 말했다. 증권거래소 선물시장부 관계자도 “만기일에 청산하지 않고 롤오버할 수도 있지만 선물의 최근 월물 거래가 거의 없어 그럴 가능성은적다”고 말했다. ?외국인 대규모 선물 순매수도 부담 외국인의 선물 순매수 청산 여부가 시장의 교란 요인으로 작용할 가능성이 그만큼 커졌다. 동부증권 김성노 연구원은 “과거에는 외국인들이선물을 신규 매수하면 주가가 잘 안빠졌지만 지금은 외국인도 단기매매 경향이 두드러진다”면서 “프로그램 영향을 덜 받는 종목 중심의 단기매매를 고려해 볼 만하다”고 말했다. 교보증권 고영훈 연구원은 “일반 투자자들은 외국인과 투신사 등기관들의 매매포지션을 확인하고 선·현물가격차이를 주시하면서 대응해야 한다”고 조언했다. 김균미기자 kmkim@

“18년째 사업을 하고 있지만 요즘처럼 힘든 적은 없었습니다.” 서울에서 건축 자재를 생산한다는 중소기업체 사장 한상호씨는 7일이렇게 하소연했다.작년까지만 해도 어음할인율이 70%를 유지했지만요즘에는 40% 수준에 불과하다는 한씨는 대기업들의 잇단 부도와 퇴출사태로 대기업이 발행한 진성어음을 중소기업이 전혀 쓰지 못하고있다고 털어놓았다. 금융시장의 위험회피(Flight to Quality) 경향이 극단화하면서 기업들의 자금난이 최악의 상황으로 치닫고 있다.회사채 만기도래는 연말에 집중적으로 몰려 있는데 돈 구할 길은 막막하다.대한상공회의소가최근 조사한 바에 따르면 국내 제조업체 3곳 중 1곳이 4·4분기 들어경영 상태가 더 악화됐다. 주식시장이 폭락하고 실업자수가 늘면서 ‘개인 파산’도 다시 고개를 드는 조짐이다.생명보험협회에 따르면 해약에 따른 보험환급금 지급액이 올 초에 비해 3배 이상 증가했다.해약환급금 증가는 가계경제파탄의 대표적인 반영지수다. 법원 주변에는 개인 파산 절차를 묻는전화가 부쩍 늘고 있으며 소비 심리를 나타내는 소비자태도지수도 98년 외환 위기 수준으로 떨어졌다. 기업과 개인의 호주머니가 이처럼 마르고 있는 것은 시중에 돈이 없어서가 아니다.돈이 돌지 않기 때문이다. 한국은행에 따르면 지난달 총통화(M2)는 지난해 같은 기간에 비해 25.7%나 증가했다.올 들어 20∼30%대의 증가를 계속해오고 있다.연세대 하성근(河成根)교수는 “돈의 일방통행이 문제”라고 지적했다. 시중에 돈은 넘치는데 이 돈이 ‘안전한’ 은행으로만 몰리고 있고,국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율 방어에 혈안이 돼 있는 은행들은 이 돈을 위험 가중치가 제로인 국고채에만 투자하고 있다.지난달은행들의 대기업 대출은 마이너스를 기록했다. 반면 국채 거래 비중은 올 초 21%에서 곱절로 늘었다.24%대에 달하던 회사채가 7.4%로 급감한 것과 극명한 대조를 이룬다. 기업들의 주된 자금줄인 ‘회사채’와 ‘CP’(기업어음) 시장이 마비된 지는 오래다. 사정이 이런 데도 정부는 이렇다 할 해결책을 내놓지 못하고 있다. 중앙은행도 “실탄(돈)은 있는데 대포(정책수단)가없다”며 뒷짐지고 있다. 김균미 안미현기자 hyun@

삼성생명과 교보생명의 상장이 무기한 연기됐다.이에 따라 삼성자동차 부채처리 문제를 놓고 삼성생명 주식을 담보로 가진 채권단과 삼성그룹간의 격돌이 불가피해질 전망이다. 금융감독원의 김기홍(金基洪) 부원장보는 6일 “삼성생명과 교보생명 상장방안을 연내에 확정짓지 않기로 했다”고 밝혔다. 김부원장보는 “상장이익 분배에 대해 보험사와 계약자를 대변하는시민단체간 이견이 좁혀지지 않은데다 주식시장의 침체 및 상장시 주식시장의 수급불균형 문제 등을 감안,상장할 수 있는 여건이 조성될때까지 상장문제에 대한 결정을 유보한다”고 밝혔다. 이근영(李瑾榮) 금융감독위원장은 지난주까지만 하더라도 두 생보사상장방안을 연내에 확정하겠다는 계획을 밝혀왔었다. 계약자를 대변하는 시민단체와 학계에서는 계약자의 회사가치 기여분을 공익사업 출연 등의 형태로 사회에 환원하는 것을 전제로 생보사 상장이 허용돼야 한다는 입장이다.그러나 삼성,교보생명은 법상주식회사로서 계약자에게 상장이익을 배분해줄 의무가 없다고 주장하고 있다.한편 두 생보사 상장방안 확정이 또다시 유보됨에 따라 삼성자동차부채해소 문제를 놓고 삼성생명 주식을 담보로 맡긴 삼성그룹과 채권단간의 논쟁이 다시 불거질 전망이다.지난해 삼성그룹은 연말까지 삼성생명 상장을 전제로 주가를 70만원으로 평가,삼성차 채권단에 삼성생명 주식 350만주를 담보로 맡긴 상태다. 당시 양측은 삼성생명의 연내 상장이 무산되면 삼성이 2조4,500억원을 현금으로 물어내거나 담보를 유지한 채 10%의 연체이자를 물기로약속했었다. 박현갑기자 eagleduo@

금융시장이 안정을 되찾아가고 있다.대외적으로는 미국의 금리인하가능성과 나스닥시장 주가 급등이,국내에서는 대우차 법정관리가 순조롭게 추진되고 한전 노사협상의 타결 등으로 노동계 ‘동투’가 심각한 사태로 발전하지는 않을 것이라는 기대감 등이 호재로 작용하고있다. 부실은행들에 대한 공적자금 투입 등으로 금융시장의 불안심리가 점차 걷히는 분위기다. ■주식시장,나스닥 따라 동반상승 주식시장은 6일 미국 나스닥지수의폭등과 외국인 대규모 순매수로 동반상승했다. 그러나 개인들의 차익실현 매물이 쏟아지면서 상승폭이 크게 좁혀졌다.종합주가지수는 이날 나스닥지수의 폭등 여파로 한때 23포인트 이상 급등하며 540선을 돌파하기도 했다. 정부가 공적자금투입을 전제로 감자 등을 요구할 것으로 전해지면서한빛 제주 경남 광주은행 등 부실은행주들이 큰 폭으로 떨어졌다. 대우증권 이종우(李鐘雨) 투자전략팀장은 “지수가 500포인트 아래로는 쉽게 내려가지 않을 것이라는 공감대가 형성돼있다”면서 “그러나 외국인 등의 선물 누적 순매수규모가 엄청난 것이 불안요인으로 남아있다”고 말했다. 리젠트증권 김경신(金鏡信)이사는 “당분간 500∼550선 사이에서 주가가 움직일 것으로 보이며 미국시장과 환율,반도체 가격 등 변수가개선돼야만 추가상승이 가능할 것”으로 내다봤다. ■원화가치,주식 따라 동반상승 증시가 살아나면서 원화가치도 덩달아 올라갔다. 미 달러화에 대한 원화 환율은 달러당 1,200원 90전으로 마감, 전날보다 7원20전이 떨어졌다.주가가 급등하며 장중 한때 540선을 뚫자원-달러 환율은 1,189원까지 하락,장중 내내 증시와의 강한 연동 현상을 보였다.장 막판에 주가가 떨어지면서 환율도 소폭 반등했다. ■장단기 국고채 금리 역전 임박 채권시장에서는 5년물 국고채가 여전히 강세를 보였다.5년 만기 국고채의 유통수익률은 전날보다 0.06%포인트 하락한 연 6.83%를 기록,3년물(6.82%)과의 금리 격차를 바짝좁혔다. 조만간 5년물 금리가 3년물이나 1년물보다 낮아지는 ‘역전현상’이벌어질 가능성이 크다고 한은은 내다봤다. 3년물 국고채 금리는 오전중에 6.70%까지 떨어졌다가 오후장 들어은행권의 수신금리 인하와 단기급락에 따른 경계매물및 차익매물이나오면서 6.82%로 마감했다. 김균미 안미현기자 hyun@

주식시장의 약세가 지속되면서 주가가 본질가치에도 미치지 못하는종목이 속출하고 있다.이런 현상은 코스닥보다는 보유 자산이 저평가된 거래소 기업에서 두드러지게 나타나고 있다.대우증권은 6일 지난1일의 종가를 기준으로 12월 결산 법인의 본질가치를 산정,본질가치보다 주가가 낮게 평가돼 있고 부채비율도 비교적 낮으면서 영업이익률은 양호한 종목을 추렸다. 이에 따르면 거래소 상장기업인 삼환기업과 아세아시멘트 등의 주가는 본질가치의 5분의 1 수준에 그쳤다. 삼환기업의 본질가치는 1만983원으로 1일 종가는 본질가치의 0.2배에 불과했다.아세아시멘트의 본질가치도 3만8,670원이었으나 종가는본질가치의 0.21배였다. 반면 코스닥 등록기업의 경우 본질가치에 대한 종가 배율은 아토 2. 24배,로만손 2.15배,태진미디어 2.01배 등이었다. 본질가치는 상장 및 등록 심사 때 기준으로 삼는 기업 가치 계산법으로,기업의 자산가치와 수익가치를 가중 평균한 값이다.대우증권은“본질가치는 가장 보수적인 가격으로 청산가치에 근접하는 개념”이라면서 “따라서 본질가치를 밑도는 종목들은 저가 메리트가 있다”고 밝혔다. 이 회사 박진곤 애널리스트는 “본질가치는 일반적으로 해당기업의주가가 이 수준 밑으로는 떨어지기 어렵다고 보는 가격대”라면서 “요즘과 같은 개별종목 장세에서는 투자자들이 관심을 가져볼만 하다”고 말했다. 김균미기자

종합주가지수와 원화가치,채권값이 동반 상승,금융시장이 ‘트리플강세’를 보였다. 6일 주식시장에서는 종합주가지수가 미국 나스닥지수의 폭등과 외국인 매수세에 힘입어 장중 한때 540선까지 치솟았다.오후장 들어 단기급등에 따른 차익매물이 나오면서 상승세가 진정,전날보다 0.93포인트 오른 517.89로 마감했다. 외국인은 이날 1,681억원을 순매수해 6일 만에 순매수로 돌아섰다. 선물시장에서도 5,087계약 순매수했다. 코스닥지수도 0.58포인트 오른 67.54를 기록했으며,외국인들은 232억원어치 순매수했다.코스닥시장은 이날 거래량이 4억주로 개장 이래사상최대치를 기록했다. 이날 외환시장에서는 달러화에 대한 원화환율이 전날보다 7원 20전떨어진 1,200원90전을 기록했다.장중 한때 1,189원까지 떨어져 원화가치 급락세가 진정되는 양상이다. 채권시장에서는 5년물 국고채가 강세를 보인 가운데 지표금리인 3년물 국고채가 전날과 같은 연 6.70%로 마감됐으며,회사채 금리는 전날보다 0.01%포인트 떨어진 연 8.11%를 기록했다. 김균미 안미현기자 hyun@

국내 증시가 상승 탄력을 받을 수 있을까？.환율과 국제유가 등이안정세를 찾으면서 주식시장이 모처럼 꿈틀거릴 기미를 보이고 있다. 6일 거래소에서는 오후장들어 상승 폭이 좁혀지긴 했지만 나스닥지수의 사상 최대 규모 폭등 소식이 알려지면서 오전장 한때 종합주가지수가 540을 넘어 상승세에 대한 기대감을 갖게 했다. ■시황 이날 거래소에서 전날 급등세를 보였던 은행주는 공적자금 투입을 전제로 정부가 감자(減資) 등 자구안을 요구할 것이라는 방침이전해지면서 국민·신한·한미은행 등 우량주를 제외한 저가주들이크게 하락했다.광주·경남은행은 하한가까지 떨어졌다. 코스닥지수도 나스닥 폭등의 반사 작용으로 큰 폭의 오름세를 보이다 0.58포인트 상승한 67.54를 기록하는데 그쳤다. ■대외 요인 앨런 그린스펀 미 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인하시사 발언은 침체 양상을 보이던 미국증시에 불길을 댕겼다. 원·달러 환율도 달러당 1,200원90전에서 마감돼 안정세를 보였다. 국제유가도 내림세다.텍사스중질유는 지난 5일 배럴당 29.53달러로떨어져 8월 초 이후 4개월만에 30달러 아래로 내려 앉았다. 삼성증권 투자정보팀 유욱재 연구원은 “환율과 국제유가 등 대외여건이 안정세를 보이면서 국내 증시에 긍정적인 영향을 미치고 있다”면서 “그린스펀의 발언 내용도 당장 효과를 가져오지는 못했지만서서히 위력을 발휘할 것”이라고 말했다. ■대내 요인 내년도 경기전망이 어두운 데다,구조조정 작업이 진전을보지 못하고 있는 점은 증시에도 부담으로 작용하고 있다. 현대증권 투자전략팀 오현석 연구원은 “경기하강 조짐이 뚜렷하고구조조정이 늦어지는 등 국내시장에는 주가 상승 요인이 거의 없는실정”이라면서 “이날 외국인의 순매수세가 강했음에도 불구하고 주가지수가 초반의 상승세를 이어가지 못한 것은 기관 및 개인투자자들이 리스크(위험)를 피하려는 심리가 여전하다는 것을 보여준다”고말했다. 외국인들이 선물 매수·매도를 반복하면서 장을 교란시키고 있는 점도 약세를 부추기고 있다는 지적이다. ■전망 당분간은 주가지수 540선을 향한 등락이 이어지며 박스권을형성할 것이란 분석이 많다. 굿모닝증권 홍성태 투자분석부장은 “투자자들 사이에 540선 돌파가쉽지 않을 것이란 인식이 짙게 깔려 있다”면서 “미국이 실질적으로 금리를 인하하는 내년 1·4분기가 지나야 국내증시도 회복을 기대할 수 있을 것”이라고 말했다. 김재순기자 fidelis@

정부는 담배인삼공사 민영화를 위해 내주 중 공사 주식을 담보로 교환사채(EB)를 발행하기로 했다. 재정경제부는 5일 중소기업은행이 갖고 있는 담배인삼공사 지분 10%(1,901만주,시가 3,500억원)로 EB를 발행할 계획이라고 밝혔다. EB는 일정기간이 지난 후 주식으로 교환할 수 있는 채권이다. 재경부 관계자는 “지난해 11월 해외 주식예탁증서(DR) 발행을 통해민영화를 추진했지만 주가하락 등으로 무산됐다”며 “이에 따라 우선 EB를 발행하기로 했다”고 말했다. 이 관계자는 “주식시장이 활성화되면 해외 DR 발행 등 여러 방법을동원해 정부지분을 매각할 것”이라고 덧붙였다. 현재 담배인삼공사의 민영화를 위해 정부가 처분해야 하는 보유 지분은 재경부 13.8%,기업은행 35.2%,수출입은행 7%,산업은행 7% 등 63%이다. 이순녀기자 coral@

정부가 은행 구조조정방안으로 내놓은 ‘우량은행+부실 지방은행 합병안’에 대한 주식시장의 반응은 엇갈린다.이번 합병안을 ‘구조조정의 후퇴’라고 지적하는 투자자들도 있다.우량 은행주 매수에 발빠르게 움직이다가 지난 4일 대량 매도세로 돌아섰던 외국인들은 5일에는 관망세였다. 우량은행과 지방은행의 합병이 단기적으로는 우량은행 주가에 악영향을 끼치지만 중장기적으로는 호재로 작용할 것이라는 낙관론도 있다.낙관론이 확산되면서 전날 대부분 급락세를 보인 은행주들이 5일에는 크게 올랐다. [낙관론] LG투자증권 이준재 애널리스트는 “우량은행이 지방은행을합병할 때 정부지원이 충분히 이뤄지고,신속한 구조조정 절차가 뒤따른다면 중장기적으로는 지방 영업망 확충 등의 측면에서 우량은행의주주 가치는 오를 수 있다”고 내다봤다. 이같은 시각을 뒷받침하 듯 이날 우량은행을 중심으로 한 은행주들은 일제히 올랐다.주택은행은 1,500원 오른 2만5,700원을 기록했다. 국민은행은 1만3,600원으로 400원,신한은행은 1만850원으로 300원이각각올랐다.제주은행과 광주은행은 상한가를 기록했다. [비관론] 은행주가 반등세를 보이기는 했으나 추이를 더 지켜봐야 한다는 지적이다.은행주는 전날의 급락에 따른 반발 매수가 형성되며강세로 돌아서 전날보다 2.71포인트 오른 106.40으로 마감했으나 추가 상승을 위한 탄력을 기대하기는 이르다는 분석이다. 골드만삭스는 지난 4일자 보고서에서 “한국 정부의 구조조정 프로그램이 실효를 거둘 수 있을 지 의문”이라면서 한국 주식시장에 대한 투자의견을 ‘중립’에서 ‘비중 축소’로 낮췄다. 이에 대해 현대투자신탁증권 조봉래 연구원은 “지방은행의 부실을털어내지 않고 우량은행에 덮어씌우려 한다는 것이 외국인들의 기본시각”이라고 말했다. [전망] 주가 상승 여부는 정부지원 규모나 외국인 동향이 좌우할 것같다.대유리젠트증권 김경신 이사는 “아직 합병안에 대한 외국인의부정적인 시각이 많은 만큼 ‘우량+부실’이 ‘동반 부실’이 되지않도록 충분한 지원이 이뤄질 경우 합병후 경영정상화에 따른 긍정적효과가 기대된다”고 말했다. 김재순기자 fidelis@

12월 첫째주 뉴욕 주식시장에서는 구(舊)경제 기업과 신(新)경제 기업의 명암이 엇갈렸다.첨단 기술주에 비해 상대적으로 투자자들로부터 소외당했던 전통 제조업체들은 나스닥지수가 연중 최저치로 떨어지는 가운데 수익성마저 악화일로를 걷자 반사이익을 얻고 있다.3M,캐터필라,알코아,듀퐁 등의 주가가 5% 넘게 급등하면서 비상한 관심을 모았다.반면 시스코는 매년 기록하던 두자릿수 성장률이 악화되는것이 아니냐는 우려감으로 급락하며 연중 최저치로 밀려났다. 월요일 발표된 경기선행지수와 10월 신규 주택 판매율도 예상대로경기 둔화세를 뒷받침해 기술주를 더욱 외면받게 했다.연방대법원은플로리다주의 수검표와 관련된 심리에서 연방대법원이 판단할 사안이아니라며 사건을 플로리다주 대법원으로 돌려 보내 문제 해결을 더욱어렵게 하고 있다. 이번 주는 연일 발표되는 주요 경제지표와 대통령 선거 관련 불확실성,기업들의 4·4분기 수익전망이 주식시장을 지배할 것으로 보인다. 특히 3·4분기 생산성 수정치와 11월 노동보고서는 연방준비제도이사회(FRB)가 금리인하를 단행할 수 있을 지 여부를 가늠할 잣대가 될것으로 예상된다. 월스트리트저널은 FRB가 인플레이션과 함께 예상보다 빠르게 식고있는 경기를 미국경제에 가장 위협이 되는 요소로 간주,통화정책상중립 의견을 표명할 것이 확실시된다고 FRB 관리의 말을 인용해 보도했다.시간당 임금상승률과 생산성이 떨어지고 실업률이 상승할 경우FRB는 금리인하를 위한 초기 단계로 이같은 중립 의견을 19일 열리는공개시장위원회에서 표명할 가능성이 높아질 것이다. 그러나 일부에서는 내년 상반기에 금리인하를 기대할 수 없을 것이라는 부정적 의견도 내놓고 있다.이 경우 주식시장은 기업들의 수익성에 근거한 실적 장세가 이어질 것이고,나스닥지수는 추가하락 압력을 받게 된다.따라서 금요일 발표될 노동보고서에 투자자들의 관심이집중되고 있다. 최진욱 ㈜유에스인포 해외증시분석팀장대한매일 뉴스넷 제공 kdaily.com

주가 조작에 따른 피해에 대해 처음으로 민사상 손해배상 책임을 인정한 판결이 나왔다.이번 판결로 작전세력의 개입에 따른 주가폭락으로 피해를 봤다고 주장하는 개인투자자들의 유사 소송이 잇따를 전망이다. 서울고법 민사12부(부장 吳世彬)는 5일 “작전세력의 주가조작으로투자 손실을 입었다”며 대한방직에 투자한 유모씨 등 21명이 LG화재해상보험과 제일은행을 상대로 낸 손해배상청구소송 항소심에서 “원고들은 피고들에게 피해액의 50%인 2억1,000여만원을 배상하라”며원심을 깨고 원고 일부승소 판결을 내렸다. 재판부는 판결문에서 “피고들은 대한방직의 주가가 97년 11월에 하락한 것은 IMF사태 때문이라고 주장하나 하락 폭이 다른 주가보다 큰데다 하락 시기가 작전이 끝난 시기와 일치해 피고들의 시세조종이주가하락의 원인이라고 볼 수 있다”고 밝혔다.재판부는 그러나 “원고들에게도 투자기업의 가치를 잘못 판단해 주가가 하락할 때 주식을빨리 처분하지 못한 책임이 있다”고 원고측의 과실을 50% 인정했다. 재판부는 주가조작에 따른피해액 산정 기준으로 원고들이 주장한‘매수가격과 시세조종이 없었다면 형성되었을 가격의 차액’을 받아들였다.이는 미국식 기준으로 지금까지는 매수가와 매도가의 차액을피해액으로 인정해왔다. 그러나 재판부는 주가가 수시로 바뀌는 점 때문에 ‘시세조종이 없었다면 형성되었을 가격’을 작전기간을 제외한 기간 중 최고가로 인정,배상액은 줄었다. 즉,대한방직주를 97년 11월에 주당 14만원에 산 원고들은 작전세력이시세에 개입하기 직전 주가인 7만3,000원(97년 1월)을 기준으로 차액을 계산해 피해액 8억5,600만원을 산정했다.이와 달리 재판부는 94년부터 올해까지의 주가 중 최고가인 10만2,000원(96년 11월)을 기준으로 4억2,000만원의 피해액을 산출했다. 원고측 김창문(金昌文)변호사는 “작전세력을 형사상으로만 처벌하던 관행이 깨진 것”이라고 평가했다.그러나 “원고 과실을 50%나 인정한 것은 법원이 여전히 주식시장을 투기시장으로 간주한 것”이라면서 “피해산정 기준 주가인 10만2,000원도 사실상 주가조작과 무관치 않아 피해배상액이적다”고 덧붙였다.김 변호사는 “이번 판결과똑같은 경우로 14명의 주주가 이미 소송을 제기했고 결과를 낙관한다”고 밝혔다.이번 판례에 따라 다른 종목의 시세조종으로 피해를 본 투자자들도 소송을 내 승소할 가능성도 커졌다는 설명이다. LG화재해상보험과 제일은행은 97년 초부터 11월 말까지 대한방직 주식의 시세를 조종,주가가 97년 6월 16만원까지 올랐다가 같은해 12월2만원까지 떨어졌다. 원고측은 대한방직의 주가가 오르던 97년 11월주당 14만원에 주식을 산 뒤 곧바로 작전세력이 빠져나가는 바람에주가가 폭락,피해를 입었다. 이들은 형사소송도 제기해 LG화재해상보험 투융자팀장 박모씨 등이 2,000만원 벌금형을 선고받았으나 민사소송 1심에서는 “대한방직의주가하락과 시세조종 간의 인과관계 입증이 어렵다”는 이유로 패소했다. 조태성기자 cho1904@

한전노조의 파업철회로 한전 민영화가 급류를 타게 됐다.민영화 관련법안이 9일 국회 본회의를 통과하면 한전은 내년부터 본격적인 분할·매각작업에 들어가게 된다. 그러나 자회사 매각과정에서 외국인과 재벌의 참여허용 여부,부채에대한 연대보증 해소방안 등 쟁점이 남아있어 민영화에 적지 않은 시간이 걸릴 전망이다.특히 한전노사가 3일 밤 파업철회에 합의하면서임금인상을 골자로 한 이면(裏面)합의를 맺었다는 의혹과 함께 한전내 화력발전노조가 다시 조직화할 움직임을 보이고 있어 새로운 파행으로 이어질 불씨는 남아있다. ■민영화 일정 정기국회에서 민영화 관련법률이 통과하는 대로 정부는 내년 2월부터 한전 자회사의 분할작업에 착수하게 된다.이에 따라한전은 화력부문 5개 자회사와 원자력·수력부문 1개의 자회사로 나뉘게 된다.화력부문 5개 자회사는 2002년부터 단계적으로 국내외 기업에 매각,민영화한다는 방침이다.산업자원부는 조만간 에너지경제연구원의 한전매각 초안을 바탕으로 자체안을 마련,내년말까지 5개 자회사 중 1개사의 매각계획을 구체화할 계획이다.구체적인 민영화 방안에 대해서는 노조측의 의견을 적극 수용한다는 방침이다. ■과제 파업이 일단락되긴 했지만 집행부에 대한 노조원들의 반발이워낙 강해 파업가능성이 완전히 사라진 것은 아니다.화력부문의 한노조지부장은 “파업철회는 노조의 뜻이 아니라 집행부의 독단적 판단이었다”며 “새 집행부를 구성,투쟁하는 방안을 다른 노조지부와긴밀히 협의하고 있다”고 전했다. 노·사간 이면합의 의혹도 수그러들지 않고 있다.3일 밤 중노위에서진행된 노사 협의에서 △분할과정에서 자회사로 옮겨가는 한전직원의봉급을 15% 인상하고,성과급을 120% 지급하며 △전력수당을 10% 추가해 별도 협의한다는 등 8개항을 담은 노사합의서가 노출돼 이면 합의가능성이 제기된 상태다.이에 대해 한전은 4일 “현재까지 노사협의가 진행되고 있는 사항에는 앞으로 분리될 발전자회사 직원에 대한 임금문제, 전력수당 인상 문제, 생활관 신설, 전력노조회관 확보 문제 등이 포함돼 있다”고 밝혔다. 전광삼기자 hisam@. *탄력 받은 공기업 개혁… 아직 ‘산넘어 산'. 한국전력 노동조합이 지난 3일 한전 민영화를 사실상 수용한 데 이어 국회 산업자원위원회가 4일 한전 민영화법을 처리해 공기업 개혁도 보다 탄력을 받게 됐다.하지만 한전 사태가 수습된 것은 공기업민영화를 위한 중요한 걸림돌 중 하나가 제거됐다는 것일 뿐 앞으로넘어야 할 산은 많다. 공기업 민영화도 중요하지만 방만한 경영을 하는 공기업 최고경영진을 해임하는 등 책임경영을 확립하는 게 더 중요하다는 지적도 많다. 지난 9월 감사원의 감사결과에서도 지적된 것처럼 명예퇴직금으로 뭉칫돈을 주거나 퇴직금 누진제를 존속하는 등 대부분 공기업들의 경영은 아직 방만하다. 기획예산처의 한 관계자는 “공기업 경영진이 주인의식을 가지는 게중요하다”고 말했다. 경영진이 대충대충 넘어가려고 하지말고 책임의식을 갖고 개혁을 추진해야 한다는 의미다. 방만한 경영뿐 아니라 경영실적이 부진한 공기업 최고경영진을 경질하는 등으로 공기업 개혁을 더 실효성 있게 추진해야 한다는 여론도높다. 전문성을 고려하지도 않고 공기업 경영진에 낙하산으로 내려오는 것도 공기업 개혁에는 걸림돌이다.서강대 이우용(李宇鏞) 부총장은 “공기업 개혁을 위해서는 전문경영인 체제를 확립해야 한다”고 강조했다.내부인사는 ‘봐줄 사람’ 때문에 개혁하지 못하는 것을 외부출신은 할 수도 있는 긍정적인 측면도 있다. 현재 주식시장이 침체를 보이는 것도 공기업 민영화에는 변수다.한국통신이나 한국전력,담배인삼공사 등 민영화를 해야 하는 대표적인공기업의 경우 주식시장이 나쁜 상황에서 무리하게 주식을 처분할 경우 헐값매각과 국부유출 등의 시비에 휘말릴 수도 있는 탓이다.전윤철(田允喆) 예산처장관은 “주식시세에 따라 처분하기 때문에 헐값매각이란 있을 수 없다”고 말하지만 주가가 낮으면 부담스럽다. 곽태헌기자 tiger@

경기 경착륙에 대한 우려감이 높아지고 있는 가운데 국내 제조업체의 60% 이상이 내년도 경제여건 악화를 점치고 있는 것으로 나타났다. 대한상공회의소가 최근 서울 소재 제조업체 180개사를 대상으로 ‘기업경영 현안애로와 개선과제’를 조사,3일 발표한 보고서에 따르면응답자의 64.1%가 내년도 경제여건이 올해보다 나빠질 것으로 전망했다.반면,호전을 점친 업체는 6.7%에 불과했다. 실제 올 4·4분기 들어 경영실적이 이전에 비해 점점 더 나빠지고있다고 응답한 업체(33.3%)가 호전됐다는 업체(26.1%)보다 많아 이같은 전망을 뒷받침했다. 악화 전망의 주된 요인으로는 내수 및 수출 둔화에 따른 매출부진(38.3%)이 가장 컸다.이어 원가부담(23.9%)과 경제 불확실성(20%),금융문제(10.0%) 등이 꼽혔다.기업들은 급격한 소비심리 위축과 업체간경쟁심화가 매출부진을 초래할 것으로 우려했으며,고유가 등 원자재가격 상승으로 인한 원가부담과 이에 따른 채산성 악화도 크게 걱정하고 있는 것으로 조사됐다. 금융부문의 기업경영 걸림돌로는 응답업체의 33.9%가 금융·통화 정책의 신뢰성 부족을 들었다.환율변동에 따른 환리스크(19.4%)나 주식시장의 불안정성(18.3%)도 걱정했다. 수출관련 애로요인으로는 해외시장에 대한 정보부족(31.8%)과 환리스크(27.3%)가 각각 1,2위로 나타나 지구촌 정보전쟁과 환위험에 여전히 무방비 상태임을 보여주었다. 안미현기자

나스닥 주가 하락이 전세계 주식시장에 파장을 몰고 오고 있다. 지난주 나스닥시장은 3,000P 저항선에 근접한 후 다시 빠르게 하락했다.약세장의 전형적인 모습인 지지선 붕괴⇒지지선까지 상승⇒재하락 과정이 나타난 것이다.당분간 나스닥 시장의 회복을 기대하기 힘들다. 기업실적이 3·4분기 21%에서 4·4분기에 10%대 초반까지 낮아질 것으로 전망되는데다,경기 경착륙에 대한 우려도 높아지고 있기 때문이다.시장의 모멘텀인 금리인하도 시기를 정할 수 없는 점 때문에 효과가 미지수이다.연방준비제도이사회(FRB)가 금리를 인상할 때는 두가지 목표가 있었다.이중 자산가격 하락은 나스닥 주가 하락을 통해 어느 정도 달성됐지만,실업률이 사상 최저치인 3.9%를 유지하고 있어좀처럼 경기 진정이 이루어지지 않고 있다.정책 목표가 달성됐다는판단이 서지 않은 상태여서 조기 금리인하 가능성은 낮아질 수 밖에없다. 국내 요인도 만만치 않다. 3·4분기 GDP증가율에서 정보통신업이 차지하는 비중이 63%였다.한부분의 영향이 워낙 크다 보니 정보통신 경기가 냉각되면 경제성장률이 급락할 가능성을 안고 있었다.지난주 발표된 산업동향에 따르면정보통신업의 생산증가율 비중이 9월 60%대에서 10월에 50%대로 떨어졌다.이런 추세로 가면 4·4분기 성장률이 예상보다 크게 하락할 수있어 우려된다. 이번주에도 국내외 악재의 영향은 줄어들지 않을 것이다.특히 그동안 지지선이었던 500P가 붕괴될 경우(종가 기준) 일시적으로 하락 속도가 빨라질 위험도 안고 있다.하락이 진정될 때까지 시장을 관망하는 것이 필요하다. 이종우 대우증권 투자전략팀장

환율상승은 우리 경제에 약(藥)이 된다? 환율상승은 물가상승을 부추기기도 하지만 수출 경쟁력을 높이는 양 면성이 있다.현 경제상황에서는 적당한 환율상승은 경제에 보탬이 많 다고 전문가들은 지적한다. ■환율상승은 경제활력의 전기 투자와 소비가 급격히 위축되는 상황 에서 환율상승은 수출을 늘려 경제를 살리는 ‘효자노릇’을 할수 있 다.삼성경제연구소 권순우(權純旴)수석연구원은 “환율상승은 경제 전체적으로는 긍정적인 측면이 많다”면서 “현 수준에서 안정되면 경제에 플러스 요인이 많을 것”이라고 전망했다. 환율이 적당한 수준으로 올라가면 수출이 늘어나 침체의 늪으로 빠 져들고 있는 경기에 활력을 불어넣을 수 있다.주식시장 침체,소비심 리 냉각,투자심리 위축 등으로 경기가 하강곡선을 그릴 때 ‘반전(反 轉)의 충격’이 된다는 것이다.특히 환율상승은 우리 경제의 최대 현 안인 금융·기업구조조정의 촉진제로 작용할 것으로 전망된다. 국제금융센터 박상배(朴相培) 시장모니터링 팀장은 “달러 가수요가 늘어나 패닉현상만 없다면우리경제는 수출의존도가 크기 때문에 환 율상승은 바람직스럽다”고 말했다.한국산업연구원 김도훈(金道薰) 산업정책실장은 환율이 연간 1,200원대에서 유지되면 내년 경상수지 흑자는 예상치인 50억∼60억달러에서 60억∼70억달러로 늘어날 수 있 을 것이라고 추정했다. 외환보유액이 900억달러를 넘어섰고,외환수급에도 이상징후가 나타 나지 않는 등 과거와 달리 원화가치 방어능력이 충분하기 때문에 수 출경쟁력을 감안할 때 ‘원-달러 환율 1,200원 시대’는 부정적이지 만은 않다. 때문에 정부도 환율상승을 마냥 싫어하지 않는 분위기다.수출업체에 서는 환율상승을 환영한다.무역협회 유인열(柳仁烈)이사는 “수출 경 쟁국인 일본과 대만의 환율상승에 맞춰 원화 환율도 오르는 것은 자 연스런 현상”이라고 반겼다. 외환은행 이정태(李正泰) 딜러는 “대내외 여건을 감안할 때 1,220 원∼1,250원이 적정환율”이라고 말했다. ■급등은 경계해야 환율이 오르면 항공회사·정유회사·한전 같은 해 외차입이 많은 회사와 수입업체의 부담은 늘어난다.자동차·철강업체 도 어려움을 겪고 수입물가 상승은 국내 물가상승으로 이어져 인플레 이션 가능성도 제기된다. 때문에 환율상승 속도는 경계해야 한다.산업연구원 김도훈 산업정책 실장은 “환율급등이 한국 경제가 어렵다는 지표로 반영되면 문제” 라고 지적했다.환율이 급속히 상승하면 금융시장 불안확산,외국인 투 자 자금의 무더기 이탈,물가불안 등을 촉발하게 된다. 시장개입에 신중한 자세를 보였던 외환당국은 환율상승 속도에 제동 을 걸고 나섰다.한은은 최근 환율이 급등하자 “원화가치가 급격히 떨어지면 경제 전반에 미치는 부정적 영향이 크므로 시장상황을 예의 주시, 적절한 조치를 취하겠다”며 ‘구두개입’했다.정부는 자산관 리공사가 구조조정 과정에서 유치한 달러를 매각하겠다는 뜻을 밝혀 (시장개입) 태세를 갖추고 있음을 엿보게 했다. 박정현 안미현기자

급락하던 원화가치와 주가지수가 당국의 강력한 개입으로 간신히 하락 행진을 멈췄다. 1일 서울 외환시장에서 원­달러 환율은 전날보다 1원70전 오른 달러당 1,216원으로 출발했으나 4원80전이 떨어진 1,209원50전으로 마감됐다.장중 한 때 1,220원50전까지 치솟기도 했으나 정부가 국책은행을 동원,‘물량개입’에 나서면서 내림세로 돌아섰다. 주식시장은 오전 한 때 종합주가지수가 489까지 곤두박질했으나 연기금 전용펀드의 직·간접적인 매수로 막판에 반등,전날보다 5.23포인트 오른 514.46로 마감했다. 그러나 외국인은 2,872억원어치를 순매도했다.코스닥지수도 전날보다 0.55포인트 오른 67.81로 마감했다. 김균미 안미현기자 kmkim@