◎악성 루머 나돌아 등락폭 23포인트 기록/금융·대형주등 전업종 내림세 급반등 하룻만에 급락세가 다시 증시를 몰아쳤다. 18일 주식시장은 부동산대책에 대한 실망에다 진원을 캘 수 없는 악성루머까지 겹쳐 거의 일순간에 15포인트나 하락했다. 종가는 15.03포인트가 빠진 7백 81.53으로 종합지수 7백 80대만은 간신히 지탱됐다. 전날의 상승폭과 어깨를 겨룰만큼 하락폭도 컸고 하락세의 속도 또한 급격했다. 이날 시장에서는 주가가 앞뒤를 가릴 수 없도록 흔들려 취약하기 짝이없는 증시 기조가 드러났다. 하루 등락폭이 23포인트를 기록,불안정한 투자심리가 그대로 반영됐다. 투자자들은 이날 무조건 큰 것만 바랐고 수상하기 그지없는 악성 루머를 쫓아가는 데 정신들이 없었다. 한가닥 미풍에도 온몸으로 춤을 추는 허수아비 같았다. 개장 얼마안돼 부동산투기억제 추가조치에 대한 기대로 7.3포인트가 상승,종합지수가 8백 3까지 올라섰지만 그 내용이 빈약하다고 여기는 투자심리가 퍼지면서 내림세로 반전했다. 전장 마감때 0.2포인트 상승(전일대비)까지 물러난 주가는 후장들어 다소 회복,3포인트 정도 다시 올라 투자심리가 그런대로 안정된 것처럼 보였다. 이 무렵 대형금융사고설을 비롯,투신사 보유물량 매각등 터무니없는 루머가 돌았고 대부분의 투자자들은 남에게 뒤질세라 팔자 물량을 쏟아냈다. 주가는 1시간도 못돼 17포인트가 떨어졌다. 전날 재미를 본데 이어 전장에서 상승하던 금융업(7백83만주 )가 2% 안팎으로 떨어졌다. 제조업(2백80만주) 역시 1.6% 하락하는등 전 업종이 내림세를 탔다. 6백33개 종목이 하락(하한가 39개)했고 상승종목은 57개 (상한가 7개)에 그쳤다.

상장주식의 시가총액 가운데 금융주 비중이 크게 줄어 들었다. 17일 폐장 종가를 기준으로한 전체 상장주식시가총액은 86조 7천 3백억원을 기록했으며 이중 증권ㆍ은행ㆍ단자등 금융업종이 차지하는 비중은 30.7%(26조6천5백억원)로 나타났다. 이같은 금융주의 시가총액 비중은 지난해 3월의 36.6%나 올연초의 36%에 비해 상당폭 낮아진 수준이다. 금융주 비중이 이처럼 줄어든 것은 금융업의 증자가 강력억제돼 신규물량공급이 거의 없는 데다 올 종합주가지수 하락폭(12.3%)에 비해 금융업종 내림세가 20.2%로 훨씬 컸기 때문이다.

◎“부양책 기대”… 대형주 큰폭 상승/상한가 79개중 금융주가 59개 주가가 급등세로 반전,단번에 「실지」8백선 바로밑까지 회복했다. 전 4일장 연속 종합지수 최저치가 경신되며 숨돌릴새 없이 8백붕괴,7백70대 추락이 몰아쳤던 주식시장은 17일 이같은 붕락국면이 상승반전의 탄탄한 도약대가될 수 있다는 기대에 힘입어 20포인트 가량 치솟았다. 종가는 전장대비 19.56포인트 상승한 7백96.56포인트로 전날 한꺼번에 무너진 7백80,7백90대를 회복하면서 8백대에 바짝 육박했다. 이날의 급등국면은 전장 한차례 나타났다가 길게 버텨내지 못한데다 후장의 상승을 일으킨 힘이 소문에 기반을 둔 점을 부인할 수 없기 때문에 자율반등과는 무관한 단기적 양상으로 지적될 수 있다. 그러나 소문을 받아들이는 투자자들의 태도는 종전의 약세장과는 달랐다. 소문은 증시부양책과 부동산억제추가조치가 곧 발표되리라는 것이었다. 이런 내용의 소문은 약세장에서도 빠짐없이 흘러나왔었지만 별반응을 얻지 못했으며 또 관계당국이 계속 부인해온 것들이다. 그러나이날만은 투자자들이 유포 당시에도 큰 신빙성이 없는 이 소문들을 굳게 믿는 기색이 역연했으며 이 때문에 후장의 17포인트 급등이 나타났다. 「물에 빠진 사람이 지푸라기라도 잡는」식으로 해석하는 증시관계자들도 있으나 반등시점과 합치된 투자심리의 이같은 긍정적 역전을 대세전환의 조짐으로 높이 사는 전문가 또한 많은게 사실이다. 투자심리는 『증시침몰위기로 전국이 난리지경 직전인데 정부인들 자율기능타령만 하고 시장을 이모양 그대로 버려두겠느냐』로 요약할 수 있는데 사실 여부에 연연하지 않는 투자자들의 고집이 침체탈피의 추진력으로 바뀌어 질 수 있다는 것이다. 이와 관련,거래량이 1천4백3만주나 됐고 그간 지수하락의 주범이었던 대형주(1천1백63만주)와 금융업(7백28만주)이 각각 2.8%,4,6% 상승한 점이 눈길을 끈다. 특히 금융업은 상한가 79개중 59개를 차지했다. 제조업(4백71만주)도 1.2%올랐다. 4백65개 종목이 상승했고 2백16개 종목이 하락(하한가 31개)했다.

16개월간 최저지수가 또다시 내려 앉았지만 8백선은 지켜졌다. 후장 초반까지는 약세 분위기가 압도해 전장을 8백ㆍ24포인트로 마감한데 이어 7백99.73까지 빠졌다. 부동산대책이 발표될 예정이었지만 투자자들은 이를 시덥지않게 여겼다. 그러나 낙폭이 깊어지자 대책중 등기의무화 등의 조치를 상당한 수준으로 평가하는 투자자들이 늘었고 더불어 거래세인하 등 증시부양책에 대한 기대도 커졌다. 주가는 빠르게 회복,50분동안 8포인트가 올라 전일대비 상승까지 기록됐다. 대기물량출회로 전날보다 3.71포인트 하락한 선에서 끝났다. 종가는 8백3.15. 종가는 전날에 이어 최저치였으나 거래량이 1천2백82만주에 이르렀고 상승종목이 3백27개로 하락종목보다 16개 많았다. 또 중ㆍ소형주(5백70만주)는 상승세를 탔다.

◎6포인트 밀려 「8백6」기록/통화채 추가배정설에 후장서 급락/섬유ㆍ의복주 오르고 금융주 내림세 이틀만에 연중 최저지수가 또다시 내려앉았다. 12일 주식시장은 전날 반짝했던 반등세가 개장초부터 약세분위기에 파묻혀 사라져 버린데다 통화관련 악재마저 튀어나와 한때 종합주가지수가 9.5포인트 떨어진 8백4선까지 밀려났다. 「8백」선이 아주 위태로워 보이자 뒤늦게 반발매수가 일어 종가는 전날보다 6.80포인트 떨어진 8백6.86포인트이었다. 이날 종가는 2일 장전에 세워진 연중최저치 겸 16개월간 최저지수(8백10.76)를 다시 4포인트가량 끌어내린 것이다. 전날 후반부의 반등 분위기는 처음부터 잊혀져 매물이 우세했다. 증시안정화 대책 발표설이 돌았지만 별힘을 쓰지 못했다. 전장은 그래도 하락폭이 3.6포인트에 그쳤는데 1조4천억원의 통화채가 추가로 배정된다는 보도와 함께 후장 전반부는 급락에 가까웠다. 후장 개시 1시간 사이에 2백50만주가 매매된 가운데 6포인트가 한꺼번에 빠져나간 것이다. 이같은 하락일변도에서 반발하는 투자층이나서 어느 정도 장세가 안정되긴 했지만 지수회복의 실속은 없었던 셈이다. 이런 장세에서 8백선 붕괴가 저지될 수 있을지 회의적인 분위기가 짙다. 총 거래량은 1천1백31만주. 대형주(5백91만주)는 1%가깝게 내렸으나 중형주(3백35만주) 소형주(2백4만주)는 상승세를 탔다. 섬유의복이 거래량도 컸고(2백49만주) 1.4%나 올랐다. 조립금속ㆍ도매ㆍ무역ㆍ금융업종은 모두 내렸다. 4백11개 종목(하한가 20개)이 하락했고 2백65개 종목(상한가 36개)이 상승했다.

◎「부양설」힘입어 전자ㆍ기계주 오름세 주가가 4일만에 소폭 반등했다. 11일 주식시장은 이틀 연속 최저지수가 경신되면서 종합주가지수 8백선이 위태로워 보이자 반발매수세가 형성돼 주가 속락을 막았다. 그러나 「사자」층의 힘은 그다지 큰 편이 아니어서 전일대비 2.90포인트 상승에 그쳤다. 종가는 8백13.66이었다. 이날의 반전은 연속하락 국면에 뒤따라 나오는 자율반등의 성격도 없지 않았으나 소문에 기댄 바도 컸다. 개장초에 약세 분위기를 떨쳐버리지 못해 전날보다 1.3포인트가 더 빠진 다음에야 반전이 시작됐으며 전장 상승폭도 1포인트 안쪽에 그쳤다. 회복세는 후장들어 계속되면서 전장에 비해 뚜렷한 활기가 느껴졌지만 소문을 등에 업은 「외래적인」 약점을 안고 있었다. 이날 떠돈 소문은 증시안정대책 및 첨산산업지원조치가 곧 발표된다는 것으로 이미 몇차례 재탕된 것이다. 증시안정화 대책으로는 거래세 인하,시가할인율 확대,유통금융재개 그리고 대용증권 대납제 변경이 거론됐다. 전자ㆍ기계업종에서 매기가 크게 일었고 그간낙폭이 컸던 금융주에도 「사자」가 몰렸다. 상승폭이 5포인트를 넘어서자 약세전환의 걸림돌인 대기매물이 어김없이 쏟아져 상승세를 꺾어버렸다. 막판 30분동안 2.2포인트가 밀렸으며 폐장직전 호가에서 특히 반락폭이 컸다. 거래량은 1천68만주로 전 2일장 수준을 모두 웃돌았다. 조립기타금속(3백88만주)은 1% 상승했으며 제조업 전체(6백14만주)도 0.5% 올랐다. 금융업(2백86만주) 상승폭은 0.3%였다. 5백19개 종목이 올랐고 1백22개 종목이 내렸다. 상ㆍ하한가는 각각 42개 및 13개였다.

시가 발행할인률을 높여 실시한 유상증자의 신주 수익률이 30%를 웃돌고 있다. 11일 증권업계에 따르면 지난해말 부양조치에 따라 신주발행가를 시가에서 30∼20%할인하여 유상증자를 실시,상장을 마친 11개사의 신주 수익률은 지난 9일 종가기준으로 평균 33.4%에 이르렀다. 이같은 유상신주수익률은 지난해 12월이후 이달초까지의 주식투자 평균수익률이 마이너스 10%에 가까운 것과 비교할때 상당히 대조적인 것이다. 기업별로는 할인률 30%로 2만2천9백원에 발행됐던 대륭정밀 유상신주가 9일 종가 3만4천7백원을 기록,51.5%의 수익률을 보였으며 한주통산(49.1%) 동성화학(45.6%) 동신제약(44.8%) 나우정밀(37.4%) 등도 높은 수익률을 나타냈다. 한편 이처럼 할인율을 높여 유상증자를 실시한 11개 상장법인들의 증자 실권율은 1.5%에 그쳤다. 그러나 예전 할인율 10%를 적용했던 10개사의 유상증자 실권율은 22.2%에 달했다.

◎유해환경 색출 실효 거두게/영업시간 자정까지로 명문화/오락실ㆍ만화가게등 관리감독 강화 정부는 날로 어지러워지고 있는 사회풍속을 바로 잡고 청소년들을 각종 유해환경으로부터 보호하기 위해 현재 시ㆍ도가 맡고 있는 식품접객업소의 허가 및 단속권을 경찰로 이양하고 영업시간도 자정까지로 제한하는 내용을 골자로 하는 「풍속사범단속등에 관한 법률」(가칭)을 마련,오는 가을의 정기국회에 상정하기로 했다. 10일 내무부와 치안본부에 따르면 현행 식품위생법에서 영업허가를 받도록 규정하고 있는 식품제조업 가공업 운반업 판매업 보존업 용기 및 포장제조업 식품접객업 조리판매업 등 8가지 업종 가운데 식품접객업의 허가관청을 현재의 시ㆍ도지사(또는 시장ㆍ구청장ㆍ군수)에서 관할 경찰서장으로 바꾸고 단속업무도 경찰에게 넘기도록 한다는 것이다. 현행법상으로 허가는 물론 단속업무도 시ㆍ군ㆍ구청이 주관하고 있으며 경찰은 다만 협조만하고 있어서 위반업소에 대한 단속이 현실적으로 실효를 거두지 못하고 있는 형편이다. 내무부와 치안본부가 보사부ㆍ교통부등 관계부처와의 협의를 통해 새로 마련할 풍속사범 관련 법률은 기존의 식품위생법 가운데 풍속과 관련된 내용을 따로 떼내어 허가요건과 처벌내용을 한층 강화할 방침이다. 정부는 그러나 식품접객업가운데 대중음식점ㆍ과자점ㆍ다방ㆍ휴게실 등 단순한 접객업소의 허가및 단속은 계속 시ㆍ군에서 맡되 접대부를 두고 주류를 팔거나 무도시설을 갖추고 가무행위를 할수 있는 유흥접객업의 허가및 단속권은 관할 경찰에 넘기는 방안도 검토하고 있다. 새로 만들 법률은 규제대상을 노래ㆍ연극 또는 춤등을 즐길 수 있는 극장식당 카바레 요정 룸살롱 나이트클럽 디스코클럽등 유흥종사자(접대부)를 두는 업소로하고 이들 업소의 영업시간도 원칙적으로 밤12시까지 제한하는것을 명문화할 방침이다. 다만 관광호텔내의 나이트클럽이나 음식점,외국인이 이용하는 관광업소 기지촌일대등이나 각종 국제행사가 열리는 특정기간등은 예외로 한다는 것이다. 정부는 이와함께 공중위생법의 규제를 받고 있는 업종가운데 풍속과 관련이 있는 성인용전자유기장ㆍ청소년전자오락실ㆍ만화및 비디오가게ㆍ심야극장등의 허가에 관한 사항등은 새로 제정될 법으로 이관시켜 이들업소에 대한 관리감독을 보다 강화할 것도 검토하고 있다. 치안본부의 한 관계자는 『현재 검토되고 있는 가칭 풍속사범단속등에 관한 법률은 종전 시ㆍ군ㆍ구청에서 관장하던 유흥접객업소의 허가및 단속권을 경찰로 이양하는 것으로 매우 획기적인 것』이라고 말하고 『이같은 방안이 시행되는 과정에서 생길 부작용을 줄이기위해 일정기간동안 현재처럼 유흥업소의 허가와 단속에 관한 업무를 시ㆍ군에서 계속 맡되 관할 서장과의 협의를 거치도록 하는 경과규정도 검토되고 있다』고 밝혔다.

◎부양책 없으면 내리막 행진 계속될 듯 연중 최저지수 겸 16개월간 최저점기록이 다시 깨졌다. 주초인 9일 주식시장은 후장중반까지 최근의 최저종합주가지수 8백19.04포인트를 경계로 하향추락과 반전상승세가 치열하게 공방을 벌인 끝에 최저점이 경신됐다. 전주말장 종가가 최근 최저지수에 0.26포인트차로 접근했는데 이날 주가는 이보다 2.52포인트가 더 빠져 종가는 8백16.78포인트가 됐다. 따라서 이날 종가는 최근 최저지수를 2.26포인트로 경신한 수준이다. 최근의 최저지수(직전최저점)는 지난 3월28일 세워졌었다. 새로 기록된 최저지수는 지난 88년 11월 26일(8백10.76) 이후 가장 낮은 수준인데 16개월전의 이 지수대는 당시 종합지수 8백이 최초로 수립되는 상승기로 연속 8일 동안 지수가 쭉쭉 올라 가기만 하던 활황장세였다. 주초인 이날의 최저지수 경신은 전주말장(7일)및 전주의 전반적인 시황전개를 통해 우려됐던 국면이었다. 3월 27∼28일 이틀 연거푸 최저지수가 경신된 뒤 8백 45포인트(3월 30일)까지 회복됐던 종합지수가 이후 내리막길을 줄곧 탄것이다. 그러나 이 내리막길은 4ㆍ4활성화 대책을 분수령으로 경사도는 물론 내용에서 커다란 차이를 지니고 있다. 4ㆍ4대책 이전까지의 하향추세는 폭등장세에 따른 자율반락의 조정 성격이 강했었다. 그리고 거래량도 활발했는데 이는 성장우선 성향의 새 경제팀이 마련중인 활성화대책에 기대를 건 선취매가 주류였다. 그러나 발표당일부터 지수하락폭이 급격히 깊어지면서 거래의 내용도 변질되었다. 공금리 인하가 제외된 탓도 있지만 무엇보다 증시로 시중부동자금을 돌려줄 부동산투기억제책이 투자자의 마음에 차지 않아 실망매물이 쏟아졌다. 부동산대책에 관한 투자자들의 이같은 판단은 그대로 적중,금융실명제가 확실하게 철회되었음에도 증시이탈자금의 상징인 큰손ㆍ대주주들이 다시 주식시장에 개입한 흔적은 나타나지 않았다. 이에 따라 6일 종합지수 8백20선이 장중에 붕괴된데 이어 7일 종가는 8백19포인트까지 떨어졌다. 또 거래 부진 양상이 나타나 「사자」 세력이 드물어지면서 주가하락폭이 넓어졌다. 이날의 최저지수 경신은 이번주 언제라도 되풀이 될 수 있는 구조적 반응이다. 투자자들이 품고 있는 실망이나 비관을 어루만져주고 달랠 수 있는 활성화 보완대책과 후속조치 그리고 돌출호재만이 최저점 연속행진을 막을 수 있을 것으로 보인다.

◎「8백19」기록,최저치에 접근/자금유입 없자 실망… 매물 쏟아져 주가가 다시 큰폭으로 떨어져 바닥을 바로 앞에 두게 됐다. 주말인 7일 주식시장은 개장과 동시에 종합주가지수 8백30선이 무너졌으며 8백20선을 깨뜨린 뒤 연중 최저점 직전에서 장을 끝냈다. 개장 동시호가는 마이너스 3.2포인트 였고 폐장지수는 전일대비 12.43포인트 하락한 8백19.30으로 지난 3월 27일 장에서 기록한 연중 최저치겸 16개월간 최저 수준에 단 0.26포인트차로 다가섰다. 이날의 하락폭은 올들어 3번째 크기이지만 이보다 3.70포인트 더 내린 최대 하락치(3월)나 그다음 두번째의 하락폭(1월)이 모두 평일장의 일이어서 이날 반나절장 내림세의 기울기가 그만큼 급격했음을 말해주고 있다. 이날의 하락은 상당수의 투자자들이 전날 장부터 감을 잡고 있었다. 전날 종가는 8백31포인트 였지만 후장초반 이번 주말장 종가보다 0.01포인트 더 밀린 종합지수가 기록됐었다. 그리고 장중의 이 최저지수는 8백30선을 회복한 종가보다 여러 면에서 당시 장세의 본디 모양에 더 가깝다고 할 수 있었다. 전날 마이너스로 시작해서 장중 최저 지수에 이르기 까지 줄곧 7.3포인트가 밀렸는데 이는 그 전일장에 발표된 4ㆍ4종합경제대책에 대한 실망감의 표출이었다. 또 이 실망감은 6일 갑작스레 튀어나온게 아니라 7.6포인트 하락을 기록한 발표당일 증시 분위기가 충실하게 이어진 것이었다. 따라서 반나절 장으로서는 가장 급하게 미끄러진 7일 주말장은 짧은 시간에 11포인트나 폭등한 전날 후반부를 건너 뛰어 그이전의 실망 하락 국면과 접속된다고 볼 수 있다. 금주의 전반적인 시황 전개에서 다소 이질적인 6일 후반부의 폭등은 금융주에서 기인됐고 하루뒤 금융 업종에서 이식을 노린「팔자」가 많이 나오면서 주말장 급락이 생겨났다. 이날 금융업은 업종지수가 3.7%나 하락,연중 최저치로 다시 밀렸고 하한가 종목(33개)의 반이상(18개)이나 차지했다. 그러나 대다수 증시관계자들은 이날의 하락을 이같은 단기 시세차익으로만은 설명이 불충분 하다며 경제대책에 대한,실망 그리고 증시의 약세 기조를 덧붙이고 있다. 우선 이날은 거래량이6백87만주로 격감했는데 이는 최저점 추락(3월27일)이후 전일장까지 7일장 동안 1천2백만∼1천6백만주를 유지했던 것과는 크게 대비된다. 전 주말장에서는 이번 보다 2배 가까운 매매가 이루어졌었다. 금주들어 4ㆍ4발표 이전에도 주가는 하향 추세 였지만 거래량은 최저점 이후 수준을 지속했고 이 점을 대세 전환의 조짐으로 지적하는 사람이 많았다. 금주의 주가 하락세도 4ㆍ4발표이전까지는 4포인트에 지나지 않았으며 특히 미수금이 전주보다 8백억원 가량 감소,최저점 직후 폭등장(3월30일)의 자연스러운 조정으로 여겨졌었다. 그러던 것이 4ㆍ4발표와 함께 지수 하락폭이 눈에 띄게 깊어진 끝에 주말장에서 지수 급락과 거래량 격감 현상이 함게 나타났다. 거기다 미수금도 다시 늘어나 8천8백억원의 최고치에 다달았다. 주말장 이전까지 거래가 활발했던 것은 금융실명제 연기 방침으로 증시를 빠져 나갔던 큰손ㆍ대주주들이 다시 돌아 오리리고 일반투자자들이 믿었기 때문이다. 그러나 경제대책의 부동산 투기 억제책이 미온적으로 비쳐졌으며 발표이후에도 증시 이탈 자금의 재유입이 전연 느껴지지 않았다. 이에 따라 일반 투자자들은 그동안 품어왔던 「대세전환」의 기대를 버리게 됐고 거래가 드물어 졌다는 것이다. 따라서 내주에는 부동산 관련 특별조치나 돌출 호재가 없는 한 시중자금의 재유입은 고사하고 최저수준 경신이 우려되고 있다.

◎단자주 증자설에 금융주 불붙어/후장 한때 9포인트 빠져 「8백20」붕괴도 한동안 천덕꾸러기 대접을 받던 금융주가 연중 최저점 근처까지 미끄러진 주가를 상승세로 반전시켰다. 6일 주식시장은 후장 초반만해도 10포인트 가깝게 하락해 종합주가지수 8백20선이 무너졌으나 단자주를 기폭제로 금융업종에 매기가 불붙어 순식간에 오름세로 역전,종합경제대책 발표가 허물어뜨린 8백30선이 「뜻밖에」 회복됐다. 전날 휴장에도 불구하고 4ㆍ4종합대책에 대한 실망감이 사그라지지 않아 전장에는 실망매물이 계속 쏟아져 나왔다. 마이너스 2.4포인트로 개장,줄줄이 빠진 끝에 8.8포인트 하락으로 전장이 마감됐다. 후장에서도 약세가 한층 깊어져 9.69포인트가 하락하며 종합주가지수 8백19.29를 기록,지난달 하순 세워진 16개월간 최저수준에 단 0.25포인트차로 육박 했다. 이후 50분동안 최저수준을 의식한 반발매수가 미약하나마 생겨나 반등했지만 1포인트를 끌어올리는 데 그쳤다. 그러다 단자사(투자금융)의 증자순위가 결정되었다는 보도가 알려지면서 단자주는 물론 은행ㆍ증권등 금융업종에 「사자」열풍이 불었다. 7백50만주에 그쳤던 거래량이 급격하게 늘면서 주가는 급반등,40분만에 종합지수가 전일장대비 상승으로 반전했다. 종가는 2.75포인트 오른 8백31.73. 거래량도 1천2백31만주로 뛰었다. 금융업은 최근 1주일간 제조업과 반대로 내리기만 했으며 물량이 큰 까닭에 지수 상승을 가로막는 악역을 해왔다. 특히 대책발표때 크게 내려 은행ㆍ단자 및 금융업지수가 연중 최저치까지 밀려 났었다. 한꺼번에 종합지수를 10포인트 넘게 끌어올리며 4일 연속하락을 끝낸 이날의 주인공 단자주는 40개 전종목중 37개가 1천∼8백원의 상한가를 기록하면서 업종지수가 4.7%나 상승했다. 금융업(4백14만주)전체가 2.6% 오른데 반해 제조업(6백60만주)은 0.6%내렸다. 종합대책 발표 당일에는 무력했던 단자ㆍ금융주가 경제대책의 구겨진 체면을 살려준 셈이나 증시관계자들은 단기급등에 따른 이식매물의 대량출회를 우려하고 있다. 2백97개 종목이 상승했고 후장 중반까지 7개였던 상한가종목이 57개로 늘어났다. 하락종목은 3백50개(하한가16개)였다.

경제활성화대책이 거꾸로 「팔자」물량을 범람시켜 종합주가지수 8백30선이 무너졌다. 4일 주식시장은 이날 발표된 종합활성화 대책에 대해 대다수의 투자자들이 「실망스럽다」는 반응을 보임에 따라 주가가 큰폭으로 떨어졌다. 전장에는 실망감의 표출이 마이너스 1.3포인트 수준에 그쳤으나 후장에서는 한때 11.3포인트까지 폭락하기까지 했다. 종가는 전일대비 7.65포인트 내린 8백28.98. 이로써 종합지수는 연속 4일간 17포인트나 빠지면서 다시 8백20대로 내려오고 말았다. 종합대책에 대한 실망은 대부분의 내용이 이미 보도를 통해 알려진 수준을 넘지못한 데서 나온 것으로 투자자들은 개장전까지만 해도 미지의 호재가 담겨있을 것으로 기대 했었다. 많은 투자자들은 특히 부동산투기억제 대책이 미온적이라며 불만을 터뜨렸다. 공금리(여수신)인하가 끝내 포함되지 않은 것도 투자자들의 기운을 잃게 했다. 그러나 이날의 대책을 중장기적인 호재로 판단하는 사람도 많아 「팔자」물량은 즉시즉시 소화돼 거래량이 1천6백38만주나 되었다. 후장 초반 지수가 급하게 미끄러진 것은 제조업종을 시발로 이식매물 출회가 확산 되었기 때문이다. 후장 중반이후의 회복세는 반발매수로 풀이된다. 조립기타금속업(6백36만주)을 비롯,제조업(1천1백53만주)은 내림세로 돌았고 금융ㆍ무역ㆍ건설도 내렸다. 비철금속ㆍ나무ㆍ조립금속만 약간 올랐다. 3백84개 종목이 하락(하한가 9개)했고 2백87개 종목이 상승(상한가 43개)했다.

◎주가 3일째 밀려 「8백36」/경제대책내용 소문따라 “울고웃고” 종합경기대책에 관한 소문으로 주가가 흔들린 끝에 약보합으로 마감했다. 정부 발표를 하루 앞둔 3일 주식시장은 특정 내용의 포함 여부에 신경을 바짝 곤두세우고 하루종일 소문에 휩쓸렸다. 후장 초반에는 종합주가지수가 전날보다 7포인트 넘게 빠지며 8백30선이 위험해 보였는데 폐장시간을 조금 앞두고 투자자들이 그토록 발어마지 않던 요건이 부분적으로나마 수용된다는 소문이 퍼져 빠른 회복세를 나타냈다. 종가는 전일 대비 1.66포인트 하락한 8백36.63이었다. 이날 투자자들의 관심사는 부동산시장과 관련 되었던 전주와는 다른 것으로 전날부터 다시 나타난 「공금리인하」여부. 이와 관련된 소문은 시간과 더불어 모습을 바꿔 전장에는 전 금융권의 금리가 인하된다는 이야기가 퍼졌으나 폭이 넓은게 의심스러웠던지 주가는 오히려 강보합에서 하락세로 바뀌었다. 전장마감은 마이너스 4.3포인트 하락이었으며 여기에는 무역적자ㆍ물가불안ㆍ일본증시폭락등도 한몫을 했다. 내림폭이깊어가는 양상이었던 후장 중반쯤 금리를 내리되 제2금융권에 한해서만 1% 인하한다는 소문이 돌았고 상당수의 투자자가 이에 호응하며 거래량 증가와 함께 주가가 반등했다. 후장중반 1백17개에 불과하던 상승종목이 종료시에는 3백57개로 늘어났고 상한가 종목도 14개에서 60개로 불었다. 또 7백50만주였던 거래량이 1시간 동안 대폭 증가,총 1천3백1만주가 매매됐다. 금리인하및 특별설비자금 지원으로 혜택을 볼 전기기계ㆍ철강ㆍ비철금속ㆍ건설 업종에 매기가 불붙어 매물부족에까지 이르렀다. 조립금속(5백59만주)은 0.8% 올랐으며 제조업 전체(7백58만주)도 0.5% 상승했다. 건설은 2백55만주나 거래됐으나 금융(1백92만주)은 거래가 한산하면서 1%나 하락했다.

◎소비고급화ㆍ부동산값 상승도 한몫/총수요 안정정책 시급 최근의 물가상승 원인은 지난 3년 동안의 고도성장과 해외부문에서의 외화유입에 따른 통화증발현상 때문인 것으로 분석됐다. 3일 한은이 국내의 가격변동구조를 분석한 자료에 따르면 올들어 물가가 큰폭으로 뛰고 있는 것은 임금과 부동산가격등의 비용상승 외에 지난 87∼89년간의 고도성장과 무역수지흑자에 따른 통화팽창이 수요압력으로 뒤늦게 나타나는 구조적요인 때문이라는 것이다. 특히 이 기간중 소비자물가상승률(5.3%)이 도매물가 상승률(1.6%)을 크게 앞질러 물가상승을 주도했으며 그 격차도 지난 82∼86년의 2.6%보다 점차 확대되는 것으로 나타났다. 이처럼 소비자물가가 도매 물가보다 높은 상승률을 보인 것은 농수산품과 서비스부문의 임금이 공산품과 비슷한 20% 수준으로 상승하고 소비의 고급화현상,공산품최종가격의 상승은 물론 부동산가격의 급등에 따른 것으로 분석됐다. 특히 소비자물가의 부문별 물가지수는 농수산품과 서비스부문이 각각 1천6백58,1천7백으로 공산품 8백34에 비해 2배가량 높아 물가상승을 주도한 것으로 나타났다. 또 공산품의 경우 임금및 임대료의 상승등에 따른 유통비용이 증가,산매가격상승률(5.1%)이 출하가격상승률(3.4%)을 앞지름으로써 물가상승의 원인이 되고 있다는 것이다. 한은은 물가안정을 위해 통화증가율을 안정시키는 것이 무엇보다 중요하다고 강조하고 임금ㆍ임대료의 안정과 농수산물ㆍ건설자재의 수급조절등의 총수요안정및 수급조절책이 시급하다고 지적했다.

◎매매공방 치열…거래는 활기/건설ㆍ무역주 오르고 조립금속은 하락 주가가 소폭 하락했다. 주초인 2일 주식시장은 건설ㆍ무역ㆍ증권 등을 제외한 대부분의 업종에서 조금 싸게라도 팔려는 대기물량이 늘어 종합주가지수가 2.60포인트 내렸다. 종가는 8백38.29로 지난 30일 폭등 이후 이틀장에 걸쳐 7.5포인트가 빠졌다. 이날 개장무렵의 분위기는 정부의 종합경제대책이 가시화되기까지 기다리겠다는 관망적 색채가 짙었다. 이는 장기간 투자심리가 위축된 결과 적극성이 거의 상실됐으며 또 정부당국에 대한 믿음이 아주 얕아졌음을 말해주는 것이다. 이렇듯 약세적 상황이었으나 금리인하설이 강하게 유포돼 4포인트까지 상승세로 반전했다. 그러나 이 소문에 대한 의심이 커지면서 덩달아 「정부가 뭘 발표한대도 증시가 급격 호전될 리 없다」는 비관적 견해에 동조하는 투자층이 늘었다. 이후 몇몇 종목을 빼고 대부분 업종에 걸쳐 대기매물이 많이 나옴에 따라 하락세가 계속됐다. 한번도 반등하지는 못했지만 지금 사두는 편이 낫다고 보는 층도 많아 「팔자」물량은 빠르게 소화돼 낙폭이 작은 반면 거래량은 1천4백6만주로 상당한 수준에 이르렀다. 일본지역 입찰권 획득 소문이 돈 건설주가 3백84만주나 거래되면서 상승폭도 1.2%에 달했다. 무역주(1백48만주)와 증권주(1백35만주)도 소폭 올랐다. 그러나 전기ㆍ기계 등 조립금속업(4백59만주)은 내림세로 돌았다. 3백77개 종목이 하락(하한가 15개)했고 2백38개종목이 상승(상한가 29개)했다.

◎제도업주 소폭 오르고 금융주는 내려/반나절장에 1천2백만주 거래“활황” 이틀간의 오름세가 꺾였지만 거래는 활황이 계속됐다. 월말이자 주말인 31일 주식시장은 중소형주나 조립금속·기계·전기등 제조업종에서는 좁은 폭이나마 전날 폭등장세의 맥이 이어졌으나 물량이 큰 금융주가 하락세로 돌아 종합주가지수는 마이너스를 기록했다. 종가는 전일대비 5.09포인트 내린 8백40.89. 그러나 반나절장인 이날 거래량은 1천2백9만주에달해 평일장 수준을 웃돌면서 반나절장 연중최고치(3월3일)에 40만주차로 육박했다. 반일장 최고치는 지난 월초 급등국면에서 기록됐는데 당시의 거래량은 직전일과 비교해 40%가 감소했던데 비해 거래량은 전날 폭등·활황 장세에 비해 불과 8%가 줄어들었을 뿐이다. 전체 거래량 가운데 7백24만주를 차지한 제조업은 미미하지만 상승세(0.04%)를 유지했고 조립기타 금속업종(5백56만주)의 강세(0.5%) 지속은 뚜렷했다. 금융업(2백12만주)은 1.2%나 내렸다. 폭등장세 직후에 나타나기 마련인 경계 및 이식매물이전업종에 걸치지 않고 일부종목에 국한되었고 거래가 활발한 점등으로 미루어볼때 이번 주말장을 속락세가 진정되는 국면으로 여기는 관계자들이 많다. 3월 마지막주였던 금주 전반은 올해 최악의 장세가 펼쳐졌으나 후반들어 반등세의 대두로 회복의 양상이 뚜렷해졌다. 주 3일째장까지 7일 속락이 이어져 종합지수가 8백19포인트까지 밀려났지만 4일및 5일째장에서 상승세로 역전,주말직전장 종합지수는 8백45까지 올라섰다. 증권파동이 우려되던 주전반까지의 속락세가 단순한 장기하락국면이 아니듯 후반속락세가 진정되자 침체탈피·대세전환등의 전망이 고개를 들고 있다. 지난 88년11월 이후의 최저지수가 연거푸 경신되면서 바닥권이 확실히 다져졌고 장기간의 조정국면도 마무리 됐으므로 주변여건의 호전에 보다 민감하고 발빠르게 반응할 수 있게 됐다는 주장이다. 호전된 여건으로는 증시내의 수급불균형 완화 및 실물경기의 회복기미 등이 꼽히고 있으며 내주 중반에 발표될 새 경제팀의 종합경기대책에도 큰 기대를 걸고 있다. 이 발표를 통해 그동안 주가에 제대로반영되지 못했던 경제팀의 성장우선 성향,금융실명제 연기방침 등이 호재로서 진가를 발휘할 수 있다는 예상이다. 4월의 증시는 3월보다 분명 양지가 많으리라는 예측이 지배적이다. 물론 경기종합대책의 내용에 따라 혼조의 어두운 국면에 빠질수도 있으나 이번주처럼 낙폭이 크지 않으리라는 것이다. 종합대책과 관련,금융실명제 연기보다는 부동산투기에 대한 강력한 처방여부에 증권전문가와 일반투자자들이 큰 관심을 갖고 있다. 부동산투기 바람이 잡혀야만 시중 부동자금이 증시로 유입될 길목이 열리기 때문이다. 주중반까진 직전 2주보다 무기력하고 취약한 기조를 드러냈다가 주후반에서 그때보다 안정된 모습을 갖춘 이번주 시황을 두고 일부에서는 부동자금의 증시유입 조짐으로 해석하기도 한다. 그러나 내주 정부 발표를 통해 보다 확고한 선이 그어지지 않으면 증시의 최대 문제인 자금고갈현상은 개선되기가 어려울 것이다.〈김재영기자〉

7일동안 쉬지않고 떨어지던 주가가 오름세로 되돌아 섰다. 29일 주식시장은 개장 동시호가는 하락세(마이너스 1.1포인트)였으나 곧 상승세로 돌아섰으며 소폭 반락하는 국면을 이겨낸 끝에 5.5포인트 오름세를 달성했다. 종가는 8백24.5포인트. 거래도 근래 드물게 활황 장세를 펼쳐 전장에 5백69만주가 매매된 데 이어 총거래량이 1천3백88만주나 됐다. 장기하락 국면에서 어렵게 빠져나온 이날 상승세는 연일 하락에 따른 반발매수세의 등장에 크게 힘입었고 전장부터 퍼진 여러 호재성 소문들이 매기를 부추겼다. 소문들은 특담지원ㆍ오늘 경기부양발표ㆍ거래세 인하ㆍ증권보유조합 설치설 등이었다. 전장중반부터 후장초반까지 단기급등을 경계한 매물출회로 상승세가 7.8포인트에서 3.6포인트까지 꺾였으나 다시 살아났다. 금융업(4백92만주)은 1.4%,증권주(2백78만주)는 2.1%씩 높게 올랐으며 조립금속ㆍ무역ㆍ건설 등도 상승세를 탔다. 4백6개종목이 상승(상한가 18)했고 2백58개 종목이 하락(하한가 18).

◎「세계 일류」왜 흔들리나… 그 실상과 앞날/엔약세→주가폭락→엔약세 악순환/불투명한 정책ㆍ해외투자 급증이 큰 요인/“대책 미흡땐 경기후퇴 가속”비관론 대두 일본의 「경제일류」는 신화였는가. 최근까지 일본은 두말할 나위없는 세계 제1의 경제대국이었다. 그러나 최근들어 계속되고 있는 엔화 약세와 주가폭락,주가폭락→엔화약세 유발의 악순환은 불황을 모르는채 고도성장만을 구가해온 일본경제가 침몰의 위기에 직면한게 아닌가 하는 우려를 낳고 있다. 때마침 이곳에서는 일본의 쇠퇴를 예언하는 책이 베스트셀러가 되고 있다. 옥스퍼드 출신의 이코노미스트 도쿄지국장 빌 에모트가 쓴 「일본은 또다시 가라앉는다」가 그것이다. 「일본은 어디로 가고 있는가」라는 것이 요즘 일본 식자층의 논란의 초점이 되고 있다. 28일 상오 현재 엔시세는 전날보다 1엔67전이나 떨어진 1달러당 1백58엔 63권 이었으며,동증주가도 전날 종가대비 5백62엔39전이 내린 3만1천2백63엔50전에 거래됐다. 덩달아 채권과 금값이 떨어진 것은 물론이다. 엔시세가 1백58엔대로 떨어진 것은 지난 87년 1월이래 3년2개월만이며 마르크화에 대해 1마르크당 92엔대에 육박한 것도 83년 9월이래 6년반만의 일인 것으로 분석되고 있다. 일본에서는 지난 2월중순부터 주가 및 채권가하락→엔화약세→주가 및 채권가하락이라는 트리플 연쇄하락의 악순환이 진행되고 있다. 최근 1개월간의 하락폭은 주가(닛케이(일경)평균지수)15%,엔시세는 7%에 이른다. 하락원인으로는 지난 2월18일 일본총선거 이후 경제정책에 대한 불투명감이 작용했다는 견해도 있다. 일본에서는 90년들어 시중 단기금리가 인상추세를 보여왔다. 따라서 단기금리와 장기금리간 격차를 해소하고 최근 수년간의 호경기에 따른 물가상승요인을 해소하기 위해 일본은행이 재할인율을 인상할 것이라는 예상심리가 주식의 투매 및 하락을 촉발했다고 보는 것이다. 또 89년도의 3차에 걸친 재할인율 인상에도 불구하고 주가는 비정상적으로 계속 상승했는데 이자율에 비해 주가가 너무 높다는 인식에 따른 반작용으로 주식 투매가 이뤄지고 있으며,주가하락은 엔화하락을 유발하고 이것이 다시 주가하락의 원인으로 작용하고 있다고 분석한다. 엔화약세에 대해서도 총선거에서 집권 자민당이 승리하기는 했으나 일ㆍ미구조협의등 마찰을 둘러싸고 경제방향에 대한 불투명감이 높았던 데 있다고 지적되고 있다. 그러나 엔화가치의 하락이 촉발되기까지에는 다음과 같은 구조적 요인들이 축적되어 왔다. 즉 동서독 통화통합등을 둘러싼 마르크화 강세에 따라 일본자본이 서독으로 유출되었으며 일본의 해외직접투자증가,해외부동산투자증가가 엔시세 급락의 요인이었다고 지적되고 있다. 여기에 구미경기의 확대 및 상대적 고금리,일본의 무역수지흑자폭 축소등도 영향을 미쳤다. 이같은 현상에 따라 일본정부는 외환시장에 개입,미측과의 협조아래 대량의 달러를 투매하고 엔화를 구입하고 있으나 별무효과이다. 또 지난 20일에는 재할인율을 예상보다 큰폭인 1%포인트를 인상(4.25%에서 5.25%),구미와 유사한 수준인 고금리시대 개막을 시도했으나 트리플하락은 진정기미를 보이지 않고 있다. 그것은 민간주도형의 일본경제가 정부의 개입으로 진정되기에는 너무 볼륨이 크기 때문인 것으로 지적되고 있다. 게다가 중앙은행이 일은과 대장성간의 이견도 최근의 혼란에 박차를 가하고 있다. 일은은 금리인상을 늦추면 엔 약세가 더욱 진전된다고 판단하고 있는 반면 대장성은 주가가 떨어지고 있는 국면에서의 금리인상은 주가하락을 더욱 촉진시켜 경기에의 악영향은 물론 일본발 세계주가의 폭락을 가져올 것으로 우려하고 있다. 이같은 의견대립은 일본 내외에 「금융정책의 혼란」이라는 인상을 심어주었으며 주식ㆍ채권의 불안정한 움직임은 일본에 대한 투자매력을 잃게 만들었다. 또 일본 국내소비자를 위해 득이된다는 일ㆍ미구조협의에도 이렇다할 결단을 기대할 수 없는 상황이다. 『일본경제가 세계에 영향을 미칠만한 규모가 돼버린 결과 정치와 경제는 분리할 수 없는 상태가 됐다. 정치가 3류라면 경제도 1류인 채로 가는 것이 아니라 아래로 끌어내려진다』는 것이 경제인들의 결론이다. 이같은 상황에 따라 전후최대의 호경기에 젖어 있던 일본경제의 앞날에 어두운 그림자가 던져지고있다. 스즈키 에이지(영목영이)일경련회장은 『정책운용을 잘하지 않으면 예상외로 빨리 경기가 후퇴할 것』이라며 비관적 견해를 보인다. 일본의 각 연구기관은 현재의 호경기가 계속될 가능성을 65∼75%정도로 전망하고 있다. 그러나 이같은 비관론에도 불구하고 일본은 올해에도 4%가까운 경제성장을 이룰 것으로 전망되고 있다. 엔화가치의 하락,고금리는 일본경제의 근본에 변화를 미칠 것으로 보지 않는 것이다. 최근 수년간의 일본의 경제성장은 내수가 주도해왔다. 개인소비ㆍ설비투자ㆍ공공투자등 내수는 예년과 비슷한 수준의 상승세가 예상된다. 또 물가도 의외로 안정될 것으로 분석되고 있다. 일본은 자본재공급이 충분하므로 수급불균형에 의한 인플레 요인이 없으며,엔화약세는 기업수익의 호조로 흡수가 가능하다. 다만 노동력부족에 따른 인건비 상승요인이 서비스산업등에서 일부 보이기는 하지만 국내 경제구조상 기업이 이를 가격에 전가하기에는 곤란한 상태다. 그러나 일본경제계는 최근에 엔화약세와 주가하락을 지켜보면서 일본의 경제가의외로 약한 면이 있다는 사실에 새삼 경각심을 일깨우고 있는 것만은 틀림없다 하겠다.

◎5일째 내림세/힘없는 매수세로 거래 격감 5일째 약세가 이어져 장중 한때 올 최저점을 하회,88년 12월1일 이후 가장 낮은 지수까지 내려가기도 했다. 주초인 26일 주식시장은 금융실명제가 친증시적으로 변질되리라는 여론 마저 전주 중반부터 장을 지배하고 있는 약세를 다스리지 못해 하락세로 일관했다. 특별한 이슈는 없었으나 매수세력이 눈에 띄게 줄어 거래량 격감과 함께 내림세만 끈질기게 이어졌다. 「팔자」물량이 그다지 늘어나지 않았음에도 주가가 연속 빠지는 것은 대다수 투자자들이 관망 태도를 고수하고 있는데다 매수세력의 호가수준이 한층 낮아져 「괜찮은」매매 자체가 드물어졌기 때문이다. 손해보더라도 팔기로 작정한 사람이나 급매물을 처분하려는 투자자 외에는 팔려는 사람도 별로 없다는 뜻이다. 이날 전장의 전체 거래량이 고작 2백47만주로서 평일장 최저수준을 기록했다는 사실이 이를 말해준다. 개장 동시호가는 마이너스 0.5포인트로 시작했고 이번 속락세의 특징인 「소폭으로 끊임없이 내리는」현상이 이어진 결과 3.3포인트가 빠진 종합지수 8백34.08로 전장을 끝냈다. 이처럼 거래량이 격감한 가운데 속락세가 지속되자 후장들어 일부 투자층으로부터 투매적 「팔자」까지 나와 10분후부터 무려 1시간 반동안 88년 12월2일(8백33.69)이후 최저점이자 올최저치인 8백33.81 밑으로까지 종합지수가 잠겨 있었다. 최저점 하회 시간대의 밑바닥은 88년 12월1일(8백25) 수준보다는 높은 8백32.52였으나 거래량은 3백만주에 가까웠다. 최저점 기록(2월26일)이후 장중에 최저점 하향돌파가 기록되기는 이번이 4번째이다. 이날 종합주가지수는 전산매매분 체결종료 직전 「사자」층의 대두 덕분에 최저점을 상회하게 됐다. 수작업분까지 합해 4.8포인트까지 밀렸던 지수는 전일대비 2.86포인트 하락한 8백34.54로 최종마감됐다. 이날 종가는 최저점 바로 뒤에 위치하게 됐으며 종합주가지수는 5일 연속 15.5포인트가 떨어졌다. 총거래량은 7백6만주로 연중 최저치(1월17일)보다 14만주가 많았을 뿐이다(평일장기준). 3백92개종목이 하락(하한가 12)했고 1백96개종목이 상승(상한가 14)했다.제조업(3백6만주)은 업종지수 0.02%상승을 기록했다. 금융업(2백50만주)은 0.5%내렸다.

◎기대감 어긋나 거래량도 크게 줄어/경제정책 분명히 드러나면 오를듯/주말 4포인트 밀려 8백40선마저 붕괴 봄바람의 시샘 때문인지 증시가 갈피를 못잡는 모습을 보이고 있다. 새 경제팀의 출범과 더불어 날렵한 상승세로 시작됐던 이번주 주식시장은 3일도 못가서 하락세로 반전,마지막날인 주말장은 주 최저의 장세로 끝났다. 주 중반무렵부터 나타난 무너짐은 끈질기고 완강한 것이어서 바람을 탄 첫머리보다 뿌리가 훨씬 깊어 보인다. 전주말장으로부터 최저점(8백33) 바로 뒤인 8백35포인트를 넘겨받은 이번주초는 이틀간 연속 14포인트 가깝게 올라 종합지수 8백50선을 0.02포인트 앞에 두었었다. 이 상승세는 새 경제팀의 정책방향이 개각전 소문대로 철저한 성장우선일 것이라는 견해로부터 힘을 얻은 것이었다. 그러나 주가는 8백50선을 밟아보지 못하고 속락세로 떨어지고 말았다. 종합지수 8백50대는 2월말과 3월초의 급등락 국면이 정리되면서 나타난 점진적 상승세가 발을 딛고 있는 요처였다. 전주에 잃어버린 이 디딤판을 회복하면 기조적으로탄탄한 상승세가 이어질 것으로 전망되었었다. 주 3일째장에서 약보합으로 물러선 주가는 이후 3일간 3.9∼4.4포인트 정도의 비슷한 수준의 하락세를 되풀이해 8백40대마저 내놓고 말았다. 24일의 주말장에서는 내림폭이 4.39포인트로 나타나 그중 가장 컸다. 주말 종가는 8백37.4로 상승세의 바닥을 제공할 것으로 여겨졌던 주 첫날 지수대로 되밀려난 꼴이 됐다. 이번 주의 장세가 이처럼 하락세로 흘러버린 것은 주초반 새 경제팀이 금융실명제의 연기방침을 박력있게 밀어붙일 것으로 기대됐으나 시간이 지나며 의견이 통일되지 않은 채 우유부단한 모습을 노출시켰기 때문이다. 증시침체가 1년 가까이 장기화되는 가운데 주식시세는 전체적으로 15%이상 떨어졌고 시일이 흐를수록 수급불균형이나 실물경기의 부진보다는 금융실명제를 침체 장세의 주범으로 지목하는 투자자들이 늘어나고 있다. 이처럼 초미의 관심사인 실명제가 완전연기 대신 부분보완 실시 쪽으로 기울듯 하자 주가는 다시 최저점을 향해 미끄러지고 있는 것이다. 주가가 속락한 주후반에는 주가의 선행지표라는 거래량의 급감현상이 동반돼 증시관계자들의 주목을 끌었다. 초반 상승세가 후반 속락세로 무너지기전 그중간에서 팽팽한 보합권(0.07포인트하락)을 이뤘던 21일에는 1천7백만주이상 매매되어 이후 시황을 약세보다는 상승세로 점치는 사람들이 꽤 많았었다. 그러나 약세로 방향이 정해지면서 거래량은 1천1백만주,9백만주로 감소된 뒤 주말장은 8백71만주에 머물렀다. 내주에는 금융실명제와 관련,현실적 한계를 어느 정도 인정해야 하는 만큼 「하느냐 마느냐」라고 우악스레 묻는 대신 「전환된」 정책의 세부적 측면을 차근차근 살펴보는 투자자들이 늘어날 것으로 보인다. 따라서 정부가 예정된대로 내부의견을 조정하고 분명한 선을 그어준다면 그것 자체가 장세전환에 보탬이 되리라는 의견이 많다. 어차피 새 경제팀은 경제정책전환에 대한 기대때문에 태어났고 또 크든 적든 무언가가 달라질 것이기 때문이다.〈김재영기자〉