총선 전후로 본격화되고 있는 공정거래위원회와 재계의 ‘신경전’이 삼성과 공정위의 관계에서 표출되고 있다. 전국경제인연합회 등 경제단체를 중심으로 재계는 올들어 “출자총액제한제도 등 온갖 규제 때문에 기업들이 투자를 못하고 있다.”며 규제완화를 강력하게 요구하고 있다.삼성전자 본사의 해외 이전설까지 나와 주목을 끈다. 재계를 대표하는 삼성그룹은 최근 참여연대로부터 에버랜드가 보유 중인 삼성생명의 장부가액이 자산의 50%를 넘어 금융지주회사에 해당하는데도 인가를 받지 않았다며 공격을 받았다. 곧이어 공정위가 “에버랜드는 이미 지주회사의 요건을 갖췄다.”며 거들었고 금융감독위원회도 삼성그룹에 “6월 말까지 에버랜드가 금융지주회사 요건을 피할 수 있는 해소방안을 제출하라.”고 통보했다.에버랜드는 29일 공정위에 지주회사 신고서를 제출했으며,공정위는 이를 토대로 법 위반 여부를 따져 6월쯤 시정조치를 내릴 방침이다.공정위는 “삼성측이 지주회사가 될 의도가 없었다며 선처해줄 것을 요청했다.”면서 “그러나 지주회사 요건에서 벗어나기 위해 어떤 조치를 취할 것인지는 밝히지 않았다.”고 말했다. 이런 와중에 삼성전자 고위임원이 이날 공정위를 방문,“대주주의 지분보다 외국계가 압도적으로 많아 적대적 인수·합병(M&A) 가능성이 있다.”는 우려를 전달해 미묘한 파장을 낳고 있다.삼성은 지난해 말에도 비슷한 내용의 ‘보고서’를 제출했다. 삼성전자는 보고서에서 삼성전자의 외국인 지분이 씨티은행 11.75% 등 60%에 달하는 반면 이건희 삼성 회장을 비롯한 특수관계인의 지분은 17% 정도에 불과,적대적 M&A가 현실화될 가능성이 우려된다고 지적했다.SK와 소버린의 경영권 분쟁이 한창이던 시기다. 삼성전자 관계자는 이날 공정위에서도 “삼성생명 등 금융계열사 보유 지분의 의결권을 축소할 경우 경영권 안정에 적지않은 차질이 발생할 수 있기 때문에 의결권 제한은 신중하게 처리해 달라.”고 요청했다. 공정위는 올해부터 재벌계 금융사가 갖고 있는 계열사 지분의 의결권 허용범위를 현행 ‘특수관계인 포함 30%’보다 축소하는 방안을 시행할 방침이다. 지난 26일 고건 대통령 권한대행에게 업무보고를 하면서 이같은 방침을 재확인했고 다음달 3일 당정협의에서 최종안을 도출할 계획이다.최대 15%까지 축소하겠다는 목표지만 재정경제부 등과 의견이 달라 결과가 주목된다. 현재 삼성전자의 지분은 자사주 7.3%,삼성물산 3.94%,이건희 회장 1.88%,홍라희 여사 0.72%,이재용 상무 0.64% 등 특수관계인이 14.68%를 보유하고 있다.여기에 삼성생명(7.1%)과 삼성화재(1.2%)의 지분을 더해도 23% 정도에 불과하다. 자사주는 그 자체만으로는 의결권이 없고 ‘유사시’ 우호세력에 매각해야 효력이 발생한다.국민연금(2.24%),국민은행(1.24%) 등 국내 기관투자자들은 ‘잠재적 아군’으로 분류할 수 있다. 표면적으로는 금융계열사 의결권이 특수관계인과 합해 15%로 제한될 경우 8%의 지분이 ‘무용지물’이 돼 경영권이 흔들릴 수 있다는 삼성측의 우려가 설득력을 갖는다.하지만 각 증권사 애널리스트들은 삼성전자의 시가총액이 워낙 큰 데다 경영실적도 좋아 적대적 M&A 가능성은 크지 않다고 분석했다. 삼성측은 여기에 더해 삼성전자의 해외 기업경영설명회(IR) 때 미국의 유수 기관투자가가 “삼성전자 본사를 미국으로 옮기면 주가가 2배로 오를 것”이라고 제의했다는 점도 공정위에 전달한 것으로 알려졌다. 삼성전자 관계자는 이에 대해 “회사내 ‘대정부 채널’ 역할을 하는 임원이 비공식적으로 공정위 관계자를 만나 입장을 설명한 것”이라면서 “본사 이전 문제도 해외투자자가 ‘농담조’로 건넨 얘기를 별 뜻 없이 전달한 것”이라고 말했다. 공정위 관계자는 “삼성전자 임원이 방문해 적대적 M&A 우려 등을 호소했다.”면서 “앞으로 당정협의 과정 등에서 금융사 의결권 제한이 실제 문제가 있는지 등을 검토하겠다.”고 말했다. 주병철 류길상기자 ukelvin@seoul.co.kr˝

재벌계 금융사들이 갖고 있는 계열사 지분의 의결권(현행 30%) 축소를 놓고 재정경제부와 공정거래위원회가 시각차를 드러내고 있다.공정위는 단계적 축소를 목표로 다음달 3일 당정협의를 갖고 정부안을 확정할 기세다.15%로 내리는 것이 1차적 목표다.반면 재경부는 단계적 축소에는 동의하지만,시기와 축소 폭 등에 대해서는 다소 부정적인 입장이다. ●고객 자산,재벌이용 안돼 공정위는 기업집단에 총수 중심의 소유지배 시스템이 지속되는 상황에서 금융회사의 계열화는 심각한 폐해를 초래할 우려가 적지 않다고 말한다.금융회사의 고객자산이 계열사에 대한 부당지원 및 출자 등에 이용돼 경제력 집중과 불공정 경쟁을 낳는다는 판단에서다. 재벌계 금융사의 계열사 지분 의결권은 그동안 전면 금지해 오다 2002년부터 ▲정관변경 ▲임원 임면 ▲합병 ▲중요한 영업 양·수도 등에 한해 30%까지만 의결권을 행사할 수 있도록 했으나,이번에 이를 다시 축소하기로 한 것이다.예컨대 현재는 삼성생명이든,삼성카드든 삼성의 금융계열사가 다른 계열사(삼성전자)에 대해 지분을 30% 이상 갖고 있더라도 30%밖에 행사할 수 없게 돼 있다. 공정위 관계자는 “대기업 집단 계열 금융회사가 사금고 및 지배력 강화 수단으로 이용되는 폐해를 막기 위한 제도적 장치가 필요하다.”며 “특히 보험·증권 등 제2금융권을 중심으로 산업자본의 금융지배가 점차 심화되는 추세”라고 말했다.실제 대기업집단의 자산 중 금융회사 비중을 보면 생명보험사는 1998년 42%였다가 2002년에는 52%로 늘었다.손해보험사는 45%에서 56%로,증권사는 44%에서 52%로 각각 증가했다. ●그래도 현실 중시해야 재경부는 국내기업들이 외국자본의 적대적 인수·합병(M&A)에 무방비로 노출돼 있는 현실을 감안할 때 무리한 축소는 적지않은 부작용을 초래할 수 있다고 보고 있다.지분확보를 통한 자본이득 확보→고배당을 통한 유보자금 빼먹기→인수·합병 등의 커넥션을 갖고 있는 외국자본의 무차별적인 공격을 막기 위해서는 일정분의 의결권 확보가 불가피하다는 입장이다.예를 들어 외국자본이 주총의 특별결의를 통해 임원해임 등을 강행하려 할 경우 이를 저지할 수 있는 의결권이 적어도 30%는 돼야 한다는 논리다.다만 앞으로 산업자본과 금융자본의 바람직한 관계를 위해서는 의결권 축소는 불가피하지만,지금은 시기상조라는 얘기다. ●재계,위헌적 요소 주장 재계는 공정위의 의결권 축소 추진 자체가 위헌적 요소라고 반발한다.삼성금융연구소 관계자는 “금융·보험사들이 관련 금융법의 주식취득 규정에 따라 합법적으로 확보한 주식의 의결권을 임의대로 축소하려는 것은 위헌적 요소가 있다.”고 지적했다.금융 계열사를 통한 지배력 확대 우려 등에 대해서는 “기존의 금융산업구조개선에 관한 법률에는 다른 계열사의 지배를 목적으로 지분을 취득할 수 없도록 돼 있다.”며 “의결권 축소는 외국자본의 적대적 M&A를 조장하는 결과만 가져올 것”이라고 말했다. 주병철기자 bcjoo@seoul.co.kr˝

한국 주식시장에서 우량기업들의 주식을 대거 사들이며 ‘식욕’을 과시하고 있는 미국계 투자회사인 템플턴자산운용이 급기야 국내 1위 맥주회사인 하이트맥주에도 손을 뻗쳤다. 27일 관련업계에 따르면 템플턴은 지난 20∼21일 하이트맥주 주식을 장내에서 집중 매집,5.01%의 지분을 확보했다.20일에 4.89%를,나머지는 21일에 사들였다. 템플턴은 지난 24일 금융감독원에 ‘지분율 5% 초과’(5%룰)에 대한 의무공시를 통해 순수한 ‘투자 목적’에서 하이트맥주 주식을 사들였다고 밝혔다.적대적 M&A 등 다른 의도는 없다는 얘기다. 그러나 증권업계와 주류업계에서는 템플턴의 대량 지분 매입에 대해 갖가지 해석이 나오고 있다.우선 투자목적이라는 매집 동기가 논란거리다.소버린자산운용과 SK 사이에서 최근까지 벌어진 경영권 분쟁에서도 볼 수 있듯 투자목적이 M&A(인수·합병) 시도 등으로 옮겨갈 수 있기 때문이다.특히 템플턴은 SK사태에서 같은 외국계인 소버린측을 지원하면서 이른바 ‘우호지분’ 역할을 했었다. 템플턴은 또 삼성중공업의 주식을 꾸준히 사들여 2대 주주(지분율 10.03%)로 떠올라 ‘M&A 의혹’을 사고 있다.이밖에 현대산업개발(19.59%),삼성정밀화학(18.16%),LG생활건강(10.55%) 등 11개 알짜 기업의 지분을 5% 이상 보유한 ‘큰손’으로 부상해 투자수위가 어디까지인지 가늠하기 어려울 정도다. 템플턴의 하이트맥주에 대한 지분은 5% 이상 보유한 다른 기업들에 비하면 낮은 편이지만, M&A 시도 가능성이 다른 어떤 사례보다 높다는 것이 관련업계의 공통적인 시각이다.하이트맥주의 현재 지분구도 때문이다. 의결권이 있는 보통주만 볼 때 하이트맥주의 전체 주식 중 5% 이상 보유한 대주주들의 보유지분을 합하면 65%에 육박한다.템플턴의 등장에 앞서 지난해 12월 말 현재로 보면 5% 이상 대주주 보유지분이 60% 정도였는데 시장에서 거래되는 40% 중 5%를 템플턴이 매집한 것이다. 하이트맥주의 오너이자 공동대표인 박문덕 회장의 개인 지분은 18.46%다.여기에 계열사인 하이스코트 지분(10.83%)과 특수관계인 지분(5.44%)을 더해도 박 회장의 직접적 영향력 아래에 있는 지분은 34.73%에 불과하다. 하이트맥주의 2대 주주는 덴마크의 세계적 맥주회사 칼스버그다.외환위기 당시 자금난에 시달리던 하이트맥주는 칼스버그에서 자금을 유치했다.현재 칼스버그의 하이트맥주 지분율은 자회사 보유분을 포함해 25%에 이른다. 결국 ‘34.73% 대 25%’라는 대주주들의 지분 구도가 관심을 끄는 상황에서 2대 주주인 칼스버그가 외국계라는 점이 M&A 가능성에 대한 의혹을 낳고 있는 것이다. 칼스버그와 템플턴이 손을 잡을 것이라는 징후는 아직 포착되지 않았다.만약 손을 잡는다면 두 회사의 연대 지분은 당장 30%가 된다. 아울러 템플턴의 ‘5.01%’는 하이트맥주의 전체 지분 구도에 새로운 외국계 투자회사의 등장이라는 ‘독립 변수’를 부여했다.만일 또 다른 템플턴이 등장한다면 당장 외국계 대주주의 연대 지분율은 35%선을 넘게 돼 하이트맥주 오너가 움직일 수 있는 지분(34.73%)을 앞서게 된다. 하이트맥주 관계자는 “칼스버그와는 외자유치 이전부터 기술 제휴 등을 통해 협력관계를 유지해 왔으며,본사의 동의없이 지분을 매각할 수 없게 되어 있다.”면서 “템플턴이 M&A 의도를 갖고 주식을 매집했다고 보지 않는다.”고 말했다.그러나 주류업계 관계자는 “외국계 펀드의 투자 목적이란 말은 상투적인 표현”이라면서 “진로 인수 의도를 공식화한 대한전선도 처음 채권을 사들일 때는 ‘순수 투자목적’이라 하지 않았느냐.”고 반문했다. 증권사의 한 애널리스트는 “외국계 펀드들이 초기에는 투자 목적으로 들어오지만 지분 구도에 따라 언제든지 M&A를 시도할 수 있다.”면서 “경영권 획득이 아니더라도 M&A 경쟁을 통해 주가를 올리려는 계획된 의도일 수도 있어 이들 기업의 주가를 면밀히 주시해야 한다.”고 말했다. 김미경기자 chaplin7@seoul.co.kr˝

공정거래위원회가 26일 발표한 올해 업무계획은 지난해말 국회에서 통과되지 못했던 공정거래법 개정안 내용이 많이 담겨 있다.법 개정을 다시 추진하겠다는 메시지를 전달한 것으로 볼 수 있다. 지난해 정부안으로 확정했던 출자총액제한제도를 포함한 ‘시장개혁 3개년 로드맵’을 재계의 거센 반발에도 불구하고 일관성있게 추진하겠다는 공정위의 방침이 재확인된 셈이다.강철규 위원장이 이날 보도자료 외에 ‘출자총액제한제도와 관련한 몇가지 오해에 대한 설명’이란 추가자료를 통해 재계의 주장을 강하게 반박한 것도 같은 맥락이다. ●출자총액제한제 골격 유지 강 위원장은 자산 5조원 이상의 대기업집단 소속 계열사(18개 기업집단 소속 378개사)가 순자산의 25%를 초과해 다른 회사 주식을 취득하지 못하도록 한 출자총액제한제도는 반드시 유지돼야 한다는 입장이다.그는 기업의 투자를 저해한다는 전국경제인연합회 등의 주장에 대해 “재계가 내놓은 저해사례는 투자문제가 아니라 출자와 관련된 사항이며,이는 출자총액제한제도가 작동하고 있다는 방증”이라고 반박했다.국내기업의 역차별에 대해서는 “외국기업도 국내에서 기업집단을 형성하면 동일한 적용대상이 된다.”고 말했다. 출자총액제한제도가 적대적 인수·합병(M&A)에 대한 방어를 어렵게 한다는 지적에 대해서도 조목조목 반박했다.이를 방어하는 수단은 백기사(우호세력),자사주 취득,주식매수선택권 부여,주요 자산매각 등 다양한 수단이 존재한다는 점을 이유로 들었다.반면 재벌의 구조조정본부가 투명성을 저해하고 있다며 구조본의 투명한 공개를 요구했다. ●눈길끄는 정책 대기업집단 계열 금융·보험사의 다른 계열사에 대한 의결권 행사범위를 현행 30%에서 단계적으로 축소해 0%로 낮추겠다는 것은 획기적이다.종국적으로 의결권 행사자체를 금지하겠다는 뜻이다.현재 대기업집단 금융·보험사가 지분을 보유한 계열 상장사는 54개에 이른다. 출자총액제한제도의 졸업 기준도 다양화했다.부채비율에 의한 졸업제는 한시적으로 운영하되,앞으로는 ▲내부견제 시스템을 잘 갖춘 기업 ▲지주회사에 속한 회사 ▲계열사간 3단계 이상 출자가 없고,계열회사수가 일정수 이하인 집단 등은 출자총액제한을 받지 않도록 하겠다는 것이다. 공정위는 또 기업집단 계열 비상장·비등록기업의 소유·지배구조,재무구조와 경영상황에 중대한 변경이 있는 경우 공시를 의무화하도록 해 기업집단의 소유지배구조 등에 대한 정보제공을 확대키로 했다.지주회사체제로 전환할 때 비상장 합작자회사에 대한 지분율 요건도 50%에서 30%로 완화토록 했다. 주병철기자 bcjoo@seoul.co.kr˝

재벌 소속 금융회사가 계열사에 대해 의결권을 행사할 수 있는 지분 한도가 현행 30%에서 15%로 축소되는 방안이 추진된다. 14일 공정거래위원회와 재정경제부에 따르면 공정위는 금융사 의결권 축소 등을 포함한 공정거래법 개정안을 28일께 입법예고할 방침이다.올해 안에 법을 고쳐 늦어도 내년부터 시행한다는 계획이다. 그러나 재계가 외국인의 적대적 인수합병(M&A) 위험을 들어 반발하고 있어 진통이 예상된다.재경부도 축소 원칙에는 찬성하지만 축소 한도와 시기에 대해서는 신중한 태도를 보이고 있다. 공정위 관계자는 “지난해말 ‘시장개혁(재벌개혁) 3개년 로드맵’을 발표할 때 재경부와 공정위가 재벌소속 금융·보험사의 의결권 행사를 단계적으로 축소키로 합의함에 따라 의결권 한도를 절반으로 축소하는 방안을 검토중”이라고 밝혔다.몇년에 걸쳐 줄여 나갈지는 아직 확정되지 않았다. 이에 대해 재경부 관계자는 “금융사 의결권 행사를 단계적으로 축소한다는 원칙에는 찬성하지만 축소한도나 시기에 대해서는 신중히 접근해야 한다.”면서 “외국자본의 적대적 M&A 위험이 상존하는 상황에서 의결권을 절반으로 축소하는 것은 과도하다.”며 부정적 입장을 드러냈다. 원래 재벌 소속 금융·보험사의 경우 계열사의 주식을 갖고 있더라도 의결권 행사가 원천봉쇄됐으나 외국기업의 적대적 M&A위험이 높아지면서 지난 2001년 ▲M&A ▲임원 임면 ▲정관변경 ▲영업 양수도 등 4가지 경우에 한해 지분율 최대 30%까지 행사할 수 있도록 부분 허용됐다. 안미현기자 hyun@

｜파리 함혜리특파원｜세계 메이저급 제약회사로의 도약을 꿈꾸고 있는 프랑스 제약회사 사노피-신데라보가 미국에서 프랑스-독일 합작 제약사인 아벤티스에 대해 적대적 인수합병(M&A) 절차를 개시했다.아벤티스는 사노피의 적대적 M&A를 적극적으로 방어해 왔으며 스위스 제약회사 노바티스에 호의적 M&A를 제안한 상태여서 귀추가 주목된다. 사노피는 12일 파리에서 성명을 발표해 미국 증권거래위원회(SEC)에 아벤티스주식에 대한 공개매수 개시를 통보했다고 밝혔다. 이번 공개매수 제의는 아벤티스 보통주를 소유하고 있는 미국 주주,아벤티스 미국수탁증권(ADR)을 보유하고 있는 전세계 주주들을 대상으로 하고 있다. 프랑스 제약업계 2위인 사노피는 지난 1월26일 아벤티스에 483억유로(609억달러) 규모의 적대적 인수를 제안했으나 아벤티스는 이를 거절했으며 공개매수 절차와 관련해 피소된 상태다. 세계 제약업계 14위인 사노피가 업계 7위인 아벤티스 인수에 성공하면 미국의 파이저와 영국의 글락소스미스클라인(GSK)에 이어 세계 3대 제약회사(연 매출 250억유로,직원 10만명)가 탄생하게 된다.사노피는 아벤티스를 인수하면 양 사의 합병 시너지 효과는 16억유로에 이를 것이라고 전망하고 있다 lotus@˝

적대적 인수·합병(M&A) 패장들은 손털기도 쉽지 않다. SK㈜와 현대엘리베이터 주주총회에서 패배한 소버린과 KCC의 처지가 그렇다.KCC는 “깨끗이 승복하겠다.”면서 “지분을 100% 팔겠다.”고 말했다.소버린도 아직 움직임은 없지만 언젠가는 매각을 통해 차익실현에 나설 것으로 전망된다. 하지만 이들 주식을 팔기가 쉽지 않다는 점에서 여간 곤혹스럽지 않다.시장에 내다팔면 주가가 떨어져 손해볼 우려가 다분하고,그렇다고 주총에서 이긴 대주주가 제값을 주고 장외에서 사줄 리도 만무하기 때문이다. KCC측이 보유중인 현대엘리베이터 주식은 KCC 103만 1103주(14.41%),금강종합건설 14만 800주(1.97%) 등 모두 117만 1903주(16.38%)다.매입단가는 5만 315원이다.금강종합건설은 주당 1만 9530원이다.현대엘리베이터의 종가가 4만 5200원인 점을 감안하면 KCC는 53억원가량 손해본 상태다.금강종건은 36억원의 평가익을 냈다. 그러나 KCC는 오는 4월13일까지 57만주를 주당 7만원에 공개매수해야 한다.주총에서 져 주식을 팔기로 한 마당에 시세보다 2만 5000원가량 비싼 값에 주식을 매입해 다시 손해를 보면서 팔아야 할 상황이다. KCC가 앞으로 팔아야 하는 주식은 모두 174만주.그러나 이 주식을 내다팔기 시작하면 주가폭락이 불가피하다.현대그룹은 “당초 장외 매입 방안을 고려했으나 이는 주가폭락을 막기 위한 상징적 의미의 제의였고,또 가격산정에 문제가 많다.”며 장외매입의사가 없음을 피력했다. 정상영 명예회장은 200억원안팎의 차익을 낸 상태지만 여간 부담스럽지 않다. 소버린도 곤혹스럽기는 마찬가지이다.소액주주를 끌어들이기 위해 장기보유하겠다고 했지만 시세차익을 노리는 펀드로서 장기 보유가 쉽지 않다.또 팔려고 해도 주가가 떨어지면 차익을 내기 어렵다.가장 좋은 방법은 SK㈜가 주식을 매입해주는 것이다.그러나 SK㈜는 그럴 만한 자금력도,의사도 없다는 게 시장의 분석이다.소버린이 보유한 SK㈜ 주식은 1902만 8000주로 매입비용이 1768억원에 이른다.한 증권사 담당자는 “소버린이 너무 많은 주식을 매입했다.”고 말했다. 김성곤 이종락기자 sunggone@˝

｜워싱턴 백문일특파원｜백악관이 28일(현지시간) 조지 W 부시 대통령이 리처드 클라크 전 백악관 테러담당관에게 2001년 9·11테러 다음날 “이라크가 연관돼 있는지 파악해 보라.”고 지시한 사실을 시인했다.이는 클라크 보좌관이 폭로한 이같은 내용의 대화가 없었다고 반박했던 백악관측의 기존 입장과는 다른 것이다.부시 대통령은 그동안 “그같은 지시를 내린 기억이 없다.”고 말해 왔다.백악관은 9·11테러 다음날 부시 대통령은 상황실에 없었다고 설명해 왔다. 콘돌리자 라이스 백악관 국가안보 보좌관은 이날 밤 CBS 시사프로그램 ‘60분’에 출연,부시 대통령의 지시 사실을 처음으로 인정한 뒤 “부시 대통령은 이라크의 관련 여부를 알고 싶었을 뿐이며 누구에게도 그같은 정보를 ‘만들어 내도록 위협’한 일은 없다.”고 강조했다. 라이스는 또 “당시 미국과 이라크가 적대적인 관계였음을 감안하면 대통령으로서는 당연히 물을 수 있는 질문이었다.”고 덧붙였다.이처럼 부시 행정부가 ‘테러와의 전쟁’을 적절하게 이끌지 못했다고 주장해온 클라크의 진술내용이 조금씩 힘을 얻게 됨에 따라 대선을 앞둔 공화당 진영은 어느 정도 타격을 입을 것으로 보인다. 라이스는 또 이날 프로그램에서 의회 9·11 진상조사위원회의 공개증언 요청을 다시 한번 거부했다.그녀는 “숨길 것이 없어 공개적으로 말하고 싶지만 현직 국가안보보좌관은 의회에서 증언하지 않는다는 오랜 관행이 있다.”고 말했다. 그러나 공화당측 조사위원인 존 레먼은 “백악관이 라이스의 증언을 막는 것은 정치적으로 큰 실수”라고 지적했다.선거의 해에 백악관이 진실을 은폐하려 한다는 인식을 유권자에게 심어줄 수 있다는 뜻이다.백악관은 대신 핵심 참모들을 언론에 총동원했다.콜린 파월 국무장관은 CBS 뉴스에 출연,“부시 대통령은 클린턴 대통령과 달리 조지 테닛 중앙정보국(CIA) 국장으로부터 매일 브리핑을 받았다.”고 강조했고 도널드 럼즈펠드 국방장관은 ABC 시사프로그램에서 2002년 초 이라크 침공을 위한 작전이 진행됐느냐는 질문을 일축했다. 반면 클라크는 NBC ‘언론과의 만남’에서 공화당의 상원 지도자 빌 프리스트가 자신의 위증죄를 거론한 것과 관련,2년 전 의회에서 비공개로 진행된 자신의 9·11 증언을 공개하는 데 환영한다고 말했다.6시간에 걸친 모든 증언을 공개하고 라이스 보좌관에게 건넨 테러위협 메모와 국가안보회의(NSC)에 보낸 이메일도 함께 기밀해제할 것을 요청했다. mip@˝

외국인들이 국내 주요 건설업체의 지분공략에 나서면서 건설업계가 불안감에 휩싸이고 있다. 최근 들어 외국인 지분이 급속히 높아지면서 ‘SK㈜ 사태’를 남의 일로만 여길 수 없게 된 것이다.특히 상당수의 건설업체는 그룹의 지주회사 역할을 하고 있어 적대적 M&A(인수합병)의 우려는 더 커지고 있다. ●주요 건설업체 경영권 방어 비상 지난 19일 현재 현대산업개발의 외국인 지분은 62.04%.반면에 대주주 지분은 정몽규 회장 9.07%,정세영 회장 7.20%,KCC 4.72%,기타 특수관계인 0.12% 등을 합쳐 21.74%에 불과하다. 외국인이 마음만 먹으면 언제든지 경영진도 갈아치울 수 있는 상황이다.외국인 가운데 템플턴이 19.59%로 최대주주이다.또 캐피털그룹의 CGI펀드가 11.04%,같은 캐피털 계열의 CRM펀드가 7.23%,헤르메스는 5.38% 지분을 갖고 있다. 대림그룹의 지주회사격인 대림산업도 외국인 지분이 65.82%나 된다.2002년 말까지만 해도 외국인 지분은 40.64%에 불과했다.반면 이준용 회장 등 대주주의 우호지분은 23.34%에 지나지 않는다.외국인 등의 적대적 M&A에 취약한 지분구조를 갖고 있는 셈이다. 삼성물산도 올 3월8일 현재 외국인 지분이 43.5%에 달한다.이에 비해 이건희 회장 등 대주주 우호지분은 14.9%에 불과하다.금호산업(금호건설산업)은 최근 외국인 지분이 13.28%로 늘어났다.지난달 말 9.38%에서 3.9%포인트가 늘어난 것이다. ●투자목적인가,M&A 포석인가 외국인들은 대부분 투자목적의 지분매입이라고 설명한다.뿐만 아니라 해당 기업에 별다른 요구도 하지 않고 있다.이같은 현상이 기업들을 더욱 불안하게 하고 있다.겉으로는 기업내용이 좋기 때문이라고 밝히고 있지만 ‘혹시나’하는 생각을 떨치지 못하고 있다. 물론 삼성물산은 삼성전자 주식 3.97%,제일기획 주식 12.64%,삼성SDS주식 17.96%,삼성네트웍스 주식 19.47%를 보유하는 등 그룹의 우량주식을 많이 갖고 있다.따라서 외국인들이 삼성물산 지분을 늘리는 것은 M&A보다 미래의 주식가치를 염두에 두고 있기 때문이라는 분석이 설득력을 가진다. 또 금호산업도 대주주 우호지분이 40%를 웃돌고 있어 아직 경영권에 대한 걱정을 할 단계는 아니다. 그러나 현대산업개발이나 대림산업은 지분구조가 취약하다는 점 때문에 적잖이 고민을 하고 있다.외국인들 동향에도 민감한 반응을 보이고 있다. 건설업계 한 관계자는 “투자펀드 등이 지분을 사들이는 것은 크게 우려할 바는 아니지만 취약한 지분구조를 틈타 소버린처럼 다른 투자펀드가 공략을 할 수 있어 속앓이를 하고 있다.”고 말했다. ●국내 기관투자가 적극 유치해야 대주주들은 마땅한 대응책이 없어 고민 중이다. 현대산업개발의 경우 정몽규 회장이 경영권 방어차원에서 13.05% 지분에 해당하는 BW(주식전환사채)를 발행했다가 편법증여 의혹을 받자 이를 소각하기도 했다.현대산업개발은 다른 대응책을 찾고 있다. 대림산업도 지분구조가 갈수록 취약해지자 대책을 세워놓았지만 내용은 철저히 비밀에 부치고 있다. 건설업계 관계자는 “국내 건설업체들의 기업 전망을 좋게 보고 외국인들이 지분을 매입하는 경우가 많다.”면서 “지분구조가 취약한 기업은 국내 기관투자가를 적극 유치하는 등의 대비책을 마련해야 할 것”이라고 말했다. 김성곤기자 sunggone@seoul.co.kr˝

‘한국은 지금 M&A중’ 인수·합병(M&A) 열풍이 산업계를 강타하고 있다.업종을 가리지 않고 동시다발적으로 진행되고 있다.M&A 트렌드도 과거처럼 매물로 나온 기업이 주된 타깃이 아니라 경영권을 빼앗기 위한 적대적 M&A가 주류를 이룬다.따라서 기업 가치보다 주가가 저평가된 기업들에는 ‘M&A 경보’가 발효된 상황이다. 적대적 M&A의 진원지는 외국계 펀드.소버린자산운용과 SK㈜와의 경영권 분쟁처럼 이들 펀드는 지분을 대량 매집,향후 경영권 확보에 나설 가능성이 큰 것으로 점쳐진다.국내기업들도 사업 다각화와 규모의 경제를 갖추기 위해 M&A에 적극 나서고 있다. 삼성중공업과 삼성물산이 대표적인 경우다.이들 기업은 외국계 펀드의 대량 지분 매집으로 경영권 분쟁 조짐마저 엿보인다.시장에서는 제2의 SK㈜의 가능성을 우려한다. 템플턴은 올 들어 삼성중공업 지분을 꾸준히 매집,지분율을 종전의 8.77%에서 10.03%로 높여 삼성전자(17.6%)에 이어 2대 주주로 올라섰다.특히 템플턴은 유아용품 제조업체인 아가방과 식품업체인 CJ의 지분도 대량 보유하고 있다. 영국계 연기금펀드 운용사인 헤르메스는 최근 삼성물산 지분 5%를 확보해 최대주주가 되면서 삼성전자 지분 매각,삼성카드 증자 불참 등 민감한 요구를 잇따라 제기,갈등을 빚고 있다.삼성물산은 초일류 기업인 삼성전자 지분을 3.3% 보유하고 있다. 대우증권 M&A컨설팅부 성종률 부장은 “경영진의 독단과 횡포로 인해 회사 가치보다 주가가 낮은 기업들은 언제든지 외국계 펀드의 ‘먹잇감’이 될 수 있다.”고 밝혔다.LG경제연구소 오문석 센터장은 “국내외 투자가들이 그간의 배당을 바라는 소극적인 자세에서 벗어나 의결권을 적극 행사하려는 움직임이 뚜렷해지면서 경영진과 대주주간의 분쟁은 더욱 늘어날 것”이라고 내다봤다. 국내 기업들도 M&A를 단순한 경영전략이 아닌 생존 수단으로 연결시키고 있다.살기 위해서는 덩치를 키우고 전문성을 끌어올려야 한다는 판단에서 동종업체간 M&A가 활발히 진행되고 있다. 두산중공업이 대주주인 HSD엔진은 조선업체인 STX에 눈독을 들이고 있다.HSD엔진은 최근 STX 지분 270만주(12.79%)를 매입,최대주주로 떠올랐다.기존 대주주인 STX 강덕수 회장의 지분은 6.75%에 불과하다. 자동차부품시장에도 M&A바람이 줄을 이으면서 최근 한달간 인수·합병과 매각이 3건이나 성사됐다. 국내 최대 자동차부품업체인 현대모비스는 지난 12일 이사회를 열어 아폴로산업을 인수키로 하고 이 회사 지분 65.4%를 330여억원에 사들이기로 의결했다.경북 경주에 있는 아폴로산업은 자동차 앞뒤 범퍼와 헤드램프 등을 생산,연간 2000여억원의 매출을 올리고 있는 자동차부품업체이다. 또 자동차 냉장소재를 제조하는 NVH코리아도 최근 같은 업종의 인산기업을 흡수합병하고 부품사업 강화에 나섰다.자동차 몸체를 주로 생산하는 서진산업은 미국 타워오토모티브사에 매각됐다. 해운업계도 예외가 아니다.노르웨이 골라LNG사는 지난 9일 대한해운 지분 9.9%를 장내 매수해 지분율을 14.6%로 높이자 대한해운측은 지분확대의 속뜻을 파악하기 위해 촉각을 곤두세우고 있다. 지난 13일에는 일본 해운업체인 야마네해운과 쓰네이조선 계열사인 감바라키센이 흥아해운 유상증자 실권주 17만주(7.17%)씩을 인수해 각각 흥아해운의 3대 주주에 올라섰다.양사의 지분을 합치면 최대주주 지분(13.4%)를 웃돈다.일본 해운업체들이 지난해 41억원 이상의 적자를 낸 흥아해운의 실권주를 인수한 것은 단순 투자 목적으로 보기 힘들다고 증권업계는 설명한다.한·일노선의 해운물량 확보를 위한 장기적 M&A포석이란 분석이 더 설득력을 얻고 있다. 경제 전문가들은 국내 기업들이 적대적 M&A에 대비해 정관을 정비하고 우호주주 네트워킹을 강화해야 할 것이라고 지적했다.삼성경제연구소 강원 수석연구원은 “법이 허용하는 범위에서 경영권 보호장치를 최대한 정관에 반영하고,M&A 관련 의결권을 강화해 경영진의 동의없이는 인수·합병이 어렵도록 하는 방안을 강구해야 할 것”이라고 강조했다. 박건승 김경두기자 golders@˝

이구택 포스코 회장은 17일 “한국의 기업 지배구조는 오너 중심에서 이사회 중심으로 점차 바뀌어 갈 것”이라며 “포스코는 민영화된 공기업으로서 하나의 모델로 자리잡아야 한다.”고 밝혔다. 이 회장은 이날 기자간담회에서 “지배구조 개선은 현 경영진의 입김을 강화하기 위한 것이 아니라 독립되고 투명한 이사회 구축이 목적”이라며 “차기 CEO도 지명이 아닌 이사회 협의를 통해 결정될 것”이라고 설명했다.이어 “포스코는 대주주의 적절한 지분 분산과 장기 투자가가 많은 덕분에 지배구조 개선에 따른 적대적 M&A는 그렇게 우려할 만한 상황은 아니다.”고 강조했다. 이 회장은 최근 자동차 등 수요업계의 철강제품 인하 요구에 대해 “원자재 가격이 지난해보다 평균 40∼50% 급등한 만큼 가격 인상은 불가피했다.”면서 “그러나 포스코의 내수 가격은 아직 다른 나라에 비해 저렴한 수준”이라며 사실상 수용하기 어렵다는 입장을 내비쳤다.특히 “국내가와 국제가격의 지나친 괴리는 수급의 문제를 초래할 수 있어 양쪽 가격이 연동되는 것이 바람직하다.”고 덧붙였다. 그는 이어 “현재 발생하고 있는 철강 원자재난은 과거 세계 조강생산량 8억t 시절에서 10억t 시대로 급격히 변하는 과정에서 나타난 과도기적 현상”이라며 “이제는 가격 인상을 인정할 수밖에 없다.”고 말했다. 이 회장은 그러나 “중장기적으로는 중국의 철강 수요가 워낙 크게 늘면서 과열된 부분이 있는 탓에 현재와 같은 고가 추세는 유지되기가 어려울 것”이라고 전망했다.그는 또 “앞으로의 경쟁 상대는 중국 철강사”라면서 “향후 해외 투자처로는 중국과 인도에 관심이 있다.”고 말했다. 김경두기자 golders@

12일로 예정된 SK㈜ 주주총회를 앞두고 SK그룹과 경영권 다툼을 벌이는 소버린 자산운용의 말바꾸기에 대한 비판과 함께 SK 지지세가 갈수록 확산되고 있다. SK그룹노동조합총연합은 10일 “소버린은 SK에 대한 적대적 M&A를 즉각 중단하라.”는 성명서를 발표하는 등 SK그룹을 지지하고 나섰고,SK㈜ 지분 3.6%를 갖고 있는 국민연금도 11일 SK지지 입장을 밝힐 것으로 알려졌다. SK 경영권 분쟁이 내년 주총까지 이어질 것으로 전망한 장하성 고려대 교수도 이날 “양측의 지분 확보를 면밀히 분석한 결과 이번 주총에서는 SK측의 근소한 우세가 예상된다.”라면서 “소버린이 경영권 확보가 목적이 아니라고 강조하면서도 아리송한 행보를 보여 투자자들을 혼란스럽게 하고 있다.”라고 언급할 정도다. 이처럼 판세가 SK쪽으로 유리하게 돌아가자 SK 고위관계자는 “대부분의 언론이나 분석기관들이 소버린과 표 대결시 SK가 3∼4%포인트 정도의 근소한 차이로 이길 것으로 예상하고 있지만 실제 표 차이는 더 많이 날 것”이라고 밝혔다. ‘박빙세’를 보일 것으로 전망되던 경영권 다툼이 주총이 점차 다가오면서 SK로 무게중심이 급속히 쏠린데는 소버린의 ‘말 바꾸기’가 결정적으로 작용했다는 분석이 많다. 실제로 소버린측 이사후보인 김준기 연세대 교수가 지난 6일 “소버린 보유 지분을 SK㈜ 자사주로 매입할 수 있다.”라며 그린메일의 가능성을 언급한 뒤 SK㈜ 주가가 요동치자 제임스 피터 대표이사 등이 “김 교수의 사견일 뿐”이라고 진화에 나섰지만 대세를 돌리지는 못했다. 이와 함께 소버린은 SK텔레콤 지분에 대해 매각반대를 주장하다가 “단계적 매각이 바람직하다.”라고 입장을 바꿨고,SK㈜ 지분 매각에 대해서도 “지분의 일부 또는 전부를 처분할 수밖에 없을 것이다.”라고 말하다가 최근들어서는 ‘장기투자자’라는 주장만 반복하는 등 애매한 태도를 취해 오고 있다. 증권회사 한 애널리스트는 “소버린의 잦은 말바꾸기는 SK㈜ 지분매입목적과 기업지배구조개선이라는 명분과 목적에 대한 의혹을 증폭시키는 한편 신뢰를 무너뜨리는 결과를 초래했다.”라고 평가했다. 이종락기자˝

현대엘리베이터는 8일 이사회를 열고사내 이사로 현정은 회장과 최용묵 사장을,사외이사로 신복영 콤텍시스템 회장(전 서울은행장)을 추천했다.주총은 오는 30일 열린다. 현대엘리베이터는 또 소액주주의 이익 극대화 차원에서 차등배당을 적용,대주주는 주당 250원,소액주주는 1500원(액면가의 30%)의 현금배당을 실시키로 했다. 현 회장이 현대상선·현대아산에 이어 현대엘리베이터 이사로 등재되면 그룹내 주요 계열사의 경영에 직접 참여하게 되는 셈이다. 현대그룹은 현대엘리베이터 이사회 결정과 관련,“책임경영과 안정적인 경영권확보를 위해 현 회장을 등기이사로 추천하고 임기가 만료되는 전문경영인 최용묵 사장을 재추천하기로 했다.”며 “사외이사로는 한국은행 부총재와 금융결제원 원장,서울은행 은행장을 역임,금융계에서 존경받고 있는 신복영 회장을 추천했다.”고 밝혔다. 현대는 그러나 범현대가와 KCC의 주주제안은 받아들이지 않았다.다만 범현대가의 중재안과 이에 앞서 정몽진 KCC 회장 등이 낸 이사진 구성안 등을 주총에 올리기로 했다. 현대측은 이사회가 열리기 전 범 현대가의 중재안 수용여부를 놓고 고심한 것으로 알려졌다.그러나 이를 받아들이는 것은 시기상조라는 판단아래 똑같이 주총 안건으로 올려 주주들의 판단에 맡기기로 했다. 현대측은 “이번에 범현대가의 중재안을 수용하는 방안도 고려했으나 KCC가 현대엘리베이터 주식 공개매수에 나서는 등 적대적 인수합병(M&A)의 의지를 꺾지 않아 어쩔 수 없었다.”고 밝혔다. 현대 관계자는 “만약 중간에 KCC가 이를 포기하면 중재카드를 받아들일수도 있다.”고 밝혀 막판 타협의 가능성도 열어 놓았다. 김성곤기자 sunggone@˝

‘수익창출 vs 경영권 탈취’ 소버린자산운용이 SK㈜에 대한 적대적 인수·합병(M&A)을 단계적으로 밟아가는 가운데 또다시 공시위반에 대한 진실 공방이 가열되고 있다. 논란의 핵심은 소버린의 SK㈜ 지분취득 목적이 불분명하다는 것.SK㈜는 소버린측이 지난해 4월 공시에 기재한 ‘수익창출’과 달리 경영권 탈취를 시도하는 만큼 이는 명백한 공시 위반이라고 주장하고 있다.반면 소버린은 수익창출을 위해 지배구조 개선을 밝혔을 뿐 애초 목적에서 벗어나지 않았다고 반박하고 있다. 금융감독원은 이에 대해 주식변동 관련 공시위반 여부는 지분 취득 목적보다 지분을 사고 판 시점을 제때 공시했느냐가 관건이라며 과거 유권해석에서 한발짝도 물러서지 않고 있다. ●소버린의 적대적 M&A 행보 소버린은 ‘경영권에 관심없다.’는 주장과 달리 지난 1년간 적대적 M&A를 향해 달려왔다. 소버린은 지난해 3월 SK㈜의 대주주로 등장한 이후 최태원 SK㈜ 회장의 퇴진을 줄기차게 주장했다.또 지난 1월에는 사내·외 이사 5명을 추천해 경영권 장악 의지를 천명했다. 이를 위해 지난달에는 소액주주 의결권 확보를 위해 광고 게재와 소액주주와의 면담,의결권 위임 행사를 가졌다.또 노조를 우호세력으로 포섭하기 위해 경영발전협의회 구성을 제안하기도 했다.특히 소버린측 추천 이사후보들은 지난 6일 SK텔레콤 주식 매각과 소버린이 보유한 주식을 자사주로 매입할 수 있다는 입장을 밝히기도 했다. SK 관계자는 “소버린측 행위는 지배구조 개선이라는 허울좋은 명분아래 경영권을 탈취하려는 계산된 행동”라며 “마치 양의 탈을 쓴 늑대와 다름없다.”고 비난했다. ●금감원 ‘수익창출’,법원 ‘경영권 장악’ 금감원과 법원은 소버린측 의도를 다르게 판단하고 있다. 법원은 지난해 12월 소버린측이 제기한 의결권 침해금지 가처분 소송에서 소버린측 의도를 명백히 경영권 장악으로 밝혔다.법원은 당시 판결문에서 “자사주 매각을 결정한 SK㈜ 이사회 결의는 기업매수를 방어하기 위한 경영판단에 따른 것으로 적법하다고 볼 수밖에 없다.”고 밝혔다. 반면 금감원은 소버린측 보유 목적에 대한 허위 여부를 검토한 결과,공시 위반은 아니라고 거듭 강조했다. 유병철 금감원 공시감독국장은 “보유 목적을 표현할 수 있는 것은 40여가지 된다.”면서 “그 가운데 수익창출 한가지만 기재했다고 해서 다른 목적을 가질 수 없는 것은 아니다.”라고 설명했다.즉 주주는 수익창출 뿐 아니라 주주로서 권한을 행사할 수 있으며 경영 참여도 가능하다는 것.특히 그는 “KCC와 소버린은 기준이 다르다.”면서 “KCC가 5%룰을 지키면서 보유목적을 수익 창출로 적었다면 결과는 소버린과 똑같았을 것”이라며 역차별을 경계했다. 김미경 김경두기자 golders@˝

SK㈜는 7일 “소버린자산운용이 추천한 이사후보들이 소액주주들과 만나 SK㈜의 최고경영진(CEO) 교체 의사를 분명히 한 것은 명백한 적대적 인수·합병(M&A) 의도를 드러낸 것”이라고 밝혔다. 소버린 추천 SK㈜ 사외이사 후보 5명은 지난 6일 서울 메리어트호텔에서 70여명의 소액주주와 자리를 함께 하면서 SK㈜의 CEO 교체와 SK텔레콤 지분 매각 등을 주장했다. SK는 이날 ‘소버린 추천 이사후보들의 소액주주 면담에 대한 SK의 입장’이란 성명을 내고 “전형적인 적대적 M&A 수순을 밟아가고 있는 소버린이 적대적 M&A가 아니라고 주장하는 것은 소액주주를 호도하는 것”이라고 비판했다. SK는 “특히 SK텔레콤 지분매각과 소버린 보유지분의 자사주 매입방안 등을 거론한 것은 소버린이 SK㈜ 이사회 장악을 통해 경영권을 확보,에너지화학과 정보통신 분야를 분할매각한 뒤 지분매각마저 SK㈜의 자사주 매입형태로 처리하겠다는 속내를 내보인 것”이라고 지적했다. 이종락기자˝

경영권을 노린 정체불명의 외국자본이 토종자본을 잠식하는 ‘검은 세력’으로 등장하면서 토종자본의 경영권 보호를 위한 제도적 견제장치가 시급히 마련돼야 한다는 지적이 높다. 국제투기자본으로 알려진 소버린에 의해 국내 기간산업의 중추역할을 하고 있는 SK그룹 전체의 경영권 위기가 현실화되면서 이같은 지적에 더욱 힘이 실리고 있다.이 때문에 정부가 지분을 갖고 있는 금융기관의 민영화에도 ‘황금주’성격의 강한 견제장치가 도입돼야 한다는 지적이다.황금주는 소수지분으로 회사의 주요 결정에 거부권을 행사할 수 있는 권리가 부여된 주식.1980년대 유럽 국가들이 공기업을 민영화하면서 적대적 인수·합병(M&A)을 막기 위해 처음 도입했다. 우리나라는 지금까지 공적자금 투입기관을 매각할 때 주요 의사결정에 대해 반드시 정부(예금보험공사)동의를 얻도록 계약기간에 명시하는 방식을 채택해왔다.대한생명을 매각할 때에도 ‘주요 경영사항에 대한 정부와의 사전동의 조항’이 적용됐다.현재 추진중인 현투증권 매각과 관련해서도 이런 조항을 넣은 것으로 알려졌다.특정 주식에 특별한 권리를 부여하는 황금주와는 다소 차이가 있지만,결과적으로는 황금주 개념과 같다.그러나 황금주를 공기업 민영화가 아닌 금융기관 매각에 적용하는 것은 다소 무리라는 얘기도 있다. 주병철기자 bcjoo@˝

‘소액주주는 더 이상 개미가 아니다.’ 소액주주들의 ‘입김’이 거세지고 있다.재벌 개혁의 ‘선봉장’에서 이제는 경영진 선임과 경영권 분쟁의 해결사로 나서고 있다.이는 소액주주운동이 가져온 부수효과로 해석된다. 그러나 부작용 역시 적지 않다는 지적이다.소액주주들의 주장이 해외 투기자본의 ‘이론적 토대’를 제공,결과적으로 ‘그린 메일(경영권을 담보로 보유주식을 시가보다 비싸게 되파는 행위)’이나 적대적 M&A(인수·합병) 등에 악용될 수 있다는 비판이다. ●소액주주운동의 ‘공(功)’ 지난해 10월 하나로통신의 주총은 소액주주들의 ‘파워’를 느낄 만한 대표적인 경우다.외자유치를 둘러싸고 첨예하게 대립했던 하나로통신과 LG그룹간의 경영권 분쟁은 소액주주들이 하나로통신 손을 들어줘 결국 LG그룹이 통신사업을 전면 재조정하게 만들었다. 지난 22일 열린 SK㈜의 이사회는 손길승 회장 등을 퇴진시키고 사외이사 70% 확대방안을 발표했다.이는 소버린자산운용과 주총 표대결을 앞두고 소액주주들의 ‘표심’을 잡기 위한 전략이다.뿐만 아니다.SK텔레콤은 23일로 예정됐던 이사회를 돌연 연기했다.관계자는 “참여연대가 제안한 주주 제안이나 이사 선임 문제 등을 검토할 시간이 필요하다.”고 배경을 설명했다.소액주주운동을 무시할 수 없다는 방증이다. 주총을 앞두고 거의 모든 대기업들은 소액주주의 ‘눈치’를 살피고 있다.상당수 대기업들은 소액주주운동을 주도하는 참여연대의 관심을 피하기 위해 주총일을 SK㈜의 주총일인 12일로 정했을 정도다. 이처럼 재벌개혁을 목표로 시작한 소액주주운동은 오너의 독선을 막고 기업의 투명성을 높였다는 데 논란의 여지가 없다.김상조 한성대 교수는 “대기업의 전횡을 막기 위해서는 (소액주주운동이)가야 할 길이 멀다.”고 밝혔다. ●소액주주운동의 ‘허(虛)’ 소액주주운동이 ‘개미’의 이익을 대변하기보다 공정한 시장질서와 정당한 경영행위를 가로막고 있다는 지적도 만만치 않다.순수한 의도와 달리 특정 세력에 이용당하고 있다는 비판도 있다.여기에 국내 기업에 대한 ‘흠집내기’로 대외 신인도를 떨어뜨리는 우를 범하고 있다는 지적도 가세한다. 정체 불명의 헤지펀드인 소버린이 소액주주들을 입맛에 맞게 활용하려는 의도는 소액주주의 순수성을 훼손하려는 대표적 케이스.또 현대엘리베이터의 경영권 분쟁을 둘러싸고 현대측과 KCC의 소액주주 동원은 똑같은 문제점을 노출시켰다. 소액주주운동의 한계론도 대두되고 있다.소액주주운동이 주주의 이익 극대화보다 재벌 개혁에 초점을 맞춘 이상 ‘중간 기착지’에 불과하다는 것.‘소액주주 이익=재벌 개혁’이라는 등식이 깨질 경우 소액주주는 경영진을 지원한다는 지적이다. 김경두기자 golders@˝

지난해의 경영호전에 힘입어 대기업들의 고액 배당이 러시를 이루고 있다.몇년만에 처음으로 배당을 하는 기업도 적지 않다. 일부 지분구조가 취약한 기업 총수의 경우 고액의 배당금을 경영권 방어 차원에서 주식매입에 사용할 예정인 것으로 알려졌다. 20일 증권당국과 업계에 따르면 586개 상장사 가운데 현금배당 결의를 공시한 157개사의 2003 사업연도 배당금 총액은 4조 3665억원으로 전년의 3조 3276억원보다 31.22%(1조 389억원) 증가했다. 삼성전자는 올해 주당 5500원(중간배당 500원 포함)의 현금배당을 실시한다.삼성전자는 배당 규모가 8866억원으로 배당금 총액 1위를 차지했다. 포스코는 전년보다 69.62% 늘어난 4851억원이며 △KT 4215억원 △SK텔레콤 4048억원 △현대자동차 2856억원 △KT&G 2215억원 등의 순서로 나타났다.LG전자는 주당 1250원의 현금배당을 하기로 결의했다.시가배당률은 2.18%로 배당총액은 1965억원이다. 현대중공업은 올해 3년 만에 처음으로 주당 1500원 가량을 배당한다. 한국을 대표하는 자동차 업체인 현대차는 의외로 지분구조가 취약한 기업으로 꼽힌다.대주주인 현대모비스 지분이 13.48%에 불과하다.또 정몽구 회장의 지분도 5.2%에 불과하다. 다임러크라이슬러는 현대차 주식 10.46%를 보유한 상태에서 과거 전략적 제휴관계를 맺을 때 2009년까지 추가로 5%의 지분을 매입할 수 있도록 했다.만약 실제로 이를 이행하면 지분은 15%를 넘게 돼 잠재적 경쟁자로 간주되고 있다. 이에 따라 정몽구 현대기아차 그룹 회장은 올해 배당소득 220억원 가량 가운데 상당수를 현대차 지분 매입에 사용할 방침인 것으로 알려졌다. 정 회장은 1139만 5859주를 보유 중인 현대차에서 주당 1000원씩 113억원을,주당 1250원을 배당하는 현대모비스(677만 8966주 보유)에서 84억원을,250원을 배당하는 INI스틸(870만3811주)에서 21억 7595만원의 배당소득을 각각 올리게 됐다. 현대중공업 대주주인 정몽준 의원은 821만여주의 중공업 주식을 보유,배당소득이 123억원에 달한다.정 의원은 이 가운데 상당액을 현대중공업 지분매입에 사용할 것으로 알려졌다.중공업의 최대 주주이기는 하지만 지분율이 너무 낮아 적대적 M&A(인수·합병)에 취약한 기업으로 분류됐기 때문이다. 현대그룹과 경영권 분쟁을 벌이고 있는 정상영 KCC 명예회장은 대략 KCC가 주당 5000원을 배당키로 결의함에 따라 90억원 가량의 배당소득이 기대된다.정 명예회장은 90여억원 가량을 현대엘리베이터와의 지분경쟁에 사용할 가능성이 큰 것으로 점쳐진다. 김성곤 윤창수기자 sunggone@˝

미국을 중심으로 초대형 기업 인수·합병(M&A) 열풍이 다시 불고 있다.세계 경기가 회복세를 타면서 기업들이 적극적인 경영전략을 추진하고 있는 것이다.특히 미국의 케이블TV 운영업체인 컴캐스트의 월트 디즈니에 대한 적대적 M&A 시도를 비롯,인수 대상 기업들의 가치가 더 오르기 전에 인수하려는 시도가 성행하고 있다. 올들어 진행 중인 M&A는 모두 35건이고,인수 제안 금액은 총 1543억달러로 지난해의 96건,987억달러보다 벌써 크게 앞섰다. 월트 디즈니가 16일(현지시간) 컴캐스트의 인수 제안을 거부했다.디즈니 이사회는 이날 “컴캐스트의 인수가격이 디즈니의 잠재 가치와 순익 전망을 고려할 때 너무 낮다.”며 거부 이유를 밝혔다.디즈니는 그러나 컴캐스트 이외에 합병에 관심을 갖고 있는 다른 기업들이 인수가를 높여 다시 제안한다면 합병 협상을 할 수도 있다며 합병 가능성을 완전 배제하지는 않았다.이사회는 “마이클 아이스너 회장 겸 최고경영자(CEO)가 이끄는 현 경영진을 신뢰한다.”고 말했다. 이에 대해 컴캐스트는 “우리의 합병 제안은 양사 주주들을 위한 건전하고 칭찬받을 제안”이라며 자신들의 인수 제안가가 합리적이라고 강조했다. 디즈니의 인수 제안 거부로 컴캐스트의 디즈니에 대한 적대적 M&A가 본격화됨에 따라 디즈니가 어떻게 M&A를 방어할지 주목된다.골드만삭스와 베어스턴스 등 디즈니 자문사들은 보다 좋은 조건의 합병대상이 나타나지 않아 컴캐스트의 적대적 M&A 시도를 방어해야 하는 상황이 되더라도 굳이 외부 ‘백기사’와의 우호적 합병은 고려하지 않고 있다고 파이낸셜 타임스가 보도했다.지난주 구성된 디즈니의 적대적 M&A 방어팀은 매출과 순익이 개선되고 있어 자체 능력으로 M&A를 방어할 수 있을 것이라고 분석했다. 미국 3위의 이동통신업체 AT&T 와이어리스 인수전은 미국 2위 업체인 싱귤러의 승리로 끝났다.싱귤러는 17일 성명을 발표,주당 15달러씩 총 410억달러에 AT&T 와이어리스를 인수하기로 합의했다고 밝혔다.미국 경쟁당국의 최종 승인이 남아 있지만 합병회사는 4600만명의 가입자를 확보한 미 최대의 이동통신업체가 된다. 앞서 싱귤러와 치열한 인수전을 펼쳤던 영국의 보다폰그룹은 이날 막판에 인수 참여 철회를 선언했다. 컴캐스트와 디즈니의 경우에서처럼 최근들어 기업간 적대적 M&A가 성행하고 있다. 지난해부터 동종업체인 피플소프트의 경영권 획득 의지를 꺾지 않고 있는 소프트웨어 개발업체 오라클은 올들어 인수 제안 금액을 94억달러로 높인 상태다.유럽에서는 지난달 프랑스의 제약회사 사노피 신데라보가 자신보다 규모가 큰 프랑스·독일 합작 제약회사인 아벤티스를 650억달러에 적대적 M&A를 하겠다고 밝혀 양국간 정치적 마찰로 확대될 조짐이다. 뉴욕 법률자문회사 설리번 앤드 크롬웰의 기업인수담당 변호사는 “달러화 기준으로 현재 진행 중인 적대적 M&A 규모는 사상 최대”라며 “대기업이 전략적 이유로 추진하는 경우가 많다.”고 말했다.일각에서는 지난 80년대에 이어 기업 인수를 통해 몸집을 키우는 기업 사냥꾼이 다시 등장할 가능성마저 제기되고 있다. 김균미기자 kmkim@˝

세계 최대 케이블 텔레비전 업체인 컴캐스트가 미국 2위 미디어 기업인 월트 디즈니를 660억달러에 인수·합병(M&A)하겠다고 11일(현지시간) 제안했다. 컴캐스트는 이날 뉴욕 주식시장 개장 직전 발표한 성명에서 이같이 밝혔다.컴캐스트는 월트 디즈니의 전날 종가인 24.07달러보다 9.9% 높은 주당 26.47달러에 매입하겠다고 제안했다.컴캐스트는 월트 디즈니 주주들이 50억달러의 프리미엄을 얻게 된다고 설명했다.이번 제안에 따르면 컴캐스트는 월트 디즈니 주식 1주당 자사주 0.76주를 발행하게 된다. 컴캐스트는 월트 디즈니의 부채가 119억달러로 추산되며,부채를 월트 디즈니 산정가치인 660억달러 안에 포함시켰다고 설명했다.브라이언 로버츠 컴캐스트 회장 겸 최고경영자(CEO)는 성명에서 “컴캐스트와 월트 디즈니의 모든 주주들이 오락 및 통신업계의 새로운 선도자를 창출할 수 있는 기회”라고 말했다. 컴캐스트는 월트 디즈니가 합병사의 지분 42%를 보유하게 되며,월트 디즈니 이사들이 컴캐스트 이사진에 합류하는 것을 환영한다고 강조했다. 컴캐스트는 주초 월트 디즈니에 첫번째 합병 제안을 했으나 마이클 아이스너 월트 디즈니 최고경영자(CEO) 겸 회장이 협상에 임하지 않고 있어 합병 제안을 공개하게 됐다고 설명했다.이에 따라 이번 컴캐스트의 합병 제안은 적대적 인수·합병이 될 가능성이 높다. 월트 디즈니는 ABC텔레비전 네트워크,스포츠 전문 케이블방송인 ESPN 및 케이블 방송국,테마파크,미라맥스 영화사 등을 보유하고 있다.컴캐스트의 의도대로 양사의 합병이 성사될 경우 세계 미디어업계의 판도 변화는 불가피해 보인다. 월트 디즈니는 이사였던 로이 디즈니와 스탠리 골드가 아이스너 회장을 축출하기 위해 주주들을 설득하고 있는 등 경영진 불화가 가중되고 있는 상황이다. 컴캐스트는 미국에서만 2300만명의 가입자를 확보하고 있는 최대의 케이블TV업체로,증시의 거품이 꺼지기 전인 3년 전에도 월트 디즈니에 눈독을 들였다. 김균미기자 kmkim@˝