아시아의 최고기업은 누구일까.다국적기업으로는 미국의 마이크로소프트사가 경영전략과 재무건전성 등이 뛰어나 3년 연속 1위를 차지했다.한국에선 삼성전자,일본에선 소니,싱가포르에선 싱가포르항공 등이 각 나라별 ‘선도기업’으로 뽑혔다. 홍콩에서 발행되는 경제주간지 ‘파 이스턴 이코노믹 리뷰’는 신년특집호에서 아시아에 진출한 다국적기업과 각국별 선도기업의 2000년 순위를 매겼다.홍콩의 조사전문기관인 AC닐슨에 의뢰,208개 다국적기업과 300여개의 아시아기업을 상대로 제품과 서비스의 질,고객의요구에 부응하는 혁신, 장기경영전략,재무건전성,타기업에의 영향 등5개부문을 종합 평가했다. 다국적기업 중 미국의 맥도날드가 2위에 올랐고 핀란드의 정보통신업체인 노키아가 고객요구에 따른 혁신 부문에서 1위를 받아 지난해종합 7위에서 3위로 뛰었다.4위에서 10위까지는 인텔,제너럴 일렉트릭(GE) 코카콜라 등 미국업체가 휩쓸었다. 마이크로소프트는 제품과 서비스의 질에서 13위의 평가를 받았으나‘윈도우 2000’ 등의 판매호조로 250억달러(30조원)의 현금을 확보,재무건전성에서 다른 기업을 크게 앞질렀다.내년 12월 25일을 겨냥,TV와 PC,디지털 비디오 디스플레이어(DVD)에 모두 연결해 쓸 수 있는게임기 개발도 호평을 받았다. GE는 고객 호응도에서 28위를 받아 부진했으나 카자흐스탄과 필리핀등에서 에너지 관련사업의 호조로 경영전략평가 2위를 받았다.야후와 스웨덴의 통신업체 에릭슨은 23위와 29위에서 각각 11위와 17위로20권에 처음 진입하는 등 통신업체들의 약진이 두드러졌다. 일본에서는 소니가 모든 분야에서 1위점수를 받으며 3년연속 도요타를 제치고 1위에 올랐다.이동통신업체인 NTT-도코모는 첫 데뷔를 3위로 장식하며 도요타와 각 부문에서 경쟁했다.한국에서는 삼성전자가5개부문 1위로 SK텔레콤(2위)과 포항제철(3위)을 제치고 2년연속 1위를 지켰다. 호주에서는 언론재벌인 ‘뉴스’가,홍콩에서는 통신·도매·에너지업체인 허치슨이,인도에서는 정보통신업체인 인포시스 테크놀로지 등이 일등기업으로 뽑혔다.필리핀은 아시아에서 유일하게 ‘패스트 푸드’ 업체인 졸리비가 1위에 선정됐다.부채가 없어 금융비용 부담이없는데다 현금흐름이 안정적이어서 내수가 떨어져도 필리핀 전역에체인점을 낼 수 있는 점이 장점으로 작용했다. 백문일기자 mip@

LG전자가 브라운관 부문을 떼어내고 11억달러(1조3,000여억원)의 외자를 유치함에 따라 자금압박에서 벗어나게 됐다.아울러 세계 최대의브라운관업체를 자회사로 거느리게 됐다. ■세계 1위 회사 탄생 필립스와 LG전자의 세계 브라운관시장 점유율은 각각 13%와 11%.신설 합작법인은 단순 더하기만으로도 부동의 1위인 삼성SDI(22%)를 밀어내고 1위에 올라선다. 미주 유럽 아시아 등 전 세계에 포진한 생산기지만도 11개 국가 14개 공장에 이른다.LG전자는 모니터용 브라운관에서,필립스는 TV용 브라운관에서 우세해 높은 시너지효과가 예상된다.LG전자는 협상과정에서 11억달러의 자산가치를 필립스보다 더 인정받음으로써 우수한 기술력을 입증했다.반면 연간 매출 2조5,000억원대의 고정 수입원이었던 브라운관 부문이 떨어져나간 것은 LG전자 본체로서는 다소 우려되는 부분이다. ■자금악화설 가라앉을까 단기적으로 LG전자는 이번 외자유치를 계기로 그동안의 자금압박설을 완화시킬 수 있게 됐다.LG전자는 지난 9월LG정보통신 합병으로 부채비율이 172%에서 284%로 급등했다. 1조원가량의 자사주 매입과 LG정보통신 부채 9,000억원을 끌어안으면서 지난해말 3조3,000억원이었던 차입금이 5조7,000억원대로 뛰었다.LG전자는 이번 외자유치로 부채비율이 250% 이하로 떨어질 것으로 기대된다. 그러나 연말까지 달성해야 하는 200%에는 턱없이 못미친다. 200% 기준을 채우지 못하면 채권단과 재무건전성 개선약정을 맺어야 한다.이경우 독자적인 경영권 행사가 어려워질 가능성도 있다.LG전자는 신규자금을 재무구조 개선 외에 디지털 TV·PDP(플라즈마디스플레이) 등차세대 사업과 IMT-2000 투자에도 쓸 계획이다. ■다른 부문도 분리될까 지난해 TFT-LCD(박막액정표시장치) 부문에서합작했던 LG와 필립스가 브라운관 부문에서도 손잡음으로써 합작범위확대에 관심이 쏠린다.이미 휴대폰 부문의 합작법인 설립을 논의하고있다.세계 휴대폰 시장에서 2.7%의 점유율을 가진 필립스는 GSM(범유럽표준방식)에 강하고 LG전자는 CDMA(코드분할다중접속방식)를 주도하고 있어 제휴시 상당한 시너지 효과가 예상된다.PDP와 유기EL등 차세대 디스플레이 사업에서도 제휴 가능성이 점쳐진다. 김태균기자 windsea@

재벌의 카드업 신규진출을 금지하겠다던 금융당국의 입장에 변화가있음이 감지되고 있다. 공적자금 때문이다. 금융당국은 40조원의 공적자금 추가 조성 문제로 여론의 따가운 눈초리를 받고 있다.때문에 조금이라도 공적자금을 줄일 수 있다면 재벌의 카드업 진출문제를 긍정적으로 검토할 수 있다는 분위기다. 금융감독원 관계자는 24일 “SK가 공적자금 투입 대상인 평화은행의카드사업 부문을 3,200억원에 인수한다면 공적자금 투입을 줄일 수있어 SK의 카드업 진출문제를 긍정적으로 검토할 수 있다”고 밝혔다. ◆관건은 정책적 판단 금융당국의 한 관계자는 “카드업 인·허가 여부는 카드업 진입을 희망하는 업체의 재무건전성 기준과 과거 신용질서 위배 여부,진입에 따른 시장재편 전망 등을 감안해야 한다”고 밝혔다. 재무건전성 기준으로만 보면 현대·롯데·SK 등 카드업 진출을 원하는 대기업들은 어느 정도 요건을 충족시킬 것으로 보인다. 반면 새마을금고연합회,상호신용금고연합회,신협중앙회 등은 이같은재무건전성 기준을 충족하지 못해 카드업계 진입이 불가능하다는 지적이다. 그러나 이런 조건보다 더 중요한 것은 두가지의 정책적 판단이다. 첫째는 신규진입 허용이 금융·기업 구조조정에 부합되는 지,공적자금 투입 최소화에 기여하는 지 여부를 감안해야 한다는 점이다.둘째는 지금의 카드시장 규모가 적정한 지 여부에 대한 판단도 뒤따라야한다는 사실이다. ◆SK의 경우는 공적자금 투입을 최소화할 수 있다는 점에서는 긍정적인 평가를 받고 있다. 그러나 SK의 신규진입 허용이 가져올 파장을 감안하지 않을 수 없다는 문제가 도사리고 있다. SK 진입허용은 역시 카드업 신규진출을 노리는 현대·롯데 등에 대한형평성 시비를 불러 일으킬 수 있기 때문이다. 금감원 관계자는 이에 대해 “SK의 경우 평화은행 카드사업부문 인수대금 3,200억원을 내는 것은 신규 시장진입에 따른 ‘수업료’를내는 것으로 볼 수 있다”고 지적했다.2∼3년 전 흑자기조로 돌아선카드시장 진입에 무임승차할 수는 없다는 것이다. 지금의 카드시장이 신규업체 진출로 건전한 시장으로 제기능을 할지,아니면 과당경쟁으로 소비자에게 피해만 전가할 지 여부에 대한판단도 잣대다. 박현갑기자 eagleduo@

오는 10월부터 제2금융권 구조조정이 본격화된다.이근영(李瑾榮) 금감위원장은 27일 “기업과 2금융권 구조조정이 은행 구조조정에 앞서이뤄지는 것이 바람직하다” 면서 “기업과 2금융권 구조조정은 10월부터 해 나가고 은행 구조조정은 10월말까지 경영정상화계획서를 받기로 한 만큼 그 이후 구체화될 것”이라고 밝혔다. ◆2금융권 구조조정 원칙 제2금융권은 부실기업과 함께 은행권 부실의 주원인 제공자로서 금융당국이 2차 구조조정에서 최우선적으로 정리하기로 한 업종이다.금융당국에서 현재 증권·보험·투신·신협 등기관별로 구체적인 구조조정 추진방향을 마련 중에 있다. 기본방향은 ▲대주주 책임아래 증자 등 자체 경영정상화를 유도하고▲이것이 어려운 금융기관은 금융권별 특성을 감안, 금융지주회사의자회사로 만들거나 인수합병(M&A)·계약이전(P&A) 등의 방식으로 정리 또는 청산한다는 방침이다. ◆종금사 BIS비율이 8%에 미달,적기시정조치가 부과돼 영업정지된 한스·한국·중앙종금은 예보 자회사로 전환시킨 뒤 개별매각하거나,합병 뒤금융지주회사 자회사 편입이나 은행·증권사로 전환 등의 방안을 연말까지 강구한다.나머지 정상영업중인 5곳은 코스닥 등록업무,채권위탁매매업 등으로 업무영역을 확대한다. ◆증권사 공적자금이 투입된 한국·대한투신증권은 분기별로 경영정상화계획 이행실적을 점검,2003년 6월말을 목표로 경영정상화를 추진한다.현대투신증권은 연말까지 1조2,000억원의 자본확충 이행사항을점검한다.나머지 증권사는 현재 영업용 순자본비율에 문제가 없으나기준비율(150%)에 미달하면 구조조정한다. ◆투신운용사 고유계정에 부실이 생기면 자본확충 등 자체 경영정상화를 유도한다.재무건전성 기준을 따로 마련 중이다. ◆보험사 분기별 지급여력비율에 따라 적기시정조치를 통해 구조조정을 추진한다.지난 6월말 현재 지급여력비율이 100%에 미달하는 곳은생보사가 8곳,손보사가 2곳이다. ◆금고 6월말 기준 국제결제은행(BIS) 자기자본비율이 6%미만인 20개금고 가운데 회생불가능한 금고는 매각하거나 퇴출시킨다. 우량금고가 부실화 우려가 있는 금고를 인수하면 공적자금을 지원한다. ◆신협 부실대출비율이 200%를 넘으면 바로 퇴출시키는 한편 동일지역에 있는 여러개의 신협은 합병을 적극 유도한다. 박현갑기자 eagleduo@

정부가 18일 내놓은 기업 인수·합병(M&A) 활성화 방안이 M&A와 기업구조조정을 촉진시킬 것으로 예상된다.주식시장 안정에도 어느 정도 기여할 것으로 기대된다. ◆M&A의 틀이 바뀐다 외환위기 이후 본격화된 M&A는 기업의 재무건전성을 개선하고 부실기업을 정리하면서 경쟁력 회복에 초점이 맞춰졌다. 정부의 활성화 대책은 비효율적인 기업이나 경영자를 시장기능에 따라 인수·합병할수 있게돼 무능력 기업주가 퇴출하는 길이 열렸다.사전신고제에서 사후신고로 바뀜에 따라 기업구조조정이 언제든지 이뤄질 수 있다. 경영자는 기업의 주식가치를 무리하게 끌어올릴 필요도 없지만 M&A를 의식해 주가가 바닥에 머무르도록 방치할 수 없게 된다.재정경제부 관계자는 “바로 이점이 주식시장의 안정요인으로 작용할 것”이라고 자신했다. 또한 소액주주의 이익이 중시돼 주주중심의 경영이 정착된다는 점도부수적인 효과로 받아들여진다. ◆M&A 활성화 방안은 사모펀드 조성은 현행 제도로도 가능하다.다만정부는 49인이하의 소수투자자들을 대상으로 하는 사모형펀드의 의결권 행사를 가능하도록 바꿔 실질적으로 M&A가 활성화되도록 했다. 사모펀드의 의결권은 특정회사의 경영권을 지배하기 위해 의결권을행사하면 계열사로 편입하는 경우가 생기기 때문에 제한돼 왔다. 불특정 다수를 대상으로 하는 M&A 공모펀드는 투자자간 의사결정이어렵고 위험부담이 있기 때문에 직접 M&A에 참여하지는 못한다.대신M&A 사모전용펀드가 발행하는 자산담보부 증권을 매입하도록 해 M&A지원이 가능하도록 했다. ◆완충장치는 M&A펀드는 수익이 높아 위험도 크기 때문에 투자자에게위험이 많다는 사실을 공지해야 한다.주식을 사들인뒤 인수대상기업이나 제3자에게 프리미엄을 얹어 단기간내 되팔면 M&A가 남발될 가능성이 있다. 이 때문에 M&A를 목적으로 주식을 사들인뒤 3개월동안은 되팔지 못하도록 했다. 박정현기자 jhpark@

앞으로 보험업에 신규로 진출할 금융기관은 출자금액의 300%이상을 자기자본으로 확보해야 한다.은행이 보험업을 하려면 국제결제은행(BIS)기준 자기자본비율이 10%이상이어야 한다.은행·종금에 이어 보험사도 9월부터 신자산건전성 분류기준(FLC)을 적용받는다. 금융감독위원회는 11일 열린 제15차 정례회의에서 이같은 내용을 골자로 한보험감독규정 개정안을 심의,의결했다. 규정체계의 단일화를 위해 보험업 인허가 지침을 폐지하는 대신 그 내용을감독규정에 반영하기로 했다. 전체 임원의 절반 이상을 보험업무 등 전문분야에서 5년이상 종사한 사람으로 맞추도록 했다. 현행 자산건전성 분류기준을 차주의 미래 상환능력까지 충분히 반영하는 신자산건전성 분류기준을 도입,이에 상응하는 대손충당금을 적립해 재무건전성을 높이도록 했다.이에따라 부실여신 등 불건전 자산이 많은 보험사는 대손충당금 적립으로 재무구조가 악화될 전망이다. 금감위는 보험업의 건전성을 저해하지 않는 범위에서 금감위가 보험사의 출자한도 초과 승인업종을 정할 수 있도록 했다.보험사가 보험계리업 및 손해사정업,신용정보업,중소기업창업투자업,유동화전문회사업 등에 진출할 수 있게 되는 것이다. 박현갑기자

정부는 이번 16대 그룹의 결합재무제표 발표를 계기로 기업 구조조정 작업을 가속화할 계획이다.물론 기업으로서도 부동산 매각 등 수익성을 건전화하는데 힘을 기울일 것으로 보인다. [결합재무제표 발표의 의미] 우선 재벌로 대표되는 우리나라 기업의 재무구조를 제대로 파악할 수 있게 됐다는 점이다.16대 그룹의 내부매출액 총계는전체 매출액의 34.9%인 165조6,400억원으로 파악됐다.특히 이 가운데 93.7%인 155조2,100억원이 4대그룹의 내부거래였다.재벌이 우리나라 경제를 좌지우지하고 있다는 점을 다시 한번 확인시켜 주는 셈이다. 금감원은 이와 관련,“연관되는 산업을 얼마나 많이 취급하는가의 정도인수직계열화에 따라 내부거래 비중은 높아질 수밖에 없다”며 “내부거래의비중이 높다고 해서 반드시 비정상·불공정 거래가 많다는 것을 의미하지는않는다”고 설명한다. 그러나 계열사끼리 누이좋고 매부좋은 식으로 서로 투자하고 대출을 해주며경영실적을 부풀린 점이 있는 만큼 향후 기업 구조조정 작업이 계열사간 대차거래 축소 등 계열분리작업을 토대로 시작돼야 한다는 점은 확실하다. [기업구조조정 힘받는다] 금융당국은 결합재무제표기준 부채규모가 매출액을초과하면 자산건전성분류(FLC)에 이를 반영한다는 입장이다. 또 결합재무제표상 부채비율이 다른 그룹보다 단순합산부채비율에 비해 크게 증가해도 마찬가지다. 즉,매출액보다 부채규모가 높은 기업들로서는 금융권에서 신용등급을 정상-요주의-고정-회수의문-추정손실 등으로 한단계식 내림으로써 신규여신 지원을 받지못할 가능성이 커진다.금융당국이 당장 직접적인 제재를 가하지는 않겠다는 입장이지만 자료가 공개됨으로써 해당 기업들의 재무구조가 투명하게드러나 시장의 ‘자율규제’가 가능해질 것이기 때문이다. 금융당국도 “회계투명성 제고를 위한 노력의 가시적 성과이며,기업의 투명한 재무정보를 제공함으로써 해외투자자들로부터 신뢰를 회복하는 계기가 될수 있다”고 지적하고 있다.금감원은 이번에 결합재무제표를 제출한 16대 기업집단을 포함한 30대 재벌을 반기별로 점검,부채비율이 당초 합의한 기준을초과하는 등일정기준 이하로 재무건전성이 떨어지면 그룹별로 재무구조 개선계획을 다시 체결토록한다는 방침이다. [향후 일정] 금감원은 이번 결합재무제표의 분석결과를 토대로 9월에 제도개선방안을 마련하게 된다.또 이번에 제출된 16개 결합재무제표가 제대로 작성되었는지 여부도 감리한다. 박현갑기자 eagleduo@

금융기관의 잠재손실 규모는 은행권이 3조9,393억원,투신과 증권사는 1조9,586억원 등 모두 5조8,979억원으로 최종 집계됐다. 정부는 손실 규모가 큰 은행은 스스로 자구노력을 통해 경영 정상화를 유도하되 경영 정상화가 어렵다고 판단될 경우 공적자금을 투입,금융지주회사의자회사로 통합하기로 했다.손실 규모는 한빛·서울·외환은행의 순으로 크다. 투신과 증권사의 경우 원칙적으로 자체 해소하도록 하되 대우 담보기업어음(CP)의 손실 부담으로 건전성이 떨어지는 투신(운용)사에 대해서는 정부가장기저리자금을 지원해 손실을 부분 보전해주기로 했다. 금융감독원은 30일 금융기관의 지난 6월 말 현재 잠재손실 규모가 국책은행을 포함한 은행권이 3조9,393억원,투신과 증권사가 1조9,586억원이라고 발표했다. 은행의 경우 시중은행 가운데에서는 대기업 여신이 많은 한빛은행의 잠재손실이 7,769억원으로 가장 많았다.이어 서울은행 7,670억원,외환은행 5,837억원,국민은행 2,734억원 등의 순이었다. 정부는 국제결제은행(BIS) 자기자본비율이 8%에 미달하는 은행에 대해 자구계획을 8월20일까지 제출하도록 하되 계획의 타당성이 없을 경우 정부가 공적자금을 투입,금융지주회사의 자회사로 통합하기로 했다. 투신사와 증권사의 잠재손실 규모는 1조 9,586억원이다.▲투자신탁(운용)사의 신탁재산을 클린화하면서 증권사가 불량 후순위채권 미매각에 대비해 적립한 현금유보금 1조250억원 ▲투신사와 증권사 고유계정에서 떠안은 7,814억원 ▲수익증권을 판매한 증권회사의 추가 부실자산 1,522억원이다. 한편 은행권은 금감위 발표와 동시에 부실여신 정리계획 및 자기자본 확충등 자구계획을 발표했다. 기업구조조정기구(CRV)나 자산관리회사(AMC)를 통한 부실채권 매각이 주된골자로 대손상각 처리,자산담보부증권(ABS) 발행 등으로 부실 여신을 상당부분 털어낸다는 계획이다.아울러 유상증자,후순위채 및 DR(주식예탁증서)발행을 적극 추진함으로써 자기자본을 확충,연말까지는 정부가 요구하는 수준의 재무건전성을 맞추겠다고 밝혔다. 박현갑 안미현기자 eagleduo@

정부는 현대 사태를 계기로 기업의 지배구조와 재무구조 개혁에 박차를 가하기로 하고 이를 채권 금융기관을 통해 추진키로 했다. 이를 위해 기업의 구조개혁을 위한 방안 추진에 소홀한 채권 금융기관장을문책하기로 했다. 또 투신사 및 현대사태 등과 관련,금융 및 기업의 구조조정을 신속히 진행시키지 못하고 차질을 빚은 책임을 물어 정부의 현경제팀 일부에 대한 교체가 검토되고 있는 것으로 알려졌다. 정부 고위 관계자는 4일 이와 관련,“투신사 및 현대사태를 수습하는 과정에서 일관성 있게 대처하지 못한 부처에 대한 문책이 있을 것”이라며 “그시기는 남북정상회담이 끝난 뒤 늦어도 이달중에 이뤄질 것”이라고 말했다. 한편 재정경제부 관계자는 “기업의 구조개혁은 주채권 금융기관이 적극적으로 나서야 한다”면서 “기업의 재무구조와 지배구조 개선 점검 업무를 소홀히하는 금융기관장이나 임원들을 정부와 금융감독당국이 엄중 문책할 것”이라고 말했다. 금융감독원은 금융기관의 여신 심사와 심사 결과에 대한 문책을 통해 기업지배구조를 개선하겠다는 방침이다.금감원의 한 고위관계자는 “이른바 ‘황제식 경영’을 하는 기업에 대해 여신을 종전처럼 하게 되면 은행장이 이에상응한 책임을 져야 할 것”이라고 밝혔다. 이 관계자는 “기존의 여신심사 항목과 재무건전성 여부 뿐만 아니라 기업의 최고의사결정기구인 이사회의 구성과 의사결정 과정의 투명성 등을 감안해 금융기관이 기업에 대한 여신에 차등을 주는 방안을 검토하고 있다”고설명했다. 정부의 이같은 방침은 법규 제·개정 등 제도적 장치와 더불어 기업의 구조개혁을 촉진하기 위한 간접적인 압박책으로 풀이된다. 정부는 이와 함께 기업재무구조 개선을 위해 주채권 금융기관을 통해 재무구조개선 이행약정을 정밀 점검할 계획이다.은행의 신자산건전성 분류기준을조기 정착시켜 기업과 금융권의 구조조정을 앞당기기로 했다.또 다음달중대기업의 결합재무제표를 발표,금융기관 여신이나 기업평가에 활용할 방침이다. 정부는 재벌의 경영체제를 선진화하기 위해 상장사는 기업지배구조 모범규준의 준수여부를 의무적으로 공시토록 하고 공시를 부실하게 하는 기업은 제재하기로 했다. 손성진 박현갑기자 sonsj@

전국경제인연합회는 17일 서울 여의도 전경련회관 경제인클럽에서 올해 정기총회를 열고 김각중(金珏中) 회장 대행(현 경방 회장)을 26대 회장으로 공식선출했다. 이에 앞서 김 회장은 개회사에서 “정부는 경영환경의 개선을 통해 기업의의욕을 높이도록 여건을 조성해야 하며,기업은 위환위기의 경험을 바탕으로디지털과 e-비즈니스로 요약되는 신지식 경영으로 경쟁력을 강화해야 한다”고 말했다. 이헌재(李憲宰) 재정경제부 장관은 격려사에서 “아직도 우리 기업문화와경영행태에 대한 우려의 목소리가 있다”면서 “올해는 시장기능이 원활하게작동되도록 2단계 구조개혁에 초점을 맞춰 정책이 시행될 것”이라고 말했다. 전경련은 이날 350억원 규모의 올해 예산안과 발전특위 개혁방안,지식기반경제센터 설치 등을 승인했다. 총회에는 손길승(孫吉丞) SK,조석래(趙錫來) 효성,강신호(姜信浩) 동아제약,장치혁(張致赫) 고합,김석준(金錫俊) 쌍용,박정구(朴定求) 금호,박용오(朴容旿) 두산회장 등 회장단 12명과 280여명의 회원사 대표가 참석했다.외부인사로는 이 장관과 김상하(金相廈) 대한상공회의소,김재철(金在哲) 무역협회,김창성(金昌星) 한국경영자총협회 회장 등이 참석했다. 육철수기자. * 李재경 전경련총회서 재벌에 '쓴소리'. “재계는 개발시대를 주도해 온 성장의 원동력이었지만 한편으론 우리 기업문화와 경영행태에 대한 우려의 목소리도 커져왔다” “이런 문제점들은 IMF 체제를 맞은 요인 중 하나로 지적되기도 한다” 이헌재(李憲宰) 재정경제부 장관이 17일 전경련 총회에서 한 격려사의 일부다. 이 장관은 그동안 ‘전경련 해체’ ‘오너들의 이익만 추구하는 조직’ 등재계에 비판적인 발언을 거침없이 쏟아온 터라 축하의 자리로 마련된 이날격려사 또한 관심을 모았다. 그는 미리 준비한 원고를 차분하게 읽어내려가면서 재계에 ‘쓴소리’를 담은 부분에서는 다소 단호한 목소리를 냈다. 기업의 경영혁신이 미흡하다는 지적도 빼놓지 않았다.그는 “기업들의 재무건전성은 어느 정도 갖춰지고 있으나 아직도 치열한 국제경쟁에서 살아남는데 필요한 경영혁신이 충분히 이뤄졌다고 보기 어렵다”고 지적했다.이어 “기업들은 책임있고 투명한 경영체제를 갖추며 디지털 시대에 맞는 기술혁신에도 노력해야 한다”면서 “지금처럼 변화의 속도가 빠른 시기엔 어떤 개인이나 기업도 외부여건 변화에 적응하기 위해 끊임없이 노력할 때만 생존과발전이 가능하다”고 강조했다. 이 장관이 이날 원고 초반부의 ‘격려의 말씀’이란 구절에서 ‘격려’란단어를 건너뛰고 읽은 것은 이같은 ‘쓴소리’에 비중을 두려는 의도가 아니었나 싶다. 육철수기자 ycs@

교보생명은 어떤 어려움에도 불구,꼬박꼬박 신입사원을 뽑는 것으로 유명하다.우수인재의 확보·양성이 기업의 성패를 좌우한다는 것이 교보생명의 철학이다. ◆보험의 ‘힘’은 사람 교보생명은 올 한해 동안 고졸여사원 300명을 뽑았고 내년 입사를 목표로 대졸신입사원 500명 채용을 진행중이다.외환위기가터진 직후인 97년말에도 600명의 대졸신입사원을 채용,큰 화제를 낳았고 지난 해에도 500명을 뽑았다. 생활설계사도 마찬가지였다.외환위기로 지난 2년간 전체 생활설계사 수는 6만5,000여명이 줄었지만 교보는 27.9%가 늘어 지난 10월말 현재 5만7,000여명을 기록했다.김재우(金在禹)대표는 “생활설계사의 급증으로 새천년 교보생명의 영업전망은 대단히 밝다”며 활짝 웃었다. ◆견제와 균형의 공동경영체제 현재 교보생명의 대표이사는 5명.지난 4월 김재우 대표이사 1인 체제를 4인 공동 대표이사 체제로 바꾼 뒤 7개월 뒤인 지난 11월 권기정(權奇正) 고문을 다시 대표이사 자리에 앉혔다.나머지 3명의대표이사는 신용호(愼鏞虎) 창업자의 아들로 지난4월까지 회장직함을 갖고있던 신창재(愼昌宰)·부회장이던 이만수(李萬秀)·최정훈(崔正勳)사장이다. 이들 5명은 신 대표가 경영감독,이 대표가 재무,최 대표가 인사·교육부분등으로 철저히 역할이 나눠져 있다.교보생명 측은 “이런 역할 분담은 견제와 균형을 통해 회사가 고객자산의 선량한 관리자로서 책무를 다하도록 하기위한 것”이라고 밝혔다. 이같은 집단대표체제는 견제와 균형의 원리에 바탕을 두고 생명력있는 기업경영의 새로운 노하우가 되고있다는 평가를 받고있다. ◆세계 최초 교육보험 개발 지난 11월 교보생명은 ‘차차차 교통안전보험’판매 2년3개월만에 실적 300만건을 돌파했다.단일상품으로는 최고 판매건수로 하루 평균 3,700건이 팔린 셈이다.연령에 관계없이 단일보험료가 적용되고 교통사고를 집중보장한다는 것이 장점이다. 교보생명의 상품사는 생명보험 상품의 역사이기도 하다.세계 최초로 교육보험을 만들었고,건강보험의 시작인 암보험도 교보생명이 개발했다.이만수 대표는 “새 천년에는 금융기관의 대형화와 겸업화,금융기술혁신 등 경영환경이 급변할 것”이라며 “신지식인 양성,판매채널 다양화 외에도 고객의 필요에 부응하는 상품개발을 적극 추진하겠다”고 강조했다. ◆APO 국가상 수상 내년 1월4일 교보생명에는 큰 행사가 열린다.지난 6월 APO(아시아생산성) 국가상 수상자로 결정된 신용호 창업자에 대한 수상식이 21세기를 기념해 이날 우리나라에서 열린다.이 상은 세계 최초 교육보험제도도입외에도 대산문화재단 교보문고 등 사회공익사업에 적극 나서 국가생산성향상에도 기여했다고 주는 상.국내에서 금융계 인사가 받기는 처음이다. 내년에는 세간의 관심을 모았던 주식상장(上場)문제도 어느 정도 가닥을 잡을 전망이다.김정오(金正梧)이사는 “지분논의가 어떻게 결말이 나든 재무건전성 상품개발능력 보험영업력 등을 바탕으로 교보생명 주가는 블루칩으로확고히 자리잡을 것”이라고 자신감을 표시했다. 전경하기자 lark3@

재계는 올해 경제위기 극복과 국민경제에 가장 큰 영향을 끼친 10대 금융사건 중 ‘기업부채비율 200% 감축’을 1위로 꼽았다. 전국경제인연합회는 29일 ‘99 금융시장 10대 사건 평가’ 보고서를 통해금융시장 변화에 미친 영향력 등을 고려한 10대 금융 사건과 이에 대한 평가결과를 발표했다. ◆1.기업부채비율 200% 감축 차입경영 관행개선과 재무건전성의 중요성에 대한 공감대를 형성하는 데 긍정적 역할을 한 반면 획일적인 비율로 무리하게시한을 정해 기업의 전략적 투자의욕을 저하시키는 부작용을 초래했다. ◆2.제일은행 해외 매각 대외신인도를 높이고 금융기관들이 수익성 위주의운용방식을 도입하는 데 크게 기여했으나 매각과정에서 협상력 부재를 노출,매각가격 등에서 논란의 소지를 남겼다. ◆3.금융기관 지배구조 개편 금융시장의 투명성 제고,책임경영원칙 인식 확립,투자자 정보제공 및 소수주주 보호조치 강화 등의 효과를 거뒀다.그러나금융기관 자산운용의 자율성을 침해한 측면이 있다. ◆4.코스닥 시장 팽창 통신,인터넷 등 벤처기업을 활성화하는 데 결정적으로 기여했으나 과도한 투자열풍과 거품주가로 인한 시장의 불안정성이 증대됐다. ◆5.외국인 포트폴리오 자금 유입 확대 주식시장 투자기반이 확충됐고 해외선진투자기법이 도입되는 계기가 됐다.반면 외국투자자본이 국내주식시장의향방을 주도하게 됐으며 단기적 외환 유출입으로 환율관리에 어려움이 커졌다. ◆6.저금리 기조 유지 경기회복을 유인했고 시중자금의 주식시장 유입에 따른 증자 활성화에 기여했다.그러나 시중 유동성 급증으로 물가상승에 대한불안이 커졌다. ◆7.국채발행 물량 급증 채권물량 증대로 채권시장 기반이 확충됐으나 국가채무 급증 등의 부작용을 낳았다. ◆8.채권안정기금 조성 대우사태 이후 극심한 혼란양상을 보이던 금융시장을안정시켰다.그러나 인위적 금리관리로 금융시장 체질 악화를 초래했다. ◆9.바이코리아 등장 주가상승의 기폭제 역할을 했고 주식형 펀드의 급증으로 간접투자시대를 열었다.그러나 재벌의 제2금융권 지배에 대한 논란을 불렀다. ◆10.기업개선작업(워크아웃) 기업 양산 연쇄부도 및대량실업을 줄이는 데기여했으며 우량기업의 도산 및 금융기관 부실채권 예방효과를 거뒀다.반면부적절한 업체선정 및 워크아웃 플랜의 졸속 체결로 해당기업의 영업부진 등을 초래했다. 김환용기자 dragonk@

잠시 해소되는 듯하던 차별화 장세가 다시 심화되고 있다. 21일 거래소시장의 상승종목은 101개 밖에 안됐으나 하락종목은 7배가 넘는 762개에 달했다.올들어 3번째로 많이 하락했다.SK텔레콤 등 우량 정보통신주에만 매기가 집중됐다.이달 7일 상승종목 대 하락종목수가 114대 759로 극심했던 차별화는 지수가 상승하면서 해소되기 시작,10일에는 701대 165개로순환매가 도는 양상을 보였다.그러나 주가가 급락한 15일부터 다시 고개를들기 시작했다. ■왜 차별화되나 증시에 ‘돈’이 없기 때문이다.매수세력이 많아 주도주에지나치게 매기가 몰리면 어쩔수 없이 주변 소외주로 관심을 돌리게 되지만,지금은 그럴 형편이 못된다.외국인들이 순매수 기조를 유지하고 있긴 하나,장을 띄우기에는 미미한 규모다.외국인은 이달들어 20일까지 6,308억원을 순매수하는데 그쳤다.지난달 같은 기간(1조8,190억원)의 3분의 1 수준.또다른‘큰손’인 기관투자가들은 만기가 속속 도래하는 주식형펀드의 환매자금을마련하느라 주식을 팔기에 바쁘다.한국투신 신긍호(申肯浩)주식운용팀 과장은 “차별화는 최소한 내년초까지 갈 것으로 보이며,길어지면 기관들이 환매에서 자유로워지는 2월이후에야 다른 종목으로의 순환매를 예상할 수 있을것”이라고 진단했다. ■종전과는 다르다 종전 차별화 장세때는 증시에 자금이 풍부하고 주도주에상승 여력이 있었다.그러나 지금은 매수가 위축돼 있고 대다수 정보통신주의 주가가 많이 오른 상태여서 탄력이 크지 않다.특히 코스닥시장의 경우 전에는 투자유의 종목중에서도 주도주가 나오는 비정상적(?) 차별화였지만,지금은 재무구조가 뒷받침되는 우량 첨단주로만 매기가 몰리기 시작했다.20일 정부가 발표한 코스닥 대책의 영향 때문이다.교보증권 김창권(金昌權)연구원은 “미국 나스닥도 지난 10년간 조정을 받을 때마다 경쟁력 없는 종목은 대거퇴출되면서 차별화가 심화됐다”고 설명했다. ■전략도 달라져야 종전 차별화 장에서는 오르는 종목을 재빨리 따라붙는게상책이었지만,지금은 사정이 다르다.굿모닝증권 서준혁(徐晙赫) 연구원은 “주도주라도 극히 일부를 제외하고는 너무 많이 오른 상태라 추격매수는 부담스럽다”며 “정보통신주를 갖고있는 투자자들도 값이 꽤 올랐다고 판단되면팔아서 내년초 본격 상승장에 대비하는게 바람직하다”고 말했다. 굿모닝증권 현종원(玄鍾原)연구원은 “코스닥의 경우 성장성과 재무건전성을 겸비한 종목을 찾아야 한다”고 말했다. 김상연기자 carlos@

생명보험사 상장 때의 자본이득 배분 문제를 놓고 정부와 생보사들이 대립하고 있다.이와 관련,생보사 상장자문위원회는 13일 서울 명동 은행회관에서한국금융연구원 주최로 공청회를 가졌다.상장자문위와 생보업계의 엇갈린 입장을 간추린다. ■박현문(朴鉉文)삼성생명 이사 주식회사를 공개할 때 주식을 배분한 사례는세계 어디에서도 찾아볼 수 없다.주식배당은 주주의 고유 권리인 주주배당의 일종이므로 헌법상 보장된 사유재산 제도와 주식회사 기본원리 아래에서는 계약자에게 지급할 수 없다. 국내 생보사들이 유배당 상품을 팔고 계약자와 경영위험을 공유하고 있다는 이유를 내세워 생보사가 상호회사적으로 운영돼 왔다는 주장은 납득하기 어렵다. 계약자는 법적으로 보험사와 계약에 따라 보험금과 배당을 받는 채권자의지위에 있어 파산 때에는 주주의 권리보다 우선해서 보호된다.주주와 같은위험을 공유하고 있지 않다. ■정규재(鄭奎載)한국경제 논설위원 우리나라 생보사들은 분명 상호회사적특성을 갖고 있다.보험영업의 기초가 되는 예정이율·생명표·사업비 등 각분야에서 정부의 보호와 배려를 받은 것 역시 보험사의 상호회사적 특성에기인한 것이다.따라서 보험자산 증가분에는 분명 계약자의 기여가 있다.주식배정 방법으로 주주지분의 가치를 상대적으로 덜 희석시키는 방법으로 시가유상증자를 실시하고 공모주 우선 청약권을 계약자에게 부여하는 방법이 가능할 것이다. ■김정동(金玎東)연세대 교수 주식회사의 법적 주인은 주주이므로 주주 이외상장차익을 배분받을 사람은 없다.주식회사는 자신의 능력과 법적인 한도내에서 가장 돈을 많이 버는 활동을 하고,고객은 시장에서 마음에 드는 상품을 스스로 판단해 골라서 사는 것이다.어떤 주식회사가 돈을 많이 벌었다고 그 돈을 고객에게 나눠줘야 한다면 이는 자본주의 사회의 핵심요소인 기업가의 사업의지를 꺾는 일로 자본주의 사회 성립의 기본 원리를 파괴하는 반국가적 주장이다. ■김헌수(金憲秀)순천향대 교수 금융연구원의 안은 삼성과 교보의 경우 주주의 공헌도가 10% 미만인 것으로 나타났으나 다른 생보사의 경우 주주에게 생보사를 성공적으로 경영한 대가로 경영권을 확보할 수 있는 50% 정도의 권리는 인정해야 한다.또 부동산은 평가손익을 전부 고려해 계약자에게 현금으로배분하는 방식에 동의하지만 투자유가증권은 평가후 평가손익을 위험준비금등으로 흡수해 재무건전성을 강화하는 것이 바람직하다. 과거계약자 몫을 공익재단에 출연할 경우 이는 과거 수백만 보험계약자에 대해 이익을 환원할방법이 없어 선택된 만큼 생명보험과 관련된 공익재단에 기부해 보험소비자에게 이익이 돌아가야 한다. 곽태헌 전경하기자 tiger@

외국금융기관들은 한국경제의 빠른 성장세에도 불구하고 내년도 물가상승압력은 크지 않을 것으로 전망했다.원화 가치의 지속적인 상승으로 올 연말 원-달러 환율이 1,100원대에 이를 것으로 제시,투자자들에게 한국채권에 대한투자비중을 늘릴 것을 권고했다.9일 국제금융센터에 따르면 JP모건과 모건스탠리,살로먼스미스바니,메릴린치 등 주요 외국금융기관들은 최근 한국경제에 대한 자체분석 자료에서 “내년도 한국경제가 국내총생산(GDP) 기준으로 6∼8.7%까지 성장할 것”으로 전망하면서 이같이 밝혔다. JP모건은 지난 3일자 ‘한국 인플레이션 위협적이지 않다’는 제목의 보고서에서 “제조업 공장가동률과 실업률 등에 비추어 한국경제는 아직 침체에서 완전히 벗어나지 못한 상태”라면서 “경제전반에 걸친 물가상승 압력이존재하는 것으로 보기는 어렵다”고 밝혔다.이어 “경상수지 흑자 등에서 비롯된 원화강세 현상은 수입 원자재가격의 하락을 통해 물가상승을 억제하는요인이 될 것”이라고 전망했다. 모건스탠리와 살로먼스미스바니는 “아시아국가 중 한국은 구조조정의 선두에 서 있다”면서 “원화 강세 및 한국경제의 지속적인 발전을 염두에 둔다면 한국의 해외채권 및 국내채권에 대한 투자비중을 늘리는 것이 유리하다”고 말했다. 메릴린치는 금리전망에서 “대우문제와 관련한 금융부문의 구조적인 취약점이 잔존하고 있어 한국은행이 금리인상을 자제할 수밖에 없으며,내년 상반기까지 금융부문의 긴축은 없을 것”이라고 내다봤다. 이들 금융기관들은 국내 주식시장과 관련해서는 “경제성장에 따른 기업의수익력 강화와 재벌기업의 재무건전성 개선,풍부한 시중유동성 등을 바탕으로 향후에도 상승세를 이어갈 것”이라고 밝혔다.환율은 원화강세 현상이 지속돼 올 연말 달러당 1,150원∼1,190원으로 떨어진 뒤 내년말에는 달러당 1,100원∼1,160원선에 이를 것으로 전망했다. 박은호기자 unopark@

21세기 한국 금융의 비전은 안정적이고 효율적인 금융시스템을 구축해 실물경제의 지속적인 성장을 견인하고 아시아의 중추적 국제금융 중심지로 발전하는 것이다.다음은 중장기 비전 요약이다. ■금융구조조정의 성공적 마무리 공사채형 수익증권의 시가평가제를 단계적으로 도입하고 불건전 금융관행 및 유사금융의 불법적인 행태를 차단한다.증자·해외자금유치 등을 통한 금융기관의 재무건전성 강화 및 부실 금융기관의 조기퇴출을 유도한다.공적자금을 조기에 회수한다.투신업에 적기시정 조치를 도입해 부실 투신운용사를 조기에 퇴출시킬 수 있는 방안을 마련한다. ■정부·금융·기업 관계 재정립 금융거래의 자기책임원칙을 확립하기 위해예금·투자에 대한 정부 보호를 최소화하고 신용보증기금·기술신용보증기금의 전액보증을 단계적으로 부분보증으로 전환한다.산업자본의 금융지배에 따른 이해상충,경제력 집중 등의 문제를 해소하기 위해 산업자본과 금융자본간의 분리를 단계적으로 추진한다.신규진입을 할 때 출자자가 일반법인인 경우 부채비율을 200% 이하로 제한하고 있으므로 지배주주인 법인의 부채비율도200% 이하로 유지토록 하고 위반시 소유지분의 의결권 행사를 즉시 정지한다.국민의 정보요구권을 강화하고 분쟁조정체제를 개선하는 등 소비자 보호를강화한다. ■겸업 확대,금융기관의 대형화 업종별 핵심업무를 축소하고 부수업무를 확대해 겸업금융을 활성화시킨다.다른 금융권 상품 판매 등 대행업무를 전면허용해 금융기관간 업무제휴를 촉진시킨다.금융지주회사제도를 도입해 금융그룹화를 통한 금융기관 대형화를 촉진한다.이를 위해 등록·양도소득세를감면,배당금에 대한 이중과세 방지 등 세제혜택을 부여하고 자회사와 모회사의 상장 문제를 조기에 해소한다.금융기관간 인수·합병을 제한하는 여건을개선한다. ■금융인프라 구축 주식·채권시장,연금시장,파생상품시장의 구조를 개선하고 수요기반을 확충한다.회계·신용정보·신용평가·지급결제 등 시장 하부구조를 선진화하고 사이버 금융기관 설립,증권거래의 대체거래 시스템 도입,전자결제 시스템 등을 확충한다. 김균미기자 kmkim@

국내 제조업체의 부채비율 등 재무구조가 선진국들에 비해 크게 취약한 것으로 나타났다. 15일 한국은행에 따르면 미국·일본·대만 등 선진국 또는 경쟁국들과 국내제조업체의 재무구조를 비교한 결과 우리나라는 기업의 안정성과 단기부채상환능력 등 모든 재무구조 지표에서 크게 뒤졌다. 안정성의 지표인 자기자본비율의 경우 한국은 올 상반기 28.8%인 반면 대만(95년말 기준)은 53.9%에 달했다.97년말 현재의 미국(39.4%)이나 일본(34.9%)에 비해서도 낮은 것으로 드러났다. 단기부채 상환능력을 나타내는 유동비율(유동자산/유동부채)은 98년말 89.8%에서 지난 6월말 94.1%로 높아졌으나,미국(134.9%)과 일본(129.8%),대만(129.4%) 등보다 여전히 낮은 수준이다.금리가 급등할 경우 빚을 제때 갚지 못하는 유동성 위기에 몰릴 위험이 큰 것으로 분석됐다.부채비율도 98년말 303%에서 지난 6월말 247.2%로 낮아지긴 했지만 대만(85.7%)의 3배 수준이며 미국(153.9%)보다 훨씬 높았다.한은 관계자는 “국내 제조업체는 재무구조가개선추세에 있으나 주요 선진국에 비해서는 재무건전성이 크게 뒤떨어진다”며 “자기자본 확충 등 재무구조 개선에 더욱 힘써야 할 것”이라고 말했다. 박은호기자 unopark@

자산규모 2조원 이상의 상장기업은 2001년부터 전체 이사의 50%를 사외이사로 채워야 한다. 코스닥시장 투자자들을 보호하기 위해 공시제도가 증권거래소 수준으로 대폭 강화되고 코스닥 등록법인이 불성실 공시를 하면 증권거래소 상장사와 마찬가지로 5억원의 과징금을 내야 한다. 또 수익증권 판매사들은 내년부터 투자신탁설명서와 신탁재산 운용내역을투자자들에게 의무적으로 공개,설명해야 하며 재무건전성이 떨어지는 회사는수익증권 판매가 금지된다. 뮤추얼펀드는 금융감독위원회에 등록하기 전에는주식모집 행위를 할 수 없다. 재정경제부는 20일 이같은 내용으로 증권거래법 등 증권 관련 6개 법률 개정안을 이번 정기국회에 제출,내년부터 실시한다고 밝혔다. 개정안은 2001년부터 전체 이사의 50%를 사외이사로 채워야 하는 대규모 상장기업을 자산규모 2조원 이상으로 확정했다.자산 2조원 이상의 상장기업은이에 앞서 당장 내년부터 적어도 3명 이상의 사외이사를 두고 사외이사를 추천하는 이사후보추천위원회와 감사위원회를 의무적으로 설치토록 했다. 등록법인도 거래소 상장사들과 마찬가지로 기업에 대한 주요 경영·재무상항의 변동내용을 시장에 즉시 공시(수시공시제도)하도록 했다.또 기업의 경영·재무내용 변동과 관련된 소문(풍문)이 나돌 경우 증권업협회가 즉시 해당기업에 사실확인 및 공시를 요구할 수 있도록 조회공시제도도 실시키로 했다. 김균미기자 kmkim@.

구자홍(具滋弘) 동양생명 사장(50)은 올해를 ‘경영구조 혁신을 통한 비차입 실현의 해’로 선포했다. 이익을 내지 않는 기업은 기업으로서 존재가치가 없을 뿐아니라 사회적 죄악이라는 경영철학을 갖고 있는 구 사장은 ‘손익개념’을 동양생명 경영에도입했다. “기본에 충실한 회사는 어떤 어려움이 닥쳐도 망하지 않습니다.창업당시의 기업이념과 본연의 업무에 충실했다면 위기상황은 피할 수 있었을 것”이라는 그는 “지금이라도 원칙을 세우고 기본에 충실한다면 어려움은 거뜬히 이겨낼 수 있다”고 강조했다. 지난해 12월 사장으로 취임한 뒤 경영혁신을 강도높게 추진하고 있다.수익성과 내실 위주의 경영방침을 펼치기 위해 지난달부터 ‘손익관리시스템’을 업계 처음으로 도입,시행하고 있다. 이에 앞서 구 사장은 재무건전성을 높이는 작업에 착수,올들어 총 700억원의 후순위 차입을 완료했고 350억원의 추가증자를 통해 자본금을 739억원에서 1,089억원으로 늘렸다. 구 사장의 차별화 전략은 또 있다.보험상품에도 브랜드명 통일작업을 시도했다.모든 상품명을 ‘수호천사’로 단일화해 시너지 효과를 극대화했다. 날로 치열해지는 경쟁에서 이기려면 고객을 감동시킬 수 있어야 한다고 믿는 구 사장은 급기야 ‘구자홍 핫라인 시스템(080-421-1004)’을 가동했다. “24시간이내에 해결되지 않는 일이 있다면 언제든지 연락주십시요.곧 해결해 드리겠습니다”라는 슬로건을 내걸고 고객의 불만처리에 사장이 직접 나섰다. 구 사장은 서울대와 서울대 행정대학원을 나와 73년 행정고시에 합격,경제기획원 과장을 지냈다.87년 동부그룹으로 자리를 옮긴 뒤 경영조정본부 상무,동양그룹 종합조정실 전무,동양카드 사장을 역임했다. 김균미기자 kmkim@

국내 증시는 87년 이후 세차례의 대세 상승과 두차례의 하락 국면을 맞았다.상승기는 2년 4개월 가까이 지속됐고 하락기는 최장 3년 7개월이나 이어졌다. 지난해 6월 말부터 시작된 3차 상승은 1년도 안돼 주가를 국제통화기금(IMF) 체제 이전 수준으로 끌어올리는 등 새로운 흐름을 예고하고 있다. 1차 상승기 87년 초부터 89년 4월까지 종합주가지수(이하 주가)가 1,000선을 첫 돌파하는 시기다. 87년 6·29 민주화 선언과 88년 10월4일 자본시장 국제화 발표에 힘입어 주가가 89년 4월1일 1,007.77포인트로 사상 최고치를 기록했다. 3저의 순풍을 타고 무역·건설·금융 등 트로이카주가 상승을 이끌었으나 89년 들어 경기의 거품이 꺼지면서 실적장세가 뒷받침되지 못해 92년 8월5일 493.33포인트까지 곤두박칠쳤다. 2차 상승기 92년 8월부터 94년 11월9일 사상최고치인 1,138.39포인트를 기록할 때까지 2년 3개월간 계속됐다.저금리 영향으로 금융장세로 출발,93년 2월25일 김영삼(金泳三)대통령의 취임과 8월13일 금융실명제 실시로 900선을돌파했다. 94년 7월8일 북한 김일성(金日成) 주석의 사망으로 대북 관련주와 무역·금융 주식이 강세를 보였으나 95년 부동산실명제 실시와 경기퇴조로 하락세로반전했다. IMF를 거치는 대폭락기 94년 말부터 97년 6월까지의 국면이다. 95년 벽두부터 멕시코 페소화의 폭락으로 경상수지에 암운이 깃들자 주가는 5월27일 850선 밑으로 떨어졌다. 증권거래세 인하 등 정부의 수요 진정책으로 1,000선이 일시 회복됐으나 같은해 10월 전직 대통령 비자금 사건으로 900선마저 깨졌다. 96년 10월 선진국 클럽인 경제협력개발기구(OECD)에 가입했지만 97년 1월 한보그룹 부도와 7월 기아자동차 부도 유예,10월23일 홍콩증시의 대폭락으로주가는 500선까지 밀렸다. IMF 구제금융 신청으로 잠깐 600선에 육박했으나 한국경제의 신용등급 하락과 잇따른 대기업 부도로 지난해 6월에는 300선마저 붕괴됐다. 3차 상승기 구조조정을 겪으면서 대외신인도가 회복되고 금융·외환시장이 안정을 찾자 지난해 10월 현대의 기아차 인수를 시작으로 빠른 회복세를 보였다. 98년 12월12일 뮤추얼 펀드의 등록은 수요기반을 넓히는 계기가 됐고 지난 1월25일 S&P의 신용등급 상향조정에다 저금리 지속은 은행 등 금융주를 중심으로 1월 말 600선을 돌파했다. 2월 말 단기조정을 받았지만 ‘바이코리아’의 열풍으로 시중여유자금이 증시로 몰리면서 지난 6일 810선을 뚫었다. 앞으로의 흐름은 IMF 이후 재무건전성이 높고 시장을 지배하는 대표기업쪽으로 투자가 쏠리고 있다. 구조조정을 거친 은행주와 증시활황에 힘입은 증권주도 향후 유력종목으로 꼽힌다. 특히 부당내부거래의 금지로 기업 이익이 계열사로 분산되지 않는 모기업의경우 계열사 보유지분까지 매각하게 되면 현금흐름마저 개선돼 외국인투자자와 기관투자자의 1차 관심주이다. 백문일기자 mip@