이근경(李根京)재정경제부 차관보는 20일 “지난 1·4분기 국내총생산(GDP)증가율 4.6%는 이미 예상한 것으로 정책기조를 바꿔야 할 정도의 변화는 아니다”라고 말했다. 높은 성장률은 무엇 때문인가. 잠재성장률 이내에서 움직인 것으로 재고감소가 둔화된데다 재정을 집중 집행한 데 따른 것으로 본다.지난 1·4분기중 재고감소액은 4조원으로 지난해같은 기간의 9조원보다 5조원이 적어 GDP성장률(4.6%)에 5% 기여했다.올해예산중 조기집행 대상은 30조원 가운데 70%가 집행됐다. 고성장에 따른 인플레 부담은 없나. 물가가 상승압력을 받게 되면 정책기조를 재검토해야 하지만 물가가 안정세를 보이고 있다.수출도 물량기준으로 늘고 있다.취업자수도 증가세로 돌아섰으며 실업률이 하락세를 나타내는 등 경제전반이 안정추세에 있다. 인플레 조짐이라기보다 그동안 크게 벌어졌던 디플레 갭의 폭이 줄어든 것으로 봐야 한다.경제가 위기국면에서 정상국면으로 전환되고 있는 것이 중요하다. 하반기 경제운용 방향은. 상반기에는 재정집행의 기여도가 큰데비해 하반기에는 재정의 기여도가 적을 것이다.따라서 민간분야에서 보완가능한 부분들을 찾아낼 것이며 수출과건설투자,설비투자 확대에 주력할 것이다. 구조조정은. 구조조정이 완성되지 못한 부분과 중소기업 및 6∼64대 그룹 소속 기업들의 워크아웃을 마무리짓고 5대 재벌의 구조조정도 지켜보겠다. 실업률은 어떻게 될 것으로 전망하나. 우리나라의 경우 성장회복과 실업감소의 시차가 다른 나라에 비해 짧다는설도 제기되고 있다.이는 실업률이 예상보다 빠른 속도로 떨어질 수 있음을시사한다. 이상일기자 bruce@

- 대두두 지분포기·경영진 교체요구 허용 정부는 기업과 은행 간의 민간자율협약으로 이뤄지는 기업개선작업(워크아웃)을 법제화하는 방안을 검토중이다.이를 위해 관계부처와 협의,회사정리법 개정이나 통합회사정리법 제정을 추진중인 것으로 알려졌다. 18일 금융감독위원회와 기업구조조정위원회 등에 따르면 정부는 기업 워크아웃이 법적 효력을 갖고 일관성있고 강도높게 추진될 수 있도록 관계법 개정 등을 검토하고 있다. 금감위 관계자는 “기업 구조조정을 12월 말까지로 마무리짓기로 해 사실상 워크아웃 협약은 연내에 끝나게 된다”며 “기업갱생 차원에서 법적 효력을 빌려 워크아웃을 계속 추진하도록 제도적 보완이 필요하다”고 말했다. 금감위는 워크아웃을 추진하기 위해 기업이 먼저 채권단과 협의해 구조조정 계획을 만든 뒤 법원에 승인을 요청,허가가 나면 워크아웃을 추진하고 그렇지 못하면 포기하는 방안을 강구중이다.이는 워크아웃이 회생 가능성이 없는 기업들의 일시적인 도피처로 악용되는 것을 막기 위한 것이다. 화의는 기업이채권단과의 협의 없이 법원에 신청,추후 채권단의 동의를 조건으로 승인을 받는 것이며 법정관리는 기업이 신청하되 정리절차나 회생계획을 법원이 지정한 관리인이 짜는 것이다. 미국의 경우 회사 정리절차에 ‘프리 패키징’이라는 규정을 둬 경영진과채권단 등 이해당사자가 구조조정 계획을 협의해 법원에 승인을 요청하는 제도가 있다.금감위는 ‘법적 효력을 갖는 워크아웃’은 경영진이 그대로 유지되는 화의와 달리 기존 워크아웃처럼 경영진 교체나 대주주의 지분포기 각서등을 요구할 수 있다고 밝혔다.

- 은행.증권株포함 대형우량주들 장세 주도 외국.기관투자자 선호주식도 눈여겨 봐야 증시 전문가들은 한결같이 앞으로 주가의 차별화가 더욱 심화될 것이라고말한다. 기업의 실적과 내재가치가 높은 종목들과 그렇지 않은 종목들간의 주가 괴리가 더욱 커질 것이라는 얘기다. 이는 기관화장세가 뚜렷해지면서 나타나는 결과로 증권업계는 보고 있다. 종합주가지수는 올 1월4일 587.57에서 지난 11일 현재 781.41로 33%정도 올랐다. 종합주가지수가 올랐다고 모든 종목이 골고루 오른 것은 아니다.외국인과기관투자가들이 선호하는 은행과 증권을 포함한 대형 우량주들과 실적이 호전된 일부 중소형주들에 집중돼 있다. 증권거래소가 분석한 자료에 따르면 연초보다 주가가 떨어진 종목들이 있는 것은 물론이고 지난해 6월16일 종합주가지수가 280.00까지 떨어졌을 때보다도 주가가 더 낮은 종목도 있다. 그런가 하면 일부 종목은 94년 11월9일 종합주가지수가 증시 사상 최고점인 1,138.39까지 올랐을 때보다 주가가 더 오른 종목도 상당수 있다. 주가가 최고점을 기록했을 때보다 더 오른 종목들을 보면 실적이 탄탄한 기업들이 많다. 반면 지난해 6월 지수가 280일 때보다 주가가 더 떨어진 종목들은 대부분부도를 냈거나 워크아웃에 들어간 기업들이다. 실적이 주가의 향배를 갈랐다는 점을 뒷받침해주는 대목이다. 또 올들어 주가가 많이 오른 종목들을 보면 대부분 기관과 외국인들이 많이 산 종목들이 차지한다. 특히 이들이 장세를 주도하면서 기관과 외국인 선호종목과 그렇지 않은 종목간에 주가등락률이 대비를 이루고 있다. 증시에서는 외국인 선호종목을 따라가면 단기급등하는 종목은 많지 않지만장기적으로는 수익을 낼 수 있다는 말이 있다. 외국인들은 일시적으로 나도는 재료보다는 기업들의 실적에 입각한 투자원칙에 철저하기 때문이다. 김균미기자 kmkim@

- 실권주:종목만 잘 고르면 싼값에 괜찮은 주식 매입 전환사채:주식전환 따른 시세차익 채권 안전성도 보장 주식시장이 다시 상승곡선을 그으면서 실권주와 전환사채(Convertible Bond)에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 주가가 이미 많이 올랐고 기관들이 주도하는 장에서 일반인들이 수익을 내기가 점점 어려워지면서 상대적으로 안정적으로 수익을 올릴 수 있기 때문이다.실권주는 종목만 잘 고르면 상대적으로 싼값에 ‘괜찮은’ 주식을 살 수있고 전환사채는 주식전환에 따른 시세차익과 채권의 안전성을 보장받을 수있다. 실권주 실권주는 유상증자때 기존의 주주들이 청약을 하지 않았거나 청약금을 제때 내지 않아 남은 주식을 말한다. 발행가격은 일반적으로 시가보다 20∼40% 정도 싸게 정해진다.청약을 하려면 주간 증권사를 찾아가 위탁계좌를 개설하거나 증권금융의 청약예금에 가입하면 된다.증권금융의 실권주 청약예금에 가입하면 매달초 실권주에 대한정보를 제공받을 수 있고 청약후 1주일쯤 뒤에 경쟁률에 따라 주식을 배정받는다. 김경신(金鏡信) 대유리젠트증권 이사는“최근 주가상승으로 공모가와 시가의 차가 벌어지면서 실권주가 새로운 재테크 수단으로 인기를 끌고 있다”며 “그러나 실권주 청약후 상장까지는 통상 2주 정도 걸리기 때문에 그동안의 주가흐름을 예측해 본 뒤 청약하는 것이 바람직하다”고 말했다. 특히 얼마전 신동방과 한일약품이 실권주 청약을 받은뒤 워크아웃을 신청하거나 부도가 나 투자자들이 손해를 봤다.증권전문가들은 시가와 공모가의 차이가 큰 종목만 쫓기 보다는 개별 회사의 재무상태를 꼼꼼히 따져보는 것이피해를 줄이는 방법이라고 말했다. 전환사채(CB) 전환사채는 일정기간이 지난뒤 주식으로 바꿀 수 있는 회사채이다.만기는 3년인 것이 대부분이며 통상 3개월이 지나면 보통주로 전환할 수 있다. 투자자들이 가장 눈여겨봐야 할 것은 바로 전환가격이다.전환가격은 CB를주식으로 바꿀 때 적용되는 가격.현재의 주가가 전환가격 보다 높으면 그만큼 시세차익을 남길 수 있고,주가가 전환가격을 밑돌면 만기때까지 보유해채권이자를 받으면 된다.전환가격이 낮다고 무조건 사는 것은 금물이다.발행회사가 부도가 나면 수익은 물론 원금까지 보장받을 수 없기 때문이다.따라서 실권주와 마찬가지로 회사의 재무상태 점검은 필수다. CB에 투자하려면 증권사에 전환사채 매입용 계좌를 개설하고 청약일에 대금을 갖고 가면 청약할 수 있다. 한편 증권예탁원 집계에 따르면 올 3월말까지 전환청구된 CB의 수익률은 평균 31.4%에 이른다. 김균미기자

- 조흥銀등 129개 채권단, 출자규모 수정 회생안 마련 조흥은행 등 해태그룹 채권단은 해태제과의 회생을 위해 출자전환 규모 등을 조정하는 방식으로 사적(私的)화의를 재추진키로 했다. 조흥은행은 빠르면 오는 14일쯤 129개 채권금융기관들로 구성된 운영위원회를 열어 채권단 동의를 얻어내기로 해,제과의 처리문제가 부도 발생 18개월만에 매듭지어질 것으로 보인다. 조흥은행 관계자는 11일 “제과의 처리를 위해 기업구조조정위원회에 중재를 요청하는 방안을 추진했으나 채권단 중 지난해에 인가 취소돼 청산절차를 밟고 있는 12개 종금사가 입장을 밝히지 않아 방향을 정하지 못했었다”며“그러나 종금사들이 사적화의를 재추진하는 것에 동의했기 때문에 수정안을 마련키로 했다”고 밝혔다.12개 종금사 관재인들은 지난 10일 서울 명동 은행회관에서 이같이 입장을 정리,조흥은행에 통보했다. 조흥은행은 이에 따라 운영위원회에서 여신액 기준으로 75% 이상의 동의를얻어 출자전환 규모와 제과가 다른 계열사에 서 준 지급보증액을 털어주는시기 등을조정한 수정안을 마련키로 했다. 조흥은행은 당초 출자전환 규모를 5,250억원으로 정해 채권단의 동의를 얻어낸 바 있으나,출자전환과 동시에 지급보증을 즉시 털어주는 방안에 대해서는 일부 채권은행이 반대하는 바람에 기업구조조정위원회에 중재를 요청하는방안 등을 검토해 왔다. 조흥은행은 75% 이상이 동의하지 않으면 기업구조조정위원회에 수정안을 마련해 주도록 중재를 요청할 계획이다.사적화의는 워크아웃(기업개선작업)을추진하는 것과 달리 채권자들끼리 자발적인 합의에 의해 해결책을 찾는 방식이다. 오승호기자 osh@

금융기관의 출자전환과 지분감소 및 무상소각 등으로 최대주주가 바뀐 상장사가 크게 늘었다. 증권거래소가 3일 올들어 지난 4월말까지 최대주주가 변경된 상장사의 현황을 조사한 결과,모두 33개사로 지난해 같은 기간 10개사보다 2.3배나 늘었다.지난해 한햇동안 36개 상장사의 최대주주가 바뀐 것에 버금가는 숫자다. 기업개선작업(워크아웃)의 영향이 컸다.대출금 상계처리를 위한 금융기관의 출자전환이 동아건설,동양철관,신호제지,신원,제철화학,고합,기아특수강,진도,맥슨전자 등 9개사로 가장 많았다. 이어 지분인수로 최대주주가 바뀐 곳은 외환은행 한라공조 한국케이디케이한국종합기술금융 아시아자동차공업 기아자동차 중앙제지 등 7개사이다.삼성과 LG그룹간 지분경쟁이 치열한 데이콤은 장내외매수를 통해 최대주주가 삼성생명 등 4사에서 동양종금 등으로 바뀌는 등 장내외매수에 의한 지분변동이 생긴 상장사도 7개사나 됐다. 자본감소 및 무상소각으로 최대주주가 바뀐 곳은 삼익악기 극동건설 삼립식품 해태제과 등 4개사다.서울증권과 비티아이는 전환사채를 주식으로 전환,최대주주가 바뀌었다. 김균미기자 kmkim@

“김대중(金大中)대통령이 추진해온 경제개혁 프로그램은 인상적(impressive)이다.” 26일 우리나라의 신용등급을 투자부적격 단계에서 투자적격으로 상향조정한 미국의 신용평가기관 더프 앤드 펠프 크레딧 레이팅(DCR)사가 발표문에서언급한 말이다. 김대통령의 ‘개혁’은 이미 영국의 피치 IBCA 등 다른 신용평가회사들이신용등급을 올리면서 수차례 거론했을 만큼 새삼스러운 얘기가 아니다.그보다 더 눈길을 끄는 대목은 다음과 같은 말이다. “김대통령의 개입(involvement)으로 한국의 5대 재벌은 부채비율을 올 연말까지 200%로 줄이는 데 합의했다.최근에는 1∼2위 재벌들이 구체적인 자산매각 계획을 발표했다.이같은 강력한 정책이야말로 신용호전의 요인이라 할수 있다.” 아직도 자율적 해결이니 뭐니 해서 구조조정에 미온적인 재벌에게는 뼈아픈 지적이 아닐 수 없다.좀더 구체적으로 말하면 “정부가 기업 구조조정에 너무 개입하는 것은 시장경제 원리상 맞지 않는다” “대통령이 대재벌에 대해 워크아웃 운운하면 대외신인도가 추락하게 된다”는 등의 항변이 보기 좋게 ‘한방 먹은’ 셈이다. 시장경제의 중심지인 미국의 한 평가기관은 이렇듯 재벌쪽의 논리를 ‘궤변’으로 일축하면서 정부가 더욱 강력하게 구조조정에 개입해야 한다고 역설하고 있다.구조조정이란 화두(話頭)는 자율과 강요,시장경제와 계획경제의차원이 아니라 생존이냐 파멸이냐의 문제라는 것이다. DCR가 발표문에서 “재벌이 구조조정을 약속대로 추진하지 않을 경우 대외신인도에 부정적 영향을 끼칠 것”이라고 지적했듯이 불행의 그림자는 오히려 이런저런 핑계를 대며 꾸물거리는 재벌이 드리우고 있다.실제 최근 발표된 대우와 현대의 획기적인(?) 구조조정안에 대해 외국인투자자들은 “중요한 건 발표가 아니라 실천”이라며 시큰둥한 반응을 보였다고 재정경제부 관계자는 전한다. 신용등급이란 쉽게 말해 외국인이 우리나라에 돈을 꿔주는데 떼일 확률이얼마나 되는가를 나타내는 기준이다.돈을 꿔주는 사람만큼 철저하고 냉철하게 차입자(借入者)를 평가하는 쪽은 없을 것이다.재벌들은 이제 어떤 논리를들고 나올 것인가. 김상연 경제과학팀기자 carlos@

김대중(金大中) 대통령은 27일 5대 그룹의 구조조정 문제에 대해 “재계가최근 마련한 추가 구조 조정계획을 분기별 실천계획에 반영하고 이행시기를가능한 앞당겨 재계의 구조개혁 의지를 확실히 보여주기 바란다”고 말했다. 또 “채권금융기관들은 각 그룹의 구조조정 계획이 확실히 이행되도록 주인의식을 갖고 이행상황을 면밀히 점검해야 하며,행정부는 채권금융기관들이이러한 책무를 다하지 못할 경우,경영진 문책 등 벌칙을 주고 책무를 다한은행에 대해선 상응하는 인센티브를 줘야 할 것”이라고 강조했다. 김 대통령은 이날 청와대에서 5대 그룹 구조조정 이행 점검을 위한 재계,정부,금융기관간 1.4분기 간담회를 주재한 자리에서 “국제사회가 5대 그룹의구조개혁을 여전히 반신반의하는 상황에서 오늘 간담회는 이 구조개혁이 실제로 실천되고 있음을 대내외적으로 보여주는 것”이라며 이같이 밝혔다. 만찬을 겸한 간담회에서 김 대통령은 특히 “각 그룹의 구조조정 계획 이행이 늦어지거나 부진할 경우 채권금융기관의 제재조치가 즉각 발동돼야하며,필요하면 기업개선작업도 적극 검토돼야 한다”고 말했다. 강봉균(康奉均) 청와대경제수석은 “사업구조조정 이행이 부진한 것으로 나타난 석유화학분야에서 곧바로 실행계획이 나오지 않으면 금융기관이 기존의 상환유예 조치를 중단하는 등 일종의 제재조치에 착수할 가능성이 있다”고보충 설명했다. 한편 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 이 자리에서 5대 그룹의 지난해 및올해 1·4분기 재무구조개선 이행실적과 종합평가 결과를 보고,정부와 채권금융기관은 5대그룹의 재무구조개선 이행실적을 분기별에서 월별로 점검하는등 재벌개혁을 강도높게 추진하기로 했다고 밝혔다. 이행실적이 미흡한 그룹 계열사에는 즉각 벌칙성 금리를 부과하고 신규여신 중단 등 채권보전 조치에 이어 워크아웃(기업개선작업)이나 법정관리를 추진하기로 했다.또 구조조정 실적점검에 소홀한 주채권은행에는 은행장과 구조조정 전담임원을 문책하기로 했다. 간담회에는 김우중(金宇中) 대우그룹회장 등 5대 그룹 회장과 국민회의 김영배(金令培) 총재권한대행,자민련 박태준(朴泰俊) 총재 등이 참석했다. 양승현 백문일기자 yangbak@

김대중(金大中)대통령이 27일 정·재·금융계 간담회에서 밝힌 재벌구조조정에 대한 의지는 ‘이제 말보다는 실천이 중요하다’로 정리할 수 있다.현대 대우 등이 추가 구조조정계획을 발표한 만큼 밑그림은 그려졌다는 판단이다. 계획이나 약속보다는 대내외에 실제 실천되고 있다는 점을 보여주는 것이 중요하다고 여긴 것이다. 김대통령은 간담회에서 채권은행단을 비롯해 5대 그룹 회장,행정부,심지어당에까지 각자의 역할을 나눠 별도 당부한 것도 실천의 속도를 높이기 위해서라고 풀이된다. 특히 분기별 이행실적 점검을 월별 점검으로 단축하고,구조조정 내용을 수치로 계량화한 것도 마찬가지다.그만큼 5대 그룹의 구조조정이 우리 경제개혁의 성패를 가늠하는 잣대이자,해당기업의 생존과 국제경쟁력을 좌우하는 절체절명의 과제라는 인식을 갖고 있다. 여기에는 ‘재벌을 위해 기다릴 만큼 기다려줬다’는 김대통령의 생각이 깔려있다.이날 열린 국무회의와 간담회에서 “만약 약속을 지키지 않으면 법적절차를 진행하겠다”고 공언한 것도 이를 반영하는대목이다. 즉 정부의 개혁의지에는 변함이 없으니 꾸물거릴 필요가 없다는 지적이다. 김대통령이 채권은행단에 “마지못해 수동적으로 움직인다면 해당은행의 생존이 어려울 뿐더러 온 국민의 기대를 저버리는 것”이라며 철저한 감시·감독을 독려한 것도 같은 맥락이다. 특히 김대통령은 이 자리에서 구조조정 이행이 부진하거나 지체될 경우,금융기관 제재조치의 즉각 발동과 기업개선작업(워크아웃)의 적극 검토를 분명히했다. 이 역시 재벌구조조정의 강도를 높이려는 조치로,최후 통첩의 성격이 크다. 잘한 기업에 세제 및 자금 등에 있어 인센티브를 주도록 지시한 것 역시 공감대를 넓히려는 조치로 이해된다.또 ‘재벌도 뼈를 깎는 고통을 당하고 있다’는 노동계를 향한 메시지로 향후 파장을 최소화하려는 의도로 여겨진다. 어쨌든 김대통령은 재벌구조조정에 ‘당근과 채찍’을 동시에 들었고,이날간담회 내용으로 볼 때 당장은 채찍에 보다 무게가 실릴 것으로 보인다. 양승현기자 yangbak@

정부가 재벌개혁의 수위를 한층 높이고 있다.현대와 대우가 최근 추가적인구조조정 계획을 발표했지만 지금까지의 이행실적을 보면 ‘불합격’이라는것이다.현대와 대우가 미흡했던 게 주요 원인이지만 5대 그룹의 지난해 말부채비율은 386%로 당초 목표치 320.1%에 크게 미달했다. 지난 1·4분기까지 자산매각과 외자유치 등 자구계획도 22조1,000억원으로목표 대비 81%에 그쳤다.올해 자구계획도 삼성을 제외하고는 대부분 3·4분기(SK)나 4·4분기(현대 대우 LG)에 몰려 개혁의지를 가늠하기 어려울 정도다. 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장이 27일 김대중(金大中) 대통령에게 5대그룹의 재무구조개선 이행실적을 매월 점검하고 여의치 않으면 워크아웃이나 법정관리 절차를 밟겠다고 보고한 것도 재벌개혁이 구두선으로 끝날 가능성이있기 때문이다. 강제 워크아웃이나 법정관리를 강조한 것은 최근 한국금융연구원이 5대 그룹의 워크아웃 필요성과 즉각적인 경영권 박탈을 내용으로 하는 극비 보고서를 청와대에 제출한 것과 무관치 않다는 분석이다. 금감위는재계의 자율적인 합의로 추진되고 있는 자동차 석유화학 전자부문의 빅딜에도 불만이다.자기들의 이익만을 추구하느라 협상이 늦어지고 있다고 본다.삼성 현대 대우 등을 구체적으로 거론하며 당사자간 타결노력이 미흡하면 채권금융기관이 신규여신 중단이나 워크아웃으로 직접 처리하겠다고밝힌 것은 마지막 통첩임을 의미한다. 정부가 초(超) 강경수로 나온 것은 그룹별 실적이 미흡한 점도 있지만 한편으론 최악으로 치닫는 노사관계를 진정시키기 위한 ‘고단위 처방’이기도하다.근로자에게 고통분담을 요구하기에 앞서 재벌들이 모범을 보이지 않으면 정부로서는 노사정 합의를 일궈낼 명분이 약하기 때문이다. 금감위는 5대그룹의 상호지급보증 해소나 분사화 지배구조개선 등은 제대로 이행되고 있으나 부채비율 감축이나 자산매각 외자유치는 부진하다는 평가를 내리고 있다. 현대는 외자유치 실적이 목표의 20.9%에 그쳤고 계열사 정리와 분사는 다른 그룹의 실적에 훨씬 못미쳤다.대우는 자본확충이 거의 이뤄지지 않았고 자산매각 실적도 목표대비 36%에 불과했다. 삼성은 자산매각을 제외한 다른 부문의 재무구조개선 이행실적이 모두 목표치를 달성했으며 올해 자구노력 계획도 상반기에 50% 이상 집중돼 있어 우수한 평가를 받았다. LG는 계획대비 이행실적이 양호하나 자본확충과 외자유치 이행률이 86.5%,76.6%로 미달했다.SK는 구조조정 이행실적이 가장 양호했다. 금감위는 주채권은행들이 5대그룹 이행실적 점검에 소홀했다고 보고 보다적극적인 자세를 요구했다. 백문일기자 mip@

반도체 빅딜이 타결되고 재벌에도 강노높은 워크아웃(기업개선작업)을 추진해야 한다는 한국금융연구원 보고서가 청와대에 제출되는 등 기업구조조정이 강도를 더해가고 있다. ●워크아웃에 성역없다-대우에 대한 워크아웃은 현재로선 취소됐지만 현대삼성 LG SK 등 나머지 4대 그룹에 대한 워크아웃 추진은 유동적이다.금감위는 현대의 구조조정계획 발표에 대우만큼 긍정적인 평가를 내리지 않고 있다. 워크아웃은 케이스별로 검토할 사항일 뿐 그룹별로 단정할 성질이 아니라는입장이다. 현재 워크아웃 대상은 6∼64대 그룹 소속 42개 계열사와 39개 중견 대기업등 모두 81개사. 이 가운데 자구계획이 미흡해 오너 경영진이 물러난 곳은 동아건설 동국무역 고합 등 6개사다.한국금융연구원은 워크아웃 대상 기업의 경영권은 즉시박탈해야 하며 조기정상화를 위해 기업은 해외에 매각해야 한다고 강조했다. 이에 따라 5대 그룹 계열사라도 워크아웃에 선정되면 고합 장치혁(張致赫)회장처럼 대주주는 경영 일선에서 물러날 가능성이 높다. ●5대 그룹의 구조조정고삐를 더욱 죈다-구조조정 이행실적이 미흡한 대우와 현대를 제재하기 위한 지난 23일 채권금융단 회의는 무기한 연기됐다.그러나 이들에게 면죄부를 준 것은 아니다. 금감위는 대우와 현대가 잇따라 발표한 구조조정계획을 분기별 재무구조개선약정에 반영토록 했다.부채비율 감축,계열사 매각,유상증자,외자유치,지배구조 개편 계획 등을 분기별로 점검할 계획이다.이행 실적이 미흡할 경우 단계적인 금융제재를 내리고 필요하다면 계열사별로 워크아웃도 추진한다는 방침이다. ●6∼64대 그룹은 반기별로 점검한다-워크아웃에 선정된 그룹을 제외한 6∼64대 그룹은 금감위와 주채권은행들이 반기별로 이행실적을 점검하기로 했다. 당초 연간 실적을 평가하기로 한 것에서 한차례 더 강화한 것이다.이에 따라 6대 이하 그룹은 이달 말이나 다음달 초까지 새로운 반기별 재무구조개선약정을 주채권은행에 내야 한다. 약정에는 자산재평가와 현물출자분을 제외한 상태에서 부채비율을 연말까지 200% 미만으로 낮추는 내용 등이 포함돼야 한다. 이행실적이 미흡하면단계적인 금융제재 뿐아니라 워크아웃 대상으로 선정,해외매각을 추진할 방침이다.6대 이하 그룹은 워크아웃에 선정되는 즉시 경영권을 박탈하고 대주주는 경영일선에서 물러나도록 할 방침이다.

한국금융연구원이 워크아웃(기업개선작업) 대상으로 선정된 기업의 경영권은 즉시 박탈해야 하며,현재 우리 기업이나 금융기관의 지분 30% 이상은 해외에 매각해야 한다는 ‘획기적인 내용’의 보고서를 최근 청와대에 제출한것으로 밝혀졌다. 25일 금융계에 따르면 한국금융연구원은 대우와 현대가 구조조정 계획을 발표하기 앞선 지난 17일 청와대 의뢰에 따라 ‘워크아웃의 경제적 영향’이라는 보고서를 만들었다. 이 연구원은 ‘기밀’로 분류된 이 보고서에서 “우리 경제의 근본적인 불안은 부실부문의 처리능력이나 자세,향후 수익성 여부에 집중돼 있다”며 “신속한 워크아웃을 통해 부실을 조기에 처분하고 회생가능한 부문은 즉각 분리할 필요가 있다”고 밝혔다.특히 워크아웃에 선정된 기업의 경영권은 즉시 박탈해야 하며 신속한 해외매각을 통해 경영의 조기정상화를 유도할 필요가 있다고 강조했다.또 현 여건에서 우리 기업이나 금융기관의 지분 30% 이상은 해외지분으로 충당할 수 밖에 없으며 이는 고용이나 발전촉진 효과면에서 바람직하다고주장했다. 한국금융연구원은 실업 등 당장의 경제·사회적 불안요인은 이미 표면에 들어난 이상 심각하지 않을 수도 있으며 정부는 채권금융기관의 출자전환이 용이하도록 추가적인 재정을 즉각 지원해야 한다고 덧붙였다. 사례연구로 대우와 현대를 지목하며 이들에 대한 워크아웃은 현 정부의 위기대처나 예방능력을 확실히 부각시킬 수 있는 귀중한 기회라고 강조했다. 한편 금융감독위원회는 대우와 현대가 구조조정 계획을 발표한 뒤 두 그룹의 금융제재를 논의하기 위한 채권금융단 회의를 무기한 연기시킨 바 있어후속 조치가 주목된다.

워크아웃(기업개선작업) 대상인 고합의 최고 경영자(CEO)가 채권단의 공모(公募)나 ‘헤드헌터’(인재확보)를 통해 외부에서 영입되는 등 경영진이 개편된다.장치혁(張致赫) 회장은 경영에는 간섭할 수 없게 되며,다만 이사회의장을 맡아 고합은 ‘2인 대표 이사체제’로 바뀐다. 주채권은행인 한빛은행을 비롯한 61개 채권금융기관들은 23일 서울 명동 은행회관에서 제7차 협의회를 열고 외자유치 실패 및 경영부실에 책임이 있는현 경영진을 퇴진시키고,채권단이 전문 경영인을 영입해 대표이사로 선임키로 했다. 회사 경영 전반에 대한 권한 행사는 전문 경영인이 하게 했으며,장회장은경영에 일체 간섭하지 못하게 했다.채권단은 외자유치 실패로 고합의 올 하반기 채무상환계획을 수정하는 것이 불가피하다고 보고 외국의 전문기관과국내 회계법인의 실사를 거쳐 그 결과에 따라 출자전환 등의 금융지원 여부를 결정짓기로 했다.실사는 3개월 가량 걸릴 것으로 보인다. 오승호기자

성업공사가 금융권으로부터 인수한 부실기업 가운데 화승제지 대창기계공업 한일기기 뉴월드가구 아성특수제지 등 5개 업체를 워크아웃(기업개선작업)기업으로 선정했다. 성업공사는 23일 금융권으로부터 인수한 부실기업을 회생시키기 위해 이미가동 중이거나 즉시 가동이 가능한 166개 기업 가운데 1차로 5개 기업을 워크아웃 대상으로 선정했다. 성업공사가 부실징후 또는 부도기업을 워크아웃 대상으로 선정하기는 처음이다. 화승제지와 대창기계공업은 자금난으로 대출금을 갚지못한 업체며 한일기기와 뉴월드가구,아성특수제지는 부도난 업체다. 성업공사는 현재 관리하고 있는 3,000여개 업체 가운데서도 300개를 워크아웃 대상으로 선정,기업당 평균 30명씩 모두 9,000명의 고용창출 효과를 거두기로 했다. 회생을 위해 워크아웃 대상으로 선정된 기업에는 성업공사가 매입한 채권대금을 최장 5년간 분할상환토록 했다.채무상환 계획을 제대로 이행하는 조건으로 매입대금의 30% 이상을 갚으면 적색거래처 등록도 해지해 금융거래를다시 할 수 있도록 지원할 방침이다. 백문일기자

워크아웃(기업개선작업)중인 ㈜우방은 서울은행을 비롯한 채권 은행단이 우방의 부채를 주식으로 전환하는 ‘3자 배정에 의한 출자전환’에 동의했다고21일 발표했다. 우방에 따르면 채권은행단은 20일 오후 390억7,200만원의 출자금을 오는 28일 납입키로 하는 내용의 ‘출자전환 유가증권 신고서’를 금융감독원에 제출했다. 이에 따라 우방은 감자로 103억원으로 줄었던 자본금이 다시 494억원으로늘어나게 된다고 설명했다. 박건승기자 ksp@

현대그룹이 깊은 시름에 잠겼다.정부의 전방위 압박에 비상구를 찾지 못한채 내연(內燃)만하고 있다. 강온 양면작전으로 현대그룹을 밀어붙이는 정부의 압박카드를 ‘현대도 살고 정부도 모양을 갖추는’ 방식으로 수용할 수 있는 안을 찾기 위해 부심하고 있다. 정부의 밀어붙이기 강봉균(康奉均)청와대 경제수석은 20일 “빅딜 등으로현대그룹의 외형이 확대된 만큼 재무구조 개선을 위해 더 많은 자구노력과계열기업 재편이 필요하다고 인식하고 있다”며 계속 몰아붙였다. 또 기아자동차 인수,반도체 빅딜,한화정유 인수 등은 국제경쟁입찰이나 국제기관의 평가결과에 따른 것이지,정부가 의도적으로 현대를 키우려는 결과가 결코 아님을 강조한 사실도 주목할만한 대목이다.현대와의 밀착설을 차단하고 재무구조개선약정의 실천을 재강조한 것이다. 전날 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 “현대가 나름대로 애쓰고 있다”며 현대를 감싸안는 발언을 했었다.그러면서 기아자동차 인수,반도체통합주체선정,금강산 개발 등의 그룹 확장이 돋보여 국내외투자자로부터 좋지않은 평가를 받고 있다는 부정적인 ‘꼬리표’를 달았다. 현대의 살아남기 전략 일련의 압박카드에 공식적으로는 입을 다물고 있다. 반발하는 기색을 보이지 않기 위해 조심하는 표정이 역력하다.정부가 요구하는 가시적인 조치의 수위를 찾는 데 부심하고 있다.함께 워크아웃대상 그룹으로 꼽힌 대우그룹이 대대적인 구조조정계획을 발표하면서 현대도 무엇인가 내놓아야 한다는 절박감에서다. 현대는 당초 지난 8일 주거래은행인 외환은행에 제시한 수정 재무구조개선안 이외에 별도의 구조조정방안을 발표하지 않겠다는 입장에서 한걸음 뒤로물러섰다. 구조조정본부 고위관계자는 “연말까지 전체 계열사를 49개(기아 계열사 13개 제외)에서 당초 계획보다 10여개를 더 줄인 20여개로 축소하는 방안도 생각하고 있다”고 말했다.현대가 제시할 ‘카드’가 관심거리다.

26일 정·재계 간담회를 앞두고 구조조정의 가시적인 성과가 나타나지 않자 정부가 재계에 강온(强穩) 양동작전을 구사하는 등 구조조정의 수위조절에나섰다. 이헌재(李憲宰) 금융감독위원장은 “5대 그룹의 구조조정 원칙이 달라진 것은 없으나 특정 그룹에 ‘징벌적’인 제재는 고려하지 않고 있다”고 말했다. 금감위가 구조조정이 미흡한 그룹으로 현대와 대우를 공공연히 지목하며 당장 단계적인 금융제재에 들어갈 것처럼 요란스럽게 떠들던 지난주 분위기와는 사뭇 다르다. 물론 주채권은행에 채권자로서의 역할을 성실히 수행할 것과 여신 건전성차원에서 워크아웃(기업개선작업)에 적극 나설 것을 강조하는 등 드러난 상황이 달라진 게 없다. 그러나 지난 주말 특정 그룹의 워크아웃 얘기가 나오고 현대와 대우그룹에대한 금융제재가 곧 내려질 것처럼 알려지자 정부가 시장에 미칠 영향을 우려,조기 진화에 나선 모습이다. 금융제재는 당연히 개별기업 차원에서 내려지는 것임에도 불구하고 이 금감위원장이 “그룹 차원의 제재는 없을 것”이라고 다시말한 것은 특정 그룹이 무너질 경우,책임소재가 정부로 향할 게 뻔하기 때문이다. 李 금감위원장이 이날 예정에도 없던 6대 시중은행과의 긴급 오찬을 소집한 것은 특정그룹과 관련지은 갖가지 소문이 난무,금융시장이 불안해질 우려가 높다는 자체 진단에 따른 것이다.대우가 서둘러 구조조정 계획을 발표하고현대가 획기적인 발표를 준비하고 있는 것도 같은 맥락이다. 그러나 반도체 빅딜과 관련,금감위는 단호한 입장을 보이고 있다.이 금감위원장이 정몽헌(鄭夢憲) 현대 회장과 구본무(具本茂)LG 회장과의 회동을 주선했음에도 이견이 팽팽히 맞서자 아예 협상시한을 이번주 내로 못박고 있다. 현대가 현금 1조원을 포함해 최대 2조원,LG가 3조2,000억원을 각각 마지노선으로 제의했다고 양측이 주장하고 있음에도 이 위원장은 “협상에 진전이있었고 곧 결론이 날 것”이라고 밝혔다. 현대와 LG의 인수가격 차이가 겉으로는 1조2,000억원이나 되지만 금감위가수천억원으로 좁혀졌다고 말하는 것은 반도체 빅딜에서 ‘캐스팅 보트’를쥐고 있음을 뜻한다.만약 빅딜이 깨지면 엄중한 책임을 묻겠다는 당초 다짐이 있기 때문이다. 조금이라도 이익을 챙기려는 현대와 LG의 대응에 한시라도

외자유치 등을 통한 재무구조개선으로 기업을 정상화시켜 워크아웃(기업개선작업)을 ‘조기졸업’한 업체가 처음 나왔다. 산업은행은 “워크아웃 대상인 한창화학이 유자유치를 통해 정상화됨에 따라 지난 17일 워크아웃을 조기에 종료했다”고 18일 발표했다. 산은에 따르면 한창화학은 지난 15일 덴마크의 세계적인 해운회사인 룰랜드사와 대주주 지분매각 및 증자참여 등 워크아웃 계획에는 없었던 방법으로 3,000만달러 규모의 외자를 도입키로 계약을 했다.이에 따라 한창화학 지분 75%는 룰랜드사로 넘어간다. 워크아웃 대상 업체 중 경기화학처럼 채권단간 이견과 기업측의 비협조로중도 탈락한 사례는 있으나 조기 종료된 것은 처음이다. 한창화학은 본사가 경남 양산에 있는 산업용과 자동차용 고무벨트를 생산하는 업체다.외환위기 이후 경영악화로 지난해 9월 워크아웃 대상으로 지정돼,같은해 11월부터 3년간 원리금 상환을 유예받는 등 워크아웃에 들어갔었다. 산은은 지난 16일 채권단회의를 열어 금융기관이 한창화학에 빌려준 총 260억원 중 9.6%에 해당하는 25억원을 감면해 주기로 했다.대신 나머지는 한꺼번에 갚도록 했다.산은 관계자는 “기업들의 구조조정노력이 미흡한 시점에서 외자유치를 통해 회사측과 채권금융기관 모두에게 유리한 쪽으로 워크아웃을 조기 종료시켰다”며 “워크아웃 대상 업체의 외자유치와 관련해 시금석이 될 것”이라고 평가했다.

현대와 대우에 대한 금융감독 당국과 채권단의 ‘압박’이 본격화하고 있다. 채권단이 16일 재무구조개선 약정 이행실태 평가위원회를 열어 지난해에 채권단과 약속했던 재무구조개선 목표를 달성하지 못한 현대와 대우에 주의촉구를 하기로 한 것은 ‘눈에 보이는’ 약속위반에 대한 1단계 조치라는 점에 의미가 있다.그동안 우회적 기법으로 은근히 압박을 가했던 것과는 다른 차원이다. 채권단이 이같은 조치를 하기로 한 것은 금융감독원이 5대 그룹의 약정이행 상황을 점검한 결과에 따른 것이다. 현대는 외자유치와 자산매각 부문에서 ‘계약’만 한 자체를 약정을 지킨것으로 인정해 줘야 한다는 입장인 반면 채권단과 당국은 ‘말도 안된다’는 입장이다.계약만 하고 실제로 돈이 들어오지 않았기 때문에 자금사정을 호전시키는 데 아무 도움을 주지 못했다며 ‘계약’이 아닌 ‘입금’을 기준으로 평가해야 한다는 것이다. 대우에 대한 평가도 비슷하다. 채권단은 따라서 재무구조개선 약정에 따라 1,2차에 걸쳐 일종의 시정조치인 주의촉구를 하는 절차를 밟게 된다.그 기간은 1차는 1개월,2차는 15일이다. 이 기간이 지나도 두 그룹이 재무구조개선 노력을 게을리하면 신규대출 중단,기존 대출금 회수 등의 금융제재를 하는 ‘고(高) 강도’의 조치를 하게 된다. 정부와 채권단은 이런 단계적 제재를 활용,두 그룹에 압박을 가하면서 일부 계열사를 워크아웃(기업개선작업) 대상으로 선정하는 방안도 동시에 추진할 것으로 보인다. 채권단 관계자는 “현대와 대우는 지난해에 설정했던 목표는 달성하지 못했지만 이를 반영해 올해에 수정 제출한 약정은 목표를 달성했기 때문에 단순히 지난해에 약정을 이행하지 못한 사안에 대해 금융제재를 하는 것은 어려움이 따른다”고 말해 워크아웃이라는 ‘무기’를 쓸 수 있음을 시사했다. 금융감독 당국도 “대우그룹의 일부 계열사는 워크아웃 대상으로 선정하는것이 불가피할 것”이라고 말했다. 오승호기자 osh@

“뛰는 말을 타라.” 주식시장에서 통하는 철칙이다.되는 쪽을 따라가야 한다는 것이다.특히 요즘처럼 주가 대세상승기에는 더욱 그러하다는 것이 증권전문가들의 얘기다. 대우증권 관계자는 “요즘같은 대세상승기에는 안 오른 종목에 손이 가는것이 사람의 심리지만,값이 싼 종목만 쫓다가는 낭패를 보기 쉽다”고 당부했다. 대형 우량주들의 경우 이미 가격이 상당히 올라 부담스러우면 방향을 바꿔간접투자를 고려해보는 것도 바람직하다고 얘기한다. LG증권도 기관화 장세에서는 개인은 기관들이 선호하는 종목을 따라가는 것이 수익률은 상대적으로 떨어질지 몰라도 안전한 투자법이라고 밝힌다.풍부한 자금을 바탕으로 ‘밀어부치는’ 유동성 장세에서는 기업의 가치와 실적이 더욱 더 중요해진다고 지적했다.특히 경기회복에 대한 기대감이 높아지면서 내수주를 주목해야 한다고 권한다. 한 관계자는 “기관화 장세에서 추격매수는 금물”이라며 “이보다는 기업가치를 잘 판단해 하루하루의 등락에 연연해하지 말고 중장기적인 투자를 하는 것이 바람직하다”고 말했다. 한편 16일 주식시장에서는 종합주가지수가 최고 22포인트 이상 오르내리면서 주가의 차별화 현상이 두드러졌다.또 보다 강도높은 구조조정을 요구하는 정부에 노사정위 탈퇴로 맞받아친 재계의 움직임을 바라보는 시각이 투자주체별로 분명하게 갈렸던 하루이기도 했다. 삼성전자 포철 SK텔레콤 등 대형우량주와 증권주 등 주식 값이 오른 종목은 223개에 그친 반면 주식 값이 떨어진 종목은 606개나 됐다.SK텔레콤의 경우 장중 한때 우리나라 증시 사상 최고인 103만 6,000원를 기록하는 등 기염을 토했다.삼성전자도 10만원을 회복해 향후 추이에 관심이 쏠리고 있다. 워크아웃을 포함한 5대그룹의 구조조정에 대해 외국인과 투신은 호재로 받아들인 반면 다른 기관투자가들은 극히 우려하는 분위기가 역력,시각차가 컸다. 외국인은 2,400억원 순매수를 기록하며 매우 공격적으로 나왔고 개인들은 대거 팔았다. 김균미기자 kmkim@