◎거래량도 반일장으론 “사상 최고”/내주 조정거친뒤 “장미빛 장세”로 증시의 활기가 이어지고 있다.20일 주식시장은 특별한 호재가 없는 가운데 최근의 장세분위기 호전에 따른 투자심리 안정으로 거래량·거래대금이 급증한 가운데 종합주가지수가 전일보다 2.68포인트 오른 6백52.74를 기록했다. 이날 주가는 개장초부터 향후 장세에 대한 낙관적인 전망으로 큰폭의 오름세로 출발하여 한때 종합주가지수가 6백60선을 돌파하기도 했으나 중반이후 단기주가급등 및 거래량 급증 등에 대한 우려와 기관투자가들의 매도설로 상승폭이 크게 떨어져 6백52.74로 장을 마감했다. 이날의 종합주가지수는 지난 4월4일(6백54.14)이후 최고의 기록이다. 업종별로는 대형제조업주가 장을 주도한 가운데 화학·비금속광물·기계 등이 견고한 상승세를 보였으며 흥양의 재산보전처분에 이어 협진양행의 부도설 등으로 중소형주는 약세를 보였다. 한편 거래량은 2천1백27만주로 반일장으로는 최고의 기록을 보이며 지난 89년12월23일(1천9백67만주)의 기록을 넘어섰고 거래대금도 반나절장으로는 올들어 최고인 3천4백38억원으로 지난 13일(2천4백73억원)의 기록을 1주일만에 넘어섰다. 현대건설·대우중공업을 포함,12개종목이 상한가까지 오른 것을 비롯,2백16개종목이 상승했으며 하한가 1백25개종목 등 4백69개종목이 내렸다. 증권전문가들은 내주초 조정국면을 거친뒤 주가상승이 이어질 것으로 분석하고 있다.

◎총 예금 2백25조원/5월기준 금융저축의 증가세가 지난 89년을 고비로 매년 둔화되고 있어 국민들의 저축성향이 급격히 감퇴되는 것으로 나타났다. 20일 재무부에 따르면 지난 5월말 현재 금융저축 규모(잔액기준)는 2백25조2천9백87억원으로 1년전인 90년5월에 비해 29.5% 늘어나는데 그쳤다. 지난 89년5월의 전년 동기대비 금융저축증가율은 36.1%였으며 지난해 5월의 금융저축증가율은 전년 동기대비 31.5%를 기록했다. 금융저축증가율은 89년5월의 36.1%에서 올해 5월에는 29.5%로 지난2년 사이에 6.6%포인트가 떨어진 것이다. 금융저축중 저축성예금이 차지하는 비율은 지난89년5월 26.3%,90년5월에는 23.4%였다. 이같은 금융저축의 증가세 둔화와 저축성예금비율의 감소추세는 89년이후 물가오름세가 꺾이지 않아 돈 가치가 급속히 떨어지자 투자자들이 화폐로 표시되는 금융자산의 보유를 기피하기 때문이다. 재무부 관계자는 『최근 2∼3년동안 연율 10%에 육박하는 물가상승으로 금융상품의 실질금리가 보장되지 못하고 있다』고 지적하고 『경제주체들이 금융저축보다는 땅이나 건물과 같은 실물자산을 선호해 저축성향이 감퇴되고 있기 때문』이라고 말했다.

◎전 업종서 오름세… 1백37개 상한가 주가 상승세가 이어지면서 종합주가지수가 15.13포인트나 올라 6백51.27을 기록했다.18일 주식시장은 특별한 호재가 없는 가운데 최근의 장세 분위기호전에 따른 일반 매수세의 가담으로 큰폭의 오름세를 보였다. 이날 주가는 개장초 기관투자가들의 매수세에 힘입어 10포인트 이상 오르는 강세로 출발했다.전장에만 종합주가지수가 지난 16일보다 10.89포인트 오른 6백47.03을 기록했고 후장들어서도 주가가 계속 올라 지수 6백51.27로 장을 마감했다. 종합주가지수가 6백50선을 넘어서기는 지난 5월2일(6백52.27)이후 2개월여만의 일이다. 업종구분없이 오름세를 보인 가운데 은행·단자·증권보험업등 금융주의 상승세가 두드러지면서 장세를 선도했다. 투자심리가 안정된데다 하반기의 경기가 상승국면을 보일 것이라는 기대와 고객예탁금의 증가,재계인사들의 방중·방북열등이 주가상승을 부추겼다. 거래량은 2천7백92만주,거래대금은 4천1백62억원으로 올들어 3번째로 많은 규모다. 1백37개 종목이 상한가까지 오른것을 비롯,5백87개 종목이 상승했으며 하한가 13개종목등 1백24개종목이 내렸다.

◎반일장거래 올 최고 기록/주초 조정 거쳐 추가 상승 예상 거래활황을 동반하는 주가상승세가 연 3일째 이어졌다. 13일 주식시장은 일반투자자들의 매수세가 대형제조주에서 건설·무역주 등으로 확산되는 가운데 상승기조를 보다 튼튼히 굳혔다. 종가 종합지수는 4.72포인트 오른 6백36.5였다.특히 거래량이 1천5백89만주에 달해 반일장으로선 연중 최대 규모를 기록했다. 사흘동안 22포인트(3.5%)가 올라 내주에는 조정국면을 거칠 것으로 예상된다.그러나 지수상승의 발걸음이 다소 늦춰지더라도 오름세의 기조적 분위기는 유지되리라는게 일반적인 견해다. 실물경제의 호전,남북관계 개선이란 좋은 재료까지 갖춰져 있어 조정기를 통해 힘을 다진 뒤 더 탄력있게 재상승하리라는 청사진을 펼친다.이에대해 반론을 제기하는 회의적인 시각도 없지 않다. 고객예탁금이 3주일새 2천억원 가까이 늘어 1조1천억원대를 바라보고 있지만 시중자금이 증시로 유입되는 징표로 여기기엔 너무 소액이라는 지적이다.또 상승세가 전업종이나 전체 종목에 고루 걸치지 못하고 부분적 현상에 그친 점이 일부세력 주동설과 겹쳐 최근의 반등국면을 액면 그대로 받아들일 수 없다는 것이다. 주말장에서는 대형주(1천4백만주)뿐 아니라 중·소형주 모두 상승세를 탔다.금융업이 약보합세로 내려앉은 반면 건설·무역주가 3.5%씩 뛰었다.

◎“양에서 질로”… 안정성장·내실 추구/건설등 과열 막고 물가잡기에 역점/산업경쟁력 강화로 수지균형 도모/시장개방등 변수 많아 내년 흑자 쉽진 않을듯 정부가 12일 경제개발계획 조정위원회에서 잠정결정한 「7차계획기간중 경제총양전망」은 성장속도를 적정수준으로 감속,물가를 안정시키고 국제수지를 개선한다는데 최대의 역점을 두고 있다.고도성장보다는 안정성장을,양적인 성장보다는 성장의 내실화를 꾀해나가겠다는 것이다.한마디로 과속을 하지 않고 안전운행을 하겠다는 의지가 담겨있다. 정부가 그동안 높으면 높을수록 좋은 것처럼 인식돼 왔던 「성장」을 과감히 억제하고 경제안정기조의 정착에 역점을 둔 것은 현재의 경제여건을 감안할 때 정책방향을 옳게 잡았다는 것이 지배적인 평가이다.과성장에 따르는 폐해를 막고 부작용을 줄이기 위해서는 성장률을 우리경제가 수용할 수 있는 적정수준으로 낮추는 길밖에 없기 때문이다.올들어서도 건설을 주축으로 한 내수경기과열로 건자재난을 비롯,인력난·자금난을 가중시키면서 물가상승을부추기고 국제수지적자폭이 확대되는등 여러가지 부작용이 한꺼번에 표출되고 있다.최근에 큰 사회적 물의를 일으킨 신도시아파트 부실시공만 하더라도 과열경기가 지속되고 있는 상태에서 충분히 예상돼온 문제였다.이같은 부작용을 막기위해 고성장을 목표로 해왔거나 성장쪽에 역점을 두어온 6차까지의 경제개발계획과는 달리 7차계획에서 「안정」으로 방향을 선회한 것은 큰 의미가 있다. 7차계획기간중 우리경제의 대내외여건은 급속히 변화할 것으로 예상되고 있다.세계경제는 선진국들의 경기회복에 따라 성장률이 3.2% 수준으로 높아지고 교역량도 4.9%의 비교적 높은 증가세를 보일 것으로 전망되고 있다.국제교역에 있어서는 종래의 가격경쟁에서 품질을 위주로 한 기술경쟁이 심화되는 가운데 경제협력체제가 미국·유럽공동체(EC)·일본 등을 중심으로한 3극체제가 형성되고 우루과이라운드(UR)협상이후 세계교역질서도 상당한 변화를 가져올 것이라는 것이 일반적인 분석이다. 국내적으로는 고용구조면에서 큰 변화가 일어나고 있다.경제활동인구의 증가율이 현저히 둔화함으로써 노동력 공급부족사태를 맞게 될 것으로 우려되고 있다.경제활동인구는 지난 87년부터 지난해까지는 3.3%씩 늘어났으나 7차계획기간중에는 2.2% 수준으로 낮아지고 97년이후에는 더욱 둔화될 것으로 분석되고 있다.지난 30년간 우리경제를 지탱해온 성장의 원동력이 점차 쇠퇴하고 있는 반면 새로운 성장의 동인을 확충하기는 쉽지않은 상황이다.이같은 대내외여건을 감안,경제안정기조를 구조적으로 정착시키고 산업의 경쟁력을 높여 국제수지가 균형을 이루도록 함으로써 우리경제의 체질과 구조를 개선해나가겠다는 것이 7차계획총량전망의 핵심적인 내용이다. 이번 7차계획의 특징은 성장의 과감한 억제에 있다.현재와 같이 민간소비·건설투자등 내수부문의 증가가 높은 수준을 유지하게 되면 성장률이 9%를 넘게되고 과성장이 이뤄질 경우 물가상승폭이 두자리수로 높아질 것이라는 판단에서이다.또 국제수지가 더욱 악화되고 인력부족이 심화돼 이른바 「비용인플레」를 초래할 것으로 분석되고 있다.이같은 상황이긴하나 6차기간중10%에 달했던 높은 성장률을 갑자기 낮출 경우 부작용이 발생하기 때문에 7차계획 전반에는 성장률을 8%선으로,후반에는 7%선으로 낮춰 기간중 평균 7.5%수준으로 조절하겠다는 것이 정부방침이다. 국제수지면에서는 내년부터 경상수지가 흑자를 기록할 수 있도록 내수를 진정시켜 수입증가를 막으면서 수출을 크게 늘려나가겠다는 것이다.정부구상대로 기간중 수입증가율이 11%수준으로 둔화되고 수입이 13%이상 늘어나게 되면 국제수지흑자가 누적돼 95년부터는 순채권국이 될 것으로 전망되고 있다. 물가를 5%수준에서 억제하겠다는 데에는 정부의 강력한 의지가 곁들여있다.국제원유가격이 안정세를 보이고 있기 때문에 건설경기진정 등을 통해 내수부문을 진정시켜 내년부터 93년까지는 5∼7%로,94년이후엔 5%로 낮추겠다는 구상이다. 정부는 성장속도의 조절과 함께 통화량·이자율·임금·환율등 여러가지 경제변수의 안정적 운용을 통해 경제의 악순환구조를 앞으로는 선순환구조로 정착시킬 수 있을 것으로 기대하고 있다. 정부의 이번 7차계획총량전망은성장률을 과감히 억제했다는 점에 있어서는 폭넓은 공감대가 형성되고 있으나 정부가 의도한대로 물가오름세 고삐가 잡히고 국제수지가 현저히 개선될지에 대해서는 의문을 제기하는 사람들이 적지않다.물가만 하더라도 올해 9.5%의 높은 상승이 예상되고 있는데 내년부터 5∼7%수준으로 낮춘다는 것이 과연 가능하겠느냐는 지적이다.또 국제수지에 있어서도 수출증가율이 수입을 앞지를 것으로 보고 있으나 앞으로 시장개방과 과소비의 지속에 따른 수입증가요인이 상존하고 있는 점을 감안할 때 내년부터 흑자가 발생할 것으로 보고있는 것은 너무 낙관적인 전망인 것같다.그런만큼 정부는 실물경제의 흐름을 정확히 파악해 나가면서 예견되는 문제점들을 보완하고 경제정책을 일관성있게 추진해 나가야할 것으로 촉구되고 있다.

◎국가조직내 공산당활동 금지… “개혁피치”/정책추진 기반 탄탄… 새 의회구성 등이 변수 지난달 12일 공산당 후보를 물리치고 소련 러시아공화국 대통령 당선자가 된 보리스 옐친(60)이 10일 공화국 의회에서 취임선서식을 갖고 임기 5년의 대통령직에 올랐다. 러시아 역사상 직접선거로 선출된 첫 대통령이 된 그의 취임식에서는 고르바초프 소련연방대통령이 참석,축하연설을 통해 옐친의 성공을 거듭 기원했다. 급진 개혁을 주장해온 옐친대통령의 취임을 계기로 소련의 개혁이 가속화될 것인지,고르바초프와 협력관계를 유지함으로써 소련내 정정이 안정될 것인지 국내외의 관심을 끌고 있으나 지금까지는 앞으로의 진로가 그다지 명확하지는 않다. 그는 대통령당선후 러시아공화국 TV를 통해 공화국 대통령으로서 제일 먼저 할 일은 그와 공산당이 치열하게 투쟁을 벌여온 최대쟁점인 교육 및 재산사유에 관한 대통령령을 내리는 것이라고 말했다.그는 또 러시아공화국내의 국가기관에 조직돼 있는 공산당조직의 활동을 중단시킬 것임을 천명,급진 개혁의기치를 높이 내세웠다. 그러나 일부 비판가들은 그가 우랄지방출신의 건설엔지니어로 공산당 모스크바시당 제1서기를 지내다가 민중주의 정치지도자로 변신,공화국 대통령선거에서 승리함으로써 고르바초프와 공산당에 필적할 인물이라는 이미지를 굳혔음에도 불구하고 개혁의 큰 흐름에 대해서는 아직껏 자신의 안을 보여준 적이 없다고 지적하고 있다. 그는 한 때 고르바초프와 심각한 갈등을 보이기도 했으나 최근에는 「협력관계」로 돌아섰다.9일 한 회견에서 그는 고르바초프가 소련내 공화국들의 주권을 계속 존중한다면 소련 대통령 선거때 고르바초프를 지지할 것이라고 말했다. 옐친은 이제 공화국의 국정을 지휘하는 지위에 오름에 따라 과거처럼 「반대」만으로 명성을 쌓기보다는 「실적」으로 말해야 되는 입장이 됐는데 정책을 펴나가기에는 기반이 상당히 형성돼 있는 편이다.아직도 러시아공화국 의회내에는 공산당 강경파들이 다수 포진중이나 포포프 모스크바시장 소브차크 레닌그라드시장등이 강력한 지지를 보이고 있으며 셰바르드나제전외무장관등이 주도하는 민주신당이 태동중이다.여기에 시라예프 러시아공화국 총리도 공산당을 탈당했으며 공화국 의회에서는 이리나 비노그라도바가 이끄는 공산당 출신 개혁파 대의원들이 러시아공산당내 강경파들에 대해 공세를 벌일 예정으로 세력을 결집중이다. 앞으로 2∼3일 동안 의회에서는 옐친이 맡아온 공화국 의회의장선출과 헌법재판소구성문제가 논의되는데 누가 뽑히는냐에 따라 옐친의 개혁 발걸음이 가벼워질지 무거워질지 큰 영향을 받을 것이다.

미달러화에 대한 원화환율이 오름세를 지속,8일 국내외환시장에서 한때 달러당 7백30원대를 넘어섰다. 8일 한은이 고시한 시장평균환율은 달러당 7백29원60전이었으나 개장이후 환율이 달러당 7백29원80전에서 최고7백30원40전까지 거래됐다. 환율이 7백30원대를 넘어서기는 지난88년 7월7일(7백30원)이후 3년만의 일이다. 이달들어 환율이 이처럼 오르고 있는것은 월초를 맞아 수입대금수요가 늘고 있는데다 원화자금사정이 호전되면서 은행과 기업들이 달러화매입에 나서고 있기 때문이다.

주가가 4포인트 떨어졌다. 6일 주식시장은 전날 폐장후 알려진 아남정밀의 부도 사실에 투자심리가 급격히 위축돼 하락 반전했다.종가 종합지수는 4·15포인트 내린 6백10·43이었다. 개장 초에는 아남정밀의 부도처리 소식에 담담한 반응을 보여 오히려 오름세를 타기도 했으나 섬유·전자업의 중소형 상장법인에 대한 부도설이 퍼지면서 상승장세가 쉽게 꺾이고 말았다.이날 부도설이 나돈 한국KDK,영태전자,인성기연,삼호 등은 모두 이를 부인하는 공시를 냈다. 최근 증시는 상반기의 무기력한 약세 기조를 떨쳐버리고 상승 반전하려는 국면이었으나 이같은 부도파문에 걸려 투자자및 증시관계자를 안타깝게 하고 있다.부도설이 확산되기 직전까지 전날에 이어 탄탄한 오름세를 탄 점만 보아도 투자분위기가 상반기 때와는 다른 방향으로 흐르고 있음을 알수 있었다. 특히 회사채수익률이나 콜금리가 지난달말을 고비로 하락 추세에 있는 가운데 정부의 3·4분기 통화공급 확대 방침까지 발표돼 시중자금사정 호전에 대한 기대가 어느 때보다 높았었다. 이같은기조 변화에 주목해 내주에 주가가 다시 상승세를 탈 것으로 내다보는 관계자가 많다.이날 하락세로 기울면서 「팔자」가격이 큰 폭으로 떨어지긴 했지만 이를 받아내는 「사자」세력이 눈에 띄게 커져 모두 8백73만주가 거래됐다.

◎지수 6백16.9 주가가 11포인트나 뛰었다. 1일 주식시장은 하반기부터 주가가 오르리라는 기대가 커지며 실제 매수에 뛰어드는 투자자가 크게 증가,탄력있는 오름세로 일관했다. 종가 종합지수는 11·63포인트 상승한 6백16·9였다. 플러스 1로 개장한 뒤 전장에서만 7·5포인트 상승했다.후장한때 반락국면이 있었으나 곧 반등해 종가까지 3포인트를 더 올랐다. 외부재료 대신 증시 내적환경이 개선돼 고객예탁금이 9천7백억원대를 바라보고 있는 점이 투자심리를 좋게 했다.1주일사이에 9백억원 가까이 늘어난 것이며 여기다 신도시 아파트의 분양일정이 연기될 경우 자금이 증시쪽으로 유입될 것이란 분석도 있다. 또 단자사에서 전환한 5개 신설증권사가 지난주말 거래소의 정회원 자격을 얻어 이날 영업개시와 함께 상품주식을 매입에 나섬으로써 상승분위기를 부추겼다.신설사들은 1백30여억원어치를 주문했다. 고금리 현상은 여전히 증시를 압박하고 있지만 새로운 분기의 시작으로 통화관리에 일단 숨통이 트였다는 사실이 심리적인 해방감을 안겨주었다.거래가 크게 늘어 모두 1천1백40만주에 달했다.이로써 1주일 사이에 1천만주 이상 매매장이 3번이나 기록됐다. 거래형성률(종목)이 87%에 이른 가운데 모두 6백20개종목이 상승했고 상한가 종목도 71개나 됐다.82개 종목은 하락(하한가 8개)했다.

◎지역별론 부산 7.9%로 최고 6월중 소비자물가가 0.5% 상승에 머물러 지난 4월 이후 3개월째 오름세가 둔화되는 추세를 보이고 있다. 경제기획원은 29일 이달중 소비자물가가 0.5% 올라 올 들어 6개월 동안 6.5% 상승했다고 발표했다. 또 도매물가는 0.1% 상승,상반기중 1.2% 올랐다고 밝혔다. 올 들어 소비자물가는 1월 2.1%,2월 1.4%,3월 1.3%로 높은 오름세를 보이다가 4월 들어 0.5%로 둔화된 데 이어 5월 0.6%,6월 0.5%로,석달째 낮은 상승에 머물렀다. 또 지난해 동기와 비교해서는 지난 4월까지 연율로 두자리의 높은 상승세를 보이다가 5월 들어 8.7%로 주춤해진 데 이어 6월엔 8.5%로 더욱 낮아졌다. 6월중 소비자물가 상승을 부문별로 보면 농수산물 가운데 수박·배추·쇠고기·돼지고기·갈치 등이 올랐고 공산품 중에는 아동복·T셔츠 등 여름의류와 시멘트가,개인서비스 요금으로는 비빔밥 등 일부 외식류와 양복세탁료가 상승한 것으로 조사됐다. 또 상반기중에는 목욕료·학원비 등 개인서비스요금이 13.7% 올라 가장 높은 상승률을 보였고 농축산물과 공공요금이 각각 7.6%,7.2%나 상승,물가오름세를 주도한 것으로 분석됐다. 품목별로는 밀감이 6개월 동안에 무려 77.3%나 뛰어 최고 상승률을 기록했고 그다음 명태(43.5%),갈치(39.2%),수박(38.4%),가정부 임(27.8%),시내버스요금(21.4%),사대등록금(16.8%),돼지고기(16.7%)의 순으로 나타났다. 지역별로 가장 높은 상승세를 보인 곳은 부산으로 7.9% 올랐고 광주(7.1%),춘천(7.0%),마산(6.8%) 등도 전국 평균상승률보다 많이 오른 것으로 조사됐다. 경제기획원은 상반기 물가가 6.5%나 오름에 따라 연간 상승률을 한자리 수 이내에서 억제하기로 하고 의료수가·중고등학교 수업료·고속도로 통행료 등을 제외한 다른 공공요금의 인상은 전면 동결하기로 했다.

통화관리가 강화되고 월말 자금수요가 집중되면서 시중실세금리가 가파른 상승세를 나타내고 있다. 29일 금융계에 따르면 실세금리를 대표적으로 반영하는 3년 만기 회사채 유통수익률은 28일 은행보증이 연 19.40%,비은행보증이 연 19.45%까지 치솟아 연중 최고치를 기록했다. 이는 이달초 연 18.80∼18.85% 선이었던 것에 비추어 각각 0.6% 포인트가 오른 셈이다. 1년짜리 통화안정증권과 금융채의 유통수익률은 모두 연 18.80%로 급등,월초보다 0.55%포인트와 0.6%포인트가 각각 올랐으며 6개월 만기 CD(양도성예금증서)의 유통수익률도 연 19.7%선에 달하고 있다. 또 단자사간 콜금리 1일짜리도 연 20.7% 이상에서 거래가 이루어지고 있어 시중실세금리가 장·단기 구분없이 오름세를 지속하고 있다.

주가 상승세가 연 4일째 계속돼 지수 6백선을 회복했다. 27일 주식시장은 이렇다 할 재료가 풍문 없이도 일반투자자들의 매수가 늘어 오름세가 지켜졌다. 종가 종합지수는 5.01포인트 오른 6백02.61이었다. 4일간에 걸쳐 12포인트 반등해 지난 21일 무너졌던 지수 6백선 위로 올라왔다. 전장에는 3백80만주 매매에 그쳤으나 후장에서 거래활황 국면을 펼쳐 총매매량은 1천1백41만주였다. 큰손 작전설에 다소 주춤하던 매수세가 「사자」 의사를 굳히면서 플러스7을 넘어섰고 이에 따라 호가가 높아져 전장보다 매물이 많이 늘어났다.

◎분배·복지 실현의 청사진 돼야 경제에 관한 신문기사를 읽다가 문득 생각이 나서 대학 때 공부하던 알프레드 마샬의 경제학원론책을 다시 들쳐보았다. 대단히 재미있게 읽었다. 이 딱딱한 교과서가 재미있는 이유는 마샬의 폭넓은 시각이 전환기에 선 오늘의 우리 경제에 생생한 교훈을 준다고 생각되기 때문이다. 경제학에서 다루는 인간은 우리와 같은 현실세계의 인간이 아니라 로봇과 같은 가상인간을 연구대상으로 하고 있다. 이 가상인간은 이기적 동기에 따라서만 움직인다고 가정하고 있다. 그 결과 경제학은 논리적이고 이론적으로는 정치할는지는 모르나,현실과 유리된 추상적 학문이 되고 말았다. 마샬은 경제학이 이런 경지를 벗어나 피와 살이 있는 인간을 연구하는 인간학이 되어야 한다고 갈파하면서 이렇게 말하고 있다. 「경제학은 한면에서는 부를 연구하는 것이지만 더 중요한 또 다른 한면은 인간을 연구하는 학문이다」라고. 이와 같은 마샬의 명제 이것은 평범하게 들릴지도 모르지만 씹어보면 볼수록 21세기 우리 경제가 지향해야 될 좌우명과 같은 것이 아닐까 한다. 30년간을 앞만 보고 달려온 우리 경제는 지금 절대빈곤은 사라지고 1인당 연간 GNP가 5천달러를 넘게 되었다. 그러나 앞으로 우리 경제가 선진국에 진입하기 위해서는 과거 절대빈곤의 멍에를 떨쳐버리는 것보다도 더 많은 숙제가 산적해 있다. 이제 이러한 숙제를 풀기 위해 21세기를 향한 경제의 대청사진이 마련되어야 하며,여기에서 가장 중요한 것은 마샬의 주장대로 부만을 위한 경제학이 아니라 인간중심의 인간연구를 근간으로 하는 경제학이 되어야 한다는 점이다. 이야기가 좀 빗나간 감이 없지 않으나 서구문명사에서 인간위주,인간중심이란 사고의 시발은 어디서부터 어떻게 오게 되었나 하는 근원적인 생각을 해본다. 서구문명의 발달과정을 고대·중세·근세로 구분하곤 한다. 중세는 흔히 인간성이 말살된 암흑시대라고 한다. 이 중세로부터 근세로 넘어오는 역사적 시간에 중세의 정신을 극복하고,인간중심으로 세계를 재발견하는 위대한 시간이 있었다. 이것을 우리는 르네상스(14∼16세기)라고 부른다. 중세는절대적 교회 권위주의시대였다. 교회의 권위와 법칙만이 존재하고,모든 것(정치·경제·문화·학문·예술 등)이 이 권위와 법칙에 따라야만 됐다. 신만이 존재하고,신의 존재만을 지상 최대의 불문의 법칙으로 하는 시간에 인간이나 인간성이 비집고 들어갈 틈이 없었다. 이와 같은 중세의 절대적 권위주의를 타파하고 인간중심의 세계관을 꽃피운 것이 르네상스이다. 르네상스시대에 이를 선도한 분야가 학문,예술과 같은 정신적 분야에서였다. 르네상스시대는 신과 교회의 법칙에 따라 학문을하고,신을 그리고,조각을 하는 것이 아니라 피와 살이 있는 인간을 연구하고,인간을 그리고,조각하였다. 밖에서 주어진 것을 행하는 것이 아니라 자기 생각에 따라 행동하고 작업하기 시작한 것이다. 여기서부터 인간위주,인간중심주의가 생기게 된 것이다. 르네상스는 중세로부터 근대적 사고와 정신으로 넘어오는 과도기이다. 이런 대과도기에서 문제를 어떻게 보고 풀었던가 하는 것은 동서양을 막론하고,또 지금의 우리에게도 커다란 시사점을 던져주고 있다. 본론으로돌아가 21세기 우리 경제사회가 권위주의를 떨쳐버리고 마샬이 말한 대로 인간중심의 경제가 되고 더 나아가 인문주의가 뒷받침하는 경제사회가 될 때 우리 사회는 진정한 선진사회가 될 수 있을 것이다. 그러면 인간중심의,인간본위의 경제란 무엇일까? 지난 30년간의 우리 경제는 부의 양적 성장만을 일차적 목표로 두어왔었다. 다가오는 21세기 사회는 부의 크기나 경제적 안정 뿐만아니라 경제학이 추구하는 이상향적인 목표­경제적 정의,공평,경제적 자유,복지,분배 등­에 더 큰 신경을 써야 한다. 이런 것이 이루어질 때 인간을 위한 경제가 될 것이다. 최근 2∼3년간 우리 사회는 많은 문제가 제기되어왔다. 매일같이 신문·TV 등 언론매체가 전하는 경제현실이 그것이다. 그것은 경제적 정의·공평·경제적 자유·복지·분배와 같은 인간을 위한 경제를 향한 문제제기요,몸부림이다. 우리는 다가오는 21세기에 이런 것을 차근차근히 하나씩 풀어나가 정착시켜야 한다. 경제란 우리 말의 뜻이 「경국제민」에 있다면 경제란 말 속에 이미 인간을 위한 경제사회 건설이라는 숙제가 담겨 있는 것이 아닌가. 그러나 이런 것은 하루 아침에 이루어지지 않는다. 모든 사람들이 이를 정착시키려고 노력하고 희생하고 인내심을 가지지 않으면 안 된다. 이런 과정을 필자가 이미 본란에서 인용한 「부레너고개」의 비유로 다시 한 번 강조하고 싶다. 부레너고개는 알프스를 남북으로 넘는 길이지만 그 정상은 필자가 가끔 산책하는 강남 대모산의 작은 언덕보다도 완만하다. 그러나 이탈리아 쪽에서 알프스를 넘기 위해서는 베로나·트렌토·볼차노시를 지나 부레너고개까지 수백 ㎞를 올라와야 부레너고개 정상에 이르고 그것을 넘어서면 지금까지와는 전혀 새로운 지평이 열리게 되는 것이다. 이 낮은 고개 하나가 이탈리아로 대표되는 알프스 남쪽의 지중해 문화와 독일로 대표되는 북유럽 문화를 확연히 갈라놓는 것이다. 어쩌면 21세기에 인간 중심의 경제사회,더 나아가 인문주의가 뒷받침되는 복지선진 한국을 건설하려는 노력은 「길고 긴 부레너고개를 오름」과 비견될 수 있을지 모른다. 부레너고개 자체는 낮고 완만하지만 그 뒤에는 수백 ㎞ 능선길을 따라 올라와야 되듯이 마샬이 말하는 인간 위주의 경제사회로 넘어가기 위해서는 국민의 총의가 결집된 피와 땀과 노력이 뒤따라야 되는 것이다. 알프레드 마샬 정신이나 르네상스의 전환기적 의미는 21세기의 새로운 경제사회를 생각해보는 우리에게도 많은 시사점을 던져주고 있다.

◎어제 2원10전 올라 불당 7백28원50전/90년말 대비,1.66% 절하/월말결제 수요 증가·당국의 개입자제 영향 원화의 대미 달러환율이 큰 폭으로 오르면서 원화가치가 지난 88년 7월 이후 최저수준으로 떨어졌다. 25일 한은이 고시한 원화의 대미 달러환율은 달러당 7백28원50전으로 전날보다 2원10전이 올라 지난 88년 7월5일(7백28원60전) 이후 35개월여 만에 최고치를 기록,원화가치로는 가장 낮은 값을 보였다. 이로써 원화의 대미 달러환율은 지난해말보다 12원10전이 오르면서 1.66%의 절하율을 기록했다. 또 이날 개장 이후에도 환율이 계속 오름세를 보여 최저 7백27원90전에서 최고 7백29원90전에 거래됨으로써 26일 고시될 매매기준율은 7백29원대에 이를 것으로 보인다. 원화 달러환율이 이처럼 오른 것은 월말을 앞두고 원유수입결제대금 등 달러화 결제수요가 많았던 데다 환율이 급변할 때마다 영향력을 행사해온 외환당국이 최근 환율변동폭 확대방침에 따라 시장간여를 자제한 때문으로 풀이되고 있다. 특히 24일에는 국내 외국환은행들이 국방부조달본부의 1억달러 규모 달러화 입찰에 나서기 위해 달러를 미리 확보하려는 가수요가 일어 환율상승을 부추겼던 것으로 알려졌다.

◎건설주 2.4% 올라 주가가 연 이틀재 오름세를 탔다. 25일 주식시장은 전날에 이어 갖가지 루머에 휩싸여 심한 장중 등락 끝에 강보합권에서 마무리됐다. 종가 종합지수는 2.16포인트 오른 5백95.21이었다. 풍문에 대한 투자자들의 반응이 어느 때보다도 높아 지수 기복이 심하면서 거래가 활황을 띠었다. 모두 1천1백11만주가 매매돼 지난 5월2일 이후 처음으로 1천만주 이상 거래됐다. 등락폭이 17포인트로 전날보다 3포인트 커졌다. 이틀 동안 4.6포인트 회복했다. 건설업(1백95만주)은 2.4%나 상승했으며 대부분의 업종이 0.4% 정도 올랐다. 3백46개 종목이 상승(상한가 32개)했고 1백98개 종목이 하락(하한가 19개)했다.

◎올해 경제성장 8.9% 예상/물가상승 2.9%… 연말 9.6%선 하반기 우리 경제는 경상수지의 흑자반전과 물가오름세 둔화,건설경기진정 등으로 상반기보다 성장내용이 상당히 건실해질 전망이다. 그러나 경제성장률이 여전히 9%에 가까운 고성장을 기록,잠재성장률(8∼8.5%)를 웃돌 것으로 보여 건설경기진정 등 수요억제책이 지속돼야 할 것으로 지적되고 있다. 한은은 20일 「지난 상반기 경제동향과 하반기전망」을 통해 올해 실질경제성장률이 상반기 9.1%,하반기 8.8%로 연간으로는 8.9%에 이를 것이라고 밝혔다. 이같은 성장전망은 한은이 지난 4월에 수정전망한 수치와 같지만 건설경기진정책 등 그간의 정책변수를 고려하면 국내경제가 여전히 과열상태에 있음을 보여주는 것이다. 한은은 경상수지가 수출회복세에 힘입어 상반기 47억달러 적자에서 하반기에는 27억달러의 흑자로 돌아서 연간 적자규모가 20억달러에 이를 것으로 내다봤다. 부문별로는 무역수지가 15억달러,무역외 및 이전수지가 5억달러의 적자를 각각 기록하리라는 분석이다. 소비자물가상승률은 상반기 6.5%에서 하반기에는 농산물가격안정 등으로 2.9%로 떨어져 연간 한자리 수(9.6%)에 머물 것으로 예상됐다. 그러나 도매물가 상승률은 유가 및 석유화학제품의 하락세에 힘입어 상반기 1.9%로 연간 3.5% 상승에 그쳐 한은이 당초 전망한 7.4%보다는 낮아질 것으로 보인다. 민간소비증가율도 상반기 8.8%에서 하반기에는 8.2%로 둔화돼 연간 8.5%로 경제성장률을 밑돌고 과열양상을 보이고 있는 건설투자증가율도 상반기 18.0%에서 하반기에는 7.7%로 다소 주춤할 것으로 전망됐다. 그러나 제조업의 설비투자증가율은 주력업체에 대한 지원강화 등으로 상반기 18.2%에 이어 하반기에도 15.9%의 높은 증가세를 보일 것으로 예측됐다. 수출은 통관기준으로 상반기 15.2%가 증가한 데 이어 하반기에도 14.0%의 높은 신장세를 보일 것으로 예상됐고 반면 수입은 상반기 24.5% 증가에서 하반기 7.2%로 증가율이 크게 둔화될 것으로 전망됐다. 수입이 이처럼 둔화될 것으로 보이는 것은 원유도입가격이 떨어지고 항공기도입 등 자본재,기계류 수입과 건자재수입이 크게 줄어들 것으로 예상되기 때문이다.

◎“올 9% 과성장” 안정기조에 「그늘」/물가상승 9.7%,경상적자 38억불/과열경기 막게 통화증가 억제 긴요 올해 우리 경제는 당초 예상보다 훨씬 높은 9%의 성장을 보일 것으로 예상되며 이 같은 과성장에 따른 폐해를 줄이기 위해서는 앞으로 과열경기를 진정시켜 경제성장률을 적정수준으로 낮추는 것이 시급한 것으로 촉구되고 있다. 한국개발연구원은 13일 내놓은 경제전망에서 올해 경제성장은 수출 및 설비투자의 호조와 건설경기활황에 힘입어 지난해 실적과 비슷한 9% 수준에 이를 것으로 예측했다. 또 소비자물가는 연말기준으로 지난해 상승률 9.4%보다 다소 놓은 9.7%에 달하고 경상수지적자규모는 지난해의 22억달러보다 훨씬 많은 38억달러에 이를 것으로 내다봤다. 이 같은 경제성장전망은 한국개발연구원이 지난 연초에 예상했던 7.4%보다 1.6%포인트 높고 정부의 올해 경제성장전망치인 7%보다 2%포인트 상회하는 것으로,지난 1·4분기 성장률이 8.6%로 잠정집계된 점을 감안할 때 앞으로 우리 경제가 경제여건이나 성장잠재력에 비해 과속성장을보일 것으로 전망된다. 한국개발연구원은 현재의 경제여건으로 보아 우리의 경제성장은 8% 내외가 적정수준이나 이를 넘어 9% 수준의 지나친 성장을 보일 경우 물가상승과 경상수지적자폭의 확대 등이 예견된다고 지적,경제안정화 시책을 더욱 강화하여 내수를 진정시켜야 할 것이라고 강조했다. 얼핏 생각하기엔 경제성장률이 높으면 높을수록 좋을 것 같지만 성장속도가 적정수준을 넘어 경기가 과열현상을 빚게 되면 초과수요를 유발,물가가 크게 오르고 수입이 격증하는 등 적지 않은 부작용을 초래하게 된다. 올해 경제전망을 부문별로 보면 경제성장률은 지난해 하반기 걸프전쟁의 발발로 일시 주춤하는 듯했던 국내경기가 조기 종전으로 지난해의 활황세를 되찾음에 따라 지난해 실적인 9% 수준에 이를 것으로 전망됐다. 내용적으로는 지난해의 성장이 건설경기 활황에 의해 주도된 것이라면 올해의 경제는 건설경기 등 내수부문이 둔화된 반면 수출이 괄목할 만한 회복세를 보이고 있는 등 점차 건실해지고 있는 것으로 분석됐다. 그 동안 인력난과 자재난을 유발하는 등 많은 부작용을 초래했던 건설경기는 「5·3 건설경기진정대책」에 따라 지난해 27.9%의 급신장에서 올해는 13% 수준으로 낮아질 것으로 전망되고 있다. 그러나 지난해 건설경기가 과열현상을 보였던 점을 감안할 때 올해의 증가율 12%도 여전히 높은 수준이라는 것이 한국개발연구원의 분석이다. 반면 민간소비는 지난해의 경우 10.2%의 높은 증가세를 보였으나 올해는 그 동안의 물가상승에 의한 실질소득의 감소,임금상승세의 둔화 등으로 인해 8.7% 수준으로 낮아질 것으로 예측됐다. 국제수지는 올 들어 지난 4월까지의 무역적자규모가 44억달러에 이르는 등 갈수록 적자폭이 확대되고 있으나 하반기에 들어서면 수출이 회복되는 반면 수입증가세가 둔화돼 상당한 개선이 이뤄질 것으로 전망되고 있다. 수출은 소련·중국·동구권 등과의 북방교역이 활기를 띠는 데다 하반기 들어 원화가치절하와 일본엔화의 강세영향으로 미일 지역의 수출이 늘어 지난해보다 95억달러 많은 7백26억달러에 이를 것으로 전망됐다. 반면 수입은 상반기중엔 지난해높은 값으로 체결됐던 원유도입·시설재수입 등으로 높은 증가세를 보였으나 하반기에는 국제원유가격의 하락과 내수경기진정책에 따른 수입수요감소로 증가율이 둔화돼 지난해보다 1백7억달러가 늘어난 7백58억달러에 달할 것으로 예상됐다. 한국개발연구원은 이 같은 전망을 종합해 볼 때 올해 우리 경제는 수출의 회복세로 내수와 수출부문의 불균형이 완화될 것으로 예상되지만 내수둔화가 완만하여 경기과열현상과 물가불안이 지속될 가능성이 많다고 지적했다. 또 총통화증가율이 정부의 억제선인 17∼19%선을 상화하거나 건설경기가 진정되지 않을 경우 경제의 안정기조를 유지하는 데 많은 어려움에 봉착할 것이라고 우려했다. 따라서 앞으로 우리 경제의 최우선과제는 물가불안을 완화하고 수출회복과 국제수지개선의 전제조건인 내수의 지속적인 억제에 있으며 이를 위해서는 무엇보다도 정부가 당초 목표했던 대로 통화증가 억제선을 지켜나가는 것이 중요하다고 강조했다. 한국개발연구원은 또 물가오름세를 진정시키기 위해서는 지나친 임금상승을 억제하고 부동산 보유세제의 강화와 토지의 이용규제완화 등을 통해 부동산가격을 안정시켜 나가야 할 것이라고 촉구했다.

주가가 4일째 오름세를 탔다. 12일 주식시장은 전 주말장부터 나타난 반등기운이 이어진 가운데 반등폭 및 거래량이 다같이 증가하는 추세를 보였다. 종가 종합지수는 3.11포인트 오른 6백10.96으로 나흘 연속 7포인트 상승했다. 거래량은 전날보다 1백80만주 많은 5백39만주였다. 신설 증권사의 조기 주식매입을 유도한다는 정부방침이 통화증가율의 상향조정과 함께 분위기를 좋게 했다. 그러나 회사채 수익률이 계속 오르고 고객예탁금이 다시 빠져나가 실제 매수에 나서는 투자자는 적었다. 무상증자설이 퍼진 단자주에 매기가 몰려 60만주가 거래되면서 2.5% 뛰었다. 증안기금은 70억원 가량 주문해 지수상승에 큰 도움을 줬다. 3백84개 종목이 상승(상한가 20개)했고 1백33개 종목이 하락(하한가 16개)했다.

주가가 소폭이나마 연3일째 오름세를 탔다. 11일 주식시장은 증안기금의 장세개입 재개 등으로 투자심리가 다소 회복돼 상승세를 지켰다. 그러나 대부분의 투자자들이 관망세를 보여 거래는 늘지 않았다. 종가 종합지수는 1.3포인트 오른 6백7.85였다. 거래량은 3백64만주로 전일의 최저치(평일장)에 비해 10만주가 늘어나는 데 그쳤다. 하반기에 총통화증가율을 상향조정하겠다는 호재가 보도되었으나 자금사정이 한꺼번에 좋아질 것으로 기대하기 어려워 매수세의 확산이 이루어지지 않았다. 증안기금은 70억원 가량 주문했다. 금융·제조업 모두 올랐다. 2백26개 종목이 상승(상한가 12개)했고 2백42개 종목이 하락(하한가 15개)했다.

주가가 다시 오름세를 탔다. 8일 주식시장은 마이너스로 개장했으나 곧 플러스로 반전해 지수 6백선 붕괴위기에서 벗어났다. 종가 종합지수는 1.53포인트 오른 6백5.6이었다. 3일 전에 파여진 연중 최저바닥으로부터 4.3포인트 높은 수준이다. 전날의 하락폭에 비하면 반등력이 미약한 선에 그쳤지만 향후 주가동향에 적지 않이 밝은 빛을 던졌다. 6백선이 위협받으면서 주가의 움직임은 증시부양책과 관련한 소문에 전적으로 매달렸다. 이날의 장세도 예외일 수 없었으나 딴 때보다도 바닥권 인식에서 나온 자율적 반등력이 컸다고 할 수 있다. 투자자들이 원하고 또 조치다운 조치라고 인정하는 부양책은 기관투자가들의 장세개입 여력을 단숨에 충전시키는 자금지원이다. 이 같은 기대는 이루어지기 어렵다는 전망에 따라 전날 크게 하락했다. 주말장세에서 주목되는 점은 자금지원 가능성을 일단 논외로 한 가운데서 부양책이 거론되었지만 속락 예상과는 달리 약하나마 상승반전했다는 것이다. 이날 나온 부양조치설은 증시안정기금의 추가조정,유상증자의시가할인율 확대,그리고 우선주의 보통주 전환 등이었다. 3백90만주가 거래된 주말장에서는 2백43개 종목이 상승(상한가 10개)했고 2백15개 종목이 하락(하한가 12개)했다.