◎한국/356억원 규모/성미/주당수익 1만2천원 한국종합금융(대표 박래진)과 성미전자(대표 유태로)가 올 들어 처음으로 14∼15일 이틀간 공모주청약을 받는다. 청약권이 있는 일반저축에 가입한 후 3개월이 경과했거나 증권금융의 공모주청약예금에 지난달 15일이전에 가입한 사람에게 청약자격이 주어진다.최근 신주를 공모한 주식이 상장후 2∼3개월 만에 1백%에 가까운 수익률을 기록한 점으로 미뤄 이번 공모주청약도 상당히 높은 경쟁률을 기록할 전망이다.두 회사는 오는 26일 신주배정결과를 공고하고 다음달 29일 증권거래소에 상장된다. ▷한국종합금융◁ 지난 76년 설립된 국내최초의 종금사로 국제금융·기업금융·리스·유가증권인수 등 복합적인 금융업무를 취급한다. 미국 보스턴은행과 영국 바클레이즈은행이 각각 25%,국내에서는 대우그룹과 대한전선·동양나이론·현대자동차 등이 각각 8%의 지분을 보유하고 있다.최근 3년간 영업이익이 연평균 20%이상 증가했으며,당기순이익도 91년 87억원,92년 1백21억원,93년 1백56억원 등 증가추세다.공모규모는 3백56억7천만원으로 주당 공모가는 1만4천5백원(액면가 5천원).공개 주간사인 쌍용증권은 올해의 순이익을 2백21억원으로,주당 수익가치는 2만3천6백원으로 추정한다. ▷성미전자◁ 유무선통신장치전문업체로 지난 80년 설립됐다.장거리통신기기에 필요한 디지털다중변환장치와 광통신전송장치·전원감시장치 등을 생산,한국통신과 한국이동통신·데이콤·한전 등에 납품한다.포철이 구성한 제2이동통신 컨소시엄에도 참여하고 있다. 매출액은 92년 2백80억원에서 지난해 3백71억2천만원으로 늘었지만 경상이익은 24억원에서 21억2천만원으로 다소 줄었다. 공모규모는 42억원이며,주당 공모가는 1만원이다.공모주간사인 한신증권은 이 회사의 올해 매출액과 당기순이익을 각각 4백81억원과 27억원으로 추정하며,주당 수익가치는 1만2천7백20원으로 평가한다.

서울민사지법은 3일 부도를 낸 요업개발과 한국강관이 낸 법정관리신청을 기각했다. 재판부는 요업개발의 경우 총부채가 연 평균매출액의 3.5배에 이르는 등 회생가능성이 희박하며,한국강관 역시 앞으로 10년동안 3천4백59억원의 부채를 갚으려면 매년 3백억원이상의 영업이익을 내야 하나 도리어 연간 1백50억원정도의 적자를 내고 있어 변제가능성이 없는 것으로 판단된다고 밝혔다.

◎업계 성패 미국시장서 판가름/전세계 총생산량의 26% 팔려 세계자동차업계의 성패는 미국시장에서 판가름이 난다.전세계에서 생산되는 연간 5천만대에 가까운 자동차들중 1천3백여만대가 미국에서 판매되기 때문이다. GM·포드·크라이슬러등 이른바 미국의 「빅스리」는 「앙숙」일본차에 뺏긴 시장점유율을 만회하기 위해 안간힘을 쓰고있다.벤츠·폴크스바겐등 유럽메이커는 자기몫을,일본은 아성을 유지하기 위해 새로운 전략을 세운다.승부수는 소형 일본차를 제압할 미니밴과 픽업트럭. 지난해 50만대의 미니밴을 팔아 재미를 본 크라이슬러사는 혼다의「시빅」과 GM의 「새턴」을 겨냥,준미니밴「네온」과 암호명 JA가 붙은 소형세단을 내놓을 계획이며 96년에는 이보다 개량된 NS가 나온다.또 픽업트럭인 「다지램」은 무려 25만여대나 판매됐다. 전략상품인 미니밴과 픽업트럭 판매의 호조로 지난해 영업이익이 20억달러로 80년대 이후 10년만에 처음으로 흑자를 기록했다. 포드사도 올봄에 미니밴을 내놓는다.크라이슬러사의 「플리머스 보이저」「다지 캐러밴」과 경쟁할 미니밴 「윈드스타」는 유선형이 특히 인상적.올해 27만대를 생산 포드의 톱셀러가 될 것을 낙관하고 있다. 지난해 야심작 세단 「새턴」을 내놓았던 GM사는 올해에도 이차로 일제차에 뺏긴 고객을 탈환하겠다는 전략이다. 엔화강세로 미국시장에서 힘겨운 가격싸움을 벌이고 있는 일본의 혼다사는 세단「어코드」,도요타사는「카므리」등 미국내 톱셀러를 미국현지생산으로 전환,리스판매에 들어간다. 닛산은 고급차종인 「인피니티」를,도요타는 알루미늄엔진 장착「렉서스」ES 300세단을,메르세데스 벤츠는 C클래스,폴크스바겐은 컨버터블「카브리올레」를 내놓았다. 한편 지난해 일본차의 미국시장 점유율은 23.2%였다.

올들어 손해보험사들의 적자폭이 크게 줄었다. 25일 보험감독원에 따르면 올 상반기(4∼9월)중 17개 손보사의 적자는 1천20억원으로 전년 동기의 2천67억원보다 1천47억원 줄었다. 자동차·보증·장기보험 등 보험영업부문의 적자는 3천7백98억원으로 전년 동기의 4천4백92억원보다 6백94억원 줄었으며 주식 및 채권 등 투자 영업이익은 올해 2천8백9억원으로 전년보다 3백74억원 늘었다. 그러나 자동차보험 사고의 보험금이 늘어나는데다 보험료 현실화가 이루어지지 못해 자동차보험 분야의 적자폭은 전년의 1천8백28억원에서 1천9백84억원으로 늘었다. 올들어 손보사의 경영이 다소 개선된 것은 외형경쟁보다 내실위주의 경영을 한데다 보증보험 분야의 적자폭이 크게 줄었기 때문이다.지난해 상반기 보증보험부문의 적자는 2천7백30억원이었으나 올해는 1천75억원으로 줄었다. 한편 손보사의 경영이 다소 호전됐지만 자동차보험 영업적자가 계속되는데다 지난 2∼3년간 보증보험 사고 급증에 따른 후유증으로 경영이 안정되려면 2∼3년이 더 지나야 할 것으로전망된다.

◎천7백억 부채 경주목장 등 팔아 정리 부도를 낸 봉명산업 이종만회장은 20일 기자회견을 갖고 2천8백억원의 경주 목장 등 부동산을 빠른 시일 내에 팔아 부채를 정리하고 경영을 정상화시킬 방침이라고 밝혔다. 이회장은 도투락,봉명산업,동창실업,도투락유통 등 4개 회사의 순수 부채액은 1천7백억원에 불과하며 보유자산 중 1천2백억원 규모의 경주 도투락목장과 척산온천 등 1천6백억원의 자산을 매각하면 부채를 충분히 갚을 수 있다고 말했다.또 식품부문 49억원,금속부문 15억원 등 연간 총 64억원의 영업이익금으로 시급한 빚부터 갚겠다고 말했다. 그는 부동산 매각이 여의치 않을 경우 경주의 대단위 목장과 척산온천 등을 럭키개발과 공동 운영하는 조건으로 현금 5백억원을 받아 정상화하는 차선책도 추진 중이라고 덧붙였다.그러나 부동산이 계획대로 팔리지 않고,은행과 사채업자 등 채권단이 회사재산을 압류할 경우 자력에 의한 정상화는 힘들 것으로 전망했다.이회장은 채권단과의 합의에 실패할 경우 법정관리를 신청할 가능성을 배제하지 않았다. 이회장은 부도 사유로 ▲모기업인 봉명이 석탄산업 사양화로 폐광한 데다 ▲도투락의 냉동식품이 덤핑경쟁으로 매출 증가에도 불구하고 적자가 누적됐으며 ▲콜드체인 시스템과 유통망 확장을 위한 막대한 투자 등을 꼽았다.또 ▲경주 보문단지의 대단위 목장 등 레저산업 진출로 인한 자금압박 ▲청구주택에 넘긴 부동산 매각대금 회수 지연 등으로 일시적인 자금경색을 겪게 됐다고 설명했다. ◎봉명그룹 어떤 기업인가/흑연 수출로 성장… 한때 계열사 11개/탄광산업 쇠퇴하자 사세 위축/계열나눠 4형제가 독립경영 봉명그룹은 60년대까지만 해도 상위 랭킹의 탄탄한 기업이었다.창업자인 고 이동령 회장이 지난 47년 일본인 소유의 탄광을 인수해 사업을 시작,흑연을 일본에 수출하면서 기반을 닦았다.70년대말에는 시멘트·제지·유통·식품 등으로 사업을 확장,11개 계열사를 거느리게됐다. 그러나 탄광업이 사양길을 걸으면서 사세가 위축돼왔다.더욱이 지난해 이회장이 작고한 이후 아들 4명의 분가체제로 들어갔다.장남 세무,3남 승무씨의 「봉명계열」과 2남 병무,4남 윤무씨의 「아세아시멘트계열」로 나누어진 것이다.양 계열은 인사교류나 신입사원 채용,신규사업 추진,자금운영 등 경영 각 부문에서 엄격한 독립 경영체제를 유지했으며,상호 출자도 없는 것으로 알려졌다. 양측의 분할경영 체제는 이미 지난 68년 2남 병무씨가 아세아시멘트(구충북시멘트)를 인수하면서부터 비롯됐다.아세아시멘트는 출범 직후부터 봉명그룹과 별도의 인사·자금관리 시스템을 유지,사실상 독자 노선을 걸었다는 것이 병무씨측의 주장이다. 현재 「아세아시멘트계열」에는 아세아시멘트·아세아제지·아진건업·디지콤·우신개발금융 등이 속해 있고,봉명계열에는 세무씨의 동창제지,현직 국회의원인 승무씨의 봉명산업·도투락·도투락유통·도투락산업·동창실업 등 6개 기업이 포함돼있다.그 가운데 이번에 부도가 난 봉명산업과 도투락은 승무씨 소유로,특히 자동차 부품업체인 봉명산업은 한때 연간 7천만달러를 수출하기도 한 주력기업이다.이번에 이들 기업이 쓰러짐으로써 그룹 이미지에 큰 타격이 예상된다.

산업합리화업체로 지정된 기업들이 조세감면과 이자가 싼 금융자금 등의 특혜를 받고 있음에도 경영상태가 호전되지 않고 있다.6일 한국은행의 국회제출자료에 따르면 47개 산업합리화 지정기업들 가운데 6월말까지 19개 기업이 자산보다 부채가 많은 자본잠식상태다. 합리화업체들의 은행대출금은 9조1천6백11억원에 달하며 총매출액에서 금융비용이 차지하는 비율은 16.52%로 국내 제조업의 평균 금융비용부담률 5.2%의 세배를 넘는다. 이들의 상반기 총매출액은 5조9천억원인데 비해 당기순이익은 4백57억5천만원으로 매출액 대비 순이익률이 0.77%에 불과해 제조업 평균 영업이익률 7.2%를 훨씬 밑돌고 있으며 47개 중 19개가 적자를 냈다.

◎법인은 얼음판매 77% 1위/국세청 89∼91년치 분석 매출액에 대비해 총이익률이 가장 높은 품목은 개인사업자의 경우 고급 비디오 무비카메라이며 법인사업자의 경우는 얼음이다. 국세청이 사업자의 소득신고를 토대로 15일 발표한 「89∼91년의 업종별 도·소매업 매출 총이익률」에 따르면 지난 91년 개인사업자가 고급 비디오 무비카메라를 팔았을 때의 매출 총이익률은 90·1%나 됐다.매출 총이익률은 매출 총이익(매출액­매출원가)을 매출액으로 나눈 것이다.순수한 영업이익은 여기에서 인건비와 판매 및 관리비등을 빼야 하므로 매출 총이익률이 높다고 해서 영업이익도 반드시 그만큼 높은 것은 아니다. 고급 무비카메라의 경우 인건비등을 계산하지 않을 때 개인사업자가 1백만원짜리를 팔면 90여만원이 남는다는 얘기이다. 지난 91년 개인사업자의 매출 총이익률이 높은 품목은 금·토산품·화랑·장식용품·표구점·도장·골재·고급조명기구 등이었다.법인사업자의 경우는 얼음 판매시의 매출총이익률이 76.9%로 가장 높았으며,도장·철근·폐품·장의용품·토산품 등도 높은 품목이었다. 고급 승용차의 매출총이익률(개인사업자의 경우)은 지난 91년 6.6%로 가장 낮았다. 개인사업자의 경우 금은 매출 총이익률이 두번째로 높았지만 법인사업자의 경우(도매)는 3백20개 품목 중 밑에서 3위여서 대조를 보였다.업종별로는 장신구·시계소매업·의복·신발·가방·음식료품 종합소매·관광민예품 및 공예품등의 매출총이익률이 대체로 높았으며,라면·설탕·우지·식용유 등 기타 농산물 및 음식료품과 의약품·비료 등은 대체로 낮았다. 업종별 매출 총이익률은 수입신고를 제대로 하지 않는 사업자의 수입을 추정하기 위해 국세청이 참고로 삼는 자료이다.

◎해외부분 3.4% 증가 지난 연말 건설업면허를 개방한 데 따라 건설업체수와 종사자수가 크게 늘어났으나 건설업체들의 지난해 국내공사 영업이익률은 나빠졌다. 또 국내건설은 80년대이후 주택 2백만호 건설등의 영향으로 공사액이 크게 늘어난 반면 중동건설 붐으로 성장세를 구가하던 해외건설은 83년이후 발주량이 감소,공사액이 점차 낮아지고 있다. 15일 통계청이 발표한 「92년도 건설업통계조사결과」에 따르면 건설업체들의 영업이익률(공사대금에서 공사비용을 빼고 남은 영업이익을 공사대금으로 나눈 것)은 지난 91년 10.4%에서 지난해 7.1%로 낮아졌다.국내건설의 영업이익률은 지난 91년 10.9%에서 92년 7.3%로 낮아진 반면 해외건설은 91년 0.5%에서 92년 3.9%로 높아졌다. 통계청 조휘갑통계조사국장은 『영업이익률이 나빠진 것은 당국의 건설경기진정대책과 2백만호 주택건설이 끝나 건설업체들이 인력과 장비의 가동률을 최소한이나마 유지하기 위해 덤핑입찰에 나섰기 때문』이라고 밝혔다. 건설업체수는 92년말 현재 2만4천9백87개로 전년말의 1만9천4백77개에 비해 28.3%(5천5백10개)가,종사자수는 월평균 1백28만2천3백39명으로 전년의 1백7만7천2백91명에 비해 19%(20만5천48명)가 각각 늘어났다. 지난해 공사대금은 51조1천6백44억원으로 전년대비 26.6% 증가했다.이 가운데 국내공사금액은 48조6천73억원(26.8% 증가)이고 해외공사금액은 2조5천5백71억원(22.1%)이다.총공사금액에서 해외공사가 차지하는 비중은 80년대초의 50∼60%수준에서 89년 10.4%,90년 6%,91년 5.2%,92년 5%로 계속 낮아지고 있다.

◎직원 9만명… 창업주 친·인척은 없어/연구소 시험차량 1천대 “철저 실험”/과감한 기술투자로 엔고 이겨나가/아래·윗사람이 쓰는 책상크기 같고 중역들도 한방에 일본 혼다사 직원들의 작업복 색깔은 희다.생산라인에서 일하는 근로자나 사무직은 물론 간부들도 모두 흰 옷을 입고 있다.청결과 화합,일체감이 엿보이는 흰옷은 혼다 특유의 복장이다. 도쿄시에 있는 혼다 본사 사무실의 책상은 크기가 모두 같다.책상의 크기만으로는 윗 사람과 아랫 사람을 분간하기가 어렵다. 중역실은 더 놀랍다.가와모토 노부히코 사장과 임원 등 중역들은 같은 방에서 일한다.비서실도 별도의 집무실도 없다.책상 바로 옆의 둥근 탁자가 응접실이자 회의실이다. 혼다사의 지분은 일반에 널리 분산돼 있다.29개 계열사 9만여명의 직원 가운데 창업자인 혼다옹의 친·인척은 한명도 없다.모두가 종업원이면서 주인인 것이다. ○지분은 고르게 분산 좋은 제품을 만드는 것만이 혼다의 기업이념이며 목표이다.이러한 기업문화는 생산현장과 연구소에서 경쟁력으로 이어지고있다. 사이다마현에 있는 사야마공장에서는 엔진조립과 용접 등 어려운 공정은 로봇이 하고있다.도장도 독성이 적은 수성페인트로 하며 제안표창 제도 등을 통해 현장 근로자의 의견을 최대한 받아들인다.혼다는 이를 「인간중시 생산방식」이라고 말한다. 지난 8일 도치기현에 있는 혼다 기술연구소의 자동차 충돌실험실에서의 일이다.미국에서 선풍적인 인기를 모은 혼다의 레전드 승용차가 시속 49㎞로 시험장을 질주하자 마자 순식간에 요란한 굉음과 함께 1백여m 앞의 장애물을 들이받았다.차체 앞부분이 크게 부서지면서 에어백이 터졌다. 잠시 뒤 모형 승객의 머리와 가슴에 부착됐던 감지기를 통해 측정된 충돌순간의 충격량이 컴퓨터 모니터에 수치로 나왔다.「머리충격 2백67.4,가슴 48.5…안전기준(머리 1천 이하,가슴 60 이하) 충족!」.운전자와 옆자리에 탄 사람이 안전벨트를 매지 않았어도 전혀 다치지 않았다는 분석결과였다.안전벨트를 하면 56㎞까지 안전하다는 게 혼다측 설명이었다. 대우자동차와 기술제휴로 레전드의 한국 상륙을 노리는 혼다는 이날 비공개 관례를 깨고 한국 기자들에게 충돌실험장을 특별히 공개했다. 기술연구소에는 출동실험장 외에 ▲직선 및 곡선도로,벨지언로로 불리는 험로 등 주행시험장 ▲최대 풍속 2백80㎞의 바람을 불어대는 풍동실험장 ▲배기가스와 전파장애 측정실 ▲혹한·고습·고압 실험 등 최악의 기상조건을 가상한 성능시험실이 갖춰져 있었다.전파실험만 해도 자동차의 무선전화기나 엔진의 점화플러그에서 나오는 전파를 줄이는 실험,차체가 외부 전파를 막고 내장돼 있는 전자장치를 정상 작동시키는 실험 등 다양했다. 혼다 기술연구소는 도요다나 닛산의 연구소처럼 부속법인이 아닌 독립법인이다.엔고에서도 혼다는 전체 매출액의 4%(연 1천5백억엔)를 떼어내 이 센터의 연구 및 운영자금으로 쓰고 있다.기술연구소는 자체 계획에 따라 연구하고 개발할 뿐 차량판매나 개발차량의 사업화에는 일체 간여하지 않는다.혼다사도 연구소에 『이러 저러한 차를 개발해 달라』고 주문하는 법이 없다고 와다나베 전무는 밝혔다. 기술연구소의 시험차량은 약 1천대.주행시험장에는 기밀유지를 위해 주행차량의 항공촬영을 방지하는 시설까지 마련돼 있다.「잔 고장이 없는」 혼다 승용차는 이렇게 빈틈 없는 작업과 무수한 성능실험 끝에 탄생하고 있었다. 그러나 혼다도 최근 엔고 때문에 어려움을 겪고 있다.무네 쿠니 혼다 부사장은 『달러에 대해 엔화가 10엔 오르면 연간 8백50억엔 이상의 추가 손실이 발생한다』고 했다.이는 지난해 혼다의 영업이익(5백10억엔)을 웃도는 규모이다.혼다는 지난 89년부터 대졸채용을 줄이고 조직개편을 단행하고 있다.부품공용화를 추진하고 연봉제도 도입했다. 물론 엔고가 혼다만의 문제는 아니다.업계 2위인 닛산도 자마(좌간)공장을 95년까지 폐쇄하고 5천명을 감원키로 했다.최근엔 도요타와의 엔진부품 공용화도 선언했다.도요타도 차형 수를 20%,부품수를 45%까지 줄일 계획이다. ○감량경영체제 돌입 혼다는 48년에 창업했다.종업원 평균연령이 32세로 패기가 넘친다.임원들의 대부분이 엔지니어 출신일 정도로 기술을 중시한다.기술연구소 5천4백여명의 직원 가운데 박사는 10명에불과하다.이력서에 학력을 적는 칸도 없다.그만큼 현장기술을 존중하는 셈이다. 「젊은 혼다」는 과감한 기술투자와 철저한 성능실험을 통한 품질향상으로 엔고를 이겨나가고 있었다.

부동산에 대한 세무규제 및 업무용 판정기준이 까다로워 짐에 따라 기업들이 토지 등 부동산을 서둘러 매각하는 사례가 늘고 있다. 18일 국세청에 따르면 기업이 부동산을 팔았을 때 양도차익에 대해 25%의 특별 부가세를 징수한 결과 지난 91년에는 2천5백67억원으로 전년(1천2백64억원) 보다 2배 이상 증가했다. 기업이 부동산을 처분하면 그 양도차익은 사업 연도별 소득에 합산돼 20∼34%에 이르는 법인세가 과세되고 별도로 특별 부가세도 내야한다. 특별 부가세가 대폭 증가한 것은 강력한 세무규제 외에도 공공 사업용 토지양도 등에 대한 세금이 91년부터 전액감면에서 50% 감면으로 바뀐데다 기업들이 영업이익 감소에 따른 재무구조의 개선을 위해 자발적으로 부동산 매각에 나섰기 때문이다.

◎외화 무제한공급·자구의무화 축소/“경기상승” 빗나갈땐 새 정부서 손질 기업의 투자확대를 위해 정부가 총력전을 선언했다. 최각규부총리겸 경제기획원장관이 28일 발표한 「93년도 경제운용계획」은 안정기조 유지를 대전제로 했다.통화공급량을 올해의 18%보다 훨씬 낮은 13∼17%선으로 잡은데서 안정 전제는 분명해 보인다.이런 가운데서 가용 가능한 모든 정책을 설비투자 확대에 동원,6∼7%의 적정성장 달성을 목표하고 있다.안정을 포기하지 않으면서 국제경쟁력을 확보,적정 성장과 제2단계 도약의 토대를 굳힌다는 「두마리 토끼잡기」에 의욕에 찬 계획이다. 올 하반기의 분기별 성장률은 3.1% 및 3.6%로 최악의 상태이다.그럼에도 정부는 현재의 정책기조 아래서 적정성장을 꿈꾸고 있다. 정부의 경제전망치들은 분명히 한은이나 민간연구소들의 그것에 비해 낙관적이다.한은이 성장 5.8%,물가 5.3%로 봤고,민간연구소들은 성장 5.5∼6%,물가 5%로 잡았다.정부는 6∼7% 성장,물가 4∼5%로 전망하면서 설비투자 확대를 통해 이를 달성할수 있다고 설명하고 있다. 정부가 마련한 설비투자확대책은 거의 무제한적이라 할만하다.외화 설비자금과 원화표시 외화자금 모두에 공급제한을 없앴다.임시투자세액 공제제도를 연장했고 재벌그룹 투자에 부과되는 자구노력 범위를 3분의 1 수준으로 축소했다.기업들이 해외에서 직접 외화를 조달할 때의 규제도 대폭 완화했다. 문제는 현재의 침체상황에서,영업수지개선에 절대적인 내수를 적극적으로 억제하고 물가는 물론 기대 영업이익보다 크게 높은 금리구조에 대한 수술 없이 단지 돈만 늘리는 것만으로 적정성장이 가능하겠느냐는 점이다.지금까지의 관례로 봐서는 통화를 죌 경우 그 피해가 우선 중소기업에 온다.통화량을 13∼17%선에서 억제하고도 설비자금 확대로 중소기업의 자금난을 완화할 수 있을지 의문이다. 김영삼 당선자측은 금리인하등의 직접적인 정책수단을 통한 경기활성화를 주장하고 있다.이에 대해 경제운용계획은 상반기중 2단계 금리자유화와 시장금리 하향안정 유도로 응답하고 있다. 계획작성에서 정부는 민자당과 한차례 협의를 거쳤다.그러나 민자당측은 적극적인 의사표시 없이 보고만을 청취함으로써 현정부의 운용계획에 얽매이지 않을 것임을 시사했다.때문에 내년 1∼2월중에 현 경제팀이 의도한대로 총수요 관리정책 속에서 투자활성화를 통한 경기진작 효과가 나타나지 않는다면 운용계획은 대폭 손질할 수밖에 없는 셈이다. 정부는 경기가 3·4분기에 최저점을 기록했고 이후 상승국면인 것으로 보고 싶어한다.그 예측이 옳고 그르냐에 따라 운용계획의 손질 범위가 달라질 것으로 보인다.

◎생산성증가율도 인건비상승률 추월 올 상반기중 제조업체들의 외형성장은 크게 둔화됐으나 인건비의 안정으로 영업이익은 나아진 것으로 나타났다. 또 임금상승의 둔화로 근로자 1인당 부가가치 증가율이 지난 88년 이후 처음으로 인건비 상승률을 앞섰다. 13일 한국은행이 전국의 2만5천8백개 법인기업 가운데 2천4백43개 기업체를 대상으로 조사한 「올 상반기 기업경영분석」에 따르면 제조업의 매출액증가율은 전년동기의 19.2%에서 12.5%로 떨어졌다. 이는 내수부문의 과열이 안정화시책에 따라 크게 진정된 데 따른 것이다. 그러나 이같은 매출액 증가율은 불황기이던 85년의 9.8%,89년의 7%를 훨씬 웃도는 것이어서 국내경제가 침체국면이라 하지만 불황은 아니며 현재 구조조정과정에 놓여 있음을 보여주고 있다. 매출액의 둔화에도 불구하고 제조업의 경상이익률은 2.3%로 전년동기보다 0.1%포인트 낮아졌다. 영업이익률도 대기업이 전년보다 1%포인트가 늘고 중소기업이 같은 수준을 나타내 전년동기의 6.9%에서 7.6%로 높아져 87년이후 가장 높은수준이었다. 반면 영업외수지는 금융비용부담이 5조9천억원으로 전년동기보다 25%가 증가하고 차관이자 지급에 따른 환차손도 3천억원이나 돼 전년보다 나빠졌다. 또 기업의 생산성을 나타내는 1인당 부가가치증가율은 14%로 인건비 상승률 13.5%를 웃돌았다.

◎“거품” 해소로 외형증가율 둔화/이자부담 여전… 수지악화 주인 /설비투자 증가 83년이후 최저/안정화시책영향 수요는 주춤/영업이익률 일·대만보단 높아 한국은행이 13일 발표한 기업경영분석 결과는 조정이냐 불황이냐로 논란이 많은 국내경기의 현상을 보여주는 것이다.이번 조사에서 기업들은 거품해소에 따른 매출감소를 인건비절감등의 경영합리화로 자체흡수하려는 노력을 하고 있는 것으로 나타났으나 「불황일수록 투자에 힘쓰라」는 것과 달리 투자는 꺼리고 있는 것으로 나타났다. 제조업의 올 상반기 매출액 증가율은 전년 동기보다 6.7%포인트가 떨어진 12.5%를 기록했으며 경상이익률은 전년동기와 비슷한 2.3%에 머물렀다. 매출액은 호황기의 20∼22%보다 낮아지긴 했으나 불황기의 7∼10%보다는 여전히 높은 수준이다. 이는 안정화시책의 영향으로 내수증가율이 20.4%에서 11.6%로 떨어졌으나 수출증가율이 전년(16.3%)과 비슷한 14.9%를 유지하고 매출액중 수출비중이 0.6%포인트나 늘어난 덕분이다. 그러나 기업의 설비투자를 나타내는 유형고정자산증가율이 83년의 9·9%이후 가장 낮은 6.8%를 보임으로써 앞으로 성장잠재력의 확충에는 문제가 있다는 사실을 보여주었다. 수익성지표인 매출액 경상이익률은 영업수지의 개선에도 불구,외부금융자금의 차입으로 전년수준에 머물렀다. 영업이익률은 임금자 퇴직금,복리후생비를 합친 인건비와 물가안정으로 원자재값의 부담이 줄어 전년의 6.9%에서 7.6%로 좋아졌으며 일본의 4.8%·대만의 7%(90년기준)을 웃돌고 있다. 금융자금차입에 따른 이자부담액이 25% 증가한 5조9천억원에 달하고 해외자금차입에 따른 이자부담에서 생긴 2천6백억원의 환차손으로 영업외수지가 악화됐다. 이에따라 평균이자율이 13.2%에서 12.9%로 떨어졌음에도 불구,매출액중 금융비용부담률은 5.6%에서 6.2%로 높아져 83년이후 가장 높은 수준이었다. 일본과 대만의 금융비용부담률이 각각 2.1%와 2.5%(90년기준)에 지나지 않아 국내기업이 높은 금융비용으로 그만큼 경쟁력을 잃고 있다. 이같은 금융비용부담률에서 기업이 받은 예금이자 등을 뺀 순비용부담률도 전년의 4%에서 4.5%로 높아졌다. 국내제조업은 필요한 자금의 46%를 외부차입에 의존함으로써 재무구조가 갈수록 나빠지고 있다. 제조업의 자기자본비율은 전년동기의 25.3%에서 24.1%로 떨어졌다.이는 87년 22.7%이후 가장 낮은 수준으로 국내제조업이 흑자시대에 벌어들인 돈을 적립하거나 시설투자에 제대로 쓰지않고 부동산투기나 외형부풀리기에 더욱 신경을 써 왔음을 반증하는 것이다. 국내제조업의 자기자본비율은 대만과 일본의 54.5%,30.6%에 비해 턱없이 낮은 수준이며 경기침체시 기술개발이나 투자를 못하는 이유가 되고있다. 물론 여기에는 증시침체로 지난 89년 11조원에 달했던 유상증자 규모가 올해는 6천4백억원에 불과한 것도 한 요인으로 지적되고 있다. 그러나 올들어 임금등 인건비가 안정돼 종업원 1인당 부가가치증가율이 인건비상승률을 웃돌아 기업의 원가부담을 크게 줄여주고 있다.인건비상승률은 88년 25.9%를 고비로 89년 24.9%,90년 19%,91년 상반기 19.9%로 둔화됐으며 올해는 13.5%에 그쳤다. 한편 건설업은 건축규제 조치에도 아랑곳없이 해외수주와 사회간접자본 투자확대로 매출액 증가율이 전년의 52.5%에서 34.3%로 떨어졌으나 여전히 나른 업종에 비해 높은 수준을 유지했다. 도산매업은 내수둔화에도 매장설치 확대에 따라 전년보다 0.1%포인트 높은 23.9%의 매출증가세를 보였으나 덤핑세일로 경상이익률은 1.3%에서 1%로 오히려 떨어졌다.

◎78년이후 증가율 최고기록/부가가치만 20조… 50% 급증/해외부문도 「대수로」수주 영향 활황 잇따른 건축규제조치에도 불구하고 지난해 국내 건설업계는 2백만가구 주택건설등에 힘입어 80년대들어 최대호황을 누린것으로 밝혀졌다. 14일 통계청이 발표한 「91년도 건설업 통계조사 잠정 집계결과」에 따르면 지난해 1만9천4백여 건설업체가 올린 공사액(기성고기준)은 40조3천78억원으로 전년보다 46.1%나 증가했다. 이같은 증가율은 건설호황기인 78년(87.3%)이후 가장 높은 것으로 2백만가구 주택건설의 조기달성등 국내건설경기의 활황에 힘입은 것으로 분석된다. 이에 따라 건설업체들이 올린 부가가치총액도 지난해 19조9천8백80억원으로 전년보다 무려 49.8%가 늘어나 역시 78년(85.5%)이후 가장 높은 수익성을 보였다. 부가가치란 영업이익에다 제세공과금과 임차료 감가상각비및 복리후생비 임금및 급료를 더한 개념으로 80년대들어서는 81년 44.7%를 고비로 줄기 시작,85년 마이너스 6%,87년 마이너스 10.2%까지 내려갔다가 89년 27.3%,90년 44.9%의증가세를 보여왔다. 부문별 공사액을 보면 국내공사액이 47.2% 증가하면서 38조1천6백91억원으로 전체 94.7%를 차지했고 해외공사액은 28.5%가 늘어나 전체 5.3%인 2조1천3백87억원이었다. 해외공사는 80년 한때 전체공사액의 절반에 달했으나 이후 해외건설경기의 위축으로 급격히 줄어왔는데 동아건설의 리비아대수로공사(5천50억원)수주영향으로 90년 마이너스 20.8%에서 지난해에는 28.5%의 증가세로 반전됐다. 면허별로는 종합건설업 면허업체가 총공사액의 59.6%,총부가가치의 57.1%를 각각 차지했고 토목·미장등 19개 전문건설면허업체는 전체공사액의 31.2%,총부가가치의 33.5%를 차지했다. 건설업체수는 지난해말 현재 모두 1만9천4백70개로 전년보다 1천3백97개가 늘었고 월평균 건설업 종사자수도 1백7만7천8백79명으로 1년동안 15.3%가 증가했다.

◎보상 낮을땐 자세한 의견서 제출/수용가 감정기관 두곳에 의뢰 산정/건물이전비·영업이익등 따로 지급/최근 공공사업 급증… 대상토지 부쩍 늘어 오는 9월 영종도신공항 착공을 앞두고 사업시행자와 영종도 토지소유자간에는 토지보상 가격문제로 줄다리기가 계속되고 있다.사업시행자인 정부는 신공항이 들어설 인근 임야 12만여평을 토지평가의 기준이 되고 있는 공시지가로 환산,평당 4만∼5만원을 지급하겠다는 입장인 반면 토지소유자들은 시가로 평당 20만원을 호가하고 있다며 정부가 제시한 가격에 불응하고 있다.최근 각종 공공개발사업이 활발해지면서 토지수용을 둘러싸고 사업시행자와 토지소유자들 사이에는 이같은 대립이 늘어나고 있다. 정부는 이처럼 원만한 협의에 의해 토지매수가 이뤄지지 않을 경우에 대비,공공사업용지를 강제로 취득할 수 있는 토지수용제도를 시행하고 있다. 정부가 공공사업수행을 위해 벌이는 토지수용의 토지매수절차와 가격결정방법,토지수용위원회의 기능,토지소유자의 적법적인 대응방법등을 알아본다. ◇토지수용절차=공공사업을 시행하려면 우선 그 사업지구에 편입되는 토지나 건물등에 대해 보상을 해야 한다.이를 위해 보상대상을 조사하고 가격을 결정한 뒤 토지소유자와 보상협의를 벌인다.이때 가격합의가 이뤄지면 바로 토지소유자와 계약을 체결하고 토지소유권 이전을 하면 되지만 영종도의 경우처럼 협의매수가 이뤄지지 않으면 사업시행자는 수용절차를 밟게 된다. 사업시행자가 각 시도에 설치된 지방토지수용위원회에 토지수용신청을 하게되면 토지수용위원회는 수용대상토지의 소재지 시·군·구에 수용관련 서류를 14일간 공고하고 토지소유자에게 개별적으로 공고내용을 통지한다.이때 토지소유자는 토지의 가격이나 협의매수에 불응한 자신의 의견을 제출할 수 있으며 의견내용은 토지수용위원회의 감정평가나 추후 법적인 다툼이 있을 경우 참고사항이 되기때문에 가급적 자세히 기재하는 것이 낫다. ○개발이익 평가 제의 ◇보상가격 결정방법=토지수용위원회는 협의매수때 참여하지 않은 2개의 감정평가기관을 선정,수용대상 토지에 대한 가격을 평가하게 한뒤 2기관이 평가한 가격을 산술평균하여 보상가를 결정한다.다만 산술평균 가격이 협의매수때 제시됐던 가격보다 낮을 경우에는 협의매수가격이 수용보상금이 된다. 감정평가기관은 정부가 고시한 개별지가에 수용대상토지의 개별적인 특징등을 감안,가격을 평가하며 이 지역에서 시행되는 공공사업으로 인한 개발이익이나 투기가격등 지가상승분은 가격평가대상에서 제외시킨다. 사업시행자는 수용토지의 소유자가 원하거나 부재지주의 토지 또는 비업무용 토지로서 보상금이 1억원을 초과할 경우에는 초과금액에 대해 상환기간 5년이내,정기예금 금리수준의 채권으로 보상할 수 있다.건물등에 대해서는 이전비를 보상하는 것을 원칙으로 하되 이전비가 취득가격을 초과하거나 이전이 불가능할 때에는 취득가격으로 보상한다.공공사업으로 휴업하게 됐을 때에는 3개월 범위내에서 영업이익을 보상하며 폐업한 경우에는 농업은 재배작물 기준으로 3기분,영업대상구역이 한정돼 있는 영업이나 염전은 3년,기타는 2년간의 영업이익을 보상한다.또 광업권,어업권도토지보상과 별도로 지급되며 수확전의 농산물,개간비등도 보상한다. ◇토지수용효과=수용재결이 된뒤 사업시행자는 보상금을 지급하거나 공탁하면 토지수용위원회가 정한 시기에 토지소유권을 취득하게 되고 이때 그 토지에 첨부된 기타 권리는 자동 소멸된다.만약 사업시행자가 사업시행때까지 보상금을 지급하지 않거나 공탁하지 않을 경우에는 수용재결은 효력을 상실한다.토지소유자가 토지의 인도나 이전을 거부하면 사업시행자는 해당 자치단체장에게 행정대집행을 요구할 수 있다. ◇수용재결에 대한 구제절차=수용재결에 이의가 있는 토지소유자는 수용재결서를 받은 날로부터 1개월이내에 중앙토지수용위원회에 이의신청을 할 수 있다.다만 지방토지수용위원회에 재결에 이의가 있는 경우에는 반드시 수용재결한 해당 지방토지수용위원회에 이의신청서를 제출해야 하고 지방위원회는 그 이의신청서를 중앙토지수용위원회로 이송하게 된다. 이의신청이 제기되면 중앙토지수용위원회는 이의신청내용을 검토한 뒤 협의매수와 수용때 참여하지 않은 2개의 평가기관을 다시 선정,토지가격을 평가하게 한다.이때 다시 평가한 가격이 수용재결 보상금보다 많으면 이 금액을 보상금으로 변경한다. 만일 중앙토지수용위원회의 이의신청재결에도 불복할 경우에는 이의신청 재결서를 받은 날로부터 1개월이내에 서울 고등법원에 행정소송을 제기하면 된다.이때 소송내용은 보상금문제가 아닌 이의재결에 관한 것이기 때문에 소송의 피고는 중앙토지수용위원회가 된다. ○위원 8명으로 구성 ◇토지수용위원회=중앙토지수용위원회는 건설부장관을 위원장으로 하고 상임 1명을 포함한 변호사,교수등 수용업무 전문가등 8명의 위원으로 구성되며 국가 또는 시도지사가 사업시행자로서 시행하는 공공사업이나 2개 이상의 시도에 걸친 공공사업등을 관할한다.지방토지수용위원회는 시도지사를 위원장으로 하고 관계공무원,판사,변호사,교수등 8명의 비상임위원으로 구성되며 중앙토지수용위원회가 관할하는 사업이외의 공공사업을 관할한다.

◎신한종합연구소 종합주가지수가 연일 6공 최저치를 기록하는 약세를 보이고 있는 가운데 현재 주가는 기업의 내재가치에 비해 1백포인트 이상 낮은 상태라는 연구결과가 나왔다. 신한종합연구소는 4일 『4백75개 상장사의 내재가치를 토대로 평가한 올해의 종합주가지수는 6백50선이 적정한 것으로 나타났다』고 밝혔다. 신한종합연구소가 기업의 영업이익·1주당이익·투자자산·시중금리 등을 변수로 이용,개발한 「적정주가산출모형」에 따르면 올해의 적정종합주가지수는 4일의 종가보다 1백4포인트가 높은 6백49.77로 분석됐다. 업종별로는 비철금속과 어업의 주가지수가 내재가치에 비해 50%선을 밑돌고 있는 것을 비롯,전기기계 운수장비 음료 건설 도소매 은행 조립금속 기계업종의 주가가 내재가치보다 낮게 평가된 것으로 조사됐다.이에 반해 고무 의약 나무 광업 종이 식료 의복업종의 현재 주가수준은 내재가치에 비해 높은 것으로 나타났다.

◎일·대만의 40%불과… 금융비용에 “허덕” 제조업의 경영이 갈수록 어려워지고 있다. 몸집은 커지는데 실속은 줄어들고 투자비용을 감당하기 어려워 남의 돈을 끌어들임으소써 늘어나는 금융비용에 짓눌리고 있다. 또 근로자들은 높은 임금에도 힘든 일을 싫어해 제조업의 생산성이 떨어지는등 공동화현상이 가속화 되고있는 반면 건설·서비스업은 재미를 보고있다. 한국은행이 2일 국내 2만5천8백83개 기업 가운데 2천9백99개 업체를 표본으로 실시한 「지난해 기업경영분석」에 따르면 제조업체들은 지난해 전년과 비슷한 17.6%의 매출액 증가율을 보여 86∼88년 호황당시에 버금가는 외형증가를 기록했다. 이는 노사관계의 안정에 따른 생산활동의 호조와 민간소비및 건설등 내수주도에 힘입은데다 수출이 다소 회복된데 따른 것이다.그러나 이같은 외형성장에도 불구,순익은 보잘것 없었다.제조업의 수익성을 나타내는 매출액 경상이익률이 전년의 2.3%에서 1.8%로 뚝 떨어졌다.이는 지난82년 이후 9년만에 가장 낮은 수준으로 1천원짜리 상품을 팔아 고작 18원밖에 남기지 못했음을 뜻한다. 이는 일본과 대만의 기업이 90년 43원·45원의 이익을얻은것에 비하면 40%수준에 불과한 것이다. 이처럼 이익이 준것은 영업이익이 전년과 비슷했으나 영업외부문에서 증시침체로 자금조달 비용이 커지고 환율상승에 따른 환차손(3천6백60억원)을 입었기 때문이다. 지난해 제조업은 중기를 중심으로 극심한 자금난을 겪어 매출액에서 차지하는 금융비용이 전년의 5.1%에서 5.7%로 늘어났다. 이역시 82년의 6.6%이후 최고치로 1천원짜리 물건을 팔아 57원을 빌린돈에 대한 이자로 지불했음을 보여주는 것이다. 기업들의 금융기관차입과 회사채발행등 타인자금의 조달비중이 커진 탓이다. 그러다보니 제조업의 채무구조가 악화,자기자본비율이 89년 28.2%,90년 25.9%에서 지난해는 24·4%로 낮아졌다. 여기에다 단기지불능력을 나타내는 유동성비율은 전년보다 3.6%포인트 떨어져 95.8에 머물었다. 또 근로자의 생산성을 보여주는 부가가치증가율은 임금이 전년과 비슷한 18.9%가 올랐는데도 힘든 일을 꺼리고 작업시간이줄어 전년보다 1.7%포인트가 떨어졌다. 중소기업의 경우 이같은 현상이 더욱 심해,하락폭이 대기업의 6배에 달하는 4.1%포인트나 됐다. 지난해 투자는 제조업이 전년과 비슷한 17.1%의 증가율을 보였으며 건설업은 35.9%,도산매·숙박업은 21.6%,비금속광물 24.8%,가구업종은 22.7%가 매출액이 늘었다.

손해보험회사들이 대출과 채권이자 등 각종 투자활동으로 벌어들인 영업이익이 연간 4천억원을 넘었다. 1일 손해보험협회에 따르면 현재 영업중인 16개 손보사가 지난 91사업연도(91년4월∼92년3월)중에 각종 투자로 거둬들인 수입은 모두 4천8백97억원이고 이에 소요된 비용은 7백6억원으로 투자영업 이익이 4천1백91억원에 달했다.

국내제조업의 경쟁력강화를 위해서는 금융비용부담을 완화하는 일이 시급한 것으로 지적됐다. 한국개발연구원(KDI)는 24일 「제조업 금융비용현황과 정책과제」(이영기연구위원)라는 보고서에서 『우리나라 제조업의 매출액대비 금융비용부담은 4.9%(86∼90년)로 같은기간 일본의 1.9%에 비해서는 3%포인트가 높고 대만(89∼90년)의 2.3%에 비해서도 2.0%포인트가 높다』고 밝혔다. 이에 따라 영업이익률이 일본이나 대만보다 높은 연평균 6.9%(86∼90년)를 기록하고도 높은 금융비용부담 때문에 경상이익률은 일본(4.9%) 대만(7.4%)에 훨씬 못미치는 3.2%를 나타냈다고 지적했다. 이 보고서는 따라서 제조업체의 금융부담을 줄이기위해서 10%수준에 달하는 물가상승세를 안정시키는 일이 선행되어야하며 근본적으로 차입의존성향을 낮추기 위한 정책이 강구돼야 할 것이라고 강조했다.

◎이자부담 34% 급증… 시중 자금난 반영/총매출은 20.6%,순익은 13.6% 증가 12월말결산 상장기업들의 지난해 매출액은 수출보다는 내수부문,제조업보5다는 비제조업분야의 실적이 호전됨에 따라 90년보다 20.6%가 늘어난 것으로 나타났다. 동서경제연구소가 13일 12월말결산 5백28개사 가운데 주총을 끝낸 4백11개사의 영업실적을 분석한 결과 지난해의 매출액은 1백32조8천6백44억원에 이른것으로 집계됐다.90년 매출액은 1백10조1천8백77억원이었다. 제조업의 매출액은 74조1백31억원으로 90년보다 16.9%가 늘어난 반면 비제조업의 매출액은 58조8천5백11억원으로 90년에 비해 25.6%나 늘어났다. 업종별로는 건설 은행이 각각 42.3%와 26.9%의 증가율을 기록,비제조업의 호조가 뚜렷했으며 제지·섬유·의복의 증가율은 11.1%와 11.4%에 불과했다. 매출액의 증가율에 비해 경상이익과 순이익의 증가율은 각각 10.5%와 13.6%에 불과해 외형성장에 비해 실속은 적었던 것으로 분석됐다.이는 금융비용이 크게 늘어났기 때문인 것으로 나타났다. 비제조업의 순익증가율은 21.3%에 이르렀으나 제조업의 순익증가율은 4.4%에 그쳐 수익성 면에서도 비제조업의 호조가 두드러졌다. 업종별로는 운수창고(5백54.8%)광업(1백73%)고무(1백59.3%)업종의 순이익증가율이 돋보였다. 은행을 제외한 기업들의 매출액은 20.1%가 늘어남에 따라 영업이익은 30.3%나 늘었지만,금융수지와 외환수지의 악화로 경상이익은 9.0%의 증가에 그쳤다. 특히 제조업의 경우는 영업외수지의 악화로 경상이익이 12.5%나 줄어들었다. 금융수지의 경우 총지급이자 규모가 6조7천9백67억원으로 90년에 비해 34.6%나 늘어났으며 매출액 대비 지급이자인 금융비용부담률도 90년의 4.5%에서 지난해에는 5.1%로 최근 10년사이에 최고를 기록했다.이것은 증시침체로 인한 직접금융의 위축과 시중자금난에 따른 고금리 때문으로 풀이된다. 환율상승으로 보유외화부채의 평가손실과 수입대금결제에서 발생한 환차손 등으로 지난해의 순외환손실은 2천7백90억원에 이르러 외환손실로 인한 수지악화 요인도 컸던 것으로 분석됐다. 기업들은 부동산매각이익등 특별이익의 계상으로 특별수지부문은 90년보다 2천4백61억원이 늘어난 9천2백84억원이었다. 한편 현재까지 주총을 끝낸 기업들의 매출액 순위는 대우가 6조3천9백80억원으로 잠정 1위를 기록했으며,포철·한전이 2,3위를 차지했으나 지난해 매출액 1,2위를 기록한 삼성물산과 현대종합상사가 아직 주총을 하지 않았기 때문에 최종순위는 바뀔 것으로 보인다. 매출액 1위를 놓고 신경전을 벌이고 있는 삼성물산과 현대종합상사는 각각 25일과 21일에 주총을 개최할 예정이며 두 기업은 지난해 반기실적을 보고할 때에도 마지막날인 8월14일 결산자료를 제출했었다. 순이익은 한전이 7천1백90억원으로 지난해에 이어 1위를 고수했으며,포철·신한은행이 각각 2,3위를 차지했다.