엔화 강세와 함께 국제 원자재가격 및 국제금리가 급등하는 신 3고현상이 가속화되고 있다.따라서 하반기의 수입물가도 크게 오를 것으로 우려된다. 14일 한국은행에 따르면 유가가 지난 3월 이후 47% 오른 것을 비롯,동·천연고무·연,알루미늄,원당 등 주요 원자재들도 작년 10월에 비해 40% 이상 폭등했다.국제금리의 대표적인 지표로 꼽히는 런던은행간 금리(리보)도 91년12월 이후 가장 높다. 이에 따라 대표적인 상품 가격지수인 무디지수는 작년 1월4일 9백82.2에서 12일에는 1천3백17.7로 34%가,로이터 상품지수도 24% 뛰었다. 원유는 미서부텍사스중질유(WTI)가 지난 3월28일 배럴당 14.1달러에서 13일 19.93달러로 올랐고,영국북해산 브렌트유도 지난 3월30일 13.23달러에서 18·25달러로 뛰었다. 세계경기의 회복으로 원자재와 자금수요가 늘고,미국 등 선진국들이 엔화강세를 방치한다는 입장이어서 신 3고현상은 당분간 지속될 전망이다.

◎미·일무역균형 다진 87년 엔고 붕괴/89∼90년 달러화 상승에 미적자 재증가 엔화가치가 그칠줄 모르고 오르고 있다.최근의 엔고와 관련,미국제경제연구소(IIE)의 프레드 버그스틴 소장이 외지에 기고한 글을 요약해 싣는다.버그스틴 소장은 카터정권하에서 재무부 국제문제담당 차관보를 역임했고 현재 IIE소장을 맡으면서 클린턴행정부의 유력 브레인으로서 대일경제정책에서 강력한 영향력을 행사하고 있다. 엔고로 표면화돼 있는 미·일경제마찰의 핵심은 무역불균형이다.일본의 무역흑자감축을 위해서는 일본경제성장의 촉진,수입장벽의 철폐,엔고의 촉진등 세가지 방법밖에 없다. 일본의 경제성장률이 1% 상승할 때마다 일본의 무역흑자는 40억∼50억달러씩 감소한다.또 일본은 무역수지와 관계없이 수입체제를 자유화해야 한다.일본의 배타적인 기업관행과 정부의 개입으로 인해 미국은 매년 90억∼1백8억달러의 수출을 방해받고 있다.세계전체를 보면 그 영향은 2∼3배에 이를 것이다. 세번째의 조정방법은 엔고의 추진이다.엔의 레이트가 1%상승할 때마다 일본의 경상흑자액은 2년후에 30억∼40억달러 감소한다.미·일간의 무역불균형에 이야기를 한정할 생각은 없지만 엔의 대달러 레이트가 1%상승할 때마다 10억달러분의 불균형이 시정되고 있다. 이 관계는 과거 15년간에 걸쳐 매우 착실하게 진행되고 있으며,80년대 후반에도 예상대로 정확히 작용했다.플라자합의에 이은 달러하락,엔고에 의해 각각 GDP의 약4%였던 미국의 적자와 일본의 흑자는 90년대초에 약2%까지 축소됐다. 현시점에서의 가장 큰 문제는 일본이 내수확대도,수입의 대폭적인 자유화도 실시하고 있지 않고 있는 점이다.따라서 국제외환시장에서는 무역불균형의 조정이 전부 외환레이트를 통하여 행해져야만 한다고 판단됨으로써 기록적인 엔고를 초래하고 있는 것이다. 최근 2년간 엔화는 약20%이상 급등했다.현재의 수준이 계속되면 일본의 흑자액은 95∼96년까지 6백억∼8백억달러로 감소하여 목표인 GDP1.5∼2%의 범위에 머무를 전망이다. 미·일양국정부가 가장 중시해야 할 점은 최근의 엔·달러시세를 현재의 수준에서 안정시킬수 있느냐는 것이다.최근의 2∼3년의 통화를 둘러싼 움직임은 국제경제에 있어서 미·일양국의 협력 필요성이 그 어느 때보다도 훨씬 높아지고 있다고 하는 것을 나타내고 있다. 85∼87년의 외환레이트의 움직임은 미국의 적자,일본의 흑자 쌍방을 상당히 시정했다.그러나 양국 정부는 거기서 발을 멈추었다.1달러=1백20엔이라고 하는 87년말에 도래한 안정된 수준을 유지하는 대신에 양국정부는 일본의 국제경쟁력이 향상하는 가운데 89∼90년에 걸쳐 엔이 상당히 하락할 때까지(1달러=1백60엔에 이르기까지) 이를 방치함으로써 또다시 막대한 흑자가 발생하게 되었다. 일본의 많은 톱 기업은 93년의 급격한 엔고로 심각한 영향을 받고있다.그러나 관계당국이 87∼90년의 대폭적인 엔하락(그리고 그 결과 생겨난 흑자)을 피했더라면 이같은 급등은 없었을 것이다. 엔·달러가 지금 또다시 급변하고 있는만큼 미·일 양국정부는 외환레이트를 목표수준에서 유지하는 시스템을 구축해야 할 것이다. 미국은 세계전체의 조정역할을 하고있다.미국의 재정적자는 거의 반감했고(그것이 미국경제의 책임이었다) 현재는 OECD국가중 최저수준에 있다.우루과이라운드의 타결로 미국의 주요한 수입규제는 철폐되었거나(자동차·공작기계·철강) 혹은 그 도상에 있다.(섬유·소수의 농산물) 미국의 생산성은 특히 제조부문에서 급속히 향상되고 있다.미국에는 처리해야 할 기본적인 국내 문제가 아직 남아있다(특히 교육시스템과 의료코스트).그러나 80년대 중반의 「아메리카 문제」는 분명히 극복되었다.

88년 이후 악화돼 온 국내 수출업체의 채산성이 최근 2년 사이 호전되고 있다.경쟁국인 일본이나 대만보다 현저히 높아졌다. 13일 상공자원부에 따르면 지난 86년 5.9%의 높은 수출채산성(원화표시 수출단가 상승률­생산비 상승률)을 보인 우리나라는 87년 1.9%로 떨어진데 이어 89년 마이너스 9.6%로 최저치를 보였고 91년까지 계속 마이너스 수준이었다.그러나 92년부터 원화절하와 함께 임금 물가 금리 등 요소비용이 상대적으로 안정되고 국제 원자재 값이 떨어진 데 힘입어 수출채산성이 1.2%로 높아졌고 지난 해에는 1.9%로 올랐다. 반면 일본은 가파른 엔화절상으로 91년 마이너스 0.6%,92년 0.8%에 이어 지난 해에는 다시 마이너스 1.7%로 채산성이 내려앉았다.대만도 생산비는 떨어지고 있으나 대만 달러화가 절상돼 수출채산성이 91년 2.1%에서 92년 마이너스 0.9%로 하락했고 지난 해에는 0.7%에 머물렀다.

◎유가는 연중최고가 경신 국제유가와 미달러화의 가치 등 세계경제의 2대 변수가 심상찮은 움직임을 보이고 있다. 국제유가는 지난 1년 사이 최고치를 기록했으며 달러화는 엔화에 대해 연일 사상 최저치를 나타내고 있다. 【도쿄·런던·워싱턴 외신 종합】 미달러화가 도쿄외환시장에서 12일 대폭락을 보이면서 또다시 사상 최저치를 기록했다. 미달러화는 이날 1달러당 97.35엔으로 개장돼 폭락세를 거듭하면서 97.07엔으로 마감됐다. 이는 11일 폐장가보다 무려 1.48엔이 폭락한 것이다.하루사이에 이같은 낙폭을 보인 것은 극히 보기드문 현상이다. 외환거래 전문가들은 달러화 폭락현상이 서방 선진7개국(G7)정상들이 달러화 부양에 대해 적극적인 의지를 보이지 않은데 따른 지속적인 반응이라고 분석했다.

엔화에 대한 원화의 환율이 4일만에 다시 최고치를 경신했다. 12일 금융결제원에 따르면 엔화에 대한 원화의 환율은 1백엔당 8백27.73원으로 전날보다 7.61원이 올랐다.이에 따라 엔화에 대한 원화의 환율은 작년말의 1백엔당 7백22.49원보다 12.7% 평가절하돼 이미 작년 한해의 절하율 12.4%보다 0.3%포인트가 더 높아졌다.

◎콜금리 12.5∼13%선으로 정상유지/대달러 원화환율도 지난주말 수준/홍콩·도쿄등 금리 약간상승·보합세/해외 한국물 발행은 약간 타격 김일성의 사망으로 증시는 민감한 반응을 보였으나 국내외 기타 자금 시장은 이렇다 할 영향을 받지 않았다.콜 거래가 형성되지 않는 상황에서 시중 금리는 보합세를 유지했으며,일부 은행의 가산 금리가 다소 오르긴 했으나 김일성의 사망과는 무관한 자금 수급상의 요인 때문이다. 외국의 주요 금융시장에서도 한국 금융기관에 대한 차관 금리가 부분적으로 다소 오르긴 했으나 전체적으로는 큰 변동이 없었다.해외 증시에 상장된 한국물은 국내 증시의 여파로 소폭 내렸다. 현재까지는 해외에서 전환사채(CB)나 주식예탁증서(DR) 발행으로 자금을 조달하려던 기업들이 발행 조건이 당분간 악화될 것을 우려,발행 시기를 재검토하는 정도가 김일성이 금융시장에 미치는 유일한 여파이다. 금융계 관계자들은 『김정일이 후계 구도를 굳히는 상황인 데다,남북관계도 크게 악화될 소지가 없어 자금시장의 동요는 없을 것』이라며 『다만 기관 투자가들이 심리적 불안감을 느껴 자금 거래는 위축될 가능성이 있다』고 전망했다.이 경우에도 금리는 일시적으로 오를 뿐 장기적으로는 안정세를 지킬 것으로 내다봤다. 11일 단기 자금사정을 반영하는 하루짜리 콜 금리는 12.5∼13%선을 유지,지난 9일의 12.8%와 큰 차이가 없었다.3년 만기 회사채와 양도성 예금증서(CD)의 유통 수익률도 12.5%로 안정세를 유지했다.국내 은행의 가산금리도 0.05∼0.1%포인트 올랐으나 자금수급에 차질이 생겼기 때문이다.대한투자금융의 관계자는 『북한 정세의 변동에 따라 단기적으로 금리가 출렁거릴 가능성도 있으나 12%대에서 안정을 찾을 것』이라고 진단했다. 외국의 주요 금융시장에서 금리는 약간 오르거나 보합세를 보였다.11일 하오 3시 현재 홍콩시장에서 산업은행 발행 5년 만기 변동금리부 채권은 리보(런던 은행간 금리)에 추가되는 가산금리가 종전 0.35%에서 0.40∼0.45%로 0.05∼0.1% 포인트 올랐다.도쿄 외환시장에서 한국 금융기관에 대한 가산 금리도 0.05% 오르다가 보합세로 돌아섰다.김일성 사망이 해외 한국물의 거래에 별다른 영향을 미치지 못한 셈이다. 그러나 한국물의 발행 조건은 다소 나빠질 것으로 보인다.3·4분기 중 해외에서 전환사채나 주식예탁증서를 발행할 기업들은 시기를 놓고 부심하고 있다.오는 9월 유럽과 미국에서 주식예탁증서 9천만 달러를 발행할 유공은 당초 국내 주식의 시가보다 25% 비싸게 발행할 계획이었으나 비율을 낮추거나 발행을 늦추는 방안을 검토 중이다. 유럽에서 5천만 달러와 3천5백만 달러의 주식예탁 증서를 발행할 예정인 기아자동차와 대우전자도 북한이 안정을 찾을 때까지 발행을 늦출 계획이다.오는 17일 미국에서 3억달러의 양키 본드를 발행할 서울시도 최종 결정을 유보한 상태에서 현지의 동향에 촉각을 곤두 세우고 있다. 국내 외환시장에서는 달러화에 대한 원화의 환율은 8백5·6원으로 지난 주말과 같았다.다만 김일성의 사망으로 한반도에 긴장 상태가 조성될지 모른다는 우려와 달러의 약세를 막으려는 서방 선진국의 합의가 실패,엔화의 강세는 당분간 이어질 전망이다.

8일 상오 9시15분쯤 서울 김포공항 국제선 2청사 2층 외환은행 환전소에서 동남아인으로 보이는 남자 3명이 은행공금 1억1천여만원이 든 007가방을 훔쳐 달아났다. 은행직원 강은정씨(25·여)는 『동남아인 2명에게 20달러를 원화로 바꿔준뒤 전표 등을 정리하다가 10여분쯤 지나 옆을 보니 창구 안쪽에 놓아둔 돈가방이 없어져 경찰에 신고했다』고 말했다. 경찰은 신고를 받고 환전소 안에 설치된 CATV 테이프를 점검한 결과 강씨가 동남아인에게 돈을 바꿔주는 사이 다른 동남아인 1명이 열린 환전소 출입문으로 들어와 돈가방을 훔쳐 3명이 함께 달아나는 모습이 찍힌 것을 발견,이들을 추적중이다. 범인들은 2명이 서로 큰소리로 떠들면서 20달러 지폐를 강씨에게 건네주다 일부러 창구안쪽 바닥에 돈을 떨어뜨려 강씨가 이를 줍는 사이 다른 1명이 재빨리 환전소안으로 들어와 범행을 저질렀다. 없어진 돈가방에는 이날 하룻동안 환전할 달러와 엔화 등이 들어있다.

【도쿄 AP 연합】 미달러화는 6일 도쿄 외환시장에서 일본 엔화에 대해 사상 최저치인 98.30엔의 폐장가를 기록했다. 달러화는 이날 98.80엔에 개장,98.25엔에서 98.87엔 사이에서 거래된 끝에 전날 도쿄 폐장가보다 1.20엔 낮고 뉴욕 폐장가인 98.80엔보다 낮은 이같은 가격에 폐장했다.이는 지난 40년대말 외환시장 개설 이래 최저 수준이며 지금까지의 최저치인 4일의 98.67엔을 또 다시 경신한 것이다. 거래자들은 이같은 달러화의 약세가 8일 나폴리에서 열리는 G­7 정상회담에서 달러 부양책을 마련할 가능성이 보이지 않는데 기인한 것으로 보고 있다.

◎독 금리인하·일 재정지출 확대 강구/남북­미북회담 추이따라 북핵거론 서방 선진7개국(G7) 정상들이 오는 8일부터 10일까지 이탈리아의 항구도시 나폴리에서 회담을 갖는다.미국 프랑스 영국 독일 캐나다 일본및 이탈리아의 정상들은 이번 회담에서 기록적인 실업문제와 최근 이슈가 되고 있는 달러화 가치의 하락문제를 집중 논의할 것으로 보인다.정치분야에 있어서는 역시 북한 핵문제,르완다등 지역문제등을 집중 토의할 것으로 전해지고 있다. 북한 핵문제는 논의자체는 분명하지만 아직 그 수위와 내용은 정해지지 않았다고 로마의 한 외교소식통은 전하고 있다. 미국­북한 제네바 3단계고위급회담이 G7 정상회담과 같은날 시작되는데다 남북한 정상회담을 앞두고 있는 등 상황이 유동적이기 때문이다. 따라서 G7정상들은 미­북 고위급회담의 진행속도와 북한의 태도를 지켜보면서 입장을 정리할 것으로 외교소식통들은 보고 있다. 하지만 북한이 회담에 적극적인 입장을 취하면 G7 정상회담은 북한 핵문제에 대해 원론적인 언급에 그칠 가능성이 많다.이 경우 북한 핵계획을 동결하고 북한 핵의 미래와 과거를 포함한 많은 현안들을 해결하기 위한 일련의 노력들을 지지하는 내용 정도가 포함될 것으로 여겨진다. 정치문제 가운데 북한핵문제를 빼고는 구유고와 중동평화및 르완다내전 등 지역적인 분쟁문제,평화를 유지하기 위한 국제적인 기본틀 구축등이 논의될 것으로 보인다. G7 정상들이 실제 관심을 두고 있는 것은 유럽경제의 복원문제.이에 대해서는 가장 심각한 문제로 지적되고 있는 성장과 고용문제를 비롯,달러화의 하락과 엔화의 급등,우크라이나의 경제개혁 지원과 원자력발전 안전 지원,러시아 지원,무역,개발도상국 지원,환경 등을 중점거론할 것으로 알려져 있다. 특히 실업문제는 이번 회담의 주의제가 될 것으로 관측되나 어떤 기적적인 해결책이 마련될 것으로 보이지는 않는다.올해 이들 공업국의 전체 실업자수는 3천5백30만명에 이를 것으로 전망되고 있는데 미국의 근로자 재교육과 유럽의 높은 임금,신규노동문제 등을 다룬 지난 3월 디트로이트 G7 회의에서의 제의를 반복할 것으로전망된다. 이들 정상들은 특히 실업문제 해결을 위해 거시경제정책과 구조조정정책 차원의 적극적인 대책이 필요하다는 인식을 강조하고 독일과 일본에 대해 금리 인하와 재정지출 확대를 각각 요구할 것으로 전망된다. 이와 관련,일본은 엔화 강세 등 국제 환율문제를 논의할 수도 있다는 의사를 밝히고 있는 반면 미국은 『나폴리 회담이 달러화 문제를 논의할 장소가 아니다』라면서 과거에 논의된 이상의 수준으로 논의되지는 않을 것이라는 입장이다.반면 유럽지역 정상들은 달러화의 폭락으로 세계경제가 교란되고 이는 결국 실업과 직결되는 만큼 이 문제를 본격 거론할 것으로 알려져 있다. 우크라이나 지원문제와 관련,체르노빌 원전이 또다른 사고의 위험이 많은 만큼 프랑스와 독일은 이의 가동중지를 위한 경제지원에 미국과 일본등의 참여를 요청할 것으로 보인다. G7 정상들은 이번 회담에 러시아가 처음으로 공식 참가하는 점을 고려해 정치선언은 하지 않는 대신 의장성명만을 발표할 계획이다.

주가가 큰 폭의 오름세를 타며 한달여 만에 9백50선을 회복했다.시중금리가 안정세를 보이는 데다 남북관계 개선 및 사회간접자본(SOC) 확충에 참여하는 기업에 대한 여신규제 완화,엔화 강세로 인한 경기상승,외국인 투자한도 확대설 등이 주가를 끌어올렸다. 4일 종합주가지수는 전날보다 12.93포인트 오른 9백51.93을 기록했다.거래량 3천8백37만주,거래대금 7천6백97억원이었다.상한가 1백50개 등 4백30개 종목이 올랐고 3백31개 종목이 내렸다.

◎가격경쟁력 완전상실… 수출중단·내수 의존 최근 달러당 엔화 환율이 90엔대에 진입하면서 일본의 중소기업이 가장 먼저 그 회오리에 휩싸였다.그동안의 엔고 시절을 간신히 버텨온 경쟁력이 사라져 수출중단의 위기를 맞은 것이다. 일본의 경제연구소들이 분석한 손익분기점은 철강과 자동차 산업의 경우 1백엔(달러당 엔환율),전기 98.8엔,전자 98.1엔,오디오·비디오 99.1엔 등이다.이는 대기업 기준이므로 자금력과 조직력에서 밀리는 중소기업의 타격은 더 심각할 수밖에 없다. 일본 면도칼의 70%를 차지하는 양물회관(기후현 소재)협동조합은 지난 84년 전체 생산액 중 70%를 수출했으나 올 6월에는 그 물량이 35%로 낮아졌다.더욱이 최근의 엔화 급등으로 가격경쟁력을 완전히 상실,수출이 불가능해짐으로써 생산량을 모두 내수로 돌릴 수밖에 없는 처지이다. 선박 및 산업용 펄프 산지로 유명한 시가현펄프협동조합은 요즘 엔고로 조선,공장설비의 수출 경쟁력이 떨어져 부품으로 쓰이는 펄프의 수주량이 대폭 줄었다.조선업계로부터 20%가 넘는 가격할인을 강요받고 실제로 5∼7%만 해줬다.지금까지는 그럭저럭 버텨왔지만 90엔대가 정착되면 할인 요구폭도 훨씬 커져 문을 닫아야 할 판이다. 엔고로 생산거점의 해외 이전이 가속화되며 중소 업체들의 활로는 더욱 좁아지고 있다.하청업체인 소화플라스틱은 위기를 벗어나기 위해 일본 기업이 몰려있는 싱가포르에 공장을 건설,해외 생산비율을 높이기로 했다.이는 자금력이 있는 중소기업의 행복한 방안이다.많은 중소기업들이 전·폐업 및 도산할 수 밖에 없다는 것이 전문가들의 지적이다. 섬유업계 역시 아시아 국가들의 덤핑공세와 한판 싸움에 직면했다.엔고로 값싼 수입품이 몰려올 것이 확실해지면서 일업계에도 「제살 파먹는」 출혈 경쟁이 시작돼 채산성이 급격히 떨어지고 있다. 무공은 『최근의 정국혼란이 대책 마련을 원하는 중소기업들의 위기위식을 더욱 가중시킨다』며 『자금력이 약한 중소기업들은 달러당 환율이 90엔대로 굳어질 경우 한 차례 개편을 피할 수 없다』고 분석했다.

【워싱턴 AFP 연합】 빌 클린턴미대통령은 미행정부가 달러화 약세를 의도적으로 지속시키고 있다는 주장을 부인하면서 자신은 달러 가치가 지나치게 낮게 평가되는것을 원치 않는다고 1일 말했다. 클린턴대통령은 그러나 달러화 하락을 멈추게 하기 위해 성급하게 『특별한 조치』를 취하지 않을 것이라고 덧붙였다. 클린턴대통령은 이날 서방선진7개국(G­7)기자들과의 회견에서 『미국은 달러화 약세를 통해 경제 성장을 추진하지 않을 것이며 우리는 한 나라가 화폐의 평가절하를 통해 번영에 도달할 수 있을 것으로 믿지 않는다』고 말했다. 그는 또 『달러화가 너무 낮게 평가되는 것도 원치 않는다』면서 『달러화의 가치회복을 위해 이례적인 조치들을 취하는데는 상당한 주의가 필요하다』고 강조했다. 지난주 달러화는 뉴욕시장에서 상징적 의미가 강한 1백엔대 이하로 떨어졌으며 주말인 1일에는 98.65엔까지 하락했다. 일부 분석가들은 미관리들이 엔화에 대한 달러화 약세에 우려하기 보다는 현 상황이 수출을 늘리는 반면에 일본으로부터의 수입을줄이기에 유리한 것으로 판단하는 한편 달러화 약세를 막대한 대일 무역적자 축소를 위한 수단으로 보고 있다고 지적했다.

최근 국제경제의 움직임 가운데 가장 두드러진 것은 일본 엔화가치의 상승세라 할 수 있겠다.이러한 엔고현상은 미국의 무역적자확대에 따른 달러화의 상대적 가치하락과 클린턴행정부의 통상압력등 복합적인 요인에 의해 상당기간 지속될 전망이다.오는 8일 열리는 선진7개국(G7)정상회담의 주요의제도 「엔고」에 관한 것이지만 이렇다 할 대응방안은 아직 없는 것같다. 그런데 이와 같은 국제경제의 흐름과 관련,우리가 특히 주목하지 않을 수 없는 것은 일본기업들이 보이고 있는 엔고극복의 경쟁력강화노력이다.그들은 엔화가치가 연일 최고치를 경신하는 상황에서도 시장확보를 위해 수출상품의 값인상을 자제하거나 가전제품을 중심으로 품목에 따라서는 오히려 인하할 움직임을 보이고 있다. 물론 중소업체 가운데 엔고의 어려움을 견디지 못해 도산하는 경우도 적지는 않은 것 같다.하지만 일정규모이상의 대부분 수출기업들은 각고의 경영합리화방안을 빈틈없이 실천에 옮김으로써 기업체질을 튼튼히 하고 전체일본의 국가경쟁력을 강화해나가고 있는 것이다.다른 선진국들의 통상압력으로 엔고가 시작된 70년대이후 일본정부나 기업들은 엔화의 약세를 구걸하기보다는 적자생존의 냉정한 국제경제무대에서 강자가 되기 위한 엔고극복의 혹독한 훈련을 거듭해온 것으로 평가할 수 있다. 우리는 또 일본기업들이 철저한 종신고용제 대신 일시해고나 수당삭감등의 방법으로 노동비용을 크게 줄이는 추세에 있음을 주시할 필요가 있다.그동안 일본기업들은 주로 기술혁신에 의존,부가가치가 높은 신제품을 개발해 값은 비싸더라도 수요는 줄지 않게 하는 이른바 비가격 경쟁력 위주의 수출전략을 펴왔다.그러나 엔고행진이 계속될 것으로 판단됨에 따라 각종 생산원가 가운데 노동비용도 적극적으로 줄이는 방안을 추진하고 있는 것이다. 엔고는 이처럼 일본기업에 어려움을 안겨주고 있는 반면 우리에게는 득실 양면성이 있지만 전반적으로는 플러스효과가 더 크다고 봐야 할 것이다.일본돈의 가치가 커지는 만큼 우리 수출상품의 가격경쟁력은 그들 제품에 비해 높아지고 대일무역적자를 줄일 수 있는 호기도 마련되는 셈이다. 그럼에도 예전이나 지금이나 일본과의 무역역조현상은 별로 개선된 것이 없다.오히려 그곳에서 수입하는 각종 기계류와 부품등 중간자본재의 값이 비싸져서 적자가 더 늘어날 조짐이다.우리가 엔고의 악영향을 극복하는 가장 중요한 방안인 기계류등의 국산화노력이 소홀하기 때문임을 기업주나 근로자 모두가 냉철히 되새겨야 할 것이다.불에 달굴수록 강해지는 강철처럼 엔고를 이기는 일본기업의 자세를 배우는 데 인색할 것은 없다.

◎최근 엔화표시 채권 집중 매입 국제 금융가는 최근 엔화 폭등 사태가 빚어지면서 외환시장 교란의 주범으로 떠오른 「헤지 펀드」(Hedge-Fund) 문제로 골치를 앓고 있다. 헤지 펀드란 국제 외환시장의 큰손들이 환투기를 하면서 투자전략이 실패했을 경우에 대비,금융선물 등 첨단 파생금융상품을 이용해 위험을 분산하는 투자자금.전세계를 떠돌아 다니며 수익률 게임을 벌이는 세계 금융시장의 대표적인 「큰 손」인 셈. 지난 91·92년 아시아 지역의 증시를 휩쓴 뒤 작년부터 남미지역의 증시에 불을 붙여 이미 「악명」을 떨친 바 있다.이번에는 엔화 표시 채권을 집중적으로 매입,엔화 강세를 부추기고 있다. 거액 투자가들을 대상으로 자금이 조성되며,펀드규모는 최소 1천만달러에서 최고 1백10억달러까지 다양하다.전세계적으로 총 기금규모는 7백50억달러이나 은행차입 비율이 높아 실제 운용자산 규모는 2천억달러가 넘는 것으로 추정된다. 헤지 펀드의 「행패」로 국제 금융질서가 교란되자 경제협력개발기구(OECD)의 자본시장위원회와 국제결제은행(BIS)의 선진 10개국(G-10) 중앙은행 총재회의는 헤지 펀드와 같은 투기성 자금의 운용을 규제하는 방향으로 의견을 모으고 있다.

◎G7서 「엔고」 저지 국제공조전략 마련 【런던·워싱턴 AFP 로이터 연합】 일본엔화에 대한 미국 달러화의 가치가 주요 외환시장에서 연일 사상최저치를 경신하고 있는 가운데 로이드 벤슨 미재무장관은 30일 달러화지지를 위해 금리인하조치를 단행해주도록 일본과 독일에 공식 요청했다. 벤슨재무장관이 6월들어 달러화의 폭락세가 거듭되고 있는 것과 관련,일본과 독일에 금리인하를 공식 요청한 것은 이번이 처음이다. 이는 미국이 달러화위기를 독자적으로 수습하는데 한계가 있음을 드러낸 것으로 평가된다. 벤슨장관의 이같은 요청으로 미루어 오는 8∼10일 나폴리에서 열리는 서방7개선진국(G­7)정상회담에서 미국이 금리를 인상하는 대신 다른 나라들은 금리를 인하하는 방식으로 달러화의 추가폭락을 막기 위한 공동전략이 마련될 것이라는 추측이 강하게 나오고 있다. 이와 관련,하시모토 류타로 신임일통산상은 30일 이번 나폴리 정상회담에서 달러화 폭락사태에 따른 외환시장혼란 수습책이 주요 의제 가운데 하나로 논의될 공산이 크다고 말했다. 【도쿄·워싱턴 AFP 연합】 일본은 오는 8∼10일 이나폴리에서 열리는 선진공업7개국(G7)정상회담에서 엔화의 강세등 국제환율 문제를 논의하고 이 문제를 경제성명에 언급할 것을 요청할 것이라고 다케무라 마사요시(무촌정의)일대장상이 1일 말했다.

【도쿄 AFP 연합】 6월중 일본의 외환보유고가 5월에 비해 45억6천만달러 늘어난 1천1백14억6천만달러를 기록,사상최고치를 경신했다고 일대장성이 1일 발표했다. 이같은 외환보유고증가 발표는 중앙은행격인 일본은행이 원화에 대한 달러화의 가치하락을 막기 위해 달러매입을 계속할 것이라는 보도가 있은 후 나온 것으로 일본의 외환보유고는 8개월째 계속 증가세를 나타내고 있다. 엔화에 대한 달러화의 가치는 지난 한달동안 무려 6.4%나 하락했으며 이날 도쿄외환시장에서는 미·일무역협상 교착에 대한 우려 때문에 1달러에 97.68엔으로 거래되는 사상최고의 엔화가치상승을 기록했다. 외환보유고는 외국의 태환화폐와 김,그리고 국제통화기금(IMF)의 특별인출권(SDR)을 합친 것이다.

【도쿄=이창순특파원】 일본의 사회당출신 총리탄생에 따른 불안감이 좀처럼 해소되지 않으면서 도쿄 외환시장에서 달러화에 대한 엔화의 환율이 연일 최고치를 경신하고 있다. 1일 도쿄 환시는 전날 종가인 98.95엔보다 0.55엔 낮은 98.40엔에서 거래가 시작됐으나 상오 한때 97.77엔까지 폭등했으며 하오 시가가 97.75엔으로 나타나는등 98원선이 무너지기도 했다. 이날 종가는 98.78엔으로 전날 종가보다 0.17엔이 떨어짐으로써 종가로서 전후최고치를 기록했다. 뉴욕등 외환시장과 마찬가지로 도쿄 환시에서도 새로 들어선 무라야마 도미이치(촌산부시) 내각이 미국과 포괄무역협상에 빠른 시일내 합의하지 못할 것이라는 전망이 팽배해지면서 달러화 매각이 계속됐다. 특히 미국과 유럽및 일본의 시장 협조개입 자세가 약해진데다 미국의 채권·주식시장의 급락으로 인해 엔화 강세,달러화 약세 분위기가 쉽게 바뀌지 않으면서 엔화 상승세가 지속됐다. ◎끝 안보이는 달러화 “추락”/“경제 호전된다” 미장담에도 투매는 계속/각국의 달러매입·금리조정도효과 미미 미달러화의 일엔화에 대한 가치가 걷잡을 수 없이 폭락에 폭락을 거듭하고 있다.달러당 1백엔의 마지노선이 무너진 뒤 세계주요 외환시장에서 미국달러는 기세등등한 엔화의 파죽지세에 전의마저 잃고 일방 강타당하는 상황이다. 지난달 22일 새벽(한국시간) 런던 외환시장에서 달러당 99·92엔의 환율이 나타났지만 2차대전이후 처음 표출된 이 1백엔대 이하의 달러가치는 장중 한때의 시세로 그쳤다.이날의 런던시장 종가는 1백1대엔를 회복,2차대전 직후 3백60엔으로 시작한 엔화의 대달러가치 역정을 회고하는 여유를 주었었다. 22일의 첫 하락세는 미국의 4월 무역적자가 전년동기보다 22%나 증가했다는 통계가 촉발시켰으나 25일(토) 일본의 하타 연정내각이 사퇴하는 정치적 사태가 발생하자 27일(월) 도쿄시장에서 드디어 미달러의 1백엔 마지노선이 붕괴(99.93)되고 말았다. 엔화에 대한 미달러의 가치폭락은 29일밤 일본 사회당위원장의 총리선출로 가속화했는데,하락장세 초두에 엔고의 유리한 측면에 눈길을 주었던 미국정부는 90엔대가 거의 기정사실화하자 크게 당황,달러가치 회복에 부심하고 있다. 물론 미국정부는 하락장세 초기에도 클린턴대통령,벤슨재무장관,그린스펀 연반제도준비위의장 등이 번갈아 나와 미국경경제의 긍정적 전망을 역설하고 미국등 18개국 중앙은행의 협조 시장개입방침 등을 발표했으나 이번 하락장세를 주도하고 있는 외환투기 세력들의 달러투매를 억제하는 데는 실패했었다. 외환투기 세력은 미국정부가 『지금의 엔고및 달러약세는 미국이나 세계경제 모두에 좋지 않아 미국은 달러가치 강화에 적극 나서겠다』고 명확하게 선언하기를 바랐으나 미국정부는 이 선까지 나가는 데 주저했었다.그러다 도쿄시장에서 달러가치가 연일 두드려맞자 28일 밤 벤슨장관이 드디어 미국정부의 달러강세화(스트롱어 달러) 노선을 천명,달러의 대마르크화 가치를 일거에 상승시켰는데 하루도 지나지 않아 일본에서 사회당 총리가 탄생하는 일이 터지고 만 것이다. 최근 폭락장세의 원인인 달러 저가매각 바람은 결국 지난해 6백억달러에 이른 미국의 대일 무역적자에 대한 걱정에서나왔고 미국과 일본의 포괄무역협상 타결전망이 사회당정권 등장으로 한층 어두워지자 심화된 것이다.무역적자폭은 단시일에 해결될 수 없으며 세계주요 중앙은행의 달러 협조매입도 하락폭 축소등 단기적 효과에 그치고 있다.이에따라 달러방어를 천명한 미국정부는 달러매입 유발을 위해 자국 금리의 인상를 시사하면서 동시에 일본·독일에 금리인하를 호소하고 있다.

◎다케무라 대장상 G7서 발표 시사 【도쿄 연합】 일본의 다케무라 마사요시(무촌정의)대장상은 1일 급격한 엔고현상을 막기 위해 오는 8일부터 나폴리에서 열리는 서방선진7개국(G­7) 정상회담에서 소득세감면 계속과 공공투자확대등을 중심으로하는 내수확대책을 표명할 것이라고 밝혔다. 다케무라대장상은 취임후 가진 첫 기자회견에서 이같은 내수확대책을 G­7 정상회담은 물론 재무장관회담에서도 분명히 밝히고 엔화가 급등하는 것을 막기 위해 선진국들이 협력해줄 것을 요청할 것이라고 말했다. 다케무라대장상은 또 미국이 엔고를 막기 위해 금융규제를 완화하고 있는 것과 관련해 『각종 정책이 외환시장에 관련되어 있다』고 말해 단기금리유도등을 중앙은행인 일본은행에 요청할 방침임을 시사했다. 그는 최근 경기동향에 대해 『다소 호전될 기미를 보이고 있으나 불황을 벗어났다고는 말할 수 없다』며 엔고현상이 산업계에 큰 영향을 미치고 있다고 설명했다.

【도쿄=이창순특파원】 급상승 곡선을 타고 있는 엔화가 일본 사회당 총리의 탄생으로 더욱 불붙어 30일 도쿄 외환시장에서 달러당 98엔대로 폭등했다. 이날 도쿄 외환시장에서는 무라야마 도미이치(촌산부시)사회당위원장의 총리취임으로 그동안 난항을 겪어온 미일 무역협상 타결이 더욱 어려워질 것이라는 전망이 강해지면서 전날 종가 99.27엔보다 0.32엔 낮은 98.95엔에서 마감됐다. ◎백엔당 8백8원대 1엔당 8백8원대 달러화에 대한 엔화의 강세행진이 계속되면서 엔화에 대한 원화의 환율도 연일 사상 최고치를 경신하고 있다. 30일 금융결제원에 따르면 29일 엔화에 대한 원화의 환율이 1백엔당 8백8원83전으로 1주일만에 사상 최고치를 경신한 데 이어 이날 다시 8백15원28전으로 하루만에 6원45전이 오르며 최고치를 경신했다.이에 따라 작년 말의 7백22원49전에 비해 엔화에 대한 원화의 가치가 11.4% 평가절하됐다. 이는 이날 도쿄외환시장에서 달러화에 대한 엔화의 환율이 98.8엔으로 99엔선도 무너지는 등 엔화의 강세기조가 이어지기 때문이다.

【런던 로이터 AFP 연합 특약】 계속해서 약세를 보이고 있는 미국의 달러화가 29일 런던외환시장에서 하오 1시10분(현지시각) 99엔선을 돌파,98.86엔선까지 떨어져 전후최저치를 경신할 전망이다. 달러화는 도쿄외환시장에서 이날 99.27엔으로 마감,전후 처음으로 달러당 90엔선 진입을 예고했었다. ◎엔화강세 1주계속/백엔 8백8원83전 1달러당 1백엔선이 무너지는 엔화 강세로 엔화에 대한 원화의 환율도 1주일만에 다시 사상 최고치를 경신했다. 금융결제원이 29일 고시한 엔화에 대한 원화의 환율은 1백엔당 8백8원83전으로 전날보다 4원85전이 올라 사상 최고치였다.