‘벤처 위기론’속에 수익모델을 찾기 위한 코스닥 등록기업들의 구조조정이 활발히 이뤄지고 있다. 코스닥 증권시장이 15일 내놓은 자료에 따르면 코스닥 등록기업들은합병, 영업양수도,기업분할,A&D(인수·개발)를 통해 구조조정에 적극나서고 있는 것으로 나타났다. 영업양수도는 합병보다는 필요한 영업부문만을 인수하는 것으로 비용을 적게 들이면서 사업다각화를 꾀할 수 있는 장점이 있다.기업분할은 영업양수도와는 반대로 일정 사업부문을 분리함으로써 규모를줄여 모기업의 부담을 덜어준다는 점에서 최근 증가하고 있다. 지금까지 합병을 단행한 회사는 텔슨정보통신 등 8개사이다.이중 한마음상호신용금고는 부산지역의 대동·동남·복산상호신용금고 등 3개사를 합병해 지역성을 탈피하는 효과를 얻었다. 영업 양수회사는 대원SCN 등 6개사.이중 디지탈임팩트가 새한의 홈비디오 사업부문 영업권을 159억원에 양수했으며 엔피아(구 개나리벽지)는 데이콤의 엔피아사업팀을 30억원에 양수하면서 전기통신업체로변신했다. 레미콘회사인 한일흥업도 한국미디어산업기술의 영업권을31억원에 양수,인터넷 사업에 발을 들여놓았다. 기업분할은 98년 12월 새로 도입된 제도로 풍성전기 새롬기술 한국정보통신 제이씨현시스템 4개사가 기업분할을 했다. 코아텍시스템과 리타워테크놀러지스는 A&D를 통해 지주회사로 전환했다. 현재 많은 기업들이 구조조정을 단행했거나 진행중이다.그러나 구조조정을 전후하여 주가가 크게 상승한 곳은 리타워테크놀러지스 엔피아 한일흥업 등으로 이들은 부문별 선두주자라는 공통점을 갖고 있다. 관계자는 “최근 코스닥 벤처기업들도 확실한 수익모델 창출을 요구받고 있다”면서 “이에 따라 합병 및 영업양수도,기업분할 등 여러 형태의 구조조정이 이뤄질 것으로 예상된다”고 밝혔다. 강선임기자

코스닥 시장이 투기장에서 벗어날 수 있을까? 약세를 면치 못했던 코스닥지수가 7일만에 120대로 올라서면서 시장 흐름이좋아지고 있다. 주가가 110대를 기록할때 상한가를 기록한 종목들은 중소형 개별주와 최근테마를 형성하고 있는 ‘A&D’(인수 후 개발) 관련주들이었다.이날은 실적대비 낙폭 과대주를 중심으로 137개 종목이 동반상승하는 등 시장의 질이 좋아졌다는 게 전문가들의 진단이다. 전문가들은 이날 장중 등락은 심했지만 전날보다 양호한 흐름을 보였다며낙폭과대에 따른 가격 메리트로 신규수요가 늘어나면 코스닥 시장이 투기적인 성격에서 벗어날 것으로 전망했다. ●A&D테마가 시장을 왜곡(?) 증시에서는 최근 ‘A&D’관련주를 매입할 경우수익률 5배는 기본이라고 말할 정도다. 투자금액의 절반이상을 날린 개인투자자 입장에서는 지금처럼 장이 안좋을경우 무턱대고 앉아서 기다릴수 없다.단번에 손해를 만회할 수 있는 ‘A&D’종목에 관심이 쏠릴수 밖에 없다.이런 투자심리를 이용한 유사 ‘A&D’종목이 형성될 가능성도 그만큼 높아진 것이다. 지난주 상한가를 기록한 종목들중 바른손 영실업 양지사 대정기계 국제정공 보진재 엔피아 다산금속공업 대주산업 등이 있다.이들은 유통물량이 적고초기 가격이 싼 종목들이었지만 ‘줄상한가’를 기록하면서 비싼 주식으로변신했다. ●투기장에서의 투자는 어떻게 하나 전문가들은 시장흐름이 좋지 않을때 대부분 투기적인 성향을 보인다고 지적한다.96∼97년에도 시장이 위축되면서중소형주를 비롯 일부 종목이 급등하는 기현상이 나타났다며 우려를 나타냈다. 최근 나타난 ‘A&D’에 관해서는 전문가들조차도 의견이 엇갈린다.상장(등록)이 갈수록 어려워지고 회사를 설립한다는 것이 위험부담이 큰 만큼 기존기업을 인수,변신하는 것은 회사를 살리는 좋은 방법이라고 본다. 그러나 시장 질을 떨어뜨리는 투기적인 행위로 비난하는 이들도 있다. 후자의 염려에는 작전의 개념이 포함될 우려가 있기 때문이다.잘되면 ‘대박’이지만 반대의 경우 팔지도 못하는 ‘애물단지’로 전락할 수도 있기 때문이다. 교보증권 투자분석팀 최성호(崔成鎬)과장은 “투기성이 강한 장에서 개인투자자들이 뇌동매매를 하다가는 실패하기 쉽다”며 “시장흐름을 지켜보면서실적호전 저평가주에 관심을 갖는 것이 안전한 투자방법”이라고 조언했다. 강선임기자 sunnyk@

“우린 주가지수와 상관없어요” 침체된 코스닥시장이 무색하게 ‘줄상한’을 기록하고 있는 종목들이 있다. 특이한 것은 이런 종목들이 부도상태에 있는 관리종목이거나 성장이 멈춘 ‘굴뚝형’ 기업들이라는 점이다.주식수는 100만주 전후에다 오래된 회사며 지난해 영업실적이 좋지 않았다는 것도 공통점이다.그러나 새로운 사업 진출등 변신을 꾀하고 있다. 바른손은 21일이나 연속 상한을 기록했다.주가는 8배 이상 올랐다.엔피아와대정기계는 6일, 태인테크와 심스밸리가 5일,현대통신과 블루코드가 4일,영실업과 영신금속 대주산업은 각각 3일 연속 상한을 기록했다.바른손,대주산업은 관리종목이다. 문구류 회사인 바른손은 지난 5월말 미래랩이란 벤처기업 인큐베이팅 회사가 인수하면서 리모델링을 해왔다.25일 온라인 회사로 변모를 시도하는 첫단계로 개인간 중고품경매업체인 ‘와와’를 인수한다고 밝혀 ‘백도어리스팅’(뒷문 상장)의 형태를 취했다.‘와와’는 미래랩이 인큐베이팅 한 회사다. 연속 6일동안 상한가를 기록한 대정기계도 최근 우호적 M&A를 통해 대주주가 바뀌었다.인테넷 분야로의 사업다각화를 추진중이며 지난 10일 단 하루를제외하고는 연속 상한가를 기록하고 있다.지난달 30일 인터넷 사업, 창업투자업,미디어사업 등 사업목적 추가 공시를 했으며 지주회사로의 변신을 모색하고 있다. 바른손이나 대정기계식의 M&A(인수 합병) 방식을 백도어리스팅이라고 일컫는다.새로운 형태로 미국 등에서는 활성화돼있다는 것이 M&A전문기업인 라호야 인베스트먼트 최기보(崔起輔)사장의 설명이다. 그러나 애널리스트들의 견해가 엇갈린다.변칙상장으로 시장의 질을 떨어뜨린다며 부정적으로 보는 반면 수익가치가 취약한 기업을 인수,리모델링해서가치를 높인다는 점에서 긍적적으로 평가하기도 한다.투자자들은 작전가능성에 대해서도 유의해야 한다는 지적도 있다. 대우증권 강윤흠연구원은 백도어리스팅 가능성이 높은 기업으로 호신섬유,특수건설,원풍물산,양지사,성진산업,삼륭물산,범양사,동신건설 등을 꼽았다. 강선임기자 sunnyk@

코스닥시장에 ‘뒷문 상장’(back door listing)이 성행하고 있다. 뒷문 상장이란 회사를 설립해 상장(등록)하려면 시간이 걸리므로 상장(등록)회사 가운데 시가총액과 주가가 낮은 기업을 인수,‘환골탈퇴’를 노리는기업경영 방식을 말한다.이러한 기업인수 방식은 신규 등록에 따른 위험부담을 줄이면서 기대 수익을 얻을 수 있는 새로운 M&A(인수·합병)로 주목받고있다.뒷문 상장 뒤에는 바닥을 기던 주가가 연일 상한가를 기록하는 사례도속출하고 있다. 뒷문상장 방식은 비등록기업이나 개인이 주가가 낮은 기업을 골라 인수한뒤 사업목적과 회사 이름을 바꾸는 순으로 이뤄진다. 가장 대표적인 기업은 최근 사명을 리타워 테크놀러지로 바꾼 파워텍이다. 파워텍은 보일러용 모터 생산업체였으나 지난 1월31일 미국계 투자회사인 리타워 인베스트먼트가 계열사인 리타워 스트레티직스를 통해 50%의 지분을 확보, 최대주주가 되면서 인터넷 기업으로 변신했다.5월 말까지 7개의 기업을자회사로 만드는 등 지주회사의 모양을 갖춰가고 있다. 에프와이디로 사명을 바꾼 삼협전자공업은 원래 자동차용 음향기기 제조업체.지난 1월20일 현재 사장인 경대현씨 등이 지분을 인수한데 이어 신기술을 사들이면서 전자제품 제조업체로 탈바꿈했다. 개나리벽지는 지난 2월28일 한석우씨 등이 76.97%의 지분을 인수한 뒤 3월15일 데이콤의 엔피아 사업팀을 인수,상호를 엔피아로 변경했다.사업내용도부동산 매매,전기관련 통신업으로 바꿨다. 코스닥시장 관계자는 “올해들어비등록법인(개인)이 코스닥시장 등록법인을 인수한 뒤 인터넷·정보통신 업체로 변신한 사례가 눈에 띄게 늘고 있다”며 “코스닥시장 등록이 갈수록까다로워지면서 비등록기업의 등록기업 M&A는 더욱 성행할 것으로 보인다”고 말했다. 강선임기자 sunnyk@

서울지검 특수1부(황성진 부장검사)는 23일 2백20억원대의 가짜 세금계산서를 만들어 팔아온 김태영(41·세송엔피 대표)씨와 이를 사들여 세금을 포탈한 업체대표 등 7명을 조세범처벌법 위반 혐의로 구속했다. 김씨는 지난해 9월부터 90억여원어치의 가짜 세금계산서를 만들어 서울 을지로 일대의 4백50여개 인쇄업체에 판매,이들 업체의 탈세를 도와주고 4억여원의 부당이득을 챙긴 혐의를 받고 있다. 김씨는 또 지난 2월 H제지 대표 안모씨의 명의로 86억원 상당의 매입 세금계산서를 위조,거래실적이 많은 것처럼 꾸민 뒤 이를 H신용금고에 제출해 2억7천만원을 대출받았다는 것이다.

◎“한·중·러 는 탈북자 보호 의무있다”/「정치난민」 망명 허용은 마땅/51년 피난민협약·67년 의정자 활용토록 요즘 러시아의 벌목장으로부터 또는 중국과의 국경지역으로부터 탈출하는 북한인들을 어떻게 해결해야 하느냐가 중요한 문제가 되고 있다.그동안 한국정부가 매우 소극적인 태도를 취하다가 최근에 여론에 밀려 적극적인 태도로 바뀌고 있다.결론부터 말하면 북한 탈출자는 국제법상으로 당연히 보호받을 권리가 있으며 한국이나 중국·러시아는 모두 이들 탈출자를 보호해야 할 국제법상 의무가 있다. 우선 북한탈출자는 러시아 벌목장에서 탈출하든 중국과의 국경을 넘어 탈출하든 소위 정치적 피난민이다.일상용어에서 피난민(refugee)이란 견디기 어려운 상황이나 여건을 벗어나기 위하여 도망하는 사람을 말한다.도망의 이유도 다양하여 자유의 억압이나 생명의 위협,전쟁이나 내란·홍수나 지진처럼 자연재해등 매우 다양하다.그런데 이중 국제법에서 말하는 피난민이란 우선 다른 나라로 도망하는 것을 말하며 또한 자연재해를 피하거나 먹을것을 찾아 도피하는 경제적 피난민은 제외된다.또한 사회적 범죄를 저지르고 도망하는 것도 제외된다.다시 말해서 정치적 피난민만을 의미한다.여기서 정치적 피난민이란 인종·종교·특정 사회그룹·정치적 의견때문에 도망하는 것으로 그 기준은 본국으로 돌아가면 생명이나 자유가 심각하게 박해받을 우려가 있는 경우이다. 이들이 국제법상 누리는 지위는 명백하다.우선 18세기 프랑스 혁명기부터 누적된 국제관습법상 이들을 박해받는 본국으로 돌려보낼 수 없다.이들에게는 망명권을 부여하거나 다른 나라의 망명권 부여를 가능하게 해주어야 한다.그러므로 여기서 피난민 문제는 망명권 문제와 같은 맥락에서 다루어야 한다.이들의 지위를 명문으로 규정한 국제조약이나 국내법도 매우 많다.가장 보편적이고 중요한 것은 1951년 피난민 지위에 관한 협약과 1967년 피난민 지위에 관한 의정서이다.특히 1951년 피난민 지위에 관한 협약 32조 1항에 의하면 당사국은 그 영토안에 합법적으로 있는 피난민을 국가안전이나 공공질서를 근거로 하는 경우 이외에는추방하지 못한다. 그러므로 러시아 벌목장에서 탈출하는 북한인은 이에 해당된다.그리고 33조 1항에 의하면 당사국은 어떤 방식으로든 피난민의 생명과 자유가 위협을 받는 영토의 국경으로 추방하거나 돌려보내어서는 안된다.또한 35조에 의하면 유엔피난민관리청(UNHCR)에 피난민에 대한 정보를 제공하고 그 활동에 협력을 해야 할 의무가 있다. 도대체 우리 정부가 그동안 어째서 소극적 태도를 취하였는지 도무지 이해가 가지 않는다.대한민국의 영토는 한반도와 그 부속도서로 한다는 헌법 3조는 구태여 인용하지 않겠다.그러나 남북한 관계의 기본법이라고 할 수 있는 1992년의 남북기본합의서 전문에 의하면 남북한관계는 분단국으로서 나라와 나라사이의 관계가 통일을 지향하는 과정에서 잠정적으로 형성되는 특수관계라는 것을 명백히 천명하고 있다.그렇다면 법적으로나 도의적으로 한국의 보호를 기대하고 생명을 내걸고 탈출한 북한주민들을 어떻게 외면할 수 있는가. 북한과 중국을 자극하지 않기 위해서라는 것이 말이 되는가. 공연히 북한이나 중국을 자극하라는 것이 아니다.그러나 법적으로 명백한 책임을 외면하면서까지 이들의 비위를 거스르지 않으려고 해야 하는가. 더구나 중국은 1951년 협약의 당사자이다.러시아는 당사자가 아니라도 그 내용이 이미 관습법이 되어 있기 때문에 큰 문제는 없다.우리는 어찌된 셈인지 1백개 가까운 국가들이 가입한 1951년 협약에도 가입하고 있지 않다. 또한 문제해결 방법도 좀 더 적극적이고 떳떳하게 하는 것이 좋다.다시말해서 당당하게 중국과 러시아에 대하여 이들의 보호와 한국으로 망명에 대한 법적 의무를 이행하도록 요구하고 필요한 한도에서 유엔피난민관리청의 협조를 받고 국제여론의 도움을 받으면 된다.유엔피난민관리청은 갈데없는 피난민들에게 기본적 보호를 주선하여 주는 기관이다.한국의 보호를 기대하고 북한을 탈출한 주민들은 갈데없는 피난민들은 아니며 한국은 이들을 보호할 법적 권리와 의무가 있다. 우리 정부는 국제문제를 다룸에 있어서 국제법을 정확히 이해하고 좀더 당당하게 처신하여야 할 것이다.