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  • 외국의 은행합병 사례(금융 빅뱅시대:4)

    ◎“경비절감·서비스 강화” 대형화 붐/미 가장 활발… 11년새 4,555개 줄어/도쿄·미쓰비시은 합병 세계 1위로/두조직 융화 관건… 20년간 2개인사부 두기도 미국·일본·유럽 등 선진국에서는 은행간 합병은 어제 오늘의 일이 아니다.경쟁력을 높이기 위한 대형화와 수익성제고를 위해 합병은 주로 이뤄져왔다.경영효율성을 높이기 위한 측면이 강하다. 선진국중 합병의 원조는 미국.합병에 따라 남는 인원을 보다 자유롭게 정리할 수 있는데다 직장을 자주옮겨도 이상하게 여기지 않는 사회적인 분위기가 합병에 대한 거부감을 상대적으로 없애주기 때문이다. 은행간 합병붐이 본격적으로 일어난 것은 80년대.금융자유화와 증권산업의 성장으로 은행산업이 대대적인 지각변동을 경험하게 된 때와 일치한다.미국 은행들은 금리자유화의 진전으로 대출이자와 예금이자의 마진이 줄어든데다 부동산경기 침체 등으로 막대한 부실채권이 발생했다. ○경비 6억달러 절감도 이에 따라 인원삭감 및 중복점포 폐쇄 등의 비용절감을 위해 합병을 적극적으로 이용하게 됐다.90년대 초반까지의 은행합병이 주로 수익성 악화를 극복하기 위한 경영합리화 차원에서 이뤄진 것은 이런 것과 맥을 같이 한다. 91년 8월에 합병을 결정한 아메리카은행(BOA)과 시큐리티 퍼시픽은행은 총인원 9만1천400명중 1만2천명을 줄이고 총 점포의 20%를 없앴다.같은해에 이뤄진 케미컬은행과 매뉴팩처러스 하노버은행과의 합병에는 6억5천만달러의 경비절감 효과가 있었다. 최근에는 합병전략이나 동기가 달라지고 있다.경비절감과 같은 소극적인 태도에서 벗어나 많은 고객에게 폭넓은 서비스를 제공하려는 적극적인 면에서 이뤄진다.대형화추세도 뚜렷하다. ○수익성 향상에 큰 역할 95년 8월에 발표된(실제 합병은 96년 7월) 케미컬은행과 체이스맨해튼은행의 합병은 최근 추세를 잘 보여준다.대형은행간의 합병으로 합병뒤에는 미국내 1위로 올랐다.체이스맨해튼은행은 잘 짜여진 세계적인 지점망과 외환거래 등의 국제금융·도매금융에서 강하고 케미컬은행은 산매금융과 파생금융상품 거래 등에 강점이 있다. 미국은행들의 활발한 합병에 따라 84년 말에는 은행수가 1만4천496개로 정점에 오른뒤 95년 말에는 9천941개로 줄었다.수익성도 좋아졌다.85년 미국은행들의 총자산수익률(ROA)은 0.70%였으나 95년에는 1.17%로 좋아졌다.수익성이 좋아진게 모두 합병 때문은 아니나 중요한 요인중의 하나다.토머스 라브레크 체이스은행장은 『기업문화가 비슷한 은행간의 합병이 바람직하다』며 『합병하기전 도상훈련을 해 부작용을 최소화해야 한다』고 설명했다. ○부작용 해소 도상훈련 일본에서의 합병은 미국보다는 활발하지 않다.합병에 따라 직원을 해고하는 분위기가 아니어서 경비절감의 효과도 크지않다.70년대에는 동질적인 은행간의 합병이,80년대 이후에는 업무특화부문이 다른 은행간의 합병이 많은편이다. 지난해 4월 미쓰비시은행과 도쿄은행의 합병은 최근의 경향을 잘 반영하는 대표적인 사례다.국제금융에 강한 미쓰비시와 산매금융에 강한 도쿄은행의 결합으로 도쿄­미쓰비시은행은 자산기준 세계1위에 올랐다. 일본 합병에는 두 조직의 융화를 위한 조치가 뒤따랐다.71년에 다이이치은행과 니혼강교은행이 합병한 다이치강교은행에는 합병뒤 20년간 두개의 인사부가 있었다.두 조직의 융화가 빠른시일내에 이뤄질 수없다는 점을 고려한 조치다.국내은행간의 합병에도 시사하는 바가 많은 대목이다.
  • 한화종금/전화사채 발행/400억 규모… 경영권 보호차원

    대주주간 경영권분쟁을 벌이고 있는 한화종합금융이 임시주총을 한달 앞두고 4백억원 규모의 전환사채(CB)를 전격 발행,지분 싸움이 새 국면을 맞게 됐다. 정희무 한화종금사장은 8일 경영권분쟁에 따른 경영난을 극복하기 위해 지난 7일 4백억원 규모의 사모전환사채를 발행,양쪽 대주주들과 관계없는 3개 법인이 인수했다고 밝혔다.한화종금이 발행한 전환사채는 표면금리 1%,만기보장 수익률 4%,만기 3년이며 전환가액은 최근 시가인 2만1천800원이다.금융기관이 특수채가 아닌 사채를 발행하기는 이번이 처음이다. 정사장은 이날 기자회견에서 『발행된 전환사채가 주식으로 전환될 경우 전체 지분의 약 18%에 해당하며 정관규정에 따라 발행 즉시 전환이 가능하다』고 설명했다.그러나 아직까지 전환을 청구한 인수사는 없다고 밝혔다.따라서 2월13일 임시주총을 앞두고 주식전환이 이뤄질 것으로 예상되며 의결권 행사에 법적인 하자가 없을 경우 한화그룹과 박의송 우풍상호신용금고회장간의 지분판도에 변화가 예상된다. 이에 대해 박회장측 대리인인 한세구 골든힐브라더스 대표는 『이는 금융·증권시장 안정을 위해 금융기관의 전환사채 발행을 금지해온 정부의 정책을 위배한 것이며 상법상의 주주 평등권을 무시한 행위』라며 『조만간 법원에 사채발행 원인무효소송 및 전환주식 의결권 행사금지가처분 신청을 제기하겠다고 밝혔다.현행 상법 등에는 전환사채 발행과 관련,특별한 규제 조항은 없지만 일본의 경우 지분경쟁 상황에서 특정주주를 배제할 목적만으로 제3자에게 신주를 발행할 경우 위법성을 인정한 판례가 있는 것으로 알려졌다.
  • 작년 투자수익률 채권이 가장 짭짤/주식은 90년대 최악

    지난해에는 채권투자자가 가장 많은 수익을 남기고 주식에 투자한 사람이 90년대 들어 가장 큰 손해를 본 것으로 나타났다. 2일 동원경제연구소가 분석한 투자수단별 수익률에 따르면 3년만기 은행보증회사채의 경우 지난해 연평균 수익률이 11.9%로 전년의 13.8%에 비해 낮아졌으나 투자수단 가운데 수익률이 가장 높았다. 그러나 지난해 종합주가지수는 전년말에 비해 26.2%나 떨어져 주식투자자는 90년이후 가장 큰 손해를 본 것으로 기록됐다. 지난해 땅값(통계청조사 공시지가)은 전년과 같은 보합세에 머물렀다.
  • 총파업 생산치질/연말까지 9,100억원

    ◎수출 3억불 타격… 경상적자 230억불 넘을듯/주가폭락 금융시장 위축 기업 자금난 노동법 기습처리에 따른 노동계의 총파업으로 수출차질이 빚어져 무역수지적자가 확대되고 주가폭락,금리상승 등 금융시장이 위축되면서 기업들의 자금조달에도 어려움이 가중될 전망이다.사태가 장기화될 경우 내년도 경제운용계획의 수립에도 큰 차질을 빚을 것으로 우려되고 있다. 27일 재정경제원 등 관계당국에 따르면 통상 월말 5일간이 그달 수출물량의 대부분이 몰리는 기간이어서 이번 총파업으로 막대한 수출차질이 예상된다. 통상산업부에 따르면 파업이 연말까지 지속될 경우 생산차질액이 자동차 5천6백10억원,조선 9백40억원,기계 1천7백80억원 등 8개 주요업종에서 9천1백10억원,수출차질액이 자동차 2억3천만달러 등 총 3억5천7백만달러에 달해 이미 지난 25일 2백억달러를 돌파한 무역수지적자를 더욱 악화시킬 것으로 보인다. 그러나 작년 1천2백50억5천8백만달러의 수출중 12월26일부터 31일까지 36억4천7백만달러가 집중된 점을 감안하면 수출차질액은 통산부 전망을 훨씬 넘어설게 확실시된다. 통산부 관계자도 『완성차업체 5개사가 올해 2백80만대를 생산,1백14만대를 수출한 점을 감안하면 하루 1만대의 생산차질과 4천대의 수출차질이 예상된다』고 말해 이번 파업으로 생산·수출이 막대한 차질을 빚을 전망이다. 이에 따라 경상수지 적자규모도 당초 예상인 2백20억∼2백30억달러를 크게 상회할 전망이다. 이와 함께 증시는 노동법 기습처리 당일의 폭락에 이어 27일에는 주가지수 650선이 무너지는 등 93년 이후 최저수준으로 추락장세를 보이고 금리도 은행보증 3년만기 회사채수익률이 12.70%로 크게 올라 연중 최고치를 기록했다.이번 파업사태가 장기화될 경우에는 기업의 생산차질에 따른 자금차입수요가 크게 몰려 금리의 급격한 상승도 우려된다. 재경원 관계자들은 파업사태가 장기화하면 생산위축으로 내년도 경제운용계획 수립에도 차질이 예상된다고 밝혔다.
  • 국방부 대한투신 고소/예치기금 잘못운영 피해

    서울지검 조사부(정상명 부장검사)는 7일 국방부가 대한투자신탁이 약속을 어기고 군인연금기금 4백억여원의 운용방식을 다르게 해 손해를 입었다며 영업부 차장 장모씨(41) 등 3명을 사기 등 혐의로 고소했다고 밝혔다. 국방부는 소장에서 『대한투신이 지난해 1월 4백1억원의 군인연금기금을 공사채형 상품에 투자해 연이율 15.7∼20%의 이자를 보장해 주겠다는 수익률보장각서를 써주고도 실제로는 주식형 상품에 운용해 손해를 입었다』고 주장했다. 검찰은 다음주초 국방부 관계자를 불러 고소인조사를 하기로 했다. 국방부는 지난 4월 대한투신을 상대로 『최저 보장이자 15.7%에 해당하는 55억여원을 지급하라』는 약정금반환소송을 서울지법에 냈었다.
  • 「추락 증시」 대책없나

    ◎“700선 붕괴 따른 정부의지 표명 필요” 공감/안정책 곧 발표… 자생력 살릴 묘안없어 고심 정부는 빠르면 다음주중 증시안정책을 발표할 계획이다.발표시점은 오는 12일과 13일로 예정된 한국통신 주식 4차매각 전후가 유력한 것으로 알려졌다.그러나 700선마저 무너진 증시를 되살릴 수 있는 묘책이 없어 고민중이다. 정부는 최근 증권업계와 투신사의 건의사항을 수렴하는데 이어 당정협의도 하는 등 자생력을 상실한 증시를 살릴수 있는 묘책을 강구중이다.정부로서도 경제개발협력기구(OECD) 가입확정으로 종전처럼 시장에 직접 관여,「약효」있는 대책을 내놓을 수 없는 상태이기는 하지만 지수 700선이 무너진 마당에 어떤 식으로든 정부의 증시안정의지를 표명하지 않을 수 없다는 판단을 내리고 있다. 증권업계는 현재의 700선을 바닥으로 보지 않는다.시장 내외적인 상황을 고려할때 추가하락은 불가피하다는 입장이 지배적이다.초점은 바닥이 어디냐는 것이다.670∼680선이라는 전망에서부터 650,최악의 경우 630선까지 보는 시각도 있다.따라서 추가급락을 막고 장세를 되돌리기 위해서는 엄청난 내용은 아니더라도 증시안정에 대한 정부의 의지표명이 어느때보다도 시급하다는 분위기다. 현재 정부가 구체적으로 검토중인 증시안정책중에서 가장 실현성이 큰 대책은 연·기금의 주식투자비율을 확대하는 것이다.예산때문에 관련부처 관계자회의가 연기되고 있지만 가닥은 어느 정도 잡혀있다.골자는 연·기금으로 하여금 여유자금을 공기업주식에 적극 매입하도록 관련규정을 개정한다는 것이다.관련규정이 개정되면 내년초부터는 시행이 가능할 것으로 보인다.그러나 당초 운용수익률과 관련,감사원 감사의 문책대상에서 제외한다는 방안은 감사원의 고유권한에 대한 월권으로 판단,제외키로 한 것으로 알려졌다. 또 증권·투신업계에서 지속적으로 요구해온 고객예탁금 이용률(금리) 현행 3%를 5%로 인상하는 방안 등도 검토중이다. 이밖에 신한국당이 건의한 5년이상 장기투자자에 대한 세제혜택 부여방안과 관련업계가 건의한 기업들의 시가배당을 유도하기 위한 구체적인 방안 마련,외국인 주식수요 촉진방안,증안기금 동결주식 거치기간 연장,주식상속 공제제도 신설,액면분할 도입등도 실현가능성 여부를 신중히 검토중이다. 그러나 새로운 매수기반 확보와 경기회복,금리안정,제도개선 등 근본적인 변화가 없는한 이번 정부의 대책도 급한 불끄기에 그칠 공산이 커보인다.
  • 한은 「목소리」 높인다/“성장률 낮춰라”“정부서 소비풍조 조장”

    ◎이경식 총재 취임이후 다양한 의견 제시 한국은행이 최근 목소리를 높이고 있다.성장률이나 금리,정부의 태도 등 미묘한 부문에 모두 걸쳐있다.당연한 일이지만 과거의 관행에 비추어보면 이례적인 모습이다. 대표적인게 지난달 29일 발표한 내년도의 경제전망.한은은 현재의 경제추세가 이어지면 내년의 경제성장률은 국내총생산(GDP) 기준으로 6.4%쯤 되겠지만 5.5%선으로 낮추는게 바람직하다는 의견을 내놓았다.경상수지 적자를 개선하고 고비용 저효율구조를 개선하기 위해서는 5%대의 저성장을 받아들여야 한다는 것이다.김영삼 대통령이 내년의 경상수지 적자를 올해의 절반으로 줄이도록 지시한 것과 무관하지 않다.현재의 추세대로 움직이면 경상수지 적자가 1백80억달러나 되므로 성장률을 5.5%로 낮춰야 경상수지 적자를 1백30억달러로 줄일수 있다는 게 한은의 분석이다. 지난달 19일 대만의 실제 금리수준이 낮지 않다고 밝힌 것도 같은 맥락이다.9월말 대만의 회사채 수익률(금리)이 6.9%로 우리나라의 12%(11월 중순)보다 낮은 것은 회사채 발행이일부 대기업에만 제한됐기 때문이며 대만기업은 사채에 대한 의존도가 높고 사금융 금리는 연 22%여서 대만기업이나 한국의 기업들이 조달하는 금리는 별차이가 없다는 것이다. 지난달 12일에는 정부가 잇따른 소비성,전시성 행사와 낙관적인 장기전망을 남발해 사회전체의 소비풍조를 조장한 측면도 있다고 지적했다.10월27일에는 우리나라 제조업 취업자의 1인당 생산액은 일본의 30%선으로 매우 낮다는 내용을 비롯해 기업들의 저효율에 대한 자료를 내놓았었다. 한은이 제목소리를 내는 것은 이경식 총재 부임 이후 나타나는 변화이다.이총재가 물가안정과 통화가치 안정에 확실한 입장을 밝히는게 한은 실무자들에게 힘이 되고 있다는 것이다.한은의 한 관계자는 『중립적인 입장에 있는 한은이 저성장을 주장하는게 정부에게 선택의 폭을 넓혀주는 효과도 있을 것』이라고 설명했다.
  • 독과점구조 개선작업 착수/공정위

    ◎커피·맥주 등 26개 품목 「우선 대상」 선정/12월∼내년1월 사이 직권으로 실태조사/경쟁촉진·물가안정 목적… 매년 품목추가 공정거래위원회가 독과점시장 구조 개선작업에 나선다. 공정위는 28일 현재 독과점(시장지배적)품목으로 지정돼 있는 140개 가운데 26개를 우선개선 대상품목으로 선정,시장구조 개선작업을 추진한다고 밝혔다. 우선 26개 품목 가운데 2∼3개 품목에 대해서는 오는 12월부터 내년 1월 사이에 신고없이 직권으로 시장구조개선을 위한 실태조사 및 분석작업에 착수,독과점 폐해를 시정키로 했다.나머지 품목은 내년 2월이후 직권인지 조사를 실시한다. 공정위는 140개 독과점 품목 가운데 ▲10년 이상 계속 독과점품목으로 지정됐거나 ▲산업합리화나 수입선다변화 등 정책적으로 신규진입이 규제된 품목 ▲국내가격이 외국가격보다 현저히 높은 품목 ▲최근 2년간 가격인상률이 동일해 사업자간 담합관행이 일반화된 품목 ▲수익률이 제조업 평균보다 높아 독과점 이윤을 얻고 있는 것으로 추정되는 품목 등 모두 26개를 우선개선 대상품목으로 골랐다. 공정위는 우선개선 대상품목에 대해 원재료 수급에서부터 생산·유통·가격구조·수입현황 등에 이르기까지 심층분석작업을 통해 독과점구조 고착화의 원인을 파악한뒤 관련 법령의 개정이나 관행을 개선해 나갈 계획이다. 공정위는 26개 우선개선 대상품목 가운데 내년중 절반 정도에 대해 독과점구조 개선작업을 완료하되 앞으로 매년 우선개선 대상품목을 추가해 지속적으로 시장구조개선작업을 벌여 나가기로 했다. 우선개선대상품목은 ▲정당·커피·맥주(음식료업) ▲중질지(제지업)▲내의류(의류업) ▲탄산나트륨·화학류·합성세제·자동차용타이어(화학·고무제조업) ▲고로시멘트·석면슬레이트·판유리(건축자재업) ▲열연광폭대강·석도강판·선재·주철관·아연도강판(철강업) ▲굴착기·룸에어컨·엘리베이터·전기세탁기(기계·장비업) ▲승용차·버스·화물자동차·모터사이클(자동차 및 운송장비업) ▲카메라(정밀기기) 등이다. 공정위가 출범한 81년이후 지금까지 15년간 한번도 빠짐없이 독과점 품목으로 계속 지정된 품목이 20개로 전체독과점품목 140개의 14.3%나 됐다.또 최근 5년 이상 독과점품목으로 계속 지정된 것도 무려 83개로 전체의 59.3%를 차지하고 있다.이러한 사실은 독과점 시장구조를 경쟁형 구조로 전환하기가 매우 어렵다는 점을 보여준다. 공정위는 이번 작업을 통해 시장구조개선이 이루어지면 경쟁촉진으로 품질향상은 물론 가격인하효과도 가져와 물가안정에도 크게 기여할 것으로 기대하고 있다.
  • 은행 부당광고 강력 규제/공정위,내년부터

    ◎저축·신탁·대출상품 이자 과다교시 등 대상 내년부터는 은행 등의 금융기관들이 저축이나 신탁 및 대출상품과 관련해 이자(수익률) 등을 부당하게 표시하거나 광고해 소비자를 오인시킬 경우 공정거래법상 불공정 거래행위에 해당돼 강력히 규제된다. 공정거래위원회는 26일 금융기관간 공정한 경쟁질서의 확립 및 소비자 보호를 위해 이같은 내용을 골자로 하는 「은행 등의 금융상품 표시·광고에 관한 공정거래지침안」을 마련,관계부처 협의를 거쳐 이달중 최종안을 확정한 뒤 내년부터 시행키로 했다고 발표했다. 공정위 고시로 제정될 이 지침은 이자율의 경우 운용실적에 따라 배당하는 상품에 대해서는 확정수익률을 보장하는 것처럼 표시·광고할 수 없게 했다.대출받을 경우 우대금리가 적용되지 않음에도 우대금리를 적용하는 것처럼 선전하거나 객관적인 근거없이 「높은 수익률」 등과 같은 확정적인 표현을 하는 것도 부당한 표시·광고에 해당된다. 대출자격이나 담보제공 등 일정한 제한이 있음에도 신청만 하면 자동으로 대출해 주는 것처럼표시·광고해서도 안된다.세금우대를 받을 수 있는 구체적인 경우를 명시하지 않고 단순히 세금우대혜택이 있다고 표시·광고하는 행위도 규제된다.
  • 규제대상 금융기관 부당표시·광고 사례

    ◎국공채판매 통장광고에 「고수익」 「최상의」 등 사용/예금광고에 「확정금리… 보너스금리 1∼1.5%」 표시/대출상품 이자율 비교대상을 「기존대출」 등 기재/이자산정 표시 반기식 복리상품을 「복리식」으로 내년부터는 은행 등의 금융기관이 고객을 유치하기 위해 애매모호한 문구를 동원하거나 불확실한 미래의 사실을 확실한 것처럼 과장해 소비자를 현혹하는 행위를 하는 것이 힘들게 된다.현재 공정거래법에 부당한 표시·광고를 할 수 없게 돼있는 막연한 규정을 뒷받침하는 구체적인 불공정 거래행위 유형이 고시로 제정되기 때문이다. 공정위 고시에 담길 금융기관의 부당한 표시·광고에 해당되는 사례를 소개한다. 현재 국공채 수익률이 회사채나 정기예금 등에 비해 낮은 데도 국공채판매 통장광고를 하면서 「고수익투자」,「높은 투자수익률」,「시중실세금리에 근접한 수익률로 투자할 수 있습니다」라는 등의 표시·광고는 불공정거래 행위에 해당된다.객관적인 근거없이 「저희 ○○로 오시면 최상의 서비스,최고의 수익을 보장합니다」라고표시·광고하는 것도 마찬가지다. 적금 등을 담보로 해 대출받을 경우에는 보너스 금리가 지급되지 않을 수 있음에도 이런 사실을 표기하지 않고 예금광고에 「고수익 확정금리 상품… 보너스금리 1∼1.5%」라고 표시·광고해서도 안된다.확정금리를 제공하는 개발신탁상품을 판매하면서 안내장에 「배당이율은 기본금리 연 11.0%+알파」라고 광고했으나 실제 기본금리는 10%인 경우도 마찬가지다. 자사의 저축상품이나 대출상품 이자율이 자사의 다른 비교대상 상품보다 유리하다는 점을 표시·광고하면서 그 비교대상 상품을 막연하게 표현,마치 다른 모든 금융기관의 상품보다 유리한 것처럼 표시·광고해서도 안된다.대출상품 안내장에 자사 대출상품 이자율이 비교대상 상품에 비해 낮다고 광고하면서 그 비교대상 상품을 단순히 「기존대출」이라고 표기하는 경우 등이 해당된다. 이자·수익 산정방법에 대한 표시·광고의 경우 6개월 등의 단위로 복리계산되는 상품을 단순히 「복리식」이라고 표기,월 복리인 것처럼 소비자를 오인시킬 우려가 있는 표시·광고도 금지된다.예컨대 연 2차례 이자를 원금에 가산하는 반기(6개월) 복리식 상품임을 밝히지 않고 상품광고에 「이자복리식 실적배당상품」,「1년 이하 단기간에도 시장실세금리를 100% 반영해 이자를 복리로 계산」 등으로 표시·광고하는 경우다. 실제로는 한가지 대출을 받으면 다른 대출은 받을수 없음에도 안내장 등에 「손쉽고 편리한 자동대출 한도증액­개인우대 최고 2천만원까지,최고 5천만원까지 신용대출,특정자금용도에 따른 대출서비스­생활긴급자금 최고 5백만원까지」라고 표기,마치 세가지 대출을 모두 받을 수 있는 것처럼 표시·광고하는 것도 대출과 관련한 부당 표시·광고에 해당된다.
  • 증시 전산시스템 완벽하게(사설)

    증권거래소가 새로운 전산시스템을 개발하고 매매제도를 개선한 것은 대고객서비스를 강화하기 위한 것으로 평가된다.새 전산시스템이 가동됨에 따라 각 증권사는 고객으로부터 주문접수와 동시에 내용을 바로 단말기에 입·출력처리함으로써 신속한 거래가 가능케 된 것이다. 또 매매제도를 다양화하고 가격제한폭을 확대하여 고객에 대한 서비스를 개선한 것은 증권산업의 경쟁력강화를 위해서도 절실히 요구되어온 과제다.시간외매매·시장가 주문·고가단주매매·조건부지정가 주문·채권매매전산화 등 이번 제도개선은 투자자가 주식거래방법의 선택폭을 넓혀주는데 기여할 것으로 보인다. 하루 가격제한폭 8%(종전 6%) 확대는 투자자에게 투자수익률을 높이는 기회를 제공하는 반면에 투자손실을 확대시키는 양면성을 갖고 있다.가격제한폭 확대이후 우량주보다는 중소형주의 가격변동이 더욱 클 것으로 보인다.그러므로 주식투자가는 과거와 같이 뇌동매매를 하거나 과다하게 신용거래를 하지 않는 것이 소망스럽다.특히 주식시장이 나쁠때 소액투자가는 더욱더 신중에 신중을 기해 투자를 해야 할 것이다. 새 증권전산시스템 개발로 전산장애에 의한 거래중단사태는 면하게 된 것같다.그렇다고 해서 전산시스템이 완벽하게 구축된 것으로 보기는 어렵다.이 전산시스템 가동으로 주식 매매주문처리용량이 하루 65만건에서 1백만건으로 늘었으나 이 용량은 일본의 20분의 1에 불과하기 때문이다. 따라서 전산시스템에 대한 투자를 지속적으로 확대해야 할 것이다.증권산업의 선진화를 위해서도 투자확대는 절실하다.전산용량확대와 전산장애에 대비한 보조시스템의 강화가 필요하다.이번 제도개선의 성패는 결국 증권사 임직원의 사고와 자세에 달렸다.증권사 임직원은 서비스강화를 위해 부단히 노력해야 할 것이다.
  • LG경제연 투자자별 주식매매행태 분석

    ◎가장 뛰어난 투자가는 기금·공제회/투신·개인·종금사는 상대적으로 비합리적 투자/장세 예측·주식 운용능력보다 정부시책에 영향 기금·공제회가 가장 뛰어난 투자가인 반면 투신사와 개인·종금사는 적절한 매매시점을 놓쳐 상대적으로 비합리적인 투자를 해온 것으로 나타났다.이는 기금·공제회가 가장 보수적인 기관투자가인 점을 감안할때 관심을 끈다. 지난 91년 7월부터 96년 10월까지 보합세와 단기급등락을 제외한 5개월이상 10%이상 상승·하락기의 거래를 분석한 LG경제연구원은 이같은 투자가들의 매매행태차이가 향후 장세 예측능력이나 주식자산 운용능력보다는 우리 주식시장의 제도적·관행적인 외부요인 등에 기인한 부분이 적지 않다고 총평했다. LG경제연구원의 분석결과 기금과 공제회의 저점순매수·고점순매도라는 가장 전형적·합리적인 투자행태는 자율적인 판단에 의한 것이라기 보다는 정부시책이라는 시장외적인 영향의 결과로 나타났다.증시부양책이 필요한 시기에 정부의 주식순매수 권유로 저점순매수가 이뤄진 반면 주식시장이 상승기에 접어들면 매수우위 권유가 사라지면서 고점에서 팔아 손쉽게 수익률을 높일 수 있었기 때문이다. 외국인도 사정은 비슷하다.외국인은 투자한도가 제한돼 자유로운 주식매매가 어렵다.정부는 외국인 한도확대를 증시부양책의 하나로 사용해왔기 때문에 외국인들도 상대적으로 합리적인 주식매매행태를 나타내고 있다고 설명했다. 증권은 증시침체와 경영악화에다 최근에는 증안기금의 해체로 주식물량이 배분되기 전에 보유주식을 미리 처분했고 보험·은행은 자금의 성격상 장기적 포트폴리오 구성을 위해 매수·매도시점에 대한 고려가 상대적으로 덜 중요시됐다고 LG경제연구원측은 분석했다. 반면 개인투자가들이 매수·매도시점의 포착에서 열세를 보인 이유는 향후 장세에 대한 예측력이 기관들에 비해 뒤지는데다 보유주식수의 5∼10%를 차지하는 신용거래물량의 만기를 맞추기 위해 불가피했던 것으로 추정했다. 한편 주식보유 및 거래비중이 큰 투신이 의외로 매수·매도 시점을 놓치고 있는 것은 투신의 자산운용이 일반고객의 수탁고에 의존하고 있고 수탁고가 주가에 후행하기 때문으로 분석했다.
  • 펀드 임의운용 싸고 교보·대투 법정분쟁

    ◎교보생명 “60억 손실” 예탁금반환 청구소 교보생명은 채권에 운용하라고 맡겨놓은 6백억원을 대한투자신탁이 임의로 주식에 운용,60억원의 손실을 입었다며 22일 서울지법남부지원에 예탁금반환청구소송을 제기했다. 교보생명의 대한투신을 상대로 한 「펀드임의운용」분쟁은 법정에서 시비가 가려지게 됐다. 교보생명은 이에 앞서 지난 7일 증권감독원에 제출한 민원서에서 『지난해 10월과 11월 대한투신의 전환형 투자신탁상품인 「프리미엄공사채 14호」에 6백억원을 예치했으나 대한투신이 이중 3백억원을 임의로 지난해 12월7일 주식형으로 전환,11월 현재 원금과 수익금 등 60억원의 손실을 입었다』고 주장했다.교보생명은 이 상품을 주식형으로 전환하겠다는 의사를 밝힌 사실이 없다고 주장했다. 이에 대해 대한투신측은 『주식형으로의 전환은 양사의 실무담당자가 전화로 합의한 사항이며 전환후에도 주식형 펀드의 수익률제고에 대해 수시로 협의했다』고 교보의 주장을 반박했다.또 전환신청서상의 인감날인 미비는 『교보생명이 수익률 저조 등을 이유로 미뤄온 것』이라고 주장하며 『투신입장에서 주식형으로의 전환을 통해 얻는 반사이익이 전혀 없기 때문에 담당자가 무리하면서까지 전환할 하등의 이유가 없다』고 강조했다. 지난해 수익률보장각서사건에 이은 펀드임의운용분쟁은 투신업계의 잘못된 영업관행을 개선하는 계기가 될 것으로 보인다.
  • 30대 그룹 시설 투자/내년 0.6% 증가 그칠듯/전경련 조사

    ◎44조9천억… 자본재가격 상승 감안땐 “마이너스”/자동차·정보통신 호조… 섬유·조선 등은 부진 30대 그룹들의 내년도 설비투자가 0.6%의 미미한 증가에 그칠 전망이다.수입자본재의 가격상승을 감안하면 실질적으로는 마이너스를 기록할 공산이 크다. 전국경제인연합회가 최근 매출액순위 30대 그룹(우성그룹 제외,한솔그룹 포함)을 대상으로 조사한 결과 이들 그룹의 내년도 설비투자 계획은 44조9천4백24억원으로 올해 추정실적보다 0.6% 증가할 것으로 나타났다. 전경련은 『경기침체가 지속되면서 원화환율이 절하되고 있고 내년도 수입자본재의 가격상승과 정치행사에 따른 부담 등을 감안하면 30대 그룹 이외의 기업에서 투자증가가 이뤄져도 실질 베이스의 시설투자는 92년과 같이 마이너스 증가율을 보일 가능성이 높다』고 밝혔다. 업종별로는 자동차와 환경산업,정보통신,수출회복이 기대되는 철강 등에서 설비투자가 호조를 보일 것이나 섬유와 식음료 등의 경공업과 대일 경쟁력이 약화된 조선·정유 등은 올해에 이어 내년에도 설비투자가 부진할 것으로 조사됐다.시설투자 부진요인은 기대수익률 하락(24.5%),국내수요 감소(17.1%),고금리와 자금조달의 불투명(14.7%),재고증가(12.2%) 순이었다. 전경련은 『기업의 시설투자를 촉진하기 위해서는 고금리와 고임금·고지가 등과 같은 고비용구조의 해소와 정책개선을 통한 기업의 수익성제고가 시급함을 보여주고 있다』고 설명했다. 한편 올해 30대 그룹의 시설투자실적은 지난해보다 27% 증가한 44조6천9백42억원으로 전년 증가율(39.8%)보다 둔화된 것으로 추정됐다.올해의 경우 경기위축과 수출부진에 따라 전반적으로 투자가 위축됐으나 주요그룹의 대규모 투자사업이 이어진데다 경쟁력 강화를 위한 기업의 자동화,연구개발 등 전략투자가 강화된 때문으로 보인다.
  • 11·18 경쟁력 높이기 대책­청와대보고 요지

    ◎73개 연·기금 운용지침 이달중 개정/기업 규제사무 123건 폐지·191건 개선/국산기계 50%이상 구매땐 해외차관 허용/의무고용제 완화… 12만5천여명 자율로 전환 18일 한승수 경제부총리가 청와대에서 보고한 경쟁력 10%이상 높이기 실천방안의 주요 내용은 다음과 같다. ▷의무고용제 개선◁ 현재 우리나라에는 29개 분야의 의무고용제가 있다.취업자는 43만여명으로 추산된다.이번에 장애인 및 국가유공자 등 2개 분야만 남겨두고 대폭 정비했다. 우선 산업보건의,조리사,영양사,식품위생관리인,교통안전관리자,열·연료관리자,전기에너지관리자,소음·진동 환경관리인 등 13개 분야는 기업이 자율적으로 고용할수 있도록 했다.그러나 조리사제도와 교통안전관리자제도는 각각 복요리업과 다수 승객의 안전과 관련되는 여객운송업에 한해 존치시켰다.또 영양사제도도 학교급식법,의료법,영유아보육법,사회복지사업법 등 사회정책적으로 필요할 경우에는 존속된다. 14개 분야는 의무고용부담이 완화된다.첫째 LPG,위험물,광산보안 등 3개 분야는 안전관리원에대한 고용의무를 폐지하고 제조업분야의 화약류 보안책임자에 대한 추가고용기준을 현행 50인 이상에서 100인 이상으로 상향조정하는 등 법정 고용인원을 축소했다.또 전기안전·산업안전·방화·보건 등 4개 분야의 관리자는 소규모 사업장은 적용을 면제,면제대상 사업장 범위를 확대했으며 위험물안전관리자·유독물관리자·대기수질 환경관리인 등 8개 분야는 공단 등 일정한 지역에서는 공동으로 채용할수 있도록 했다.이와 함께 검사대상 기기조정자,광산보안관리자,화약류 보안책임자 중 한 분야에서 의무고용하면 산업안전관리자의 채용의무를 면제하는 등 유사한 분야는 상호겸직할 수 있다.보건관리자·전기안전관리자 등 9개 분야는 안전관리업무를 외부대행기관에 위임할 수 있다. 재경원은 의무고용제가 정비되면 12만5천여명이 자율고용대상으로 전환되는 등 장기적으로 의무고용인원은 3분의1 이상 줄어들 것으로 전망했다. ▷기업 금융비용 부담 완화◁ 내년 1월1일부터 국산기계를 50%이상 구입하는 기업에 대해 해외직접차입이 허용된다.연간 도입한도는 20억달러 수준으로 중소기업을 우선 지원하고 대기업은 재무구조,국산기계 사용비율 등을 종합평가,선정한다.상업차관 도입,외화증권 발행 등의 형태로 차입할 수 있으며 도입금리는 중소기업은 리보(런던은행간금리)+2%이내,대기업은 리보+1%이내로 제한된다.차입비율은 중소기업은 국산기계구입자금의 100%이내,대기업은 70%이내이며 반기별로 신청을 받아 차입총액 한도범위내에서 우선순위에 따라 선정된다. 첨단기술시설 재도입용 상업차관도 새해부터 중소기업·민자유치 1종시설 사업자·고도기술 외국인투자기업 등에서 모든 기업으로 확대된다.연간 도입한도는 10억달러 이내이며 재무구조,차입규모 등을 감안,반기별로 차관도입 허용물량이 조정된다.금리는 리보+1%이내이며 차입비율은 시설재도입자금의 70%(중소기업은 100%)까지이다. 내년 1월중에 실시될 지자체의 현금차관 도입물량은 연간 5억달러로 재경원은 해외차관 원리금상환이 연체가 없는 등 3가지 조건을 붙였지만 15개 지자체가 이 요건을 충족,지원받을수 있다.재경원은 15개 지자체가 모두 이 기준을 충족한다고 밝혔다.지자체당 1개 사업을 원칙으로 하고 산업단지 하수처리시설 등 산업단지 관련 핵심 인프라 사업과 물류비의 현저한 절감과 직결되는 도로를 대상으로 지원한다.규제완화,산업단지 분양가 인하 등 경영환경개선에 앞장서는 지자체에 우선 배정하고 연초에 지자체로부터 사업개요,원리금 상환계획 등 차입계획서를 제출받아 재경원이 검토,사업자를 선정한다.지자체당 5천만달러 범위내에서 탄력적으로 운용된다. ▷규제사무정비◁ 경제부처가 지자체에 위임·위탁한 사무 1천4백76건 가운데 기업활동과 관련이 많은 427건을 우선대상으로 선정,123건의 위임·위탁사무를 폐지하는 등 191건을 개선했다. 전기용품안전관리법에 의한 전기용품 제조업의 등록 또는 신고제도를 폐지하고 대신 제품에 대한 안전성검사는 강화하는 등 사전규제가 사후규제로 전환된다.또 제조업체에 대한 안전관련 유해·위험방지계획서 심사를 폐지하고 공정안전보고서로 갈음하도록 하는 등 관련 법에 중복 규제되는 것도 필수적인 것만 남기고 폐지한다. 안전관리에 특별히 지장이 없는 안전 의무보수교육도 폐지하고 대신 업계가 자율적으로 수강하도록 한다.이에 따라 산업안전보건법에 의한 산업안전협회·산업보건협회·산업간호협회에 위탁,실시하고 있는 안전 및 보건책임자에 대한 보수교육 등이 폐지된다.그러나 기업이 필요하다고 판단되면 인센티브제를 도입,교육을 자율적으로 실시할수 있다.또 운용실적이 거의 없거나 실효성이 없는 제도도 폐지되는데 냉·난방 온도 제한기준 준수에 대한 지도·감독 등이 이에 해당된다. 업무의 실효성을 제고하기 위해 일부 위임된 업무가 전부 지자체로 넘어가고 반대로 관할이 다시 중앙부처로 회수되는 등 업무가 조정된다.초지조성지구에서의 토지형질변경 허가권한이 시장·군수에게 전부 넘어간 것이라거나 환경보전 특별대책지역의 배출시설 설치허가 업무가 지방환경청으로 환원된 것이 그 예다.또 오염물질 배출시설 신고업무는 건축허가시 의제처리토록 하는 등 기업활동과 관련된 행정절차도 간소화했다. ▷연·기금 운용방식 개선◁ 현재 73개 연·기금가운데 여유자금은 16조원(96년 계획기준)정도에 이른다.이 가운데 5조6천억원가량이 공공자금관리기금에,4조3천억원 정도는 금융기관에 예치되고 있다. 그러나 기금 운용기관들이 여유자금의 수익성을 제고하기 위해 금리입찰을 하거나 실적배당 금융상품에 대해 변칙적으로 확정금리를 보장받기 위해 사전수익률을 제시하는 등 편법행위를 함으로써 금리상승,금융질서 교란 등의 부작용이 나타나고 있다.또 기금의 주식투자비중도 1.6%로 영국 80%,미국 48% 등 외국에 비해 현격히 낮아 증권시장의 안정과 산업자금 조달에 어려움을 겪고 있다. 이를 해소하기 위해 11월중에 기금운용지침을 개정,여유자금 운용방식을 개선한다.우선 과열 예치경쟁에 따른 금리상승을 억제하기 위해 연·기금의 여유자금을 5개 또는 10개의 금융기관에 분산 예치하게 한다.분산 예치시 기준은 기금설립목적 또는 금융기관의 생산성증대운동·대출금리수준 등이 평가기준이 되며 중소기업은행 등 4개 중소기업전담은행에도 일정비율을 예치하게 한다.또 금융기관 예치시 연평균 운용수익을 공공자금관리기금 예치금리(현재 10.37%)이상으로 하면 별다른 불이익을 받지 않도록 한다.또 실적배당상품에 대한 사전 금리약정·이면계약도 금지하며 팩스 등을 통한 금리입찰도 할수 없도록 했다.투자자문회사와의 투자자문계약에 의한 투자 및 투자신탁회사의 주식형 수익증권투자를 통한 주식투자도 촉진한다. 여유자금을 이러한 지침에 따라 운용하면 감사 지적사항이 아니지만 지침에 위반하면 여유자금을 모두 공공자금관리기금으로 흡수된다.
  • “증시 간접부양책 찾아라”/자율화 정책이후 「직접방안」엔 한계

    ◎재경원 고심/연·기금 주식투자자금 전문가 위임 모색/증권사 위탁수수료율 인하 여부도 검토 주식시장이 침체국면에서 좀체 헤어나지 못함에 따라 정부가 주식시장을 떠받치기 위한 부양책을 내놓을지 여부에 관심이 쏠리고 있다.주식시장에 영향을 주지 않도록 극도의 보안을 유지하다가 불시에 부양책을 내놓는 것이 관례여서 늘 예측불허 상태다. 재정경제원은 현재 증시침체로 직접금융시장이 위축되는 것을 막기 위한 묘책 찾기에 부심하고 있다.하지만 증시자율화 정책에 따른 증안기금 해체 등으로 종전처럼 증시에 직접 영향을 끼치는 부양책을 기대하는 것에는 한계가 있다고 설명한다. 허노중 국제금융증권심의관은 『제도개선 등을 통한 간접적인 방식으로 증시를 서서히 살릴 수 있는 길은 없는지에 대해 궁리하고 있다』고 말했다.어떤 형식이든지간에 간접적인 부양책이라도 내놓아야 한다는 심리적 압박감에 짓눌려 있는 분위기다. 재경원은 대안의 하나로 기관투자가인 공무원연금기금이나 사립학교연금기금,국민연금기금 등과 같은 연·기금주식투자자금의 운용을 전문 펀드메니저에게 위임할 수 있게 하는 방안을 모색 중이다.지금처럼 기금이 직접 투자하는 것보다 수익성을 높임으로써 주식투자에 적극성을 띠게 한다는 생각이다. 배당금 기준을 현재 액면가에서 시가(주당 수익률)로 전환,배당을 많이 받을 수 있다는 심리적 기대감을 갖게 함으로써 장기적인 투자활성화를 유도하는 방안도 거론되고 있다.그러나 그럴 경우 사내유보금은 상대적으로 적어지게 돼 기업재무구조를 악화시킬 우려가 있는 점이 걸림돌이다. 현재 증권관리위원회 규정에 의해 0.6% 이내에서 자율적으로 정하게 돼 있는 증권사의 위탁수수료율을 낮출 여지는 없는지도 검토대상이긴 하다.그러나 위탁수수료는 증권사 수입의 60∼70%를 차지하는데다 주식평가손으로 인한 증권사의 재무구조 악화까지 겹쳐 채택가능성은 거의 없는 상태다.
  • 외국투신 수익증권/12월부터 국내 판매/재경원 개방계획

    ◎외국인 국내 투자도 허용 오는 12월 중 외국 투자신탁회사가 발행하는 수익증권의 국내 판매가 허용된다.또 외국인들은 일정 한도 내에서 국내 투신사가 발행하는 주식형 수익증권에 투자할 수 있게 된다. 재정경제원은 29일 자본시장 국제화 계획에 의해 이같은 내용을 골자로 하는 투자신탁 개방계획을 마련,증권거래법 시행령 등의 관련규정을 고쳐 12월 중에 시행키로 했다고 발표했다. 국내에서 수익증권을 판매할 수 있는 외국 투신사는 국내투자가 보호를 위해 운용자산 규모가 국내 기존 투신사의 평균 수탁고(8조5천억원) 이상인 회사로 제한된다.이같은 요건을 갖춘 외국투신사는 현재 214개이다. 채권형과 주식형 모두 판매할 수 있으며 순자산의 80% 이상을 해외증권에 투자하는 것이어야 한다.OECD 회원국 이외의 국가법률에 의해 발행되는 증권 등은 국내판매 대상에서 제외된다. 수수료는 발행기관이 국내 판매대행사와 협의,자율적으로 정한다.현재 외국투신사가 발행하는 수익증권의 수익률은20∼30% 수준이다. 국내 8개 투신사와 증권사(외국회사 지점포함)가 재경원장관에 신고한 뒤 판매를 대행할 수 있다. 외국인에 대한 국내투자가 허용되는 주식형 수익증권(순자산의 80% 이상을 주식에 투자하는 수익증권)의 외국인 투자한도는 펀드 순자산 총액의 20% 이내로 제한된다.국내 기존 투신사는 증권사에 위탁판매를 할 수 없으며 판매망이 없는 신설 투신사는 한 개의 증권사를 통해서만 외국인에게 수익증권을 판매할 수 있다. 한편 외국 투신사의 국내합작사 및 지점설치는 오는 12월부터,외국 투신사의 국내 현지법인은 98년 12월부터 각각 자유화 된다.이에 따라 현재 삼성 및 쌍용 등이 미국 투신사와 각각 합작사 설립을 추진중이다.〈오승호 기자〉
  • 비과세 저축/문의 빗발속 가입은 저조/시판 첫날 표정

    ◎금융기관들 기선잡기… 아침부터 판촉 캠페인/은행별 5만∼7만명 예약… 실제실적은 10%선 비과세 가계저축과 근로자 주식저축의 시판 첫날인 21일 은행과 투신사에는 고객이 몰린 반면 증권사와 보험사쪽은 한산했다.3년이상 저축하면 이자와 배당소득에 대해 세금이 전혀 없는 것이 비과세 가계장기저축과 근로자 주식저축의 특징이다.은행·증권·투신·보험사 등 금융기관들은 10조∼15조원의 돈이 몰릴 것으로 예상되는 신상품에 고객을 유치하려는 전쟁 아닌 전쟁에 돌입했다. ▷은행◁ 행장을 포함한 임직원들이 이날 아침 일찍부터 거리에서 팸플릿을 나눠주는 등 고객 유치에 나섰다.「가입예약」을 한 고객들이 다른쪽으로 빠져나가지 않도록 집안단속을 하는 한편 새로운 고객을 발굴하기 위해 고객유치 총력전을 폈다. 조흥은행을 비롯한 7대 대형시중은행들은 이날 하룻동안 5만∼8만건씩의 실적을 올렸다.조흥은행은 8만5천건,상업은행은 7만건의 실적을 올렸다고 발표했다.대부분의 은행들은 온라인 마감시간을 하오 10시로 보통때보다 2시간 연장하면서 신규계약을 전산입력하는데 바빴다. 상업은행의 김병탁 사당동지점장은 『첫날 500건의 실적을 올린데다 고객들의 관심이 많아 2천건쯤의 실적을 올릴수 있을 것』이라고 예상했다. ▷증권◁ 문의전화는 빗발쳤지만 개설계좌수는 증권사 지점별로 평균 3개로 매우 미미했다. 증권업협회에 따르면 32개 증권사에 가입한 근로자 주식저축 규모는 총 2천891계좌 1백29억2백만원으로 집계됐다.대우증권이 15억8천7백만원(275계좌),현대증권 13억7백만원(276〃),LG증권 13억7백만원(219〃),대신증권 11억2천1백만원(222〃),고려증권 11억1천5백만원(335〃) 등이었다.지난 92년 7월1일 첫날 3천878계좌 92억5천만원보다 개설계좌수는 줄었지만 한도액 상향조정으로 계좌당 평균금액은 늘었다.대우증권 을지로지점 관계자에 따르면 『이날 상오동안 세액공제내역 및 방법을 문의해오는 전화가 10여통 걸려왔을 뿐』이라며 『대상자 확인서를 받아간 사람이 많아 여기에 기대를 걸고 있다』고 말했다.대우증권 관계자는 연말정산시점이 가까와질수록 가입자수가 큰폭으로 늘어날 것으로 예상했다.LG증권 관계자도 지점별로 평균 4∼5계좌가 신설돼 저조한 편이지만 점차 늘어날 것으로 내다봤다. ▷투신◁ 한국투신 등 기존 8개 투신사의 첫날 수탁고는 하오5시 현재 7만2천계좌에 5백80억원으로 잡정 집계돼 자금유입이 큰 편이었다.회사별로 한국투신이 3만1천계좌에 2백82억원,대한투신이 2만계좌에 2백억원,국민투신이 8천계좌에 40억원이었다.대부분이 가입예약분이었고 공사채형이 주류를 이뤘다. ▷보험◁ 보장범위와 수익률을 문의해오는 전화는 상당히 많이 걸려오고 있지만 막상 계약이 성사된 예는 드물었다.〈곽태헌·김균미 기자〉
  • 김규복 재경원 금융정책과장(폴리시 메이커)

    ◎“지준률 인하통한 금리안정 총력”/기업 자금차입 수요 축소노력도 뒤따라야” 기업의 경쟁력을 키우기 위해 시급히 풀어야 할 과제로 금리 및 임금안정이 꼽힌다.금리수준이나 임금상승률 모두 선진국이나 경쟁국에 비해 높기 때문이다. 재정경제원 금융정책실 김규복 금융정책과장(부이사관).그는 요즘 어떻게 하면 금리를 낮춰 기업의 대외경쟁력을 키울 수 있을 것인지에 대한 대안을 찾기 위해 머리를 싸맸다. 금리는 돈의 가격이어서 다른 상품처럼 시장원리인 수요공급원칙에 의해 결정된다.그럼에도 우리나라의 금리수준이 높은 것은 선진국처럼 「저성장·저물가체제」가 구축돼 있지 않기 때문이라는 것이 그의 진단이다. 『고도성장 아래서의 높은 투자수익률 및 고물가수준으로 인한 인플레 기대심리가 작용,자금의 초과수요가 늘 생기게 마련입니다.금리는 일반적으로 경제성장률에 물가상승률을 더한 수준에서 정해지기 때문에 최근의 금리수준이 12% 안팎인 점은 충분히 설명이 됩니다』 이런 여건이 말해주듯 그는 금리가 당장 한자리수로 낮아지기를 기대하는 것은 무리라고 말한다.기업의 금융비용이 높아 어려움이 많은 것은 사실이나 그렇다고 시장원리를 무시하고 인위적으로 끌어내릴 수는 없다는 얘기다. 그는 통화관리방식의 전환을 통한 금리의 하향안정을 위해 총력전을 펴고 있다.OECD 가입이후의 개방경제체제 아래서는 직접통화관리방식에 한계가 있기 때문이다. 간접통화관리방식중에서도 지급준비율(지준율)의 인하에 초점이 맞춰졌다. 『경제협력개발기구(OECD) 가입이후의 외화유입에 따른 유동성 팽창억제를 위해 지준율을 높게 유지해야 하지만 은행의 경영개선·금리인하를 위해 지난 4월에 이어 11월중에 추가로 낮출 계획입니다.지준율인하에 따른 통화증발억제방법에 대해 한국은행과 긴밀히 협의중입니다』 그러나 재경원은 통화안정증권발행을,한은은 총액한도대출축소를 각각 통화환수방법으로 제시하고 있어 어려움을 겪고 있다.통안증권을 발행하게 되면 이자부담만큼의 본원통화증발효과가 생기고,총액한도대출을 줄이면 중소기업의 어려움이 커지는 문제가 생기기 때문이다. 지준율을 낮춰서라도 금리안정을 꾀한다는 정부의지가 금융산업 전반에 걸쳐 금리하향 안정화노력에 기폭제 역할을 할 것으로 기대하고 있다.금리인하효과 이외의 상징적 의미가 크다고 강조한다. 금리안정을 위해 통화량 자체에 집착하지 않고 금리를 중시하는 통화관리방식에 무게를 두고 있다고 덧붙였다. 그는 『금리안정을 위해서는 통화신용정책 못지않게 기업의 자금차입수요를 줄이는 것이 중요하다』고 강조한다.경기고와 서울대 법대를 나와 미국 펜실베이니아대 와튼경영대학원에서 MBA를 딴 엘리트 관료.행시 15회.자금시장·증권제도과장 등을 거친 금융통으로 축구를 즐긴다.〈오승호 기자〉
  • 금융계/“「비과세 저축」 고객잡아라”/경품 동원 뜨거운 유혹

    ◎확정금리 11.5∼14%+α/은행­제주 왕복항공권·쏘나타Ⅲ 추첨/증권­펜티엄급 PC·휴대폰 내걸어/투신­엑센트·비디오카메라·보온병/보험­종합검진 등 부대서비스 강조 오는 21일부터 판매되는 비과세 가계저축의 판촉전이 금융계를 뜨겁게 달구고 있다. 은행들은 이미 지난달부터 거리와 직장을 돌며 「가입예약」에 들어갔다.조흥·제일·한일·국민은행 등 선발은행은 은행당 5만∼7만명의 예비고객을 확보한 상태다. 후발은행들은 경품까지 제공하며 고객유치에 돌입했다.한미·하나·보람은행은 가입고객이 디지털 핸드폰을 구입하면 50% 싸게 제공할 계획이었으나 공정위가 공정거래법을 위반한 경품고시로 보고 있어 주춤해 있다.하나은행은 공정위의 최종결정이 날 때까지 유보했으며 한미·보람은행은 취소했다.대신 한미은행은 10만원 미만의 경품을,보람은행은 머그잔을,대동은행은 추첨으로 쏘나타Ⅲ(1천800㏄),제주도 왕복항공권,전기팬히트,유·무선 스팀다리미,압력밥솥을 줄 계획이다.선발은행중에는 한일은행이 고객에게 3천원짜리 전화카드를 주는게 유일하다. 증권과 투신사들도 증시회복세를 타고 근로자 주식저축 판매에 적극 나서고 있다.푸짐한 경품과 함께 은행 등의 비과세 가계저축과 별도로 가입할 수 있는 점,연말정산때 50만원까지 세액공제가 되고 공모주청약자격이 주어지는 점을 장점으로 내세우고 있다. 대우증권은 연말까지 가입하고 납입액이 3백만원 이상인 고객중 올 연말기준으로 투자수익률이 가장 높은 고객 1명에게 팬티엄급 PC를 준다.와이드TV(2명),휴대폰(3명),5만원권 도서상품권도 걸었다.LG증권은 가입확인서를 받으러 증권사에 오는 번거로움을 덜어주기 위해 팸플릿에 가입관련 서류를 부착했다. 투신업계도 비상이 걸렸다.한국투신은 연말까지 가입하는 사람 전원에게 CD 1장 또는 필기도구세트를 증정한다.가입예약자는 물론 가계장기저축가입과 관련,팸플릿 등 정보를 요구해온 잠재가입자를 대상으로 경품대회를 실시,이달말쯤 1등 1명을 추첨해 티고를 증정할 계획이다.국민투신도 경품으로 엑센트(1명),비디오카메라(5명),고급 보온병(300명)을 나눠준다. 보험업계는 거미줄 조직망을 통해 잠재가입자를 적극 발굴하고 있다.그러나 은행 등에 비해 수익률에서 다소 처지기 때문에 보장부문과 종합검진 등 부대서비스를 강조하고 있다.삼성생명은 보험가입자중 보장성 보험만 든 가입자 명단을 뽑아 집중 공략할 계획이다.교보생명도 기존 가입자를 중심으로 1인 1계좌갖기 운동을 전개,가입을 유도하고 있다. 한편 은행과 상호신용금고의 비과세 가계저축의 확정금리는 연 11.5∼14%로 결정됐다.금융계는 약 10조원이 비과세 가계저축으로 몰릴 것으로 보고 있다.조흥·상업·제일·한일·서울·외환·국민은행 등 선발은행의 확정금리(은행계정)는 3년만기 기준으로 연 11.5%,신한·한미·하나·보람은행 등 후발은행은 12%다. 상호신용금고의 금리는 12.5∼14%.금정·동부 상호신용금고 등이 14%로 가장 높다.보험사의 금리는 3∼4년짜리가 연 10.8%,5년짜리 11.25%다.투자신탁과 종금사는 실적에 따르지만 연13%선이 될 것 같다.〈곽태헌·김균미 기자〉
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