◎1%P 하락 기대… 국제수지 적자 등 변수 올해 우리나라의 경제여건을 감안한 균형금리 수준은 연 11∼12.1%로 추정됐다. 한국개발연구원(KDI)은 2일 내놓은 「OECD(경제협력개발기구) 국제비교를 통한 우리나라 균형금리수준 모색」이라는 보고서에서 OECD 국가의 경제성장률과 인플레이션 및 국제수지 적자비율 등을 이용해 분석한 결과 이같이 추정됐다고 밝혔다. KDI는 이에 따라 97년 3월 현재 회사채 유통수익률(12.5%)에 비해 1%포인트 가량의 금리하락이 기대되나 국제수지적자의 지속적인 확대 등의 충격요인이 관건이라고 내다봤다.또 OECD 자료를 분석한 결과 우리나라의 금리는 자본시장개방이 더욱 진전되더라도 급격히 하락하지는 않을 것으로 예상되며 장기적으로 금리의 하향 안정화는 물가안정과 국제수지 개선노력 등 거시경제의 안정에 달려있다고 덧붙였다.

환율,금리,주가가 다소 안정을 찾아가고 있다.삼미특수강의 부도 이후 나돌던 대기업 등의 부도설과 금융대란설에 따른 불안심리가 어느정도 진정됐기 때문으로 풀이되지만 완전한 안정쪽으로 보기는 아직 이르다. 31일 서울 외환시장에서 원화환율 등락폭은 사상 최고를 기록했다.원화환율은 이날의 매매기준율(기준환율)인 달러당 897원10전보다 1원70전 높은 898원90전에 첫 거래가 이뤄졌다.전장 한 때 899원80전까지 치솟으며 900선을 넘어서는듯 보였다. 하지만 자본시장 개방을 앞당길 것으로 알려지자 884원까지 떨어지면서 전장을 마쳤다.후장들어 한때 환율 하한폭인 877원까지 떨어졌지만 895원으로 다시 올랐다.1일 고시될 매매기준율은 892원80전이다.이날 최고가와 최저가의 차이는 22원80전으로 외환시장 사상 가장 컸다.종전의 최고가와 최저가 기록은 지난달 18일의 17원80전이었다. 3년만기 회사채의 유통수익률(금리)은 12.50%로 전날보다 0.16% 포인트 떨어졌다.지난해 말보다 0.10% 포인트 낮다. 종합주가지수는 3일째 상승세를 보이며 전날보다 10.15 포인트 오른 677.34를 기록했다.자본시장 조기개방에다 외국인 투자한도 등이 호재로 작용했다.

◎한국도 「글로벌 기준」 적응 필요 ­합병의 배경은. ▲경제와 산업이 글로벌화·자유화되면서 일본은행의 관행들이 점점 국제적으로 통용되지 않게 됐다.국제 경쟁력 면에서 이대로는 안된다.고객의 요구에 따라 금융서비스의 질이 향상돼야 한다.일본 은행들은 새로운 상품의 개발력이 세계수준에 뒤처진다.재무내용을 보면 구미은행에 비해 수익률이 떨어진다는 사실을 부정할 수 없다. ­인원감소는 어떻게 추진하고 있는가. ▲3년안에 2천명 줄이겠다고 발표했었다.합병후 1년동안 700명 줄였다.자연감소와 채용조정에 따른 것이다.충분하지는 않다.가능하다면 더 줄이고 싶지만 목표를 두고 있지는 않다.신입사원은 종합직의 경우 연간 5백명정도 뽑던 것을 1백50명으로 줄였다. ­합병결과,지난해 9월의 중간결산을 보면 경상이익이 95년에 비해 40.6% 줄어든 5백62억엔에 불과한데. ▲실망하지 않고 있다.예상대로 됐다.부실채권의 상각도 끝나지 않았다.비지니스 찬스가 급격히 증가할 것으로 기대할 수는 없다.다만 수익률을 개선하지 않으면 안된다고 생각한다. ­국내외 금융시장에서 일본은행이 안고 있는 문제는. 일본은행의 자산이 큰 것은 엔고때문이다.커진 것만으로는 의미가 없다.내용이 중요하다.크면 움직임이 둔하다.기업은 세계의 흐름을 쫓아가야 한다.큰 것만으로도 메리트가 있지만 일본은행에 요구되는 것은 질이다.객관적으로 보아 좋은 은행이라고 평가돼야 한다. 일본금융체제에 대한 해외의 불신감도 있다.투명성 즉 정보공개를 통해 경영내용을 이해하기 쉽도록 내놓지 않으면 안된다.담보대출이라는 일본 상업은행들의 전통적 수법도 안이한 것이다.담보는 보충적인 것이다.이런 원칙에서 벗어났던 것이 이제 기업의 신용도와 캐시 플로우(유동성) 등을 분석하게 되는 등 정상궤도로 돌아오고 있다. ­한국 금융기관들이 경쟁력을 강화하기 위해 해야 할 일은. ▲모든 은행들이 같은 시장에서 경쟁하게 될 것이다.금융체계와 관행을 글로벌 스탠다드(세계적으로 통용되는 기준)에 맞게 고쳐나가는 것이 중요하다.

◎피보험자 부부·부모·자녀까지 보장 ◇한국생명 온가족 사랑보험=한번 계약으로 본인은 물론 배우자·자녀·부모까지 3대가 보장받을수 있다.가족계약으로 주피보험자 및 배우자 뿐만 아니라 22세 이하의 미혼자녀 모두 보장한다.특히 효도암보장 특약 부가때는 부모까지 무진단으로 가입할 수 있다. 사망보장외에 암진단시에는 수술·입원·통원·요양급여금까지 과정별 보장이 가능하다. ◎연9.5% 확정금리… 사망땐 보험금 ◇제일생명 무배당 한아름 안심저축보험=연 9.5%의 확정금리형 상품으로 만기에 확정보험금을 지급한다.재해로 사망했을때는 2천5백만원의 사망보험금이 지급되며 장해가 발생했을때는 최고 2천5백만원의 장해급여금과 3년동안 매월 2백만원의 소득보상금이 지급된다. 특정암에 대해서는 1천만원,일반암은 5백만원의 치료비가 지급된다. ◎장해때 등급별로 치료·자립비 지급 ◇동아생명 이큐어린이보험=3세 어린이를 15년 만기 2종으로 가입시키면 월 보험료는 4만4천700원이며 각종 장해시 장해등급에 따라 장해 치료비로 최고 1천2백만원과 매년 1천4백40만원의 자립교육비를 지급하며 질병 및 재해 수술에는 1회 30만원,교통재해로 입원할 때는 1일 2만원을 지급한다.어린이날 축하금(10만원),탐구생활자금(20만원),캠프참가비,어학연수비도 지급한다. ◎가입하면 한가족 암불안 평생 해소 ◇국민생명 슈퍼건강생활보험=한번 가입으로 한가족의 암에 대한 불안을 평생 해소할 수 있게한다는 상품이다.입원에서 수술,요양까지 보장하고 생존치료를 할 수 있게 해준다.유족 연금을 지급하며 개인형·부부형·가족형 등 보험종류가 다양하다. 35세 남자가 60세 만기로 가족형 1계좌와 특약 각 1천만원짜리에 가입하면 월 납입보험료는 4만7천100원. ◎암투병때 수술비·생활비 함께 지급 ◇동양생명 동의보감암보험=암진단,투병때의 생활보장,암수술,암입원에 따른 경제적 고통해소까지 보장하는 암전문 상품이다.가족형으로 가입할 때는 22세 이하의 자녀도 보장해준다.또한 발병율이 높은 남성특정암인 간암·위암·폐암 및 여성특정암인 자궁암·유방암·난소암 보장 특약을 부가하고 있으며 여명이 6개월이내일 때는 사망보험금의 전부 또는 일부를 우선 받을수 있는 서비스특약을 선택할 수 있다. ◎어린이 사고·질병 입원·수술비 지급 ◇한덕생명 꿈나무희망보험=어린이 사고에 대한 보장기능을 강화한 상품이다.사고 및 질병에 고액의 입원비와 수술비를 지급한다.어린이 재해 장해에는 고액의 장해 치료비와 꿈나무 교육비를 준다.가입자녀뿐만 아니라 부모도 보장해준다.가입 자녀 3세인 주피보험자 31∼40세남자가 1천만원짜리 주계약과 꿈나무 추가 특약 1천만원짜리를 자녀 25세 만기로 가입하면 월 보험료는 2만1천600원. ◎가입 5·10년 경과하면 건강진단비 ◇흥국생명 종합암치료보험=최초의 암진단을 받았을때 조기치료를 위해 충분한 암치료자금을 지급하고 피보험자의 여명이 6개월 이내로 판명되면 사망보험금의 50%를 우선 지급한다. 또 계약일로부터 5·10년이 경과할 때는 건강진단 자금을 지급한다. 발생빈도가 높은 위암·폐암·간암이 발병했을 때는 보험금을 추가로 지급한다. 이와함께 간암을 제외한 간질환으로 입원하면 입원급여금을 준다. 법정 공휴일이나 주말 등 교통이용이 많은 날의 사고에 대비해 선택특약을으로 집중보장을 받을수 있다. 만기에는 이미 납입한 주보험료 전액과 고액의 배당금을 지급,보장과 저축을 겸비한 상품이다. 2천만원짜리 주보험과 1천만원짜리 3대 암보장 특약을 들 경우 최초의 암진단 확정때 2천만원,기타 일반암 확정때 1천만원,3대암으로 사망하거나 1급장해때 3천만원,기타암으로 사망하거나 1급장해로 판명나면 2천만원이 지급된다. 재해로 사망하거나 1급장해때에도 2천만원을 받을수 있으며 2∼6급 장해에는 7백만∼1백만원이 지급된다. ◎8개 신문·잡지서 올 히트상품 뽑혀 ◇삼성생명 홈닥터플러스=한국능률협회의 올해의 히트상품에 선정된 것을 비롯,8개 신문잡지에서 올해의 히트상품으로 선정된 상품. 암사망에 대한 보장을 고액화하고 암이 발병한뒤 진단비·입원·수술·치료 등 보험금의 단계적 지급으로 보장을 다양화했다.발생빈도가 높은 특정암(위·간·폐·유방·자궁·난소암)은 일반암의 1.5배를 보장한다.휴일재해사망 및 장해도 평일의 1.5배를 보장한다. 보험기간에 70세 만기를,납입기간에 15년납을 추가하고 가입연령도 50세에서 55세로 확대했다. 또한 고객의 원금 보전욕구를 충족시켜줄수 있는 만기환급형과 1만∼2만원의 저렴한 보험료를 내는 순수형이 있다.가족으로 계약할 때는 배우자와 자녀도 보장해준다.보장과 저축을 동시에 만족시켜주고 만기에 지급되는 배당금에 대한 비과세와 연간 50만원의 보험료 소득공제 등의 혜택이 있다. 1계좌(가입금액 2천만원,65세만기,10년납,월납기준)에 가입할 땐 보험료가 여자 2만4천900원,남자 3만6천400원.특히 저렴한 보험료로 암종합보장 및 재해위험보장을 원하는 20∼30대의 고객과 암에 대한 동시보장을 원하는 샐러리맨에게 적합한 제품이다. ◎보험료는 내리고 보장은 대폭 확대 ◇교보생명 무배당뉴마스터 암치료보험=보험료는 대폭 내리고 보장은 크게 늘어난 상품이다. 보험료는 최고 22% 할인됨은 물론 특정암진단을 받으면 진단 자금 1천만원과 5년동안 매월 1백만원의 소득보상금을 지급한다. 일반암 진단을 받으면 50%를 지급한다.또 암진단을 받으면 소득보상은 물론 입원·수술·통원·간병비용까지 종합 보장한다. 암으로 입원했을때는 30일 이후부터는 매일 10만원의 암입원 급여금과 5만원의 간병자금을 지급한다. 가족계약의 경우에는 배우자는 50%,자녀는 40%를 보장받는다.슈퍼플랜형과 직장인 플랜형이 있다. 만35세의 남자가 20년 만기 환급형 슈퍼플랜 개인계약 1구좌(월보험료 4만1천900원)에 가입하고 90일이 경과한뒤 폐암에 걸렸을 때는 생존치료를 위해 암진단자금 1천만원,소득보상금 6천만원(매월 1백만원씩 60회)이 지급되며 암수술 2회를 기준으로 1천만원과 입원시 추가로 3일 초과 1일당 10만원의 암입원 급여금과 암통원 급여금이 지급된다. ◎매년 생활여유자금 제공 저축상품 ◇대한생명 무배당파워저축보험=가입후 매년 생활여유자금을 제공하면서 생존·생활·유족보장을 해주는 저축보험이다. 생존보장의 측면에서 이 보험은 고객이 필요에 따라 매년 보험금을 수령할 수 있다.또한 적립을 할 때는 금리 인하에 관계없이 연 10.5%의 이율로 적립되는 고수익 확정금리상품이다. 생활보장의 측면에서,암에 걸렸을때는 특정암에는 1천5백만원을,일반암에는 1천만원을 지급한다.또한 소득상실을 보전해주는 생활보장연금을 신설해 장해연금을 지급하고 있으며 교통재해로 4개월 이상 입원할 때는 1회에 30만원의 응급치료자금을 지급한다. 유족보장의 측면에서 휴일재해가 증가하는 추세를 감안,사망보험금 5천만원을 지급하며 평일재해나 암으로 사망했을때는 3천만원을 지급해 유족들이 금전적인 어려움을 겪지 않도록 했다. 예를 들어 30세의 남자가 10년 만기 보험에 가입했을때 납입보험료는 14만2천200원(특약제외).이 경우 총 납입보험료는 1천7백6만4천원이며 만기 총수령액은 2천5백32만4천500원으로 총수익률은 148%가 된다.

◎살때 900원60전… 주가는 20P 올라 638.90 종합주가지수는 20포인트 이상 올랐다.금리와 환율은 계속 오르고 있지만 오름폭은 줄고 있다. 25일 종합주가지수는 전날보다 21.64포인트나 오른 638.90이었다.증권산업 규제완화설에다 시중은행에 대한 한국은행의 특융지원설 등으로 투자심리가 호전됐기 때문이다.16메가D램의 가격이 개당 11달러선을 넘어선 것도 호재였다. 이날 3년 만기 회사채의 유통수익률(금리)은 연 12.98%로 전날보다 0.02% 포인트 떨어졌다.91일짜리 기업어음(CP)의 금리는 15.05%로 전날보다 0.11% 포인트 올랐다.양도성예금증서(CD)의 금리는 14.20%로 전날보다 0.20% 포인트 뛰었다. 서울 외환시장에서 원화환율은 이날의 매매기준율인 887원30전보다 90전 높은 888원20전에서 첫 거래가 이뤄진 뒤 후장 한 때 888원90전까지 치솟았다.26일 고시될 매매기준율은 888원70전으로 86년 6월11일 이후 최고다. 은행에서 달러를 살 때에는 달러당 900원60전을 줘야한다.

◎회사채수익률도 기업신용도 따라 큰차 한보철강에 이어 삼미특수강의 부도가 겹치면서 금리차별화 현상이 심화될 조짐을 보이고 있다.은행별로 해외조달 금리격차가 벌어지기 시작하고,금융기관들이 회사채를 선별적으로 사들이면서 회사채 수익률의 기업별 또는 보증기관별 편차도 커지고 있다. 22일 금융계에 따르면 회사채 수익률이 연 12.88%로 연중 최고치를 기록한 지난 21일 산업은행이 보증한 해태전자와 금호타이어 회사채는 전날보다 0.04% 포인트 낮은 12.81%에 매각됐다.삼성그룹 계열사인 삼성BP화학 회사채 1백억원은 전날종가와 같은 12.85%에 팔렸다. 하지만 지방의 한 유통업체가 발행한 회사채 30억원은 연 13.10%에서 거래가 형성됐다. 20일에도 우량기업인 현대전자와 대우기전·쌍용제지 등이 발행한 회사채는 모두 전날종가보다 0.01% 포인트 낮은 연 12.84%에 매각됐지만 신용도가 떨어지는 기업들의 회사채는 모두 연 13% 이상에 팔렸다. 한보와 삼미의 부도로 부실대출이 늘어난 제일은행은 한보부도 전만해도 단기차입금리가 런던은행간 금리(리보)에 0.30%를 얹은 수준이었지만 은행별 위험(리스크) 프리미엄이 추가돼 3개월짜리의 가산금리는 0.60%로 높아졌다. 외환은행은 한보사태전의 0.18%에서 0.35% 내외로 가산금리가 높아졌다.한보 및 삼미와 관계가 없는 한일은행은 한보이전의 0.20%에서 0.30%로 올랐지만 상승폭이 0.10% 포인트에 그쳤다. 한국은행의 김성민 공개시장 담당과장은 『앞으로 신용도에 따른 기업간의 금리차별화 뿐 아니라 보증기관에 따른 금리차별화 현상도 본격화될 것』이라고 예상했다.

주말을 맞아 금리상승세가 주춤했다.삼미부도 4일째인 22일 3년만기 회사채의 유통수익률(금리)는 연 12.89%로 전날보다 0.01% 포인트 올랐다.기업어음(CP)과 양도성예금증서(CD)의 금리는 각각 14.61%와 13.70%로 전날과 같았다. 한국은행 금융시장실의 정희전 과장은 『주말이라 거래도 별로 없는데다 삼미부도에 따른 금리상승이 한풀 꺾였기 때문으로 보인다』고 설명했다.

삼미특수강과 (주)삼미가 부도를 냈지만 금리와 환율 오름세는 주춤했다.주가 내림세도 다소 주춤했다. 20일 서울 외환시장에서 원화환율은 이날의 매매기준율(기준환율)인 달러당 884원40전보다 30전 높은 884원70전에 첫 거래가 이뤄졌으며 한때 884원90전까지 올랐다. 하지만 외환당국이 개입하면서 후장들어 환율은 한때 881원50전까지 떨어졌다.21일 고시될 매매기준율은 883원50전으로 전날보다 90전 떨어졌다. 3년 만기 회사채의 유통수익률(금리)은 연 12.85%로 전날과 같았다.양도성예금증서(CD)의 수익률은 전날보다 0.10% 포인트 오른 13.65%였다. 이날 종합주가지수는 전날보다 3.43 포인트 떨어진 642.86이었다.삼미특수강의 부도에 따라 일부 중견기업의 자금악화설이 퍼지면서 한때 15포인트 이상 떨어지기도 했으나 외국인투자 한도확대설이 나오면서 하락폭은 줄었다.

삼미그룹의 부도가 일파만파로 번지고 있다.한보철강의 부도로 자금시장이 잔뜩 위축된 가운데 재계순위 26위인 삼미까지 부도가 나자 금융계에 연쇄부도의 공포감이 휩쓸고 있다.심지어 오는 4∼5월 금융대란설까지 떠돈다. 정부가 삼미의 부도를 계기로 경쟁력이 없거나 재무구조가 부실한 기업은 시장원리에 따라 도태돼야 한다고 밝힌 것은 지극히 옳다.지금은 경제의 구조조정을 적극적으로 추진할 때이고,경제협력개발기구(OECD) 회원국에 걸맞는 선진화를 위해서는 과거처럼 정부가 일일이 개입해 인위적인 회생대책을 동원할 수도 없기 때문이다. 그러나 당장 자금시장에 감도는 위기감은 진정시켜야 한다.회사채와 양도성예금증서(CD)의 유통수익률이 계속 오르며 달러화에 대한 환율도 연일 최고치를 경신하는 가운데 주가는 폭락하고 있다.한보 때문에 뜨거운 맛을 본 금융기관들은 신용이 약한 기업에 대한 대출을 엄격히 제한하는 등 자금시장이 꽁꽁 얼어붙었다.이런 가운데 이름까지 거명되며 5∼6개의 기업이 더 부도가 난다는 흉흉한 소문이 증시와금융가에 난무한다. 근거 없이 증폭된 불안감은 정부와 금융기관이 적극적으로 다독거려야 한다.멀쩡한 기업이 일시적인 자금흐름의 어려움으로 무너지는 사태는 막아야 한다.금융기관은 신용도와 장래성 등 기업의 내용을 정확히 심사해서 회생의 가능성이 있으면 과감히 지원해야 한다.이것이 금융기관과 대금업의 다른 점이다.한보사태로 정부가 통화를 넉넉하게 풀었음에도 시중에 돈이 마른 것은 금융기관의 이런 복지부동 탓임을 반성해야 한다. 부도는 기업인의 최대악덕이다.미래를 내다보는 합리적인 경영이 아니면 치열한 국제경쟁에서 이길 수 없다는 사실을 삼미가 보여준다.기업인은 차입에 의한 경영과 무분별한 해외투자가 초래한 삼미의 비극을 따가운 교훈으로 삼기 바란다.

◎증권가 30대그룹 5∼6사 등 7∼9곳 “위험”/은행권 “한계기업 지원보다 내실우선” 중론 한보철강의 부도에 이어 삼미특수강을 비롯한 삼미그룹의 부도로 앞으로 대그룹(기업)의 부도가 잇따라 터질 것이라는 비관적 전망이 증폭되고 있다.그룹간의 신용도 격차가 벌어지고 있고 금융기관들의 몸사리기 현상이 심화되고 있다.증권가에는 앞으로 무너질 가능성이 있는 그룹들의 명단이 나돌고 있다.이중에는 30대그룹에 속한 그룹만 5∼6개나 되고 신흥재벌 2∼3개 그룹도 거론되고 있다. 대그룹의 부도발생 가능성이 나오는 주요인은 물론 경기부진에 따른 경영악화 탓이다.지난 1월 민노총의 파업으로 현대자동차가 파업에 들어간 게 오히려 재고를 줄여 도움이 됐다는 말까지 나돌 정도로 경기는 최악이다. 게다가 한보파동으로 청와대와 정부,채권은행들이 부도 가능성이 높은 한계기업의 자금지원에 더 이상 관심을 가지지 않는 것도 재무구조가 좋지않은 기업이나 부실기업의 부도 가능성을 높여주는 대목이다.청와대나 정부,은행들은 구설수와 의혹을 받지 않기 위해 부실한 기업에 대한 자금지원에 예전만큼 힘을 보태지 않는다.한보철강의 부도 직후 정부가 6조원의 긴급자금을 풀었던 것과는 달리 긴급수혈을 기대할 수 없어 자금사정은 그때보다 훨씬 심각하다.윤종은 대신증권 팀장은 『채권수익률이 보합세를 보인 것을 빼고는 단기금리인 CD와 CP 금리가 모두 연중 최고치를 경신했고 거래도 뜸했다』며 『금리 상승세는 최소 1∼2개월은 지속되고 해외신용도도 떨어져 해외차입도 어려워질 것이 예상돼 중견·중소기업의 자금난은 더욱 심화될 것』으로 전망했다. 특히 은행권의 분위기는 예전과 다르다.청와대나 정부의 지침에 따라 부도가 날 것을 예상하면서도 내키지 않는 추가지원을 해오는 등 거래기업체에 끌려다녔으나 지금은 상황이 다르다.청와대와 정부 등의 압력도 줄어드는데다 잘못하면 은행의 부실화가 초래된다는 위기의식 때문이다. 유시열 제일은행장은 『행장에 취임한뒤 청와대의 연락을 받은 적이 없다』며 『과중한 금융비용에 시달리는 삼미특수강에 대한 자금지원은 은행에도 부담이된다는 판단을 내렸다』고 설명했다.정지태 상업은행장은 『주거래은행이 알아서 판단하겠지만 앞으로 자금사정이 좋지 않고 회생가능성이 적은 대그룹중에도 무너질 그룹이 있을 것』이라는 말까지 했다. 그동안 10대그룹을 A급으로 치던 종합금융회사들은 한보부도 이후에는 7∼8대그룹만을,현재는 7∼8대 그룹에 속하더라도 재무구조나 전망이 나쁘면 A급에서 제외시키고 있다.제2금융권의 분위기가 이런 형편이다. 지난 1월중 서울에서는 하루평균 17.1개사가 부도났지만 한보파장이 본격화되면서 지난 달에는 평균 19.5개로 늘어났다.이달들어 15일 현재는 하루평균 22.6개로 더 늘어났다.부도급증은 전반적인 경기침체도 중요한 요인이나 금융기관들이 신용도가 좋지않거나 담보를 가지지 않은 기업에는 대출을 주지 않는 탓이다. 자금사정은 전체적으로는 여유가 있다.이달들어 MCT 증가율과 M2(총통화)증가율은 각각 18%와 20%대로 돈은 많이 풀려있다.그러나 자금은 금융권간을 오락가락하고 한계기업들에게는 막혀있다.여유있는 대기업들은 외환투기 자금으로 활용하고 있다.돈은 전체적으로 부족하지 않지만 시장실세금리와 원화환율을 부추길 뿐이다.한국은행의 한 관계자는 『재무구조가 나쁜 기업은 무너지는게 바람직한 면이 있다』며 『한보철강과 삼미그룹의 부도로 기업간의 금리차는 더욱 벌어질 것』이라고 설명했다.

◎금리 0.1P% 상승/주가 640대로 하락 삼미그룹 법정관리 신청으로 주가가 폭락하고 환율과 금리가 오르는 등 자금시장이 난기류에 빠져들었다. 19일 서울 외환시장에서 원화환율은 이날의 매매기준율(기준환율)인 달러당 882원60전보다 1원 높은 883원60전에 첫 거래가 이뤄졌으며 전장은 884원30전에 마감됐다.후장들어 원화환율은 더 올라 884원80전까지 치솟았다.20일 고시될 매매기준율은 884원40전이다.지난 86년 8월6일 이후 최고다. 3년 만기 회사채의 유통수익률(금리)은 연 12.85%로 전날보다 0.1% 포인트 올랐다.지난 95년 9월19일 이후 가장 높다. 주가는 전날보다 11.68포인트 떨어져 646.29로 마감했다.

◎가계 큰신탁­이자를 매달 비과세 가계신탁 이체/100년 사은부금­월부금 34회 내면 마지막 2회 면제/자유로 학생적금­금리 10∼11.5%… 컴퓨터 구입비 대출/그린 실세통장­금리를 CD·금융채 수익률과 연동/셀렉션 투자신탁­목표수익 확보되면 공사채형 전환/무배당 온누리보험­종교인에 매년 신안생활 자금 지급 금융상품이 쏟아지고 있다.신탁 마이너스 통장을 이용할 수 있는 상품이 나오고 신학기를 맞아 학생고객을 겨냥한 상품도 선보이고 있다. ▨가계큰신탁(제일은행)=매월 이자를 비과세 가계신탁으로 이체해 월복리 효과와 절세효과를 높였다.일반 가계금전신탁보다 신탁보수(수수료)도 0.8% 포인트 싼데다 매월 이자를 비과세 가계신탁으로 자동 이체해 재투자하면 수익률도 1.14% 포인트 높아진다는 게 제일은행의 설명이다.일반 가계금전신탁보다 약 2% 포인트 이상 높은 만기배당을 받을수 있다는 것이다.중도에 자금이 필요하면 「신탁 마이너스통장」을 이용해 신탁금액의 95%까지 수시로 꺼내쓸 수 있다.대출이율은 전달 배당률보다 1% 포인트 높다.4월말까지 5천만원 이상 가입하면 골드바 5g(시중가 7만1천원)을 경품으로 준다. ▨100년 사은부금(조흥은행)=3년제 상호부금.월부금을 34회(법인은 35회)까지 내면 개인은 마지막 2회,법인은 1회 월부금을 면제받는다.실질금리는 연 8.5%의 기본이율에 월부금 면제에 따른 금리상승 효과를 감안하면 개인은 연 12.1%,법인은 10.3%라는게 조흥은행의 얘기다.가입한도는 계약액을 기준으로 개인은 5천만원,법인은 3억원.5월12일까지 판매하는 한시 상품이다. ▨자유로 우대학생적금(농협)=금리는 계약기간이 6개월 이상일 경우 기본금리 연 9%에 특별금리 1∼2.5%를 얹어 10∼11.5%.학교 단위로 농촌체험 서비스를 받을수 있다.모내기 및 추수돕기,농협 가공공장 및 과수원 일손돕기를 체험할 수 있다.가입 3개월이 지난 뒤 업무 제휴회사(세진컴퓨터)로부터 컴퓨터를 구입하면 계약액 범위에서 최고 2백만원까지 컴퓨터자금을 대출받을수 있다.대출이율은 일반자금 대출(현 연 12.5%)과 같다.가입한 모든 고객에게는 컴퓨터 구입때 7만원 상당액의 무료구입서비스권도 준다.어린이와 초등·중·고등학생이 가입할 수 있다. ▨그린실세통장(신한은행)=금리를 양도성 예금증서(CD),금융채,사모사채 등의 시장 유통수익률에 연동시킨 상호부금.가입당시의 금리를 만기때까지 확정해 받을수 있다.가입기간은 6개월,1년,2년이며 저축금액은 최초 가입때에는 5백만원 이상이어야 한다.추가 입금도 가능하다.최초 가입분에 대해서는 실세금리를 적용하나 추가 적립분에 대해서는 상호부금의 약정금리를 준다.약정금리는 9%. ▨「셀렉션 투자신탁」(한국투자신탁)=기존의 투신사 상품 투자대상인 채권과 상장주식·장외주식·선물·현금자산을 총망라해 이를 유가증권 시장 특성별로 나눠 4개의 펀드로 구성했다. 펀드매니저가 고객이 선택한 목표수익을 달성하기 위해 펀드운용계획을 세워 4개 펀드를 적절히 선택,효과적인 포트폴리오를 구성해 투자하도록 설계된 상품.목표수익은 실세금리 플러스 1∼5%까지 5가지이다.일단 목표가 달성될 수 있는 수익이 확보되면 셀렉션 30과 70주식,선물에 투자한 자금을 전액 셀렉션 공사채로 전환하도록 약관에 명시,안정적 운용을 추구한다. ▨「무배당 온누리보험」(국민생명)=종교인만을 가입대상으로 하는 특화상품.매년 정기적으로 신앙생활자금을 지급한다.특히 성지순례자금을 지급,종교인의 소망을 이뤄준다.단체가입시 최고 2.5%까지 보험료 할인혜택이 주어지며 최소 연 9.5%의 확정금리를 보장한다.재해보장특약,암보장특약,재해입원특약 등 각종 특약을 부가할 경우 폭넓은 위험보장까지 가능하다.

◎해외금융시장 차입여건도 개선기미 뚜렷 한보의 부도사태로 불안정한 상황에 놓였던 자금시장이 안정세를 회복하고 있다.해외금융시장의 차입여건도 점차 개선되고 있다. 재정경제원에 따르면 한보의 부도 발생 보름을 맞은 6일 시중실세금리는 안정세를 유지하고 있으며 어음부도율도 점차 낮아지고 있다.3년만기 회사채 수익률은 한보철강이 부도를 낸 지난달 23일 연 12.02%에 이른 뒤 27일 12.07%까지 상승했으나 이후 12%대를 계속 유지하고 있다.콜금리와 CD(양도성예금증서)의 유통수익률도 점차 낮아지고 있다.또 서울의 어음부도율은 지난달 31일 0.49%까지 치솟았으나 지난 3일 0.15%로 떨어져 지난해 12월말의 0.19%보다 낮은 수준을 유지하고 있다. 자금시장이 안정되고 있는 것은 한국은행이 설 자금으로 지난해보다 1조원이 많은 5조5천억원을 방출한데다 경기침체로 시중의 자금수요가 줄어들고 있는데 따른 것으로 보인다.다만 일부 한계기업과 한보관련 협력업체 및 하청업체들은 금융기관들이 부도 여파로 자금을 보수적으로 운용함에 따라 자금조달에 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌다. 차입여건이 악화됐던 국제금융시장도 진정국면에 들어서고 있다.한동안 국내은행에 단기자금의 대출을 기피하던 일본은행들도 다시 대출을 시작했으며 미국 및 유럽의 금융시장에서도 단기 차입금리는 다소 상승했으나 중장기 자금의 차입여건은 큰 변화가 없다. 한보사태는 국내기업의 해외증권가격이나 발행조건에 큰 영향을 끼치지 않고 있는 것으로 나타났다.증권감독원에 따르면 국내 기업이 발행한 해외증권의 가격은 한보사태와 직접 관련된 것을 제외하고는 대부분이 상승 또는 안정세를 보이고 있다.뉴욕 등 해외증시에 상장돼 있는 삼성전자·현대자동차·포항제철·이동통신 등의 주식예탁증서(DR)가 한보사태에도 불구하고 올들어 꾸준히 올라 지난 3일 올초와 비교해 10∼30% 가격이 상승했다.

◎금융기관 대외신인도 추락… 비용부담 증가/무역적자 수직상승… 억제목표 달성 미지수 경기불황속에 한보부도마저 터져 경제위기감이 증폭되면서 올 경제운용에도 차질이 우려된다.정책당국은 계량화하기는 어렵지만 한보철강 부도사태가 하강국면에 있는 우리경제의 회복에 찬 물을 끼얹을 수 있다고 보고 있다. 우선 한보철강 부도사태로만 국한시켜보면 철강재 수급차질로 이어져 무역수지와 물가에 부담을 줄 것으로 보인다.한보철강의 연간 생산능력은 2백만t으로 전체 철근업계에서의 점유율은 17.9%에 이를 정도로 비중이 크다.지금 비수기인데다 재고(96년 말 현재 52만8천t)를 감안할때 단기적으로는 내수수급에 별 영향을 끼치지 않을 것같다.그러나 한보철강의 정상조업이 성수기(4∼6월)까지 이뤄지지 않을 경우 공급부족으로 국내 판매가격 상승은 물론 해외에서 수입할 경우 무역수지에도 악영향을 끼치게 된다. 그러나 더 큰 문제는 한보철강 부도여파가 경제 전체에 미칠 파급효과다. 다행히도 한보철강 부도사태이후 당국이 우려했던 금융시장은 아직까지는 비교적 안정된 모습을 보이고 있다.지난 28일 현재 3년만기 회사채수익률은 12.45%로 전일대비 0.05%포인트 떨어졌다.그러나 28일 종합주가지수는 662.85로 1.85포인트가 떨어졌으며 원/달러 환율은 달러당 858.30원을 기록,원화 절하세가 지속되고 있다. 재경원관계자는 『주가가 빠진 것은 한보사태의 직접적인 영향이라기 보다는 심리적인 요인이 작용한 것같다』며 『한보부도사태이후 금융권이 기업에 자금을 대출해줄때 종전보다 까다롭게 하지 않겠느냐는 심리요인이 가세할 경우 자칫 일반기업의 투자위축을 야기하는 등 성장에도 좋지 않은 영향을 끼칠수 있다』고 지적했다. 한보 부도사태로 인한 국내 금융기관들의 대외 신인도 실추도 우려되는 부문이다.그럴 경우 국내 금융기관의 해외에서의 자금조달코스트가 높아지고 이는 곧 국내기업의 비용부담과 직결되기 때문이다.실제로 정부는 한보철강 거래은행인 제일·조흥은행 등의 국제사회에서의 신용등급이 지금보다 3단계 가량 떨어져 해외에서의 차입금리가 0.15%정도 높아지는 부담을 감수하게 될 것으로 점치고 있다. 그러나 무엇보다 우려되는 것은 국제수지.한보사태도 사태지만 1월 들어서도 무역적자는 줄어들 기미를 보이지 않고 있다.1월 한달동안만 37억달러에 이를 전망이다.정부는 『연초에 한해 무역적자의 절반이상이 집중되는 점을 감안해 올 경상수지 적자를 연간 1백50억달러 내외에서 잡겠다』고 밝히고는 있지만 가뜩이나 우려감이 확산되는 경제상황에서 이 억제목표마저 달성할 수 있을지 미지수다.자금경색과 이로 인한 기업부도가 고용불안을 촉진시킬수 있고 소비쪽과 투기쪽을 기웃거리는 부동자금이 부동산시장을 부추길 소지도 높아 경제운용이 어렵게 됐다. 위기적 상황에서는 악재요인들이 복합적으로 증폭된다는 점에서 불황국면에 터진 한보사태수습은 올 경제운용에 최대 관건일 수 밖에 없다.

◎1조 방출방침 힘입어 「한보」파장 아직은 미풍 한보철강과 (주)한보 등 한보그룹 주력 계열사의 부도에도 불구하고 24일 자금시장과 사채시장,주식시장 등은 예상외로 안정세를 보였다. 24일 한국은행과 금융계에 따르면 금리의 경우 단기와 중·장기금리 모두 전날에 비해 소폭 오름세를 보였지만 비교적 안정적인 모습이었다.이는 정부가 자금시장에 불안이 야기되지 않도록 1조원의 자금을 방출,통화를 신축적으로 운영하겠다는 방침을 분명히 밝히고 나선데 힘입은 것으로 보인다. 채권시장의 경우 전장에는 금리가 일제히 상승하면서 3년만기 회사채 유통수익률이 12.08%까지 올랐으나 후장들어 오름세가 주춤,12.06%으로 마감했다.전날 12.02%보다 0.04%포인트 오른데 그쳤다. 중기금리 지표인 91일 만기의 양도성예금증서(CD) 유통수익률은 전날보다 0.1%포인트 오른 12.07%로 마감됐다.단기금리 지표인 하루짜리 콜 금리는 전날 연 11.60%보다 0.3%포인트 상승한 12.00%를 기록했다. 대우증권 채권담당자는 『한보철강의 부도로 채권금리가 전반적으로올랐지만 우려할 수준은 아니다』며 『한보건이 아니었더라도 다음달 발행물량의 급증,설과 월말 자금수요를 감안할때 채권금리의 오름세가 예상됐었다』고 말했다. 사채시장은 한보철강의 부도 영향을 전혀 받지 않고 있는 것으로 파악됐다.30대 그룹 계열사가 발행한 A급 어음의 할인율은 최근 월 1.1∼1.3%에서 안정적인 모습을 보였다. 주식시장도 18포인트 가까이 급락하며 불안하게 출발했지만 정부가 1조원을 풀어 자금을 신축적으로 운영,연쇄부도를 방지하는 등 후속대책을 마련하면서 낙폭이 줄었다.후장들어 오히려 전날보다 2.65포인트 오른 679.56으로 마감,한보부도사건의 영향에서 벗어나는 모습이었다.한보철강의 부도로 타격이 큰 금융주들이 큰 폭으로 하락했다.

◎테마나들이통장­농촌생활 테마로 월별행사/「무사고」우대적금­고객 교통상해보험과 연계/미래로 통장­주택자금 1억원까지 대출/두배로상호부금­만기지급액 담보없이 대출 저축에 들면 레저를 즐기는데 편의를 제공하거나 교통상해보험에 가입시켜 주는 복합적인 금융상품이 잇따라 나오고 있다. ■테마나들이통장(농협)=레포츠,휴양 등 고객의 여가생활까지 누릴수 있는 새로운 개념의 상품이다.보통,저축,자유저축예금중 하나를 기본계좌로 가입하고 「마음대로부금」과 정기예금을 연결계좌로 가입할 수 있는 종합통장이다.거래실적에 따른 마이너스 대출도 가능하다. 각종 서비스를 받을수 있다.테마나들이는 메뚜기잡기,산나물캐기,메밀꽃 큰 잔치 등 자연과 농촌생활을 테마로 하며 월별로 다양하다.농촌 민박과 자연관광농원을 소개받을 수도 있다.농협은 주요 휴양지의 콘도 예약도 대행해준다.마음대로부금이나 정기예금 가입고객은 참가비의 20%를 할인받는다. ■무사고운전 우대적금(조흥은행)=보험사와 연계해 고객에게 교통상해 보험증권을 주는 복합 금융상품.4월 15일까지 1년제 이상 계약액 5백만원 이상의 우대적금에 가입하면 적금계약액 상당액을 보험금액(최고 5천만원)으로 하는 교통상해보험 증권을 받는다.국내는 물론 국외에서 발생한 사고에 대해서도 보상을 받을수 있다. 같은 교통사고로 다른 보험과 보상이 중복돼도 보상받을수 있다.보험기간은 보험가입일로부터 1년이나 적금계약 연수 범위에서 최장 3회까지 제공된다. ■미래로통장(국민은행)=처음 3년간은 월 1만원 이상,25만원 이내에서 자유롭게 저금할 수 있다.금리는 연 9%나 마지막회의 월부금을 은행에서 내주므로 실제 금리는 10.8%라는게 은행측 설명이다. 3년 뒤에는 정기적금의 만기자금으로 각각 1년 이상의 월복리식 점보정기예금과 정기적금으로 계속 운용해 수익률을 높일 수도 있다.저축실적의 10배 범위에서 주택구입자금은 1억원,전세자금은 5천만원,가계자금은 3천만원까지 대출받을수 있다. ■두배로 상호부금(국민은행)=3년제다.매월 10만원 이상,30만원 이내에서 저축할 수 있다.만기일까지 모든 월부금을 내고연체일수가 30일 이내일 경우 고객이 원하면 만기지급액 만큼을 담보나 보증인없이 신용으로 대출받을수 있다.만기때 찾는 돈이 1천만원이면 1천만원을 추가로 대출받을수 있다는 뜻이다.대출한도는 1천2백40만원,대출기간은 5년 이내다.원금을 나눠 갚는 원금균 등 상환방식이다.

◎스타펀드­첫 실명상품… 현물·선물공동투자 안정운용/멋진인생 연금보험­35세이상 대상 재해 등 「생존보장」 대폭 강화/미즈 뷰티보험­가입 5년째 직장여성 매년 문화자금 지급/플러스 알파종신보험­납입금 60세때 돌려받고 보장은 종신까지 투신업계에 본격적인 펀드매니저 실명제시대가 열렸다.35세 이상의 중년 직장인을 겨냥으로 한 연금보험,직장여성만을 위한 보험 등 특정층을 겨냥한 보험 신상품들도 쏟아지고 있다. ■스타펀드(한국투자신탁)=한국투신은 상품이름에 펀드를 운용하는 펀드매니저의 이름을 넣은 「스타 펀드」의 발매에 들어갔다.이로써 펀드매니저의 펀드운용 능력이 수익률에 있는 그대로 반영돼 공개되는 효과를 갖게 됨으로써 고수익을 「보장」하는 펀드매니저에게 투자자들이 몰리게 됐다. 발매에 들어간 스타펀드 1호의 주인공은 펀드매니저 이형복(32)의 이름을 딴 「Lee Special 60­1호」.이 상품은 주식과 주가지수 선물에 60% 이하를 투자하고 선물거래는 편입주식의 시가총액 범위내에서만 가능하도록 돼 있다.현물과선물에 함께 투자함으로써 어느 일방의 가격급락에 따른 손실을 최소화하는 등 안정적인 운용이 최대 목표이다. 스타펀드의 첫 주자인 이형복운용역은 『저평가 우량주식과 M&A 관련주식,신물질 개발주식 등 성장관련 주식과 선거 특수예상 주식 등 시장테마 선주도를 중심으로 운용할 계획』이라고 펀드 운용청사진을 밝혔다.그는 『편드 규모는 탄력적인 운용을 위해 1백억원 내외로 유지할 예정』이라고 말했다. ■멋진인생 연금보험(삼성생명)=35세 이상의 중장년층만 가입할 수 있는 특화상품으로,특히 살아있는 동안에도 보험혜택을 받을 수 있는 「생존보장」을 강화한 것이 특징이다.이 상품은 35세 이상의 중장년층의 경우 60세 이후 소득상실기에 예상되는 경제적 불안,불확실한 정년퇴직,평균수명의 연장 등 노후생활에 대한 불안을 연금보험으로 보장하기 위해 개발됐다.초기 생존연금을 기존의 연금상품에 비해 약 35%가량 인상하는 등 고액화했다.재해장해로 인해 소득능력을 잃을 경우 실질소득 보전을 위해 재해장해 급여금을 최고 1억원으로 높였고사망보험금도 연령대별로 차별화했다.3대 성인병 치료 특약과 종신입원 특약,재해사망특약을 선택적으로 부가했다. ■미즈­뷰티보험(교보생명)=직장 여성 전용보험인 「미즈­뷰티 보험」을 개발,틈새시장 공략에 나섰다. 이 상품은 결혼과 출산 등으로 불가피하게 휴직 또는 퇴직할 경우 직장에 다닐 때의 문화생활을 계속해서 향유할 수 있도록 가입후 5년째부터 매년 문화생활자금으로 1백만원이 지급된다.또 자녀출산후 건강관리를 위한 출산축하금이 50만원씩 나온다. 레저활동과 여행을 즐기는 직장여성이 증가하고 있어 레저나 여행도중 사고를 당한 경우 재해수술급여금은 물론 장애연금을 최고 5천만원까지 지급한다.휴일사고에는 1억원까지 지급된다.유방암과 자궁암,난소암 등 여성특정암 진단을 받았을 때에는 치료보험금 5백만원과 수술급여금 3백만원,여성특정암이 아닌 경우에는 치료보험금 3백만원,수술급여금 2백만원을 받게 된다.또 당뇨병과 심장질환,고혈압등 여성특정질병은 수술급여금이 나온다.동시에 입원에 따른 입원급여금도 별도로 지급된다. 여성특정암,일반암,교통재해,일반재해 등으로 사망했을 경우에는 사망보험금이 지급되며 만기에는 만기축하금 1천만원과 배당금이 지급된다. ■플러스알파종신보험(국민생명)=8일부터 시판에 들어간 이 상품은 60세때 납입보험료 전액을 되돌려받고도 보장은 종신까지 계속되는 것이 특징.교통재해·산업재해 등 각종 재해로 가장이 소득을 상실할 경우,가족구성원들의 경제적 고통을 최대한 감소시키기 위한 것으로 60세 이전에는 가족여행자금을,60세때에는 회갑축하금과 노후설계자금을 지급한다.60세 이후에는 건강관리자금 등 생활필수자금을 적절한 시기에 종신토록 지급하는 종합생활보장보험이다.이 상품은 사망시 보장보다 재해장해시 보장이 훨씬 크며 1계좌 가입시 최고 2억5천5백만원까지 보장된다.30세 남자가 1계좌에 가입할 경우 매달 6만5천700원의 보험료를 내면 된다.

◎외국인 매입 활발 등 고비넘긴듯 주식시장의 체력이 크게 보강됐다.고객예탁금의 절대부족으로 신용융자 잔고와의 격차가 연초 5천억원이나 벌어졌던 것이 급기야 역전됐다.11일 현재 고객예탁금은 2조5천8백83억원으로 2조5천6백77억원인 신용융자잔고를 2백6억원 앞섰다.고객예탁금이 신용융자잔고를 앞서기는 석달만이다.증권전문가들은 파업의 향배와 정부대응 등 아직 변수가 있지만 시장에너지의 충전으로 일단은 상승기반이 마련된 것으로 보고 있다. 13일 증권업계에 따르면 지난 4일 고객예탁금은 2조2천9백48억원,신용융자잔고는 2조7천6백55억원으로 신용융자잔고가 4천7백7억원이 많았었다.그러던 것이 10일 현재 고객예탁금은 2조5천6백72억원,신용융자잔고는 2조5천9백14억원으로 격차가 2백42억원으로 줄어 준뒤 급기야 11일 현재 고객예탁금이 신용융자잔고를 앞섰다.고객예탁금과 신용융자잔고가 역전되기는 지난해 10월12일 이후 처음이다. 불과 일주일사이에 시장의 수급상황이 크게 개선된 것은 지난주 연나흘동안 주가가 44포인트이상 급등하면서 담보부족계좌의 급성매물들이 대부분 소화됐기 때문이다.이에따라 증권사들의 강제매각 물량이 크게 줄어 급락 위험성은 해소된 것으로 보인다. 신용매물잔고의 축소와 함께 고객예탁금은 지속적인 증가세를 보이고 있다.특히 올들어 외국인과 기관투자가,일반법인들의 자금유입이 늘고 있다.지난 연말을 전후해 다소 소강상태를 보였던 외국인들의 주식매입이 활발해지고 있고 한도가 소진된 종목들의 장외거래 프레미엄도 높아지고 있다.또 업무상 제휴 및 경영권 확보 등을 목적으로 하는 일반법인들의 「M&A성 자금」유입이 늘고있는 것도 특징이다. 금리인하로 증시로의 자금유입도 지속될 것으로 예상된다.지난 연말 12.7%까지 올랐던 채권수익률이 지난 11일 12.3%로 하락하는등 뚜렷한 하향세를 보이고 있다. 증권전문가들은 92년 바닥국면에서도 실질고객예탁금(고객예탁금­신용융자잔고)이 종합주가지수의 바닥국면 이전에 크게 개선되기 시작했기 때문에 이번에도 이같은 가능성이 클 것으로 보고 있다.이두원 대우증권 투자분석팀 차장은 『고객예탁금과 신용융자잔고가 다시 균형을 되찾음으로써 주가의 급락 위험성은 없어졌다』며 『그러나 아직 경기전망이 불투명하기 때문에 당장에 주가가 급등하기 보다는 노동계의 향후 파업동향과 정부대응 등 다른 계기가 마련돼야 가능할 것』으로 내다봤다.

주식값이 연 5일째 상승,주가지수가 650선을 회복한 것은 퍽 다행한 일이다.600선 붕괴우려마저 있던 주가가 상승하기 시작한 것은 재정경제원이 증권업계의 건의를 신중히 검토하고 있다는 보도가 나오면서부터다. 증권업협회는 지난주 증시안정을 위해 한국통신 등 정부지분 매각을 억제하고 비과세 장기주식저축을 신설하며,채권시장개방일정을 앞당길 것을 증권당국에 건의했다.증권당국은 업계의 건의 가운데 일부를 수용,정책에 반영할 것으로 전해지고 있다. 증권당국이 주가하락의 원인중 하나인 정부지분 매각유보 등 물량공급억제와 수요기반 확충을 통해 증시를 안정시키기는 방안을 검토하는 것은 증시내부문제뿐 아니라 국제수지 등을 고려할때 타당하다. 주식시장이 개방되지 전까지 주가동향은 증시투자자와 증시에서 자금을 조달하려는 기업에 국한된 문제로 여겨졌다.그러나 주식시장이 개방되면서 증시동향이 나라경제 전체에 영향을 주는 주요변수로 작용하고 있다.현재 증시에는 1백66억달러의 외국자본이 들어와 있다.이들 자금의 움직임을 예의주시하지 않을수 없다. 올해 주가가 지속해서 하락하고 환률이 계속해서 절하될 경우 외국자본이 한국증시에 남아 있으리라는 보장이 없다.지난해 세계증시상황을 보면 미국과 동구권 등에 투자하는 것이 훨씬 외국투자가에게 수익률이 높았다.우리 증시에 외국자본이 그대로 남아 있는 것은 주가가 실질가치이상으로 떨어져 있어 다시 상승할 것으로 전망하고 있기 때문이다. 외국자본이 빠져나갈 경우 주가폭락은 물론 환률하락 등으로 인해 증권과 금융시장이 중대한 국면을 맞을 개연성이 없지 않다.증권당국이 증시를 인위적으로 부양시키는 것은 어렵지만 물량과다공급으로 인한 가격폭락은 막아야 할 것이다.수요기반확충을 위한 비과세장기주식저축 신설문제도 신중히 검토할 것을 제의한다.

◎“경비절감·서비스 강화” 대형화 붐/미 가장 활발… 11년새 4,555개 줄어/도쿄·미쓰비시은 합병 세계 1위로/두조직 융화 관건… 20년간 2개인사부 두기도 미국·일본·유럽 등 선진국에서는 은행간 합병은 어제 오늘의 일이 아니다.경쟁력을 높이기 위한 대형화와 수익성제고를 위해 합병은 주로 이뤄져왔다.경영효율성을 높이기 위한 측면이 강하다. 선진국중 합병의 원조는 미국.합병에 따라 남는 인원을 보다 자유롭게 정리할 수 있는데다 직장을 자주옮겨도 이상하게 여기지 않는 사회적인 분위기가 합병에 대한 거부감을 상대적으로 없애주기 때문이다. 은행간 합병붐이 본격적으로 일어난 것은 80년대.금융자유화와 증권산업의 성장으로 은행산업이 대대적인 지각변동을 경험하게 된 때와 일치한다.미국 은행들은 금리자유화의 진전으로 대출이자와 예금이자의 마진이 줄어든데다 부동산경기 침체 등으로 막대한 부실채권이 발생했다. ○경비 6억달러 절감도 이에 따라 인원삭감 및 중복점포 폐쇄 등의 비용절감을 위해 합병을 적극적으로 이용하게 됐다.90년대 초반까지의 은행합병이 주로 수익성 악화를 극복하기 위한 경영합리화 차원에서 이뤄진 것은 이런 것과 맥을 같이 한다. 91년 8월에 합병을 결정한 아메리카은행(BOA)과 시큐리티 퍼시픽은행은 총인원 9만1천400명중 1만2천명을 줄이고 총 점포의 20%를 없앴다.같은해에 이뤄진 케미컬은행과 매뉴팩처러스 하노버은행과의 합병에는 6억5천만달러의 경비절감 효과가 있었다. 최근에는 합병전략이나 동기가 달라지고 있다.경비절감과 같은 소극적인 태도에서 벗어나 많은 고객에게 폭넓은 서비스를 제공하려는 적극적인 면에서 이뤄진다.대형화추세도 뚜렷하다. ○수익성 향상에 큰 역할 95년 8월에 발표된(실제 합병은 96년 7월) 케미컬은행과 체이스맨해튼은행의 합병은 최근 추세를 잘 보여준다.대형은행간의 합병으로 합병뒤에는 미국내 1위로 올랐다.체이스맨해튼은행은 잘 짜여진 세계적인 지점망과 외환거래 등의 국제금융·도매금융에서 강하고 케미컬은행은 산매금융과 파생금융상품 거래 등에 강점이 있다. 미국은행들의 활발한 합병에 따라 84년 말에는 은행수가 1만4천496개로 정점에 오른뒤 95년 말에는 9천941개로 줄었다.수익성도 좋아졌다.85년 미국은행들의 총자산수익률(ROA)은 0.70%였으나 95년에는 1.17%로 좋아졌다.수익성이 좋아진게 모두 합병 때문은 아니나 중요한 요인중의 하나다.토머스 라브레크 체이스은행장은 『기업문화가 비슷한 은행간의 합병이 바람직하다』며 『합병하기전 도상훈련을 해 부작용을 최소화해야 한다』고 설명했다. ○부작용 해소 도상훈련 일본에서의 합병은 미국보다는 활발하지 않다.합병에 따라 직원을 해고하는 분위기가 아니어서 경비절감의 효과도 크지않다.70년대에는 동질적인 은행간의 합병이,80년대 이후에는 업무특화부문이 다른 은행간의 합병이 많은편이다. 지난해 4월 미쓰비시은행과 도쿄은행의 합병은 최근의 경향을 잘 반영하는 대표적인 사례다.국제금융에 강한 미쓰비시와 산매금융에 강한 도쿄은행의 결합으로 도쿄­미쓰비시은행은 자산기준 세계1위에 올랐다. 일본 합병에는 두 조직의 융화를 위한 조치가 뒤따랐다.71년에 다이이치은행과 니혼강교은행이 합병한 다이치강교은행에는 합병뒤 20년간 두개의 인사부가 있었다.두 조직의 융화가 빠른시일내에 이뤄질 수없다는 점을 고려한 조치다.국내은행간의 합병에도 시사하는 바가 많은 대목이다.