증자관련 풍문과 함께 이에 대한 조회공시의 증가로 올들어 상장기업의 공시건수가 크게 늘어나고 있다. 6일 증권거래소에 따르면 지난 1ㆍ4분기동안 상장기업이 발표한 공시는 모두 9백12건으로 지난해 같은기간의 6백70건에 비해 36%(2백42건)가 증가했다. 공시내용을 유형별로 보면 증자가 4백57건(유상 1백23건ㆍ무상76건ㆍ유무상 2백58건)으로 전체의 50.1%를 차지했으며 주식배당 92건(10%),시설및 합작투자 80건(8.7%),전환사채및 신주인수권사채발행 40건(4.3%),고정자산 취득 및 처분 31건(3.4%),기타 2백12건 등이었다. 상장법인(6백26개사) 1개사당 평균 공시건수는 1.5건이다. 이처럼 공시건수가 늘어나는 것은 시가발행 할인율이 30%로 확대되면서 증자가 호재로 작용,이에 대한 풍문이 잇따라 해당상장사에 사실여부를 확인하는 조회공시가 대폭 늘었기 때문이다. 올해 1ㆍ4분기 조회공시는 전체의 47%인 4백32건이나 됐다. 지난해의 총 조회공시는 1천36건이었다.

◎한신경연 1백40개사 분석 재벌그룹 계열 상장사들은 지난해 자산 재평가 및 신규 토지 매입 등으로 보유 토지의 장부가액이 대폭 증가함으로써 가만히 앉아서도 부동산 투자로 떼돈을 번 것으로 나타났다. 이같은 사실은 12월 결산 법인중 상위 30대그룹(총자산 기준)에 속한 계열 기업의 유형고정자산 가운데 장부가격을 기준으로한 토지가액 상승률이 대폭 높아진 것으로 밝혀짐으로써 드러난 것이다. 27일 한신 경제연구소가 30대 재벌그룹에 속한 12월결산법인 1백40개사의 「총자산 및 유형고정자산 현황」을 분석한 결과 이들의 총자산(장부가격 기준)은 작년 12월말 현재 61조5천9백19억원으로 전년말에 비해 25.5% 늘어났고 유형고정자산 총액은 21조8천7백50억원으로 전년말의 17조7천8백25억원에 비해 23.0% 증가했다. 특히 유형고정자산중 토지가액은 전년말 대비 32.3%나 증가한 3조2천8백56억원에 달해 이 기간중 건물ㆍ기계장치 등 시설투자가액의 증가율 21.5%를 크게 상회한 것으로 나타났다. 이에따라 이들 기업이 보유하고 있는 토지가 총자산및 유형고정자산에서 차지하는 비중이 전년말에 비해 각각 0.33%포인트와 3.70%포인트 높아진 5.33%와 17.67%에 달했다. 재벌그룹들이 보유하고 있는 토지가액이 총자산 및 유형고정자산에 비해 이처럼 상대적으로 높은 증가율을 보인 것은 지난해 자산재평가 및 지가상승에 따른 자연 증가분 외에도 이들 대기업이 토지 대량매입으로 보유 토지규모를 대폭 늘린 때문인 것으로 풀이되고 있다.

지난해 금융비용 증가와 외환수지 감소에 따라 10대 재벌그룹 계열 상장사들의 영업외수지 적자폭이 크게 확대됐다. 26일 한신경제연구소에 따르면 10대 재벌그룹 소속 상장기업 75개사의 지난해 영업외수지는 모두 1조3천6백15억원의 적자를 기록,전년의 적자 7천2백8억원에 비해 88.9% 증가했다. 특히 현대 삼성 럭키금성 대우 선경 쌍용 한국화약 기아 두산 한진그룹등 10대 재벌그룹중 지난 88년 각각 5백4억원과 60억원의 영업외수지 흑자를 기록했던 선경그룹과 기아그룹 소속 상장사들도 지난해에는 각각 1백1억원과 20억원의 적자로 돌아섰으며 두산그룹만이 유일하게 적자폭이 88년의 4백14억원에서 지난해 4백11억원으로 소폭 축소됐다. 이처럼 재벌그룹 회사들의 영업외수지가 악화된 것은 ▲지난해 재벌그룹 여신규제 및 노사분규로 자금회전이 어려워짐에 따라 단기자금을 대거 끌어다 쓴 결과 금융비용이 급격히 늘어났고 ▲원화절상 속도가 둔화되어 외환수지가 크게 감소된데 따른 것이다. 10대 재벌그룹 상장사들의 지난해 금융비용은 모두 2조1천5백28억원에 달해 전년의 1조8천28억원에 비해 18.1% 증가했으며 금융수익을 차감한 순금융비용은 전년의 1조2천6백54억원에서 1조4천4백92억원으로 14.5%증가했다. 이같은 순금융비용 규모는 이들 기업의 지난해 경상이익 1조2천3백11억원을 2천1백81억원이나 초과,기업의 수지에 절대적인 영향을 미친 것으로 나타났다.

12월말 결산법인 중에서 시장소속부가 변경되는 상장사는 모두 70개사에 이를 것으로 전망되고 있다. 24일 제일경제연구소에 따르면 12월말 결산법인 4백78개사 가운데 지난 23일까지 주주총회를 마친 4백58개사의 영업보고서를 토대로 주식분산 상태나 납입자본 이익률 및 유보율ㆍ배당ㆍ감사의견ㆍ상장기간 등을 분석한 결과 소속부가 변경되는 상장사는 ▲시장2부에서 1부로의 승격이 65개사 ▲관리종목에서 2부로의 승격이 1개사 ▲1부에서 2부로의 탈락이 3개사 ▲2부에서 관리종목으로의 탈락이 1개사 등 모두 70개사로 추정됐다. 시장2부에서 1부로의 승격이 예상되는 상장사를 업종별로 보면 ▲조립금속 및 전기기계가 각 11개사로 가장 많고 다음으로 ▲섬유의복 9개사 ▲석유화학 8개사 ▲도ㆍ소매 7개사 ▲제약 6개사 ▲종이ㆍ고무ㆍ1차금속ㆍ운수장비ㆍ건설ㆍ운수창고 각2개사 ▲나무 1개사 등의 순으로 나타났다. 이들 기업들의 시장소속부가 증권거래소의 심사결과 오는 5월1일자로 변경되면 시장1부소속 상장사는 종전의 3백76개사에서 4백38개사로대폭 늘어나게 된다.

올들어 상장사 주요주주 및 임원들의 소유주식매각이 크게 늘어나 증시의 물량압박을 가중시키고 있다. 22일 증권거래소가 집계한 상장사 주요주주 및 임원의 소유주식비율 변동현황에 따르면 올들어 지난 2월말까지 상장사 대주주들이 증권시장에 내다 판 주식은 모두 6백90만5천주로 이 기간의 전체 매도물량중 2.4%를 차지했다. 이들의 주식매도물량은 지난 1월에는 2백83만주에 그쳤으나 2월에는 4백7만5천주로 44%나 늘어나 상장사 대주주에 의한 매물압박이 점차 커지고 있다.

앞으로 주식배당을 실시할 계획을 갖고있는 상장법인들은 결산기말 이전에 이같은 사실을 미리 공시해야 한다. 증권관리위원회는 14일 「상장법인 재무관리규정」을 개정,이날부터 주식배당 예고제를 도입키로 의결하고 주식배당 예정법인은 앞으로 배당 내용을 사업연도말 15일 전까지 증관위에 신고하고 이를 공시하도록 했다. 증관위는 이같은 주식배당 예고제를 3월말 결산법인 부터 적용하되 이달말로 결산기가 도래하는 3월 결산법인에 한해서는 시일이 촉박한 점을 감안,결산기말 7일전까지 증관위에 신고토록 했다. 이와함께 무의결권 우선주의 발행제한 근거를 마련,비금융기관으로서 ▲공모 방식으로 우선주를 발행하는 경우 ▲총 발행주식의 10% 이상을 소유하거나 당해법인을 사실상 지배하고 있는 대주주에 대해서는 우선주를 배정하지 않는 경우 ▲전환사채및 신주 인수권부 사채의 권리행사에 의해 발행하는 경우등을 제외하고는 모두 증관위의 사전승인을 얻어야만 우선주 발행이 가능토록 했다.

12월말 결산법인들의 영업실적이 전반적으로 악화된 것과는 달리 부채비율과 사내유보율등 재무구조는 크게 개선된 것으로 나타났다. 14일 동서경제연구소가 13일까지 주주총회를 끝낸 12월결산 법인 2백2개사의 평균 부채비율 및 유보율을 분석한 결과 이들의 89사업년도 부채비율(자기자본대비)은 평균 4백10.7%로 88년도보다 1백82.2%포인트가 낮아졌다. 자본금으로 전입될 수 있는 적립이익금의 사내유보율(납입자본금 대비)에서는 평균 1백68.0%를 기록,전년의 1백14.2%에 비해 53.8%포인트가 높아졌다. 특히 은행업을 제외한 1백84개사를 대상으로 하면 부채비율은 평균 2백13.0%로 88년도에 비해 51.6%포인트가 낮아졌고 유보율은 67.7% 높아져 2백25.8%에 이르렀다. 지난달까지 주총을 끝낸 1백30개 제조업 상장사들의 순이익이 88년도에 비해 4.8% 감소하는등 12월말 결산법인들의 실적이 뚜렷이 악화됐음에도 재무구조가 이처럼 개선된 것은 이들 법인 대부분이 대규모 유상증자를 실시,거액의 주식발행 초과금등으로 자본총계와 사내유보금을 크게 늘렸기 때문이다.

◎대주주 19명 차익 60억 챙겨/작년 10월이후/발행가배정 상장뒤 고가매각 기업을 공개한 신규상장기업들의 대주주 및 임원들이 공개전 대규모의 물타기 증자로 배정받은 주식을 대량 매각,막대한 시세차익을 올린 것으로 나타났다. 9일 증권감독원이 지난해 10월부터 금년1월까지 신규상장된 10개 기업의 대주주와 임원들의 주식매각 현황을 집계한 결과 이들 회사의 기업주를 포함한 19명이 총36만2천6백80주의 주식을 매각,약60억원 규모의 시세차익을 올린 것으로 조사됐다. 주식매각이 가장 많았던 업체는 지난해 11월에 상장된 ㈜태영으로 이 회사의 임원인 김연수ㆍ김창덕씨는 공개전 1주당 5천원(액면가)이었던 보유주식 6만5천4백55주와 4만3천6백37주를 상장 2개월후인 지난 1월 1주당 2만3천1백∼2만5천원에 각각 매각,약 20억원의 시세차익을 올렸다. 또 미원통상의 대주주 임중순 임철수씨는 상장된지 이틀만인 지난 1월20일 각각 3만주씩의 보유주식을 1주당 1만8천7백원에 매각,8억2천만원의 차익을 올린 것으로 나타났다. 미원통상은 공개전에 3백51.6%의 무상증자(21억8천만원)와 85.7%의 유상증자(24억원)를 잇따라 실시,6억2천만원이었던 자본금을 52억원으로 늘려놓은뒤 공개에 들어갔다. 이같은 공개전 증자로 91만6천주의 새주식이 생겨났고 이 주식들을 대주주 및 임원들이 나눠가졌는데 상장당시 주식보유분을 보면 임중순씨는 17.27%,임철수씨는 17.23%를 차지하고 있었다. 선도전기의 대주주인 윤영태 전경호씨도 상장 20일후인 지난해 12월 각각 1만주와 5만주의 보유주식을 1주당 2만1천4백원씩에 매각,9억8천만원의 시세차익을 올린 것으로 밝혀졌다. 선도전기 역시 2백%의 무상증자(10억원)와 40%의 유상증자(6억원)를 거쳐 공개전 자본금을 5억원에서 21억원으로 늘렸으며 이에따라 32만주의 새주식이 생겨났었다. 이번에 5만주를 매각한 전경호씨는 상장당시 지분비율이 56.14%에 달했다. 이밖에 신한증권,경원세기,신일건업,㈜남성,제일 엔지니어링,신진피혁공업 등의 신규상장사 대주주 및 임원들도 상장 얼마안돼 보유주식을팔아 상당한 차익을 거둔 것으로 드러났다. 이들 신규상장기업들은 거의 예외없이 공개전에 대규모 유ㆍ무상증자를 실시,액면가격에 주식을 배정받은 뒤 상장후 1주당 최저1만5천4백원에서 최고 2만7천2백원의 높은 시가로 매각,기업공개를 전후해 엄청난 불로소득을 올린 것으로 분석되고 있다.

◎시간도 같아 투자자 참석 불능/소액주주들은 분산개최를 희망 12월 결산법인의 주주총회개최일이 동일업종이나 재벌그룹 계열사별로 같은 날짜에 집중되고 있어 투자가들의 피해가 우려되고 있다. 15일 한국상장사협의회에 따르면 12월 결산법인 4백78개사 가운데 14일까지 이사회의 의결을 거쳐 주총일을 확정한 1백68개사를 포함,모두 2백23개사의 주주총회 개최일을 조사한 결과 ▲오는 28일에 조사대상기업의 31%인 71개사 ▲27일 51개사(22.8%) ▲26일 20개사(8.9%) ▲23일 10개사(4.4%) ▲3월16일 34개사(15%)등으로 같은 날짜에 집중적으로 몰려 있는 것으로 나타났다. 또한 주주총회 개최시간도 ▲오는 3월16일의 경우 34개사 모두가 상오10시인 것을 비롯,▲28일에는 71개사가운데 81%인 58개사 ▲27일에는 35개사(68%) ▲26일에는 11개사(55%)가 같은 시간(상오10시)으로 결정된 것으로 집계됐다. 특히 오는 22일에는 신한은행과 한미은행ㆍ상업은행ㆍ서울신탁은행ㆍ조흥은행등 대부분의 시중은행,오는 23일에는 전북ㆍ광주ㆍ대구ㆍ경기ㆍ제주은행등대부분의 지방은행,오는 24일부터 이달말까지는 대부분의 재벌그룹 계열사들이 주총을 개최하는등 업종이나 계열사별로도 같은 날짜에 집중적으로 몰려있다. 이에 따라 여러 회사에 분산투자하고 있는 투자가들은 주주총회에 참석하기가 불가능,자신의 권리를 행사하지 못하는등 피해가 우려되고 있으며 선의의 상장사들도 소액주주의 참여율 저조로 인해 의결정족수를 채우는데 어려움이 있을 것으로 전망되고 있다.

최근 신규상장기업에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있는 가운데 이들 회사의 주요주주 및 임원이 올들어 소유주식을 대량으로 매각하고 있어 증시침체를 부채질하고 있는 것으로 지적되고 있다. 13일 증권관련기관에 따르면 지난해 11월부터 지난 1월말까지 신규상장된 43개사 가운데 9개사의 주요주주 및 임원들이 올들어 모두 46만8천여주의 소유주식을 매각함으로써 신규상장종목의 주가상승에 편승,물량을 집중적으로 쏟아내고 있다는 비판을 받고 있다. 지난해 11월부터 지난 1월말 사이에 신규상장된 기업의 주요주주 및 임원들이 올들어 최근까지 매각한 주식물량을 보면 ▲지난달 18일 상장된 미원통상의 주요주주인 임모씨등 2명은 지난달 18일부터 지난 1일 사이에 6만9천여주를 팔았으며 ▲지난해 12월14일에 상장된 신진피혁의 주요주주인 여모씨등 2명은 지난달 15일부터 29일사이에 7만여주 ▲작년 12월1일에 상장된 제일엔지니어링 주요주주인 민모씨와 임원인 노모씨등 2명은 지난달 9일 1만5천여주를 각각 판 것으로 밝혀졌다.

한국상장사협의회는 8일 하오 협의회내에서 제2차 유상증자조정위원회(위원장 최선근 상장사협의회 부회장)를 열고 오는 4월중에 청약ㆍ납입되는 10개사의 유상증자분에 대해 금액은 건당 1천억원이하,증자비율은 50%이내로 각각 하향 조정하고 우선주는 가급적 보통주로 발행토록 권고했다. 유상증자조정위원회의 이같은 조치는 유상증자로 인해 일부 기업에 대규모 자금이 편중,조달되고 공급물량과다로 인한 수급불균형을 줄이기 위한 것이다. 이날 유상증자조정위원회의 조치에 따라 럭키㈜의 경우 증자금액이 당초 1천1백25억원에서 1천억원이내로 변경되고 증자비율이 50%를 넘는 삼표제작소(53.3%),동신제지공업(71.7%),신일건업(72.7%)등 3개사는 50%이내로 조정된다.

유상증자를 실시하면서 우선주를 지닌 주주에게도 우선주가 아닌 보통주를 배정하는 상장사들이 늘고 있어 우선주 주가가 당분간 상승세를 보일 것으로 전망된다. 7일 증권업계에 따르면 ㈜광주고속이 지난해 12월16일 유상증자를 발표하면서 최초로 우선주를 지닌 주주에게도 보통주를 배정키로 한데 이어 ㈜일양약품과 ㈜금호 등도 동일한 방식으로 유상증자를 실시하겠다고 공시했다. 이처럼 우선주 주주에게도 우선주보다 가격이 평균 21% 높은 보통주를 배정하게 됨에 따라 우선주 가격이 올라가 ㈜광주고속 우선주의 경우 유상증자를 공시하기 직전인 지난해 12월15일 2만1천7백원에서 권리락 전날인 지난 2일에는 2만3천1백원으로 올랐으며 보통주와의 가격차도 15.2%에서 14.7%로 좁혀졌다. 유ㆍ무상증자때 보통주 주주에게는 보통주를,우선주에게는 우선주를 배정하는 것이 일반적인 것임에도 불구하고 이처럼 우선주 주주에게 보통주를 배정한 이유는 ▲정부 및 증권당국이 우선주 발행을 제한 할 움직임을 보이고 있는 데다 ▲광주고속의 경우 이미 발행된 우선주의 주식수가 보통주의 89.2%에 달하는등 기발행된 우선주수가 보통주수에 근접,유상증자때 우선주를 발행할 수 있는 여지가 극히 제약돼 있기 때문으로 풀이된다. 자본시장 육성법 제2장 7조에 따르면 우선주를 발행할 수 있는 최대한도는 기발행된 보통주식수로 제한되어 있다.

시가 발행 할인율 확대 조치 이후 유상증자 공시를 발표한 종목들의 주가가 대체로 공시 15일 전부터 소속업종 지수에 비해 큰 폭의 상승률을 나타내고 있다. 그러나 공시 발표 후에는 이들 종목의 주가가 오히려 하락하는 양상을 보임으로써 증자 공시와 관련,투자자들의 신중한 투자자세가 필요한 것으로 지적되고 있다. 5일 럭키증권이 시가 발행 할인율이 30%로 확대된 작년 12월12일 이후 유상증자를 발표한 상장사중 고려포리머 주식등 14개 종목의 「공시전 30일간의 주가 추이」를 분석한 결과 이들의 주가는 공시전 15일까지는 평균 1.68% 상승,이 기간중 해당 소속업종의 주가지수 상승률 0.99%와 비슷한 수준을 보였으나 그후부터 공시일까지는 평균 7.71%나 상승 함으로써 해당 소속 업종의 1.87%에 비해 5,84%포인트나 높았다. 그러나 이들 종목의 주가가 공시 1주일 후에는 오히려 평균 1.53%나 하락,유상증자 공시를 둘러싸고 대주주들의 내부자거래 의혹등 부작용이 빚어지고 있는 것으로 나타났다. 이에 따라 투자자들이 시가발행 할인율 확대조치 이후 증시의 호재로 작용하고 있는 유상증자 공시를 투자전략에 유용하게 사용하기 위해서는 유상증자 실시 가능성이 높은 종목들에 대해 공시 이전에 매입전략을 세워야 할 것으로 지적되고 있다.

시가발행할인율 확대조치와 함께 올들어 유상증자를 실시하는 기업들이 20∼30%의 높은 할인율을 적용할 계획으로 나타났다. 23일 증권업계에 따르면 현재까지 유상증자 계획을 확정한 30개 상장회사 가운데 63.3%에 달하는 19개업체가 최고할인율 30%를 적용할 예정이다. 8개업체는 20%의 할인율을 계획하고 있으며 10%할인율 예정 기업은 3개에 불과한 것으로 집계됐다. 그러나 10% 할인율 적용기업인 동서증권 신영증권 전방등은 지난해 「12ㆍ12증시부양대책」으로 할인율이 30%까지 확대되기 이전에 증자계획을 세운 회사들로 결국 「12ㆍ12대책」이후 유상증자를 계획한 상장사들이 모두 20% 이상의 할인율을 적용하는 셈이다. 이처럼 시가발행 할인율이 높아진 것은 증시가 최근 침체됨에 따라 대규모 실권발생이 우려돼 가급적 발행가를 낮게 책정,투자자들의 증자참여를 유도하기 위한 대책으로 풀이된다. 시가발행 할인율이 10%였던 「12ㆍ12대책」이전의 지난해 경우 6,7월 유상증자 실권율은 15.5%와 22%를 기록했으며 분양책 직전 11월에도 10.2%의실권율을 보인 바 있다.

최근 상장기업 주요주주및 임원들이 소유주식 변동상황을 관련기관에 제대로 보고하지 않는 사례가 늘어나고 있어 내부자거래성이 높고 투자자들의 장세 판단에 혼선을 주고 있다는 지적이 일고 있다. 20일 증권거래소에 따르면 상장기업 주요주주나 임원은 현행 증권거래법 제188조 6항에 따라 소유주식 비율에 변동이 있을때에는 변동이 있는 날부터 10일 이내에 증권거래소와 증권관리위원회에 각각 보고,투자자들이 열람할 수 있도록 해야 되는 데도 이를 제때에 이행하지 않아 지난 한햇동안 3백여건의 위반사례가 생겼다는 것. 부국증권 사장 이재우씨의 경우 지난해 12월18일부터 20일까지 자사주식 2천80주를 1주당 2만6천4백∼2만7천원에 럭키증권 영업부를 통해 매각하고도 이를 한달정도 후인 지난 17일에야 증권거래소에 보고했으며 유화증권 부사장인 김용우씨도 지난해 12월20일 자사주식 1천6백40주를 주당 2만4천2백원에 팔았으나 이 내용을 지난 15일에야 보고했다. 또한 현대자동차 임원 7명은 지난해 11월7일부터 12월15일사이에 자사주식 6만여주를 주당 2만3천9백∼2만7천5백원에 매도했으나 이를 지난 17일에야 보고했으며 현대강관 이사 정몽구씨도 지난해 12월5∼12일 사이 자사주식 3만6천여주를 주당 1만8천2백∼2만7천4백원에 팔고도 이 사실을 지난 16일에 보고한 것으로 밝혀졌다.