◎유상증자도 1개월이상 봉쇄 현대그룹 계열사가 주식매도와 관련한 증권거래법위반과 여신관리규정위반으로 회사채발행및 유상증자가 앞으로 일정기간동안 제한된다. 증권감독원은 2일 회사채와 유상증자를 조정하는 증권업협회와 상장사협의회에 현대그룹 비상장5개사의 주식매각과 관련,증권거래법을 위반했거나 여신제재를 받는 37개 계열사에 대해 회사채발행과 유상증자를 1개월이상 허용않기로 했다. 증권감독원은 지난달 27일 현대그룹 비상장사의 주식매각과 관련,40개 계열사를 현대중공업 현대상선 현대산업개발 고려산업개발 현대엘리베이터등 주식을 매각한 5개사를 제외한 35개사에 대해 주식청약과정에서 증권거래법을 위반한 사실을 밝혀내고 엄중 경고조치를 내렸었다. 이에따라 증권업협회는 2일 기채조정협의회를 열고 현대그룹9개 계열사가 6월 발행분으로 신청한 9백95억원중 1백10억원을 신청한 현대중전기의 차환용 80억원만 발행토록 했다.회사채 발행 평점을 넘는 계열사중 현대석유화학 대한알루미늄은 증권거래법 위반으로,현대자동차·현대강관은 주거래은행의 여신관리규정위반으로 회사채발행이 이뤄지지 못하게 됐다. 현대건설등 5개사는 평점이 발행기준에도 미치지 못했다. 이와함께 정주영씨등 대주주에게 빌려준 가지급금을 현금으로 회수하지 못해 1일부터 주거래은행으로부터 신규대출금지등의 여신제재를 받게된 14개사는 여신제재에서 벗어날때까지 회사채발행및 유상증자를 할 수 없게 됐다. 이에따라 현대그룹은 가지급금미수에 따른 주거래은행의 금융제재와 함께 회사채및 유상증자도 할수없게돼 자금난이 더욱 가중될것으로 보인다.

현대그룹 계열사가 8월에도 유상증자를 할 수 없게 됐다. 상장사협의회는 28일 유상증자조정위원회를 열고 현대정공과 대한알루미늄이 8월말 납입분으로 각각 신청한 4백95억원과 90억원의 유상증자를 허용치 않기로 했다. 증자조정위원회는 현대정공은 증권거래법및 여신관리규정위반으로,대한알루미늄은 증권거래법위반으로 증자를 허용치 않았다.

◎현대 이현태 전기획실장 고발/정주영씨 일가5명엔 엄중경고/「자동차」등 35개계열사도 함께/신고효력발생전 불법 청약권유/검찰,이씨 수사 착수 증권감독원은 27일 현대그룹이 5개 비상장사의 주식을 매각하는 과정에서 증권거래법을 위반한 사실을 밝혀내고 이현태 전현대그룹 종합기획실장을 검찰에 고발했다. 또 주식매각 신고서의 효력이 발생하기 전에 매각대금을 받은 정주영 국민당대표와 몽구·몽근·몽준·몽헌씨등 정씨 일가 5명과 주식을 청약한 현대자동차등 35개 계열사에 대해서는 엄중경고조치를 내리는 선에서 1개월에 걸친 현대그룹에 대한 특별조사를 마무리했다. 증권관리위원회는 이날 회의를 갖고 정주영씨를 비롯한 관련자들이 모두 증권거래법을 위반했으나 실제 주식매출계획 청약지침 주식매각대금 수령등을 주도한 이현태 전종합기획실장만 고발키로 의결했다. 증권감독원은 그동안의 조사결과 현대그룹이 현대중공업등 5개 비상장사의 주식 1천7백22억원어치를 매각하는 과정에서 1천1백16억원을 주식매각 신고서의 효력발생일인 1월18일 이전에 청약,배정해 증권거래법을 위반한 사실을 확인했다고 발표했다.증권감독원 조사결과 현대그룹은 주식매각 신고서를 제출한 지난해 12월21일 이전에 6백95억원어치의 주식에 대한 청약을 권유,증권거래법을 위반했으며 종합기획실은 대주주의 자금조달 일정에 따라 실제 주식매출이 이루어진 1천6백76억원 가운데 주식매각 신고서의 효력발생전인 지난해 12월30일과 올 1월11일 각각 5백40억원과 4백18억원을 종업원의 보너스와 월급에서 공제해 계열사를 거치지 않고 대주주들에게 전달한 것으로 밝혀졌다.이 과정에서 현대전자의 2억7천만원을 포함,주식청약자금이 부족한 종업원들의 청약대금을 40개 전계열사가 기업자금 63억3천1백만원으로 대신 납부한 사실도 밝혀졌다. 특히 현대전자는 종업원의 청약자금을 받아서 회사명의의 계좌에 입금,사용한뒤 대주주의 주식매각대금은 당좌대출 1백32억원을 받아 지급한 것으로 확인됐다. 증권감독원은 각 계열사가 정주영 국민당대표등 대주주에게 주식매각대금을 직접 전달한 것처럼 가짜 영수증을 만든 사실도 확인했다. 증권감독원은 『현대측에서는 종업원지주제를 위해 주식을 매각한 것으로 밝히고 있지만 실제로는 정주영씨등 대주주가 필요한 자금을 급히 마련하기 위한 계획으로 증권거래법의 규정을 위반해 주식을 매각한 것으로 보인다』고 밝히고 『그러나 정주영씨가 직접 지시한 증거가 없고 일반 투자자들에게 피해를 끼치지 않은 사실을 감안,이실장만 고발키로 했다』고 설명했다.

주가가 약보합을 보였다. 19일 종합주가지수는 전날보다 0.08포인트 떨어진 5백87.97을 기록했다. 전장 중반과 후장 전반까지 그동안 낙폭이 컸던 증권주를 비롯한 대형주의 오름세가 두드러지며 종합주가지수는 8포인트이상 오르는 강세를 보였다. 그러나 후반부터 일부 상장사의 부도설에다 투신사의 지원이 불투명한 것으로 알려지면서 대형주를 중심으로 매물이 쏟아져 주가는 내림세로 돌아섰다. 태광산업·백량 등 PER(주가수익비율)가 낮은 고가주의 강세가 이어졌으며,금융기관의 자금지원을 받은 삼미그룹의 전종목도 가격제한폭까지 오르며 연이틀 강세를 보였다. 거래량은 2천4백58만주,거래대금은 3천4백63억원이었다.상한가 2백40개종목 등 4백20개 종목이 올랐으며 3백46개 종목은 내렸다.

한국산업증권이 19일 3월결산법인인 31개 증권사중 처음으로 주주총회를 개최함으로써 증권사의 주주총회가 시작됐다. 비상장사인 산업증권은 이날 주주총회에서 우종보상무를 전무로 승진시키고 박덕준국제담당 상임고문을 상무에 선임했다.

국내 증시사상 처음으로 20만원대의 주식이 나왔다. 18일 태광산업은 단20주로 연5일재 상한가까지 오르며 주가가 20만3천원을 기록했다. 태광산업은 지난 2월27일 10만1천5백원으로 증시사상 처음으로 10만원대를 돌파한 「귀족주」로 부각된 뒤 또다시 20만원대를 넘어섰다. 태광산업은 연초의 6만3천원에서 주가가 2백22%나 올라 주가상승률도 7위를 기록하고 있다. 태광산업이 올해 초강세를 보이는 것은 증시개방에 따라 기업의 내재가치를 중시하는 PER(주가수익비율)혁명 때문으로 분석되고 있다. 8월말 결산법인인 태광산업은 91년 8월말 현재 부채비율이 42.4%에 불과하고 잉여금(자본잉여금+이익잉여금)을 납입자본금으로 나눈 유보율은 4천9백74.5%에 이르고 있다. 또한 금융비용부담률도 0.12%에 불과해 상장사중 재무구조가 가장 우수하다는 평도 받고 있다. 지난 75년12월 상장된 태광산업(자본금 55억4천만원)은 국내 2위의 아크릴제조업체로 복지 스웨터 스판덱스 등의 섬유제품과 앰프 카세트 TV등 전자제품을 생산,60% 이상을 수출하고 있다.최근에는 사업다각화의 일환으로 정보통신 분야를 강화,무선전화기를 자체 개발하기도 했다.

전자부품인 다이오드를 생산하는 상장사인 동성반도체가 16일 부도를 냈다. 동성반도체는 이날 중소기업은행 영업부에 지급제시된 2억4천만원의 어음을 결제하지 못했다. 동성반도체는 이에앞서 지난 15일 중소기업은행 영업부에 지급제시된 1억1천만원의 어음을 결제하지 못해 1차 부도를 냈었다.

◎문제점/부동산 투기등 무리한 확장도 화근/고임·노동집약업종 많아 경쟁력 뒤져 올들어 1·4분기동안 부도를 낸 1천7백64개사 가운데 99%가 중소기업들이다. 부도를 낸 기업들은 부도원인을 대부분 자금난으로 돌리고 있다.부도가 나지 않은 기업들도 이구동성으로 자금난을 호소하고 있다. 담보나 신용이 부족한 중소기업이 대기업에 비해 자금을 구하기 어려운것은 어쩌면 당연한 일이다. 더구나 최근들어 정부가 경제안정을 위해 임금및 물가안정을 최우선과제로 설정,통화긴축정책을 펴면서 기업들의 자금사정이 더욱 어려워진것이 사실이다. 그러나 부도의 원인이 모두 자금난때문만은 아니다. 정부당국에서는 최근 부도가 늘어나고 있는 것은 구조조정을 거치는 과정에서 경쟁력을 잃은 기업들이 도태되고있는 것으로 분석하고 있다.올들어 발생하는 부도기업들이 대부분 섬유 의복 신발 피혁업종등 높은 임금으로 경쟁력을 잃은 노동집약적 업종들이라는 사실이 이같은 분석을 뒷받침하고 있다. 실제로 1·4분기들어 부도가 늘었지만 부도기업의 2배나 되는 3천4백3개사가 같은 기간동안 신설됐다. 경쟁력을 잃은 한계 기업은 사라지지만 대신 성장산업에 속하는 기업들이 더 많이 생기고 있다는 얘기다. 우리나라 총수출에서 차지하는 중소기업제품의 비중도 꾸준히 늘어나고 있다.지난 80년에는 중소기업제품의 수출비중이 32.1%였으나 86년에는 35.2%,지난 90년에는 45.5%에 이르고 있다. 장래성이 있는 중소기업이 일시적인 자금난으로 부도를 내는 경우도 물론 없는것은 아니다.그러나 부도를 낸 대부분의 중소기업들은 부동산투자등 본업과 관계없는 무리한 사업확대나 과잉투자,돈좀 벌었다고 기술개발 등은 등한히 한채 어설프게 대기업의 흉내를 내는등 나름대로의 부도이유가 있다. 지난 3월 법정관리를 신청한 상장사인 삼호물산이 좋은 예이다.본업인 수산업분야가 상당히 호황을 누리자 서초구 양재동에 5백억원을 투입,오피스텔을 짓고 제주도 중문단지에 호텔을 짓는등 부동산에 손을 댔다가 부동산의 침체로 파산했다. 지난 1월 부도를 낸 신한인터내셔널도 부동산투자가 화근이었다. 지난달부도를 낸 신정제지는 지난해 1백억원을 들여 전주에 공장을 짓는 등 무리한 사업확장으로 불행을 맞았다. 지난 3월 법정관리를 신청한 영남방직은 기술및 제품개발 노력을 게을리한 결과라는 것이 업계의 분석이다.면방산업이 위축되자 많은 업체들은 제품고급화와 염색가공설비확충으로 부가가치를 높이는등 변신을 위한 노력을 했지만 영남방직은 이를 등한시하다 불행을 초래했다. 주먹구구식 경영으로 호황이면 흥청망청하다 경기가 조금만 침체되면 허덕거리는 것도 문제다. 그동안 재미를 보아왔던 수출이 제대로 되지않으니까 치밀한 시장조사도 없이 무조건 내수로 전환했다가 내수마저 부진해지니 망하는 경우도 많았다.중소기업은 특정 품목에 집중 투자,최고의 제품을 만드는것만이 최선의 생존 방법이다.그러나 다른 업체가 하는것이 히트를 치면 너도나도 덤벼드는 것이 우리나라의 현실이다. 이러다보니 전문성이 있을리 없다.지난해말 EC(유럽공동체)로부터 60여개 카스테레오업체가 무더기로 반덤핑판정을 받고 주저앉게 된것도 모두 한꺼번에 소나기식으로 몰려든 결과이다. 최근들어 너도나도 해외에 진출하는 것도 문제다.인도네시아에 진출한 14개 신발업체는 그곳에서도 인력 스카우트전을 벌이는 한심한 모습을 보이고 있다.제살만 깎아 먹는 셈이다. 중소기업은 정부의 고유업종제도라는 온실속에 안주,그동안 스스로의 경쟁력을 키우는데 소홀했다.수의계약으로 그럭저럭 유지하고 급하면 정부의 지원만을 바라는 구태를 하루빨리 버려야 할것이다. 우리와는 달리 대만·일본의 중소기업들은 나름대로 살아남기위해 피나는 노력을 하고있다.대만의 중소기업들은 기술개발에 남다른 노력을 기울이고 경쟁력을 확보하기 위해 시설및 기계를 공동으로 이용하는등 협조체제를 갖추고 있다.정부의 보호속에서 자라온 우리의 중소기업과는 달리 이러한 과정을 거쳐 적자생존의 능력을 키워왔기 때문에 제품도 좋고 제품단가도 낮을 수 밖에 없다.일본도 마찬가지다. 일본의 중소기업들은 독자적인 기술을 개발,대기업이 자기업체 제품을 쓰지 않을수 없도록 만들고 있으며 다른업체의 기술용역사업도 해주는등 수평적인 협력체제를 이루고 있다.같은 업종은 물론 다른 업종간에도 협력을 통해 자생력을 키우고 오로지 한길만을 추구하고 있다. 자본·기술·마케팅능력이 모두 열세이면서 어설프게 대기업흉내나 내고 협조보다는 제살깎기식 과당 경쟁이나 하면서 치열한 경쟁에서 살아남는다는 것은 이제 불가능하다.

현대그룹 5개 비상장사의 주식매각과 관련,현대그룹의 7개 계열사와 종합기획실에 대한 특별조사를 하고 있는 증권감독원은 조사기간을 오는 16일까지 또다시 1주일 연장키로 했다. 박종석증권감독원장은 8일 『주식매각규모가 1천6백76억원에 이르는데다 은행을 통한 매각대금추적이 쉽지 않아 조사기간을 연장키로 했다』고 밝혔다. 증권감독원 조사팀은 현대그룹측의 비협조적인 태도로 조사의 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌다.

지난해 증시침체로 증권사들의 영업실적이 나빠 올해의 배당률이 전반적으로 지난해보다도 낮을것으로 예상되고 있다. 7일 증권업계에 따르면 31개 증권사 가운데 오는 22일 정기주주총회를 갖는 27개 상장사중 17개사만이 1∼7%의 배당을 할 것으로 전망되고 있다. 특히 10대 증권사 가운데 대우증권과 동양증권만이 각각 보통주1% 우선주 1.1%와 보통주 1% 우선주 2%의 배당을 하고 대신 럭키 동서 쌍용투자 고려 현대 한신 제일증권등 나머지 8개사는 적자로 올해 배당을 할 수 없게됐다.대신 동서 쌍용투자 현대 제일증권등 5개 대형사는 2년연속 무배당이다.

순면직물을 생산하는 상장사인 청화상공이 7일 부도를 냈다. 청화상공은 이날 한일은행 종각지점과 서울신탁은행 청계지점에 지급제시된 1억2백만원의 어음을 결제하지 못했다. 청화상공은 이에앞서 지난6일 한일은행 종각지점에 지급제시된 4억1천9백만원의 어음을 결제하지 못해 1차부도를 냈었다. 청화상공의 부도로 올해 부도나 부도직전 법정관리에 들어간 상장사는 양우화학,서진식품,신한인터내셔날 중원전자 삼양광학 우생 논노 삼호물산 거성산업 신정제지를 포함,11개사로 늘어났다.

현대그룹 5개 비상장사의 주식매각과 관련,현대중공업등 7개사와 종합기획실에 대한 특별조사를 하고 있는 증권감독원은 조사기간을 오는 9일까지 1주일 연장했다. 증권감독원의 이전우부원장보는 2일 『현대그룹에 대한 특별조사결과 현대그룹측은 유가증권신고서를 제출하기전 임직원을 상대로 청약을 받았으며 매각대금을 신고서의 효력발생전 정주영국민당대표등 대주주에게 지급하는등 증권거래법을 위반한것으로 드러났다』고 밝혔다.

【도쿄 연합】 중국북경의 서단상장백화점이 모스크바에서 러시아와 합작백화점을 설치하는 합의문서에 서명했다고 일본의 교도(공동)통신이 29일 홍콩발로 보도했다. 교도통신은 이날 홍콩의 경제전문지 경제일보를 인용,이같이 전하고 모스크바의 관계자가 합작백화점의 설치계획을 구체화하기 위해 5월중 북경을 방문할 것이라고 말했다. 교도통신에 따르면 왕권 서단상장사장은 경제일보와의 회견에서 『중국이 모스크바에 합작백화점을 개설하려는 주요목적은 중국제품을 모스크바에서 판매하려는데 있다』고 밝혔다.

백상지등 인쇄용지를 생산하는 상장사인 신정제지가 상장 3개월만인 29일 부도를 냈다. 지난 1월23일 상장된 신정제지의 부도는 증시사상 상장된지 최단시간내 일어난 것이다. 신정제지의 부도로 올해 부도가 났거나 부도직전 법정관리를 신청한 상장사는 고우화학·서진식품·신한인터내셔날·중원전자·삼양광학·우생·논노·삼호물산·거성산업을 포함,10개사로 늘어났다.

◎외풍차단·당내결속 2중포석/첫 당대회로 관심끌기 계산도 국민당이 대통령후보선출을 위한 전당대회를 5월15일 열기로 하고 그 준비에 박차를 가하고 있다.국민당이 당초 5월말 계획을 앞당겨 전당대회를 서두르고 있는 것은 민자·민주당에 대해 기선을 제압하겠다는 뜻이 내포돼 있다는 분석이다. 국민당은 후보선출과 동시에 대선기획단을 출범시키기로 하고 이미 내부조직구성과 인선까지 완료해 놓은 상태다. 이와함께 호남과 여성대표를 새로 영입,현재 3명인 최고위원을 5명으로 보강키로 하는등 세확대 작업도 활발히 진행하고 있다. 『우리당은 일사불란한 만큼 대선문제에 조급할 필요가 없다』고 느긋한 태도를 보이던 정주영대표가 이처럼 대권후보 조기확정쪽으로 방향을 선회한 두번째 배경은 「외압」에 대한 불안감에서 비롯된 것이라는 관측도 있다. 실제로 정대표는 지난주 당직자회의에서 『국민당 와해공작이 진행되는 느낌이 있으니 전당대회를 서둘러 열라』고 지시했다는 전문이다. 또한 일각에서는 『정대표가 결국은 대선에 출마하지 못할 것』이라는 설이 끈질기게 제기되는등 상황이 어려운만큼 우선 대통령후보부터 확정지어 놓자는 계산을 한 것으로 보인다. 국민당 수뇌부는 현대그룹 7개 비상장사 주식거래에 대한 당국의 증권거래법위반여부 조사에 신경을 곤두세우고 있다.조사결과가 정대표의 대통령출마자격에 관한 시비로 전환될 것을 가장 우려하고 있는 것이다. 이밖에도 민자당 민주계출신인 국민당의 모당선자가 최근 김영삼대표측 핵심참모와 접촉을 갖는등 국민당 당선자에 대한 「이탈공작」이 가해지는 조짐도 없지 않다는게 국민당관계자의 주장이다. 따라서 국민당은 민자당경선이 끝나기 전에 「정주영대통령후보」를 기정사실화함으로써 외압의 개입여지를 최소화하겠다는 전략을 세운 것으로 보인다. 신생정당으로서의 취약점을 극복하기 위해선 남보다 빨리 대선준비에 착수할 수밖에 없다는 실제적인 이유도 조기전당대회를 추진하게 된 배경의 하나라는 설명이다.정대표 단독출마­만장일치 추대형식의 「재미없는 당대회」를 뒤늦게 열어 무관심속에 지나치게 하느니 3당중 최초 전당대회라는 기록을 쌓는게 홍보면에서도 유리하다는 계산이 작용한 측면도 있다. 이와 관련해 정대표가 28일 기자간담회에서 재계원로들의 말을 빌려 『정부와 현대가 정상관계를 회복해야 한다』면서 『이를테면 정부에 타격을 주는 발언을 자제하는등 화해를 위해 노력하겠다』고 피력한 대목이 주목된다. 결국 정대표는 외압과 관련한 종전의 감정적 대응태도를 누그러뜨림으로써 정부측에 미소를 보냄과 동시에,조기전당대회를 통해 자신의 정치의지가 불변임을 분명히 밝혀 대외적인 당당함을 잃지 않으려는 전략을 구사하고 있다는 분석이 지배적이다.

상장사의 법정관리신청이 잇따라 기각되고 있다. 28일 증권거래소에 따르면 서울민사지법은 지난 25일 아남정밀의 법정관리신청을 기각했다. 카메라 전문생산업체인 아남정밀은 지난해 7월 부도를 낸뒤 지난 3일 법정관리를 신청했었다.

삼영모방공업등 10개 상장사가 오는 5월1일부터 2부에서 1부종목으로 승격해 거래되며 천광산업등 3개사는 1부에서 2부종목으로 거래된다. 증권거래소는 27일 12월 결산법인에 대한 시장소속부 심사결과 삼영모방공업·상림·배명금속·삼익공업·청호컴퓨터·선도전기·남성·미원통상·일성신약·지원산업등 10개사가 주식분산,배당,상장기간요건을 충족해 시장1부로 승격된다고 밝혔다. 한편 이에반해 천광산업·조흥화학·삼화전기등 3개사는 주식분산요건을 충족시키지 못해 현재의 1부에서 2부로 변경된다.

◎「전자」 자금유용 조사때 혐의 포착/「신고효력 발생전 대금수령」 중점 증권감독원은 27일 현대중공업을 비롯한 현대그룹의 5개 비상장계열사의 주식 매각과 관련,증권거래법 위반여부를 밝혀내기 위해 현대중공업등 7개 계열사와 현대그룹 종합기획실에 대한 특별 조사에 들어갔다. 증권감독원은 이날 상오 임시 증권관리위원회(위원장 박종석증권감독원장)를 열고 현대그룹 비상장계열사의 주식매각 과정에서 증권거래법을 위반했는지를 조사하기 위한 특별조사팀 33명을 현대그룹 계열사에 8개조로 나누어 파견,오는 5월2일까지 조사 하기로 결정했다. 이번 조사는 현대전자의 은행대출금 유용을 조사한 은행감독원이 지난 24일 현대의 증권거래법 위반사실을 통보해온데 따른 것이다. 증권감독원의 조사를 받게된 현대그룹 계열사는 임직원들에게 주식을 판 현대중공업·현대엘리베이터·현대산업개발·현대상선·고려산업개발등 5개 비상장사와 종업원들의 청약규모가 큰 현대자동차·현대정공등 2개사등이며 주식매출을 총괄한 현대그룹 종합기획실도 포함됐다. 조사팀은 이들 7개사 이외에도 전체 40개 계열사 임직원의 주식취득현황을 파악해야 하기 때문에 사실상 전체 계열사를 조사하게 된다. 박증권감독원장은 『현대전자의 위법사실은 전체 주식매각대금인 1천6백75억원의 일부이기 때문에 전체 주식 매출상황을 정확히 파악하기 위해 조사대상범위를 확대했다』면서 『위반여부를 정확히 파악하기 위해서는 40개 전체 계열사로 조사팀이 파견될 수도 있을 것』이라고 밝혔다. 박원장은 『현대전자측은 발행회사를 통하지 않고 직접 정주영씨등에게 매각대금을 전달한 것으로 드러났다』면서 『다른 계열사도 비슷한 사례가 있을 것으로 추정된다』고 말했다. 증권감독원은 주식매각 신고서를 제출하기전에 종업원을 대상으로 청약권유행위를 한 것과 주식매각 신고서의 효력이 발생하기전에 정주영 국민당대표등 주식을 처분한 대주주가 주식매각대금을 받았는지 여부를 중점적으로 조사할 방침이다. 증권감독원은 이와함께 신고서 제출·청약·배정과 납입절차및 경위,기타 주식매출과정 전반에 대한 증권거래법 위반여부를 조사할 계획이다.

상장사의 대주주가 유상증자과정에서 실권주를 발생시켜 특정인에게 인수시키는 변칙적인 지분거래가 규제된다. 증권관리위원회는 24일 대량주식취득승인에 관한 규칙을 개정,실권주를 인수해 지분이 10%를 넘는 대주주는 사전에 승인을 받도록 했다. 증권관리위원회가 대주주의 실권주 인수를 규제키로 한 것은 대주주들이 의도적으로 유상증자과정에서 실권주를 발생시켜 특정인에게 인수시키는 변칙거래와 자본이득을 막기 위한 것이다.

◎불법주식거래 제재 강화돼야 최근 부도나 법정관리에 들어간 일부 상장사들이 적자를 흑자인 것처럼 분식회계를 하여 기업을 공개한 것으로 밝혀져 충격을 주고 있다. 게다가 감사를 맡은 일부 공인회계사들이 회사측과 결탁하여 적자인 것을 알면서도 흑자인 것처럼 재무제표를 작성,공개요건을 갖춘뒤 공개를 할 수 있도록 한 것으로 드러나 공인회계사에 대한 불신도 깊어지고 있다. 따라서 지난해 이후 부도나 법정관리에 들어간 상장사의 대부분은 이미 공개될때부터 공개가 될수 없는 부실기업이었기 때문에 부도나 법정관리의 가능성이 높은 기업들이었다고 할수 있다. 기업과 공인회계사들이 재무제표등을 허위로 조작,공개를 할 수 있었던 것은 기업공개제도에 허점이 많았기 때문이라는 지적이 많다. 증권감독원은 공개를 신청한 기업들의 재무상황등 공개요건을 심사할때 증권거래법상의 공시주의에 따라 회사측의 제출자료만을 대상으로한 서면심사를 해왔다. 지난해 이후 부도나 법정관리에 들어간 상장사들은 대부분 증시가 활황을 보이던 지난88∼89년 무더기로 공개된 회사라는 점에서 증권당국의 무리한 공개정책도 비난을 받고 있다.또한 분식회계가 가능한 것은 기업들이 회계법인을 선택할 수 있는 자유수임제도,회사측이 제출하는 자료에 의존하는 회계감사관행 등도 주요인으로 지적되고 있다. 기업의 대주주들은 현행 공시제도를 악용,부도·법정관리 신청·적자등 기업경영상의 내부정보를 이용,주식을 처분해 시세차익을 챙겨 일반투자자들의 피해를 입혔으며 공개직전 물타기증자로 자본이득을 보기도 했다. 증권전문가들은 미공개정보를 이용한 불법주식거래와 공시의무를 위반했을 때의 제재가 보통 2천만원 이하의 벌금형에 그치고 있어 실효성이 없다고 지적하고 있다.이들은 선의의 일반투자자들의 피해를 막아 증권시장의 신뢰를 높이기 위해서는 공개제도를 강화하는 것과 함께 미공개정보이용과 불성실공시법인에 대한 처벌을 강화해야 할것이라고 밝히고 있다. 또한 부도기업이나 공인회계사에 대한 집단소송제도의 도입과 공시제도 강화방안이 도입되어야 할것이라는 지적도 나오고 있다. 지난해 이후 부도나 법정관리에 들어간 22개 상장사의 소액주주는 17만여명에 이르고 있다.