한국 증시가 IMF 체제를 극복하고 있는 것일까.종합주가지수만 보면 600선을 뛰어넘어 IMF 체제 이전으로 되돌아갔다.외환위기가 닥친 97년 10월23일주가지수는 604.06,IMF 구제금융을 신청하기 전날인 11월20일 주가는 484.41로 한달만에 120포인트가 폭락했었다. 증시 관계자들은 6일 주가지수가 600선을 회복하자 ‘IMF 탈출주가’라고이름붙였다.실물경기가 크게 좋아진 것은 없으나 대외신인도와 경기회복에대한 기대감은 팽배해 있다.돈 놀이(머니 게임)의 결과로 ‘거품 증시’라는 비판도 적지 않으나 증시의 속성이 경기전망과 자금수급에 영향을 받는다는 점을 감안하면 정상적 궤도에서 크게 벗어나진 않았다는 분석이다. 전문가들은 연말 주가지수를 750∼850선으로 예상한다.달러화에 대한 원화의 환율이 내려가면(평가절상) 수출에 부정적인 영향을 미친다는 우려가 있으나 수입 원자재 가격의 하락과 교역조건 개선으로 증시에는 보탬이 된다는 실증분석이다.게다가 금리인하는 다른 악재(惡材)를 덮을만큼 강력한 호재(好材)로 작용하고 있다. 외평채가산금리는 IMF 이후 처음 2%대로 떨어졌다.지난 해 30%를 오르내리던 콜금리와 회사채 수익률도 7%대로 안정됐다.뮤추얼펀드와 투신사의 주식형 수익증권의 고객확보 경쟁은 금리인하의 부산물로 증시를 떠받치는 한 요인이다. 대한투신이 지난 12년간 금리와 주가와의 상관관계를 분석한 결과 회사채수익률이 1% 떨어지면 종합주가지수는 4% 올라갔다.지난해 1·4분기 평균 주가는 509,평균 회사채 수익률은 20.7%였다. 올해 1·4분기 평균 금리를 8%로 보면 주가는 730선까지 예상된다. 환율이 내려가면 수출에 나쁜 영향을 미쳐 경상수지가 악화될 가능성이 있으나 실증분석 결과 환율이 1% 하락하면 주가는 1.25% 올랐다.환율인하로 기업의 수출채산성이 개선되고 국가경제의 건전성도 나아져 대외신인도가 오히려 높아지기 때문이다. 경상수지 흑자를 유지하고 산업생산 증가율도 점차 높아져 경제지표로는 증시가 ‘최적상태’다.다만 실물경기의 상승이 확인되지 않아 주가지수는 상당한 조정을 거쳐 완만한 상승세를 그릴 것이라는게 공통된 시각이다.李義勇한국투신 고유계정 운용역은 “금리인하와 신용등급 전망 상향조정으로 경기회복의 기대감이 커 주가가 폭락하는 일은 없을 것”이라며 “다만 머니게임의 양상으로 치달아 조정기를 거치면서 개별종목 중심으로 완만한 상승세를 유지할 것”이라고 말했다.白汶一 mip@

산업생산과 재고 등 각종 실물 경기지표가 급속한 경기회복의 청신호를 보 내고 있다. 지난 11월중 산업생산이 올들어 가장 높은 증가율을 기록하고 재 고도 2년10개월만에 가장 낮은 수준을 보였다. 그러나 내수출하,건설투자와 설비투자 등 내수부문은 여전히 위축돼 본격 경 기회복을 확신하려면 좀 더 기다려야 할 것으로 보인다. 통계청이 29일 발표한 ‘11월중 산업활동 동향251에 따르면 산업생산은 작 년 같은 달에 비해 1.4% 늘어나 올들어 가장 높은 증가율을 기록했다.전월보 다는 3.4% 증가한 것이다. 제조업 생산은 작년 동월보다 1.7% 늘어났다.현재의 경기상황을 보여주는 경기 동행종합지수 순환변동치는 전월에 비해 1.5%포인트 증가했다.지난 9월 부터 3개월 연속 상승세이다. 5∼6개월후의 경기상황을 예고하는 선행지수는 작년 동월비 3.2% 증가,올들 어 최고 수준을 기록했다. 姜錫寅 경제통계국장은 “동행지수 순환변동치가 3개월 계속 증가한 것은 8 월에 이미 저점에 도달했다는 분석을 가능하게 하지만 이 수치가 잠정치여서 다시 조정할 경우 변동될 수도 있는데다 지속 여부도 불투명해 현재로서는 속단할 수 없다”고 설명했다. 재고율지수는 98.6으로 96년 1월(99.3)이후 처음으로 100이하로 낮아져 앞 으로 수요가 늘 경우 바로 생산 증가로 이어질 가능성이 높다.제조업 평균가 동률은 9월 70.0%에서 10월 67.6%로 떨어졌으나 11월에는 68.8%로 다시 회복 됐다. [李商一 金相淵 bruce@daehanmaeil.com] **끝** (대 한 매 일 구 독 신 청 721-5544)

국난으로 표현되는 국제통화기금(IMF)시대의 우리사회에서 가장 시급한 현안은 실업문제일 것이다.200만명으로 추산되는 대량실업사태를 하루빨리 해결해서 경제사회의 안정을 되찾으려면 경기회복과 함께 고용창출을 위한 창업(創業)이 무엇보다 활발히 전개돼야 할 것이다.잇따른 기업부도와 도산으로 황폐된 산업풍토에서 새로운 창업 움직임이 역동적인 모습을 드러내며 신규고용이 늘어날 때 우리는 경제회생의 힘찬 맥박을 느끼게 될 것이다. 특히 고용효과가 빠르고 폭넓게 나타나는 법인형태의 중소기업이나 개인소기업의 창업이 바람직하다.IMF사태가 아니더라도 중소기업이 많고 경쟁력이 높을수록 국내산업생산의 하부구조가 튼튼해짐은 물론 경제위기의 충격에 훌륭한 완충장치 역할을 할수 있다.그래서 올들어 국민의 정부도 중소기업 육성을 실물산업정책의 새 패러다임으로 정해놓고 있다.재벌위주의 정책실패로 더욱 심화된 우리 산업의 초토화현상을 막으려면 중소기업을 적극 키우는 것이 필수적이기 때문이다.재벌그룹 몇개 쓰러지면 국가 전체가흔들리는 것과는 전혀 다른 산업구조의 차별화전략이 필요하다는 애기다.활발한 창업을 통해 중소기업 및 개인 소기업의 개미군단이 실업자들에게 일자리를 마련하는 바람직한 움직임이 거듭 강조돼도 모자라는 오늘의 경제현실인 것이다. 그런데 이게 무슨 소리인가. 행정자치부 지방행정연수원(원장 吳馨煥)에서 연수중인 전남·북,충청,경기,대전,제주,경남·북등 전국 각지역을 대표하는 지방공무원 9명은 지난 19일 발표한 ‘지방제조업 창업지원에 있어서의 문제점과 개선방안’ 보고에서 지방중소기업의 최대장애는 공무원이라고 결론지었다는 것이다(본지 20일자 24면). 이들은 최근 1년동안 창업한 148개 업체를 대상으로 설문조사를 실시했으며,정부규제와 관련해 응답자의 94%가 규제가 심하다고 답한 반면 규제가 약하다고 답한 사람은 한 명도 없었고 공장설립 인허가 서류는 많은 경우 무려 40종,공장설립 검토에서 가동까지는 1∼2년이나 걸리는 것으로 드러났다고 한다.실업해소의 절대적 필수요건인 창업과정이 이렇게 오래 걸리고 힘겹다는 것은한참 잘못된 현상이다. 기업체 하나,공장 하나라도 하루빨리 문을 열고 가동시키는 일이 무엇보다 중차대(重且大)한 시점이다.그럼에도 창업지원에 앞장서는 게 백번 마땅한 공무원들이 창업을 방해하는 가장 큰 걸림돌이라니 정부나 국민으로선 믿는 도끼에 발등을 심하게 찍히는 격이다.그 누구보다 공무원 정신개혁은 기필코 철저히 이뤄져야 할 일이다.

◎이자만 한해에 120억달러 물어/국제공조 통한 재조정협상 시급 외채문제를 가볍게 봐서는 절대 금물. 경제회생에 걸림돌인 외채문제 해결을 위해 국제적 공조체제를 통한 외채재조정 협상도 적극 검토해야 한다는 견해가 제시됐다. 삼성경제연구소는 11일 ‘국가 외채재조정 사례와 시사점’이라는 연구보고서에서 “외환사정이 다시 어려워질 수 있다”고 경고했다. ■외환위기의 재연 가능성은 최근 산업생산 등 일부 경제지표들이 좋아지고 있다. 그러나 외채가 크게 줄지 않았으며 국제금융시장의 불안도 여전하다. 97년 말 외환위기 당시 국내문제에만 매달려 동남아 외환위기 파장을 대비하지 못했던 점을 되새겨야 한다. 국내외채는 IMF(국제통화기금)금융지원 이후 소폭 줄었지만 1,500억달러 수준으로 이자만 연 120억달러에 이른다. 기업이 해외에서 빌린 현지금융 등을 합치면 1,750억달러에 육박한다. 올해는 대폭적인 수입감소로 경상수지 흑자가 많이 나 원리금을 정상적으로 갚을 수 있다. 그러나 내년부터는 이자와 원금상환 부담이 크게 늘어난다. 지난 1월 뉴욕 외채협상때 1년만기(가산금리 2.25%)보다 2년(2.5%),3년(2.75%)만기 외채금리가 높게 책정됐다. 여기에 세계 경제침체와 환율효과 감소로 내년에는 대규모 흑자를 기대하기 어렵다. ■외채구조 재조정에 나설때 각국의 외채규모와 상환조건을 재조정하는 일은 최근 불거진 게 아니다. 80년대부터 시행돼와 상당한 노하우가 축적돼 있다. 미국은 이미 아시아국가의 기업과 은행부채를 재조정하기 위한 ‘외채 재조정계획’을 IBRD(세계은행)와 협의중인 것으로 알려졌다. 우리나라는 원화가치 하락과 마이너스 성장으로 GDP(국내총생산) 대비 외채비중이 50%로 추정된다. IMF가 권고하는 외채기준(GDP 대비 30%수준)을 웃돈다. 외채 이자만 GDP의 3.6%로 추산된다. 총 외채를 적정수준으로 낮추려면 멕시코사례를 참고할 만하다. 멕시코는 90년 브래디플랜(89년 9월 브래디 미 재무장관이 제시한 제3세계 채무국의 원리금 삭감계획)에 따라 원리금 감면(140억달러 이상 삭감효과)을 주내용으로 한 협상에서 커다란 성과를 거뒀다. 삼성경제연구소는 “정부가 과다한 외채문제에 직면한 아시아 국가들과의 가칭 ‘아시아채무국협의체’를 구성,외채재조정 협상을 벌이는 것이 외채관리를 위한 하나의 대안”이라며 “그러나 무엇보다 중요한 것은 불요불급한 해외자산 매각과 수출기반 확충를 통한 외채규모 축소”라고 강조했다.

◎엔·달러·환율 안정세 유지/금리 안정에 예탁금 늘어나/거래대금 회전율 과열 양상 주식 값이 계속 오를까? 증권전문가들은 일단 종합주가지수 430선을 저항선으로 본다. 대량 매물이 기다리고 있다는 이유에서다. 이 선을 넘어선다면 460까지는 무난할 것이란 관측들이다. ■증시 주변의 경제적 지표가 탄탄하다=내년 상반기 경기가 저점을 통과하리라는 전망이 첫번째다. 주가는 6개월가량 앞서 움직이므로 지금의 주가 상승은 내년 5∼6월 경기를 반영한다는 이야기다. 경기 전체의 기초여건은 불투명하지만 금융구조조정은 일단락됐다는 것이 투자자들의 인식이다. 어음부도율 감소,산업생산성 회복 등 ‘희망적’인 경제지표가 주가를 끌어올리고 있다는 것이다. 대외적 요인도 긍정적이다. 엔/달러 환율과 원/달러 환율이 큰 변화없이 안정세를 유지하고 있다. 엔/달러 환율에 대한 ‘내성’도 늘고 있다. 9일 엔/달러 환율이 119엔대를 기록했으나 주가는 오름세를 보였다. ■시장 자체의 에너지가 늘고 있다=금리가 한자리수를 유지하면서 고객예탁금이 꾸준히 늘고 있다. 현재 고객예탁금은 2조7,000억원을 넘어섰다. 하루에 최소 500억원에서 최대 1,000억원까지 신규자금이 들어오고 있다. 주가의 거울이라 할 수 있는 거래량도 급격히 늘어 지난 5일 이후 계속 2억주를 넘어서고 있다. 급증세를 보인 거래량이 일정기간 유지되면 주가가 상승하는 것이 일반적이다. 주가 상승이 10월초 고가·대형주에서 현재는 저가·대형주까지 확산됐다는 점도 긍정적이다. 대유리젠트의 金鏡信 이사는 “주가가 이미 힘을 얻었기 때문에 조정을 거치더라도 짧은 시간에 짧은 폭으로 끝나고 460까지는 추가상승이 가능하다”고 전망했다. ■기술적 지표는 과열이다=주식거래대금을 고객예탁금으로 나눈 거래대금 회전율이 50%를 넘는다. 거래대금 회전율이 40%를 넘어서면 과열신호로 받아들여진다. 이 회전율이 50%를 넘어선 것은 96년 10월 이후 처음이다.

정부가 국제통화기금(IMF)과의 협의를 통해 경제정책에 관한 주도권을 되찾았다.재정경제부와 IMF측은 최근 4·4분기 정책협의를 갖고 우리정부가 향후 자율적으로 통화량을 조절할수 있게 했으며 내년 2월 만기인 IMF차관의 상환연장 여부도 정부가 결정토록 위임했다. 특히 IMF는 합의서에서 한국은행창구를 통해 공급되는 본원통화(本源通貨) 한도에 관한 규정을 아예 삭제키로 함으로써 금리·환율 등 통화와 관련된 주요 경제정책운용의 재량권을 사실상 정부측에 되돌려 준 것으로 분석된다. IMF구제금융을 받으면서 넘겨준 거시경제 정책의 결정권을 11개월만에 되 찾게 된 셈이다.이밖에도 정부와 IMF는 내년도 우리경제의 성장률이 플러스를 기록하고 물가는 5%상승에 그치며 국제경상수지는 200억달러의 흑자를 낼 것이란 전망에 합의한 것으로 보도됐다.이러한 합의내용은 우리가 그동안 고통분담의 국민적 합의에 의해 추진해온 갖가지 경제개혁에 대해 IMF가 긍정적 평가를 내린 징표로 받아들일 수 있겠다.우리경제에 대한 IMF의 신뢰가 반영된 결과며이는 대외신인도 제고(提高)에도 적잖이 기여할 것으로 기대된다. 경제정책의 핵심인 통화운용의 자율권 확보는 앞으로 내수(內需)진작을 비롯,산업생산기반 확충을 통한 실물경제 회복을 더욱 가속화할 수 있음을 가리키는 중요한 의미를 지닌다. 그럼에도 우리는 지나친 낙관론을 경계한다.그동안 정부·기업·근로자등 모든 경제주체들이 위기극복의 노력을 기울였고 새로운 3저(低)현상으로 경제회생의 밝은 빛이 비치고 있음을 모르는 바 아니지만 대량실업등 쉽사리 풀리기 어려운 난제들이 적지 않기 때문이다.더욱이 재벌의 구조조정은 계속 미뤄지고 있는 상황이어서 업종전문화에의한 국내산업의 국제경쟁력 우위(優位)확보는 아직 요원한 실정이다.때문에 구조조정이 빠른 시일안에 이뤄지지 않을 경우 모처럼의 신3저 호기를 놓쳐버릴 가능성이 큼을 강조한다.특히 통화량의 확대 공급으로 퇴출대상 계열사가 추가 자금지원을 받게 되고 기업 구조조정은 오히려 늦춰지는 부작용을 사전에 철저히 차단해야 한다. 통화량이 늘어나는데 따른 인플레발생도경계해야 할 대목이다.이밖에 외환거래자유화 추가조치로 국제투기성자금인 헤지펀드가 외환시장을 교란,또다른 환란(換亂)을 초래할 가능성에 대한 방지대책도 강구하는 등 되찾은 정책주도권의 효율적인 운용으로 경제회생을 앞당겨야 할 것이다.

◎통계청·韓銀 “반짝경기 반영… 본격회복 속단 일러” 국제통화기금(IMF)체제 돌입 후 처음으로 9월중 주요 경기지표에 일제히 청신호가 켜졌다. 올들어 처음으로 지난달 제조업 가동률이 70%대로 올라섰다. 생산이 0.3% 증가하는 등 출하 소비 등 건설부문을 제외한 주요 경기기표들이 올들어 일제히 가장 호전세로 돌아섰다. 수출도 6개월만에 처음으로 전월대비 증가세로 돌아섰다. 급락하던 설비투자와 도소매 판매도 낙폭이 줄었다. 그러나 건설 시공실적은 9월중 50.3%가 줄어 감소폭이 더 커지는 등 아직 경기회복을 점치기에는 이른 것으로 풀이된다. 통계청과 한은이 30일 발표한 9월중 산업동향과 국제수지동향(잠정)에 따르면 수출(통관기준)은 노사분규가 타결되고 미국,유럽연합 등 선진국에 대한 수출이 회복돼 8월보다 11.5%가 늘어난 109억달러를 기록했다. 지난 3월 이후 6개월만에 처음 증가한 것이다. 경상수지 흑자폭도 8월보다 14억6,000만달러 늘어난 36억8,000만달러를 기록했다. 이에 따라 올들어 지난달까지의 경상수지흑자 규모는 314억6,000만달러로 늘어났다. 산업생산은 작년 동월대비 0.3% 증가,올들어 처음으로 증가세로 돌아섰다. 9월중 제조업 평균가동률도 70.0%로 전월의 62.9%보다 늘면서 올들어 처음으로 70%대를 기록했다. 출하는 반도체와 운송장비 등의 수출호조로 올들어 가장 작은 폭인 2.9% 감소에 그쳤다. 소비는 도소매 판매가 작년동월 대비 11.9% 감소해 상반기 평균 감소폭(13.2%)이나 지난 8월(16.7%)보다 작았다. 설비투자 역시 지난 3월 이후 40%대씩 감소했으나 9월에는 마이너스 37.1%로 감소폭이 다소 둔화됐다. 그러나 국내 건설수주는 작년 동월 대비 50.3%의 감소세를 보여 상반기 평균 감소율 45.0%나 지난 8월 마이너스 41.9%에 비해 감소폭이 오히려 확대됐다. 앞으로 6∼7개월 후의 경기를 예고해주는 경기선행지수는 작년 동월 대비 0.8%로 전월(-2.9%)보다 개선됐다. 통계청과 한은측은 “생산과 수출지표가 호전된 것은 조업일수 증가,파업 및 장마 등의 요인에 의한 반짝경기가 주로 반영된 것으로,본격적인 경기회복으로 속단하기는아직 이르다”고 신중한 입장을 보였다.

◎지표 더 나빠질수 없는 ‘바닥’… 반전세 분명/현국면 2∼3개월 지속댄 침체 조기탈출 가능/“추석 등 계절요인 따른 일시현상” 비관론도 9월은 국제통화기금(IMF)체제 돌입 후 오랜 만에 경기지표에 일제히 파란불이 들어온 달이었다. 산업생산과 수출 등이 모두 오름세를 보이거나 급락폭이 줄었다. 바닥을 확인한 경기가 오름세로 돌아설 것이란 기대도 있다. 그러나 어두운 경기전망과 실업불안에 지친 민심을 달래줄 만한 밝은 재료들이지만 낙관하기에는 이르다. 정부나 민간경제연구소의 전문가들은 아직 경기의 바닥을 점치기는 어려우며 본격 회복은 1년 뒤에나 올 것으로 내다본다. 대우경제연구소 申厚植 거시경제팀장은 “9월 중 국제수지 흑자폭이 늘어나고 국내 경기가 다소 호전된 것은 일단 ‘신3저’(저금리,저유가,저달러)에 따른 것”이라고 지적했다. 그는 “앞으로 경제지표가 지금보다 더 나빠질 수 없다는 점에서 ‘바닥’이라고 볼 수 있다”고 말했다. 申팀장은 그러나 경기가 플러스 성장으로 돌아서는 회복시점은 내년 말이나 2000년 초가 될 것으로 전망했다. 삼성경제연구소의 洪淳英 수석연구원은 “내년 경제성장을 낙관적으로 보는 시나리오에 따르면 내년 상반기 중 바닥에 이를 것으로 본다”고 전제하면서도 “일반적으로는 내년 말이나 후년 초에 경기가 회복세를 보일 것”으로 전망했다. 무엇보다 이같이 회복이 더딜 것으로 내다보는 이유는 현재 엔 강세가 본 격화되지 않아 우리나라의 수출에 별다른 영향을 끼치지 못하기 때문이라고 대우경제연구소측은 밝혔다. 洪연구원은 또 소비는 고용조정,투자는 기업구조조정으로 인해 각각 아직 살아나지 않고 있다고 말했다. 정부나 한은 등 공식기관들은 경기 바닥을 아직은 점칠 수 없다는 신중한 입장이다. 姜錫寅 통계청경제통계국장은 “급속한 침체국면에서 벗어나는 조짐이 있으나 실물경기가 바닥을 지나고 있는지는 속단하기 어렵다”고 말했다. 그는 “앞으로 2∼3개월간 이런 추세가 지속되면 우리 경제가 장기 침체의 긴 터널에서 벗어나는 시기가 가까워질 것”이라고 조심스럽게 전망했다. 이어 10월의 수출은 전년 동월 대비 10% 안팎 감소하는 것을 비롯해 산업활동이 그리 좋지는 않을 것이라고 덧붙였다. 鄭政鎬 한국은행 경제통계실장도 “9월 중 경기지표의 호전은 추석 등 계절적 요인에 따른 것”이라며 “10월에는 조업일수 감소와 해외시장의 수요 위축으로 수출이 다시 감소할 것으로 전망된다”고 말했다.

재벌의 은행소유문제가 경제계 관심의 초점이 되고 있다.재정경제부와 한국금융연구원은 21일 공청회에서 현재 4%로 돼있는 1인당 은행 주식보유한도를 원칙적으로 폐지하는 내용의 은행법 개정방향을 제시했다.주식지분 10% 이상을 취득,대주주가 되려는 대기업 자격요건을 계열사 전체 부채비율 200% 이하로 제한하는 등의 내용도 담고 있다.이러한 은행법개정안은 은행의 주인찾아주기로 부실화를 막고 책임경영체제를 확립하기 위한 것으로 보도되고 있다.은행소유권을 분명히 함으로써 외부압력등 관치금융의 폐해도 없앤다는 것으로 외견상 일단 긍정적인 평가를 할수 있겠다.그렇지만 우리는 어떤 명분을 내세우더라도 금융산업의 핵심체로 공익성이 강한 은행이 재벌들의 사금고(私金庫)가 되는 일은 국가경제의 건전한 발전을 위해 용납할 수 없음을 강조한다. 비록 민영화방침에 따라 민간 대주주의 등장이 불가피하더라도 운영상의 엄격한 통제와 감독으로 은행돈이 사익(私益)을 위해 마구 유용되는 폐해는 철저히 차단돼야 한다.그러잖아도 재벌기업들은이미 대부분의 금융자금을 독식하고 있는 것으로 알려지고 있다.이같은 상황에서 재벌기업이 은행을 장악할 경우 중소기업이나 다른 긴요한 산업생산활동에 대한 효율적 자금지원은 기대하기 힘들게 되고 한정된 금융자금의 재벌 편재(偏在)현상이 심화될 것임은 예측하기 어렵지 않다. 때문에 대기업이 대주주가 될 경우 은행경영에 대한 감독을 더욱 철저히 해서 부실화에 대한 민·형사책임을 엄중히 묻도록 하는 법적·제도적 장치를 마련해야 한다.은행손실에 대한 대주주의 배상책임을 강화하기 위해 소액주주들의 대표소송권 행사를 보다 쉽게 할수 있도록 함은 물론 형사처벌까지 받을 수 있는 법개정이 이뤄져야 할 것이다.감독기관의 직무유기행위도 처벌을 강화해야 한다. 이번 개정안이 대주주 동일인에 대한 대출등 여신(與信)한도를 줄인다는 내용을 담고 있지만 이러한 규제를 피할수 있는 편법은 현실적으로 매우 많은 실정이어서 실효가 의문시되는 대목이다.또 부채비율이 200% 이하일 때 대주주 자격이 주어지지만 은행운영과정에서 부채비율이더 높아질 경우 소유권 유지문제에 대한 해결방안 등도 구체적으로 명시돼야 할 것이다.은행에 주인이 없어 부실화한다는 논리는 설득력이 약하다.소유주가 분명한 수많은 재벌그룹이 이미 도산하거나 부실화돼버린 현실이다.소유의 문제가 아니라 경영이 잘못됐기 때문이므로 전문 금융인 육성이 시급한 과제임을 잊지 말아야 한다.

◎캐나다·홍콩 즉각 동참/英·일본도 곧 단행할듯 전세계가 저(低)금리시대를 눈앞에 두고 있다. 아시아 나아가 세계경제 침체를 극복하기 위해 경제 선진국들이 금리를 속속 낮추고 있다. 미국의 두차례에 걸친 연방금리 인하가 도화선이 됐다. 가계와 기업의 소비와 투자 및 고용 확대가 크게 기대된다. 미국은 최근 연방기금(FF)금리와 재할인율을 각각 0.25% 낮춘데 이어 또 인하할 가능성을 비치고 있다. 9월중 산업생산이 공장 가동률과 함께 전달보다 0.3%나 떨어졌다. 그러나 소비자 물가는 오르지 않았다. 소비가 늘고 있지 않았다는 얘기다. 이에 앞서 지난 달 29일에도 연방기금 금리를 0.25% 내렸었다. 미국의 잇단 ‘금리 내리기’는 곧바로 지구촌에 영향을 미쳤다. 미국과의 교역에 크게 의존하고 있는 캐나다는 캐나다 달러화의 가치 유지를 위해 즉각 다음날부터 재할인율을 5.5%로 0.25%포인트 떨어뜨렸다. 심각한 신용경색을 겪고 있는 홍콩도 즉각 동참했다. 홍콩은행협회(HKAB)는 예금 이자율을 19일부터 0.25% 포인트 인하하기로 결정했다. 이에 따라 홍콩 은행들은 우량기업에 대한 대출금리를 연 9.75%로 0.25%포인트 낮췄다. 영국의 중앙은행인 잉글랜드은행은 “영국의 파운드화 가치가 더 하락해 수출업체들의 타격이 완화되기를 바란다”며 금리인하를 시사했다. 일본의 니혼게이자이 신문은 일본도 빠르면 11월쯤 또 금리인하나 지불준비율 인하를 단행할 것이라고 보도했다. 일본은 지난 달 9일에도 금리를 내렸었다. 이미 초 저금리 상태여서 금리인하는 신용경색 해소에 별로 도움이 되지 못해 예금의 일정비율을 중앙은행에 예치하는 지불준비율 인하를 택할 가능성이 높다는 지적이다. 한편 크리스티앙 노이어 유럽중앙은행(ECB)부총재는 일련의 금리인하와 관련,“경제 선진국들이 금리 인하로 세계 경제위기 해결을 위한 핵심적인 조치를 취하고 있다”고 평가했다.

정부가 경기침체로 인한 산업생산기반 붕괴를 막기 위해 내년도 예산의 70%인 60여조원을 내년 1분기중 집중방출할 것으로 보도됐다.이에 따라 올해 예정된 36조원의 재정자금을 포함,앞으로 6개월동안 연간예산액을 훨씬 웃도는 무려 100조원 가량이 국고에서 풀려 나가게 된다. 이러한 조치는 국제통화기금(IMF)체제 이후 외환위기의 급한 불이 꺼지고 구조조정작업도 어느정도 진행중이긴 하지만 초긴축재정및 고금리처방으로 실물경제가 더이상 방치할 수 없을 만큼 심각한 위축현상을 보여 취해진 것으로 분석된다.특히 경기침체에 따라 부동산등의 자산가격이 하락하고 개인 소득과 기업생산물량이 연쇄적으로 급감하는 디플레현상이 심화됨으로써 성장잠재력마저 실종되는 게 아니냐는 우려까지 제기됐던 것이다. 때문에 대규모 재정자금을 집중 방출,공공사업을 조기 추진토록 하고 현재 급랭(急冷) 현상을 보이는 내수시장도 활기를 되찾게끔 유효수요(有效需要)를 창출하려는 정부 정책방향은 긍정적으로 받아들여진다. 그러나 이러한 재정자금이 국고채권 발행에 의한 적자재정방식으로 조달될 수밖에 없는 실정인만큼 부작용을 최소화해야 할 것임을 강조한다.그래야만 재정의 경기부양효과가 커질수 있기 때문이다. 우선 적자재정의 운용은 단기적인 것으로 그쳐야 한다.만성화할 경우 나라 살림이 빚더미에 눌려서 빚을 갚기 위해 국채를 발행하는 악순환이 발생할 수 있다.나라 빚을 후대(後代)에 떠넘기는 도덕적 해이도 지나칠수 없는 대목이다.또 재정자금의 재원인 국채를 한국은행이 돈을 찍어 인수할 때는 통화량이 늘어나 인플레발생의 위험이 있다. 채권시장에서 소화시킬 경우엔 상대적으로 일반기업 회사채 판매가 위축됨으로써 기업의 돈얻기가 힘들어지고 금리가 오르는 부작용이 예상된다. 따라서 국채 발행물량을 시기적으로 조절해서 일시에 심각한 신용 경색현상이 빚어지지 않도록 세심한 배려를 해야할 것이다.적자재정이 결국은 대부분 국민 세금부담으로 이어지는 폐단도 최소화해야 한다.국민부담이 줄어들게끔 국채원리금 상환방법을 고려한 공공사업을 선택하는 것이 바람직하다. 예를 들어 댐이나 항만건설사업은 준공후에 공업용수료나 부두사용료를 받기 때문에 사업추진에 따른 경기부양효과를 얻는 것과 동시에 국채발행의 원리금 상환자금이 자체조달되는 이점이 있는 것이다.이밖에 소요 기자재 등의 수입(輸入)의존도가 낮고 실업 해소효과가 큰 노동집약적 건설부문 사회간접자본(SOC)을 늘리는 데 재정자금을 중점투입토록 당부한다.

◎하반기·내년 경제전망 회의적 미국이 끝내 금리인하를 하지 않을 것같다. 금리인하를 통해 소비를 진작시키자는 선진국들의 다짐은 미국의 돌출행동으로 공염불이 되기 십상이다. 더욱이 미국의 하반기 경제전망은 ‘회의적’이어서 세계 경제가 장기불황에 더 깊이 빠져들게 됐다. 미국연방준비제도이사회(FRB) 앨런 그린스펀 의장은 16일 하원 금융위원회에서 “선진국간에 금리인하를 위한 공조노력은 없다”고 밝혔다. 이어 “그러나 미국은 서방선진 10개국(G10) 중앙은행장과 긴밀한 접촉을 갖고 있다”고 애써 강조했다. 그린스펀 의장의 발언은 미국이 당분간 금리인하를 고려하고 있지 않고 있으며 세계 경제위기 해소의 책임을 다른 선진국과 분담하려는 의도로 풀이된다. 미국의 단기금리는 5.5%로 독일 등 유럽 11개국 평균(3.80%)이나 일본(0.25%)보다 월등히 높다. 한편 중앙은행인 FRB는 제조부문의 퇴조로 올해 말 및 내년도 미국 경제 전망을 ‘회의적’이라고 발표했다. 이는 8월중 산업생산(자동차 제외)이 0.1% 증가에 그치는 등 많은 부문의 성장세가 둔화되고 있기 때문이다.

재계를 대표하는 전국경제인연합회가 金宇中 회장 체제로 출범했다. 金회장은 10일 그동안의 회장 ‘대행’ 꼬리표를 떼고 정식으로 전경련회장에 추대됨으로써 대우회장을 겸해 명실상부한 재계총수가 됐다. 우리가 새삼 국내 재벌그룹들을 회원사로 하는 민간 임의친목단체 전경련 동향에 관심을 갖는 것은 기업구조조정,대량실업 및 노·사·정 갈등 심화,수출감소 등의 심각한 경제현실에 비춰 볼때 이 단체의 역할과 기능이 그 어느때보다 중요하다고 보기 때문이다. 이와 관련,金회장이 지난 6월 회장대행을 맡아 과도적으로 전경련을 이끌어 오면서 보여준 소신과 적극성이 산적한 어려움을 헤쳐나가는 강한 추진력으로 작용하길 기대하는 바이다. 그러나 金회장체제 개막을 계기로 무엇보다 강조하고자 하는 대목은 전경련이 재벌의 그릇된 경영행태나 오너의 이익을 주로 대변하는 ‘있는 자들의 집단’이란 인식을 더이상 국민들에게 심어 주어선 안된다는 것이다. 그동안 전경련은 재벌이익에 반(反)하는 사건이 발생하면 으레 자본주의 수호등을 명분으로 내세워 재계 옹호에 바빴던 것을 부인할수 없을 것이다. 얼마전 전경련 중심으로 이뤄진 재벌그룹 빅딜(대규모 사업교환)도 중복·과잉투자를 없애고 업종전문화를 추진한다는 당초 취지와는 크게 빗나간 것으로 비판받고 있다. 재벌 상호간 사업규모의 감량노력 없이 합병회사 설립과 함께 세제·금융지원을 요청함으로써 결국 국민부담만 늘리는 단순사업조정안에 그치고 말았기 때문이다. 이러한 단견적(短見的) 재계 이기주의로는 국내산업의 국제경쟁력 우위확보가 불가능하며 경제회생은 요원해질 수밖에 없다. 따라서 전경련은 재계의 이해를 대변하고 옹호하는 자세에서 과감히 탈피,국민경제 전체의 건전한 발전과 성장을 뒷받침하는 개혁세력으로 다시 태어나야 할 것임을 강조한다. 이는 부(富)에 대한 일반의 사시적(斜視的)편견을 바로 잡아 주는데도 큰 도움이 될 것이다. 국제통화기금(IMF)사태도 많은 부분이 바로 재벌의 무분별한 문어발식 외형확장경쟁과 과다차입·부정부패 등의 해악에서 비롯된 만큼 깊은 반성을 통해 경제정의 실현과 국난극복에 온 힘을 기울여야 할 것이다. 특히 자생기반이 취약한 영세·중소협력업체에 대한 기술 및 자금지원등을 강화,산업생산 전반에 걸쳐 활력을 되찾게 하는 노력이 전경련을 중심으로 강력히 전개되길 바란다. 거듭 강조하지만 앞으로 전경련은 행여 과거처럼 정경유착의 타성에 빠지는 일 없이 창의적인 경쟁력강화 의지로 국난돌파의 견인차가 되길 당부한다.

러시아 경제위기로 세계대공황의 발생가능성이 높아지고 있는 가운데 국내 경제상황도 사상최악을 기록함에 따라 비상한 관심과 함께 철저한 대비책이 요청된다. 지난 17일 모라토리엄(대외채무 지불유예)을 선언했던 러시아는 외환사정이 계속 악화됨에 따라 열흘만인 27일에는 모든 외환거래를 중단하는 등 사실상의 디폴트(대외채무 불이행·국가부도)상태에까지 이르게 됐다. 러시아는 루블화의 거듭된 폭락으로 경제가 마비됐고 유럽 미국 일본 중남미 각국의 주가가 큰폭으로 동반하락하는 연쇄반응을 보이고 있다. 게다가 원유를 비롯한 주요 국제원자재값도 12년만에 가장 큰폭의 내림세를 나타내는 등 경기침체와 수요부족에 의해 가격이 하락하는 이른바 디플레현상이 심화됨으로써 세계경제는 금융·실물부문 침체가 동시적으로 작용하는 전형적 대공황조짐을 보이는 것으로 분석된다. 이미 우크라이나를 비롯,러시아와의 무역비중이 큰 구(舊)소비에트연방 국가들은 즉각적인 피해를 입기 시작한 것으로 외신은 전하고 있다. 유럽등 러시아채권국들이 한국과 동남아 개도국등으로부터 자금을 회수하기 위한 압력을 강화하거나 신규차입을 불허하는 것도 곧이어 닥치게 될일이다. 이처럼 러시아위기의 파장이 빠른 속도로 확산되는 모습에서 우리는 국경없는 지구촌 경제의 동시성(同時性)에 대한 경각심을 더욱되새겨 한시라도 방심함없이 사전 대비책을 강구해야할 것이다. 엎친데 덥친 격으로 세계대공황의 어두운 그림자가 드리워지는 가운데 우리경제는 올 상반기 국내총생산(GDP)성장률이 -5.3%로 각종 거시경제지표들이 사상최악을 기록하고 있다. 특히 31년만의 최고치인 7.6%의 실업률은 앞으로 더욱 커질 전망이어서 우려를 깊게 한다. 때문에 소비·투자·수출의 급랭(急冷)에 따른 불황의 장기화로 산업생산의 자생기반이 무너지는 일은 없게끔 통화공급확대와 금리인하등의 조치를 취해야 할 것이다. 재벌 자금독식이나 구조조정지연등의 부작용을 최소화하면서 산업기반붕괴를 막을수 있도록 서로 상충되는 정책을 조화시키는 과도기적 조율능력이 절실히 요청된다. 이러한 대내적 처방과 더불어 해외요인에 의한 충격을 완화·흡수하는 노력을 병행해야 할 것이다. 정부 개혁의지애 대한 해외신인도를 높여 외자유치를 원활히 함으로써 외환보유고를 충분한 수준으로 늘리는 일이 시급하다. 이와 함께 서방선진국들이 협력해서 러시아에 대한 긴급지원책을 마련,대공황으로 내몰리는 세계경제를 구원토록 촉구한다.

◎부양 먼저­부실채권 급증하면 구조조정도 물거품/조정 먼저­신용경색 해소 않고 자금풀기는 무의미 실물경기가 급속 하락하면서 정부출연 및 민간 경제연구소들을 중심으로 경기부양론이 고개를 들고 있다. 반면 정부나 개혁성향의 학자들은 시기상조라고 주장한다.“구조조정이 우선”이라는 입장이다. 경기부양론이 제기되는 것은 무엇보다 수출이 이달 들어서도 두자릿수로 감소하고 도소매 판매율이나 산업생산등 내수 관련 주요 지표에 빨간불이 켜지고 있기 때문이다. 曺東徹 한국개발연구원(KDI) 연구위원은 “경기진작으로 심각한 디플레 가능성을 차단해야 한다”고 주장했다. 曺연구위원은 2분기 자산가격 하락률이 10%선이며 이는 연율로 거의 40%선에 육박하는 것이라고 지적한다. 이런 상태에서 돈이 금융기관에 몰리고 있으나 금리인하나 대출은 이루어지지 않는 기현상을 보이고 있다고 曺위원은 말했다. 그는 본원통화의 경우 전년대비 마이너스 20%선으로 줄었다며 금리를 내리고 경기진작을 위해서라도 돈을 더 풀어야 한다고 주장했다. 崔公弼 금융연구원 경제동향팀장은 “실물경기 하강으로 금융기관의 부실채권이 시간이 지날수록 빠르게 증가해 구조조정 자체가 물거품이 될 수 있다”고 우려했다. 崔팀장은 “현재 실물경제는 전 업종에서 위축되고 있다”며 “수출의 회복전망이 불투명한 만큼 공공투자등 내수진작으로 구조조정을 위한 최소한의 여건만은 만들어야 한다”고 주장했다. 반면 정부나 개혁성향의 학자들은 부양론에 제동을 걸고 있다. 鄭雲燦 서울대 경제학과 교수는 “구조조정이 시작되지도 않았는데 경기부양이나 진작 운운하는 것은 문제”라며 “빨리 구조조정을 하는 것만이 빠른 경제회복에 도움이 된다.”고 주장했다. 鄭교수는 “개혁을 하지 않을 경우 우리 경제가 망하는 것은 틀림없다”며 “일부에서 세계 불황론까지 거론하며 경기진작론을 제기하고 있지만 지금도 재무구조가 튼튼한 기업들은 호황을 누리고 있다”고 부양론을 반박했다. 玄旿錫 재정경제부 경제정책국장은 “구조조정 우선이라는 정부의 기본입장에 변함이 없다”고 잘라 말했다.신용경색 상태에서 돈을 더 푸는 것은 의미없다는 것이다.

◎러시아/GDP 작년보다 1.3% 감소… 정치불안 겹쳐/수출 줄고 수입·실업은 늘어 경제회생 막막 러시아의 갖가지 경제지표가 최악의 상황을 예고한다.정치권마저 분란으로 치달을 가능성이 높아져 러시아가 정치,경제적 어려움에 시달릴 전망이다. 국가통계위원회는 19일 올들어 7월까지 러시아 국내총생산(GDP)이 지난해 같은 기간보다 1.1%나 감소했다고 발표했다.산업생산은 9,050억루블(1,300억달러)로 지난해보다 1.3%가 줄었다.특히 7월에는 9.4%나 주저앉았다.94년 12월이후 최악의 수치였다. 수출이 제대로 될 리가 없다.상반기의 수출규모는 354억달러.지난해보다 13%가 적은 것이다.주력 수출품인 원유가 25%,천연가스는 18.4%나 줄었던 게 큰 이유였다. 늘어난 것은 수입액과 실업률.상반기동안 수입액은 280억달러.지난해 같은 기간에 비해 12.8%가 늘어난 것이다.7월의 실업률은 11.4%로 6월보다 0.2%가 증가했다.834만8,000명이 실업자다. 주가와 루블화 가치는 경쟁이라도 하듯 연일 곤두박질이다.다른 나라도 러시아를 돕기에 선뜻 나서지 못한다.러시아 정부가 최근 일본에 약속돼 있었던 8억달러의 조기집행을 요청했다.그러나 대답은 싸늘했다.한마디로 국제통화기금(IMF)이나 세계은행(IBRD)이 함께 나서지 않는한 끼어들지 않겠다는 것이었다. 여기에다 좌파 야당세력들은 옐친 대통령의 하야와 조기총선을 촉구하고 있다.요구를 수용하지 않으면 대통령에 대해 탄핵절차를 밟겠다고 공언하고 있다.정치지표 역시 경제지표 못지않게 최악의 상황을 예고하고 있다. ◎일본/은행 부실채권 구제기금 조성 소걸음/도산 막으려 공공자금 투입·합병 추진 【도쿄=黃性淇 특파원】 일본 정부는 주요 은행의 도산을 막기 위해 사실상 공공자금 투입을 늘리기로 했다.금융기관의 부실채권 정리와 금융구조 개편을 서두르고 있는 것이다. 미야자와 기이치(宮澤喜一) 대장상은 19일 국회 예산위에서 “주요 은행의 도산은 국내외적으로 엄청난 피해를 가져올 것”이라고 말했다.이어 중앙은행인 일본은행이 주요 은행을 구제하기 위해 무담보대출을 확대할 것이라고 밝혔다. 일본 정부는 지난 1월 은행들의 부실화를 막고 예금주들을 보호하기 위해 30조엔(2,060억달러) 규모의 부실채권 구제기금을 조성한다고 발표했으나 이중 실제로 사용된 돈은 6%인 1조8,000억엔에 불과했다. 일본의 은행들이 안고 있는 부실채권은 87조엔.당초 집권 자민당은 가교(架橋)은행을 세워 부실은행을 관리하는 방안을 모색해왔었다.그러나 금융구조 개편은 크게 진척되지 못했다. 중앙은행인 일본은행 하야미 마사루(速水 優) 총재는 이날 국회에서 “19개 주요은행의 부도를 막기 위해서는 합병을 하거나 자금수혈을 해야 한다”고 강조했다. 요미우리(讀賣)신문은 심각한 경영난에 빠진 장기신용은행 처리와 관련,스미토모(住友)신탁은행과의 합병을 촉진하기 위해 공공자금을 투입하는 방안을 정부가 검토하고 있다고 보도했다. ◎홍콩/헤지펀드 추방­홍콩달러·증시보호 안간힘/8천억원 들여 단기 효과… 비판론 만만찮아 【홍콩 연합】 홍콩 정부는 요즘 국제 헤지펀드 투기꾼들로부터 홍콩달러화와 증시를 보호하기 안간힘이다. 홍콩의 중앙은행격인 금융관리국(HKMA)의 조셉 얌(任志剛) 총재는 19일 국제 투기꾼들과의 힘겨루기가 장기전이 될 것이라고 말했다.이어 국제 투기꾼들이 홍콩을 떠날 때까지 개입을 계속할 것이라고 덧붙였다. 금융관리국은 14일부터 휴장 3일간을 제외하고 19일까지 모두 50억홍콩달러(8천억원) 규모로 추정되는 자금을 증시에 투입했다. 지난 13일 6천6백선이던 항성(恒生)지수를 19일 7천6백22로 15% 끌어 올렸다. 러시아 루블화의 평가절하에도 불구하고 항성지수는 제자리를 지켰고 20일에도 개장초부터 전날보다 232포인트 오르는 상승세를 지속했다. 홍콩 정부가 유례없이 증시에 개입한 궁극적인 목적은 헤지펀드의 홍콩달러 공략 고리를 끊어 홍콩달러의 가치를 지키기 위해서다. 그러나 홍콩 증권계의 일부에선 장기적으로 잘못된 정책이라고 비판한다. 헤지펀드들이 일단 물러섰다가 9월이나 10월 기회를 보아 재공략해올 수도있기 때문에 별 효과가 없다고 주장했다. 또 900억달러의 막강한 외환 보유고가 있지만 정부가 외환 시장과 증시에 개입해성공한 사례가 세계적으로 드물다며 회의하는 견해도 만만치 않아 ‘결전’의 결과가 주목된다.

◎6월 산업생산 13% 추락 엔화불안에 수출초비상/경기부양 일부 제기 불구 “금융 구조조정 끝나야” 최근 내수와 수출 등 실물경기가 동반 급락세를 보여 경기침체의 장기화가 우려되고 있다. 내수의 주요 지표에 빨간 불이 들어 온 것은 물론,최근 미국의 경기하강과 일본 엔화의 불안으로 수출까지 덩달아 하락세를 보이고 있다. 이에따라 정부와 재계 일각에서는 경기 부양책의 필요성이 조심스럽게 제기되고 있으나 고위 정책담당자들은 시중에 돈이 돌지 않는 마당에 금융 구조조정을 앞당기는 방법말고는 뾰족한 수가 없다는 미지근한 입장이다. 산업생산은 6월의 경우 전년동기보다 13.3%가 떨어졌다. 3월(-10.1%)에서 4,5월(-10.9%) 두달간 횡보하다가 더 급락한 것이다. 시중의 거래 상황을 알아보는 잣대인 도소매 판매도 4월,5월에 이어 6월에도 여전히 대폭 감소한 -15.3%에 머물렀다. 앞으로 3∼6개월간의 경기를 가늠할 수 있는 국내 기계수주의 경우 6월에는 -43.6%로 4월(-47.0%) 5월(-41.7%)에 이어 대폭 하락했다. 수출도 상반기 흑자행진속에서도 5월부터는 전년동기 대비 감소세로 돌아섰으며 7월에는 -13.7%로 더 떨어졌다. 이달들어 10일간 수출의 비공식 집계 역시 두자리수의 하락세를 보여 정책담당자들이 바짝 긴장하고 있다. 재정경제부 실무진들은 “그동안 고정관념상 안된다는 경기대책도 검토할 시점이 되지 않았느냐”고 조심스럽게 경기부양의 필요성을 강조하고 있는 분위기다. 그러나 鄭德龜 재경부차관은 “현재 실물경기가 어렵지만 경기부양은 생각하지 않고 있다”며 “당초 발표한 하반기 경제정책방향에 따라 운영할 생각”이라고 말했다. 그러나 대우경제연구소의 申厚植 국내경제팀장은 “그동안 버텨오던 우량기업조차 쓰러질 경우 제2의 외환위기 가능성이 있다”고 우려했다.

6월중 소비와 투자가 급감하면서 산업생산이 사상 가장 큰 규모로 감소하는 등 경기가 침체국면에서 벗어나지 못하고 있다. 29일 통계청과 재정경제부가 발표한 ‘6월 및 상반기중 산업활동 동향’에 따르면 6월중 내수용 출하는 68년 통계작성 이후 가장 큰 폭인 14.4%,설비투자는 52.5%가 각각 감소했다. 생산은 소비위축과 아울러 반도체 감산,자동차 파업 등과 맞물려 지난 해 6월에 비해 13.3% 감소,지난 54년 조사가 시작된 이후 최악을 기록했다. 재고는 자동차 기계장비등 내수가 부진한 업종을 중심으로 생산을 감축함에 따라 7.5%가 감소,2월 이후 연속 감소세를 유지했다. 제조업 평균공장가동률은 반도체 가격 인상을 노린 업체들의 감산(減産)조치와 석유업종을 제외한 전 업종의 내수부진으로 66.5%를 기록,지난 1월부터 계속 60%대에 머물고 있다. 상반기중 생산은 지난 해 같은 기간보다 9.7%가 감소하고 출하는 10.5%,도소매 판매는 13.1%,설비투자는 41.0%가 각각 줄어들었다. 이에 따라 현재의 경기를 보여주는 동행 종합지수 순환변동치는 지난 5월에 비해 0.9포인트 낮아져 1∼5월보다 감소폭은 다소 둔화됐으나 여전히 마이너스 추세를 보이고 있다. 경기가 아직도 하락국면에 있는 셈이다. 또 8개월 뒤의 경기상황을 보여주는 선행 종합지수는 작년 같은 달보다 3.5%가 감소했으며 4월 이후 소폭의 등락세를 반복하고 있다. 통계청 관계자는 “선행 종합지수 증가율이 여전히 마이너스여서 우리 경제가 아직 바닥을 치지는 않은 것으로 보인다”며 “경기회복 시점을 전망하기가 매우 불투명하며 앞으로도 경기가 더 추락할 것으로 예상된다”고 밝혔다.

◎6월 실업률도 0.2%P 증가/공장가동률 81.6% 93년이후 최저치/도소매업체 재고 증가… 주문량 감소세 【워싱턴 연합】 8년째 호황을 구가하고 있는 미국경제가 한국 등 아시아권 경제위기의 파장과 최대 자동차 메이커 GM의 장기파업 영향으로 심상치 않은 조짐을 보이고 있다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)는 16일 지난 6월 미국의 제조업과 광업,유틸리티 등을 포함하는 산업생산이 전달의 0.3% 증가에서 0.6% 감소로 역전됐고가동률은 81.6%로 93년 11월 이후 최저를 기록했다고 밝혔다. 6월중 미국 산업생산의 이같은 감소는 아시아 경제위기 여파로 수출이 줄고 아시아 국가들의 통화가치 절하로 물밀듯 들어오는 값싼 수입품과의 가격경쟁에서 미국업체들이 밀리고 있는데다 GM파업으로 자동차 생산이 크게 줄었기 때문이다. FRB는 미국 제조업의 생산이 6월중 0.6%의 감소를 보였는데 특히 자동차부문에서만 11%의 감소를 보였고 자동차부문을 제외한 제조업은 0.1%의 증가를 보였으나,수입품과 경쟁을 벌이고 있는 철강,종이류,각종 기기(機器)류,가구,의류,섬유,가죽제품 등이 고전했고 건설장비,농업장비,반도체,컴퓨터,사무기기 등 일부 업종을 제외한 대부분 업종들이 활기를 잃어가고 있다고 말했다. 노동부는 최근 지난 6월 실업률이 전달 4.3%에서 4.5%로 올라섰다고 발표했으며,상무부도 도소매업체들의 재고 증가로 공장주문이 감소세로 돌아섰다고 공표했었다. 경제전문가들은 최근 미국경제 주요지표들의 이상 조짐과 함께 소비자들이 주택구입비와 소비를 줄이는 등 가계지출을 줄여가는 현상이 이미 나타나고 있다고 말했다.

수출이 심각한 위기를 맞고 있다. 외자유치와 함께 국제통화기금(IMF)체제극복의 두 중심축을 이루는 수출이 감소세를 보임에 따라 그러잖아도 내수(內需)침체로 큰 타격을 받고 있는 국내산업생산기반은 붕괴 위험성을 눈앞에 두고 있는 실정이다. 때문에 수출용 원자재의 적기(適期)공급등 수출증대를 위한 특단의 정책지원이 시급한 것으로 지적된다. 올들어 수출증가율은 지난 2월 19.9%를 정점으로 둔화되기 시작해서 5월에는 전년동기에 비해 3%,6월은 5.6%의 큰 폭으로 감소했다. 이에 따라 상반기중 수출은 3.6% 증가한 것으로 집계됐으나 그나마 금모으기 수출을 제외하면 겨우 0.8% 늘어난데 그친 것이다. 상반기 무역수지흑자가 2백억달러를 기록했지만 수출이 잘 돼서가 아니라 경기침체와 외환부족등으로 수입이 무려 36%나 급감(急減)한 데 따른 기형의 불안한 흑자현상인 것이다. 가장 우려되는 것은 원자재문제를 비롯,수출잠재력이 두드러지게 약화되는 모습을 보인다는 점이다. 상반기중 수출용 원자재 수입은 전년동기에 비해 34%나 크게 줄었다.때문에 국내의 원자재 재고는 바닥이 나고 있다. 역시 수출기반 확충에 필요한 각종부품·기계설비등 자본재수입도 38% 감소했다. 이러한 추세가 장기간 지속되면 수출의 현저한 감소세는 물론 신용장을 받고도 수출을 못하는 최악의 상황에 이를 것이란 예측도 어렵잖게 할수 있다. 결국 경제구조조정에 의한 실업증대,감봉등으로 소비자 구매력(購買力)이 크게 줄어듦으로써 내수시장이 위축된데다 수출마저 줄어들 경우 산업기반은 뿌리째 흔들리는 제2의 경제위기를 맞게 될 것이다. 물론 원자재 확보난 외에도 수출을 어렵게 하는 요인들은 많다. 우리 수출의 절반을 차지하는 동남아 각국이 불황을 겪는 데다 이들도 자국통화를 평가절하,수출품의 저가(低價)공세를 강화함으로써 우리와의 경쟁이 치열해지고 있다. 더욱이 일본 엔화의 가치하락은 우리 상품의 가격경쟁력을 상대적으로 크게 떨어뜨리는 부(負)의 영향을 미치고 있다. 따라서 정부는 중남미·아프리카 등의 새로운 수출시장 개척을 뒷받침해주고 다품종소량수출의 이점을 지닌 중소수출업체지원을 강화해야 한다. 수출을 크게 늘린 우량기업은 세무조사 면제나 세금감면의 손비(損費)인정 확대등의 인센티브를 주는 정책지원이 요청된다. 특히 원자재 수입은 낮은 세율의 할당관세혜택을 주고 세계은행(IBRD)자금의 무역업체 지원은 물론 정부 보유외환으로 수출용 원자재를 구매하는 등의 획기적 지원대책이 있어야 수출이 살아날수 있을 것이다.