특성이 다른 여러개의 펀드에 동시에 투자해 수수료 부담없이 매월 1회 펀드별 투자비율을 변경할 수 있는 선택형 주식투자신탁(모펀드)상품이 국내에 첫선을 보인다. 재무부는 6일 대한투자신탁이 신청한 「희망패키지 주식투자신탁」상품의 취급을 인가했다. 모펀드란 주식과 회사채간의 편입비율이 다르거나 또는 특정업종 주식의 편입비율을 높게 설정한 여러유형의 자펀드를 한데묶어 투자자에게 판매하는 신탁상품으로 미국 일본 등에서 수년전에 개발된 상품이다. 대한투신의 「희망패키지주식투자신탁」은 주식편입비율을 달리하는 5개의 펀드와 금융주 등 특정업종 주식에 집중 투자해 운영하는 3개의 펀드 등 모두 8개의 자펀드로 구성돼 있으며 최저가입금액은 1천만원이다. 재무부관계자는 이 상품이 고객의 판단에 따라 주식투자비율을 조정할 수 있을뿐 아니라 주식투자 대상업종을 선택할 수 있는 장점이 있어 연기금 등 거액투자자들을 중심으로 투자수요가 나타날 것으로 예상된다고 밝혔다.

기업들의 자금가수요가 사라지면서 4월에 이어 5월에도 각종 시장금리가 하향안정세를 지속할 것으로 보인다. 4일 재무부와 금융계에 따르면 정부의 경제안정화시책에 따라 투자와 소비의 급격한 증가세가 현저히 둔화되고 있는 가운데 총통화(M□)증가율목표 18.5%를 준수할 경우 이달중 7천억원(평잔기준)의 총통화 추가공급여력을 갖고 있어 지난달에 비해 시중자금사정은 한결 나아질 전망이다. 지난달의 경우 통화당국은 총통화증가율을 18.9%로 늘려잡았음에도 불구하고 1천억∼1천5백억원을 환수했었다. 한편 지난 4월중 시장금리 동향을 보면 금융기관간의 단기자금조절시장인 콜시장의 금리가 지난달 30일 현재 14.9%로 한달전보다 1.72%포인트,통안증권유통수익률은 16.45%로 한달전보다 0.1%포인트,회사채유통수익률이 17.26%로 한달전보다 0.54%포인트 각각 떨어졌다.

증권업협회는 1일 기채조정협의회를 열고 이달 삼성항공의 1백억원을 비롯한 1조6천61억원의 회사채 발행을 승인했다. 3백억원의 회사채발행을 신청한 현대그룹은 현대석유화학만 50억원의 회사채 발행이 허용됐다. 현대자동차·현대강관·현대자동차써비스는 여신관리 규정위반으로,대한알루미늄은 공시위반으로 회사채를 발행할 수 없게 됐으며 현대상선은 평점이 기준에도 미치지 못했다. 현대그룹외에 김성사도 여신관리규정위반으로 3백50억원의 회사채를 발행할 수 없게 됐다. 기채조정협의회는 지난달 여신관리규정을 위반해 주거래은행으로부터 제재를 받고 있는 기업에 대해서는 회사채 발행을 제한할 수 있도록 했었다. 5대그룹 가운데 대우그룹은 신청전액인 4백70억원을 발행할수 있게 됐다. 또한 삼성그룹은 3백90억원의 신청물량중2백40억원을,럭키김성그룹은 6백30억원의 신청분중 2백50억원의 회사채를 발행할 수 있게 됐다.

◎열흘새 0.8%P 내려/은행들 지준비상에 중기압박 가중 한국은행의 통화관리가 강화되면서 시중은행들이 지불준비금을 쌓느라 정책자금외의 신규대출을 사실상 중단,일반 및 중소기업의 자금경색이 우려되고 있다. 반면 자금난속에서도 대기업을 상대로 하는 사채시장에서는 금리가 오히려 내리는 기현상을 보이고 있다. 28일 금융계에 따르면 한은이 지난 22일 지준을 쌓지못한 한일·조흥·제일등 3개 시중은행에 과태료를 물리자 이들을 비롯한 모든 시중은행들이 신규대출을 중단하고 있다. 한일은행은 그동안 지점장이 전결처리해오던 각종 대출과 1억원이상 신규대출때 받는 본점승인을 오는 6월7일까지 일체 중단하라고 일선점포에 지시했다.또 대기업에 대한 상업어음할인을 동결하고 만기대출금에 대해서는 대출금의 25∼30%를 의무적으로 회수한뒤 재연장해 주도록 했다. 이때문에 직접 금융시장에서의 자금조달이 어려운 일부 중소기업의 경우 은행의 어음할인마저 쉽지않아 월말자금수요를 앞두고 자금난이 우려되고 있다. 반면 대기업의 경우 중개어음시장과 사채시장에서 이미 필요한 4조원가량의 월말자금을 대부분 조달,느긋한 입장이다. 이를 반영 금리가 연17.9%로 인상된 중개어음시장은 현재 발행잔고가 3조원에 이르는등 활기를 띠고 있으며 대기업만을 상대하는 명동의 사채금리도 A급금리가 지난 15일의 연18%에서 27일 현재 17.2%로,B급금리는 21%에서 19.2%로 내리고 있다.

◎현대의 특정정당지원 국민불안 초래/족벌경영속 회사돈 개인유용 안될일/노 대통령/자금난 중기에 특별자금 지원 바람직/조경 최회장/국가·국민위해 정경분리 꼭 이뤄져야/삼성 이회장 노태우대통령이 25일 청와대에서 전경련회장단및 5대재벌그룹 총수들과 가진 오찬간담회에서의 대화내용은 다음과 같다. ▲노대통령=우리 경제가 당면한 문제로 우선 꼽을 수 있는 것은 내수과열로 인한 「거품현상」입니다.이같은 현상을 정리하고 내실을 기하기 위해 재정금융상의 안정기조 유지가 불가피합니다.둘째로는 물가안정과 국제수지 적자폭의 축소를 위해서는 과도한 임금인상은 바람직하지 않습니다.정부가 권유하는 총액기준 5% 범위내에서 임금이 인상되기를 희망합니다. 셋째는 정경분리입니다.지난번 총선을 계기로 현대그룹이 인력과 자금을 동원하여 정치활동을 함에 따라 정경분리 문제가 파문을 일으키고 마치 정부와 현대그룹이 대결하는 듯이 비춰진 점을 안타깝게 생각합니다.산업의 경쟁력 회복을 위해 정부와 기업이 힘을 모아야 할 시점에 기업이그 인력과 자금으로 특정 정당을 지원하는 것은 국민에게 불안을 안겨주게 될 것입니다.대통령선거를 앞두고 기업인이나 근로자가 다시 선거분위기에 휩쓸린다면 우리 경제는 회복하기 어려운 국면을 맞게 될 것입니다.대통령 스스로 정치와 경제의 연결고리를 차단하고 선거가 조용하고 평온한 분위기에서 이루어 지도록 노력하겠습니다. ▲유회장=대기업의 정치참여 때문에 정경분리에 대한 요구가 높아지는 등 파문이 커진것은 사실입니다.결과적으로 국민들의 염려를 사게 된 점 송구스럽게 생각합니다. ▲정회장=예기치 않게 저희 명예회장께서 정치에 참여하게 됨으로써 사회·경제적으로 물의를 일으켜서 죄송합니다.또 정부의 입장을 불편하게 한 점 진심으로 사과드립니다.정경분리가 빨리 이루어져야 한다고 생각하며 그렇게 되도록 노력하겠습니다. ▲이회장=기업이란 국가와 국민을 떠나 생각할 수 없습니다.국가·국민이 안정되어야 기업이 발전할 수 있습니다.이점에서 정경분리의 원칙이란 너무나 당연해서 말하자면 헌법 제1조와 같은 것이라 하겠습니다.한국의 민주주의와 자본주의의 공동발전을 위해서는 진정한 정경분리가 이룩되어야 합니다. ▲구회장=정경분리는 당연하며 국민들도 그렇게 믿고 있다고 생각합니다.중소기업의 자금사정이 어려운 점을 감안해 선별을 해서 지원해 주기를 바랍니다. ▲김회장=최근 우리 경제에 여러가지 문제들이 나타나고 있는데 대해 죄송스럽습니다.급격한 변화에 대비하여 기업들이 미리 준비를 못한 탓이라고 생각합니다.국력은 제조업입니다.제조업이 강화되어야 한다는 점을 건의합니다. ▲최회장=정경분리가 이루어지도록 재계가 정부와 협의해서 좋은 결과를 끌어 내 봅시다.중소기업의 자금난이 큽니다.자금유통에 문제가 있습니다.정부에서 특별자금을 지원해 주는 것이 어떨지요. ▲노대통령=대기업들이 우리 경제발전에 기여한 공로가 크지만 무분별한 기업확장,소유경영의 미분리,금융자금 지원의 편중화현상 등 부정적인 측면이 크게 부각되고 있습니다. 재벌기업은 이제 전문주력업종을 선택하여 그 분야에서 세계 초일류가 되도록 노력해야 하며 특히 사치성 서비스산업 등에 진출하는 것은 바람직하지 않다고 봅니다.또 가족경영체제를 고수하면서 회사돈을 개인돈으로 유용하는 것은 있을 수 없다고 생각합니다.대기업이 금융대출이나 회사채 발행 등의 방법으로 조달한 자금을 부동산투기나 주식투자 등에 유용해서는 안될 것 입니다.

증권회사들의 금융비용 부담이 크게 늘어 수지악화의 주요인이 되고 있는 것으로 나타났다. 25일 증권업계에 따르면 지난 91회계연도중(91년4월∼92년3월)대우증권 등 10대 증권사가 각종 장·단기차입금에 지출한 금융비용과 지급이자 및 할인료는 모두 4천9백12억8천만원에 달하고 있다. 이같은 규모는 지난 90회계연도의 3천9백53억1천만원에 비해 24.5% 늘어난 것으로 이들 증권사가 91회계연도에 기록했던 적자규모인 7백42억4천만원의 무려 6.6배에 이르는 것이다. 이처럼 증권사의 금융비용 부담이 급증한 것은 증시침체로 자금사정이 어려워지자 회사채 인수자금과 신용공여자금 등 운영자금 마련을 위해 이자율이 높은 콜차입에 의존하는 경우가 많았기 때문으로 풀이된다.

【대구=남윤호기자】 대구시교육청은 25일 대구시 동구 신평동 50 보성공고 김동환교장(57)이 공납금등 학교법인재산 4억7천여만원을 사채변제등에 유용한 사실을 밝혀내고학교재단(이사장 김세환·66)에 대해 김교장의 직위해제및 비위관계자 7명의 징계를 요구하는 한편 김교장을 사립학교법위반혐의로 대구시경찰청에 고발했다. 시교육청이 지난 21일부터 4일간 보성공고에 대해 실시한 종합감사결과에 따르면 김교장은 올 학년도에 들어 공납금,수업료등 각종 수입금 3억9천여만원과 구내매점 전세보증금등 7천만원,법인수익재산전세보증금 1천여만원등 모두 4억7천7백만원을 시설비및 교직원보수등을 과다하게 계상하는 수법으로 빼돌렸다는 것. 김교장이 유용한 4억7천여만원은 이 학교의 한학기예산인 11억7천만원의 40%에 해당되는데 김교장은 60여명의 채권자들에게 41억여원의 빚을 지고 있는 것으로 알려졌다.

증시개방등에 따라 해외증권발행 요건이 크게 완화됐다. 증권감독원은 24일 「해외증권발행규정」을 개정,기업들이 전환사채(CB) 또는 신주인수권부사채(BW)를 발행할때 주식전환가격및 신주인수권행사 가격을 기준주가의 1백5%이상에서 1백%이상으로 낮췄다.

◎제2금융권서 공급 원활 기업들의 집중된 자금수요로 자금난이 심화될 것이라는 당초 우려와는 달리 단자사등 제2금융권에서의 자금수급이 비교적 원활하게 이루어지고 실세금리 수준도 안정세를 보이고 있는 것으로 나타났다. 22일 금융계에 따르면 부가세 1조7천억원,특별소비세 2천억원,법인세 5천5백억원 등 각종 세수요인만 3조2백억원으로 추정되는 등 총 4조원에 달하는 기업들의 자금수요가 몰려있는 월말로 접어들고 있으나 자금시장은 당초 우려와는 달리 안정세를 보이고 있다. 은행권의 경우 한은의 통화관리 강화로 인해 이달 한달동안 지준부족에 시달리면서 사실상 기업들에 대한 대출여력을 잃었으나 기업들이 급전을 조달하는 단자사의 대출창구는 아직까지 한산한 모습을 보이고 있다. 단자사 창구담당 직원은 기업들이 미리 중개어음을 통해 소요자금을 확보했으며 어음할인 금리수준이 연 17∼18%로 월초와 비교할 때 안정세를 유지하고 있다고 말했다. 사채시장도 올들어 상장사 및 중소기업의 부도가 잇따르면서 금리수준은 A급 어음이 연18.5%,B급은 21%까지 이달들어 1∼2%포인트 상승했으나 자금수요가 많지 않다는 것이 관계자들의 지적이다. 이에대해 한 관계자는 『은행의 당좌차월,콜금리 인하와 3차례에 걸친 특검등 금융당국의 금리안정화 시책으로 자금가수요 현상이 사라져 금리의 거품이 많이 없어진 때문』이라고 말하고 『지난해 연 20%에 이르던 실세금리 수준과 비교할 때 안정된 모습을 보이고 있다』고 말했다. 실세금리수준을 보면 지난 21일 현재 3년만기 회사채유통수익률은 은행보증이 연 17.6%로 월초에 비해 0.3%포인트가 내렸고 통화채유통수익률은 16.7%로 0.15%포인트가 올랐으며 콜금리 수준도 연 17∼18%에 머무르고 있어 안정세를 보이고 있다. 그러나 신용도가 약한 중소기업의 경우 잇따른 부도여파로 금융권이 지급보증을 기피하고 있는데다 사채시장에서도 외면,여전히 심한 자금난을 겪고 있다.

◎내년 1월 발족 내년 1월 발족예정인 철도공사 설립을 위한 준비작업이 본격화 되고 있다. 정부는 16일 교통부에서 한국철도공사설립위원회(위원장 장상현교통부차관) 첫 회의를 열고 철도청이 「한국철도공사」로 개편되는데 따른 준비사항을 점검하고 공사의 정관·이사회규정등을 의결했다. 정관(전문7장 부칙4조)에 따르면 정부가 자본금 7조원을 전액 출자하며,공사의 임원으로 이사장과 사장을 포함해 10인 이내의 이사와 감사 1명을 두도록 했다. 또 집행간부제를 도입,부사장 1명을 포함해 14인 이내의 집행간부를 두기로 했다. 이와함께 공사의 업무로 ▲철도건설 및 관리·운영 ▲철도장비 제작·판매 및 수리 ▲철도수송과 관련한 운송사업·관광사업 ▲철도와의 연계수송을 위한 환승시설·주차장 및 화물터미널 건설·관리·운영 ▲역세권 및 철도연변의 개발사업 ▲철도부지 또는 철도시설을 이용한 광고대행업 등을 할 수 있도록 규정했다. 정관은 이밖에 공사는 국내외에서 사채를 발행할 수 있게 하되 발행액은 공사의 자본금과 적립금의 합계액을 초과하지 못하게 했다. 철도청은 앞으로 공사전환에 따른 세법개정,장기부채정리,자본금 현물출자 등의 문제를 관계부처와 계속 협의할 예정이다.

◎정부,30대그룹회장들에 조속타결 촉구/“불법분규때 공권력 즉각 투입을”/그룹사 정부는 올해 민간기업의 임금안정을 위해 30대 재벌그룹 소속 대기업의 임금인상을 총액기준 5%이내에서 조속히 타결하도록 강력히 촉구했다. 최각규 부총리겸 경제기획원장관은 15일 서울 삼성동 무역회관에서 이용만재무·한봉수상공·최병렬노동부장관이 참석한 가운데 30대 재벌그룹 회장단 초청 간담회를 갖고 『지난 4년간 생산성을 웃도는 연20%의 고율임금인상이 오늘의 경제문제를 가져왔다』며 당면과제인 물가안정과 경제안정기조 회복을 위해 30대그룹이 앞장서서 임금을 안정적으로 타결해줄 것을 요청했다. 최부총리는 『임금타결은 노사자율에 따라 결정되고 정부의 지나친 개입이 부작용을 가져오는 것을 모르는 것은 아니나 경제안정과 경쟁력 제고를 위해 정부개입이 불가피하다는 점을 이해해야 한다』며 『총액기준 5%인상에 적극 노력해달라』고 당부했다. 그는 또 『5%이내에서 임금안정이 이루어지면 보완조치로 근로자의 실질적 소득보장을 위해 근로소득세 경감을 고려하겠으며 기업도 경영목표 이상의 실적을 올릴 경우 이익의 일부를 근로자에게 돌리는 경영성과배분제도를 활용해야 할 것』이라고 덧붙였다. 최부총리는 5%이내 인상기업에 대해서는 ▲회사채발행 평점의 가산점부여 ▲신용보증지원 우대 ▲일정기간 세무조사 면제등의 조치를 취하고 이를 지키지 못한 기업에 대해서는 ▲국유재산 신규사용배제 ▲정부발주공사의 참여제한등 불이익 ▲공단입주제한 ▲도로점용허가시 불이익 ▲금융기관의 운전자금대출시 여신심사및 사후 관리강화등 제재를 취하겠다고 말했다. 이에 대해 재계대표들은 고금리로 인한 업계의 어려움을 호소하면서 『정부의 5%이내 총액임금정책에 적극 호응하겠으나 불법노사분규,특히 많은 하청업체가 관련된 대형조립업체에서의 불법분규에는 공권력이 즉각 투입되는등 정부의 강력한 정책의지가 따라야 한다』고 밝혔다. 한편 정부가 5%이내 임금인상을 촉구한 「임금중점관리대상」기업은 모두 1천4백54개로 이중 14일 현재 13.8%인 2백개 기업이 임금협상을 타결했으며 이가운데 민간기업은 대상기업이 1천3백45개중 11.9%인 1백60개사가 타결했다.공공부문에서는 1백9개업체 가운데 40곳이 타결,36.7%의 타결률을 보였다. 30대그룹의 임금중점관리대상업체는 모두 2백29개로 삼성이 29개로 가장 많고 다음이 럭키김성(28개),현대(23개),두산(15개),롯데(13개),한진(12개),대우(11개),쌍용(10개)등이다.

◎조흥은 2천7백억으로 최고 상장사 및 중소기업의 잇따른 부도로 지난해 시중은행들이 이들 기업에 빚보증을 서주었다가 대신 갚아준 돈이 크게 늘어났다. 13일 금융계에 따르면 조흥·상업등 6대 시중은행이 기업들의 빚보증을 서주었다가 대신 갚아준 지급보증 대지급금 규모는 지난해말 현재 1조6백78억1천7백만원으로 90년말의 8천6백95억7천3백만원에 비해 22.8%나 증가한 것으로 집계됐다. 은행별로는 조흥은행이 한보주택에 대한 대지급 등으로 22%가 증가한 2천7백7억6백만원으로 가장 많고 다음이 ▲ 서울신탁 2천4백66억1천9백만원(21.6%) ▲상업 2천32억4천2백만원(14%) ▲외환 1천3백58억8천만원(58.2%) ▲한일 1천1백79억4천3백만원(4.8%) ▲제일은행 9백34억2천7백만원(37.7%)의 순이다. 이같이 은행들의 대지급금 규모가 크게 늘어난 것은 은행들이 수수료수입을 위해 기업들이 발행하는 회사채 등에 지급보증을 서주었다가 이들 기업들이 자금난과 경영난으로 도산,빚을 대신 갚아주었기 때문이다. 이러한 대지급금은 은행들의 수지악화 요인으로 작용하고 있는데 올들어서도 논노·거성·삼호물산등 기업들의 부도가 잇따르고 있어 대지급금 규모는 더욱 늘어날 전망이라고 말했다.

◎1천5백96억 규모/국내 23개사와 구매계약 철도청은 13일 한국개발리스(주)와 총구입가격 1천5백96억원 규모의 철도차량 리스계약을 체결했다. 이번 계약은 국내 리스계약사상 최대 규모이며 사회간접자본시설을 대상으로 한 첫 리스계약이다. 철도청은 이와관련,『철도재정이 어려운 상태에서 대규모 자금 압박을 피하기 위해 리스로 철도차량구매를 결정했다』고 밝혔다. 철도청은 이 계약에 따라 올해 1백21량(7백48억원),내년 5월까지 1백35량(8백48억원)등 모두 2백56량의 새마을호 차량을 확보,새마을호 열차의 차량을 현재 8∼9량에서 12∼16량으로 장대화할 방침이다. 철도청은 철도차량 2백56량을 추가로 운행할 경우 연간 1천만명의 승객이 늘어 12·9%의 수송력이 증가해 1천2백33억원의 증수효과를 가져올 것으로 내다봤다. 리스자금의 조달은 주간사회사인 한국개발리스가 회사채발행 및 공공기금대출로 2백56억원을 충당하고 나머지 1천3백40억원은 공동참여한 한국산업리스 등 국내 22개 리스회사가 30억∼90억원씩 조달한다. 리스방식은 리스기간 9년이 끝난 뒤 취득원가의 10%로 재리스하거나 철도청이 인수,취득하는 방식으로 하기로 했다. 철도청은 올해부터 96년까지 새마을및 무궁화호 여객열차 7백43량과 컨테이너수송열차 3백38량등 모두 1천81량을 확보할 계획인데 이 가운데 60%수준인 6백여량은 리스방식으로 구입하기로 했다. 철도청은 이번 철도차량 리스구입을 계기로 수도권 전철 교통난을 해소하는 방안으로 전철차량에 대해서도 리스구입을 검토하고 있다.

앞으로 대기업의 사모사채 발행잔액이 상법상 사채발행한도(자본금과 준비금 합계액의 2배)의 15%이내로 제한된다. 그러나 중소기업은 이같은 사모사채 발행한도제의 적용대상에서 제외된다. 재무부는 10일 사모사채 과다발행에 따른 기업의 자금조달비용 상승등의 폐단을 없애기 위해 이같은 내용의 사모사채 발행한도제를 도입,이달중에 시행키로 했다. 이에따라 인수기관인 은행·단자사는 대기업이 발행한 사모사채 인수잔액을 앞으로 1년안에 현재의 50%로 축소하고 보험사는 발행회사의 사채발행잔액의 10%이내에서 사모사채를 인수해야 한다. 재무부가 이처럼 대기업에 대해 사모사채 발행한도제를 도입키로 한 것은 사모사채의 과다발행으로 채권시장이 압박을 받을 뿐 아니라 대출과 유사한 성격을 가진 사모사채인수가 여신관리대상에서 제외되어 여신관리의 실효성을 저해하는 등의 부작용을 예방하기 위한 것이다.

◎부동산·주식 침체/“지금은 채권투자 적기”/연평균 수익률 20%… 연금식도 가능/회사채/샐러리맨 3년 보유하면 세금 없어/근로자 증권저축/투자금액·기간 결정후 매매시기 선택이 가장 중요 주식시장과 부동산경기가 침체를 보임에 따라 수익률이 연15%가 넘는 채권에 대한 일반인들의 관심이 높아지고 있다. 그동안 채권투자는 까다로운 수익률 계산등으로 일반투자가에게는 거리가 다소 멀어 기관투자가의 전유물로만 여겨져 왔었다. 그러나 최근 증권사들이 다양하고 손쉬운 채권투자상품을 앞다퉈 개방한데다 채권투자에 대한 세금우대조치,주식,부동산경기 침체에 따라 마땅한 투자대상을 찾지 못한 일반인들의 채권투자가 늘어나고 있다. 채권투자를 위해서는 기본이 되는 채권의 유통수익률에 대한 이해가 필요하다.유통수익률은 예금의 이자율과 같은 개념으로 투자자가 만기 때까지 채권을 보유할 경우에 얻을 수 있는 총 수익을 현재의 투자원금으로 나눈 비율을 말한다.즉 채권에서 생기는 미래수익을 현재가치로 환산한 것이 채권가격이며 이때할인의 기준이 되는것이 채권수익률이다. 따라서 채권수익률과 채권가격은 반비례의 관계로 채권가격이 낮으면 수익률이 높다. 채권에 투자하는 방법은 회사채 등을 증권사에서 매입하는 직접투자와 증권사,투신사의 채권상품에 투자하는 간접투자가 있다. 채권 투자요령과 방법 및 최근 인기가 있는 주요 채권상품에 대해 알아본다. ○증권사 상담이 안전 ▷투자요령 및 방법◁ 투자금액 규모와 투자예정기간을 결정한 뒤 증권사 직원과 상담을 통해 투자종목·가격결정·매매시기를 선택하는 게 좋다.채권수익률의 변화에 주의를 기울여야 한다.시중자금사정의 악화,금리상승,채권공급증가,물가상승 등의 요인이 있을 경우에는 채권수익률이 상승(채권가격은 하락)하므로 채권을 매입하는 게 좋지만 초보자가 이를 판단하는 것은 쉽지 않다.만기전에 채권가격이 올랐을 경우에는 채권을 처분,시세차익을 볼 수도 있다.그러나 만기전에 매입당시보다 채권가격이 오히려 떨어졌을 경우에는 도중에 채권을 처분하지 말고 만기때까지 보유하고 있으면 채권을 살 때예상했던 수익률을 보장받게 된다. 채권투자를 위해서는 증권사에 위탁계좌를 개설하면 된다. 현재 주식투자를 하고 있는 경우에는 별도의 계좌를 만들 필요가 없다.채권을 사고 팔 때는 채권의 잔존기간에 따라 거래대금의 0.1∼0.3%를 수수료로 내면 된다.만기 때에는 수수료를 낼 필요가 없다.증권사마다 채권 수익률이 다소 차이가 있다는 사실을 알아두는 것이 필요하다. ▷회사채◁ 일반기업이 필요로 하는 자금을 조달하기 위해 발행하는 것으로 상환기간은 보통 발행일로부터 3년이다.기업의 자금사정이 좋지 않았던 올초에는 연수익률이 20%에 육박하기도 했다. 일반인들의 직접채권투자 방법으로 널리 이용되고 있으며 3개월마다 이자를 지급받는 게 원칙이다.따라서 매월 일정일에 이자가 지급되도록 발행된 3개의 회사채에 투자를 하면 매달 이자를 받는 연금식으로 이용할 수도 있다. 유통수익률이 연18.0%이고 표면이율이 16.8%인 만기 3년의 회사채를 발행일날 유통시장에서 매입할 경우 액면 1천만원짜리를 9백72만6천원에 살 수 있다.여기에 거래대금의 0.3%인 채권수수료 2만9천1백70원을 더하면 실제 회사채 매입금액은 9백75만5천1백70원이 된다.3개월마다 지급되는 이자중 세금 21.5%를 제외하고 3년간 받은것을 합하면 3백95만6천4백원(세후수익)이 된다.따라서 만기일에 상환받는 액면가 1천만원을 포함,세금을 제하고도 연14.35%의 수익을 얻게 된다. ○소액 투자자에 유리 ▷세금우대소액채권저축◁ 소액채권투자가에게 세금혜택을 주고 있는 것으로 인기가 높다.보통 채권이자소득은 21.5%의 세금이 부과되지만 이 경우는 5%만 부과된다.그러나 세금혜택을 받으려면 1년이상 보유해야 한다. 모든 채권이 해당되는 것은 아니며 지난 90년 1월이후 발행된 국공채에 한한다. 실명의 개인이 액면기준 1천2백만원이내에서 가입할 수 있다.1년만기 할인채인 금융채를 16.0%의 수익률로 매입할 경우 1천36만4천6백80원을 투자하여 1년뒤 1천1백93만40원을 상환받는다. ▷근로자장기증권저축◁ 월급여 수준에 관계없이 모든 봉급생활자가 가입할 수 있다.채권형에 3년이상 가입할 경우 세금이 전액 면제되는 이점이 있다.급여 범위내에서 월 50만원까지 저축할 수 있으며 연간 6백만원을 일시에 미리 낼 수도 있다.18.0%의 수익률로 매월 30만원씩 3년간 회사채에 투자할 경우 3년동안 1천80만원을 투자하여 1천4백33만6천원으로 연평균 21.24%의 수익률을 올릴 수 있다. ○「증권연계형」등 인기 ▷증권사상품◁ 증권사들은 최근 다양한 신상품을 개발하고 있다.증권사마다 상품명은 다르지만 내용은 비슷하며 보통 연15∼20%의 수익률이 예상되고 있다.대우의 알뜰채권투자(이자연결식),럭키의 트윈채권투자,대신의 해바라기채권(연결형),동서의 하이테크,산업의 장기저축재투자형은 회사채에 투자해 나오는 이자를 근로자장기증권저축 등에 재투자하는 「연계형」이다. 또한 럭키의 히트,산업의 동일종목재투자형은 회사채의 이자를 동일종목에 계속 재투자하는 형태이다. ▷공사채형수익증권◁ 고객의 저축금을 금융기관이 보증한 공사채에 투자운용하여 그 실적에 따라 배당을 하며 투자금액의 제한이 없다. 투자신탁회사에서 취급하고 있다. 지난해 10월이후 시판된 장기공사채형 신상품은 한국투신의 석류,대한투신의 포도,국민투신의 장기공사채형이 있다.

부도여파로 지급보증을 받기가 어려워지면서 대기업보다 상대적으로 신용도가 떨어지는 중소기업의 회사채발행이 갈수록 힘들어지고 있다. 4일 증권당국에 따르면 올들어 지난 1∼3월중 중소기업의 사채발행액은 1월 1천2백74억원,2월 1천7백45억원,3월 2천1백23억원 등 5천1백42억원이다. 이같은 사채발행액은 이 기간중 중소기업들이 기채조정협의회로 부터 허용받은 사채발행승인규모(7천4백57억원)의 69% 수준이다. 중소기업들은 이에따라 나머지 2천3백15억원어치에 대해서는 사채를 발행치 못해 기업운영에 상당한 차질을 빚었다.

정부는 앞으로 기업주가 매출액증가 등에 따라 발생하는 성과급의 일부를 주식전환사채로 발행,근로자에게 지급토록 적극 유도해나가기로 했다. 노동부는 3일 최근 관심을 모으고 있는 총액임금제를 정착시키기위해 이같은 내용을 골자로하는 「기업내 근로복지 증진지침」을 마련,전국 45개 지방노동관서에 시달했다. 이 지침은 성과배분제도를 활성화시켜 근로자의 실질소득을 증대시키는 것은 물론 생산성향상을 통한 산업평화를 정착시키기 위해 성과급으로 주식전환사채를 발행,근로자에게 지급토록 권장하고 있다.

◎대리인 내세워 경영… 재산 빼돌려/사채 받으려 부정대출한 단자사도 조사 대검 중앙수사부(신건검사장·정홍원부장검사)는 3일 서울 강남구 잠원동 리버사이드호텔이 고의로 부도를 내 거액의 자금을 빼돌린 혐의를 잡고 수사에 나섰다. 검찰은 이 호텔의 실제 소유주인 김모씨가 대리인을 내세워 회사를 운영하도록 하면서 경영이 어려워지자 호텔 재산의 상당부분을 빼돌린 뒤 고의로 부도를 낸 것으로 보고 김씨를 비롯,호텔 관계자 10여명을 소환,조사하고 있다. 검찰은 또 충북투자금융에서 이 호텔이 부도위기에 몰리자 사채 30여억원을 돌려 받는 조건으로 호텔에 90여억원을 부정대출해준 혐의를 잡고 이 회사 영업부장 한모씨를 상대로 대출 경위에 대한 조사를 벌였다. 검찰은 4일 중 이들을 업무상 배임및 부정수표단속법위반등 혐의로 구속할 방침이다. 최근 경기가 악화되자 부도에 직면한 기업체 대표들이 재산을 미리 빼돌린뒤 부도를 내 피해자가 속출하고 있다는 정보에 따라 수사에 나서게 됐다고 검찰은 밝혔다.

현대그룹 계열사가 이달 1백85억원의 회사채를 발행하게 됐다. 증권업협회는 2일 기채 조정협의회를 열고 현대중전기와 현대전자에 대해 각각 1백50억원과 35억원의 회사채 발행을 허용했다. 현대자동차가 신청한 1백억원을 비롯한 5대 그룹계열사의 5백33억원은 중소기업들에 회사채 발행기회를 주기위해 허용하지 않았다.

◎전기사업 허가등 2백84건은 연내실시 기업의 경쟁력을 높이고 국민생활의 불편을 해소하기 위해 3백85건의 행정규제가 올해부터 단계적으로 완화된다. 행정규제완화 민간자문위원회는 2일 정부에 완화해줄 것을 건의한 6백49건의 행정규제가운데 정유부문의 가격규제등 59%인 3백85건이 받아들여졌다고 발표했다. 지난달말 자문기관의 활동기간이 끝난 위원회는 국민생활부문과 관련된 2백94건과 지역활동부문에 관련된 3백55건의 행정규제완화를 건의했었다. 이가운데 2백84건의 행정규제가 올해 완화되고 나머지 1백1건은 내년부터 단계적으로 완화된다. 위원회가 건의한 행정규제완화 대상을 소관부처별로 보면 재무부및 건설부 업무가 각각 1백79건과 88건으로 1·2위를 차지해 기업활동과 관련된 금융및 토지규제가 가장 심각한 문제로 나타났다. 수용률이 80%이상인 부처는 경제기획원,과학기술처,환경처,동자부로 행정을 집행하는 부처보다는 정책을 다루는 부처가 규제완화에 보다 적극적이었다. 금융,인허가,수출입가격,구매등의 분야는 수용률이 낮았으며 공공성등 막연한 이유보다는 논리적으로 명확한 해답이 드러나는 부문의 수용률이 높았다. 규제가 완화되는 주요 내용들은 ▲재래시장에 대한 여신규제 완화 ▲도시설계 결정권한 위임 ▲대로변의 돌출간판 허용 ▲건기사업허가 ▲세무조사시 사전통지 제도 ▲상품권 발행제한 완화 ▲단자사의 사채발행규제완화등이다. 유창순행정규제완화 민간자문위원회위원장은 이날 『작은 정부가 세계적인 추세』라고 전제한 뒤 『정부에서 행정규제를 완화하겠다는 의지가 있었기 때문에 당초 예상한 것보다 수용률이 높았다』고 말했다.행정규제완화 민간자문위원회는 지난해 9월 정부기구인 규제완화위원회의 실효성을 높이기 위해 국무총리직속 자문기관으로 발족했었다.