오는 4월부터 코스닥 등록기업도 주식배당예고를 해야한다.재무구조가 나쁜 등록기업은 자금을 적립해 재무구조를 개선해야 하는 등 코스닥 등록기업의 공시나 재무관리기준이 증권거래소 수준으로 강화된다.금융감독원은 10일이같은 내용으로 코스닥시장 등록기업의 주요 경영사항에 대한 신고 및 공시를 의무화하기로 했다. 코스닥 등록기업은 주식이나 신주인수권부사채(BW),전환사채(CB) 등을 발행하거나 재무상황이나 경영상의 변화가 있을 때 공시해야 한다.공시를 제대로 하지 않을 경우 임원 해임권고,유가증권 발행제한,과징금부과 등의 제재를받게 된다.또 허위공시 등으로 피해를 본 투자자들은 해당 기업을 상대로 손해배상 청구소송도 할 수 있다. 4월부터 인터넷을 통해 투자권유를 할 수 있는 전자 사업설명서제도도 시행된다.사업설명서 내용과 다른 내용을 신문이나 방송 등에 과장 광고해 투자를 권유할 수는 없다.또 상장사와 코스닥 등록기업은 분기(3개월)보고서를내도록 했다. 곽태헌기자 tiger@

대기업 부채 축소는 일시적인 눈가림인 것으로 나타났다.지난해말 부채비율을 맞추기 위해 크게 줄었던 대기업 대출이 올들어 다시 대폭 늘고 있기 때문이다. 10일 한국은행에 따르면 대기업 대출은 지난해 12월말 3조5,900억원이나 줄었으나 올 1월말에는 3조3,100억원이 증가했다. 한은 관계자는 “연말 결산때 장부상 부채를 줄이기 위해 대출금을 잠시 갚았다가 새해가 되자 다시 그만큼 대출받은 것으로 판단된다”고 말했다. 특히 5대그룹 계열사와 57대 주채무계열 기업들의 상당수가 지난해말까지부채비율을 200%이하로 낮춰야 했기 때문에 대출을 축소했다가 다시 대출을늘린 것으로 분석되고 있다. 이에 비해 가계대출은 지난해 4.4분기중 한달에 2조∼3조원 정도 늘었으나지난달에는 증가액이 3,300억원으로 크게 줄었다. 지난달 은행예금은 8조4,500억원이 늘었고 투신사의 공사채형 수익증권은 4조5,700억원이 줄어든 반면 주식형 수익증권은 1조8,700억원이 증가했다. 뮤추얼펀드와 은행 단위형 금전신탁에도 각각 2,700억원과 1,500억원이 새로 유입됐다. 손성진기자 sonsj@

[기업부문]■대기업에 대한 여신관리의 강화 = 금융감독위원회는 이르면 4월부터 대기업에 대한 종합적인 신용위험 모니터링 시스템을 구축한다. 은행은 물론 종합금융 보험사 등 제 2금융권에서 빌린 대출금 뿐 아니라 사모(私募)사채,기업어음(CP),미확정 지급보증 등을 합한 총 신용공여가 2,500억원을 넘는 그룹(재벌) 계열사와 500억원 이상인 개별기업,금융그룹 및 금융 자회사가 금감위의 ‘특별관리’ 대상이다.총 신용공여가 2,500억원을 넘는 그룹에 속한 계열사는 약 3,013개,500억원 이상인 개별기업과 금융그룹계열사는 약 367개다. 계열 및 대기업의 총 신용공여 현황 및 변동상황 금융회사 자기계열 및 특수관계 기업에 대한 여신상황,금융그룹 내부 여신거래 현황 등을 주로 모니터한다. 곽태헌기자 tiger@[금융부문]■장외전자거래시장 도입 = 자본시장을 다양화하고 금융시장의 하부구조를 개선하기 위한 방법의 하나로 연내에 장외전자거래시장(대체거래시스템)을 도입한다.증권거래소와 코스닥시장이 끝난 뒤에 종가로 대규모 거래가가능하도록 하는 별도의 주식거래시스템이다.대량거래를 하는 기관투자가들이 주대상이 될 것으로 예상된다. 장외전자거래시장이 허용되면 거래소나 코스닥시장과는 별개의 매매거래시스템을 개발,이용하게 되며 수수료도 차등화될 것으로 예상된다.정부는 대체거래시스템을 운용하는 주체를 증권업자로 등록,지분변동사항이나 불공정거래 등에 대해서는 금융감독원의 감독을 받도록 할 계획이다. 김균미기자 kmkim@[노동부문]■우리사주제도 활성화 = 근로자의 재산형성을 돕기 위해 연내 근로자복지기본법을 제정,우리사주제도를 활성화하기로 했다. 우리사주를 가질 수 있는 근로자를 비상장법인으로까지 확대하고,장기보유자에게는 세제혜택을 줄 방침이다. 특히 비상장법인 우리사주의 환금성을 높이기 위해 연내 개설될 제3주식시장에서 거래토록 하고, 주식취득한도를 10%이상 허용하며 취득시 융자혜택을 늘리는 방안을 마련키로 했다. 최저임금법 적용대상을 현재 5인이상 사업장에까지 빠르면 9월부터 근로자4인이하 사업장으로 확대키로 해 추가로 89만2,000개 사업장의 116만명 근로자가 혜택을 받게 된다. 박선화기자 psh@[공공부문]■정부지식관리시스템 구축 = 정부 부처의 각 담당자들이 갖고 있는 지식과 정보를 한데 모아 함께 활용토록 한다.이를 위해 정보·지식 교류에 기여한 공직자와 부서를 포상하는 지식마일리지제도를 도입한다.올해 기획예산처와 정보통신부를 시작으로 전 부처로 확산한다. ■국채·지방채 관리 강화 = 관계부처 합동의 작업반을 구성해 범위나 평가기준이 분명치 않은 국채를 종합관리해 나간다.또 지방채 발행은 민간 신용평가기관의 심사를 거치도록 한다. ■지식형 공직자 육성 = 민간기관에 대한 파견 및 휴직제도를 도입,공무원에게민간부문의 효율성과 고객중심의 업무수행태도 등을 배울 기회를 준다. 교육훈련제도를 개편,공무원이 스스로 교육기관과 프로그램을 선택할 수 있도록한다. 정보화 능력을 높이기 위해 직종별·직급별로 일정기준을 설정,올해 안에 공직자 전원이 이 기준을 충족토록 한다. ■공기업 경영혁신 = 공기업에 개방형 임용제를 도입, 처장·실장 등 1급 직위의 20%를 민간전문가로 충원한다. 감사기구의 독립성 강화를 위해 감사위원회를 둔다. 조직·인력·회계가 분리된 독립사업단 체제를 도입, 사업부서간 경쟁을 촉진한다. 진경호기자 jade@

중소주택업체들도 ABS(자산담보부채권)발행이 쉬워진다. 한국토지신탁은 9일 ABS 발행요건을 갖추지 못한 중소주택업체를 위해 ABS대행 상품을 개발,이달중 선보이기로 했다. ABS는 자산을 담보로 채권을 발행하는 것으로 주택업체는 아파트 분양 중도금이나 재건축 이주비 등을 대상으로 발행이 가능하다. 그러나 중소주택업체들은 신인도 부족 등으로 ABS발행이 불가능했고,현대산업개발 등 몇몇 대형 업체만 이 제도를 이용했다.그러나 토지신탁이 대행상품을 내놓게 됨으로써 중소업체들도 ABS발행이 쉬워져 자금확보와 경영개선에 크게 기여할 것으로 전망된다. 토지신탁이 취급할 ABS는 아파트 중도금과 이주비 등 분양대금채권을 대상으로 하고,금리는 3년만기 회사채 금리보다 1∼2% 포인트 가량 높은 11%선으로 예상된다. 토지신탁은 주택업체로부터 토지비 등 선투자비와 시공비를 뺀 중도금,예상이익금,임대아파트 임대료 등 분양대금채권을 신탁받아 SPC(유동화전문회사)를 설립,ABS를 발행하게 된다. 토지신탁 이경호(李京鎬)금융사업팀장은 “ABS발행 대행과 관련 주택업체들과 접촉한 결과 긍정적인 반응을 얻었다”며 “자산유동화에 관한 법률 시행령이 공포되는 이달 안으로 대행업무를 시작할 방침”이라고 말했다. 중소주택업체의 한 관계자는 “토지대금이나 재건축이주비 등에 몫돈이 묶여 있어 신규사업 추진에 어려움이 따랐고 그 때문에 유동성위기를 겪는 경우가 많았다”며 “분양대금채권의 유동화가 가능해지면 이같은 문제를 해소할 수 있게 될 것”이라고 말했다. 주택업계는 ABS 발행으로 유동성이 풍부해진 주택업체들이 주택공급을 늘려주택경기 활성화에 긍적적인 기여를 할 수 있으며 입주예정자들은 시공사의재무구조가 건전해져 입주시까지 발생할수 있는 부도 등에 대한 걱정을 덜수있게 된다고 이 제도의 활성화를 기대하고 있다. 김성곤기자

‘올리느냐,마느냐’ 콜금리 인상을 둘러싼 재경부와 한은의 힘겨루기가 10일 열리는 금융통화위원회의 ‘2월중 통화정책 방향’ 회의에서 판가름난다.그러나 한은은 콜금리를 0.25∼0.5% 인상하는 쪽으로 의견을 모은 것으로 알려졌다.금융통화위원회는 이와 관련,9일 경제 동향보고회를 가졌다. [금리인상 기정사실] 한은 집행부는 금리를 올려야한다는 의견을 금통위원들에게 전달한 것으로 전해졌다.금통위원 7명은 이를 토대로 10일 토론을 거쳐인상 여부와 폭을 최종 결정하게 된다. 집행부의 의견에 금통위가 정반대의결정을 내리는 일은 거의 없다. [정부 입장과 배치] 한은이 콜금리를 올리면 정부의 방침과는 배치되는 것이다.정부는 콜금리는 그대로 두되 장기금리(3년만기 회사채 유통수익률 기준)를 내림으로써 장기금리와 단기금리의 격차를 줄여야한다고 밝힌 바 있다.한은은 고유권한인 통화신용 정책에 정부가 개입하는 것 자체가 불쾌하다는 반응이다. [한은 논리] 한은의 논리는 다르다.콜금리를 올려서 장단기 금리차를 줄여야한다는 것이다.장기금리의 상승원인은 금융시장 불안과 경기활황 때문으로본다.경기상승에 따른 인플레 압력에 대응하기 위해서는 콜금리 인상이 필요하다는 주장이다. 그렇더라도 장기금리가 급격히 올라가지는 않을 것이라고 말한다.금융시장불안 요인은 어느 정도 제거됐다는 것이다.장기금리를 현실화시켜도 다시 끌어내릴 수 있는 내성을 우리 경제는 갖추고 있다는 것.올들어 이런 정책으로회사채 금리는 10.4%대까지 올라갔지만 다시 떨어졌다는 얘기다. 손성진기자 sonsj@

코스닥시장이 활성화되면서 중소기업들이 주식시장을 통해 자금을 대거 조달하고 있다. 금융감독원이 7일 발표한 ‘2000년 1월중 직접금융 조달실적’에 따르면 중소기업들이 지난달 주식발행을 통해 조달한 실적은 2,253억원으로 지난해 같은 기간보다 약 50배(4,906.7%)나 늘어났다.코스닥시장 활황에 따라 코스닥을 통해 공모하거나 유상증자로 자금을 조달하고 있기 때문이다. 중소기업들이 회사채발행을 통해 자금을 조달한 규모는 585억원으로 지난해같은 기간보다 55.5% 줄었다. 반면 중소기업들이 주식과 유상증자를 통해 자금을 조달한 실적은 지난해 같은 기간보다 108.7% 늘었다. 지난달 대기업과 중소기업의 직접금융을 통한 자금조달 실적은 2조8,998억원으로 지난해 같은 기간보다 37.7% 줄었다.주식발행에 의한 자금조달은 1조7,190억원으로 지난해 같은 기간보다 529.9% 늘었지만 회사채발행을 통한 자금조달은 1조1,808억원으로 73.1% 줄었다.대기업들이 부채비율 축소 등 재무구조를 개선하기 위해 회사채발행을 꺼렸기 때문이다. 곽태헌기자 tiger@

코스닥시장이 지난 96년 7월1일 개설 이래 사상 최대의 폭등세를 보이며 지수 240선에 바짝 다가섰다.거래소시장도 주가가 사흘째 오르며 종합주가지수970선을 회복했다.3년만기 회사채 금리는 하락세로 한자릿수에 근접했다. 7일 코스닥지수는 지난 주말보다 21.79포인트(10.01%) 치솟은 239.49를 기록했다.지난해 10월12일의 종전 하루 최고 상승치 13.88포인트를 갈아치웠다.상승률로도 지난해 6월7일의 8.52% 이래 최대치를 보였다. 거래소시장도 대우채 환매와 미국 금리인상에 대한 우려가 사라지면서 종합주가지수가 지난 주말보다 22.91포인트 오른 973.13으로 장을 끝냈다. 이날 코스닥시장에서는 국내 금융시장의 안정세로 투자심리가 크게 호전되면서 개인투자자들이 대거 사자로 돌아서 지수가 급등했다.외국인들도 보름째(거래일수 기준) 순매수 행진을 지속했다. 자금시장에서 이날 3년만기 회사채 수익률은 전날보다 0.06%포인트 떨어진10.04%로 마감돼 한자릿수 진입을 눈앞에 두고 있다.국고채 수익률도 전날보다 0.06%포인트 하락한 연 8.92%로마감돼 하락행진을 이어갔다. 손성진 김상연기자 sonsj@

금리(3년만기 회사채 금리 기준)가 언제 다시 한자리수로 떨어질까. 결론적으로 시장관계자들은 이번 주 안에 가능할 것으로 전망하고 있다.대우채 환매 문제의 여파가 크지 않고 물가 안정이 지속되는 등 여건이 조성됐다는 분석이다. 게다가 정부의 금리 정책이 장기금리를 끌어내려 장단기 금리차(스프레드)를 줄이는 쪽으로 모아지고 있다.인위적인 금리 잡기의 부작용에 대한 논란속에서 정부가 장기금리를 낮추겠다고 하는 것은 역시 금융시장 상황이 나쁘지 않기 때문이다. ■금리하락 여건이 조성됐다 금리 등락의 단기적인 변수는 대우채 환매 문제와 소비자물가의 안정성으로 집약된다. 환매 자금 부족 등으로 금융시장이 불안해지면 자금은 더욱 단기화되고 금리(장기)는 상승하는 요인으로 작용한다.장단기차도 더 벌어진다. 일단 대우채 환매는 큰 혼란이 없는 것으로 나타나고 있다.7일부터 법인분의 환매가 시작됐고 8일부터는 개인만기분의 환매가 이뤄지지만 유동성에 문제는 없을 전망이다.오히려 풍부한 편이다.투신사도 채권 매수에 나설 것이라는 말도 나오고 있다. 환매에 따른 혼란이 발생하지 않고 시장이 안정상태를 유지하면 금리 하락의 기반은 마련되는 셈이다. ■소비자물가도 안정적 인플레 압력이 강하지 않아 물가를 잡기 위한 금리인상 정책이 아직 필요치 않은 상황이다.더욱이 정부의 물가 정책은 금리보다는 환율을 도구로 삼겠다는 인상을 풍기고 있다.이런 점을 종합할 때 금리하락의 여건은 충분하다는 게 시장 관계자들의 공통된 의견이다. 대한투자신탁 한동직(韓東稷) 채권투자부장은 “대우채 환매의 파장이 적으면 금주내에 금리가 한자리로 떨어질 것으로 본다”고 예측하고 “다만 환매 규모가 적더라도 불안감이 완전히 해소되는 것은 아니고 투신사의 매수세가살아나기엔 아직 이르다”고 말했다. 동원경제연구소 이승용(李承蓉)동향분석실장은 “물가가 지난해보다 올라도 여전히 낮은 수준이어서 대우채 환매에 따른 불안만 해소된다면 한자리수로진입할 것”이라고 내다봤다. ■한은 반발그러나 한국은행은 인위적인 금리정책에 반발하고 있다. 콜금리는 가급적 그대로 두되장기금리를 내림으로써 3%대의 장단기 금리차를 유지한다는 정부측 방침에 대해 콜금리는 시장상황에 따라 유동적으로 운용해야지 억지로 조정해서는 안된다는 입장이다. 손성진기자 sonsj@

투자신탁(운용)사와 증권사들이 2일부터 개인 고객에 대해 대우채권이 포함된 공사채형 펀드환매(자금인출) 비율을 종전 80%에서 95%로 높여 지급했지만 대량 환매사태나 금융대란(大亂)은 없었다.이날 오후 2시 현재 한국투신대한투신 등 9개 투신과 증권사의 환매규모는 1조1,765억원이었다.개인 공사채형 펀드 22조9,000억원의 5.1%였다. 대우채 펀드를 환매하는 이들의 최대 관심사는 환매자금의 재투자 전략을짜는 일이다. 대한매일 머니투데이팀이 재테크전문가 4명으로부터 자신들이 3,000만원을환매할 경우 이 자금을 어느 곳에 재투자할 것인지를 알아봤다.주식투자보다간접투자상품과 고금리상품에 넣겠다는 의견이 압도적이었다. 김기환(金基煥) 마이다스에셋자산운용 이사는 “주식시장의 변동성이 커지는 상황에선 분산투자와 현금 보유비중 확대 전략이 필수적”이라고 강조했다.김 이사는 자신이 3,000만원을 환매자금으로 돌려 받는다면 투신권의 클린MMF(머니마켓펀드)와 하이일드펀드,주식형스폿펀드에 1,000만원씩 투자하겠다고 말했다.그는 클린MMF가 환금성과 안정성을 확보해 주는 가장 적합한수단이라고 믿는다.하이일드펀드는 고수익과 안정성을 동시에 보장하는 상품으로,주식형스폿펀드는 주가변동성 증가에 따른 위험(리스크)을 줄이는 수단으로 여기고 있다. 권오경(權五敬) 한국투자신탁 마케팅부 부장은 신탁형저축과 하이일드펀드(또는 후순위채펀드),엄브렐러펀드에 1,000만원씩 분산 투자하겠다고 했다.신탁형저축의 경우 30일 예치시 연 7.0%의 수익률을 낼 수 있다는 판단 때문이다.엄브렐러펀드도 환매수수료없이 금리나 주가상황에 따라 언제든지 다른펀드로 전환하거나,필요할 때 찾을 수 있어 유망한 단기 금융상품으로 생각한다. 신왕기(申旺起) 신한은행 재테크상담실 팀장은 3,000만원 가운데 2,000만원을 특판정기예금에 넣겠다고 말했다.예금자보호 대상이면서 연 8.5∼9.0%의고수익이 보장된다는 점을 이유로 들었다.나머지 1,000만원은 장기상품(5년)이지만 기대수익률이 연 10.5%에 이르는 후순위채권을 살 작정이다.여유자금을 장기적으로 굴리려는 사람에게 후순위채권만큼 유리한 상품도 드물다는게 그의 생각이다. 김만동(金萬東) LG투자증권 투자신탁팀 과장은 2,000만원은 하이일드펀드에 넣고 남은 1,000만원은 엄브렐러펀드에 투자하겠다고 했다.하이일드펀드로투자의 안정성을,엄브렐러펀드로는 수익성을 추구하겠다는 전략이다. 박건승 곽태헌 김상연기자 ksp@ *금융기관 개발 신상품을 보면 금융기관들이 대우채 환매자금을 겨냥한 새 상품을 잇따라 내놓고 치열한고객유치전을 펴고 있다.환매자금을 넣어 둘 만한 상품을 알아본다. ■일시 대기자금에 적합한 상품=은행의 MMDA(시장금리부 수시입출금식예금)와 투신권의 MMF(머니마켓펀드),종금사의 CMA(어음관리계좌)는 여윳돈을 잠시 맡겨두기에 알맞다.하루를 예치하더라도 수익을 올릴 수 있다.수익률은연 5∼6%.언제든지 수수료없이 찾을 수 있다.고수익 투자를 위해 때를 기다리는 투자자에게 적합하다. ■안정형 수익상품=여유자금을 1년 이상 안정적으로 굴리기에는 은행정기예금이 좋다.하나은행은 오는 8일부터 19일까지 연 9%의 이자를 주는 1년짜리세금우대정기예금을 판매한다.기존 정기예금보다 0.4∼1%포인트 높다.가입한도는 100만∼2,000만원.외환·부산은행은 최고 연 8.3%,서울은행은 8.9%,평화은행은 8.8%의 이자를 주는 1년제 특판정기예금상품을 내놓았다.국민은행도 종전보다 연금리가 최고 1.1%포인트 높은 1년짜리 정기예금상품을 선보였다. ■고위험·고수익상품=투자위험이 따르더라도 고수익을 원하는 투자자라면투신사나 증권사의 CBO(후순위채펀드)나 엄브렐러펀드(자유전환형펀드),하이일드펀드에 관심을 가질만 하다.CBO는 후순위채담보부채권에 25% 이상 투자하는 만큼 하이일드보다 위험이 크다.그러나 예상수익률이 17%선(투신사 추정)으로 15%대인 하이일드펀드보다 높다.공모주 우선 배정비율도 상장주식 10%,코스닥주식 20%로 하이일드펀드(상장,코스닥 각 10%)보다 높다.엄브렐러펀드는 별도의 수수료없이 펀드를 자유롭게 전환할 수 있다.시장변동에 적절히 대응할 수 있다. 박건승기자 ksp@

‘소득 있는 곳에 세금 있다’고 한다.국가 징세권의 막강함을 가리키는 말이다.그러면 모든 개인투자자들이 주식을 사고 팔 때 생긴 이익금은 어떻게하는가. 이미 오래전에 논란이 됐던 이 문제가 다시 불거져 나왔다.김유배(金有培)청와대 복지노동수석이 지난 1일 한 정책토론회에서 소득분배구조 개선의 소요자금 마련수단으로 ‘주식양도차익과세’를 언급한 것이다.주식시세의 널뛰기장세로 금융불안이 가시지 않아 고심하던 재정경제부로서는 펄쩍 뛸 일이었으므로 “주식차익과세를 전혀 검토하지 않고 있다”고 공식부인했다.김 수석도 자신의 발언에 대해 ”당장 추진될 현안이 아니라 향후 여러 논의와 부처간 협의를 통해 중장기적으로 검토돼야 할 과제”라고 해명한 것으로보도됐다.이로써 일단 주식차익과세 돌출발언의 일차적 충격은 가신 듯하나증권시장에 미치는 파장은 쉽사리 사그라지지 않을 것 같다.‘언젠가는 과세할지 모른다’는 의구심을 쉽게 떨치지 못하는 것이다.주식과세는 증시를 강타하는 메가톤급 악재일 수밖에 없기 때문이다. 그렇다면 과연 주식과세문제는 어떻게 접근해야 할 것인가.먼저 우리의 주식과세제도를 살펴볼 필요가 있다.현행 세법은 기업의 주식지분을 3% 이상갖고 있거나,시가총액 기준으로 100억원 이상 주식을 보유한 대주주에게는주식양도시 차익에 대한 과세를 하도록 돼있다.고소득 중과(重課)의 조세원칙에 따른 것이다.증권거래소에 상장되지 않았거나 코스닥 등록이 안된 주식의 양도에도 과세를 한다.기업경영을 잘해서 주식이 상장 또는 등록요건을갖추게 함으로써 주식시장을 활성화하려는 것이다.또 법인의 경우는 상장,비상장 등을 가리지 않고 모든 주식거래 차익에 과세한다.때문에 엄밀히 말하면 주식양도소득 과세제도는 이미 시행중인 것이다.다만 그 대상이 좁다는것뿐이다. 일각에서는 분배정의나 과세형평을 위해서 모든 개인의 주식차익은 많고 적음을 가리지 말고 과세해야 한다는 주장을 하기도 한다.그러나 이는 경제현실을 깊이 살피지 않은 표피적이고 원론수준의 견해라 할 것이다.조세정책은물론 ‘형평성’이 중요하지만 ‘조세의 경기조절기능’이 보다 강조되는 경우도 적지 않음을 인식해야 할 것이다.특히 우리경제는 지금 증시를 중심으로 한 자본시장육성을 통해 기업 구조조정에 박차를 가하고 경제회생에 역동성을 불어 넣어야 할 시점에 있다.기업 유상증자와 회사채 발행을 원활히 해서 부채비율을 낮추는 등 재무구조를 개선하고 투자자금도 충분히 마련해야 경제가 살고 항구적인 안정성장기반을 구축할 수 있는 것이다. 이처럼 분배정의만을 내세워 모든 개인에 대해 주식과세를 할 경우 우리경제의 실(失)이득(得)보다 훨씬 클 것임은 두말의 여지가 없다. 분배정의 실현도 현실경제에 도움이 되고 국민의 공감을 살 수 있는 방향으로 추진해야 할 것이다.예를 들어 헐값으로 건네진 비상장주식을 일정기간후 상장시켜 큰 폭으로 오르게 하는 편법의 재벌 상속·증여행위나 갖가지 음성·불로소득을 철저히 가려내 중과세하는 것이다.주식차익과세도 현행 세법에 의한 과세대상인 대주주 범위를 단계적으로 넓히는 방향이 바람직할 것이다.변호사 등 과세표준의 현실화가 제대로 안된 고소득계층에대한 조세행정도 강화해서 조세의 응능부담(應能負擔)원칙에 충실해야 할 것이다. 재경부의 즉각적인 해명으로 급한 불은 껐지만 주식차익과세 발언은 신중치못했다는 지적을 면할 수 없다고 본다. 증시가 기력을 잃고 있는 데다 미국의 금리인상,대우채권 환매,무역수지적자 등으로 경제의 불확실성이 심화되는 상황이어서 더욱 그러하다.민감한 사안에 대해 부처간 충분한 사전협의가없었던 점도 지적사항이다. 우홍제 논설주간 hjw@

금융겸업화가 경쟁력 강화에는 도움이 되지만 금융기관의 동반부실 위험 등부작용도 큰 것으로 지적됐다. 한국은행은 1일 ‘은행의 겸업화 전략과 정책과제’라는 분석 자료에서 이같이 밝히고 새로운 통화지표 개발과 금융지주회사에 대한 감시 강화,불공정금융거래행위 규제 등의 대책이 필요하다고 주장했다. 한은은 금융겸업화의 부정적 사례로 은행이 부실대출금을 회수하기 위해 차입자에게 주식이나 회사채를 발행케 해 계열 증권사가 인수하는 행위,계열증권사가 인수한 유가증권의 가격하락을 막기 위해 은행이 증권사 또는 고객에게 무분별하게 대출을 해주는 행위 등을 들었다. 금융겸업화의 문제점으로는 통화신용정책의 기본틀인 통화량과 은행의 개념을 불분명하게 할 가능성이 높다는 점을 꼽았다.대책으로 금융기관 중심에서금융상품 중심으로 새로운 통화지표를 개발하고 지준부과 대상을 종금 등 2금융권으로 확대할 것을 제시했다. 또 금융겸업화는 중앙은행의 최종대부자 기능을 간접적으로 비은행 금융기관으로 확산시키는 결과를 가져오므로금융지주회사에 대한 감시를 강화해야한다고 지적했다.겸업 기관들의 동반 부실 가능성도 높아 금융그룹 단위의감독기법도 개발해야한다고 강조했다. 한은 조사결과 지난해말 현재 서울·평화·제주은행을 제외한 14개 일반은행이 총 39개 금융자회사를 소유하고 있다. 은행들은 증권·보험·투신사 등 2금융권 기관 및 유통·통신업체,공공기관등과 업무제휴도 활발히 추진하고 있다.증권과는 15개,보험과는 16개, 투신과는 8개,전문계카드와는 12개,유통과는 7개,통신과는 9개 은행이 제휴하고있다. 손성진기자

3월부터 종합금융사도 코스닥 주간사업무를 할 수 있게 되며,점포신설에 대한 제한이 완화된다.종금사가 증권사나 은행으로 전환하거나 증권사 등과 합병할 경우 기존 종금업무를 5∼6년간 취급할 수 있다. 이용근(李容根) 금융감독위원장은 1일 기자간담회를 갖고 “나라종합금융영업정지 이후 어려움을 겪는 종금사를 지원하기 위해 종금사가 증권사 등으로 전환하거나 증권사 등과 합병하는 경우 현재 3년까지만 허용된 종금 업무를 다소 연장해줄 것”이라고 밝혔다.5∼6년간 연장해줄 방침이다. 이 위원장은 또 “종금사 경영을 지원하기 위해 취급하는 업무도 폭넓게 허용하고 점포수 제한조치도 완화해줄 방침”이라고 설명했다.현재 종금사는공사채형 수익증권만 취급하지만 3월부터는 주식형 수익증권도 취급할 수 있다.현재 정상 영업중인 9개의 종금사 중 7개사 정도는 증권사 등으로 전환하거나 합병하는 것을 검토중인 것으로 알려졌다. 이 위원장은 “한국투신과 대한투신의 신탁자산 건전화를 위해 신탁계정의대우채권 뿐 아니라 1조∼2조원 규모의비(非)대우 부실채권도 투신사의 고유계정으로 넘겨 고객들이 맡긴 자산과는 구별되도록 할 방침”이라며 “3조3,000억원 규모의 연계차입금도 해소해 신탁재산의 클린(clean)화를 추진하겠다”고 설명했다.그는 “이렇게 되면 투신사에 대한 고객들의 신뢰가 높아질 수 있을 것”이라고 밝혔다. 곽태헌기자 tiger@

투신업계가 일제히 엄브렐러펀드 판매에 나섰다. 31일 현대투신이 ‘바이코리아 엄브렐러펀드’의 판매를 시작으로 대한투신과 한국투신도 1일부터 엄브렐러펀드를 선보인다. 엄브렐러펀드는 모(母)펀드 산하에 MMF(머니마켓펀드),코스닥전용펀드,주식형,공사채형 펀드 등 7개 안팎의 펀드를 설정,1년안에 12차례까지 바꿀 수있도록 한 상품.가입시 가입금액의 1∼2%를 판매수수료로 먼저 받는 대신 중도환매시 환매수수료를 별도로 물리지 않는다. 대한투신은 2월1일부터 모펀드 산하에 MMF와 블루칩주식투자신탁 등 7개 펀드를 두고 자유전환이 가능한 ‘윈윈코리아 엄브렐러펀드’를 판매한다.한국투신이 1일부터 판매하는 ‘파워코리아 엄브렐러펀드’도 산하에 공사채,안정주식형,코스닥주식 등 모두 7개 펀드를 두고 12차례까지 전환을 허용한다. 박건승기자

광고물이 홍수를 이루고 있고,불법광고까지 판을 치고 있음에도 단속이 제대로 이뤄지지 않고 있어 시민들이 짜증을 낸다는 기사를 잘 읽었다(대한매일 14일자 26면). 우리 주변에 보면 가정집이나 사무실은 물론 길가 담벼락에까지 무분별하게붙어 있는 광고물을 흔히 볼 수 있다. 심지어는 자동차 와이퍼 틈에도 사채업자나 나이트클럽 선전 광고물이 끼여있기도 하다. 지하철역 부근에서는 전단지를 나눠주는 아주머니들 때문에 통행에 지장을 받고,거리는 전단지로 어지럽혀지기 일쑤다. 그럼에도 불구하고 누구 하나 행정기관이나 경찰에 신고하는 사람이 없다. 혹시 신고를 하더라도 ‘그런 것까지 신고하냐’는 핀잔을 듣기도 한다.행정기관이 지정한 게시판이 아닌 곳에 광고물을 붙이거나 뿌리면 옥외광고물 관리법 위반으로 1년 이하의 징역이나 300만원 이하의 벌금에 처하게 되어 있다. 신고 후 처리절차가 까다롭겠지만 만연한 불법광고물을 방치하고 있는 당국에 문제가 있다고 본다.절차가 복잡하면 간소화하든지 처벌이 미약하면 강화를 해서라도사회질서를 되찾았으면 한다. 이형철[경기도 용인시 영덕리]

은행권에 벤처펀드 조성 붐이 일고 있다. 각종 기금이나 벤처펀드에 대한 간접투자 방식에서 벗어나 유망한 벤처기업을 적극적으로 찾아내 직접 투자함으로써 수익을 극대화한다는 전략을 세우고 있다. 유망한 벤처기업들의 주식이 코스닥 시장에 등록되면 막대한 주식 평가이익이 보장돼 은행들은 너도나도 벤처투자에 나서고 있다.투자는 주식이나 전환사채(CB)인수 등의 형태로 이뤄진다. 펀드 규모는 산업자금 지원을 목적으로 하는 산업은행이 1,500억원으로 가장 크고,기업·국민·조흥은행 등은 500억원 규모다.다른 시중은행도 비슷한규모로 펀드를 조성했다. 기업은행은 우수기술을 보유한 전자·정보·기계·생명공학·에너지 등의벤처기업을 발굴해 경영지도와 함께 투자도 하고 있다. 한미은행은 500억원 규모의 ‘벤처 및 중소기업투자펀드’를 이달 초 조성했다.이 자금을 인터넷,멀티미디어,정보통신,반도체 등 고부가가치 산업과유전공학 등 유망한 벤처 기업에 투자할 계획이다.이미 지난해 아이네트 등몇개의 회사에 출자,100억원 이상의 투자수익을 올렸다. 외환은행은 올해부터 벤처투자팀을 구성,벤처기업에 200억∼300억원을 직접 투자할 계획이다.벤처투자팀은 5명으로 구성돼 있고 전문가 1명도 외부에서채용했다. 한빛은행은 100억원 규모의 벤처투자 펀드를 지난달 조성했다.이미 지난 7일 음성인식기술개발업체인 보이스테크에 5억원을 투자하는 등 3곳에 25억원을 투자했다. 신한은행 올해 250억원을 벤처 투자자금으로 계획하고 있다.이미 6개 벤처기업에 돈을 댔고 10개 기업을 더 늘릴 방침이다. 은행들의 애로점은 보수적인 은행 투자관행때문에 과감한 투자가 잘 이뤄지지 않는다는 점과 전문가가 부족하다는 점이다. 은행들은 따라서 벤처 전문가를 외부에서 초빙,유망기업 발굴에 적극 나서는 한편 기존 투자관행에 얽매이지 않고 기업의 장래성을 중시하는 투자계획을 세우고 있다. 손성진기자 sonsj@

주가가 약세를 보이는 가운데 대한매일은 28일 단독으로 템플턴투신운용 제임스 루니 사장(46)으로부터 장세 전반에 대한 견해를 들었다. 96년 템플턴투신운용(미국 템플턴 금융그룹과 쌍용그룹 공동 출자) 설립과함께 초대 대표이사로 부임한 루니 사장은 97년말 외환위기 직전에 주가폭락을 예견했으며,지난해 말에도 주가가 거품이라는 경고를 내놓았었다.현재 산업자원부 외국인 투자자문위원을 맡고 있다. 루니 사장은 다음달부터 속속 발표되는 기업들의 실적이 좋게 나오면 주가도 회복기에 접어들 것이라고 내다봤다. ●지난해말 대다수 전문가들이 올 1월을 강세장으로 예상했지만,결과는 정반대였다.예측에 어떤 잘못이 있었나. 잘못이라고 단정할 순 없다.어느 누구도 주식시장을 정확히 맞출 수는 없다.사실 지난해 주가는 거품이었다.SK텔레콤이나 데이콤 등 몇몇 종목들이 주가지수를 끌어올린 것이었을 뿐 대다수 주식들은 약세를 면치 못했었다.지금은 거품이 빠지고 있는 상태다.조정기라 할 수 있다. ●주식시장이 언제쯤 회복될 것으로 예상하나. 상반기중에 기업들의 실적이 좋게 나오면 회복될 것이다.한국의 주가지수는장기적으로 상승세를 이어갈 것이 분명하다. ●지난해 10월 적정 주가지수는 800∼900선이며,1,000은 과열이라고 지적했었는데,지금도 마찬가지인가. 지금은 950이 적정하다고 판단된다.하지만 그 이상 올라갈 가능성도 있다. ●지난해 거품론이 제기됐던 코스닥이 올들어 폭락했다.적정 주가를 찾고 있는 것인가. 코스닥을 정확히 평가하기는 매우 힘들다.시장이 미성숙해 변동성이 너무크다.신생기업이 많은데도 전문가는 적어 가치평가가 제대로 이뤄지지 않고있다.코스닥에는 고평가된 기업도 있고 저평가된 종목도 있을 것이다.하지만 누구도 쉽게 알 수 없다.미국의 마이크로소프트나 인텔도 20년전에는 이렇게까지 성장하리라고 예측한 사람이 거의 없었다. ●세계적으로 인터넷주와 가치주 사이 논쟁이 치열한데. 둘은 반대로 움직인다.인터넷주가 올라가면 가치주가 떨어지고,인터넷주가떨어지면 가치주는 올라간다.가치주를 갖고 있는 사람은 인내심을 가져야 한다.수익을 얻으려면 오랜 시간이 필요하다.성장주는 빠른 시간안에 수익을가져오지만,그만큼 위험하다. ●최근 한국 증시가 미 증시의 등락에 크게 좌우되는데. 비정상적인 현상이다.두 시장은 기본적으로 매우 다르다.우량기업의 주가수익률(PER)이 미국은 30∼40이지만 한국은 10∼15에 불과하다.미국 금리는 한국의 2분의 1수준이다.미국은 수입업체의 영향력이 크지만,한국은 수출로 먹고사는 나라다.두 시장이 같이 움직이는 것은 다분히 심리적 요인 때문이다. 분석력이 약한 개인투자자들이 한국 주식시장의 80%이상을 차지하고 있어 나타나는 현상이다.개인들은 미국의 나쁜 뉴스가 한국에 나쁜 영향을 줄 거라고 막연히 걱정한다.일부에서는 미국 주가가 떨어지면 글로벌펀드가 한국에서 돈을 빼갈 것이라고 하는데,그럴 가능성은 매우 적다. ●올해 금리 전망은. 7월이후 금리가 안정되면서 8.5∼9.5%를 유지할 것으로 보인다.문제는 장·단기 금리차가 너무 크다는 데 있다.콜금리는 지금보다 더 높아지고,회사채금리는 더 낮아져서 비슷한 수준이 돼야 건전하다. ●적정 환율은 얼마로 보는가. 한국의 경제수준으로 볼 때 달러당 1,300원이 적정하다.이 정도면 수출과수입업체에 공히 이익을 줄 수 있다.현재는 한국에 너무 많은 달러가 들어오고 있다.정부가 이를 방관해서는 안된다.1,000원 아래로 내려가는 것은 거품이다.수출업체가 타격을 받을 것이다. 김상연기자 carlos@

1년 미만의 단기금융자산 규모가 270조원에 이르는등 시중자금의 단기화가심화하고 있다. 26일 한국은행에 따르면 M3(총유동성)중 요구불예금,수시입출금식예금(MMDA),양도성예금증서(CD) 등 금융기관의 단기수신상품 비중은 외환위기 이전인97년 6월의 27.2%에서 99년 10월 32.2%로 높아졌다.M3는 97년 6월 650조원에서 99년 10월에는 843조원으로 늘어났다. 단기금융자산 규모는 177조원에서 271조원으로 100조원 가량 증가했다. 이와 함께 대우사태 이후 채권의 주요 매수세력인 투신사와 은행 금전신탁에서 자금이 대거 빠져나가 채권수요 기반이 약화된 것으로 분석됐다. 투신사 공사채형 수익증권의 경우 잔액이 지난해 7월 19일 214조9,000억원에서 지난 21일 현재 126조5,000억원으로 41.1%,88조4,000억원이나 줄었다. 은행 금전신탁 잔액은 139조원에서 116조6,000억원으로 16.1%,22조4,000억원이 감소했다. 금전신탁과 공사채형 수익증권을 합치면 모두 110조8,000억원 상당의 채권매수세가 약화된 것이다.이들 상품에서 이탈한 자금은 MMDA 등 은행의단기예금으로 유입됐다. 손성진기자 sonsj@

한국은행이 투자신탁사가 보유한 국공채를 직접 사들여 지원하는 방안이 추진된다.다음달 8일부터 투신사의 대우채권 환매(자금인출)비율이 현재 80%에서 95%로 높아지는 데다 나라종합금융의 영업정지로 일부 금융기관들의 유동성에 문제가 있을 경우에 대비하기 위해서다. 정부는 24일 서울 명동 은행회관에서 엄낙용(嚴洛鎔) 재정경제부 차관,김종창(金鍾昶) 금융감독위원회 상임위원,심훈(沈勳) 한은 부총재 등이 참석한가운데 금융정책협의회를 열고 이같은 내용의 금융시장 안정대책을 협의한다. 투신사가 유동성이 부족할 경우 시중은행에 보유한 국공채와 회사채 등을주면 현금을 즉시 받을 수 있는 ‘직불카드 체제’를 구축하기로 했다. 한은은 환매조건부채권(RP)매매를 통해 시중은행에 부족자금을 지원할 예정이며 필요하면 투신사가 보유한 국공채를 직접 사는 방안도 추진하기로 했다. 증권금융은 이번주 증권금융채권 2조원을 발행해 한국투신과 대한투신에 각1조원씩 투입하기로 했다. 자산관리공사(옛 성업공사)는 오는 31일 투신권이보유한 무보증회사채 등 대우채권 18조6,000억원어치를 6조5,000억원에 사들이기로 했다. 정부는 또 종금사 지원대책으로 현재 정상 영업중인 9개 종금사에 대해 9개은행과 크레디트라인(신용공여한도)을 설정해 24일부터 자금을 즉각 지원할수 있는 체제를 갖췄다. 가교종금사인 한아름종금이 은행에 지급해야 할 3조5,000억원중 일부를 은행에 지급해 은행이 다른 종금사를 지원할 수 있도록했다.한아름종금은 24일 아세아종금 등 3개 종금사에 그동안 지급을 미뤄왔던 620억원의 예금을 대신 지급한다. 곽태헌기자 tiger@

올해부터 은행과 재무구조 개선약정을 맺고 각종 여신한도의 제한을 받는그룹(주채무계열)을 지정할 때 제 2금융권 여신도 포함된다.여신총액 상위 60개 그룹으로 고정된다. 금융감독원 허만조(許萬朝) 신용감독국장은 21일 “주채무계열을 선정할 때제 2금융권의 여신도 포함하는 쪽으로 은행감독규정을 개정할 방침”이라며 “오는 28일 금감위에서 결정된다”고 밝혔다.오는 4월 1일의 주채무계열선정 때부터 적용된다. 은행여신 2,500억원 이상으로 된 현행 주채무계열 선정기준을 보험 증권 등2금융권 여신을 포함한 총액 여신 개념으로 확대해 60개그룹을 주채무계열로 지정하기로 했다.총액여신에는 은행과 보험 및 금고 등의 2금융권 차입금이나 지급보증은 물론 사모(私募)사채,자(子)회사가 발행한 회사채,기업어음(CP) 등 자금지원적 성격의 유가증권도 포함된다. 주채무계열로 지정되면 주채권은행과 재무구조 개선약정을 맺어야 하고 기업 재무정보를 정기적으로 제공해야한다.이를 어기면 제재를 받는다.동일계열 여신한도나 동일차주 신용공여한도의제한을 받는 등 주채권은행의 감시및 감독도 강화된다. 곽태헌기자 ti

12개 대우 워크아웃(기업개선작업) 기업중 처음으로 경남기업이 다음주 부채를 출자전환해 매각이 본격 추진된다. 워크아웃 전담은행인 외환은행은 21일 “오는 25일부터 다음달까지 경남기업 부채 가운데 관계사 차입금과 채권단 대출금,만기도래 보증회사채 등 총1,720억원을 보통주로 출자전환한다”고 밝혔다. 채권단은 건설업체의 경우 공사수주에서 부채비율이 중요한 낙찰자 선정기준이 돼 영업을 정상화하기 위해 출자전환을 서둘렀다고 설명했다. 출자전환이 마무리되면 채권단은 경남기업의 지분 86%를 보유한 최대주주로올라서 법적 권한을 갖고 경영정상화를 추진하게 된다. 채권단은 앞으로 경남기업이 영업활동을 하면서 자금이 필요할 경우 수시로자금을 댈 계획이다. 손성진기자 sonsj@