◎지수는 5P 빠져 6백11 주가가 하락세로 돌아섰다. 2일 주식시장은 지난 주초부터 전날까지 이어진 상승세의 후속국면으로 이식 및 경계매물이 많이 나와 상당폭 밀려났다.종가 종합지수는 5.25포인트 떨어진 6백11.65였다. 후장 첫 매매체결 때까진 강보합세가 유지되었으나 이후 반등없이 하락했다.강보합 때나 후장 반락때 똑같이 최근 반등장세의 특징인 거래활황 양상이 나타났다.전장에만 5백28만주가 거래됐고 총 매매량이 1천62만주에 달했다. 반등세가 시작된 지난달 24일이후 4번째로 1천만주이상 거래되었으며 5월이후 처음으로 1천만주이상 매매가 이틀 연속됐다. 이날의 하락 반전은 조정국면 성격이 강하다.6월결산법인들의 배당락 실시로 0.01포인트 내린 지난달 28일을 제외하고는 24일부터 전날까지 상승세가 연속돼 종합지수가 26포인트 이상 오르면서 경계심리가 확산됐다. 낮게 팔자가 크게 늘었지만 이전 무기력 장세 때와는 달리 이를 사자는 투자자도 증가했다. 제조업(5백30만주)은 0.4% 내렸고 금융업(3백50만주)은 1.2%나 하락했다.전장에 1백50여개에 그쳤던 하락종목이 4백58개(하한가 14개)로 늘어났다.1백89개 종목은 상승(상한가 18개)했다.

28일 주식시장은 연 4일 상승에 따른 대기매물출회로 보합세에 머물렀다. 종가 종합지수는 0.01포인트 내린 6백2.6이었고 8백23만주가 거래됐다. 전장 중반 플러스 3을 기록한 뒤 하락세로 반전했다. 후장 들어 오양수산 부도설이 나돌아 낙폭이 다소 커졌다. 오양수산은 폐장 후 부인 공시를 냈다. 제조업(3백90만주)만 0.1% 올랐다. 3백35개 종목이 상승(상한가 28개)했고 2백31개 종목이 하락(하한가 18개)했다.

서울 및 수도권지역의 아파트가격이 지난 한 달 사이 일부지역에서 최고 2천5백만원까지 하락한 것으로 나타났다. 4일 건설부에 따르면 서울 및 수도권지역 아파트가격이 지난달 한 달 사이에 평형에 따라 호가기준으로 1백만원에서 최고 2천5백만원 정도 떨어진 것으로 집계됐다. 이러한 아파트가격 하락현상은 서울 강남구 압구정동·개포동,영천구 목동,노원구 하계동,안양,안산,부천,성남시 등에서 나타나고 있다. 압구정동 현대아파트 35평형의 경우 지난달 1일 3억2천만∼3억7천만원으로 호가됐으나 15일 후에 3억1천만∼3억6천만원으로 1처난원이 하락한 데 이어 31일에는 3억1천만∼3억5천만원으로 인기층에서 1천만원 더 하락,한 달 사이에 1천만∼2천만원이 내렸다. 압구정동 현대아파트 61평형도 지난달 1일 9억1천만∼9억5천만원이었으나 15일 8억9천만∼9억3천만원으로 2천만원 정도 내렸고,월말에는 8억9천만∼9억2천5백만원으로 인기층이 5백만원 더 내려 한 달 사이에 최고 2천5백만원이나 하락했다. 또 양천구 목동아파트 35평형은 2억8천5백만∼3억원에서 2억7천만∼2억8천만원으로 한 달 사이에 1천5백만∼2천만원이 내렸고,노원구 하계동 청구아파트 26평형은 1억6천5백만∼1억8천5백만원에서 1억5천5백만∼1억7천5백만원으로 1천만원 가량 떨어졌다. 서울주변 경기도지역의 경우도 서울과 마찬가지도 하락현상이 나타나 안양시 관양동 현대아파트 32평형이 1억5천만∼1억5천5백만원에서 1억3천5백만∼1억5천5백만원으로 비인기층에서 1천5백만원 정도 하락했다. 또 안산시 본오동 우성 32평형도 1억2천만∼1억3천만원에서 1억1천만∼1억2천만원으로 1천만원씩 내렸다. 한편 아파트 전세가격의 경우 매매가격보다 하락폭이 크지는 않으나 지역에 따라 내림세 또는 보합세를 나타내고 있다.

30일 주식시장은 전날의 연중최저치 경신에 따른 반발매수 분위기로 반등했으나 실제의 주식매입력이 여전히 취약해 강보합권에서 그쳤다. 종가 종합지수는 1.41 포인트 오른 6백13.74였다. 반등 분위기에도 불구,신규로 유입되는 자금이 별로 없어 거래량이 4백10만주에 불과해 연중 최저치(평일장)를 기록했다. 금융·제조업은 오름세를 탔으나 건설·무역주는 내렸다. 2백88개 종목이 하락(하한가 20개)했고 1백92개 종목만 상승(상한가 9개)했다.

27일 주식시장은 초반 약한 오름세를 탔으나 이를 뒷받쳐줄 매수세력이 나타나지 않아 보합수준에서 끝났다. 종가 종합지수는 0.01포인트 오른 6백17.3이었고 거래량은 4백54만주였다. 플러스 보합권이 유지돼 바닥권 인식을 반영했으나 대부분의 투자자들은 관망자세를 굳히는 데 머물렀다. 국정쇄신책에 대한 기대보다는 고객예탁금 1조원대가 위협받고 있다는 소식에 더 민감한 분위기이다. 금융업은 0.1% 올랐고 제조업은 0.1% 내렸다. 2백93개 종목이 하락(하한가 25개)했으며 2백17개 종목이 상승(상한가 11개)했다.

◎금주도 무기력장세 예상 시국주가가 일단 보합세로 마무리됐다. 18일 주식시장은 초반 1.6포인트 올랐다가 반락세로 돌았지만 눈에 뛸 정도는 아니었다. 종가 종합지수는 0.17포인트 내린 6백36.38이었다. 당일 종가상으로는 이틀 연속되던 반등세가 사라진 모습이지만 금주 전체로 보면 주말장의 약보합 마감은 직전 반등에 대한 자연스러운 조정으로 비친다. 또 이같은 조정국면은 이번주 시국주가의 성격을 보다 확실하게 만들었다고 할 수 있다. 당초 우려와는 달리 이번주 주가는 마이너스보다는 플러스에 더 가까운 쪽으로 움직였다. 비록 그 폭이 미약하고 거래량이 뒷받침되지 못한 한계는 있지만 바깥 시국과는 좀 다른 동향을 보인 것만은 뚜렷하다. 지난주에 6백40이었던 종합지수가 6백29로 밀리자 이번주 추가하락에 대한 걱정이 컸으나 실제로는 주초 6백30에서 6포인트 상승한 선에서 마무리됐다. 주말장의 약보합을 빼면 5일장 가운데 4일장이 오름세를 탄 것이다. 주식시장의 속성대로 현장보다 선행해서 일주일 전쯤 시국불안감은 이미 주가 반영을 끝냈다고도 말할 수 있다. 그러나 어수선한 시국에 비해 비록 안정세를 보였다 해도 적극적인 상승탄력을 끌어낼 만한 어떤 재료도 나타나지 않았다. 시국문제가 한발 뒤로 빠지게 되는 내주 주가와 관련해 이같은 재료부족의 해소가 관건으로 꼽히고 있다. 대부분의 관계자들은 내주주가가 생각보다 더 무기력하게 움직일 것으로 내다본다. 시국의 혼돈상태가 주말을 고비로 한풀 꺾이겠지만 노사분규에 대한 우려감이 고개를 드는 데다 물가불안에 따른 통화당국의 긴축기조강화가 예상되기 때문이다. 시국불안을 젖혀버리고 투자에 나서려는 사람들도 긍정적인 재료의 부족 때문에 다시 뒷걸음칠 수도 있다는 것이다. 바닥권 인식이 매수세를 일궈내리라는 예측도 있지만 고객예탁금 추이로 보아 시장내부의 자력에 의한 반등력 지속은 기대하기 어렵다. 따라서 지수 6백30∼40선을 축으로 소폭의 등락이 엇갈리는 지루한 횡보국면이 어어질 전망이다. 주말장에서는 5백41만주가 거래됐으며 2백68개 종목이 상승(상한가 6개),2백3개 종목이 하락(하한가 5개)했다.

17일 주식시장은 시국불안감이 높아진 가운데서도 수습대책에 대한 기대감과 바닥권이라는 인식 또한 커져 강·약보합세가 엇갈렸다. 종가 종합지수는 1.1포인트 오른 6백36.56이었다. 거래량은 전날보다 50만주가 늘어난 6백44만주였다. 후장 들어 약보합권에 머물다 막판 30억원 가량의 기관개입에 힘입어 반등했다. 기관개입은 액수는 적지만 분위기 전환에 도움이 됐다. 전일의 반등 종가에 이어 이날의 전반적인 장세는 「시국」 주가가 약세 일변도가 아닌 조정국면 성격에 그칠 가능성을 비췄으며 서서히 내주에다 시선을 돌리는 분위기였다. 그러나 고객예탁금의 격감소식은 좋지 않다. 제조업이 0.4% 올랐다. 2백80개 종목이 상승(상한가 12개)했고 2백27개 종목이 하락(하한가 14개)했다.

주가가 다시 오름세를 탔다. 16일 주식시장은 종합지수 6백30선을 지지하는 하락반발 세력의 등장으로 하룻만에 반등했다. 종가 종합지수는 3.28포인트 오른 6백35.45였다. 개장부터 매도보다는 매수세가 우세하고 매도 오가도 전날 종가수준(보합권)을 유지하면서 전일의 하락분위기가 잡혀졌다. 그러나 실제매수에 나서는 투자층이 얇고 매수 호가가 높지 않아 강보합권에 머무르다 기관개입에 힘입어 상승폭이 커졌다. 거래량은 5백96만주였다. 최근의 장세동향으로 보아 강·약보합세가 엇갈리는 국면이 더 계속될 것으로 보인다. 금융·제조업 모두 올랐다. 3백71개 종목이 상승(상한가 15개)했고 1백72개 종목이 하락(하한가 14개)했다.

◎건설부,올 하반기부터 안정세 전망 아파트값이 최근 신도시아파트의 입주를 앞두고 지나친 상승에 대한 경계심리 등으로 일부지역에서 소폭 내리는 등 상승세가 주춤하고 있다. 14일 건설부에 따르면 서울·과천 등 수도권지역의 아파트값이 전세를 포함해 중·대형은 대부분 지난달말 수준을 유지하고 있는 반면 소형은 일부지역에서 내리는 등 그 동안 계속된 상승세가 내림세로 반전될 조짐을 보이고 있다. 수도권지역 아파트값의 변동에 적잖은 영향을 미쳐온 서울 강남구 압구정동 현대아파트의 경우 호가가 51평형이 지난 1일 6억5천만∼7억3천만원에서 1주일 뒤인 8일 현재 6억5천만∼7억2천만원으로 일부 인기층에서 1천만원 정도 내렸다. 또 서울 노원구 하계동 청구아파트도 26평형이 1억6천5백만∼1억8천5백만원에서 1억6천만∼1억8천만원으로 5백만원 정도씩 하락했다. 그러나 서울 서초구 방배동 삼호아파트의 경우 43평형이 지난 8일 현재 2억8천2백만∼3억1백만원으로 1주일전과 같은 수준을 보이고 있고 서울 양천구 목동 45평형도 3억5천만∼4억원으로 보합세를 유지하고 있다. 또 경기도 과천시 주공아파트 45평형도 3억∼3억3천만원을 유지하고 있고 서울 은평구 불광동 미성아파트 28평형도 1억6천만∼1억7천만원을 보이고 있다. 건설부는 이에 대해 오는 9월 분당 신도시아파트의 입주가 소규모이지만 시작되고 그 동안 아파트값이 너무 올랐다는 인식이 생기면서 상승세가 꺾이고 있다고 지적,올해 전국에서 모두 61만 가구의 아파트 입주가 이루어질 계획이어서 하반기부터는 주택가격이 안정될 것이라고 내다보았다. ◇아파트 가격동향(단위:백만원) 지역 평 5월1일 5월8일 압구정 51 650­730 650­720 현대 (150­190) (150­190) 방배 43 282­301 282­301 삼호 (90­100) (90­100) 둔촌 25 130­150 130­150 (50­52) (50­52) 주공 34 190­230 190­230 (65­70) (65­75) 가락 31 240­260 250­260 (70­75) (70­75) 현대 46 400­420 410­420 (90­110) 불광 28 160­170 160­170 미성 (65­70) (65­70) 광장 31 200­220 200­220 극동 (60­66) (60­65) 목동 45 350­400 350­400 (105­120) (105­120) 하계 26 165­185 160­180 청구 (47­55) (45­50) 상계 31 150­165 150­165 주공 (40­43) (40­43) 과천 45 300­330 300­330 주공 (85­95) (85­95) *괄호안은 전세금

주가가 엿새 만에 반등했다. 9일 주식시장은 5일간 연속하락에 반발하는 매수세도 생겨나고 북방관련 호재설이 나돌아 소폭이나마 오름세를 탔다. 종가종합지수는 3.6포인트 상승한 6백34.72였다. 그러나 거래는 부진해 약세분위기가 짙었던 전날과 비슷한 5백93만주에 그쳤다. 전장에서는 반발매수심리 시국불안감이 겹쳐 강·약보합세가 엇갈렸으나 후장 중반 재계인사들의 방북계획과 관련해 호재 기대감이 높아졌고 금융산업개편 조기실시설도 퍼져 상승세로 방향을 굳혔다. 건설과 무역주가 1.7,1.4%씩 올랐고 금융업·제조업도 상승했다. 3백66개 종목이 상승(상한가 11개)했으며 1백64개 종목이 하락(하한가 14개)했다.

주가상승세가 4일째 이어졌다. 30일 주식시장은 전날보다 상승폭이 둔화되고 전·후장에서 차례로 반락하기도 했으나 최근의 상승 기조를 약한대로 유지했다. 종가 종합지수는 1.01포인트 오른 6백45.61이었다. 시중자금 사정 및 고객예탁금과 관련한 시장 내외 여건의 개선 추세는 흔들리지 않았지만 연속상승(19포인트)에 따른 경계·이식 매물이 많이 나왔다. 전날과 비슷하게 1천1백98만주가 거래됐다. 금융업(6백50만주)이 0.9% 오른 반면 건설·무역주는 0.3%씩 내렸다. 제조업(3백80만주)은 보합세였다. 2백63개 종목이 상승(상한가 11개)했고 3백11개 종목이 하락(하한가 10개)했다.

시중 자금난을 반영,그 동안 보합세를 보이던 원화의 환율이 큰 폭으로 하락하고 있다. 18일 금융결제원 자금중개실이 고시한 미 달러화에 대한 원화의 환율(매매기준율)은 달러당 7백25원10전으로 전날보다 90전이 하락했다. 또 이날 상오 외국환은행간에 거래가 체결된 환율은 달러당 7백24원대로 떨어지면서 하락세가 지속되고 있다. 원화환율은 지난 3월부터 지금까지 하루 50전 미만의 미미한 등락세를 보여왔다.

16일 주식시장은 후장 중반까지 마이너스 1포인트 미만의 약보합세였으나 막판 투신사 등의 기관주문에 힘입어 9일 만에 플러스 장세로 마무리 지었다. 종가 종합지수는 0.89포인트 오른 6백35.41이었다. 종료 직전까지 약보합권을 유지했고 매도 호가가 일정수준을 유지한 점으로 미루어 지수 6백30대에 대한 지지력이 만만치 않은 것으로 보인다. 그러나 총거래량이 4백86만주에 머물러 투자분위기는 별로 나아지지 않은 것으로 지적됐다. 금융업은 0.4% 올랐다. 2백89개 종목이 하락(하한가 10개)했고 2백7개 종목이 상승(상한가 14개)했다.

10일 주식시장은 후장 초반까지 플러스 2∼6포인트의 장세가 유지되었으나 소량의 대기매물 출회로 약보합권에서 마감했다. 종가 종합지수는 0.29포인트 내린 6백45.75였고 거래량은 8백32만주였다. 3일 연속하락에 반발하는 심리도 생겨나고 한소정상회담 소식도 덧붙여져 반등세가 나타났지만 끝까지 지탱되지 못했다. 5백50만주가 거래된 후장 초반까지 플러스2 수준을 지켰으나 낮은 호가의 대기매물이 2백80여 만 주 가량 나와 내림세로 돌았다. 제조·금융주 모두 내렸으나 무역업(1백40만주)은 1.4% 올랐다. 2백75개 종목이 상승(상한가 16개)했고 2백45개 종목이 하락(하한가 5개)했다.

8일 주식시장은 투자심리가 전혀 개선되지 못한 가운데 무기력한 하락장세로 일관했다. 종가 종합지수는 4.54포인트 떨어진 6백46.46이었고 거래량도 5백68만주에 그쳤다. 매도·매수세 모두 여건변화와 재료출현만을 기대할 뿐 장에 나서기를 꺼려하고 있다. 제조업(2백30만주)은 보합세를 유지했으나 금융업(2백40만주)은 1.4%나 떨어졌다.

주가 오름세가 이틀 연속됐다. 4일 주식시장은 전날과 똑같이 재료없이 강보합세가 유지되는 장세를 바탕으로 기관개입에 힘입어 종합지수 6백50대에 올라섰다. 종가 종합지수는 4.71포인트 상승한 6백54.14였다. 거래량은 전날보다 2백만주 가량이 늘어난 8백87만주였다. 전장까지 3백10만주 매매에 그치고 플러스 0.3에 머물렀으나 기관개입과 함께 금융주에 매기가 일어 보합권을 벗어났다. 투신사의 순매입 규모는 90억원 정도였다. 금융업(4백30만주)은 1.3%,제조업(3백20만주)은 0.3%씩 올랐다. 4백26개 종목이 상승(상한가 23개)했고 1백63개 종목이 하락(하한가 9개)했다.

◎통계청,산업동향 전년과 비교/올 1∼2월 지난 1∼2월중 생산 및 출하가 지난해 1∼2월에 비해 증가추세를 보여 제조업경기가 다소 회복되고 있는 것으로 나타났다. 2일 통계청이 발표한 2월중 산업활동동향에 따르면 설날 연휴에 의한 조업단축으로 2월중 산업생산은 1월에 비해 5.5% 감소했으나 1년 전에 비해서는 1.2% 늘었고 1,2월을 합쳐서 보면 10.3%의 비교적 높은 증가율을 보였다. 이에 따라 1∼2월중 제조업의 가동률도 지난해보다 1.3% 포인트 높아졌다. 또 제조업 부문의 취업자수가 계속 증가하고 있는 가운데 실업률도 1년 전보다 0.3% 포인트 떨어진 3.2%로 낮아졌다. 통계청관계자는 설날이 지난해엔 1월,올해는 2월에 끼여있어 실물경제지표를 1년 전과 비교하는 것은 별 의미가 없다고 지적하고 1∼2월의 누계를 분석해 보면 생산·출하 등의 경제지표가 호조를 보이고 있는 것으로 판단된다고 밝혔다. 이 관계자는 지난 2월에 걸프전쟁이 끝나 국제원유가격이 안정세를 보이고 있어 3월부터는 수출회복과 내수증가에 힘입어 국내경기가 회복세를 나타낼 것이라고 전망했다. 그러나 2월중의 경기동행지수와 경기선행지수는 지난 1월의 높은 증가세에서 소폭 감소와 보합세를 나타내 경기가 완전한 회복세로 돌아섰다고 보기에는 아직 불투명하다는 분석도 나오고 있다.

◎11P 올라 6백59/상승국면 이번주에도 이어질듯 주가가 11포인트나 뛰었다. 30일 주식시장은 약보합세로 개장했으나 곧 상승세로 반전했고 반나절장 내내 올랐다. 종가 종합지수는 11.01포인트 오른 6백59.85였다. 이날의 상승폭은 걸프전 조기종전설로 폭등했던 지난달 18일 이후의 40여일 통틀어 제일 높다. 거래량은 8백19만주로 크지 않았다. 이날의 상승세는 지난달 중순부터 장기 하락국면에 빠져있던 금융주에 높은 호가의 「사자」 기운이 퍼진 탓이었다. 제조업이 2백80만주 매매되면서 0.5%밖에 오르지 않은 대신 이보다 1백만주 더 거래된 금융주는 3.5% 상승해 종합지수 상승률의 갑절을 뛰었다. 3월말 결산인 증권주(4.4% 상승)가 선도한 오름세는 금융업전체로 번져 제조업까지 닿았는데 전날 무너진 종합지수 6백50선에 대한 심리적 지지력도 한몫을 했다. 그러나 금융주매기나 시장 전체의 기술적 반등 분위기가 앞으로도 지속되리라고 기대하기엔 걸림돌이 많다. 4월의 신규주식 발행물량이 2천8백억원에 달해 2,3월의 6∼8배나 되는 데다 부가세,배당금,아파트 청약 등이 몰려 있어 1·4분기가 끝나도 내달 중순까지는 최근의 자금난에 계속 시달릴 예상이다. 월초에 비해 2천9백억원이나 감소한 고객예탁금의 추이도 돌출호재의 도움 없이는 되돌려 놓기가 아주 어려워 보인다. 관계자들은 장세가 바뀌더라도 새달 후반에나 가능하다고 점치고 있다. 그러나 일부에서는 투신·증권사의 결산이 끝난만큼 이들의 장세개입이 보다 탄력적이 되고 증안기금의 매입재개가 예상된다는 점을 들어 장세의 조기 전환을 전망하기도 한다. 따라서 이들은 내주에 상승국면이 지속되리라고 확신한다. 주말장에서는 4백85개 종목이 상승했으며 금융업 43개를 포함,69개 종목이 상한가를 기록했다. 1백30개 종목은 하락(하한가 16개)했다.

주가가 연 7일째 하락했다. 23일 주식시장은 초반만해도 속락에 반발하는 매수세가 형성돼 반등했으나 대기매물에 밀려 반락하고 말았다. 종가 종합지수는 0.34포인트 떨어진 6백59.49였고 거래량은 7백30만주였다. 지난해 11월중순이후 처음 기록된 7일 연속하락으로 종합지수 23.5포인트가 잇따라 빠져 나갔다. 이날 거래량 역시 40일장 통틀어 최저치이다. 건설·무역 및 증권사에 대한 M&A주선 허용과 관련된 증권주는 소폭 올랐다. 폐수방출주범인 두산그룹의 상장종목들은 전날에 이어 대부분 하락을 면치 못했다. 17개 종목가운데 두산유리 우선주와 두산산업이 하한가를 기록하는 등 모두 12종목이 떨어졌다. 내주 증시는 금주와 마찬가지로 특별한 재료없이 통화관리강화에 따른 시중자금사정 경색이 악재로 작용할 것으로 보인다. 그러나 주말장 약보합세와 관련지어 기술적 반등국면에 대한 기대도 만만찮다. 2백93개 종목이 상승(상한가 24개)했고 2백47개 종목이 하락(하한가 16개)했다.

◎통화 늘어도 불황 예상될땐 안올라/71년이후 8차례… 평균 상승률 44%/미선 투자수익률 급증… 일선 영향 미미 선거바람이 일고 있다. 바람이라면 다른 어느 곳보다 먼저 그 낌새를 알아채는 주식시장인데 이번 선거바람은 주가 그래프에 어느정도의 파문을 일으킬까. 선거라면 선거자금의 대량살포와 정부의 각종 재정투융자사업 확대,이로인한 통화량의 증가를 비롯해 선거특수·선거공약 등으로 증시에 호재로 작용한다는 인식이 일반적이다. 과연 그러한가. 우선 미국의 경우 선거바람이 일 기미만 있어도 흥분할만하다. 64년 이후 90년 말까지의 미국을 차기대통령 선거바람이 태동되는 현임 대통령의 집권후반기 2년과 이에 앞선 집권전반기 2년으로 딱잘라 비교할 때 6차례 되풀이 된 후반기 2년간의 주식투자 수익률이 평균 연 46%로 전반기 2년의 평균치 4.7%에 비해 10배나 높았다. 미국에서는 대통령임기의 중간에 상원의원 전체와 하원의원 3분의 1을 뽑는 중간선거가 실시돼 차기대통령 선거의 바람잡이가 된다. 그러나 주식시장 규모에서 미국을능가하는 일본에서는 선거전후의 주가상승세가 확인되긴 하나 연간변동치에 비해 그 폭이 미미,오히려 일시적인 교란요인으로 인식되고 있다. 65년 이후 9번 실시된 일본 총선거중 총선대비 국회해산전 1개월,해산일에서 투표일,투표이후 1개월간의 주가상승은 각각 1%,3.3%,0.6%에 그쳤다. 우리나라의 선거주가는 일단 외형상 일본보다는 미국을 닮았다고 할 수 있다. 70년대 이후 71년 7대 대통령선거부터 88년 13대 국회의원 선거까지 모두 8번의 총선이 치러졌다. 71년부터 90년까지 20년간에 걸쳐 주가의 연간 변동률이 마이너스를 기록한 해는 5번 있었으나 8번의 총선연도는 한번의 예외도 없이 플러스지표를 거둬들였다. 더구나 총선연도 8년간의 주가상승률을 평균하면 44%에 달한다. 이는 20년간(71∼90년)의 연간평균 변동률 플러스 24%를 1.8배 웃도는 좋은 작황이다. 그러나 좀 더 찬찬히 살펴볼 때 총선이 치러진 연도의 이같은 주가상승률이 과연 선거 덕분이었는지 하는 의문이 생겨난다. 8차례에 걸친 선거기간중(공고일∼선거직전일)의 주가상승률은 고작 4%에 그쳤기 때문이다. 주식시장 규모가 커진 80년대 이후로 기간을 좁혀 4차례의 선거주가를 분석한 전문가들은 『선거가 주가상승을 유발했다는 명백한 증거는 발견되지 않는다』고 주장한다. 이들의 결론은 80∼90년간의 평균주가 상승률이 27%인 사실을 감안해서 총선실시 연도의 주가추이를 볼 때 선거전후의 통화량 증가가 주가상승의 요인임은 분명하나 「경기전망의 호전」이라는 보다 중요한 재료가 뒷받침되지 않으면 상승탄력이 별로 없다는 것이다. 81년의 11대 국회의원선거(3월25일)때는 선거 당월 평균치 1백5를 기록했던 종합주가 지수가 상승세를 거듭해 4개월 후에 1백54까지 뛰었다. 같은 기간동안 동행지수 순환변동치가 1백에서 1백5로 치달았고 선거직후 해외건설수주 호조까지 겹쳐 경상수지가 마이너스 4억달러에서 플러스 5억달러로 급변,선거전 보합세에 머물렀던 주가도 크게 뛸 수 밖에 없었다. 그러나 이와 반대로 향후 경제예측지표인 순환변동치가 1백3에서 96년까지 내려가는 경기 하강국면 때 치러진 85년 12대 국회의원선거(2월12일)시에는 통화량이 늘어 났음에도 주가는 오르지 못했다. 정국경색 우려감과 부실기업정리 여파로 투자심리가 위축돼 선거직전 월 1백39까지의 상승세가 오히려 약세로 전환돼 3개월후 1백33으로 떨어진 것이다. 3저 효과로 증시가 활황장세를 구가하던 87년의 13대 대통령선거(12월16일)시에는 경상수지가 개선되는 추세가 뚜렷했고 순환변동치 역시 선거전후 4개월간 호전추세였다. 81년처럼 통화량 증가와 경기호전이 맞물려 직전 월 4백77이었던 월평균 지수가 선거 2개월 뒤 6백44로 치솟았다. 그러나 4개월 뒤에 치러진 88년 13대 국회의원 선거(4월26일) 무렵에서는 경상수지와 통화량은 증가했지만 1백5였던 순환변동치가 선거전후해 1백으로 급격하락하는 양상이었다. 시중자금이 풍부함에도 불구하고 경기악화가 전망됨에 따라 대통령선거 때의 주가상승세가 뚜렷이 둔화돼 선거당월 6백43의 평균치가 3개월 후에도 6백96까지 밖에 오르지 못했다. 결론적으로 경기호황이라는 밑바탕이 없으면 아무리 선거바람이 어지럽게 불어도 주가는 크게오르기 어렵다는 것이 정설이다.