주식투자의 기본은 위험관리다. 요즘처럼 증시 주변상황이 가변적일 때 위험관리를 제대로 하지 못하면 백발백중 낭패를 보게 된다. 현대증권 투자클리닉센터(원장 金智敏)는 개인투자자들의 실패원인을 원금집착증,수익조급증,물타기증,한탕선호증으로 나눠 그 사례와 처방전을 제시해 관심을 모은다. ■원금집착증 손해보고는 절대 팔 수 없다는 부류.주가가 계속 떨어져도 처분할 엄두를 못낸다. 주부 김모(52)씨는 89년 종합주가지수가 1,000을 기록하자 은행주식 1억원어치를 샀다.그뒤 주가는 하락했지만 때가 되면 오를 것이란 기대감에서 10년정도 보유했다.국제통화기금(IMF)사태로 해당 은행이 10분의 1 감자를 실시했는데도 아랑곳하지 않았다.김씨는 지난 7월 1,000선을 회복하자 왠만큼손실을 회복했을 것으로 보고 평가금액을 확인했다.그러나 계좌에 적힌 평가금액은 300만원에 불과했다. 우량주라도 주식을 살 때는 미리 감수할 수 있는 손실폭을 정해 놓고 철저히 손절매를 해야 한다. ■수익조급증 주가가 조금만 오르면 팔아 치우는 바람에 주가 급등으로 기대이상의 수익을올릴 수 있는 기회를 놓치는 경우가 많다. 직장인 정모(41)씨는 적금탄 돈으로 지난해 8월 증권주 1,000주를 주당 8,100원에 샀다.주가는 횡보를 거듭하다가 지난해 10월부터 급등세를 탔다.더이상 오르겠느냐는 조바심이 일어 1만6,000원에 모두 팔아 치웠다.원금대비100%에 가까운 수익률을 냈지만 그뒤 이 종목은 6만원까지 올라갔다. 세계적인 투자자인 미국의 조지 소로스도 주가는 럭비공처럼 방향을 모른다고 실토한 적이 있다.주가는 오를 때 한없이 오르고 내릴 때는 끝을 모른다. 오를 때는 일정비율을 정한뒤 초기보다 투자규모를 줄여야 한다.투자규모를줄이는 것은 주가하락에 대비해 순차적으로 매도하기 위한 것이다. ■물타기 선호증 주가가 어느 정도 내리면 바닥이라고 판단,매입단가를 낮출 목적으로 추가매수에 나서는 사람이 많다.그러나 증시의 대세가 하락기에 접어들면 끝을모르고 내리기 마련이다. 주부 이모(32)씨는 지난 1월 남편 몰래 1,000만원으로 주식투자를 시작했다.은행주 2,000주를 주당 3,000원에 사들였다.한번에 전부 투자하면 위험하다는 생각에서 여유돈을 남겼다.주가는 6월 들어 2,500원까지 떨어졌다.매수단가를 낮추기 위해 1,500주를 추가로 샀다.그러나 주가는 1,700원에서 오르지 않고 있다.이씨는 원금만 되면 팔고 다시는 주식을 하지 않을 작정이다. 이는 위험관리를 전혀 모르는 투자법이다.주가가 빠질 때 물타기는 밑 빠진독에 물 붓는 격이다.내리는 주식에 손을 대선 안된다. ■한탕선호증 증시 관계자의 추천을 받거나,획기적인 제품이 나온다는 등의 뜬 소문을 듣고 특정종목에 집중 투자하는 경우이다.단기투자로 한목 벌어보자는 생각에서다. 요즘처럼 변동성이 큰 장에서 한탕해 보자는 생각은 실패의 첩경이다.아무리 적은 금액을 투자하더라도 2∼5종목으로 나눠야 한다.상승 종목은 일정비율 만큼 추가 매입하고 하락 종목은 당초 설정한 손실폭을 근거로 과감히 정리해야 한다.문의는 (02) 567-4411. 박건승기자 ksp@

한국은 구조조정을 추진하면서 두가지 기본원칙을 세웠다.첫째는 도덕적 해이를 방지하고 국민적 공감대를 얻을 수 있도록 일관성있는 틀에 의해 구조조정을 추진해야 한다는 것이다.둘째로 위기의 악화를 막기 위해 구조조정이 전방위에 걸쳐 신속하게 추진돼야 한다는 점이다. 이같은 원칙을 바탕으로 다수의 재벌을 해체했고 5개 은행의 문을 닫아 ‘대마불사’와 ‘은행불사’의 신화를 깨뜨렸다.이는 한국 혼자의 힘으로 이룬 게 아니라 국제금융기구의 많은 도움에 힘입은 것이다.한국의 구조조정은 이미 돌이킬 수 없는 궤도에 올라섰다.앞으로도 금융과 기업의 구조조정은지속될 것이다. 그러나 국제금융시장의 불안요소가 남아있고 세계경제 또한 완연한 성장세를 보이지 못하고 있다.최근의 위기로부터 얻을 수 있는 중요한 교훈은 어떤 개별국가도 스스로의 힘으로 위기가 전염되는 것을 막을 수 없다는 사실이다.국가간 자본이동이 자유화되고 새로운 금융상품이 개발됨에 따라 자금이동의 변동성이 더욱 증대되고 있다. 그럼에도 세계적 또는 지역적차원에서 금융기관의 건전성 감독을 개선하기 위한 공동노력은 충분하지 못했다.이로 인해 아시아 금융위기가 악화됐고국제 금융시장에 미친 영향도 더 커졌다.새로운 국제금융 체계에 대한 논의도 서방선진국(G7) 주도로 이뤄져 위기를 겪고 있는 동아시아 국가들은 의견조차 개진하지 못하고 있다. 아시아에서 위기가 발생한 요인은 투명성 부족,부적절한 회계기준,기업의높은 부채비율,비효율적인 규제제도 등 구조적 취약성이다.서구의 투자자들은 이같은 문제점을 충분히 알고 있었으면서도 동아시아 국가에 거액의 자금을 빌려줬다가 금융불안의 조짐이 보이자 갑자기 자금을 회수,지역 전반의위기를 촉발시켰다. 북미나 유럽의 금융기관들은 동아시아에서 과도하게 신용이 공여될 때 왜미리 제지하지 못했는가.미래의 위기를 방지하기 위해서는 지역적 협력이 강화돼야 한다.이를 위해 경쟁적인 평가절하나 보호무역주의로 회귀하지 않도록 정책적 조율을 강화할 것을 건의한다.차입비율이 높은 금융기관에 의한자금의 단기이동에 대한 안전장치도 논의할 필요가 있다.지역차원의 조기경보장치나 비상시 국가간 크레디트 라인(Credit Line)을 확립,갑작스런 자본유출에도 대비해야 한다. 정리 백문일기자 mip@