미국 증권시장을 들었다 놓은 일본 하시모토 류타로(교본용태랑)총리의 발언에 대한 해석론이 분분하다. 하시모토 총리는 23일 뉴욕 컬럼비아대 강연중 『일본은 과거 몇 차례 일본이 보유하고 있는 미 재무성 증권(국채)매각의 유혹을 받은 적이 있습니다….미국채를 팔아 금을 사는 선택도 있지만 이러한 유혹에 빠지지 않도록 미측도 환율 안정을 위해 협력해주길 바랍니다』라고 발언했다. CNN방송은 내수 진작과 엔화 절상 압력을 받고 있는 하시모토 총리가 미국을 협박했다고 보도했다.미국 뉴욕증시의 주가는 즉각 192.25포인트 하락했다.역사상 두번째로 큰 하락폭이었다.깜짝 놀란 일본 대장성 가토 재무관은 뉴욕에서 『총리의 진의가 잘못 전달됐다』고 성명을 발표했다. 소동은 하루만에 가라앉아 뉴욕증시는 급반등했다.일본은 막대한 무역흑자로 미국채를 대량구입,미국채 발행잔고의 6% 수준인 2천억달러 어치를 보유하고 있다.이를 매각하면 미 채권값 하락,장기금리 상승,주가하락,경기침체의 파장이 그려진다.일본으로서는 저팬 머니로 무역적자와 재정적자를 메꾸고 있는 미국에 대해 「나도 한방 있어」라고 말할수 있는 것이다. 하지만 일본이 미국채를 대량으로 팔 수 있을까.미국 경기침체는 일본의 경기에도 영향을 미칠 것이다.그 이전에 일본은 미국채의 대부분을 외환으로 운용하고 있어 팔기도 어렵다.95년 미국의 압력으로 엔화가 1달러당 80엔대까지 급등할 때 자민당내에서 미국채 매각 논의가 있었지만 감정적인 탁상공론에 그친 것은 이 때문이다. 대장상과 통산상을 거친 하시모토 총리가 왜 이런 사고성 발언을 했을까.「미국 압력에 대한 반발설」,「엔고 견제설」,「주가가 이유없이 오르는 미국증시를 냉각시키기 위한 미·일 밀약설」 등이 배경으로 거론되고 있다. 해석이 교차하고 있는 가운데 하시모토 총리 개인에 대해서는 뽑아서는 안될 전가의 보도를 뽑았다는 지적들이 제기되고 있다.역시 일본에서는 혼네(본심)를 말하는 것은 실수로 받아들여지기 쉽다.가지야마 세이로쿠 관방장관이 『일본총리도 꽤 컸네』라고 이죽거리는 사이 소동은 가라앉았지만,발언의 진상은 여전히모호하다.

【도쿄 연합】 미·일간의 금리차가 엔저의 주된 배경으로 꼽히고 있는 가운데 일본의 장기금리가 상승 조짐을 보이고 있어 3년째 계속되고 있는 일본의 초저금리 시대가 막을 내리는 것이 아니냐는 관측이 확산되고 있다. 일 장기금리의 대표적 지표인 10년짜리 국채의 이율은 경기 비관론이 줄어들면서 9일 한때 올들어 가장 높은 2.68%로 급등했다. 엔화는 9일 도쿄외환시장에서 4개월만에 달러당 122엔대에 거래됐으며 뉴욕시장에서는 한때 전날보다 무려 4엔이 오른 119엔대까지 급등했다.

정부가 오는 2001년 이후 심각한 물부족이 예상됨에 따라 2011년까지 20조원의 예산을 투입,34개 댐을 건설키로 한 것은 시의적절한 조치로 평가된다. 또 신설된 댐을 수원으로 하는 22개 광역상수도와 7개 공업용수도를 추가로 건설하는 한편 장기적으로는 수량이 풍부한 수계와 부족한 수계를 서로연결,수자원의 지역적 편차를 극복하는 방안을 강구키로 한 것도 수자원개발에 대한 일대 발상전환으로 보인다. 건설교통부가 당초 마련한 수자원개발장기종합계획의 경우 오는 2011년까지 현재 건설중인 6개 댐을 포함하여28개 댐을 건설키로 되어 있었다.그러나 최근 가뭄이 지속되면서 당초 댐건설계획으로는 물부족을 해결할 수 없다는 분석이 나옴에 따라 6개 댐을 추가로 건설키로 한 것 같다. 미국의 인구행동연구소(PAI)는 최근 한국을 「물부족 국가」로 분류했고2000년대에는 「물기근 국가」가 될 것으로 전망했다.우리나라는 연간 강수량이 1천2백74㎜에 이르지만 여름철홍수때 전체 강수량의 37%가 바다로 흘러들어가기 때문에 수자원이 부족한 특수한국가다.홍수 때 넘치는 물을 담수할 수 있는 댐만 있다면 한국은 결코 「물부족 국가」나 「물기근 국가」가 되지 않는다. 물부족을 근본적으로 해결할 수 있는 지름길은 댐 건설이다.이번 계획은 댐의 중요성을 재확인시켜 주고 있다는 점에서 평가할만하다.또 댐건설 재원마련을 위해 정부예산 이외에 국채를 발행하고 공공차관을 도입하며,물 가격을 현실화하기로 한 것도 사고의 전환으로 여겨진다.오는 2011년까지 20조원을 정부예산에서 조달하는 것은 사실상 어렵기 때문이다. 96년 정부예산 중 사회간접자본예산 총액은 8조8천6백억원이다.이가운데 도로 부문이 절반 이상을 차지하고 그다음은 철도·지하철·항만·공항·다목적 댐순이다.댐건설 투자순위는 여섯번째이다.따라서 정부는 투자우선순위를 재조정하여 다목적 댐 건설예산을 늘리는 동시에 국채발행 등을 통해 소요재원을 조달,댐건설을 차질없이 추진하기 바란다.

◎일 경제력 약화·미 경기 회복세 반영 미국 달러화가 12일 8개월만에 마침내 달러당 1백엔선을 돌파했다.달러화는 이날 심리적 저지선으로 여겨지던 달러당 1백엔을 넘어섬으로써 8개월만에 다시 「1백엔대」가치를 회복했으며,이 기조는 당분간 지속될 것으로 보인다.그러나 달러화는 대엔화 강세현상과는 달리 다른 주요 통화에 대해서는 오르내림이 엇갈리는 혼조세를 나타내 「1백엔 고지탈환」을 점치기는 성급하다는 분석도 있다. 달러화는 이날 뉴욕외환시장과 유럽 시장에서 달러당 1백1.10엔과 1백.85엔으로 거래돼 지난 1월23일(1백.25엔)이후 최고시세로 올라섰다.12일 도쿄외환시장에서도 1백.85엔을 기록했다. 이날 달러화의 강세는 일본정부가 판단하는 것처럼 일본의 경제 상황이 단기간에 해결되기 어렵다는 인식이 확산됨에 따라 일본의 은행·연금기금·생명보험등 주요 기관들의 엔화투매에 힘입었다.지난 8일 일본중앙은행의 일반은행에 대한 여신금리인 재할인율(공정할인율)을 1%에서 0.5%로 인하한 조치도 주요 원인으로 작용했다. 달러화는 일본기업들이 수출경쟁력 회복을 위한 손익분기 환율수준을 1백엔이상으로 잡고 있고,일본정부 역시 환시개입속에 그동안 과대 평가된 엔화가치를 현실화하려는 노력을 가시화하고 있어 달러당 경우에 따라선 1백5엔선에서 조정될 것이라는 전망이다.금년 3·4분기이후 미국의 경기회복에 따른 금융긴축 예상등도 달러화의 강세유지전망을 낳게하는 요소다. 달러화의 강세 반전은 상대적으로 우월한 미국의 기초경제력을 반영한 것이라고 볼 수 있다.금년들어 미국의 성장률이 둔화되고 있는 것은 사실이지만 이는 경제의 연착륙을 위한 조정상황으로 인식되고 있으며 특히 지난 7월 연방준비제도이사회(FRB)가 연방금리를 0.25%포인트 인하함으로써 미 경제가 안정적 성장을 유지할 수 있다는 자신감이 확산됐다.지난 9∼10일 실시된 미국의 10∼30년물 중장기 국채의 공모가 일본 투자가들의 적극적 참여로 성공적으로 마무리된 점은 이러한 자신감을 반영한 것으로 평가되고 있다.이에 반해 일본은 금년 1·4분기동안 경제성장률이 전기에 비해 0.3%에 그치는부진한 양상을 보였줬다. 미·일 양국이 자동차 교역부문에서 도출한 포괄적 합의 역시 미·일간의 무역 불균형을 축소시킬 것으로 보여 달러화 강세추세를 부추기는 요인으로 지적되고 있다.달러화 가치를 유지시키기 위한 미·일·독일등 선진국간의 실질적 환시개입도 꾸준한 영향을 미친 것으로 분석된다.

◎추가대응책 마련땐 불신감 키울 우려/일부선 흑자감축 수치목표 제시 요구 이번주 들어서도 엔화가 계속 오름세를 보이자 일본정부가 당황하고 있다. 지난 14일 엔고종합대책을 발표했음에도 불구,엔고행진이 멈추기는 커녕 오히려 81엔대까지 다시 치솟고 있다.미국은 덤덤한 반응이고 일본 국내의 비판도 드세다. 인도네시아에서 16일 열린 미·일재무장관 회담에서 루빈 미재무장관은 「시장은 긍정적인 분위기가 아니다」고 불만을 표시했다.루빈장관은 다케무라대장상이 엔화표시 미국채를 발행하는 문제를 타진하자 『미국은 외국환표시 국채를 발행하지 않고도 충분히 대응할 수 있다』고 거부,시장에서의 불신감을 부추겼다. 하시모토 류타로통산상은 16일 TV프로에 출연해 엔화표시 미국채 발행에 대해 자신있게 말했던 터였다.일본 정부로서는 종합대책의 하나로 재할인금리를 1.75%에서 1%로 크게 낮춰 미국에 상당한 선물을 준비했다고 생각하고 있었다.여간 곤혹스러운 것이 아니다. 또 자민당 일각에서는 당초부터 조치가 미흡했다고 공개적으로비난하기도 한다.예를들면 와타나베 미치오 전부총리는 TV회견에서 『읽어도 무슨 소리인지 모르겠다』면서 구체적인 내용이 없다고 꼬집었다. 엔화는 17일 도쿄시장에서 다시 오름세를 타기 시작했다.18일에도 오르고 있다.속수무책인 상태다.무라야마 도미이치총리가 17일 『국제외환시장을 안정시키기 위해 일본정부는 할 수 있는 모든 일을 하겠다』고 말했지만 더이상 뾰족한 대책을 내놓기는 어렵다.지난주 발표한 대책이 나름대로 이것저것 내놓을 만한 대책을 망라했다고 선전하고 있는 터에 후속대책을 내놓는다면 당초부터 미흡했다는 점을 인정하는 것이 되고 만다. 이와관련 이가라시 고조 관방장관은 『시장의 오르고 내리는 시세에 일일이 대응하는 것이 바람직하지 않다』고 짐짓 태연한 반응을 보였지만 시장에서 엔화 상승을 바라보고만 있기에는 엔화의 평가가 너무 높다. 17일의 일본은행 지점장회의에서는 기업경영자 사이에 무력감이 번지고 있다는 우려가 강력히 제기됐다.특히 오는 25일 워싱턴에서 열리는 G7 재무장관·중앙은행총재 회담을 앞둔 시점이어서 더욱 그렇다. 재계 일각에서는 일본정부가 절대 받아들이려 하지 않는 흑자 감축 수치목표를 수용해서라도 엔고를 저지해야 한다는 비판도 나오고 있다. 여하튼 리더십이 약화된 일본 정부가 적절한 대책을 적기에 내놓지 못해 상당히 강도높은 조치를 내놓는데도 불구,시장을 제어하지 못하고 있다는 평가가 설득력있게 들리고 있다.

◎개입효과 불확실… 경기침체 우려/증시 안전… 경상수지 개선에 도움 최근 미달러화가 계속 곤두박질을 하고 있지만 미행정부는 위기로 생각하지 않고 있으며 본격적인 시장개입도 고려하지 않고있다. 그러나 깅리치 하원의장 등 공화당은 최근 달러화 급락이 균형예산헌법수정안의 부결과 멕시코 금융위기의 무리한 구제에 따라 달러화에 대한 신뢰가 저하되었기 때문이라고 비판하고 있어 하락의 추이에 따라서는 뜨거운 정치쟁점이 될 가능성도 없지 않다. 로렌스 섬머스 미재무차관은 8일 미하원국제관계위에서 달러화 급락과 관련한 의원들의 질문에 대해 『필요시 달러화를 방어하기 위한 외환은 부족하지않다』고만 말하고 더이상은 일체 언급하지 않았다. 미국의 중앙은행총재인 앨런 그린스펀 연방준비제도이사회(약칭 연준)의장은 이날 달러화 급락 이후 처음으로 의회에 나와 『달러화의 하락은 환영할 수 없는 문제거리』라며 이같은 현상이 일어난 이유 중의 하나는 미국의 막대한 재정적자 때문이라고 설명했다. 그린스펀 의장이 이날 달러화 하락에 대해 언급한 연준의 입장은 2가지로 볼 수 있다. 하나는 연방재정적자감축을 정책의 최우선으로 두는 것이 필요하다는 것이고 다른 하나는 『달러화의 계속적인 하락은 인플레의 압력을 증가시킬 수도 있다』는 것이다. 금융정책에 관한 한 독립적인 권한을 갖고있는 미연준의 이러한 입장은 행정부의 긴축예산편성을 촉구하는 한편 최근 중단한 긴축금융정책의 재개가능성을 완전히 배제하지 않은 것으로 해석된다. 클린턴 행정부가 달러화의 급락에도 불구하고 다소 방관적인 자세를 취하고있는 이유를 미국의 전문가들은 몇가지로 분석하고 있다. 첫째는 현재의 급락현상이 아직은 위기가 아니라는 판단이다. 이같은 인식은 국제경제연구소(IIE)프레드 버그스턴 소장의 견해와 같이하는 것으로 달러 가치의 하락이 아직은 미국주식이나 채권시장에 영향을 주지 않고 있다는 것이다.달러화로 표시된 주식이나 채권의 투매현상이 일어나면 「위기」로 진단될 수 있으나 그럴 상황은 아니라는 것이다. 둘째, 정부가 외환시장에 당장 개입을 한다해도 당장기대할만한 효과가 나올 것으로 확신할 수 없기 때문이다.지난해 11월 미연준과 주요국 중앙은행의 협조 등 3차례의 개입에도 불구하고 달러화의 하락추이는 멈추지 않았기 때문이다. 셋째,미국의 계속적인 무역적자에 비해 달러화의 하락이 경상수지적자개선에 다소 도움이 될 수 있다는 계산도 없지 않은 것으로 보인다.물론 다른 구조적 요인으로 인해 이같은 기대에는 한계가 있긴하다. 넷째,미연준도 금리정책을 통해 인플레이션을 막는데 정책의 우선을 두고있지 달러화의 하락에 대해서는 상대적으로 중요성을 두지않고 있는 것이다. 이같은 갖가지 이유로 클린턴 행정부가 적극적인 대처를 하지않고 있으나 보다 근본적인 배경은 『달러도 갈 길을 가야한다』는 판단이 짙게 깔린 것으로 지적되고 있다. 로버트 루빈 재무장관은 달러화의 강세가 미국의 이익에 부합한다고 강조하고 있지만 루디거 돈부쉬 MIT대학교수는 『미연준이 결코 이자율을 올리는 일은 없을 것이며 달러화의 강세를 위해 미국이 경기침체를 감수하지 않을 것』이라고 전망했다.『달러화가 더 약세가 된다해도 놀라지 않을 것』이라는 그의 지적처럼 달러화의 약세가 계속될 것으로 예상되며 종전과 같은 강세 반전은 기대하기 어려울 것 같다. 한편 한국은행 워싱턴사무소의 이근영 소장은 달러화의 하락현상이 한국경제에 미칠 영향과 관련,『아직은 신중히 추이를 관찰해야할 상황』이라며 성급한 판단을 유보했다. ◎NYT지 사설/정부개입 대가 비싸 “내버려 두라” 미달러 폭락사태에 세계가 주목한 가운데 미국의 뉴욕타임스지는 8일 사설을 통해 달러화가치가 떨어진다고 미국 중앙은행이 개입한다면 경기침체 등 더 큰 화를 자초할 수 있다고 지적,달러가 떨어지도록 내버려두라고 주장했다.다음은 그내용. 달러화는 어제 마르크와 엔화에 대해 다시 기록적인 수준으로 하락해 정부개입의 필요성을 제기시켰으나 클린턴행정부는 현명하게 이를 억제했다. 사실 달러값이 올라가면 수입품 가격이 싸지고 외국투자가들도 안심시킬 수 있다.그러나 통화긴축을 통해 달러환율을 높이려는 정책은 이미 둔화조짐을 보이고있는 경제의 목을 조를 수 있다.정부개입이 치러야하는 대가가 너무 비싼 것이다. 달러화 하락이유에는 여러 이론들이 있으나 어느 것도 확실하지 않다.혹자는 달러화 폭락이 엄청난 무역수지 적자와 정부예산 불균형 또는 여타 구조적 문제 때문이라고 주장한다. 그러나 이같은 장기적 요인들이 지난주 갑작스레 악화된 것은 아니다.달러화 하락이 멕시코사태에 따른 실망감이나 일시적 변덕과 우려 때문일지도 모른다.누구도 알 수 없다. 중요한 사실은 미국경제가 활기차게 성장하고 있고 현재의 정부정책들이 건전하다는 것이다.연방준비제도이사회(FRB)는 성장과 낮은 인플레를 유지하는 방향으로 경제를 이끌어왔다. 지난 수년동안 미행정부는 국민소득비율을 기준으로 할때 적자규모를 절반으로 줄였다.위기사태란 없는 것이다. 환율을 조정할 수 있는 쉬운 방법은 없다.FRB는 지난주 여타국가의 중앙은행들과 함께 달러화를 매입함으로써 하락세를 막아보려 했으나 먹혀들지 않았다. FRB가 인플레를 낮추고 금리를 인상하는 통화정책을 쓴다면 효과를 볼수 있을 것이다.투자가들의 달러화 매입요인이 되기 때문이다. 그러나 통화긴축은 심각한 위험을 내포하고 있다.FRB는 4%이상의 지탱하기 어려운 수준까지 올라간 경제성장률을 낮추기 위해 작년에 수차례 금리를 인상했다.더이상 긴축을 단행할 경우 별 실익도 없이 경제를 침체상태에 빠뜨릴 수 있다. 달러값이 올라가면 수입품가격의 하락으로 다소 생활수준이 나아지고 인플레를 낮은 수준으로 유지하는 데도 도움이 될 것이다.미국이 역시 안심하고 투자할 수 있는 곳이라고 외국투자가들을 안심시킬 수 있을지도 모른다. 그러나 이같은 요인들은 미국국민의 경제활동에서 대외무역과 외국인들의 투자가 차지하는 비율이 아주 미미한 수준이기 때문에 그다지 중요하지 않다. FRB가 지난 87년 달러화하락을 막기 위해 긴축통화정책을 쓴 결과 주식폭락사태를 촉발시킨 사실을 기억하자.미국경제는 건전하며 FRB의 정책도 마찬가지다.그렇다면 달러화 하락은 위기라고 할 수 없다.정부가 개입한다면 오히려 위기가 될 수 있을 것이다. ◎일 전문가의 시각/경제악순환 우려… 경기부양 시급 폭락하는 것은 미국 달러화지만 정작 황급해하는 곳은 미국이 아니라 발등에 엔고의 뜨거운 불이 떨어진 일본이다.8일 일본 도쿄신문에 게재된 일본장기신용은행의 다케우치 히로시(죽내굉)종합연구소 이사장의 「엔고 배경」기고문을 옮겨싣는다. 일본경제에는 두가지 큰 결함이 있기때문에 엔고 현상이 나타나기 쉽다.첫번째 결함은 소비와 설비투자가 활발치 못한 상황이 계속되고 있는 현상이다.낮은 소비로 국내에서 생산된 상품이 다 소비되지 못하고 수출됨에 따라 거대한 무역흑자가 나타나고 있다.최근 소비재 수입이 급증,무역수지 흑자는 줄어들고 있으나 여전히 대규모의 무역흑자는 계속되고 있다. 일본기업의 설비투자도 낮은 수준이다.거품경제때 중화학공업과 부동산,유통서비스 분야등의 과잉 설비투자가 지금 큰 부담이 되고 있어 설비투자 의욕이 매우 낮다.정부재정도 경기회복이 늦어짐에 따라 세금수입이 늘어나지 않아 국채발행으로 균형을 유지하고 있다. 일본경제의 또하나의 결함은 거품경제 붕괴로 땅값과 주식이 폭락,금융기관이 대규모 불량채권을 안게되고 기업의 재무구조도 나빠진 것이다.거품경제때는 금융기관과 기업들이 외국에서 주식등 유가증권과 기업들을 매수했다.또 해외에 합병회사와 자회사를 설립하고 해외의 건물과 토지에도 많은 투자를 했다.해외투자에는 달러가 필요했기때문에 대규모 해외투자는 달러고·엔저 현상의 원인이 됐었다. 그러나 지금은 금융기관도 기업도 대규모 해외투자를 할 여유가 전혀없다.동남아시아 투자가 활발하지만 그 규모가 적어 엔이 낮아질 정도는 아니다.그런 가운데 멕시코의 페소화가 폭락하자 멕시코 경제와 밀접한 관계가 있는 미국경제에 혼란이 나타날지 모른다는 우려로 세계의 투자가들은 달러를 서둘러 팔았다.투자가들이 달러를 팔고 「안전한」 엔과 독일의 마르크화를 사들이며 달러가 폭락하고 엔고현상이 나타났다. 엔고현상은 일본경제의 두가지 결함이 당분간 개선될 것같지 않기때문에 계속될 전망이다.엔고는 수출산업에 타격을 주고 생산거점의 해외이전을 촉진시켜 일본경기에 마이너스 요인이된다.경기불황으로 수입도 줄고 해외투자도 늘지않는다.즉 엔고가 돼도 엔고요인은 없어지지않는 것이다.더욱이 경기가 나빠지면 주가가 더욱 내려 금융기관의 자산도 줄어들고 금융불안이 심화되는 악순환 현상이 나타날지도 모른다. 일본경제의 그러한 악순환을 피하기위해서는 정부가 미국·독일과 연계,강력한 협조개입의 자세를 유지함과 동시에 대담한 경기부양책을 쓸 필요가 있다.

◎달러 투매여파… 중앙은 “개입 않을것” 러시아 루블화가 미 달러화를 비롯한 주요 국제통화에 대해 연일 최저치를 경신하며 떨어지고 있다. 불과 3년전만해도 공식환율중 가장 낮은 여행자 환율에서도 달러당 30루블선을 유지하던 루블화가 최고 연2천%에 육박하는 인플레압력에 눌려 올해초에는 달러당 1천5백루블로 떨어졌다가 이제는 채 1년도 못돼 3천루블로 떨어질 처지에 놓인 것이다. 러시아 금융전문가들은 현재 미달러당 2천8백루블 선까지 떨어진 루블화가 3천루블로 곤두박질 치는 것은 시간문제라고 단언하면서 이런 사태는 별로 놀라운 일이 아니라고 강조하고 있다. 루블화가 이처럼 폭락하는 원인은 일차적으로 러시아의 경제상황이 좋지 않은 데다 계절적으로 수확기에 접어들어 통화공급물량이 늘어났기 때문이다. 여기에 덧붙여 각 민영은행들이 달러화 구입에 열을 올리고 있는 것도 어려움을 가중시키고 있다는 게 러시아중앙은행의 분석이다. 그러나 러시아중앙은행은 루블화 폭락사태에 직면해서도 인위적인 시장개입은자제할 것이라는 입장을 굽히지 않고 있어 비난을 사고있다.러시아중앙은행은 두달전 시장개입을 중단할 것이라고 발표한 바 있으며 이후 루블화는 35% 가량 평가절하됐다. 이에대해 러시아정부는 조만간 3∼6개월짜리 단기국채를 매각해 상당량의 통화를 흡수하면 루블화 하락세는 다소 진정될 수 있을 것이라고 기대하고 있으나 상당수의 전문가들은 이것만으로는 루블화 폭락을 막을 수 없을 것이라고 우려하고 있다.

◎「은행간 대출」도/미주가 급등… 달러화 강세로 【워싱턴 AP 로이터 연합】 미국의 중앙은행격인 연방준비제도이사회(FRB)는 17일 인플레를 억제하고 금융시장의 동요를 진정시키기 위해 5년만에 처음으로 재할인 금리를 인상한다고 발표했다. FRB는 이날 은행간 초단기 대출금리를 현재의 3.7%에서 4.25%로,FRB가 일반은행에 대출할때 적용하는 재할인율은 현재의 3%에서 3.5%로 각각 0.5% 포인트 인상했다. 이로써 은행간 대출금리는 지난 2월이후 4번째 인상됐으며 재할인율은 지난 89년 2월이후 5년만에 처음으로 상향조정됐다. FRB는 연방공개시장위원회 비공개회의에 이어 발표한 짤막한 성명에서 『바람직한 인플레 동향을 유지함으로써 경제 성장을 지속시킬 수 있도록 하기 위해』 2개 주요 금리의 인상을 단행한다고 밝히고 이번 조치는 즉각 시행된다고 덧붙였다. FRB의 발표에 앞서 빌 클린턴대통령은 기자들에게 올해도 미국 경제는 좋은 실적을 거둘 것으로 확신한다고 말했다. 그는 또 『완만한 금리인상은 경제성장으로 상쇄할 수 있을 것』이라고 말해 금리인상에 따른 충격을 최소화하려는 의지를 내비쳤다. FRB의 금리인상조치가 발표된뒤 시티은행등 주요 은행들은 우대금리를 0.5% 포인트 인상,7.25%로 조정했으며 시카고 제일은행과 뱅크 오브 뉴욕등도 잇따라 후속조치를 단행했다. 우량종목을 비롯한 주식시세도 활발한 거래에 힘입어 전반적으로 상승했으며 30개 종목 다우 존스평균지수는 49.11 포인트 오른 3,720.61포인트에 폐장됐다. 체권시장의 경우 투자가들의 인플레 우려를 가늠할 수 있는 30년짜리 국채가격이 2포인트 가까이 상승함에 따라 이익 배당률이 16일의 7.46%에서 7.28%로 떨어졌다. 달러화 시세도 강세로 돌아서 뉴욕 환시장에선 FRB의 발표전 달러당 1.6629마르크를 기록했던 달러가격이 정오 무렵 1.6730마르크로 상승했다. 달러화는 일본 엔화에 대해서도 금리인상 발표전의 달러당 104.28엔에서 104.68엔으로 올랐다.

◎미­일분쟁 여파… 당분간 지속될듯/자동차·반도체 등 수출증대 “호기” 일본 엔화가 강세로 돌아섰다.덕분에 국내 수출업체의 가격 경쟁력도 높아지고 있다. 지난 11일 미일정상회담이 결렬되면서 양국 간에 번진 무역전쟁의 불똥이 엔화의 초강세로 이어지고 있다.최근의 엔화 강세는 지난해 8월17일 기록한 사상 최고치,달러당 1백1.15엔을 깨뜨릴 기세이다.엔고는 일본 기업이 만드는 상품의 원가부담을 늘려 국제 시장에서의 가격경쟁력을 그만큼 떨어뜨리는 결과를 낳는다. 연초 국내외 외환 전문가들은 일본 경기의 침체 장기로 지난해부터 강세를 지속한 엔화가 올부터 약세로 돌고미국의 경기가 급속히 회복되면서 달러화가 강세를 보일 것으로 점쳤었다.와튼계량경제연구소(WEFA)는 올 연말 엔화환율이 달러당 1백24엔,국내 전문가들은 1백20∼1백25엔으로 내다봤다.이 예측은 미일간의 무역전쟁으로 모두 빗나갔다.미국이 무역적자를 줄이기 위해 엔화의 절상 압력을 가속화하기 때문이다. 클린턴 미대통령의 잇단 대일 무역제재 발언으로 뉴욕·도쿄 외환시장에서 연일 달러화의 투매 및 엔화의 집중매입 현상이 빚어지며 엔화의 가치는 나날이 높아지고 있다.여기에다 엔고압력이 미국측의 유일한 대일제재 수단이라고 인식한 투자자의 환투기까지 가세,천정부지로 치솟고 있다. 일본의 중앙은행인 일본은행이 달러화의 집중 매입에 나서고 호소카와 총리가 『미일 무역협상 국면타개를 희망한다』는 유화발언을 했으나 엔고를 누그러뜨리기에는 역부족인 느낌이다. 엔고는 당분간 지속되리란 게 전문가들의 견해이다.외환은행 박순풍과장은 『현재로선 1백엔대에서 움직일 것으로 보이나 미국의 무역보복이 가시화되면 1백엔대가 무너지는 초강세 현상도 나타날 것』이라며 『이런 추세는 오는 7월 브뤼셀에서 열리는 선진 7개국 정상회담 때까지 계속될 것』이라고 내다봤다.일본에서는 벌써부터 조심스레 90엔대를 점치기도 한다. 반면 장기적으론 엔화가 약세로 돌아선다는 주장도 만만찮다.미국이 재정적자를 메우기 위해 발행하는 국채의 대부분을 일본인들이 사들이고 있어 일본자금이 유출되면 미국의재정적자를 보전할 길이 없기 때문에 1백엔대 붕괴를 방관할 수 없다는 것이다. 엔화의 강세는 우리 원화환율의 상승을 부추겨 국내 기업의 가격경쟁력을 높이는 요인으로 작용한다.1백엔당 원화환율은 올들어 7.4%(57원)가 오른 7백80원 수준.따라서 일본과 경쟁관계에 있는 우리 자동차와 반도체,전자제품 등의 가격경쟁력이 높아져 수출증대를 기대할 수 있다.자동차의 경우 엔화가 10% 절상되면 수출이 5% 는다는 분석이 있다. 2년째 계속된 엔고의 효과가 본격화되고 일본 기업의 비용상승 흡수능력이 과거와 달리 크게 떨어진 점도 우리 기업의 올 수출전망을 밝게 해주고 있다. 그러나 지난해 우리가 일본으로부터 들여온 부품소재 등 원자재는 모두 73억달러나 된다.대일의존도가 이처럼 크다 보니 엔고로 인해 늘어나는 우리 기업의 부담 또한 적지 않게 커진다.국내 제품의 원가상승 요인으로 작용하는 것이다.우리가 감수해야 하는 엔고의 부정적 측면이다.

◎여명기의 민족지/“항일구국” 염원안고 대한매일신보 탄생/국운 기울어 암울했던 1904년 창간/주권수호 앞장서며 숱한 고난/해방직후 서울신문으로 속간/초대사장에 오세창 취임… 권동진·홍명희 고문에 영입 「대한매일신보」에서 「서울신문」까지,그 시대는 고난으로 점철되었다.1904년 국운이 기울어가는 암담한 나라 운명속에서 한가닥 빛으로 창강된 대한매일신보.그 항일구국지가 1945년 서울신문으로 거듭 태어나기까지는 파란만장한 우리 근·현대사를 함께 살았다.당시 민족의 생존이 그렇듯 일제의 모질고 간교한 탄압에 쓰러진 대한매일신보의 맥락은 서울신문이 잇고있다.일제 강점기 사이에 변화도 없지 않았으나 서울신문의 뿌리는 분명히 대한매일신보에 두었다.그 위대한 항일구국지 창간 1세기를 불과 1년 앞둔 오늘,그 역사를 조명하여 서울신문의 연륜을 다시 헤아리고자 한다. 「대한매일신보」는 대한제국 말기 6년동안 항일언론의 최선봉에서 민족주권 수호의 기치를 높이 들었던 가히 전설적인 신문이었다.근대 언론사에서 「다시 없는민족의 대변기관」으로 평가 받는 이 신문은 나라 안팎이 매우 복잡한 시기에 발행됐다. 국제적으로는 동아시아의 새로운 세력으로 등장한 일본이 한국의 지배권을 열강으로부터 승인받아 한국을 실질적으로 장악하던 때이기도 했다.그리고 국내정세는 일본의 한국지배를 반대하는 민족운동이 불길처럼 치솟던 시기였다. 특히 나라안에서는 일본의 한국 황무지 개간권을 막으려는 민중운동과 함께 의병 무장투쟁,국채보상운동,애국계몽운동등이 뜨겁게 달아올랐다. 대한매일신보는 이러한 격동의 시기에 창간되어 항일구국의 가시밭길을 걸었다.창간한 사람은 영국인 배설(Ernest Thomas Bethell·1702∼1909년)이다. 러·일전쟁때 취재차 한국에 왔던 런던의 데일리 크로니클 특별통신원인 그가 한글전용인 대한매일신보를 창간한 날짜는 89년전인 1904년7월18일로 돼있다.영문판 「코리아 데일리 뉴스」도 동시에 창간했다. 창간에 참여한 인사들의 면모를 보아도 쟁쟁하다.당대의 언론을 주도했던 논객이자 우국지사였던 양기탁을 비롯,박은식·신채호·옥관빈등이 그 주역들. 나중에는 안창호·이갑등 구국운동조직인 서북학회의 인사들도 뛰어들었다. 창간호(타블로이드판)는 한호의 지면이 6면으로 4면은 영문,2면은 한글전용의 2개국어 신문체제였다.그러나 이듬해 8월에는 국한문 혼용판과 영문판 「코리아 데일리 뉴스」(The Korea Daily News)를 분리,2종을 발행했다.1907년5월에는 한글전용 「대한매일신보」를 새로 창간,3종의 신문을 한꺼번에 펴 냈다.국한문·영문·한글등 3종의 신문이 발행되기는 한국 언론사상 초유의 일이다. 황실(고종)의 은밀한 재정적 뒷받침과 민족진영의 도움을 받았다.이러한 정황으로 미루어 대한매일신보의 논조는 처음부터 반일구국일수밖에 없었다.그 첫 지탄공격은 황무지 개간권 요구의 부당성을 지적하면서 시작됐다.이를 시발로 황성신문의 「시일야방성대곡」전재,샌프란시스코의 친일 미국인 스티븐스 저격사건보도,영국의 트리뷴지에 실린 고종밀서사진 전재등 기사와 논설로 항일언론의 횃불을 드는 것으로 나타났다. 일본의 입장에서는 이 신문의 강력한 반일논조야말로침략정책을 수행하는데 있어 가장 큰 저해요인이었다. 일본은 이에 대응,「경성일보」(일어)「Seoul Press」(영어)등 통감부의 기관지를 직접 발행하여 언론대응공세를 취하기 시작했다.또 한편으로는 「대한매일신보」에 대한 외교적 압력과 사법적인 탄압을 가했다.외교적 압력은 영국측에 대해 배설의 추방요구로,사법적 탄압은 통감부의 신문압수 형식으로 진행됐다. 그러나 「대한매일신보」의 항일언론 자세는 좀체 꺾이지 않아 국한문판 24차례,한글판 21차례의 압수를 당하면서도 여전히 지속됐다.민족진영의 언론보루로서 이처럼 항일언론을 펼칠수 있었던 것은 이 신문이 영국인 소유여서 치외법권을 누릴수 있었기 때문이었다.이 신문에 몸담고 있던 항일언론투사들의 민족사상과 구국정신이 그같은 논조를 주도했음은 두말할 나위도 없다. 「대한매일신보」가 남긴 족적중 또한 특기할만한 것은 이 신문이 주동이 되어 벌인 국채보상운동이었다.이는 을사보호조약이후 일본으로부터 얻은 나라의 빚 1천3백만원을 국민의 성금으로 갚아 일본의예속에서 벗어나려는 일대 구국운동이라 할 수 있다. ○우국지사 대거 참여 대한매일신보는 이 운동의 중심기관이 되던 시기에 사세를 크게 신장,발행부수가 1만부를 넘어섰다(1907년 9월3일 기준 국한문 8천,한글3천부).이같은 발행부수는 그때까지 한국언론사상 최고의 기록이다. 그러나 날이 갈수록 강경한 논조를 터뜨리던 이 신문은 일본 통감부의 집요한 탄압끝에 배설의 상해옥살이와 양기탁의 구속으로 물이 꺾이기 시작했다.그후 배설이 숨지면서 이 신문은 더욱 기울어졌으며 영국인 만성(Alfred Marnham)이 사장직을 인수받았다.그러나 영·일간의 외교문제를 꺼리던 주한 영국총영사 보나르(Bonar)와 통감부의 회유및 압력을 받아 1910년 5월21일 결국 통감부에 팔리고 만다.국권수호의 상징적 존재였던 「대한매일신보」가 마침내 비극적인 종언을 고한것이다.그때의 지령은 제1461호(국한문판)였다. 그리하여 「대한매일신보」는 한일합병 이튿날인 1910년 8월30일부터 제호가운데 국가를 상징했던 두글자 「대한」을 빼앗겨 버린다.「대한」이 없어진 「매일신보」는 결국 통감부의 기관지로 전락하는 것이다.그러면서도 「매일신보」는 그러나 「대한매일신보」의 국한문판 종간호인 제1461호(1910년 8월28일)의 지령을 계승,제1462호부터 국한문판을 발간했다.(한글판은 제939호부터) 이 날짜의 사설제목은 「동화의 주의」로 나온다.제국주의 36년간의 일본 전위역할을 이렇게 상징하고 일제 선전기관으로 얼굴을 바꾼 매일신보는 이틀만인 9월1일 대한제국의 기관지 성격이던 한양신문(전대한신문)까지 합병한다.국한문판과 한글판의 두가지 신문을 발행하는 유일한 한국어 신문이었지만 한국인이 만드는 한국의 소리는 담기지 않았다.이는 「일선융화와 세도인심의 감화유도」를 내건 일제의 어용언론활동의 전주곡이었다. 경영의 측면에서 경성일보사에 흡수통합,경일편집국의 한부서로서 철저하게 총독부기관지 역할을 수행한 매신은 그후 3·1운동의 결과로 일제의 무단정치가 표면상 문화정치로 바뀌면서 1920년 독립된 편집국으로 확대 승격됐다.그리고 1929년에는 한국인 편집국장이 임명된데 이어 1930년 한국인 부사장이 처음 기용되어 다소 편집제작의 재량권이 이루어지는듯 했다. 그러나 매신은 철저하게 일제의 입장에서 만들어져 편집방향은 「내선일체」를 고수했다.이러한 목적을 위해 총독정치의 선전과 홍보를 위주로 했으나 민족민간지들의 논조를 반박하거나 민족진영을 비난하는 일도 서슴지 않았다. 일제의 비호속에 이같은 논조로 일관하던 매신은 기구를 확대,경성일보사에서 분리하게 됐다.1938년 4월16일 독립된 언론기관으로서 제호를 매일 「신」보로 고쳐 새로 출발한 것이다. 매신이 경일과 맞붙은 지금의 프레스센터 자리에 4층 콘크리트 사옥을 짓고 들어선 것은 바로 이때였다.하지만 경일은 매신의 주식 45%를 소유한 대주주로 남았고 여기에 총독부 소유의 주를 포함한다면 매신의 경일예속은 이전과 조금도 다를바 없는 셈이었다.매신의 일제옹호논조 또한 해방직전까지 변함없이 이어졌다. 그러나 일제는 패망했다.1945년 8월15일 마침내 조국광복을 맞았다.매신은 이러한 오욕의 역사를 청산하고 「해방조선의 대변기관」으로서의「서울신문」으로 거듭나기위해 대대적인 개편수술을 받게됐다.한반도에 진주한 미군정청이 그해 10월2일 매신을 접수,매신 한인주주총회를 열어 새중역진을 구성토록 종용했다.이에따라 10월25일 주총이 열려 「서울신문」이라는 새로운 제호와 오세창을 사장으로하는 간부진용이 결정됐다.이 무렵은 사장 이성근이 지난날의 과오를 전사원에게 사과하고 자퇴한뒤 사원자치위원회에 의해 신문이 발행되던 때였다. 경영간부가 없는 상태에서 신문을 만들어오던 6백명의 자치위는 그러나 주총의 간부진용결정에 강력하게 반발하고 나섰다.주총결정은 자치위와 사전협의를 거치지 않은 것이라는게 그 표면적 이유였으나 실상은 간부진용에 우익인사가 너무 많은데 불만을 품은 때문이었다. 그동안 비교적 관망상태에 있던 미군정당국은 11월10일 재산조사를 이유로 매신에 정간명령을 내렸다.매신이 정간되던날 자치위는 「3천만 민중의 정당한 공기」로서 신문이 새롭게 출현해야 한다는 종래의 입장을 재확인 한뒤 일단 한발 물러섰고 이를 계기로 개편실무진과 자취위 사이에 얽혔던 매듭이 풀리기 시작했다. ○한때 총독부 기관지로 미군정당국으로부터 매신개편의 대업을 새로 위임받은 이관구와 하경덕은 재원확보문제와 함께 내외에서 모두 수긍할수 있는 권위있는 인사들로 경영·편집진을 구성하는 작업을 신속하게 추진했다. 초대사장에 위창 오세창이 추대됐다.근대 신문계의 선구자이자 지조높은 민족대표 33인중 한 사람으로서 그가 지닌 사회적·정치적 덕망은 새롭게 등장하는 서울신문의 이미지에 걸맞는 것이었다.위창과 함께 역시 민족대표 33인중 한 사람인 권동진과 당시 문단의 원로격인 홍명희가 고문에 영입됐다. 서울신문 탄생의 산파역을 맡은 저명교육자 하경덕이 부사장에,그리고 사려 깊은 논조를 감당할 주필에는 항일언론의 선봉에 섰던 이관구가 선임됐다. 이러한 일사천리의 준비작업은 21일 5층 옥상에서 가진 오세창사장의 취임식으로 그 결실을 보게됐다.해방의 감격과 함께 독립한 이 민족의 진실된 언론기관으로서의 역할을 자임하면서 서울신문이 마침내 그 첫 지면을 이 땅에 선보인 것이다. 이날이 1945년11월22일이었는데 신문은 11월23일자로 발행됐다. 이때의 서울신문 지령은 대한매일신보→매일신보→매일신보를 그대로 계승,제13738호를 기록하기에 이른다.그 고난의 역사를 마감하고 또 다른 시련의 역사를 향해 서울신문으로 거듭 태어난 것이었다. □연보 ◇대한매일신보(1904·7·18∼1910·8·28) ▲1904년 7월18일 창간 ▲편집겸 발행인 배설,총무 양기탁취임 ▲1910년 5월21일 통감부가 매수 ▲1910년 8월28일 국한문판 1461호,한글판 938호로 종간 ◇매일신보(1910·8·30∼1938·4·28) ▲경성일보에 흡수 통합,1910년 8월30일 매일신보로 개제발행(지령은 대한매신을 계승) ▲경성일보사장 길야태좌위문 취임(매일신보사장 겸임) ▲1912년 3월1일 국한문판과 한글판을 한글전용으로 합간 ▲1938년 4월28일 매신의 제호로 최종발행(지령11 012호) ◇매일신보(1938·4·29∼1945·11·10) ▲경일에서 분리독립,제호를 매일신보로 개제발행(지령은 매신을 계승) ▲사장 최린,부사장 이상협취임 ▲1945년 11월10일미군정에 의해 정간 ◇서울신문(1945·11·23∼현재) ▲1945년 11월23일 매신을 서울신문으로 개제발행(지령은 매신을 계승) ▲초대사장 오세창,고문 권동진 홍명희,부사장 하경덕,전무 김동준,주필 이관구취임

◎미야자와,PKO법 문제로 불참 ○…「의제21」의 분야별 소위협상에 참여했던 한국대표단의 실무협상반원들이 11일새벽까지 계속된 주위원회 회의의 마라톤협상을 끝으로 모든 협상이 대단원의 막을 내리게 되자 11일부터 하나 둘씩 귀국보따리를 싸기 시작. 협상에 참여했던 외무부 경제기획원 농림수산부 과학기술처등 관련부처와 관계연구소의 실무전문가들은 지리했던 협상이 끝나자 홀가분한 기분으로 귀국채비를 하고 있는데,대부분이 출장비에 여유가 없어 리우데자네이루 체류기간중 경제적으로 시종 빠듯한 처지였다는 것. ○…북한은 11일 중국및 베트남등과 함께 ’기후변화협약’에 서명. 「기후변화협약」의 경우 11일 현재까지 모두 63개국이 서명을 마쳤는데 이번 회의기간중 1백여개국이 서명을 마칠것으로 보인다.한국측은 서명자체가 시급을 요하는 문제가 아니라는 판단하에 이번 회의기간중에는 서명을 안하기로 내부방침을 정한 것으로 알려졌는데 정상회담의 분위기에 따라서는 서명을 할 가능성도 많은듯. ○…12일 상오9시(한국시간 12일하오9시)부터 시작된 지구정상회담의 총회에서 맨먼저 연설한 영광을 안게된 사람은 나라시마 라오 인도총리. 한편 한국의 정원식총리는 정상회담 이틀째인 13일 총회연설 계획. ○…리우 환경회담의 알맹이 있는 성과도출에 걸림돌이 된다고 각국으로부터 따가운 비난을 사고 있는 미국은 11일 「생물다양성협약」의 서명거부 방침을 그대로 고수하면서도 기후변화 감시를 위한 14억달러의 기금을 출연하고 세계생물종에 관한 정보수집 계획을 수립하겠다고 발표. ○…미야자와 기이치(궁택희일) 일본총리는 브라질의 리우데자네이루에서 열리고 있는 지구정상회담에 참석하려는 계획을 취소했다고 가토 고이치(가등굉일) 관방장관이 12일 밝혔다. 가토장관은 기자회견에서 이같이 밝히고 미야자와총리는 평화유지활동(PKO)협력법안의 의회통과 문제등 국내정치일정 때문에 이번 회담에 불참한다고 말했다. 미야자와 행정부는 현재 야당의 반대에도 불구하고 참의원을 통과한 상태인 PKO법안을 수일안으로 민의원에서도 강행 통과시킬 계획인것으로 알려지고 있다. 일본정부 소식통들은 미야자와총리가 비디오 또는 다른 수단을 통해 지구정상회담에서 연설할 계획을 갖고 있다고 말했다.

◎노무라연,“0.5∼0.1% 높아진다” 일본의 저명한 경제연구기관인 노무라(야촌) 종합연구소는 30일 걸프전으로 인해 일본의 대미수출이 늘어 경제성장률을 0.1% 신장시키는 효과를 가져올 것이라고 시산했다. 노무라 연구소는 또 91년중에 예상되는 미국의 군비지출은 일본 등의 부담분을 포함,3백50억달러가 될 것이며,이것은 미국의 수요를 증대시켜 국민총생산(GNP)의 성장률을 높이는 「특수」 효과를 초래할 것이라고 분석했다. 「걸프전과 다국적군지원이 일본경제에 미치는 영향」이라는 이 보고서에서 노무라 연구소는 전쟁이 6개월간 계속된다는 것을 전제로,미국은 올 경제성장률을 0.5% 높이는 특수효과를 보게되고 미국의 GNP증가는 일본으로부터의 대미수출을 유발할 것이라고 전망했다. 구체적으로는 ▲일본에 있어서의 전비조달(국채발행)은 금리상승 등의 마이너스 효과를 초래하는 반면 미국의 병기증산 등으로 대미수출이 증가,수출성장률을 약 0.2% 높인다. ▲국채상환을 위한 증세는 실질소득을 감소시켜 내수를 억제하지만 그 저하율은 0.1%강에 머물게 된다. ▲90억달러의 추가지원과 증세의 종합효과는 0.1%약의 플러스요인으로 작용한다고 분석했다.

30여만명에 달하는 프랑스 「채권자」들이 소련으로부터 빚을 돌려받을 꿈에 부풀어 있다. 29일 고르바초프ㆍ미테랑 양국 대통령에 의해 체결된 양국 협력조약에 따라 소련이 근 70년 가까이 미제로 남아온 양국간 연체 채무를 「해결」하겠다고 공언함으로써 구 제정러시아 시기에 러시아 정부발행 공채를 산 프랑스 투자가들은 마침내 투자액을 반환받게 됐다. 제정러시아 당국은 국내 주요 철도노선 건설을 위해 1887년부터 1914년까지 프랑스에서 국채를 발행했으며 이 기간동안 약 1백50만 프랑스 투자가들은 총 1백60억프랑(금화) 상당을 사들였다. 이 액수는 현 시가로 환산할 경우 무려 3천억∼4천억 프랑(약 42조∼56조원)에 달하며 프랑스의 총 해외자산 가운데 4분의 1을 차지하는 거액이다. 미국이나 영국에 비해 프랑스의 채권규모가 엄청나게 큰 것은 당시 러시아와의 관계를 강화하려 했던 프랑스 정부의 정책 때문. 당시 독일­오스트리아­이탈리아간의 3국동맹이 결성된 상황에서 프랑스는 안보상 러시아와의 제휴가 긴요했으며 이에 따라 자국내에서 러시아의 국채발행을 적극 지원하고 나섰었다. 그러나 1917년 러시아 제정 붕괴와 함께 소련 신정부가 대외채무 불상환 방침을 천명,프랑스 투자가들은 일거에 거금을 날리게 됐다. 프랑스는 이후 소련당국과 몇차례 협상을 벌였으나 소련측이 원금 15% 상환과 또 프랑스측으로부터의 신규차관을 요구하는 바람에 무산되고 말았다.