◎하한가 1백5개… 거래 격감/악재없는데도 “사자”사라져 이틀째 주가가 큰폭으로 하락,종합주가지수 7백70마저 깨졌다. 19일 주식시장은 후장들어 투자심리가 급속 냉각되면서 거래량 격감과 함께 전업종에 걸쳐 주가가 급락했다. 후장 초반 종합지수는 전일대비 마이너스 3포인트에 머물렀으나 1시간 사이에 10초인트이상 연속 떨어져 나갔다. 종가는 전날보다 13.22포인트 더 밀려 7백68.31을 기록,연중 최저지수겸 지난 88년 11월17일 이후 최저수준에 닿고 말았다. 3일장전에 세워진 최근 최저점(7백77)를 8.7포인트 하향 돌파했다. 전날 내림폭까지 합하면 이틀간 28.2포인트가 한꺼번에 떨어진 것이다. 올들어 이같은 크기의 하락이 이틀연속되기는 처음이다. 이날 하락세는 후장초반이 지나서야 모습을 비추고 일단 나타난 다음에는 무서운 속도로 아래로 내리꽂는 점에서는 내림폭과 함께 전날과 똑같은 패턴을 드러냈다. 그러나 그 성격은 보다 「내적」인 것으로 증시침몰의 위기감을 새삼 불러일으키고 있다. 전날과 다른 점은 이날 후장 급락세는외면적으로 보아 이를 설명할 「아무런」악재가 없었다는 것이다. 이날도 전날과 마찬가지로 전장에는 투자심리가 도통 중심을 잡지못해 플러스 5포인트에서 마이너스6포인트까지 출렁거렸다. 후장초반 회복세가 나타나 최소한 약보합이지 않겠느냐는 기대를 일으키기로 했다. 그러다가 갑자기 급락세로 돌아섰는데 외부적인 악재는 없었다. 증권관계자들은 하락세의 원인을 「증시에 관한 한 되는게 없을 것 같다」는 투자심리에서 찾고 있는데 거래량의 격감에서 이 점이 드러난다는 것이다. 이날 거래량은 7백84만주로 전날보다 4백만주가 감소했다. 「팔자」가 문제가 아니라 도대체 「사자」고 나서는 사람이 없다는 것이다. 최근의 최저치 연속경신기간 중에도 「팔자」물량은 금방 소화돼 장세전환을 믿고 있는 매수세력의 상존을 일러 주었다. 이처럼 관망세가 두텁게 형성되고 있는데 위험한 점은 이 매수포기 관망세는 「일이 안풀린다」고 판단하는 어느 순간,투매로 돌변한다는 것이다. 6백99개 종목이 하락(하한가 1백5개)했고 27개종목만 상승(상한가6개)했다. 상승종목은 거래비중이 아주 낮은 것들이다.

◎「부양설」힘입어 전자ㆍ기계주 오름세 주가가 4일만에 소폭 반등했다. 11일 주식시장은 이틀 연속 최저지수가 경신되면서 종합주가지수 8백선이 위태로워 보이자 반발매수세가 형성돼 주가 속락을 막았다. 그러나 「사자」층의 힘은 그다지 큰 편이 아니어서 전일대비 2.90포인트 상승에 그쳤다. 종가는 8백13.66이었다. 이날의 반전은 연속하락 국면에 뒤따라 나오는 자율반등의 성격도 없지 않았으나 소문에 기댄 바도 컸다. 개장초에 약세 분위기를 떨쳐버리지 못해 전날보다 1.3포인트가 더 빠진 다음에야 반전이 시작됐으며 전장 상승폭도 1포인트 안쪽에 그쳤다. 회복세는 후장들어 계속되면서 전장에 비해 뚜렷한 활기가 느껴졌지만 소문을 등에 업은 「외래적인」 약점을 안고 있었다. 이날 떠돈 소문은 증시안정대책 및 첨산산업지원조치가 곧 발표된다는 것으로 이미 몇차례 재탕된 것이다. 증시안정화 대책으로는 거래세 인하,시가할인율 확대,유통금융재개 그리고 대용증권 대납제 변경이 거론됐다. 전자ㆍ기계업종에서 매기가 크게 일었고 그간낙폭이 컸던 금융주에도 「사자」가 몰렸다. 상승폭이 5포인트를 넘어서자 약세전환의 걸림돌인 대기매물이 어김없이 쏟아져 상승세를 꺾어버렸다. 막판 30분동안 2.2포인트가 밀렸으며 폐장직전 호가에서 특히 반락폭이 컸다. 거래량은 1천68만주로 전 2일장 수준을 모두 웃돌았다. 조립기타금속(3백88만주)은 1% 상승했으며 제조업 전체(6백14만주)도 0.5% 올랐다. 금융업(2백86만주) 상승폭은 0.3%였다. 5백19개 종목이 올랐고 1백22개 종목이 내렸다. 상ㆍ하한가는 각각 42개 및 13개였다.

◎단기수익 노려 CMA등에 50% 유입/대기업선 계열사에 우회대출하기도/금융거래도 남의 이름 빌린 「차명구좌」 급증 말많던 금융실명제가 실명될 것이 거의 확실해지고 있다. 그러나 그동안 실명제가 실명으로 구체화되느냐,아니면 또다시 실명의 전철을 밟을 것인가 정책방향이 오락가락하는 사이에 최근 몇개월간 금융기관의 돈흐름과 「잔주」들의 자금운용 양태가 많이 달라졌다. 실명제실시로 가장 큰 충격이 예상되던 증시에서는 이른바 「검은돈」의 실체들이 구좌를 폐쇄하고 투자자금을 빼내가는 바람에 자금공동화현상이 일어나고 있으며 거액의 비실명자금들이 단자등 제2금융권과 부동산 등 실물부문으로 자리를 옮겨잡았다. 금융거래에 있어서도 비실명금융자산에 대한 세율강화조짐으로 가명보다는 남의 이름을 빌려 거래하는 차명구좌가 급속히 늘고 있고 대기업주주 등 잔주들이 금융기관을 끼고 계열회사에 돈을 꿔주는 우회대출 형태의 브리지론(징검다리 대출)도 기승을 부리고 있다. ○…조순경제팀의 실명제추진으로 가장 큰 타격을 받은곳은 증권시장. 그렇지 않아도 주식시세가 시원치않아 손을 빼려던 대기업주주들이나 큰손들에게 더없이 좋은 기회를 준 것이 지난해 12ㆍ12조치로 지원된 2조8천억원 규모의 증시부양 자금이었다. 3개 투신사가 5개 시중은행으로부터 지원받은 돈으로 떨어지는 주식을 거둬들이는 동안 큰손과 대주주들은 3조원어치의 주식을 팔아치우고 증시에서 손을 뗐다. 이는 12ㆍ12조치 당시 1조7천억원을 보였던 고객예탁금이 이후 비슷한 수준을 유지하다 최근 1조4천억원으로 떨어진데서 볼 수 있듯 신규자금의 유입없이 투신사 지원자금과 대주주 매각물량이 맞교환됐음을 의미하는 것이다. 증권회사 관계자는 『실명제 추진이 본격화되면서부터 가명거래가 거의 자취를 감췄으며 대기 매수세로 남아있던 자금들도 음성자금들과 함께 빠져 나갔다』고 말했다. 그전까지만 해도 대주주의 지분 위장분산을 위해 한번 사용하고 구좌를 폐쇄하는 1회용 가명구좌들이 많았으나 12ㆍ12조치 이후 모습을 전혀 보이지 않고 있다고 했다. 이같은 가명구좌의 폐쇄영향으로 지난해 10월이후 두달만에 증권거래 구좌의 실명화율이 높아졌다. 지난해말 현재 총위탁자 구좌는 3백3만3천4백65개로 이 가운데 실명구좌는 전체의 98.65%인 2백99만2천5백86개로 나타나 10월말의 실명화율 98.61%보다 높아졌고 금액 실명화율도 같은기간 95.45%에서 95.83%(25조5천4백12억원)로 증가했다. 증권업협회가 들어있는 서울여의도 증권회관 안에는 요즘 실명제 추진을 반대하는 투자자들의 대자보와 12ㆍ12조치 당시 대주주들의 물량처분을 성토하는 성명서들이 나붙어 실명제 추진이 증시에 얼마만한 충격을 주었는가를 쉽게 가늠해 볼 수 있다. ○…증시의 우울한 모습과는 대조적으로 실명제 추진으로 호황을 누리고 있는 곳이 단자사등 제2금융권. 성격상 단기자금을 운영하는 금융기관인 탓으로 증시를 이탈한 돈의 절반이상이 이곳에 몰려들어 대기자금화하고 있다. 지난해 11월말부터 단자사의 고수익상품인 CMA(어음관리구좌)에 들어온 돈만도 1조5천2백억원에 달하고 있다. 이 돈의 대부분이 증시에서 직접 넘어온 것으로 보아도 무리가 없다. 이들부동ㆍ대기자금의 주인들은 대기업 대주주들과 이른바 사채시장의 잔주등 큰손들로 가명보다 차명을 이용하고 있는 것이 특징. D투자금융 신모과장은 『실명제 영향으로 증시를 떠난 큰돈들이 단자사로 많이 유입됐고 이들의 대부분이 남의 이름을 사용한 차명구좌를 선호하고 있다』고 밝혔다. 이들이 차명을 선호하는 이유는 비실명거래에 대한 52%의 소득세율을 피할 수 있는데다 자금 추적이 되더라도 친ㆍ인척등의 이름을 빌려 불이익이 전혀 발생하지 않는 이점 때문이다. 10개이상의 차명구좌를 갖고있는 잔주들도 상당수에 달하고 있다는 게 단자사 직원들의 얘기다. 특히 CMA는 언제든지 중간에 해약할 수 있고 중도해지때에도 예치기간에 따라 연10%이상의 고수익이 보장되기 때문에 대기성 자금의 안식처가 되고 있다. 『실명제 얘기가 나오기 전에는 고객들의 문의가 주로 이자율에 대한 것이었으나 실명제추진이 본격화되면서 이자율보다는 「돈을 중간에 뺄수 있는지」의 여부에 더 관심을 갖더라』는 어느 단자사 직원의 말은 이들 자금의 부동성을잘 말해주고 있다. 또 올들어 단자등 제2금융권에서 두드러지고 있는 「브리지론」도 실명제추진의 부산물. 대기업의 대주주들이 비자금이나 위장분산주식의 형태로 굴리던 돈을 증권시장에서 단자등 제2금융권으로 옮긴뒤 계열사나 유관업체에 대출해 주는 조건으로 예치시키고 있다. 단자업계에 따르면 이같은 브리지론용의 자금등 음성자금이 업계수신의 20%를 웃도는 2조원이상이 될 것으로 추정되고 있다. ○…이에 비해 실명제의 영향을 가장 적게 탄 곳이 은행등 제1금융권. 저축성 예금등을 포함한 은행의 총수신이 지난해말 75조7천7백억원에서 2월말현재 76조7천1백억원으로 오히려 증가세를 보이고 있는 것이 이를 반증해 주고 있다. 이는 은행상품의 상당부분이 실명거래된데다 은행금리가 제2금융권보다 상대적으로 낮아 음성자금을 단기에 운용하기에는 적절치 않은 때문으로 실명제 추진반에서도 금융권중 실명제 실시의 충격이 매우 적을 것으로 이미 분석한 바 있다. 증시 이탈자금 가운데 단자등 제2금융권에 포진한 자금외에 돈이 흘러든 곳은 부동산 시장이다. 신도시ㆍ통일동산등의 호재가 있는 수도권의 일산ㆍ분당부근지역 땅값이 최근 2∼3개월 사이에 30%이상 폭등한 것이나 아파트 분양지역의 고액프리미엄 거래등으로 부동자금이 실물부문에 대거 떠다니고 있다. 28일 분양발표된 서울 도봉구 쌍문동 한양아파트의 경우 32평형 당첨프리미엄이 현장에서 3천만원에 거래되는 등 증시를 떠난 부동자금의 투기양상이 심상치 않음을 보여주고 있다.〈권혁찬기자〉

◎미수정리ㆍ월말수요 겹쳐 일시 하락/「대세전환 전야」 진단… 투매자제 권고/실물경제 회복ㆍ자금유입 없는 한 오름세 속단 일러 걷잡을 수 없이 미끄럼질 치던 주가가 8일만에 일단 멎었다. 그러나 이같은 속락세의 진정이 진정한 것인지는 장담하기 어렵다. 29일의 주식시장은 7일 연속의 하락세에서 상승세로 방향을 틀었다. 이날 장은 시작되기 전부터 투자자와 증시관계자들의 비상한 주목거리였다. 지난 21일부터 나타난 연중 최장의 이번 속락국면은 딱 떨어지는 그 원인을 쉽게 끄집어낼 수 없다는 데 특징이 있다. 단기적 측면으로만 보면 미수금의 정리매물화를 지적할 수 있다. 3월말 결산법인인 증권사는 각종 인허가 사항의 우대여부가 걸려있는 당국의 경영평점제를 의식,결산기를 맞아 되도록 좋은 경영실적이 나타나도록 해야 하는 처지였다. 미수금정리는 당국이 틈만나면 채근했던 조항으로 경영평가에 중요한 대목으로 쓰일 게 틀림없었던 것이다. 증권사는 미수금이 걸린 투자자들에게 강제적인 반대매매를 통해 이를 정리하겠다고 을러댔는데 3일이내 결제 방식상 29일이 투자자나 증권사나 3월말까지의 미수금을 정리할 수 있는 최종일이었던 것이다. 7일 연속하락과 함께 종합주가지수가 8백10대로 추락한 28일 장이 끝나자 대부분의 관계자들은 『정리매물이 대거 쏟아질 게 자명한 내일 장이 이번 속락국면의 고비』라고 입을 모았었다. 거래량이 평일장 수준을 크게 웃돌았던 이날 장은 초반부터 상승세를 탔고 내내 뚜렷한 오름세 신호를 나타내 장기하락 시황을 역전 시켰다. 이날의 역전으로 이번 속락국면에 완전한 종지부가 찍힌 것인지,앞으로 주가는 위로만 치솟을 것인지. 7일간의 속락을 증시침체 탈피의 마지막 조정단계로 파악,대세상승 전야의 급락이라고 진단,투매를 삼가라던 전문가들은 「그렇다」고 대답한다. 29일 시장은 미수정리 뿐만 아니라 법인세 납부등 월말 자금 수요까지 겹쳐 우선적으로 팔아야 할 물량이 쌓일 수 밖에 없었는 데 속락 추세에 기대지 않고 전날보다 높은 가격으로 사겠다는 매수세력의 압도적 등장은 「바닥권 탈피」의 전형이라는 것이다. 곁들여이들은 상당수의 전문가들 마저 고개를 흔들었던 이번 속락세의 「이상함」도 따지고 보면 「진정한 바닥을 단단하게 다지는」 데서 나왔다고 해석한다. 7일동안 장이 내림세로 일관했지만 그 낱낱의 장면들은 「내림세를 멈출듯 하다가 다시 조금 내리고 마는」 장중 소폭속락을 어김없이 드러내곤 했다. 이같은 현상을 최저점이 연신 경신된 27일과 28일 후장에서 거래량이 상당폭 늘어나는 것과 연관시켜 볼 때 매수세력의 점진적 증가로 풀이할 수 있다는 것이다. 당국이 내부의견을 조정하지 못해 모호한 태도를 취한 결과 악재적 요인으로 바뀌었다는 설명도 있으나 증시와 금융실명제를 묶어놓고 볼때 최저점 하향돌파를 납득시키기에는 설득력이 모자란다고 할 수 있다. 대신 직전 최저점이 기록될 때보다 수출등 경기회복ㆍ증시수급불균형 완화를 부인하기 어려운 마당에 주가가 아래로만 치달았던 것은 1년 가까이 끌어온 증시침체의 최종적인 조정국면으로 이해되어야 한다는 것이다. 이에 맞서 이날의 반등세가 일시적인 것이라는 주장도 만만치 않다.이날 반등세는 바닥에 닿았다고 확인한 매수층에 의해서 이루어진 게 아니라 증권주의 주식배당 권리가 이날을 시한으로 끝남에 따라 이를 노린 일부 큰손들의 매집에서 나왔을 뿐이라고 반박하고 있다. 따라서 2월26일의 직전 최저점 이후 주가동향이 등락을 거듭하면서도 차츰 한단계씩 내려가고 있는 것과 마찬가지로 곧 28일의 최저점 보다 낮은데로 미끄러질 소지가 많다는 예상이다. 이들은 투자자들이 여간한 호재가 아니면 반응할 수 없을 정도로 침체장세에 지쳐있다고 지적,7일간의 속락세는 일면 당연하다고 강조한다. 호재적 여건에도 불구,최저수준이 잇따라 기록된 것은 그동안 고객예탁금의 감소로 충분히 짐작할 수 있는 증시 이탈현상이 심도있게 표면화된 실례라는 것이다. 시중 부동자금이 증시로 유입되는 징후를 찾아 볼 수 없는 한 속락세가 진정되었다고 단정할 수 없다는 의견이다. 이와함께 수출ㆍ경기의 회복 추세가 지표상으로는 그렇게 나타난다 하더라도 그 어느때보다 확실한 것을 요구하는 투자자들이 이를 감지하기에는 아직 무리라고 보고 있다. 이밖에 지난 1년새 25억주에서 42억주로 급격히 불어난 증시의 볼륨도 두고두고 걸리적 거릴 수 밖에 없을 것이라는 진단이다.〈김재영기자〉

7일동안 쉬지않고 떨어지던 주가가 오름세로 되돌아 섰다. 29일 주식시장은 개장 동시호가는 하락세(마이너스 1.1포인트)였으나 곧 상승세로 돌아섰으며 소폭 반락하는 국면을 이겨낸 끝에 5.5포인트 오름세를 달성했다. 종가는 8백24.5포인트. 거래도 근래 드물게 활황 장세를 펼쳐 전장에 5백69만주가 매매된 데 이어 총거래량이 1천3백88만주나 됐다. 장기하락 국면에서 어렵게 빠져나온 이날 상승세는 연일 하락에 따른 반발매수세의 등장에 크게 힘입었고 전장부터 퍼진 여러 호재성 소문들이 매기를 부추겼다. 소문들은 특담지원ㆍ오늘 경기부양발표ㆍ거래세 인하ㆍ증권보유조합 설치설 등이었다. 전장중반부터 후장초반까지 단기급등을 경계한 매물출회로 상승세가 7.8포인트에서 3.6포인트까지 꺾였으나 다시 살아났다. 금융업(4백92만주)은 1.4%,증권주(2백78만주)는 2.1%씩 높게 올랐으며 조립금속ㆍ무역ㆍ건설 등도 상승세를 탔다. 4백6개종목이 상승(상한가 18)했고 2백58개 종목이 하락(하한가 18).

◎5일째 내림세/힘없는 매수세로 거래 격감 5일째 약세가 이어져 장중 한때 올 최저점을 하회,88년 12월1일 이후 가장 낮은 지수까지 내려가기도 했다. 주초인 26일 주식시장은 금융실명제가 친증시적으로 변질되리라는 여론 마저 전주 중반부터 장을 지배하고 있는 약세를 다스리지 못해 하락세로 일관했다. 특별한 이슈는 없었으나 매수세력이 눈에 띄게 줄어 거래량 격감과 함께 내림세만 끈질기게 이어졌다. 「팔자」물량이 그다지 늘어나지 않았음에도 주가가 연속 빠지는 것은 대다수 투자자들이 관망 태도를 고수하고 있는데다 매수세력의 호가수준이 한층 낮아져 「괜찮은」매매 자체가 드물어졌기 때문이다. 손해보더라도 팔기로 작정한 사람이나 급매물을 처분하려는 투자자 외에는 팔려는 사람도 별로 없다는 뜻이다. 이날 전장의 전체 거래량이 고작 2백47만주로서 평일장 최저수준을 기록했다는 사실이 이를 말해준다. 개장 동시호가는 마이너스 0.5포인트로 시작했고 이번 속락세의 특징인 「소폭으로 끊임없이 내리는」현상이 이어진 결과 3.3포인트가 빠진 종합지수 8백34.08로 전장을 끝냈다. 이처럼 거래량이 격감한 가운데 속락세가 지속되자 후장들어 일부 투자층으로부터 투매적 「팔자」까지 나와 10분후부터 무려 1시간 반동안 88년 12월2일(8백33.69)이후 최저점이자 올최저치인 8백33.81 밑으로까지 종합지수가 잠겨 있었다. 최저점 하회 시간대의 밑바닥은 88년 12월1일(8백25) 수준보다는 높은 8백32.52였으나 거래량은 3백만주에 가까웠다. 최저점 기록(2월26일)이후 장중에 최저점 하향돌파가 기록되기는 이번이 4번째이다. 이날 종합주가지수는 전산매매분 체결종료 직전 「사자」층의 대두 덕분에 최저점을 상회하게 됐다. 수작업분까지 합해 4.8포인트까지 밀렸던 지수는 전일대비 2.86포인트 하락한 8백34.54로 최종마감됐다. 이날 종가는 최저점 바로 뒤에 위치하게 됐으며 종합주가지수는 5일 연속 15.5포인트가 떨어졌다. 총거래량은 7백6만주로 연중 최저치(1월17일)보다 14만주가 많았을 뿐이다(평일장기준). 3백92개종목이 하락(하한가 12)했고 1백96개종목이 상승(상한가 14)했다.제조업(3백6만주)은 업종지수 0.02%상승을 기록했다. 금융업(2백50만주)은 0.5%내렸다.

◎실명제 오락가락에 투자자 기대 어긋나/보험ㆍ어업ㆍ운수업종만 “반짝” 약세장이 3일째 계속됐다. 23일 주식시장은 새 경제팀이 정책방향을 한곳에 결집시키지 못한채 오락가락하는 인상을 주면서 전면적인 전환을 「기대난」쪽으로 보는 투자층이 늘어 모일듯하던 매수세가 다시 흩어져버렸다. 전장은 두세차례 플러스 신호를 보이면서 약보합에 머물렀지만 후장들어 내림세가 장을 주도했다. 전날의 약세가 이어진 개장초에 마이너스3포인트 가까이 하락했으나 전장마감때 까지 2.5포인트를 회복,후장의 역전 가능성이 대두되기도 했다. 그러나 마이너스1.3포인트에서 시작한 후장은 느리기는 하나 연신 떨어지기만 했다. 전산매매분이후에 일괄 처리되는 수작업분 체결과정에서 기록된 미약한 반등(0.13포인트)외에는 방향을 틀어보지 못한채 전일대비 4.17포인트 하락으로 마감했다. 종가는 8백41.79로 3일간 8.2포인트 밀려났다. 후장 하락세는 당정협의에서 금융실명제의 보완실시 의견이 우세하고 금리인하에 대한 부정적 입장이 표명된데 따른 실망감때문으로 풀이된다. 그러나 투자자들의 자세로 보아 매도물량을 쏟아낸다기 보다는 매수세 참여의사를 거둬들이면서 『좀더 지켜보겠다』는 조정국면적 양상을 띠고 있다. 27일의 고위당정회의에 대한 기대가 크다고 할 수 있다. 거래량도 9백63만주로 줄었으며 5백61개종목이 내린데 비해 오른 종목은 1백46개에 불과했다. 보험ㆍ어업ㆍ운수업종은 상승했으나 거래비중은 작았다. 3일간 올랐던 조립금속업종(3백55만주)도 하락했으며 금융업종(2백56만주)역시 내림세를 탔다. 제조업 하락지수는 0.7%이며 대형주는 0.5%. 하한가ㆍ상한가 12개씩.

주가가 소폭 반등했다. 주초인 19일 주식시장은 투자자들이 매도를 자제,분위기 면에서 전주와 획이 그어진 가운데 플러스 신호일색인 채로 장을 마감했다. 그러나 상승폭과 거래량 면에서는 약세 기조를 쉽게 읽을수 있는 장세였다. 장중 최고 상승치가 7포인트를 벗어나지 못한 끝에 전주말장보다 4.29포인트 오른 8백39.42에서 마무리됐다. 장중 등락폭이 3포인트 밖에 안되었고 거래량도 7백54만주에 그쳤는데 이는 매도 자제가 매수세로 연결되지 않은채 관망세에 머물렀기 때문. 전주의 주가수준이 바닥권이라는 인식을 밑에 깔면서 새 경제팀 구성과 함께 호재의 가시화를 일단 기다려 볼 수 있다고 판단한 투자자들이 늘어나곤 있지만 뚜렷한 매수세를 형성하기에는 증시주변여건이 아직 취약하다는 것이다. 개장초부터 금리인하ㆍ경기부양책 실시ㆍ금융실명제 재검토등 호재 루머가 돌았지만 매기를 부추기는 데는 실패,전장 매매량이 3백67만주에 그쳤다. 거래량에 비해 시가비중이 적은 몇몇 업종 외에는 대다수 종목이 작은 폭이나마 상승세를 타 4백77개 종목이 올랐다. 하락종목은 4백77개였다. 상한가 6개,하한가 21개.

◎개장때 반짝… 매물 쏟아져 내리막 개각발표에도 불구 주가가 하락세로 반전,종합주가지수 8백30대로 다시 떠밀렸다. 주말인 17일 주식시장은 개각 뉴스를 뒤로 하고 시작했으나 동시호가에서만 반짝했을뿐 곧바로 내리막길을 타 증시에서 들먹거려지는대로 개각을 대단한 호재로 여기던 사람들을 어리벙벙하게 만들었다. 게다가 내림세가 폭락세의 급한 경사를 그대로 지녀 1시간만에 전일대비 지수 하락폭이 9포인트에 이르러 직전 최저점(8백33.81)을 0.5포인트 밑돌았다. 이같은 최저점 하향돌파는 곧 반발매수를 불러 냈다. 그러나 동시호가 첫 지수로부터 10.2포인트가 쉬지 않고 빠져 나간 다음에야 얼굴을 내민 반발매수세는 겨우 1.7포인트를 끌어 올리는데 그쳤다. 종가는 전날보다 7.14포인트 떨어진 8백35.13. 이번 주의 시황 전체에서보면 이날 하락은 현 증시가 안고있는 심각한 문제를 보다 뚜렷하게 일러 준다. 개각 박두로 오름세를 보인 전날은 이번주 시황의 예외로 그 전까지는 4일 연속 내리기만 했었다. 주 첫날 하락세를 기록,전주 후반의 반등세와 방향을 달리한 주가는 4일간 잇따라 17포인트가 떨어졌고 장중에 직전 최저점을 하회하면 되튕겨 올라오는 힘을 보이긴 해으나 연속하락 후반 이틀간은 8백30대에서 빠져 나오지 못했었다. 개각 박두로 8백40선이 회복되는가 싶었지만 이날 주말 반나절장에서 다시 8백30대로 내려 앉았다. 침체기 통틀어 1주일동안 8백30대에 3번이나 잠기기는 처음이며 더구나 주말 종가는 이중 가장 낮은 지수로 최저점과의 차이는 1.4포인트 밖에 안된다. 결국 전 주말장으로부터 18포인트 가라앉은 이날 주가는 개각에 대한 실망감 표시가 아니라 「다른 때보다 호재가 많음에도 기력을 상실한」 이번주 나날의 장세가 되풀이된 것으로 증시관계자들은 보고있다. 수출등 실물경제가 회복기미를 보이고 개각이 확실시되는 데다 정치인의 방소(19)가 가까워졌다는 여러호재가 꼽혀지는데도 「주식을 사려는 사람」은 별로 없고 「팔자」만 는다는 것이다. 주말장의 하락은 전날의 반등을 이용해 팔고 빠져 나가려는 투자자들이 우르르 몰렸기 때문에 빚어졌다는 설명이다. 이주의 약세기조는 증시주변자금 사정의 악화와 연결된다. 고객예탁금은 15일 현재 1조4천4백60억원으로 전날에 이어 연중최저치를 경신했으며 연초보다 3천억원 가까이 감소되었다. 반면 월초의 급등국면에서 2천5백억원가량 양산된 미수금은 전혀 줄어들 기색이 없이 8천6백억원대에 머물러 있다. 이같이 대거 늘어난 미수금 때문에 정리를위한 매물이 어느때라도 일시에 쏟아질 우려가 있어 국면전환의 커다란 걸림돌로 지적된다. 재료적 측면에서 보면 내주도 이번주와 같이 호재적 요소가 많다고 할 수 있다. 개각 이후 실제 정책면에서 증시가 바라는 성장우선적 내용이 가시화될 가능성이 커졌으며 특히 금융실명제가 증시에 대해 우호적으로 변질될 가능성이 크다는 전망이다. 그럴 경우 호재적 여건을 살려내지 못했던 이 주와는 달리 부동자금의 증시유입이 눈에 띄면서 장세가 급변할 수도 있다. 그러나 재료마저 증시를 모른체 해버린다면 가뜩이나 기운이 빠진 주식시장은 직전최저점의 하향돌파를 막아낼 별다른 도리가 없어보인다.

◎증권주 신용거래로 선취매 일듯/지수 8백50대서 오르락 내리락/개각여파 고려,조심스레 매입할때 ○몇차례의 고비를 더겪어야 따뜻한 봄이 증시를 맞아줄까. 2월의 끝과 3월 첫머리였던 지난주 주식투자자들이 입에 올렸던 증시의 봄은 이번주 홀연 종적이 묘연해진 느낌이다. 종합지수 8백33포인트의 최저점을 발판삼아 8백84가지 되튕겨 올랐던 주가는 이번주에 속락세로 반전됐다. 지난주의 추락이 급반등세를 속에 품고 있었던 것과는 달리 금주초 3일간의 속락끝에 나타난 반등세는 미약하기 짝이 없는 것이었다. 주중 주가변동은 대폭하락,소폭반등으로 2분되는 양상이었다. 주초인 5일 연중 최저치 하락(16.22)을 기록했던 주가는 3일간 연속 34포인트나 떨어져 7일 8백47.46까지 밀려났다. 이때서야 속락세에 제동이 걸렸고 9일 8백52.70으로 주를 마감했다. 주초 속락세는 투자자들을 크게 멍들게 했지만 오히려 미미한 주후반의 반등에 주목하는 사람들이 많다. 이 속락은 전주말장(2.63포인트 하락)에서 이미 내비친대로 3일 연속 50포인트 급반등세에 대한 「조정」작업의 본격적인 모습이란 것이다. 지난주 대단한 기세를 보였던 지수상승은 옥석이 뒤섞인 것이기 때문에 그대로 믿어서는 안되는 구석이 많다는 주장이다. 따라서 8백40대 후퇴직후에 나타난 8백50대 회복은 지난달 26일에 있었던 바닥권 추락(8백33)이후의 보다 진정된 모습이란 것이다. 종합지수 8백40선은 지난해부터 투자자에게 붕괴감을 시시각각으로 던져주는 한계수준이라고 할 수 있다. 여기서 하룻만에 탈피,8백50선을 회복하게 했던 힘은 지난주 급상승을 단번에 「없었던」것으로 만들어버린 요인과는 질이 다른 것으로 보인다. ○…지난주에 대폭 상승했던 주가가 금주에 다시 밑으로 고꾸라진 데는 증권주를 위시한 금융주의 인기부침이 큰몫을 했다. 바닥권 추락과 함께 금융주에 대한 주문이 불붙었는데 여기에는 침체 일로에 있던 이 업종의 시세하락폭이 깊었던 점을 눈여겨 보고 나선 자생적 매기보다는 큰손 등 투기꾼들의 매수세가 더 컸던 것으로 알려지고 있다. 상승 3일째에 증권주 신용허용을 포함한 증시안정화 대책이발표되면서 사전 정보유출설이 파다하게 퍼졌고 그 다음날부터 금융주와 종합주가지수가 다같이 하락세로 돌아섰었다. 이번 주초의 속락을 그 연장으로 파악하고 있는 투자자들이 상당하다. 자금력과 정보에서 앞서는 세력이 한바탕 치고 빠져 나갔다는 점 외에는 급상승 이후의 멈출줄 모르는 하락세를 설명할 수 없다는 것이다. 증권주는 지난주말까지 4일간 계속올라 업종지수가 연중 최고치와 비교해 마이너스 8포인트까지 회복됐다가 7일까지의 속락으로 다시 마이너스 16포인트로 밀려났으며 전체 금융업종지수도 비슷한 궤도를 그렸다. 증권주신용허용은 단기적 측면에서도 상당한 부작용을 낳았다. 미수금급증이 그 하나로 7일 현재 8천7백억원을 넘어서 연중 최고치를 3일 연속 경신했으며 이번주 전 거래량의 3분의 1정도가 미수금을 발생시킨 것으로 나타났다. 본래 의도는 시가비중이 큰 금융주의 낙폭이 큰 점에 착안,가수요를 창출해 주가반등의 기둥으로 삼고자 한 것이었으나 장기침체에 시달린 투자자들이 대부분 미수금 거래를 통해 단기매매에의한 시세차익에 눈독을 들인 것이다. 지난주의 급상승에 문제점이 있고 또 증시안정화대책이 별무효험(이번주내에서)이었다는 사실은 풍부한 시중의 부동자금이 증시로 유입되는 기색이 전혀 없었다는 점이 입증해주고 있다. 고객예탁금마저 지난 주말을 고비로 다시 감소추세로 변해버렸다. ○…내주는 일단 8백50대에서 시작한다는 유리한 고지를 점하고 있다. 대부분의 증시관계자들은 최소한 이 수준에서 주가가 지지될 것으로 내다보고 있다. 우선 악성매물등 주가에 부정적 영향을 미칠 요인들은 상당부분 해소됐기 때문에 구조적인 문제가 필요이상으로 증폭될 염려가 적어졌으며 기존호재에 대해서 다시 두드려볼 기회가 많아졌다는 의견이다. 뚜렷하지는 않지만 경기회복 기미가 보이고 금융실명제 실시에 따른 충격을 최소화 하겠다는 방침이 잇따라 천명되고 있으며 무엇보다 임시국회 폐회로 개각 가능성이 한층 높아진다는 점 등도 호재로 꼽힌다. 이밖에 증권주에 대한 신용허용이 증관위의 의결과 함께 중장기적 시각에서 투자자들에게 선취매를 유발시킬 수도 있다는 견해도 있다. 증권주신용에가려 뒤로 밀려났던 신규기관투자가 확대도 다시 바라볼 가치가 있다는 지적이다. 그러나 미수불량 과다,증시유입자금 부진을 비롯,통화환수우려,부동산투기 조짐 등은 이번주후반의 반등세가 이어지더라도 반등폭을 제한시킬 요소로 남아있다. 지난 9일 조순부총리는 『주식시장 건전육성을 위해 정부의 증시개입을 지양하겠다』고 밝혔다. 이번부 속락을 가져오는 데 틀림없이 일조를 한 증시내의 투기꾼 세력들은 이를 별반 달갑게 여기지 않을 수도 있다. 이 발언은 동시에 천명된 부동산투기 강력억제방침과 함께 증시가 제힘으로 제모습을 찾는데 도움을 줄것으로 보인다.

◎투자심리 위축/금리인하설도 맥못춰/4일간 연달아 37포인트 폭락 주가하락이 한층 빨라져 종합주가지수가 8백40대로 밀렸다. 7일 주식시장은 전날에 비해 반발매수세의 힘이 극히 미약해진 가운데 약세기조가 이어져 전일대비 10.12포인트가 하락했다. 종가 종합지수는 8백47.46. 이날까지 연 4일간 내리막길을 타면서 모두 37포인트가 떨어졌다. 종합지수가 8백40수준으로 떨어진 것은 올 들어 두번째이다. 지난 26일의 8백33 바닥권 추락 직전장(24일)에서 처음으로 8백50선이 붕괴되면서 나타났었다. 지수 8백40대로의 뒷걸음은 투자심리의 위축을 그대로 반영한 것이다. 특히 반발매수세의 약화가 확연해져 전ㆍ후장 각 한차례씩만 나타났고 그것도 1포인트이내의 회복에 그치는 미약한 모습이었다. 전장은 3일간의 하락세가 그대로 이어져서 시간과 함께 낙폭이 증가(1∼8포인트)하는 양상이었고 후장은 마이너스 9.10포인트에 고정되다시피 했다. 후장에는 금리인하,증권거래세 인하및 증권사의 매도자제등 호재성 풍문들이 나돌았으나 장세 호전에는 별효과가 없었다. 그만큼 투자자들의 의욕이 저하되어 있는 것이다. 거래량도 최근 평균에 크게 못미치는 8백96만주에 그쳤다. 금융업종의 거래 비중은 43%로 전날보다 약간 줄었으나 업종지수 하락은 전날과 비슷한 2.3%에 달했으며 증권주는 2.8%까지 내렸다. 증권관계자들은 하락세가 계속되는 것은 증권주신용이나 신규기관지정 등의 증시안정화조치가 중장기적 대책인 데다 지난주 급등때의 매수가 대부분 미수금으로 이루어져 이를 정리,매각하려는 매물이 끊이지 않기 때문이라고 분석하고 있다. 안정화조치 발표이후 신규자금의 유입이 뚜렷하지 않은 것이 투자자들을 불안하게 하고 있다는 것이다. 이날 기관개입은 80만주에 그쳤다. 5백21개 종목이 내렸고 1백31개 종목이 올랐다. 하한가 24,상한가12.

◎금융주 계속 “미끌”… 내수업종 “반짝” 주가가 3일째 하락하고 있다. 6일 주식시장은 전날에 이는 금융주의 약세를 기관개입이나 반발매수세도 어쩌지 못해 마이너스권에서 맴돌았다. 종가는 전일대비 7.64포인트 빠진 8백57.58이었다. 중간중간 변동폭이 깊어 전장에는 보합권까지 올랐었고 후장중반에는 13포인트가 하락,종합주가지수 8백50선이 위협받기도 했다. 종가가 그나마 8백50대 후반에서 마무리된 것은 투신사 1백만주등 기관들이 1백30만주 가까이 사들인 덕분이었다. 투신사는 신설법인전용 펀드의 판매자금으로 낙폭을 줄이면서 일반투자자의 반발매수를 유발했으나 워낙 막무가내로 「팔자」만 외치는 금융주의 거센 파도를 당해내지 못했다. 거래량은 1천2백88만주였으며 이중 7백64만주가 금융주였다. 5백8개 종목이 내린데 비해 오른 종목은 1백37개에 지나지 않았으며 4백30만주가 매매된 증권주는 업종지수 하락폭이 2.2%에 달했다. 상승종목은 음료ㆍ섬유 등 저가내수 종목으로 상승폭도 소폭에 그쳤다. 후장들어 낙폭이 깊어진데는증관위가 내주로 연기되었다는 소식,대용증권의 대납비율이 축소된다는 소문,통화채 차환발행 보도가 일조를 했다. 이날 하락으로 주가는 3일간 27포인트 가량이 떨어졌다.

◎증권주 폭락세로… 하한가 21개 기록 주가가 큰폭으로 떨어져 8백60대까지 다시 밀려나고 말았다. 주초인 5일 증시는 지난주중 나타난 급반등세를 점진적인 주가회복의 디딤판으로 착실히 이용하려는 투자자들보다는 잠깐의 상승세를 못 미더워하거나 그저 시세차익만 챙기려는 경계ㆍ대기매물이 온장을 휩쓴 끝에 올들어 최대폭의 지수하락을 기록했다. 이날 종합지수는 전주말 장에서 16.22포인트가 빠져나간 8백65.22. 종합지수는 당국의 증시안정화 대책발표 다음날인 전주말 장부터 하락세로 반전해 이날까지 이틀간 19포인트가 잇따라 떨어진 것이다. 지난주초(26일) 15개월내 바닥권에 도달했다가 거기에서 연중 최대상승폭(26.02)을 기록하며 연3일장에서 50포인트나 뛰어올랐던 주가는 이로써 올 장기약세국면의 박스권인 8백60대로 되밀려나 지난주 반등세의 반공에 걸린 셈이다. 이날 시장은 동시호가부터 「팔자」물량이 압도,마이너스 8포인트로 출발해 심상치않은 조짐을 보였다. 지수내림폭이 12포인트에 가까이오자 이에 대한 반발매수가 생겼지만 6포인트 정도를 회복하는 데서 힘이 달려 하락세로 재반전하고 말았다. 이같은 반발매수세의 중도하차는 이후 내림세를 가속화시키는 요인으로 작용,반등없이 내리막길로 치달한다. 대기및 경계매물은 대부분 지난주 급반등세의 주인공이었던 증권주로서 지난 주말장까지 4일연속 업종지수가 13%나 상승했던데 반해 이날 3.4%하락으로 돌아섰다. 그래서 지난주 상한가의 대다수를 점했던 증권주는 이날 39개 하한가종목 가운데 21개를 차지했다. 증권주이외의 금융업종도 큰폭의 하락세를 보였는데 금융업종이 전체 거래량 1천2백75만주 가운데 8백50만주나 돼 종합지수의 대폭적인 하락을 설명해주고 있다. 이식매물 대량출회 외에 정계인사의 방소를 앞둔 시점에서 남침 땅굴이 다시 발견돼 남북관계가 악화되리라는 사실과 미수금 급증 소식이 약세기조를 굳혔다. 전장에 8백만주가 매매됐으나 후장은 이의 절반을 약간 상회하는데 그쳤다. 하락종목은 모두 6백11개이며 상승한 종목은 88개(상한가13)에 그쳤다. 거래종목 형성률88%.

◎경기침체ㆍ실명제로 자금이탈 가속/기관매수 확대,주식보유조합 설립을 증시가 바닥을 모르고 추락하고 있다. 지난해와 똑같은 침체국면이 이어진 올 주식시장에서 그나마 배후의 튼튼한 지지선 역을 맡았던 종합지수 8백50선이 지난주말 무너진 후 폭락세가 한층 두드러져 투자자들 사이에 증시공황의 불길한 예감이 널리 퍼지고 있다. 이대로 가면 8백선 붕괴도 시간문제라는 목소리가 차츰차츰 커지는 가운데 「이와 손해본 것 무조건 팔고 보자」는 투매사태가 증시관계자나 투자자들 모두의 눈에 선명히 나타나고 있다. 증권전문가들로부터 위기상황으로 치닫고 있는 증시의 침체 원인과 대책을 알아본다. ▲이강천 동양투자자문이사=최근의 장세는 당국이나 기관의 개입없이 일반 투자자들의 취약한 매수기반에 의해 움직이고 있고 이점이 심각성을 더해준다. 당국의 확신있는 안정화대책이 없다면 그동안 자제되어왔던 투매심리가 표출되는 것을 배제할 수 없다. 이렇게 본다면 기왕 안정화조치에 발벗고 나선 당국이 더이상 자율회복에의 기대를 버리고 기금및 연금의 주식시장개입이라든가 주식보유조합등 현재 검토중인 방안을 구체화시켜 우선 투자심리를 안정시키는 게 급선무이다. ▲이한구 대우경제연구소장=최근의 주가하락은 당초 경기침체로 인해 예상되었던 만큼 크게 놀랄만한 일은 아니다. 올 하반기에는 정부가 지난해말에 취했던 경기부양조치의 효력이 점차 가시화될 것으로 예상되므로 증시도 그에따라 활기를 되찾을 것으로 전망된다. 증시내적으로 고객예탁금이 감소추세에 있으나 언제라도 증시에 다시 유입될 수 있는 시중자금이 풍부한 상태이다. 정부가 투매를 초래하지 않을 정도의 증시대책을 신속히 마련하고 일반투자자에게 주가하락을 방관하지 않을것이란 신뢰감을 심어준다면 하락세가 진정될 것으로 기대된다. ▲서정우 럭키증권이사=전반적인 국내경기의 침체 및 금융실명제 실시예정등으로 투자심리가 극도로 불안정한 상태에서 증시가 내리막길을 타고 있다. 현상태에서는 강력한 증시부양책이나 대형호재의 출현없이는 하락추세의 반전이 어려워 보인다. 다만 단기적으로 볼때현지수 수준이 지난해 7월과 12월에 이어 세번째의 바닥권이라는 점과 단기지표들이 매수권을 나타냄에 따라 일시적인 반등을 기대해볼 수도 있다. ▲최운렬 서강대교수=증시 팽창에 반해 기관투자가들의 비중이 크게 낮아져 시장조작이 어려운 상황이다. 정부가 계획하고 있는 각종 연금ㆍ기금 등의 신규기관투자가 지정을 하루속히 매듭지어 기관의 매수세를 확대하는 것이 바람직하다.

◎막판에 기관 개입… 낙폭 다소줄어/주말 5포인트 내려 「8백45」 만성적인 무력감을 호소하던 증시가 끝내 위기지경까지 빠져든 것 같다. 올 개회후 3주째부터 무기력한 약세기조를 보이며 종합지수 9백선 아래로 줄곧 떨어지기만 하던 주가는 약세국면 6주째인 이번주들어 마지막 힘마저 소진,최악상태를 드러냈다. 지수 연중 최저치가 두번 경신된 지난주만해도 40여일동안 형성된 8백80∼80백60의 박스권 밑바닥에 머물러 있었으나 이번주는 첫날 8백50대로 미끄러진뒤 주말장에서 8백40선으로 다시 주저앉고 말았다. 6일장 가운데 닷새나 지수 최저치가 깨지는 반갑지않은 기록을 세웠다. 8백40대의 지수는 주중인 22일 장중에도 나타난 적이 있었다. 투자자들이 침체장세라고 아우성쳤던 지난해 1년을 통틀어 8백40대의 지수는 단두번 나타났을 뿐이다. 특히 주말장은 장중 1시간동안 지난해말 대폭락 수준 아래인 8백43포인트에 머물러 88년 11월이후 최저지수까지 뒷걸음질치기도 했다. 지수상으로는 이번주와 지난주의 증시상황이 확연히 구별되지만 이주 새롭게 추가된 악재는 없다고 할수 있다. 증시관계자들은 오래전부터 침체의 두뿌리로 지목받아온 증시자체의 이상비대,그리고 실물경기의 복원력 불투명이 생생하게 살아있는한 눈에 확 띌 정도의 주가반등을 기대하는 것은 무리라고 설명한다. 지난주까지만해도 「자생력회복」운운할 겨를이 있었던 장세가 이번주 뚜렷하게 험한 모양새를 나타낸 것은 투자자 실망매물의 증가 때문이라고 말할 수밖에 없다. 일반투자자는 지난주와 마찬가지로 이번주장을 거의 주도해 왔으나 정부가 틈만나면 천명해온 부양의지는 갈수록 믿을 데가 없어보이고 기관들은 자금 타령만 하고서 팔짱만 끼고 있자 투자의욕을 상실,관망세마저 포기하고 증시이탈 쪽으로 선회하는 경향이 강해진 것이다. 남북관계개선,성장정책 우선,신규기관투자자 지정,금융실명제 완화등 전주까지 다소나마 긍정적으로 작용하던 호재도 약효를 잃으면서 오히려 악재의 구실을 했다. 고객예탁금은 날마다 최저수준으로 밀려났는데 여기에는 부동산시장의 유혹이 큰 몫을 한것으로 보인다. 24일 주말시장은 투자자들이 서둘러 매물을 내놓아 반나절장임에도 내림폭이 깊었다. 거기에 임시국회에서 지난해 부양조치에 대한 비판이 쏟아질 것이라는 소식이 돌았고 경제부처장관회의에서도 증시부양에 관해 언급이 없다는점이 밝혀져 중반 전날보다 8포인트 가깝게 하락,8백43.10까지 떨어졌다. 2년만의 지수최저치가 나타나면서 증권사마다 위기감이 감돌았는데 투신사들이 2백억원가량 「사자」에 나서면서 간신히 진정됐다. 종가는 5.59포인트 내린 8백45.25로 지난해 12월 대폭락 수준에서 0.50포인트 높았다. 거래 역시 극히 부진해 올들어 최저수준인 5백62만주에 그쳤다. 5백35개 종목(하한가 17)이 무더기로 내렸고 1백24개 종목(상한가 10)만이 올랐다. 내주 전망에서는 주가가 당분간 내림세를 지속할 것이라는 비관적 견해가 상당히 우세하다. 일반인의 매수여력이 거의 한계에 이른 데다 기관의 자금사정이 갑자기 좋아질 수 없다는 것이고 정국도 별로 순탄치 않을 것이라는 전망이 설득력을 얻고있다. 불안정한 정국은 증권 정책당국으로 하여금더욱 운신의 폭을 좁히게 만든다고 비관론자들은 강조한다. 한편 이번주 증시가 비록 하락 우세였지만 결코 속락이나 투매가 없었고 일반투자자끼리의 공방전이란 자치적 상황에서 등락폭이 적은점을 높이 평가하는 관계자들도 적지않다. 내주에 증시외적 여건으로 호재가 제공되지 않더라도 이번 주말장 하락에 대한 반발매수세의 부각을 점칠수도 있다는 것이다.

주가하락이 연4일째 되고 있다. 20일 주식시장은 한때 전날의 내림세에 반발하는 매수세가 나타나 잠시 반등하기도 했으나 힘이 약해 종합지수 8백60선이 무너진 전날과 마찬가지로 하락세가 이어졌다. 그러나 저가권에서 상당한 매수세가 일어 낙폭은 크지 않았다. 종가는 전일대비 2.60포인트 떨어진 8백56.64로 이틀째 최저치를 기록했다. 거래량은 전날보다 적은 8백96만주. 이날도 객장엔 고객예탁금이 빠져 나가기만 한다는 애기들만 계속 나돌았을뿐 투자심리를 부추길 좋은 소문이나 재료는 나타나지 않았다. 특히 이번주 들어 루머조차 끊기다시피해 무기력감을 더했다. 8백개 종목에서 거래가 형성된 가운데 4백31개 종목이 하락했고 1백91개 종목이 상승했다. 하한가 15,상한가 11개.

◎혼조장세… 「8백60대」 침몰 세차례/자금이탈 가속… 부동산시장 “기웃”/주말 5포인트 빠져 올해 최저지수에 접근 증시침체가 언제까지 이어질 것인가. 이번주 증시의 장세를 바탕으로 내주를 내다보면 그동안 지겹게 되풀이돼온 증시침체란 말이 한층 더 지긋지긋하게 투자자들의 마음을 불편하게 할 것으로 보인다. 주말장인 17일 종가는 8백66.93을 기록,연중 최저치와 단 0.36포인트 차밖에 없는 저점에 내려앉았다. 더구나 그 연중최저치 역시 이번주중(13일)에 세워졌고 6일장 가운데 8백60대 침몰이 3번이나 있었으며 오른 주가지수는 8백74이하에 머물러 주간 종합지수 판세로는 올들어 가장 무기력한 모습이었다. 지난 1개월장 가운데 9백선을 넘은 것은 2번뿐이었고 이달 들어서는 8백90대에 진입한 적이 한번도 없어 연중 최고치로부터 50∼60포인트 밀려난 침체국면이 계속 이어지는 상태이다. 이처럼 8백60∼8백80대에 오락가락 하는 증시는 당국의 부양책에도 불구하고 지난해 4월이후 10개월 가까이 중병을 앓으면서 별다른 회생기미가 나타나지 않고 있다. 당국은 지난해 9월부터 20여차례에 걸쳐 특담등을 통해 5조원가량을 지원하며 증시부양에 나섰지만 주가는 밑으로만 처지고 있다. 통화관리상의 문제점을 제쳐두고 지원된 이 자금은 그러나 주식을 팔아치우고 현금화 기회를 노리고 있던 세력에게 증시이탈의 찬스만 제공한 것으로 나타났다. 당국은 주가하락이 멈출기세가 아니자 높은 호가로 기관들의 무차별 매입을 지원했지만 이때 「팔자」에 나선 투자자들은 대부분 매각대금을 챙겨 증시를 떠나버렸다. 지원자금은 기관개입에 의해 일반투자층의 매수세를 부추겨 주가상승을 꾀하는 것이었고 그것이 안되면 최소한 매각대금이 고객예탁금등 증시주변자금으로 이전될 것으로 기대됐었다. 그러나 지난해 12ㆍ12부양조치후 한때 2조2천억원이었던 예탁금이 최근 1조6천억원까지 빠져 연중최저수준을 기록하고 있다. 증시에 돈을 몰아주었음에도 증시주변자금은 오히려 예전보다 더 적어진 것이다. 주가 역시 부양책이 시작된 지난해 한반기에 비해 크게 하락,상장주식수는 4억주 가까이 불어났지만 시가 총액은 2조원 정도 낮아졌다. 그만큼 평균주가 시세가 떨어진 것이다. 정부지원으로 대폭락은 저지되었지만 주식을 팔아챙긴 현금은 부동산 투기나 그 중간단계인 단기고수익 금융상품으로 흘러가버렸다. 결국 주식매입자금 지원은 증시가 그전부터 가지고 있는 병을 다스리는 데는 실패했고 역효과까지 냈다고 할 수 있다. 86년부터 3저덕에 호경기를 구가하고 무역수지흑자에서 연유한 유동성이 부동산 침체에 따라 증시로 집중됐고 마침 자본시장 개방을 위한 주식시장 확대를 추진하던 정부의 적극지지까지 받게 되었다. 실물경기 상황은 88년 하반기부터 삐거덕거리기 시작했는데 정부,투자자 모두 그때까지 드리워진 유동성의 잔영을 활황경기로 여겨 실물경기에 대한 부양 대신 증시 키우기를 계속했다. 그러나 89년 들어서도 증시의 규모를 키우는 조치는 활황때와 똑같이 지속됐다. 위탁계좌가 1백85만에서 3백50만까지 불어난 것은 주식인구 저변확대로 볼 수 있으나 상장주식수를 88년의 25억주에서 42억주까지 단숨에 17억주나 늘려버린 것은오판이었다고 할 수 있다. 수출등 실물경기 부진이 뚜렷해지자 유동성 유입은 끊겨 주가는 하락,그전 3년간 평균 70%씩 오르던 주가가 지난해에는 수익률이 마이너스로 돌아서는 상황으로 반전됐다. 증시외적으로 호황이 역전된 데 이어 증시내적으로는 대주주들이 지분분산ㆍ기업공개ㆍ직접금융에 의한 자금조달이란 정부시책을 등에 업고 우선주를 남발하면서 대량으로 주식을 내달팔았고 이자금은 증시 이외의 곳으로 빠져나갔다. 주가하락에 큰영향을 준 대주주들의 물량출회는 올들어서도 역력해 1월이후 지원된 1조원의 태반을 빨아들인 것으로 추정되고 있다. 이에 따라 일반매수세가 형성되는 대신 매도ㆍ매각 붐만 일어나고 증시주변자금이 바짝 가물게 된 것이다. 일반투자층의 증시이탈 현상은 실물경기 회복에 대한 비관적 전망에서 가속화됐다. 정부지원이 아닌 실물경기 회복만이 지난해 GNP대비 10%가깝게 공급된 많은 물량을 제대로 소화할 수 있다고 깨달았지만 이런 기대가 현실화되리라고는 생각하지 않고 있는 것이다. 이번주의 저조한 시황은지난주에 이어 일반투자자끼리의 공방전이었다. 경제ㆍ사회 전체적으로 뚜렷하게 밝은 전망이 보이지 않는 가운데 그때그때의 자잘한 재료들을 뒤적거리는 단기성향이었다. 한때 다소 상승세를 타기도 했지만 주 후반들어 호재들이 하나둘 김이 빠지고 말았다. 북한의 김정일생일(16일) 이전에는 남북관계개선에 관한 대형 호재가 유포되곤 했으나 설로만 끝났고 부동산대책도 투자자들의 눈엔 미약한 것으로 비춰졌으며 경제정책전환과 연관된 개각설도 임시국회 이후로 연기되고 말았다. 거기에 올 2월까지 60년대이후 최대폭의 무역적자가 예상된다는 보도는 내주 전망에 암울한 그림자를 던지고 있다. 그러나 지난해 납입에 이은 유상증자 물량이 이달 안으로 거의 다 상장되면서 그동안 급매물이 대부분 소화되었다는 점과 조만간 총20조원에 가까운 운용자산 보유의 민간ㆍ정부 기금들이 신규기관 투자가로 나서게 된다는 전망은 무시할 수 없는 호조건으로 보인다.

주가가 조금올랐다. 15일 주식시장은 전날 불쑥 나타난 일반매수세가 힘이 부쳐 여러번 기우뚱거렸으나 그런대로 호재들이 뒷바침해 이틀째 종일 상승세를 유지했다. 그러나 매수세 기반이 켤코 튼튼하다고 할 수 없는 데다 대형호재가 아니어서 전날보다 1.46포인트 오른 강보합권에서 마감했다. 종합주가지수는 8백74.09. 전날 흘러나온 부동산종합대책 발표설이 아침이 되자 다소 퇴색했으나 삼성전자 해외전환사채에 대한 전환신청 보도가 매기를 자극,초반엔 5포인트까지 상승했다. 해외CB에 관련된 대형제조주에 사자주문이 몰렸지만 매기가 더 이상 확산되지 않는 상태에서 단기차익을 노린 대기매물이 나와 오름세에 제동이 걸렸다. 후장중반까지 하락반전이 계속되다 외국신문에 의한 「북한민주화시위」설,부동산대책발표 임박설에 힘입어 다시 반전했다. 거래량은 1천1백46만주로 늘어났고 이틀 연속상승이지만 금융주 침체가 계속되는등 단기반등적 양상이 짙었다.

닷새장만에 주가가 오름세로 반전했다. 14일 주식시장은 두번의 지수최저치 경신과 함께 지난 4일동안의 연속하락을 지켜본 일반투자자중 상당수가 이때다 하고 「사자」를 불러 종합지수 전광판에는 하루종일 플러스 사인이 켜졌다. 개장 1시간만에 5포인트가 상승,8백70선이 회복됐으나 매수세력의 바탕이 단기하락에의 반발에 한정됐다는 약점이 노출되면서 지수가 슬며시 빠지기 시작했다. 후장초반 전일대비 지수상승이 1포인트에 못미쳐 마이너스권으로 가라앉는가 싶었으나 마침 「메가톤급 부동산 종합대책 발표」설이 전파,다시 방향을 돌려 8백70대에 재진입했다. 종가는 전날보다 6.06포인트 오른 8백72.63. 관망세 유지 투자층이 많은 탓에 상승폭에 비해 거래량은 8백40만주에 머물렀다. 이날 장에는 부동산대책 소문외에도 개각ㆍ금융산업개편ㆍ남북관계에 대한 소문이 돌았다. 4백61개 종목(상한가 25)이 올랐고 하락종목은 하한가 8개 포함,1백71개에 그쳤다.

◎거래량 격감… 올들어 최저수준/금주도 불투명… 조정 되풀이될 듯 제힘으로 기어오를 듯 싶던 주가가 발디딜 데가 마땅치 않아 다시 미끄러졌다. 10일 주말 주식시장은 전날 종반 장을 휩쓴 하락세가 그대로 되풀이돼 내내 마이너스권에서 허우적거리다 전일대비 5.51포인트 밀린 종합지수 8백73.59로 끝났다. 이번 주말지수는 전주말과 비슷한 것으로 최근 증시를 논할거리없는 침체국면시 해버린다면 수준유지의 현상으로서 반길만도 하다. 그러나 이번주는 중반까지만 해도 지루한 약세장세를 털고 일어설듯한 꿈틀거림을 보여 전주와 상당히 대비되었었다. 전주는 하루만 빼곤 날마다 내리막길을 걸었으며 더구나 기관들의 떠받치기가 계속되는 시점이어서 증시의 무기력증이 한층 두드러졌었다. 그런데 기관들의 매입자금이 소진된 이번주 초부터 일반투자자들의 매수세가 뚜렷이 회생,더딘 걸음이나마 주가상승이 이뤄졌던 것. 한때 8백90선이 바로 저긴듯 했고 무엇보다 거래량이 1천1백∼1천2백만주를 유지,손이 비어 할 일없어 하던 기관투자가들을놀라게 했다. 풍부한 시중유동성에서도 오히려 줄기만하던 고객예탁금마저 플러스로 돌아서자 「투자심리 안정,약세탈피」를 자신하는 증시관계자들이 부쩍 늘었다. 8백80∼8백90선에 수렴되고 비축 에너지량을 바야흐로 터뜨릴듯 싶던 증시는 그러나 주 후반들자 거대여당 창당ㆍ특별안정화자금 조성ㆍ성장우선정책 채택가능성 등 양질의 땔감이 주어졌음에도 불구,되려 주저앉고 말았다. 불을 지피지 못하고 헛연기만 피운 셈인데,주말장까지 이틀 내림세를 탄 종합지수는 올 최저점에 5포인트 차로 접근했으며 특히 주말 반나절장이 올들어 최저수준인 5백78만주 거래에 그쳤다. 또 예탁금도 다시 감소추세로 변했다. 기관매입자금 한계,금융실명제 강행,물가불안에 따른 강력한 통화환수,불투명한 실물경기회복 전망등 악재는 갈수록 상식화되어가는 데 비해 호재성 얘기들은 실감을 주지 못하고 변죽만 울리고 있다는 데서 주초의 자력적 호전기미가 지리멸렬해졌다고 보는 사람이 많다. 따라서 내주 역시 일반매수세 위주로 조정양상이 반복될 공산이 크지만경제여건 변화가 좀 더 분명해진다면 어떤 도약의 모습도 충분히 그려볼 수 있을 것이다.