‘흙속에서 진주를’ 부실기업주들에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.부실기업중에서 회생 가능성이 큰 기업들을 잘 고르면 주가가 수십배나 오르는‘대박’을 맞을 수 있다는 기대 때문이다. 최근 약세장에서도 관리종목들이 강세를 보이고 있는 것도 이런 까닭에서다.그러나 기업의 경영 사정을 모르고 ‘묻지마’ 투자를 하다가는 낭패를 볼 수 있다.고수익을 볼 수도 있지만 위험도 크다.SK증권은 21일 부실기업들의 주가 급등 배경을 정리했다. ◆기업 인수개발 930원에서 28만원대까지 오른 바른손의 경우 기업을인수해서 새로운 기업으로 변신시키는 기업 인수 개발(A&D)의 예다. 그 과정에서 감자,유상증자,사업목적 추가,신규사업 진출 등의 변화가 있었다.코아텍,계몽사 등도 있다. ◆감자기업 감자는 대주주가 변경돼 채권은행의 출자전환 가능성이높다는 신호다.기업개선 작업에 들어갈 수 있다.천광산업,협진양행,충남방적,세풍,세양선박 등이 그 사례다. ◆대주주 변경 및 제3자 매각 회생 및 기업의 변신 가능성이 매우 높다.삼익악기(제3자 인수협상중),계몽사(제3자 매각협의),씨티아이반도체(감자후 대주주변경),국제상사(감자후 대주주 변경) 등의 경우다. ◆기업개선 작업 및 신규 자금조달 기업 채권단 채무조정 등 기업개선 작업중이거나 자체 자금조달은 회생가능성 변화로 인식된다.동양철관(출자전환및 CB인수),동국무역(채무를 CB로 조정),세풍(출자전환,CB발행),세양선박(감자 추진중),다산(유상증자 출자전환) ◆워크아웃 기업 정리 기업이 회생되었다는 의미다.한국컴퓨터,대백쇼핑,아남반도체는 워크아웃 졸업,한창제지,동방,세신은 조기종료,강원산업,벽산,동양물산,일동제약,화성산업 등은 조기종료 추진의 예다. 손성진기자 sonsj@

이익치(李益治)현대증권 회장이 위기탈출을 위해 승부수를 던졌다. 목표는 미국계 보험전문금융그룹인 아메리카 인터내셔널그룹(AIG)으로부터 1조2,000억원대의 외자유치를 성사시키는 것.시한은 이달 말까지. ◆벼랑끝에 선 이회장=현대전자 빚보증사건 등과 관련,25일 금융감독위원회의 ‘해임권고 결의’가 눈앞에 닥쳤고,다음달 1일에는 현대전자 주가조작사건 첫 공판이 기다리고 있다. 정부·채권단으로부터 조여오는 ‘가신그룹 청산’도 발등의 불이다. 더이상 물러설 곳이 없다. ◆외자유치 성공할까=지난 6월 말 AIG와 양해각서를 체결한 현대투신증권의 8억달러(약 9,000억원) 외자유치는 거의 마무리단계에 이르렀다는 게 현대측 분석이다. 이번주 중 이회장이 미국으로 떠나는 것도 현지에 머물고 있는 이창식(李昌植)현대투신 사장이 실무협상을 끝내 최종합의만 남았기 때문이라는 것. ◆관건은 3,000억원 추가 외자유치=이회장이 던진 회심의 카드다. 현대측은 추가 외자도입분에 대해 현대증권의 지분을 AIG에 넘기는문제를 고려하고 있다. 이미 현대증권에 주당 1만5,000원씩 우선주 증자를 통해 3,000억원을 투자하겠다는 양해각서까지 체결한 AIG로서도 반길 만한 일이다. AIG가 추가로 현대지분을 더 가질 경우 현대증권의 대주주는 MH계열의 현대상선(16.65%)에서 AIG로 넘어갈 가능성이 크다.문제는 MH가이를 수용하느냐다. ◆이회장의 속셈은?=AIG가 현대증권의 대주주가 되면 이회장은 ‘MH가신그룹’에서 벗어나 사퇴논란을 잠재울 수 있다.대신 AIG의 실질적인 국내 관리자로 현대의 계열금융사를 거느릴 수 있는 입지를 갖게 된다. 이 때문에 일부에서는 이회장이 AIG에 ‘퇴진불가’를 외자유치 조건으로 내걸어 달라고 요구할 것이란 얘기도 있다.외자유치 카드로일석삼조(一石三鳥)를 노리는 이회장의 행보가 주목된다. 주병철기자 bcjoo@

“제 2의 금양을 찾아라” 거래소 종목인 금양이 대주주로 있는 동문 찾아주기 인터넷사이트인 ‘아이 러브 스쿨’의 매각 차익이 예상되면서 상한가 행진을 거듭하고 있다. 이에 따라 금양처럼 벤처에 투자,사업다각화를 꾀하고 있는 상장기업들이 주목을 받고 있다.본업 외에 지분출자를 통해 엄청난 부가이익을 얻을 것으로 예상되기 때문이다. 실제 금양의 아이 러브 스쿨 출자액은 8억7,000만원(34.8%)이었으나 회원수가 증가하면서 기업가치가 올라가고 있다.야후코리아 등 인터넷 업체들과 지분매각 협상이 진행중이라는 소문이 불거져 나오면서평가차익이 상당할 것으로 예상돼 주목을 받고 있다.금양은 신발·장판 등에 이용되는 발포제 생산업체이다. 금양에 이어 주목을 받는 종목은 원림.원림은 e-비지니스 컨설팅 및 벤처기업투자 전문업체인 ‘투데이 홀딩스’의 최대주주로 상승세를이어가고 있다. 그러나 본업은 제쳐두고 지분출자를 통해 이익을 얻는데 대해 부정적인 시각을 배제할 수는 없다. 일은증권 지성찬연구원은 “지분출자는 지분 이익이나 매각을 통해차익을 얻을수 있어 인기”라며 “거래소 종목중 지분출자주가 테마로 부상할 가능성이 높다”고 말했다. 강선임기자

현대의 오토에버닷컴,e-삼성 등 재벌 2∼3세가 주주로 있는 벤처기업이 변칙 상속·증여의 수단으로 악용되고 있는지에 대해 공정거래위원회가 처음으로 집중적인 조사를 벌인다. 기업구조조정을 맡고 있는 현대,삼성,LG,SK 등 4대 그룹의 구조조정본부에 대해서도 강도 높은 조사가 처음 실시된다. 공정위는 16일부터 10월14일까지 두달간 4대 그룹에 대한 4차 부당내부거래 조사를 벌인다고 15일 밝혔다.조사 대상은 현대 12개,삼성 12개,LG 7개,SK 5개 등 모두 36개 계열사다.삼성 이건희(李健熙) 회장의 아들 재용씨가 대주주인 e-삼성,e-삼성인터내셔날과 현대자동차정몽구(鄭夢九) 회장의 아들 의선(義宣)씨가 지분을 갖고 있는 오토에버닷컴,이에치닷컴 등 벤처기업이 모그룹의 부당지원을 받고 있는지가 집중 조사 대상이다. 공정위 관계자는 “현대와 LG는 부당내부거래 조사에,삼성과 SK는벤처 및 분사기업 조사에 중점을 둘 계획”이라며 “재벌 2∼3세 등특수관계인에 대한 모그룹의 부당한 지원이 있었는지를 조사하면서필요하면 계좌추적권도 발동하겠다”고 밝혔다. 지난해 1월부터 올 7월말까지 이뤄진 내부거래 과정에서 ▲분사 및벤처기업에 대한 부당지원,위장계열사 운영,구조조정본부 지원행위▲계열사간 부당지원 행위 및 상호출자규정 위반행위 ▲대규모 내부거래에 대한 이사회의결 및 공시제도 이행여부 ▲계열사에 대한 신규보증금지 등 채무보증제한규정 위반 행위 등이 조사항목이다. 김성수기자 sskim@

공정거래위원회가 4대 그룹의 부당내부거래에 메스를 들이대는 것은기업구조조정의 템포를 빠르게 하기 위한 수순으로 풀이된다. 부당내부거래를 통해 한계기업의 퇴출을 교묘하게 막아온 재벌의 악습을 뿌리뽑아 연내 기업구조조정의 큰 틀을 마무리 짓겠다는 정부의 강력한의지를 읽을 수 있다. 재벌 2·3세에 대한 변칙상속이나 증여의 수단으로 악용되고 있다는항간의 의혹을 사고 있는 벤처기업이 처음으로 집중적인 조사를 받게돼 그 결과가 주목된다. ■벤처기업 집중조사 삼성 이건희(李健熙)회장의 아들 재용(在鎔)씨가 대주주인 벤처기업 e-삼성과 e-삼성인터내셔날,현대자동차 정몽구(鄭夢九)회장의 아들 의선씨가 대주주인 오토에버닷컴과 이에이치닷컴이 주요 조사대상에 올라있다.이들 회사에 저리로 자금을 빌려주는등 부당지원을 하고 우회상속의 수단으로 악용되고 있다는 의혹이 높기 때문이다. 필요하다면 재벌 2·3세 등에 대한 계좌추적권 발동도불사하겠다는 강경한 입장이다. ■구조조정본부 첫 조사 기업구조조정보다는 ‘선단식 경영’의 수단으로 악용되고 있다는 지적을 받아온 재벌 구조조정본부도 처음으로조사를 받게 된다. 공정위는 특정계열사의 주식 또는 전환사채의 고가매입 등 계열사간직.간접적인 자금지원을 지시하거나 유상증자 참여물량을 배정하는행위,인사권 행사를 구조조정본부의 대표적인 월권행위로 꼽고 이를차단하기로 했다. ■부당내부거래 의혹 최근 소송으로 번진 현대중공업과 현대전자,현대증권의 지급보증과 관련해 부당내부거래 여부를 조사한다. LG화학과 LG전자가 지난 4월 LG그룹 오너일가가 보유한 LG칼덱스정유와 LG유통주식을 고가에 매입했다는 의혹도 조사대상이다. 현대의 울산종금,현대투신운용,현대증권,삼성벤처투자,LG캐피탈,SK생명 등 금융계열사가 부당내부거래의 다리 역할을 했는지도 조사를받게 된다. ■분사기업,위장계열사 지원 분사가 활발했던 현대전자,현대정보기술,삼성전자,삼성물산,삼성SDI를 집중 조사할 계획이다. 4대 그룹에서 분사된 기업은 30대 그룹 전체 분사기업의 91%를 차지하고 있다.98년부터 2년동안 삼성 273개,LG 83개,현대 69개,SK 29개등 454개가 분사됐다. 채무보증 제한규정 등을 적용받지 않기 위해 위장 계열사를 상당수거느리거나 친족분리기업을 지원하는 변칙적인 탈법행위에 대해서도조사를 벌인다. 김성수기자 sskim@

미래산업 계열 위성인터넷 서비스업체인 미래온라인은 14일 배순훈(裵洵勳) 회장이 물러나기로 했다고 밝혔다. 배 회장은 각종 대외활동으로 정상업무 수행이 불가능하다는 판단에따라 최근 회장직 사퇴의사를 표명했다.그는 리눅스원 이사회 의장,파이오니어메탈 사외 이사,에스크솔루션 선임 컨설턴트,밀레니엄 엔젤클럽 회장,KAIST 초빙교수 등 공식 직함만 10여개에 이른다. 미래온라인은 조만간 배회장의 사퇴와 함께 후임 회장을 공식 발표할 예정이다.회사 관계자는 “배 회장은 회장직에서 물러나더라도 회사지분 34%를 갖고 있는 대주주로서의 대외 활동은 계속할 것”이라고 말했다. 박대출기자 dcpark@

차세대 이동통신(IMT-2000)사업을 위한 1차 ‘짝짓기’가 끝났다.11일 한국통신을 끝으로 주요 3개 진영의 컨소시엄 참여신청서 접수가 마감됐다.다음달 말 사업신청서 제출을 앞두고 치열한 합종연횡이 예상된다. ◆진짜 짝짓기는 지금부터 각 예비 사업자별로 신청서를 낸 업체는 200∼450여개에 이른다.누구도 참여업체를 공개하지 않고 있다.두가지 배경이 깔려있다. 첫째 정보통신중소기업협의회(PICAA)소속 업체들 상당수가 신청서를 낸 것으로 알려졌다.PICAA는 한국IMT-2000컨소시엄의 핵심멤버여서 각 진영은 조심스럽다.한국컨소시엄측에서 ‘기존 사업자들의 붕괴전략’이라며 반발하면곤혹스러워진다. 둘째 희망업체들이 중복 신청했을 가능성이 있다.공개하면 서로가 곤란해진다.그렇더라도 언제까지 숨길 수 없다.탐색전은 길어야 이달 말까지다.한 업체가 두곳 이상의 컨소시엄에 참여할 수 없기 때문이다. 각 진영은 신청업체들을 대상으로 선정작업에 들어갔다.통신장비·중소 정보통신 벤처·콘텐츠업체 가운데 우수업체들을 우선 순위에 올렸다.이달말까지 합작계약서을 작성할 예정이다.결국 앞으로 20일간 본격적인 짝짓기가 이뤄지는 것이다. 짝짓기가 완료되면 다음달 초 사업계획서 작성에 들어간다.보름정도로 잡고있으며 1주일 정도 인쇄 등의 준비기간을 거쳐 25일부터 30일까지 사업신청서를 정보통신부에 낸다. ◆전략도 제각각 한국통신은 마감날인 이날 하오2시 현재 300여개 업체가 신청서를 접수했다고 밝혔다. 한국통신은 전략 주주와 일반 주주로 구분해 컨소시엄을 구성한다.우수 정보통신 업체들로 구성할 전략주주에게는 1% 이상,일반 주주에게는 0.05%∼1%의 지분을 배정할 계획이다. 초기 자본금은 6,000억원으로 경쟁업체보다 최고 2배 수준이다.한통과 자회사를 합친 동일계열 지분율을 51%로 정했다. SK텔레콤은 지난 4일부터 지난 10일까지 접수받은 결과 200여개 업체가 신청했다.무작위로 신청을 받지 않고 먼저 우수업체들을 자체로 선정해 참여신청서를 보낸 게 색다르다. LG는 지난 8일 접수를 마감한 결과 320여개 업체가 신청했다.관련서류가 미비됐거나 희망업체들이 더나타나 이날까지 추가 접수한 결과 450여개로 늘어났다. LG는 중소기업의 참여 수를 늘리는 쪽으로 방향을 잡았다.낮은 지분으로도참여할 수 있도록 지분율 하한선을 두지 않았다. ◆비켜선 한국IMT-2000컨소시엄 이미 컨소시엄을 만들어놓고 있는 만큼 수성(守城)에 주력하고 있다.그러나 한국통신,SK,LG 등 힘겨운 경쟁자들이 회원사 빼내가기를 본격화하고 있는 것으로 보고 집안단속에 안간힘을 쓰고 있다. 주주구성 강화를 위해 국내 중견기업과 해외 통신사업자를 적극 영입키로했다.국민주 30% 등 승부수도 곧 띄울 계획이다. 박대출기자 dcpark@. *기간통신사업자 심사기준 문답풀이. 정보통신부는 지난 1일부터 시행하고 있는 IMT-2000과 관련,‘기간통신사업자 허가신청 요령 및 심사기준’에 대해 접수된 업체들의 질문에 대해 응답과 해석을 모아 11일 발표했다.세부 사항은 정보통신부 홈페이지(www.mic.go.kr)에서 찾아볼 수 있다.사업자 선정에 대한 주요 사항을 문답으로 알아본다. ◆컨소시엄 구성 때 개인 참여 지분을 반드시 배정해야 하나 개인 지분 배정여부는 신청 법인이 스스로 판단해야 한다.공모계획이 있으면 구성 주주간체결한 계약서 등의 사본을 공증받아 부속서류로 내면 된다. ◆주요 주주가 외국인일 경우 외국의 신용평가기관으로부터 받은 신용등급도유효하나 정부에서 인가받은 국내 신용평가기관에서 다시 환산해 제출하거나국내 기관에서 직접 받은 신용등급을 내야 한다. ◆예상 매출액을 산정할 때 광고 수입과 수수료 등도 포함시켜야 하나 이용자로부터 받는 모든 요금과 광고주나 콘텐츠 제공업체 등으로부터의 수입도포함시켜야 한다. ◆컨소시엄에 직접적인 지분 투자는 하지 않았지만 대주주나 주요 주주가 경영권을 가지고 있는 자회사 등의 연구실적도 인정돼나 연구개발 실적 및 계획에는 신청 법인에 지분참여했거나 전략적 제휴를 맺은 업체의 연구개발 실적만 인정된다. ◆중복 참여는 안된다.다른 컨소시엄과 기술적 제휴는 허용된다.

권 혁 찬 디지털팀장 좀 아득하다 싶어 뒤져보니 기아사태를 맞았던 것이 97년 7월의 일이다.그로부터 꼭 이태 후엔 대우사태가 터졌다. 기아는 법정관리 끝에 현대자동차로 넘어갔고 대우그룹은 산산히 부서져 지금은 ‘형체조차’ 없어졌다. 대우사태를 맞은 지 1년이 지난 지금 우리는 또다시 현대사태라는 유사하면서도 비상(非常)한 상황을 맞았다. 기아사태가 국제통화기금(IMF)체제라는 ‘달갑지 않은 손님’을 끌어들였다면 대우사태는 IMF로 약해진 경제체질을 더욱 더 허약하게 만들어 놓고 말았다. 기아와 대우사태를 처리하면서 100조원이라는 천문학적인 돈이,이름하여 공적자금으로 들어갔다. 가세(家勢)에 비한다면 안방과 건넌방의 기둥 하나씩은 빠진 꼴이다. 이런 와중에 현대사태는 대들보마저 무너뜨릴 위기로 다가섰다.설령 대우에 못미친다 해도 기아·대우사태로 휘청한 우리 경제가 그 폭발력을 감내해내기는 힘들어 보인다. 기아에 이은 대우·현대사태로 경제주체들도 극도의 피로현상을 호소하기시작했다. “언제까지 이래야 하나”“해결책은 없는가”“이래도 경제가 제대로 굴러갈까”….꼬리에 꼬리를 무는 질문에 누구하나 속시원한 답변을 주지 못하고 있다.하루 새고 나면 새로운 국면들,“계열분리해라”“어렵다”“3부자 퇴진해야 한다”“사실상 퇴진했다”는 맞대응 속에 국민들은 혼돈의 하루하루를 맞는다. 그러나 정작 사태의 당사자들은 ‘환한 웃음’으로 판문점을 오가고 금강산 관광수련대회를 다녀오는 한가로움의 극치마저 보여준다. 1년전 바로 이맘 때로 가보자.채권단이 대우사태 해결을 위해 강도 높은 자구노력을 촉구하던 시기다.그러나 대우는 벼랑(자금난)에 내몰리면서도 버티기로 일관했다.“설마 대우를…”이라는 대마불사론(大馬不死論)에 사로잡혀 실효성 있는 자구책을 내놓지 않았다.급기야 12개 계열사가 워크아웃에 들어갔고,김우중(金宇中)회장의 야심찬 세계경영도 막을 내려야 했다. 현대가 대우의 재판이 되리란 법은 물론 없다.그러나 작금의 현대사태 진전상황은 대우를 닮아가고 있다. 목하 자금난에 몰린 현대건설은 오늘의 현대를 일궈 낸 모기업이다.계열사와의 얽히고 설킨 지분관계나 지급보증을 감안하면 현대건설의 좌초는 현대호의 좌초로 이어질 수 있다.그럼에도 이 기업을 살리려는 현대의 접근방식은 다분히 ‘정치적’이다.근본적인 대처보다 위기모면의 궁리만이 엿보인다. 현대가 자금난에 쫓기면서도 현금화하기 쉬운 유가증권(계열사 주식)을 팔지 않는 이유는 뭘까. 정몽헌(鄭夢憲)현대아산 이사회 회장은 현대건설의 최대주주(7.82% 7월말현재)다.건설은 상선의 최대주주(23.86%)이며,상선은 중공업(12.46%)과 증권(16.65%)의 최대주주다.건설이 지주회사인 셈이다.따라서 현대건설이 계열사 주식을 처분하면 정회장의 계열사 장악력이 당장 약화된다.섣불리 팔기가어렵게 돼있는 것이다. 현대가 어찌어찌 해서 자금난을 넘겼다고 하자.그러나 그것이 회생의 발판이 될 수는 없다.유가증권 등 보유자산의 과감한 처분과 슬림화 지향의 구조조정,새로운 수익모델의 창출 없이는 생존할 수 없다. “현대건설의 문제는 오늘의 문제가 아니다.건설경기 퇴조로 20년간 누적돼 온 문제다.” 현대건설에서 20년을 보낸 한 중역의 말은 이 시점에서 되새겨 봄직하다. 대우사태가 불거지고 나서 해체되기까지는 오래 걸리지 않았다. 현대가 행여 나라경제를 담보로 정부와의 힘겨루기로 연명하려 든다면 이는 매우 위험한 발상이다.어음을 결제할 능력이 없다면 채권단과 성실하게 협의해 워크아웃이든,법정관리든 하루빨리 살 길을 찾아야 한다. 때를 놓쳐 시장에서 신용이 추락하면 귀결은 퇴출뿐이다. khc@

이번주 중 발표될 예정이던 현대의 ‘경영개선안’이 다음주로 연기됐다. 현대 관계자는 10일 “당초 계열분리안을 이번주에 발표할 계획이었으나 채권단이 ▲계열분리 ▲현대건설 자구책 ▲지배구조 개선 등 3개항을 충족시키는 일괄 발표 형태를 주문해 왔다”고 밝혔다. 이 관계자는 “계열분리안을 따로 떼어내 발표하는 것도 가능하지만 채권단이 대주주 출자를 요구해 와 현실적으로 어려움이 있다”면서 “그러나 채권단이 최종 시한으로 못박은 19일까지는 안을 내놓을 예정”이라고 말했다. 채권단은 현대차 계열분리와 관련,정주영(鄭周永)전 명예회장의 현대자동차 지분 9.1% 가운데 6.1%를 매각,유동성 위기를 겪고 있는 현대건설의 증자에 참여할 것을 주문하고 있다.그러나 현대는 현대건설이 자구책을 마련한다면 굳이 증자에 참여할 필요가 없다는 입장을 보이고 있다. 주병철기자 bcjoo@

공정거래위원회의 대림 등 7개 그룹 부당내부거래 조사결과는 하위그룹이재벌개혁의 사각지대에 놓여있음을 그대로 보여줬다.공정위 고위관계자는 “대림 등의 부당내부거래는 심각한 수준”이라고 말했다. 6대 이하 하위그룹에 대해서는 두번째이고 대림 등에 대한 조사는 처음이다.이들 그룹들은 현대·삼성 등 1∼5대 그룹이 벌여온 부당내부거래 유형을 그대로 답습하고 있는 것으로 밝혀졌다.특히 일부 기업들은 재벌개혁을 하라는 국민적 요구와정부의 목소리에 아랑곳하지 않고 최근까지도 부당내부거래를 일삼아 온것으로 드러났다. ◆싼값으로 주식 넘기기=대림그룹의 계열사인 서울증권은 99년 10월5일 이준용 회장의 장남 해욱씨에게 대림정보통신의 주식 49만여주를 팔았다.정보통신주식의 잠재가치는 훨씬 높은데도 매각대금을 과거 가치로 평가했기 때문에 헐값에 팔아넘긴 셈이다. 대림정보통신은 같은 계열사인 삼호에서 주식 50만주를 사들인뒤 소각해 해욱씨는 지분 99.83%로 최대주주가 됐다.37억여원의 주식이 거래됐지만 거래가격은 미래가치의절반밖에 되지 않아 변칙상속의 의혹이 제기되고 있다. ◆금융기관 통한 우회지원=호텔롯데는 97년 10월부터 98년 10월까지 조흥은행 등 3개 은행에 특정금전신탁 488억여원 어치를 가입한뒤 은행들이 롯데쇼핑 등의 계열사가 발행한 기업어음(CP)을 정상금리보다 낮은 할인율로 매입하도록 했다. ◆부실 계열사에 대한 조직적 지원=코오롱건설과 코오롱상사 등 코오롱그룹의 8개사는 97년7월부터 99년 3월까지 3년연속 적자 계열사인 코오롱개발로부터 322억원어치 골프장및 콘도 회원권을 사줬다. ◆주력·우량회사의 부실계열사 지원=쌍용양회와 쌍용화재해상보험은 97년10월부터 지난 4월까지 자본잠식에 3년연속 적자 계열사인 오주개발과 쌍용자원개발에 선급금 명목의 무이자 자금대여,CP저리 매입 등을 통해 4,763억원을 지급했다. ◆친족분리회사 지원=중앙종합금융은 98년 1월 장상태 동국제강 회장의 조카가 최대주주로 있는 친족분리사인 동일제강의 CP 7,825억원을 정상금리보다낮게 사들였다. 박정현기자 jhpark@

공모주 청약시장이 하한기를 맞았다.이번주 한양이엔지와 에썬테크만 공모주 청약만 받고 8월중 공모주 청약을 하기로 예정된 기업은 없다. 이미 코스닥위원회의 예비심사를 통과한 기업중 일정이 잡혀있지 않은 기업은 모두 33개에 달한다. 이중 티피씨메카트로닉스 창흥정보통신 엔써커뮤키티 에이스디지텍 오리콤 등 5개사만 이달중 청약을 받을 가능성이 있을 뿐이다.나머지는 9월 이후에 공모주 청약을 할 것으로 보인다. 이처럼 공모주 청약시장이 썰렁한 것은 지난 6월14일 이후 코스닥위원회 등록심사를 통과한 기업 대부분이 12월 결산법인으로서 상반기 결산보고서를첨부해 금감원에 유가증권신고서를 제출해야 하기 때문이다. 12월 결산법인의 상반기 실적은 오는 15일 전후에 확정되기 때문에 다음달이 돼야 공모주 시장이 기지개를 켤 전망이다. 공모시장의 한파도 주된 요인이다.코스닥 시장의 침체로 공모가가 희망가보다 낮게 책정되는 상황이 지속되다보니 기업들이 공모일정을 늦추려는 경향이 나타나고 있다. 앞으로 공모주 청약기업중 7월 이후 금감원에 유가증권신고서를 낸 기업들에게는 변경된 ‘수요예측에 관한 표준권고안’이 적용된다.그리고 주간사의시장조성 의무도 강화돼 등록후 2개월이내 주가가 공모가 80% 이하로 떨어지면 공모주식을 100% 매입, 공모가의 80% 이상으로 주가를 유지하도록 규정하고 있다. 이 기간중 1대주주와 창투사, 5%이상 주주들의 지분 매각도 금지된다. 강선임기자

금방 벤처왕국이라도 되는 것 같던 1년 전의 분위기가 코스닥의 불황으로벤처위기론이 팽배해지는 상황으로 바뀌고 있다.1년 전의 들뜬 분위기나 지금의 지나친 비관적인 분위기 모두 벤처기업의 본질을 잘못 이해하는 데서오는 오류일 것이다. 벤처기업이란 위험이 많아 성공하면 큰 이익이 기대되지만 실패할 확률도높아 모험기업이라고도 한다.수없이 등장했다가 쉽게 도태되는 것이 벤처기업의 특징이다. 오늘의 상황이 좀 어려워졌다 해서 벤처 무용론을 얘기해서는 안 된다. 지난 2년여 벤처기업들의 성장은 우리에게 많은 희망을 갖게 하기에 충분하다.대기업 위주로 성장해온 우리 경제의 한계점을 보완해주는 희망으로 여겨지고 있다. 대기업 대주주나 경영자가 아니면 부자가 되기 어렵다는 일반적인 관념을바꾸어 아이디어만 좋으면 누구나 부자가 될 수 있다는 희망을 갖게 했다.대기업에 취업하는 것이 희망이었던 젊은이들에게 직업관을 바꾸는 결정적 계기를 제공하였다. 우리는 벤처산업에서 성공할 수 있는 기본적인 조건을 많이 갖추고 있다.세계 수학올림피아드에서 4위를 한 우수한 두뇌와 빨리 빨리 문화에서 다져진순발력은 벤처기업 성공의 요체이다. 다만 단시일 내에 벤처의 과실을 기대하는 우리의 조급함이 이 산업의 성장에 장애 요인일 뿐이다.벤처산업 육성에 정부도,투자자도,시장도 너무 성급했다. 정부의 벤처산업 육성에 대한 지나친 의욕이 무분별한 자금 지원으로 이어져 벤처 탈을 쓴 사이비 벤처기업에 자금이 지원되는 우를 범하였다.정부는직접적인 자금 지원보다는 장기적인 벤처산업 육성 방향을 제시하고 벤처기업들이 쉽게 자금을 조달할 수 있는 금융 인프라 구축에 정책의 우선 순위를두어야 할 것이다. 지원하는 경우에도 우리 산업의 근간을 이루는 제조업의경쟁력을 강화시킬 수 있도록 재고비용과 물류비용을 절감하는 데 기여하는벤처를 잘 선별하여 지원하여야 할 것이다. 벤처기업인과 투자자들도 단시일 내에 일확천금하겠다는 환상을 버려야 한다.끊임없는 기술 개발로 기업의 경쟁력을 강화시키고 장인 정신,기업가 정신이 투철한 벤처인이 되어야 한다. 단순한 아이디어 벤처가 아니라 기술력이 뒷받침되는 벤처기업을 만들어야경쟁력이 생긴다.투자자들도 장기적인 성장 전망이 있는 기업을 선별하여 투자하고 인내심을 갖고 기다릴 줄 알아야 한다. 그러나 일부의 벤처인들은 코스닥의 호황을 틈타 필요 이상의 자금을 무분별하게 증자를 통하여 조달하였다.그 자금을 기업의 경쟁력 강화를 위한 기술개발이나 시설 투자에 활용하기보다 다른 벤처기업에 투자하여 쉽게 돈을벌려고 시도한 기업인이 많다. 우리는 새로운 젊은 기업가들에게서 기존의 재벌들과는 다른 경영스타일을기대하고 있다.양 위주의 문어발식 경영이 우리 경제의 고질병으로 인식되고있는데 젊은 벤처기업인들마저 구태를 답습한다면 우리에게 별 희망이 없어보인다. 주주들이 요구하는 최소한의 필수 수익률을 고려하지 않고 지나치게 증자한결과 모처럼 살아난 코스닥시장이 침체의 늪에서 벗어나지 못하고 있다. 우리 경제의 구조적 결함을 치유하기 위해서는 코스닥시장이 활성화되어 진정한 벤처기업들이 필요할 때 적정한 증자를 할 수 있어야 한다.우리 벤처기업이 뿌리를 내리기 위해서는 사회 곳곳에 만연되어 있는 반(反)벤처 문화를 정비하는 것이 필요하다. 대기업 위주,제조업 위주의 사고에 젖은 기성 세대들은 젊은 벤처인들을 일시적인 유행에 도취된 환상가들로 치부할지도 모른다.물론 우리 경제에서 제조업의 중요성은 아무리 강조해도 지나침이 없을 것이다. 그러나 21세기의 정보화 사회에서는 인터넷 비즈니스를 통하여 제조업의 경쟁력을 보강하지 않고는 제조업 자체의 경쟁력에는 한계가 있을 수밖에 없다.기존의 제조업만으로는 21세기 정보화사회에서 살아남기 어렵다는 사실을명심하여야 할 것이다.다시금 벤처기업인들에게 활력소가 불어넣어지기를 기대해본다. 최운열 서강대 교수·한국증권연구원장

삼신올스테이트생명보험이 내주까지 증자명령을 이행하지 못할 경우 경영개선명령을 받게 된다. 금융감독원 고위관계자는 4일 지급여력이 기준에 미치지 못하는 삼신생명에 대해 6월말까지 600억원을 증자토록 했으나 2개월이지나도록 이행하지않아 내주까지 확실한 증자방안을 내놓지 않을 경우 경영개선명령이 불가피하다고 밝혔다. 이 관계자는 삼신생명의 최대주주인 올스테이트사가 증자포기를 선언한 상태에서 한화증권 등 국내 대주주들이 증자와 후순위채인수 등으로 지급여력을 맞추겠다는 계획을 금명간 제출할 것으로 보이지만 타당성 여부는 검증이필요하다고 말했다. 박현갑기자

영업정지중인 영남종금이 예금보험공사의 자회사로 편입된다. 금융감독위원회는 2일 “영남종금을 부실금융기관으로 결정,자본금감소 및증자명령 등의 행정처분을 하기 위한 사전절차로 사전통지 및 의견제출 기회를 부여하기로 했다”고 밝혔다. 영남종금은 대주주인 영남학원이 증자능력이 없는데다 인수를 원하는 투자자도 없어 종금사로서는 처음 예금보험공사의 자회사로 편입될 전망이다. 정부는 영남종금에 대한 사전통지절차가 끝나는대로 곧바로 부실금융기관지정과 함께 감자 및 증자명령을 내린뒤 예금보험공사에 공적자금 투입을 요청하기로 했다.영남종금은 실사 결과 자산을 초과하는 부채가 1,234억원으로 드러났다. 영남종금이 예금보험공사의 자회사로 편입돼도 기존고객의 거래관계는 그대로 유지된다. 박현갑기자 eagleduo@

은행 구조조정 안이 다시 수면위로 떠오르고 있는 가운데 외환은행 대주주인 독일 코메르츠은행의 임원이 2일 재정경제부 차관을 예방해 주목을 끌고있다. 1일 입국한 코메르츠본점의 위르겐 레머 전무는 이날 오전 10시 외환은행드러스트 부행장과 박진곤(朴珍坤) 종합기획부장과 함께 엄낙용(嚴洛鎔) 재경차관을 만났다. 이는 외환은행에 공적자금을 투입해 부실채권을 털어내거나 코메르츠은행의 증자참여로 클린뱅크로 만든 뒤 또다른 우량은행과의 합치는 방안이 나돌고 있는 가운데 이뤄진 면담이어서 ‘면담 내용’을 둘러싸고 관심이 집중되고 있다. 정부 고위 관계자는 “코메르츠측이 정부와 공동으로 외환은행 증자에 참여하는 방안과 부실채권을 떼어내 별도 펀드로 넘기거나 정부의 지급보증하에매각하는 방안 등을 제시했으나 정부가 국회 동의 문제를 들어 거부했다”고 밝혔다.이 자리에서 레머전무는 “외환은행은 다른 은행에 비해 공적자금투입이 적은 것 아니냐”고 반문해 지주회사로의 편입방안에 대해 부정적인뜻을 내비친 것으로 알려졌다.박정현 안미현기자 hyun@

1일 공개된 16대 그룹의 결합재무제표는 이들 그룹의 재무상태를 투명하게볼 수 있는 자료다.결합재무제표를 둘러싼 궁금증을 정리한다. ■결합재무제표란. 국내그룹은 계열회사간 상호채무보증, 과도한 자금대차 등으로 사실상 경제적 공동운명체나 다름없다.부도로 무너진 기아나 한보가 그 대표적인 예다. 그런데 기존의 연결재무제표만으로는 그룹 전체에 대한 재무상황을 제대로파악할 수 없다. 연결재무제표는 출자지분의 30% 이상을 기준으로 지배·종속관계에 있는 회사만 포함되며 개인 대주주가 경영지배력을 행사하는 곳으로서 이같은 지배·종속관계가 없다면 연결재무제표에 포함되지 않는다. 이 때문에 연결재무제표에 포함되는 회사는 물론이고 두 회사간에 지분관계가 없더라도 특정개인의 경영지배력 아래 있는 회사를 모두 포함해 개별재무제표를 만든 뒤,내부거래를 상계한 결합재무제표가 도입된 것이다. ■부채비율이 200%를 넘게 되면 정부가 제재하나. 정부는 대기업들의 부채비율을 결합재무제표 기준 200%이하로 낮추도록 강제하지 않는다는 방침이다. 즉 현재 기업과 주채권은행간에 맺은 재무개선약정상의 부채비율 감축목표는 결합재무제표 기준이 아니라 단순합산재무제표를 기준으로 삼는다는 것이다.4대그룹의 경우,지난해말 평균 부채비율이 174%로 200%이하다. 그러나 단순합산 부채비율과 차이가 나는 경우,여신심사나 새로운 자산건전성(FLC)기준을 적용하는 과정에서 참고자료로 활용한다는 입장이어서 부채비율이 높은 기업은 불이익을 받을 가능성이 높다. ■일반인들이 결합재무제표를 열람하려면. 금융감독원 인터넷 홈페이지(fss.or.kr)에 들어가면 된다.전자공시시스템을누르거나 직접 전자공시시스템(dart.fss.or.kr)을 이용해도 된다. ■결합재무제표에서 눈여겨봐야 할 사항은. 주석사항이다.여기에는 금융부문과 비금융부문으로 구분된 대차대조표,손익계산서,국내내부지분율 현황, 상호출자현황 등이 들어있다. 박현갑기자

현대의 주채권은행인 외환은행은 1일 현대차 계열분리를 위해 정주영(鄭周永)씨 지분 9.1% 가운데 계열분리요건(3%)을 초과하는 6.1%를 의결권위임 형식이 아닌 매각형태로 처분하고,현대건설의 유동성 확보 등을 위해 정몽헌(鄭夢憲) 현대아산 이사회회장에게는 현대의 대주주로서 보유주식의 상당부분을 사재출연할 것 등을 요구했다고 밝혔다. 이와 관련,현대는 이르면 2일 현대차 계열분리를 포함한 자구계획을 발표할것으로 알려졌다.외환은행 고위 관계자는 “정 전 명예회장의 지분매각과 정몽헌 회장의 사재출연은 주채권은행으로서 요구할 수 있는 부분”이라면서 “현대도 시장의 신뢰회복을 위해 이같은 고강도 자구책을 강구하지 않으면안된다는 점을 알고 있을 것”이라고 말했다. 이어 “현대사태는 정몽헌 회장이 귀국하는 대로 가닥을 잡을 것으로 본다”면서 “빠르면 2일쯤 현대가 모종의 대책을 내놓을 것으로 알고 있다”고말했다. 이에 앞서 은행측은 현대건설 자금난의 최대고비이던 지난 29일 현대측에공문을 보내 “29일 돌아오는 1,466억원을 자체 결제하지 못할 경우 자금지원을 해주겠다”고 밝힌 뒤 “단,오너 일가의 사재출연과 일부 ‘가신’에대해 문책성 인사를 단행할 것”을 요구했다. 현대건설 관계자는 지난달 29일 550억원 규모의 농협 신규자금 지원이 무산될 것은 은행측의 ‘담보’ 요구때문이 아니라 사재출연과 문책인사를 요구했기 때문이라고 밝혔다.현대건설 자금팀 관계자는 “버티는 데에 한계가 있으며 용단을 내릴 때가 됐다”고 말했다. 주병철 안미현기자 bcjoo@

경제협력개발기구(OECD)는 1일 발표한 한국경제 연례보고서에서 “한국경제는 광범위한 구조개혁,적극적인 재정운용,신축적인 통화정책 등으로 외환위기에서 빠르게 벗어날 수 있었다”고 긍정적으로 평가했다.그러나 한국이 빠른 경제회복에 만족해 금융·기업부문의 개혁을 멈춰서는 안된다고 경고했다.보고서는 특히 조세정책을 특별 주제로 다뤘다.다음은 보고서의 주요내용. [통화정책] 한국은행의 신뢰성을 높이기 위해 한국은행의 독립성이 보장돼야한다. 통화정책의 실효성을 높이려면 금리중시 통화정책기조를 보다 확실히하고 총액대출한도제를 점차 폐지하는 것이 바람직스럽다. [재정정책] 자산관리공사가 부실채권 인수를 위해 투입한 자금을 회수할 수있도록 노력해야 한다.정부가 대주주인 은행에 대한 구조개혁을 성공적으로마무리하는 것이 공적자금의 회수를 위해 중요하다.공적연금에 대한 재정지원을 최소화하기 위해 9%인 국민연금 기여율의 상향조정을 검토하는 등 공적연금제도 전반을 개혁할 필요가 있다. [조세정책] 소득·법인·부가가치세와 관련해 조세저변을 확대하고 세율을낮추는 정책방향을 지속하는 것이 바람직스럽다.산업정책 수단으로 조세정책을 활용하는 것은 점차 없애야 한다.개인과 기업에 대한 다양한 공제,조세감면,낮은 수준의 재산과세 등에 대한 개선노력도 계속돼야 한다.조세의 평형성을 높이기 위해 개인의 자본소득에 대한 과세가 소득원별로 공평하게 이뤄져야 하고 부가급여에 대한 과세가 이뤄져야 한다. [구조개혁] 투신사와 보험사 등 비은행금융기관에 대한 구조개혁 노력도 지속할 필요가 있다.투신사 구조개혁과 관련해 자산평가방법을 개선하고 보험회사들이 지급여력을 충족시킬 수 있도록 유도해야 한다. 박정현기자 jhpark@

금융기관만을 대상으로 한 금융감독위원회의 계좌추적권이 기업의 내부자거래,공시 위반 등에도 적용됨에 따라 기업의 구조개혁이 가속화할 것으로 예상된다. 이에 따라 재벌기업의 불법행위에 대한 정부의 계좌추적권이 이원화된다.즉재벌 계열사간의 부당내부거래를 통한 부실기업 지원행위(독과점 규제 및 공정거래에 관한 법률 위반행위)에 대해서는 공정위가, 임직원과 그 친·인척 등이 공개되지 않은 정보를 이용한 주식 투자로 부당이익을 챙기는 내부자거래나 공시 위반행위(증권거래법 위반행위)에 대해서는 금감위가 각각 계좌추적권을 이용할 수 있게 된다.이에 따라 일반 기업에 대해 두 기관이 각각 계좌추적권을 갖더라도 상충의 여지는 없다는 게 정부의 설명이다. 하지만 금감위의 조사권을 공정위 수준으로 높이는 데 대한 논란의 여지가없지 않다.국회에서도 관련 법 개정 과정에서 진통이 예상된다.다음은 기업구조개혁 방안의 주요 내용이다. ■워크아웃(기업구조개선)제도 보완 = 채권자 50% 이상만 합의하면 신속하게법정관리 절차로 갈 수있도록 사전 조정제도를 도입한다.워크아웃이 시작되고 나서 채권은 계속 동결하고,채권금융기관간 이견 조정기구인 ‘기업구조조정위원회’는 폐지한다. 채권금융기관들이 일정 기간 내에 자율적으로 워크아웃 계획을 만들어 내지못하면 자동적으로 법정관리에 들어가도록 한다. 시장원칙에 따른 신속·효과적인 구조조정과 경영관리를 위해 기업구조조정투자회사(CRV)제도를 도입한다.워크아웃에 들어가 있는 대우 12개사는 9월 말 이전에 매각해 정상화등의 처리 방침을 확정짓는다.금융감독을 강화해 다른 워크아웃 기업들이 기업개선 약정을 연말까지 마치도록 한다.워크아웃 기업 경영진의 불법행위에 대해서는 민·형사상 책임을 묻는다. ■기업재무구조 개선 = 결합재무제표를 이용해 대기업의 재무 건전화를 유도해나간다. 계열 기업의 신용 공여 변동사항을 점검하는 총신용 공여 모니터링전산시스템을 9월에 전면 가동한다.30대 주채무 계열에 대한 재무구조 및 경영 성과를 반기별로 평가해 유동성 평가기준을 강화한다. ■투명·책임경영 확립 = 8월 말까지 기업지배구조개선 입법안을 작성해 정기국회에 제출한다.대주주의 독단 경영을 기업 내부에서 견제하기 위해 소수주주권을 강화하고 지배주주의 법적 책임을 높인다.부당내부거래를 근절하고계열사 순환출자를 통한 기업 지배 확산을 차단하기 위해 제도적인 장치를마련한다. 박정현 김성수기자 jhpark@

빅딜(대기업 구조조정)로 탄생한 통합법인 3사가 ‘후유증’으로 몸살을 앓고 있다.한국철도차량 한국항공우주산업 HSD엔진 등 지난해 공식출범한 3개통합법인은 참여업체들간의 제 목소리 높이기와 노사마찰,채권단과의 갈등으로 계속 진통이다. [곳곳서 마찰음] 지난해 7월1일 중공업 3사의 철차(鐵車) 부문을 모아 세운한국철도차량(대표 鄭勳甫)은 채권단과 참여업체들과의 갈등으로 출자전환이미뤄지면서 자금난이 심각하다. 현대정공·대우중공업·한진중공업이 40대 40대 20의 지분을 가진 이 회사는 부실자산 분담 등을 둘러싸고 참여사간,참여사와 채권단간 갈등이 계속돼 신규자금을 확보하지 못했다.이 때문에 자금융통을 위해 제 2금융권에서 단기자금을 빌려쓰고 있다. 삼성항공 대우중공업 현대우주항공의 항공기부문 통합법인(대표 林寅澤)의경우 출신 임원간 주도권 경쟁이 치열했던 것으로 전해진다.한국항공우주산업은 3사가 동등지분으로 총 2,892억원을 출자(자산 1조500억원)한 국내 최대의 민·군수 항공기 제작업체.특히 2,000억원의 외자유치와 관련,삼성출신임원들은 삼성항공과 일해 온 록히드마틴을 협력선으로 밀었고 현대출신 임원은 보잉을 추천했다는 얘기도 나돈다.최종협상 대상업체로 미국 보잉사와영국 BAE시스템즈로 구성된 컨소시엄을 선정했지만 협상이 늦어지고 있다. 선박용 엔진 생산을 전문으로 하는 HSD엔진(대표 金均燮)은 지난 연말 공식출범한 이후 50억원의 자본금을 300억원으로 늘릴 계획이지만 주주회사간의경영권 다툼으로 차질을 빚고 있다.올 연초 이사회에서 한중·삼성·대우 3사간 지분율을 51대 32대 17로 하기로 하고 신주인수권 일부를 대우에 배정키로 했지만 삼성이 소주주의 거부권 강화를 주장하며 대주주인 한중의 경영권행사에 제동을 걸고 나섰다.한중은 경영권을 침해당할 수 없다는 입장을고수,경영권 다툼이 법정으로 비화된 상태다. [태생적 한계극복 시급] 빅딜의 취지를 살리기 위해선 조직통합이 시급하지만 내부반발이 거세 미뤄지고 있다.빅딜을 막후에서 주도한 정부가 적극 중재에 나서고 있지만 효과가 없다.산자부 관계자는 “서로 다른 회사를 인위적으로 통합한 것이기 때문에 잡음이 생기지 않을 수는 없다”며 “경영이정상화되려면 조직의 화학적 통합이 시급하다”고 말했다. 함혜리기자 lotus@