올 들어 원·달러화 환율이 5%가량 폭등했다. 게다가 원자재값, 유가 등도 수출업체의 목을 죄고 있다. 이에 따라 대다수의 수출기업들은 이미 채산성이 손익분기점 밑으로 떨어졌다고 아우성이다. 하지만 대외 여건은 단기에 호전될 가능성이 희박하다. 현대·기아차가 최근 400여 1차 협력업체들에 대해 5∼15%의 납품가 인하를 요구한 데 이어 과장급 이상 임직원들이 임금 동결이라는 비상경영을 결의한 것도 위기감의 발로로 이해된다. 상황이 이렇다면 현대·기아차 노조도 회사측의 자구노력에 적극 동참하는 것이 옳다고 본다. 현대·기아차 노조는 지난해까지 1조원 이상의 흑자를 낸 회사가 환율을 핑계로 납품업체와 직원들에게 고통을 떠넘기려 한다고 주장한다. 하지만 노조는 현대·기아차의 순이익률이 급격히 줄어들고 있는 현실을 직시해야 한다. 특히 전체 매출의 76%를 수출에 의존하는 현대·기아차로선 환율에 민감할 수밖에 없다. 환율이 수익구조에 결정적인 변수인 것이다. 누가 보더라도 우려스러운 상황임에도 노조가 자본의 논리로 치부하며 나 몰라라 하는 것은 무책임한 태도가 아닐 수 없다. 지난 4년 동안 사상 최대의 호황에도 노조가 먼저 임금동결을 요구해 세계 1위로 올라선 일본 도요타의 사례를 들먹이지 않더라도 현대·기아차가 경쟁력을 한단계 더 높이려면 노조의 협력이 필수적이다. 최근 자동차업계 활황의 과실은 대주주와 정규직 노조가 챙겼다. 그런데 지금 별다른 혜택도 누리지 못한 협력업체들도 주머니를 털어야 하는 상황이다. 현대·기아차가 몰락의 기로에 선 GM이 되느냐, 도요타가 되느냐는 노조 선택에 달렸다.

국민은행과 하나금융지주만이 외환은행 매각을 위해 론스타가 온라인상에 설치한 ‘데이터룸’에서 실사 작업을 하고 있는 것으로 확인됐다. 인수경쟁이 ‘외국계 변수’가 배제된 채 국민-하나 양자구도로 굳어진 셈이다. 금융권 고위 관계자는 20일 “외환은행 실사에는 국민은행과 하나금융만이 참여하고 있다.”면서 “일각에서 도이체방크,HSBC 등 외국 은행들도 외환은행을 인수하려 하고 있다고 말하지만 사실과 다르다.”고 밝혔다.이 관계자에 따르면 현재 론스타측과 비밀유지협약(CA)을 체결한 곳은 국민, 하나,HSBC, 싱가포르개발은행(DBS) 등 4곳이다. 이 가운데 HSBC는 인수전 구도의 다각화를 위해 CA를 체결해 달라는 매각주간사 씨티글로벌증권의 요청으로 CA를 맺었을 뿐 실사에는 나서지 않고 있다. DBS 역시 하나금융과의 공조를 위해 개입했을 뿐, 독자적인 인수 계획은 없는 것으로 나타났다.DBS는 직접 은행업을 하는 상업은행의 성격보다는 재무적 투자자 성격이 짙어 비록 인수에 성공하더라도 금융감독원의 승인을 얻기 어렵다. 하나금융은 지난해 중반부터 DBS와 인수자금 조달 등을 협의해 왔으며 최근 합의를 이룬 것으로 알려졌다.DBS는 하나금융의 2대 주주인 싱가포르 테마섹의 대주주이기도 하다.DBS는 하나금융이 외환은행 인수를 위해 구성할 컨소시엄에 1조원 안팎을 투자할 것으로 알려졌다. 도이체방크는 국민과 하나가 각각 구성할 컨소시엄의 주간사가 될 가능성은 있지만, 아직 CA도 체결하지 않았기 때문에 인수전에 직접 뛰어들 확률은 거의 없다. 실제로 요제프 아커만 도이체방크 회장은 지난주 방한, 국내 은행장들과 정부 고위관료를 만나 도이체방크의 투자은행(IB) 업무를 집중적으로 소개했다.결국 도이체방크는 컨소시엄 주간사로 투자자들을 모아 이를 인수후보자에게 연결해주는 IB 역할을 맡을 것으로 보인다. 이에 따라 외환은행의 새 주인은 결국 국민은행과 하나금융 가운데 나올 가능성이 높다. 이들은 최근 인수자금 조달 방법도 거의 확정지은 것으로 알려졌다. 국민은행은 오는 24일 금융감독위원회가 경영평가등급을 3등급에서 2등급으로 상향조정할 예정이어서 자회사 출자한도가 자기자본의 15%에서 30%로 늘어난다. 지난해 말 현재 자기자본은 15조원 정도이고,30%인 4조 5000억원을 자회사에 출자할 수 있다.5000억원은 이미 다른 자회사에 투자됐기 때문에 외환은행 인수를 위해 투자할 수 있는 자금은 4조원가량이다. 외환은행 인수 대금은 약 7조원으로 추산되며, 국민은행은 나머지 3조원을 컨소시엄을 통해 조달할 방침이다. 하나금융도 김승유 회장이 최근 “인수자금은 이미 마련했다.”고 공언했을 정도로 자신감을 갖고 있다.자기자본의 100%까지 자회사 출자가 가능한 지주회사 특성상 하나금융은 지주사 이익금 1조 2000억원, 자회사 유보이익 2조원을 모두 끌어다 쓸 수 있다. 부족분은 국민은행과 마찬가지로 컨소시엄을 통해 메울 계획이다. 금융권 관계자는 “자체 자금은 국민은행이 우위에 있고, 외부 자금 조달은 하나금융이 유리하다.”고 말했다.국민은행은 인수 후 외환은행 주식을 국민은행 주식으로 전환해야 하므로 주식교환 비율 문제와 주주가치의 희석화 문제가 대두될 수 있지만, 지주회사인 하나금융은 비교적 자유롭다는 것이다.이창구기자 window2@seoul.co.kr

전윤수(57) 성원건설 회장이 최근 언론의 집중조명을 받고 있다. 성원건설의 경영실적이 좋아졌다는 등의 호재라면 좋겠지만 불행히도 구설수다. 전 회장은 지난 14일 600여억원의 사기대출과 분식회계 등 혐의로 서울고법으로부터 징역 3년에 집행유예 4년 및 200시간의 사회봉사 명령을 선고받았다.200시간의 사회봉사 명령이 추가돼 1심 때보다 형량이 더 가혹해졌다. 형량이 1심보다 가혹해진 것도 드물지만 대기업 총수에게 사회봉사 명령이 내려진 것은 더더욱 이례적이다.담당 재판부는 “전 회장이 자신의 혐의에 대해 부인으로 일관하는 등 뉘우치는 기색이 없고, 불법 행위에 대한 ‘징벌적 메시지’를 전하기 위해 사회봉사 명령을 내렸다.”고 밝혔다. 이에 따라 전 회장은 복지시설 등에서 봉사활동을 해야 한다. 사실 전 회장은 2004년 횡령 등 혐의로 기소될 때부터 지탄을 받았다. 당시 검찰은 전 회장이 1999년 4월 회사가 부도난 당일에도 계열사 소유의 부동산을 판 대금 14억 3000만원을 빼돌려 자녀 유학비 등으로 사용했다고 밝혔다.또 빼돌린 회사자금으로 서울 성북동에 180평 규모의 호화주택(시가 35억원)을 짓고, 자신의 부인을 계열사 임원인 것처럼 꾸며 급여명목으로 1억 2000만원을 챙겼다는 것이 당시 검찰의 수사결과다. 성원그룹은 공적자금이 투입된 기업이다. 때문에 국민의 혈세로 결국 기업의 오너만 배불렸다는 비난여론이 들끓었다. 공교롭게도 전 회장의 항소심 선고공판이 있던 14일부터 이틀 동안 성원건설의 계열사인 성원산업개발은 장내에서 성원건설 주식 44만 9460주를 매수했다. 이로써 전 회장 등 최대주주 주식지분은 종전 38.80%에서 39.83%로 높아졌다. 전 회장의 성원건설에 대한 지배구조가 더욱 굳건해진 것이다.뉘우치는 기색이 없다는 이유로 전 회장에게 사회봉사 명령이 내려진 바로 그 날 전 회장은 성원건설의 지배력을 강화해나간 것이다. 앞서 전 회장은 수년 전부터 경영권 안정 차원에서 자신의 아들인 동엽(12)군이 주식을 장내에서 조금씩 사도록 했다. 결국 동엽군은 지난해 12월29일 351만여주를 취득해 전 회장(지분율 9.61%)을 제치고 성원건설 최대주주(지분율 18.73%)로 올랐다.성원건설 관계자는 “경영권 안정 차원에서 최대 주주의 지분변동이 있었다.”면서 “동엽군은 12세에 불과하지만 정상적으로 증여받은 재산으로 장내에서 주식을 취득한 것으로 안다.”고 말했다. 이어 “법원 판결 이후 더욱 자숙하고 있다.”면서 “앞으로 사회에 기여하는 기업으로 거듭나도록 노력하겠다.”고 덧붙였다. 성원건설의 아파트 브랜드는 쌍떼빌이다.‘쌍떼’는 프랑스어로 ‘건강’을 뜻한다고 회사측은 강조한다. 하지만 항소심 재판부는 성원건설의 오너가 건강하다고 판단하지는 않은 것 같다. 앞으로 전 회장의 행보가 주목된다.강충식기자 chungsik@seoul.co.kr

“외환은행 매각이라는 기차는 출발했고, 기차에 탈 사람도 모두 탔다. 현재까지 기차는 시간표대로 달리고 있다. 문제는 외부에서 이 기차를 멈출 수 있느냐인데, 가능성은 크지 않다.” 얽히고 설킨 론스타의 외환은행 매각 작업에 대해 금융권 고위 관계자는 이렇게 정리했다. 과정이 어찌됐든 유력한 인수후보자인 국민은행과 하나금융지주가 실사를 하고 있는 이상 론스타가 애초 제시한 일정대로 매각 작업은 진행되고 있다는 것이다. ●“기차는 이미 떠났다” 매각 주체인 론스타와 인수후보자인 국민은행, 하나금융지주 모두 “서두르지 않는다.”는 게 공식 입장이다. 그러나 서두르지 않는다는 것이 일정을 늦춘다는 의미는 아니다. 론스타는 애초 잠재적 인수후보자들에게 지난 1월31일까지 비밀준수약정(CA)을 맺을 것을 요구했고,2월6일부터 온라인상에 외환은행 실사를 위한 데이터룸을 개설할 것이라고 알려왔다. 정황으로 보면 국민은행이 먼저 이 일정에 맞춰 인수작업에 나섰고, 하나금융이 1주일 정도 늦게 합류한 것으로 보인다. 하나금융은 “국민은행이 서두르는 바람에 어쩔 수 없었다.”고 항변하고 있지만 국민은행은 “먼저 참여했다고 매물의 가격을 올려놓은 것은 아니다.”고 맞받아치고 있다. 그러나 국민과 하나가 론스타의 뜻대로 실사에 참여한 이상 이런 논쟁은 이미 무의미하게 됐다. 더욱이 두 인수후보자들은 인수자금 조달을 위해 국내의 연·기금과 외국의 전략적 투자자들을 끌어모아 컨소시엄을 구성하려고 백방으로 뛰고 있는 단계까지 이르렀다. 외환은행 인수에 깊숙이 개입된 한 인사는 “국내외 전략적 투자자들은 이미 국민은행과 하나금융이 제시한 조건을 놓고 저울질하고 있다.”고 소개했다. ●“무모하게 인수하지 않겠다” 국민은행 김기홍 수석부행장은 최근 기자간담회에서 “절대 무모하게 인수하지 않겠다.”고 말했고, 하나금융 역시 같은 입장이다. 그러나 이미 두 금융기관이 경쟁하고 있고, 서로 인수 여력이 낫다고 주장하고 있다. 결국 어느 한쪽이 나가떨어지지 않는 한 ‘무리’의 수준은 올라갈 수밖에 없다. 경쟁이 과열돼 ‘승자의 재앙’을 우려하는 목소리도 있다. 그러나 자본의 논리로 움직이는 인수·합병(M&A)의 특성상 이는 불가피한 현상이다. 금융권 관계자는 “인수에 실패하더라도 상대방에게 되도록이면 큰 타격을 주는 전략이 구사될 것”이라고 말했다. ●기차를 멈출 수 있나 일각에서는 “바이어(국민·하나)가 셀러(론스타)의 일정을 늦출 수도 있다.”고 주장하지만 현실성이 떨어진다. 론스타의 입장에서는 하나금융의 실사 참여로 바라던 경쟁 구도가 완비됐기 때문에 한 달간의 실사 기간을 거쳐 3월 초에 매수의향서(FBO)를 접수받고, 우선협상대상자를 선정하면 된다. 이 일정을 늦추기 위해 국민과 하나가 ‘단결’할 가능성은 별로 없다. 현재 일정을 늦출 수 있는 유일한 변수는 외부에 있다.2월 임시국회 본회의에서 ‘정부의 외환은행 불법매각 의혹에 대한 감사청구안’이 통과돼 감사원이 감사에 착수하면 일정 부분 영향을 줄 수 있을 것으로 분석된다. 감사 대상은 ▲론스타의 외환은행 헐값 인수 의혹 ▲외환은행의 국제결제은행(BIS) 자기자본비율 조작 의혹 ▲외환은행 매각 최종 결정자 규명이다. 그러나 이는 3년 전에 발생한 의혹을 규명하는 것이지, 현재 진행 중인 매각 작업을 중단시키는 작업은 아니다. 설사 의혹이 사실로 드러나 당시의 재정경제부, 금융감독원, 외환은행 관계자가 불가피하게 책임져야 하는 상황이 발생한다고 가정하더라도 론스타가 불법으로 외환은행을 인수했다는 것을 입증하지 못하는 한, 매각 과정을 중단시킬 수는 없다. 윤증현 금융감독위원장도 최근 국회에서 “어느 당국도 대주주에게 지분처분을 강요할 수도, 권유할 수도 없다.”고 말했다. 결국 ‘부당하게 인수했으니, 매각 작업을 멈추라.’고 명령할 연결고리를 찾아야 하지만 현재 상황은 3년 전의 인수 의혹과 진행 중인 매각 작업이 따로따로 돌아가고 있다. 이창구기자 window2@seoul.co.kr

‘정동영 체제’가 출범했다. 열린우리당 ‘2·18 전당대회’는 ‘대주주 정동영(DY)’의 실세 당의장으로서의 화려한 컴백 무대가 됐다. 창당 이후 최악의 지지율 등 절체절명의 위기 속에서 지방선거 정국을 돌파할 ‘간판’으로 정 의장을 선택한 것이다. ●지방권력 심판론으로 정국돌파 정동영 체제의 최대 당면 과제는 ‘지방선거 승리’다. 선거 성적표에 따라 정 의장 본인의 대선구도 탈락은 물론 당의 존립마저 어려운 상황으로 몰리게 된다. 대의원들의 정 의장 ‘간택’ 배경엔 초대 의장으로서 17대 총선 승리의 주역,‘승부사 정동영’에 대한 기대가 담겨 있다. 이 때문에 지난 1년 6개월간의 ‘과도체제’에서 벗어나 실세 체제로 당운용의 근본적 변화가 불가피하다. 당의 새 지도체제는 ‘지방선거 관리체제’로 전환될 것으로 보인다. ‘신 몽골기병론’을 내세운 정 의장은 누적된 당의 무기력을 극복하기 위해 ‘속도전’을 현장 정치에 접목할 것으로 보인다. 정 의장이 취임 첫 행보로 한나라당의 본거지인 ‘대구행’을 선택한 것도 같은 맥락이다. 정 의장은 19일 대구에서 “10년간 권력을 독점하며 온갖 폐해를 일삼은 지방권력을 심판해야 한다.”고 포문을 열었다. 정 의장은 향후 ‘박근혜-이명박-뉴라이트’ 등 ‘3각 수구연대’ 가능성에 공격 포인트를 맞추면서 한나라당 지방선거의 간판으로 나설 박 대표를 집중 포격할 것 같다. 이런 의미에서 지방선거 선대본부장에는 이번 전대에서 차순위 득표한 김근태(GT) 최고위원이 유력하다. 경선을 거치면서 DY-GT 간의 골도 깊게 패인 것이 사실이다. 하지만 당체제 정비 차원에서도 두 사람이 당의장-선대위원장의 역할 분담으로 당을 살려야 한다는 공감대가 강하다. ●개혁·평화·미래 3각 연대 전대에서 2,3위를 차지한 ‘김근태-김두관 동맹’의 위력도 무시할 수 없는 변수다. 정 의장 체제의 독주를 절대 간과하지 않겠다는 것이 ‘김-김 동맹군’의 확고한 의지다. 이 때문에 향후 당직 개편에서 ‘초계파 체제’가 출범할 가능성이 적지 않다. 사무총장, 대변인 등 핵심 당직을 놓고 계파간 균형을 유지하며, 정 의장의 세력권을 넓혀 가는 ‘2인 3각의 구조’가 될 가능성이 높다. 정 의장은 당선 직후 민주개혁·평화·미래 세력을 아우르는 ‘3각 대연대’를 천명했다.2명의 지명직 최고위원에 서울시장 유력 후보인 강금실 전 법무장관 등 상징적 인물 영입에 총력전을 펼칠 전망이다. 고건 전 총리와의 ‘선택적 연대’로 수도권과 호남에서의 지지율 1위 탈환을 모색한다는 전략이다. 정 의장은 19일 오후 고 전 총리와 전화통화를 갖고 1주일 내에 만나 지방선거 문제 등을 논의키로 합의한 것으로 알려졌다. 정 의장의 제안에 고 전 총리가 화답하는 형식이었다고 한다. 정 의장은 전·현직 장관급 인사, 대기업 CEO,NGO 지도자 등의 명망가 영입에 초점을 맞추고 있다. 이외에도 지방선거 공약을 ‘매개체’로 유기적인 당·정·청 관계 복원에 우선 순위를 놓을 것으로 보인다. 오일만기자 oilman@seoul.co.kr

국회 정무위는 어제 ‘정부의 외환은행 불법매각 의혹에 대한 감사청구안’을 처리해 본회의로 넘겼다. 이에 따라 2003년 외환은행을 외국계 사모펀드인 론스타에 매각하면서 불거졌던 헐값 특혜시비를 비롯, 정책적 판단 잘못 여부가 가려질 것으로 기대된다. 또 한나라당 등 야 4당은 조만간 외환은행 재매각 중단을 촉구하는 결의안을 국회에 제출할 예정이다. 국회 결의안이 론스타의 외환은행 재매각에 구속력을 가질 수는 없지만 외환은 인수를 둘러싼 시중은행들의 과당경쟁에 어느 정도 제어 역할을 하게 될 것으로 전망된다. 우리는 론스타가 불과 3년만에 3조원 이상의 시세차익을 챙기게 된다는 이유로 외환은 재매각을 백안시해선 안된다고 본다. 하지만 지금까지 제기된 의혹은 이와는 별도로 반드시 규명돼야 한다는 게 우리의 판단이다. 론스타에 매각할 당시 외환은행 내부 이사회에 보고된 국제결제은행(BIS) 자기자본비율 전망치 10%가 어떤 이유로 금융감독원 보고자료에는 6.16%로 떨어져 부실은행으로 둔갑했는지와 더불어 책임자가 밝혀져야 한다. 외환은행은 전망치와 실상의 차이라지만 설득력이 부족하다. 이강원 전 행장이 은행 매각 후 경영자문료 등으로 받은 거액 수수 배경과 정책당국의 매각결정 과정도 철저하게 규명돼야 한다. 우리는 특히 론스타가 거액의 탈세혐의 및 공무집행방해 혐의 등으로 고발돼 검찰 수사가 진행 중인 점에 주목한다. 벌금형 이상이 확정되면 론스타의 대주주 자격이 상실되기 때문이다. 따라서 검찰은 감사원 감사와는 별도로 고발 부분에 대한 수사를 신속히 진행시켜야 할 것이다. 법과 원칙을 분명히 하는 것만이 자본시장의 투명성을 높이면서 투기자본의 침투도 막는 길이다.

｜글 사진 런던 함혜리특파원｜런던 북부에 있는 캠던타운 지역의 글루체스터 크레센트 42번지. 길모퉁이에 원형으로 지어진 건물 1층에 들어서면 가장 먼저 눈길을 끄는 것이 강렬한 오렌지색이다. 그 다음으로 즉각 피부에 와 닿는 것은 오렌지색의 물결 속에서 뿜어져 나오는 열기였다. 칸막이도 없이 트인 공간에서 방향도 제각각으로 앉은 20여명의 직원들이 컴퓨터를 들여다보며 업무에 몰두하고 있었다. 저가 항공사의 선두주자인 이지제트(easyJet)를 비롯해 여행, 렌터카, 호텔, 인터넷 카페 등 15개 비즈니스를 총괄하는 이지그룹(easyGroup) 본사는 그룹의 전략을 보여주듯 군살 하나 없이, 그러나 효율적으로 돌아가고 있었다. 유럽의 불경기가 지속되는데 10년 만에 고객 인지도 최고의 그룹으로 다가선 이지그룹의 성공비결은 뭘까. ●군더더기를 과감히 제거한다 지난 1995년 11월10일 오전 7시 런던 북부의 루턴공항에서 비행기 한 대가 이륙했다. 동체에는 커다랗게 오렌지색으로 예약 전화번호를, 오렌지색의 꼬리에는 이지제트라고 적은 비행기였다. 저가 항공사의 선두주자 이지제트의 역사가 시작되는 순간이었다. 런던과 스코틀랜드를 잇는 노선운항을 시작한 이지제트는 이듬해 암스테르담 노선으로 국제선 운항에 들어갔다. 싼 항공요금으로 폭발적인 반응을 얻은 이지제트는 출발 10년이 지난 현재 109대의 항공기를 보유하고 있다. 유럽내 230개 노선을 운항 중이다. 수개월 전 예약을 할 경우에는 대형 항공사의 10분의1 가격으로 이용할 수 있다. 이지제트가 평균 3분의1 정도 싼 가격을 제시할 수 있는 비결은 어디에 있을까. 이지그룹의 대외관계 담당 제임스 로스니는 “불필요한 군더더기를 모두 없앤다.”는 그룹의 가치를 꼽았다. 전화와 인터넷을 통한 전자 예약 시스템을 이용하고 신용카드로 지불방식을 통일해 여행사의 커미션, 민간항공기구(IATA)에 내는 비용을 줄이는 방식으로 기존 항공료의 15%를 줄인다. 기내식을 없앤 것은 물론이며 커피 등 음료수를 기내에서 판매해 수익을 올린다. 이지제트는 어디에서든 제2의 공항을 이용한다. 공항이용료가 싼 데다 붐비지 않아 공항 체류시간을 줄일 수 있기 때문이다. 비용도 줄고 그만큼 자주 운행할 수 있는 이점도 있다. 항공기당 하루 평균 운항시간은 11시간으로 브리티시에어라인의 7시간보다 4시간이나 많다. 항공기 2대로 3대의 운항효과를 거두는 셈이다. 비행기내에 있는 좌석은 모두 이코노미석이다. 같은 종류의 항공기로 다른 항공사보다 더 많은 좌석을 놓을 수 있다는 얘기다. 실제 보잉 737기의 경우 비즈니스석을 포함해 일반적으로 109석이지만 이지제트는 이보다 44%가 많은 149석이다. 기내 승무원은 3명으로 한정해 인건비를 줄였다. 기종을 통일해 유지 및 보수비용, 정비기술자와 조종사 훈련 비용을 줄였다. 로스니는 “이같은 가격절감의 노하우는 다른 이지그룹의 사업에서도 그대로 적용된다.”고 설명했다. ●최소의 가격으로 최대의 가치를 창조한다 싸다고 해서 지저분하고, 서비스나 제품의 품질이 엉망이라고 생각하면 큰 오산이다. 이지그룹이 ‘낮은 가격’ 다음으로 중시하는 것은 가격대비 최대의 가치를 추구하는 것이다. 이지제트를 이용하는 사람들은 고급 샴페인과 기내식이 제공되는 안락한 비행을 기대하지 않는다. 이보다는 싼 비용, 깨끗한 환경, 안전한 비행을 원한다. 이에 대한 이용자들의 만족도는 매우 높다고 한다. 가격대비 상품의 질은 고객들이 평가한다. 이지제트는 지난 한 해 동안 모두 2960만명의 승객을 수송했다. 전년보다 21.4% 늘어났다. 이지제트의 총매출은 13억 4140만파운드(약 2조 2800억원)로 전년보다 23% 증가했다. 유럽 8개국과 미국 타임스 스퀘어 등에 74개 프랜차이즈점을 둔 인터넷카페의 경우 이용료 2유로(약 2300원)면 하루 종일 안정된 고속인터넷으로 세상과 소통할 수 있다. 올 여름에는 무선접속, 게임, 프린트, 디지털 카메라 이미지 다운로드 등 모든 서비스를 이용할 수 있는 4세대 인터넷 카페도 나온다. 인터넷 카페 이용객은 하루 1200만명이나 된다. ●고정관념의 틀을 깬다 이지그룹이 관리하는 사업분야는 모두 15개. 대부분 기존에 대기업들이 사업을 장악한 분야로 가격대가 국제적으로 통일된 것이 일반적이다. 이지그룹의 창업자 스텔리오스는 매번 이같은 고정관념을 깨며 새로운 사업을 시작해 뉴스를 만들었다. 이지제트가 출범할 때도 마찬가지였지만 렌터카, 영화티켓 판매, 온라인 주문피자 등 사업을 시작할 때마다 매번 선점 대기업들의 거센 시장진입 저지압력을 받았다. 다윗과 골리앗의 싸움으로 비유되는 싸움에서 소비자에게 유리한 가격을 제공하는 이지그룹의 브랜드가 항상 승리했다. 고정관념의 파괴는 호화로움의 상징인 크루즈 여행에서도 입증됐다. 돈 많고 나이 지긋한 사람들이 인생의 후반을 여유 있게 보내려고 떠나는 크루즈 여행이라는 관념의 틀을 깨고 이지크루즈는 지난여름부터 20∼40대의 젊은 층을 겨냥한 상품을 판매하고 있다. 이지그룹의 설립자이자 회장인 스텔리오스는 기자와의 인터뷰에서 “낮은 가격을 제시한다는 것은 바겐세일과 다르다.”고 잘라 말한다. 그는 “지불하는 금액에 적절한 서비스와 품질을 제공하는 것이 중요하다.”면서 “돈을 적게 들이고 좋은 물건을 즐길 수 있다는 것은 사람들의 생활을 다르게 만든다.”고 강조했다. lotus@seoul.co.kr ■ 유럽 최저가 ‘이지호텔’ 투숙해 보니 이지호텔(easyHotel)에 도착한 시간은 밤 11시쯤이었다. 런던 시내 한복판이지만 이지호텔이 위치한 렉스함가든 지역은 적막감이 돌 정도로 한산했다. 가방을 들고 계단을 올라 벨을 누르니 이지호텔 마크가 새겨진 회색 점퍼를 입은 젊은 여성이 문을 열어준다. 인터넷에서 다운받은 예약서류를 내 보이고 간단한 입실수속을 마쳤다. 이지호텔은 인터넷으로만 예약을 받고 예약때 요금을 내야 숙박이 가능하다. 신용카드로 지불한 하룻밤 숙박료는 40파운드(약 6만 8000원). 아침식사가 포함되지 않은 가격이다. 혼자서 객실 34개인 이 호텔을 지키는 자라(23)는 입실수속이 끝나자 카드키와 함께 호텔 투숙객들이 지켜야 할 주의사항과 안내문이 담긴 종이 한 장을 내 주었다. 안내문에 따르면 호텔에서 토스터, 미니쿠커를 사용할 수 없다. 모든 구역에서 금연이다. 체크인 시간은 오후 4시, 체크 아웃은 다음날 오전 10시. 체크아웃 이후에 짐을 보관해 주는 서비스도 없다. 하루 이상 머물 경우 청소 및 시트 교체를 원하면 10파운드(약 1만 7000원), 새로 수건을 받으려면 1파운드(약 1700원)를 추가로 내야 한다는 내용도 있다. 방은 1층 5호. 오렌지색 방문에는 아주 작은 방(very small room)이라고 적혀있다. 이지호텔은 지난해 8월 오픈한 가격파괴 호텔이다. 런던에서 가장 작은 호텔방이라고 하는데 도대체 얼마나 작을지 궁금한 마음에 서둘러 카드키로 문을 연 순간 ‘앗!’소리가 저절로 나왔다. 창문도 없는 방은 표준사이즈의 더블침대(가로 120㎝, 세로 180㎝) 하나가 거의 다 차지했다. 발을 디딜 틈도 없고 마땅히 짐을 놓을 공간도 없다. 책상이나 의자도 없고 옷장도 없다. 가방을 어디에 놓아야 할지, 코트를 어디에 걸어야할지 난감했다. 옷걸이가 벽에 2개 있었지만 너무 높이 달려 있어 사용할 수도 없었다. 객실에는 전화도 없고 인터넷도 안된다. 천장 가까이에 평면 텔레비전이 걸려 있지만 리모컨(빌리는데 5파운드)이 없으니 무용지물이다. 비행기 화장실 크기의 욕실에는 변기, 세면대, 샤워 부스가 오밀조밀 들어차 있다. 수건 한장, 휴지, 벽에 부착된 물비누, 플라스틱으로 된 휴지통이 비품의 전부다. 호텔 종업원 자라는 ‘방이 너무 작고 서비스가 많지 않아 불평하는 손님들이 없느냐.’는 질문에 “모두 사전 정보를 갖고 오기 때문에 큰 불만을 제기하는 사람은 없다.”고 말했다. 방으로 돌아와 문 뒤편 바닥에 가방을 놓고 짐을 푼 뒤 잠자리에 들었다. 밀폐된 작은 공간이 오히려 숙면에 도움을 주었기 때문이었을까. 이튿날 아침의 기분은 신기하리만치 상쾌했다. lotus@seoul.co.kr ■ 스텔리오스는 이지그룹의 최대주주(41%)이자 창업자인 스텔리오스(39)는 그리스 사이프러스 출신으로 해운업을 하는 백만장자 루카스 하지 이아누의 아들이다. 고등학교까지 그리스에서 나온 그는 명문 런던경제대학과 런던비즈니스스쿨에서 공부했다.21세 때 유조선 선박회사 스텔마 슈핑을 창업했던 그는 28세에 집안의 사업과 다른 분야에서 자신의 능력을 보여주려고 항공업에 뛰어들었다. 그는 자신을 ‘연쇄 창업가’라 부른다.“리스크(위험)는 커다란 자극제가 된다.”는 그의 꿈은 세상을 이지그룹의 상징인 오렌지색으로 물들이는 것이다.

2003년 론스타펀드의 외환은행 인수 과정의 불법 의혹을 규명하기 위한 감사청구안이 16일 국회 정무위원회 전체회의에서 통과돼 본회의로 넘겨졌다. 청구안이 본회의에서 의결되면 감사원은 즉각 감사에 착수해 3개월 이내에 결과를 국회에 보고해야 한다. 한나라당 나경원 의원의 대표 발의로 통과된 청구안은 외환은행이 매각되는 과정에서 국제결제은행(BIS) 자기자본비율이 조작됐다는 의혹을 밝히라는 게 골자다. 한나라당과 민주당, 민노당, 국민중심당 등은 감사원 감사와 함께 검찰 수사를 통한 의혹 규명과 현재 추진 중인 외환은행 매각 작업 중단도 요구하고 있어 여당의 대응이 주목된다. 열린우리당은 감사원 감사로 충분하다는 입장이지만 이목희·박영선 의원 등 8명이 최근 공동성명을 통해 외환은행 매각 중단을 촉구하는 등 다른 목소리도 나오고 있다. 이와 관련, 이날 회의에 출석한 윤증현 금융감독위원장은 “매각절차를 중단시킬 만한 법적 근거가 없다.”고 외환은행 매각 중단 요구에 대해 부정적 입장을 밝혔다. 그는 “어느 당국도 대주주에게 지분 처분을 강요할 수도, 권유할 수도 없다.”고 덧붙였다. 여당 일각에서 수출입은행 주도의 컨소시엄을 통해 외환은행을 인수하는 ‘외환은행 독자생존론’이 제기된 데 대해 재원 조달 문제를 들어 “가능성이 희박하다.”고 말했다.황장석기자 surono@seoul.co.kr

‘기업 사냥꾼’이라는 말이 이제 낯설지 않다. 정상적인 기업 인수·합병(M&A)은 어려움에 빠진 기업을 살리는 지름길이다. 외국 자본에 투자의 길을 터주는 것 또한 자본 유치에 바람직하다. 그러나 약이 독이 되는 경우도 많다.KT&G사태가 그런 경우다. KT&G의 이번 사태는 외국 자본에 의한 ‘기업 사냥’이라는 점에선 외환위기 이후 유행처럼 번진 M&A와 크게 다르지 않은 것 같다.KT&G는 안정적인 매출과 이익을 내는 기업이라는 점에서 늘 외국 기업 사냥꾼들이 호시탐탐 노리던 기업이었다. 공기업 민영화라는 큰 틀에서 어쩔 수 없이 외국 자본의 투자를 허용했지만 이런 사태까지 올 줄은 아무도 예상치 못했을 것이다. 그러나 현실은 냉혹하다. 공기업에서 민간 회사로 다시 태어난 지 불과 몇년만에 외국 자본이 확대되면서 경영권이 풍전등화의 위기를 맞았다. 한때는 선진화된 지배구조와 투명경영으로 기업 경영의 모범생으로 불렸지만, 지금은 발등의 불을 끄기에도 바쁘다. 외국 자본에 기업을 파는 것이 얼마나 위험한지는 국내 한 건설업체의 M&A사례에서 잘 드러난다. 이 회사는 외환위기 이후 일시적인 자금난에 몰리면서 법정관리에 들어갔다. 깐깐한 법정관리로 일감이 늘어나거나 회사 덩치를 키우지는 못했지만, 숨어있는 부실채권과 악성 현장을 털어낼 수 있는 계기가 됐다. 무엇보다 경영의 투명성이 확보돼 클린 기업으로 다시 태어날 수 있었다. 하지만 공적자금 투입이라는 원죄 때문에 매각 절차를 밟아야 했고 결국은 외국계 자본이 삼켜버렸다. KT&G와 비슷한 처지에 놓인 회사가 국민은행,KT, 포스코다. 공기업 민영화의 산물로 소유 구조가 바뀐 ‘국민기업’이다. 이들 기업은 역사나 기술력, 발전 가능성, 국제 경쟁력에서 결코 뒤지지 않는다. 나름대로 경영권을 확보하기 위한 방어장치가 있다고 하지만 드러나는 대주주가 없는 탓에 기회만 엿보는 외국자본 앞에서는 한낱 먹잇감에 불과하다.‘제2의 KT&G’위기에 몰리지 않는다는 보장이 없다. 설령 어렵사리 지금의 위기를 극복하고 경영권을 확보한다 치더라도 이 회사는 앞으로 늘 대주주의 태클에 시달려야 할 것으로 보인다. 외국 자본 비율이 커지면서 선진 경영기법을 도입하고 투명한 기업으로 거듭났다는 점은 부인하지 않는다. 그러나 단순 투자자들의 요구는 눈앞의 이익이다. 장기적인 투자 확대나 기술 개발 등은 뒷전으로 밀리는 부작용도 만만치 않다. 기업을 키우기 위해서는 투자를 늘려야 한다. 그래야 고용도 늘어난다. 하지만 외국 자본에 시달리는 기업은 그럴 정신이 없다. 고배당에 기업 경영권 방어라는 이중고에 시달리기 때문이다. 최근 몇년동안 국내 주요 그룹의 투자액과 상장사의 시가 총액 증가 추이를 보면 쉽게 이해된다. 삼성, 현대차,LG는 해마다 투자 규모를 늘리고 고용도 확대했다. 노사갈등, 원가 상승 등의 악재에 시달렸음에도 안정적인 성장을 거듭했다. 국내외를 가리지 않고 투자 규모를 늘려 글로벌 회사로 거듭나기 위한 기초도 충분히 다졌다. 기업 움직임도 다이내믹하고 그렇다 보니 미래 가치를 평가하는 주가도 큰 폭으로 올랐다. 하지만 SK는 다른 기업들이 멀찌감치 달아나고 있을 때 집안 단속에 급급했다. 그러다 보니 투자는 형식에 그쳤고 SK의 시가총액 증가율은 미미하기 짝이 없었다. 이유는 뭘까. 최근 만난 SK그룹 고위 관계자는 “소버린과 기업 경영권 방어에 지쳐 신규 투자는 엄두를 내지 못했다.”고 털어놨다. 국내 기업에는 출자총액제한제를 들어 시장 진입을 막으면서, 외국 자본에 대해선 무차별적으로 개방하는 것을 두고 역차별이라고 주장하는 기업인도 많다. 국민정서만으로는 외국자본의 투자를 막지 못한다. 차제에 ‘보편적 서비스’를 제공하는 공기업이나 민영화된 기업에 대해선 큰 틀을 거스르지 않는 범위에서 ‘주권’을 지킬 수 있는 장치 마련을 위해 공론을 마련할 때가 아닌가 싶다. 류찬희 산업부 차장 chani@seoul.co.kr

사모펀드 론스타펀드의 외환은행 매각 문제와 관련, 인수전에 뛰어든 금융기관들에 팔지 않고 연기금 투자 등을 통해 ‘독자생존’하는 방안이 여당 일각에서 추진되고 있다. 이 방안이 열린우리당 당론으로 채택될 경우 인수에 사활을 걸고 있는 국민은행과 하나금융지주 등 국내외 금융기관들의 거센 반발이 예상된다. 이와 관련, 한나라당·민주당·민주노동당·국민중심당 등 야(野)4당은 외환은행이 미국계 론스타 펀드에 의해 매각되는 과정에서 각종 의혹이 불거지고 있다며 이번 주에 외환은행 매각중단을 촉구하는 결의안을 국회에 제출키로 합의하는 등 정치권에서 매각 유보론이 확산되고 있어 주목된다. 국회 정무위 소속으로 열린우리당 내 외환은행 매각 논의를 주도해 온 이상경 의원은 15일 기자와 만나 “외환은행이 가진 장점을 살리기 위해 다른 금융기관에 매각하지 않고 독자적으로 생존하는 방안을 당 차원에서 추진할 것”이라고 말했다. 론스타와 독일계 코메르츠방크에 이어 13.87%의 외환은행 지분을 보유한 3대주주 수출입은행이 주도해 각종 연·기금 등을 끌어들이는 방식으로 독자 생존을 가능하게 한다는 것이다. 이 같은 방안은 이미 당내 교감도 상당 부분 이뤄져 있어 추진에 탄력을 받을 전망이다. 이 의원은 “외환은행이 가진 국제적 영업 경험과 기업대출 업무의 노하우 등을 살리기 위해선 스스로 설 수 있도록 지원해야 한다.”고 밝혔다.황장석기자 surono@seoul.co.kr

금융감독당국이 15일 한국씨티은행과 SC제일은행 등 국제은행그룹의 국내 현지법인들에 이사회 구성의 균형성과 인사관리의 자율성을 갖추도록 지도하기로 했다. 금융감독위원회는 이날 전세계적으로 은행업을 하는 국제은행그룹의 국내 현지법인 운영형태를 조사한 결과 이같은 내용의 지도방안을 마련, 시행에 들어갔다고 밝혔다. 박대동 감독정책1국장은 “대주주로서의 정당한 경영 권한은 존중할 필요가 있지만 은행의 건전경영을 저해할 수 있는 지나친 경영관여 등 대주주의 부당한 영향력 행사는 방지할 필요가 있다.”고 배경을 설명했다. 인사의 경우 임원이 아닌 일반직원의 채용, 성과평가, 배치 등 일반적 인사관리는 현지법인이 자율적으로 운용하도록 해야 한다는 지적이다. 이사회 구성에 있어서는 그룹의 경영목표를 대변할 이사와 한국경제에 대한 이해도를 갖춘 이사가 균형있게 포진되는 것이 바람직하다는 입장이다. 금감위는 예산에 대해서도 전체 규모는 본부에서 관리하는 것이 필요하나 개별적 예산집행은 현지법인에 자율권을 주는 것이 효율적이라는 입장을 전달했다. 현지법인의 여신·위험관리에 있어서도 그룹차원의 관리는 필요하지만 개별적인 여신에 대한 실질적인 승인으로까지 확장되지 않도록 내규를 마련하도록 한다는 방침이다.전경하기자 lark3@seoul.co.kr

‘지배구조 강화인가, 단순 증여인가.’ 정상영 KCC 명예회장의 손자들이 장내에서 최근 자사주 2만여주를 사들여 관심이 쏠리고 있다. 9∼13세인 KCC그룹 3세대들인 정명선, 제선, 도선군은 최근 사흘에 걸쳐 장내 매수를 통해 KCC 주식 2만 1900주(0.21%)를 취득한 것으로 14일 알려졌다. 1994년생인 정명선군은 최근 사흘동안 KCC 지분을 각각 1830주,5270주,540주를 취득했다. 또 1998년생인 제선군은 총 7120주를 사들였으며 1995년생인 도선군은 KCC 주식 총 7140주를 장내에서 취득했다. 지난 13일 종가인 19만 1500원을 기준으로 할 때 이들의 주식 매입액은 41억 9385만원으로 추정된다.KCC 관계자는 “지난주 장내 매수를 통해 주식을 매수했다.”면서 “결제일 기준으로 13∼15일 중에 결제가 완료된다.”고 말했다. 이로써 정몽진 KCC 회장 등 최대주주의 주식보유 비율은 51.62%로 늘었다. 일각에서는 KCC가 지배구조를 강화하기 위해 3세들의 지분율을 늘린 것이 아닌가 하는 시각이 제기되고 있다. KCC측은 이에 대해 정명선군 등 3세들이 취득한 주식은 전체 지분의 0.21%에 불과해 지배구조 강화에 결코 영향을 미칠 정도가 아니라는 점을 강조하고 있다. 명선군 등 3세들이 추가 지분을 확보하기 전이라도 이미 KCC는 정몽진 회장 등의 지분율이 51.41%에 달했다는 것이다.0.21%의 지분이 변동됐다는 것 외에는 다른 의미가 없다는 설명이다. 때문에 명선군 등의 주식 취득은 어떤 복선이 깔려 있다는 것보다는 단순 증여일 가능성이 높아 보인다. 명선군 등 3세들이 9∼13세로 아직 학생 신분이라는 것도 이를 뒷받침한다.KCC측은 명선군 등이 주식을 취득한 자금의 출처에 대해서는 밝히고 있지는 않지만 42억원이라는 액수를 감안하 때 증여일 가능성이 높은 것이다. 앞서 KCC는 지난 1일 자사주 52만 6000주(지분율 5%)를 현대중공업 계열인 현대미포조선과 현대삼호중공업에 매각, 정 회장의 최대 주식비율은 51.41%로 줄었었다.KCC측은 자사주 매각과 관련,“자사주 매각을 통해 확보한 재원은 일부 차입금을 상환하고 시설투자에도 투입할 예정”이라고 밝혔다. 당시 KCC의 차입금은 6300억원 수준이었다.강충식기자 chungsik@seoul.co.kr

12월 결산법인들의 주주총회 시즌이 시작됐다.13일 넥센타이어를 시작으로 막이 오른 올해 주총에서는 외국 기업사냥꾼들로부터 경영권을 지켜내는 것이 최대 화두다. 칼 아이칸으로부터 경영권을 위협받고 있는 KT&G는 물론 외국인 지분이 절반이 넘는 삼성전자와 포스코 등 국내 대표기업들도 외국인 주주들의 움직임에 긴장하고 있다. 지배구조가 우수한 기업들이 투기자본의 ‘사냥’에 속수무책인 현 상황을 보는 국내의 시각은 엇갈린다. 국민경제를 중시하는 층과 투기자본감시센터는 무분별한 지배구조 개선이 투기자본의 ‘기업사냥’을 불렀다며 금융자본에 대한 유럽식 규제를 주장한다. 반면 글로벌 경제를 중시하는 층과 참여연대는 주주권익을 무시한 방만한 경영이 적대적 인수·합병의 빌미가 됐다며 자본시장 완전개방과 기업가치 제고를 역설한다. ■ “미국식 지배구조가 M&A 불러” 정승일 국민대 교수 ‘기업사냥꾼’ 칼 아이칸이 KT&G를 노리는 이유는 역설적으로 KT&G의 기업지배구조가 우수하기 때문이다. 1997년의 외환위기가 재벌과 공기업, 은행 등의 잘못된 지배구조 때문에 발생했다는 왜곡된 사실이 알려지면서 기업지배구조 개혁이 한창 시행되고 있다. 자본시장 완전개방과 결합된 개혁의 목표는 ‘글로벌 스탠더드’로서의 미국 모델이다. 그것은 소유지분 분산과 소액주주권 강화, 경영권 방어제도의 폐지 등을 통해 진행되고 있다. 아이칸이 KT&G 공격의 무기로 삼는 집중투표제와 사외이사 선임권이 소액주주운동의 성과라는 점은 상식이다. ‘주식시장에 의한 기업지배’를 이상(理想)으로 간주하는 미국 시카고학파 재무이론(대리인이론)에 따르면 소액주주권 강화와 적대적 인수·합병(M&A) 활성화는 주주이익 극대화라는 효과를 준다. 소버린과 아이칸의 사례에서 보듯 경영권 인수 위협은 그 성공 여부를 떠나 위협 자체만으로도 주가를 폭등시키는 까닭에 건전한 투자자들도 그것을 마다할 이유가 없다. 적대적 M&A에 노출된 것은 KT&G만이 아니다. 유력한 대주주가 없는 포스코와 한·미 자유무역협정(FTA) 협상에서 외국인지분제한(49%) 폐지를 요구받고 있는 KT도 대상이 될 수 있다. 총수의 지분이 적어 계열사 지분으로 간신히 그룹구조를 유지하는 재벌도 계열사 의결권 제한, 출자총액제한 등으로 위협을 받을 것이다. 일부 시민단체와 한국개발연구원(KDI), 정부는 삼성 등에 대한 적대적 M&A는 불가능하며, 그것은 편법 상속을 정당화하려는 재벌의 억지 주장이라고 말한다. 단 비난을 받았던 소버린의 SK 공격은 예외라고 한다. 시카고학파 재무이론의 신봉자인 이들은 공정거래법 강화를 통해 적대적 M&A 가능성이 커지는 것이 재벌의 도덕적 해이를 억제하는 좋은 수단이라고 말한다. 즉 이들은 적대적 M&A의 활성화를 위해 온갖 규제완화 제도의 도입을 요구하면서도 다른 한편에선 삼성 등 특정 재벌에 대한 적대적 M&A는 불가능하니 염려하지 말라며 상황을 호도하고 있다. 재벌의 편법상속 문제는 분명히 단죄되고 경영 투명성도 개선돼야 한다. 하지만 개방된 자본시장과 미국식 기업지배구조가 정착되는 현실이 적대적 M&A를 부른다는 사실을 명심해야 한다. 아이칸이 매각을 요구하는 한국인삼공사는 KT&G의 미래사업이다. 그런데도 적대적 M&A가 과연 국민경제에 바람직하다고 볼 수 있나. 이는 향후 논쟁의 포인트다. 참여연대 김우찬 교수 등은 이미 ‘문제될 것이 없다.’고 발언했다.KT&G, 삼성 사태를 맞아 우리 사회와 학계는 더 이상 이 논쟁을 회피하지 말아야 한다. ■ “주주중시 경영·우호세력 영입을” 선우석호 홍익대 교수 칼 아이칸, 그는 누구인가?아이칸은 1979년부터 다양한 적대적 M&A 방식을 창안하며 M&A 교과서를 장식한 인물이다. 자산매각, 주당 수익증대, 자사주 매입, 배당 증대 등의 수단을 주로 사용한다. 그가 KT&G에 3명의 사외이사 임명을 요구한 이유는 KT&G의 주가가 자산가치에 비해 턱없이 낮기 때문이다. KT&G가 주주를 중시하는 경영을 하면 주가를 높일 수 있다고 보고 있다.KT&G는 전세계 담배회사 중에서도 매출총이익률이 40∼60%대로 수익성이 높은 기업이다. 매각 가능한 알짜 자산도 많이 갖고 있다. 인삼 부문의 상장이익뿐 아니라 보유 부동산의 개발이익도 상당할 것이다. 이같은 구조에선 M&A 전문가들이 LBO(차입으로 100% 지분매수)와 같은 손쉬운 방식으로 기업을 매수해도 자산매각을 통해 조기에 부채를 갚을 수 있다. 지분구조도 외국인 지분율이 61.78%에 달해 그 일부와 연합하면 경영진의 대거 교체도 가능하다. 아이칸이 진행중인 ‘타임워너 결전’도 마찬가지다. 지분 3%를 매집한 아이칸은 회사를 4개로 분할하고 200억달러(20조원)에 달하는 자사주를 매입하면 주주가치가 400억달러(40조원)로 증가할 것이라고 주장한다. 주가는 50% 상승한다는 것이다. 아이칸은 파슨스 회장 등 현 경영진이 비전도 없이 재벌체제에 안주하면서 과도한 비용을 발생시킨다고 비난하고 있다. 결국 경영진이 압력에 굴복해 출판사업부를 매각하자 주가는 정말 올랐다. 우량 자산을 다량 보유했음에도 주가가 상대적으로 낮은 기업이 적대적 M&A의 대상이다.M&A 압력은 방만한 경영을 상당 부분 해소할 것이다. 엔론 회계 부정사태 이후 세계는 강력한 최고경영인(CEO)보다 강력한 이사회를 선호하고 있다. 이사회는 주주이익에 문호를 개방하는 쪽으로 움직이고 있다. 기관투자가협회, 연금기관, 헤지펀드 등이 이에 앞장서고 있다. 이런 시대 변화에 맞춰 국내 기업들도 유능한 경영진을 선임하고, 높은 주가를 실현하는 주주중시 경영을 해야 한다. 정부는 기업구조조정이 원활히 진행되도록 각종 규제를 풀어 기업이 활력을 찾도록 해야 한다. 재벌은 독립경영, 중립적 이사회 구축으로 수익성 제고 및 주주 권익보호를 추구해야 한다. 경영권 방어전략으로 기관투자가 등을 우호세력으로 영입해야 한다. 이것이 적대적 M&A 압력을 이겨내는 정공법일 것이다. 정리 김경운기자 kkwoon@seoul.co.kr

하나금융지주는 외환은행 인수에 성공하면 외환은행을 하나은행과 합병하지 않고, 지주사의 독립법인으로 편입시켜 독자경영을 보장할 계획을 세운 것으로 밝혀졌다. 이는 ‘신한·조흥’ 등 그동안 국내 은행의 인수·합병(M&A)에서 통용된 ‘인수=합병’이라는 개념을 뒤집는 것이어서 주목된다. 이같은 전략은 서울신문이 12일 입수한 하나금융의 ‘외환은행 인수에 따른 은행산업 구조변화와 경쟁력’ 보고서에서 드러났다. 보고서에 따르면 하나금융은 외환은행을 물리적으로 통합하기보다는 ‘외환’이라는 브랜드를 유지하고, 현 조직이 보유한 경쟁력을 발전시키는 독립법인화를 추진키로 했다. 하나금융은 또 최근 외환은행의 대주주인 론스타측과 비밀유지협약(CA)을 맺은 것으로 알려졌다. 국민은행이 CA를 맺고, 사회 지도층을 상대로 인수의 당위성을 알리는 전략 보고서를 낸 데 이어 하나금융도 CA를 체결하고 국민은행의 논리에 대응하는 보고서를 작성함에 따라 인수전은 본격적으로 불을 뿜을 전망이다. 하나금융 보고서는 “하나은행은 외환은행의 프라이빗뱅킹(PB) 부문을 흡수해 소매금융 전문은행으로 키우고, 외환은행은 하나은행의 해외지점을 흡수해 기업금융 전문은행으로 키워야 한다.”고 강조했다. 보고서는 또 두 은행의 카드부문을 분사해 지주사 내 신용카드 전문회사를 만든다는 구상도 담고 있다. 외환은행을 인수한 뒤 독립법인화하겠다는 하나금융의 계획은 외환을 인수해 통합은행으로 운영한다는 국민은행의 방침과 대조적이다. 하나금융은 이 방안이 실현되면 외환은행의 행명과 조직이 그대로 유지되고, 구조조정도 피할 수 있어 외환 노조의 반발을 최소화할 수 있을 것으로 보고 있다. 한편 국민은행 강정원 행장이 최근 “외환은행을 인수해 아시아로 적극 진출할 것”이라고 밝힌 데 이어 하나금융 윤교중 사장이 지난 10일 “국민은행은 외환은행을 인수해 발전시킬 능력이 별로 없다.”고 말해 양측의 신경전도 가열되고 있다. 이창구기자 window2@seoul.co.kr

‘외국자본의 공격이 KT&G에 이어 포스코로 이어질 것인가.’ 포스코의 최대 지분 보유자인 미국계 펀드 ‘얼라이언스 캐피털 매니지먼트(ACM)’는 10일 포스코에 대한 지분을 498만 5742주(5.72%)에서 597만 9638주(6.86%)로 확대했다고 공시했다. ACM의 지분은 99만 3896주(1.14%)가 늘면서 지난 1일 국민연금으로부터 최대주주 자리를 넘겨받은 SK텔레콤 지분(248만 1311주·2.85%)보다 2.4배 많아졌다. 보유 목적은 단순투자라고 밝혔다. ACM의 공시가 KT&G 사태의 장본인 칼 아이칸을 떠올리게 하는 이유는 지분을 확대하는 형태가 KT&G와 비슷하기 때문이다.ACM은 지난해 9월8일부터 올 들어 지난 6일까지 5개월간 포스코의 주식을 수백∼수만주 단위로 사들였다. 아이칸이 KT&G의 주식을 소량으로 매집하기 시작한 시점도 지난해 9월28일이다.ACM의 매집 형태가 조금 다르다면 처음 며칠간은 보유 주식을 조금 팔았다가 이후 본격적인 매수에 나서는 점이다. 주가 급등을 막아 저가 매수를 유지하려는 나름의 전략으로 풀이된다.ACM은 호남석유화학에서도 지난해 9월20일부터 3개월간 지분을 늘렸다. 포스코는 KT&G와 마찬가지로 민영화 과정에서 지분구조가 잘게 쪼개져 지배구조가 우수한 기업으로 평가받고 있다. 국내외 소액주주 비중이 49.08%, 외국인 투자 비중이 69.02%에 이른다. 지분 5% 이상 대주주는 ACM이 유일하다. 이 때문에 ACM이 지분 보유 목적을 추후 ‘경영참여’로 바꾸면 경영진에게 여러가지 요구를 할 수 있는 위치에 놓인다. 하지만 전문가들은 ACM과 칼 아이칸은 성격이 다른 펀드로 평가한다.ACM은 미국 투자자문업법에 근거한 펀드로 주식투자를 통해 순수 차익을 남기는 게 목적이지, 경영간섭을 통해 인위적으로 주가부양을 하는 펀드는 아니라는 것이다. 포스코 관계자는 “ACM은 지분확대 기간에 2.47%의 시세차익을 얻었다.”면서 “ACM을 단순투자 펀드로 신뢰한다.”고 말했다.김경운기자 kkwoon@seoul.co.kr

KBS가 IB스포츠로부터 미국 메이저리그와 함께 아시아축구연맹(AFC) 주관 올림픽·월드컵축구 아시아 최종예선 경기의 지상파TV 중계권을 구입했다. 이에따라 지상파TV에서 메이저리그 중계를 다시 볼 수 있게 됐다. KBS 박현정 스포츠기획사업팀장은 9일 “IB스포츠측과 메이저리그·AFC 경기에 대한 지상파TV 중계권 계약을 최근 완료했다.”며 “다른 지상파에 대한 재분배 문제는 신중하게 검토 중”이라고 밝혔다. 지상파에서는 2001년부터 4년 동안 MBC가 메이저리그 독점중계권을 갖고 있었으나 이후 IB스포츠로 중계권이 넘어가 지난 한해동안 지상파에서는 메이저리그 중계를 볼 수 없었다. 케이블TV 스포츠채널 엑스포츠의 최대주주인 IB스포츠는 2006년부터 7년 동안 AFC가 주관하는 모든 경기의 국내 중계권을 독점하고 있으며, 메이저리그는 물론 2005∼2006 시즌부터 4개 시즌에 걸친 KBL 중계방송 판매권도 보유하고 있다. 연합뉴스

“외뢰인(칼 아이칸 등)이 KT&G에 요구하는 것은 주주 이익을 실현시켜 달라는 것이다.” 아이칸 펀드(칼 아이칸)와 스틸파트너스(최고경영인 워런 리히텐슈타인)의 국내 법률대리인 이경훈 변호사(법무법인 청안)는 9일 “사외이사 3명의 선임을 요구한 것은 이사회를 통해 KT&G 경영에 참가하겠다는 의미”라고 말했다. 이날 KT&G의 입장 표명에 대해서는 구체적인 항목을 분석 중이라며 언급을 회피했다. 이 변호사는 “국내법상 주주의 제안은 이사회 논의와 별도로 주주총회에 상정돼야 한다.”면서 “우리측 제안은 결국 주총에서 표 대결이 불가피할 것으로 보인다.”고 말했다.KT&G는 아이칸측의 제안을 3월 주총 이전에 이사회에서 거부할 수 있는지 여부를 검토중인 것으로 알려졌다. 주총에서 표 대결이 이뤄질 경우 외국인 지분이 61.82%나 돼 KT&G에 불리할 수밖에 없기 때문이다. 이 변호사는 지분의 추가 매집이나 적대적 인수·합병(M&A) 가능성에 대해서는 “현재로선 밝힐 단계가 아니며 구체적인 계획도 없다.”면서도 “필요하다면 추가 조치가 있을 수 있다.”고 여운을 남겼다. 아이칸 펀드는 현재 지분 6.60%에서 단 1%(162만주)만 주식을 더 사들여도 프랭클린 뮤추얼(7.15%)을 제치고 최대주주로 올라선다. 아이칸과 리히텐슈타인은 별도의 투자자들로 KT&G 주총과 관련한 서로의 필요에 따라 지난달 26일 뉴욕에서 공동보유자 계약을 했을 뿐이라고 설명했다.김경운기자 kkwoon@seoul.co.kr

최고경영자(CEO)와 이사회 의장 분리 경영이 본격화될 전망이다. 삼성그룹이 선진 경영의 틀을 만들기 위해 CEO와 이사회 의장직을 분리하겠다고 발표한 이후 대기업들의 이사회 운영에 관심이 쏠리고 있다. 경영의 투명성을 확보하고 소액 주주들의 의견을 충실하게 반영하는 동시에 경영 감시 기능을 강화할 수 있는 진일보한 제도로 평가받고 있다. 영국은 소유와 경영이 분리돼 기업의 70% 정도는 CEO와 이사회 의장직이 분리됐다. 미국도 이사회 의장직 분리가 확산하는 추세이지만 우리나라는 아직까지 몇몇 기업만 도입해 운영하고 있다. ●대기업 중심으로 확산 기대 삼성은 최근 삼성생명을 비롯한 금융계열사에 대해 모두 CEO와 이사회 의장을 분리할 것임을 분명히 했다. 특히 이사회 의장을 사외이사에서 선임, 경영의 투명성을 더욱 높인다는 방침이다. 따라서 올해 삼성 금융계열사의 정기 주총은 사외이사 선임과 이사회 의장직 선임에 이목이 주목될 것으로 보인다. 포스코도 의장직과 CEO를 분리키로 하는 등 투명 경영에 박차를 가한다는 계획이다. 포스코는 오는 24일 주총에서 박영주 이건산업 회장과 허성관(전 행자부 장관) 동아대 교수를 사외이사로, 서윤석 이대 경영대학장을 감사위원 사외이사로 선임할 계획이다. 이어 이사회 의장도 새로 뽑기로 했다. 교보생명은 지난해 박창배 전 증권거래소 이사장을 이사회 의장으로 뽑았고, 국민은행과 KT도 CEO와 이사회 의장을 따로 두고 있다. 이들은 외부 인사를 의장으로 뽑아 최대 주주나 CEO의 독단 경영에 어느 정도 제동을 걸고 있다. 벤처기업에서는 안철수 연구소가 CEO와 의장직을 분리 운영하고 있다. 안철수 전 CEO가 전문 경영자에게 CEO자리를 물려주고 자신은 의장으로 물러나는 ‘아름다운 뒷모습’을 보여줘 화제가 됐었다. 평가는 일단 긍정적이다. 포스코는 투명경영대상을 받았고,KT는 지배구조 최우수 기업에 선정되는 등 변신에 대체적으로 높은 점수를 줬다. ●선임이사제도 도입 등 단계 확산 바람직 한 사람에게 CEO와 의장의 직무를 겸임케 하면 이사회가 실적이 부진한 CEO를 바꾸기 어렵다. 이사회의 유연성이 확보되지 않아 실적이 크게 떨어져도 갈아치울 수 없다. 소액주주들의 의견은 무시되고 대주주가 일방적으로 이사회를 주도하기 때문에 오너 및 CEO에 대한 신뢰성도 떨어진다. 그런 점에서 사외이사 수를 늘리는 조치와 함께 이사회 의장 분리 제도를 도입할 때 큰 효과를 거둘 수 있다. 전문가들은 삼성의 이사회 의장 분리 운영을 획기적인 조치로 받아들이고 있다. 남상구 기업지배구조지원센터 원장은 “삼성의 조치는 기업지배구조상의 획기적인 변화로 기업 경영 전반에 미치는 효과가 클 것”이라면서 “주주 중시 경영, 이사회 중심 경영으로 옮아가는 기폭제가 될 것”이라고 평가했다. 전문가들은 당장 CEO와 이사회 분리가 어렵다면 사외이사 가운데 한 사람을 뽑아 경영진과 주요 내용을 협의해 결정토록 하는 ‘선임이사제도’도입을 적극 검토하는 것이 바람직하다는 대안을 내놨다. 류찬희기자 chani@seoul.co.kr

칼 아이칸은 적대적 인수·합병(M&A)의 최고 전문가답게 사전에 꾸며진 ‘기업공략법’에 따라 KT&G에 치밀하게 접근한 것으로 드러났다. 불과 6개월전까지 ㈜SK를 틀어쥐고 있던 소버린 펀드를 빼닮은 꼴이지만 어느 면에선 더 교묘하다.KT&G 사태는 기업지배구조가 우수한 기업들이 독점적 대주주가 없기 때문에 도리어 투기성 자본의 먹잇감이 될 수 있음을 보여주는 사례여서 파장이 예상된다.9일 금융감독위원회에 따르면 ‘아이칸 파트너스 마스터 펀드’는 지난 3일 KT&G의 지분 6.60%를 확보했다며 제2대 주주로 신고했다. ●4개월여간 은밀한 공략 준비 지분을 보유한 목적은 이사 선임 및 해임, 정관 변경, 회사 합병, 자산 처분 등이라고 밝혔다. 펀드의 정체와 관련해서는 카리브해의 조세회피지역 케이만 군도에 법인 등록을 한 사모투자조합으로, 순자산이 15억달러라고 신고했다. 칼 아이칸의 KT&G에 대한 공략은 지난해 9월28일 시작됐다. 아이칸은 이날 4만 7520주,29일 1만 4200주,30일 10만 1980주 등 올 1월9일까지 거의 하루도 거르지 않고 70일 동안 조금씩 주식을 사들였다. 나중에 아이칸과 연합전선을 편 헤지펀드 ‘하이리버’도 아이칸과 같은 날 주식 매집을 시작해 같은 날 매수를 그쳤다. 또다른 연합세력인 ‘스틸파트너스’도 45일 동안 몇만주 단위로 사들였다. 칼 아이칸은 지난해 말 KT&G에 ▲부동산 매각 ▲자사주 소각 ▲한국인삼공사의 증시상장을 요구했으나 거절당했다. 당시 펀드의 지분은 칼 아이칸 3.83%, 하이리버 0.96%, 스틸파트너스 1.81%였다. 아이칸은 급기야 최근에는 KT&G 경영진에게 자신들이 내세운 사외이사 3명의 인선을 요구하고 나섰다. ●이미 고수익 보장 아이칸 펀드는 ▲고배당 요구 ▲무상증자, 유상감자를 통한 투자금 회수 ▲구조조정 ▲자산매각 등 더욱 노골적으로 KT&G를 압박할 것으로 예상된다.KT&G의 9명의 사외이사 가운데 6명은 오는 3월 임기가 끝난다. 따라서 3월 주주총회에서 6명 중 3명을 아이칸측이 장악할 경우 ‘현 경영진이 주주이익에 소홀하다.’며 퇴진을 요구할 가능성이 높다. 상황에 따라서는 최대주주인 프랭클린 뮤추얼(7.15%)과 제2의 연합을 할 수 있다. 그렇게 되면 지분율은 13.75%가 된다. 현재 프랭클린 펀드는 KT&G 경영진 편에 있다. 하지만 미국 타임워너에 대한 공격에서 칼 아이칸과 손잡고 있어서 언제 돌아설지 모른다. 신뢰를 유지해도 KT&G 경영진은 안심할 수 없다. 아이칸 펀드는 과거 소버린과 달리 KT&G를 흔드는 이유로 ‘주주의 실익보장’을 내세우고 있다.49.34%에 달하는 외국인 소액주주 등이 아이칸의 논리에 솔깃할 수 있는 여지가 있는 이유다. 소버린은 아이칸과 비슷한 전략을 구사하면서도 ‘지배구조 개선’ 등 명분론에 치우쳐 다른 주주들의 호응을 얻지 못하고 주총 표 대결에서 실패했다. ●자본시장 개방론의 모순? 아이칸 펀드가 경영권을 장악하지 못해도 새로운 압박카드를 내놓으며 주가부양의 재미를 볼 수 있다.KT&G의 주가는 지난달 31일 이후 26.0% 올랐다. 이로 인해 아이칸 펀드는 이미 1418억 3900만원의 미실현 이익을 올렸다. 소버린도 경영권 장악에는 실패했지만 주가 시세차익 8000억여원, 환차익 1316억원, 배당금 수입 485억원 등 약 1조원의 돈을 챙겨 한국을 떠났다. KT&G는 1999년 민영화 과정에서 지분을 잘게 분산시켜 2002년부터 지난해까지 증권선물거래소로부터 지배구조 우수기업으로 선정됐다. 하지만 기업사냥꾼들의 공격에 쉽게 노출되는 약점으로 작용하고 있다. 포스코도 최대주주가 지분 5.72%를 지닌 외국계 얼라이언스캐피털매니지먼트다. 국내 대주주는 SK텔레콤으로 지분이 2.85%에 불과한 반면 외국인 전체 지분은 69.02%나 된다.KT도 최대주주인 브랜디스인베스트먼트파트너스의 지분이 7.85%이지만, 국내 대주주인 국민연금의 지분은 3.38%에 불과하다. 국민대 경제학부 정승일 교수는 “자본시장 완전개방을 추구하는 쪽이 초래한 최악의 결과”라면서 “공기업을 민영화하더라도 유럽식의 ‘황금주(단 1주로 이사회 의결권을 보유한 주식)’를 도입해 투기자본을 막아야 한다.”고 제안했다. 투기자본감시센터 정종남 기획국장은 “5%룰(지분 5% 이상 매입시 신고)을 강화해 단기수익을 노린 자본은 아예 5% 이상을 매입할 수 없도록 해야 한다.”고 주장했다. 김경운기자 kkwoon@seoul.co.kr

론스타는 3년 전 ‘헐값 매입’ 시비 속에서 외환은행의 대주주가 될 때에도 아무런 장애없이 빠르게 외환은행을 손에 넣은 것으로 드러났다. 8일 서울신문이 입수한 국회 재정경제위원회 소속 문서검증반의 59쪽짜리 ‘론스타 펀드의 외환은행 인수관련 문서검증 결과보고(안)’는 그동안 논란이 됐던 2003년 외환은행의 국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율 축소 의혹은 물론, 인수·합병(M&A) 과정의 첫 단계인 비밀유지협약(CA) 체결도 없이 ‘지배지분’ 인수를 공식 제안한 론스타의 거침없는 행보를 잘 보여주고 있다. 핵심 의혹은 그동안 알려진 대로 2003년 7월21일 외환은행 허모 차장(사망)이 금융감독원에 보낸 팩스 5장에 나타난 ‘BIS비율 6.16%로 하락할 가능성’이다. 당시 금융감독원은 외환은행 이사회에서 언급된 ‘BIS비율 10% 달성 가능성’보다 이 팩스 내용을 토대로 론스타의 외환은행 인수를 사실상 허가해 줬다. 문서 검증작업에 참가한 한 외부 전문가가 지난해 외환은행 인수 관련 청문회 제출 자료를 토대로 낸 검토의견에 따르면 론스타는 이미 2002년 11월20일 외환은행에 보낸 서한을 통해 대주주 자격을 얻고 싶다는 뜻을 명시했다. 이에 외환은행 측은 5일 뒤 답변서를 통해 직접 협의할 뜻을 밝혔다. 이후 론스타는 2003년 1월10일 외환은행 지배지분 인수를 공식 제안하는 인수의향서(PP)를 보내왔다. 론스타는 인수의향서에서 60일간의 배타적 협상권 등을 요구했다. 그러나 외환은행 이사회는 경영진으로부터 인수의향서에 대한 정보를 전달받지 못했다고 보고서는 지적했다. 보고서는 특히 “인수의향서에는 최소한 2개월 전(2002년 11월)부터 외환은행이 론스타측에 기밀정보를 제공해 왔다는 언급이 있다.”면서 “그럼에도 불구하고 2002년 12월13일까지 CA가 체결되지 않은 것은 기묘한 일”이라고 밝혔다. 인수·합병 당사자들은 기밀정보가 오가는 실사작업이 시작되기 전에 CA를 체결하는 게 보통이다. 보고서는 또 당시 외환은행이 잠재적 투자자를 찾아보라고 고용한 모건스탠리가 작성한 ‘잠재적 투자자 찾기’라는 제목의 비망록을 분석한 결과, 모건스탠리는 다른 투자자들을 끌어들여 경쟁적 입찰 환경을 만드는 데 노력하지 않았다고 결론냈다. 모건스탠리는 잠재적 투자자들에게 배포되는 투자제안서(IM)조차 준비하지 않았다.2003년 8월27일 론스타의 외환은행 인수가 의결된 제16차 이사회에서 일부 이사들이 신주를 주당 4000원에 매각하는 것을 승인하면 법률적 책임에 직면할 것이라고 지적했지만 받아들여지지 않았다. 보고서 내용을 종합해 보면 결국 론스타는 애초부터 대주주를 목표로 외환은행에 접근했으며, 이사회나 금융감독 당국의 감시와 제재를 받지 않고 경영진의 든든한 협조 속에 외환은행에 ‘무혈입성’한 것으로 보인다.이창구기자 window2@seoul.co.kr