◎유화·제지주,3만원대 우량업종 유망/기업실적 따라 주가 양극화 뚜렷할듯/“상대적 저가” 금융주 빠른시일내 물량소화가 관건 1천포인트 등정에 성공한 종합주가지수가 연 이틀째 사상 최고치를 깨며 33포인트 이상 폭등하는 무서운 상승세를 타고 있다.5년만에 찾아온 상승국면이 상당 기간 이어질 것이란 기대감으로 투자자들이 가슴을 설레고 있다.지난 89년에도 1천포인트를 넘어선 적이 있으나 「4일천하」로 끝나고 장기간의 침체기가 이어졌다.당시의 1천포인트는 상승국면을 마감하는 막바지 단계였다. 그러나 지금은 상황이 다르다.활황세를 보이는 실물 경기가 주가상승을 튼튼하게 뒷받침하고 있다.반면 일부 주도주들만 올라 「부익부 빈익빈」이라는 비판의 목소리도 높다. ○소액투자엔 부담 1천포인트 시대에는 각 기업의 경영실적에 따라 주가가 차별화되는 실적장세가 보다 뚜렷해질 전망이다.따라서 이에 부합하는 새로운 투자전략을 개발해야 한다.고수익을 올리려면 「고주가시대」를 이끌어 갈 주도주를 알아야 한다. 1천포인트 시대를연 「1등공신」인 핵심 우량주가 앞으로도 상당 기간 전체 주가의 상승을 선도하고 그 뒤를 실적이 좋은 중저가 우량 제조주와 금융주가 따를 것이라는 게 전문가들의 지배적인 분석이다. 외국인 투자한도의 확대를 앞둔 현 시점에서는 외국인이 선호하는 종목인 핵심 우량주에 관심을 가져볼 만 하다.다만 유통물량이 적고 워낙 고가인 탓에 소액 투자자들이 매입하기에는 다소 부담스럽다. 중저가 우량 제조주와 금융주도 눈여겨 봐야 한다.호황을 이끌고 있는 제조업의 경우 석유화학 및 제지주의 상승세가 두드러지고 있다.향후 영업전망도 밝아 상승세가 이어질 것이란 관측이다. 대중주인 금융주는 장세의 선행지표인 고객예탁금의 유입 여부가 가장 큰 변수이다.예탁금이 늘기 시작하면 상대적으로 주가가 싼 금융주에 강한 매수세가 불붙을 가능성이 크다.은행주는 충분한 조정을 거치면서 주가 수익비율(PER)이 낮은 데다 오는 30일 국민은행의 상장이 예정돼 있어 투자자들의 관심을 끌 것으로 보인다. ○국민은행 상장 주목 하지만 물량이 층층이 쌓여있고 경영실적도 제조업에 크게 뒤져 상승세가 길게 가기는 어려울 것 같다.과거의 경험으로 미루어 한번 소외된 종목이 다시 상승세를 타려면 상당한 시일이 걸린다. 한국 증권리서치의 엄길청소장은 『1천포인트 시대에는 기업의 이익 및 경기흐름,시장 내부의 전이속도 등을 종합적으로 판단할 수 있어야 한다』며 『현 장세는 내재가치에 따라 움직이므로 절대가치가 높은 핵심 우량주보다 금성사 등 우량주 중 상대가치가 뛰어난 종목을 대상으로 투자전략을 수정하는 것도 고려해 볼 만 하다』고 권한다. ○“상대가치에 관심을” 달러화에 대한 원화가치의 절상이 주가에 미치는 영향도 따져봐야 한다.흑자,외환차익 및 투자차익을 겨냥한 해외자금의 유입이 늘어나면 매수 기반이 더욱 탄탄해질 것이다.물론 수출경쟁력이 떨어지는 약점도 있다. 삼성증권 허만영업이사는 『지금의 1천포인트 재진입은 지난 89년과 달리 투자심리가 안정권에 들었음을 나타내는 신호』라며 『그동안 소외됐던 3만원대의 내재가치 우량종목을 중심으로 투자전략을 짜는 것도한 방법』이라고 추천했다.

◎주가/기업자금조달 쉽지만 투기 우려/환율/연말까지 7백90∼7백95원 전망/물가 잡게 금리도 적정선서 조절 바람직 ○부작용 심각 우려 종합주가지수·금리·환율 등 3대금융지표가 초강세를 보이고 있다.이른바 금융시장의 「신3고」시대를 맞은 셈이다. 금융계에서는 추석이라는 계절적 요인과 맞물린 일시적 현상으로 파악하고 있으나 금융시장의 투기장화 등 부작용을 우려하는 목소리도 높다. 전날 5년5개월여만에 1천포인트고지를 돌파한 종합주가지수는 17일에도 상승세가 이어지며 1천23.61포인트로 사상최고치를 경신했다. 1천포인트를 처음으로 넘어선 지난 89년이 경기수축기의 초입이던 것과는 달리 이번에는 경기가 호황을 구가하는데다 외국인 투자한도확대라는 대형호재를 앞두고 있어 1천포인트의 기조는 쉽게 무너지지 않으리라는 견해가 지배적이다. 금리의 경우 3년만기 회사채의 유통수익률이 연 13.8%로,작년 9월18일의 연 13.85%이후 가장 높다.추석을 앞두고 단기자금수요가 급증하고 금융기관들도 지준에 대비,자금의 장기운용을 기피함에 따라 회사채의 매수세가 평상시에 비해 현저히 떨어졌기 때문이다. 기업들이 경기활황과 함께 금융자산을 장기물에 묻지 않고 시설투자 및 운전자금으로 활용하기 위해 유동성이 높은 단기물로 운용하는 것도 장기금리를 밀어올리고 있다.장기금리의 오름세를 누그러뜨리기 위해 최근 증안기금이 실세금리보다 낮은 수준으로 회사채를 대량매입한 점을 감안하면 장기금리의 강세는 당분간 지속될 가능성이 크다. 환율의 경우 17일 금융결제원이 고시한 달러화에 대한 원화의 환율이 7백99.7원으로,작년 5월13일의 7백99.4원이후 1년4개월 만에 7백원대에 진입했다.작년말의 달러당 8백8.1원보다 1.1% 절상된 것이다. ○달러화 공급 급증 기업들이 추석자금마련을 위해 수출네고자금을 원화로 대거 바꾸는 등 달러화의 공급물량이 갑자기 늘어나며 수급균형이 깨졌기 때문이다.경상수지의 흑자전환(하반기) 및 외국인의 주식투자한도확대와 자본거래자유화조치에 따른 자본수지의 흑자확대 등으로 연말까지 최소한 36억달러가 순유입되리라는 전망도 강세를 뒷받치고 있다. 달러가 대량 흘러들어오더라도 물가안정을 위해 통화량을 늘리지 않으리라는 기대도 환율절상을 부추기고 있다.대부분의 국내 연구기관들도 연말까지 달러당 7백90∼7백95원선까지 원화의 가치가 오를 것으로 예상한다. 이같은 금융지표의 3고는 앞으로 국내 경제에 적지 않은 영향을 미칠 전망이다.증시활황은 작년에 비해 상대적으로 위축된 직접금융시장에서의 기업의 자금조달을 촉진시킬 것이다.시설투자 및 운전자금의 조달기회가 그만큼 수월해지는 셈이다. ○기업금융비 상승 반면 증시활황은 자본시장개방압력을 더욱 가속화시키며,시중의 여유자금을 주식시장으로 끌어들여 투기심리를 부추기는 역기능도 있다.「돈 놓고 돈 먹기」식의 투기가 벌어지면 지금의 활황국면이 거품으로 변질될 우려도 없지 않다. 금리오름세는 소비를 줄이는 효과가 있다.그러나 기업의 금융비용부담이 높아져 제품의 생산단가가 올라가고,물가상승압력과 국제경쟁력하락을 가져올 수 있다.또 국제금리와의 격차가 더 벌어져 금리자유화를 더디게 하는 부작용도낳는다. ○역기능이 더 크다 환율의 절상행진은 소비와 물가를 억제하는 긍정적인 효과가 있는 반면 모처럼 회복세에 접어든 수출을 위축시키고 수입은 늘려 경상수지를 더욱 악화시킬 수 있다. 경제에 미치는 이같은 파급효과를 감안하면 현재의 신3고현상은 역기능이 더 큰만큼 적정선에서 조절하는 것이 바람직하다는 결론이다.

◎“시장경제 도입 불가피”… 금수해제 기대/관광자원·원유·통신이 주요 투자대상 미 행정부가 중국 및 북한 등 공산 정권에 대한 강경 정책을 완화함에 따라 미 기업들 사이에 마지막 남은 공산국 쿠바에 대한 관심이 높아지고 있다. 최근 쿠바 난민의 대량 유입이 정치·사회 문제로 번지며 외국 기업들의 쿠바 진출조짐이 나타나는 가운데 미 업계는 물론 정계에서도 쿠바에 대한 엠바고(금수조치)를 빠른 시일 안에 해제해야 한다는 여론이 높다. 미국에 적대적인 카스트로 정권이 걸림돌이지만 쿠바의 경제 난국을 타개하려면 근본적으로 시장경제 체제를 도입하지 않고는 안된다는 것이 미업계의 판단이다.연구소와 대학들도 이미 쿠바에 대한 시장조사를 깊숙이 진행한 상태이다. 미국제전략 연구센터(CSIS)는 엠바고가 해제되면 2년 동안 쿠바에서 55억달러를 벌 수 있다고 전망한다. 매력있는 투자대상은 천혜의 관광 자원과 원유 등 지하자원 및 통신 분야이다.쿠바에 절대적으로 모자라는 식품과 의약품도 관심 분야이다.저임의 과학인력을 활용,미국내의 R&D(연구 개발)와 연계하는 방안과 쿠바를 중남미 수출기지로 활용하는 방안도 논의되고 있다. 무공은 『미 기업인들은 소련이 무너진 이상 쿠바의 경제난은 미국의 시장경제 체제만이 치유할 수 있다고 믿는다』며 『엠바고만 해제되면 미국 외에도 쿠바의 우수한 노동력과 풍부한 자원을 노리는 외국 기업들이 진출할 것』이라고 말했다.

◎고속정보망으로 인력 등 절감/통신·금융업 생산성 일의 2배/EDS사가 선두… 컴퓨터프로젝트 수출액 급증세 지금 미국 경제에서 불황이 지나간 흔적을 찾아보기는 좀처럼 쉽지 않다.일본과 유럽이 긴 침체의 늪에서 허우적거리고 있는 때에 미국은 올 경제성장률이 3.7%에 이를 것으로 보면서 오히려 경기과열을 걱정할 정도다.이런 현상을 뒷받침하듯 지난 6일 세계경제포럼과 국제경영개발연구소(IMD)가 내놓은 보고서는 미국이 85년 이후 10년만에 일본을 제치고 국가경쟁력 1위에 복귀했다고 평가했다. 이 보고서는 특히 미국이 1위자리에 오르기까지 과학과 테크놀로지의 역할이 막중했다고 지적했다.기초과학 및 첨단테크놀로지가 미국경제를 밑받침하는 초석이라는 것이다.이에 때 맞춰 경제전문지 「아시아 월스트리트 저널」최근호는 테크놀로지분야에서 미국 경쟁력의 실체를 보여주는 기업들을 소개해 눈길을 끌고 있다. ○국가경쟁력 1위 지난 수년동안 미국은 서비스 및 첨단과학 기술분야에서 막대한 무역흑자를 기록했으나 석유 자동차 등의 수입에 따른 엄청난 무역수지 적자로 거의 주목을 받지 못했다. 이러한 사실은 지난 92년 미 메킨지사의 연구보고서가 통신분야·은행업·유통업·항공분야에서 미국이 일본·독일에 비해 생산성이 2배나 높은 것으로 본 데서도 그대로 나타났다.이런 생산성을 갖추게 된 주요한 이유 가운데 하나로 이 보고서는 테크놀로지를 꼽았다.보고서의 발표대로 메캔슨·보잉·시티콥·월 마트 등은 세계시장 공략무기로 최첨단 컴퓨터네트워크를 전진배치함으로써 기업전체를 완전히 새롭게 재정비하였다. 컴퓨터 네트워크는 전세계적으로 이미 이노베이션(혁신)을 가속화하고 생산 사이클을 축약하는데 핵심적인 역할을 하는 정보의 공장(팩토리)이다.미국기업들은 금세기 초 컨베이어벨트에 의한 대량생산체제의 선구자였듯이 이 분야에서도 논쟁의 여지가 없는 제1인자의 위치를 굳히고 있다.컴퓨터네트워크의 대명사격인 EDS(일렉트로닉 데이터시스템)사는 이러한 미국기업의 위치를 가장 잘 보여주고 있다. ○영국 사업권 따내 제너럴 모터스의 컴퓨터 서비스 계열사인 EDS는 92년 영국 국세청이 발주한 15억달러 짜리 컴퓨터네트워크 프로젝트에 참가신청서를 내 다른 경쟁사들을 물리치고 사업권을 따냈다.EDS가 내세운 조건은 국세청 데이터센터의 인원 2천명 중 일부만 가지고도 현재의 비용과 시간을 절반으로 줄여서 완벽한 작업을 수행하는 시스템을 설치하겠다는 것이었다.이러한 조건을 제시할 수 있는 사업체는 EDS밖에 없었다. EDS의 지난해 해외수출액은 이 회사가 벌어들인 전체수입액 86억달러의 23%를 차지했다.89년의 경우 해외수출액은 전체수입액의 15%였다.이것은 해외수출이 계속 늘어나고 있음을 보여준다. EDS네트라 불리는 이 회사 정보팩토리는 세계에서 가장 큰 정보 네트워크다.EDS네트는 퍼스널 컴퓨터 및 단말기 40만대,1백42대의 대형고속컴퓨터를 갖춘 95개 데이터센터,그리고 30여개국에 퍼져있는 1만5천개의 위성안테나를 서로 연결하고 있다.EDS네트는 하루에 5천1백20만건의 업무처리 및 데이터전송을 행하며 미 국회도서관 장서의 45배에 이르는 49조7천억개의 데이터를 저장할 능력을 갖추고 있다.EDS네트가 처음 설치됐을 때 이것의 유일한 기능은 미국내 고객을 위해 데이터센터를 관리하는 것이었다.그러나 설립자 로스 페로가 84년 EDS를 GM사에 팔고난 뒤 이 네트워크는 성장을 거듭해 EDS의 경쟁력 향상에 큰 역할을 하였다. EDS는 이 네트워크를 통해 일처리 속도를 높였다.또 EDS네트는 회사의 인력을 확충하는 데서도 큰 역할을 한다.일단 새 사업에 뛰어들기로 결정을 하면 EDS는 이 네트워크의 도움을 받아 다양한 기술과 배경을 가진 사람들로 특별팀을 재빨리 구성한다.고객의 요구에 대한 분석이 예리할수록 경쟁에서 이길 가능성은 높다.EDS네트의 이런 능력은 영국국세청 사업에서 빛을 발했다. ○경영관리층 축소 다른 한편 EDS네트는 경영관리층을 축소함으로써 인원감축 및 신속한 결정의 효과를 낳기도 한다.89년 이 회사는 38개의 자동사업시스템을 설치함으로써 관리층을 7단계에서 3단계로 축소해 인원를 대폭 줄였다.네트워크를 사용함으로써 고위관리자는 단위사업체의 업무가 겹치는 것을 막을 수 있고 더 많은 사람들을 감독할 수 있으며 참모들의 일을 직접 할 수 있게 됐다. 전문가들은 소프트웨어·컴퓨터·네트워크 분야에서 미국의 지배력이 상당기간 지속될 것으로 보고 있다.이들의 주장에 따르면 이 분야에서 미국의 지배력은 기업가정신,창의성,풍부한 모험자본(위험은 크지만 미래지향적인 사업에 투하되는 자본),높은 교육수준,해외인재들의 유입 등 이른바 미국적인 전통에서 나오고 있기 때문이라는 것이다.

◎원자재 싼값 구입… 국내물가 안정/득/수출채산성 악화… 경상적자 가속/실/「원고시대」 피할수 없는 대세… 체질 강화해야 「원고 시대」가 온다.지난 85년 말∼89년 4월까지 3년4개월간의 제 1차 원고에 이은 두번째의 원고시대를 맞고 있다. 원화의 대미달러 환율은 달러당 7백원대 진입을 눈 앞에 두고 있다.14일의 기준환율은 달러당 정확하게 8백원을 기록했다.작년 말의 8백8.1원보다 달러당 8.1원이 떨어진 것으로,원화의 가치가 8개월여만에 1% 절상된 셈이다. 전문가들의 전망은 원화의 절상추세가 앞으로 3∼4년간 지속된다는 데 거의 일치한다.경제기획원과 한국개발연구원(KDI)은 이미 작년 말 올해의 경제운용 계획을 짜면서 대미달러 환율이 연말에 달러당 7백90원까지 떨어질 것으로 예측했었다. 조세연구원은 이보다 더 나아가 내년 말에는 달러당 7백50원대로 떨어지고 96년 말이면 7백10원대까지 떨어질 것으로 보고 있다.97년 이후에는 절상 행진이 계속될 것이라는 전망과,멈춘다는 전망이 엇갈린다. 원화의 환율이 장기간 지속적으로 떨어지는,「원고」가 진행되면 경제에는 「득」과 「실」이 엇갈린다.수출기업들은 채산성이 악화되고 가격경쟁력이 떨어진다.따라서 수출과 경상수지에서는 손실을 감수해야 한다.지금처럼 경상수지가 적자를 보이는 시기에 「원고」가 겹치면 경상수지 적자폭은 더욱 커진다. 득도 많다.해외에서 들여오는 각종 원자재와 첨단 시설재 등을 보다 싼 값에 살 수 있다.그만큼 수출기업들의 경쟁력이 강화된다.해외 여행자들은 보다 적은 비용으로 안락한 여행을 즐길 수 있고 국내 소비자들도 수입품을 훨씬 싼 값에 살 수 있다. 원화의 대외구매력이 커지고 물가도 안정된다.국가적으로는 국부,즉 국가의 경제력이 커지고,국민의 입장에서 보면 복지가 증진된다.당연히 우리 경제가 궁극적으로 지향해야 할 목표는 「원화의 절상」이지,「원화의 절하」일 수는 없다. 원화의 대미달러 환율은 지난 85년 말 달러당 8백90.2원에서 89년 4월 말 6백66.3원까지 떨어졌다.원화의 가치가 3년4개월만에 25%나 절상된 것이다. 당시의 원고 때는 경상수지가 3년 연속 대규모의흑자를 냈다.원화가 절상돼 수출이 다소 타격을 입더라도 그 충격을 쉽게 극복할 수 있었다.그러나 지금은 상황이 다르다. 경상수지는 올들어 8월 말까지 29억달러의 적자이다.이런 상황에서 원고가 진행되면 적자폭은 더욱 커질 수밖에 없다. 그러나 원고는 피할 수 없는 대세이다.다른 나라들보다 성장률(자본의 한계수익률 또는 실질 이자율)이 높은 데다 향후 5년간은 자본 자유화에 따라 외자 유입이 급격히 늘 수밖에 없기 때문이다.게다가 70∼80년대처럼 환율을 인위적으로 높게 유지하는 것도 불가능하다.설혹 가능하다 해도 미국 등으로부터 「환율조작국」으로 낙인찍혀 무역보복을 당하기 십상이다. 경제부처에서는 환율에 대한 국민들의 인식을 근본적으로 바꿔야 한다는 문제를 제기하고 있다.재무부의 남상덕 자금시장과장은 『우리 수출기업들도 이제 더 이상 환율에 무임승차하려는 생각을 버려야 한다』고 말한다.경쟁력은 생산성 및 품질 향상을 위한 뼈를 깎는 노력으로 생기는 것이지,결코 환율인상(평가절하) 등의 어부지리를 노려서는 안된다는 것이다. 유지창 재무정책과장도 『미국의 압력으로 일본 엔화의 대미달러 환율은 지난 85년 9월 달러당 2백50엔에서 86년 3월 1백25엔으로 급락했지만,결과적으로 일본 기업들의 체질을 강화시키는 계기가 됐다는 점을 주목해야 한다』고 말했다.

◎“외자 5년간 1천억불 유입”… 「속도조절」 관건/수출기업 싼자금 쉽게 구해 경쟁력 제고/통화증발·물가상승 등 부작용 만만찮아 경제의 개방화·자유화는 우리가 거스를 수 없는 국제적인 대세이다.싫다고 피할 수 있는 것이 아니다.이 과정을 거치지 않고 선진국이 될 수 있는 길은 없다. 그러나 문제는 개방화·자유화에는 많은 비용과 희생이 따른다는 점이다.성공하면 미국·일본·유럽 국가들처럼 선진국의 반열에 오르지만,실패하면 남미 국가들처럼 만성적인 경제불안에 시달리게 된다. 따라서 자본 자유화는 그에 뒤따르는 불안과 후유증을 우리 경제가 충분히 감당할 수 있는 범위에서 「속도 조절」을 하는 것이 성패의 관건이다. 우리 경제는 상품과 서비스에 관한 한 개방경제 체제를 유지하고 있다.그러나 국내 자본이 해외로 빠져나가거나,외국 자본이 국내로 들어오는 것은 정부가 철저히 통제하고 있다.자본에 관한 한 아직 국내외 간에 높은 장벽이 가로놓인 셈이다. 이 장벽을 사이에 두고 국내외 자본시장의 여건이 큰 차이를 보이고 있다.자본을 국내 시장에서 놀리면 연간 12∼14%의 수익을 올릴 수 있지만 해외 시장에 갖고 나가면 연간 4∼6%의 수익밖에 얻지 못한다.우리 경제는 실질 성장률이 7∼8%에 이르지만,세계 경제 특히 선진국 경제는 2∼3%에 그치기 때문이다. 이 때문에 외국자본은 보다 높은 수익을 찾아 필사적으로 국내로 들어오려 하고,국내 기업들은 이자가 싼 외자를 들여오기를 갈망한다. 이런 상황에서 장벽을 헐고 자본시장을 개방하면 외자의 유입이 급격히 늘어난다.재무부는 외환제도를 개혁하는 95∼99년의 5년동안 매년 1백50억∼2백억달러가 순유입(유입­유출)될 것으로 전망하고 있다. 외자의 유입액이 늘면 국내 경제는 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 동시에 받는다.우선 국내 기업들은 금리가 싼 자금을 필요할 때 손쉽게 쓸 수 있다.그만큼 금융비용 부담이 줄어,대외 경쟁력이 강화된다. 반면 외자가 유입되는만큼 해외 부문에서 통화량이 증발돼 물가를 자극하는 요인이 된다.상대적으로 국내 민간신용 부문은 위축되고 중소기업의 부도는 더욱 늘어날 것이다. 환율도 영향을 받는다.한국은행이 물가를 잡기 위해 통화관리에 보다 비중을 둘 경우 원화의 평가절상을 피하기 어렵다.지금까지는 무역수지에서 적자가 나면 환율이 올라가(원화의 평가절하) 무역수지 적자폭을 줄이는 방향으로 움직였다. 그러나 앞으로는 「무역수지 적자」→「원화의 평가절상」→「무역수지 적자폭 확대」의 악순환이 나타날 가능성이 크다.물가·환율·통화량 등 거시경제의 주요한 정책변수들을 정책당국이 의도하는 방향으로 움직이는 것이 예전보다 훨씬 어려워진다는 얘기이다. 박영철금융연구원장은 『자본 자유화 과정에서 예상되는 경제 불안과 후유증을 최소화하는데에 정부의 모든 정책의 초점이 맞춰져야 한다』며 『앞으로 금융정책과 재정·산업·무역정책간의 정책협조(폴리시 믹스)를 어떻게 이끌어낼 것인가가 외환제도 개혁의 성패를 좌우하는 관건』이라고 꼽았다. 재무부의 이정재재무정책국장은 『외환 자유화를 성공적으로 이끈 나라들은 공통적으로 자유화 과정에서 대규모의 재정흑자를 유지했다』며 『그러나 우리나라의 경우 재정이 너무 경직적이고 SOC(사회간접자본) 확충 등 시급한 재정수요들이 많기 때문에 재정에 큰 기대를 걸기 어려운 실정이므로,그때그때의 상황에 따라 자유화의 속도를 조절하는 것이 중요하다』고 말했다. ◎「금발심」 개혁방안 요약/일반기업 해외부동산 취득 내년에 허용/수출입 은행인증 96년부터 신고제 전환/외국인 투자상한 98년엔 완전자유화 검토 금융산업발전 심의위원회 산하 외환제도 개혁소위(위원장 박영철 금융연구원장)가 8일 내놓은 「3단계 외환제도 개혁방안」의 내용을 간추린다.1단계는 95년,2단계는 96∼97년,3단계는 98∼99년에 시행한다. ○경상거래 자유화 ▷개인 부문◁ ▲해외여행 경비=항목별 한도를 폐지하고 총 경비한도제를 도입한다(1단계).일정 금액 이내에서 자유화(신고제)한다(2단계).한도를 폐지한다(3단계). ▲해외 이주비=일정 금액 이내에서 자유화(신고제)한다(2단계).현재는 이주정착비가 세대주 10만달러,세대원 1인당 5만달러이고,투자사업비가 가구당 30만달러이다.95년에는 현행 틀을유지한다. ▷기업활동 부문◁ ▲수출입 관련 수수료(커미션)=은행인증(서류심사)만으로 금액 제한 없이 지급할 수 있다(1단계).은행인증제도를 신고제로 전환,완전 자유화한다(2단계).다만 탈세를 막기 위해 일정 금액 이상은 국세청에 통보한다.현재는 수출입 대금의 10%(또는 20만달러)로 제한 돼 있다. ▲해외사무소의 활동비 사용=용도 및 금액 한도를 없애 완전 자유화한다(2단계).역시 탈세를 막기 위해 일정 금액 이상은 국세청에 통보한다. ▲수출 선수금=연 단계적으로 한도를 확대한다(1∼2단계).한도를 수출대금의 30%까지 확대해 사실상 자유화 한다(3단계).현재는 수출실적의 5%(중소기업은 10%)이다. ▲연지급(외상)수입=외상 기간을 단계적으로 연장해 3단계에서 국제 관례인 1백80일까지로 늘린다.현재는 수출용은 1백50일,내수용은 60일(일본 등 동남아 인근 지역은 각각 60일과 30일)이다. ○자본거래 자유화 ▷기업의 해외자금 조달◁ ▲상업차관 도입=시설재 도입용에 한해 SOC(사회간접자본) 투자기업 및 고도기술을 가진 외국인투자 기업(이상 1단계),일반 기업(2단계)의 순으로 허용한 뒤 완전 자유화한다(3단계).현금차관은 허가제로 한다.지금은 한전 등 공기업에만 허용한다. ▲해외증권 발행=국내 기업의 해외 주식시장 상장(1단계),CB(해외전환사채) 등 주식과 연계된 증권의 발행(2단계),양키본드 등 주식과 연계되지 않은 증권의 발행(3단계)의 순으로 자유화 한다.지금은 연간 발행한도를 미리 정하는 한도관리 방식이며,재무구조와 경영실적이 우수한 기업의 자본재 도입용과,해외 투자 및 해외 사업용만 허용한다. ▲외화 대출=용도제한을 완화하고,융자비율 규제는 없앤다(1단계).지금은 용도를 제조업 및 SOC용 시설재,해외투자,중소기업의 기술도입비,항공기 및 중고선박 도입용으로 제한한다.융자비율도 용도에 따라 70∼1백%로 제한하고 있다. ○국내 증권시장 개방 ▲주식시장=외국인의 투자한도를 단계적으로 확대하며,3단계에서 한도를 폐지,완전 자유화하는 방안을 검토한다. ▲채권시장=펀드를 통한 간접투자(1단계),중소기업이 발행한 무보증 장기채에 대한 직접투자(2단계),국내 상장채권에 대한 직접투자(3단계)의 순으로 외국인의 투자를 허용한다. ○해외부동산투자 기관투자가가 아닌 일반기업도 해외 부동산을 자산운용의 목적(기업활동에 직접 필요하지 않는 부동산)으로 취득할 수 있도록 일정 금액 이내에서 자유화(신고제)한다(1단계).2∼3단계에서 금액 제한을 없애 완전 자유화 한다.개인은 3단계에서 금액제한을 두어 부분 자유화 한다.1∼2단계는 허가제를 유지한다.현재는 3년이상 해외 체류자에게 30만달러 이하인 주거용 주택의 구입을 허용한다.

◎외자유입 봇물… 주가2년째 2.3배/통화증발·평가절상·물가불안 극심 말레이시아 경제가 몸살을 앓고 있다.성급한 개방화 때문이다. 지난 수년간 「안정 속의 성장」을 지속해 온 말레이시아는 한국·싱가포르·홍콩·대만 등 아시아의 「네마리 용」을 추격하는 또 한마리의 「작은 용」으로 꼽혔다. 그러나 올들어 극심한 경제불안 현상이 나타나고 있다. 통화증발,링기트화(말레이시아 화폐)의 급속한 평가절상,그리고 물가 불안 등 세가지가 그것이다.잘 나가던 말레이시아 경제가 이 지경이 된 것은 성급한 자본 자유화 때문이다.외자유입액이 급격히 늘어나 정부의 관리능력의 한계를 넘어섰기 때문이다. 마하티르 총리가 이끄는 말레이시아 정부는 「비전 2020」을 내세워 경제의 개방화 및 자유화를 급속히 추진 중이다.「비전 2020」이란 오는 2020년까지 선진국 대열에 진입하기 위해 마하티르 정부가 제시한 야심적 계획이다. 경제의 개방화는 선진국이 되려는 개도국이 반드시 치러야 하는 자격시험이다.이 시험의 마지막 관문이 국내외의 자본이국경을 마음대로 넘나들 수 있도록 허용하는 자본자유화이다. 말레이시아는 「비전 2020」에 따라 지난 수년간 자본 자유화를 의욕적으로 추진했다.우리나라가 내년부터 99년까지 5개년 계획으로 추진할 예정인 외환의 자유화를 벌써 끝낸 상태이다.그 결과 말레이시아의 장·단기 금융시장은 거의 선진국 수준으로 개방됐다. 그러나 자본시장이 열리자 외국자본이 물밀 듯이 쏟아져 들어왔다.90년 이후 연평균 8%의 고도성장을 지속하고,주가지수가 91년 말 5백56에서 작년 말 1천2백75로 2년만에 2.3배로 오르는 등 말레이시아는 외국 투자가들에게 매력 있는 시장이었기 때문이다.그러나 사전 대비에 소홀한 것이 화근이 됐다. 작년의 외자 유입 규모만 1백20억달러에 달했다.이 나라 GDP(국내총생산)의 20%에 육박하는 막대한 규모이다.외자유입의 러시는 환율·통화량·물가 등 거시경제의 정책 변수들을 통제불능의 상태로 만들었다. 네가타은행(중앙은행)은 링기트화의 평가절상을 막기 위해 링기트화를 거의 무제한으로 찍어내 유입되는 달러화를 사들였다.그 결과 총통화 증가율은 작년 3·4분기(7∼9월)에 연율 16%에서 올 1·4분기(1∼3월)에는 31%로 높아졌다. 그럼에도 미 달러화에 대한 링기트화의 환율은 지난 1월 달러당 2.752링기트에서 3월에는 2.6735링기트로 떨어졌다.두달만에 거의 3%나 평가절상된 셈이다.이같은 급속한 평가절상은 말레이시아 수출기업들의 숨통을 졸라매고 있다.대부분의 수출품이 가격경쟁력을 잃고 있다고 아우성이다. 통화수위가 높아지며 물가도 뛰고 있다.지난 80년대에는 2%대에서,90년 이후 작년까지 3∼4% 수준을 유지했으나 올해에는 5%를 넘어설 전망이다. 우리나라는 이제 막 자본 자유화 추진 계획을 마련하는 단계이다.따라서 말레이시아는 우리나라의 타산지석이 될 수 있다. 말레이시아가 요즘 겪는 극심한 경제불안은 「자본 자유화는 그 나라의 경제능력에 맞춰 추진해야 한다」는 교훈을 말해준다.

◎올 교역량 큰폭 감소… 평양 “전전긍긍”/나진·선봉·두만강개발에 북경 “시큰둥” 북한과 중국의 국경경제가 삐걱거리고 있는 가운데 서방과의 경제관계 강화를 서두르고 있는 중국과 핵문제 등 불안요인을 안고 있는 북한과의 미묘한 이해대립이 표면화되고 있다.중국의 관세우대조치 철폐로 양국간의 무역이 크게 줄어들고 북한의 자유경제무역지대의 건설과 두만강개발을 둘러싼 불협화음 등이 나타나고 있다고 요미우리신문이 5일 중국의 연길발로 보도했다.다음은 요미우리신문의 국경지역 르포기사의 요약이다. 중국 연변과 북한의 국경무역이 올들어 격감하고 있다.올 1∼5월의 무역은 지난해 같은 기간보다 45% 줄어든 8천44만달러.연간목표액의 15%에 지나지 않는다.7월 김일성주석이 사망했을 때는 한때 상호왕래가 끊어지기도 했었다. 연길의 중국관리에 따르면 무역고 격감의 최대 원인은 지난해부터 국경무역의 관리를 강화해온 중국정부가 올해는 연변지역에 대한 우대조치를 철폐했기 때문이다.예를 들어 종래의 물물교환 중심의 무역에서는서류상 적자가 있으면 관세를 면제했으나 지금은 흑자나 적자에 관계없이 무역액의 17%를 관세로 징수한다.외화지불능력이 없는 북한으로서는 큰 타격이 아닐수 없다.이러한 조치는 북한과의 무역을 특별하게 취급하지 않고 서서히 외화결제로 바꾸려는 중국의 태도변화라 할 수 있다. 중국측 무역관계자에 따르면 김주석의 사망후 북한은 최근 수년분에 달하는 약 2천5백만달러의 무역채무를 5만∼10만달러씩 분할상환하기 시작했다.북한의 이러한 갑작스런 조치는 국제적 신용을 잃지 않기 위한 것으로 북한도 중국과의 무역변화에 심각한 위기감을 갖고 있음을 시사하고 있다. 중국과 북한의 불협화음은 자유무역지대설치를 둘러싸고도 나타나고 있다.외교관계자에 따르면 북한은 경제특구인 나진·선봉 자유경제무역지대를 모두 벽으로 둘러싸 격리시키는 방법으로 서양문화의 유입을 차단하려는 계획을 세우고 그 비용부담을 중국에 요구했다.그러나 중국은 이를 거부했다. 북한도 중국에 대해 두만강개발과 관련 항구건설에 반대한다는 의사를 나타냈다.이는동해로 직접 나오는 출구의 확보를 오랫동안 원해왔던 연변으로서는 중대한 문제가 아닐 수 없다.한국·일본·미국으로부터의 자본·기술도입과 중국·북한·러시아 3국의 국경지대의 개방을 통한 경제발전을 꾀하는 연변과 일정의 외화는 필요하지만 자국항만의 권익과 폐쇄사회체제를 지키려는 북한과의 이해가 상충하고 있다.그러나 중국으로서는 북한을 완전히 방치할 수 없는 딜레마가 있다.북한의 혼란은 연변지역의 혼란과 직결될 수 있기 때문이다.중국은 이해의 대립이 있더라도 자신의 안정을 위해 북한에 식량과 석유를 계속 공급하지 않으면 안된다. 연변의 관계기관 통계에 따르면 북한은 지난해 냉해에 의한 대흉작으로 쌀생산량이 목표(1천5백만t)의 3분의1인 5백만t 밖에 안됐다.올해는 무더위로 작황은 회복되고 있으나 병충해의 발생도 있어 7백∼8백만t 정도로 예상된다.식량난의 해결 전망은 보이지 않는다.

◎수출대금 등 달러유입 늘어/한은 “팔짱”… 8백선 무너질듯 원화의 가치가 무서운 기세로 치솟고 있다.수출대금이 집중적으로 유입되는 월말의 일시적인 현상이라고 보기에는 절상속도가 지나치게 빠르다. 예전 같으면 수출에 미칠 부정적인 영향 때문에 즉각 외환시장에 개입,달러화를 매입했던 한국은행도 팔짱을 낀 채 방치하고 있다.이같은 분위기에 편승한 듯 달러화에 대한 원화의 환율은 31일 8백1.6원으로 전날보다 0.5원이 떨어졌다.또 이날 외환시장에서는 이보다 0.5원이 내린 8백.6원선에서 거래가 형성돼 조만간 8백선도 무너질 것이라는 전망이 확산되고 있다. 올들어 8백5∼8백6원대에서 오르내리던 원화의 환율이 최근 강세행진을 계속하는 것은 단기적으로 달러화의 유입이 급격히 늘며 원화의 가치가 상대적으로 높아지기 때문이다.하루평균 5천만달러 내외에 머물렀던 달러화가 이달 하순들어서는 3억∼4억달러로 급증했다.또 지난 25일 대한투신이 설정한 6천만달러 규모의 외수펀드도 외환시장에 달러화 공급초과 심리를 부채질한 것으로관측된다. 이에 따라 한국은행의 강중홍 국제부장은 원화의 강세 이유를 외수펀드라는 일시적인 요인에 월말이라는 특수 요인이 가세하면서 생긴 수급불균형의 결과로 분석하고 수입대금의 결제가 본격적으로 시작되는 5∼10일쯤이면 예전처럼 원화의 가치가 다시 떨어질 것으로 전망한다. 반면 외환시장 관계자들은 이와는 시각을 달리한다.앞으로 연말까지는 주식투자자금 등으로 30억달러 정도가 추가 유입될 것으로 예상되고 있다.이를 소화하려면 통화의 공급을 늘리거나 환율을 절상하는 방법 밖에 없다.그러나 지금의 경기확장 및 물가 상승률 속도를 통화긴축으로 조절해야 하는 통화당국 입장에서는 본원통화를 증발해 가며 달러화를 사들일 여지가 별로 없다.남은 해결책은 환율 절상 밖에 없는 셈이다. 따라서 이들은 지금의 원화 강세를 연초부터 예견된 수순의 전주곡으로 이해한다.시장의 수급상황에 따라 다소 기복은 있겠으나 최소한 연말,길게는 내년 상반기까지 이같은 강세기조는 이어질 것으로 본다.연말까지 1달러당 7백90원 내외까지 원화의절상행진이 계속되리라는 게 이들의 진단이다. 경상수지 적자폭을 줄이고 경기를 적정선으로 끌고 가기 위해 통화를 다소 신축적으로 운용해야 할지,또는 경기과열을 사전에 차단하고 물가를 안정시키기 위해 환율 절상을 감수해야 할지,통화당국이 심각한 고민을 해야할 시기가 멀잖은 것 같다.

◎김 대통령,자금난 중기 배려지시 정부는 21세기에는 우리나라가 세계 시장을 선도할 수 있도록 반도체 산업을 집중 육성,주문형 반도체의 생산 비중을 현재의 15%에서 오는 2000년까지 40% 선으로 확대하고 국내 반도체 생산액을 연간 3백억달러 수준으로 끌어올리기로 했다.또 올해 1만명의 외국인 기술연수생을 추가로 입국시켜 경쟁력이 급속히 약화된 섬유와 신발산업에 6천명과 4천명을 각각 투입키로 했다. 정부는 31일 청와대에서 김영삼 대통령의 주재로 정재석 경제부총리 등 11개 경제부처 장관과 박관용 청와대 비서실장,박재윤 경제수석 등이 참석한 가운데 확대 경제장관 회의를 열고 이같이 추진키로 했다. 경제기획원은 「최근 경제흐름과 당면 시책과제」라는 보고를 통해 현재 상승 추세인 경기가 과열로 이어지지 않도록 통화·재정 정책을 보다 안정적으로 운영키로 했다고 밝혔다.물가 안정을 위해 총력을 기울이고 해외증권 발행 등에 따른 외화유입이 지나친 통화 증발로 이어지지 않도록 대응책을적극 마련키로 했다. 이에 따라 쌀·쇠고기·조기·사과 등 15개 품목을 중점 관리하고 공급 물량을 최고 2배로 늘린다.출하 및 가격 동향을 매일 점검하는 등 추석을 앞두고 농축수산물 값이 오르지 않도록 만반의 대책을 강구하고 성수기를 틈탄 중간상인의 폭리와 불공정거래 행위에 철저한 지도,단속을 편다. 산업경쟁력 강화를 위해 11개 선도 기술개발 사업(G7)제3차연도 연구사업을 9월부터 착수하고 2010년을 향한 과학기술 발전 장기계획과 첨단기술 산업 발전비전을 제시한다.11월까지 단계별 초고속 정보통신망 구축계획을 마련하고 중소기업 구조개선사업자금 5천억원의 지원대상 기업을 9월에 선정한다.

달러화에 대한 원화의 강세행진이 계속하고 있다. 30일 금융결제원에 따르면 이 날 고시된 달러화에 대한 원화의 환율은 8백1.6원으로 전날보다 0.5원이 내렸다.외환시장에서 이 날 거래된 원화의 환율도 8백1.2원으로 강세였다. 달러화에 대한 원화의 환율은 작년 5월14일 8백·3원에서 15일 8백1.7원으로 오른 뒤 작년 말에는 8백8.1원까지 올랐었다. 월말을 맞아 수출대금이 대거 유입되는 등 달러화의 양이 많아지며 원화의 가치가 상대적으로 올라 원화가 강세를 보이고 있다.

정재석부총리겸 경제기획원장관은 19일 『올 하반기에는 경기 적정화를 위해 통화를 연간 목표의 하한인 14% 수준에서 안정적으로 운용하겠다』고 말했다. 정부총리는 또 『올 하반기 경상수지 개선과 해외증권 발행등으로 60억∼70억달러의 외화유입이 예상돼 외화수급상 환율이 절상될 가능성이 크다』고 밝혔다. 정부총리는 이날 서울 여의도 민자당사에서 김종필대표에게 최근의 경제동향을 보고하면서 이같이 밝히고 『앞으로 자금시장이 정상화 되더라도 물가안정을 위해서는 통화관리 강화에 따른 다소의 금리상승은 불가피하다』고 말했다.

◎“영상물 수입 차등” 우려/“수익성 높은 외화 유통부문에 관심”/우리영화 제작·투자엔 소홀 비판도 삼성그룹이 영상 산업 참여에 박차를 가하고 있는 가운데 한국 영화 제작 보다는 외국 영상물 확보를 통한 유통 부문의 수익성에만 관심을 기울이는 것이 아니냐는 의견이 조심스럽게 제시되고 있다. 삼성 나이세스는 최근 ▲다큐멘터리 한국영화 1백년 제작 ▲오페라 영화 나비 부인 한불 합작 합의 ▲미국 캐롤코사와 영상물 제작 및 보급 기본계약 체결 등 굵직 굵직한 사안을 발표했다.나이세스는 지난 8월초에도 오는 11월 5일부터 11일까지 동숭아트센터에서 「서울단편영화제」를 개최한다고 밝혔었다. 나이세스에 따르면 「한국 영화 1백년」 제작은 영국영화협회가 세계 12개국의 유명 감독들에게 자국의 영화사를 다큐멘터리로 만들어 출품해달라고 요청한데 따른 것이다. 이같은 요청은 영국영화협회가 오는 95년 영화 탄생 1백주년을 맞아 12개국의 작품을 모아 개최키로 한 「세계영화 1백년」 행사의 하나로,이 행사가 끝나면 참가 국가는 20년동안 각 국 작품의 국내 판권을 소유하게 된다. 자국 영화사를 제작할 감독은 미국 마틴 스콜세지,프랑스 장 뤽 고다르,이탈리아 베르나르도 베르톨루치,폴란드 크지쉬토프 키에슬롭스키,일본 나기사 오시마,중국 수 케이 등 유명 감독들이다.우리나라에서는 장선우감독이 선임돼 10월부터 촬영에 들어간다는 계획이다. 이와함께 「나비부인」은 프랑스 영화사 에라토 필름 및 이데알 오디앙스와 영화화하기로 합의했다.나이세스측은 모두 5백만 달러가 소요될 이 영화의 제작에 80만 달러를 투자하기로 했다.이에따라 나이세스는 국내 극장 상영,비디오,음반,CATV,TV 등 모든 판권은 물론 홍콩 대만 중국 말레이시아 태국 등 아시아 6개국의 극장,TV,이벤트 판권을 보유하게 된다.9월부터 중국 상해 남부에서 촬영을 시작,내년 5월 제작을 마친다는 계획이다. 나이세스측은 또 미국의 캐롤코사와 영상 제작및 보급 협력을 위한 기본계약을 체결,양질의 영상물을 확보할 수 있게 됐다고 밝혔다.캐롤코사는 「클리프 행어」 「원초적 본능」 「터미네이터2」 「람보 시리즈」 등을 제작한 메이저급 영화사다.따라서 구체적인 계약이 체결되면 캐롤코사의 영화를 국내 직접 배급할 수 있게 됨으로써 미국 직배영화사에 대응할 수 있는 발판이 마련될 것이라는 설명이다. 그러나 이같은 움직임에 대해 긍정적인 시각도 있지만 비판적인 의견도 만만치 않다.비판론은 대체로 이들 모두가 한국영화 제작에 투자하는 것이 아니라 외국 영상물의 국내 판권을 확보하기 위한 조치라는 데에 모아지고 있다. 즉,우리 영상문화를 한단계 발전시키기 위해서는 한국 영화 제작에 대한 투자가 시급한 실정임에도,기업의 속성상 수익성이 높은 외국 영상물의 국내 유통에만 관심을 기울이는 것이 아니냐는 우려이다.또 삼성물산이 명보 플라자의 2개관을 임대한 것도 그같은 움직임의 하나로 보기도 한다. 영화계의 한 관계자는 이와관련,『CATV의 영상물 공급업자로 선정된 삼성그룹이 영상물 확보에 어려움을 겪고 있는 것도 잘 안다』면서 『그러나 국내 영화업계에 대기업의 자본이 유입되지 않으면 멀지 않아 국제 경쟁력을 상실,우리 영상문화는 사라지고 말 것』이라고 우려했다.

◎종전 적발품과는 달리 핵폭탄 제조가능/러 핵연구소서 반입 추정… 테러이용 우려 러시아로부터의 핵물질 누출에 따른 핵확산 공포가 점점 확산되고 있다.러시아당국은 무기급 핵물질에 대한 통제가 철저하게 이뤄지고 있다고 주장하고 있지만 러시아의 핵안전 조치에 심각한 허점이 있음은 속속 드러나고 있다. 특히 독일경찰이 남부의 한 작은마을 텐겐 바이히에서 러시아로부터 유입된 것으로 추정되는 무기급 고농도 플루토늄을 압수함으로써 이같은 공포는 불에 기름을 부은 듯 커지기 시작했다. 칼스루에의 연구소가 분석한 결과 핵폭탄의 핵심물질인 플루토늄239로 판명된 이 플루토늄은 러시아의 비밀핵무기연구소 3곳중 한곳에서 나오는 핵물질과 동일한 화학적 특성을 지니고 있다고 독일의 시사주간지 「데어 슈피겔」은 말하고 있다. 핵폭탄을 제조하는데 최소한 5㎏의 플루토늄이 필요하기 때문에 이번에 발견된 6g은 핵폭탄 제조에는 훨씬 못미치는 것이지만 이번 플루토늄 발견이 가져온 충격은 대단한 것이다. 지난해 독일에서만 2백50여건의유사사건이 있었지만 이것들은 핵무기제조에는 쓸 수 없는 의학용·산업용 동위원소들이었다.핵폭탄 제조를 위해선 순도 96% 이상의 플루토늄이 필요한데 이번에 독일에서 발견된 플루토늄 6g은 순도 99.7%로 이 물질이 원자력실험연구소에서 유출됐을 가능성을 암시하고 있다. 러시아를 이번 플루토늄 반입지로 지목한 것은 러시아 핵무기 제조공장에 근무하는 10만명의 근로자의 노동조건이 악하됐고 사기가 급전직하한 것과 관련이 있다.러시아경제는 엄청난 인플레에 시달리지만 이들의 월평균임금은 1백13달러에 불과하다. 그나마 봉급이 제대로 지급되지 못하고 있다는데 더 큰 문제가 있다.약 2주전 시베리아 남부에 있는 크라노야르스크 핵연구소에서 석달째 밀린 임금지불을 요구하는 직원들의 파업사태가 벌어져 빅토르 미하일로프 원자력·에너지장관이 급파됐는가 하면 모스크바에서 동쪽으로 4백㎞ 정도 떨어진 아르자마스 핵무기 제조공장에는 빅토르 체르노미르딘총리가 달려가서야 겨우 파업을 막을 수 있었다. 이처럼 생각보다 훨씬 못미치는 러시아 핵기술자들의 열악한 생활조건과 핵폭탄 1개를 제조할 수 있는 플루토늄의 가격이 암시장에서 수억달러에 달하는 현실을 비교해 보면 체임근로자들이 플루토늄을 훔칠 음모를 꾸민다는 것은 충분히 상정할 수 있다. 플루토늄을 원료로 하는 원자로는 현재에도 경쟁력이 떨어지며 미래에도 그럴 것이라는 미과학자들의 주장에도 불구,러시아는 현재 개발중인 신형원자로의 원료로 쓰기 위해 플루토늄 덩어리를 그대로 놔두기를 원하고 있다.러시아에서 폐기된 플루토늄이 테러리스트의 손에 들어가지 않도록 조치를 취하지 않으면 플루토늄 덩어리들이 주택가 쓰레기통에서 발견되는 날도 멀지 않을 것이다.

개발도상국에 대한 외국의 직접 투자가 급증하는 가운데 한국은 중국을 비롯,동구와 중남미를 포함한 모든 개도국 가운데 최하위의 투자 유치국으로 조사됐다. 25일 대한무역진흥공사에 따르면 포천지 최신호는 국제통화기금(IMF)의 통계를 인용,지난 92년 약 5백억달러(91년보다 30% 증가)가 직접투자의 형태로 개도국에 유입됐다고 전했다.한국에 대한 외국인의 직접투자액은 90년대 들어 계속 줄어들다 92년에는 중남미를 포함,개도국 가운데 가장 적은 6억달러에 그쳤다.

◎「긴축」 발표에 금융기관 달러 내다팔아/금리·환율·통화정책 조화따라 변할듯 환율이 심상찮다.올 들어 7월 중순까지 달러화에 대한 원화의 환율은 8백5∼8백6원대에서 움직였으나 지난 주말 갑자기 8백3원대로 절상됐다.(환율 상승) 최근 정재석부총리 겸 경제기획원 장관과 김명호한은총재의 긴축기조 발언과 달러화의 일시적인 수급 불균형이 겹치며 시장의 불안심리를 자극했기 때문이다.통화량이 줄면 원화의 가치가 상대적으로 높아지므로 금융기관들이 달러화를 내다팔았다는 설명이다. 이처럼 절상요인이 명확함에도 시장관계자들이 민감한 반응을 나타내는 것은 올 들어 엔화나 마르크화에 대한 달러화의 가치가 폭락하면서 원화를 상대적으로 절상시켜야 하는 요인이 있었음에도,한국은행이 시장개입을 통해 환율을 안정시켰기 때문이다. 따라서 이들은 이번의 절상을 통화당국의 의지가 실린 것으로 해석한다.지금까지는 달러가 유입되면 한국은행이 매입,달러화를 통화로 흡수함으로써 환율을 안정시켰으나 통화량으로 흡수하는 데는 한계에 이르렀다는 것이다. 그런가 하면 올해 초부터 선진국들이 원화의 적정가치를 달러당 7백80∼7백90원 선으로 평가,우리측에 줄기차게 요구해온 원화 절상의 전주곡으로 보는 시각도 있다. 그러나 지금으로선 하반기에 급증할 것으로 예상되는 외화 유입에 대한 시장의 본능적인 반응이라는 시각이 우세하다. 한국은행의 이경재이사는 『과거 환율의 변동추이를 보면 상반기까지 경제동향을 지켜본 뒤 환율을 전망하는 경향이 있었다』며 시기적으로 이번의 절상도 향후 환율전망에 대한 첫 반응으로 해석한다. 또 4·4분기 중 외국인에 대한 주식투자한도(총발행 주식의 10%)가 확대되면 최고 2조5천억원 정도가 추가로 유입될 것이라는 예상도 시장을 불안하게 한다.절상요인이 곳곳에 있는 셈이다. 따라서 하반기에는 원화 절상으로 수입업체는 적은 원화로 수입대금을 결제할 수 있어 이득을 보는 반면 수출업체는 절상폭만큼의 불이익을 감수해야 한다. 다만 절상속도가 얼마나 가파르냐,8백원대가 언제 깨지느냐 하는 것은 금리·환율·통화 등 거시정책을 어떤선에서 조화시키느냐는 정책판단에 따라 달라질 전망이다.

【이스탄불 AFP 연합】 터키경찰은 구소련에서 유입된 8억2천5백만달러 상당의 우라늄을 압수하고 핵물질 거래혐의로 터키인 7명을 체포했다고 22일 발표했다. 터키 경찰당국은 문제의 우라늄이 독립국연합(CIS)에서 들어온 것이라고 밝혔을뿐 그이상 구체적인 언급은 회피하고 압수한 우라늄은 안전상의 이유로 이스탄불에 있는 부유크체크메세 핵연구소에 보냈다고 말했다. 한편 세르비아경찰도 시가 12만달러로 추산되는 핵탄두용 물질인 「붉은 수은」 약 1.6㎏이 불가리아로부터 세르비아에 반입돼 동부 세르비아의 니스 마을에서 구매자를 기다리고 있었다고 말한 것으로 베오그라드에 본사가 있는 BETA 통신이 보도했다. 이 사건으로 불가리아인 1명과 세르비아 경찰간부 1명등 모두 5명이 체포됐다고 이 통신은 덧붙였다.

◎의료진·구호자가 본 자이르 고마시 표정/음식물 필요량의 20%만 공급/시내중심가 곳곳 시체 뒹굴어/매시 3천명씩 유입… 총3백50만 추산 반군측 보복을 두려워하는 르완다난민들의 국외탈출 행렬이 끝없이 이어지는 가운데 자이르 고마시에 있는 난민촌에선 심각한 식료품및 식수부족 사태에 겹쳐 콜레라까지 발생,기아와 질병으로 인한 또다른 대규모 참사의 위험이 크게 우려된다고 의료진과 구호관계자들이 전했다. ○…국제의료구호단체인 「국경없는 의사」의 자크 드 밀리아노단장은 『고마시 난민촌은 내가 본 비극중 최대의 비극』이라며 『수많은 난민들이 기아와 질병으로 죽어갈 것』이라고 말했다. 특히 식품과 음료수가 절대부족한 난민촌에서는 콜레라까지 발생했는데 의료진은 난민들 가운데 1∼2%가 콜레라에 감염돼 그 가운데 절반가량이 사망할 것으로 전망하면서 그렇게 될 경우 현재까지 자이르로 탈출한 난민을 1백만명으로만 잡아도 5천∼1만명이 사망하게 될 것이라고 말했다. ○나흘내 위기 올수도 ○…구호단체들은 르완다난민들의 위기는 이미 전통적인 구호기관의 능력으로는 해결할 수 없다며 대대적인 군사개입을 통해 식품,의약품,식수 등을 난민촌으로 실어 날라야할 것이라고 촉구했다. 세계식량계획의 한 관리는 『만약 고마지역에서 3∼4일이내에 구호활동을 위해 힘을 결집하지 않는다면 우리는 기아로 인한 역사상 유례없는 참사를 목격하게 될것』이라고 말했다. 14일부터 시작된 후투족의 대규모 탈출사태이후 고마지역에는 불과 1백t의 식량이 배급됐는데 현재 난민들에게는 매일 1인당 5백g씩 모두 5백t의 식량이 필요하다. ○각국에 지원 호소 ○…세계식량계획은 이날 약 3백만명에 이를 것으로 추산되는 르완다 난민들의 구호활동에 쓰일 1억3천만달러를 지원해주도록 세계 각국에 호소했다. 교황 요한 바오로 2세도 이날 대규모 엑소더스는 어린이들을 포함해 스스로 보호할 수 있는 능력이 없는 수많은 시민들을 죽음으로 몰아가고 있다며 세계각국의 정부와 민간단체들의 지원을 호소했다. ○사망자 봐도 심드렁 ○…카톨릭 교회소속의 트럭은 이날 고마시 공항근처의 바나나 농장구석에 파놓은 구덩이로 난민들의 시체를 실어 날랐는데 이 트럭의 운전사는 모두 2백구 이상의 시체를 열차례나 실어날랐다고 말했다. 고마시 중심가 그랜드 레이크호텔 밖에는 붉은 셔츠로 덮인 소년의 시체가 있었고 옆에는 어린 소녀의 시체도 놓여 있었다.시내로터리에는 아무것도 덮여져 있지 않은 노인의 시체가 뒹굴고 있었으나 행인들은 무심코 그냥 지나치고 있었다. ○…르완다의 후투족 난민들은 불확실한 운명에도 불구하고 매시간 3천명씩 국경을 넘어 자이르로 탈출하고 있다. 유엔난민고등판무관실 대변인은 20일 1백30만∼1백90만명의 난민이 르완다 남서부지역을 떠나 자이르로 탈출하고 있다며 『이들이 국경을 넘어 난민구호캠프에 합류하게 되면 르완다난민의 숫자는 내전이 일어나기전 인구인 8백만명의 절반에 가까운 3백50만명에 이를 것』이라고 밝혔다. 그는 『이 상태가 계속되면 이번 주말까지 르완다에 사람이 남아있을지 조차 모르겠다』고 말했다. ○이틀새 8백명 숨져 ○…보복을 피해 탈출,자이르 고마시일대에 몰려 있는 르완다 난민촌에 콜레라가 발생,수천명이 사망했다고 국제의료구호단체인 「국경없는 의사」(MSF)들이 21일 밝혔다. 이 단체의 의사인 플로렌스 파랑(여)은 약 10만명의 난민이 운집한 고마에서 약 8㎞ 떨어진 무니기 난민촌에서만 약 8백명이 이미 사망했다고 말했다. 그녀는 또 『난민촌 일대의 콜레라감염자와 다른 질병에 걸린 난민들이 치료를 위해 끊임없이 몰려들고 있다』고 전했다. 이에앞서 원조단체들은 지난 36시간동안 8백명의 난민이 숨졌다고 밝힌 바 있다. ◎르완다난민 지원책 미,곧 승인할듯 【워싱턴 로이터 연합】 클린턴 미대통령은 자이르에 군대를 배치하는 것을 비롯해 새로운 르완다난민 지원방안을 곧 승인할 것으로 보인다고 안토니 레이크 백악관안보담당보좌관이 20일 말했다. 레이크보좌관은 이날 미CNN과의 인터뷰에서 국방부조사단이 현재 1백만명이상의 르완다난민이 몰려들고 있는 자이르에 머무르고 있으며 늦어도 오는 23일까지 워싱턴에 현지상황을 보고해올 것이라며 『그후 우리는 클린턴대통령에게 병참지원과 식품,약품을 공수할 수 있도록 하기 위한 활주로확장공사 지원 등 인도적 목적의 지원을 건의할 것』이라고 말했다.

외국인 주식투자 한도(총 발행주식의 10%)가 대부분 소진되면서 국내 증시를 이탈하는 외국인의 주식투자 자금이 늘고 있다. 5일 한국은행에 따르면 외국인 투자가의 대외송금액은 지난 3월 6억1천만달러에서 4월 3억8천만달러로 줄었다가,5월과 6월 각각 4억3천만달러 및 5억2천만달러로 다시 커지고 있다.이에 따라 올 상반기 중 외국인 투자자의 주식투자 순유입액은 11억4천만달러로 작년 상반기의 27억달러,하반기의 30억달러에 비해 크게 줄었다.

◎주변4국과 공조 강화… 「불장난」 대비/「벼랑끝 몰기」보단 대화해결 틈 남겨 북핵제재를 위한 국제공조체제에 맞춰 우리정부의 대응행보도 빨라지기 시작했다. 정부는 3일 통일안보정책조정회의를 열어 다각적인 제재방안을 논의한 데 이어 미·일등과도 구체적인 제재방안 협의에 들어갔다. 이날 회의가 끝난 뒤 이홍구부총리겸 통일원장관은 『국제사회가 이미 제재수순을 밟고 있음에 따라 정부도 실효성있는 대북제재방안을 다각적으로 검토했다』고 통일원 대변인을 통해 밝혔다.정부 고위당국자가 이같은 직설적 표현으로 대북제재 논의사실을 밝힌 것은 이번이 처음으로 이는 북핵사태가 그만큼 심각한 것임을 말해주는 것이다. 그러나 이같은 채찍을 통한 북한핵문제의 해결방식은 한반도문제의 직접당사자인 우리에게도 엄청난 부담이 되는 것도 사실이다.또 만일 북한이 경제제재를 받게 될 경우 이를 감내할 수 있는 한계가 어디까지인가에 대해서도 정부내의 견해들이 엇갈린다. 때문에 정부는 대북제재가 불가피하다고 하더라도 단계적으로 신중히 추진한다는 입장이다.이는 북한정권의 불가측성을 감안,북한을 막다른 골목으로 몰아붙이기 보다는 대화의 여지를 남겨 퇴로를 열어 놓겠다는 판단에 따른 것이다. 물론 중국 등 관련국의 동참을 최대한 이끌어내는 등 제재효과를 극대화하기 위해서도 단계적 제재가 바람직한 것으로 보고 있다. 사실 경제제재에 들어가더라도 우리가 독자적으로 할 수 있는 방안은 극히 제한적이다.핵·경협 연계방침에 따라 기업인 방북과 북한에 대한 직접투자가 이미 묶여 있는 상황에서 위탁가공을 포함해 연간 1억8천만달러 규모(93년 통관기준)의 간접교역을 중단하는 것 이외에는 효과적 수단이 없는 것이다. 경제제재가 효과를 거둬 북한이 핵개발을 스스로 포기하도록 하려면 중국·일본·러시아 등 인접 3국의 완벽한 동참이 전제되어야 한다.북한은 대외의존도가 11.9%밖에 안되는 폐쇄적 자급경제체제이긴 하나 석유와 식량 및 코크스 등 필수 전략물자의 수입이 전체 수입물량의 60%를 차지하고 있는 데다 그나마 이들 국가로 수입선이 편중되어 있기 때문이다.특히 중국의 동참여부가 경제제재의 성패를 좌우하는 핵심 변수다.북한은 러시아가 식량과 원유 수입대금의 경화결제를 요구하는 바람에 92년 식량 수입의 80%를 중국에 의존할 정도로 대중 의존도가 심화되어 있다.또 북한이 해외에서 유치하는 자본의 80%가 조총련계 송금이라는 점을 감안한다면 일본의 대북 송금라인 봉쇄도 효과적인 제재수단이다. 북한은 현재 외화부족으로 원유는 3개월∼4개월치인 1백32만t 가량을,식량은 3개월분인 1백20만t 정도 밖에 비축하지 못하고 있는 것으로 추정되고 있다. 그러나 이같은 북한의 열악한 상황에도 불구하고 경제제재의 효과를 의문시하는 전문가도 적지않다.국제사회의 역학관계상 어차피 완벽한 대북 경제봉쇄가 어려운 데다 북한당국의 철저한 외부정보 차단으로 주민들의 내핍능력이 상상 이상일 것이라는 가정에 기초한 분석이다. 다만 부분적인 대북 경제봉쇄도 가뜩이나 어려운 북한경제를 치명적인 상황으로 몰고 갈 것이 분명한 만큼 경제적인 대북제재가 궁극적으로 핵문제와 관련한 북한의 타협자세를유도하는 마지막 지렛대 구실을 할 수 있을 것이라는 견해가 우세한 편이다. ◎중국 입장/“핵불응”­“대화로” 양면성 견지/제재 동참땐 북경제 “치명타” 유엔 안보리의 북한제재,다시말해 북한에 대한 국제사회의 제재가 보다 강력한 효과를 내기 위해서는 중국의 동참이 필수적이다. 상징적인 측면이나 실질적인 측면에서 중국의 동참은 북한에 대해 최대의 압력으로 작용하기 때문이다.석유 기계류등 북한경제의 중국의존도를 감안할 때 중국의 금수조치등은 북한경제에 치명적일 수밖에 없다. 또 안보리 상임이사국 가운데 유일하게 그래도 북한의 처지를 이해하는 편인 중국이 등을 돌린다는 것은 북한에 엄청난 고립감을 안겨줄게 분명하다. 그러나 지난해 북한이 핵확산금조약(NPT)을 탈퇴한 뒤 중국이 보인 태도는 한결같다.이는 독특한 중국외교의 특성에서 비롯된 것이기도 하지만 중국은 「한반도의 비핵화 지지」와 「대화를 통한 해결」이라는 2대 원칙을 꾸준히 견지하고 있다. 유엔 안보리의 제재결의가 가시권에 접어든 2일에도중국은 외교부 대변인 성명을 통해 『한반도의 모순을 격화시킬 조치에 찬성하지 않는다』고 제재에 반대하는 기본 자세를 고수했다. 때마침 외교부 당가선부부장의 방한을 계기로 3일 상오 열린 한중 두나라 외무차관 회담에서도 중국은 여전히 같은 태도를 보인 것으로 알려졌다.중국의 요청으로 북한 핵문제에 대한 논의는 철저히 비밀에 부쳐졌으나 우리측은 안보리 제재의 불가피성을 역설했고,중국측은 「어려움 속에서도 대화」를 강조한 것으로 전해진다. 이렇게 볼때 북한에 대한 금수조치등 경제제재에 당장 중국의 동참을 끌어내기는 어려운 상황인 것으로 관측된다. 정부가 일부 국제사회의 분위기와 달리 제재를 기계류및 송금등 금융,석유류,식량의 금수등으로 단계적으로 추진하려는 것도 중국의 동참을 유도하려는 의도로 풀이된다.전문가들은 중국의 동참이 전제되지 않으면 대외의존도가 겨우 12%에 불과한 북한에 대해 어떤 제재도 단기적으론 전혀 효과를 얻기가 어렵다고 설명하고 있다. 따라서 제재국면에서 중국의 동참 설득이 우리외교의가장 어려운 문제로 떠오른 셈이다. ◎미의 「대북응징」 수순과 강도/원유­식료품 금수땐 “심각한 고통”/채찍보다 대화유도 목적… 단계적 확대/안보리 결의→착수엔 최소2주일 소요 북한핵문제가 유엔안보이의 제재국면으로 접어든 가운데 대북제재가 언제 어떤 강도로 취해질 것인가에 관심이 집중되고 있다. 3일 시작된 한·미·일 3국의 대북제재 공동전략논의에서 이에대한 집중적 검토가 있었으며 다음주중에는 제재문제가 어떤 형태로든 안보리에 공식제기될 것으로 보인다. 제재의 강도와 관련,곧바로 강력한 경제제재조치가 취해지기보다는 점진적이고 단계적인 제재가 취해질 것이라는 견해가 지배적이다. 미행정부의 한 고위관리는 『안보리에서 경제제재조치를 취하더라도 대화의 문을 완전 차단하지는 않을것』이라고 말했다.이같은 미국의 입장은 제재를 단계적으로 추진하는 한편 제재가 「응징」과 「대화유도」의 양면적 목적을 추구하고 있음을 시사해주는 것이다. 또 현실상황을 충분히 고려하고 있음도 사실이다. 이러한단계적인 제재도 우선 유엔안보리의 테두리에서 추진한다는 것이 한·미·일의 공동인식이다.안보리 결의없이 개별국가들이 제재를 가하는 것도 하나의 대안이 될수있으나 일단은 안보리를 거쳐 제재를 가한다는 것이 기본전략이다. 단계적인 제재조치가운데 1차적으로 검토되고 있는 것은 일본으로부터 유입되는 자금의 차단이다.북한의 주요 현금공급원이 북한에 친척을 둔 재일동포의 송금인데 이를 막는 것이다.이 송금액은 연6억∼10억달러로 추산되고 있어 이 조치가 취해지면 일단은 북한에 상당한 고통을 주게될 것으로 보인다. 일반론적으로 비교적 강도가 낮은 제재조치로는 무기수출입금지,기술이전금지,해외자산동결,항공기및 선박의 비정기노선규제등이 있으나 북한의 경우 그 실질 효과는 별로 크지않을 것으로 전문가들은 보고있다. 보다 강도가 높은 제재로는 원유및 식품공급제한과 전면적인 해안봉쇄등을 상정할수 있으나 아직은 이를 고려하지 않고있는 것으로 전해지고 있다. 과거 2년간에 걸쳐 6차례의 제재가 취해진 이라크의 전례처럼 앞으로 안보리에서 대북경제제재조치가 결의되더라도 단계별 조치마다 별도의 결의가 있어야만 된다.따라서 최초의 제재결의안이 15개 이사국의 컨센서스를 통해 채택되는데도 적어도 2주일 정도는 걸릴 것이며 그 다음 단계의 제재를 하는데는 다시 상당시간이 흘러야 할 것으로 관계자들은 전망하고 있다.이러한 과정에서 북한측이 「핵폐기물저장소」에 대한 특별사찰수용등 기존의 태도를 변경,새로운 돌파구가 마련될 가능성도 배제될수는 없다.