◎외국인 주식투자한도 10월 26%로 확대 정부는 외환시장에서의 일시적 수급 불균형과 투기적인 요인에 의한 환율 급변동에 대해 적극 대응,달러화에 대한 원화의 환율을 900원 안팎에서 유지하기로 했다.외화자금 80억∼85억달러를 조기에 유입하기 위해 오는 10월1일부터 외국인 주식투자한도를 종목당 현행 23%에서 26%로 확대하는 등 자본자유화 일정을 앞당겨 시행하기로 했다. 27일 재정경제원에 따르면 정부는 미 달러화에 대한 원화 환율이 하루 10원까지 오르내리고 있지만 외환수급 및 국제금융시장의 환율동향을 감안할 때 현재의 환율은 적정수준인 달러당 900원 내외(897∼905원)를 유지하고 있다고 밝혔다.〈관련기사 8면〉 최근 환율이 불안한 것과 관련,재경원은 ▲주초에 원유수입 결제대금 3억달러가 집중됐고 ▲당초 흑자가 예상됐던 8월 중 무역수지가 25일 20억달러 적자를 기록했으며 ▲환율 900원이 무너진데 대한 원화가치의 장기전망에 대한 불안심리 등이 복합적으로 작용했기 때문이라고 설명했다. 재경원 윤증현 금융정채실장은 “경상수지 등 전반적인 외환수급이 균형을 유지하고 있고 일부 금융기관의 해외차입 어려움도 해소될 것으로 보여 환율의 급변동은 없을 것”이라며 “외환시장에서의 불안요인은 정부가 좌시하지 않겠다”고 강조했다.

금융시장 안정대책에 대한 불만감으로 급등세를 보였던 달러화에 대한 원화 환율과 시장금리가 정부의 환율안정 의지 표명으로 대책 발표 이틀만에 안정세를 되찾았다. 27일 서울 외환시장에서는 달러당 900원에 거래가 시작된 이후 900∼902원90전에서 거래가 이뤄지는 등 널뛰기 현상없이 달러당 902원80전으로 장을 마감했다.이에 따라 28일 고시될 기준환율은 27일보다 2원50전이 낮은 수준인 달러당 902원10전이다. 시장금리의 경우 3년 만기 회사채 유통수익률은 12.23%로 26일에 비해 0.02%포인트가 떨어졌으며 기업어음(CP)은 14.08%로 보합세를 보였다.반면 양도성예금증서(CD)는 13.10%로 0.10%포인트,하루짜리 콜금리는 13.18%로 0.02%포인트가 각각 뛰었다.

◎환율­“910원까지 뛴다” 불안심리 가중/금리­달러 매집용 원화 가수요로 상승 정부의 금융시장 안정대책이 발표된 이후에도 원­달러 환율과 시중금리가 일제히 치솟는 ‘기현상’이 빚어지고 있다.금융당국은 달러당 900원대가 정착되면서 환율에 대한 불안심리가 작용,월말 자금수요까지 겹치면서 당분간은 환율과 시장금리가 동반상승하는 금융시장이 불안한 상황이 이어질 것으로 진단하고 있다. ◇환율급등=금융당국은 원­달러 환율이 달러당 910원까지 뛸 것이라는 시장참여자들의 불안심리에 따른 환율상승 압력에 대한 기대감을 더이상 억누를수 없다는 처방을 내렸다.한정된 외환보유고를 계속해서 풀어대면서 환율상승을 방어하기에는 벅찬데다 시장에서의 환율상승에 대한 기대감에 부응해야 한다는 판단 아래 단기적으로는 달러당 905원선에서 유지하겠다는 전략을 세웠다.통화당국은 26일 원­달러 환율이 상오 한때 909원50전까지 치솟자 905원대에서 유지시켜야 한다는 긴박감이 작용,하오들어 외화를 방출해 ‘진화작업’을 폈다. 원­달러환율이 급등한 것은 시장참여자들이 당국에서 달러당 910원까지도 용인할 것이라고 예상하면서 달러가치가 더 높아지기 이전에 달러화를 사들이자는 사재기 현상도 작용한 것으로 분석되고 있다. 한은 관계자는 “26일의 시장상황은 달러당 900원 시대가 정착된 모습을 보여줬다”며 “원화가치가 비정상적으로 급락하는 것은 막을 방침이며 달러 사재기 현상이 있는지를 주의깊게 감시하고 있다”고 말했다. ◇시장금리 불안=3년 만기 회사채를 비롯한 중·장기 금리와 초단기자금인 콜금리가 일제히 뛴 가장 큰 이유는 환율급등에 따른 불안심리다.원­달러 환율이 상승해 원화가치가 떨어지게 되면 시장금리도 뛰게 마련인 데다 환율급등으로 인한 기업들의 달러화 매집으로 원화자금의 가수요가 붙고 있기 때문이다. 그런 데다 정부의 금융시장 안정대책 내용이 예상보다는 훨씬 미흡하다며 기대감이 꺼지면서 그에 따른 반발심리가 작용하는 것도 시장금리 상승을 부추기는 요인이다.실제로 자금난에 허덕이고 있는 종합금융사 관계자들은 “정부가 2조원대의한은특융 지원 요건으로 경영권 포기각서나 주식포기각서 제출을 요구할 경우 특융지원을 받지 않겠다”는 반응을 보이고 있다. 금융시장이 불안하자 26일에는 회사채 등의 거래물량은 평소보다 대폭 줄어든 상황에서 금리가 뛰는 현상을 보였다.시장금리가 뛰자 업체들은 높은 금리로 회사채를 발행해 자금을 조달하기가 힘들다는 입장을 보였으며 투자자들도 A급 초우량 기업 이외의 업체가 발행하는 회사채는 신용불안을 우려,매입을 기피하는 모습이 두드러졌다.

올해들어 북한에 대한 일본의 여론이 급속하게 악화돼 왔다.황장엽 망명사건을 전후해 일본인 여중생 납치의혹의 표면화,북한 화물선에 의한 각성제 운반사건,위조 달러화 사건 등이 잇달아 다시 ‘두려운 테러리스트 국가’라는 이미지가 강화됐다.특히 여중생 납치의혹은 세대를 넘어 민족 감정을 광범위하게 자극하기에 충분했다. ○식량난 타개 자구책 이 때문에 북한의 식량위기가 심각해지고 국제기구가 인도적 원조를 요청해도 일본 정부는 이에 쉽게 응할수 없었다.한국,미국,유럽공동체(EU)가 식량원조에 나서는 가운데 하시모토 류타로(교본용태랑)총리는 “상대에게 인도적 지원을 요청한다고 하면 스스로도 인도적 조치를 취해야 한다”는 주장을 펴면서 납치의혹,각성제 밀수,일본인 처 고향방문 등의 해결을 위해 북한측이 적극적인 태도를 취하도록 촉구했다. 그러나 8월 21·22일 북경에서 열린 일본과 북한의 외무심의관급 회담에서 북한측은 스스로의 ‘약점’인 인도 문제를 외교 수단으로 이용해 북한·일본 국교정상화 교섭을 재개시키는데 성공했다.일본인 처의 고향방문을 약속하고 이를 위한 적십자 ‘연락협의회’의 설치에 동의하면서 북한·일본교섭의 조기 재개를 요구했던 것이다.납치의혹의 해명에 대해서는 ‘북한내 일본인의 안부조사’에 협력하는 데 동의했다. 북·일 교섭이 어떻게 재개될 것인가에 대해서는 ‘제9회 회담을 조기에 개최한다’라는 설명으로 볼때 중단된 본회담을 그대로 재개하는 것으로 보인다.최대의 난문인 북한 핵개발이 동결돼 경수로 건설계획이 진전되고 있는 점,일본인 처의 고향방문과 ‘안부조사’가 양측의 적십자사에 맡겨졌다는 점이 그간의 커다란 변화라고 할 수 있다.여하튼 이들 개별문제의 해결은 북·일교섭의 진전으로 연결될 것으로 보인다. 그러나 북·일 교섭과 연계된 것은 인도 문제만은 아니다.북한에의 식량지원 문제를 통해서 북·일교섭은 남북한,미국,중국의 4자회담과도 밀접하게 관계될 것이다.왜냐하면 뉴욕에서 열린 예비회담 내용을 볼때 대규모 식량지원 획득 없이는 북한은 4자회담에 응할 것 같지 않기 때문이다.그 역할이 일본에 기대되고 있지만 북·일 교섭의 진전없이는 이도 불가능하다. 요컨대 대국적으로 보면 이번 북·일 심의관급 회담을 통해 일본인 처와 납치의혹 등의 개별문제,북·일 국교정상화 교섭,그리고 4자회담의 3자가 상호 연계된다고 하는 구조가 성립한 것이다.이 가운데 어느 것이 전진하면 다른 문제의 해결도 촉진되지만 거꾸로 어느 것이 지연되면 다른 문제의 해결도 정체될 것이다.이런 의미에서 북한과의 교섭을 전반적으로 조정하는 것이 무엇보다도 중요하게 되고 있다. 물론 북한측이 기대하고 있는 것은 단기적으로는 위기를 넘길 식량의 획득과 김정일 비서의 최고지도자에의 정식 취임을 위한 환경정비이다.9월중에 일본인 처 제1진 고향방문이 실현되고 뉴욕에서 열릴 4자회담 예비회담이 성과를 올리면 국제적인 분위기도 상당히 변화될 것이다.또 김정일의 노동당 총비서 취임이 실현되면 중국의 강택민 주석도 평양을 방문할 것이 틀림없다. ○김정일 살아남기 전략 그러나 좀 길게 보면 여기에 김정일의 장기적인 ‘살아 남기’ 전략이 보이는 듯하다.대담하게 추리하면 ‘냉전의 산물’을 조금씩 ‘끊어 팔면서’ 북한 지도부는 미국으로 부터는 안전보장을 얻고 일본으로 부터는 경제재건을 위한 자본과 기술을 획득하려 하고 있는 것이다.모두를 다 팔았을때 김정일은 아버지가 할 수 없었던 것을 이루어놓는 결과를 가져올지도 모른다.그리하여 그 성공이 김정일의 국내 위신을 확립하게 될 것이다. 또 그 과정에서 미국과 일본과의 교섭을 쉽게 하기 위해 북한은 대남관계도 어느 정도까지 개선할 것이다.한국과의 안정된 관계의 수립은 경제재건을 위해서도 불가결하다.따라서 12월의 대통령선거 이후 4자회담과 북·일 교섭을 전진시켜 나가면서 이와 병행해 북한이 남북대화의 재개를 제안해 올 가능성도 배제할 수 없다.정권의 장기안정과 ‘살아남기’을 위해서라면 김정일에게 하지 못할 것은 없다. ○남북대화 제의 가능성 이와같은 북한의 외교 공세는 우리로서도 결코 나쁜 것은 아니다.그 과정에서 한반도 정세의 안정화,평화 체제의 구축,북한의 대외개방 등을 달성해 북한의 단계적인 체제이행을 위한조건을 마련하면 좋은 것이다.우리의 목표는 결코 북한의 괴멸은 아니다.그러나 이를 위해서는 종래 이상의 국제 협조,특히 한·미·일의 전략적인 조정이 중요하다.한국에 탄생하는 새 정권이 그 이니셔티브를 잡지 않으면 안된다.

◎금융당국 ‘1불 900원이내’ 고수않기로/환율상승 불구 시장금리·증시 안정세 금융당국은 그동안 심리적 마지노선으로 여겨왔던 ‘달러당 900원 이내’ 방침을 고수하지 않기로 했다.환율상승을 기대하는 시장압력이 거센 상황을 무시하고 무조건 억누르기에는 무리가 뒤따르는 데다 시장에서의 기대에 부응하는 것이 적절하다는 판단에 따른 조치로 ‘1달러=900원 시대’가 막을 올리게 됐다. 이에 따라 25일 서울외환시장에서는 정부의 금융안정대책 발표에도 불구,하오 3시까지 달러당 903∼904원에서 거래되는 등 달러당 900원대가 무너졌다.이에 따라 26일 고시될 기준환율은 달러당 903원40전으로 사상 최고치다.24일 기준환율에 비해 4원10전이 높은 수준이며 장중 최고치는 달러당 904원80전이었다. 통화당국은 이날 환율이 더이상 급등하지 않도록 하는 수준에서만 외화를 시장에 방출하는 등 시장개입의 강도가 종전보다 약한 모습이었다. 한은 관계자는 “엔­달러 환율이 달러당 1백18엔을 기록하는 등 달러화 강세가 이어지고 있으며 종금사 등 국내금융기관의 외화자금 조달 애로로 환율심리가 불안한 상태”라며 “시장에서 형성되고 있는 환율상승 때문에 당국이 계속해서 외환시장에 개입하며 달러당 900원 이내에서 방어하는 것은 무리”라고 밝혔다.이에 따라 앞으로 환율은 달러당 905원 안팎에서 움직일 전망이다. 한편 환율상승과 달리 중·장기 시장금리는 약간 불안한 가운데서도 안정세를 보였다.환율과 달리 ‘금융시장 안정대책’이라는 호재가 작용했다. 회사채 유통수익률은 12.15%로 23일의 12.22%에 비해 0.07% 포인트 떨어졌다.기업어음(CP)도 23일의 13.97%에서 25일에는 13.86%로,양도성예금증서(CD)는 13.10%에서 12.95%로 각각 떨어졌다.반면 초단기자금인 콜금리는 월말자금수요(25일 봉급) 등으로 12.98%로 23일의 12.82%보다 0.16%포인트가 뛰었다.

【홍콩 연합】 홍콩은 미 달러화와 1대 7.73으로 연계돼 있는 홍콩달러의 가치를 하락시켜 차익을 챙기려는 국제 헤지펀드 등 환 투기꾼들의 투매 음모를 분쇄했다고 홍콩금융관리국(HKMA)이 19일 발표했다. 홍콩의 중앙은행인 HKMA의 임지강 총재는 기자회견에서 국제환 투기꾼들의 홍콩달러 대량 매각에 맞서 풍부한 외환보유고를 바탕으로 이를 방어하고 은행들이 홍콩달러의 단기금리 인상으로 적극 협조한 덕분에 이들의 환투기 작전을 물리쳤다고 밝혔다. 임총재는 그러나 아직은 안심할 수 있는 상황이 아니기 때문에 국제 환시장의 동향을 예의 주시하며 그때그때 대책을 마련해 나가겠다고 말했다. 그는 이어 홍콩 달러방어 조치의 일환으로 ”홍콩달러화를 공매하는 투기꾼들은 강력한 처벌을 받게 될 것이며 결국은 시장에서 떠나게 될 것”이라고 경고했다.

◎한은 추석자금 5조원 방출 자금시장 난조로 달러화 가수요가 생겨 달러화에 대한 원화의 환율이 19일 한때 심리적 마지노선으로 여겨졌던 달러당 900원선을 넘어서는 등 환율 급등세가 이어지고 있다.시장금리도 종합금융사(종금사)의 여신축소 움직임으로 기업의 자금난이 가중되는 가운데 추석자금 수요까지 겹쳐 환율과 동반상승을 거듭하고 있다. 이에 따라 한은이 5조원대에 이르는 추석자금을 방출할 계획으로 있는 등 시장개입을 강화하고 있으나 자금성수기인 추석때까지 외환 및 금융시장 불안은 지속될 전망이다. 19일 외환시장에서 원­달러 환율은 상오 한때 사상 최고치인 달러당 901원까지 치솟았다가 당국의 시장개입으로 하오 4시30분 897원60전으로 떨어졌다.이에 따라 20일 고시될 기준환율은 달러당 899원30전으로 지난 90년 시장평균환율제도가 도입된 이후 기준환율로는 최고치를 기록하게 됐다. 한은 관계자는 “외환수급상 큰 문제는 없으나 기아사태 장기화에 따른 대외 신인도 하락으로 금융기관들이 달러화 확보에 나서고 있다”며 “원화가치 하락으로 수출경쟁력이 높아지는 것보다는 외환시장의 안정이 시급한 실정”이라고 말했다. 시장금리의 경우 장기 금리지표인 3년 만기 회사채 유통수익률이 18일 12.25%에서 19일에는 12.32%로 뛰었다.양도성예금증서(CD)도 18일 12.90%에서 13%로,기업어음(CP)도 12.25%에서 12.37%로 각각 뛰었다.그러나 초단기 자금사정을 나타내는 콜금리는 한은이 지난 18일 환매조건부채권(RP) 매입방식으로 1조1천억원을 지원한데 힘입어 18일의 13.31%에서 19일에는 13.14%로 약간 떨어졌다.

◎금리 뛰고 주가 하락… 금융시장 불안 원­달러 환율이 사상 최고치를 기록했다.시장금리도 치솟고 있으며 주가가 하락세를 보이는 등 금융시장이 불안한 조짐을 보이고 있다. 18일 외환시장에서는 기업들의 수입대금 결제를 위한 달러화 수요가 급증하면서 원화환율이 달러당 898원70전을 기록,거래환율로는 지난 3월31일 이후 최고치를 보였다.이에 따라 19일에 고시될 매매기준환율은 달러당 897원50전으로 사상 최고치를 기록하게 됐다. 한은 관계자는 “기업들의 원유 도입대금 등 수입대금의 결제수요가 2억5천만달러에 달해 하루새 환율이 4원이나 오르는 폭등세를 보였다”고 말했다.원­달러 환율이 장중에 가장 높았던 때는 지난 3월 31일로 달러당 899원80전이었으며 매매기준환율로는 3월 29일로 달러당 897원10전이 최고기록이다. 3년 만기 회사채 수익률도 지난 16일 12.15%에서 18일에는 12.25%로 0.1%포인트 올랐다.양도성예금증서(CD)도 12.6%에서 12.9%로 0.3% 포인트,기업어음(CP)은 13.06%에서 13.65%로 0.59% 포인트가 각각 뛰었다.주가는한주통산 부도 등의 악재가 나오면서 투자심리가 위축돼 전날보다 1.12포인트 낮은 747.55로 마감했다.

◎홍콩기업들 미 달러 사재기 【싱가포르 AFP 연합】 싱가포르 금융청(MAS)과 말레이시아 중앙은행이 15일 외환시장에 개입,자국통화 폭락사태를 저지하기 위한 노력에 적극 나섰음에도 불구,말레이시아의 링기트화가 24년만의 최저치인 달러당 2.8250링기트로 떨어지는 등 동남아 각국의 주요 통화가 또다시 일제 하락세를 보였다. 이날 인도네시아 루피아는 14일의 달러당 2천755루피아에 이어 이날 다시 2천937.50루피아로 떨어지면서 사상 최저치를 경신했고 달러화에 비해 통상적으로 강세를 보이던 싱가포르 달러화도 38개월만에 최저수준인 1.5245싱가포르달러로 곤두박질쳤다. 링기트는 지난 11일 3년만에 처음으로 달러당 2.7000링기트가 무너진후 다소 회복 기미를 보이는듯 하다가 이날 다시 2.8000링기트가 붕괴되는 최악의 국면을 맞았다. 루피아의 사상최저치 경신은 중앙은행이 전날 환율변동폭 제한을 포기하겠다는 선언한데서 비롯됐으며 대부분의 인도네시아 기업들이 무방비상태에서 자국통화 폭락사태에 직면해 이들의 달러수요가 자국 통화의가치하락을 부채질 하는 악순환이 계속될 전망이다. 태국의 바트화는 달러당 31.30바트에서 31.73바트로 떨어졌으며 필리핀 페소화는 달러당 29.85페소로 전날보다 1.2% 하락했다. 한편 홍콩에서는 다음 투기대상은 홍콩달러가 될 것이라는 우려속에 기업들이 미국달러 매입에 나서는 바람에 미 달러화가 전날 7.7455홍콩달러에서 이날 7.7495홍콩달러로 소폭 오르는 등 홍콩달러도 심상치 않다고 외환딜러들이 말했다.

◎미 인플레 없는 고성장… 전문가도 놀라/태 등 경제 구조조정돼야 가치회복 가능 한달 넘게 계속되고 있는 동남아 여러나라 통화의 가치하락을 배경으로 미달러화의 강세가 한층 돋보이고 있다. 그러나 이를 보는 미국의 시각은 동남아의 통화위기는 미달러 가치의 변동 이전에 이들 태국,말레이시아,인도네시아,필리핀 등의 경제 ‘문제’가 가감없이 반영된 것일 뿐이란 것이다.다만 이들 나라들이 자국통화 가치를 미 달러에 스스로 대비시켜 평가하는 통에 미달러가 동남아에서 강하게 조명받게 됐을 따름이다.미국에선 동남아 국가들이 이번 통화위기를 조지 소로스라는 미국인 금융업자의 환투기 ‘장난’으로 비난하는 것을 ‘가소롭다’는 듯이 공박하는 것 이상으로 개입할 필요성을 느끼지 못하고 있다. 미달러 가치를 결정하는 미국경제는 전례드문 호황과 안정을 구가하고 있다.활황 국면이 7년째 계속되고 있어 경제주기 순환(사이클) 이론을 폐기해야 된다는 주장이 제기될 정도다.침체기에 들어갈 지난해부터 오히려 더 좋아져 30여년래 최고 수치들을 속속 기록하고 있다.성장치가 95년도의 2%에서 올 상반기 4%로 배증했고 실업율은 5.7%에서 4.9%로 낮아져 지난 25년간 최저가 됐다.무엇보다 인플레 조짐없이 이같은 확장이 이뤄져 경제전문가들마저 놀라고 있다.미국같은 크기의 경제가 인플레 유발없이 이룰수 있는 성장치는 2∼2.5%인 것으로 믿어져 왔었다.그런데 성장율이 이 한계를 넘어서면서 인플레는 오히려 낮아졌다.95년 3%였던 소비자물가가 96넌엔 2.6%,올해는 2.4%로 낮아진 것이다. 활황에서 침체국면으로 경기를 가라앉히는 주범인 인플레를 걱정하지 않고 이제 3%의 성장율을 지탱할 수 있을 것이란 자신감에 미국은 부풀어있다.이같은 미국의 경제 활황,미경제의 강한 자신감의 ‘마이너스’ 여파로 동남아의 통화가 폭락한 것은 아니다.동남아 경제 자체에 내재되었던 문제점들이 폭발한 것으로 필수적인 구조조정 등을 성공리에 마쳐야 이들의 대 미 달러 통화가치가 회복될 것이다.

【싱가포르 AFP 연합】 미 달러화에 강세를 보여온 싱가포르 달러화가 12일 지난 3년래 최저가격으로 떨어져 최근 빚어지고 있는 다른 동남아국가 통화들의 연쇄 하락세를 더욱 심화시킬 것으로 우려되고 있다고 싱가포르의 외환딜러들이 밝혔다. 전날 1 미달러당 1.4793달러에 마감됐던 싱가포르 달러화는 이날 1.5055달러로 폭락했다. 이날 싱가포르 달러화의 폭락현상은 싱가포르 통화당국(MAS)이 최근 동남아 외환위기중 자국통화가 입은 가치하락에 크게 우려하지 않는다고 논평한 직후에 빚어졌는데 미달러에 강세를 보여온 싱가포르달러화의 이같은 폭락은 이미 위험수위에 육박한 말레이시아 링기트,인도네시아 루피아,태국 바트 등 다른 동남아국가 통화들의 연쇄폭락 현상을 촉발할 것으로 내다봤다. 이에 앞서 말레이시아 링기트화는 정부의 환율 방어정책 포기 시사에 따라 11일 41개월만에 최저수준으로 하락했으며 다른 동남아국가들의 환율도 비관적인 경제전망을 반영,약세를 보였다. 지난 8일 달러당 2.6505에 폐장됐던 말레이시아 링기트화 환율은 11일 2.7430링키트를 기록,지난 주말에 비해 3.5% 평가절하됐다. 지난 8일 달러당 30.70바트로 마감됐던 태국 바트화의 환율도 국제통화기금(IMF)과 일본 등 선진국들의 1백60억달러 지원 합의에도 불구하고 아직 최저점에 도달하지 않았다는 우려를 반영,11일 달러당 31.00바트를 기록하는 약세를 보였다.

◎막대한 지하경제 끌어내 국제무역 확대 도모 옐친 러시아 대통령이 4일 단행한 루블화 화폐개혁 조치는 루블화 안정을 강조하고 러시아경제가 국제경제로 순탄하게 편입하고 있다는 자신감을 표현한 것이다.이번 조치는 러시아의 정치·경제가 상대적으로 안정된 것을 바탕으로 취해진 것으로 향후 경제개혁에 상당한 무게를 실어줄 것으로 보인다.8월달의 인플레이션이 1%에서 멈추고 지난 6개월동안 외환보유고가 계속 늘어 현재는 최고조인 2백30억달러의 외환보유고를 보이고 있다. 트로이카 다이얼로그은행의 경제학자 파벨 테플루힌은 “안정된 루블화와 낮은 인플레에션에 대한 자신감의 표현”으로 이번 조치를 평가했다.모스크바의 다른 경제학자들도 “거시경제측면에서 매우 바람직한 신호이며 정부가 루블화를 관리할 수 있는 능력을 보여준 것”이라고 평가했다. 특히 이번 화폐개혁 조치는 이전처럼 커다한 금융혼란을 초래하지는 않을 것으로 보인다.신권과 구권의 융통에 대해 상당한 유예기간과 보완장치를 두루 갖추고 있다.옛 소련 시절까지포함해 공식적으로 지난 61년 이후 처음으로 단행된 이번 화폐개혁 조치의 내용은 기존의 루블화는 화폐개혁에 맞춰 발행될 신권 화폐와 1년 동안 병용할 수 있는 것과 2002년까지 4년동안 은행에서 교환될 수 있도록 하는 장치가 포함돼 있다. 이번 조치는 러시아 국내총생산(GDP)의 40∼50%에 달하는 러시아의 지하경제를 국민경제로 전환시키는데도 커다란 작용을 할 것으로 일부 전문가들은 분석한다.달러 만큼 루블화도 안정이 되는 것이니 만큼 러시아인들이 매트리스에 깔아뒀던 상당액의 달러화를 루블구좌로 넣기 시작할 것라는 지적이다. 하지만 이번 조치에 대해 회의론자들의 주장도 만만치 않다.이들은 상당수의 국민들이 이번 화폐개혁 조치를 ‘단순한 숫자 놀음’으로 치부하고 있으며 실물경제의 뒷받침없이 화폐 가치만 높이는 조치는 실효를 거두기 어렵다고 지적하고 있다.

이종통화(달러화·엔화 등)간의 직접 매매가 허용될 전망이다.이에 따라 무역업계의 외환관련 비용부담 감소와 달러화에 집중된 외환보유방식의 개선 등이 기대되고 있다. 통상산업부는 4일 무역업계의 외환관련 비용절감을 위해 특정 외환보유자가 다른 외화를 필요로할 경우 직접 매매가 가능하도록 재정경제원,한국은행,전국은행연합회 등과 협의를 거쳐 추진하기로 했다고 밝혔다.현행 외국환관리규정은 특정외화를 필요로 하는 외환보유자는 우선 원화로 환전한 후 다시 원하는 외화를 환전토록 하고있어 중소무역업자는 환전에 따른 외환수수료를 이중으로 부담하게 돼 있다. 예컨대 10만달러를 보유한 무역업자가 엔화로 수입품을 결제하려고 할 경우 10만달러의 원화 환전시 392달러를 물고,다시 원화를 엔화로 바꿀때 591달러의 수수료를 무는 등 총 993달러의 수수료를 부담해야 달러를 직접매매시에는 468달러만 부담하면 된다.

◎현 루블화 1000대1 신권으로 교환 【모스크바 연합】 보리스 옐친 러시아대통령은 오는 98년 1월1일부터 루블화의 명목가치를 1천분의 1로 평가절하키로 결정했다고 4일 발표했다. 옐친 대통령은 이날 장기간에 걸친 휴가를 마치고 귀임하면서 발표한 대통령령을 통해 이같이 밝히고 현 1천루블권 지폐는 내년부터 발행되는 1루블짜리 신권으로 교체될 것이라고 밝혔다. 대통령령은 이어 향후 1년동안 기존의 화폐와 명목가치의 평가절하에 맞춰 발행되는 새 화폐가 병용될 것이라고 설명했다.화폐개혁이후 1년동안 병용될 기존의 화폐는 중앙은행이 수거,폐기하며,99년 이후에도 폐기되지 않고 남아있는 기존의 루블화는 은행을 통해 2000년까지 환전된다. 구소련을 포함한 러시아에서 공식적인 화폐개혁이 마지막으로 단행된 것은 지난 61년 루블화의 명목가치를 10분의1로 평가절하한 것이었다. 러시아정부는 지난 93년 가격자유화의 후유증으로 물가가 폭발적으로 상승하자 신권화폐를 발행하면서 구권 화폐의 교환물량을 제한하는 편법을 동원,화폐가치를끌어올린바 있으나 당시에는 공식적으로 화폐개혁이라는 단어를 사용치 않았다. 현재 미국달러화에 대한 루블화의 중앙은행 공식환율은 5천810루블로,연말까지는 6천루블에 달할 것으로 예상되는데 루블화의 명목가치가 1천분의 1로 평가절하될 경우 루블화 대 달러화의 환율은 구소련 말기와 비슷한 6대1 정도가 될 것으로 추정된다.

◎코오롱­“거래량­만기일 멋대로 늘려 손해”/한솔­“쌍방 합의한 절차… 맞고소 하겠다” 1백억원대에 달하는 외환손실 사고를 둘러싸고 (주)코오롱과 한솔종금이 맞고소 사태를 벌이게 됐다. (주)코오롱은 지난 18일 한솔종금 김모부장 등 2명과 코오롱의 외환담당 주모 과장을 업무상 배임 및 사문서 위조 등의 혐의로 서울지검에 고소했다고 29일 밝혔다.코오롱은 한솔종금 직원들이 지난해 10월부터 지난 5월까지 코오롱의 외환거래를 맡으면서 손실이 발생할 경우 코오롱측에 알리지 않은채 거래 만기일을 연장하고 거래 규모를 확대하는 불법적인 방법으로 1백억원의 외환손실을 끼쳤다고 주장했다.코오롱은 자사가 보유한 엔화를 이들을 통해 외환시장에 팔아 달러화를 매입하는 방식으로 외환거래를 해왔다. 코오롱은 이들이 외환거래 확인서를 거래 회사에 우편을 통해 통보해야 하는 금융기관의 내부 규정을 무시하고 주과장과 전화를 통해 제3의 장소에서 만나 코오롱측이 외환거래를 통제할 수 있는 길을 막았다고 밝혔다.지난해 12월 외환거래에서 최소 1백60만달러의 이익이 발생하자 주과장과 공모해 40만달러만을 코오롱측에 입금하고 나머지 1백20만달러를 빼돌렸다고 덧붙였다. 이에 대해 한솔종금은 “코오롱과 관련된 모든 외환거래는 쌍방간에 체결한 외환거래약정서에 따라 적법하게 발생한 것”이라며 “코오롱이 한솔종금 직원 2명과 코오롱 주과장을 업무상 배임 및 사문서위조로 고소한데 대해 명예훼손 및 손해배상청구 등 민·형사상의 법적대응을 할 방침”이라고 밝혔다.

【싱가포르 AFP 연합】 싱가포르 달러와 말레이시아 링기트,인도네시아 루피아화는 18일 투기꾼들이 동남아 통화를 매각하고 미 달러화의 매입에 나섬으로써 계속적인 하락세를 보였다. 싱가포르 달러는 이날 싱가포르 통화당국(MAS)의 시장개입으로 인해 30개월만에 최저수준인 달러당 1.4632로 하락했다. 영국 금융회사인 I.D.E.A의 분석가 자클린 옹씨는 싱가포르 달러가 4일째 집중공격을 받고 있는데 대해 “거래자들이 MAS의 개입 가능성 때문에 매우 신중한 태도를 보이고 있다”고 말했다. 거래자들은 이날 링기트화가 17일의 폐장가인 달러당 2.5885에서 2.5975로 떨어졌고 루피아도 전날 폐장가인 2천476.50에서 2천485로 떨어졌다.

◎태·비·말련 등 취약한 경제구조가 원인 【싱가포르 AFP 연합】 동남아 경제는 외국자금의 환투기공격에 의한 통화가치 폭락사태로 저성장과 고인플레의 이중위협에 직면케 됐다고 금융전문가들이 17일 경고했다. 동남아 경제당국들은 통화가치 폭락이 소비지출을 위축시키는 반면 고금리를 유지시키고 수입가격과 경영비용을 늘게할 것으로 판단,성장 및 인플레 예상치를 수정하고 있다. 경제전문가들은 지난 2일 태국의 환율연동제 채택에 따른 바트화의 가치폭락이 가져온 ‘전염효과’로 수년간 고속성장을 누려온 동남아경제가 고통스런 재조정기에 들어갈 것으로 보고 있다. 이들은 강력한 경제가 안전장치 구실을 해주는 싱가포르를 제외하고 태국·필리핀·말레이시아·인도네시아는 정도의 차이가 있긴 하나 모두 통화가치 폭락에 따른 위험에 취약한 것으로 진단하고 있다. 싱가포르 소재 ‘바클리(BZW) 글로벌 포린 익스체인지’ 아시아통화조사국의 데스먼드 서플 국장은 고금리와 통화약세로 인해 저성장과 고인플레 현상이 초래될 것으로 전망했다. 태국 정부는 97년 인플레 예상률을 환율 연동제 채택으로 바트화의 달러화에 대한 가치가 15% 하락하기 이전의 4.5%에서 6.0%로 상향조정했으나 몇몇 투자회사들은 이보다 더 높아질 것으로 전망했다. 방콕 소재 ‘타이멕스 금융 증권사’의 필립 셰리던씨는 하반기 인플레율을 10%로,올 한해 인플레를 7.2%로 전망하고 있으며 98년에는 더욱 고조될 것으로 우려했다. 지난 11일 페소화의 변동폭을 확대한 필리핀 중앙은행은 통화가치가 11% 하락한 가운데 97년 인플레 예상률을 기존의 5.2∼5.7%에서 8.5%로 상향 조정했다. 말레이시아의 링기트화도 환투기자들의 압력에 직면한 가운데 속젠 크로스비 사의 간 킴 훈 조사국장은 “링기트화가 폭락할 경우 비싼 가격에 수입된 자재로 현지에서 제조된 상품과 저부가가치 제품들의 가격이 상승할 것”이라고 전망했다. 인도네시아 중앙은행은 루피아화가 환투기자들의 공략대상이 될 것에 대비해 달러화에 대한 환율변동폭을 8%에서 12%로 확대했다. 금융전문가들은 동남아의 통화가치 하락이 인도네시아의비석유부문 수출성장 둔화,경상수지적자 증가,외국 자본 및 기술에 대한 의존을 더욱 심화시킬 것으로 보고 있다.

◎삼성­컬러TV 등 투자 전략 재검토/LG­수출확대로 달러화 보유 늘려/KAL­외국항공사와 운임조정 시도 태국의 바트화 폭락에 이어 이웃한 필리핀의 페소화,말레이지아의 링키트화,인도네시아의 루피아화 폭락으로 이들 지역에 진출한 국내 기업들이 피해를 최소화하기 위해 대책 마련에 부심하고 있다. 바트화의 폭락으로 가장 큰 피해가 예상되는 곳은 태국 현지에 진출했거나 투자하고 있는 국내 업체들이다.여기에 높은 이자율 때문에 태국에 투자한 은행과 증권·종금사 등 금융기관들의 피해도 적지 않을 것으로 예상되고 있다. 현지에 진출,생산법인을 설립한 국내 업체들의 경우 주요 원부자재 구매계약이 달러화로 돼 있어 원가압력이 커져가고 있다. 또 태국 국내 원자재 공급업자들의 경우 바트화의 추가폭락을 감안,웃돈을 요구하고 있다.특히 제3국에의 수출보다 내수시장에 치중하고 있는 기업들의 피해가 더 크다. 태국 현지법인을 통해 컬러TV와 VCR 세탁기 등을 생산하고 있는 삼성전자는 바트화 폭락사태로 태국에 대한 장기투자전략을 재검토할 예정이다.삼성전자는 그러나 현지내수시장의 기반은 유지될 것으로 보고 그동안 추진해온 냉장고 생산계획은 그대로 추진할 계획이다. 키폰·전화기와 TV 오디오 VCR공장등 2개 공장을 태국 현지에서 가동중인 LG전자는 현재 진행중인 공장설립 등의 투자계획은 계획 진행하는 한편 수출을 늘려 달러화 보유를 확대하는 쪽으로 전략을 바꾸기로 했다.서울 본사에서 외환 담당자 2명을 지난주 현지에 급파,바트화 폭락의 심각성을 점검하고 피해를 최소화할 수 있는 방안을 강구중이다. 대한항공도 방콕 지사를 통해 환차손을 억제하기 위해 다른 외국항공사들과 가격조정을 시도하는 등 대책을 마련중이다.이밖에 현지진출한 국내 기업들은 사태가 악화될 것에 대비,현재 남아있는 현지 통화를 가능한 빨리 소비하도록 긴급 지시했다. 종합상사는 바트화의 폭락을 예견하고 결제수단을 미국 달러화로 이미 바꿔 직접 피해는 그리 크지 않다. 한편 해외증권업을 하고 있는 34개 국내 증권사중 태국시장에 직접 또는 역외펀드를 통해 투자한 증권사는 동방페레그린 산업증권 한진투자증권 현대증권 고려증권등 5개사로 총투자규모는 24억원이며 현재 손실은 약 13억원에 이르는 것으로 집계됐다.

◎한보·삼미사태로 신용도 추락… 한때 곤욕 신한은행은 지난 10일 독일에서 마르크화로 표시한 만기 3년짜리 채권 3억마르크(1억7천만달러)어치를 발행하기 위한 서명식을 가졌다. 프랑크푸르트의 DG 뱅크가 주간사회사(채권발행을 중개하는 대표회사:채권 등을 발행하기 위해서는 여러개의 은행.증권들이 수수료를 받고 발행작업에 참여한다)를 맡았다.신한은행의 경우를 통해 채권발행을 통한 외화자금 조달과정을 알아보자. 신한은행의 발행금리는 런던은행간 금리인 리보에 0.37%를 얹어주는 조건이었다.최근 우리나라 은행들의 대외신인도(신인도)하락에 따라 가산금리가 크게 높아진 것을 고려하면 신한은행의 발행조건은 매우 좋다. 보통때 우리나라 은행들의 가산금리는 0.2% 수준.그러나 올들어 한보부도와 삼미사태등이 잇따르면서 우리나라은행들에대한 신용이 크게 떨어졌다.이에따라 해외자금을 빌릴때 리보에 얹어주는 가산금리도 한때 0.8%수준까지 치솟기도 했다.현재는 평균 가산금리가 0.5%수준이다. 가산금리 0.1% 차이가 별것 아닌것 같지만 1억달러를 발행했을 경우 0.1%는 연간 10만달러로 우리돈으로는 1억원 가까이 된다.한 은행이 보통 몇십억달러씩의 외화자금을 빌려쓰고 있는 점을 고려하면 0.1%에도 연간 수십억원이 걸리게 된다. 신한은행의 경우에서 보듯이 국내은행들은 외국의 은행으로부터 직접 자금을 빌리는 뱅크론 보다는 해외시장에서 채권(금융채)을 발행해 돈을 조달하는 방식을 많이 쓴다.그게 비용이 덜 덜든다고 한다. 국내은행이 외국에서 채권을 발행하려면 발행규모와 금리 등을 담은 계획서를 만들어 재정경제원에 신고를 해야 한다.그뒤 외국의 주간사 회사를 선정해 계약을 맺고 서명식을 갖는다.그런 다음 기관투자가(연금.은행.보험등)와 개인투자가들을 대상으로 채권발행 계획을 홍보하는 ‘로드 쇼’를 펴 투자가를 확보한 뒤 채권을 발행,외화자금을 납입받는 순으로 진행된다. 마르크화로 채권을 발행했지만 신한은행이 필요한 것은 달러화기 때문에 입금은 달러화로 받게 된다.오는 17일에 돈이 들어온다고 한다. 은행들은 발행 금리를 낮추기 위해 다양한 전략을 세운다.신한은행이 달러화표시대신 마르크화 표시 채권을 발행한 것도 그런 전략중의 하나다.신한은행 국제부 박인철 과장은 “은행들이 달러화 공급을 축소하고 있어 조달비용을 줄이기 위해 마르크화 채권발행을 택했다”고 밝혔다.신한은행은 채권발행을 위해 지난 3월 외화자금팀장과 국제부장이 유럽을 2주일 동안 방문,유수 은행을 찾아가 신한은행의 경영현황,문제되는 기업에의 여신현황 등을 설명하는 마케팅 활동을 폈다.올해들어 각은행들의 이같은 홍보활동은 크게 강화되고 있다.한보사태 직후에는 정부가 한승수 전 재경원장관 등을 뉴욕등지에 파견,국내은행들의 상태가 나쁘지 않음을 국가차원에서 홍보하기도 했다.모두 외화조달금리를 낮추기 위한 노력들이다. ◎어디에 쓰이나/기업 원자재 구매·개인 여행경비 사용 우리가 해외여행을 할 때는 여행국의 돈(일본 엔·프랑스의 프랑화 등)이나 널리 사용되는 미국 달러화가 필요하다.기업도 물건을 만드는데 필요한 원자재(석유·면화 등)나 기계를 사오기 위해외화자금이 필요하다.이때 우리는 은행에 가서 우리돈을 내고 필요한 외화를 사서 해외여행 경비 또는 물품대금으로 지급한다. 은행은 이처럼 개인·기업 등이 필요로 하는 외화자금을 공급하기 위해 세계 유수의 금융기관이나 지점 또는 현지법인이 집중되어 있어 손쉽게 외화자금에 접할수 있는 국제금융시장을 찾게 된다. ◎어떻게 조달하나 우리나라 은행들의 외화자금조달은 기업의 무역거래와 관련한 단기영업자금이 주를 이루고 있다.규모는 1996년말 국내금융기관 전체 해외자금조달중의 약 50%를 넘는다. ○채권 바랭하거나 뱅크론 주로 활용 단기자금조달의 주요 수단은 국내에서 기업이 당좌약정을 맺고 약정한도 내에서 자금을 빌려쓰는 것처럼 은행이 미리 해외은행과 신용공여한도(credit line)를 설정해놓고 그 범위에서 필요할 때마다 외화자금을 인출해 쓰는 방법이다.또 중·장기 자금조달은 은행들이 다양한 수단을 활용하고 있는데 외국금융시장에서 채권발행을 통한 방법과 외국의 다른 은행으로부터 직접 차입하는 뱅크 론이 주로 활용되고있다. 채권발행을 통한 자금조달은 중장기자금 조달중 약 80%를 차지할 정도로 중요한 외화 조달수단이 되고 있다.채권발행은 국제금리 추이에 따라 일정기간마다 적용되는 금리가 달라지는 변동금리부 채권과 만기까지 금리가 고정되어 있는 고정금리부 채권이 있다. ○신용공여한도 줄어 차입금리 올라 우리나라 은행이 국제금융시장에서 조달하는 외화자금의 금리수준은 1980년대 후반부터 기초경제여건(기초경제여건)이 좋아진데다 은행의 증자 등으로 S&P,무디스(Moody’s)사 등 국제신용등급 평가기관이 매기는 신용도가 높아져 단기자금의 경우 1995년 9월 이전까지는 리보에 붙는 가산금리가 낮아져 리보+0.2% 수준에서도 외화자금을 손쉽게 조달할 수 있었다. 그러나 그뒤부터 우리나라 은행들이 돈을 많이 빌려 쓰는 일본 은행들이 일본내 부동산 가격하락 등으로 국제신용도가 낮아져 자금조달 금리가 올라갔고 그 상승분이 우리나라 은행에 그대로 전가됐다.여기에다 올들어 한보,삼미 등 기업의 잇단 부도사태 등으로 우리나라 금융시장의 불안정성이높아져 외국 금융기관들이 우리나라 은행에 대한 신용공여한도를 줄임에 따라 차입금리가 올라가 외화자금조달 여건이 종전보다 나빠진 상태다. □어떻게 거래되나 국제금융시장은 런던,뉴욕,도쿄처럼 세계 시장에서 차지하는 비중이 높아 자연스럽게 형성된 전통적인 국제금융시장이 있다.그런가하면 홍콩,싱가포르,바레인 등과 같이 작은 나라들이 고용기회를 늘리고 금융서비스산업을 발전시키기 위해 금융거래에 대한 세금감면과 규제완화 등 각종 편의를 제공하여 만든 인위적인 국제금융시장도 있다. ○국제금융 수요공급 은행이 중개 국제금융시장이 되기 위해서는 국내금융시장 및 외환시장이 잘 발달되어 있어 투자가 자유롭고 외국자본이 드나는데 대한 규제가 없어야 한다.정보통신,교통 등 사회간접시설이 잘 갖춰져 있어야 하고 금융거래를 담당할 전문인력이 풍부해야 하는 것도 당연하다. 국제금융시장에는 국내금융시장과 마찬가지로 자금을 공급하는 자와 수요자가 있고,이들을 서로 연결해주는 기관이 있다.자금을 공급하는 기관으로는 재산증식을 원하는 고객의 여유자금을 위탁받은 투자은행,보험회사,연금기금 등이 있다.자금의 수요기관은 기업이나 재정적자 보전을 위해 국채를 발행하는 각국 정부 등이다.은행은 자금의 공급자이면서 동시에 수요자로서 금융의 중개역할을 한다. 이들 국제금융시장 참가자간 금융거래는 예금,대출,단기할인채권 및 양도성정기예금증서가 중심이 되는 만기 1년 이내의 단기금융과 비교적 규모가 크고 기간이 긴 신디케이션 론이나 중장기 국채 및 회사채 등이 거래되는 중장기 금융으로 구분할 수 있다. ○1년기준 단기·중장기 금융으로 구분 국제금융시장에서 자금의 대차나 금융상품의 매매가 이루어질때 형성되는 가격이 금리다.국제금융거래에 기준으로 삼는 금리는 세계금융의 중심지이며 150여년의 역사와 전통을 지닌 런던의 은행간 대출금리인 리보(LIBOR:London Interbank Offered Rate)가 주로 적용된다.우리나라 은행들이 기업에게 외화대출을 해주거나 기업이 해외에서 필요한 외화자금을 빌릴 때도 대부분 리보를 기준으로 금리조건이 결정된다.리보는 통상런던 시각 상오 11시에 세계 유수의 은행들이 은행간시장에서 대출금리로 고시하는 이자율이다.따라서 자금을 빌리는 사람에게 적용되는 금리는 리보에 추가적인 금리가 붙고 가산금리의 크기는 차입자의 신용상태가 주로 고려돼 결정된다. ◎전망과 대책/수요증대 불보듯… 국내경제 안정 긴요 앞으로 국제금융시장은 각국의 금융규제완화 가속화로 상호 연관성이 높아지면서 급속히 발전될 것으로 예상된다.그러나 경상수지 적자 등 기초경제 여건이 취약하고 금융시장이 불안정한 우리나라를 비롯한 신흥유망시장(emerging market) 국가 소재 은행의 외화자금 조달은 신용도가 높은 선진국 은행에 비해 상대적으로 어려워질 가능성이 높다. 따라서 경제 체질을 튼튼히 하면서 건실한 은행경영을 통해 국제금융시장에서 금융기관의 신용도를 높임으로써 기업의 대외거래 규모 증가 및 해외진출확대에 따른 외화자금 수요증대에 원활히 부응할 수 있도록 노력해야 한다.또 장기적으로는 우리나라 은행이나 기업이 국내에서도 필요한 외화자금을 손쉽게 조달하고 여유자금을 자유롭게 운용할 수 있도록 서울을 국제금융중심지로 육성해야 할 것이다.

◎내수 부진 영향… 수출은 회복세 7월에도 경기하강 국면이 이어질 것 같다. 2일 전국경제인연합회가 발표한 ‘산업경기 전망’에 따르면 7월 중 종합경기 기업실사지수(BSI) 전망치는 소폭 상승했지만 여전히 100을 밑도는 87로 나타났다.BSI가 100 밑으로 떨어지는 것은 경기가 부진할 것으로 보는 기업들이 그렇지 않은 기업보다 많음을 뜻한다. 내수판매(BSI 92)의 경우 계절적 요인으로 음식료품 건설 시멘트 등이 부진할 것으로 예상되고 수입자유화 조치에 따른 시장개방 확대,소득증가율 둔화에 따른 구매력 약화,하계휴가에 따른 조업일수 감소로 전반적으로 부진세가 지속될 것으로 전망됐다. 그러나 수출(BSI 102)은 일본의 대미 무역흑자 확대에 따른 엔화강세 현상이 지속될 가능성이 높고 달러화에 대한 원화환율 안정을 위한 외환당국의 노력 등으로 가격경쟁력이 살아나고 있어 회복세를 보일 전망이다.기업 자금사정(BSI 94)은 금융기관의 여신심사가 강화되고 있는 가운데 판매부진의 지속과 재고부담에 따른 운전자금 수요로 좋지 않을 것으로예상됐다.