한국은행 금융통화위원회가 시장의 예상과는 달리 콜금리를 연 4.50%로 0.25%포인트 올렸다. 지난해 10월 이후 5차례에 걸쳐 모두 1.25%포인트 오른 것이다. 하반기 경기둔화 속도에 대해 정부와 한은, 민간연구소들의 전망이 크게 엇갈리고 있는 가운데 이번 금리 인상은 경기 둔화보다는 물가불안 우려에 초점을 맞춘 통화당국의 조치로 평가된다. 그러면서도 지난 6월 콜금리 인상 당시 금리 수준을 ‘경기부양적’이라고 진단했던 한은이 이번에는 ‘그럴싸하다’고 평가하면서 기존 통화정책 방향의 재검토 가능성을 시사한 대목을 주목한다. 금리 인상 기조는 사실상 마무리됐다는 신호인 동시에 앞으로 경기둔화 속도에 따라 금리를 내릴 수도 있다는 신호로 해석되기 때문이다. 과거 통화정책은 경제운용의 종속변수로 취급돼 금리의 선제대응 기능이 무력화된 사례가 적지 않았다. 금리를 조정해야 할 적기를 놓치면서 부동산 버블 확산에 원인을 제공했던 것도 부인할 수 없는 사실이다. 그럼에도 이번 금리인상이 적절했느냐는 논란은 한은에 적잖은 부담으로 작용할 것 같다. 최근 각종 지표에서 확인되듯 실물과 심리부문에서 경기 하강조짐이 뚜렷하다. 부유층마저 소비심리가 얼어붙고 있다. 유가와 환율도 한은 전망치를 벗어나고 있다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 17차례나 올렸던 금리상승 기조에 급제동을 걸 만큼 미국 경제도 먹구름이 드리우고 있다. 우리는 금통위의 독립적 판단을 존중하면서도 물가 안정과 경기 흐름이라는 두 가지의 축을 동시에 고려하는 금리정책을 펼 것을 당부한다. 금리의 파급효과는 무차별적이라고 할 정도로 광범위하기 때문이다. 앞으로 경기변동을 선도하면서 무리한 힘을 가하지 않는 유연한 대응을 기대한다.

정세균 산업자원부 장관은 7일 “출자총액제도 폐지 및 상법 개정때 기업의 경쟁력과 산업에 미치는 영향 등을 고려해 판단해야 한다.”고 강조했다. 최근 공정거래위원회가 출총제를 폐지하는 대신 출총제보다 강도가 센 재벌의 순환출자구조를 개선하겠다고 밝힌 것과는 다소 달라 주목된다. 정 장관은 이날 산자부와 대한상공회의소 공동 주최로 열린 ‘실물경제활성화 민관대책회의’에서 이같이 말했다. 그는 “실물경제 활성화 없이는 올해 경제성장 목표인 5%+α(알파) 달성이 불가능하다.”면서 “금리정책, 출총제 폐지와 대안, 투자 관련 세액공제 등에 대해 실물경제의 목소리를 내겠다.”고 강조했다. 재정경제부나 공정위와는 달리 기업의 입장에서 적극적인 의견을 내겠다는 의미로 해석된다. 정 장관은 또 “상반기에 비교적 양호한 거시지표와는 달리 기업현장에서는 대내·외적인 불안요인으로 많은 기업들이 어려움을 겪고 있다.”면서 “‘기업사랑 전국 대장정’을 실시해 기업 현장애로 해결 및 지역경제 활성화에 총력을 기울이겠다.”고 덧붙였다.류길상기자 ukelvin@seoul.co.kr

유럽중앙은행(ECB)은 3일 기준 금리를 현행 2.75%에서 0.25% 포인트 인상한 3.0%로 결정했다.ECB는 이날 프랑크푸르트에서 열린 정례 금융통화정책 회의에서, 인플레이션 압력에 대응하기 위해 기준 금리를 0.25% 포인트 인상하기로 결정했다고 밝혔다. ECB는 지난 해 12월 회의에서 2003년 6월부터 2%로 유지해 온 기준금리를 0.25% 포인트 인상한 데 이어 3월과 6월 회의에서 다시 각각 0.25% 포인트씩 인상한 바 있다. 미국에 이어 유럽이 연속적으로 금리를 인상함에 따라 금리 인상압력이 전세계적으로 확산될 것으로 우려된다. 앞서 경제 전문 통신인 블룸버그가 ECB 정례 금리정책 회의를 앞두고 실시한 설문조사에서 조사 참여 분석가 34명 전원이 ECB가 이번 달에 기준금리를 2.75%에서 3.0%로 0.25% 포인트 올릴 것이라고 응답한 바 있다. 장 클로드 트리셰 ECB 총재는 7월 금리 발표 이후 열린 기자회견에서 유로존의 인플레에 대해 ‘강력한 경계’를 펼칠 것이라고 말해 8월 회의에서 금리 인상을 단행할 것임을 시사했다.베르린 연합뉴스

출자총액제한제 폐지, 경제인 사면, 경제권 보호를 위한 안전장치 마련…. 열린우리당 김근태 의장이 31일 대한상공회의소를 찾아 재계에 제안한 내용들이다. 대신 일자리 창출과 신규 투자를 약속해 달라고 요청했다. 일종의 ‘빅딜’인 셈이다. 김 의장측은 이를 ‘투자 활성화와 일자리 창출을 위한 대장정’이라고 이름붙였다. 무역협회와 중소기업협동조합중앙회 등을 방문한 뒤 재계와의 대화가 마무리되면 노동계와 시민사회도 찾을 예정이다. 김 의장은 상공회의소측과의 정책간담회에서 “출자총액제한제 등 기업규제를 완화하는 대신 경제계는 투자와 일자리 창출에 나서 달라.”면서 “기업이 경영권 방어에 부담을 느끼지 않고 신규 투자를 늘릴 수 있게 제도적 안전장치를 마련하겠다.”고 말했다. 손경식 대한상의 회장이 경제인 사면을 건의한데 대해 “적극 추진하겠다.”고 답변했다. 또 “신입사원을 중심으로 신규채용을 확대하는 것이 매우 중요하다.”며 “하청관계 개선이나 취약계층·노동자에 대한 배려도 필요하다.”고 강조했다. 대한상공회의소측이 복수노조와의 협상창구 단일화 요구와 전임자 임금 미지급도 원칙대로 시행해줄 것을 제안하자 “적극 검토하겠다.”고 받아 넘겼다. 하지만 이를 둘러싼 여당 내 반응이 예사롭지 않다.‘명분과 실리도 다 잃은 사로(死路)’라는 비판이 일각에서 고개를 들고 있다. 김 의장의 제안은 기업의 사회적 책무에 해당되는 내용이지 빅딜 대상이 아니라는 것이다. 이미 분양원가 공개 반대와 경기부양을 위한 금리정책이 제시됐을 때부터 당 ‘우경화’에 대한 우려가 감지됐었다. 이를 의식한 듯 김 의장도 정책간담회에서 ‘파격적이고 과감한’,‘당이 상처를 입을지 모르는’ 제안이라는 설명을 곁들였다. 물론 당내에는 “일자리 창출이 중요하므로 기업의 역할을 강조한 정도로 봐야 한다.”는 시각도 존재한다. 그럼에도 불구하고, 개혁적 성향의 한 초선 의원은 “경제인 사면은 너무 나갔다. 김 의장 자신에 대한 좌파적 시각이 부담스러웠던 것 같다.”며 조심스레 운을 뗐다. 또 다른 의원도 “김 의장의 제안은 노무현 대통령도 언급했던 내용이다. 재벌 측은 립서비스 정도로 받아들일 것”이라며 실효성에 의문을 던졌다.구혜영기자 koohy@seoul.co.kr

이성태 한은 총재는 통화긴축론자로 인식되고 있다. 스스로는 외부의 이런 인식에 대해 어떻게 생각하는지 물어보았다. 일언지하에 ‘노’라고 답했다. 그러나 곧이어 다음과 같이 부연했다. “금리정책은 상황과 시점에 따라 달라지는 것이다. 금융과 실물은 서로 팽팽한 상태를 유지해야 한다. 그래야 금리 변화를 통해 시장을 움직여 갈 수 있다. 그러나 지금의 상황은 그렇지 못하다. 금융쪽이 지나치게 느슨하다.” 자신이 긴축론자로 인식되는 데는 강한 거부감을 보이지만 현재의 상황에선 긴축이 필요하다는 점을 강조하고 있다. 한마디로 현재의 금리수준이 지나치게 낮다는 것이다. 그 결과 시중에 자금이 너무 많이 풀려 금리의 기능이 사실상 마비상태라는 것이다. 따라서 금리를 단계적으로 올려 시중의 유휴자금을 흡수함으로써 금융과 실물이 팽팽한 상태로 복원해야 한다고 본다. 금융완화기의 비정상적인 상황에서 정상적인 상황으로 되돌아가는 것이며, 이를 긴축이라고 말하는 것은 부적절하다고 말한다. 그는 과연 금리의 적정 수준을 어느 정도로 보는지가 궁금했다.“정치권 일각에서 경기부양론이 나오고 있지 않으냐?”고 운을 떼었더니 즉각 “지금의 콜금리 연 4.25%를 높다고 보는 것이냐.“고 반문했다. 경기가 현재의 예상대로 진행된다면 금리를 조금은 높일 여지가 있다고도 했다. 이로 보아 콜금리의 적정 수준을 4%대 후반에서 5%대 초반 정도로 생각하는 것이 아닌가 여겨진다. 그는 어제 한국금융연구원이 주최한 조찬모임에서 “물가는 이제 좋은 시절이 끝나고 어려운 시절만 남았다.”고 말했다.‘저금리 시대는 끝났다.’는 말을 우회어법으로 표현한 것이다. 그런 그가 지난주 콜금리 동결을 발표한 것은 예상 밖이다. 북한의 미사일 시험 발사라는 돌발상황이 없었다면 아마도 동결 대신 인상쪽을 선택했을 것이다. 이런 예상은 그동안 그가 했던 발언들에서 충분히 드러나고 있다. 이를 요인별로 정리해보면 향후 금리의 향방을 어렵지 않게 예상해볼 수 있다. 우선 현재의 금리수준을 경기부양적이라고 보고 있다. 논란의 여지가 있지만 경기는 상승기조 전망을 유지하고 있다. 반면 물가상승 압력은 지속되고 있다고 본다. 환율요인은 구체적인 언급이 없지만 환율 급락세가 진정되고 있다. 한결같이 금리인상을 예고하는 내용들이다. 이 총재는 통화정책에 관한 한 상당한 이론가이자 추진력도 강한 사람으로 알려져 있다. 마찰을 빚는 한이 있어도 할 일은 해야 한다는 것이 그의 업무 스타일이다. 김영삼 정부 말기인 1997년 한은법 개정때 그는 한은측 비대위 의장으로 공룡부처였던 재경원에 맞서기도 했다. 그때의 법 개정으로 금통위 의장을 재경부장관에서 한은 총재로 바꿔 한국은행의 독립성을 대폭 강화하는 데 크게 기여했다. 금리를 올리는 것은 세금을 올리는 것과 마찬가지로 인기 없는 정책이다. 금리인상이 장기적으로는 경제의 체질강화를 통해 보약처방이 될 수 있다. 그러나 당장에는 실물경기에 부정적인 영향을 주는 것이 사실이다. 그의 금리인상 기조는 정치권이나 정부와 충돌할 가능성이 높다. 역대 총재들은 재경부의 ‘개입’에 대해 정면으로 맞서는 일을 가급적 피했다. 민주화 이후 금통위의 위상이 높아지긴 했어도 여전히 막강한 정부와 마찰을 빚는 것은 큰 부담이다. 금리정책이 어떻게 조율될지 주목된다. 수석논설위원 yeomjs@seoul.co.kr

온나라가 월드컵 열기로 들끓고 있다. 언론과 기업들은 월드컵 관련 기사와 마케팅에 혈안이 되어 있다. 더이상 개최국도 아닌데 모든 공중파방송은 상식을 벗어난 기형 편성으로 거의 24시간 월드컵을 내세운 방송을 하고 있다. 채널 선택권을 박탈당한 시청자들 입장에서 보면 가히 ‘월드컵 고문(拷問)´이라 부를 만하다. 5·31 지방선거에서 집권여당의 유례없는 참패는 무엇보다 피폐한 서민경제와 경제정책의 실정에 대한 심판이었음을 부정하기 어렵다. 정부와 대통령에 대한 민심의 표현이었다는 점에서 상당한 선거후유증이 있을 것으로 예상되었다. 적어도 6월 한 달은 선거패배에 대한 자성과 함께 경제정책에 대한 전반적인 재검토가 조심스럽게 시작될 것으로 기대했다. 하지만 절묘한 타이밍으로 모든 민생현안 문제는 월드컵경기 응원소리에 묻혀버리고 말았다. 곧 시작되는 올 하반기의 경제전망은 정부의 주장과는 달리 낙관적이지 못하다. 정부는 올해 5% 성장 목표가 여전히 달성가능하다는 입장을 유지하면서 지난 8일 금융통화위원회가 결정한 콜금리 인상에도 불구하고 상반기의 경기상승세가 하반기까지 이어질 것으로 내다보고 있다. 그러나 하반기 우리 경제를 둘러싼 세계경제 여건은 그렇게 호락호락하지 않다. 전 FRB의장 그린스펀의 저금리정책에 의해 미국을 중심으로 돈이 풀려나가면서 전 세계는 호황을 구가할 수 있었지만, 이제 넘쳐나는 유동성은 중앙은행들의 고민거리가 되었다. 과잉유동성은 자산시장으로 흘러들어 주식과 부동산시장을 활성화시켰지만 그로 인해 가계부채가 증가하고 주택가격이 폭등했다. 인플레이션의 압력을 막아주던 중국의 저가 공급능력이 한계에 이르고, 인플레이션 압력이 높아지고 있어 미국과 유럽 국가들이 금리인상을 추가적으로 단행할 경우, 세계적인 자산가격의 디플레이션 현상이 일어날 가능성을 배제하기 어렵다. 만약 주식 및 주택가격이 폭락한다면 신용불량자의 양산 및 금융기관의 부실로 이어져 소비위축과 경기침체의 악순환이 시작된다. 기업의 채산성도 악화되어 결국은 내수부진이 심화될 수밖에 없다. 일부 대기업들이 현금성자산 확보를 위해 자산유동화에 대한 대비를 시작한 것도 이와 같은 예측과 무관하지 않다. 연초 정부의 예상과는 달리 국제유가는 배럴당 10달러 이상 오른 상태이고 환율도 50원 이상 절상되었다.4월 경상수지적자가 9년 만에 최대 적자를 기록했고 3개월 연속 적자를 낸 것도 1997년 말 이후 처음이다. 더 심각한 것은 경제의 변동성이다. 환율과 원자재 및 원유가격은 최근 매우 큰 변동 폭을 보이고 있다. 미국 금리 움직임에 대한 불확실성, 투기성 자금의 움직임, 외환시장의 거래 증가 등으로 인해 변동성은 하반기에도 쉽게 수그러들지 않을 전망이다. 국내 거시지표들도 우려스럽기는 마찬가지이다.4월 산업활동 동향에 의하면 경기선행지수는 3개월 연속 하락세이고 산업생산도 전달에 비해 1.5% 감소했다. 소비재의 판매가 둔화세를 보임으로써 원화 강세로 인한 구매력 상승이 내수 진작으로 이어지지 못하고 있다. 특히 자동차와 기계장비 재고 증가뿐 아니라 반도체와 휴대전화 등 IT제품의 재고가 늘고 있다는 점은 경기하강의 가능성을 높인다는 점에서 걱정스럽다. 정부가 마구잡이로 조세를 증가시키면서 집값을 잡겠다고 오기를 부리고 있지만 본질적으로 시중에 넘쳐나는 유동성을 흡수하지 못하면 결과는 뻔하다. 그럼에도 다른 한편에서는 환율방어를 위해 외환시장에 오히려 유동성을 공급하는 정책의 혼선을 보면서, 축구경기보다는 어려운 경제여건에서 어떻게 하반기 경제 운용의 묘를 살릴지에 대한 고민으로 밤잠을 설쳐야 할 때이지 싶다. 차은영 이화여대 경제학 교수

현정택 한국개발연구원(KDI) 원장은 23일 “우리나라 가계자산에서 부동산과 금융자산이 차지하는 비중은 8대2로 다른 나라들과는 정반대로 비정상적인 게 틀림없다.”고 말했다. 현 원장은 이날 기자간담회에서 “부동산을 가지면 반드시 돈을 번다는 믿음이 있지만 이러한 ‘불패신화’를 고치는 시발점이 8·31 부동산대책”이라고 밝혔다. 아울러 “통화정책을 다룰 때 가장 중요한 지표는 인플레이션”이라고 강조, 부동산 시장을 의식한 금리정책에는 부정적인 견해를 피력했다.

연속된 부동산 대책에도 불구하고 부동산 가격이 하락하지 않자 정부당국자들이 연일 부동산 버블 붕괴론을 제기하면서 말로 엄포를 놓고 있다. 앞으로 부동산 가격이 폭락할 것이니 알아서 하라는 식이다. 이것은 국정을 책임지고 있는 당국자들로서 할 일이 아니다. 설령 그런 조짐이 보이더라도 적절한 정책 수단을 이용하여 조용히 연착륙을 시키려고 노력하는 자세를 보이는 것이 책임 있는 태도다. 부동산 가격을 잡으려면 금리를 올려야 한다. 부동산 가격이 오른 것은 과잉 유동성과 밀접한 관계가 있기 때문이다. 지난 수년간 우리나라는 경기부양을 이유로 저금리 정책을 유지하여 왔다. 저금리 정책으로 유동성이 많이 불어났고, 그 유동성이 정부의 기대와 달리 기업 투자로 흘러 들어가지 않고 부동산 쪽으로 몰렸다. 강남의 아파트를 중심으로 부동산 가격이 상승하기 시작하였다. 그러자 정부는 부동산 가격을 잡기 위해 중과세와 재건축 규제를 바탕으로 한 강도 높은 부동산 대책을 폈지만 공급을 위축시켜 부동산 가격이 폭등하는 현상이 나타났다. 이러한 점을 인식한 이성태 한은 총재는 향후 금리를 올리는 긴축통화정책의 기조를 천명했었다. 그러나 최근 환율 급락과 경기 하락 조짐이 보이자 금리를 동결시켰다. 사실 금리 조절이라는 수단만 가지고 있는 한은으로서는 진퇴양난이다. 금리를 올리자니 경기침체가 걱정이고 금리를 내리자니 과잉유동성이 걱정인 것이다. 이러한 때일수록 상황을 면밀히 검토한 후 정책 방향을 결정하는 것이 정도다. 지금은 금리 하나를 조절하여 ‘꿩 먹고 알 먹는 식’이 되는 상황이 아니다. 우선 지금은 저금리를 통하여 경제가 살아날 수 있는 상황이 아님을 직시해야 한다. 지금 우리나라의 경기침체의 원인은 기업의 투자 부진에 있다. 기업의 투자가 잘 이루어지지 않고 있는 것은 금리 때문이 아니라 투자여건이 좋지 않기 때문이다. 노조의 무리한 요구, 반기업정서, 기업활동에 대한 수많은 규제, 반시장적인 대기업 정책 등 때문이다. 이러한 환경에서 금리를 동결한다고 투자가 살아나지 않는다. 투자를 증가시켜 경기를 부양하기 위해서는 금리동결이 아닌 기업의 투자환경을 개선해 주어야 한다. 정부가 경기를 살리고 싶으면 기업 활동에 방해가 되는 수많은 규제를 완화해야 한다. 또 반시장적인 대기업정책을 지양해야 하며, 법과 원칙에 따라 노사문제를 해결하고 노동시장을 유연하게 만들어 기업하기 좋은 환경을 만들어 주어야 한다. 이렇게 되면 현재 400조원이나 되는 부동자금은 자연히 기업 투자 쪽으로 흘러 들어갈 것이고, 한은도 금리조절에 숨통이 트이게 된다. 그리하여 한은이 금리를 서서히 올려 과잉 유동성을 흡수하면 부동산 가격도 서서히 안정될 것이다. 물론 그동안 심하게 올려놓은 부동산세를 원상복귀하고 재건축 규제를 완화하는 한편 주택공급을 늘려야만 한다. 결론적으로 부동산을 잡으려면 금리를 올려야 하고 주택에 대한 수요를 억제하는 정책보다는 공급을 확대하는 정책을 펴야 한다. 그리고 경기를 활성화시키려면 규제완화 등 기업하기 좋은 환경을 조성해야 한다. 이것이 현 시점에서 부동산을 잡으면서 경기를 살릴 수 있는 유일한 방법이다. 환율 하락으로 대외 수출 여건이 나빠지는 상황에서 내수를 진작시킬 수 있는 방법이기도 하다. 정부 당국자의 특정이념이나 고집대로 되지 않는 것이 경제다. 모든 것을 묶어 놓고 한은의 금리정책에만 의존하는 경제정책으로는 현재의 경제문제를 해결할 수 없다. 안재욱 경희대학교 경제학 교수

이성태 신임 한국은행 총재가 통화정책을 결정할 때 부동산 문제를 적극적으로 고려하겠다는 뜻을 내비쳤다. 이 총재는 3일 취임식 직후 가진 기자회견에서 “통화정책의 가장 중요한 분야는 물가안정이지만 개인적으로 물가가 통화정책의 전부라고는 생각하지 않는다.”면서 “부동산만 보고 통화정책을 할 수는 없지만 부동산이 통화정책과 관련해 중요한 부분인 것은 틀림없다.”고 말했다. 이어 “부동산 문제는 전 세계적인 통화정책 기조와 관련이 있으며 최근 몇년새 우리 경제의 중요한 관심사로 부각하고 있다.”면서 “지난해 말과 올해 나타난 부동산시장의 불안 움직임에 대해 한국은행은 우려를 갖고 관찰하고 있다.”고 덧붙였다. 이 총재는 “통화정책이 잘되고 잘못됨을 나타내는 징조는 꼭 물가에서만 나타나지 않으며 물가외의 다른 분야에서도 나타날 수 있다.”면서 “부동산시장도 그 중의 하나라고 보며 전체 금융안정 측면에서 한은이 부동산에 관심을 갖는 것”이라고 설명했다. 이 총재의 이날 발언이 금리정책과 관련해 불안심리를 자극하면서 채권 금리가 큰 폭으로 올랐다. 지표금리인 5년 만기 국고채 금리는 지난 주말보다 0.07%포인트 오른 연 5.20%로 마감했다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr

“때에 따라서는 불확실성의 위험을 감수하더라도 과감한 결정을 내릴 수 있어야 한다.” 이성태 신임 한국은행 총재가 3일 취임식에서 통화정책과 관련해 던진 메시지다. 중앙은행 수장(首長)으로서 이 총재가 앞으로 4년간 통화정책을 어떻게 운용해 나갈지 가늠해 볼 수 있는 표현이다. 물가나 경기상황, 부동산시장 등을 종합적으로 고려해 필요하다면 선제적으로 콜금리 (금융기관간 초단기금리)를 올리는 등 과감한 통화정책을 펴겠다는 뜻으로 읽힌다. 시장에서도 비슷한 분석을 한다. 물론 박승 전 총재 때와 금리정책의 큰 기조는 당장은 변화가 없을 것으로 본다. 하지만 이 총재는 금리조절에 보다 역동성을 둘 것이라는 의견이 지배적이다. 금리를 올려야 할 때 올리고, 내려야 할 때 내리는 등 조절 횟수가 과거보다 눈에 띄게 늘면서 금리정책의 템포가 빨라질 것이라는 전망이다. ●취임사, 정책의 적시성 강조 이 총재는 이날 취임사에서 정책의 ‘적시성(適時性)’을 유독 강조했다. 그는 “경제 상황을 예측하는 것이 점점 더 어려워지고 있다.”면서 “중앙은행이 정책 결정에 신중할 수밖에 없지만 실기하는 일은 없어야 한다.”고 지적했다. 과거 몇 차례 콜금리를 손대야 할 때 기회를 놓쳐 결국 시장에 부작용을 빚었던 것에 대한 반성이라는 해석도 나온다. 대표적인 사례가 2001년 하반기에서 2002년 초반기다.2001년 9·11테러 직후 경기하강을 우려, 콜금리를 무려 0.50%포인트나 내렸지만, 이듬해 초부터 ‘카드대란’과 부동산 가격 급등 등 부작용이 빚어졌다.2002년초에는 박승 전 총재도 취임 직후 줄곧 “콜금리를 올려야 한다.”는 요구에 부딪혔지만 결국 시기를 놓쳐 거품으로 연결됐다는 비난이 지금도 나오고 있다. ●“상황변화에 유연하게 대처해야” 이 총재는 일부에서 제기되는 ‘매파’(강성파)라는 지적에 대해서는 즉답을 피해갔다. 그는 “상황은 항상 바뀌며 어떤 시점에서 한 이야기가 상황이 바뀌면 더 이상 유효하지 않다.”면서 “내가 ‘매파’적이라는 말도 나오지만 통화정책은 그때그때의 상황에 적합하게, 경제의 큰 흐름에서 태도가 바뀌어야 한다.”고 말했다. 원론적인 수준으로 볼 수도 있지만, 금융시장과의 의사소통도 원활히 하겠다는 뜻을 분명히 했다. 이 총재는 “금융시장은 통화정책의 1차적인 파급 경로인 만큼 중앙은행의 가장 중요한 파트너”라면서 “정책 의도를 시장에 적절하게 전달하고 시장참가자의 기대와 반응을 수렴하는 피드백 채널을 보강하겠다.”고 약속했다. ●“시장은 교과서대로 움직이지 않아” 금융시장 관계자들은 이 총재의 이같은 약속을 환영하면서도, 보다 구체적인 조치가 나와야 실효성을 거둘 수 있다고 지적했다. 대우증권 서철수 책임연구원은 “시장은 경제교과서대로 움직이지 않는다는 것을 한은이 먼저 알아야 한다.”면서 “시장 의견을 수렴하기 위해서라도 시장참가자와 한은 정책 입안자들이 비공식적인 자리를 자주 가질 필요가 있다.”고 지적했다. 그는 이어 “이 총재는 이번 취임사에서 해외 투자은행(IB)이 이미 ‘매파’로 분류했듯 나름의 소신과 고집을 시장에 충분히 전달한 것으로 보인다.”고 덧붙였다. LG경제연구원 조영무 선임연구원은 “취임후 처음 갖는 자리인 만큼 전체적으로 원론적인 입장을 강조한 것으로 보인다.“면서 “그러나 정책의 시의성을 유달리 강조한 점으로 볼 때 예전에 비해 금리 조절의 횟수는 많아질 것으로 예측된다.”고 말했다. 삼성경제연구소 정영식 연구원은 “(이 총재는) 금리를 올려야 할 시기가 오면 선제적으로 대응하겠다는 뜻을 시장에 분명히 전달했다.”면서 “그러나 현재 국내외 여건상 오는 7일 금융통화위원회에서는 여전히 콜금리는 동결될 가능성이 높다.”고 내다봤다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr

시중 은행장들이 퇴임을 눈앞에 둔 박승 한국은행 총재의 손을 번쩍 들어줬다. ‘금산(金産)분리 원칙(재벌기업의 은행 등 금융기관 소유를 제한하는 조치)’을 완화하거나 폐지하자는 박 총재의 최근 주장에 일제히 동조하고 나선 것.17일 한국은행에서 열린 월례 금융협의회에서다. 이날 모임은 이달말 퇴임하는 박 총재가 마지막으로 주재했다. 시중은행장들은 “공적자금이 투입된 은행이나 기업의 매각과 관련해 현재 국내 기업이 역차별을 받고 있으므로 이를 시정할 필요가 있다.”고 지적했다. 이들은 또 “금융자본과 산업자본의 분리원칙은 경제환경과 기업의 경영형태가 크게 달라졌으므로 이를 반영할 필요가 있다.”고 밝혔다. 아울러 “산업자본의 금융산업 진입을 허용하더라도 이로 인해 발생할 수 있는 부작용을 막는 제도적 장치를 마련하고 은행감독을 철저히 한다면 크게 우려할 일이 아니다.”라고 의견을 모았다. 사실상 금산분리 원칙을 폐지해야 한다는 뜻으로 풀이된다. 은행장들은 이어 금융자본과 산업자본은 한국과 미국 두나라만이 철저한 분리원칙을 유지하고 있으나 미국은 금융전업 자본이 발달해 큰 문제가 없는 반면 한국에서는 금융전업 자본이 취약하기 때문에 문제가 있다고 지적했다. 한편 은행장들은 “한은의 금리정책이 시장과 호흡을 같이 하며 추진돼 예측 가능성과 투명성이 높아졌으며, 그 결과 정책금리 인상에도 장기금리가 떨어지고 금융시장이 안정되는 모습을 보였다.”고 평가했다. 특히 3차례의 콜금리 인상으로 자금단기화 문제가 개선됐고, 자금을 부동산 시장에서 중소기업 대출로 유도하는 긍정적인 효과를 가져왔다고 분석했다. 이에 대해 박 총재는 “그동안 협의회에서 수렴된 의견들이 한은의 통화신용정책 추진에 크게 도움을 줬다.”고 감사의 뜻을 전하고, 후임자에게도 계속 협조해 줄 것을 당부했다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr

일본은행이 5년 만에 통화정책을 긴축 기조로 전환하기로 하면서 은행권이 엔화대출을 원화로 전환할 것을 권고하고 나섰다. 기업·산업은행 등 일부 은행들을 엔화대출을 원화로 전환하거나 조기상환할 경우 수수료를 받지 않는 식으로 조기 상환을 유도하고 있다. 기업은행은 10일 “2월부터 두차례에 걸쳐 엔화대출을 받은 5000여 업체에 공문을 보내 원화대출로 바꿀 것을 유도하고 있다.”고 밝혔다. 기업은행은 올들어 약 800억원가량의 엔화대출을 원화로 전환했다. 엔화대출은 2.6∼2.7%의 낮은 금리와 엔화 약세로 그동안 기업은 물론이고 개인들 사이에서도 인기를 끌어왔다. 국민·외환·우리·신한·하나은행 등 5개 주요 시중은행의 2월 말 현재 엔화대출 잔액은 총 5565억엔으로 지난해 11월의 5053억엔보다 크게 늘었다. 금융계에선 하반기에나 가야 일본의 정책금리가 인상될 것으로 보고 있다. 따라서 당장 국내 기업들에 큰 부담으로 작용하지는 않을 것으로 보인다. 문제는 원·엔 환율 움직임. 올초 원·엔 환율이 100엔당 856.71원에서 지난달 초 810원대까지 떨어졌다가 10일 현재 828.36원까지 올랐다. 기업은행 국제업무부 관계자는 “일본 금리가 실제로 인상돼 대출 부담으로 전가되려면 시간이 걸리겠지만 환율은 즉시 영향을 미칠 수 있다고 보고 있다.”고 말했다. 우리은행도 엔화대출을 받은 고객들에게 매달 보내는 안내장에 일본의 금리정책 변경에 대한 문제를 포함시키는 방안을 검토하고 있다.이창구기자 window2@seoul.co.kr

콜금리가 예상대로 상향 조정됨에 따라 은행 대출금리도 덩달아 오르게 돼 빚을 내 집을 산 서민들의 이자부담은 커질 것으로 우려된다. 예금금리가 먼저 오르기 때문에 예금생활자들의 소득이 상대적으로 늘어나는 양면성은 있다. 하지만 한국은행이 저금리정책의 부작용을 줄여 나가겠다는 뜻을 분명히 한 만큼 시기가 문제일 뿐, 추가적인 금리인상은 불가피해 보인다. 다달이 대출이자를 갚아 나가야 하는 사람들로서는 달갑지 않을 수밖에 없다.●금리, 왜 올렸나? 각종 경제지표에서 보듯 우리 경제가 성장, 물가, 국제수지 등 모든 면에서 정상적인 성장궤도에 진입하고 있다는 자신감에 따른 것이다. 지난해 4·4분기 국내총생산(GDP) 증가율은 당초 예상을 뛰어넘는 5.2%를 기록했다. 한은 박승 총재는 “올들어 나타난 환율하락, 유가상승이라는 부정적인 변수가 없다면 올해 예상 성장률 5%를 초과했을 것”이라고 진단했다. 통계청이 이날 내놓은 자료에 따르면 1월 소비자 기대지수도 104.5로 5개월째 상승하며 소비심리도 꾸준히 호전되고 있다. 미국이 지난달 말 정책금리를 연 4.50%로 또 올리면서 금리격차가 다시 벌어진데 따른 자본유출 가능성을 차단하고, 올 하반기에 예상되는 물가 불안 요인에 선제적으로 대응하겠다는 판단도 작용한 것으로 보인다. 최근 강남의 재건축아파트를 중심으로 부동산 가격이 급등하고 있는 점도 콜금리 인상에 힘을 실어줬다.●서민들 이자부담 커진다 콜금리가 오르면 가계대출 이자부담은 늘어난다. 주택담보대출금리는 양도성예금증서(CD) 금리에 연동돼 있는데,CD금리는 이미 이달에 콜금리인상 가능성을 미리 반영해 2년 만에 최고치를 기록했다.2004년 11월 연 3.35%까지 떨어졌던 CD금리는 최근들어 4.2%대를 훌쩍 넘어섰다.CD금리 인상은 고스란히 대출이자 부담으로 이어진다. 예컨대 주택담보대출로 1억원을 빌린 사람은 CD금리가 0.25%포인트 오른다면 대략 1년에 25만원 정도 이자를 더 내야 한다.●3월엔 안 올릴 듯 지난해 10월 이후 다섯달새 3차례에 걸쳐 0.75%포인트를 올린 만큼 3월에는 쉬어갈 것이라는 전망이 유력하다. 콜금리 목표치를 설정한 1999년 이후 단 한차례도 두달 연속 올린 적이 없는데다, 인상 효과를 좀 더 지켜봐야 한다는 점에서 ‘3월 동결설’이 설득력을 얻고 있다.LG경제연구원 신민영 연구위원은 “환율이나 유가를 감안할 때 동결해야 한다는 의견도 많았다.”면서 “경기 회복세가 지나쳐 과열 현상이 나타나지만 않는다면 3월에는 ‘동결카드’를 택할 가능성이 높다.”고 말했다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr

새해 벽두부터 경제 각 분야의 움직임이 심상치 않다. 증시는 최고가를 경신하며 상승세를 이어가고 원·달러 환율은 세자릿수로의 ‘복귀’ 가능성이 거론된다. 유가는 안정적이면서도 여전히 ‘최대의 복병’으로 꼽힌다. 신용카드 판매액이 월별 최고치를 기록했지만 민간소비의 ‘회복’인지 ‘거품’인지 여부는 불투명하다. 이런 가운데 정부는 3일 “예산을 조기집행하지 않겠다.”고 밝혔다. 인위적인 경기부양은 없을 것이라는 뜻이다. 올해 한국 경제의 기상도를 부문별로 점검한다. 올해 주식시장의 기상도는 한마디로 ‘쾌청’이라 할 수 있다.1월 증시 날씨만 보자면 맑은 후 한때 소나기가 어울린다. 주가지수는 새해 벽두부터 최고기록(코스피지수·1389.27)과 급등장세(코스닥지수 등락폭 25.28포인트)를 연출했다. 전문가들은 1월 주가지수가 일시적으로 하락할 수는 있어도 전반적으로 지난해 말의 상승세를 이어갈 것으로 전망했다. 일부에선 연초에 증시를 낙관적으로 보는 이른바 ‘1월 효과론’을 내세우며 기대감을 더욱 높이고 있다. 3일 동양종합금융증권에 따르면 1990∼2005년의 유가증권시장에서 1월 첫째주의 코스피지수와 연간 지수의 방향성을 비교한 결과,16년 중에서 12년이 일치했다. 즉 개장 첫 주일의 지수가 상승(하락)하면 연간 지수도 상승(하락)하는 비율이 75%에 달했다.1월 지수와 연간 지수가 일치하는 비율도 75%로 나타났다.1월, 개장 첫주의 지수가 지니는 의미는 그만큼 남다르다고 할 수 있다. 전문가들은 막연한 1월 효과 덕분이라기보다는 실제 증시의 주변 여건이 좋다고 입을 모았다.2월 중순까지 이어질 2005년 4·4분기 기업실적 발표에 대한 기대감이 우선 크다. 증시자금은 펀드를 통해 계속 유입되고 있다. 최근 ‘약(弱)달러’도 우려할 만한 수준은 아닌 것으로 본다. 코스닥시장에서도 외국인이 지난해에 3조원을 순매도한 데 따른 반발 매수세로 연초부터 ‘사자 행진’을 하고 있다. 이 때문에 이달 안에 코스피지수 1400선, 코스닥지수 750선 돌파를 예상하는 전문가들이 많다. 증시에 대한 낙관적 견해 때문에 올해 증시상장을 준비중인 기업은 롯데쇼핑 등 70여곳이나 되는 것으로 알려졌다. 지난해에는 10곳에 불과했다. 하나증권 곽영훈 이코노미스트는 “전반적인 경기호전 속에 주요 기업의 지난해 4분기 실적이 나쁘지 않고, 내수도 지속적으로 개선되고 있다.”면서 “원·달러 환율도 1000원선 붕괴가 쉽지 않을 것”이라고 분석했다. 미래에셋증권 이정호 이사는 “해외 연기금의 연초 자산배분 변화와 뮤추얼펀드의 배당금 재유입 등에 따른 외국인 매수효과도 상승세를 이끌 것”이라고 말했다. 다만 초반의 급격한 지수상승은 후반부에 갈수록 투자자들의 차익실현 욕구를 부추길 것으로 예상된다. 코스피지수는 지난해 11월 이후 9주 연속 상승중이다. 1999년 3∼5월의 10주 연속 상승기록에 이어 두번째로 긴 상승세다. 상승 지수가 쉬어 갈 때가 다가온 셈이다. 굿모닝신한증권 김학균 연구위원은 “이달 중반까지는 강세장을 보이겠으나 월 후반부에는 조정을 거치는 전강후약(前强後弱) 장세가 예상된다.”고 말했다. 대우증권 이영원 팀장은 “1월 중순 이후 미국의 금리정책에서 비롯된 혼란과 환율 부담 등이 상승장에 조정을 가져올 것”이라고 내다봤다. 김경운기자 kkwoon@seoul.co.kr

경제 정책을 책임지는 정부 부처의 수장들과 시장에 자금을 공급하는 금융기관장들은 신년사에서 새해 경기 기상도를 ‘맑음’으로 전망했다. 지난해 하반기부터 본격화된 경기 회복세가 계속 이어질 것이고, 중소기업 지원이나 설비투자가 확대될 것이라는 데 이견을 보이지 않았다. 이에 따라 재정경제부나 한국은행 등은 경기 회복국면에 맞춰 경제 정책이나 금리 및 물가를 조절해 나갈 것으로 보인다. 국책은행장들은 중소기업 지원 등 공공성 강화에 무게를 두겠다는 뜻을 분명히 했고, 시중은행장들은 대출 확대 등으로 공격 경영에 나설 것이라고 선언했다. ●정부, 성장과 균형 동시 추구…금융빅뱅 촉진 한덕수 부총리 겸 재정경제부 장관은 신년사에서 “우리 경제가 내수 부진에서 벗어나 정상화되고 있으며, 경제시스템 선진화의 기틀도 마련되고 있지만 소득계층간, 산업간, 기업간 격차는 좁혀지지 않고 있다.”고 진단했다. 이에 따라 한 부총리는 “올해에는 성장잠재력 확충과 동반 성장을 동시에 달성해야 한다.”고 말했다. 경제 회복과 지속발전 기반 구축이 올해 경제운용의 목표라는 것이다. 한 부총리는 1일 신년 인터뷰에서도 “올해에는 생산능력과 생산활동간 격차가 커져 시설확충 압력이 높아질 것이기 때문에 지난해보다 설비투자가 증가할 것”이라고 예상했다. 특히 “자본시장과 관련된 통합금융법 입법을 연내에 추진하겠다.”면서 “이 법이 마련되면 금융혁신과 경쟁이 촉진되는 ‘금융빅뱅’이 이뤄지게 될 것”이라고 밝혔다. 자본시장이 칸막이 없이, 상품에 대한 하나하나의 승인 없이 창의성을 갖고 경영할 수 있도록 체제를 획기적으로 전환할 것이라고 밝혀, 금융기관들의 경쟁과 구조조정을 더욱 촉진시킬 뜻을 분명히 했다. 한국은행 박승 총재는 “성장과 안정의 균형을 유지하는 바탕 위에서 금리정책 완화 기조를 유지하되, 완화의 정도는 점차 줄여나갈 것”이라고 밝혔다. 이는 새해에 정책금리(콜금리)를 경기중립적인 수준에서 점진적으로 올려 나가겠다는 뜻으로 해석된다. 윤증현 금융감독위원장도 “경기회복 속도가 점차 빨라지고 있다.”면서 “경기회복기에 나타나기 쉬운 위험 차단을 위해 금융회사들의 위기대처 능력을 제고해 나가겠다.”고 밝혔다. 금융회사들이 국제경쟁력을 확보할 수 있도록 금융겸업화 추진 등의 정책적 지원을 아끼지 않는 한편, 금융규제 합리화와 시장규율 정착을 위해 규제와 감독은 엄정히 하겠다는 것이다. ●국책은행,“공공성 강화에 주력하겠다.” 김창록 산업은행 총재는 “공공적 역할을 선도하겠다.”고 운을 뗐다. 이와 관련, 산은은 24조 5000억원이라는 사상 최대의 산업자금 공급을 목표로 세웠다. 김 총재는 “기술력 평가대출을 활성화하고 남북경협 활성화에 발 맞춰 기업의 북한 진출을 돕겠다.”고 말했다. 신동규 수출입은행장도 “올해 여신 지원 목표를 28조원으로 설정하고, 수출 중소기업에 4조 5000억원을 지원하겠다.”고 말했다. ●시중은행,“경기회복 국면, 외형확대에 총력” 금융 빅뱅의 중심에 있는 시중은행들은 지난해 큰 폭으로 개선된 자산건전성을 바탕으로 올해에는 본격적인 ‘몸집 불리기’에 나설 전망이다. 강정원 국민은행장은 “올해엔 경기가 회복되면서 금융 수요도 더욱 늘어날 것”이라면서 “경영여건 변화에 능동적이고 적극적으로 대응할 것”이라고 밝혔다. 국민은행은 특히 중소기업과 자영업자 대출 부문을 확대할 계획이다. 우리은행 황영기 행장도 “시장을 거침없이 석권해 나갈 것”이라며 사원들에게 ‘공격 경영’을 독려했다.‘토종은행론’을 주장해온 우리은행은 대기업, 중소기업, 영세자영업자 대출을 획기적으로 늘리기 위해 1월 중순쯤 새로운 여신심사 제도를 선보일 계획이다. 이인호 신한금융지주 사장은 “올해 최우선 과제는 통합은행의 성공적 출범”이라면서 “단순한 통합이 아닌 그룹의 채널과 인프라를 새로 만들고 인사체계와 전산체계도 조기에 구축해 시장 지배력을 확대할 것”이라고 말했다. 이창구 이영표기자 window2@seoul.co.kr

콜금리(금융기관간 초단기금리)를 또 올릴 수 있나? 오는 10일로 예정된 한국은행 금융통화위원회(금통위) 회의를 앞두고 콜금리 인상 가능성이 조심스럽게 제기되고 있다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 2일(한국시간) 정책금리인 기준금리를 4.0%로 0.25%포인트 올린 게 계기가 됐다. 미국의 정책금리는 지난 2001년 6월 이후 4년여 만에 가장 높은 수준을 기록하게 됐다. 한국도 지난달 콜금리를 올려 한·미 양국간 정책금리 차이는 0.25%포인트까지 근접했지만, 미국이 이날 또 정책금리를 올리면서 0.50%포인트로 차이가 다시 벌어졌다. 전문가들은 우리나라의 경우 10월에 이미 한 차례 콜금리를 올렸기 때문에 이달에는 ‘동결’될 가능성이 높다고 전망한다. 하지만 정책금리 차이가 더 커지면서 생길 수 있는 자본유출 가능성에는 대비할 필요가 있다고 지적한다. ●자본유출 현실화하나? 현재 한·미간 정책금리 차이 정도로는 자본유출 우려는 성급하다는 게 전문가들의 공통된 시각이다. 적어도 1%포인트는 차이가 나야 환차손과 자본이동에 따른 비용 등을 감안해 자본이 움직일 것이라는 분석이다. 문제는 미국이 앞으로도 한동안은 금리를 지속적으로 올릴 것으로 예상된다는 데 있다. 앨런 그린스펀 FRB의장이 물러나기 전까지 다음달과 내년 1월 두 차례 모두 0.25%포인트를 올리고, 우리는 ‘동결’을 지속한다고 가정하면 한·미간 정책금리는 1%포인트까지 벌어지게 된다. 이렇게 되면 미국 등 해외자본시장에서의 주식·채권 투자를 위해 돈이 대거 움직일 가능성도 배제할 수 없다. 이 때문에 이를 사전에 막기 위해서라도 우리나라도 연내 최소 한 차례 정도는 올려야 한다는 의견도 나오고 있다. 물론 반대의견도 만만치는 않다. 정책금리를 결정하는 가장 큰 변수는 경기회복과 물가상승 압력이며, 한·미 정책금리 차이는 큰 변수가 되지 않는다는 지적이 많다. 더구나 정책금리는 미국이 높지만, 시장금리는 여전히 한국이 미국보다 높기 때문에 자본유출이 현실화할 가능성도 낮은 게 사실이다. ●미국과 경제상황 달라 미국과 정책금리 차이가 다시 벌어졌지만 국내 금융시장에서는 별다른 반응을 보이지 않고 있다. 이미 이번 달 FRB의 정책금리 인상은 충분히 예견된 소재였기 때문이다. 전문가들은 한국이 미국과 경제상황도 다른 만큼 굳이 정책금리를 따라 올릴 필요가 없다고 지적한다. 우선 미국은 물가상승률이 20여년 만에 가장 높은 수준을 보이는 등 금리를 올려서 인플레를 잡을 필요가 있지만, 한국은 물가불안 요인이 없는 데다 경기회복 여부도 불확실하기 때문이다. 미국이 내년 상반기 이후에도 금리인상 기조를 이어갈지는 더 두고 봐야 한다. 벤 버냉키 차기 FRB 의장은 물가상승 목표를 정한 뒤 대응할 것으로 보여 공격적인 금리인상을 강행했던 그린스펀과는 사뭇 다른 금리정책을 펴나갈 것으로 여겨지기 때문이다. ●여전히 ‘동결’ 쪽에 무게 이 때문에 경기회복에 ‘찬물’을 끼얹는 금리인상을 두달 내리 하기는 어렵지 않겠느냐는 게 대체적인 시각이다. 시장에서는 11,12월은 ‘동결’로 가고, 내년 2월 초쯤 한 차례 0.25%포인트 추가 인상이 있을 것이라는 시나리오가 그럴듯하게 퍼지고 있다. 90년대 후반 이후 연말 특히 12월에는 정책금리 조정이 거의 없었다는 통계도 이를 방증한다. 삼성경제연구소 전효찬 연구원은 “시장금리가 역전되면 자본유출을 우려해야 하지만 지금은 그럴 상황은 아니다.”면서 “10월에 금리를 올렸던 만큼 이번달과 다음달까지는 조금 더 두고 보다 내년 초쯤 추가인상이 이뤄질 것으로 예상된다.”고 말했다. LG경제연구원 조영무 선임연구원은 “금리인상은 자동차로 따지면 브레이크를 밟는 것으로 물가상승 우려가 있는 미국과 달리 이제 움직이는 우리나라가 잇따라 브레이크를 밟으면 부정적인 영향이 더 크다.”면서 “8·31 대책의 효과 등도 두고 봐야 하는 만큼 연내 추가 금리인상은 어려울 것으로 보인다.”고 전망했다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr

‘경제 대통령’, 경제정책의 ‘마에스트로’로 일컬어지며 18년간 세계경제에 막강한 영향력을 행사해온 앨런 그린스펀(78) 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장 시대가 사실상 끝났다. 1987년 8월 로널드 레이건 대통령에 의해 FRB 의장에 임명된 뒤 미 역사상 최장기 호황과 저인플레 시대를 열었다. 취임 직후 2000대였던 다우지수가 현재 1만선을 넘었다.4%였던 핵심 인플레지수는 2%로 떨어졌고, 실업률도 7%대에서 18년 평균 5.5%에 머물렀다. 기술혁신으로 생산성이 향상되면서 인플레 없는 고성장이 지속되는 ‘신경제’를 낳았다. ‘선제적’ 금리정책으로 인플레 억제에 성공하면서 시장의 절대적 신뢰를 확보, 이른바 ‘그린스펀 효과’라는 신조어를 만들어 내기도 했다. 주식·부동산시장에 섣불리 개입하기보다는 주요 경제지표들의 관리를 통한 ‘비개입 정책’과 위기관리전략은 FRB의 기본원칙이 됐다. 뉴욕타임스는 그린스펀의 힘은 “(경제상황에 대한)유연함과 기존 경제 도그마에 얽매이지 않는 자유로움에서 나온다.”고 평가했다. 비즈니스위크는 “그린스펀의 최대 업적은 호·불황의 격랑 속에서 미국 경제를 성공적으로 이끌고 나간 것”이라고 평했다. 어려움이 없었던 건 아니다. 취임 두 달만인 1987년 10월 주가가 500포인트 폭락한 ‘블랙 먼데이’와 IT 거품이 터지면서 2000년 주식시장 폭락을 경험했다. 저축대부조합 대량 파산과 1994년 멕시코를 시작으로 동아시아(1997년)·러시아(1998년) 금융위기에 이어 2001년 9·11테러를 맞았다. 그 때마다 신속한 통화정책으로 위기를 극복해나갔다. 반면 저금리로 인한 부동산시장의 거품과 쌍둥이 적자 등은 미해결 과제로 차기 의장에게 넘겼다. 김균미기자 kmkim@seoul.co.kr

전세계적으로 인플레이션이 고개를 들면서 각국 중앙은행들이 저금리정책을 포기하고 기준금리 인상을 서두르고 있다고 아시안월스트리트저널이 13일 보도했다. 일본 중앙은행인 일본은행의 후쿠이 도시히코 총재는 전날 통화정책결정회의를 가진 뒤 “(금리정책의) 틀을 바꾸는 것은 너무 늦어서도, 빨라서도 안된다. 우리는 결정을 해야만 하는 시기로 들어서고 있다.”고 밝혔다. 이는 지난 2001년부터 지속돼온 ‘제로 금리’ 정책을 끝낼 것임을 시사한 것이다. 전문가들은 일본은행이 현재 0.1%인 기준금리를 내년 4월부터 올리기 시작할 것으로 내다봤다. 유럽중앙은행(ECB)도 금리 인상 의지를 강력히 내비쳤다. 장 클로드 트리셰 총재는 지난 6일 “물가 불안 움직임을 특별한 관심 속에 지켜보고 있다.”면서 “우리가 가진 모든 지표가 물가상승 가능성을 보여주고 있어 필요할 경우 조치를 취할 것”이라고 밝혔다. 미국은 이미 지난해 6월 1.0%에 불과했던 기준금리를 11차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 인상,3.75%로 올렸으며 다음달 또 한차례 금리를 인상할 것으로 예상된다. 아시아권 역시 금리 인상에 가세했다. 이달들어 한국이 0.25%포인트, 인도네시아 1.0%포인트, 태국 0.5%포인트 기준금리를 올렸고 타이완과 필리핀은 지난달 각각 0.125%포인트,0.25%포인트씩 인상했다. JP모건체이스의 분석가 브루스 카스만은 “일본과 유럽까지 기준금리를 인상한다면 지난 1988∼89년 이후 처음으로 전세계적인 금리인상이 이뤄지는 것”이라고 설명했다. 이처럼 중앙은행들이 금리를 올리려 하는 주된 이유는 유가상승에 따른 인플레이션 우려 때문이다. 세계적인 부동산 붐도 물가 상승을 부추기고 있다. 국제통화기금(IMF) 수석분석가 라구탐 라잔은 “70년대 엄청난 인플레이션을 겪으면서 각 중앙은행들은 한번 물가가 오르기 시작하면 이를 막기 위해 엄청난 대가를 치러야 한다는 점을 배웠다.”고 말했다. 또 저금리정책의 목표가 이미 실현됐다는 점도 금리 인상의 배경이라고 신문은 분석했다. 일본은 90년대 초 부동산 버블 붕괴 이후 주가가 폭락하고 경제가 후퇴하면서 저금리정책을 펼쳐왔는데, 이제 악성부채가 거의 해소됐고 경기는 회복세를 보이고 있다. 하지만 일본과 유럽이 실제 금리 인상을 단행할지는 아직 불확실하다고 신문은 전망했다. 일본은 저금리를 기반으로 이뤄진 투자가 위축될 수 있다는 점을 우려하고 있고, 유럽은 침체를 벗어나지 못하고 있는 독일 경제가 더욱 어려워질까 걱정하고 있다. 국제유가 상승세가 한풀 꺾인 것도 금리 인상의 필요성을 낮추는 요인이다. 장택동기자 taecks@seoul.co.kr

한국은행 금융통화위원회가 어제 콜금리를 0.25% 포인트 올리기로 결정했다. 지난 3년여동안 지속돼온 저금리 시대가 막을 내리고 점진적인 금리 상승기조로의 전환을 예고하는 것으로 보인다. 금리정책은 선제적 대응이 중요하다는 점에서 일단 콜금리 인상 결정을 긍정적으로 평가한다. 이번 결정을 긍정적으로 보는 이유는 시장의 왜곡된 자금 흐름을 바로잡는 데 기여할 것으로 판단하기 때문이다. 그동안 저금리 정책을 고수해 왔지만 통화당국의 기대와는 달리 저금리의 투자유인 효과가 나타나지 않고 있다. 반면에 400조원을 넘는 시중 여유자금의 단기 부동화를 초래했다. 그 상당 부분이 부동산 시장에 유입돼 땅값, 집값 상승을 부추겼으며 최근에는 ‘8·31 부동산대책’의 영향으로 부동산 시장으로 자금 유입이 차단되자 시중 부동자금이 주식시장으로 몰려 주식시장의 단기 과열이 우려되고 있다. 이같은 상황에서 취해진 콜금리 인상 결정은 적절했다고 본다. 그럼에도 우리는 통화당국이 추가적인 금리 인상에는 신중을 기해줄 것을 당부한다. 박승 한국은행 총재는 어제 “하반기 들어 우리 경제가 소비회복과 수출호조에 힘입어 당초 예상대로 회복세가 점차 가시화되고 있다.”며 경기전망을 낙관했다. 그러나 시중의 바닥경기는 아직 낙관할 상황은 아니라고 본다. 이번의 소폭적인 금리 인상으로 실물경기에 타격을 입힐 정도는 아니라고 보지만 향후 급격한 금리인상을 추진할 경우 자칫 경기회복세에 찬물을 끼얹게 될 것이라는 점을 우려하지 않을 수 없다. 시중 유동성이 과다하긴 해도 인플레 압력이 가시화되는 조짐은 보이지 않는다. 따라서 통화당국은 여전히 물가관리보다는 경기회복에 우선순위를 부여해 통화정책을 운용해줄 것을 당부한다. 향후 경기상황을 좀더 관찰하면서 경기회복세가 확연해지는 시점에서 콜금리 추가 인상 문제를 논의해도 늦지 않을 것이다. 아울러 정부는 이번 조치로 금융부채가 많은 일부 중소기업과 저소득층의 어려움을 덜어줄 수 있도록 보완대책도 마련해주기 바란다.

“금리를 올려야 하나 말아야 하나.” 6일 열린 국회 재정경제위원회의 한국은행에 대한 국정감사에서는 예상대로 금리정책이 도마에 올랐다. 이번 달 콜금리 인상이 유력하게 거론되고 있는 것과 무관치 않게 저금리 기조의 폐해를 지적하며 금리를 올려야 한다는 주장이 많았다. 민주당 김효석 의원은 “가계 부문의 금융자산 중 250조원 정도는 금리를 인상하면 가계의 수입이 늘어난다는 계산이 나온다.”면서 “소비진작에도 도움이 되는 만큼 금리인상을 고려할 때가 됐다.”고 주장했다. ●“장기간 저금리로 집값폭등 불러” 열린 우리당 문석호 의원은 “금리의 지속적인 하락이 기업의 이자부담은 크게 줄여줬지만 가계의 이자수지를 악화시켜 가계소비 부진과 체감경기 악화를 초래했다.”면서 “장기간 지속해온 저금리 정책의 부작용을 해소하기 위해 금리정책 기조를 전환해야 한다.”고 가세했다. 같은 당 박영선 의원도 “한은의 금리정책은 지나치게 경직되어 ‘유동성 함정’이 아닌 ‘정책 함정’에 빠져 있다.”면서 “물가목표도 상대적으로 높아 능동적인 정책 대응이 안되는 만큼 물가안정 목표를 낮춰 인플레이션 기대를 없앨 필요가 있다.”고 지적했다. 같은 당 박병석 의원은 “콜금리를 1년 가까이 조정을 안하면서 부동산 가격 급등과 소득계층간, 대기업과 중소기업간 양극화 현상을 초래했다.”면서 “한은은 금리정책을 통해 탄력적으로 대응할 필요가 있다.”고 주장했다. 콜금리 인상에 신중해야 한다는 반론도 제기됐다. 한나라당 이한구 의원은 “가계는 금융자산이 금융부채보다 월등히 많아 금리가 오르면 이득일 것이라는 주장도 나오지만, 금융자산 보유자는 고소득층이고 금융부채 보유자는 저소득층이 다수일 확률이 높아 금리를 올리면 계층간 소득 및 소비 양극화가 심화될 우려가 있다.”고 주장했다. 이어 “올들어 6월 이후 근원인플레이션도 하한목표 범위인 2.5% 수준조차 밑도는 수준인 만큼 금리인상 근거는 미약하다.”고 덧붙였다. 같은 당 윤건영 의원은 “콜금리 운용은 한은의 고유 권한으로 불필요한 논쟁 확대는 시장을 스트레스받게 할 뿐”이라고 지적했다. ●박승총재 “통화정책 조정단계 왔다” 박승 한은 총재는 통화정책과 관련,“경기회복이 본격 진행된다면 금리를 올려야 한다.”면서 “현재 점진적인 통화정책을 조정해야 할 단계에 왔다.”고 답변했다. 김성수기자 sskim@seoul.co.kr