정부가 경기활성화와 실업대책을 잇달아 발표하고 있는데도 일선 행정기관이나 금융기관 창구에서 제대로 시행되지 않아 대책들이 겉돌고 있다.당국은 돈은 풀고 금리를 내렸다고 하지만 중소기업과 가계는 돈을 대출받을 수가 없다. 金大中 대통령은 20일 경제대책조정회의에서 “경기부양대책과 실업대책이 겉돌고 있다”며 경제장관들을 강도 높게 질책했다.金대통령은 “장관들은 왜 보고만 받고 있느냐”며 “안이한 생각을 버리고 당장 중소기업과 소비자가 은행으로부터 돈을 빌려 쓸 수 있도록 하라”고 지시했다. 정부는 그동안 경기부양을 위해 재정자금과 금융자금을 확대 공급하고 금리인하를 위한 갖가지 대책을 발표했다.그러나 시중에는 여전히 돈이 돌지않고 있다.은행이 시중에 돈을 풀지 않고 있기 때문이다.은행에는 돈이 넘치고 있는데도 기업들은 돈가뭄에 시달리는 신용경색 현상은 어제 오늘의 일이 아니다. 은행은 한국은행에서 중소기업에 대출해주라고 빌려준 돈까지 동원해서 돈놀이 하고 있는 충격적인 일도 서슴지 않고 있다.한국은행이 최근 연 3%짜리 중소기업대출자금 1조원 이상을 풀었지만 이 자금이 당초 목적대로 중소기업에 나가지 않고 한국은행의 환매조건부 채권(RP)매입에 사용돼 돈이 한은으로 다시 환류되었다고 한다.은행이 한은을 상대로 돈놀이를 하는 기막힌 일이 벌어지고 있는 것이다. 또 은행금리가 떨어졌다고 하나 예금과 대출간 금리차가 4∼5% 포인트에 이르고 있고 새로운 수법의 꺾기가 생겨 중소기업들은 여전히 고금리에 시달리고 있다.은행이 중소기업에 대출을 해주면서 600원짜리 자기은행 주식을 5,000원에 떠맡겨 ‘울며 겨자먹기식’으로 주식을 사고 나면 실제금리는 훨씬 높아진다.재정경제부와 한국은행은 이같은 한심스런 일들이 벌어지고 있는데도 모르고 있는가. 10조원이나 투입되는 실업대책도 마찬가지다.일선 행정기관은 막대한 실업대책비를 받아 공공취로 사업이나 하는 것이 고작이다.당국은 취로사업으로 국민세금만 낭비할 것이 아나라 직능별로 전문적인 전업훈련 교육을 통해서 실업자들이 재취업할 수 있도록 해야 하지 않는가. 이런 상황에서국내총생산(GDP)에 대한 기여도가 53%에 달하는 민간의 소비마저 꽁꽁 얼어 붙어 경기침체가 가중되고 있다.경제부처 장관들은 경기부양대책과 실업대책을 내놓는 것으로 끝내지 말고 일선기관에서 어떻게 시행되고 있는지를 점검하는 등 현장중심의 책임행정을 펴야 할 것이다.한가지 대책이라도 실효성있게 추진하라.

◎경기부양 불구 돈줄 꽉막혀/실업대책 효과 체감도 낮아 金大中 대통령이 20일 대노(大怒)했다.경제대책조정회의에서였다.“대통령 취임 이후 이처럼 강하게 질책한 것은 처음”이라는 朴智元 청와대대변인의 전언이다.金대통령이 질책한 이유는 은행은 은행대로,정부 재정은 재정대로 돈과 실업예산이 있는데,현장에선 돈이 제대로 돌지 않는 문제점 때문이었다. 金대통령은 “집권후 우리는 외환위기 극복 등 많은 일을 했으나 주로 외국의 도움 덕이었다”고 말문을 열었다.수출증대보다는 수입감소로 경상수지 흑자가 이뤄졌다고 지적했다.“우리가 노력해서 이렇게 된 게 아니다”고 질타한 金대통령은 미국과 아시아·유럽정상회의(ASEM) 참가국,일본으로부터 지원받은 사례를 열거했다.이어 “도대체 우리가 한 일이 무엇이며,어떤 성과를 가져왔는가 반성해야 할 것”이라고 질책을 계속했다. 정부의 경제부양책에 대해서도 나무랐다.“경기회복을 위해 재정·금융의 유동성을 늘렸고,소비자 금융은 물론 중소기업에 대한 신용대출도 해주도록 요구했으며,국영기업체에는 모든 발주를 서두르라고 지시했으나 나타난 게 뭐가 있느냐”고 지적했다.공기업부문도 국내·외적으로 개혁이 안되고 있다는 지적을 받고 있다며 톤을 높였다. 특히 장관들에게 “금리인하,엔고 등 ‘신3저 현상’을 활용할 방안이 있느냐” “은행에서 돈이 돌지 않으면 왜 장관들이 현장에 나가지 않고 부하들 보고만 듣고 있는가” “중소기업에 대출하지 않는 은행에 대해서는 우대금리나 정부예금을 가지고 조정할 수 있지 않느냐”고 따지듯이 물었다.이어 “은행의 구조조정이 끝났으니 더 이상의 변명이 필요없다”며 답답한 심경을 토로했다. 실업대책예산도 도마에 올랐다.무려 10조원이 넘는 예산인데도 도무지 눈에 띄는 효과가 없다고 지적했다.金대통령은 “실업문제는 본격적으로 대비해야 위험사태가 안 올 것”이라며 “처음부터 실업대책 내각이라고 하지 않았느냐”고 질타했다. 그러면서 장관들을 일일이 호명해가며 대책을 추궁했다. 토론이 끝난 뒤 金대통령은 金鍾泌 총리에게 직접 실업대책위원장을 맡도록 당부했다.장관들에게도 국민들에게 편지를 보내고 언론 인터뷰와 현장행정으로 경기와 실업대책,부정부패 척결조치를 국민들이 피부로 느끼게 하라고 독려했다.金대통령은 金총리가 “제가 직접 챙기겠다”고 하자 그때서야 “모두 힘을 내 잘하자는 의미”라며 “여러분을 격려한다”고 악수를 나누며 회의를 끝냈다. ‘찬바람’이 분 1시간45분간의 회의는 장관들에게 지난 8개월 재임기간보다 훨씬 길었을 것 같다.

◎힘얻는 낙관론­금융시장 회복세 내년 플러스성장/만만찮은 비관론­증시활황은 ‘반짝’ 중장기전망 ‘흐림’ 국제 금융계는 요즘 아시아 금융위기 앞날을 두고 설전이 한창이다. 조만간 회복 국면으로 접어들 것이라는 낙관론이 크게 설득력을 얻어 가고 있는 대목이 예전과 다르다. 미국을 비롯한 경제 선진국들의 금리 인하와 인하 방침이 설전의 기폭제가 됐다. 아시아 금융위기가 치유되는 대로 흔들리고 있는 세계경제 기조도 무게중심을 잡을 것이라는 관측은 설전의 토양이 됐다. 19일 일본 도쿄 외환시장에서는 엔화가치가 한때 1달러당 113.97엔까지 치솟았다. 결국 114엔대에서 균형을 이뤘지만 이같은 엔화가치 상승세는 지난해 7월 이후 처음이었다. 외환시장 관계자는 “새로운 재료가 있는 것도 아닌데 엔화 매입세가 강하게 일고 있다”고 설명했다. 또 일본 닛케이 주가를 비롯,아시아 증시의 주가 역시 지난 15일 미국의 추가 금리인하 이후 보여온 오름세를 이어갔다. 낙관론자들이 목청을 돋우는 대목이다. 국제통화기금(IMF)의 미셸 캉드쉬 총재는 아시아 경제가 금융부문에서부터 서서히 회복기류를 타고 있다고 주장한다. 지난주에는 휴버트 나이스 아·태 국장이 “아시아 경제의 내년 플러스 성장”을 장담했었다. 약속이라도 한듯 미국 시사주간지 ‘타임’은 최신호(26일자)에서 “샴페인을 터뜨리기엔 이르지만 한국,태국 경제가 바닥을 치고 회복세로 돌아선 것 같다”며 세계경제가 벼랑끝에서 탈출할 수 있을 것이라고 보도했다. 하지만 정작 경제위기를 극복해야 할 아시아는 고개를 떨구고 있다. 싱가포르의 바클레이 캐피털 아시아사 부설 신흥시장연구소 데스먼드 서플 소장은 최근 “미국 금리 인하에 따른 아시아 증시 활황은 반짝 장세일 뿐이며 중·장기 경제전망은 여전히 암울하다”고 말했다. “투자자들의 아시아 주식 매입 열풍 뒤엔 더욱 심각한 폭락장세가 뒤따를 수 있다”는 경고를 덧붙였다. 빅커스 발라스 홍콩지사 연구책임자인 앤드루 페르노도 “미국 금리인하가 아시아의 막중한 부채와 심각한 디플레를 하루아침에 해결할 수는 없다”고 경계태세를 강조하고 있다.

◎캐나다·홍콩 즉각 동참/英·일본도 곧 단행할듯 전세계가 저(低)금리시대를 눈앞에 두고 있다. 아시아 나아가 세계경제 침체를 극복하기 위해 경제 선진국들이 금리를 속속 낮추고 있다. 미국의 두차례에 걸친 연방금리 인하가 도화선이 됐다. 가계와 기업의 소비와 투자 및 고용 확대가 크게 기대된다. 미국은 최근 연방기금(FF)금리와 재할인율을 각각 0.25% 낮춘데 이어 또 인하할 가능성을 비치고 있다. 9월중 산업생산이 공장 가동률과 함께 전달보다 0.3%나 떨어졌다. 그러나 소비자 물가는 오르지 않았다. 소비가 늘고 있지 않았다는 얘기다. 이에 앞서 지난 달 29일에도 연방기금 금리를 0.25% 내렸었다. 미국의 잇단 ‘금리 내리기’는 곧바로 지구촌에 영향을 미쳤다. 미국과의 교역에 크게 의존하고 있는 캐나다는 캐나다 달러화의 가치 유지를 위해 즉각 다음날부터 재할인율을 5.5%로 0.25%포인트 떨어뜨렸다. 심각한 신용경색을 겪고 있는 홍콩도 즉각 동참했다. 홍콩은행협회(HKAB)는 예금 이자율을 19일부터 0.25% 포인트 인하하기로 결정했다. 이에 따라 홍콩 은행들은 우량기업에 대한 대출금리를 연 9.75%로 0.25%포인트 낮췄다. 영국의 중앙은행인 잉글랜드은행은 “영국의 파운드화 가치가 더 하락해 수출업체들의 타격이 완화되기를 바란다”며 금리인하를 시사했다. 일본의 니혼게이자이 신문은 일본도 빠르면 11월쯤 또 금리인하나 지불준비율 인하를 단행할 것이라고 보도했다. 일본은 지난 달 9일에도 금리를 내렸었다. 이미 초 저금리 상태여서 금리인하는 신용경색 해소에 별로 도움이 되지 못해 예금의 일정비율을 중앙은행에 예치하는 지불준비율 인하를 택할 가능성이 높다는 지적이다. 한편 크리스티앙 노이어 유럽중앙은행(ECB)부총재는 일련의 금리인하와 관련,“경제 선진국들이 금리 인하로 세계 경제위기 해결을 위한 핵심적인 조치를 취하고 있다”고 평가했다.

꺼져가던 아시아에 희망의 불씨가 피어올랐다.1년 넘게 지속돼온 아시아 금융위기는 신용경색에 따른 실물경제의 붕괴와 실업자 급증,그리고 유일한 성장 견인차인 수출의 발목을 잡는 심각한 후유증을 초래했다. 돌파구를 쉽사리 찾지 못해 ‘중산층 국가’라는 아시아의 꿈은 악몽으로 끝나는 듯 보였다.그러나 거대한 수출시장인 일본이 개혁작업에 본격 착수,국내소비 진작에 나선 데 때맞춰 미국이 금리를 추가로 내려 ‘회생’의 서광이 비치고 있다.아시아 경제의 ‘어제’와 ‘오늘’을 진단하고 ‘내일’을 조망해본다. ◎일본/금융개혁·경기부양으로 ‘견인차’ 역할.엔고 유지… 미 수요 늘어나 회생의 호기 【도쿄=黃性淇 특파원】 ‘일본은 아시아 경제부흥의 견인차 역할을 할 수 있을까’ 전후 최악의 경제위기를 맞고 있는 일본이 경제회생의 첫 관문에 들어섰다. 국회에서 금융안정화 법률이 모두 정비됨에 따라 일본 정부는 60조엔을 투입,금융체질 개선에 나선다.내달초엔 30조엔의 경기부양책을 내놓는다. 총액 90조엔 규모의 ‘매머드급’ 대책은 일본은 물론 한국이나 인도네시아 등 아시아 경제 살리기에 더할 수 없는 호재(好材)다. 일본이 단행할 금융개혁이 허약한 체질을 근본부터 개선하는 것이라면,경기부양책은 바뀐 체질에 새로운 혈액과 영양소를 공급해주는 역할을 하게 된다.금융개혁은 60조원의 공적자금을 투입하되 금융기관을 크게 ‘파산 전(前),파산 후(後)’로 구분,살릴 은행은 살리고 가능성이 없는 은행은 정리하는 게 골자다. 파산을 막기 위한 금융기능 조기건전화 계정에 25조엔,파산한 금융기관 처리를 위한 금융재생 계정에 18조엔,예금자보호를 위한 계정에 17조엔이 투입된다. 더욱이 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 금리를 추가인하,세계경기가 활성화 될 것으로 전망됨에 따라 일본 경제회생에는 적지 않은 도움을 줄 것으로 보인다.‘엔 고(高’)를 유지시켜 일본의 수출경쟁력을 떨어뜨리는 측면도 있지만 전반적으로 미국의 수요가 늘어나 일본으로서도 좋은 기회다. 높은 금리를 쫓아 미국으로 옮겨가는 자본이동에도 제동이 걸려 일본이 1∼2년안에 경제를 회생시킨다는 꿈같은 목표가 실현될 가능성이 높아지고 있다. ◎동남아/수출·투자유치 늘어날듯… 주가 회복세.불안 상존… “성장 더딜것” 비관적 전망도 동남아시아 경제는 더이상 나빠질 수 없는 최악의 상황이다.일부에서는 변화가 있다면 경기가 회복되는 것뿐이라고 말한다.그러나 선진국의 투자자들은 그렇게 생각하지 않는다.동남아 경제가 아직도 추락할 여지가 많단다. 동남아에서는 먼저 주식시장이 결딴났다.3년 전과 비교해 말레이시아의 증시 규모는 2,230억달러에서 680억달러로,인도네시아는 910억달러에서 130억달러로 줄었다.은행부채가 국내총생산(GDP)의 30∼40%에 이르는 나라가 허다하다. 헐값에 기업체와 부동산을 내놓았지만 외국자본은 정정 불안,기업관행의 불투명성 등을 이유로 ‘아직도’라는 판단을 내리고 있다.적어도 지금은 투자를 않겠다는 생각이다.미국 자본의 경우 85%가 수익율은 낮지만 안전한 유럽행을 택했다고 있다. 또 통화절하를 업고 수출시장을 기웃거려보지만 미국,유럽은 값싼 아시아상품을 외면하기 일쑤다.같은 아시아권 내에서도 일본 중국 등에 밀린다.동남아국가연합(ASEAN) 역내 수출시장 사정은 더 나쁘다.교역이라는 말 자체가 무색할 정도다. 때문에 외국 전문가들은 앞으로 동남아의 성장은 더 많은 고통 위에 매우 더디게 진행될 것이라고 입을 모으고 있다.홍콩 굴지의 SG증권은 빠른 회복세를 보이고 있는 태국도 GDP가 2000년이나 돼야 4.7%의 성장율을 기록할 것이면서도 경제 규모는 95년 수준으로 후퇴할 것이라고 전망했다. 그러나 미국이 단행한 추가 금리인하는 비관적 전망을 일단 유보하게 한다.인플레 억제에서 경기침체 방지로 정책을 바꾸었다는 신호다.금리를 낮춰 위축된 민간소비와 기업투자를 촉진하겠다는 속셈이다.수출과 투자유치를 늘릴 수 있는 호기다.주가가 회복세를 보이는 이유가 여기에 있다. ◎중국/자본이탈 가속… 타국과 달리 앞날 암울.원화절하 부담 줄었지만 수출 불투명 중국이 아시아 경제의 ‘버팀목’역할을 해준다면 상황 호전의 시기는 앞당겨진다.대답은 ‘글쎄올시다’이다.반대가 될 공산도 높다.다른 아시아 국가들에 ‘중국발(發) 외환위기’까지 가중시킬 수 있기 때문이다. 다른 아시아 국가들이 가장 부담스러워 하는 것이 위안(元)화의 평가절하. 미국의 잇단 금리 인하로 ‘달러 저(低),엔 고(高)’현상이 본격화돼 위안화절하의 부담은 줄고 있지만 수출회복 여부는 미지수다. 98년 상반기 수출증가율은 7.6%.지난해 하반기(17.2%)보다 10%포인트 가까이 떨어졌다.중국이 선택할 길은 한가지.평가절하로 수출 경쟁력을 높이는 것 뿐이다.중국의 한 경제 전문가는 1달러당 8.9위안인 중국 통화의 가치가 2000년쯤이면 12위안으로 떨어질 것으로 내다본다. 중국에서 외국인 투자가들의 돈이 빠져 나가고 있는 것도 이런 연유에서다.부실한 금융권과 경제기반이 못 미덥고 통화가치마저 하락할 조짐을 보이자 중국을 뜨고 있다.올 상반기 외국인의 투자액은 205억달러로 지난해보다 1.3%나 줄었다. 중국 정부는 부실 금융기관을 폐쇄하고 중앙은행 개혁안을 내놓는 등 ‘단속’에 나섰지만 역부족인 것 같다.영국의 신용평가기관 톰슨 뱅크워치사는 중국의 4대은행을 비롯,20개 국영은행의 신용등급을 낮추는 등 찬물을 끼얹었다.‘폐쇄경제’로 되돌아가는 고육책을 쓰게 될지도 모를 형편이다. ◎‘암흑기’ 1년/빈곤계층 2,000만명 늘고 실업률 폭증.아세안 신규투자 34% 감소·수출 위축 16개월째 계속되고 있는 금융위기는 아시아 경제를 침몰시켰다.각국은 국제통화기금(IMF)으로부터 1,000억달러의 구제금융을 받으면서 구조개혁을 추진하고 있지만 파업 등 저항에 부딛혀 발걸음은 더디기만 하다. 자연스레 외국 투자가들의 발길은 끊겼다.올 9월까지 동남아국가연합(ASEAN)에 대한 외국인 투자는 지난해 같은 기간보다 33.6%나 줄었다.베트남은 58%나 감소됐다.‘아시아의 자존심’ 싱가포르조차 올해의 외국인 투자 목표치를 48억달러로 잡고 있다.지난해에는 52억달러나 됐다. 유일한 돌파구인 수출도 생각만큼 되지 않고 있다.ASEAN의 경우 상반기중 수출은 3,516억달러로 6.3% 증가했으나 오히려 하반기중에는 제자리 걸음에 그칠 전망이다.93년부터 96년사이 연평균 16.5%씩 늘어 났었다. 금융위기가 계속되는 동안 아시아에서는 2,000만명이 새로 빈곤층으로 전락했다.8월말 실업률은 지난해의 2∼3배 수준.경제 성장은 엄두도 못낸다.간신히 경제후퇴를 모면할 싱가포르를 빼면 최고 20%까지 뒷걸음칠 전망이다. 아시아 경제 위기를 푸는 열쇠는 일본이 쥐고 있다고 전문가들은 입을 모은다.일본은 뒤늦게나마 개혁작업에 착수했다.때맞춰 미국은 금리를 추가로 내려 큰 힘을 보태고 있다.관심있게 지켜 볼 일이다. ◎‘아시아 경제 전망’ 말… 말… 말 세계 석학과 경제·정치 지도자들의 아시아 경제위기에 대한 분석과 전망은 아시아인들에게 희망과 절망을 번갈아 가져다준다. ▲도밍고 시아손 필리핀 외무장관=아시아 경제위기에서 비롯된 정치적 변화는 또 한번의 동아시아 아시아 기적을 창출하는 디딤돌이 될 수 있다.(14일 싱가포르 제7차 동아시아 경제포럼서) ▲홍콩 드레스너 클라인워스 벤슨(DKB)은행보고서=세계적인 수요 감소현상이 발생,아시아 국가들의 수출 기반이 더 붕괴될 것이다.인도네시아 태국 중국 등에서 저성장 징후는 뚜렷하다.(13일 발표) ▲휴버트 나이스 국제통화기금(IMF)아·태담당 국장=내년 상반기에 바닥을 친 뒤 하반기에 플러스 성장으로 복귀할 것이다.각국이 취약한 정책과 구조를 바꾸지 않으면 회복이 어려워질 수도 있다.(13일 동아시아 경제정상회담서) ▲IMF 세계경제 전망 보고서=예상보다 훨씬 심각한 불황을 보였다.그러나 한국 태국 등에서 거시경제 부분에 상당한 진전이 있었다.구조개혁 여부에 따라 전망은 달라질 것이다.(1일 공개)

◎경기하강 속도 늦춰 연착륙 유도/세계 금융위기 타개 호재로 작용 15일 단행된 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 추가 금리인하 조치는 아시아 및 러시아의 금융위기가 미 대륙에도 본격 상륙했다는 의미로 풀이된다. 금리인하의 주목적이 경기부양이라는 대목에서 잘 나타난다. 금리가 떨어져 고금리를 노리고 숨어있던 돈이 시중으로 쏠리게 하겠다는 의도다. 돈이 돌면 기업들은 물건을 더 만들게 되고,고용도 창출한다. 그러면 다시 소비가 늘어나 경기가 살아나게 마련이다. 경기부양을 해야할 만큼 미 경기의 하강속도가 빠르다는 반증이기도 하다. 지난 8월까지만해도 8년째 지속되는 호황기조를 이어가려면 인플레를 막는것이 급선무라는 게 미국의 입장이었다. 달러강세가 외국제품의 수입을 촉진,물가 안정에 큰 도움을 준다는 논리다. 그러나 상반기의 엔저(低)현상과 아시아·러시아 금융위기로 수출은 크게 줄어든 반면 수입이 급증,무역적자 폭이 날로 커지자 지난 9월29일 단기금리 지표인 연방기금 금리를 0.25%포인트 낮춰봤다. 그러나 별다른효험이 나타나지 않았다. 오히려 경기 하강속도가 더욱 빨라졌다. 9월중 산매 매출액은 2,246억달러로 증가율이 당초 예상치(0.6%)를 훨씬 밑도는 0.3%로 급전직하했다. 미 기업의 부도율은 큰폭의 오름세였고 주가는 폭락세로 돌아섰다. 미국은 특단의 조치를 취할 수밖에 없는 상황에 몰렸던 것이다. 지난번과는 달리 연방기금 금리와 재할인율을 한꺼번에 내린 데서도 잘 나타난다. 수요 창출을 극대화,경기하강 속도를 늦춰 경제를 연착륙시키겠다는 복안이다. 대외적으로는 금리인하에 ‘인색’한 독일 등 다른 유럽선진국들에 인하 압력으로 작용할 전망이다. 선진국들의 금리가 일제히 내리면 아시아 중남미 국가들의 외채부담을 줄여주고 수출증가에도 기여할 수 있어 세계 경제위기 타개에 호재로 작용할 것으로 보인다.

◎수출 활력… 외자유치도 숨통 트여 지난 달 29일에 이어 16일만에 전격 단행된 미국의 추가 금리인하는 수출과 금융시장 등 우리 경제 전반에 활력소가 될 전망이다. 엔고 강세가 지속되면 미국시장에서 가격경쟁력이 높아져 수출증가 효과가 기대된다. 또 미국금리와 함께 동반하락하는 유로달러 금리인하로 우리나라의 외채이자 부담도 연간 7억6,000만달러 줄 것으로 추산된다. 국내 금융전문가들은 미국이 이번에 연방기금 금리 뿐만 아니라 재할인 금리까지 인하한 데 특히 주목하고 있다. 한국은행 安炳讚 해외조사실장은 “미국이 보다 강력한 금융완화 수단인 재할인 금리를 내린 것은 경기침체를 막겠다는 강력한 메시지를 던진 것”이라며 “세계경제 전반의 심리적 불안을 해소시킴으로써 우리 경제에도 긍정적 효과를 불러올 것”이라고 내다봤다. 우리 경제의 당면 과제인 외자 유치에도 숨통이 트일 전망이다. 한국금융연구원 車白仁 박사는 “우리의 해외신인도는 일단 바닥을 친 뒤 완만하지만 조금씩 회복하고 있는 상태”라며 “미국 달러 약세로 국제 금융시장에서 갈곳을 찾지 못하는 돈 중 일부가 국내로 흘러들어 올 여지가 있다”고 전망했다. 브라질 등 중남미의 금융불안이 심화되고 있는데다 동남아 신흥시장에서 어느 정도 차별성을 갖고 있는 우리나라가 상대적으로 외자유치에 유리하다는 것이다. 車 박사는 그러나 “이같은 효과는 크지 않기 때문에 미국 금리인하를 외자유치로 직접 연결짓는 것은 단견”이라고 지적했다.

【프랑크푸르트 AP 연합】 빔 두이젠베르그 유럽중앙은행(ECB) 총재는 13일 국제 금융 위기를 해소하기 위해 각국 금리를 동반 인하할 필요가 없다고 밝혔다. 두이젠베르그 총재는 “이같은 금리인하는 국제 금융시장 불안을 야기하고 있는 불확실성을 가중시킬 것”이라고 지적했다. 그는 또 미국과 유럽,특히 유럽 단일통화인 유로를 사용키로 한 지역의 실질 국내총생산(GDP)이 증가하고 있는 것으로 나타나고 있지만 증가율이 내년에는 다소 둔화될 것이라고 전망했다. 두이젠베르그 총재는 또 이날 회동한 ECB 집행위원회가 성장 지향적인 통화정책에 합의했다고 전했으나 유로 사용지역의 금리 단일화에 대한 언급은 피했다.

◎시중금리 인하로 10일새 13조 몰려/수익률 하락·자금운영 여의치 않아/오히려 고객에 환매 권유 기현상도 시중 여유자금이 투신사로 몰리고 있지만 대형 투신사들은 돈받기를 꺼리는 ‘기현상’이 벌어지고 있다. 오히려 고객들에게 환매를 권유,수익률 하락에 대비하려는 움직임도 있다. 13일 투신업계에 따르면 지난 1∼10일 사이 투신사의 전체 수탁고는 13조3,497억원이나 늘었다. 9월 말 현재 수탁고 159조7,798억원의 8.5%에 해당된다. 콜금리 등 시중금리의 지속적인 하락으로 은행을 비롯한 금융기관의 여유자금이 상대적으로 고수익을 보장해 주는 투신사의 공사채형 수익증권에 몰리기 때문이다. 지난 1일에는 하루에만 4조8,310억원이 느는 폭발적인 증가세를 보였다. 그러나 한국과 대한투자신탁 등 대형 투신사들은 달갑지 않은 표정이다. 과거 고금리로 유치한 기존 펀드에 신규자금을 편입시키면 최근 회사채 금리의 하락으로 수익률이 떨어질 게 뻔하고 고객이탈도 우려되기 때문이다. 그렇다고 자금을 채권이 아닌 기업어음(CP)나 콜금리로운영하려 해도 금리가 10%를 밑돌아 역마진을 감당할 수가 없다. 금리인하에 대비,환매를 권유하기도 한다. 현재 공사채 수익증권의 수익률은 10∼11% 수준이며 기존 고객들은 2%포인트 정도 더높다. 그러나 지방 및 신설 투신사들은 외형 확장을 위해 수탁고 증대에 적극적이다. 금리가 올라가지 않는 한,즉 채권 가격이 떨어지지 않는 한 펀드의 수익률은 현 상태를 유지할 수 있다. 이들은 금리인하가 당분간 계속될 것으로 확신한다. 제일투신이 1조8,830억원,주은투신운용이 1조6,940억원 증가한 게 대표적이다. 그러나 한투와 대투의 자금운용 관계자들은 “기존 고객을 감안하면 금리가 떨어지는 것이 부담이 된다”며 “투신고객은 은행고객과 달리 금리차가 0.5%만 차이가 나더라도 즉각 돈을 빼가기 때문에 섣부른 외형경쟁은 환매에 이어 유동성 부족을 야기시킬 수 있다”고 우려감을 표시했다. 그러나 신설 투신사들은 IMF 이후 부실이 크게 늘어 자금운용에 한계가 있는 대형 투신사들이 고의적으로 영업을 방해하고 있다고 비난했다.

국제 원자재가격 하락과 국제금리 인하에 이어 요즘 일본 엔화가치 폭등으로 달러화 약세가 두드러지는 등 해외경제 움직임에서 새로운 3저(低)현상이 나타남에 따라 우리 경제 회복에 숨통이 트이는 게 아니냐는 기대감을 갖게 한다. 특히 엔화 시세는 지난 8일 런던외환시장에서 한때 달러당 111.58엔으로 1년3개월 만에 최고를 기록했다. 신3저현상 가운데 국제 원자재값 하락은 세계 경기의 퇴조와 수요 감퇴에 따른 것이며 국제금리는 미국이 경기침체 방지를 위해 공동 인하를 유도하고 있는 것으로 분석된다. 달러가치 하락과 엔화 강세는 미국 경제 전망이 어두워지는 반면 일본은 금융개혁과 함께 30조엔에 이르는 대규모 경기부양책을 추진하는 데서 비롯된다. 이러한 신3저현상은 현재 구조조정을 추진중인 우리 경제에 적잖이 호재(好材)로 작용할 것으로 보인다. 정부·기업 모두가 이를 적극적으로 활용, 경제회생을 앞당기는 계기로 삼아야 함을 강조한다. 우선 엔화 강세는 수출증대에 기여할 것이다. 엔화가 10% 정도 절상되면 우리의 무역수지는 15억달러 정도 흑자를 내는 것으로 추정된다. 우리 수출상품의 65%가 일본 제품과 경쟁을 벌이는 상황에서 엔화 강세로 그들 제품값이 오름에 따라 우리쪽은 상대적으로 가격경쟁력이 강화되는 이점이 생기는 것이다. 또 국제금리인하는 외채이자 부담을 덜어주고 원자재값 내림세는 수입비용을 줄여준다. 엔화 강세로 중국도 수출상품의 가격경쟁력을 회복하게 되면 그동안 우려됐던 위안화절하 압력이 해소될 것이므로 아시아금융시장이 안정을 되찾고 선진국 자본이 다시 유입됨으로써 아시아지역의 경기회복에도 도움을 주는 선순환(善循環)이 기대되는 것이다. 그러나 이는 물론 앞으로 상당기간 엔화 강세가 순조롭게 지속되는 것을 전제로 한 전망임을 간과해선 안된다. 때문에 해외 요인이 호전될 경우 실기(失機)함 없이 최대한 활용하되 지나친 낙관은 삼가야 한다. 해외 요인에 너무 의존하지 말고 불확실성에 대처해서 경쟁력을 키우는 자구노력을 게을리해서는 안될 것이다. 최근의 국제적인 신3저 조짐이 국내금리 하락,저임금,낮은 땅값 등 생산요소의비용절감과 함께 대체로 우리 경제의 내실을 다지는 시너지효과를 가져올 가능성이 있음은 부인할 수 없다. 그렇지만 이러한 여건의 호전은 거의 모든 경쟁 상대국에도 같이 적용되고 엔고(高)는 우리의 부품·기계류의 대일 수입의존도를 높이는 등 마이너스 파장이 있는 만큼 구조조정과 기술개발에 의한 국산화노력 등 다각적인 경쟁력강화 전략을 추진해야 할 것이다.

◎일­가장 적극적… 전국민 상품권 지급 검토/미­내년 경제 악화 우려 금리 추가 인하 시사/유럽­영 금리 0.25%P 인하… 독도 곧 내릴듯 세계경기 침체가 가시화되면서 미국·일본·유럽을 비롯한 세계 각국이 경기부양에 총력을 모으고 있다. 지난달 29일 세계은행(IBRD)이 동아시아 경기부양을 촉구할 때만 해도 팔짱만 끼고 있던 국가들이 갑자기 뛰고 있는 것은 경기후퇴 위기감이 빠른 속도로 확산되고 있기 때문.6일 개막된 국제통화기금(IMF)·IBRD 총회에서 세계경제가 최대 위기라는 인식을 공유한 데다 ‘심리적 공황’이 곳곳에서 번져 나가고 있다는 우려도 작용했다. 경제가 내리막길이니 내핍해야 한다는 공황 심리 아래서는 돈을 풀어도 투자나 소비로 흐르지 않고 금고 안에서 얼어 붙어버리기 마련.더 늦기 전에 나서야 한다는 다급함이 깔려 있다. 가장 적극적인 나라는 일본.올해 국내총생산(GDP) 성장률 예상치 전후 최악 -1.8%,2년 연속 마이너스 성장 전망,주가 연일 13년 만의 바닥치 경신 등으로 발등에 불이 떨어진 일본은 30조엔(약2,220억달러)이라는 메가톤급 지출을 비롯,잇따른 경기활성화 방안을 내놨다. 국민 모두에게 상품권을 지급하는 절묘한 방안도 검토중이다.돈을 풀어봤자 장롱 속으로만 숨어드니 상품권이라도 유통시켜 소비지출을 유도하겠다는 고육지책. 지난달 0.25% 금리인하로 세계 경기부양의 총대를 멘 미국은 강도를 더 높일 전망이다.7일 앨런 그린스펀미연방준비제도이사회(FRB)의장은 “내년에 미국경제가 더 악화돼 신용경색이 우려된다”며 추가 금리인하를 시사했다. 금리를 내리면 돈이 풀려 소비와 투자가 활성화되기 때문이다.전문가들은 99년 봄까지 이자율 인하가 몇차례 거듭될 것으로 내다보고 있다. 그간 금리인하 가능성을 일축해온 유럽도 입장이 달라졌다.영국의 중앙은행인 영국은행은 8일 업계의 요구에 따라 금리를 0.25% 포인트 인하,7.25%로 조정했다.이번 금리인하는 토니 블레어 총리가 지난해 5월 집권한 이후 처음있는 일이다. 지난달 인플레율 0.8%를 비롯,경제지수가 일제히 통독 이후 최대 경기침체를 보여주는 독일도 얼마 못버틸 것으로관측된다.포르투갈도 곧 금리를 인하할 것으로 알려졌다.중국도 서방선진7개국(G7)의 금리인하를 촉구하고 나섰다.

◎유력은행 투자 손실로 “휘청”/전문가 “亞 위기 ‘유탄’ 맞았다” 급기야 유럽도 세계경제 위기의 회오리에 말려들고 있다.신흥시장을 중심으로 나빠지고 있는 경제위기가 끝내 유럽에까지 번졌다는 분석이다. 우려했던 조짐은 주식시장과 은행가에서 먼저 감지되고 있다.유럽 주요국들의 주가가 연일 대폭락하고 있다. 미국 뉴욕의 다우존스 지수가 떨어지거나 국제통화기금(IMF)이 내년의 세계경제를 부정적으로 평가했다는 게 전적인 이유다.전문가들은 유럽의 금융구조가 흔들리며 주가가 탄력을 잃고 있다고 풀이한다. IMF가 내년도 세계 경제를 어둡게 전망한지 하룻만인 1일 유럽 각국 증시는 개장과 함께 연이틀째 폭락세를 연출했다.미국의 금리인하에도 불구하고 독일과 프랑스가 금리를 현행대로 유지하겠다고 발표하면서 낙폭은 커졌다. 런던 증시에서는 주가가 2.4%나 주저 앉았다.올들어 가장 낮은 수준이었다.독일의 프랑크푸르트 증시는 5.5%나 폭락했다.프랑스 파리의 CAC지수도 5%나 떨어졌다. 유럽의 은행들은 어려움을 구태여 감추지 않는다.네덜란드의 은행 금융그룹인 ING사는 2일 “아시아와 세계 다른 국가의 금융위기가 예상보다 더 심각해 올해 주당 수익률이 15%가량 낮아질 것”이라며 25%의 비용을 줄이기 위해 ING 베어링사의 직원 1,200명을 곧 해고할 것이라고 밝혔다. 독일의 제3대 은행인 드레스너 방크도 세계 신흥시장과 파산에 직면한 미국의 헤지펀드 ‘롱텀 캐피털 매니지먼트(LTCM)’투자에 대한 손실로 회사가 흔들릴 정도로 타격을 입었다. 드레스너 방크의 베르하르트 발터 은행장은 LTCM에 투자했다가 2억4,000만마르크(1억4,300만달러)를 결손 처리할 수 밖에 없는 지경에 이르렀다고 밝혔다. 이탈리아 중앙은행도 지난 94년과 96년 두차례에 걸쳐 모두 2억5,000만 달러를 LTCM에 투자한 상태로 큰 손실이 예상된다. 또 LTCM 투자로 22억스위스프랑(16억1,000만달러)의 손해가 예상되고 있는 스위스 UBS 은행의 경우 마티스 카빌알라베타 회장과 중역들이 2일 사임하는 지경에 이르렀다.

【도쿄=黃性淇 특파원】 일본 주가가 연사흘째 폭락세를 연출하고 있다.좀처럼 폭락국면에서 벗어나지 못해 일본 주식시장의 혼미마저 우려된다. 1일 도쿄(東京) 주식시장에서 닛케이 평균 주가는 전날보다 209.27엔이 내리며 1만3,197.12엔으로 장을 마감했다.86년 2월 이후 최저다. 주가는 지난 9월27일 87.94엔이 떨어져 1만3,821.43엔을 기록한 데 이어 30일 또 415.04엔이 내려 1만3,406.39엔을 기록했었다. 일본의 경기의 향후 전망을 어둡게 보는 일본은행의 발표가 있자 거의 전 종목에서 팔자주문이 쇄도했고 미국의 금리 인하폭에 실망한 매물이 쏟아지며 뉴욕 증시가 폭락한 여파도 이날의 내림세를 부추겼다. 한편 미국 금리인하폭에 대한 실망은 유럽으로 번져 독이로가 스페인의 주가는 5% 이상,스위스와 이탈리아,네덜란드 및 프랑스는 각각 4%정도 하락하는 등 전반적으로 내림세를 나타냈다.

10%를 웃돌던 수출 감소율이 9월 들어 크게 낮아졌다. 산업자원부가 1일 발표한 수출입동향에 따르면 9월중 수출은 지난해 9월보다 3.4%가 줄어든 109억달러로 집계됐다. 이는 지난 7월 -14.3%,8월 -11.1% 등 두 달 연속 두자리 수의 감소세를 보였던 것과 비교해 다소 나아진 수치다. 다만 지난해 9월에는 추석 연휴로 수출일수가 올해보다 사흘이 적은 21.8일에 불과했던 점을 감안하면 실제 수출 감소율은 다소 늘어날 것으로 분석된다. 산자부 관계자는 “수출일수를 감안할 때 실질 수출증가율은 -6% 정도가 될 것”이라고 말했다. 9월중 무역수지는 수입이 36.7%가 줄어든 73억달러에 그친데 힘입어 36억달러 흑자를 기록했다. 이에 따라 9월까지 올해 무역수지 흑자액은 289억달러로 늘어났다. 수출 감소세가 둔화된 이유는 미국과 EU 등 선진국에 대한 수출물량이 늘어난데다 현대자동차 노사분규 타결로 자동차 수출이 회복된 때문이라고 산자부는 밝혔다. 품목별로는 자동차와 철강 섬유제품이 호조를 보인 반면,반도체 기계류 석유화학의 수출은 마이너스 성장을 기록했다. 산자부 劉永祥 무역정책심의관은 “대외적으로 미국의 금리인하 효과로 이달 중순부터는 세계 경기가 다소 회복될 가능성이 있고,대내적으로는 금융구조조정 마무리로 금융경색이 완화된데다 정부의 총력수출지원체제가 본격 가동되고 있어 앞으로 10%대의 감소세는 없을 것”이라고 전망했다.

◎“내년 성장률 1% 이하로 추락 가능성 서방선진국 금리인하로 파국 막아야” 【워싱턴=崔哲昊 특파원】 국제통화기금(IMF)은 30일(현지시간) 내년부터 전세계가 경기침체에 휩싸일 가능성이 있다고 경고했다.이는 지금의 경기침체가 예상보다 훨씬 심각한 상태로 분석됐기 때문이다. IMF는 세계적인 경기침체 상황이 도래하지 않을 것이라는 지금까지의 입장을 전면 수정한 것이다. 마이클 무사 IMF 수석 경제분석관은 이날 연례 세계경제 전망 보고서를 발표하면서 “세계 경제가 침체상태에 접근하고 있다는 점은 분명하다”고 말했다. 무사 분석관은 세계적인 경기침체는 세계경제 성장률이 1% 이하로 떨어진 상황을 말하는 것으로 80년대 초반 세계경제 성장률이 0.5%를 기록한 적은 있지만 마이너스 성장을 보인 적은 최근 30년동안 한번도 없었다고 설명했다. IMF 보고서는 올해의 세계경제 성장률이 당초의 3.1%보다 1.1%포인트가 낮은 2.0%로 예상되고 내년의 성장률도 올해보다는 높지만 당초 예상치보다는 1.2%포인트가 낮은 2.5%일 것으로 내다봤다.보고서는 끝으로 세계적인 경기침체를 막기 위해서 각국이 금리인하에 나설 채비를 해야 한다고 촉구했다.또 금융위기를 겪고 있는 국가들은 지금의 어려움을 벗어나기 위해 고금리정책을 지속해야 할 것이라고 덧붙였다. ◎IMF·컨퍼런스보드 전망/“美 경제는 건실”… 경기진작 전도사役 기대 미국경제는 적지않은 전문가들의 우려에도 불구하고 건실하다.낮은 인플레이션과 높은 고용률,탄탄한 제조업을 기반으로한 착실한 성장으로 아시아와 러시아의 경제침체의 연쇄반응을 막아주고 있다. 올해 경제성장률은 연초 예상보다 0.6% 나 높은 3.5%로 전망돼 대미(對美) 수출 수요증가 등 아시아국가들의 경기 활성화에도 한 몫 할 것으로 기대된다. 세계경제의 한 축인 일본경제의 침체속에서도 개도국들의 수출을 흡수,세계경기의 숨통을 터주고 자금의 물꼬를 열어주는 ‘경기진작의 전도사’ 역할을 할 것이란 전망이다. IMF가 전망한 내년 성장률도 2.2%.최근 경제지표도 흔들림없는 경제 상황을 보여준다.8월중 통화공급,주(週)평균실업률,제조업체 신규주문 등 5개 지표는 상승세를 보였다. 민간조사회사인 ‘컨퍼런스 보드’도 경제활동을 6∼9개월 앞서 예측하는 경기 선행지수가 예전 수준을 유지하는 등 건전한 성장을 전망했다. 그러나 주가하락과 소비자 신뢰지수등 향후 경기를 예측하는 지표에서 어두운 전망도 있는 만큼 금리인하 등 지속적인 경기부양책은 필요하다는 지적도 있다. 아시아와 러시아,남미 등의 통화가치하락으로 인한 미국의 수출감소와 수입증가,이에 따른 경기침체를 경기부양책을 통해 막아야 한다는 것이다. ◎日銀 기업대상 조사 결과/日은 “비틀”… 체감경기지수 4년만에 최저 【도쿄=黃性淇 특파원】 일본 기업들의 체감 경기지수가 갈수록 급격히 악화되고 있는 것으로 나타났다. 이는 일본은행이 1일 발표한 기업 단기경제 관측조사(短觀)에 따른 것으로 경제 불황이 장기화되면서 디플레로 접어드는 기미를 보이고 있는 가운데 나온 것이여서 관심을 끈다. 체감 경기지수가 주요 제조업의 경우 -51로 지난 6월보다 13포인트가 악화됐다.또 주요 제조업의 이같은 지수는 94년 2월의 -56을 보인 이후 최저 수준이다.건설 등 개별 업종의 체감지수도 89년 11월 이후 처음으로 전업종에 걸쳐 마이너스로 떨어졌다. 이와 함께 기업의 설비투자와 고용, 자금조달,수익전망 등도 모두 저하 또는 악화됨에 따라 올 12월까지 기업의 예감 경기지수도 주요 제조업이 -46으로 크게 떨어졌다. 중소기업의 체감지수는 제조업이 -57,비제조업이 -44로 각각 지난 6월보다 악화됐음은 물론 주요 기업보다 상황이 훨씬 심각한 것으로 드러났다. 자금조달에 관해서도 주요기업이 4포인트 악화된 -5,중소기업도 3포인트 떨어진 -25로 나타났으며,금융기관의 융자태도에 대한 부정적인 응답비율도 주요,중소기업 관계없이 늘어났다. 일본 기업들의 이같은 경기인식 악화는 개인소비와 설비투자 등 실물경제 침체에다 금융불안과 세계적인 금융혼란에 따른 것이다.

◎국내 경제 활력소 될까/장기적으로 외자조달에 숨통 미국의 이번 금리인하가 우리경제에 긍정적 요인으로 작용하는 것은 분명하지만,그렇다고 당장의 활력소가 되지는 않을 것이라는 게 금융전문가들의 대체적인 견해다. 미국시장에 모여들었던 국제투자자금이 우리나라 등 신흥금융시장에 곧바로 흘러들어올 것이라는 기대도 섣부른 시각이라는 지적이다. 한국금융연구원 林俊煥 박사는 “국제사회에서 우리나라는 기업으로 치자면 아직도 신용위험도가 높은 중소기업에 불과하다”며 “미국을 빠져나온 돈은 대부분 우량기업(선진국 등)에 갈 뿐 신흥시장을 찾지는 않을 것”이라고 전망했다. 다만 “신흥시장에 대해 심리적 패닉(Panic)상태에 빠져있던 투자자들의 심리적 부담을 덜어주는 계기가 돼 장기적으로 외자조달에 긍정적인 역할을 할 것”이라는게 林박사의 분석이다. ◎對美 수출 늘까/내년초께 약효… 물량확대 힘들듯 미국의 금리인하는 우리 수출에 장기적으로 긍정적 요인이 될 전망이다. 다만 당장은 큰 도움이 되지 않는다는 게 관계전문가들의 지적이다. 산업연구원 溫基云 산업동향분석실장은 “일본 엔화를 강세로 만드는 한편 아시아 국가들의 동반 금리인하를 유도,아시아시장이 다소 활성화된다는 점에서 미국의 금리인하는 우리 수출에 도움을 줄 것”이라고 분석했다. 溫실장은 “미국의 이번 조치로 아시아 국가들은 1%포인트 이상 금리를 낮출 수 있을 것”이라며 “다만 우리 수출에 미칠 효과는 일정기간이 지나야 하므로 내년 초에나 가시화될 것”이라고 전망했다. 대우경제연구소 李漢久 소장은 “인하 폭이 적어 우리의 대미(對美) 수출을 늘리기는 힘들 것”이라며 “다만 수출 감소폭을 줄이는 효과는 거둘 수 있겠지만 이것 역시 내년 2·4분기에나 가야 나타날 것”이라고 말했다.

【워싱턴=崔哲昊 특파원】 미국이 조만간 연방기금 금리를 추가로 인하할것 같다. 29일 0.25%의 금리 인하가 단행됐지만 침제된 경기를 활성화시키고 세계 금융위기 해결에 큰 도움이 되지 못할 것으로 분석됐기 때문이다. 실제로 이날 뉴욕증시의 다우존스 주가지수는 관망세로 출발했으나 막상 금리인하 조치가 발표되자 실망 매물이 쏟아지며 하락세로 돌아선채 장을 마감했다. 미국의 언론들은 11월17일 미국의 금리정책을 결정하는 공개시장 위원회가 열리면서 0.25% 이상의 금리인하를 결정할 것이라고 예상했다.

◎日선 3% 폭락 12년만에 또 최저치 미국 금리인하는 아시아 위기 탈출의 지렛대가 될 수 있을까. 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인하 발표 직후인 30일 아시아시장은 일단 관망세를 보였다. 주가는 대부분 약보합에 그쳤고 통화는 일제히 내림세였다. 시장의 반응이 즉각적으로 확인되는 곳이 주식시장.아시아 3대 증시는 이날 모두 비틀거렸다.일본 니케이 평균주가는 3% 빠진 13,406.39엔으로 다시 12년 만의 최저치가 됐으며 홍콩과 싱가포르가 오전장에서 각각 0.2%,0.3% 떨어졌다.타이완(臺灣)도 0.7% 하락했다.싱가포르와 홍콩은 각각 0.1%,0.6% 상승에 그쳤다. 달러당 환율도 일본 엔이 전날의 134.42에서 135.18로,싱가포르 달러가 전날의 1.6760에서 1.6865로,타이 바트가 39.03에서 39.33으로,인도네시아 루피아가 10,700에서 10,755로 인상(통화가치 하락)됐다.환율이 오르면 금리인하의 가장 큰 기대효과인 대미 수출 증대도 어렵게 된다. 이날의 관망세는 ▲금리 인하폭이 기대보다 작고 ▲금리인하에 대한 기대 심리가 주가에 이미 반영된점 때문. 장기적으로 금리인하가 ‘약발’을 발휘하려면 여러 여건들이 뒷받침돼야 한다는 분석이다.국제자본으로 하여금 안전한 미국시장을 버리고 위험도 높은 신흥시장을 택하게 하려면 더 큰폭의 금리인하가 필수다. 미국이 금리를 내려도 유럽 등 다른 선진국 금리가 제자리걸음이면 돈이 아시아로 흘러들리 없다.국제금융협회(IIF)는 내년에도 자본의 신흥시장 유입은 미미하리라는 전망을 내놓고 있다.

◎금융위기 파급·소비자 신뢰 1년래 최저 수준/“금리 추가 인하로 수요 확대·연착륙 유도를” 미 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인하는 투자자들의 기대를 채우기에는 역부족이었다. FRB가 연방기금 금리를 0.25%포인트 인하한 29일 뉴욕증시에서 다우지수는 전날보다 28.32포인트 떨어진 8,080.52로 장을 마감했다. 주식 투자자들은 앨런 그린스펀 FRB 의장이 지난주 금리인하를 시사한 이후 금리인하폭이 적어도 0.5% 포인트에 이를 것으로 기대하고 있었다.이에 따라 다우지수는 지난주 금요일과 지난 월요일 각각 전날보다 133포인트와 80포인트가 상승한 데 이어 이날 FRB 발표 직전에도 14포인트가 오르기도 했다. 뚜껑을 열어본 결과는 예상 밖이었다.메릴 린치사의 이코노미스트인 브루스 스타인버그는 “소폭의 금리인하는 약효가 제대로 나지 않는 일종의 독감 주사를 맞는 것과 같다”고 논평했다. 때문에 아시아 등지의 금융위기가 미국에 전염되는 것을 막고 달러화 강세를 진정시켜 궁극적으로 현재의 세계 경제위기를 극복하기 위해 미국이 추가적인 금리인하를 할 것이라는 전망이 지배적이다. 뉴욕외환시장에서 달러화가 이날 134.50엔에 거래돼 전날(135.86엔)보다 소폭 떨어지는 데 그친 게 금리인하의 약효가 없다는 증거라는 주장이다. 더욱이 미 경제가 해외 금융위기의 영향을 받고 있다는 새로운 증거도 제시되고 있다.민간 조사회사인 컨퍼런스보드는 소비자신뢰지수가 9월 들어 근 1년만에 가장 낮은 126을 기록,3개월째 하락세를 보였다고 발표했다.앞으로 6개월간의 경제를 전망하는 기대지수는 전달보다 무려 10.9포인트나 떨어진 95.9를 기록했다. 따라서 미국 경제가 지금은 활황세를 보이고 있으나 추가적인 금리인하를 통해 소비수요를 확대하고 투자를 촉진해서 연착륙을 유도해야 한다는 논리가 설득력을 얻고 있다. 때문에 FRB도 오는 11월17일이나 늦어도 12월 공개시장위원회 회의에서 금리를 0.25∼0.5%포인트 추가로 인하할 수밖에 없을 것으로 보인다. ◎미국 연방기금금리/시중은행에 돈 빌려줄때 FRB가 적용하는 금리/통화량 조절의 정책 수단federal funds rate.미국 시중은행들이 남거나 모자라는 자금을 주고받을 때 적용하는 단기금리의 기준이 되는 금리.중앙은행인 연방준비제도이사회(FRB)가 시중은행에 자금을 빌려줄 때 매기는 금리를 말한다. 미국의 시중은행들은 이 금리를 토대로 우량 고객에게 적용하는 우대금리(프라임 레이트) 등 각종 대출금리를 정하게 된다.연방기금금리의 변동은 재할인율과 함께 통화량을 조절함으로써 인플레 억제나 내수확대 및 투자촉진 등의 목적에 애용되는 FRB의 중요한 정책수단이다.

◎금융개혁­美 금리 내리는 등 여건 호전/은행 여유자금 산업현장으로 흐르게 한국은행이 경기부양에 나섰다. 금리인하와 자금공급 확대가 그 주된 내용이다. ◇고(高)강도 금리인하 단행 배경=한은이 공개시장조작(RP 매매)을 통해 콜금리를 연 8%대에서 7% 안팎으로 떨어뜨리겠다고 선언한 것은 미국의 금리인하 조치가 결정적 역할을 했다. 미국의 금리인하로 신흥 개발도상국에서 미국시장으로 자본이 흘러들어갔던 현상이 완화됨으로써 우리나라를 포함한 개도국의 환율이 안정을 유지할 것으로 진단했기 때문이다. 미국의 금리인하로 외환시장이 안정을 유지할 것이라는 자신감과 외평채 가산금리가 연 9%대까지 6%대로 급락한 점,금융기관 1단계 구조조정의 완료(9월 말)에 따른 신용경색 해소에 대한 기대감 등이 복합적으로 작용하면서 고강도 처방을 내놓았다. ◇돈 제대로 돌까=한은은 대출금리 인하 유도를 위해 30일 실시된 RP매매 금리를 연 7.1%로 공개하는 전략을 폈다. 은행들로 하여금 RP금리가 낮아 매력을 느끼지 못하게 하고,대신 여유자금을 가계 및 기업대출로 활용토록 유도하기 위한 차원이다. 실제 외환·서울·제일은행 등은 대출금리나 중소기업관련 어음할인금리를 낮추는 작업에 착수했다. 제일·서울은행은 10월 중순쯤 금리를 낯출 계획이다. 한은에 따르면 연 15% 이상의 고금리 수신상품이 은행권 총수신액에서 차지하는 비중은 지난 5월 말 40%에서 8월 말에는 20%로 줄었다. 또 고금리 상품의 30% 가량은 만기(3개월)가 끝났기 때문에 대출금리 인하 여지가 충분히 있다. 은행권이 대출금리를 평균 1%포인트 낮춘다고 가정할 때 기업의 금융부채는 지난 6월 말 현재 796조원으로,7조9,600억원의 금융비용 부담을 줄이는 효과가 생긴다.