낙폭과대 블루칩과 인수·합병(M&A)관련주,의약분업 수혜주 등이 증시에서새로운 테마를 형성할 것이란 전망이 나왔다. SK증권은 미국 증시에서 그동안 소외돼왔던 가치주들이 상승세를 보임에 따라 국내에서도 낙폭과대 블루칩들이 본격 상승할 가능성이 있다고 17일 밝혔다. 낙폭과대 블루칩으로는 한국전력(연초 대비 하락률 -27.8%),포항제철(-27.1%),현대자동차(-36.2%),국민은행(-39.8%),한국통신(-42.6%) 등을 꼽았다. 또 새롬기술과 네이버의 합병 여파로 인터넷 기업간 M&A와 전략적 제휴가테마로 등장할 가능성이 있다고 내다봤다. 한때 합병설이 불거졌던 새롬기술과 다음커뮤니케이션,또 빅딜설이 퍼진 한솔엠닷컴과 LG홈쇼핑이 대표적인 M&A관련 수혜주라고 밝혔다. SK증권은 “오는 7월1일 시행 예정인 의약분업에서는 병원과 약국간 유통망 확보가 최대 관건이 될 전망”이라며 의약 전자상거래 분야에 진출하는 SK상사와 조아제약,메디슨,메디다스 등이 테마주로 부상할 가능성이 있다고 내다봤다. 김상연기자 carlos@

‘이제는 B2B다’ 기업간 전자상거래(B2B,Business To Business) 관련 종목이 유망 테마주로부상할 것이란 분석이 나왔다.현재 국내 B2B 관련주로는 거래소시장의 SK상사 삼성물산,코스닥시장의 핸디소프트 인성정보가 대표적이다. 대우증권은 지난해 전세계 B2C(기업과 소비자간 전자상거래,Business To Consumer)산업의 5배규모이던 B2B산업이 오는 2003년에는 12배가 넘는 규모로성장할 것이라고 추정했다.또 미 조사전문기관 포레스터 리서치의 분석을 인용,2003년 미국 B2B시장은 1.3조달러,전세계 B2B시장은 3.2조달러에 이를 것으로 전망했다. 이진혁(李鎭赫) 대우증권 연구원은 “정부와 기업들이 e-비지니스를 선택수단이 아닌 생존의 문제로 인식함에 따라 B2B산업의 확산은 필연적”이라며“국내에서도 B2B 관련주가 곧 테마를 형성할 것”이라고 내다봤다.이 연구원은 “B2B업체들은 일반 소비자를 대상으로 하지 않는 만큼 국내외 금리와급변하는 소비패턴으로부터 자유로운 것이 특징”이라고 말했다.실제로 미증시에서는 지난해 11월15일부터 지난 15일까지 5개월동안 B2C주인 아마존과AOL은 금리인상 우려로 주가가 떨어진 반면 B2B주인 아리바와 커머스원은 오히려 주가가 상승했다. 대우증권은 미국 MBE사와 공동으로 소호사업자 대상의 B2B사업에 진출한 SK상사,케어캠프닷컴을 통해 다음달부터 병원과 약국 대상의 B2B사업을 벌일삼성물산,미국 커머스원과 제휴할 계획인 현대종합상사 등을 거래소 시장의유망 B2B종목으로 들었다.또 코스닥시장에서는 SCM솔루션과 제휴를 통해 B2B솔루션 전문업체로 변신중인 핸디소프트,B2B 벤처기업인 케미즌닷컴에 10%출자한 싸이버텍홀딩스 등을 꼽았다. 박건승기자 ks

의료서비스를 간접 지원하는 이른바 헬스 케어(Health Care) 관련주가 한국과 미국에서 동시에 부상하고 있다. 헬스 케어 관련주는 직접적인 의료처방 이외에 관련 단체와 연대를 통해 의학정보와 의료서비스를 제공하는 건강관리 및 의료지원 종목.최근에는 인터넷을 통한 의료기기 판매와 약국연계 사업으로 영역을 넓혀가고 있다. 대우증권은 13일 헬스 케어 관련주는 제약·생명공학주와 함께 의학 관련주에 속하는 테마종목으로,미 증시에서 96년부터 2년동안 연평균 35% 이상 급성장한 데 이어 오는 2003년쯤 시장규모가 17억달러에 이를 것으로 전망했다 국내에서는 인터넷상의 의약품 물류 유통사업이 이미 연간 4조원대에 달하고 있고 의약분업으로 병원과 약국을 연계하는 처방전달 VAN(부가가치통신망)사업이 활발해질 것으로 보여 헬스 케어 관련주의 성장 전망이 밝은 것으로내다봤다. 대우증권은 코스닥시장의 헬스 케어 관련주로 비트컴퓨터와 메디다스를 꼽았다.비트컴퓨터는 의료정보시스템 개발업체로 의약품 e-비지니스와 의료정보 소프트웨어 개발에 주력하고 있다.메디다스는 병원·약국·제약회사·환자·일반인을 대상으로 의료정보사업을 벌이고 있다. 이와 함께 장외시장 종목으로는 메디서비스와 메드밴이 투자유망주에 들었다.메디서비스는 전문의사 30여명과 상담의사 1,000여명으로 이뤄진 의료진을 구성,각종 의료정보를 제공한다.메드밴은 원외처방전달시스템과 병·의원관리 프로그램을 개발해 보급하고 있다. 박건승기자 ksp@

외국인투자자들이 국내 기업의 나스닥 상장 등 대형 호재 소식을 한발 앞서 입수,증시에서 잔치판을 벌여 개미군단의 허탈감이 극에 달하고 있다. 외국인들은 고급정보 독식으로 ‘땅집고 헤엄치기’식의 돈벌이를 하는데반해 개인투자자들은 늘 뒷북만 치는 형국이다.소액투자자들은 “기업정보유출을 엄격히 규제하고 있는데도 정보가 어떻게 외국인들에게만 새나가느냐”며 분통을 터뜨리고 있다.이들은 “내부자 거래보다 소행이 더 나쁘다”고 목소리를 높이고 있지만 이를 규제할 방법이 없어 속수무책일 뿐이다. ◆발빠른 외국인=외국인들은 이달 2일 이후 하루도 빠지지 않고 하나로통신주식을 사들였다.지난달 28일과 29일 각각 9만1,966주와 3만9,473주를 순매도한 것과 대조적이다.지난 2일 26만9,876주를 순매수한데 이어 갈수록 매수규모를 늘려 8일에는 무려 91만7,020주나 순매수했다.3월들어 누적 순매수규모는 300만주에 육박하고 있다.이에 따라 하나로통신에 대한 외국인 지분율도 지난달 29일 2.50%에서 3.62%로 1.62%포인트나 껑충 뛰었다. 외국인의 순매수행진이 계속되자 증권가에는 하나로통신에 무슨 호재가 있는게 아니냐는 소문이 나돌았다.외국인들이 하나로통신주를 대량 매수에 나선지 1주일 뒤인 지난 9일 하나로통신은 미 나스닥시장에 상장 신청접수를한다고 공식 발표했다.외국인들은 하나로통신의 나스닥 상장신청 접수 소식을 1주일전부터 알았던 것으로 보인다. 비단 하나로통신에만 국한된 일이 아니다.외국인투자자들은 97년 11월 국제통화기금(IMF)체제 직전에는 대대적으로 주식을 정리한 뒤 증시에서 썰물처럼 빠져 나갔다.대우사태가 터지기 전에도 대우 관련주를 일제히 내다 파는기민성을 과시했다.이와 반대로 지난해 11월22일 S&P가 국가신용등급의 상향 조정을 공식 발표하기 1달전부터는 국내 주식을 집중적으로 사들였다. ◆하늘만 쳐다보는 개미군단=전문가들은 외국인의 정보력과 민첩성을 인정하면서도 그 이유에 대해서는 뚜렷한 답을 내놓지 못하고 있다. 박종현(朴琮炫) LG투자증권 코스닥팀장은 “개인들이 하나로통신의 나스닥 접촉 사실을 까맣게 모르고 있는 사이에외국인들은 이를 눈치채고 한발 앞서 순매수에 나섰다”며 “외국인들이 특히 미국쪽 정보에 밝은 것 같다”고 말했다.박 팀장은 “외국인들의 큰 흐름에 대한 안목과 대형주에 관한 정보력은 인정해줘야 한다”며 “개인투자자들로서는 평소 외국인들의 투자패턴을 눈여겨 볼 도리밖에 없다”고 덧붙였다. 박건승기자 ksp@

주가는 물론 환율도 외국인들에 의해 좌지우지되고 있다. 외국인들의 주식투자자금이 최근 급증하면서 주가지수뿐아니라 환율까지 외국인들의 투기성 자금에 크게 영향받고 있다.8일 한은 발표에 따르면 외국인주식투자자금 순유입액은 1월중에만 12억7,000만달러에 달했다.2∼3월중에는더 늘어난 것으로 추정된다. 이 때문에 주가지수와 원화가치는 외국인자금의 영향을 받아 동반해서 등락하는 추세를 보이고 있다.외국인들이 달러를 많이 들여와 주식을 많이 사들이면 주가지수가 오르고,원화가치가 올라 환율이 떨어지는 경향이 뚜렷하다. □하락하는 환율 6일 20여일만에 1,110원대로 떨어졌던 환율은 8일중에도 외국인주식자금이 밀려 나오면서 1,120원선을 맴돌았다. 주식 매수대금의 결제는 매수 3일내에 이뤄지므로 매수 당일 환율에 100%반영되지는 않는다.그러나 3일안에는 매수자금(달러)이 외환시장에 나오게돼 있으므로 순매수가 많은 날은 그날부터 환율 하락 압력을 받고 있다. □환율하락 주범은 외국인주식투자자금 한국은행 관계자는 “외환 수급 상황에 따라 다르겠지만 다른 변수가 적은 상황에서는 외국인주식투자자금이 환율 변동에 큰 영향을 미치고 있는 것으로 판단된다”고 말했다. 환율의 변동 요인은 무역수지를 포함한 국제수지와 외국인직접투자,외자유치액 등이다.그러나 최근 무역수지 흑자가 크게 줄고 있는데도 환율이 하락하는 것은 외국인주식투자금액이 급증하고 있기 때문으로 분석되고 있다. 외국인들은 주식투자로 이득을 보고 환율이 오르면 원화를 다시 달러로 바꾸는 과정에서도 환차익을 얻는 등 이중이득을 취하고 있다. □국내 외환시장 교란 가능성 우려 외국인주식투자자금은 속성상 ‘핫머니’성 자금.정부 당국은 환율이 전적으로 외국인들에 의해 움직이고 있는 상황이라고 분석하고 이에 따른 급속한 환율하락은 경상수지에 악영향을 끼칠 수있다고 우려하고 있다. LG경제연구원 이창선(李昌宣) 책임연구원은 “외국인주식투자자금이 지금처럼 유입량이 크지는 않겠지만 앞으로도 지속적으로 유입될 것으로 보여 환율안정 대책이 시급하다”고 말했다. 손성진기자 sonsj@

통합메시징시스템(UMS)서비스 관련주가 곧 새로운 테마주로 부상할 것이란전망이 나왔다. UMS서비스는 일반 전화나 이동전화,팩스,인터넷 등을 통해 음성메일·문자메일·팩스메시지 등 모든 형태의 메시지를 송수신하고 문자메일을 음성메일로,음성메일을 문자메일로 상호 변환할 수 있는 기술로 국내에서는 이달 중순부터 상용서비스가 시작될 예정이다. 대신증권은 8일 UMS서비스는 기존의 인터넷폰이나 인터넷 팩스서비스와 같이 단순한 서비스의 차원을 넘는 통합서비스인 만큼,올 하반기부터는 급속히확산되면서 수익성이 극대화될 것이라고 내다봤다. 대신증권은 미국의 UMS 솔루션 전문업체 OCI와 연계,오는 15일부터 미국 서비스가 예정된 코스닥등록업체 테라와 이달 중순부터 국내와 미국에서 동시상용서비스에 들어가는 다우기술이 현재로서는 가장 유망한 UMS주라고 평가했다. 새롬기술과 진웅도 부분적인 UMS서비스를 제공하고는 있지만,불완전한 시범서비스에 불과하고 3단계까지 기술을 개발하는데는 한계가 있다고 덧붙였다. 대신증권은 새롬기술이 무료 인터넷폰 서비스 하나로 주가가 급등한 사실에비춰볼 때 그보다 한 단계 더 나아간 UMS주의 전망은 훨씬 밝다고 주장했다. 김상연기자 carlos@

코스닥 열풍이 뉴스전문 케이블TV YTN(채널24)까지 불어닥쳤다. YTN은 6일부터 국내 첫 쌍방향 증시분석 프로그램 ‘코스닥 투데이’를 평일 오후8시에 신설하고 종합 프라임뉴스를 종전보다 1시간 빠른 저녁 7시로 이동하는 프로그램 개편을 단행한다. ‘코스닥…’은 시청자가 전화나 팩스로 문의한 코스닥이나 거래소 종목에대해 전문가가 직접 분석,평가하고 보유할 것인지 여부에 대해 자문해주는코너 ‘주식 클리닉’을 내보낸다. 또 일반 투자자들이 종자돈 500만원을 받고 실전 수익률게임을 벌이는 ‘열전 주식레이스’도 격주로 꾸며진다.평일 정오 방송되는 ‘증시와이드’에는코스닥과 제3주식시장에 참여할 유망기업을 중점해부하는 ‘기업리서치’를신설했다. 한편 YTN은 5억원대에 이르는 그래픽장비를 최근 보강했다. 임병선기자 bsnim@

거래소와 코스닥시장이 동시에 엄청난 시세분출력을 과시하며 폭발적인 상승세를 보였다.코스닥시장에선 280선이란 역대 최고 지수가 탄생했다.거래소시장에서 외국인은 왕성한 ‘식욕’을 자랑하며 올 최대 규모의 순매수세를보였다.거래소시장의 하루 오름폭도 신기록을 갈아치웠다. □갑자기 왜 이러나. 외국인이 대거 사자에 나선 것이 가장 큰 요인으로 꼽힌다.뉴욕증시가 상승세를 타고 외환시장에서 엔화가 일본의 회계연도 결산수요로 3엔이상 오른 것이 대외적인 호재로 작용했다.2월중 무역수지가 5억달러 흑자로 예상되고 시중금리가 하향안정세를 나타내고 있는 점도 투자분위기에 불을 지폈다.반도체 64메가 D램의 현물시장 가격이 20% 이상 오르며 6달러선을 회복한 것도 최근 보기 드문 호재였다. 외국인투자자들의 순매수 규모는 지난달 24∼28일에는 하루 600억∼800억원에 불과했다.그러나 지난달 29일 2,506억원어치를 순매수한데 이어 2일엔 6,200억원 가량 순매수했다.이틀동안 순매수 규모가 무려 9,000억원에 달했다. 나민호(羅民昊) 대신증권 투자정보팀장은 “두 시장이 그동안 조정을 거칠만큼 거쳤다”며 “외국인들은 아직도 한국의 첨단업종이 크게 저평가된 것으로 인식하고 있다”고 진단했다.각종 호재가 쏟아지는 가운데 주가가 과도하게 하락한 상황이란 점이 저점매수의 계기를 제공했다는 분석이다. □어떻게 될까. 증시여건이 점차 호전되고 있다는 점을 들어 향후 장세를 낙관하는 시각이 많다. 김대중(金大中) SK증권 투자전략팀 선임연구원은 “거래소시장의 경우 조정국면을 확실히 벗어나며 추세반전에 완전히 성공한 것 같다”며 “하루 지수상승폭이 60포인트 이상이며 일시적으로 소폭의 조정을 받겠지만 급락하지는 않을 것”이라고 말했다. 나민호 대신증권 팀장은 “물량을 충분히 소화한 만큼 930선까지 치솟은 뒤잠시 조정을 거쳐 다시 상승세를 탈 것으로 보인다”고 덧붙였다. 코스닥시장에 대해서도 수차례 시도 끝에 마침내 전(前)고점 돌파에 성공함으로써 본격 강세장으로 전환할 가능성이 높은 것으로 내다 봤다. □투자 전략은. 나민호 팀장은 “삼성전자 LG전자 현대전자 현대중공업 등의실적대비 낙폭 과대종목이 차기 선도주로 부상할 공산이 크다”며 지수가 930선에 달할 때까지 저평가주를 공격적으로 매수해 볼만 하다”고 조언했다. 신긍호(申肯浩) 한국투신 주식운용부 과장도 “장기적으로 중소형주가 주도주 역할을 하기에는 한계가 있다”면서 실적이 저평가된 대형종목을 저가에매수할 것을 추천했다. 박건승기자 ksp@. *폭발 증시 이모저모. ‘더도 덜도 말고 오늘만 같았으면…’ 2일 증권사 객장은 한 마디로 축제 분위기였다.특히 오랫동안 코스닥의 위세에 눌려 맥을 못추던 거래소 종목들이 급반등하면서 50∼60대 장·노년층투자자들의 얼굴이 모처럼 환하게 펴졌다.그러나 오름폭이 지나치게 큰 점이오히려 맘에 걸린다며 폭락을 우려하는 목소리도 적지 않았다. □ 이날 거래소시장은 개장 직후부터 강세를 띠기 시작,시간이 갈수록 상승폭이 확대됐다.전날 미국 다우지수 폭등으로 어느정도 예상은 했었으나,상승폭이 사상 유례가 없을 만큼 커지자 투자자들은 어안이 벙벙한 표정.코스닥시장은오전 후반에 잠깐 상승세가 주춤했으나,이내 강세로 돌아서자 “역시코스닥이야”란 말이 나왔다. 그러나 코스닥의 경우 향후장세 전망을 놓고는논란이 일었다. 투자자들 사이에 “그만 욕심을 부리고 서서히 분할매도를해야 한다”는 의견과 “앞으로 더 갈테니 걱정마라”는 주장이 팽팽하게 맞섰다. □ 이날 거래소시장에서 외국인들이 폭발적인 매수를 보이며 사실상 상승을주도하자 ‘민족 자존’을 들먹이는 개인투자자들이 많았다.한 30대 투자자는 “외국인이 시장에 완력을 넣고 있는 것 같다.기관과 개미는 아예 상대를안하는 분위기다. 외국인 자본끼리의 피터지는 싸움이다.거대 자본 앞에서한국증시는 너무 초라하다.한국증시는 외국인의 밥이다”라고 푸념했다.외국인과 반대로 국내 기관들이 매도세를 보인 것을 두고는 “기관과 외국인이한판 붙은 것 같다.누구 하나 죽는구나.우린 고래싸움에 새우등 터지는 격”이라고 걱정하는 투자자도 있었다. □ 최근 거래소시장과 코스닥시장의 양극화를 의식한 듯 두 시장 투자자들의감정싸움도 뜨거웠다. 코스닥의 한 투자자는 “거래소 주가가 하루에 한달치가 한꺼번에 올랐다”며 “위험도 면에서 코스닥 저리가라다”라고 비꼬았다.또다른 투자자는 “거래소시장이 의도적으로 지수를 조작하고 있다.코스닥의 개미들을 끌어들이기 위한 짓이니 조심하라”는 경고를 내놓기도 했다. 반면 거래소시장의 한 투자자는 “외국인들이 돌아오는 것을 보니 역시 거래소다.코스닥은 이제 한계에 도달했다”고 반박했다. 김상연기자 carlos@

거래소와 코스닥시장에 이어 제3시장이 이달 말에 문을 연다. 제3시장은 거래소 상장이나 코스닥 등록요건에 못미치는 기업의 주식에 일종의 유동성을 부여하는 새로운 개념의 주식시장이다.상장이나 등록이 폐지된 주식들도 들어갈 수 있다.따라서 거래방법이 거래소나 코스닥시장과 다소차이가 난다. 상장이나 등록이라는 말 대신 지정종목이란 용어를 쓰는 점부터 다르다. □어떤 종목이 거래되나 증권업협회가 심사를 통해 거래 종목을 지정한다.지정 요건은 거래소나 코스닥보다 까다롭지 않다.외부감사 의견이 ‘적정’(또는 한정)하고 증권예탁원에 맡길 수 있는 통일규격 주권 등의 조건만 갖추면된다. 공모주 청약을 거치지 않아도 매매할 수 있다.또 매매 지정 대상을 주식 발행 후 1년으로 제한하되 매매지정 대상이 되기 쉽도록 전체 발행주식이아닌 기간요건에 맞는 주식만 거래될 수 있는 부분 매매지정제도를 도입했다. 지난해 말 코스닥증권시장이 제3시장 등록의향을 타진한 벤처기업들 가운데200여개 기업이 긍정적인 반응을 보였다.이 가운데 지정 요건을 갖춘 50∼60개 종목이 초기에 거래될 것으로 보인다. □어떤 방식으로 거래되나 거래 방식이 기존의 증시와 완전히 다르다.우선가격제한폭이 없다.거래소(하루 15%)와 코스닥시장(12%)처럼 제한을 두지 않는다.루머 한 마디에 주가가 하루에도 천당과 지옥을 오갈 수가 있다는 얘기다.상대매매 방식을 도입한 점도 다르다.거래소나 코스닥에서는 누가 사고파는지를 모르는 반면 제3시장에선 특정인이 매물을 내놓으면 사실상 개별협상에 가까운 방식으로 거래가 이뤄진다.같은 종목이라도 가격차이가 크게 날수 있다. 주식을 매매할 때 거래소나 코스닥처럼 증권사를 통해 호가를 낸뒤 거래가 성사되기를 가만히 기다렸다가는 손실을 볼 가능성이 상당히 높다. 매수주문과 매도주문이 일치할 때만 매매가 체결된다는 점도 알아둬야 한다.예컨대 매수주문 1,000원에 매도주문 900원이 나왔을 경우 기존 시장에서는경매방식으로 1,000원에 거래가 이뤄지지만 제3시장에서는 매수 900원 (또는매도 1,000원)의 정정주문을 내야 매매가 성사된다. 개장시간은 코스닥시장과 마찬가지로 오전 9시부터 오후 3시까지다.위탁증거금은 100%(거래소와 코스닥은 증권사 자율),매매단위는 1주다. 증권거래세가 매도가의 0.5%(거래소와 코스닥은 0.3%)로 비싸다.위탁수수료는 거래소와 코스닥과 마찬가지로 증권사 자율로 돼 있다.수수료가 싼 증권사를 고를 필요가 있다. 최근 주식시장에서 열풍을 일으키고 있는 데이트레이딩(하루에도 수차례 주식을 사고 파는 초단기 매매)은 허용되지 않는다. 박건승기자 ksp@. *제3시장 투자요령. 제3시장은 코스닥과 비교가 되지 않을 정도의 고수익·고위험 시장이다.지정요건이 까다롭지 않아 영세 기업이 많은데다 사업성이나 성장성이 전혀 검증되지 않은 업체들도 대거 진입할 것으로 보인다. 제3시장 전문컨설팅회사인 3S커뮤니케이션의 장성환(張誠桓) 사장은 “소규모 투자를 원하는 개인들은 기업분석,매도·매수시점 포착,비용수익 분석능력면에서 열세를 어느정도 극복하느냐가 투자성패의 관건이 될 것”이라고내다봤다. □기업 재무자료를 직접 챙겨라 거래소나 코스닥시장과 달리 제3시장의 기업분석 자료를 구하기는 매우 힘들다.장내시장은 각 증권사의 리서치팀이 제공하는 자료를 통해 기업내용을 필요할 때 파악할 수 있으나 제3시장은 그렇지못하다. 최근 정보제공업체들의 웹사이트에 장외시장의 기업분석 자료가 실리고 있지만 대개 신문 기사나 루머 수준을 벗어나지 못하는 경우가 많다.또해당기업의 홍보성 내용이나 일부 작전세력의 의도적인 글도 많아 투자자들의 세심한 주의가 필요하다.결국 투자자들은 웹사이트에 올라온 종목에 관한자료를 모은 뒤 해당기업을 직접 방문해서 확인하는 것이 가장 안전하다.재무나 자금담당자에게 전화를 걸어 기업상태를 살펴보고 신문기사나 제품 수요자의 평판을 점검해 일일이 검토해야 한다. □경영자 자질을 확인하라 벤처기업의 성공 여부는 결국 경영자의 능력에 따라 판가름난다.업계나 직원들로부터 경영자에 대한 평을 들어보고 될 수 있으면 만나서 대화하는 게 필요하다.경영자 이력과 경력도 참조해야 한다. □기술·영업력을 점검하라 핵심제품의 경쟁력이 있어야 한다.경쟁사가 이미우월한 서비스를 선보인 경우라면 후발 벤처기업의 성공 가능성은 희박하다. 앞으로 유사제품이나 경쟁제품이 나올 경우 이를 충분히 이겨낼 수 있는 지도 중요하다.특허권 보유 여부와 연간 매출액,영업 경력,기술진 학력 등을확인해야 한다. 이밖에 주요 기술진의 지분율이나 스톡옵션 보유 여부를 알아봐야 한다.지분율 등이 너무 낮으면 기술자들이 회사를 떠날 우려가 있다. *양도세 납부는 어떻게. 제3시장이 기존 시장과 크게 다른 점 가운데 하나는 거래시 양도세를 물어야 한다는 것이다.주식을 파는 투자자들은 매매차익(양도가와 취득가의 차액)에 대해 중소기업은 10%,대기업은 20%의 세금을 내야 한다.물론 매매손실에대한 과세는 없다. 정부는 거래소나 코스닥시장과 달리 양도세를 물리는 이유에 대해 “상·하한가 규정이 없는 고수익·고위험 시장의 과열을 막기 위한 조치”라고 설명한다. 주식차익에 대한 양도세는 늦어도 양도일 다음해 5월까지 내야 한다.그러나소득세법 104조에 따르면 주식을 양도한 뒤 2개월안에 양도소득세를 내면 세액의 10%를 공제해 준다. 따라서 양도소득세를 기왕 내려면 2개월안에 자진 신고하는 게 좋다.주식을 양도한 뒤 2개월을 넘겨 이듬해 5월까지 세금을납부하면 10%의 세액 공제혜택은 없지만 가산세가 붙지 않는다.그러나 다음해 5월까지 납부하지 않을 경우 우선 신고불이행 가산세가 10% 부과되고 하루 0.03%씩의 납부불이행 가산세가 추가된다. 국세청은 자진해서 내지 않는 경우 제3시장의 1년어치 주식거래 양도차익에대해서는 다음해 5월1∼31일에 일괄 정리한 뒤 7월31일까지 세액을 결정한다. 이어 8월1∼16일에 이를 납세자에게 통보한 뒤 8월17∼31일 세액 징수절차를밟을 계획이다. 박건승기자. *제3시장 유망종목. 제3시장의 유망종목은 어떤 게 있을까. 제3시장에 진입하려는 업체 중에는 나우콤이나 네띠앙처럼 투자자들에게 친숙한 기업도 있고 상장·등록업체보다 견실한 것으로 평가받는 종목도 있다. 전문가들은 가격제한폭이 없는 시장의 속성상 개장 초기에 대표주들이 윤곽을 드러낼 것으로 보고 있다.제3시장 전문컨설팅 업체인3S커뮤니케이션의추천을 받아 대표주 후보를 알아본다. □나우콤 94년 4월부터 PC통신 나우누리 서비스를 시작해 123만명의 가입자를 확보한 국내 4위의 PC통신업체.97년 설립 3년만에 흑자전환한 뒤 지난해450억원의 매출을 올렸다.자본금은 100억원.국내 첫 나스닥 상장업체인 두루넷이 지난 1월 한창의 나우콤지분 32만주를 356억원에 인수,최대 주주로 부상했다.두루넷이 32%,TG벤처 17.5%,나래이동통신 14%,삼보컴퓨터 10%,KTB 8. 4%의 지분을 갖고 있다.삼보계열사가 전체 지분의 75%를 장악하고 있다.올해목표는 매출액 700억원,순익 20억원.(02)590-3800□네띠앙 인터넷 포털서비스 전문업체로 98년 출범했다.이용자가 175만명에하루 페이지뷰가 1,700만명을 넘어섰다.간판 서비스는 ‘ME페이지’로 고객의 각종 사이버생활(동호회,작은 모임,홈페이지 기능,맞춤정보)을 관리해 주는 개인비서 역할을 한다.회원들에게 20MB의 홈페이지와 E메일을 평생 무료로 제공한다.올 하반기 코스닥등록이나 나스닥 직상장을 목표로 하고 있다. 주요 주주는 한글과컴퓨터(42%)와 무한기술투자(32%).(02)3450-5562□지란지교소프트 한국전자통신연구원,충남대학교 등과 함께 정보보호 및 전자상거래에 관한 연구개발,전자상거래 구축사업을 펴고 있다.윈도용 통신소프트웨어인 ‘잠들지 않은 시간’을 PC통신상에 공개,돌풍을 일으킨 회사다. 한국PC통신의 전용통신프로그램인 ‘힘 프로’ 개발에 참여한데 이어 증권·홈쇼핑 등 정보제공 사업자용 멀티미디어프로그램을 개발중이다.지난해 육군본부 EDI(전자문서) 보안시스템 개발용역업체로 선정되는 등 보안시스템 부문에서 상당한 노하우를 인정받는다.(042)864-4848□캠퍼스 21 국내 최초의 유료 원격가상대학과 원격교육 서비스, 원격교육솔루션분야를 선도하고 있다.평생교육을 지향하며 방대한 분량의 콘텐츠를앞세워 인터넷교육 비지니스사업에 주력한다.서울시 교육청 지정 특수연수기관인 교원캠퍼스의 30만 회원에게 정보화교육을 하고 있다.올해 연간 매출목표는 34억원.내년 코스닥 등록을 추진중이다.(02)3473-2001□닥스클럽 사이버 결혼정보 전문업체로 미혼남녀의 만남과중매,혼수용품전자상거래를 테마로 온라인 사업을 벌이고 있다.지난해 7월 웹사이트를 열어 7,000여명의 회원을 확보했다. 지난해 10월 제일창업투자가 2억원을 투자한데 이어 한국투신과 삼성생명이투자대열에 합류했다.(02)3469-1700김상연기자 karlos@

세계 최대의 인터넷검색서비스 업체인 야후가 야후코리아(kr.yahoo.com)에6,000만달러(약 700억원)를 투자한다. 야후 창립자인 제리 양은 29일 오전 서울 조선호텔에서 기자간담회를 갖고“야후코리아가 충분한 자본으로 사업을 확대할 수 있도록 하기 위해 6,000만달러를 투자키로 했다”고 밝혔다. 제리 양은 “추가 투자하는 자금의 사용은 야후코리아가 전적으로 알아서할 일”이라면서도 “야후코리아의 콘텐츠 확충 등 경영상의 비용이나 지분참여 등을 통한 인터넷 업체와의 제휴 등에 사용될 것”이라고 말했다. 야후 본사가 야후코리아에 6,000만달러를 투자키로 함에 따라 야후코리아의지분구조에도 변화가 예상된다. 97년에 설립된 야후코리아는 자본금 9억원으로 현재 야후 본사(60%)와 야후재팬(5%),소프트뱅크코리아(25%),소프트뱅크재팬(10%) 등이 지분을 보유하고 있다. 제리 양은 또 최근 논란이 된 야후코리아의 거래소시장 상장이나 코스닥시장 등록 문제와 관련,“추가투자분을 포함,야후코리아가 충분한 자금력이 있기 때문에 현재로서는 어떤 계획도 갖고 있지 않다”고 밝혔다. 제리 양은 이날 기자회견이 끝난뒤 안병엽(安炳燁) 정보통신부장관을 면담한 데 이어 삼성전자 윤종용(尹鍾龍) 총괄부회장과 만나 전략적 제휴를 위한조인식을 가졌다.야후와 삼성전자는 삼성전자가 야후의 쇼핑사이트에서 상품을 판매하면서 미국 이외 지역으로 진출하는데 포괄적으로 협력해 나가기로 합의했다. 다음은 제리 양과의 일문일답. ◆국내 인터넷기업에 대한 인수·합병(M&A) 계획은. 야후는 전략 투자가로서 투자할 뿐이다.벤처 캐피털리스트와는 다르다.비즈니스 관계를 맺는 회사에 투자해 서로 이익이 되는 방향으로 간다. ◆야후코리아의 국내외 증시 상장 계획은. 아직까지 구체적인 계획은 없다.충분한 자금력이 있기 때문이다.다만 사업확장을 위한 펀딩의 수단으로 주식공개가 전략적으로 필요하다는 판단이 서면 그때가서 검토할 수도 있다. ◆삼성전자 이외에 제휴협상을 벌이고 있는 국내 업체는 어디인가. 시너지효과를 낼 수 있는 비즈니스는 적극적으로 고려하고 있다.그러나 현재 구체적으로협상이 진행되고 있는 업체는 없다. ◆최근 일부 외신에 루퍼트 머독 소유의 뉴스코프와의 제휴설이 보도됐는데. 이와 관련된 발표를 한 적이 없다.다만 현재 전세계 주요 기업과 협상을 벌이고 있는 것만은 분명하다.이들 업체들과 야후가 공동의 이익을 창출할 수있도록 할 계획이다. 박홍환기자 stinger@[-]

‘거래소 시장에만 있는 첨단산업주에 눈을 돌려라’ 코스닥의 기세에 눌려 거래소시장에 조용히 묻혀 지내는 알짜 테마주에 관심을 가질 필요가 있다는 분석이 나온다.전문가들은 대표적인 분야로 디지털TV와 바이오텍산업을 꼽는다.이들 종목은 거래소에 집중 포진,코스닥시장과차별성이 부각될 수 있다는 점이 향후 전망을 밝게 해준다. ■디지털TV산업 IMT-2000(차세대무선통신) 열풍에 뒷전으로 밀린 대표적 분야다.IMT-2000보다 시장규모가 크면서도 사업위험은 훨씬 덜한 것으로 평가된다.정동희(鄭東熙) 신영증권 투자전략팀 연구원은 “디지털TV는 인터넷혁명을 방송에 접목,가전산업에 혁신적인 변화를 몰고 올 전망”이라며 향후 10년간 국내 시장규모를 100조원대로 추정했다.IMT-2000의 경우 고정투자비가 엄청나게 들 뿐아니라 당장 PCS(개인휴대통신)를 완전 대체하기가 어려운반면 디지털TV는 가정용 TV시장을 급속히 잠식할 것으로 내다봤다. 정 연구원은 디지털TV의 최대 수혜주로 LG전자를 지목했다.대규모 특허료수입이 기대되는 제니스사의 모회사로 셋탑박스,고화질(HD)브라운관,플라즈마 디스플레이(대형 벽걸이용 TV) 생산능력이 세계 최고 수준이다. 부품업체로는 삼성전기가 가장 많은 혜택을 볼 것으로 전망했다.위성방송수신기와 TV컨버터,셋탑박스 제조능력이 국내에서 가장 뛰어나다.이밖에 삼성전자 삼성SDI 삼영전자 삼화콘덴서 코리아써키트 대덕전자 성미전자 LG정보통신 콤텍시스템 자네트시스템도 각광받을 것으로 점쳤다. ■바이오텍산업 90% 이상이 거래소에 몰려 있다.산업연구원(KIET)은 휴먼게놈(인간유전자해독)프로젝트가 급진전을 이루면서 국내 바이오산업이 2003년까지 연평균 32.1%씩 성장할 것으로 전망한다.최근 LG화학 제일제당 두산 한솔화학 대상 등의 대기업이 바이오산업에 대한 투자확대를 발표했다.정 연구원은 “대기업의 바이오산업 투자확대는 관련 벤처기업의 M&A(인수·합병)나 전략적 제휴로 이어져 증시에 한차례 거센 돌^^을 일으킬 것”이라고 밝혔다. 박건승기자 ksp@

거래소와 코스닥간 주가차별화는 우리나라 뿐아니라 전 세계적으로 일어나고 있는 현상이다. 상당수 거래소 상장기업의 경우 영업실적이 악화된 것도 아니고 자금흐름이 나빠진 것도 아닌데 주가가 약세를 면치 못하는 것은 전통적인 주가분석 방법으로는 쉽사리 설명이 되지 않는다. 해답은 아무래도 생활양식의 변화와 산업구조의 변혁에서 찾아야 할 것같다.현재 성장 일로에 있는 국내 인터넷 시장은 2005년까지 사용자수 30%,광고수입 60%,전자상거래 매출 93%의 연평균 성장률을 보일 것으로 예상된다.가히 기하급수적인 성장이라 할 수 있다. 변화는 우리 주위에서도 쉽게 눈에 띈다.가계 소비지출중 통신비 비중이 가장 큰 폭으로 늘어나고 있다.핸드폰의 경우 한 가정이 2∼3대씩을 보유하고있다.문서송신에 있어서도 팩스 보다 e-메일l을 사용하는 사람이 갈수록 늘고 있다.종이나 팩스의 수요가 점차 감소할 것임을 쉽게 짐작할 수 있다. 주가차별화는 결국 이러한 변화의 반영이라 할 수 있다.비록 현재의 현금흐름이나 영업실적이 우수하더라도 미래의 수요가 불투명해지고 있기 때문에전통산업의 주가가 약세를 면치 못하고 있는 것이다. 장기적으로 봤을 때 현 상황은 산업구조 변화의 초창기 내지 과도기적 시기라고 규정할 수 있다.다시 말해 각 기업의 장래를 판가름할 만큼 중요한 시점인 것이다. 이러한 변화에 적응을 하는 기업은 새로운 패러다임 속에서 성장할 수 있지만,그렇지 못하는 기업은 점점 도태되고 말 것이다.몇년 동안 대규모의 흑자가 난 전통적 개념의 우량기업이라 할지라도 새로운 흐름에 적응하지 못하면 도태될 수 밖에 없다. 사회전반에 걸쳐 거대한 흐름이 바뀌는 지금과 같은 시기는 주식투자에 더욱 어려움을 느낄 수 밖에 없다.이제부터라도 투자자들은 대세를 겸허히 받아들이고 주식에 대한 접근방법을 새롭게 정립해야 할 것이다. 마이다스에셋 자산운용 상무

‘그래도 성장주다’ 현대증권은 22일 국내 증시에서는 앞으로도 인터넷·정보통신 관련 첨단 성장주가 장세를 주도할 것으로 전망했다. 정태욱(鄭泰旭) 현대증권 리서치센터 본부장은 이날 기자설명회를 갖고 “현재 증시 상황이 대세 상승기인데도 제한적인 유동성 탓에 주가차별화가 더욱 심화할 것”이라며 이같이 밝혔다.정 본부장은 “무역수지 악화와 인플레이션 우려 때문에 현재 증시의 유동성은 풍부한 편이 아니다”고 전제,“투자자들은 한정적인 유동성의 효율적 투자를 위해 전통 제조주보다 첨단 성장주에 매달릴 수 밖에 없을 것”이라고 덧붙였다.이에 따라 인터넷 컨텐츠·솔루션 기업과 정보통신 관련 기업의 주가가 앞으로 장세를 주도할 것이며변화에 대응하지 못하는 전통 제조기업은 투자자들로부터 외면당할 수 밖에없다고 분석했다. 현대증권은 이를 토대로 증권거래소와 코스닥시장의 한국통신 SK텔레콤 하나로통신 LG정보통신 팬텍 인성정보 핸디소프트 자네트시스템 다우기술 휴맥스 대덕산업 디지틀조선 SBS 한신코퍼레이션 시공테크 SK상사 한솔CSN 등 35개 종목을 유망 투자대상으로 추천했다. 여기에는 메디다스 삼성전자 현대전자 우영 태산엘시디 미래산업 아토 원익국민은행 주택은행 한미은행 신한은행 현대증권 LG증권 삼성증권 대한재보험삼성화재 동부화재도 포함됐다. 박건승기자 ksp@

최근 증권시장은 증권거래소 주가가 침체를 면치 못하는 반면 코스닥 주가는 급등하는 양극화 현상을 나타내고 있다.벤처기업 붐 등의 이유만으로는이런 양극화 현상을 설명하는 데 충분치 못하다.오히려 증권정책 실패의 결과로 해석할 여지가 적지 않다는 것이 우리의 판단이다. 무엇보다 비교적 재무구조가 단단한 기업들의 주식이 매매되는 증권거래소의 종합주가지수는 최근 100포인트 이상 급락하면서 거래소 상장 종목 중 4분의 3의 주가가 올들어 최저치를 기록하고 있다.‘심리적 공황’이라는 말까지 나올 정도로 거래소 시장은 투자자 외면과 자금부족으로 심각한 상황을 맞고 있다.이와 대조적으로 회사설립이 일천한 코스닥 종목의 주가는 크게오르면서 이 가운데 벤처기업들의 지수는 사상 최고치를 돌파하기도 했다.또 코스닥 시장의 지난해 매매회전율(1,108.1%)은 세계 1위일 정도로 단타매매가 극성을 부렸다. 일부 정책당국자들과 증권시장 관계자들은 입만 열면 벤처기업 붐을 들먹이지만 그렇다면 비슷한 내용의 기업 주가가 거래소에서는 내리지만 코스닥에서는 오르는 현상을 어떻게 설명할 것인가.또 거래소 상장을 마다하고 코스닥으로 옮기려는 기업의 행동을 무엇이라고 해석할 것인가. 물론 정보통신이나 인터넷 등 벤처기업은 우리나라 산업 발전을 위해 키워야 할 분야이며 주가 급등은 벤처기업의 자금 조달을 쉽게 해주는 긍정적인효과가 있다.그러나 국내 벤처기업들이 현재 고주가에 합당한 수익성과 성장성을 갖추고 있는지 여부는 접어두고라도 특히 최근 자금이 거래소 시장에서 이탈하는 반면 코스닥 시장으로 대거 유입하는 현상은 간단히 볼 문제가 아니다.이대로 가다가는 거래소에 상장된 비교적 우량한 기업들이 자금을 조달할 수 없는 사태까지 빚어질까 우려된다. 이 지경까지 온 데는 정책당국자들이 지나치게 코스닥 시장 키우기에만 골몰한 책임도 크다.거래소 시장과 코스닥 시장의 기업들은 일부를 제외하고는 그렇게 차이가 크지 않은데도 코스닥쪽으로만 편향된 지원책을 마련한 탓이다. 코스닥 시장의 투자자 보호 장치가 미비한 틈을 타고 투기판이 벌어지도록 방관한다는지적을 면할 수 없을 것이다. 이제라도 코스닥 등록요건을 강화하고 대주주의 주가 조작 가능성,물타기증자 등을 견제해야 할 것이다.또 증권거래소 시장이 지지부진하니까 코스닥 시장처럼 상장요건을 완화하겠다는 발상보다는 거래소를 비교적 규모가 큰우량 기업들이 자금을 조달하는 건전한 자본 시장으로 육성하는 방안을 마련해야 할 것이다.

국내 11개은행이 한국통신과 제휴해 인터넷으로 입출금과 송금,계좌이체 등을 할 수 있는 인터넷뱅킹 서비스를 개시한다.이에 따라 사무실은 물론 각가정에서도 인터넷뱅킹이 급속도로 보편화 하므로써 증시에 이어 은행도 ‘사이버 거래시대’를 맞을 것으로 예상된다. 한국통신은 18일 “사내기업인 ‘한국통신 커머스솔루션즈’를 통해 한미은행 등 11개 은행과 인터넷뱅킹 서비스에 대한 계약을 체결하고 19일부터 상용서비스를 시작한다”고 밝혔다. 현재 제휴 은행은 신한,한미,주택,평화,제일,외환,기업,하나,광주,경남,농협 등 11개 은행이며 한국통신측은 서비스 은행을 계속 확대할 계획이다. ■어떻게 이용하나 먼저 거래은행에서 이용자 ID와 비밀번호를 부여받은 뒤인터넷 웹사이트(www.banktown.com)에 접속,전자지갑 프로그램을 다운로드받아 설치한다.이어 해당은행 홈페이지에 접속,사용자 인증서를 발급받으면인터넷뱅킹 서비스를 이용할 수 있다.별도의 이용료는 없다.이용시간은 평일오전 8시부터 오후 10시,토요일은 오후 6시까지다. ■어떤 서비스를 이용할 수 있나 은행마다 다르지만 거래내용확인,자금이체,공과금납부,대출이자납입,예약송금,신용카드 조회 및 신용서비스 등 일반적인 은행거래가 모두 가능하다.단 예금계좌를 개설하거나 대출을 받을 때는실명확인이 필요하기 때문에 거래은행을 방문해야 한다.신한은행은 인터넷으로 대출신청도 받는다. ■안전성은 한국통신측은 보안 문제는 걱정할 필요가 없다고 강조한다.암호화 기능을 제공하는 전자지갑 프로그램이 보안문제를 해결해 준다는 것이다. ■파급효과는 사이버 거래가 이뤄지고 있는 증시에서는 금년들어 온라인 거래가 오프라인 거래를 크게 앞지르고 있다.거래시간이 연장됐기 때문에 인터넷 뱅킹도 지금까지의 은행 이용 풍속도를 바꿔놓을 것으로 전망되고 있다. 조만간 증권대금이나 보험료 등을 증권회사,보험회사로 이체할 수 있는 송금서비스,쇼핑몰 물품대금 결제를 위한 지불서비스 등으로 이용영역도 확대될것으로 예상된다. 박홍환기자 stinger@

생명공학 관련주(바이오칩)들이 일제히 강세를 나타내고 있다. 17일 코스닥시장에서는 전날 미국 나스닥에서 바이오칩이 강세를 보였다는소식이 전해지면서 이지바이오 바이오시스 조아제약 경동제약 메디다스 등의료·제약주들이 상한가를 쳤다.거래소시장에서도 대웅제약과 동아제약 등이 가격제한폭까지 올랐으며,녹십자 유한양행 종근당 등도 강세를 보였다. 지난해말 한때 테마를 형성했던 바이오칩들은 미 증시의 바이오칩들이 꾸준히 강세를 보인 것과는 달리 올해 들어서는 뚜렷한 상승세를 펼치지 못했었다. 전문가들은 그러나 17일과 같은 무차별 상승은 이해하기 힘들다는 반응이다.일부 국내 제약업체들의 기술력이 한층 향상된 것은 사실이지만,전체가 유망한 것은 아니라는 설명이다.LG증권 황호성(黃皓性) 선임연구원은 “현재연구개발 능력이 어느정도 검증된 기업은 녹십자와 대웅제약,동아제약,이지바이오시스,유한양행,종근당 정도”라며 “무차별적인 ‘묻지마 투자’는 위험하다”고 지적했다. 김상연기자 carlos@

작년 말 대다수 증시 관련 분석가의 예측과 달리 한국 증시가 등락을 거듭하며 뒷걸음치고 있다.금리도 불안하다.3년만기 회사채의 경우 두 자리 수치를 기록하고 있다.2년여 동안 흑자 행진을 보이던 무역수지도 1월에는 적자로 반전하였다.특히 무역수지가 적자를 보이는 데는 계절적 요인의 탓으로지적되고 있으나 동시에 외환위기의 불씨가 되살아나는 경고 신호로 보는 시각도 만만치 않다. 수입증가율이 크게 늘어나 IMF 외환위기 이전인 97년 7월 수준으로 회복한것은 내수와 수출이 증가하는 만큼 수입이 유발되는 과거의 경제구조가 바뀌지 않았다는 주장이다.만약 이 주장이 사실이라면 현재까지의 구조조정은 별다른 성과가 없었다는 말이 된다.고비용저효율에서 벗어나는 것이 우리의 지상과제임을 감안하면 무역수지는 바로 한국 경제가 과연 저비용고효율을 달성하고 있는지의 여부를 판단하는 리트머스시험지와 다름이 없기 때문이다. 과연 경제구조조정의 성과가 얼마나 있었는가 하는 문제는 향후 3∼4개월뒤에 보다 분명해질 것이다.다만 여기서한 가지 짚고 넘어가야 할 것은 한국 경제가 IMF 외환위기 이전과 비교할 때 어떤 모습을 하고 있는가 하는 문제다.주가,금리,경상수지 등 적어도 거시지표 상으로는 더 개선된 것처럼 보인다.대우사태도 큰 대과 없이 넘기고 있고 예견하였던 대로 금융대란은 일어나지 않았다. 한국 경제가 크게 의존하고 있는 미국 경제는 역사상 최장기 호황의 끝이라고는 하나 지금으로서는 연착륙의 가능성이 훨씬 높을 것으로 기대된다.일본 경제가 회복되는 뚜렷한 징후가 보이는 현시점에서 엔·달러화의 약세가 지속될 것으로 보는 사람들은 그리 많지 않다.유가의 폭등 역시 담합이 가지는 내재적인 불안정성을 고려할 때 일시적 현상에 불과할 것으로 예측된다. 제조업은 내수,수출 면에서 모두 호황을 구가하고 있으며 건설투자가 아직부진한 것을 감안하면 원유,반도체 국제가격 등 교역조건에 큰 변화가 없는한 인플레 없는 고성장은 작년보다는 못하더라도 올해 역시 가능하다고 본다. 그럼에도 불구하고 왜 국내외의 많은 전문가 사이에 한국 경제를 우려하는목소리가 나오는 것인가.그 이유는 한 마디로 한국 경제의 취약한 기초 여건 이른바 펀드멘털(fundamental) 때문이다.저금리 기조가 유지되지 않는 한기업의 수익성은 개선될 수 없고 기업의 수익성이 개선되지 않을 때 기업과금융의 동반 부실화는 강건너 불보듯 뻔하다.더욱이 막대한 규모의 국채를발행한 정부의 재정은 더욱 나빠질 수밖에 없다. 그러므로 현 시점에서 저금리정책이 한국 경제 운용의 기조임을 아무도 부인할 수는 없다.저금리하에서 주가의 대세상승과 기업의 원만한 자금조달과총수요의 지속적인 확대에 따른 세수 증대로 재정의 건전성을 회복하는 것이 가능하기 때문이다.따라서 정부는 안정화를 위한 거시정책 수단을 극히 제한적으로 가지고 있을 뿐이다.예를 들자면 현 경제 여건이 개선되지 않는 한 인플레가 우려된다고 해서 긴축정책을 수행할 수는 없으며 나아가 시장금리가 인플레를 반영하여 오르는 것도 용인하기 어렵다. 경제 기초 여건이 저쪽 편이라면 시장의 신뢰는 앞에서 설명한 바와 같이우리 편이라 할 수 있다.시장의 신뢰를가지는 한 bad news도 그렇게 문제가 되지는 않는다.대우사태에도 불구하고 한국 경제가 별다른 손상 없이 고성장을 할 수 있었던 것은 바로 시장의 신뢰 덕분이었다.그러나 시장의 신뢰는변덕스러운 것이며 언제나 우리 편이 될 것으로 기대할 수는 없다. 많은 이들이 총선이 한국 경제에 악재가 될 것으로 우려하고 있다.어떤 의미에서 한국 경제는 시장과 구조조정이라는 이름의 전략적 게임을 벌이고 있다.이 게임에서 승리할 때 비로소 바람직한 한국 경제의 기초 여건이 조성될수 있을 것이다.정부는 이를 잊어서는 안된다. 金慶洙 성균관대교수·경제학

상반기 안에 포항제철과 대한송유관공사의 민영화가 마무리된다. 정부는 11일 진념(陳稔) 기획예산처 장관 주재로 공기업민영화추진위원회 6차 회의를 열어 공기업별 민영화 추진실적을 점검하고 향후 계획을 마련했다. 정부는 우선 지난해 무산된 포철의 산업은행 지분 9.84% 매각을 상반기 안에 다시 추진,민영화를 매듭짓기로 했다. 대한송유관공사도 1·4분기에 자산실사를 마치고 정부지분 46.5%를 상반기안에 완전 매각하기로 했다.SK와 LG,쌍용 등 정유사들이 컨소시엄을 구성해입찰에 참여할 예정이다. 한국중공업은 4월까지 지분 25%를 전략적 제휴 형태로 GE,BNFL에 매각하고,이와 별도로 기업공개를 통해 지분 24%를 매각할 방침이다.이어 상반기 안에국내 경쟁입찰 방식으로 정부지분 26%를 추가 매각해 전체 지분의 75%를 매각한다는 계획이다. 한국담배인삼공사는 1·4분기에 정부지분 15%를 DR(주식예탁증서) 발행을통해 해외에 매각하고 연말까지 정부 및 은행출자분을 추가 매각해 민영화를마칠 방침이다.담배제조 독점권과 동일인 소유한도(7%)도 폐지한다. 한국통신은 상반기에 정부지분 58.4% 가운데 25%를 국내외에 매각한다.한국가스공사는 상반기중 1,300억원의 증자가 추진된다. 정부는 공기업 민영화를 계획대로 추진하되 주식매각의 시기나 물량,방법등은 국내외 증시여건을 감안해 탄력적으로 대응한다는 방침이다. 예산처 관계자는 “공기업 지분 매각이 계획대로 추진되면 올해 3조5,135억원의 재정수입을 거두게 된다”고 설명했다. 진경호기자 jade@

우리나라 증권시장이 아시아와 남미,동유럽 등 신흥시장 가운데 가장 저평가된 것으로 분석됐다. 살로먼스미스바니 환은증권은 ‘2월 글로벌 이머징마켓 투자전략보고서’에서 전 세계 이머징마켓 26개국 중 한국증시가 가장 저평가돼 있어 투자 1순위로 분류됐다고 11일 밝혔다. 살로먼스미스바니는 가치평가지표(주당 순자산비율,주가 수익률)와 성장성지표(기업이익성장률,국내총생산 성장률 변화) 위험지표(적정환율,GDP대비경상수지),이자율지표(현 이자율과 지난 2년간 이자율 편차) 등 5개 항목을평가척도로 사용했다. 한국은 성장성 부문에서 2위,가치평가와 위험지표에서는 각각 5위에 올라종합평가 결과 투자 1순위 대상으로 꼽혔다. 2위와 3위는 남미 콜롬비아와 베네수엘라가 차지했다.중국도 4위에 올라 눈길을 끌었다.싱가포르와 말레이시아는 각각 7위와 8위에 올랐으나 홍콩은 16위에 머물렀다. 한국은 가치평가 부문의 주당 순자산비율과 주가 수익비율에서 6위를 차지했다. 박건승기자

[워싱턴 최철호특파원] 최장기 호황을 누리고 있는 미국 경제는 금년 이후에도 현재와 같은 성장을 지속할 것이나 인플레 억제에 기여했던 괄목할만한생산성 증대는 지속되지 않을 가능성이 있다고 빌 클린턴 대통령이 10일밝혔다. 클린턴 대통령은 이날 의회에 보낸 금년도 ‘대통령 경제보고서’에서 올해미국의 국내총생산(GDP) 증가율은 소비지출 증가율이 하락하면서 2.9%로 둔화될 것이라고 전망했다. 미 소비자들은 최근 수년동안 낮은 실업률과 증시의 활황에 힘입어 소득 증가율을 상회하는 수준의 지출을 계속해 지난해 개인 저축률은 사상 최저인 2%로 떨어졌다. 보고서는 생산성 증가율이 최근까지 2.9%대를 유지해왔으나 앞으로는 73년이후 약 20년간 지속됐던 1.4%선보다는 높은 2%대로 둔화될 것이라고 예측했다. hay@