미국 다우존스 공업평균 주가지수가 1만포인트 시대를 코앞에 두게 됐다. 지난 11일 (현지시간) 뉴욕증시의 대표적 블루칩(우량주) 지수인 다우존스는 오후장 초반 9,935.45포인트까지 치솟아 1만포인트에 64.54포인트차까지다가갔다가 9,897.44 포인트로 마감,연이틀 최고치 기록을 세웠다.지난 4,5일 한꺼번에 460포인트 급등한 데 이어 최근 이틀간 다시 200포인트 이상 속등,한달음에 1만고지를 점령할만한 에너지를 과시했다. 이날 대내외 호재가 한꺼번에 쏟아져 S&P 500,나스닥까지 뉴욕증시 3대지수를 일제히 끌어올렸다.2월 소매업 판매가 0.9% 늘었다는 상무부 보고서와 74년 이래 최초로 실업인구가 6주연속 30만 미만이라는 노동부 자료가 발표됐다.금리인상을 배제하고 있는 그린스펀 FRB(연방준비위원회)의장의 일관된입장도 장세를 밝게 보게 하고 있다. 대외적으로는 주요 산유국들이 감산 합의 중이라는 소식이 유가 선물가격상승 악재를 상쇄,석유화학기업 주가를 끌어올렸다.세금인상 주장등 강경파로 분류돼온 독일 오스카 라퐁텐 재무장관 사임소식도 투자심리를 부추겼다. 이같은 분위기로 봐서 1만포인트 돌파는 초읽기라는 것이 전문가들의 일치된 의견이다.하지만 향후 향배에 대해서는 전망이 엇갈리고 있다. 랠프 어캄포라 프루덴셜 증권 기술분석 팀장은 “이같은 추세라면 3분기에는 1만1,500선 돌파도 무난할 것”이라고 낙관적인 전망을 내놨다. 하지만 다우지수 거품론도 여전히 세를 잃지 않고 있다.8일자 비즈니스위크는 다우지수가 기업내재 가치에 비해 1.6배나 과대평가돼있다고 전했다.지난해 8월말 7,500대까지 폭락했던 다우지수가 조정다운 조정을 거치지 않은채지나치게 폭등했다며 경계하는 분석가들도 많다.

◎“증시·부동산 시장·M&A 등 이상과열”/이코노미스誌 대공황 가능성 경고 【워싱턴=金在暎 특파원】 같은 선진국들마저 부러움을 감추지 못하는 미국 경제가 혹시 실상은 터지기 직전의 ‘버블(거품)’은 아닐까. 세계적 권위의 경제주간지 이코노미스트는 경제학자 열에 아홉이 앞으로도 몇십년은 탄탄한 성장률과 기록적으로 낮은 인플레를 유지할 것이라고 전망하는 미국경제에 대해 버블 조짐이 있다고 최근호에서 용감하게 경고했다. 선진국 치고는 높은 연 3%의 성장률과 30년래 최저 수준인 4.6%의 실업률에도 불구하고 미국은 이런 선진형 호황이 ‘교과서대로’ 몰고왔던 인플레현상이 신기하게도 보이지 않고 있다.그러나 이코노미스트는 바깥에 잘 드러나는 소비자·생산자물가 말고 자산가격의 급등현상에 주목하면서 미국경제 곳곳에 버블을 일구는‘과도한 투기’ 현상이 만연하고 있다고 지적한다. 그 첫 증상으로 주가의 장기 급등이 꼽힌다.미 주가는 올해만 15%가 올랐으며,지난 2년간 통틀어 65%가 뛰었다.기업이 아무리 탁월한 경영혁신을하고 경쟁력을 높였다고 해도 지나친 상승세라는 것이다. 두번째 증상은 합병 열풍.이달 초순까지 올들어 벌써 4천4백억달러의 합병건이 발표됐는데,금세기 들어 미국에 나타난 4번의 합병열풍은 1904,1928,1969년의 주가 대폭락과 1990년의 경기침체로 이어졌다.증시호황의 맨 마지막을 광적인 합병이 장식한다는 말도 있다. 셋째 부동산가격에 거품기가 보인다.지난해 샌프란시스코,보스턴,댈러스 등지의 상업용 임대료가 20% 이상 올랐으며,최근 뉴욕에서는 새 건물을 지을 땅값이 반년 전에 비해 배로 치솟았다. 넷째 통화량이 급증했다.총유동성인 M3가 올들어 벌써 10%나 불어났는데이는 85년 이후 최대 기록이다.

◎금융기관 관치의존 부실화… 저성장 겹쳐/‘조정국면’ 낙관론도… 탈정치·개방 확대를 한국·홍콩·일본 등 동북아로 번지고 있는 아시아 지역 금융위기는 비슷한 뿌리에서 출발했다는 것이 일반적인 분석이다. 공통 원인중 첫째로 꼽히는 것이 경제구조의 취약점. 물론 동남아 국가들의 경우 환투기꾼들의 공격으로 통화위기가 촉발됐고 이것이 증시불안으로 이어졌음을 부인하기 어렵다.그러나 금융시장 위기가 가장 취약한 경제구조를 가진 태국에서 발원돼 인도네시아·말레이시아 등 순으로 번져나갔음을 음미해볼 필요가 있다. 경제구조와 관련된 대표적 문제는 금융기관의 부실화로 집약된다.아시아 지역 금융기관들은 대개 시장경제 논리보다는 정부의 개입과 부패한 관료들의 입김에 좌우되면서 스스로 부실화를 초래한 것으로 평가된다.여기에 수출부진,선장 둔화 등이 맞물리면서 오늘의 금융시장 불안이 초래된 것으로 지적되고 있다. 두번째는 거품론. 거품론은 아시아국들의 통화가 그간 미 달러에 대해 고평가돼 오다가 비로소 제자리를 찾아간다는 주장이다.또한 이들 지역에서 한껏 부풀었던 부동산 거품이 급격히 빠지면서 부동산 개발업자들에게 거액 대출한 은행들이 졸지에 부실채권 더미위에 올라앉게 됐다는 것이다.특히 태국 금융기관들은 부동산 대출에 치중함으로써 부동산 경기 하락이라는 부메랑 효과를 자초한 나머지 국가경제를 뒤흔든 원흉으로 떠올랐다. 거품론은 아시아 경제가 조정기에 들어갔다는 말과도 일맥상통한다.따라서 장래에 대한 낙관론의 근거가 되기도 한다. 그러나 서방의 시각은 구조적 취약점 쪽에 보다 접근해있다.서방 경제전문가들은 이같은 인식을 바탕으로 다음과 같은 해법을 내놓고 있다. 첫째,자본 통제를 끝내고 자유로운 변동 환율제를 택하라는 것이다.중앙은행들이 변동 환율제로 인한 유연성을 누림으로써 통화 정책을 국내 수요에 맞게 운용하도록 허용해야 한다는 것이다.이와 함께 중앙은행들이 탈정치화해야 함은 물론이다. 둘째,당분간 이율을 높게 유지할 필요가 있다는 것이다.이를 통해 인플레를 진정시키고 수입을 줄일수 있다는 얘기다.정부는정부대로 수입증대를 초래하는 거대한 프로젝트들에 대한 투자를 삭감할 필요가 있다. 셋째,비효율적인 대출을 막기 위해 은행에 대한 관리감독을 강화해야 한다는 것이다.이로써 공급과잉된 분야나 부실한 국영기업에 대한 대출,또는 정치적 이해관계에 의한 대출 등을 억제해야 한다는 것이다. 끝으로,독점기업 체제를 해체하고 경쟁시대에 걸맞게 산업시장을 개방해야 한다는 것이다. 경제 전문가들은 지난 10여년간 이어진 호황이 아시아 지역의 금융정책 개선을 게을리 하도록 만들었음을 상기시키면서 이제는 금융정책 전반을 재검토하는 일이 시급하다고 입을 모으로 있다.

◎측근진영 ‘출마파’가 ‘불출마파’ 누른듯/지지율 2위 주장속 거품론도 만만찮아 이인제 경기지사가 독자 출마쪽으로 마음을 정리하고 있다.13일 상오 기자회견을 통해 최종 결심을 밝힐 예정이지만 측근들의 설명에 따르면 ‘출마파’가 ‘불출마파’를 누른듯 싶다.원내 지지파들은 불출마를,원외지구당위원장들은 출마를 진언했다. 이지사의 출마에 정치권이 촉각을 곤두세우는 이유는 간단하다.이지사의 젊음에서 오는 독특한 이미지와 대국민 폭발력 때문이다.대선구도가 5파전일때 이지사의 대국민 지지도는 1위와 차이가 오차 한계범위내에 있는 부동의 2위이다.독자출마 선언하는 순간 지지도가 급락할 것이라는 ‘거품론’도 있지만,4각구도의 기존 대선 판도를 흔들 폭발력을 지니고 있는 것만은 분명하다. 이지사가 출마를 밝히려고 한 11일 밤 여권 핵심부에서 향후 역할에 대한 중요 제의가 전달되었다는 얘기가 꼬리를 물고 있는 것도 그의 입지를 반증하는 대목이다. 이렇게 볼 때 이지사의 출마는 여당에게 불리한 측면이 많다.그의 독자출마는 결국 여권의 분열이며,집권당 초유의 자유경선의 의미를 짓밟는 해당행위인 탓이다.또 이대표와 지역기반(충청권)이 겹쳐 여권표의 잠식이 예상된다.나아가 추석연휴 대반전을 노리는 이대표로서는 1위 도약의 기반으로 삼고있는 젊은표와 여권성향의 ‘3김청산’을 희망하는 보수층의 응집을 기대할 수 없게 된다. 강삼재 사무총장도 “이지사가 현명한 판단을 할 것”이라고 불출마를 시사하면서도 “그의 출마는 신한국당을 어렵게 만들 것”이라며 불리함을 숨기지 않고 있다.야권이 “그도 피선거권이 있다”며 은근히 이지사의 출마를 부추기고 있는 것도 같은 맥락이다. 그의 출마는 또 대선을 ‘DJ(국민회의 김대중 총재)대 반DJ구도’로 몰고가려는 여권 선거전략의 차질을 의미한다.대선구도가 ‘오랜 정치풍상의 DJ와 세대교체론의 기수인 이지사’의 대결로 재편될 공산도 배제할 수 없기 때문이다.이는 곧 선거전선의 다극화로 이어져 확고한 지지기반의 야권후보가 어부지리를 얻을 가능성이 높아진다는 분석이다. 이제 주사위는 이지사에게 넘어가 있다.13일 그가 공식 출마선언을 하면 정치권의 풍향이 상당히 달라질 전망이다.

◎조직·자금 열세… 검증 거치면 인기 하락/세대교체 앞세운 돌풍 가능성 경계도 ‘조순 출마’의 폭발력을 판단하는 정치권의 시각은 크게 두 방향이다.하나는 오는 9월10일 민주당 후보로 추대된 이후에도 한동안 상승세를 타다 거품이 빠지면 바닥세를 보일 것이라는 예상이고,다른 하나는 대선구도의 주요 상수라는 관측이다. 두 방향 모두 나름의 논거를 갖고 있다.취약한 조직과 자금,정치권의 집요한 검증절차가 ‘거품론’의 골자다.특히 정치권의 조시장에 대한 집중 공세가 본격화되면 그에게 덧씌워진 국민적 기대치가 하루아침에 무너질 것이라는 얘기다. 반면 ‘상수론’은 이번 대선이 세대교체와 참신한 대안론,정치개혁 분위기 속에서 치뤄질 수 밖에 없다는 판단에 기초한다.조직과 자금이 좌우하는 집권여당의 전당대회에서 조차 “바람론의 이인제 경기지사가 2등을 하지 않았느냐”고 지적한다. 상수론은 조시장과 측근,민주당 일각의 기대섞인 풀이다.이들은 이 기대가능성의 ‘불씨’가 다른 공세로 꺼지는 것을 막으면서 대선을 치르려 할것이다.조시장도 “돈 많이 쓰고 세몰이나 하는 선거는 하지 않겠다”며 역풍을 경계했다. 그러나 ‘1이2김’ 진영은 본격 선거전에 돌입하게 되면 조시장이 결국 한계에 봉착하게 될 것이라고 주장한다.만약 신한국당 이인제 지사가 출마결심을 굳힌다면 조시장 지지군이 급속히 이탈해 선택의 기로에 놓이게 될 것이라는 판단이다.신한국당 한 관계자도 “본격적인 대선은 결국은 자금과 조직이다.시간이 흐를수록 구도는 주요 여야 정당으로 좁혀져 바람이 승패의 관건이 될 수는 없다”며 “조시장은 본류가 아닌 지류일 뿐”이라고 주장했다. 실제 조시장이 민주당을 업고서 출사표를 던졌다고는 하나 대선전까지 조성할 자금은 1백억원을 넘지 못한다.국고보조금(32억1천만원)과 70억∼80억원에 이르는 당사 매각대금이 전부다.조직도 사정은 비슷해 유동적인 태도의 통추 참여파를 감안하면 당장 활용할 수 있는 온전한 지구당은 겨우 30여개에 불과한 형편이다. 조시장의 선택이 현실정치에서 어떻게 구현될지 더 두고봐야 할 것 같다.