증권거래소는 12일 임시회원 총회를 열고 임기만료된 박창배 전무 김용진 이사 이한규 이사 등을 각각 유임키로 결정했다.

증권거래소는 특정기간중 거래량이 급증하고 주가가 크게 뛴 성문전자 우선주와 양우화학 보통주에 대한 매매심리를 11일 착수했다. 거래소의 매매심리에서 불공정혐의가 드러나면 즉시 증권감독원에 이첩,정밀심사에 들어간다.

◎수익률 상승등 영향 일반투자자의 채권투자가 크게 늘었다. 9일 증권업협회에 따르면 증권거래소를 통하지 않고 증권사 창구에서 이뤄지는 채권 장외거래(소액채권 제외) 가운데 일반투자자분은 2월말 현재 1조6백79억원을 기록,작년동기의 3천5백33억원보다 3배 이상 증가했다. 이에 따라 장외 채권거래 중 개인투자자들이 차지하는 비중은 15.1%로 지난해 동기의 6.4%보다 크게 높아졌다. 또 89년 6월부터 증권사가 반드시 매매에 응하도록 의무화된 5백만원(액면) 미만의 소액 채권거래 실적도 1천3백9억원을 기록,전년동기의 42억원보다 크게 늘었다. 개인투자자들이 주류를 이루는 소액채권 거래를 포함,장외 채권시장에서 기관투자가가 아닌 일반인의 비중이 이처럼 늘어나는 것은 세금우대 소액채권저축(90년 6월)·근로자 장기증권저축(91년 1월) 등 세금에 혜택이 있는 새로운 상품이 나온 데다 채권 투자수익률이 상승하는 데 따른 것이다. 한편 전체 장외 채권거래의 규모도 올 들어 2월말까지 14조1천5백억원을 웃돌아 전년동기보다 3조7천억원 가량이 늘어났다. 그러나 증권거래소를 통한 채권의 장내거래는 지난 3월말까지 5천8백억원이 매매되는 데 그쳐 오히려 지난해 같은 기간보다 44%가 줄어들었다.

증권사들이 저축상품 투자종목으로 채권을 편입시키면서 시장실세금리보다 상당폭 낮은 금리를 적용하고 있어 가입자로부터 비난을 받고 있다. 6일 증권업계에 따르면 전 증권사들은 근로자장기증권저축을 취급하면서 가입자들이 투자종목으로 회사채(채권)를 지정할 경우 회사채 편입 수익률을 연 18%로 책정,가입자에게 통보하고 있다. 이 상품의 회사채 편입 수익률은 상품 판매가 시작된 지난 1월부터 지금까지 고정되어 있는데 반해 회사채의 시장실세금리인 유통 수익률은 1월의 18.2%에서 현재 18.75%까지 상승했다. 18.75%의 유통수익률로 회사채를 매입한 증권사들이 편입수익률을 18%로 적용하면 연 0.75%의 마진을 챙길 수 있다. 편입수익률은 가입자가 투자대상 채권을 만기(3년) 때까지 보유할 경우 보장받은 금리(지급이자 재투자 제외)인데 현재 관행대로라면 가입자들이 개인적으로 동일 회사채를 유통시장에서 구입,보유할 경우보다 0.75%의 손실을 감수하는 셈이다. 증권저축 관련 규정에 의하면 가입자가 지정하는 유가증권의 매입가(채권의 경우 편입수익률)는 저축액 납입일 당일의 증권거래소 종가에서 위탁수수료에 해당하는 수수료를 뺀 가격이다. 현재 0.7∼0.8%인 증권사의 마진율은 저축수수료의 갑절을 훨씬 웃도는 고율이다. 이에 대해 증권사들은 주식시장과는 달리 채권시장의 경우 거래소 장내거래 비중이 낮아 증권저축 가입자들의 소액 거래에는 실세금리를 정확히 반영시키기가 어렵다고 말하고 있다. 그러나 가입자들의 비난이 높아지자 회사채의 유통 수익률이 19%를 넘어서면 편입 수익률을 상향 조정하겠다고 밝히고 있다.

앞으로 채권도 주식처럼 일반 투자가들이 손쉽게 사고 팔 수 있도록 회사채 유통시장제도가 대폭 개선된다. 또 기업들이 채권발행을 통해 제때에 필요한 자금을 조달할 수 있도록 무보증사채의 발행신고서 접수에서 자금납일까지의 효력발생기간을 현행 15일에서 10일 정도로 단축하고 발행비용 절감을 위해 현재 1천만원권까지로 제한돼 있는 고액권종 발행한도를 10억원권까지로 확대키로 했다. 재무부는 4일 기업의 자금조달 원활화와 일반 채권투자가의 육성을 위해 이같은 내용의 「회사채시장 개선방안」을 마련,금융산업발전심의회의 의견수렴을 거쳐 확정했다. 이 방안에 따르면 장내거래에 의한 실질적인 경쟁매매가 이루어질 수 있도록 주식관련 사채나 통안증권 등을 경쟁매매 대상종목으로 선정,거래소에서 집중거래토록 유도하고 각 증권사 영업점에 채권관련 단말기를 설치해 거래내역이 투자가들에게 신속하게 공시될 수 있도록 채권거래공시제도가 강화된다.

올 들어 8개 상장기업이 불성실 공시법인으로 지적받았다. 1일 증권거래소에 따르면 현대종합목재,신세계백화점 등 8개 기업이 올 1·4분기 동안 공정한 주가형성과 투자자보호를 위해 기업내용을 신속·정확하게 공시해야 하는 상장법인 의무사항을 위반했다. 사유별로 불성실 공시법인의 위반내용을 살펴보면 ▲공시불이행=①통일(기술도입계약 체결) ②삼일제약(특허권 설정) ▲공시지연=①동성(자산재평가 착수) ▲②한국컴퓨터(전환사채 발행) ▲공시번복=①현대종합목재(유상증자추진 취소) ②신세계백화점(〃) ▲공시변경=①신한투자금융(사업목적 변경) ②동부투자금융(유상증자 배정비율 변경) 등이다.

삼화와 대동화학 등 2개의 관리종목이 4월부터 상장폐지 절차에 들어갈 전망이다. 30일 증권거래소에 따르면 관리대상 종목중 12월말 결산법인으로서 상장폐지 유예기간이 31일자로 종료되는 4개 종목 가운데 삼화와 대동화학은 상장폐지 사유를 해소하지 못해 폐지가 확실시되고 있다.

◎「한국금속」도 “불공정” 혐의 21일 증권거래소에 따르면 한국화학연구소와 공동으로 당뇨병치료를 위한 인슐린 피부전달시스템을 개발한 동신제약㈜ 주식이 개발사실이 공시되기 3일전부터 거래량이 크게 늘어나면서 주가가 이상 급등,내부정보에 의한 불공정거래의 혐의를 받고 있다. 동신제약 주식은 이달들어 하루평균 거래량이 5천여주에 불과했으나 지난 16일부터 크게 늘어나기 시작,20일까지 4일동안 21만1천9백80주가 거래됐다. 이는 4일간의 하루평균 거래량이 5만3천여주에 달한 것으로 평소 거래량의 10배를 넘어선 것이다. 또 동신제약 주가는 20일 1만4천7백원(종가기준)을 기록,거래량이 크게 늘어나기 전인 지난 15일의 1만3천7백원에 비해 7.3% 상승했다. 증권거래소는 이에앞서 지난 15일 무상증자를 결의한 한국금속공업의 1신주도 증자발표 이전부터 거래량이 크게 늘어나면서 주가가 급등,내부정보에 의한 불공정거래 혐의가 짙은 것으로 보고 정밀조사를 실시하고 있다.

◎주한미상의 보고서 “불공정사례 개선 촉구” 주한미 상공회의소가 우리나라의 금융·증권·보험·유통·농산물·통신시장 등의 실질적인 개방확대와 과소비억제운동 등의 시정을 다시 요구하고 나선 것을 비롯,걸프전쟁이 끝난뒤 미·EC(유럽공동체) 등 선진국들의 대한 시장개방압력이 강화될 조짐을 보이고 있다. 19일 경제기획원·상공부 등 관계당국에 따르면 주한미상의는 최근 대한통상압력의 강화를 요구하는 내용의 한미 통상연차보고서를 작성,이를 미 행정부와 의회 등에 제출하는 한편 우리 정부측에도 전달한 것으로 밝혀졌다. 주한미상의는 한국의 불공정 무역사례에 관한 최신 실태보고서를 겸한 이 연차보고서에서 지난해 한미 통상관계가 상당한 긴장상태에 있었다고 평가하고 올들어 한국정부의 개방정책 및 자유화의 의지가 나타나고 있으나 앞으로 진전상태를 주시할 것이라고 밝혔다. 보고서는 한국에 진출한 미국은행들이 영업자금을 확대할 수 있도록 현재 자본금의 1백50%까지로 돼있는 CD(양도성정기예금) 발행한도를 철폐하고 현재 91∼1백80일인 발행기간도 연장해야 한다고 주장했다. 국내증권시장 진출과 관련,미 증권사들이 한국증권거래소에 가입할 수 있도록 허용하고 보험분야에서는 재보험계약때 한국보험사를 의무적으로 이용토록 돼 있는 현제도를 폐지,재보험계약사 선택권을 자유화하라고 요구했다. 이밖에 ▲한국내 수입품매장의 확대 ▲소매유통업에 대한 외국인 직접투자의 조기자유화 ▲한국 중소기업들의 수입을 막는 각종 행정규제 완화 ▲수입통관시 검역 및 위생검사의 간소화를 촉구했다. 이와 관련,미 국무부는 18일 의회에 제출한 「경제정책과 무역관행에 관한 각국별 보고서」를 통해 한국정부가 89년에 체결된 슈퍼 301조 협정내용을 대체로 지키고 있으나 미국은 아직도 한국의 중요한 무역 및 투자장벽에 직면해 있다고 주장했다. 이 보고서는 특히 한국에서 회사를 설치하거나 사업을 확장하려는 미국기업들은 자금조달이나 토지구매 등에서 제약을 받아 제2의 장벽에 부딪히고 있다고 말했다. 한편 주한미상의와 주한EEC(유럽경제공동체) 상공인 그룹은 최근 반도체집 및 영업비밀보호법의 조기제정과 저작권보호강화를 요구하는 건의문을 우리 정부에 제출했다. 이들은 「한국의 지적 재산권호보」라는 제목의 건의문을 통해 한국정부와 기업들은 외국기업들이 기술이전을 기피한다고 주장하지만 외국기업들은 반대로 한국에서 첨단기술의 보호를 받지 못하는 실정이라고 주장하며 한국정부의 지적 재산권보호 강화를 촉구했다. 이에대해 정부당국자는 『미상의의 한미통상 연차보고서는 지난해보다 표현이 많이 순화되는 등 내용이 개선되고 있다』고 지적하고 『현재 미·EC(유럽공동체) 등 선진국들의 대한시장 개방압력이 심각한 정도는 아니며 정부로서는 걸프전 종료이후 우루과이라운드협상의 조기타결노력 등을 통해 다각적으로 통상압력에 대처할 방침』이라고 밝혔다.

◎내일 도쿄서 열리는 2차 본회담 전망/「배상­핵사찰」 입장조정 부심/경협 노려 「내년안 끝내기」 전력투구/북한/남북대화 고려,3차회담 늦출 태세/일본 오는 11,12일 도쿄에서 개최되는 일본과 북한간의 국교정상화를 위한 제2차 본회담에 참석할 북한측 대표단이 10일 하오1시50분 중국항공 925편으로 나리타(성전) 공항에 도착,일본에 왔다. 북한측 요인의 일본공식 방문은 지난달 20일 조선노동당 서기 김용순 국제부장이 처음이었으나 이는 어디까지나 정당차원의 방문이었으며 정부차원으로서는 이번 대표단의 방일이 역시 사상 최초이다. 이번 대표단은 전인철 외교부 부부장을 단장으로한 11명의 교섭대표단과 수행원 4명,수행기자 11명 등 모두 26명으로 구성되었다. 북한측은 당초 이들 이외에 조총련관계자 2명을 자문위원으로,도쿄에서 발행되는 조선신보기자 5명도 대표단에 포함시키겠다는 뜻을 통고해 왔으나 일본측에 의해 거부되었다. 그것은 조총련이 일본공안 당국에 의해 「위험단체」로 규정돼 있는데다 「파괴활동 방지법」의 적용을 받는단체여서 그 구성원이 대표가 될 수는 없다는 이유에서였다. 보다 근본적인 논리는 조총련 관계자는 북한당국의 대표로는 볼 수 없으며 정부차원의 교섭결과에 영향을 받는 「법적지위의 논의대상」일 뿐이라는 차원이었다. ○여성 2명 포함 “눈길” 이번 정식대표 수행원 15명 가운데는 미·일관계를 담당하는 외교부 제14국 관계자가 7명이나 포함돼 있으며 정식대표로 14국 사무관 원정숙,수행원으로 외교부 전문원 최창숙 등 2명의 여성대표가 끼어있어 주목을 끌고 있다. 대표단은 도착 당일인 10일 하오 나카히라 노보루(중평립) 일본측 수석대표 주최 환영연에 참석하며,회담에 앞서 11일 상오 나카야마 다로(중산태랑) 일본 외상과 구리야마 다카가스(율산상일) 외무성 사무차관을 예방한다. 본회담은 11일과 12일 이틀동안 열린다. 일본측으로서는 이번 회담에서 전후 45년간의 보상문제,북한에 대한 국제원자력기구(IAEA)의 핵사찰문제 등 기본적인 쟁점을 정리하고 다음 3차 회담에서부터 본격적인 협의에 들어갈 방침이다. 북경에서 열리게 되는 제3차회담시기에 대해 일본측은 오는 5월 개최를 제의키로 했다. 4월에는 고르바초프 소련 대통령의 방일 등 외교일정이 꽉 차있다는 이유에서이다. 게다가 지난 2월로 예정되어 있던 남북총리 회담이 연기된 사실 등을 고려,재개의 전망 등을 지켜볼 시간적 여유가 필요하다. 일본측의 이같은 방침과는 달리 교섭의 조기타결을 서두르는 북한측으로서는 4월 개최를 강력히 주장할 것으로 보인다. ○정부대표로 첫 방일 그러나 북한측이 회담을 서두르고 있다고만은 볼 수 없는 여러가지 조짐이 나타나고 있다고 분석하는 견해도 없지 않다. 이같은 입장에서는 관측통은 지난 1월30∼31일 평양에서 열려던 제1차 회담후의 북한측 수석대표 전인철 기자회견 내용을 들고 있다. 전은 이렇게 말했다. 『우리들 조·일양국 정부대표단은 국교수립이라는 같은 열차를 타고 있다. 일본이 신간선처럼 하이 스피드로는 달리지 못하더라도 보통열차같이 속도는 다소 늦더라도 확실히 목적지에 도착할 수 있도록 이해와 성의,호양의 정신으로 합의해 도달하려는 것이다』 이때의 1차회담에서 북한측은 이미 조기타결의 자세를 전환했다고 보는 것이다. 일·북한 국교정상화는 시간이 걸린다는 것을 북한측도 점차 이해하기 시작한 것으로 인식한다. 북한의 대일·대미관계 개선에 절대적인 영향을 미치는 남북 총리회담의 연기도 이러한 맥락에서 해석이 가능하다고 본다. 일본과의 국교정상화의 길이 결코 평탄치 않다는 것을 이해한 현단계에서 북한측은 일본과의 국교수립 시기를 92년말쯤으로 상정하고 있다고 보는 견해도 있다. 김일성 주석이 80세를 맞는 1992년이 북한으로서는 국가적 축하의 해로 규정할 것이라는 것을 상기할 때 내년 연말까지 국교정상화가 이루어질수 있다면 북한으로서는 큰 성과를 거두는 것으로 보는 것이다. 이것은 일본측이 국교수립까지 「2∼3년」을 잡는 것과도 대체로 부합한다. 그러나 북한측이 대일 국교정상화에서 바라는 것은 무엇보다도 경제협력이다. ○3차 회담에 큰 기대 한국은 지난 65년 일본과 국교를 수립하면서 무상 3억달러,유상 2억달러의 협력을 받았으며 80년대에는 40억달러의 차관을 도입했다. 북한측은 소위 「과거의 청산」을 구실로 이것과는 비교할 수 없는 많은 액수의 협력을 요구할게 분명하다. 이렇게 볼때 북한측이 설정한 국교수립 시기는 별개문제로 치더라도 이번 제2차 회담에서도 격렬한 논전을 벌이리라는 것은 쉽게 예상할 수 있다. ○회담뒤엔 시내관광 이번 북한측 대표단의 또하나의 특징은 그 일정에서 찾아볼 수 있다. 대표단은 회담이 끝난 12일 이후에도 사흘동안 도쿄에 머물며 각지를 돌아본 뒤 16일 귀로에 오른다. 대표단은 도쿄 증권거래소,가나가와(신내천) 사이언스 파크,요코하마(횡빈)의 미래도시 「21세기 프로젝트」를 둘러보며 니코(일광),디즈니랜드,백화점 등도 관광한다. 북한측 대표단이 왜 이처럼 긴 관광일정을 잡았는지는 확실히 알려지지 않고 있다. 정부대표단으로서는 사상 처음으로 방문하는 경제대국 일본에서 북한측은 많은 것을 이번 기회에 보고 가겠다는 「의욕」에 넘쳐 있기 때문이라고 관계자들은 풀이하고 있다.

현재 10분 간격으로 산출되는 종합주가지수가 앞으로 1분 간격으로 전달돼 투자자들은 주식시장 변동을 보다 빠르게 파악할 수 있게 됐다. 동서증권은 7일 전산을 통해 매 1분마다 별도의 체제에 의해 종합주가지수를 산출,전달하는 「동서 퀵 인덱스」를 개발,조만간 고객들에게 서비스할 것이라고 밝혔는데 매 1분마다 종합주가지수가 전달되면 투자자들은 시장상황 변화를 보다 빠르게 알수 있다. 동서증권이 이번에 개발한 퀵 인덱스에 나타나는 주가지수는 증권거래소에서 산출하는 종합주가지수와는 달리 ▲보통주 뿐 아니라 우선주도 주가지수 산출에 포함시킨 반면 ▲국민주중 유통되지 않는 정부소유분을 주가지수 산출 때 제외했다.

정부의 금융산업 개편방침에 따라 은행이나 증권사로 업종을 전환키로한 단자사들의 유상증자 청약일이 대부분 오는 5월중에 집중됨으로써 증시에 일시적인 공급물량 압박요인으로 작용,주가하락을 조장할 가능성이 매우 높은 것으로 우려되고 있다. 2일 증권업계에 따르면 8개 전업단자사 가운데 비상장회사인 한성투자금융과 무상증자만을 실시할 예정인 한양·금성투금을 제외한 5개 단자사들은 최근 증권거래소 공시를 통해 ▲한국투금이 2백2억5천만원 ▲한일·동부·고려투금이 각 2백억원 ▲서울투금이 1백25억원 등 모두 9백27억5천만원의 유상증자를 실시할 계획이라고 밝혔다. 거기다 유상증자가 증시에 주식공급물량 압박요인으로 작용하는 시점인 청약일을 보면 한국·동부·고려·한일투금 등 4개사가 오는 5월중에 집중된 반면 증자규모가 가장 작은 서울투금만이 6월 4∼5일 이틀간으로 잡혀있다.

◎외국인 투자 허용될 92년이후 가능/증권거래소 보고서 외국증권의 국내 증시 상장이 90년대 중반에 가능할 것으로 전망된다. 증권거래소는 2일 발간한 「한국의 증권시장」이란 보고서를 통해 지난 81년부터 추진돼온 자본자유화 정책이 외국인의 직접투자가 허용되는 92년으로 일단락된 뒤 후속단계로 외국기업의 국내 증시 상장을 고려할 수 있다는 견해를 밝혔다. 또 이같은 외국증권의 국내상장은 환율이 시장경제원리에 따라 결정되는 등 관련법규와 제도의 정비를 꾀해볼 수 있는 90년대 중반경에는 가능하다고 보았다. 최근 증권거래소(시장)가 복수로 개설된 선진국들을 비롯해 증권시장 간의 경쟁이 심화되면서 국제적 시장간의 연계에 의한 24시간 매매구상과 함께 외국기업의 상장이 여러나라에 걸쳐 적극 추진되고 있다. 국제증권거래소연맹에 가입된 37개 회원거래소 중 28개 거래소가 자국 증권뿐만 아니라 외국증권을 상장시킨 것으로 나타났다. 영국 런던거래소는 전체 상장법인의 3분의 1에 가까운 6백10개 외국기업이 상장되었으며 일본 도쿄증시도 지난 73년부터 이를 허용,현재 1백20개사(7%)를 넘어섰다. 자본시장 국제화(자유화)를 단계적으로 추진중인 우리나라는 그간 외국인전용 수익증권,대한투자전용 펀드,기업해외증권 등의 발행을 통해 외국투자자에 대한 국내증권의 개방 및 유치에는 적극적이었으나 국내투자자에 대한 외국증권의 개방에는 수세적인 입장이었다. 현재 내국인의 외국증권에 대한 투자는 90년에 설정된 혼합(매칭)펀드 매입에 그치고 있는데 국내주식과 외국주식에 혼합투자하는 이 매칭펀드는 투신사를 통한 간접투자 형식에 머물고 있다. 증권사와 투신사·보험사 등 기관투자가들은 개인들과 달리 88년부터 외국증권에 직접 투자할 수 있게 되었으나 투자한도가 정해져 있다. 따라서 외국증권의 국내증시 상장의 필수적인 전단계로 ▲외국증권에 투자할 수 있는 기관투자가의 범위와 투자한도가 확대되고 ▲개인투자자의 외국증권에 대한 직접투자가 허용되어야 한다는 주장이 나오고 있다.

증권거래소는 2일 상오9시 서울 여의도 증권거래소 국제회의장에서 임직원 4백여명이 참석한 가운데 개소 35주년 기념식을 가졌다.

◎개인은 3∼5%만 허용을/배당송금도 초기엔 거치 필요/KDI 토론 예정대로 내년에 증권시장이 개방되더라도 외국인투자에 대해서는 일정한 한도를 설정,1인당 한도는 3∼5%,외국인 전체로는 10%선을 넘지 않아야 한다는 의견이 제시됐다. 또 상장종목을 외자도입법의 기준에 따라 외국인투자 제한업종과 자유업종으로 구분,투자제한 업종에 대해서는 투자한도를 이보다 더 낮게 설정해야 할 것으로 지적됐다. 23일 한국개발연구원(KDI)이 대한투자신탁 연수원에서 개최한 「증권시장 개방계획 수립을 위한 토론회」에서 최범수 KDI 연구위원은 주제발표를 통해 이같은 견해를 밝혔다. 최연구위원은 이날 외국인의 투자원본 및 배당의 송금에 대해서는 가급적 제한하지 않는 것이 바람직하나 개방 초기단계에서는 투기성자금(핫머니)이 시장교란을 일으킬 수 있기 때무에 1년 정도 거치기간을 두는 것도 검토될 수 있다고 말했다. 또 효과적인 관리를 위해 외국인의 투자는 모두 실명으로 하도록 못박는 한편 신용거래를 허용하는 등 투자행위에 대해서는 국내투자와 동일한 제도를 적용해야 한다고 주장했다. 외국인의 주식거래는 원칙적으로 증권거래소 시장을 통하도록 하되 설정된 투자한도가 소진되었을 경우 외국인전용 거래소를 별도로 운용해 외국인들끼리 주식거래를 할 수 있는 방법도 생각할 수 있다고 밝혔다. 한편 채권투자에 대해서는 현재 국내외간의 금리격차가 크기 때문에 이런 차이가 어느 정도 축소조정되는 시점까지 개방이 보류돼야 한다고 강조했다. 또 채권시장이 개방되더라도 외국인이 부담해야 할 투자의 위험(리스크)이 상대적으로 큰 무보증사채부터 허용되고 위험부담이 적은 국공채는 성숙단계에서 개방되어야 한다고 덧붙였다.

◎첫날 주가 높이려 주간사서 “고가주문” 공개를 주간한 증권사가 시장조성을 피할 셈으로 해당 종목의 상장 첫날 시세를 인위적으로 높게 형성시키고 있다. 13일 증권거래소에 따르면 지난 9일 상장된 영원통신(주간사 럭키증권)은 상장 첫날 종가로 2만2천8백원을 기록,공모가인 발행가(8천원)보다 1백85%나 높았다. 또 12일 상장된 명성(주간 고려증권)과 요업개발( 〃 )도 첫날 발행가의 1.5배 수준인 1만2천8백원과 1만4천원을 나타냈다. 이같은 상장초일 시세는 이례적인 것으로 주간 증권사가 높은 가격의 매수 주문을 낸 탓이 아닌가 하는 의혹이 제기되고 있다. 침체 양상이 깊어진 지난해 하반기부터 신규 상장주식들은 상장 며칠내에 발행가를 접근,주간 증권사의 시장조성이 불가피했었다. 지난해 7월부터 올 2월4일까지 공개된 19개사 가운데 14개사 시장조성을 받았거나 받고있는 중이다. 발행가로 해당주식을 무제한 사들이는 시장조성은 주간 증권사에 막대한 자금 부담을 지운다. 시장조성 8개월째인 현재까지 시장조성에 나선 7개 증권사들이쓴 자금은 7백50억원에 달하고 있다.

◎12월결산512개사 18일부터“총회”/작년평균 10.5%보다 낮아질듯/현금 아닌 주식배당은 5.7%선 상장법인들의 대부분을 차지하는 12월 결산 상장사들의 정기주주총회가 오는 18일부터 잇따라 열린다. 총 상장사(12일 현재 6백77사)중 4분의 3을 넘는 5백12개사가 12월말을 사업(회계)연도를 결산기로 채택하고 있고 이들은 상법에 따라 3월말까지 주총을 열어야 한다. 주식시장에 상장된 주식(48억5천만주)의 81%인 39억주가 12월 결산법인 주식인만큼 이들 기업의 주총에 큰 관심이 쏠리고 있다. ○…12일 현재 이사회를 거쳐 주총일자를 확정,규정대로 증권거래소에 보고한 기업들은 1백23개사이며 이 가운데 1백12개사의 주총이 이달에 열린다. 주총 2주일전까지 주주들에게 이사실을 서면으로 통보해야 하는데 주총 일자는 해마다 3월 중순에 몰리는 추세였다. ○…주총은 주주들이 경영진으로부터 지난 1년간의 경영실적과 차기사업연도의 사업계획을 보고받는 자리이나 핵심은 배당에 있다. 지난해의 12월법인 주총에서는 4백69개사 가운데 4백23개사가 이익금을 주주에게 골고루 나눠주는 배당을 실시했고 평균배당률은 10.5%였다. 액면가(5천원)에 대한 비율이므로 한주당 5백25원의 배당금이 주어진 것이다. 그러나 지난해는 경기가 전반적으로 나빠졌기 때문에 올해의 배당률은 다소 낮아질 것으로 전망된다. 그러나 2% 포인트가 낮아졌던 89년보다는 그 폭이 작을 것이란 추정이다. ○…국내기업의 배당 형태는 외국보다 다양하지 못해 현금과 주식배당 2종류 뿐이다. 85년부터 시작된 주식배당이 점점 일반화되는 추세로 12월 법인중 주식배당사는 88년 23개사에서 89년에는 53개사로,90년에는 61개사로 늘어났다. 주총 당일 결정되는 현금배당과 달리 주식배당은 결산기 직전에 사전 발표하도록 되어 있다. 주식배당 평균치는 5.7%이나 액면가의 서너배가 되는 싯가로 팔수 있어 투자자들의 기댓거리이다. ○…재무제표 승인 및 임원선임 등 통상적인 안건 외에 90년 주총의 특이한 현안은 「종류」 주총 개최 문제이다. 당국이 우선주 발행을 억제했기 때문에 증자시 우선주 보유자에게도 보통주를 배정할 수밖에 없는데 이를 위해선 정관 개정이 불가피하다. 또 이같은 개정은 별도로 우선주 주주들만 모이는 종류주총을 통해 승인받도록 상법에 규정돼 있는 것이다. 12월 법인중 1백5개사가 우선주를 발행했으나 소수 기업만이 종류주총 개최를 확정지었을 따름이다.

올 상반기 안에 최소한 5개 종목의 관리종목 주식이 상장폐지될 전망이어서 이 종목에 대한 투자시 조심할 필요가 있다. 7일 증권거래소에 따르면 8개의 관리종목 주식이 올 상반기 안으로 상장폐지의 유예기간이 끝나게 되는데 이중 절반이상의 종목들은 유예기간이 연장될 가능성이 적어 그대로 상장폐지될 전망이다. 유예기간이 끝나는 관리종목들은 대동화학·공영토건·고려개발(이상 12월 견산법인)·태평양건설·신호제지·삼선공업·한진중공업(이상 3월 결산법인) 등이다. 상장폐지 유예기간은 감사의견 부적정,자본 전액잠식,주식 분포상황 미충족,회사정리절차 개시 등 관리종목의 지정사유에 따라 2∼3년씩 주어지는데 88년 7월 첫 시행됐다. 유예기간이 1차로 종료되는 관리종목은 이 8개사가 최초 케이스이며 이들 중 상당수의 회사들이 폐지 사유를 해소하지 못해 유예연장이 어려운 실정이다. 유예기간을 연장하느냐,상장을 폐지하느냐의 여부는 90사업연도 결산보고서의 제출마감일(결산기보다 3개월 뒤)에 결정된다. 12월 결산법인 4개사 가운데대동화학과 삼화는 특히 유예기간을 연장받을 가능성이 적은 것으로 분석돼 3월31일로 상장폐지될 수도 있다. 3월 결산법인 가운데서도 2개사 이상이 6월말로 상장이 폐지될 가능성이 높다. 지난 80년부터 현재까지 50개 상장기업이 상장폐지되었으며 이 가운데 29개사가 기업부실을 사유로 폐지당했었다. 그러나 86년 10월의 신흥목재 이후에는 기업부실로 상장폐지된 기업은 없었다.

◎1년새 40.7% 늘어나/증시침체 반영… 상대적 관심 고조 일반인들의 채권투자가 눈에 띄게 커졌다. 5일 증권업협회에 따르면 지난해 1년동안 채권의 장외거래실적 58조9천6백억원 가운데 개인투자자들의 매매분이 6조1천8백억원으로 전체의 10.5%를 차지했다. 이는 1년전에 비해 절대액에서는 40.7%가,거래비중에서는 3% 포인트가 늘어난 것이다. 89년 한햇동안 개인투자자들의 채권거래액은 4조3천9백억원으로 전체 장외거래(58조3천2백억원)의 7.5%를 차지했었다. 채권매매의 90% 이상이 주식과 달리 증권거래소의 장내거래가 아닌 장외거래형태로 이루어지고 있고 또 장외거래의 전체규모가 별로 변하지 않았다는 점을 고려하면 일반인들의 채권투자 증가현상은 주목할만한 것이다. 그동안 채권매매는 거래단위가 크고 시세개념이 복잡해 기관투자가들이 독점하다시피 했었다. 이처럼 채권시장에 개인들의 참여비중이 높아진 것은 ▲주식시장의 침체로 채권시장에 대한 관심이 상대적으로 커진데다 ▲고금리 추세로 채권수익률이 공금리보다 4∼5% 포인트 높아졌기 때문으로 풀이된다. 대부분 개인투자자들이 차지하고 있는 투자단위 5백만원 이하의 소액채권 거래실적은 지난 89년에 비해 2백9%나 늘어난 3천61억원에 달했다. 특히 걸프사태의 영향으로 채권수익률이 크게 뛰기 시작한 지난해 8월부터 개인투자자들의 채권거래가 눈에 띄게 커졌다. 그 이전까지는 월 2천억원에 그쳤으나 10월 4천3억원,11월 6천1백29억원,12월 7천6백18억원의 거래실적을 나타냈다. 일반인의 채권투자 확대와는 반대로 주식시장은 지난해 기관투자가의 비중이 크게 높아진 가운데서 거래규모가 34%(거래대금)나 축소됐다. 또 증권사에 개설된 주식투자 위탁계좌가 지난해 15%(50만개)나 줄어든데 비해 6월부터 시작된 세금우대 소액채권 저축계좌는 연말까지 꾸준히 늘어 14만개에 육박하고 있다. 증시관계자들은 올들어 세금우대 소액채권저축의 한도가 5백만원에서 8백만원으로 확대되고 채권딜러제도입 등 채권시장 활성화 방안이 시행될 예정이라 앞으로 일반 소액투자자들의 채권거래는 한층 활기를 띨 것으로 내다보고 있다. 지난달부터 증권사가 취급하고 있는 근로자 장기증권저축도 주식과 채권 양쪽에 투자가 가능하지만 가입자의 90%가 채권투자를 선호하고 있다.

증권거래소는 상장법인이 합병 등 주요 기업정보를 공시할 경우 공시시점부터 당일 시장종료시까지 매매거래를 정지시키기로 했다. 또 풍문 또는 보도가 있더라도 해당 상장법인 주가 변동폭이 일정 수준에 그칠 경우에는 지금과는 달리 기업에 조회공시를 요구하지 않기로 했다. 거래소는 2일 업무규정세칙을 개정 △합병 △영업양도 및 양수 △은행관리 △10% 이상의 무상증자 또는 주식배당 등 투자자들의 투자판단에 큰 영향을 줄 수 있는 기업정보를 공시할 경우 해당 종목의 거래를 당일 거래 종료시까지 일시 중단시키기로 했다. 그러나 재해발생·조업중단·유상증자·감자 등에 관한 공시는 상대적으로 투자판단에의 영향이 적다고 보고 이같은 일시 매매거래정지 대상에서 제외했다. 풍문만 돌면 주가변동 등 시황과 상관없이 무조건 조회에 들어갔던 지금과는 달리 풍문·보도가 접수된 시점을 전후한 10일간의 해당종목 주가변동폭이 통상적인 크기에 그치면 조회공시를 유보하기로 했다.