◎고정자산매각규모는 222% 늘어/구조조정 활발히 추진 IMF에 긴급자금을 신청한 이후 100일간 국내 기업들은 계열사주식을 처분하거나 부동산을 매각하는 등 활발한 구조조정을 추진한 것으로 나타났다. 12일 증권거래소에 따르면 지난해 11월20일부터 지난 11일까지 상장법인들이 출자지분 처분이나 고정자산 매각,합병·영업양도,기술이전 등 구조조정과 관련해 공시한 사례는 총 89건으로 전년 같은 기간의 50건에 비해 39건(78%)이 증가했다.금액으로는 총 3조9천67억원으로 전년동기의 1조5천6백68억원보다 149.3%가 늘어났다. 반면 신규공장에 대한 투자나 생산라인 증설 등의 시설투자는 1조1백77억원으로 8.1%가 감소했다. 항목별로는 계열사 및 해외법인 주식을 처분한 금액이 1조7천9백억원을 기록해 전년의 2천6백3억원보다 무려 587.8%가 급증했다.쌍용그룹이 미국 P&G에 쌍용제지를 매각한 것을 비롯해 동양시멘트,한화기계,현대전자,코오롱건설,제일제당 등이 갖고 있던 계열사 지분을 매각해 자금을 마련했다. 부동산 등 고정자산 매각규모는 총6천9백67억원으로 221.6%가 늘어났다.대한항공이 항공기 6대를 팔아 3천38억원의 자금을 마련했고 한진건설,금강개발산업 등이 건물이나 토지를 매각했다. 사업구조조정을 위한 계열사간 영업권양도나 합병도 활발했는데 대한중석이 중석관련 사업부문을 외국회사에 양도하고 거평,거평제철화학을 합병하는 등 총 1조3천9백94억원 규모에 달했다.

◎“전문성 중시” 자격요건 대폭 강화/선임자 연령·전공분야·경력 공시 의무화 기업의 사외이사·감사 자격요건이 대폭 강화된다.증권거래소는 11일 “주총이 진행중인 12월 결산 상장사 중 일부가 내부자에 준하거나 전문성이 떨어지는 사람을 사외이사·감사로 선임하는 경우가 있어 실태조사에 착수했다”고 밝혔다. 거래소는 조사결과 이같은 사례가 많이 발견되면 사외이사·감사의 전문성 자격요건을 현재의 포괄규정에서 나열식규정으로 까다롭게 바꾸고 명백하게 자격이 없는 사람을 사외이사·감사로 선임한 상장사에는 임시주총을 열어새로 선임토록 강력히 권고하기로 했다.이와함께 사외이사·감사의 공시방법도 선임사실만을 공시하던 것에서 해당 인물의 연령,전공분야,주요경력,현직책 등을 추가토록 했다. 지난 10일 현재 정기주총을 개최한 94개 상장사들은 총 46명의 사외이사·감사를 선임했다.

기업 ‘인수·합병(M&A)거래소’가 내달 중순 대한상의에 개설된다. 김효성 대한상의 부회장은 11일 “기업의 구조조정과 관련된 M&A 활성화를 지원하기 위해 M&A거래소를 개설,오는 4월 15일쯤부터 가동키로 했다”고 밝혔다. 공신력있는 기관이 M&A거래소를 개설하기는 처음이며 무료로 운용된다.일본은 오사카상의와 도쿄상의가 이미 이같은 기관을 개설 운용하고 있다. 상의는 또 ‘기업구조조정지원팀’을 설치,전략적 제휴와 설비매각 등을 지원하기로 했다. 거래소는 상의가 중개자 역할을 맡고 법률회사(로펌),중개회사,은행,증권회사 등 다양한 M&A 중개기관을 ‘딜러’로 참여시키는 식으로 운영된다.특히 해당기업은 익명으로 보호받는다. 상의는 M&A거래소가 제 기능을 다할 수 있도록 대한무역투자진흥공사 및 주한 외국상공회의소와도 적극 협력키로 했다.

◎시가총액은 이건희 회장 3,028억으로 1위 국내에서 주식을 가장 많이 가진 개인은 누구일까.삼성 이건희 회장,현대 정몽헌 회장,대우 김우중 회장 등 쟁쟁한 재벌총수들을 제치고 미래산업 정문술 사장이 1위를 차지한 것으로 나타났다. 10일 증권거래소가 증권거래법에 따른 최대주주,임원,5%주주 등 지분변동보고자의 주식현황(2월말 현재)을 분석한 결과 미래산업 정사장이 2천7백87만주로 보유주식이 가장 많았다.미래산업은 지난 2일 액면가 5천원을 500원으로 분할했는데 당초 2백78만주를 갖고 있던 정사장의 주식수가 단숨에 10배로 늘어나 최고 자리에 오르게 됐다. 이어 김우중 회장이 보유주식 2천7백52만주로 2위를 차지했으며 ▲정몽헌 회장 1천6백20만주 ▲선경 최종현 회장 9백59만주 ▲현대 정주영 명예회장 9백10만주 등의 순이었다.이건희 회장은 5백만주를 갖고 있어 15위에 머물렀다. 반면 시가총액(9일 현재)으로 따지면 순위는 크게 달라진다.이건희 회장이 주식수에서는 떨어지지만 주당 가치는 상대적으로 높아 시가총액 3천28억원으로1위를 기록하고 있다.정몽헌 회장이 3천16억원으로 두번째이며 ▲김우중 회장 2천2백66억원 ▲정문술 사장 1천4백50억원 ▲정주영 명예회장 1천65억원 등의 순이다.이에 따라 상하한가 제한폭 12%(하루 변동액 24%)를 감안하면 이들이 하루에 벌어들이거나 잃을 수 있는 최고액도 이회장 7백26억원,정회장 7백23억원,김회장 5백43억원 등에 달하는 것으로 나타났다.

◎자본금 변동없이 기존주 일정 비율로 쪼개/환금성 커져 거래 활발… 경영권 방어 도움/팬텍 등 10곳 공시… 과다분할 혼란 방지 과제로 주식 액면가를 일정비율로 쪼갠 액면분할주의 인기가 급상승하고 있다.이에 따라 우량 종목을 중심으로 액면분할이 잇따를 전망이다.9일 미래산업에 이어 상장사 가운데 두번째로 액면분할로 변경 상장된 메디슨은 첫 거래에서 주가가 가격제한폭까지 오르고 상한가 매수 주문이 폭주하는 초강세를 보였다.액면 5천원짜리 주식을 500원으로 분할한 메디슨은 이날 기준가 1만600원에 상장되자마자 1천250원이 오른 상한가 1만1천850원을 기록했다. 이에 앞서 지난 2일 액면가 100원으로 분할 상장된 미래산업도 거래 첫날 사상 최대인 1만4천주 가량의 상한가 잔량을 기록한데 이어 3일 연속 오름세를 나타냈었다. 증권거래소도 이날 기업들의 액면분할을 활성화하기 위해 매매거래정지기간을 현행 2주일에서 3일간으로 단축하는 한편 과다분할로 인한 투자자들의 혼란을 막기 위해 분할 후 주가가 5천∼1만원 수준이 되도록 적정한 액면분할을 유도해 나가기로 했다. ◇액면분할이란=자본금의 변동없이 기존 발행주식을 일정비율로 분할해 새로운 주식을 발행,이를 지분율대로 기존 주주에게 나눠주는 것이다.즉 액면 5천원짜리 주식을 1천주 갖고 있는 상태에서 회사가 500원으로 액면분할을 했다면 9천주를 추가로 교부받아 1만주를 보유하게 된다.액면분할전 시가가 5만원이었다면 변경 상장시 기준가는 5천원이 된다. 당초 벤처기업에만 허용됐으나 지난해 10월 증권거래법이 개정되면서 상장기업 및 코스닥 등록법인으로 확대됐다.100원,200원,500원,1천원,2천5백원 등 5가지로 쪼갤 수 있다. 액면분할을 하면 주식시장에서의 유동주식수가 늘어나 환금성이 높아질 뿐 아니라 고가주의 경우 가격상승의 부담으로 주가에 기업가치가 적절히 반영되지 않는 단점을 없앨 수 있다.또 투자자의 입장에서는 소액으로 우량주식을 매입할 수 있으므로 초과수익을 기대할 수 있다.기업측에서는 유통주식수의 급증과 소액투자자들의 투자확대로 시가총액이 늘어나게 되면 자연히 인수·합병(M&A)비용이 증가돼 경영권 방어에 큰 도움이 된다. ◇액면분할 효과와 전망=액면가에 대한 제한이 없는 미국의 경우 전체 상장 종목중 액면가 1달러 미만이 80% 정도를 차지하고 있다.액면분할 사례는 GE,IBM,코카콜라,마이크로소프트,인텔 등 대부분의 대기업들에서 흔히 볼 수있는데 마이크로소프트사는 90년대 들어 4번의 액면분할을 할때마다 주가가 계속 올라 액면분할전의 주가를 곧바로 회복하곤 했다. 국내에서는 코스닥등록기업인 CTI반도체가 지난해 8월 액면분할을 처음 발표한 이후 증시침체에도 불구하고 큰 폭의 주가상승을 나타냈다.이에 따라 올들어 액면분할을 추진하는 상장사도 점차 늘고 있다.현재 공시 등을 통해 이를 확정한 회사는 서흥캅셀 팬텍 한국타이어 선도전기 콤텍시스템 혜인 다우기술 에스제이엠 삼영전자 공화 등 10여개사에 이른다.증권전문가들은 ▲태광산업 롯데제과 등 자본금 규모가 작고 고가이면서 거래가 부진한 종목▲ SK텔레콤 삼성전자 등 외국인 선호 우량주 ▲성장성이 우수한 벤처기업들을 액면분할 수혜 종목으로 꼽고있다.

소방기기 제조업체인 세진이 지난 7일 최종 부도처리됐다. 세진은 7일 증권거래소 공시를 통해 “지난 6일 만기가 돼 돌아온 어음 7억7천6백만원을 결제하지 못해 7일 최종 부도처리 됐으며,수원지방법원에 화의를 신청했다”고 밝혔다.세진은 경기도 시흥에 있는 자본금 1백1억원규모의 소방기 제조업체로 금융비용 증가로 어려움을 겪어 왔다. 증권거래소는 세진을 9일자로 관리종목에 지정하는 한편 하루동안 주권거래를 정지시킨 뒤 10일부터 거래를 재개시키기로 했다.

◎대부분 미국계 투자자 4,929억원 기록 외국인투자자들이 6일 증시에서 시장 개방이후 최대의 채권순매수를 기록했다. 증권거래소에 따르면 외국인들은 이날 5천1백66억7천만원 어치의 채권을 매입하고 2백36억9천만원 어치를 팔아 4천9백29억8천만원 어치를 순매수했다.산업은행이 아일랜드 현지법인에서 발행한 ‘원화산금채 연계부 유러본드’이며 사모방식으로 이미 배정됐던 물량이다.인수자들은 대개 미국계 투자자이며 유통수익률은 연 18.8% 정도인 것으로 알려졌다. 이로써 지난해 12월11일 채권시장 개방이후 외국인들의 채권 순매수 규모는 총 2조8백47억원어치에 달했다.

◎내부지분 30%… LG가 회장지분 최저/임원등재 가능한 줄여 경영책임 회피 30대 그룹 총수들이 보유하고 있는 계열사 지분은 평균 3.26%이며 친인척,계열사 및 재단법인,자사주 등을 모두 포함한 그룹 내부지분율은 평균 29.61%로 나타났다.그러나 총수들은 소속 계열사 190개 중 34%인 65개사에만 임원으로 올라있어 소유는 하되 책임지지 않으려는 경향이 강한 것으로 지적됐다. 5일 증권거래소가 지난해 말 현재 30대 그룹 소속 상장계열사 190개사의 지분현황을 분석한 결과 친인척의 지분율은 평균 3.29%,계열사와 재단법인의 지분율은 평균 21.68%,자사주 및 펀드의 지분율은 평균 1.38% 등으로 이를모두 합친 그룹 평균 내부지분율은 29.61%로 집계됐다. ■그룹 지분구조=총수 개인의 지분율이 가장 낮은 곳은 LG로 구본무 회장이 0.17%를 갖고 있다.친인척이 보유한 지분을 합쳐도 4.37%에 불과하다.금호 박정구 회장의 그룹 지분은 0.99%이며 친인척을 합치면 4.3%이다.삼성 이건희 회장의 지분은 1.3%로 친인척 지분율 역시 0.47%에 불과해 총수 및 친인척보유 지분율이 30대 그룹 중 가장 낮았다. 반면 총수 지분율이 가장 높은 그룹은 효성으로 조석래 회장이 12.04%를 갖고 있으며 한일 김중원 회장도 10.61%의 지분을 보유하고 있다. 내부지분율은 롯데가 56.44%로 30대 그룹 가운데 가장 높았다.롯데는 신격호 회장 개인(1.47%)이나 친인척 지분(0.66%)은 낮으나 계열사 및 재단법인의 지분이 54.3%에 달했다.롯데에 이어 두산(46.15%) 현대(41.03%) 동국제강(40.92%)등이 내부지분율이 높았다. ■총수 임원등재 현황=현대의 정몽구,정몽헌 회장이 총 20개 계열사 중 현대전자 현대건설 현대종합상사 인천제철 현대정공 등 9개사의 임원으로 등재돼 있다.LG 구본무 회장은 14개 계열사 중 LG전자 등 4개사에 임원으로 올라있으며 삼성 이건희 회장은 13개 계열사 중 삼성물산,SK 최종현 회장은 9개 계열사 중 선경의 임원으로 올라있다.한라의 정몽원 회장과 동아의 최원석 회장은 상장계열사 4개사 모두에 임원으로 등재돼있다. 반면 한솔 이인희 회장은 7개 계열사 가운데 한곳에도 임원으로 등재돼있지 않으며 지난 연말까지 마찬가지였던 대우 김우중 회장은 올 주총에서 10개 계열사중 전자 등 4개사의 임원으로 올랐다.

그동안 삼성전자 한국전력 등 핵심우량주를 중심으로 주식을 집중 매입해 온 외국인들이 코스닥시장에까지 손을 뻗히기 시작했다. 4일 증권거래소에 따르면 최근 하루 평균 1천억원 이상의 순매수를 지속해온 외국인들은 이날 신한은행 국민은행 등 주요 은행주들과 삼성전자 한국전력 등을 집중적으로 매도하면서 38억원의 팔자 우위를 기록,올들어 처음으로 순매도를 나타냈다.그러나 외국인들은 이날 코스닥시장에 상장된 현대중공업 주식 4백70억원어치와 개발투자 주식 2억3천만원어치,캡스 3천만원어치를 사들여 시장 전체적으로는 4백34억원의 순매수를 보였다.이에 따라 증권가에는 드디어 외국인들이 전통적인 우량주에서 신흥 우량주로 ‘말바꿔타기’를 시도하는 것이아니냐는 분석이 제기되고 있다. 증시 전문가들은 “총리인준이 지연된데 대해 외국언론들이 비판적인 보도를 내놓으면서 외국인들의 매수 강도가 크게 약화된 것으로 보인다”며 “그러나 일시적인 조정 국면일 가능성이 높으며 오히려 외국인들이 그동안 집중적으로 사들인 블루칩의 주식을 매도해 코스닥시장쪽으로 옮겨갈 가능성이 높다”고 지적했다.

◎타그룹주의 2배 이상 매입 외국인들은 지난해 말 주식투자한도확대 이후 30대 그룹가운데 대우·삼성그룹의 주식을 집중적으로 사들였다. 2일 증권거래소가 지난해 12월 10일부터 지난 2월말까지 30대그룹 외국인소유지분 현황을 분석한 결과 외국인들은 이 기간동안 대우그룹의 주식 3천8백만주를 매입했으며 삼성 3천1백만주,LG 1천5백만주,한진 4백30만주,아남 2백80만주를 사들였다.같은 기간 외국인들이 매입한 전체 주식수가 8천7백만주인 점을 감안하면 이들 5대그룹에 매수세가 집중된 셈이다. 반면 30대그룹 가운데 외국인들이 보유주식을 팔아치운 그룹은 금호(1백90만주) 동아(1백만주) 한솔(79만주) 동국제강(75만주) 현대(74만주)의 순이었다. 이 기간중 외국인 주식수가 가장 많이 늘어난 기업은 한국전력으로 6천6백44만주에서 9천9백70만주로 3천3백26만주가 증가했다.

외국인 주식투자한도 확대가 시행된 지난해 12월11일 이후 지난 23일까지 외국인 순매수 규모가 5조원(약 30억달러)을 넘어선 것으로 나타났다. 24일 증권거래소에 따르면 외국인들은 이 기간동안 주식시장에서 3조8천7백78억원,채권시장에서 1조1천2백99억원을 순매수해 총 5조77억원의 자금을 들여온 것으로 집계됐다.같은 기간 종합주가지수는 399.85에서 543.06으로 뛰어올라 35.82%의 상승률을 기록했다. 주식시장에서 외국인 순매수규모가 가장 큰 종목은 삼성전자로 무려 8천5백억원어치를 사들였으며 이어 ▲한전 6천3백억원 ▲삼성전관 4천3백억원 ▲대우중공업 2천3백억원 ▲LG전자 2천1백억원 등의 순이었다.

【런던·뉴욕 AP AFP 연합】 국제 원유가가 큰 폭의 하락세를 보이고 있다. 23일 런던 국제원유거래소(IPE)에서 북해산 브렌트유 선물의 경우 4월 인도분은 지난 20일보다 49센트 떨어진 배럴당 14.18달러에 거래됐다.이는 지난 94년 3월 이후 가장 낮다. 국제 원유가가 추락하는 것은 유엔­이라크간의 무기사찰 합의로 중동지역의 긴장이 완화돼 원유생산량이 늘어날 가능성이 높기 때문이다.

영국 리젠트 퍼시픽그룹의 자본참여를 발표한 대유증권에 대해 내부자거래의혹이 제기돼 증권거래소가 매매심리에 나섰다. 증권거래소는 24일 대유증권이 리젠트 퍼시픽그룹과의 합작을 추진하던 기간중 대유증권 주식이 대유증권 창구를 통해 집중 매입된데다 주가도 급등,내부자 거래의혹이 제기되고 있다며 시세조작이나 내부자거래 여부를 가리는 매매심리에 착수했다고 밝혔다. 대유증권 주식은 지난 한달간 총 거래량 1백37만9천1백20주의 25%인 34만7천8백주가 대유증권을 통해 매수됐으며 주가도 지난달 9일 3천40원에서 지난 23일 6천6백90원으로 급등했다. 그러나 대유증권측은 합작추진이 대주주측과 리젠트 퍼시픽그룹간에 비밀리에 이루어져 회사내부에는 전혀 알려지지 않았다며 이같은 의혹을 부인했다.

나산그룹이 화의신청을 철회하고 법정관리를 신청했다. (주)나산은 19일 “화의요건이 강화됨에 따라 화의개시결정 여부가 불투명해져 나산과 나산종합건설이 지난 1월24일 신청했던 화의신청을 취하하고 이날 서울지법에 법정관리를 신청했다”고 증권거래소에 공시했다. 나산 관계자는 “화의요건이 강화돼 화의신청이 받아들여질지가 불투명한데다 법정관리는 업종특성을 아는 관리인이 파견돼 회생을 도모하기가 쉽다고 판단,법정관리를 신청하게 됐다”고 말했다. 이는 채권자의 권한과 역할을 대폭 강화하는 내용의 화의법이 지난 16일 통과된 이후 첫 사례이다.

◎회사채 발행은 재벌이 97% 차지 올들어 직접 금융시장에서 유상증자는 금융기관들이,회사채발행은 재벌그룹 계열사들이 독식하고 있는 것으로 나타났다. 반면 유상증자나 회사채발행이 여의치않은 일반 상장사들은 계열사간 자금대여로 겨우 연명하고 있다. 19일 증권거래소가 올들어 상장사들의 공시내용을 토대로 자금조달현황을 조사한 결과 유상증자를 실시하겠다고 공시한 물량은 총 299개사,11억6천2백40만주였으며 이중 은행,종금,증권 등 금융기관이 24개사,11억5천2백97만주로 99.2%(주식수 기준)를 차지했다. 특히 제3자 배정이 7억2천만주로 대부분이었고 일반증자는 4억3천2백97만주에 불과했다. 금융기관별로는 종금이 13개사로 가장 많았고 이어 은행,증권이 각 5개사,보험이 1개사였다. 회사채 발행에서는 총 5조89억원중 대그룹 발행물량이 4조8천9백45억원어치에 달해 97.72%를 차지했다.대우그룹이 1조5천8백억원으로 가장 많았고 이어 ▲현대 1조1천7백5억원 ▲LG 8천1백억원 ▲삼성 7천3백20억원 ▲SK 2천7백억원의 순이었다. 반면 금융기관과 재벌그룹 계열사를 제외한 일반상장사들은 계열사간의 자금대여를 통한 자금조달에 치중,총 104건,1천8백72억원의 자금대여중 100건,1천8백30억원으로 97.7%를 차지했다.

◎선호 종목 에스원 등 중소형 우량주로 확대/주문도 ‘시장가 방식’서 ‘지정가 방식’으로 올들어 국내 증시에서 무차별적으로 주식을 사들였던 외국인들의 투자 방식이 눈에 띄게 달라지고 있다. 우선 선호종목이 바뀌고 있다.외국인들은 지난 1월중 한국전력,삼성전자,대우중공업,국민은행 등 대형 핵심우량주(블루칩)만을 매수했으나 이달들어 에스원,신도리코,메디슨 등 중소형 우량주로 매수대상을 확대했다. 이에 따라 외국인들의 순매수금액중 중소형주가 차지하는 비중은 지난달 17.6%에서 이달 들어 25.6%로 크게 높아졌다.주문방식도 달라졌다.가격을 불문하고 무조건 매수하는 시장가 주문방식에서 가격을 지정하는 지정가 주문방식으로 변하고 있다. 초기에는 영미계 자금이 거의 전부였으나 최근에는 아시아권 자금이 늘어나고 있는 것도 변화중의 하나다.지난 6일 홍콩계 자딘플레밍 인베스트먼트매니지먼트가 1천억원을 투자했으며 10일에는 일본계 자금이 유입된 것으로 확인됐다. 증권거래소는 18일 이같은 외국인 투자패턴의 변화에 대해 연초에 유입됐던 핫머니성 단기투자자금들이 보유주식의 매도에 나서는 반면 연기금 등 장기투자자금들이 유입돼 재무구조가 우량한 중소형주들의 매수에 나서고 있기 때문이라고 분석했다.거래소는 따라서 최근 외국인 매수세가 감소하고 있으나 모건스탠리지수(MSCI)의 한국편입비중 확대에 이어 스탠더드 앤 푸어스(S&P)사가 한국의 신용등급을 상향조정함에 따라 외국인들의 순매수 규모는 다시 확대될 것이라고 전망했다. 한편 작년 12월11일 한도확대후 지난 17일까지 외국인들의 순매수규모는 20억6천57만달러로 작년 8월부터 한도확대 직전까지의 순매도금액 19억7천2백84만달러를 넘어선 것으로 집계됐다.

올 주총에서 상장법인들은 1인 이상의 사외이사를 반드시 선임해야 하며 내년부터는 이를 전체의 25% 이상(최소 1인)으로 늘려야 한다.이를 어기면 상장폐지요건에 해당돼 관리종목으로 지정된다. 증권거래소는 17일 이같은 내용의 유가증권 상장규정 개정안을 마련,오는 20일 증권관리위원회의 심의를 거쳐 즉시 시행키로 했다. 이에 따르면 올해 주총에서 사외이사를 선임하지 않을 경우 결산일로부터 4개월뒤에 사외이사 선출계획서를 거래소에 의무적으로 제출해야 하는 것은 물론,결산일로부터 6개월 이후에는 1부종목은 2부종목 및 상장폐지우려 종목으로,2부종목은 상장폐지 우려종목으로 각각 지정된다. 만약 내년 주총에서도 이를 지키지 않으면 상장폐지요건에 해당,관리종목으로 지정된다.단 이번 달말까지 정기주총을 실시하는 상장사의 경우 내년주총때까지 사외이사선임이 유예된다.

◎12월 결산 611곳중 104곳만 예정대로 증권거래법 등 관련법규 개정과 소액 주주들의 권한 강화로 정기 주주총회를 연기하는 상장법인들이 늘고 있다. 13일 증권거래소에 따르면 총 611개 12월 결산 상장법인중 주총일정을 확정한 회사수는 104개에 불과하며 이중 15개사는 당초 발표했던 일정을 연기했다. LG상사는 당초 오는 27일 개최할 예정이던 주총을 3월28일로 한달간 연기했고 두산건설과 녹십자는 각각 오는 27일에서 3월13일로 주총을 미뤘다.이밖에 세원화성 등 12개사는 당초 발표했던 주총 일시를 연기한다고만 밝혔을뿐 구체적인 일시를 확정하지 못했다.

◎소약주주 불만 키우면 경영권 ‘위태’/투자사업 공시 등 투명경영이 기본 ‘My Comany(나의 회사)’에서 ‘Your Company(주주의회사)’로.미국 기업들이 주주의 이익 위주로 회사를 경영하는 것을 이같이 표현하고 있다.기업주나 경영진이‘내 회사’라고 생각하는 이상 주주의 권리나 이익을 충분히 배려할 수 없기 때문이다. 고려대 남상구 교수는 “국내 기업들이 달라진 주총 환경에 대비해 가장먼저 해야 할 일은 바로 이런 의식개혁”이라고 지적했다.소유와 경영이 분리돼 있지 않은 대다수 국내 기업들은 경영자의 독주를 견제해야 하는 이사회가 대주주에 종속돼 있어 대주주 이외의 기업 이해 관계자를 대신해 경영진을 감시,견제할 기능을 상실한 상태다. 게다가 주총마저 1년에 한번 뿐인 형식적인 행사에 그쳐 기업주나 경영진은 마음내키는 대로 기업을 운영할 수 있었다.이들은 무소불위의 권력으로 그동안 ‘부의 창출’보다는 ‘양적 성장’이라는 측면에 치중해 기업을 운영해 왔다.이런 그릇된 경영행태가 결국 IMF체제를 불러오는 한 요인이됐다고 전문가들은 지적한다. ‘주주중시 경영’은 이제 국내 기업들에게도 피할 수 없는 과제가 됐다.증권거래소 관계자는 “소수주주권 행사와 외국인 M&A위협에 적절히 대응하려면 ‘월스트리트 룰’을 충실히 따르는 길 밖에 없다”고 말했다.월스트리트 룰이란 기관투자자가 회사 경영방침이나 임원선임에 불만을 갖고 이에 대한 시정을 요구했음에도 경영진이 이를 받아들이지 않을 경우 기관투자자의 주식매각으로 주가가 큰 폭으로 하락,해당 회사는 M&A의 대상이 되어 결국경영권을 상실하게 되는 것을 말한다. 기업들은 우선 주요 신규 투자사업을 벌이기 전에 주주에게 충분히 설명하는 등 주주에 대한 홍보활동(IR)을 적극적으로 벌여야 한다.경영자는 주주로부터 위탁받은 자본을 효율적으로 운용할 책임이 있으며 그것을 어떻게 실행하는 지를 주주에게 적극 공시할 필요가 있는 것이다. 기업지배구조의 개선도 요구된다.사외이사 및 사외감사제를 도입해 경영의 투명성과 경영감시 기능 등 주주가 요구하는 것을 미리 충족시키려는 노력이 필요하다. 주주의 수익성을 개선하기 위해서도 노력해야 한다.지금까지는 저배당성향(당기 순이익에 비해 높은 사내유보율)이나 저배당수익률(주가에 비해 낮은배당)이 용인됐으나 외국인이 이에 반발할 가능성이 커 앞으로는 주가에 버금가는 배당을 고려해야 할 것이다.대기업이 수익성이 낮은 계열사에 출자하는 것도 이런 측면에서 문제점으로 떠오를 가능성이 크다.기업회계의 투명성 제고도 요구된다.결합재무제표 도입과 상호지급보증 해소는 기본이고 계열사간 부동산,주식 등 자산거래에도 시가와의 차이를 고려하는 등 세심한 주의가 있어야 한다. 주주중시 경영의 빠른 정착을 위해서는 ‘침묵하는 협조자’였던 소수수주들도 주총 등을 통해 자신의 의지를 적극적으로 나타내야한다는 지적이다.

만도기계는 12일 독일 보쉬사와 50대 50으로 합작해 설립한(주)캄코의 지분 전량을 지난 11일 보쉬사측에 넘겼다고 증권거래소에 공시했다.(이순여 기자)